Myriad Genetics (MYGN) 近期表现 - 公司股票在过去四周内下跌49.5%，呈现明显下行趋势[1] - 当前处于超卖区域，相对强弱指数(RSI)为18.11，远低于30的超卖阈值[5] 技术面分析 - RSI指标用于识别超卖股票，数值低于30表明可能反弹[2] - 技术性超卖状态可能引发价格反转，回归供需平衡[3][5] - RSI存在局限性，需结合其他指标综合判断[4] 基本面支撑因素 - 卖方分析师普遍上调公司当年盈利预测，共识EPS预期30天内提升11.1%[7] - 盈利预测上修通常预示短期股价上涨[7] - 公司当前Zacks排名为2（买入），位列覆盖股票的前20%[8]

文章核心观点 JCO Precision Oncology发表的一项研究表明Myriad Genetics公司的RiskScore结果能让临床医生根据患者个体风险推荐乳腺癌筛查，该工具结合多基因风险评分和Tyrer - Cuzick模型预测乳腺癌风险，研究为其在临床实践中的应用提供了支持 [1][2] 各部分总结 研究关键发现 - 研究为RiskScore检测后患者接受适当乳腺筛查提供了保证，表明临床医生会参考RiskScore结果为患者进行基于风险的筛查推荐 [2] - 该大规模研究在理解多基因风险评分如何影响根据患者个体风险水平进行医疗管理方面取得重要进展 [2] 研究方法与结果 - 研究将患者的RiskScore结果去识别化并与保险索赔数据关联，以确定基因检测后一年内进行的乳腺癌筛查类型 [3] - 研究发现RiskScore或Tyrer - Cuzick预测终身患癌风险达20%及以上的患者更可能进行强化筛查，低于20%的患者则未进行强化筛查，表明临床医生会利用RiskScore结果进行患者管理 [3] MyRisk Hereditary Cancer Test with RiskScore介绍 - 该测试评估48个与遗传性癌症风险相关的基因，结合家族病史和其他临床因素，为所有血统的合格患者提供个性化的五年和终身乳腺癌风险评估 [4] Myriad Genetics公司介绍 - 公司是分子诊断测试和精准医学领域的领先企业，致力于推进所有人的健康福祉，提供有助于评估疾病风险和指导治疗决策的分子测试 [5]

财务表现 - 2025年第一季度调整后每股亏损3美分 较Zacks共识预期收窄40% 去年同期亏损1美分 [1] - GAAP每股收益持平 去年同期亏损29美分 [2] - 总营收同比下降3.1%至1.959亿美元 低于共识预期2% 检测量同比增长1% [3] - 调整后运营亏损2900万美元 去年同期亏损2790万美元 [5] 分业务营收 - 遗传性癌症检测营收下降2%至8630万美元 [4] - 药物基因组学检测营收3100万美元 同比下滑20% [4] - 肿瘤分析检测营收下降5%至2930万美元 [4] - 产前检测营收增长11%至4930万美元 [4] 利润率与费用 - 毛利率提升45个基点至68.5% 营收成本下降4.5% [5] - 研发费用同比增长10.4%至2750万美元 [5] - 销售及行政费用微降0.3%至6900万美元 [5] 财务状况 - 期末现金及等价物9180万美元 较2024年第四季度1.024亿美元下降 [6] - 长期债务增至5930万美元 上季度为3960万美元 [6] - 经营活动净现金流出1630万美元 去年同期流出1860万美元 [6] 2025年展望 - 全年营收指引下调至8.07-8.23亿美元 原预期8.4-8.6亿美元 共识预期8.453亿美元 [7] - 调整后EPS指引修正为亏损2美分至盈利2美分 原预期盈利7-11美分 共识预期9美分 [8] 业务动态 - 产前检测业务双线增长 2024年Q4推出的Prequel早期孕龄检测获积极市场反馈 [11] - 与PATHOMIQ合作开发的首个AI驱动前列腺癌检测预计2025年底上市 [11] - 药物基因组业务受UnitedHealthcare保险政策变更及营销预算调整影响 [10] - 女性健康板块遗传检测业务因电子病历系统整合进度慢于预期承压 [10]

