财务表现 - 2025年第一季度净利润为8.05亿美元或每股1.04美元，低于去年同期的9.38亿美元或每股1.16美元 [1] - 每股收益超过Zacks共识预期的71美分 [1] - 总销售额同比下降9.1%至147.98亿美元，但超过Zacks共识预期的146.397亿美元 [1] - 销售额下降主要受钢材平均售价下跌影响 [1] 区域业务表现 北美地区 - 销售额同比下降14%至28.77亿美元 [2] - 粗钢产量同比增长3.4%至230万公吨 [2] - 出货量同比下降5.5%至260万公吨 [2] 巴西地区 - 销售额同比下降13.2%至26.48亿美元 [2] - 粗钢产量同比微增0.4%至360万公吨 [2] - 出货量同比下降0.7%至320万公吨 [2] 欧洲地区 - 销售额同比下降8%至72.18亿美元 [3] - 粗钢产量同比增长5%至800万公吨 [3] - 出货量同比增长4%至750万公吨 [3] 矿业业务 - 销售额同比增长0.8%至7.35亿美元 [3] - 铁矿石产量同比增长29.2%至840万公吨 [3] - 铁矿石出货量同比增长26.9%至800万公吨 [3] 财务状况 - 第一季度末现金及等价物为53.19亿美元，同比下降2.1% [4] - 长期债务为85.91亿美元，同比增长2.9% [4] 资本支出与战略 - 2025年资本支出预计在45亿至50亿美元之间 [5] - 其中14亿至15亿美元用于战略增长项目 [5] - 3亿至4亿美元用于脱碳项目 [5] 现金流与股东回报 - 2025年及以后自由现金流前景乐观 [6] - 优化营运资金将增强现金流 [6] - 启动长期股票回购计划，首期回购1000万股 [6] 股价表现 - 过去一年股价上涨17.8%，跑赢行业35.7%的跌幅 [7]

Zacks Premium服务 - Zacks Premium提供多种工具帮助投资者提升信心和决策能力 包括每日更新的Zacks Rank和Zacks Industry Rank 以及Zacks 1 Rank List、股票研究报告和高级选股筛选器 [1] - 该服务还包含Zacks Style Scores的访问权限 作为Zacks Rank的补充指标 [1][2] Zacks Style Scores评分体系 - 评分基于价值、成长和动量三大投资方法论 每只股票获得A-F评级 A为最优 [3] - 价值评分(V)通过P/E、PEG、Price/Sales等比率筛选被低估股票 [3] - 成长评分(G)综合历史与预测的盈利、销售额和现金流评估长期增长潜力 [4] - 动量评分(M)利用周价格变动和盈利预期月变化捕捉趋势机会 [5] - VGM评分整合三大风格评分 作为与Zacks Rank配合使用的最佳指标之一 [6] Zacks Rank与Style Scores的协同效应 - Zacks Rank通过盈利预测修正筛选股票 1(强力买入)评级股票自1988年以来年均回报达25.41% 超标普500两倍 [8] - 每日有200+家公司获1评级 600+家获2(买入)评级 [8] - 最优组合为Zacks Rank 1/2且Style Scores达A/B的股票 3(持有)评级股票需至少具备A/B评分以保障上行潜力 [10][11] 案例研究: ArcelorMittal(MT) - 全球最大钢铁矿业公司 业务覆盖60+国家 在汽车、家电、包装和建筑领域占据领先地位 [12] - 当前Zacks Rank为3(持有) 但VGM评分达A 价值评分A源于7.48的远期市盈率 [12][13] - 过去60天内4位分析师上调2025财年盈利预测 共识预期上调0.27美元至4.02美元/股 历史盈利惊喜率达9.6% [13]

