公司融资情况 - 2023年第一季度公司完成重大融资，2月23日Stellantis子公司FCA Argentina S.A.投资300亿阿根廷比索，3月15日Nuton LLC投资3000万美元，用于推进Los Azules铜项目及一般企业用途[79] - 2023年2月和3月，McEwen Copper分别获得Stellantis的300亿ARS和Nuton LLC的3000万美元投资[154][155] 公司产量情况 - 2023年第一季度公司生产30,397个黄金当量盎司，较2022年第一季度增长21%，重申2023年全年产量指引为150,000 - 170,000个黄金当量盎司[80] - 公司Fox Complex运营的磨机吞吐量增长25%，日处理量从2022年第四季度的955吨增加到2023年第一季度的1,195吨[81] - 2023年第一季度Gold Bar矿从Gold Bar South开采的材料中放置了15,036个黄金盎司到浸出垫，较2022年第四季度的12,495个盎司有显著增加[82] - 2023年Q1公司100%控股矿山产量为19193个黄金当量盎司，较2022年Q1增加5262个黄金当量盎司[103] - 2023年Q1公司圣何塞矿产量为11241个黄金当量盎司，较2022年Q1增长5% [104] - 2023年Q1 Froome矿生产12,700 GEOs，较2022年Q1的7,670 GEOs增长66%，处理矿化材料增加59%[134] - 2023年Q1 MSC的GEOs产量从21,900增加5%至22,941，金银销售收入从3920万美元增加17%至4570万美元[148][149] 公司财务关键指标变化 - 截至2023年3月31日，公司报告的合并现金及现金等价物为1.908亿美元，其中1.588亿美元用于推进Los Azules铜项目，合并营运资金为1.347亿美元[86] - 2023年第一季度公司100%控股业务销售19,193个黄金当量盎司，收入为3480万美元，平均实现价格为每黄金当量盎司1,856美元；2022年第一季度销售13,931个黄金当量盎司，收入为2550万美元，实现价格为每黄金当量盎司1,895美元[87] - 2023年第一季度公司报告的毛利润为440万美元，现金毛利润为1130万美元；2022年第一季度为毛亏损600万美元，现金毛亏损230万美元[89] - 2023年第一季度公司净亏损为4310万美元，即每股0.91美元；2022年第一季度为2070万美元，即每股0.45美元[90] - 2023年第一季度公司报告的调整后净亏损为640万美元，2022年第一季度为1300万美元[91] - 2023年Q1公司现金毛利润为1130万美元，较2022年Q1的230万美元现金毛亏损改善了1360万美元[100] - 2023年Q1公司净亏损4310万美元（每股0.91美元），2022年Q1净亏损2070万美元（每股0.45美元）[101] - 2023年Q1公司调整后净亏损640万美元（每股0.14美元），2022年Q1调整后净亏损1300万美元（每股0.28美元）[102] - 2023年Q1金银销售收入为3480万美元，较2022年Q1增长36%（920万美元）[105] - 2023年Q1生产成本较2022年Q1下降16%（440万美元）[106] - 2023年Q1先进项目成本为3360万美元，高于2022年Q1的1110万美元[107] - 截至2023年3月31日，公司现金及现金等价物余额为1.908亿美元，较2022年12月31日增加1.472亿美元[105] - 2023年3月31日营运资金为1.341亿美元，较2022年12月31日的负250万美元增加1.366亿美元[119] - 2023年Q1黄金销售收入2320万美元，较2022年Q1增加1030万美元，GEOs销售量增加78%，平均黄金价格从1780美元/盎司涨至1792美元/盎司[135] - 2023年Q1销售相关生产成本1410万美元，2022年Q1为860万美元[136] - 2023年Q1每GEO销售现金成本和AISC分别为1088美元/盎司和1311美元/盎司，2022年Q1分别为1193美元和1729美元[137] - 2023年Q1 MSC销售相关生产成本4110万美元，2022年Q1为3180万美元[150] - 2023年Q1公司对MSC投资的49%份额运营亏损350万美元，2022年Q1亏损110万美元[152] - 2023年3月31日结束的三个月，公司调整后净亏损为640.3万美元，2022年同期为1301.5万美元；调整后每股净亏损为0.14美元，2022年同期为0.28美元[175] - 2023年3月31日结束的三个月，公司现金毛利润为1133.9万美元，2022年同期为亏损228.2万美元[177] - 2023年3月31日结束的三个月，Gold Bar和Fox Complex项目现金成本为2341.3万美元，AISC为2775.4万美元；2022年同期现金成本为2281.9万美元，AISC为2886.7万美元[185][187] - 2023年3月31日结束的三个月，San José矿现金成本为4112.4万美元，AISC为5103.6万美元；2022年同期现金成本为3178.9万美元，AISC为4206.8万美元[187] - 2023年3月31日结束的三个月，公司100%自有物业除流收入外每GEO平均实现价格为1856美元，2022年同期为1895美元[188] - 2023年3月31日结束的三个月，San José矿每金盎司平均实现价格为2002美元，每银盎司平均实现价格为23.84美元，每GEO平均实现价格为2002美元；2022年同期每金盎司平均实现价格为1961美元，每银盎司平均实现价格为25.14美元，每GEO平均实现价格为1960美元[189] - 截至2023年3月31日，公司流动资产为19849万美元，2022年同期为7463.7万美元[190] Los Azules铜项目情况 - 2023年第一季度公司在阿根廷的Los Azules铜项目上花费3190万美元，用于推进多个钻探计划、环境影响报告和更新初步经济评估[94] - 2023年Q1 McEwen Copper在Los Azules项目支出3190万美元用于钻探等活动[158] - Los Azules项目的环境影响报告于2023年4月14日提交给阿根廷矿业部，勘探阶段的第6次EIR更新正在接受监管部门审查[167] 公司勘探支出情况 - 2023年Q1 Stock West勘探支出470万美元，完成92个钻孔，钻探96,870英尺[138] 公司会计政策及财务指标使用情况 - 公司使用非GAAP财务指标评估业务，这些指标无标准化含义，有局限性，主要依赖美国GAAP结果并补充使用非GAAP指标[169] - 自2022年12月31日以来，公司关键会计政策无重大变化[192] 公司合资企业情况 - 公司与Hochschild的合资企业持有MSC 49%的权益，公司无日常决策权，可能需追加资金或导致持股比例下降[202] 汇率变动及影响情况 - 自2008年起，阿根廷比索兑美元年均贬值10% - 88%，2023年第一季度贬值17.3%，2022年同期贬值7.7%[204] - 2023年第一季度，墨西哥比索兑美元升值7.2%，2022年同期升值1%[205] - 2023年第一季度，加元兑美元升值1.7%，2022年同期升值1%[206] - 截至2023年3月31日，公司加元和墨西哥比索现金余额分别为0.86百万美元（112万加元）和0.2百万美元（3620万墨西哥比索），阿根廷比索持有量为1.409亿美元（295亿阿根廷比索）[208] - 阿根廷比索兑美元汇率变动1%，将影响公司经营业绩140万美元；2023年第一季度，阿根廷比索现金持有利息收入900万美元，外汇贬值损失690万美元[208] - 截至2023年3月31日，公司增值税应收款余额为1460万墨西哥比索，约合80万美元，墨西哥比索汇率变动1%对综合运营报表的损益影响不重大[209] - 2023年第一季度，公司金银销售收入3490万美元，金银价格变动10%将影响收入约350万美元[213] - 截至2023年3月31日，公司墨西哥增值税应收款为80万美元，收款存在风险；内华达州和安大略省有3940万美元的担保债券，年费率2.3%，需存入11%的保证金[216][217] - 阿根廷过去十年通胀严重，被列为高通胀经济体，但公司阿根廷子公司功能货币一直为美元，预计财务报告方法不变[219] - 