文章核心观点 - 文章认为，在基础材料板块中寻找跑赢同行的公司是审慎之举，First Majestic Silver (AG) 和 McEwen (MUX) 是两只表现强劲的股票，值得投资者关注 [1][7] 公司表现与评级 (First Majestic Silver - AG) - First Majestic Silver 目前拥有 Zacks 排名 2 (买入) [3] - 过去一个季度，市场对 AG 全年收益的共识预期上调了 4%，显示分析师情绪转强且收益前景改善 [4] - 自今年年初以来，AG 股价已上涨约 37.8%，表现优于其所在的基础材料板块平均21.3%的涨幅 [4] - 该公司属于采矿-白银行业，该细分行业年内平均上涨21.3%，AG的表现同样优于其直接行业 [6] 公司表现与评级 (McEwen - MUX) - McEwen 是另一只今年表现超越板块的基础材料股票，年初至今股价上涨 38.9% [5] - 过去三个月，市场对 MUX 当前财年的每股收益共识预期大幅上调了 9200% [5] - 该股票目前同样拥有 Zacks 排名 2 (买入) [5] - 该公司属于采矿-综合行业，该行业年内上涨了 22.5% [6] 行业与板块背景 - 基础材料板块包含 254 只个股，目前的 Zacks 板块排名为第 1 位 [2] - First Majestic Silver 所在的采矿-白银行业包含 9 只个股，在 Zacks 行业排名中位列第 13 位 [6] - McEwen 所在的采矿-综合行业包含 73 只个股，在 Zacks 行业排名中位列第 54 位 [6]

交易公告 - McEwen Inc 与 Golden Lake Exploration Inc 于2026年1月28日签署最终协议，McEwen将通过安排计划的方式收购Golden Lake全部已发行和流通的股份，交易完成后，Golden Lake将成为McEwen的全资子公司 [1] 交易标的资产 - Golden Lake的核心资产是其100%拥有的Jewel Ridge和Jewel Ridge West项目，这些项目位于内华达州尤里卡矿区，毗邻McEwen的Windfall和Lookout Mountain发现区（属于Gold Bar矿山综合体的一部分）[2] - Jewel Ridge项目的历史钻探亮点包括：28.96米内金品位2.20克/吨，56.39米内金品位1.24克/吨，67.57米内金品位2.37克/吨 [2] - 这些钻孔位于McEwen的Windfall矿床以北，该矿床最近的一个钻孔在44.2米内取得了金品位5.55克/吨的成果 [2] 交易条款 - 根据交易条款，每股Golden Lake普通股可换取0.003876股McEwen普通股，该换股比例等于0.12加元除以McEwen股票在截至2026年1月26日的连续20个交易日内的多伦多证券交易所成交量加权平均价 [3] - 换股比例意味着对Golden Lake股票的隐含报价为每股0.12加元，相对于Golden Lake股票在2026年1月26日收盘时的20日成交量加权平均价有60%的溢价 [3] - 交易完成后，现有Golden Lake股东将拥有合并后公司约0.5%的股份 [3] - 所有未行使的Golden Lake认股权证将无现金行权并注销，以换取价值等于其价内金额的Golden Lake股票；所有未偿还的Golden Lake可转换票据将根据本金和应计利息转换为Golden Lake股票 [5] - 所有已发行和流通的Golden Lake股票（McEwen持有或持异议股东持有的除外，但包括发行给认股权证持有者和票据持有者的股票）将根据换股比例转换为McEwen股票 [5] - Golden Lake未行使的股票期权将按同等经济基础转换为McEwen的替代期权，并调整行权价格 [5] 交易对McEwen的益处 - 能够将Jewel Ridge和Jewel Ridge West项目整合到Gold Bar矿山综合体，利用McEwen的资金能力和现有基础设施进行勘探 [6] - 