文章核心观点 公司自2024年12月29日季度财报公布后股价表现优于标普500指数，2025财年第三季度及前九个月关键业绩指标良好，各业务板块有不同程度增长，公司强调运营效率和品牌价值以推动长期发展 [1][2][3] 关键业绩指标 - 2025财年第三季度总营收3150万美元，同比增长9.1%；运营收入680万美元，同比增长31.4%；净利润450万美元，同比增长71.9%；摊薄后每股收益1.10美元，同比增长71.9% [2] - 2025财年前九个月营收1.174亿美元，同比增长7.1%；净利润1980万美元，同比增长26%；摊薄后每股收益4.84美元，同比增长26% [3] 业务板块表现 品牌产品计划 - 第三季度营收2110万美元，同比增长7.2%；前九个月营收7180万美元，同比增长5.2%，热狗销量增1.5%、平均售价涨3.5%，但牛肉成本涨4%影响运营收入 [4] 产品许可 - 第三季度营收710万美元，同比增长16.9%；年初至今营收2950万美元，同比增长13.2%，得益于史密斯菲尔德食品零售和餐饮服务项目贡献 [5] 餐厅运营 - 第三季度营收280万美元，同比增长6.8%；年初至今餐厅销售额1460万美元，同比增长5.5%，科尼岛门店销售额增加主要因客单价提高 [5] 广告基金收入 - 第三季度营收52万美元，同比增长2.4%；年初至今营收151万美元，同比增长0.5% [6] 其他关键业务指标 - 第三季度调整后EBITDA为750万美元，同比增长30%；前九个月调整后EBITDA为3210万美元，同比增长16.5%，公司能管控成本并受益于运营效率和营收增长 [7] 管理层评论及影响因素 - 季度业绩良好归因于战略定价、许可收入增加和运营效率提升，品牌产品业务中销量和价格增长抵消牛肉成本上升，消费者需求支撑产品许可和餐厅运营业务营收增长，公司强调保持运营纪律和利用品牌资产实现可持续增长 [8] 指引 - 公司未提供具体前瞻性财务指引，但强调专注运营效率和利用品牌资产推动长期增长 [9] 其他发展 - 前九个月开设24家新加盟店，扩大关键市场布局；董事会宣布并支付三笔季度股息共613万美元，宣布每股0.50美元季度现金股息，2025年2月28日支付 [10]

文章核心观点 公司创始人凭借专业背景和经验，带领公司专注分析美国餐饮股票市场，为投资者提供策略，同时创始人还参与学术和新闻活动 [1] 公司情况 - 创始人拥有工商管理、会计基础及法医会计与控制方向MBA学位，创立Goulart's Restaurant Stocks公司 [1] - 公司专注分析美国市场餐饮股票，覆盖QSR、快餐休闲、休闲餐饮、高级餐饮和家庭餐饮等多个细分领域 [1] - 公司采用先进分析模型和专业估值技术，为投资者提供详细见解和可行策略 [1] 创始人活动 - 创始人积极参与学术和新闻活动，定期向促进个人和经济自由的机构投稿 [1] - 创始人曾是Investing专栏作家，讨论货币政策、金融教育和金融建模等话题 [1]

餐厅系统地点情况 - 2024年12月29日，公司餐厅系统（不含虚拟厨房）有240个地点，包括128个品牌菜单计划地点和4家公司自有餐厅；2023年12月24日有238个地点，包括117个品牌菜单计划地点和4家公司自有餐厅[98][99] 信贷协议与借款情况 - 2024年7月10日，公司与花旗银行签订五年期无担保信贷协议，借款6000万美元用于再融资和赎回2025年到期的6.625%优先担保票据[103] - 2024年7月10日，公司签订信贷协议，借入6000万美元定期贷款借款以再融资和赎回2025年票据，假设利率上升100个基点，未来十二个月现金利息成本将增加约51.4万美元[192] 通胀压力影响 - 截至2024年12月29日的39周内，通胀压力对公司盈利产生负面影响，主要体现在品牌产品计划板块，此趋势可能持续到2025财年剩余时间[104] - 通胀压力影响公司2025财年经营业绩，尤其体现在牛肉及牛肉碎价格上，且这一趋势可能持续至2025财年末[183][193] 