截至2023年3月31日，加元和墨西哥比索现金余额分别为0.86百万美元（1.12百万加元）和0.2百万美元（3.62百万墨西哥比索），阿根廷比索持有量为140.9百万美元（295亿阿根廷比索）[208] - 2023年第一季度，阿根廷比索现金持有获得利息9.0百万美元，外汇贬值造成外汇损失6.9百万美元[208] - 截至2023年3月31日，增值税应收款余额为1460万墨西哥比索，约合0.8百万美元[209] - 2023年第一季度，金银销售收入为34.9百万美元，金银价格10%的变化将对收入产生约3.5百万美元的影响[213] - 截至2023年3月31日，墨西哥增值税应收款为0.8百万美元，收款存在风险[216] - 截至2023年3月31日，内华达州和加拿大安大略省有39.4百万美元的担保债券用于覆盖预计复垦成本，债券年费为其价值的2.3%，需存入债券金额的11% [217] - 阿根廷比索价值相对美元1%的变化将影响公司经营成果1.4百万美元[208] - 墨西哥比索1%的变化对综合运营报表的损益影响不重大，包括现金余额和增值税应收款方面[208][209] 公司风险情况 - 公司未对销售进行套期保值，面临商品价格变化的全部风险[214] - 公司认为目前与贵金属和粗金销售协议以及担保债券相关的重大信用风险不显著[215][217]

财务数据和关键指标变化 - 2022年第四季度和全年分别报告亏损3740万美元和8110万美元，分别相当于每股亏损0.79美元和1.71美元，全年亏损主要因Los Azules项目成本费用化、100%自有物业勘探开发成本、G&A成本和一次性税收费用 [94] - 2022年全年黄金当量产量为13.33万盎司，同比下降约14%，主要因Gold Bar矿年初碳质矿石问题及第四季度向Gold Bar South矿坑过渡 [122] - 2022年底现金及等价物余额为4400万美元，年初为6000万美元 [123] - 2023年预计产量较2022年增加12.5% - 27.5%，成本预计下降约5% [92] 各条业务线数据和关键指标变化 金矿业务 - 100%自有矿山本季度现金毛利润为790万美元，全年为1920万美元，按毛利润计算基本实现收支平衡，较2021年有显著改善 [2] - 2022年第四季度黄金当量产量为3.73万盎司，较2021年第四季度下降近10%，主要因Gold Bar矿过渡至新矿坑产量减少约2000盎司 [81] - 100%自有业务现金成本降至每盎司1276美元，自2020年以来稳步下降，Fox Complex和Gold Bar矿成本低于上一年；全部维持成本与上一年基本一致，反映了在内华达州投产Gold Bar South的成本；San Jose矿现金成本和全部维持成本较上一年略有增加，因产量下降 [82] 铜矿业务 - Los Azules项目2022年花费4130万美元用于推进钻探、工程和项目可行性研究工作 [10] - 自2022年10月至目前，已在98个钻孔中钻探超过10.5万英尺（约3.2万米），以提高地质可信度，钻探结果总体与模型一致 [130] 各个市场数据和关键指标变化 - 2022年黄金价格同比上涨1%，截至昨日收盘，较2021年12月31日上涨6%；同期，高级和初级黄金股ETF（GDX和GDXJ）分别下跌10.5%和15%，道琼斯指数下跌3.7%；若从2021年12月31日至昨日收盘，GDX下跌9.1%，GDXJ下跌16.2%，道琼斯指数下跌12.4% [76] - 公司股价在2022年下跌36%，但自去年12月31日以来已大幅反弹136%；与2021年12月31日相比，仅下跌13.1%，小于GDX的16.2%跌幅，与道琼斯工业平均指数的12.4%跌幅相近 [91] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司计划利用交易所得资金去杠杆化，推进墨西哥Fenix项目，继续在安大略省和内华达州积极勘探，且无需增发股权 [1] - 为推进Los Azules项目并提升其价值，公司成立了McEwen Copper并单独融资，已吸引了全球第二大矿业公司力拓和全球第四大汽车制造商Stellantis作为股东 [14] - 公司目标是使每股黄金当量经济价值超过同行，认为公司价值有望提升至每股7 - 28美元 [15] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管世界存在不确定性，但多数投资者认为低利率和大规模货币刺激将持续，黄金作为财富储存手段的声誉不再重要；然而，加息和意外的银行倒闭提醒人们黄金仍有投资价值，预计更多投资者将增加黄金和黄金股配置 [75][90] - 公司运营表现改善，勘探结果良好，产量增长，单位成本降低，且Los Azules项目资源丰富、战略股东强大，推动股价上涨 [77] - 2023年公司有望实现产量增长和成本下降，各矿山运营情况向好，如Fox Complex产量有望提升、成本有望降低，Gold Bar矿将在新矿坑实现增产 [92][107] 其他重要信息 - 公司计划使用2500万美元所得款项偿还Sprott Lending的有担保债务，将总债务从6500万美元降至4000万美元，节省利息成本 [4] - 2022年无环境事件记录；安全方面，El Gallo业务在1月和3月发生两起低严重程度的误工事故，其余时间无误工事故；Fox Complex全年无误工伤害；Gold Bar矿近期已连续三年无误工伤害 [99][126] - 公司与Stellantis和Nuton、力拓的交易已完成，消除了2023年上半年完成McEwen Copper首次公开募股（IPO）的紧迫性；交易后，Stellantis和Nuton各持有McEwen Copper 14.2%的股份，McEwen Mining持股约52% [80][97][102] - Los Azules项目正在准备向圣胡安矿业当局提交开采阶段的环境许可申请报告，预计4月提交 [131] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: Gold Bar更换合同后有哪些改善，能否量化 - 更换承包商过渡相对顺利，但受内华达州冬季雨雪影响面临挑战；新承包商已全面投入生产，Gold Bar South项目每月生产约10万吨矿石和30 - 40万吨废石；新合同安排使合作关系更专业，且前两个月生产基本符合预算，预计随着承包商经验增加和矿坑作业空间扩大，表现将更好 [20][112][138] 问题2: McEwen Copper融资和现金状况改善后，对IPO时间表有何影响 - 原本计划在上半年完成更新后的初步经济评估（PEA）并以此为基础上市，现在融资完成后，不再急于融资，可在今年晚些时候或明年初市场更有利时考虑 [113] 问题3: 将Los Azules项目的PEA从第一季度推迟到第二季度，能增加哪些额外数据以改善项目经济性 - 年初有新的钻探信息，需要更新矿产资源估算相关工作；希望利用融资带来的更多时间进行优化工作，确保为股东带来最佳结果 [148] 问题4: 目前是采用初级磨矿还是堆浸法，未来是否有堆浸替代方案 - 目前采用磨矿法，但随着金属回收技术的进步，希望未来能有堆浸替代方案 [34] 问题5: 请重申2023年成本指导 - 综合来看，100%自有业务现金成本为每盎司1200美元，全部维持成本为每盎司1500美元；Gold Bar矿现金成本为每盎司1400美元，全部维持成本为每盎司1680美元；Fox矿现金成本为每盎司1000美元，全部维持成本为每盎司1320美元；San Jose矿现金成本为每盎司1250美元，全部维持成本为每盎司1550美元 [35] 问题6: Fox矿和Stock矿何时开始生产，每月产量是多少 - 计划在今年第四季度建设Stock矿的入口，明年第一季度末或第二季度开始生产近地表矿石；Fenix项目每月预计产金约1500盎司；Stock矿产量预计在提升后每月可达数千盎司 [36][37][63] 问题7: Gold Bar South全面运营后增产潜力如何，如何优化生产 - 全面运营后有增产潜力，但该矿坑寿命较短（12 - 18个月），需高效运营以优化而非最大化产量，同时要确保合适的回收率；今年还需扩建浸出垫，预计在夏末完成 [47][115] 问题8: 请介绍Los Azules项目团队及其背景 - 项目总监已迁至阿根廷圣胡安与团队直接对接；从人力资源到法律、环境和健康安全等各管理岗位，团队成员均有丰富的一级、二级矿业运营经验 [26] 问题9: 新闻稿中Los Azules项目钻孔AZ23191的深度、矿石类型 - 相关信息可在新闻稿中查看，174号勘探孔主要为原生矿，3191号孔主要为次生矿，后转为原生矿；原生矿可采用磨矿法或Nuton堆浸技术等 [56][57] 问题10: 请重复未在新闻稿中提及的2023年成本指导 - 综合来看，100%自有业务现金成本为每盎司1200美元，全部维持成本为每盎司1500美元；Gold Bar矿现金成本为每盎司1400美元，全部维持成本为每盎司1680美元；Fox矿现金成本为每盎司1000美元，全部维持成本为每盎司1320美元；San Jose矿现金成本为每盎司1250美元，全部维持成本为每盎司1550美元 [35] 问题11: El Gallo矿的磨坊和Stock矿的斜坡何时开始生产，每月产量是多少 - Stock矿近地表矿石开发不到三个月，之后将继续向Stock West和Stock East方向推进；今年将在Stock矿进行10万英尺的钻探工作，Froome矿至少将运营至2026年第一季度；磨坊曾是瓶颈，在矿山进行矿石破碎后压力已显著减轻；San Jose矿产量预计将反弹，合作伙伴Hochschild预计成本将大幅降低，指导的全部维持成本约为每盎司1400美元 [155][157][159] 问题12: 公司高级管理团队的时间优先级如何安排 - 在阿根廷设立了当地管理团队，Michael Meding大部分时间在当地，他有丰富的拉丁美洲和阿根廷矿业经验；公司在多伦多对融资和其他项目进行监督，Elder Creek项目将由力拓的Kennecott铜业部门运营 [145][166] 问题13: 升级Los Azules项目的勘探道路后，是否可以实现营地过冬和全年钻探 - 升级道路后，有可能建设四季营地并实现冬季钻探，但目前正在评估成本效益 [149] 问题14: Fenix和Fox矿2024年的产量预计是多少 - Fenix项目预计在2024年第一季度投产，日产量约为3500 - 4000吨；Fox矿预计2024年维持2023年的产量水平，约为每月4000盎司 [173][174] 问题15: 如果产量回升，公司是否会有股息指引 - 过去15个月公司因Los Azules项目合并支出出现大幅亏损，只要McEwen Mining持股超过52%且在Los Azules项目可行性研究完成前（预计2024年底），这种情况预计将持续，目前未提及股息指引 [179]

公司权益情况 - 公司持有Froome矿和Stock厂100%权益、Gold Bar矿100%权益、Fenix项目100%权益、McEwen Copper公司68.1%权益、Minera Santa Cruz公司49%权益[10] - 2021 - 2022年公司完成8190万美元私募配售，出让McEwen Copper公司31.9%权益，其中公司董事长关联方投资4000万美元[14] 矿产品形式占比 - 2022年公司各矿产品形式占比不同，Gold Bar矿100%为doré，Fox Complex为99% doré和1%炉渣及细碳，El Gallo矿为92% doré和8%炉渣及细碳，San José矿为55% doré和45%精矿[20] 公司产量数据 - 2022年公司合并产量为黄金102,720盎司、白银2,594,604盎司、黄金当量133,252盎司[21] 各矿金银销售收入 - 2022年公司各矿金银销售收入分别为Gold Bar矿4790万美元、Fox Complex 6080万美元、El Gallo矿160万美元、San José矿按49%权益计1.248亿美元[23] 金银价格波动情况 - 过去三年及2023年截至3月10日，黄金年度最高价在1474 - 2067美元/盎司，最低价在1629 - 2039美元/盎司，平均价在1770 - 1838美元/盎司；白银年度最高价在12.00 - 29.59美元/盎司，最低价在17.77 - 28.90美元/盎司，平均价在20.50 - 25.14美元/盎司[25] - 2022年黄金价格在每盎司1629美元至2039美元之间波动，白银价格在每盎司17.77美元至26.18美元之间波动；截至2023年3月10日，黄金、白银和铜的价格分别为每盎司1861.25美元、每盎司20.09美元和每磅3.86美元[127] 公司矿产储量情况 - 截至2022年12月31日，公司在Gold Bar矿和San José矿有0.3百万盎司黄金证实和可能储量，在San José矿有5.1百万盎司白银证实和可能储量[30] - 截至2022年12月31日，Gold Bar矿黄金证实和可能储量为5943kt，品位1.07g/t，储量204koz；San José矿黄金证实和可能储量为461kt，品位6.37g/t，储量94koz；San José矿白银证实和可能储量为461kt，品位341g/t，储量5.1Moz[40] - 截至2021年12月31日，Gold Bar矿黄金证实和可能储量为14053kt，品位0.82g/t，储量370koz；San José矿黄金证实和可能储量为733kt，品位5.69g/t，储量134koz；San José矿白银证实和可能储量为733kt，品位342g/t，储量8.1Moz[41] 矿产储量计算参数 - 2022年Gold Bar矿矿产储量计算基于1650美元/盎司的黄金价格，平均矿石开采成本4.97美元/吨，平均废石开采成本3.35美元/吨等经济参数[42] - 2022年San José矿矿产储量按公司49%的权益报告，Hochschild持有51%权益[46] - 2022年San José矿矿产储量计算中，银当量边界品位：房柱法开采为311g/t银当量，深孔开采为250g/t银当量[47] - 2022年San José矿矿产储量包含6%的平均内部贫化、51%的平均开采和岩土工程贫化以及29%的矿山回采率[48] - 2022年12月31日矿产储量估算基于1650美元/盎司的黄金价格和22美元/盎司的白银价格[49] 公司矿产资源情况 - 截至2022年12月31日，公司有归属的估计测定和指示矿产资源为330万盎司黄金、5890万盎司白银和310万吨（或69亿磅）铜；推断矿产资源为330万盎司黄金、1.056亿盎司白银和590万吨（或131亿磅）铜[51] - 截至2022年12月31日，加拿大地区金矿测定和指示资源总量为13966kt，品位4.22g/t，储量1896koz；推断资源总量为3912kt，品位3.86g/t，储量485koz[57] - 截至2022年12月31日，美国地区Gold Bar矿金矿指示资源总量为3339kt，品位0.78g/t，储量83.9koz；推断资源总量为1391kt，品位1.41g/t，储量63koz[58] - 截至2021年12月31日，金矿资源（不含储量）中，Gold Bar矿推断资源量为1774千吨，金品位0.79克/吨，金含量44.4千盎司[59] - 截至2022年12月31日，墨西哥Fenix项目金矿资源（不含储量）中，测量与指示资源量为14500千吨，金品位0.39克/吨，金含量182千盎司；推断资源量为200千吨，金品位0.31克/吨，金含量2千盎司[60] - 截至2022年12月31日，墨西哥Fenix项目银矿资源（不含储量）中，测量与指示资源量为14500千吨，银品位42克/吨，银含量19.5百万盎司；推断资源量为200千吨，银品位40克/吨，银含量0.3百万盎司[60] - 截至2022年12月31日，San José（49%权益）金矿资源（不含储量）中，测量与指示资源量为210千吨，金品位3.70克/吨，金含量25千盎司；推断资源量为1010千吨，金品位5.99克/吨，金含量194千盎司[62] - 截至2022年12月31日，San José（49%权益）银矿资源（不含储量）中，测量与指示资源量为210千吨，银品位216克/吨，银含量1.5百万盎司；推断资源量为1010千吨，银品位404克/吨，银含量13.1百万盎司[62] - 截至2022年12月31日，McEwen Copper的Los Azules（68.1%权益）金矿资源（不含储量）中，测量与指示资源量为655122千吨，金品位0.06克/吨，金含量1158千盎司；推断资源量为1815546千吨，金品位0.04克/吨，金含量2588千盎司[62] - 截至2022年12月31日，McEwen Copper的Los