增加了与McEwen的Gold Bar矿山综合体相邻的资产，且该资产拥有前景良好的钻探结果 [6] - 继续执行Gold Bar矿山综合体计划，旨在开发一个寿命长且产量不断增长的项目 [6] - 获得McEwen在内华达州的技术团队，该团队在金矿勘探、露天开采、堆浸、许可和矿山开发方面拥有良好记录 [6] - 使股东能够接触到McEwen多元化的商品组合、生产运营、开发项目和特许权使用费 [6] - 增强流动性，因为McEwen股票在美国和加拿大证券交易所双重上市 [6] 交易对Golden Lake股东的益处 - 获得约60%的溢价（相对于Golden Lake股票的20日成交量加权平均价） [6] - 增强流动性，因为McEwen股票在美国和加拿大证券交易所双重上市 [6] - 能够接触到McEwen多元化的商品组合、生产运营、开发项目和特许权使用费 [6] - 获得McEwen在内华达州的技术团队，该团队在金矿勘探、露天开采、堆浸、许可和矿山开发方面拥有良好记录 [6] 交易流程与条件 - 交易预计将通过不列颠哥伦比亚省《商业公司法》下的法院批准安排计划完成 [5] - 交易需在Golden Lake预计于2026年3月举行的特别会议上，获得Golden Lake股东、认股权证持有者和票据持有者所投表决权的66⅔%批准 [15] - 协议包含惯例的交易保护条款和禁止招揽条款（有利于McEwen），包括在某些情况下需向McEwen支付约25万加元的终止费 [15] - 协议也包含允许Golden Lake考虑并接受更优提案的条款，以履行其受托责任 [15] - 交易完成受惯例交割条件以及获得必要的法院和监管批准（包括多伦多证券交易所和纽约证券交易所的批准）的约束 [15] 关于McEwen - McEwen是一家矿业公司，股票在纽约证券交易所和多伦多证券交易所交易，代码为MUX [8] - 公司为股东提供不断增长的金银产量以及一个大型铜开发项目的投资机会，所有项目均位于美洲 [9] - 其金银矿位于世界著名的富矿区，包括美国内华达州的Cortez Trend、安大略省的Timmins地区、马尼托巴省的Flin Flon以及阿根廷圣克鲁斯省的Deseado Massif [9] - 公司正在重新启动其在墨西哥的金银矿El Gallo Mine [9] - McEwen持有McEwen Copper 46.4%的股份，后者拥有阿根廷圣胡安省大型、长寿命、后期阶段的Los Azules铜开发项目 [10] - 根据McEwen Copper最近一轮融资，McEwen所持权益的隐含价值为4.56亿美元 [10] - Los Azules铜项目旨在成为世界上首批再生铜矿之一，并在2038年前实现碳中和，其可行性研究结果已于2025年10月7日的新闻稿中公布 [11] - McEwen最近还收购了Paragon Advanced Labs Inc. 27.3%的股份，该公司是一家新上市的上市公司，正在全球部署PhotonAssay™设备，该技术有望成为贵金属和贱金属分析的新行业标准 [12] - 董事长兼首席所有者Rob McEwen个人已投资超过2亿美元，年薪为1美元，使其利益与股东保持一致，他曾获得加拿大勋章，是加拿大矿业名人堂成员，并曾获得安永年度企业家奖 [13] 关于Golden Lake - Golden Lake Exploration是一家初级上市矿业勘探公司，从事矿产勘探和矿产资产收购业务 [17]

交易公告 - Golden Lake Exploration Inc 与 McEwen Inc 于2026年1月28日签署了一份最终协议 [1] - 根据协议，McEwen 将通过计划安排方式收购 Golden Lake 全部已发行和流通的股份 [1] - 交易完成后，Golden Lake 将成为 McEwen 的全资子公司 [1]

