文章核心观点 公司签署出售协议将波斯尼亚和黑塞哥维那业务售予Pavgord Group 预计交易三季度完成并录得非现金处置损失 [1][3][4] 交易详情 - 公司签署出售协议将波斯尼亚和黑塞哥维那的业务出售给Pavgord Group 包括综合钢铁厂ArcelorMittal Zenica和为其供应铁矿石的ArcelorMittal Prijedor [1] - 公司将出售ArcelorMittal Zenica和ArcelorMittal Prijedor的股份 员工工作将转移至新所有者 预计录得约0.20亿美元非现金处置损失 [3] - 交易预计2025年三季度完成 需获得合并控制批准并满足所有先决条件 在此之前公司业务将正常运营 [4] 公司表态 - 公司虽曾努力保留相关业务 但经战略审查认为出售是业务和员工发展的最佳解决方案 [2] - 公司感谢波斯尼亚和黑塞哥维那政府及员工支持 并祝愿员工和Pavgord Group未来顺利 [5] 公司概况 - 公司是全球领先的钢铁和矿业公司 业务遍布60个国家 在15个国家有主要炼钢业务 是欧洲最大钢铁生产商 2024年营收624亿美元 生产5.79亿吨粗钢和4.24亿吨铁矿石 [6] - 公司在纽约 阿姆斯特丹 巴黎 卢森堡及西班牙多地证券交易所上市 [7]

公司业绩与战略 - 公司2025年第一季度EBITDA达15 8亿美元 超出预期 主要得益于利比里亚铁矿石产量增加和稳定的钢铁出货量 [2] - 公司股价年内已上涨35% 反映出投资者信心增强 [2] - 公司正通过提升产能 现代化设施(如阿拉巴马州电弧炉)和增加高品位铁矿石出口等战略投资推动转型 [2] 行业需求与机遇 - 全球钢铁需求(除中国外)预计今年增长2 5-3 5% [2] - 公司在印度和美国等基础设施需求旺盛的市场具有战略布局优势 [2] - 欧洲向绿色钢铁转型需要大量投资 短期内可能对利润率造成压力 [3] 估值与市场因素 - 公司远期市销率维持在0 4倍左右 表面估值仍然较低 [4] - 钢铁价格周期性波动和全球贸易紧张局势(特别是美中之间)可能快速改变市场情绪 [3][4] - 当前股价已反映短期乐观预期 除非出现新的增长催化剂 否则进一步上涨空间可能有限 [4] 投资组合表现 - 高质量投资组合(包含30只股票)过去4年持续跑赢标普500指数 累计回报率达91% [2][5] - 该投资组合在提供更稳定回报的同时展现出更低的风险特征 [5]

