文章核心观点 MYR集团公布2025年第二季度和上半年财务业绩，各项指标表现良好，董事会批准新的7500万美元股票回购计划 [1][18] 第二季度业绩亮点 - 总裁兼首席执行官Rick Swartz称，第二季度营收9亿美元，积压订单26.4亿美元，净利润、综合毛利、毛利率和EBITDA均同比增长，还获得多个主服务协议和新项目 [2] 第二季度业绩详情 营收 - 2025年第二季度营收9.003亿美元，较2024年同期增加7140万美元 [3] - 输电与配电（T&D）业务营收5.063亿美元，同比增加4810万美元，其中配电项目营收增加2510万美元，输电项目营收增加2290万美元 [3] - 商业与工业（C&I）业务营收3.941亿美元，同比增加2340万美元 [3] 利润 - 综合毛利增至1.037亿美元，2024年同期为4080万美元，因利润率和营收提高 [4] - 毛利率从2024年的4.9%增至2025年的11.5%，主要因2024年受T&D清洁能源项目和C&I项目负面影响，2025年受生产率和项目收尾情况积极影响，但部分被劳动力成本、项目低效率和不利变更单抵消 [4] 费用 - 销售、一般和行政费用（SG&A）增至6330万美元，2024年同期为6180万美元，主要因员工激励薪酬成本和支持未来增长的员工相关费用增加，部分被2024年的或有补偿费用抵消 [5] - 利息费用增至190万美元，2024年同期为120万美元，主要因平均未偿债务余额增加，部分被较低利率抵消 [6] - 所得税费用为1090万美元，有效税率29.2%，2024年同期所得税收益690万美元，有效税率31.0%，税率变化主要因全球无形低税收入（GILTI）影响降低 [7] 净利润与EBITDA - 净利润2650万美元，摊薄后每股收益1.70美元，2024年同期净亏损1530万美元，摊薄后每股亏损0.91美元 [8] - EBITDA为5560万美元，2024年同期为 - 470万美元 [9] 上半年业绩详情 营收 - 2025年上半年营收17.3亿美元，较2024年同期增加8940万美元 [10] - T&D业务营收9.68亿美元，同比增加1940万美元，配电项目营收增加4060万美元，部分被输电项目营收减少2120万美元抵消 [10] - C&I业务营收7.659亿美元，同比增加7010万美元 [10] 利润 - 综合毛利增至2.006亿美元，2024年上半年为1.271亿美元，因利润率和营收提高 [11] - 毛利率从2024年的7.7%增至2025年的11.6%，主要因2024年受T&D清洁能源项目和C&I项目负面影响，2025年受生产率、有利变更单和项目收尾情况积极影响，但部分被劳动力成本、项目低效率和不利变更单抵消 [11] 费用 - SG&A增至1.258亿美元，2024年上半年为1.241亿美元，主要因员工激励薪酬成本和支持未来增长的员工相关费用增加，部分被2024年的或有补偿费用抵消 [12] - 利息费用增至330万美元，2024年上半年为230万美元，主要因平均未偿债务余额增加，部分被较低利率抵消 [13] - 所得税费用为2040万美元，有效税率29.1%，2024年上半年所得税收益270万美元，有效税率 - 281.9%，税率变化主要因税前收入增加、其他永久性差异项目减少和股票补偿超额税收优惠减少 [14] 净利润 - 净利润4980万美元，摊薄后每股收益3.15美元，2024年同期净利润370万美元，摊薄后每股收益0.22美元 [15] 积压订单情况 - 截至2025年6月30日和3月31日，积压订单为26.4亿美元 [16] - 截至2025年6月30日，T&D积压订单9.265亿美元，C&I积压订单17.2亿美元，较2024年6月30日的25.4亿美元增加9770万美元，增幅3.8% [16] 资产负债表情况 - 截至2025年6月30日，公司4.9亿美元循环信贷安排下有3.833亿美元借款额度 [17] 股票回购计划 - 董事会批准新的股票回购计划，授权公司在2026年2月4日前，酌情以不超过7500万美元回购普通股，资金来自手头现金和信贷安排借款，该计划取代之前已基本用完资金的7500万美元回购计划 [18] 非GAAP财务指标 - 公司使用非GAAP指标补充财务报表，这些指标有助于管理层和投资者评估财务表现、与同行比较及满足信贷协议契约要求 [19][20] 电话会议安排 - 公司将于2025年7月31日上午8点举办电话会议讨论第二季度业绩，可通过电话或公司网站收听，网络直播回放可查看7天 [21] 公司简介 - MYR集团是专业电气承包商控股公司，通过T&D和C&I两个业务部门在美国和加拿大提供服务，T&D业务服务于电力传输、配电网络等，C&I业务服务于商业和工业设施等 [22]