Zacks Premium服务 - Zacks Premium提供多种工具帮助投资者更聪明、更自信地进行投资，包括每日更新的Zacks Rank和Zacks Industry Rank、Zacks 1 Rank List、股票研究报告和高级股票筛选器 [1] - 该服务还包含Zacks Style Scores的访问权限 [2] Zacks Style Scores - Zacks Style Scores是一套独特的评级系统，基于价值、增长和动量三种投资类型对股票进行评级，帮助投资者选择未来30天最有可能跑赢市场的股票 [3] - 每只股票根据其价值、增长和动量特征获得A、B、C、D或F的评级，A为最佳 [4] 价值评分 - 价值评分通过P/E、PEG、Price/Sales、Price/Cash Flow等比率识别被低估且具有吸引力的股票 [4] 增长评分 - 增长评分关注公司的财务健康状况和未来前景，通过预测和历史收益、销售额和现金流来识别具有长期可持续增长潜力的股票 [5] 动量评分 - 动量评分利用一周价格变动和月度盈利预测变化等指标，识别具有上升趋势的股票 [6] VGM评分 - VGM评分是价值、增长和动量评分的综合指标，帮助投资者筛选出最具吸引力价值、最佳增长前景和最强劲动量的股票 [7] Zacks Rank与Style Scores的结合 - Zacks Rank是一种利用盈利预测修订来帮助投资者构建成功投资组合的专有股票评级模型 [8] - 自1988年以来，1（强力买入）股票的平均年回报率为+25.41%，超过标普500指数的两倍 [9] - 投资者应选择Zacks Rank 1或2且Style Scores为A或B的股票，以最大化成功概率 [10] - 即使股票具有A或B的Style Scores，若其Zacks Rank为4（卖出）或5（强力卖出），仍可能因盈利预测下降而股价下跌 [11] 重点关注股票：ArcelorMittal (MT) - ArcelorMittal是全球领先的钢铁和矿业公司，业务遍及60多个国家，在汽车、家电、包装和建筑等领域处于领先地位 [12] - MT的Zacks Rank为3（持有），VGM评分为A，动量评分为B，过去四周股价上涨2.1% [12][13] - 过去60天内，三位分析师上调了2025财年的盈利预测，Zacks共识估计每股收益增加0.07美元至3.82美元，平均盈利惊喜为9.6% [13]

ARCELORMITTAL 6-K 1Q 2025 key highlights: Exhibit 99.1 Safety focus: Protecting employee health and well-being remains an overarching priority of the Company. LTIF rate of 0.63x in 1Q 2025. dss+ safety audit recommendations implementation phase is underway Delivering higher margins than in prior cycles: The Group's results are showing resilience; the benefits of asset optimization and a diversified asset portfolio are supporting higher and more stable margins than in prior cycles. Despite the impact of unsu ...

财务表现 - 公司2025年第一季度营收为148亿美元 同比下降91% [1] - 每股收益为104美元 低于去年同期的116美元 [1] - 营收超出Zacks共识预期108% 共识预期为1464亿美元 [1] - 每股收益超出共识预期4648% 共识预期为071美元 [1] 区域运营数据 - 北美地区钢材出货量2643万吨 高于分析师平均预期的256044万吨 [4] - 巴西地区钢材出货量3158万吨 低于分析师平均预期的333444万吨 [4] - 欧洲地区钢材出货量7528万吨 高于分析师平均预期的73554万吨 [4] - 铁矿石出货量800万吨 高于分析师平均预期的775万吨 [4] 区域生产数据 - 北美粗钢产量2255万吨 高于分析师平均预期的22009万吨 [4] - 巴西粗钢产量3579万吨 低于分析师平均预期的366161万吨 [4] - 欧洲粗钢产量7987万吨 高于分析师平均预期的783673万吨 [4] 区域营收表现 - 北美地区营收28亿美元 同比下降14% 高于分析师平均预期的271亿美元 [4] - 巴西地区营收265亿美元 同比下降132% 低于分析师平均预期的278亿美元 [4] - 欧洲地区营收722亿美元 同比下降8% 高于分析师平均预期的71亿美元 [4] - 矿业部门营收735亿美元 同比增长08% 低于分析师平均预期的77402亿美元 [4] - 可持续解决方案部门营收258亿美元 高于分析师平均预期的222亿美元 [4] 市场表现 - 公司股价过去一个月上涨41% 同期标普500指数下跌02% [3] - 当前Zacks评级为3级(持有) 预计短期内表现将与大盘一致 [3]