净收入、EBITDA和调整后EBITDA数据 - 13周和39周的净收入、EBITDA和调整后EBITDA数据：13周内，2024年12月29日净收入448.4万美元、EBITDA 713.6万美元、调整后EBITDA 747.9万美元；2023年12月24日净收入260.7万美元、EBITDA 539.5万美元、调整后EBITDA 575.1万美元；39周内，2024年12月29日净收入1979.1万美元、EBITDA 3101.6万美元、调整后EBITDA 3211万美元；2023年12月24日净收入1570.6万美元、EBITDA 2684.6万美元、调整后EBITDA 2756.1万美元[111] 总营收情况 - 2025财年第三季度（截至2024年12月29日的13周）总营收约增长9%，达到3151.9万美元，2024财年第三季度（截至2023年12月24日的13周）为2889万美元[114] - 截至2024年12月29日的39周，总收入约增长7%，达1.17395亿美元，2023年同期为1.09619亿美元[136] 品牌产品计划餐饮服务销售额情况 - 2025财年第三季度，品牌产品计划的餐饮服务销售额约增长7%，达到2109.9万美元，2024财年第三季度为1968.8万美元，平均销售价格相比2024财年第三季度约增长6%[115] - 截至2024年12月29日的39周，品牌产品计划餐饮服务销售额约增长5%，达7178.1万美元，2023年同期为6821万美元[137] 公司自有餐厅销售额情况 - 2025财年第三季度，公司自有餐厅总销售额约增长9%，达到180.4万美元，2024财年第三季度为166.1万美元，餐厅销售主要受科尼岛门店平均客单价提高影响[116] 许可特许权使用费情况 - 2025财年第三季度许可特许权使用费约增长17%，达710.5万美元，2024财年同期为607.8万美元[117] 特许经营费、特许权使用费及特许经营餐厅销售额情况 - 2025财年第三季度特许经营费和特许权使用费为99.1万美元，2024财年同期为95.5万美元；2025财年第三季度特许经营餐厅销售额增至1606.6万美元，2024财年同期为1563.5万美元[118] 销售成本与毛利润情况 - 2025财年第三季度销售成本约增长10%，达1957.1万美元，2024财年同期为1787.2万美元；2025财年第三季度毛利润为333.2万美元，占销售额15%，2024财年同期为347.7万美元，占销售额16%[122] - 截至2024年12月29日的39周，销售成本约增长6%，达7084.1万美元，2023年同期为6674.3万美元；毛利润为1229.1万美元，占销售额15%，2023年同期为1197.9万美元，占15%[146] 品牌产品计划与公司自有餐厅销售成本情况 - 2025财年第三季度品牌产品计划销售成本增长10%，达1833.6万美元，2024财年同期为1668.8万美元；公司自有餐厅2025财年第三季度销售成本为123.5万美元，占餐厅销售额68%，2024财年同期为118.4万美元，占71%[123] - 2025财年品牌产品计划销售成本增至6462.6万美元，较2024财年增长6%，主要因热狗销量增1.5%及每磅热狗平均成本增4%[147] - 2025财年公司自有餐厅销售成本为621.5万美元，占餐厅销售额55%，2024财年为604.5万美元，占比58%[147] 一般和行政费用情况 - 2025财年第三季度一般和行政费用减少75.9万美元，降幅18%，至345万美元，2024财年同期为420.9万美元[126] - 2025财年一般及行政费用降至1067.7万美元，较2024财年减少81.9万美元，降幅7%[150] 利息费用与收入情况 - 2025财年第三季度利息费用为84.2万美元，2024财年同期为139.2万美元；2025财年第三季度利息和股息收入为18.3万美元，2024财年同期为13.8万美元[128][131] 