总营收变化 - 2025年第一季度总营收1.959亿美元，较2024年同期的2.022亿美元减少630万美元[90] 遗传癌症检测业务数据变化 - 2025年第一季度遗传癌症检测营收8630万美元，较2024年同期减少180万美元，平均每项测试收入下降5%，测试量增加3%[90][91] 肿瘤分析业务数据变化 - 2025年第一季度肿瘤分析营收2930万美元，较2024年同期减少160万美元，主要因EndoPredict业务出售致测试量下降[90][91] 产前检测业务数据变化 - 2025年第一季度产前检测营收4930万美元，较2024年同期增加500万美元，平均每项测试收入增加11%[90][94] 药物基因组学业务数据变化 - 2025年第一季度药物基因组学营收3100万美元，较2024年同期减少790万美元，平均每项测试收入下降22%[90][91] 营收成本变化 - 2025年第一季度营收成本6170万美元，较2024年同期减少290万美元，降幅4%[95] 研发费用变化 - 2025年第一季度研发费用2750万美元，较2024年同期增加260万美元，增幅10%[96] 销售和营销费用变化 - 2025年第一季度销售和营销费用6920万美元，较2024年同期减少20万美元[96] 一般及行政费用变化 - 2025年第一季度一般及行政费用6650万美元，较2024年同期减少470万美元，降幅7%[96] 其他收入（支出）净额变化 - 2025年第一季度其他收入（支出）净额为 - 40万美元，较2024年同期减少240万美元，降幅120%[97] 所得税相关变化 - 2025年第一季度所得税收益为2930万美元，有效税率为99.7%；2024年同期所得税费用为10万美元，有效税率为 - 0.4%，变化金额为 - 2940万美元，变化率为 - 29400%[98][99] 现金及现金等价物与ABL Facility情况 - 截至2025年3月31日，公司现金及现金等价物为9180万美元，资产抵押循环信贷安排（ABL Facility）可用额度为4190万美元，未偿还金额为6000万美元[102][105] - ABL Facility初始最高本金为9000万美元，后增加2500万美元，总最高本金承诺为1.15亿美元[104][105] 退税预计 - 公司预计2025年将收到约1300万美元的退税，包含利息[103] 现金及现金等价物增减原因 - 与2024年12月31日相比，2025年3月31日现金及现金等价物减少1060万美元，主要因运营使用1630万美元、资本支出530万美元等，部分被ABL Facility净借款增加1950万美元抵消[109] 经营活动现金使用变化 - 2025年第一季度经营活动使用现金比2024年同期减少230万美元，主要因经营资产和负债改善670万美元及高管年度现金奖金支付时间变化[110][111] 投资活动现金使用变化 - 2025年第一季度投资活动使用现金比2024年同期增加120万美元，主要因内部使用软件开发的无形资产资本化支出增加[110][112] 融资活动现金流变化 - 2025年第一季度融资活动现金流比2024年同期增加2240万美元，主要因ABL Facility增量借款1950万美元[110][113] 收入货币计价及汇率影响 - 2025年第一季度约7%的收入以其他货币（主要是日元）计价，日元相对美元价值假设变动10%，收入将变动1%[117] 借款利率变动对利息费用影响 - 截至2025年3月31日，基于ABL Facility 6000万美元的未偿债务，借款利率每变动100个基点，年度利息费用变动金额不重大[118]

财务表现 - 公司2025年第一季度营收为1.959亿美元 同比下滑3.1% [1] - 季度每股收益为-0.03美元 较去年同期-0.01美元恶化 [1] - 营收较Zacks一致预期1.9996亿美元低2.03% 但每股收益比预期-0.05美元高出40% [1] 产品线收入 - 产前检测业务收入4930万美元 超分析师平均预期4469万美元 同比大幅增长59.6% [4] - 遗传性癌症检测业务收入8630万美元 低于分析师平均预期9246万美元 同比下滑2% [4] - 药物基因组学业务收入3100万美元 低于分析师平均预期3246万美元 同比暴跌20.3% [4] - 肿瘤分析业务收入2930万美元 低于分析师平均预期3066万美元 同比减少5.2% [4] 市场反应 - 公司股价过去一个月下跌4.6% 同期Zacks标普500指数上涨11.5% [3] - 当前Zacks评级为2(买入) 预示可能跑赢大盘 [3] 分析框架 - 投资者通过同比数据与华尔街预期对比评估公司财务健康状况 [2] - 关键指标与历史数据及分析师预期的比较有助于预判股价走势 [2]