收入和利润（同比环比） - 公司第二季度2025年营收为9.003亿美元，同比增长7140万美元[3] - 第二季度2025年净利润为2650万美元，摊薄每股收益1.70美元，而2024年同期净亏损1530万美元[8] - 公司2025年上半年营收为17.3亿美元，同比增长8940万美元[10] - 2025年上半年净利润为4980万美元，摊薄每股收益3.15美元，2024年同期为370万美元[15] - 公司2025年第二季度合同收入为9亿美元，同比增长8.6%（2024年同期为8.29亿美元）[28] - 2025年上半年净收入为4977.4万美元，较2024年同期的366.2万美元大幅增长1259.6%[28] - 公司2025年第二季度合同收入为9亿美元，同比增长8.6%（2024年同期为8.2889亿美元）[33] - 公司2025年第二季度运营收入3978万美元，同比扭亏为盈（2024年同期亏损2070万美元）[33] - 基本每股收益从2024年上半年的0.22美元增至2025年上半年的3.16美元，增幅1336.4%[28] 成本和费用（同比环比） - 第二季度2025年毛利率为11.5%，2024年同期为4.9%[4] - 2025年上半年毛利率为11.6%（2.006亿美元/17.34亿美元），较2024年同期的7.7%（1.271亿美元/16.44亿美元）显著提升[28] - 2025年第二季度毛利率为11.5%（1.0371亿美元/9.00325亿美元），显著高于2024年同期的4.9%（4084万美元/8.2889亿美元）[33] - 2025年第二季度税率为29.2%，低于2024年同期的31%[33] 各条业务线表现 - 2025年第二季度T&D部门营收为5.063亿美元，同比增长4810万美元[3] - 输电与配电业务收入占比56.2%（5.06273亿美元），商业与工业业务收入占比43.8%（3.94052亿美元）[33] 现金流和资本管理 - 公司2025年上半年经营活动产生的现金流量净额为1.16亿美元，较2024年同期的3037.1万美元增长282.4%[30] - 公司2025年上半年回购普通股7500万美元，较2024年同期的1425.1万美元大幅增加426.3%[30] - 自由现金流为1163万美元，较2024年同期的250万美元增长365%[37] - 公司董事会批准了新的7500万美元股票回购计划[1][18] 财务指标和比率 - 第二季度2025年EBITDA为5560万美元，2024年同期为-470万美元[8] - 公司2025年第二季度EBITDA为5559万美元，同比扭亏为盈（2024年同期亏损470万美元）[37] - 投资资本回报率为12.7%，高于2024年同期的8.7%[37] - 加权平均流通股数从2024年上半年的1673.4万股降至2025年上半年的1575.9万股，降幅5.8%[28] 资产负债表变化 - 公司现金及现金等价物从2024年12月31日的346.4万美元大幅增长至2025年6月30日的2295.6万美元，增幅达562.6%[26] - 应收账款净额从2024年底的6.53亿美元下降至2025年6月底的5.996亿美元，降幅8.2%[26] - 长期债务从2024年底的7001.8万美元增至2025年6月底的8162.3万美元，增幅16.6%[26] - 总资产为15.86982亿美元，较2024年底的15.74059亿美元增长0.8%[33] - 股东权益为5.83234亿美元，较2024年底的6.0036亿美元下降2.9%[33] 积压订单和信贷额度 - 截至2025年6月30日，公司积压订单为26.4亿美元，同比增长9770万美元（3.8%）[16] - 截至2025年6月30日，公司拥有4.9亿美元循环信贷额度中的3.833亿美元可用借款额度[17] 财务术语定义 - 过去12个月每股收益是最近四个季度报告的每股收益之和[1] - 过去12个月加权平均基本和稀释股数是通过将最近四个季度报告的加权平均股数相加并除以四计算得出[2] - 有息债务包括循环信贷额度和设备票据的未偿还借款[3] - EBITDA定义为息税折旧摊销前利润，用于评估公司运营绩效和流动性，但不被GAAP认可[5] - 每股稀释EBITDA通过将EBITDA除以期间加权平均稀释股数计算得出[6] - 自由现金流定义为经营活动产生的现金流减去购买物业和设备的现金流出[8] - 每股期末账面价值通过将期末股东权益除以期末流通股数计算得出[9] - 有形账面价值通过从股东权益中减去商誉和无形资产计算得出[10] - 有息债务与权益比率通过将期末有息债务除以期末股东权益计算得出[12] - 资产周转率通过将当期收入除以期初总资产计算得出[13]