所得税情况 - 2025财年第三季度有效所得税税率为26.0%，2024财年同期为30.2%；2025财年第三季度所得税费用为157.5万美元，税前收入为605.9万美元，2024财年同期所得税费用为112.8万美元，税前收入为373.5万美元[133] - 2025财年有效所得税税率为26.5%，低于2024财年的27.7%，2025财年税前收入2694.2万美元，所得税费用715.1万美元，2024财年税前收入2173.1万美元，所得税费用602.5万美元[157] 现金及现金等价物与净营运资金情况 - 截至2024年12月29日，现金及现金等价物总计2371.1万美元，较2024年3月31日增加268.4万美元，净营运资金增至2650.4万美元[161] - 截至2024年12月29日，公司现金及现金等价物余额总计2371.1万美元，利率每变动0.25%，该现金收益每年将增减约5.9万美元[191] 各活动现金流量情况 - 2025财年经营活动提供现金1845万美元，主要归因于净收入及非现金经营项目，部分被其他经营资产和负债变动抵消[167] - 2025财年投资活动使用现金17.1万美元，主要用于品牌产品计划和科尼岛餐厅的资本支出[168] - 2025财年融资活动使用现金1559.5万美元，包括借款、还款、支付股息和代扣税等[169] 股息现金需求情况 - 若2025财年剩余季度按前三个季度相同费率支付定期季度现金股息，公司全年股息现金需求约为817.2万美元[176] 现金利息支付情况 - 2025财年截至3月30日，公司在2025年票据上支付现金利息312.45万美元，预计在定期贷款借款上支付约233.1万美元现金利息[178] 提前偿还借款情况 - 2024年10月10日，公司自愿提前偿还信贷协议项下定期贷款借款本金800万美元[179] 热狗平均成本情况 - 2025财年期间，公司热狗平均成本比2024财年约高4%[184][193] 最低工资调整情况 - 2025年1月1日，纽约市、长岛和威彻斯特郡最低工资涨至16.5美元，2026年将再涨0.5美元，2027年起纽约州最低工资将按消费者物价指数每年上调[185] 销售成本受食品和纸制品成本影响情况 - 截至2024年12月29日，公司食品和纸制品成本短期增减10%，将使销售成本增减约657.5万美元[195] 资金支持情况 - 公司认为可用现金、现金等价物和经营活动产生的现金足以支持至少未来12个月的运营、偿债、分红和股票回购[180] 运营压力与应对措施 - 公司面临劳动力成本上升、商品价格波动和其他运营费用增加的压力，试图通过提价来应对，但可能受多种因素限制[188]

财务数据关键指标变化 - 第三财季营收3151.9万美元，上年同期为2889万美元；39周营收1.17395亿美元，上年同期为1.09619亿美元[4] - 第三财季运营收入675.2万美元，上年同期为513.7万美元；39周运营收入3012.9万美元，上年同期为2570.4万美元[4] - 第三财季调整后EBITDA为747.9万美元，上年同期为575.1万美元；39周调整后EBITDA为3211万美元，上年同期为2756.1万美元[4] - 第三财季净利润448.4万美元，上年同期为260.7万美元；39周净利润1979.1万美元，上年同期为1570.6万美元[4] - 第三财季摊薄后每股收益为1.1美元，上年同期为0.64美元；39周摊薄后每股收益为4.84美元，上年同期为3.84美元[4] - 董事会宣布每股0.5美元的季度现金股息，将于2月28日支付给2月18日收盘时登记在册的股东；39周内已宣布并支付三次季度现金股息，共计612.7万美元[5] 各条业务线数据关键指标变化 - 39周授权特许权使用费增至2951.7万美元，上年同期为2607.5万美元；来自Smithfield Foods的特许权使用费增长13%至2675.1万美元[5] - 39周品牌产品计划销售额增至7178.1万美元，上年同期为6821万美元；热狗销量增长1.5%，平均售价增长约3.5%；运营收入降至540.6万美元，主要因牛肉成本增加4%[5] - 39周公司自有餐厅销售额为1135.1万美元，上年同期为1051.2万美元[5] - 39周特许经营费和特许权使用费为323.8万美元，上年同期为332.1万美元；24家特许经营店开业[5]