文章核心观点 - McEwen公司宣布其位于内华达州尤里卡矿区的Gold Bar矿山综合体取得新的钻探结果 这些结果突显了该矿山有望转型为一个长寿命矿山 是公司实现2030年产量翻番计划的重要组成部分 [1] Gold Bar矿山综合体钻探成果 - Windfall矿床取得公司迄今最佳钻探结果 钻孔WF110在44.2米矿段内见矿品位达5.55克/吨金 其中包括4.6米氧化矿化带 品位高达48.38克/吨金 [1][2] - 过去六个月 Windfall矿床北端的钻探持续在长矿段内获得良好金品位 例如钻孔WF039在74.7米矿段内见矿品位2.43克/吨金 钻孔WF037在64.0米矿段内见矿品位1.70克/吨金 钻孔WF119在67.1米矿段内见矿品位1.14克/吨金 [2] - 位于这些结果下方约40米处的一个历史钻孔EUR-P-237在42.7米矿段内见矿品位3.75克/吨金 表明高品位矿化在深部仍有扩展潜力 公司计划于三月针对该深部区域进行钻探 [2] - 圈定钻探结果显示 Windfall断层带沿1.6公里长的南北走向段 近地表氧化金矿化具有极好的连续性 该矿化在多个方向仍有扩展空间 [3] - 公司公布了Windfall矿床近期部分化验结果选录 包括钻孔WF062在35.1米矿段内品位0.86克/吨金 钻孔WF071在15.1米矿段内品位2.79克/吨金 钻孔WF098在86.9米矿段内品位0.55克/吨金等 [4][5] 资源估算与开发计划 - 公司正在完成Lookout Mountain的矿产资源估算 预计将于二月底发布 此次更新预计将显著增加Gold Bar矿山综合体的总资源盎司量 [6] - 公司计划在2026年向Gold Bar投入约1000万美元进行勘探 2026年钻探计划的结果将用于更新矿产资源估算 包括Windfall和Unity Ridge的初步资源估算 预计将产生额外的积极影响 [6] - 2026年 Windfall、Lookout Mountain和Unity Ridge将持续进行开发工作 如冶金研究和采矿设计 目标是将这些矿床推向生产决策阶段 [7][8] - Unity Ridge位于Gold Bar矿山综合体当前采矿活动的运营计划区内 Windfall位于私人土地上 这两处都应能加快许可审批进程 [8] 公司战略与资产概况 - 公司在Gold Bar矿山综合体的目标是将勘探成功转化为长寿命资产 将Windfall、Lookout Mountain和Unity Ridge纳入生产计划 由于这些区域的金矿化多为氧化矿 公司将尽可能利用现有的Gold Bar基础设施 重点在于资本回报以及高效开发和生产这些新资源盎司量 [9] - McEwen公司股票在纽约证券交易所和多伦多证券交易所交易 代码为MUX [11] - 公司为股东提供了不断增长的黄金和白银产量敞口 以及一个位于美洲的巨型铜开发项目 其金银矿位于世界矿产丰富的知名地区 包括美国内华达州的Cortez Trend、加拿大安大略省的Timmins地区和曼尼托巴省的Flin Flon 以及阿根廷圣克鲁斯省的Deseado Massif 公司还在重启其位于墨西哥的El Gallo金银矿 [12] - 公司持有McEwen Copper 46.4%的股份 后者拥有位于阿根廷圣胡安省的大型、长寿命、高级阶段Los Azules铜开发项目 根据McEwen Copper上一轮融资情况 McEwen公司所持权益的隐含价值为4.56亿美元 [13] - Los Azules铜项目旨在成为世界上首批再生铜矿之一 并计划到2038年实现碳中和 其可行性研究结果已于2025年10月7日的新闻稿中公布 [14] - 公司近期收购了新上市的Paragon Advanced Labs Inc. 27.3%的股份 该公司正在全球部署PhotonAssay™设备 公司认为该技术有望成为贵金属和贱金属分析的新行业标准 Paragon的目标是成为领先的服务提供商之一 [15] - 董事长兼首席所有者Rob McEwen个人已投资超过2亿美元 并每年领取1美元薪水 使其利益与股东保持一致 他的目标是提升MUX的盈利能力、股票价值 并最终实施股息政策 [16]