财报发布时间 - MYR Group Inc (MYRG) 计划于2025年7月30日盘后发布第二季度财报 [1] - 上一季度公司盈利超出预期17.89% [1] 影响Q2业绩的核心因素 - 公司持续在新老市场扩张以满足客户需求增长 这一趋势可能支撑Q2盈利 [2] - 能源行业转型背景下 传统基载发电退出而清洁能源需求占比提升 公司输电与配电及工商业业务板块有望受益 [3] - 数据中心、交通基建、清洁能源、医疗及制造业回流等领域的投资热潮推动核心市场增长 [4] Q2业绩预期 - Zacks一致预期每股收益1.56美元 同比激增271.4% [5] - 预期营收8.279亿美元 同比微降0.12% [5] 量化模型预测 - 当前模型未显示公司本次财报将超预期 因缺乏正面的盈利ESP指标 [6] - 公司当前Zacks评级为3级(持有) [7] 同行业可比公司 - Essential Utilities (WTRG) 预计7月31日发布财报 盈利ESP +6.90% Zacks评级1级 长期盈利增长率5.18% Q2每股收益预期0.29美元(同比+3.57%) [8][9] - IDACORP (IDA) 预计7月31日发布财报 盈利ESP +4.55% Zacks评级2级 长期盈利增长率8.13% Q2每股收益预期1.70美元(同比-0.6%) [11] - ONE Gas Inc (OGS) 预计8月5日发布财报 盈利ESP +3.22% Zacks评级2级 长期盈利增长率5.56% Q2每股收益预期0.53美元(同比+10.4%) [12] 业绩驱动总结 - 清洁能源、数据中心及基建需求强劲推动Q2表现 [10] - 核心市场扩张与能源结构转型共同支撑盈利 [10]

公司公告 - MYR Group将于2025年7月30日市场收盘后发布2025年第二季度财报 [1] - 财报电话会议定于2025年7月31日山地时间上午8点举行 包含网络直播 [1] - 电话参会需提前注册 注册成功后将收到包含拨号号码和专属密码的确认邮件 [2] - 投资者可通过公司官网访问纯音频网络直播 回放保留7天 [3] 公司业务 - MYR Group是控股公司 旗下拥有专业电气工程承包商 业务覆盖美国和加拿大 [4] - 公司业务分为两大板块 输电与配电(T&D)和商业与工业(C&I) [4] - T&D业务涵盖输电网络 配电网络 变电站设施 清洁能源项目和电动汽车充电基础设施 [4] - T&D服务包括设计 工程 采购 施工 升级 维护和维修 [4] - T&D客户包括投资者拥有的公用事业公司 合作社 私人开发商 政府资助的公用事业公司 独立电力生产商等 [4] - C&I业务提供商业和工业布线服务 涵盖机场 医院 数据中心 酒店 体育场馆等场所 [4] - C&I客户包括总承包商 商业和工业设施所有者 政府机构和开发商 [4] 联系方式 - 投资者关系联系人 Jennifer Harper 电话(847) 979-5835 邮箱investorinfo@myrgroup.com [5]