文章核心观点 - 公司2025财年第二季度营收和利润表现有亮点，但部分业务下滑且毛利率收缩 [18][19] 财务指标表现 - 第二季度每股收益1.47美元，同比增长5% [1] - 第二季度营收4110万美元，同比增长6.1% [2] - 第二季度毛利润390万美元，毛利率12.9%，同比下降11.5% [14] - 第二季度营业利润960万美元，同比增长5.8% [16] - 第二季度净利润600万美元，同比增长5.6% [16] - 第二季度调整后息税折旧及摊销前利润1040万美元，同比增长5.9% [16] 各业务板块营收情况 产品板块 - 品牌产品营收2450万美元，同比增长5.1%，热狗销量增长4%，平均售价增长1.4% [4] 餐厅板块 - 公司自有餐厅营收530万美元，同比增长2.9%，受科尼岛门店销售增长和其他门店销售下降影响 [5] 授权板块 - 授权特许权使用费营收950万美元，同比增长13.8%，与史密斯菲尔德食品公司的热狗销售特许权使用费增长14.5% [6] 加盟板块 - 加盟费用和特许权使用费营收120万美元，同比下降9.1%，总特许权使用费下降7.1% [8] - 虚拟厨房特许权使用费1.1万美元，同比下降38.9% [9] - 传统加盟特许权使用费80.7万美元，同比下降5.9% [9] 广告板块 - 广告基金收入60万美元，同比下降1.6% [12] 各地区营收情况 - 美国地区营收4050万美元，同比增长8.1% [13] - 国际地区营收60万美元，同比下降50.4% [13] 运营费用情况 - 餐厅运营费用增长3.7%至140万美元，一般及行政费用增长0.7%至330万美元 [15] 流动性与债务管理 - 2025财年第二季度末现金及现金等价物为3120万美元，上季度末为2590万美元 [16] - 2025财年第二季度末长期债务净额为5960万美元，上季度末为6150万美元 [16] - 2025财年第二季度末经营活动提供的累计净现金为1480万美元，去年同期为1140万美元 [17] 综合评价 - 多数业务板块和美国地区营收表现良好，国内加盟费用收入增加是积极信号 [18] - 加盟费用和特许权使用费、加盟餐厅销售、可比国内加盟销售等下降，国际加盟费用收入减少，毛利率收缩令人担忧 [19]

餐厅地点数量 - 2024年9月29日餐厅系统（不含虚拟厨房）有243个地点，2023年9月24日为235个地点[98][99] - 2025财年第二季度末有243个特许经营点在运营[120] 营收情况 - 2025财年第二季度总营收约增长6%至4110.9万美元[115] - 2025财年上半年总收入增长约6%至8587.6万美元[137] 品牌产品计划相关 - 2025财年第二季度品牌产品计划的餐饮服务销售额增长约5%至2453.6万美元[116] - 2025财年第二季度品牌产品计划热狗销量增长约4%[116] - 2025财年第二季度品牌产品计划平均售价较2024财年第二季度增长约1.4%[116] - 2025财年品牌产品项目销售成本较2024财年增长5%达4629万美元[145] 公司自有餐厅相关 - 2025财年第二季度公司自有餐厅总销售额增长约3%至534.8万美元[117] - 2025财年上半年公司自营餐厅销售额增长约8%[139] - 2025财年公司自营餐厅销售成本为498万美元占餐厅销售额52% 2024财年为486.1万美元占比55%[145] 财务借贷情况 - 2024年7月10日公司与花旗银行签订五年无担保信贷协议借款6000万美元[103] - 2024年10月10日公司自愿提前偿还信贷协议下的定期贷款800万美元[175] 