财务数据和关键指标变化 - 公司Q1合并净亏损1930万美元，即每股亏损0.04美元，主要与投资1440万美元用于勘探和推进Los Azules项目有关 [10] - 公司运营总毛亏损600万美元，其中墨西哥业务亏损410万美元，公司预计今年下半年对墨西哥业务部门做出战略决策 [10] - Q1平均实现黄金价格为每金衡盎司1895美元，高于去年同期的1763美元；合并产量为25100金衡盎司，其中100%自有业务产量为14400金衡盎司，比去年同期高4% [11] - Q1 100%自有业务线每金衡盎司黄金销售的平均现金成本为1696美元，全维持成本为2146美元，低于3月份对市场的指引 [12] - 第一季度末流动资产为7040万美元，其中3560万美元归属于McEwen Copper用于推进Los Azules项目；本季度进行了一些交易，包括通过流量融资筹集1510万美元，每股1.04美元，以及获得1500万美元的无担保本票 [12] - 公司修改了高级债务融资的还款条款，将本金还款推迟至2023年8月，最终到期日推迟至2025年3月 [12] 各条业务线数据和关键指标变化 Fox Complex - Q1生产7700金衡盎司黄金当量，每金衡盎司黄金销售的总现金成本和全维持成本分别为1193美元和1729美元 [16] Gold Bar - Q1实现黄金生产目标，产量为6300盎司；堆浸回收率高于2021年可行性研究，金矿品位比预期高8% [18] - Q1现金成本高，因今年开始开采Pick矿坑第二阶段，第一季度剥采比接近6:1，高于全年预期的4:1；年初因天气原因损失了几天的产量 [19] San Jose - 由合资伙伴Hochschild Mining运营，因新冠导致人力缺勤，矿山临时关闭，对金银产量及相关成本产生不利影响；伙伴认为能在今年剩余时间弥补第一季度的损失并实现指导目标 [5][6] Los Azules - Q1 McEwen Copper花费980万美元推进该项目，截至目前已完成11500米钻探，目标是到6月底完成约13000米钻探 [31] 各个市场数据和关键指标变化 无 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司拥有一系列资产，多数位于知名的高产金矿区，公司将继续投资勘探，以延长矿山寿命和扩大规模 [7] - 公司正在进行两项高管招聘，以填补首席财务官和首席运营官的空缺；在此期间，聘请了前首席财务官Perry Ing担任临时首席财务官，董事Bill Shaver担任临时首席运营官 [34][35] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为Fox Complex的初步经济评估显示其未来增长前景光明，矿山寿命可达九年，且采矿成本有吸引力；公司有信心通过勘探缩短投资回收期并改善经济效益 [4] - 公司认为Los Azules项目价值不断增加，该项目是世界十大未开发铜矿项目之一，随着铜需求激增、铜价上涨以及全球最大铜产区地缘政治环境变化，项目价值愈发凸显 [8][30] 其他重要信息 - 公司首席财务官Anna Ladd - Kruger因健康原因决定退休，专注于家庭、董事会工作和非营利事业 [14] - 公司首席运营官Peter Mah因家庭问题和其他机会离职 [34] - Gold Bar在4月获得了South矿床的环境许可批准，计划本季度开始修建运输道路，下半年开始采矿 [20] 问答环节所有提问和回答 问题1: Los Azules项目今年剩余时间的支出情况如何？ - 公司表示目前阿根廷进入冬季，此前的支出主要与钻探和维持营地有关，预计后续支出会减少，现有资金可支撑到年底；钻探预计10月恢复，中间两个季度支出少，年底支出多 [42][44][45] 问题2: Gold Bar的Pick矿床中含碳矿石的比例大概是多少？ - 公司称目前确定该比例还为时尚早，含碳矿石的存在对第二季度生产有影响，但公司正从Atlas矿床和旧废石堆寻找新的矿石来源，以部分克服该问题 [46] 问题3: 近期是否有机构投资者买卖公司股票？ - 公司表示近期未与机构投资者就买入进行过沟通，但认为当前股价有吸引力 [52] 问题4: 为什么Q1价值约3美元的铜（公司拥有69%权益）未反映在股价中？ - 公司认为原因一是刚完成第二条通道建设，钻探信息披露不多；二是市场存在一些担忧情绪，且公司金银生产业务的运营问题也掩盖了该项目的价值；不过铜价上涨，Los Azules项目知名度提升，且阿根廷鼓励矿业发展，而邻国智利和秘鲁投资环境变差 [54][56] 问题5: 股价大幅下跌，若被摘牌会对公司有何影响？ - 公司表示未经历过摘牌，只能推测，公司股票可在多个交易所交易，具体影响取决于股票市场状况 [57] 问题6: 如果公司今天被出售，大概能卖多少钱？ - 公司表示无法给出可靠答案 [60] 问题7: 公司是否有破产或资不抵债的可能？ - 公司认为理论上有可能性，但目前流动性充足，资产有价值，这种可能性不大，否则不会再投入1500万美元 [61] 问题8: 能否按季度细分Fox今年剩余的830万美元勘探支出？截至目前Q2的支出是多少？ - 公司表示第一季度支出170万美元与2022年预算预期基本一致，因3月完成流量融资，正在审查计划，可能会加速2022年的支出，预计在第二季度末有明确答案 [67] 问题9: 2023年的1500万美元勘探支出能否按季度平均分配？ - 公司认为目前这样分配比较合理，但支出取决于勘探结果，如有机会会灵活调整和加速支出 [70] 问题10: 考虑到通胀和燃料价格上涨，钻探成本有何变化？ - 公司表示2021年秋季签订的钻探合同，Q1单位成本与预期一致，相比2021年成本影响不到10%；更大的挑战是承包商难以招聘到有经验的人员和解决材料相关问题 [74] 问题11: 第二轮融资的进展如何，有何想法？ - 公司表示可能会尽快完成融资并在后续重新开放，目前已进行多次严肃的对话，但仍有问题待解决；随着项目推进，未来进入市场的价格会更高 [78] 问题12: 公司的勘探工作与Filo的有何相似之处？ - 公司表示与Filo相距约200公里，Filo今年钻探有显著的深部成果，公司的勘探是高分布、低品位 [82] 问题13: Stock地区还需要多少钻探才能确定是否具有经济价值？ - 公司表示Stock West矿床之前的PDA显示有14.4万盎司指示资源和11.1万盎司推断资源，今年计划进行钻探以升级和降低资源风险，将推断资源转化为指示资源；该矿床仍有延伸空间，Stock矿区还有很多区域未充分勘探，今年的钻探应能显著降低Stock West矿床的风险，为未来决策提供依据 [84] 问题14: Gold Bar South投入生产后，是与其他矿坑一起生产，还是仅由其提供产量？ - 公司表示Gold Bar South将与其他区域共同进行采矿作业 [86] 问题15: Gold Bar South的产量是在现有产量基础上增加，还是会在其他矿坑产量下降时进行补充？ - 公司表示是在其他矿坑产量下降时进行补充 [89]

财务数据和关键指标变化 - 2021年公司财务表现持续改善，50 - 50黄金比例业务为公司带来1000万美元股息收入 [5] - 2021年末公司流动资产为6390万美元，包括5430万美元现金及现金等价物、180万美元短期投资和100万美元贵金属库存 [6] - 2021年完成三笔融资交易，包括一笔4000万美元的私募融资用于项目推进 [6] - 2022年3月5日通过流量融资筹集1510万美元，用于福克斯矿区的勘探支出 [9] - 2021年公司一处矿山的现金成本为每盎司1453美元，较上一年下降18%；全部维持成本为每盎司1635美元，较2020年下降21% [15] 各条业务线数据和关键指标变化 福克斯矿区 - 2021年Q4产量为9460金当量盎司，较2020年Q4增长18%；2021年全年产量为30060金当量盎司，较2020年增长23% [16] - 2022年产量指导为44000 - 49000金当量盎司 [16] - 2021年现金成本为每金当量盎司1461美元，较去年同期下降1% [17] 内华达州金矿 - 2021年Q4产量为9950金当量盎司，较2020年Q4增长66%；2021年全年产量为43850金当量盎司，较2020年增长57% [18] - 2022年产量指导为38000 - 44000金当量盎司 [19] - 2021年现金成本和全部维持成本分别为每金当量盎司1687美元和1753美元，较2020年有所下降 [19] 圣何塞矿区 - 2021年Q4产量为20200金当量盎司，较2020年Q4增长38% [21] 各个市场数据和关键指标变化 无 公司战略和发展方向和行业竞争 - 2022年公司将继续监测运营利润率，审查资本支出、材料合同，改进管理系统，实现采购协同 [7] - 2022年勘探目标为在现有业务附近经济高效地发现和扩展金矿，钻探有吸引力的勘探目标，向更深区域扩展 [24] - 为开发洛斯阿祖莱斯铜矿项目，成立麦克尤恩铜业公司，以避免发行大量股票融资，并满足投资者对纯铜业务的偏好 [43] - 公司希望在2022年第一季度完成6000 - 8000万美元的融资 [44] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2022年公司预计每盎司成本下降趋势将持续，产量将略有增加，但第一季度受新冠疫情影响成本较高，后续成本预计下降 [39] - 公司认为勘探工作将缩短福克斯矿区初步经济评估的投资回收期，提高项目吸引力 [41] - 洛斯阿祖莱斯铜矿项目预计将在今年晚些时候更新初步经济评估，当前铜价高于预期，项目盈利能力有望提升 [42] 其他重要信息 - GEO指金当量盎司，是将阿根廷和内华达州业务产出的银盎司转换为金等价物后的单位 [37] - 公司正在开发洛斯阿祖莱斯项目的新通道，海拔更低，可实现全年通行，有助于项目开发 [36][38] - 公司计划将5000万美元债务的还款时间推迟一年，减轻资产负债表压力 [46] - 由于在发布财务信息或重大消息时有禁售期，管理层无法增持股票 [46] - 麦克尤恩铜业作为子公司，其在洛斯阿祖莱斯项目的支出将在公司利润表中体现为费用，公司盈利能力短期内存在不确定性，但矿山运营产生正现金流 [47] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 请再次介绍成本指导 - 第一季度综合现金成本为1900美元，全部维持成本为2450美元；第二季度现金成本为1400美元，全部维持成本为1850美元；第三季度现金成本为1230美元，全部维持成本为1550美元；第四季度现金成本为1200美元，全部维持成本为1350美元。