Azules（68.1%权益）银矿资源（不含储量）中，测量与指示资源量为655122千吨，银品位2克/吨，银含量37.9百万盎司；推断资源量为1815546千吨，银品位2克/吨，银含量92.2百万盎司[62] - 截至2022年12月31日，McEwen Copper的Los Azules（68.1%权益）铜矿资源（不含储量）中，测量与指示资源量为655122千吨，铜品位0.48%，铜含量6.9千短吨；推断资源量为1815546千吨，铜品位0.33%，铜含量13.1千短吨[62] - 截至2022年12月31日，McEwen Copper的Los Azules（68.1%权益）钼矿资源（不含储量）中，测量与指示资源量为655122千吨，钼品位0.003%，钼含量39百万磅；推断资源量为1815546千吨，钼品位0.003%，钼含量132.1百万磅[62] - 截至2021年12月31日，Los Azules金矿推断资源量为218.6万吨，品位0.04g/t，含Au 3116盎司；银推断资源量为218.6万吨，品位1.6g/t，含Ag 111百万盎司；铜推断资源量为218.6万吨，品位0.33%，含Cu 15.8百万磅；钼推断资源量为218.6万吨，品位0.003%，含Mo 159.1百万磅[63] 资源量质量和品位变化 - 2021 - 2022年，Froome金矿测量资源量质量变化-5.8%、品位变化-7.4%；Stock West金矿推断资源量质量变化9.3%、品位变化-4.2%；Gold Bar mine金矿推断资源量质量变化148.9%、品位变化-59.4%；Los Azules金矿推断资源量质量变化-16.9% [63] 矿场资源报告经济参数 - Froome矿金矿资源报告的经济 cutoff 品位为2.35g/t，假设地下开采，基于采矿成本C$80/t等参数，实现金价为1632美元/盎司[65] - Grey Fox矿金矿资源报告的经济 cutoff 品位为2.30g/t，假设地下开采，基于采矿成本C$80/t等参数，金价为1725美元/盎司[66] - Stock West矿金矿资源报告的经济 cutoff 品位为1.95g/t，假设地下开采，基于采矿成本C$80/t等参数，金价为1725美元/盎司[67] - Gold Bar矿资源基于采矿成本3.19美元/矿石吨等参数，金矿销售价格为1725美元/盎司，Pick和Ridge的压碎氧化物回收率为78%等[71][72] - Fenix项目金银矿资源计算使用的金属价格分别为1300美元/盎司和16美元/盎司，基于2017 - 2019年伦敦收盘价的3年平均价[74] 矿场金属回收情况 - 2022年El Gallo矿堆浸作业有少量金属回收，黄金844盎司，白银616盎司[80] 矿场资源估算参数 - MSC - San José矿资源按McEwen的49%权益报告，银当量cutoff品位为293g/t，2022年12月31日资源估算基于金价1800美元/盎司和银价24美元/盎司[81][82] - McEwen Copper - Los Azules矿资源估算假设铜价2.75美元/磅，运营成本采矿1.70美元/吨等，铜冶金回收率90%，cutoff品位0.20% Cu，按McEwen的68.1%权益报告[84] 公司复垦成本情况 - 截至2022年12月31日，公司为当前已开发和生产的矿场计提4180万美元复垦成本[91] - 截至2022年12月31日，公司为其物业累计计提了4180万美元的估计复垦成本，其中3940万美元由美国和加拿大项目的担保债券覆盖[159] - 公司在墨西哥未提供债券，但已根据该地区估计的复垦义务记录了1050万美元的负债[160] 公司销售情况 - 公司可选择出售Gold Bar、Froome和El Gallo矿场生产的合质金中约90%的金银[96] - 2022年，公司100%控股矿场52%的销售额来自Asahi，46%来自Auramet[96] - 2022年，San José矿场92%的总销售额来自三家公司，Aurubis AG占15%，LS Nikko Copper占35%，Argor - Heraeus占42%[97] 公司员工情况 - 截至2022年12月31日，公司有520名员工，其中美国75人、加拿大多伦多25人、加拿大蒂明斯193人、墨西哥84人、阿根廷143人；MSC在阿根廷有1348名员工[99] - 超过93%的美国员工参加公司医疗福利计划，超过90%的美国员工参与401(k)计划，94%的加拿大员工参与递延利润分享计划[100] 公司业务风险 - 公司业务受金银铜市场价格波动影响大，且价格波动无法通过规划或技术专长完全消除，公司不进行销售套期保值[101][123][125] - 公司近年来亏损严重，可能无法盈利，当前运营需大量外部资本投资，可能无法以有利条件筹集资金[102] - 公司对股权融资的持续依赖将导致现有股东股权持续稀释[102] - 公司债务会影响现金流和业务运营能力，未能履行债务义务可能损害业务和财务状况[102] - 公司业务依赖外部资本投资，可能无法以优惠条件筹集资金，股权融资会稀释现有股东权益[129][130] - 公司未对金银生产进行套期保值，可能面临价格大幅下跌风险[146] - 公司信贷安排中的契约限制了支付股息、借款、回购股票等多项能力[140][141] 公司财务亏损情况 - 2020 - 2022年公司年度税前亏损分别为1.537亿美元、6420万美元和8030万美元；截至2022年12月31日，累计亏损达13亿美元[128] 公司债务情况 - 截至2022年12月31日，公司有本金为5000万美元的长期有担保债务和本金为1500万美元的长期无担保次级本票[132] - 债务要求从2023年8月31日起每月支付200万美元本金，为期18个月，2025年3月31日支付最后一笔1200万美元本金；本票在2025年9月25日或之前全额支付，年利率为8%[133] 公司股息情况 - 2015年6月至2018年9月公司每半年向普通股股东支付一次股息，2019年3月起暂停，恢复与否取决于债务契约、财务状况等因素[164] 阿根廷税收政策变化 - 2018年阿根廷联邦政府对所有出口产品征收临时税，对Minera Santa Cruz S.A（MSC）的估计影响为约7.5%的收入[193] - 2019年12月，阿根廷联邦政府将公司税率从30%降至25%的时间推迟到2021年底，将2018年9月推出的临时出口税延长至2021年底，并将股息预扣税从7%提高到13%的时间推迟到2021年1月[196] - 自2021年1月1日起，阿根廷企业所得税按25% - 35%的累进税率征收，从2022年1月起，这些税级将根据通货膨胀情况进行年度调整[198] - 2021年颁布的第27,630号法律将2021年初起非居民股息分配的预扣税税率从13%降至7%[200] 公司矿场权益限制 - 公司拥有San José矿49%的权益，无法控制该矿的勘探、开发和生产的所有方面[177] 项目通道变化 - Los Azules项目原本仅能通过75英里土路、8个河流渡口和2个海拔13450英尺以上山口进入，2022年5月新增一条较低海拔通道，有一个海拔11000英尺以上山口[18

业务结构 - 连锁规模上，上高档占比2%，高档占比22%，上中档占比73%，中档占比3%[10] - 地理分布上，美国占比85%，加勒比和拉丁美洲占比10%，加拿大占比4%[10] - 运营模式上，特许经营占比98%，自有房地产占比<1%，管理运营占比<2%[10] 战略优势 - 收购丽笙酒店美洲公司预计增加8000万美元经常性调整后EBITDA[12] - 新增19个国家和地区的新品牌，超73000间上中档和高档全球客房，RevPAR比现有组合平均高38%[14] 业绩表现 - 2022年第三季度RevPAR增长15.2%，连续11个季度跑赢行业410个基点，超过2019年水平16个百分点[16] - 各细分市场表现良好，如中档RevPAR增长11.3%，长住型接近22%，高档18.3%[20][24][29] 财务状况 - 第三季度总营收4.143亿美元，净利润1.031亿美元，调整后EBITDA为1.394亿美元[32] - 第三季度以股票回购形式向股东返还超2.3亿美元，约占9月30日流通股的4%[32] 风险因素 - 收购丽笙酒店美洲公司存在整合、实现协同效应等风险，以及新冠疫情、经济环境等不确定性[3]