文章核心观点 - MYR Group子公司与Xcel Energy签订五年设计建造电力分销主服务协议，预计五年内协议工作价值超5亿美元，公司认为此机会增强与Xcel Energy关系，反映市场实力，业务有望持续成功 [1][2] 公司业务情况 - MYR Group是控股公司，旗下专业电气承包商通过输电与配电（T&D）和商业与工业（C&I）两个业务部门在美国和加拿大提供服务 [3] - T&D部门为多种客户提供电力传输、配电网络等综合服务 [3] - C&I部门为多种客户提供商业和工业布线等广泛服务 [3] 协议相关情况 - MYR Group子公司与Xcel Energy签订五年设计建造电力分销主服务协议，涵盖交钥匙、设计建造分销服务，合同有效期至2029年，预计五年内工作价值超5亿美元 [1] - 公司总裁兼首席执行官表示该机会增强与Xcel Energy关系，可部署高绩效团队，支持其野火缓解等关键举措，反映市场实力，业务有望持续成功 [2]

业绩总结 - MYR集团2023年实现创纪录收入36.4亿美元，同比增长21%[14] - 2023年第四季度净收入为2400万美元，每股摊薄收益为1.43美元[62] - 2023年全年净收入为9100万美元，摊薄每股收益为5.40美元[65] - 2023年EBITDA为1.882亿美元，较2022年增长[65] - 2023年总订单积压为25亿美元，显示出强劲的市场需求[62] 用户数据 - T&D（传输与分配）部门2023年收入为20.9亿美元，年复合增长率为18.5%[21] - C&I（商业与工业）部门2023年收入为15.5亿美元，年复合增长率为19.5%[31] - 截至2023年12月31日，T&D部门的强劲订单积压为9.6亿美元[23] - C&I部门的订单积压同样为15.5亿美元，显示出市场需求的稳定[34] 财务状况 - MYR集团的可用信贷额度为4.42亿美元，负债与过去12个月的EBITDA比率为0.19倍，显示出强劲的财务状况[19] - 2023年资本支出为8440万美元，占总收入的7.2%[67] - 2023年自由现金流为负1370万美元，反映出投资支出[65] - 2023年公司股票的股息调整后回报率为409.6%[60] 市场展望 - 2022年，投资者拥有的电力公司在传输投资上支出267亿美元，预计2023至2026年将投资约1210亿美元[26] - 基础设施投资与就业法案（IIJA）将为电网和能源基础设施投资730亿美元，预计未来十年将显著推动基础设施建设[29] - 预计到2024年，美国将新增超过36GW的太阳能发电能力，2025年将新增约43GW[47] 研发与培训 - 2023年公司在电力基础设施领域的持续投资带来了稳定的业务机会[61] - 2023年公司在员工培训方面投入超过50900小时，完成1143个员工发展课程[56] 其他信息 - MYR集团在电力基础设施服务领域的市场地位稳固，客户关系良好，部分客户合作超过50年[13]

业绩总结 - 2024年总收入为33.6亿美元，净收入为3030万美元，摊薄每股收益为1.83美元[73] - 2024年第四季度净收入为1600万美元，每股摊薄收益为0.99美元[70] - 2024年EBITDA为1.178亿美元，自2019年以来年均增长率为3.1%[84] - 2024年自由现金流为5780万美元，占总收入的比例逐年增长[75] 用户数据 - 2024年T&D（传输与分配）全年的收入为18.8亿美元，较2023年增长[27] - 2024年C&I（商业与工业）全年的收入为14.8亿美元，较2023年增长[38] - T&D部门截至2024年12月31日的订单积压为8.18亿美元，约60%的业务在长期服务协议下进行[27] - C&I部门截至2024年12月31日的订单积压为17.6亿美元，90%以上来自有机增长[38] 市场展望 - 预计2024年至2027年，投资者拥有的电力公司将在传输建设上投资约1580亿美元[30] - 预计到2030年，数据中心将占美国电力需求的11%至12%[48] - 预计2024至2029年间将新增195 GWdc的公用事业规模太阳能容量，较之前预测增加5%[52] - 预计2025年和2026年将分别新增26 GW和22 GW的太阳能容量[54] 新产品与技术研发 - 2024年第三季度，公用事业规模的太阳能装机容量达到6.6 GWdc，同比增长44%[52] - 2024年第三季度新签合同项目为5.3 GWdc，同比增长120%[52] 财务数据 - 2022年收入为3,008.5百万美元，2023年预计为3,643.9百万美元，增长约21.1%[94] - 2022年净收入为83.4百万美元，2023年预计为91.0百万美元，增长约9.6%[94] - 2022年EBITDA为175.8百万美元，2023年预计为188.2百万美元，增长约7.6%[94] - 2022年自由现金流为11.2百万美元，2023年预计为30.3百万美元，增长约170.5%[94] 资本支出与回购 - 2024年资本支出为5780万美元，占总收入的比例逐年增长[75] - 2024年公司回购了7500万美元的股票，耗尽了之前的回购授权资金[92] 负面信息 - 2022年利息费用为3.4百万美元，2023年预计为4.1百万美元，增长约20.6%[94] - 2022年所得税费用为30.8百万美元，2023年预计为34.0百万美元，增长约10.7%[94]