第一季度成本高是受新冠疫情、天气和设备问题影响 [50] 问题2: 金矿南部卫星矿床在第一季度的开发成本是多少 - 金矿全年资本支出约为1000万美元，预计下半年投产，主要用于扩大热浸垫、修建道路和支付相关费用 [54] 问题3: 第四季度品位低于前三季度是计划内的还是资源未达预期 - 第四季度更换了采矿承包商并过渡到核心单位费率，未达到预期的开采量和矿石释放量，目前承包商已完全过渡，预计今年恢复正常 [58] 问题4: 金矿今年品位提升预期是否推迟或未达预期 - 目前仍在开采低品位矿石，高品位矿石将随着金矿南部项目的推进而产出，该项目许可进展顺利，预计下月获批，但回收率略低 [60] 问题5: 圣何塞矿区第四季度现金成本和维持成本大幅上升的原因是什么，是否会持续到2022年 - 主要原因是新冠疫情导致矿山停产数周，产生了费用但无产出。目前情况正在改善，有望恢复正常 [62][63] 问题6: 是否考虑出售资产并借款回购股票 - 公司一直在考虑出售部分资产，但尚未达成交易，出售资产可用于减少债务或解决纽约证券交易所股价问题 [68][69] 问题7: 请解释安大略省资源储量保持不变的原因，以及将项目资源分类为储量所需的工作，当前利润情况对储量和资源的影响 - 安大略省通过开采和新增资源保持储量平衡，新增资源进入矿山规划库存。部分资源减少是因为需要更多钻探，公司计划通过钻探增加资源并改善投资回收期 [75][77] 问题8: “其他”类别中的四个项目是否有资源，哪个最大 - 最大的可能是东部矿区，约有95000盎司资源，但需进一步核实 [80] 问题9: 公司资产的地缘政治风险是否得到足够认可，如何提高认可度 - 加拿大和美国资产的政治风险未受关注，墨西哥资产占比小，阿根廷资产受关注较多。随着智利和秘鲁政治形势变化，阿根廷吸引力增加，但需改善投资环境，公司应强调该国的资本投资情况 [91][93][96] 问题10: 公司模型中剩余年份的薪资通胀率是多少 - 美国业务薪资通胀率为4.5%，当前业务为3.5% [99] 问题11: 为什么公司股价在过去五年下跌，若近期无法改善现金流和盈利能力，是否会出售公司 - 公司遭遇自然问题和运营问题，导致股价下跌。公司拥有大型铜资源，但未得到市场充分认可。若有收购报价，会考虑出售公司 [103][104][106] 问题12: 第三季度成本大幅下降和第四季度略有上升的原因是什么，Stock West项目决策时间和是否有小投资启动方案 - 第三季度成本下降是因为产量增加和处理了大量废石；Stock West项目勘探进展良好，预计勘探工作将改善投资回收期。公司计划在旧矿区附近钻探寻找约10万盎司资源，以便在开发斜坡的同时开始开采，预计下半年做出决策 [116][117][120] 问题13: 墨西哥业务是否有出售或开发计划 - 公司正在考虑出售墨西哥资产，也确定了一个2900万美元的低资本开发方案，正在与相关方协调融资和建设事宜，预计建设周期为12 - 18个月，投资回收期约为一年 [124][125][127] 问题14: 公司是否有计划增加华尔街分析师的覆盖 - 公司计划推进铜项目后与华尔街沟通，目前正在更新初步经济评估，模拟结果显示项目规模和盈利能力将提升 [133][134][135] 问题15: 自麦克尤恩铜业宣布以来，股价下跌的原因，为何不出售金银资产专注铜业务，CFO情况和纽约证券交易所退市日期 - CFO因中风接受手术，恢复良好，下周将兼职工作。公司创建麦克尤恩铜业是为避免发行大量股票融资，满足投资者对纯铜业务的偏好。出售金银资产可能导致财务压力，且铜项目开发需要资金。纽约证券交易所要求股价连续30个交易日高于1美元，公司有六个月时间解决问题 [137][139][159] 问题16: 最初开发洛斯阿祖莱斯项目的计划是什么 - 最初计划利用金矿的正现金流和盈余资金开发该项目，但金矿因地质模型错误导致现金流出，公司不得不承担债务 [148][151] 问题17: 金矿的预测由谁做出，为何偏差如此之大，是否还会使用该公司进行预测 - 预测由地质咨询公司SRK做出，实际生产中品位和吨位未达预期，原因是矿床解释与实际情况不同。公司在某些领域仍会使用该公司 [152][153][157]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度平均实现黄金销售价格为每金衡盎司1793美元，低于去年同期的1925美元 [9] - 第三季度100%控股业务收入为3710万美元，较去年同期增长36% [9] - 第三季度现金毛利润为640万美元，去年同期为390万美元；截至9月30日的九个月现金毛利润为1610万美元，去年同期为280万美元，同比增长575% [10] - 第三季度净亏损1740万美元，合每股亏损0.04美元，去年同期净亏损980万美元，合每股亏损0.02美元 [12] - 截至9月30日，公司总流动资产为7270万美元，去年同期为1880万美元 [13] - 10月，公司从圣何塞矿获得额外230万美元股息，使年初至今股息达到1000万美元，2020年全年为30万美元 [14] - 九个月投资活动所用现金为2040万美元，去年同期为780万美元 [14] - 本季度末，公司流动资产为9210万美元，营运资金为4580万美元 [14] 各条业务线数据和关键指标变化 金矿业务 - 2021年第三季度产量为42900金衡盎司，较去年同期增长41%；截至第三季度的九个月总产量为114300金衡盎司，较去年同期增长35% [16] - 第三季度，100%控股业务每金衡盎司综合现金成本和总维持成本分别为13.9美元和15.39美元，较去年同期分别增长12%和10%；截至9月30日的九个月，综合现金成本和总维持成本分别下降14%和21% [17] 黄金酒吧矿 - 第三季度和截至9月30日的年产量分别为12400金衡盎司和33900金衡盎司，较去年同期分别增长82%和54% [18] - 本季度每金衡盎司现金成本和总维持成本分别降至15.53美元和16.18美元，较去年同期分别下降2%和9% [18] 福克斯矿区 - 2021年第三季度和截至9月30日的九个月，黑狐矿产量分别为8300金衡盎司和20600金衡盎司，较2020年同期分别增长42%和26% [19] - 2021年第三季度每金衡盎司现金成本和总维持成本分别为11.54美元和14.23美元，较2020年分别下降27%和13% [19] - 截至9月30日的九个月，每金衡盎司现金成本和总维持成本分别为11.02美元和13.39美元，较2020年同期均下降23% [20] 圣何塞矿 - 2021年第三季度归属产量为10800金衡盎司黄金和79万盎司白银，总计21600金衡盎司，较去年同期增长36%；截至9月30日的年产量较去年同期增长43% [22] - 第三季度每金衡盎司已售现金成本和总维持成本分别为1100美元和1466美元，低于去年的1269美元和1538美元 [22] 埃尔加洛矿 - 第三季度通过残留浸出生产了600金衡盎司，相关活动将于2022年逐步结束，公司正在评估多项战略举措 [21] 各个市场数据和关键指标变化 - 年初至今，公司股价相对于行业表现上涨15.7%，而同期行业ETF（GDX和GDXJ）分别下跌11.6%和19.7% [6] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司在勘探方面投入大量资金，预计将延长矿山寿命，为未来金银产量增长奠定基础 [5] - 公司计划通过私募融资推进洛斯阿祖莱斯项目从初步经济评估阶段到预可行性研究阶段，预计需要6000万至8000万美元 [41] - 公司认为麦克尤恩铜业公司将成为麦克尤恩矿业公司的强大价值驱动力，随着项目推进，有望大幅提升公司价值 [40] - 公司希望通过提升股价，为收购或合并创造条件，以实现从年产15万金衡盎司到50万金衡盎司的增长，成为中型生产商 [84] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司连续两个季度产量增加、成本下降，运营状况正在改善，对未来发展持乐观态度 [3] - 尽管黄金销售价格下降，但产量增加推动收入增长，公司财务状况持续改善 [9] - 公司认为当前股价具有吸引力，随着矿山业绩提升和麦克尤恩铜业项目推进，公司未来前景光明 [48] 其他重要信息 - 公司在第三季度继续积极投资车队，在勘探和高级项目上花费1030万美元 [12] - 公司在第三季度花费400万美元用于天然气项目，包括福克斯矿区扩建初步经济分析的持续支出 [13] - 公司已聘请独立工程团队完成福克斯矿区扩建的初步经济分析，预计在2021年第四季度完成 [36] - 公司正在建设一条新道路，使洛斯阿祖莱斯项目场地全年可通行，而非目前的五个月 [42] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 黄金酒吧矿2021年指导产量区间因素 - 