业绩总结 - 2022年第四季度的总收入为1.38亿美元，反映出公司在管理利率风险方面的持续成功[8] - 2022年第四季度的调整核心每股收益为0.85美元，2022年全年的调整核心每股收益为3.43美元[9] - 2022年全年的净收入为4.07亿美元，较2021年的4.54亿美元下降[25] - 2022年第四季度的净收入为1.05亿美元，较2021年第四季度的-1100万美元有所改善[42] - 2022年全年的GAAP净收入为6.45亿美元，2021年为7.17亿美元[84] 用户数据 - 2022年全年的教育贷款总额为622.5亿美元，较2021年的728.12亿美元下降[9] - 2022年全年的新贷款总额超过20亿美元，其中第四季度的新贷款额为1.69亿美元[29] - 2022年，教育贷款的平均余额为653.7亿美元，较2021年的750.66亿美元下降[42] - 2022年全年的净坏账率为0.10%，较2021年的0.06%有所上升[25] - 消费贷款的年化净违约率为1.56%，较2021年第四季度的0.87%有所上升[37] 未来展望 - 预计2023年调整后的核心每股收益指导范围为3.15至3.30美元[43] - 预计2027年前，私人教育贷款组合将产生42亿美元的现金流[47] 成本与效率 - 2022年第四季度的经营费用为2700万美元，较2021年第四季度的5200万美元下降48%[24] - 2022年，经营费用为7.76亿美元，较2021年的12.07亿美元下降[42] - 2022年全年的核心收益效率比率为52%[23] - 2022年第四季度的核心收益效率比率为56%[77] 股票回购 - 2022年第四季度，回购2480万股，平均价格为16.13美元[33] 其他信息 - Navient的无担保教育贷款组合为15亿美元，未进行证券化[69] - Navient的FFELP贷款组合为1亿美元，未进行证券化[69] - 截至2022年，Navient的教育贷款组合中85%已按期融资，总额为24亿美元[70] - Navient在2022年末的无担保债务到期总额为76亿美元[70]

贷款组合情况 - 公司拥有469亿美元联邦家庭教育贷款计划（FFELP）贷款组合[20] - 公司拥有192亿美元私人教育贷款组合，2022年第三季度发放4.47亿美元私人教育贷款[21] - 截至2022年9月30日，约9亿美元私人教育贷款加入利率降低计划[25] - 截至2022年9月30日，FFELP贷款组合总计469亿美元，其中FFELP斯塔福德贷款167亿美元，FFELP整合贷款302亿美元[62] - 截至2022年9月30日，教育贷款组合总额为6.6042亿美元，其中FFELP贷款4.6891亿美元，占比71%，私人教育贷款1.9151亿美元，占比29%[103] - 截至2022年9月30日，FFELP贷款中，在校/宽限期/延期贷款19.83亿美元，forbearance贷款74.1亿美元，还款中贷款377.31亿美元[107] - 截至2022年9月30日，FFELP还款中贷款里，当前贷款占比81.4%，31 - 60天逾期贷款占比5.1%，61 - 90天逾期贷款占比3.4%，超过90天逾期贷款占比10.1%[107] - 2022年9月30日，FFELP还款中贷款占FFELP贷款总额的80.1%，逾期贷款占还款中贷款的18.6%，forbearance贷款占还款和forbearance贷款的16.4%[107] - 截至2022年9月30日，私人教育贷款还款中当前贷款余额为1.8426亿美元，占比95.6%；31 - 60天逾期贷款余额为3050万美元，占比1.6%；61 - 90天逾期贷款余额为1590万美元，占比0.8%；超过90天逾期贷款余额为3940万美元，占比2.0%[110] - 2022年9月30日，私人教育贷款还款占比为96.4%，逾期贷款占还款中私人教育贷款的比例为4.4%，处于宽限期的贷款占还款和宽限期贷款的比例为1.9%，有共同借款人的私人教育贷款比例为33%[110] - 截至2022年9月30日，FFELP贷款和私人教育贷款的贷款损失准备金期初余额分别为2.45亿美元和9.21亿美元，期末余额分别为2.33亿美元和8.52亿美元[114] - 截至2022年9月30日，FFELP贷款和私人教育贷款的期末总贷款余额分别为47.124亿美元和20.003亿美元，平均还款中贷款分别为39.573亿美元和19.628亿美元[114] - 截至2022年9月30日的九个月，FFELP贷款和私人教育贷款的期初余额分别为2.62亿美元和10.09亿美元，2021年同期分别为2.88亿美元和10.89亿美元[117] - 截至2022年9月30日，公司资产负债表上总计470亿美元的FFELP贷款中，约6亿美元的借款人已申请在学生债务减免计划规定的截止日期前将贷款与教育部合并[139] - 截至2022年9月30日，与FFELP贷款相关的贷款溢价为4.19亿美元，债务递延融资费用为3.28亿美元，贷款损失准备为 - 2.34亿美元等，公司FFELP业务商誉达2.32亿美元[145] - 私人教育贷款组合贷款损失准备金方面，截至2022年9月30日，排除预期未来回收的准备金为11.32亿美元，对应贷款组合为200.03亿美元[183] 股票回购与股息情况 - 2021年12月董事会批准最高10亿美元股票回购计划，截至2022年9月30日，剩余6.85亿美元授权额度[29] - 2022年第三季度回购630万股，2021年第三季度回购700万股[30] - 2022年第三季度流通股减少4%，2021年第三季度同样减少4%[30] - 