财务数据和关键指标变化 - 公司100% 拥有的矿山产生了580万美元的现金毛利润和150万美元的毛利润，但GAAP报告亏损1050万美元，即每股亏损0.21美元，主要是因为对Los Azules投资760万美元以及勘探和其他项目投入510万美元被费用化而非资本化 [9] - 第三季度黄金当量产量为35700盎司，与二季度大致相当，较2021年三季度的约43000盎司下降约16% [11] - 现金成本为每盎司774美元，全维持成本为每盎司1308美元，受地下业务表现强劲和加元走弱影响，美元兑加元汇率约为1.31，比2021年同期弱约0.05 [12] - 季度末现金等价物余额为5500万美元，与年初的5400万美元基本持平，完成8200万美元私募配售，其中2022年完成约4200万美元，本季度完成2700万美元，主要来自力拓子公司，之后公司对McEwen Copper的所有权约为68% [17] 各条业务线数据和关键指标变化 金矿业务 - **Fox矿山**：三季度生产含13146盎司黄金的矿石，高于预算的12441盎司，矿场和选矿厂的堆存矿石量增至11.2万吨，价值约1000万美元；但加工厂机械问题导致工厂可用性降至约77%，10月提高到90%；本季度生产9000黄金当量盎司 [22][23][24] - **Gold Bar矿山**：三季度生产7200盎司黄金，现金成本为每盎司1712美元，全维持成本为每盎司2049美元，虽较上半年略有下降，但仍因含碳矿石问题导致产量低而高于上年，且远高于现货黄金价格；采矿承包商在季度末撤离，预计对现金流影响有限，预计下季度开始全面开采Gold Bar South；10月已将10万吨矿石通过加工厂送至浸出垫，10月浇铸2500盎司黄金，预计11 - 12月有4500盎司，四季度将有约450万美元正现金流 [14][28][30] - **San José矿山**：公司拥有49%股权，本季度表现良好，现金成本为每盎司1223美元，全维持成本为每盎司1562美元，较上半年有显著改善，成本仅比上年高约10%，主要因黄金品位和回收率略有下降以及金银比降低 [16] 铜矿业务 - **Elder Creek项目**：McEwen Copper与力拓子公司Kennecott Exploration签署期权条款书，将在未来七年投资1800万美元以获得该项目60%权益 [46] - **Los Azules项目**：完成初始融资且超额认购，包括力拓旗下Nuton投资2500万美元；三季度在道路工程、钻探计划、技术研究和社区参与等活动上花费760万美元；截至9月26日，三个营地已投入运营，已钻探约3.1公里，完成四个钻孔，有六台钻机正在作业；计划在明年一季度发布更新后的初步经济评估（PEA），浮选环境影响报告起草工作正在进行，预计2023年上半年提交给阿根廷当局 [47][49][54] 各个市场数据和关键指标变化 无相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司完成McEwen Copper的8200万美元融资，解决了资金问题，且有全球第二大矿业公司通过子公司成为股东 [4] - 针对Fox加工厂瓶颈问题，公司将系统地消除瓶颈、降低成本，并计划安装破碎厂以提高工厂可用性和吞吐量；对于Gold Bar矿山，将重点开发Gold Bar South，预计降低成本；在墨西哥，计划重新处理El Gallo堆浸垫矿石，收购了一座7000吨/日的黄金加工厂，预计明年晚些时候或2024年初投入运营 [25][26][31] - 2023年公司将在Fox Complex的Stock和Grey Fox进行钻探，重点探索Nighthawk断层；在Nevada的Gold Bar，将完成地表测绘工作并于4月开始钻探 [35][39] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司董事长认为公司解决了诸多悬而未决的问题，未来价值将更加明显，公司价值应在每股8 - 30美元之间，主要来自McEwen Copper的Los Azules和Elder Creek资产、金银资产以及特许权使用费组合的价值，尤其是Los Azules项目的规模和影响力得到认可后，将为股价带来巨大杠杆效应 [7][58][60] - 管理层对San José矿山的未来持乐观态度，取决于金银价格；对2023年Nevada和Ontario的勘探工作充满期待，认为有重要项目计划，短期和中期潜力巨大 [16][42] 其他重要信息 - 公司在三季度完成10比1的股票合并，重新符合纽交所股价上市要求 [10] - 安全方面，三季度仅有一起轻微医疗救助事件；环境方面，无环境事件报告，Fox综合设施的尾矿管理设施建设按时按预算完成 [20][21] - McEwen Copper在阿根廷的Los Azules项目有专门的社区参与团队，致力于可持续发展，目前直接雇佣130名员工，其中98%为阿根廷人，17%为女性，超过75%为专业人员，11月将开设新的社区发展办公室 [55][56] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：墨西哥收购的加工厂情况及Fenix项目资本支出节省情况 - 该加工厂为7000吨/日的工厂，曾用于运营El Sauzal矿山约七年，收购价格为280万美元，若新建同等规模工厂可能节省约4000万美元 [69] 问题2：Fox矿山加工厂瓶颈问题能否在四季度解决 - 工厂前端设备老旧，可用性差，目前采取了一些改进措施，但长期解决方案是利用墨西哥收购的设备升级前端，将产量从1100 - 1200吨/日提高到1600 - 2000吨/日；同时减少了开发团队规模，虽团队规模减少50%，但产量仅减少约25% [70][71][72] 问题3：Fox加工厂瓶颈主要是破碎回路还是整个工厂问题 - 工厂后端浸出和黄金回收环节正常，中间研磨回路尚可但设备较多影响整体可用性，前端问题最大，尤其是圆锥破碎机老旧，且维护和检修困难，目前正在系统解决问题，下一步是将物料粉碎至更小尺寸以便进料 [82][83][84] 问题4：表面堆存矿石的平均品位和当前添加吨位情况 - 平均品位为2.44，目前每月添加7000 - 12000吨，堆存矿石分为约1.5克/吨和略高于3克/吨两部分，比例约为50/50，新开采矿石品位略高，直接送入加工厂 [86][89][91] 问题5：2023年Stock勘探预算及一季度预算情况 - 2023年全球勘探预算约2000万美元，近80%将用于Fox Complex；一季度是唯一可利用冬季条件进行勘探的时期，预计支出可能高于其他季度，但具体数字尚未确定 [93][94] 问题6：明年指导中假设的金银比例是多少 - 金银比例为85比1 [99] 问题7：Gold Bar现有资源是否会更新，以及Gold Bar South年产量预期 - 预计Gold Bar South产量将按原计划进行，明年将集中开发该项目，同时仍会从Pick坑和Cabin回收部分矿石 [100] 问题8：MSC合作伙伴何时会分配更多现金 - 目前合作伙伴未表示今年会支付股息，可能因秘鲁两个项目存在问题；合作伙伴财年结束时间为3月，可能在明年一季度有变化 [102][103] 问题9：三季度末5500万美元现金中，McEwen Copper子公司和剩余流通资金情况 - 大部分现金（略超5000万美元）在McEwen Copper子公司，其余为McEwen Mining的现金余额，低于净流通资金率 [108] 问题10：如何看待McEwen Mining的风险状况 - 董事长认为这种看法合理，公司贵金属业务有明显好转，Los Azules资产将为股价带来巨大杠杆效应，他对公司前景充满乐观 [116][118]

Table of Contents UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 FORM 10-Q ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended September 30, 2022 ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from to Commission File Number: 001-33190 MCEWEN MINING INC. (Exact name of registrant as specified in its charter) Colorado 84-0796160 (State or other jur ...