37000盎司是可行性研究数字，公司有望超过该目标，目前正朝着中点发展且有超预期潜力 [53] - 从皮克西过渡到皮克中和皮克东还有一些工作要做，这是产量区间设定的原因之一 [54] - 更换承包商可能会导致短暂中断，因此设置了一定的应急区间 [55] 问题2: 新冠疫情对公司运营的影响及员工疫苗接种率 - 黄金酒吧矿疫苗接种率约为50%，福克斯矿区约为75% - 80%，加拿大和公司总部员工大多已完全接种 [58] - 公司仍在执行此前的防疫协议，目前各站点无活跃病例，协议有效避免了运营临时暂停，有助于提高产量 [60] - 公司面临与行业相同的供应链挑战，已招聘全球采购主管应对潜在生产风险 [59] 问题3: 黄金酒吧矿长期成本趋势 - 目前最好的成本指导是更新后的可行性研究，明年公司计划扩大租赁场地并推进黄金酒吧南项目，有望提前实现生产，抵消部分资本成本 [67] - 2022年完成后，现金成本和总维持成本将显著下降，进入现金流生成阶段 [68] 问题4: 福克斯矿区初步经济分析积极情况下的开发进度 - 公司选择初步经济分析是为了了解复杂矿床并确定快速实现价值的途径，目标是在低现金和总维持成本下实现近期增产和扩大规模 [70] - 若第四季度结果积极，公司预计斯托克西矿床和灰狐矿区将最快推进 [71] 问题5: 2022年勘探预算规划 - 安大略省通过流量融资筹集的勘探资金预计在2022年底耗尽，公司有计划在该框架内开展勘探工作 [74] - 内华达州2021年勘探支出略低于预期，预计将差额滚动至2022年，2022年支出可能高于2021年，但三年勘探计划无重大变化 [74] 问题6: 公司整体勘探预算及黑狐矿区初步经济分析完成后的变化 - 预计明年勘探预算会减少约20%，主要是因为福克斯矿区初步经济分析完成，但黄金酒吧矿部分区域勘探支出可能增加，阿根廷合作伙伴霍赫希尔德仍在推进相关工作 [79] 问题7: 埃尔加洛和凤凰城扩建项目展望 - 公司正在研究多种战略替代方案，包括低资本支出的第一阶段方案，目标是将第一阶段资本支出降至约2500万美元 [80] - 公司将通过内部推进、寻找合作伙伴或出售等方式推进项目，目前该方案前景乐观，但需验证技术参数和成本等因素 [82] 问题8: 公司如何从年产15万金衡盎司提升至50万金衡盎司 - 公司需要提升股价以进行收购或合并 [84] - 麦克尤恩铜业公司从初步经济评估阶段推进到预可行性研究阶段有望带来显著价值增长，是近期最大的潜在价值驱动力 [84] 问题9: 霍赫希尔德在圣何塞矿的钻探情况及出售收益用途 - 圣何塞矿棕地项目钻探约7000米，新增12.1万金衡盎司推断资源，公司认为该矿仍有巨大潜力，但暂无2022年钻探计划更新 [91] - 若出售圣何塞矿获得资金，公司将用于偿还债务、投资麦克尤恩铜业、支付特别股息并保留部分现金 [90] 问题10: 霍赫希尔德关于圣何塞矿钻探的公开评论 - 无法提供霍赫希尔德关于该项目的具体公开评论，相关更新将在其2022年预算和计划中公布 [94]

财务数据和关键指标变化 - 2021年Q2公司100%控股业务收入4070万美元，较去年同期增长123% [8] - 2021年Q2平均黄金等价物销售价格为每盎司1830美元，去年同期为1733美元 [9] - 2021年Q2现金毛利润960万美元，去年同期现金毛亏损490万美元，增加1360万美元 [10] - 2021年Q2净亏损600万美元，合每股亏损0.01美元，去年同期净亏损1980万美元，合每股亏损0.05美元 [11] - 截至2021年6月30日，公司总流动资产4890万美元，去年同期为2080万美元 [13] - 2021年Q2公司收到圣何塞矿股息260万美元，上半年共收到760万美元，去年同期为30万美元 [14] - 2021年上半年净现金投资活动为1230万美元，主要归因于福克斯矿区弗鲁姆矿的资本开发成本 [14] - 2021年Q2末公司流动资产7490万美元，营运资金为3000万美元 [14] 各条业务线数据和关键指标变化 黄金业务 - 2021年Q2综合黄金产量40700金当量盎司，是去年同期两倍多；上半年总产量71300金当量盎司，符合14.1 - 16.04万金当量盎司指导范围下限 [17] - 2021年Q2 100%控股业务黄金产量22400金当量盎司，较去年同期增加12300金当量盎司 [18] - 2021年Q2 100%控股业务和运营的每金当量盎司现金成本为1286美元，较去年下降41%；全部维持成本为1447美元，较去年下降47% [18] 各矿区业务 - **内华达州金酒吧矿**：2021年Q2产量14100金当量盎司，较去年增长132%；上半年产量21500金当量盎司，去年同期为15300金当量盎司 [19] - **内华达州金酒吧矿**：2021年Q2每金当量盎司现金成本降至1463美元，降幅18%；全部维持成本降至1619美元，降幅35% [20] - **加拿大福克斯矿区**：2021年Q2产量7100金当量盎司，是去年同期的三倍多 [21] - **加拿大福克斯矿区**：2021年Q2每盎司现金成本降至917美元，去年为3121美元；全部维持成本降至1088美元，去年为3332美元 [22] - **墨西哥埃尔加洛矿**：2021年Q2产量1300金当量盎司，来自现有堆浸垫的残留浸出，残留浸出活动预计在2022年初结束 [26] - **阿根廷圣何塞矿**：2021年Q2公司49%权益对应的产量为18200金当量盎司，接近去年同期两倍 [27] - **阿根廷圣何塞矿**：2021年Q2现金成本为每金当量盎司1105美元，略低于去年同期；全部维持成本与去年同期持平，为每金当量盎司1500美元 [28] 各个市场数据和关键指标变化 文档未提及相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司计划通过私人资金资助子公司推进洛斯阿祖莱斯铜矿项目，先进行预可行性研究，再进行可行性研究，12 - 14个月后将其上市，以提升项目价值 [62] - 公司认为市场更倾向投资纯铜开发公司，而非像自身这样有大型铜开发项目的小型黄金生产商 [56] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司矿山运营效率提高，已恢复按生产指导进行生产，财务状况改善，股价正在收复失地，但仍有很大提升空间 [6] - 公司对洛斯阿祖莱斯铜矿项目前景乐观，认为随着项目推进至预可行性和可行性研究阶段，其价值将显著提升 [65] 其他重要信息 - 公司2021年勘探活动已结束，在安大略省和内华达州高潜力目标上已花费约90万美元，并在安大略省产生符合条件的加拿大勘探支出 [12] - 2021年Q2公司在高级项目上花费近100万美元，包括福克斯矿区初步经济评估和墨西哥凤凰城项目 [13] - 弗鲁姆矿预计在2021年Q4实现商业生产，品位调和符合计划，冶金回收率略超预期，正在进行回收率与磨矿粒度的进一步优化 [24] - 福克斯矿区扩建钻探结果和模型更新预计在2021年Q3交付，初步经济评估预计在Q4进行 [25] - 公司计划在2021年Q4选择采矿承包商对斯托克矿竖井进行排水，以便进行地下钻探 [25] - 公司正在评估墨西哥业务部门的多个战略选择，包括潜在剥离 [26] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：金酒吧矿成本未来几个季度是否会进一步改善，以及推动改善的运营因素有哪些 - 公司未提供最新产量指导，但从生产和成本趋势看与可行性研究相符 [73] - 公司持续在采矿、加工和行政管理方面寻求改进，如与墨西哥业务协同、进行原矿堆浸测试等 [74][75][76] 问题2：墨西哥业务的未来计划，是进行并购还是自主开发 - 公司正在推进凤凰城项目，试图改善其经济性并寻找资金 [78] - 目前尚未确定是并购还是自主开发 [80] 问题3：福克斯矿区初步经济评估（PA）预计何时公布，以及该矿区的最佳和理想情景是怎样的 - 预计在2021年Q4公布PA，可能会提前 [86] - 初步扩张阶段目标是实现10年矿山寿命，年产量10万盎司以上，但目前资源和结果还在分析中 [87] 问题4：洛斯阿祖莱斯铜矿项目进展如何，是否有其他时间节点 - 项目分两阶段完成结构简化，预计8月中旬和9月底完成 [89][90] - 上市时间预计在9月完成相关工作后的12个月内 [90] 问题5：公司是否有新的管理结构来管理阿根廷业务，还是现有团队高强度工作，以及埃尔加洛和蒂明斯市中心项目是否被搁置 - 公司为洛斯阿祖莱斯项目组建了强大的支持团队，包括内部和外部顾问 [97] - 管理团队对阿根廷业务进行监督和指导，各地区有执行团队 [101] - 公司目前运营良好，弗鲁姆矿有望提前实现商业生产，正在寻找合适人员推进各地区项目 [102] - 埃尔加洛矿不占用太多时间，公司正在考虑其战略选择 [103] 问题6：6月季度的资本支出是多少，新招聘人员哪些资本化哪些费用化 - 季度资本支出主要与弗鲁姆矿项目有关，约1200万吨 [108] - 目前招聘人员部分是替换现有岗位，部分是合并岗位，高管层未新增岗位 [108] 问题7：阿根廷顾问和团队成员的支出是资本化还是费用化 - 目前按美国规定处理，未来麦克尤恩铜业若在加拿大上市，将按国际财务报告准则资本化这些支出 [109] 问题8：作为麦克尤恩矿业现有投资者，未来12 - 20个月随着麦克尤恩铜业项目推进能有什么预期，以及圣何塞矿附近100%控股资产钻探发现后如何处理 - 圣何塞矿附近没有100%控股资产，相关权益已合并至圣何塞矿，公司持有49%股权并保留2%净冶炼回报权益 [114][115] - 铜项目计划11月获得进入权，进行53000米钻探，推进环境、冶金等研究，更新初步经济评估并进行预可行性研究，争取在预可行性研究前上市 [117][118][120] 问题9：如果麦克尤恩铜业成功上市且市场有兴趣，现有麦克尤恩矿业股东能得到什么 - 直接向股东分配权益有税收问题，公司认为推进项目提升价值是最佳方式 [121][122] - 若融资4000 - 8000万美元，上市前麦克尤恩矿业将持有82%权益和1.25%矿权权益 [122] - 若钻探确认资源并达到一定品位，按不同价格计算项目价值可观，公司在新公司的权益将很有吸引力 [123][124][125]