公司业绩与展望 - 公司第一季度EBITDA达15.8亿美元 略超分析师预期的15.6亿美元 [3] - 管理层此前预计除中国市场外全球钢铁需求增长2.5%-3.5% 但当前贸易不确定性可能导致需求低于预期 [1][2] - 铁矿石开采业务表现意外强劲 支撑整体盈利 [3] 贸易政策影响 - 美国将钢铁进口关税扩大至全球所有国家 包括加拿大和墨西哥 税率25% [2] - 欧洲加强贸易保护措施 应对亚洲廉价钢铁和美国关税 [2] - 美国对中国征收145%关税 对多数其他国家征收10%基准关税 [4] - 彭博预测美国"有效关税税率"达23% 为百年最高水平 [4] 行业供需与价格 - 美国关税政策和欧洲本土扶持推升钢价上行 [1] - 贸易战短期可能导致全球钢铁需求降温 [2] - 公司在加拿大和墨西哥业务受美国关税冲击 但欧洲和印度市场严格产能保障措施有望提振当地盈利 [2] 公司业务概况 - 全球第二大粗钢生产商 在汽车钢领域市占率全球第一 [3] - 核心业务包括平板材、长材、管材和自有铁矿 [3] - 为丰田、通用等主机厂供应高强度钢和电动车用无取向硅钢 [3] - 在北美和欧洲建筑用钢、轨道与混凝土用钢筋领域具领导地位 [3] 全球贸易局势 - 欧盟推迟对美国钢铝关税反制措施90天 但警告若无满意谈判结果将实施 [3] - 贸易条款不确定性可能损害商业信心并扰乱全球经济 [2] - 贸易战长期影响尚不明朗 但短期冲击已显现 [2]

核心观点 - 公司2025年第一季度业绩表现稳健，EBITDA达16亿美元，吨钢EBITDA为116美元，显示出资产优化和多元化投资组合带来的弹性，利润率高于以往周期低点 [2] - 公司战略增长项目进展顺利，预计到2027年将增加18亿美元EBITDA潜力，2025年目标贡献6亿美元，同时保持强劲资产负债表并持续回报股东 [2][3][11] - 尽管短期宏观环境存在不确定性，公司维持2025年45-50亿美元资本支出计划，包括14-15亿美元战略增长项目和3-4亿美元脱碳项目，自由现金流前景积极 [48][49] 财务表现 - 第一季度销售额148亿美元，与上季度147亿美元基本持平，运营收入8.25亿美元，环比增长55.9%，主要因上季度包含8000万美元减值费用和1.42亿美元特殊项目 [20] - EBITDA 16亿美元，环比下降4.5%，主要受巴西季节性因素、欧洲负向价差效应以及印度和合资企业贡献减少影响，部分被北美业务改善抵消 [21] - 净利润8.05亿美元，相比上季度净亏损3.9亿美元（调整后净利润4.04亿美元）显著改善，主要因运营收入增加、外汇收益（美元兑多数货币贬值）和税费降低 [22] - 营运现金流流出4亿美元，相比上季度流入25亿美元，反映17亿美元季节性营运资本投入，资本支出10亿美元（含3亿美元战略增长项目） [23] - 自由现金流出14亿美元，加上10亿美元股票回购，净债务增至67亿美元（流动性108亿美元） [24] 运营业绩 - 北美地区销售额29亿美元，环比增长9.6%，运营收入3.5亿美元，环比增长121.5%，EBITDA 4.75亿美元，增长64.3%，主要因墨西哥业务恢复（非法封锁解决后）产量和价差改善 [25][26][27] - 巴西地区销售额26亿美元，下降8.4%，运营收入3.06亿美元，下降14.5%，EBITDA 3.91亿美元，下降21.3%，主要受发货时间延迟和季节性因素影响 [29][30] - 欧洲地区销售额72亿美元，基本稳定，运营收入9000万美元，下降19.2%，EBITDA 3.7亿美元，下降11.1%，主要受负向价差效应部分被发货量增长抵消 [31][32] - 采矿业务销售额7.35亿美元，增长4.4%，运营收入2.53亿美元，增长2.9%，EBITDA 3.2亿美元，增长1.9%，利比里亚业务创纪录产量和发货量 [44][45][46] 合资企业表现 - AMNS印度销售额14亿美元，下降8.6%，EBITDA 1.01亿美元，下降24.1%，主要受计划维护和市场条件影响 [36][37] - Calvert合资企业销售额12亿美元，增长14.8%，EBITDA 1.58亿美元，增长17.7%，主要因需求改善发货量增长21.3% [38][39] - 来自联营企业和合资企业的投资收益9900万美元，低于上季度1.94亿美元，主要因欧洲被投资企业收益减少和季节性因素 [33] 战略项目进展 - 利比里亚铁矿石扩建项目按时间和预算进行，1500万吨选矿能力将于2025年中投产，2000万吨目标2025年底达成，2025年预计发货1000万吨，满产EBITDA增量4.5亿美元 [5] - AMNS Calvert（美国）新建150万吨电炉正在调试，预计2025年第二季度出钢，将是北美首个能供应汽车外露级钢材的电炉 [5] - AMNS印度Hazira第一阶段扩建至1500万吨按计划进行，2026年底完成，2025年将投产新的高附加值下游设施（CGL3、PLTCM和CGAL），专注于汽车客户 [5][50] - 在印度安德拉邦开始土地收购，计划建设730万吨先进绿色综合钢厂 [5][50] 安全与可持续发展 - 公司安全绩效持续改善，2025年第一季度LTIF率为0.63，低于上季度0.79，与去年同期0.61基本持平 [14][15] - dss+安全审计建议实施阶段进行中，详细进展见2024年可持续发展报告 [14] - 公司专注于经济脱碳，欧洲钢铁和金属行动计划显示对贸易防御、加强CBAM和低碳钢需求的理解，西班牙脱碳项目进展顺利（希洪110万吨电炉和塞斯陶扩产至160万吨） [4][19] - 所有脱碳相关资本支出将控制在年度45-50亿美元资本支出范围内 [19] 股东回报与资本分配 - 过去12个月产生营运现金流46亿美元，维护性资本支出27亿美元，可投资现金流19亿美元 [2] - 战略增长资本支出12亿美元，回报股东12亿美元，净并购分配9亿美元 [2] - 自2020年9月已完成9个单独回购计划，完全稀释流通股减少38% [10] - 新宣布2025-2030年股票回购计划，首批1000万股已于2025年4月7日开始 [10][49] - 除基本股息（每股0.55美元）外，公司将继续将税后年度自由现金流的至少50%回报股东 [10] 行业与宏观环境 - 短期展望保持谨慎，全球贸易条款不确定性升高损害商业信心，可能造成进一步经济 disruption [12] - 美国政府232条款关税支持价格和价差，欧洲钢铁和金属行动计划是支持战略重要行业免受不公平竞争的重要信号 [12][48] - 印度基础需求强劲，新批准的保障措施预计支持价格，中国因产能过剩价差持续低迷，需要进一步刺激措施支持经济增长目标 [48] - 公司出口占销售比例相对较小，将继续专注于满足国内市场需求，包括高增长有吸引力的发展中经济体 [13]