公司评级与目标价变动 - Roth Capital于2025年12月17日将McEwen Inc的目标价从21美元上调至23美元，并维持对该股的“买入”评级 [2] - 评级上调的原因之一是墨西哥政府延长了El Gallo矿的环境影响评估，使得Fenix项目得以完成 [2] 项目进展与关键许可 - 2025年12月16日，公司获得墨西哥政府批准，延长了El Gallo矿的环境影响评估，这允许了第一阶段选矿厂的建设 [3] - 第一阶段建设预计于2026年中开始，首次黄金浇铸预计在2027年中实现 [3] 项目生产与财务规划 - 项目第一阶段预计利用已开采的堆浸垫材料，每年生产约20,000盎司黄金当量 [3] - 剩余的资本支出预计为2,500万美元 [3] - 球磨机已被公司购买并安置在现场 [3] 项目长期前景与成本 - 第二阶段规划旨在开发原位银储量，可能将矿山寿命延长至首个十年之后 [3] - 预计开发和勘探费用将保持在最低水平 [3] 公司业务概况 - McEwen Inc是一家采矿和矿产生产勘探公司，专注于在阿根廷、墨西哥和美国开采贵金属和基本金属 [4] 市场表现与排名 - McEwen Inc被列为15只表现最佳的白银股之一 [1]

股价表现与驱动因素 - McEwen (MUX) 股价在上一交易日大涨7.3%，收于24.49美元，成交量显著放大 [1] - 此次上涨前，该股在过去四周已累计上涨16.2% [1] - 股价上涨主要受公司宣布Grey Fox项目矿产资源估算结果推动，截至2025年底，该项目探明资源量为190万盎司指示黄金资源量，推断资源量为43.6万盎司黄金资源量，其中指示资源量同比增长23% [1] 公司财务预期 - 市场预期McEwen即将公布的季度每股收益为0.24美元，同比增长260% [2] - 市场预期季度营收为6750万美元，同比增长101.4% [2] - 过去30天内，市场对该公司的季度每股收益共识预期保持不变 [3] 行业与同业比较 - McEwen属于Zacks分类的“采矿-杂项”行业，其Zacks评级为2（买入） [4] - 同行业公司Ivanhoe Electric (IE) 上一交易日上涨2.7%，收于17.98美元，过去一个月回报率为8.2% [4] - Ivanhoe Electric 对即将公布报告的每股收益共识预期在过去一个月保持在-0.21美元不变，较去年同期预期变化为-10.5%，其Zacks评级为3（持有） [5]

文章核心观点 McEwen Inc 发布了其 Grey Fox 项目2025年年底的矿产资源估算，总资源量显著增长，并计划通过露天与地下开采相结合的方式，加速项目开发，以支持公司到2030年产量翻倍的目标 [1] 2025年Grey Fox项目资源量总结 - **总资源量**：根据每盎司3000美元的黄金价格计算，Grey Fox项目拥有**指示资源量190万盎司**和**推断资源量43.6万盎司** [1] - **资源增长**：与2024年年底相比，指示资源量增加了**23%** [7] - **资源构成**：总资源量中，**露天开采部分**的指示资源量为40.4万盎司（品位2.55克/吨），推断资源量为2.2万盎司（品位2.75克/吨）；**地下开采部分**的指示资源量为148.7万盎司（品位3.18克/吨），推断资源量为41.5万盎司（品位2.65克/吨） [13] - **历史对比**：与2022年初步经济评估（PEA）相比，2025年指示资源的矿石量从756.6万吨增至1947.4万吨（增长**48%**），但平均品位从4.80克/吨降至3.02克/吨（下降**17%**） [15] 项目开发策略与预可行性研究 - **开采方法转变**：项目从原先设想的地下开采，转变为**平衡露天与地下开采**的综合方案，以最大化长期项目价值 [2] - **预可行性研究**：详细的预可行性研究计划于**2026年第二季度**发布，该研究将基于分阶段开发计划 [2] - **早期开采目标**：公司已确定两个可加速地下开采的区域：**Gibson区域**（靠近现有基础设施）和**Whiskey Jack区域**（品位最高），以利用现有斜坡道和地下设施提前获取高回报矿石 [4][5] 资源增长潜力 - **新收购资产**：2024年收购的毗邻**Stroud项目**含有一个历史估算资源量，约**27万盎司**黄金，该资源有待验证并纳入未来更新 [7][9] - **新钻探结果**：在资源量估算截止日期后获得的新钻探结果显示了资源增长的潜力，例如钻孔25GF-1597在5.8米内见矿**10.1克/吨**黄金 [10] - **未来钻探计划**：公司为2026年Grey Fox的钻探预算了**500万至1000万美元** [10] - **露天矿坑扩展**：若能与相邻土地所有者达成协议，扩大露天矿坑范围，未来更新中有机会纳入额外资源 [8] 公司其他业务概览 - **业务范围**：公司业务涵盖美洲的黄金、白银生产及大型铜开发项目，其金矿位于内华达州Cortez Trend、安大略省Timmins地区等地 [21] - **铜业资产**：公司持有**46.4%** 股权的McEwen Copper，拥有阿根廷圣胡安省的大型、长寿命、高级阶段Los Azules铜开发项目，根据最近一轮融资，该权益的隐含价值为**4.56亿美元** [22] - **技术投资**：公司近期收购了上市公司Paragon Advanced Labs Inc. **27.3%** 的股份，该公司正在全球部署PhotonAssay™检测技术 [24] - **管理层利益绑定**：董事长兼首席所有者Rob McEwen个人已投资超过**2亿美元**，并每年仅领取1美元薪水，其目标是提升公司盈利能力和股价，并最终实施分红政策 [25]

核心观点 - 文章核心观点为 动量投资策略旨在追随股票近期趋势 并认为一旦趋势确立 股价很可能延续该方向 从而实现及时且盈利的交易[1] - 文章以McEwen矿业公司为例 指出其同时具备Zacks动量风格评分B级和Zacks评级第2级 结合近期股价表现和盈利预期上调 表明其可能是一个有前景的短期动量投资标的[3][4][12] 股价表现与动量 - 公司股价过去一周上涨11.4% 表现优于同期上涨6.54%的Zacks综合采矿行业[6] - 公司股价月度涨幅为13.32% 而同期行业涨幅为17.27%[6] - 公司股价过去一个季度上涨10.17% 过去一年大幅上涨161.15% 同期标普500指数仅分别上涨4.96%和20.67%[7] - 公司过去20个交易日的平均成交量为1,213,958股[8] 盈利预期与评级 - 过去两个月内 对公司全年盈利有1次向上修正 无向下修正 共识预期从每股亏损0.04美元改善至每股亏损0.02美元[10] - 对下一财年盈利同样有1次向上修正 无向下修正[10] - 公司当前Zacks评级为第2级 同时动量风格评分为B级[3][4]

核心观点 - 文章将McEwen Inc (MUX)列为美国委内瑞拉任务后值得购买的10支最佳贵金属股票之一 公司近期在墨西哥和美国的矿山项目取得关键进展 包括环境评估获批和矿区扩张 旨在提升黄金产量并延长矿山寿命 [1][3] 墨西哥埃尔加洛矿山项目进展 - 墨西哥政府于12月16日批准了埃尔加洛矿山的环境影响评估延期 公司可据此启动第一阶段选矿厂建设 [1] - 公司计划于2026年中开始建设 预计2027年中实现首次黄金浇铸 [1] - 第一阶段商业生产开始后 预计每年生产约20,000黄金当量盎司 [1] - 公司已购买现场球磨机 并已开始专注于银矿原位开采的第二阶段工作 这将使埃尔加洛矿山的寿命远超第一阶段最初设想的10年 [2] 美国金条矿山综合体扩张计划 - 12月8日 公司报告正在内华达州尤里卡矿区的金条矿山综合体扩大三个主要区域 包括Lookout Mountain, Windfall和Unity Ridge [3] - 扩张目标为增加资源储量、延长矿山寿命 从而提高年度黄金产量 [3] - 公司预计将这些区域整合进采矿计划 可能将金条矿山综合体转变为一项长寿命资产 [3] 公司业务概况 - McEwen Inc是一家处于发展阶段的黄金和白银矿业公司 在美国、加拿大、墨西哥和阿根廷均有业务 [4] - 公司业务涉及黄金、白银以及铜矿藏的勘探、开发和生产 [4]