财务数据和关键指标变化 - Q1黄金和白银销售收入近2400万美元，2020年Q1为3100万美元，平均实现价格从15.91美元涨至17.63美元 [5] - Q1净亏损1250万美元，合每股0.03美元，2020年Q1净亏损9920万美元，合每股0.25美元，净亏损减少与去年同期Gold Bar的8400万美元减值费用有关 [6][7] - Q1完成两次股权融资，第一次筹集1270万加元用于开发Froome矿床，第二次融资总收益3150万美元，2021年所有项目资金已到位 [8][9] - Q1从San Jose矿获得500万美元股息，季度末流动资产8100万美元，流动资金超3500万美元，流动资产中有5250万美元为流动资产 [10] - Q1勘探投资500万美元，主要用于扩大Fox Complex资源基础，还在Fox Complex扩张PEA和墨西哥Fenix项目上投资180万美元 [10] 各条业务线数据和关键指标变化 金矿业务 - San José矿：Q1归属产量为9500盎司黄金和492300盎司白银，共计16700盎司黄金当量，总现金成本和全维持成本分别为每金当量盎司10.88美元和13.28美元，均优于去年同期 [16] - Gold Bar矿：Q1生产7400盎司黄金当量，总现金成本和全维持成本分别为每金当量盎司18.65美元和19.34美元，产量较2020年Q1的9100盎司下降19%，受COVID隔离、冬季天气等因素影响 [17] - Fox Complex矿：Q1生产5200盎司黄金当量，总现金成本和全维持成本分别为每金当量盎司12.62美元和15.60美元，Black Fox矿正逐步向Froome矿床过渡，预计Q4实现商业生产，Froome矿床预计有11.1万盎司黄金储量 [19] - El Gallo矿：Q1通过残留浸出生产1300盎司黄金当量，3月运营因当地社区成员示威受阻，后与社区达成新的10年协议 [20] 铜矿业务 - Los Azules铜项目：Q1继续进行初步工程和成本估算，以推进拟议的低海拔全年通道道路，后续将继续进行相关基线研究，公司正在准备银行可行性研究估算并进行审查，同时探索提高项目经济效益的机会 [21] 各个市场数据和关键指标变化 无 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将继续管理运营利润率，控制资本支出和勘探合同，降低G&A成本，实施管理系统以提高效率，预计随着Froome矿床在Q4实现商业生产，财务表现和成本将持续改善 [11] - 公司拥有大量土地资源，在Timmins和Nevada的主要黄金产区以及阿根廷南部新兴的金银产区有业务布局，计划推进Timmins业务的扩张计划 [33] - 鉴于过去12个月白银和铜价翻倍，公司通过San José矿和墨西哥Fenix项目开展白银业务，并积极寻求推进大型Los Azules铜项目的方案，预计未来几个月做出决策 [33] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2020年公司经营艰难，但2021年开局良好，财务状况改善，勘探项目取得成果，内华达州矿山寿命延长，黄金产量达标，但仍需降低每盎司成本 [3] - 公司运营持续好转，资源和发现管道强劲，预计2021年产量将比2020年提高20% - 40% [15] - 由于COVID - 19新毒株的限制措施，采矿业仍存在不确定性，公司将尽快更新成本信息，最晚在Q2末发布PEA研究报告后提供 [12] 其他重要信息 - 公司新任命Steve McGibbon为勘探执行副总裁，他将详细介绍勘探计划 [10] - Q1完成了墨西哥Fenix项目的可行性研究和内华达州Gold Bar矿的更新，Froome矿床在Q1开采出首批矿石，目前开采按计划进行 [15] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：Stock West钻探结果待出的时间及是否改变钻探重点，Gold Bar是否也有化验结果待出 - 预计会陆续收到结果，目前化验实验室有约束导致周转时间不理想，公司正设法缓解，现有结果未改变钻探重点和优先级，重点仍由PEA计划和结果驱动 [37][38] - Fox Complex按计划在Stock West、Stock Main等多地钻探，结果令人鼓舞，符合地质解释和PEA业务案例；Gold Bar的首要目标是Ridge，后续将针对Old Gold Bar矿进行分析和钻探 [38][39] 问题2：Azules不再披露现金成本等指标，有无其他可披露指标及现金流估算指导，可披露资产的持续时间和阶段安排 - 公司会提供El Gallo的相关成本，具体决策可能在未来几个月做出，目前该资产在维护方面基本收支平衡，公司会继续投资直至做出战略决策 [42][43] 问题3：Fenix项目的资本分配情况及开发决策计划 - 公司正在评估战略选择，可能在未来几个月内决定如何为该资产融资及下一步计划 [48] 问题4：Black Fox和Timmins地区的枢纽辐射战略及是否有并购机会 - 在公司实力增强之前，会先巩固现有基础，再考虑向外拓展 [51] 问题5：MSC本季度股息是否仅来自本季度，是否有之前疫情期间留存的现金 - 收到的现金是本季度和之前留存现金的混合，很高兴收到500万美元股息，未来是否有更多股息取决于阿根廷的COVID情况，2021年剩余时间股息发放待定 [53] 问题6：Gold Bar矿本季度现金成本高，后续是否会随品位和堆存率上升而下降 - 是的，公司正在处理相关问题，包括释放矿石、寻找机会矿石和进行勘探工作，目标是达到并超越可行性研究的预期 [54] 问题7：是否考虑出售Gold Bar矿 - 每个资产都有价格，公司对出售持开放态度，但认为内华达州的物业规模大，勘探潜力大，有增长空间，需有合适的报价 [55][56] 问题8：Black Fox的PEA为何不是可行性研究，升级黄金资源以确定精确矿场计划需多少资金和钻孔 - 进行PEA是为了评估三个优质项目区的权衡和顺序，目前正在进行现金流分析和回答相关问题，计划快速推进到可行性研究，若有明确路径可直接进行项目开发和早期生产 [59][60] - 要将Black Fox的矿石可靠地转化为储量，需要进行大量钻探，使钻孔中心间距在5 - 8米之间，目前尚未确定具体费用，先针对可进入区域进行钻探 [64]

财务数据和关键指标变化 - 公司二季度受疫情影响，生产暂停，费用支出仍在但产量未达预期，运营表现不佳 [5] - 公司预计后续季度产量增加，每盎司成本将回归合理水平 [6] 各条业务线数据和关键指标变化 金矿业务 - 金块矿场（Gold Bar）二季度产金6100盎司，上半年产金15200盎司，受4月停产和5 - 6月单班运营影响，7月底开始24小时运营，三季度将提升至可行性水平，已制定优化改进计划，预计四季度更新资源和曲线 [8][9][10] - 黑狐矿场（Black Fox）二季度产金2200盎司，上半年产金10500盎司，受疫情停产影响，复产爬坡慢、品位低、开发时间延迟，下半年生产成本预计恢复至疫情前水平，西翼280W提前5个月进入矿石开发且品位高，预计今年开采，Froome预计2021年二季度出矿、四季度实现商业生产，黑狐综合扩建研究已招标，预计四季度完成初步经济分析 [11][12] 项目业务 - Fenix项目预计2020年四季度完成可行性研究，按初步经济分析和更新金属价格计算，内部收益率44%，净现值1.12亿美元；按现货价格计算，内部收益率升至97%，净现值超2.52亿美元 [15] - Grey Fox项目有望成为长期核心资产，预计2020年四季度完成露天和地下开采研究及权衡分析 [19][21] - Froome项目双斜坡道平均完成约30%，通风斜坡道截至7月31日完成约40%，预计2021年二季度到达矿体并开始采场开发，四季度实现商业生产 [21][22] 各个市场数据和关键指标变化 - 近几个月黄金和白银价格持续攀升，目前黄金价格超2000美元/盎司，白银价格涨幅大，因全球量化宽松和债务增加，预计价格将进一步上涨 [3][4] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司有机增长扩张战略目标是将资源转化为可持续、低成本的年黄金当量产量超30万盎司，利用美洲三个运营区域，目前包括七个项目，部分项目正在评估，后续季度将公布进展 [14] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为二季度虽运营表现不佳，但保障了员工健康，后续产量将增加、成本将改善，对公司增长前景充满信心，近期董事长增持200万股，持股达8200万股 [5][6][36] - 管理层指出全球因疫情采取货币扩张政策，将对金银等硬资产价值产生巨大影响，建议投资者增加贵金属投资 [37] 其他重要信息 - 公司在金块矿场的Pick West坑和Gold Bar South卫星矿床进行勘探钻探，确认了金矿化，Gold Bar South预计2021年下半年开始开采 [25][28] - 在蒂明斯（Timmins）进行金矿化定义钻探，获得多个高品位矿段 [30][31] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 请说明持续的新冠疫情相关费用情况 - 