文章核心观点 - Zacks Premium服务可帮助投资者充分利用股市并自信投资，其提供的Zacks Style Scores与Zacks Rank配合使用，能助力投资者挑选股票 [1][2][7] Zacks Premium服务内容 - 提供Zacks Rank和Zacks Industry Rank每日更新、Zacks 1 Rank List、Equity Research报告和Premium股票筛选等内容，还包含Zacks Style Scores [1] Zacks Style Scores介绍 - 与Zacks Rank一同开发，是一组互补指标，基于股票价值、增长和动量特征，为每只股票分配A - F的评级，评分越高，股票表现越好 [2] - 分为价值、增长、动量和VGM四个类别 [3] 价值评分 - 价值投资者关注低价优质股，价值风格评分利用P/E、PEG等比率识别有吸引力和被低估的股票 [3] 增长评分 - 增长投资者关注股票未来前景和公司财务健康，增长风格评分分析预计和历史收益、销售和现金流等特征，寻找可持续增长的股票 [4] 动量评分 - 动量交易者和投资者遵循“趋势即朋友”，动量风格评分利用一周价格变化和收益估计月百分比变化等因素，指示建立高动量股票头寸的有利时机 [5] VGM评分 - 综合价值、增长和动量三种风格评分，对股票进行综合加权评级，帮助找到价值、增长和动量俱佳的公司，也是与Zacks Rank配合使用的最佳指标之一 [6] Zacks Style Scores与Zacks Rank配合方式 - Zacks Rank利用收益估计修订来帮助投资者构建成功投资组合，自1988年以来，1（强力买入）股票平均年回报率达+25.41%，但每日有超800只高评级股票，选择困难 [7][8] - 为获高回报，应考虑Zacks Rank为1或2且Style Scores为A或B的股票；若为3（持有）评级，也需A或B的评分以确保上行潜力 [9] - 选择股票时，收益估计修订方向是关键因素，4（卖出）或5（强力卖出）评级的股票，即使Style Scores为A或B，股价也可能下跌 [10] 关注股票：安赛乐米塔尔（ArcelorMittal） - 卢森堡公司，是全球领先的钢铁和矿业公司，业务覆盖超60个国家，在汽车、家电等主要领域居领先地位 [11] - Zacks Rank为3（持有），VGM评分为A，价值风格评分为A，因前瞻P/E比率为7.17受价值投资者关注 [11][12] - 2025财年有三位分析师上调收益估计，Zacks共识估计每股增加0.08美元至3.80美元，平均收益惊喜为4.1%，值得投资者关注 [12]