文章核心观点 公司完成收购NSC持有的AM/NS Calvert 50%股权，将其更名为ArcelorMittal Calvert，持续投资提升产能和产品质量，推进新项目建设，有望增强在美国市场地位并带来财务收益 [1][2] 收购交易 - 公司依据2024年10月11日签署的股权购买协议，完成收购NSC持有的AM/NS Calvert 50%股权，公司已持有剩余股权 [1] - 公司为收购支付1美元购买NS Kote Inc.股份，加上约9亿美元现金和应收贷款，预计2025年第二季度录得约15亿美元特殊收益 [11] 工厂情况 - 工厂原名AM/NS Calvert，2014年由公司和NSC以15.5亿美元从蒂森克虏伯收购，最初建设成本约50亿美元，2010年投产，年产能530万公吨扁平轧钢 [2] - 工厂拥有先进热轧机、连续酸洗线、涂层和连续退火线等设备，可生产先进高强度钢、管线管、不锈钢等产品 [7] 投资与发展 - 2014年收购以来，公司已投入超20亿美元资本支出，包括新增板坯库和起重机、物流中心、提升生产线能力、新建年产能150万公吨低二氧化碳炼钢厂等 [2] - 2025年2月，公司宣布投资12亿美元在该工厂建设非晶粒取向电工钢制造工厂，预计2027年投产，年产能达15万公吨 [4] - 公司正在评估工厂炼钢扩建的可行性，以进一步加强美国国内生产能力 [2] 运营与合作 - 新炼钢厂本月完成调试和首次出钢，与NSC签订新的七年国内板坯供应协议，平均每年供应75万公吨 [2] - 新炼钢厂与公司在得克萨斯州的HBI工厂整合，可向美国汽车客户供应含较低二氧化碳的钢材 [3] 管理层观点 - 公司首席执行官Aditya Mittal表示，公司很高兴通过全资拥有Calvert进一步加强在美国市场的影响力，该工厂潜力巨大，公司将继续投资并评估提升炼钢产能的潜力 [5][6] - 公司北美首席执行官John Brett称，整合Calvert资产将加强公司在美国钢铁市场的地位，公司计划在Calvert建立卓越制造中心，优先保障安全 [9][10] 财务影响 - 2024财年，AM/NS Calvert产生6.14亿美元EBITDA，约60%计入公司集团EBITDA [11] - 交易完成后，公司净债务预计增加约13亿美元，维持性/规范性资本支出预计每年约9000万美元，2025年下半年与EAF项目相关的资本支出预计额外增加9000万美元 [11] 公司概况 - 公司是全球领先的钢铁和矿业公司，业务遍布60个国家，在15个国家拥有主要炼钢业务，是欧洲最大、美洲最大之一的钢铁生产商，通过合资企业AM/NS India在亚洲的影响力不断扩大 [13] - 2024年，公司实现收入624亿美元，生产5790万公吨粗钢和4240万公吨铁矿石 [14]

股价表现 - 美国钢铁公司(X)股价在上一交易日大涨5.1%至54.85美元，成交量显著高于正常水平[1] - 该股过去四周累计涨幅达29.3%，表现强劲[1] - 同行业公司安赛乐米塔尔(MT)同期股价上涨2.9%至30.99美元，但过去一个月回报率为-1.9%[5] 战略合作进展 - 公司获得特朗普总统批准与日本制铁建立合作伙伴关系[2] - 合作已通过美国司法部审查程序，并与美国政府签署国家安全协议(NSA)[2] - 根据NSA协议，2028年前将投入约110亿美元新投资，包括一个预计2028年后完成的绿地项目初始投资[2] 财务预期 - 公司预计季度每股收益0.41美元，同比下滑51.2%[3] - 预计营收40.7亿美元，同比下降1.1%[3] - 过去30天共识EPS预期上调1.1%，显示盈利修正趋势向好[4] - 安赛乐米塔尔预计EPS为1.11美元，同比大幅增长76.2%，但过去一个月预期未调整[6] 行业评级 - 美国钢铁当前Zacks评级为3级(持有)[5] - 安赛乐米塔尔同样持有Zacks 3级评级[6] - 两家公司均属于Zacks钢铁生产商行业分类[5]