新冠费用分三类，一是改善安全标准的直接增量成本，不显著且后续预计也不显著；二是停产相关成本，已在财务报表披露，黑狐矿场约60万美元，金块矿场约140万美元；三是产能闲置成本，只要未恢复产能就会持续存在，后续若顺利复产，不应有重大新冠相关成本 [44][46][50] 问题2: 公司提到的有机增长项目将产量提升至30万盎司/年的时间和方式 - 预计未来三到五年实现，通过自有项目有机增长，包括蒂明斯地区的Stock、Grey Fox、Froome和黑狐矿场，金块矿场及Gold Bar South，墨西哥的Fenix项目 [52][54] 问题3: 黑狐矿场下半年品位和吨位情况 - 品位方面，西翼和中央区有高品位矿段，280区域情况令人鼓舞，但目前尚早无法提供指引；吨位方面，三季度产量按计划进行，开发通道增加了采场数量，下半年采场供应无问题 [61][62][64] 问题4: Froome项目成本、后续开发费用情况 - 成本方面，远优于黑狐矿场，适合低成本开采，可行性研究完成后将提供指引；后续开发费用方面，预计下半年还有1000万美元 [65][71] 问题5: Fenix项目生产决策前需完成事项、初始资本需求和建设时间 - 生产决策前需完成可行性研究，一期金矿项目已获许可，约4400万美元，二期银矿项目约2300万美元，数字可能变化；建设时间初步估计约12个月 [74][75] 问题6: 圣何塞（San José）的股息预期 - 圣何塞受阿根廷省际旅行限制影响，目前产能仅60%，虽银价上涨对经济有积极影响，但因疫情无法量化股息，预计今年晚些时候恢复满产 [77][78][79] 问题7: 金块矿场满负荷生产的黄金产量、开采区域、品位调和挑战及三四季度产量目标 - 满负荷指24小时运营并达到可行性水平产量，目前日产量5000 - 6000吨，目标7000吨/日，优化计划目标是每盎司现金成本节省约200美元；2020年在Pick West开采，资源估计三季度出炉，储量将根据优化情况更新；品位调和处于早期阶段，暂无指引；目前暂无产量目标，但情况向好，预计9月恢复正常运营 [85][86][87] 问题8: 黑狐矿场的顶部切割程序及回收率情况 - 顶部切割在复杂矿场不易定义，公司有资源地质学家全职研究，正在优化矿床建模；过去顶部切割接近100 [104][105] 问题9: 金块矿场的浸出周期 - 浸出与时间和矿山寿命有关，公司正在优化浸出时间，考虑将堆高从30英尺降至20或15英尺以改善浸出曲线，二季度在堆边浸出方面有改进 [107][108][109] 问题10: 黑狐综合区的Grey Fox项目开发时间和品位提升可能性 - 开发时间方面，许可预计锁定项目描述后约两年，目前正在进行采场研究；品位方面，部分区域有提升空间，Whiskey Jack有新的高品位矿段，Gibson区域需优化钻探方向，相关研究正在进行 [111][112][113] 问题11: 公司表现远低于基准的原因及恢复或超越基准的时间 - 公司处于转型期，未来前景向好，但需几个季度的良好表现来证明转型正在进行，若2 - 4个季度产量和成本符合或超预期，有望显著缩小与基准差距 [125][126][129] 问题12: 公司长期进入标准普尔500指数的目标情况 - 目前进入标准普尔500指数的门槛为80亿美元，公司市值不足8亿美元，仅30万盎司产量无法达标，可能需并购；该目标仍有意义，未来黄金和白银投资需求可能增加 [133][134] 问题13: 公司资源量与目标产量的关系及是否提高Stock磨坊产能 - 公司目前较为保守，尚未完成所有经济分析，后续有扩大产量空间 [139] 问题14: 金块矿场今年剩余时间的月产量预期 - 满负荷时目标日产量6000 - 7000吨，即每月超15万吨，但在完成资源更新、储量和矿山计划前暂不提供指引 [141] 问题15: 金块矿场周边物业的钻探计划 - 目前集中于近矿区域扩大资源，周边物业钻探计划将在未来进行，Tonkin物业有一定资源，未来可能纳入金块矿场生产 [143] 问题16: Stock是否纳入蒂明斯综合计划 - 是的 [144] 问题17: 阿根廷业务情况及利润汇出问题 - 阿根廷仍要求企业承担失业人员费用，存在旅行禁令，但金价上涨可能使今年晚些时候有收益 [146]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度末公司流动资产为3100万美元，去年年底为4650万美元；营运资金为2530万美元，但预计营运资金将降至债务契约要求水平以下 [6] - 第一季度公司对金酒吧矿进行了8380万美元的非现金减值，加上630万美元的勘探和项目支出以及一般和行政费用，第一季度合并净亏损为8920万美元，合每股0.25美元；剔除减值后，净亏损为1540万美元，合每股0.04美元 [8] 各条业务线数据和关键指标变化 金矿业务 - 黑狐矿：第一季度横向开发得到加强，增加了工作面并进入了矿山西侧的新采场区域；计划通过改进钻孔控制和试验、更有针对性的勘探和开采、优化地压控制、减少修复和提高开发速度等措施来降低成本和提高生产率 [15] - 金酒吧矿：预计金镐矿床所含盎司数将减少25% - 35%；4月开始分阶段恢复运营，包括维护、场地清理和有限的剥离工作；金酒吧南矿处于许可阶段，预计2021年下半年开始生产，冶金工作表明冶金回收率超过70%，有进行原矿堆浸的潜力 [16][18] - 埃尔加洛矿：继续通过残余浸出生产黄金 [19] - 圣何塞矿：由于政府旅行限制，运营仍维持在50%的产能 [19] 项目业务 - 弗鲁姆项目：斜坡开发在2020年第一季度取得进展，预计2021年第四季度开始出矿，该矿床资源品位为5克/吨，预计可提供2 - 3年的低成本露天矿开采磨矿原料 [13] - 灰狐项目：2019年末完成勘探钻探后，更新了资源估计，指示类别中含有88.8万盎司黄金，品位为7.1克/吨，推断类别中含有17.3万盎司黄金，品位为6.6克/吨，分别比之前的估计增加了43%和30%；正在评估露天和地下开采方案，预计将成为公司的长期核心资产 [27] - 斯托克项目：勘探集中在3公里的矿化带上，2019年在斯托克西发现了重要矿化区，平均品位约为5克/吨，矿化带走向长265米，垂直延伸200米；斯托克东是一个浅部矿化带，含有12.1万盎司黄金，2019年的钻探取得了一些高品位的矿段 [29][30] 各个市场数据和关键指标变化 文档未提及相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司致力于通过勘探增加资源储备，开发项目以实现增长，目前有一个强大的勘探项目管道，从目标划定、测试到资源估计都有涉及 [32] - 公司正在评估多种替代方案来为5000万美元的债务进行再融资，以解决潜在的营运资金短缺问题 [6] - 公司希望通过改进金酒吧矿的运营、降低成本和通过勘探确定额外资源，来改善该矿的状况，而不是关闭该矿 [5] 文档未提及行业竞争相关内容 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 由于世界卫生组织宣布COVID - 19为全球大流行，公司从3月底到4月初暂时关闭了运营，以遵守政府规定，保护员工安全，目前黑狐矿已恢复正常运营，金酒吧矿开始增加活动，圣何塞矿运营能力为50%，埃尔加洛矿限于残余浸出，预计政府限制将在6月解除 [3] - 公司认为如果当前油价保持不变，并且能够成功为债务再融资，公司有足够的现金维持到2020年底 [7] - 新上任的首席运营官彼得·马认为公司有光明的未来，虽然有一些近期运营挑战需要克服，但有出色的资源和发现项目管道来实现增长 [11] 其他重要信息 - 公司审计师在财务报表中添加了持续经营疑虑的表述，这在第一季度的10 - K报告中有所体现 [6] - 公司正在评估斯托克矿通过现有竖井重新进入矿井的选项和成本，需要进行资源定义钻探以进一步推进这一发现 [15] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：灰狐项目的环境研究和许可工作进展如何，是否受疫情影响 - 公司已准备好各种工作的授权申请草案，包括基线、水管理、水研究以及小溪迁移等早期基线信息和项目描述的制定；目前尚未看到疫情对该过程产生影响 [38][39][40] 问题2：金酒吧矿第二季度及未来的预算成本是多少 - 公司正在评估未来计划，将在第二季度末或第三季度初公布相关信息 [41] 问题3：金酒吧矿15000米的钻探是否足以更新资源，是否计划进一步钻探 - 目前的钻探主要集中在金酒吧矿的西镐部分，目的是降低短期采矿风险并恢复修订矿坑情景下损失的资源；将在第二季度末根据结构设置的修订解释和所有可用的历史及新钻探信息进行资源更新 [44][45] 问题4：金酒吧矿目前的库存矿石水平和品位如何 - 停工前剩余的库存矿石不足6万吨，将在未来四五天内用完；西镐还有约6万吨破碎矿石，公司尚未决定是否进行磨矿；目前无法提供库存矿石的品位信息 [47][49] 问题5：弗鲁姆项目的开发进度是否符合目标，对黑狐矿有何影响 - 斜坡已掘进约160米，距离矿石还有约800米，计划在2021年第四季度开始出矿；希望通过在黑狐矿西侧的新发现来延长该矿的开采寿命 [51] 问题6：弗鲁姆项目和墨西哥凤凰项目还需多少开发成本 - 弗鲁姆项目预计今年剩余时间还需约1000 - 1050万美元；凤凰项目下半年可能还需约100万美元及一些小额费用 [55][56] 问题7：公司整体图形开发计划的时间表是否有更新，斯托克西的开发计划是什么 - 整体时间表暂无更新，可能的生产仍需几年时间；公司有25万盎司的矿量目标，但希望先进行更好的资源定义钻探；已获得斯托克主竖井排水的许可，正在评估成本和权衡最佳开发方式 [61][63] 问题8：在获得灰狐项目许可之前，能否进入斯托克矿进行残余开采 - 斯托克矿已获得许可，公司正在评估排水和恢复竖井为生产或勘探竖井的成本，预计在未来一个季度内完成相关评估 [64] 问题9：露天开采斯托克东是否需要额外许可，在什么金价下该矿石变得有吸引力 - 露天开采斯托克东需要额外许可；该矿靠近水源和河流，规模尚不确定，且有高品位矿段，需要更多钻探来决定是露天还是地下开采 [67] 问题10：公司能否削减一些可自由支配的支出，是否计划削减勘探、一般和行政费用以及维持性资本支出 - 假设当前金价保持或上涨，并且能够为债务再融资，公司应该有足够的资金维持全年运营；公司一直在考虑削减约500万美元的黑狐和金酒吧的勘探费用以及约100万美元的墨西哥勘探费用 [71] 问题11：金酒吧矿西镐坑在第二季度和第三季度是否会有预剥离支出，该区域的采矿潜力如何，能否将采矿转移到其他地方 - 公司正在寻找最佳方式推进西镐坑的开采，并在重启前改善成本和生产率；在获得更新的资源模型后，将重新进行矿坑优化；目前倾向于先开采西镐坑，再开采东镐坑，但也会根据资源更新情况考虑其他方案 [77][78][84] 问题12：公司是否会考虑进行反向股票分割以维持在纽约证券交易所的上市地位 - 公司目前没有进行反向股票分割的计划；纽约证券交易所因COVID - 19问题将股价高于1美元的合规期限推迟到12月初，公司有足够的时间，若要进行相关操作，可能需要在10月初通知股东 [86] 问题13：公司在第二季度及之后的一般和行政费用能否节省，是否考虑缩小办公室规模 - 公司尚未调查缩小办公室规模的可能性，虽然员工对远程工作的接受度有所提高，但仍需要办公室存在；目前无法提供第二季度或第三季度的节省费用数据 [90] 问题14：金酒吧矿的减值是否抹去了所有的财产、厂房和设备，而未影响营运资金 - 公司尚未最终确定减值在财产、厂房和设备以及矿产权益之间的分配；已确定矿产公司或净资产的公允价值为4700万美元，将在第二季度进行分配 [95] 问题15：银行执行贷款契约并触发持续经营疑虑的原因是什么 - 公司第一季度未违反贷款契约，担心的是第二季度及以后；贷款结构为三年期，但从第二年开始部分偿还本金，这导致了营运资金问题；银行要求每季度末维持至少1000万美元的营运资金；公司正在与债权人协商再融资，希望延长贷款期限并减轻部分还款压力 [101][102] 问题16：灰狐矿7克/吨的矿石需要多久才能进入磨矿 - 资源报告上周刚刚发布，尚未更新露天和地下开采方案；预计需要六个月的矿山规划工作，目前正在推进灰狐露天矿的许可工作，优先考虑露天开采，同时会权衡露天和地下开采的组合以实现最佳利润率和回报 [103][104] 问题17：如果使用更高的远期黄金价格，金酒吧矿的减值会有何不同 - 公司不确定使用更高价格时减值会有多大差异，审计师采用的分析师预测未来金价仍在1400美元左右 [113] 问题18：黑狐矿上一季度品位下降但现金成本和总维持成本降低的原因是什么，今年是否有望提高品位并进一步降低成本 - 2019年上半年的破碎机故障和洪水等问题未再次发生，因此成本下降；公司希望通过改善回收率和减少采矿稀释来提高品位，正在讨论实施相关试验和技术；预计需要时间来证明和完善这些改进措施 [120][121][122] 问题19：威士忌杰克的钻探是否包含在灰狐矿的更新资源中 - 威士忌杰克的钻探结果已包含在更新的资源中，同时还首次将吉布森矿纳入其中，它是灰狐矿的一部分，位于西侧，由不同的岩石承载 [123] 问题20：金酒吧矿的矿化结构控制对今年的矿石品位、稀释率和剥采比有何影响 - 公司正在等待资源更新以提供相关数据，预计将在下个季度末公布 [128] 问题21：金酒吧矿矿化结构控制的几何形状是否意味着需要更窄的开采方式，如何解释钻探中较宽的矿段 - 目前的钻探结果证实了西镐坑的矿化情况，大部分近期待开采区域的矿化情况未发生太大变化；大部分盎司数的损失发生在所谓的“驼峰”区域，即从西镐坑向东镐坑的剥离过程中；矿化一直受地层和结构控制，只是过去对地层和结构控制的权重分配不同，随着对矿坑的更好暴露和更多钻探细节，对矿化控制的理解更加清晰 [131][132] 问题22：金酒吧矿矿化结构的宽度与层控矿化相比如何 - 实际存在的结构比之前解释或理解的更多，结构设置较为复杂，但多个结构的交叉会产生更宽的矿化带；与之前的估计相比，模型在结构周围的扩散范围更小 [135] 问题23：金酒吧矿的累计回收率约为52%是否正确，与可行性研究相比如何，未来回收率如何 - 4月份的累计回收率约为55%，实际回收率比可行性研究预测的要慢，达到可行性研究水平需要更长时间；预计到矿山寿命结束时，累计回收率将接近可行性研究水平；公司正在进行浸出试验并更新回收模型，相关研究将于8月完成，并将用于经济评估以确定最佳的开采方式 [139][140][141] 问题24：金酒吧矿回收率与初始试验工作存在差异的原因是什么 - 回收率差异是由多种因素造成的，包括粘土和碳质材料的影响；公司已将相关模型纳入内部研究，并计划通过坑内测绘来完善这些模型，同时在早期建设中已对部分碳质材料进行了隔离处理 [142]

财务数据和关键指标变化 - 2019年公司合并产量为174,400金当量盎司，与去年大致持平，总销量为175,500盎司 [7] - 2019年100%自有矿山收入总计约1.7亿美元，比2018年低约9%；若计入在圣何塞49%权益的收入，将增加1.29亿美元，但因采用权益法核算，该收入未包含在利润表中 [8] - 2019年100%自有业务的现金毛利润为3370万美元，公认会计原则（GAAP）毛利润为900万美元；在圣何塞49%权益的现金毛利润为5100万美元，GAAP毛利润为1660万美元 [10] - 2019年公司净亏损5970万美元，合每股亏损0.17美元 [14] - 2019年融资活动包括发行5490万股普通股和2980万份认股权证，总收益7700万美元，平均每股1.4美元；股权稀释16% [15] - 截至2019年12月31日，流动资产从2018年底的3780万美元增至4970万美元，营运资金从2340万美元增至4320万美元，未偿还债务保持在5000万美元 [16] - 预计2020年勘探费用大幅降至1100万美元，增长项目支出约1400万美元，债务偿还和利息费用增至1470万美元 [17] 各条业务线数据和关键指标变化 圣何塞矿 - 2019年表现良好，达到黄金和白银产量指引 [19] - 2020年预计产量为45,700盎司黄金和320万盎司白银，总计82,000金当量盎司，平均金银比为88:1；中点现金成本和全维持成本分别为每金当量盎司975美元和1225美元 [20] 埃尔加洛堆浸矿 - 2019年生产16,333金当量盎司，剩余浸出成本为每金当量盎司688美元 [21] - 2020年产量指引为12,000金当量盎司 [21] 黑狐矿 - 2019年因年初的一次性事件，产量从2018年的48,900金当量盎司降至35,700金当量盎司 [22] - 现金成本从2018年的每金当量盎司845美元降至825美元，全维持成本从1137美元增至1225美元 [23] - 2020年产量指引为35,000 - 40,000盎司黄金，中点现金成本和全维持成本分别为每金当量盎司1075美元和1200美元 [24] 金巴矿 - 2019年生产30,700金当量盎司，低于原指引的55,000盎司；现金成本和全维持成本分别为每金当量盎司1101美元和1282美元 [42] 各个市场数据和关键指标变化 无相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司计划在未来12 - 24个月内为同时开采两到三个矿床进行开发工作，有望在五年内将产量提高到100,000 - 125,000盎司 [37] - 对灰狐项目开展可行性研究，预计今年第四季度完成，目前正在同步进行许可申请工作 [39] - 计划将金巴南卫星矿床纳入矿山计划，该矿床资源已升级，有增长潜力 [55][56] - 公司正在重新评估金巴矿的资源储量模型，预计资源储量估计可能会减少，矿山计划也将改变 [50] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2019年是公司糟糕的一年，运营表现未达指引，股价大幅下跌，公司将努力不再重蹈覆辙 [3] - 金巴矿仍面临挑战，正在重新评估黄金储量、资源和矿山计划 [60] - 圣何塞矿预计将有稳健表现，但近期金银比的大幅变化若持续，该矿股息将减少 [60] - 黑狐矿区的勘探工作增加了现有资源并发现了新资源，公司对增加产量和延长矿山寿命持乐观态度 [61] - 全球为应对新冠疫情注入大量资金，加上零利率环境和量化宽松政策，预计今年投资资金将加速流入黄金市场 [62] 其他重要信息 - 公司创建了非GAAP指标“现金毛利润”，用于评估运营产生现金流的能力 [9] - 2019年公司在勘探上投资3770万美元，90%用于黑狐矿区，其余用于内华达州的金巴矿 [11] - 折旧和摊销费用为2480万美元，增长项目支出950万美元 [12] - 公司在圣何塞合资企业的49%投资亏损880万美元，账面价值降至1.1亿美元 [13] - 公司实现了可交易证券出售收益530万美元、税收回收收益380万美元和其他收入200万美元 [14] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 金巴矿更新储量和矿山计划后是否会发布2020年指引 - 公司表示会发布，但需一个多月时间 [67] 问题2: 金巴南若纳入矿山计划，多久能投产 - 公司正在推进许可申请，预计约一年或更长时间，获得许可后即可投产；该矿海拔较低，受天气影响较小 [68] 问题3: 黑狐矿和弗鲁姆矿的概念性矿山计划推进是否还需许可证 - 斯托克矿已获许可，目前处于临时停产状态；公司希望进一步了解斯托克西区情况后制定更全面计划，该区域有较好的勘探前景，推进速度可能较快 [70][71][72] 问题4: 