市场表现 - 纳斯达克指数自4月8日以来飙升33%，主要受英伟达等受益于人工智能革命的成长股推动 [1][3] - 标普500连续10年在7月录得正收益，为下半年股市提供看涨基础 [2] Vertiv (VRT) - 过去三年股价上涨1,445%，超越英伟达990%的涨幅，受益于AI支出热潮 [3] - 专注于电力、冷却和IT基础设施，为AI数据中心、通信网络等提供解决方案 [5] - 与英伟达合作解决AI冷却等关键挑战，过去四年平均收入增长16% [6] - 预计2025年收入增长19%，2026年增长14%至108.7亿美元，调整后利润分别增长25%和24% [9] - 目前股价较高点低16%，远期市盈率32.1倍，较科技板块折价33% [10][11] 台积电 (TSM) - 过去20年股价上涨2,600%，占据全球代工市场约60%份额，先进芯片制造占比90% [13][14] - 正在扩大日本和美国的生产布局以缓解地缘政治担忧 [18] - 3纳米芯片占2025年第一季度晶圆收入的22%，高于去年同期的9% [19] - 预计FY25收入增长29%，FY26增长17%，调整后利润分别增长32%和16% [20] - 目前股价较高点折价33%，远期市盈率22.6倍 [21] MYR Group (MYRG) - 美国专业承包商，为公用事业、可再生能源项目等建设电力基础设施 [24] - 受益于AI能源需求激增和能源基础设施支出热潮 [25] - 第一季度积压订单同比增长8%至24.3亿美元，预计2025年利润增长260% [31] - 过去15年股价上涨960%，目前股价较高点折价20%，远期市盈率25.8倍 [32]

公司表现 - Cemig(CIG)今年以来股价上涨107% 超过公用事业行业平均86%的涨幅 [4] - MYR Group(MYRG)今年以来股价上涨22% 表现优于公用事业行业平均水平 [4] - Cemig所属电力公用事业子行业(含60家公司)年内平均涨幅86% 公司表现优于同业 [5] 行业排名 - 公用事业板块在Zacks 16个行业分类中排名第2 [2] - Cemig所属电力公用事业子行业在Zacks行业排名中位列第79 [5] - MYR Group所属电力建设行业(仅含1家公司)在Zacks排名第1 [6] 财务指标 - Cemig全年盈利预测共识值过去90天上调5% 当前Zacks评级为买入(2级) [3] - MYR Group全年EPS预测共识值过去3个月上调35% 当前Zacks评级为强力买入(1级) [5] 市场关注度 - 公用事业板块投资者需重点关注Cemig和MYR Group的持续优异表现 [6]

期权市场动态 - MYR Group Inc (MYRG) 的2025年7月18日到期、行权价150美元的看跌期权隐含波动率今日位居所有股票期权前列 [1] - 高隐含波动率表明投资者预期公司股价将出现大幅波动 可能由即将发生的事件驱动 [2] 公司基本面 - MYR Group在Zacks电气建筑行业中排名前1% 当前获Zacks Rank 1(强力买入)评级 [3] - 过去60天内 无分析师上调当季盈利预期 一位分析师下调预期 导致Zacks共识预期从每股1.58美元降至1.56美元 [3] 期权交易策略 - 高隐含波动率可能预示交易机会 专业交易者常通过卖出高隐含波动率期权获取权利金收益 [4] - 此类策略依赖标的股票实际波动幅度低于预期 通过时间价值衰减获利 [4] 行业地位 - 公司所属的电气建筑行业在Zacks行业排名中处于顶尖1%位置 [3]