全球粗钢产量 - 2024年全球粗钢产量达18 85亿吨 基本持平 呈现总量趋稳 区域分化格局 [1] - 中国产量10 05亿吨 占全球53 3% 印度以1 49亿吨位居第二 同比增长6% [1] - 高炉-转炉流程占比70 4% 电炉工艺占比29 1% 中国电炉流程占比10 2% 低于国际平均水平 [1] 钢铁消费 - 2024年全球钢铁表观消费量17 42亿吨 人均消费量214 7千克 中国以人均601 1千克领先 [2] - 亚洲占全球消费72 4% 欧洲和北美分别仅占7 5%和7 7% [2] - 建筑及基础设施占比52% 汽车制造业 机械设备 金属制品分别占比10% 12% 16% [2] 原料与贸易 - 中国铁矿石进口量11 8亿吨 对外依存度超80% 澳大利亚和巴西占全球出口量72% [3] - 全球废钢贸易量达95 8百万吨 每吨废钢循环利用可减少1 5吨二氧化碳排放 [3] - 直接还原铁产量从2020年1 06亿吨增至2024年1 44亿吨 [3] 可持续发展 - 2023年每吨粗钢二氧化碳排放强度1 92吨 能耗强度21 27吉焦/吨 材料效率98 15% [4] - 行业将98 82%收入分配给社会 新工艺和产品投资占收入7 25% [4] - 误工工伤率降至0 70 正式员工年均培训达8 9天 [4] 贸易格局 - 2024年钢材贸易量4 49亿吨 中国出口1 17亿吨 欧盟和美国净进口分别为1500万吨和1860万吨 [5] - 钢铁间接贸易规模2019年达3 59亿吨 中国 德国 日本是主要间接出口国 [5] - 区域贸易协定如美墨加协定 RCEP提升区域内钢铁流通效率 [5] 未来展望 - 低碳转型聚焦氢冶金 CCS等技术 欧盟计划2030年实现碳中和 [6] - 智能化升级通过工业互联网 AI优化生产流程 [6] - 预计2030年印度钢铁消费将突破2亿吨 成为全球第二大市场 [6] 行业数据 - 中国宝武钢铁集团以130 09百万吨产量位居全球第一 [23] - 2024年全球连铸钢产量占比达97 5% [26] - 1950-2024年全球粗钢产量从189百万吨增至1885百万吨 [18]

文章核心观点 - 利比里亚总统和安赛乐米塔尔执行主席出席新选矿厂落成活动，该选矿厂是公司18亿美元扩建项目核心，将提升产量和产品质量，对利比里亚经济有积极影响，公司还有进一步扩产计划 [1][2][8] 项目概况 - 新选矿厂产能2000万吨，是非洲最大铁矿石选矿厂之一，是公司在利比里亚18亿美元扩建项目核心 [1][2] - 扩建项目使公司在利比里亚总投资达约30亿美元，将使铁矿石年产量从500万吨增至2000万吨，提升产品质量 [2] 基础设施投资 - 扩建项目涉及配套基础设施资产投资，升级从托卡德到布坎南铁路，在布坎南港新增码头及相关物料处理基础设施 [3] 就业影响 - 项目已创造超5000个现场建筑岗位，预计完工后将产生1000个永久岗位 [4] 各方表态 - 利比里亚总统表示投资扩张体现对国家安全、福祉和投资环境信心，对经济有积极影响，赞扬公司并敦促推进其他投资项目 [4][5] - 安赛乐米塔尔执行主席称选矿厂保障利比里亚矿业长期未来，将使产能增至四倍，为利比里亚人提供就业，促进经济繁荣，感谢参与项目人员 [5][6][8] 未来规划 - 公司计划分阶段将利比里亚矿业年产能提升至3000万吨，并研究生产直接还原铁（DRI）级精矿的方案，现有铁路升级后可年运输3000万吨铁矿石 [8] 公司简介 - 安赛乐米塔尔是全球领先的综合钢铁和矿业公司，业务遍布60个国家，在15个国家有主要钢铁生产业务，是欧洲最大钢铁生产商，在美洲名列前茅，通过合资企业在亚洲有业务 [10] - 2024年公司营收624亿美元，生产粗钢5790万吨、铁矿石4240万吨，产品销售给汽车、工程、建筑和机械等行业客户 [10] 公司目标与上市信息 - 公司目标是为人类和地球生产更智能钢材，采用创新工艺，生产更清洁、更强、可重复使用的钢材，支持可再生能源基础设施建设 [11] - 公司在纽约、阿姆斯特丹、巴黎、卢森堡及西班牙多个证券交易所上市 [12]