金巴矿因储量和矿山计划变化导致现金流显著减少，公司是否有风险缓解和应急计划，以及不同情景下的黄金价格假设 - 公司表示担心产量和吨位减少，但不确定减少幅度；由于新冠疫情影响，难以预测勘探支出和矿山运营情况 [79][83][85] 问题5: 公司针对新冠疫情采取了哪些预防措施，未来几周是否有更新 - 公司未报告新冠疫情感染情况，办公室实行精简人员办公，矿山采取了检查体温、限制访客、提供信息和教育员工等预防措施 [87][88][89] 问题6: 公司是否考虑了供应链中断情况下的物资储备，以确保运营不受影响 - 公司与供应商保持定期联系，目前供应商正常运营；由于氰化物储存需要许可，公司依靠供应商网络供应，将持续监测并根据情况调整 [94][95][97] 问题7: 今年是否计划在黑狐矿增加勘探预算 - 公司表示会继续在黑狐矿进行勘探，目前有4台钻机在井下作业，该矿西部和深部有良好的矿化显示，有扩大开采的潜力 [102][103][104] 问题8: 考虑到黑狐矿储量更新和弗鲁姆矿投产，未来是否会仅开采弗鲁姆矿 - 公司计划在弗鲁姆矿投产前维持黑狐矿生产，弗鲁姆矿投产后，黑狐矿将放缓或停止开采，专注于资源勘探；弗鲁姆矿计划日处理量1500吨，公司有一定灵活性 [106][107][110] 问题9: 弗鲁姆矿开发需要多长时间，投产前还需做哪些工作 - 弗鲁姆矿目前正在挖掘巷道，预计2021年第一季度末完成，随后进行矿山开发和采场布置，计划2021年第四季度投产；无需额外许可证，通风系统已设置好 [111][113][114] 问题10: 是否会重新评估金岭矿的资源 - 公司目前优先评估金镐矿的模型，之后会对金岭矿进行类似评估 [116] 问题11: 斯托克矿的指示性资源是否包含过去一年的良好钻探结果 - 斯托克矿的指示性资源仅指斯托克东区，且已升级；公司认为斯托克西区是重要新发现，计划对其进行加密钻探以形成资源估计，并评估其规模潜力 [122][123][125] 问题12: 鉴于金巴矿和黑狐矿区的不确定性，是否应大幅削减勘探支出并暂停项目 - 公司正在合理化资产组合，将减少其他地区的勘探支出，集中资金开发有潜力的生产来源 [127][128] 问题13: 斯托克矿的排水和进一步评估工作是否应暂停，等待内华达州和黑狐矿的后续表现 - 公司表示会在获得金巴矿数据后更好地评估该问题 [129] 问题14: 概念性计划中，斯托克矿（包括露天矿、斯托克西区等）和灰狐矿是否需要许可证 - 弗鲁姆矿和斯托克矿整体已获许可，若斯托克西区采用露天开采，可能需要时间获取许可；灰狐矿在公司自有土地上，无需许可证，但需处理好水 containment和考古问题，可能需要约三个季度时间 [143][144][147] 问题15: 是否会定期修订概念性计划 - 公司表示会定期修订，认为这对分析师和市场了解潜在价值很有帮助 [148][149] 问题16: 灰狐矿之前发现的潜在矿脉是否持续存在，是否已纳入最新资源更新 - 公司在灰狐矿的勘探取得成功，新增了147东北区，资源量增加；目前资源量为620,000盎司，品位7.2克/吨，有露天开采潜力 [153][155][157] 问题17: 修复斯托克矿的成本与弗鲁姆矿和灰狐矿相比如何 - 公司表示目前尚未确定具体成本 [160][162] 问题18: 黑狐矿最新储量更新中，有多少盎司被移除，又增加了多少 - 2019年评估黑狐矿储量时，约16,000盎司因无法开采被移除；目前西部侧翼有很多钻探成功案例，但需要增加钻探密度以增加资源量；公司对增加资源量持乐观态度 [163][169][172] 问题19: 是否会对黑狐矿进行年中储量更新 - 由于新冠疫情影响，难以确定是否进行年中储量更新；若钻探工作进展顺利，公司会及时通报进展 [174][175] 问题20: 菲尼克斯项目的可行性研究是否仍按计划在今年第一季度或上半年完成 - 可行性研究已完成，结果与初步经济评估差异不大；目前若不进行建设，发布研究结果意义不大 [177][179] 问题21: 公司股价目前低于纽约证券交易所的1美元下限，若达到该标准，是否会进行反向股票分割 - 公司股价近期刚低于1美元，希望不会持续；若连续30个交易日低于1美元，纽交所会通知公司，公司有六个月时间解决问题；反向股票分割是最后手段 [183][186][189] 问题22: 如何解决股价低于1美元的问题 - 公司希望留在纽交所，认为全球政府为应对疫情注入资金、降低利率，虽会使资产负债表出现问题，但长期来看对公司股价有积极影响 [187][189][191] 问题23: 关于洛斯阿祖莱斯项目有何新进展 - 铜价降至240美元，公司计划修建一条通往该项目的道路，以实现全年通行；阿根廷政府希望促进矿业发展，但基础金属市场压力较大，且政府行动阻碍了外国资本投资 [192][193][195]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度公司净亏损1150万美元，即每股亏损0.03美元，其中勘探支出约1400万美元；毛利润为160万美元，扣除折旧和消耗后为910万美元，与2018财年相当 [36] - 今年前九个月公司总产金12.8万盎司黄金当量，预计全年产量在17 - 17.4万盎司黄金当量；年初至今公司运营亏损比2018年同期高1160万美元，主要因100%控股业务的毛利润降低 [37] - 第三季度末公司现金超过1300万美元，正营运资金近1700万美元；营运资金因未来12个月内到期的400万美元定期贷款而下降，但金矿堆浸库存的增加抵消了这一影响 [41] 各条业务线数据和关键指标变化 金矿业务 - 第三季度公司产金3.5万盎司、产银94.7万盎司，按当季金银比87:1计算，总计4.6万盎司黄金当量；截至2019年9月30日的九个月内，公司产金12.8万盎司，符合全年16.9 - 17.6万盎司黄金当量的修订指引 [22] - 内华达州的Gold Bar矿第三季度产金1.1万盎司，较第二季度的7500盎司增长39%；9月产金近5000盎司，接近加工厂设计产能；该季度每盎司现金成本为1088美元，总维持成本为1235美元 [23][25] - 加拿大的Black Fox矿第三季度产金7400盎司，产量下降主要因作业区域不足和地下开发延迟；该季度每盎司现金成本为941美元，总维持成本为1363美元 [26][28] - 阿根廷的San José矿第三季度归属产量为1.35万盎司黄金和94.3万盎司白银，总计2.4万盎司黄金当量；2019年第三季度黄金产量较2018年第三季度增长15%，白银产量增长27%，回收率较2018年同期平均提高1.7% [29][30] - 墨西哥的El Gallo综合矿第三季度产金3100盎司，年初至今黄金产量符合修订后的全年1.6万盎司指引；该季度每盎司现金成本为1153美元，总维持成本为1177美元 [31][32] 项目进展 - Fenix项目第三季度获得了坑内尾矿储存的环境许可批准和一期加工厂的最终批准，该阶段将包括建设炭浸磨矿回路；为推进项目发生了170万美元的费用；可行性研究预计在2019年第四季度完成 [33] - 阿根廷的Los Azules铜矿项目主要集中在技术现场调查和许可工作；第三季度继续进行初步工程和成本估算，以推进拟议的全年可用的低空北部通道；环境基线监测工作也在继续 [34] 各个市场数据和关键指标变化 文档未提及相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 2020年公司预计Gold Bar矿产量约6 - 7万盎司；削减Black Fox矿产量，专注于矿内钻探，建立地质模型以制定盈利和延长矿山寿命的计划；预计2021年Froome矿床开始生产 [46][47][48] - 未来三到四年，Black Fox矿有望年产10 - 12万盎司黄金；公司对Stock West的勘探结果感到兴奋，Stock矿被监管机构视为暂时停产，制定矿山计划后可快速重启 [49][50] - 公司希望2020年达到19 - 20万盎司的产量；持续推进Los Azules铜矿项目，与潜在合资伙伴进行讨论，目标是收回部分前期投入资金，保留20% - 25%权益 [51][128] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2019年上半年公司遭遇异常事件，业绩令人失望，收入较预期减少7000万美元；第三季度Gold Bar矿表现改善，Black Fox矿勘探结果出色；第四季度有望达到目标，对未来持乐观态度 [44][45][46] - 公司资产组合优于以往，有生产增长潜力；Los Azules项目取得显著进展，是投资组合中的不确定因素；墨西哥业务有所推进，内华达州和蒂明斯的矿山寿命有望延长 [63] 其他重要信息 - 公司已收到Minera Santa Cruz的700万美元股息，其中300万美元是9月30日后收到的 [38] - 黄金和白银价格每上涨100美元，公司2019年第四季度100%控股业务将额外增加超过200万美元收入，San José矿的收入和利润也将有类似增长 [42] - 公司已取消债务中的营运资金契约，有效期至12月31日和明年9月30日，9月30日是一次性还款日期 [103][104] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：Black Fox矿明年的产量范围及勘探预算情况 - 明年产量预计为3 - 3.7万盎司，目的是为矿内西部和深部勘探提供空间；勘探预算希望与今年持平，因目前勘探成果良好 [67][69][70] 问题2：勘探是否仍聚焦Stock和Grey Fox，Black Fox自身有无资源扩张机会 - Black Fox有资源扩张机会，矿山西侧多个深度有高品位矿段，但矿体不均匀，需合适的采矿方法和矿山计划；Grey Fox区域有增加现有资源的潜力，Stock矿勘探结果好于预期 [72][73][76] 