通胀影响及应对 - 2025财年上半年通胀压力影响公司运营结果[104] - 公司通过提价和调整产品组合抵消通胀带来的成本增加[104] - 2025财年公司预计商品价格通胀压力仍将持续[189] 财务指标调节 - 给出了净收入与EBITDA和调整后EBITDA的调节（单位：千美元）[112] 许可版税情况 - 2025财年第二季度许可版税约增长14%至949.1万美元[118] - 2025财年上半年许可版税增长约12%至2241.2万美元[140] 特许经营费和版税情况 - 2025财年第二季度特许经营费和版税约下降9%至117.4万美元[119] 公司成本情况 - 2025财年第二季度公司成本总体上升约8%[124] - 2025财年餐厅运营费用为251.8万美元较2024财年增加[146] - 2025财年一般及行政费用较2024财年降低1%约6万美元[148] - 2025财年广告基金费用为98.8万美元2024财年为99.3万美元[149] - 2025财年折旧与摊销为49.6万美元2024财年为62.8万美元[147] 税率情况 - 2025财年第二季度有效所得税率为25.5%[134] - 2025财年有效所得税率为26.7% 2024财年为27.2%[153] 现金及现金等价物情况 - 2025财年9月29日现金及现金等价物总计3120.7万美元较2024年3月31日增加1018万美元[157] - 2024年9月29日公司现金和现金等价物余额总计3120.7万美元利率每变动0.25%收益每年增减约7.8万美元[187] 现金流量情况 - 2025财年运营活动提供现金1482.6万美元[163] - 2025财年投资活动使用现金13万美元[164] 其他成本影响因素 - 2025财年热狗平均成本较2024财年高约3%[180] - 纽约市等地最低工资上涨影响公司财务结果[181] - 2024年9月29日食品和纸制品成本短期波动10%将使销售成本增减约474.1万美元[191] 汇率影响 - 外国特许经营商以美元付款汇率波动对公司财务结果无重大影响[192] 公司资金状况评估 - 管理层认为现有现金及运营产生的现金至少可满足未来12个月的运营资金需求[176] 借款利息影响 - 2024年7月10日借款6000万美元假设利率上升100个基点未来12个月现金利息成本将增加约60万美元[188] 产品购买安排 - 公司过去签订部分热狗购买承诺未来可能签订热狗和其他产品购买安排[190]

营收情况 - 2025财年第二季度（截至9月29日的十三周）营收为4110.9万美元，2024财年同期为3874.4万美元[2] - 2025财年（截至9月29日的二十六周）营收为8587.6万美元，2024财年同期为8072.9万美元[3] 特定项目收入情况 - 2025财年期间，与Smithfield Foods, Inc.的零售协议（包括餐饮服务计划）所获版税为2060.5万美元，较2024财年同期的1830.3万美元增长13%[5] - 品牌产品计划中，2025财年销售额为5068.2万美元，较2024财年同期的4852.2万美元增长216万美元[6] - 公司自营餐厅2025财年销售额为954.7万美元，2024财年同期为885.1万美元[7] - 2025财年特许经营费和版税为224.7万美元，2024财年同期为236.6万美元[8] - 2025财年广告基金收入和支出为98.8万美元，2024财年同期为99.3万美元[9] 股息情况 - 2025财年董事会宣布并支付了每股0.5美元的季度现金股息，总计408.5万美元[9] 店铺扩张情况 - 2025财年期间新开21家特许经营店[8] 成本情况 - 2025财年牛肉和牛肉碎成本增加3%[6] 净收入情况 - 2024年9月29日十三周净收入为603万美元2023年同期为571.1万美元[18] - 2024年9月29日二十六周净收入为1530.7万美元2023年同期为1309.9万美元[18] 