公司战略与投资 - 公司致力于减少法国业务的碳排放 并与政府紧密合作 政府支持对保护法国及欧洲钢铁行业至关重要 [1] - 尽管推迟部分欧洲脱碳计划 但公司对欧盟2025年3月推出的钢铁与金属行动计划持乐观态度 期待贸易保护措施和碳边境调节机制(CBAM)实施 [2] - 计划在敦刻尔克投资12亿欧元建设首座电弧炉(EAF) 作为脱碳战略核心项目 [4] - 在法国实施总额20亿欧元的投资战略 包括敦刻尔克2.54亿欧元和福斯5300万欧元投资 以及马迪克5亿欧元新建电动钢铁生产单元(预计2025年底完工) [5] 行业环境与政策 - 欧洲钢铁行业正经历2009年以来最严重低迷 [2] - 2025年4月更新的钢铁保障措施是稳定市场的积极第一步 但行业需要更严格框架 包括将钢铁进口上限控制在市场需求的15% 以及全面运作的CBAM机制 [3] - 欧盟钢铁与金属行动计划可能带来有效贸易保护措施和CBAM机制 [2] 财务与市场表现 - 公司股价过去一年上涨17.6% 同期行业指数下跌36.7% [6] - 2025年资本支出预计45-50亿美元 其中14-15亿美元用于战略增长计划 3-4亿美元用于脱碳项目 [7] 其他公司表现 - Carpenter Technology(CRS)过去一年股价上涨112% 最近四季平均盈利超预期11.1% [10] - Idaho Strategic Resources(IDR)过去一年股价上涨28% 最近四季平均盈利超预期21.7% [11] - Hawkins(HWKN)过去一年股价上涨57.3% 最近四季平均盈利超预期6.1% [12]

公司业绩与股价表现 - ArcelorMittal股价在过去一个月上涨超过16% 主要得益于2025年第一季度业绩超预期及全年积极展望 [1] - 公司第一季度净利润率为5.4% 较2024年第四季度的-2.6%有所改善 但低于2024年同期的5.7% [2] - 稀释每股收益从2024年第一季度的1.16美元下降至2025年第一季度的1.04美元 [2] 利润率与行业对比 - 公司5.6%的营业利润率显著低于同业 Barrick Gold Corp毛利率约17.5% 净利润率约17.4% Kinross Gold Corporation毛利率达26.4% 净利润率超24% [2] - 美国同行如Nucor和Steel Dynamics受益于更强的国内需求 更低能源成本及有利贸易保护 利润率更具优势 [3][4] 成本结构与运营挑战 - 公司在欧洲面临高昂能源和环境支出 叠加需求复苏缓慢 拖累利润率 [3] - 采用高炉(BOF)生产模式导致固定和可变成本较高 尤其受铁矿石和煤炭价格波动影响 相比竞争对手的电弧炉(EAF)模式灵活性不足 [5] - 国际和新兴市场业务面临缺乏关税保护的钢价压力 缺乏定价权 [4] 资产与区域风险 - 公司在欧洲及部分传统业务中确认资产减值及重组费用 非经营性损失侵蚀净利润率 [6] - 欧洲建筑和汽车需求疲软限制短期增长 钢铁行业高度周期性 易受中国需求及全球贸易政策等宏观冲击 [7]

法国政府对安赛乐米塔尔国有化的立场 - 法国总统马克龙明确表示将钢铁制造商安赛乐米塔尔国有化是绝无可能的 [1]

ArcelorMittal (MT) recorded first-quarter 2025 profit of $805 million or $1.04 per share, down from $938 million or $1.16 in the year-ago quarter. Earnings surpassed the Zacks Consensus Estimate of 71 cents.Total sales fell around 9.1% year over year to $14,798 million in the quarter. The figure surpassed the Zacks Consensus Estimate of $14,639.7 million. Sales were hurt by lower average steel selling prices.(Find the latest EPS estimates and surprises on Zacks Earnings Calendar.)MT’s Segment ReviewNAFTA: S ...