财务数据和关键指标变化 - 第二季度GAAP基础上，公司报告合并净亏损1240万美元，即每股亏损0.26美元，其中包括1920万美元用于勘探和高级项目的投资，1440万美元与Los Azules铜项目相关；仅看运营资产，公司运营产生420万美元正毛利 [11] - 第二季度生产27600盎司黄金和704600盎司白银，总计36100黄金当量盎司，较第一季度增长约44%；现金成本和全维持成本分别为每盎司1169美元和1549美元，比年度指导中点低15%和11% [13][14] - 截至6月30日，公司现金及等价物余额为4400万美元，包括受限现金为4800万美元，较年初减少超1000万美元；应付账款和应计负债余额较年初减少约1400万美元 [16] - 第二季度McEwen Copper子公司完成1500万美元私募配售，目前已筹集5500万美元，占计划首轮融资8000万美元的一部分；交易完成后，McEwen Mining对Los Azules的所有权降至76% [17] 各条业务线数据和关键指标变化 金矿业务 - Fox Complex二季度生产11200黄金当量盎司，创三年来最佳季度纪录，成本符合预算和预期，在矿石产量、开发、生产钻探和回填等方面进度领先 [20] - San Jose矿二季度生产19600盎司 [15] - Gold Bar矿二季度生产5100黄金当量盎司，因矿石含碳质影响生产和成本；计划加快Gold Bar South项目，预计四季度产出矿石 [15][26] 铜矿业务 - Los Azules项目在年内组建强大管理团队；钻探改善对矿床的了解，将大量推断资源转化为指示资源；进行多次模拟优化矿山规划，更新的PEA将于明年初发布 [6] 各个市场数据和关键指标变化 文档未提及相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司预计Gold Bar South项目今年四季度投产，增加产量并降低成本；Fox Complex的勘探成功增加黄金资源，有望缩短投资回收期 [4] - Los Azules项目目标是将推断资源转化为指示资源，推进项目开发，计划进行更多钻探测试潜在目标，分析堆浸运营选项以降低成本和环境影响 [40][43][48] - 公司认为Los Azules项目与阿根廷的Josemaria项目相比，资源规模超两倍、铜品位更高、预计资本支出更低、净现值更高且更靠近基础设施，具有成本优势 [55][56] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为第二季度运营表现较第一季度有显著改善，未来有望继续提升；对Los Azules项目的发展感到兴奋，认为其将为公司创造价值 [3][60] - 尽管当前铜价下跌，但公司认为Los Azules项目从长期看仍将盈利，随着经济电气化和绿色化，未来铜需求将增加，项目有较大上行潜力 [67] 其他重要信息 - 公司完成10比1的股份合并，以维持在纽约证券交易所的上市地位，90%的交易量发生在该交易所 [7] - 二季度公司安全状况良好，仅发生一起涉及钻石钻机操作员的轻微医疗事故；管理层对环境、社会和复垦事项以及安全计划表示满意 [19] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 何时恢复定期股息，以及持续增长收入以支持股息的计划 - 公司表示目前距离支付股息还有一段距离，但正在积累资产，未来有望实现 [62][63] 问题2: 管理层计划如何阻止股价下滑 - 公司认为本季度业绩改善，未来运营将持续提升，铜业务将增长，有望推动股价上涨 [64] 问题3: 公司在2022年剩余时间是否需要融资 - 公司表示McEwen Mining已稳定资产负债表，预计无需股权融资；McEwen Copper有潜力完成剩余2500万美元首轮融资，但暂无其他融资计划 [64] 问题4: 公司何时盈利 - 公司表示由于美国GAAP报告中勘探费用的扣除，只要合并Los Azules项目结果并持续投入资金，就会影响盈利表现，但本季度运营已实现盈利 [65] 问题5: 近期铜价大幅下跌，管理层如何看待McEwen Copper的近期发展 - 公司认为不基于现货价格建设矿山，从长期看Los Azules项目将盈利，当前模拟使用3.25美元/磅的价格；随着经济发展，铜需求将增加，项目有上行潜力 [67] 问题6: 管理层如何看待公司今年剩余时间和明年的发展 - 公司认为运营将持续改善，铜项目将提升知名度，明年初将发布更新的初步经济评估，之后将进行可行性研究，有望吸引关注 [68] 问题7: 成本在下半年是否有进一步改善空间 - 公司认为提高Fox Complex的产量、使Gold Bar在三季度恢复预算产量以及推进Gold Bar South项目，有望降低成本 [74][75][76] 问题8: Gold Bar South项目的矿石盎司数和主导供应时间 - 公司表示Gold Bar South预计回收约12万盎司，预计运营至2024年，运营中有望发现更多矿石 [78] 问题9: Fox项目明年1500万美元勘探资金的使用方向、成本增加比例和预计钻探米数 - 公司表示今年钻探成本低于预算，下半年计划在Fox Complex完成约39000米钻探；明年将为冬季钻探做准备，资金将用于跟进有潜力的目标，有望改善资源基础 [84][85][87] 问题10: 与Josemaria项目比较估值时是指拆分前还是拆分后价值 - 公司表示Rob的数字是基于反向拆分后的每股价值 [92]

Table of Contents UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 FORM 10-Q ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended June 30, 2022 ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from to Commission File Number: 001-33190 MCEWEN MINING INC. (Exact name of registrant as specified in its charter) Colorado 84-0796160 (State or other jurisdic ...