利息费用情况 - 2024年9月29日十三周利息费用为144.1万美元2023年同期为141.3万美元[18] - 2024年9月29日二十六周利息费用为250.1万美元2023年同期为282.7万美元[18] 所得税拨备情况 - 2024年9月29日十三周所得税拨备为206.9万美元2023年同期为215.3万美元[18] - 2024年9月29日二十六周所得税拨备为557.6万美元2023年同期为489.7万美元[18] 折旧及摊销情况 - 2024年9月29日十三周折旧及摊销为24.7万美元2023年同期为31.5万美元[18] - 2024年9月29日二十六周折旧及摊销为49.6万美元2023年同期为62.8万美元[18] EBITDA情况 - 2024年9月29日十三周EBITDA为978.7万美元2023年同期为959.2万美元[18] - 2024年9月29日二十六周EBITDA为2388万美元2023年同期为2145.1万美元[18]

文章核心观点 公司公布2024年9月29日结束的第二财季及26周财务结果 各财务指标大多同比增长 同时介绍业务板块情况及分红信息[1][2] 财务数据 13周财务数据（2024年9月29日止） - 收入4110.9万美元 高于2023年同期的3874.4万美元[1] - 运营收入963.2万美元 高于2023年同期的910.4万美元[1] - 调整后EBITDA为1035万美元 高于2023年同期的977.4万美元[1] - 税前收入809.9万美元 高于2023年同期的786.4万美元[1] - 净利润603万美元 高于2023年同期的571.1万美元[1] - 摊薄后每股收益1.47美元 高于2023年同期的1.40美元[1] 26周财务数据（2024年9月29日止） - 收入8587.6万美元 高于2023年同期的8072.9万美元[2] - 运营收入2337.7万美元 高于2023年同期的2056.7万美元[2] - 调整后EBITDA为2463.1万美元 高于2023年同期的2181万美元[2] - 税前收入2088.3万美元 高于2023年同期的1799.6万美元[2] - 净利润1530.7万美元 高于2023年同期的1309.9万美元[2] - 摊薄后每股收益3.74美元 高于2023年同期的3.20美元[2] 业务板块情况 授权许可费 - 2024年26周授权许可费增至2241.2万美元 高于2023年同期的1999.7万美元[3] - 与Smithfield Foods零售协议授权费增13%至2060.5万美元 2023年同期为1830.3万美元[3] 品牌产品计划 - 2024年26周销售额增216万美元至5068.2万美元 2023年同期为4852.2万美元[3] - 热狗销量增2% 平均售价增约2.5%[3] - 运营收入降15.1万美元至319.7万美元 因牛肉及牛肉碎成本增3%[3] 公司自有餐厅 - 2024年26周销售额954.7万美元 高于2023年同期的885.1万美元[3] - 科尼岛门店因客单价提高销售额增加 抵消纽约州奥申赛德门店销售额下降影响[3] 特许经营费和特许权使用费 - 2024年26周特许经营费和特许权使用费224.7万美元 低于2023年同期的236.6万美元[3] - 总特许权使用费204.7万美元 低于2023年同期的212.8万美元[3] - 特许经营餐厅销售额降至3633.4万美元 2023年同期为3643.3万美元[3] - 总特许经营费收入20万美元 低于2023年同期的23.8万美元[3] - 2024年26周新开21家加盟店[3] 广告基金 - 2024年26周广告基金收入和支出98.8万美元 低于2023年同期的99.3万美元[4] 分红情况 - 2024年26周董事会宣布并支付两次季度现金股息 每股0.50美元 共计408.5万美元[4] - 2024年11月7日董事会宣布季度现金股息每股0.50美元 12月6日支付给11月25日收盘登记股东[4] 