财务表现 - 公司季度每股亏损0.03美元，优于Zacks共识预期的0.05美元亏损，同比去年0.01美元亏损有所扩大，调整后盈利超预期40% [1] - 过去四个季度中，公司三次超过EPS共识预期，但本季度营收1.959亿美元，低于共识预期2.03%，同比去年2.022亿美元下降 [2] - 当前股价年内累计下跌43.8%，同期标普500指数跌幅为3.9% [3] 未来展望 - 当前季度共识EPS预期为0.02美元，营收预期2.1073亿美元，本财年EPS预期0.09美元，营收预期8.4532亿美元 [7] - 公司获Zacks评级为2（买入），因盈利预测修正趋势向好，预计短期将跑赢市场 [6] - 行业层面，医疗生物技术与遗传学行业在Zacks行业排名中位列前31%，历史数据显示前50%行业表现优于后50%超2倍 [8] 同业比较 - 同业公司Wave Life Sciences预计季度每股亏损0.27美元，同比恶化12.5%，近30天EPS预期下调0.4%，营收预期0.1397亿美元，同比增长11.4% [9][10]

Myriad Genetics (MYGN) Q1 2025 Earnings Call May 06, 2025 04:30 PM ET Company Participants Matthew Scalo - SVP, Investor RelationsSam Raha - President & CEOMark Verratti - Chief Operating OfficerScott Leffler - Chief Financial OfficerDoug Schenkel - Managing DirectorPuneet Souda - Senior MDAndrew Cooper - VP - Equity ResearchTycho Peterson - Managing Director, Global EquitiesLu Li - Healthcare Equity Research, DirectorRicki Levitus - Equity Research Associate - Life Sciences Tools & Diagnostics Conference C ...

业绩总结 - 2025年第一季度总收入为1.96亿美元，同比下降3%，但剔除UNH GeneSight影响、EndoPredict剥离及2024年第一季度的单次收益后，收入同比增长5%[6] - 2025年财务指导中，总收入中点下调3500万美元，调整后的运营费用中点下调2500万美元，调整后的每股收益中点为持平[7] - 2025年第一季度调整后的净亏损为3.1百万美元，相较于2024年的0.5百万美元亏损增加了520%[45] 用户数据 - 测试量同比增长1%，主要受Foresight®和Prequel®（增长10%）以及遗传癌症检测（增长5%）的推动[6] - 遗传癌症检测收入同比下降2%，受影响人群的收入和测试量分别增长0%和5%[12] - GeneSight检测收入同比下降20%，反映了UnitedHealthcare的覆盖变化，测试量同比增长2%[12] 财务状况 - 截至2025年第一季度末，公司现金及现金等价物为9200万美元，ABL融资可用额度为4200万美元[31] - 2025年第一季度调整后的自由现金流为负1900万美元[30] - 2025年第一季度的资本支出为5.3百万美元，较2024年的6.7百万美元减少了20.9%[49] 未来展望 - 2025年财务指导更新，总收入预期为8.07亿至8.23亿美元，调整后的毛利率预期为68.5%至69.5%[32] - 2025年第一季度调整后的每股亏损为0.03美元，相较于2024年的0.01美元亏损增加了200%[45] 其他信息 - 调整后的运营费用同比增长1%，在增加研发投资与成本控制之间取得平衡[7] - 