行业背景与市场观点 - 全球地缘政治风险和经济不确定性是推动黄金上涨的关键因素 中国 俄罗斯及其贸易伙伴国持续增持黄金 新的美国政府的关税政策等加剧了经济不确定性 [1] - 黄金和白银价格在1月12日创下历史新高 现货黄金价格达到每盎司4630美元 单日上涨超过1.95% 白银价格达到创纪录的每盎司86.50美元 [1] - 2025年黄金需求创历史新高 并在2026年延续牛市 包括铜在内的其他工业金属价格也处于创纪录水平 [2] - 分析师指出 贵金属交易员比股票和债券交易员看到更多风险 美国对委内瑞拉的军事行动刺激了作为避险资产的黄金和白银的持续需求 [3] - 摩根大通预计2026年将是黄金和白银又一个创纪录的年份 预计到2026年底金价将向每盎司5000美元迈进 预计2026年底平均金价为每盎司5055美元 到2027年底将升至每盎司5400美元 [4] - 摩根大通分析师指出 尽管过去两年黄金在投资者总资产管理规模中的份额因价格上涨和需求增加而增长了约一个百分点 但未来几年该份额仍有潜力升至4-5% [4] Wheaton Precious Metals Corp. (WPM) - 公司股价为124.74美元 市值为593.3亿美元 有38家对冲基金持有 分析师预测上涨空间为6.22% [9] - 截至1月9日的一年内 公司股价飙升超过129% 覆盖该股的18位分析师中 94%给予买入评级 目标价中位数为132.50美元 [10] - Berenberg银行于12月16日将目标价从128美元上调至147美元 维持买入评级 [10] Jefferies分析师于12月7日将目标价从137美元上调至138美元 维持买入评级 [11] - Jefferies分析师看好黄金公司 预计其2026年利润率将提高并产生比2025年更高的自由现金流 并认为金价维持高位时间越长 投资者注意力将越转向增长 [11][12] - 公司是一家在欧美非及南美运营的贵金属公司 主要生产黄金 并勘探银 钯 铂和钴矿藏 [12] Perpetua Resources Corp. (PPTA) - 公司股价为29.42美元 市值为35.9亿美元 有30家对冲基金持有 分析师预测上涨空间为8.77% [13] - 截至1月9日的过去六个月 公司股价飙升超过107% 所有覆盖该股的分析师均持积极看法 一致给予买入评级 目标价中位数为32美元 [14] - RBC Capital于12月10日将目标价从28美元上调至40美元 维持买入评级 分析师认为爱达荷州的Stibnite项目是一个大规模 高利润的黄金项目 并伴有具战略重要性的锑副产品 [15] - 公司于12月16日宣布聘请Hatch Ltd.作为Stibnite黄金项目的工程 采购和施工管理承包商 Hatch将向公司投资400万美元 并购买了138,696股普通股 每股价格28.24美元 [16][17] - 公司是一家处于开发阶段的矿业公司 在美国收购矿业资产 并勘探金 银和锑矿藏 [18] McEwen Inc. (MUX) - 公司股价为20.49美元 市值为11.2亿美元 有16家对冲基金持有 分析师预测上涨空间为12.25% [19] - 公司于12月16日宣布墨西哥政府已批准延长El Gallo矿的环境影响评估 公司可据此启动第一阶段选矿厂建设 计划于2026年中开始建设 预计2027年中首次出金 第一阶段商业投产后预计年产约20,000黄金当量盎司 [20] - 公司已购买现场球磨机 并已开始第二阶段工作 该阶段专注于项目的原位银矿 这可将El Gallo矿的寿命大大延长至最初第一阶段规划的10年以上 [21] - 公司于12月8日报告正在扩大其位于内华达州尤里卡矿区的Gold Bar矿山综合体的三个主要区域 旨在增加资源和矿山寿命 提高Lookout Mountain, Windfall和Unity Ridge的年黄金产量 将这些区域整合进矿山规划可能将该综合体转变为长寿命资产 [22] - 公司是一家处于开发阶段的金银矿业公司 在美 加 墨和阿根廷运营 从事金银及铜矿藏的勘探 开发和生产 [23]