非GAAP财务信息 - 公司披露非GAAP财务指标EBITDA和调整后EBITDA EBITDA为净收入加利息费用、所得税和折旧摊销费用 调整后EBITDA为EBITDA减去债务清偿损失和股份支付费用[6] - 公司认为这些指标有助于投资者评估经营表现和业务趋势 但不能替代GAAP指标 应与GAAP数据结合使用[7][8] 公司概况 公司是Russell 2000成分股公司 通过餐厅系统、餐饮服务销售计划和产品授权活动在50个州、哥伦比亚特区、波多黎各、美属维尔京群岛、关岛和19个外国分销产品[9]

公司概况 - Nathan's Famous公司主要销售热狗等相关食品产品,在全美各地的超市和其他场所销售 [1] - 公司还经营连锁餐厅业务 [1] 行业分析 - 作为一名资深研究分析师,我专注于小型上市公司的投资,在美国、加拿大和欧洲市场有丰富的投资经验 [1] - 我的投资理念是通过深入了解公司财务驱动因素,利用折现现金流模型来发现被低估的证券,以获得良好的投资回报 [1] - 这种方法不局限于传统的价值、股息或成长投资,而是全面考虑一只股票的各种前景 [1]

文章核心观点 公司2025财年第一季度营收和利润表现良好 多数业务板块和美国市场表现强劲 但部分特许经营费用和特许权使用费出现下滑 [19][20] 财务指标 - 2025财年第一季度每股收益2.27美元 同比增长25.4% [1] - 第一季度营收4480万美元 同比增长6.6% [2] - 毛利润增长23.2%至510万美元 毛利率扩大153个基点至11.4% [15] - 餐厅运营费用增长8.2%至110万美元 一般及行政费用下降2%至390万美元 [16] - 营业利润1370万美元 同比增长19.9% [17] - 净利润930万美元 同比增长25.6% [17] - 调整后息税折旧及摊销前利润1430万美元 同比增长18.7% [17] 业务板块营收情况 产品板块 - 品牌产品营收2610万美元 同比增长3.9% 热狗销量与2024财年同期相当 平均售价同比增长3.5% [4] 餐厅板块 - 公司自有餐厅营收420万美元 同比增长14.8% 得益于平均客单价提高和两家科尼岛餐厅客流量增加 [5] 授权板块 - 授权特许权使用费营收1290万美元 同比增长10.8% 与史密斯菲尔德食品公司的热狗销售特许权使用费增长11.2%至1200万美元 主要因零售销量增长11% 净售价下降0.5%部分抵消 [6] - 餐饮服务业务特许权使用费增加6.7万美元 其他授权协议特许权使用费增加4.9万美元 主要来自薯条等产品 部分被其他开胃菜特许权使用费下降抵消 [7] 特许经营板块 - 特许经营费用和特许权使用费营收110万美元 同比下降0.2% 总特许权使用费98.1万美元 同比增长0.1% 品牌菜单计划特许权使用费17.5万美元 同比下降3.3% [8] - 虚拟厨房特许权使用费1.4万美元 同比下降56.3% 传统特许经营特许权使用费79.2万美元 同比增长3.3% 特许经营餐厅销售额同比增长2.3%至1770万美元 主要受机场等地区销售增长推动 [9] - 可比国内特许经营销售额1410万美元 同比增长0.4% [10] - 特许经营费收入9.2万美元 同比下降3.2% 国内特许经营费收入2.3万美元 同比下降14.8% 国际特许经营费收入6万美元 与去年同期持平 [11] 广告基金板块 - 广告基金营收40万美元 同比增长0.9% [12] 地理区域营收情况 - 美国市场营收4330万美元 同比增长8.6% [14] - 国际市场营收150万美元 同比下降30.1% [14] 流动性与债务管理 - 2025财年第一季度末现金及现金等价物2590万美元 高于2024财年末的2100万美元 [18] - 第一季度末长期债务（扣除未摊销债务发行成本）5963万美元 略高于2024财年末的5956万美元 [18] - 第一季度经营活动提供的净现金490万美元 高于去年同期的210万美元 [18]