文章核心观点 - 安赛乐米塔尔公布2025年第一季度卖方分析师共识数据，该数据基于第三方分析师估计，公司未参与信息收集和估算编制 [1][2][5] 公司概况 - 安赛乐米塔尔是全球领先的综合钢铁和矿业公司，业务遍布60个国家，在15个国家有主要炼钢业务，是欧洲最大、美洲最大之一的钢铁生产商，通过合资企业在亚洲影响力渐增 [9] - 公司产品销售给汽车、工程、建筑和机械等行业客户，2024年营收624亿美元，生产粗钢5790万吨、铁矿石4240万吨 [9] - 公司目标是为人类和地球生产更智能的钢材，采用创新工艺，减少能源使用和碳排放，降低成本，产品清洁、坚固且可重复使用，用于可再生能源基础设施 [10] - 公司在纽约、阿姆斯特丹、巴黎、卢森堡及西班牙多个证券交易所上市 [11] 共识数据情况 - 共识数据基于Visible Alpha平台上约15家持续跟踪安赛乐米塔尔的卖方分析师预期，公司未参与信息收集和估算编制 [1][2] - 2025年第一季度共识估算中，参与的卖方分析师有12家 [3] - 2025年第一季度共识估算数据为：EBITDA 15.5亿美元、净收入5.04亿美元、每股收益0.66美元 [6] - 参与估算的分析师来自12家机构，包括美国银行、花旗、德意志银行等 [6]

文章核心观点 公司于2025年4月17日发布2024年可持续发展报告，介绍了在安全、脱碳等关键可持续发展议题上的进展，表达了对可持续发展的重视及相关目标和挑战 [1][2] 公司概况 - 全球领先的综合钢铁和矿业公司，业务遍布60个国家，在15个国家有主要炼钢业务，是欧洲最大、美洲最大之一的钢铁生产商，通过合资企业在亚洲影响力渐增 [7] - 2024年营收624亿美元，生产5790万公吨粗钢和4240万吨铁矿石 [7] - 股票在纽约、阿姆斯特丹、巴黎、卢森堡及西班牙多个证券交易所上市 [9] 可持续发展理念 - 认为可持续发展是良好的商业意识，是维持运营许可的关键部分 [2] - 长期倡导ResponsibleSteel™，涵盖12项环境、社会和治理原则及超400项要求 [3] 安全方面 - 自2024年11月起大力落实dss+安全建议，各业务制定明确行动计划，这是至少为期三年的转型计划，第一年打基础，后两年深化变革 [3] 脱碳方面 - 2024年运营范围的绝对排放量较2018年降低近50%，期间在脱碳项目投资10亿美元 [4] - 2024年电弧炉炼钢产量占全球产量的四分之一，高于2018年的19% [4] - 转型炼铁（如碳捕获、利用和储存或转向绿色氢气直接还原铁 - 电弧炉）可能在2030年后才具经济性，需政策解决高成本问题，未来五年减排情况取决于监管环境变化 [5] 报告其他内容 - 涵盖120个关键绩效指标的可持续发展绩效表 [4] - 2024年10月至2025年3月安全审计建议实施进展及关键行动 [4] - 2018年以来的二氧化碳减排成果 [4] - 集团内部分低碳钢生产基地示例，二氧化碳强度低至每吨100千克 [4] - 气候解决方案相关收入，这是支持气候基础设施和包装的产品组合带来的增长收入流 [4] - 聚焦六个战略领域的研发活动，包括可持续产品开发、电动汽车、清洁能源转型等 [4] - 首次实现资本支出和收入与欧盟分类法对齐 [4] - ResponsibleSteel™认证情况，2024年新增9个认证基地，总数达42个 [3][4] - 公司人权政策承诺实施进展，包括强化企业申诉机制和更新外部利益相关者参与程序 [4] - 各基地在理解和管理生物多样性相关风险方面采取更一致的方法 [4]