问题3：Gold Bar矿满产时的平均现金成本和总维持成本，以及品位与储量模型对比和提升至满产的改进措施 - 满产时目标现金成本约910 - 920美元，总维持成本约960 - 970美元；目前开采的Cabin矿坑矿石品位与模型吻合；矿石处理系统需多项改进，目前吞吐量基本达标，预计后续可增加堆浸量 [80][82][87] 问题4：第四季度勘探现金流情况及明年勘探成本分布 - 第四季度预计从流通融资中支出约400万美元用于Black Fox和Stock的勘探，Gold Bar约70万美元；明年勘探成本预计更均匀分布 [91][92][93] 问题5：San José矿第四季度盈利情况及回收率变化 - 第四季度盈利预计与第三季度相似，受金银价格影响；回收率预计维持现状，第四季度通常是最强季度 [94][96] 问题6：Black Fox矿明年维持性资本支出情况、勘探费用能否资本化及破碎机搬迁后品位变化 - 明年维持性资本支出预计较高；勘探费用几乎全部费用化；破碎机搬迁后磨机处品位变化不大，主要是为降低成本和避免黄金损失，投资约150万美元，预计一年收回成本 [100][101][102] 问题7：Black Fox矿中期矿山计划及是否会公布，Gold Bar矿后续勘探重点 - 明年Froome矿床接近投产，Grey Fox和Stock为概念性矿山计划，资源更新后可分享初步想法；Gold Bar将继续推进Gold Bar South的钻探，同时分配部分预算评估深部潜力 [111][112][113] 问题8：Los Azules矿的银和金储量，以及是否有合作意向和合作标准 - 该矿有约1.9亿盎司低品位白银、550万盎司低品位黄金和约300亿磅铜；曾与一家基础金属生产商讨论合作，希望对方预付1亿美元推进项目至可行性和生产阶段，公司保留20% - 25%权益 [122][128] 问题9：是否会面临阿根廷资本管制问题，以及对金价达到5000美元的看法 - 目前能从阿根廷取出资金，新政府1月上台，该国急需外资，预计会采取措施鼓励投资；仍相信金价会达到5000美元，因全球债务和资金充裕，贵金属除外的市场存在泡沫 [148][149][152] 问题10：随着金价上涨，勘探方面是否会增加产量 - 年底至明年初Gold Bar、Black Fox、Grey Fox、Stock将有资源更新，预计资源会增加；除Gold Bar和Froome外，其他项目转化为产量约需三到四年 [159][161][162]

财务数据和关键指标变化 - 2019年上半年公司净亏损2320万美元，合每股亏损0.07美元，主要因销售低于计划和项目投资所致 [7] - 2019年上半年公司总运营亏损较去年同期增加800万美元，受现金利润率降低、损耗和折旧增加、投资亏损等因素影响，部分被勘探支出减少抵消 [8] - 2019年上半年公司现金利润率比计划低约300万美元，受Black Fox和Gold Bar产量降低影响，部分被El Gallo产量增加和每金衡盎司平均实现价格提高抵消 [8] - 二季度末公司现金超2200万美元，营运资金为3100万美元，虽现金较年初减少800万美元，但营运资金增加750万美元 [11] 各条业务线数据和关键指标变化 Gold Bar - 2019年上半年产量低于计划，Q2生产黄金7940盎司，预计下半年产32000盎司，全年产42000盎司，低于原预测的50000盎司 [10][16] - Q2现金成本为每盎司901美元，比指导成本低3%；全维持成本为每盎司1088美元，比指导成本高11% [18] Black Fox - 2019年上半年受春季融雪影响产量，Q2生产黄金9400盎司，2019年产量指导从50000盎司降至45000盎司 [10][19] - Q2现金成本为每盎司837美元，比指导成本低7.5%；全维持成本为每盎司1196美元，比指导成本高10% [20] San Jose - Q2归属产量为13500金衡盎司黄金和850000金衡盎司白银，共计23150金衡盎司黄金当量，有望实现2019年全年指导产量，即49000金衡盎司黄金和320万金衡盎司白银 [10][25] - 2019年上半年现金成本和全维持成本平均为全年指导成本的1% - 4%，成本略高于往年主要因阿根廷政府2018年9月征收的出口税 [26] El Gallo - Q2产量为5350盎司，与上一季度相当，基于堆浸活动表现改善，2019年全年产量指导提高23%，即增加3000盎司至16000盎司 [27][28] - Q2总现金成本为每盎司926美元，全维持成本为每盎司939美元，略高于指导成本，与现场额外复垦工作和黄金回收回路小资本投资有关 [28][29] 各个市场数据和关键指标变化 无 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司计划通过勘探和开发项目增加资源基础，提高现有物业的年产量，如推进Gold Bar South开发、评估Froome和Grey Fox矿床等 [4] - 公司高度依赖黄金和白银价格，金价每上涨100美元，2019年下半年公司100%自有业务现金将增加超600万美元，San Jose业务现金也会增加，股息也将增加 [11] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司资产负债表提供了良好的流动性，大规模勘探项目在两个高产黄金矿区进行，业务已好转并在改善，有不断增长的有机开发项目管道 [48] - 公司相信勘探项目的协同效应能带来潜在收益，如Black Fox矿区的勘探成功带来了新的近期生产机会 [48] - 公司预计Gold Bar的勘探钻探能弥补今年产量并延长矿山寿命，还将测试深部硫化矿的存在；Los Azules项目确定了可行的替代通道，有望提高项目价值并加速开发 [51] 其他重要信息 - 公司采用可变金银比率计算黄金当量盎司，2019年Q2比率为88:1，Q1和往年为75:1，2019年平均估计为85:1，采用该比率使指导产量减少约5000金衡盎司黄金当量 [9] - 公司在Timmins和Gold Bar开展了地表勘探钻探计划，Q2钻探49000米，在多个矿区取得积极成果，如Grey Fox资源增加、Stock矿发现可见金矿化等 [34][35] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 请详细介绍Gold Bar的深孔钻探计划，包括期望结果、预算和预计新闻发布时间 - 公司计划在Gold Bar打两个深孔，预计深度约1000米，目前第一个孔已开始钻进，尚未有化验结果；预算500万美元中，约100万美元用于深孔钻探；下一个孔将在Gold Bar一系列矿坑东侧 [57][58][59] 问题2: 请介绍Grey Fox的范围研究时间表 - 公司与Stantec合作进行Grey Fox的范围研究，预计在Q3末 - Q4初完成；同时，公司也在推进Gibson矿床现有巷道重新开放的许可申请，作为高级勘探项目进行批量采样和进一步了解矿床 [61][62] 问题3: Los Azules北部通道批准后，何时能得到成本估算和经济影响相关消息 - 成本估算将在本季度Q3后期公布，预计年底前开始施工 [63] 问题4: Black Fox和Gold Bar下半年产量回升时，成本是否会进一步下降，年初的成本指导是否容易被超越 - 公司在控制现金成本方面表现良好，预计下半年产量增加时，全维持成本会下降；虽然不确定是否容易超越年初成本指导，但整体有望实现全年现金成本目标；Black Fox仍面临一些挑战，但情况在改善 [71][73] 问题5: El Gallo现金成本比预算高近100美元的原因是什么 - 成本差异主要与Fenix项目工作有关，包括为支持该项目保留额外人员、进行更多勘探/冶金工作，以及安装额外碳浸槽以提高黄金回收率 [75][76] 问题6: 能否大致说明2020年Black Fox和Gold Bar的产量范围 - 目前确定产量范围还为时过早；对于Black Fox，公司计划通过开发Froome和Grey Fox矿床来减少其产量，同时维持整体约50000盎司的产量水平，未来几年有望将产量提高到90000 - 110000盎司；对于Gold Bar，公司正在根据目前表现调整回收模型和矿山寿命计划，预计年产量在60000 - 62000盎司左右 [79][80][82] 问题7: 请介绍Gold Bar南部与Barrick发现的金矿之间的地质结构情况 - Gold Bar位于一个已证实的金矿系统上，与北部大矿床有相似地质条件和位置优势；虽然与Barrick金矿有一定距离，但公司通过整合信息和进行多种调查，确定了多个钻探目标，有望通过勘探使Gold Bar发展成更大规模的矿床 [87][88][90] 问题8: Black Fox主要破碎工作转移到Stock Mill后，预计能节省多少细粒金 - 目前难以量化节省的细粒金数量；公司将在Black Fox矿山破碎机拆除后清理现场，以了解潜在的黄金损失情况，这可能需要几个月时间 [97][98] 问题9: 请谈谈当前黄金市场的短期和长期看法 - 公司对黄金和白银价格持非常积极的看法；在低实际利率环境下，持有黄金的机会成本很低；从市场情况看，美国债务持续增加、利率与国债比例低、金融资产与可支配收入失衡、央行增加黄金储备、资金流入黄金ETF等因素都表明黄金价格有望上涨 [100][101][105] 问题10: 鉴于近期金银价格上涨，如何看待Fenix项目，是否仍考虑出售该项目，目前有无意向买家 - Fenix项目可行性研究预计在Q3后期完成，金银价格上涨使该项目前景更积极，但公司在研究中使用的价格较为保守；项目决策将取决于现金状况和资本获取情况，预计在今年晚些时候或2020年初做出；在合适价格下，公司仍考虑出售该项目，目前暂无意向买家 [112][113][115]