财务数据和关键指标变化 - 公司Q1合并净亏损1930万美元，即每股亏损0.04美元，主要与投资1440万美元用于勘探和推进Los Azules项目有关 [10] - 公司运营总毛亏损600万美元，其中墨西哥业务亏损410万美元，公司预计今年下半年对墨西哥业务部门做出战略决策 [10] - Q1平均实现黄金价格为每金衡盎司1895美元，高于去年同期的1763美元；合并产量为25100金衡盎司，其中100%自有业务产量为14400金衡盎司，比去年同期高4% [11] - Q1 100%自有业务线每金衡盎司黄金销售的平均现金成本为1696美元，全维持成本为2146美元，低于3月份对市场的指引 [12] - 第一季度末流动资产为7040万美元，其中3560万美元归属于McEwen Copper用于推进Los Azules项目；本季度进行了一些交易，包括通过流量融资筹集1510万美元，每股1.04美元，以及获得1500万美元的无担保本票 [12] - 公司修改了高级债务融资的还款条款，将本金还款推迟至2023年8月，最终到期日推迟至2025年3月 [12] 各条业务线数据和关键指标变化 Fox Complex - Q1生产7700金衡盎司黄金当量，每金衡盎司黄金销售的总现金成本和全维持成本分别为1193美元和1729美元 [16] Gold Bar - Q1实现黄金生产目标，产量为6300盎司；堆浸回收率高于2021年可行性研究，金矿品位比预期高8% [18] - Q1现金成本高，因今年开始开采Pick矿坑第二阶段，第一季度剥采比接近6:1，高于全年预期的4:1；年初因天气原因损失了几天的产量 [19] San Jose - 由合资伙伴Hochschild Mining运营，因新冠导致人力缺勤，矿山临时关闭，对金银产量及相关成本产生不利影响；伙伴认为能在今年剩余时间弥补第一季度的损失并实现指导目标 [5][6] Los Azules - Q1 McEwen Copper花费980万美元推进该项目，截至目前已完成11500米钻探，目标是到6月底完成约13000米钻探 [31] 各个市场数据和关键指标变化 无 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司拥有一系列资产，多数位于知名的高产金矿区，公司将继续投资勘探，以延长矿山寿命和扩大规模 [7] - 公司正在进行两项高管招聘，以填补首席财务官和首席运营官的空缺；在此期间，聘请了前首席财务官Perry Ing担任临时首席财务官，董事Bill Shaver担任临时首席运营官 [34][35] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为Fox Complex的初步经济评估显示其未来增长前景光明，矿山寿命可达九年，且采矿成本有吸引力；公司有信心通过勘探缩短投资回收期并改善经济效益 [4] - 公司认为Los Azules项目价值不断增加，该项目是世界十大未开发铜矿项目之一，随着铜需求激增、铜价上涨以及全球最大铜产区地缘政治环境变化，项目价值愈发凸显 [8][30] 其他重要信息 - 公司首席财务官Anna Ladd - Kruger因健康原因决定退休，专注于家庭、董事会工作和非营利事业 [14] - 公司首席运营官Peter Mah因家庭问题和其他机会离职 [34] - Gold Bar在4月获得了South矿床的环境许可批准，计划本季度开始修建运输道路，下半年开始采矿 [20] 问答环节所有提问和回答 问题1: Los Azules项目今年剩余时间的支出情况如何？ - 公司表示目前阿根廷进入冬季，此前的支出主要与钻探和维持营地有关，预计后续支出会减少，现有资金可支撑到年底；钻探预计10月恢复，中间两个季度支出少，年底支出多 [42][44][45] 问题2: Gold Bar的Pick矿床中含碳矿石的比例大概是多少？ - 公司称目前确定该比例还为时尚早，含碳矿石的存在对第二季度生产有影响，但公司正从Atlas矿床和旧废石堆寻找新的矿石来源，以部分克服该问题 [46] 问题3: 近期是否有机构投资者买卖公司股票？ - 公司表示近期未与机构投资者就买入进行过沟通，但认为当前股价有吸引力 [52] 问题4: 为什么Q1价值约3美元的铜（公司拥有69%权益）未反映在股价中？ - 公司认为原因一是刚完成第二条通道建设，钻探信息披露不多；二是市场存在一些担忧情绪，且公司金银生产业务的运营问题也掩盖了该项目的价值；不过铜价上涨，Los Azules项目知名度提升，且阿根廷鼓励矿业发展，而邻国智利和秘鲁投资环境变差 [54][56] 问题5: 股价大幅下跌，若被摘牌会对公司有何影响？ - 公司表示未经历过摘牌，只能推测，公司股票可在多个交易所交易，具体影响取决于股票市场状况 [57] 问题6: 如果公司今天被出售，大概能卖多少钱？ - 公司表示无法给出可靠答案 [60] 问题7: 公司是否有破产或资不抵债的可能？ - 公司认为理论上有可能性，但目前流动性充足，资产有价值，这种可能性不大，否则不会再投入1500万美元 [61] 问题8: 能否按季度细分Fox今年剩余的830万美元勘探支出？截至目前Q2的支出是多少？ - 公司表示第一季度支出170万美元与2022年预算预期基本一致，因3月完成流量融资，正在审查计划，可能会加速2022年的支出，预计在第二季度末有明确答案 [67] 问题9: 2023年的1500万美元勘探支出能否按季度平均分配？ - 公司认为目前这样分配比较合理，但支出取决于勘探结果，如有机会会灵活调整和加速支出 [70] 问题10: 考虑到通胀和燃料价格上涨，钻探成本有何变化？ - 公司表示2021年秋季签订的钻探合同，Q1单位成本与预期一致，相比2021年成本影响不到10%；更大的挑战是承包商难以招聘到有经验的人员和解决材料相关问题 [74] 问题11: 第二轮融资的进展如何，有何想法？ - 公司表示可能会尽快完成融资并在后续重新开放，目前已进行多次严肃的对话，但仍有问题待解决；随着项目推进，未来进入市场的价格会更高 [78] 问题12: 公司的勘探工作与Filo的有何相似之处？ - 公司表示与Filo相距约200公里，Filo今年钻探有显著的深部成果，公司的勘探是高分布、低品位 [82] 问题13: Stock地区还需要多少钻探才能确定是否具有经济价值？ - 公司表示Stock West矿床之前的PDA显示有14.4万盎司指示资源和11.1万盎司推断资源，今年计划进行钻探以升级和降低资源风险，将推断资源转化为指示资源；该矿床仍有延伸空间，Stock矿区还有很多区域未充分勘探，今年的钻探应能显著降低Stock West矿床的风险，为未来决策提供依据 [84] 问题14: Gold Bar South投入生产后，是与其他矿坑一起生产，还是仅由其提供产量？ - 公司表示Gold Bar South将与其他区域共同进行采矿作业 [86] 问题15: Gold Bar South的产量是在现有产量基础上增加，还是会在其他矿坑产量下降时进行补充？ - 公司表示是在其他矿坑产量下降时进行补充 [89]