2025年第一季度调整后的EBITDA为-0.1百万美元，较2024年的4.0百万美元下降了102.5%[47] - 2025年第一季度运营活动中使用的净现金为16.3百万美元，较2024年的18.6百万美元减少了12.3%[49] - 2025年第一季度房地产优化相关费用为4.0百万美元，较2024年的6.2百万美元减少了35.5%[49] - 2025年第一季度的税务调整为2.2百万美元，而2024年为-0.3百万美元，税务状况有所改善[45]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度营收1.96亿美元，处于目标范围低端，同比下降3%；若排除相关影响，2025年第一季度总营收同比增长5% [5][6] - 第一季度测试量增长1%，但平均每次测试收入下降4% [20] - 第一季度毛利率为69%，同比扩大50个基点 [21] - 第一季度调整后运营费用同比略有增加 [22] - 第一季度确认所得税收益2930万美元，预计未来几个季度将获得约1300万美元的现金退税和利息支付 [22] - 第一季度调整后EBITDA接近盈亏平衡，调整后运营现金流使用约1000万美元 [24] - 2025年全年营收指引更新为8.07 - 8.23亿美元，毛利率范围为68.5% - 69.5%，调整后运营费用为5.55 - 5.65亿美元，调整后每股收益为亏损0.02 - 盈利0.02美元，调整后EBITDA目标为1900 - 2700万美元 [25] 各条业务线数据和关键指标变化 产前检测业务 - 第一季度营收同比增长11%，排除SneakPeak后增长15% [9] 遗传性癌症业务 - 第一季度营收下降2% [10] 基因检测业务（GeneSight） - 第一季度营收同比下降20%，测试量同比增长2% [12] 肿瘤业务 - 第一季度总营收同比下降2%，MiRisk受影响测试量同比增长11% [13] 前列腺癌业务（Polaris） - 第一季度营收同比下降2%，与2024年第四季度表现相似 [13] 女性健康业务 - 第一季度营收8700万美元，同比增长4%，产前检测是亮点，营收同比增长11% [15] 药物基因组学业务 - 第一季度GeneSight营收3100万美元，受联合健康保险政策变化影响 [17] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略调整需几个月时间，预计在第三季度末至第四季度有明确结果，肿瘤业务仍为核心，将服务癌症护理全流程 [36][37] - 公司将评估所有业务，优先聚焦能推动可预测盈利增长的领域 [37] - 公司计划推出多款新产品，包括First Gene、PreciseMRD、AI enabled Prolaris等 [8][9] - 公司在前列腺癌市场与Decipher和Veracyte竞争，预计市场为低两位数增长 [70][72] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司第一季度面临挑战，主要因GeneSight和MiRisk未受影响个体测试表现不佳 [5] - 公司积极采取措施增加GeneSight和MiRisk未受影响个体测试量，但预计这两项测试量仍低于计划 [7] - 公司认为流动性足以满足2025年运营需求，但会评估加强资产负债表的机会 [24] - 公司对解决EMR集成和乳腺癌风险评估计划等挑战持乐观态度，预计未来几个季度会有积极进展 [11] 其他重要信息 - 公司预计First Gene将在未来几个月内推出，PreciseMRD将在2026年上半年推出，AI enabled Prolaris将在年底前与OMIC合作推出 [8][9] - 公司在AACR会议上展示了PreciseMRD阳性临床数据，6月将在ASCO会议上展示更多临床数据 [8] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 公司简化业务需要多长时间，最重要的三个指标是什么，GeneSight目前的逆风影响是多少 - 简化业务需几个月时间，预计第三季度末至第四季度有明确结果，肿瘤业务是核心 [36][37] - 重要指标包括能否实现更新后的财务指引、Polaris销量、未受影响遗传性癌症业务恢复增长以及新产品按时推出 [40][41] - 第一季度GeneSight因联合健康保险政策变化产生1000万美元营收逆风，与全年预期一致 [43][44] 问题2: 除联合健康外，其他支付方对GeneSight的覆盖情况如何，医生处方模式是否有变化 - 未发现其他支付方有覆盖风险，近期还有增量覆盖的胜利，整体支付环境有利 [47][48] - 医生处方模式无明显变化，市场不确定性增加了对GeneSight的需求 [50] 问题3: 公司如何看待现有产品组合，是否有剥离的可能性 - 公司将进行全面评估，肿瘤业务是核心，未受影响遗传性癌症业务有增长机会，需解决执行问题 [53][54] 问题4: 遗传性癌症未受影响人群测试因EMR集成增长缓慢的原因、解决时间和业务增长情况 - EMR集成在未受影响人群测试中涉及家庭病史询问、虚拟发货、患者教育等复杂流程，需时间解决 [62][63] - 解决这些问题需几个季度，目前已系统识别问题并与Epic合作构建数字癌症风险评估 [64][65] - 营收下降主要是支付方组合不利和去年有利因素未重复，底层费率环境无恶化 [67] 问题5: Polaris在NCCN指南发布前的运行率和市场增长情况 - 市场竞争激烈但相对稳定，公司通过合作和提升证据水平等措施有望改善局面 [70][71] - 预计市场为低两位数增长，合作产品将开拓新市场 [72] 问题6: 成本节约的具体内容和RCM改进的机会 - 成本节约包括严格控制人员招聘、差旅娱乐等支出，以及重新分配市场研究和咨询费用 [79] - RCM仍有很大改进空间，公司将继续投资相关组织以挖掘机会 [83][84] 问题7: MRD在ASCO会议的预期、提交多专家覆盖的情况以及敏感性阈值 - ASCO会议将有多项关于肿瘤产品包括MRD产品的提交，有合作者进行讲台演讲 [89] - 公司专注于低脱落癌症，能检测到百万分之二到五的水平对临床应用有重要意义 [91] 问题8: 公司战略和指导方针与前任相比的变化，GeneSight本季度表现不佳的原因 - 公司将注重简化业务、明确重点、提高执行能力和按时交付产品 [95][96] - GeneSight因联合健康保险影响降低投资，导致第一季度销量低于预期，但业务基本面未变 [98] 问题9: 客户对Polaris的NCCN指南误解情况，与客户的沟通效果以及眼科合作的反响 - 第一季度与顶级供应商沟通，澄清了NCCN指南的误解，供应商理解指南内容并希望澄清语言 [104][105] - 眼科合作受到客户关注，增强了对前列腺癌业务的信心，合作双方优势结合将构建新叙事 [108][109] 问题10: GeneSight业绩变化的原因，3500万美元营收指引下调的具体影响 - GeneSight业绩受联合健康保险政策和销量预期降低影响，销量预期降低是营收指引下调的主要原因之一 [112][113] 问题11: 首次基因产品发布的经验以及对未来产品发布的启示 - 公司将注重产品开发全流程，提高效率和按时交付能力，首次基因产品发布将是迭代过程 [115][117] 问题12: 公司流动性与固定费用比率要求的关系，日常运营所需现金，以及指导方针中是否考虑进一步定价压力和LRP情况 - 公司仍高于ABL契约要求的固定费用覆盖率，国际重组后日常运营资金需求相对较低，流动性足以满足2025年需求 [121] - 不预计费率环境有增量逆风，底层费率保持健康，全年指导方针反映了乐观态度 [124][125] - LRP目前预计为高个位数到低两位数增长，将在战略调整后进一步明确 [126] 问题13: 遗传性癌症EMR集成已转换的账户数量、是否有延迟风险以及对指导方针的影响 - 公司服务数千家医疗保健提供商，已考虑相关因素对指导方针的影响 [131] - 部分工作流程挑战可在今年第二、三季度解决，预计EMR工作将带来积极势头 [132][133] 问题14: 女性健康业务中NIPT和携带者筛查对ASP增长的贡献，携带者筛查商业支付方覆盖进展和ASP提升情况，以及ACOG指南纳入预期 - 产前业务底层费率环境有利，来自两个测试子类别和有利组合的影响，不拆分各产品贡献 [139] - 看到提前于指南变化的增量覆盖胜利，预计会有更多，但暂不量化 [140] - 持续跟踪和准备ACOG指南纳入，但暂无具体信息 [142]

整体营收情况 - 2025年第一季度营收1.96亿美元，同比下降3%，排除1600万美元不利因素后，同比增长5%[5] - 2025年第一季度营收1.959亿美元，2024年同期为2.022亿美元[25] 各业务线收入情况 - 2025年第一季度产前检测收入同比增长11%，药物基因组学收入因联合健康减少对GeneSight的覆盖同比下降20%，受影响人群中MyRisk检测量同比增长11%[5] - 肿瘤业务2025年第一季度营收7770万美元，遗传癌症检测量和营收分别同比增长5%和0%，Prolaris检测收入同比下降2%[11] 毛利率情况 - 2025年第一季度毛利率为69%，同比增加40个基点[5] - 2025年第一季度调整后毛利润为1.351亿美元，调整后毛利率为69.0%；2024年调整后毛利润为1.385亿美元，调整后毛利率为68.5%[40] 净亏损情况 - 2025年第一季度GAAP净亏损10万美元，即每股亏损0美元，调整后每股亏损0.03美元[5] - 2025年第一季度净亏损0.1百万美元，2024年同期为2600万美元[25] - 2025年3月31日结束的三个月，调整后净亏损为310万美元，2024年同期为60万美元；基本和摊薄加权平均股数为9140万股，2024年同期为8990万股；调整后每股亏损为0.03美元，2024年同期为0.01美元[52] 财务指引情况 - 更新2025年财务指引，营收在8.07 - 8.23亿美元之间，调整后每股收益在 - 0.02 - 0.02美元之间[5] 运营费用情况 - 2025年第一季度运营费用为1.632亿美元，同比减少230万美元，调整后运营费用同比增加150万美元至1.406亿美元[8] - 2025年第一季度调整后运营费用为1.406亿美元，2024年同期为1.391亿美元[42] 运营亏损情况 - 2025年第一季度运营亏损2900万美元，同比增加110万美元，调整后运营亏损550万美元[8] - 2025年3月31日结束的三个月，调整后运营亏损为550万美元，2024年同期为60万美元[48] 运营现金流情况 - 2025年第一季度运营现金流使用1630万美元，调整后运营现金流使用1040万美元，同比减少110万美元[9] - 2025年第一季度经营活动净现金使用量为1630万美元，2024年同期为1860万美元[30] - 2025年3月31日结束的三个月，净现金用于经营活动为1.04亿美元，2024年同期为9300万美元[64] 现金及等价物情况 - 截至2025年第一季度末，公司现金及现金等价物为9200万美元，可通过资产抵押信贷工具额外获取4200万美元[10] 资产情况 - 截至2025年3月31日，总资产10.061亿美元，2024年12月31日为10.276亿美元[28] 调整后EBITDA情况 - 2025年3月31日结束的三个月，调整后EBITDA为 - 10万美元，2024年同期为10万美元[58] 调整后自由现金流情况 - 2025年3月31日结束的三个月，调整后自由现金流为1.87亿美元，2024年同期为1.77亿美元[64] 各项费用情况 - 2025年3月31日结束的三个月，收购无形资产摊销费用为910万美元，2024年同期为1070万美元[48][52][58] - 2025年3月31日结束的三个月，股权补偿费用为950万美元，2024年同期为1190万美元[48][52][58] - 2025年3月31日结束的三个月，房地产优化成本为300万美元，2024年同期为190万美元[48][52][58] - 2025年3月31日结束的三个月，不确定税收利益为 - 2870万美元，2024年同期无此项[52][58] 未确认估值备抵情况 - 截至2025年3月31日，未确认的估值备抵为6700万美元；截至2024年3月31日，未确认的估值备抵为5700万美元[57] 公司业务计划 - 公司计划在2025年底与PATHOMIQ合作商业推出首个AI驱动的前列腺癌测试[32] 公司面临风险 - 公司面临现有测试销售和利润率下降、无法实现盈利等多种风险[33] 财务指标提供方式 - 公司财务结果和指导按GAAP和非GAAP财务指标提供[36] 公司不预测指标 - 公司不预测GAAP运营费用、净收入（亏损）或每股收益[38]