公司整体财务数据关键指标变化 - 截至2022年3月31日，公司现金、现金等价物和受限现金为7,040万美元，其中3,560万美元归属于麦克尤恩铜业用于推进洛斯阿祖莱斯铜矿项目[114] - 2022年第一季度公司正营运资金为3,620万美元[114] - 2022年第一季度公司销售收入为2,550万美元，销售13,931个黄金当量盎司，平均实现价格为每盎司1,895美元[114] - 2022年第一季度公司现金毛亏损230万美元，总亏损600万美元，净亏损1,930万美元，其中1,440万美元用于勘探和推进洛斯阿祖莱斯项目[114] - 2022年第一季度公司净亏损1,930万美元（每股0.04美元），2021年同期亏损1,250万美元（每股0.03美元），当前净亏损中1,440万美元用于洛斯阿祖莱斯项目等[122] - 2022年第一季度现金毛亏损230万美元，较2021年第一季度的20万美元现金毛利润增加210万美元[123] - 2022年第一季度金银销售收入为2550万美元，较2021年第一季度增加8%即180万美元；生产销售成本为2780万美元，较2021年第一季度增加18%[127] - 2022年第一季度先进项目成本为1110万美元，较2021年第一季度的180万美元增加[128] - 2022年第一季度勘探成本为320万美元，低于2021年第一季度的490万美元；公司完成1510万美元的流通股融资用于勘探[129] - 截至2022年3月31日，公司现金及现金等价物和受限现金余额为7040万美元，较2021年12月31日增加980万美元[135] - 2022年第一季度运营活动使用现金1560万美元，高于2021年第一季度的1010万美元；投资活动使用现金400万美元，低于2021年第一季度的510万美元[137][138] - 截至2022年3月31日，营运资金为3620万美元，较2021年12月31日增加360万美元[139] - 2022年第一季度黄金销售收入为1290万美元，较2021年第一季度的860万美元增加430万美元[159] - 2022年第一季度销售适用的生产成本为860万美元，较2021年第一季度的670万美元增加190万美元，成本销售增长28%[160] - 2022年第一季度每金当量盎司现金成本和总维持成本分别为1193美元/盎司和1729美元/盎司，2021年第一季度分别为1262美元/盎司和1560美元/盎司[161] - 2022年第一季度，公司旗下金矿的现金毛利润情况为：Gold Bar为 - 243万美元，Black Fox为424.9万美元，El Gallo为 - 410.1万美元，总计 - 228.2万美元；2021年同期分别为 - 66.4万美元、190.5万美元、 - 109万美元，总计15.1万美元[204][205] - 2022年第一季度San José矿现金毛利润为741.8万美元，2021年同期为1693.6万美元[205] - 2022年Q1 Gold Bar和Black Fox总现金成本为2281.9万美元，2021年Q1为2021.3万美元[211][212] - 2022年Q1 Gold Bar和Black Fox总全维持成本为2886.7万美元，2021年Q1为2229.3万美元[211][212] - 2022年Q1 San José矿现金成本为3178.9万美元，2021年Q1为3636.7万美元[213] - 2022年Q1 San José矿全维持成本为4206.8万美元，2021年Q1为4439万美元[213] - 2022年Q1 100%自有物业平均实现价格（除流交易）为每金衡盎司1895美元，2021年Q1为1763美元[216] - 2022年3月31日公司总流动资产为7463.7万美元，2021年3月31日为5284.6万美元[218] - 2022年第一季度，公司金银销售收入为2550万美元，金银价格10%的变动将对收入产生约260万美元的影响[242] - 截至2022年3月31日，公司管理层评估认为披露控制和程序有效[252] - 2022年第一季度，公司财务报告内部控制无重大变化[252] 各矿山业务线产量关键指标变化 - 2022年第一季度公司合并运营生产25,100个黄金当量盎司，2021年同期为30,600个，其中100%自有业务产出14,400个，同比增长3.5%，圣何塞矿归属产出10,700个，同比下降35.7%[114] - 2022年第一季度公司100%拥有的矿山黄金当量盎司产量为14400盎司，与2021年第一季度的13900盎司相当[123] - 2022年第一季度Gold Bar矿山产量为6274盎司，较2021年第一季度下降15%；Fox Complex产量为7667盎司，较2021年第一季度增长47%；San José矿山公司份额产量为10741盎司，较2021年第一季度下降35.7%[124][125][126] - 2022年第一季度Fox Complex产量为7,667金当量盎司，较2021年第一季度的5,227金当量盎司增长47%，但低于本季度预测[158] - 2022年第一季度El Gallo项目黄金产量和销量均为0.5千盎司，2021年为1.3千盎司；销售收入为90.4万美元，2021年为228.6万美元[169] - 2022年第一季度San José矿黄金和白银产量均较2021年第一季度下降36%，金银销售收入下降26%[180][181] 项目评估与规划相关 - 2022年1月26日，公司公布福克斯矿区初步经济评估结果，预计布莱克福克斯矿区扩建项目有积极经济效益，平均每年产金80,800盎司，内部收益率为21%，平均现金成本769美元/盎司，总维持成本1,246美元/盎司[120] - 2022年第一季度Fox Complex扩张项目PEA估计有积极经济效益，预计内部收益率为21%，平均现金成本和AISC分别为769美元/盎司和1246美元/盎司[155] - Fenix项目可行性研究设想矿山寿命9.5年，税后内部收益率28%，预计第一阶段初始资本支出4200万美元，第二阶段2400万美元[174] 洛斯阿祖莱斯铜矿项目相关 - 2022年第一季度公司在勘探和高级项目上花费1,440万美元，主要用于推进阿根廷的洛斯阿祖莱斯铜矿项目等[120] - 洛斯阿祖莱斯预可行性研究当前钻探计划为59,000米，预计2022年第二季度完成约13,000米[114] - 2021年8月23日，McEwen Copper完成私募第一笔4000万美元投资，将用于更新初步经济分析和推进Los Azules项目[186][187] - 公司2022年第一季度在相关活动上花费980万美元[190] - 钻探计划从原计划的约174,200英尺（或53,000米）增加到193,500英尺（或59,000米），增加了约19,700英尺（或6,000米）[191] - 2022年第一季度完成约5,340米钻探，到2022年5月初完成约10,780米钻探[191] - 公司已确保获得Los Azules勘探计划所需的所有许可[199] - 公司开发了一条新的低海拔道路，自3月起可用并将进一步升级，现有两条道路预计可全年提供通道，北部通道建设暂停[193] - 公司开始更新2017年的初步经济评估（PEA），并开展了一些初始权衡研究、冰川研究和岩土工程现场工作[195] - 公司任命Michael Meding为副总裁，负责Los Azules铜项目的整体方向和管理[189] 其他项目相关 - 2022年4月1日，金酒吧矿获得监管部门批准运营计划修正案，预计2022年下半年开始采矿活动和生产[114] 外汇汇率相关 - 2022年3月31日止三个月，阿根廷比索兑美元贬值17%，2021年同期贬值9%[234] - 2022年3月31日止三个月，墨西哥比索兑美元升值2.7%，2021年同期贬值2.7%[234] - 2022年3月31日止三个月，加元兑美元升值0.6%，2021年同期升值1.2%[235] - 自2008年以来，阿根廷比索兑美元每年贬值10% - 53%，2022年第一季度贬值17%，2021年同期贬值9% [234] - 2022年第一季度，墨西哥比索兑美元升值2.7%，2021年同期贬值2.7% [234] - 2022年第一季度，加元兑美元升值0.6%，2021年同期升值1.2% [235] - 截至2022年3月31日，公司加拿大现金余额为1010万美元（1270万加元），加元1%的变动将导致综合运营报表产生10万美元的损益[237] - 截至2022年3月31日，公司增值税应收款余额为1823.0912万墨西哥比索，约合90万美元，墨西哥比索1%的变动将导致综合运营报表产生不足10万美元的损益[238] 市场风险与其他财务事项 - 公司市场风险包括外汇汇率、股票价格、商品价格波动、信用、利率和通胀风险，未使用衍生品管理市场风险[231] - 截至2022年3月31日，公司墨西哥增值税应收款为90万美元，收款存在风险[246] - 截至2022年3月3日，公司有3770万美元的 surety bonds 用于覆盖预计复垦成本，债券年费为其价值的2.3%，需存入债券金额的11% [247] 项目成本相关 - 2022年第一季度公司在Fox Complex的勘探计划花费170万美元，2021年第一季度为120万美元[162] - 2022年第一季度El Gallo项目残余浸出成本为70万美元，每金当量盎司1677美元；2021年同期为260万美元，每金当量盎司2035美元[210]