2022年第三季度股票回购金额9500万美元，2021年第三季度为1.5亿美元[30] - 2022年第三季度支付股息2200万美元，2021年第三季度为2600万美元[30] - 2022年第三季度总资本回报1.17亿美元，2021年第三季度为1.76亿美元[30] - 2022年第三季度和2021年第三季度分别回购了630万股和700万股普通股，平均摊薄流通股较去年同期减少2600万股（或16%）[48] - 2022年第三季度支付了2200万美元普通股股息[41] - 2022年前三季度公司回购1940万股普通股，去年同期为2690万股，平均摊薄流通股减少2900万股（16%）[53] - 2022年第三季度公司以9500万美元回购了630万股普通股，截至2022年9月30日有6.85亿美元的未使用股票回购授权[127] 财务关键指标变化 - 截至2022年9月30日，调整后有形股权比率为7.8%，2021年同期为6.4%[30] - 2022年第三季度GAAP净收入为1.05亿美元（摊薄后每股收益0.75美元），去年同期为1.73亿美元（摊薄后每股收益1.04美元）[38,43,45] - 2022年第三季度核心收益净收入为8700万美元（摊薄后每股核心收益0.62美元），去年同期为1.49亿美元（摊薄后每股核心收益0.89美元）[39] - 2022年前三季度GAAP净收入为5.4亿美元，去年同期为7.28亿美元，同比下降26%[43] - 2022年第三季度调整后核心收益费用为1.91亿美元[40] - 2022年第三季度FFELP贷款利息收入为5.53亿美元，较去年同期增长50%；前三季度为13.12亿美元，同比增长19%[43] - 2022年第三季度总利息支出为6.41亿美元，较去年同期增长97%；前三季度为13.01亿美元，同比增长31%[43] - 2022年前三季度净收入为5.4亿美元，摊薄后每股收益为3.67美元，去年同期净收入为7.28亿美元，摊薄后每股收益为4.15美元[50] - 2022年前三季度净利息收入减少1.2亿美元，贷款损失准备金从 - 6600万美元增至6200万美元，服务收入减少8900万美元，资产回收和业务处理收入减少1.52亿美元[54] - 2022年前三季度其他收入增加1300万美元，贷款销售收益减少7800万美元，债务回购损失减少3200万美元，衍生品和套期保值活动净收益增加1.4亿美元[54] - 2022年前三季度排除监管相关费用后，运营费用从7.36亿美元降至5.83亿美元，重组/其他重组费用从800万美元增至2500万美元[54] - 2022年第三季度净收入为9400万美元，去年同期为1.22亿美元，净利息收入减少3100万美元，贷款损失准备金不变仍为0[59] - 2022年第三季度净冲销为1200万美元，去年同期为800万美元，90天以上逾期贷款为38亿美元，去年同期为19亿美元，暂缓还款贷款为74亿美元，去年同期为80亿美元[59] - 2022年第三季度其他收入减少3300万美元，费用降低2800万美元[59] - 2022年第三季度联邦教育贷款业务核心收益中，净收入为9400万美元，去年同期为1.22亿美元，同比下降23%；前三季度净收入为3.1亿美元，去年同期为3.46亿美元，同比下降10%[56] - 2022年第三季度FFELP贷款净冲销率为0.12%，去年同期为0.07%；90天以上逾期率为10.1%，去年同期为4.3%；暂缓还款率为16.4%，去年同期为15.4%[60] - FFELP贷款收益率2022年三季度为4.16%，2021年同期为1.90%；2022年前三季度为3.00%，2021年同期为1.90%[62] - 服务收入减少2600万美元，主要因2021年10月将ED服务合同转让给第三方[67] - 资产回收和业务处理收入减少1200万美元，主要受COVID - 19对某些收款和处理活动的影响[69] - 其他收入增加500万美元，主要与ED服务合同转让给第三方的过渡服务有关[70] - 消费者贷款业务2022年三季度净收入6500万美元，2021年同期为7300万美元；2022年前三季度净收入2.15亿美元，2021年同期为4.04亿美元[78] - 2022年三季度发放4.47亿美元私人教育贷款，2021年同期为16亿美元；其中再融资贷款发放2.31亿美元，2021年同期为15亿美元；在校贷款发放同比增长41%至2.16亿美元[80] - 2022年三季度净利息收入减少1000万美元，主要因高质量、低收益的私人教育再融资贷款组合比例增加[80] - 2022年三季度贷款损失拨备增加600万美元，其中1300万美元与贷款发放有关，1500万美元与预期经济恶化导致的预期损失增加有关[80] - 2022年第三季度净利息收益率为2.90%，上年同期为2.98%；前九个月净利息收益率为2.78%，上年同期为2.98%，下降主要因再融资贷款组合在整体组合中的占比增加[83] - 贷款损失拨备增加600万美元，本期包括与贷款发放相关的1300万美元拨备和因预期经济恶化导致预期损失增加的1500万美元拨备[85] - 截至2022年9月30日的前九个月，贷款销售收益减少9100万美元，2021年第一季度出售了16亿美元私人教育贷款，本期无此类销售[86] - 消费者贷款业务运营费用减少200万美元，主要因高利率环境和贷款减免可能性导致再融资贷款发放减少[87] - 业务处理部门2022年第三季度业务处理收入7900万美元，上年同期1.22亿美元，下降35%；前九个月收入2.6亿美元，上年同期3.77亿美元，下降31%[89] - 2022年第三季度净收入900万美元，上年同期2700万美元；收入减少4300万美元，即35%；EBITDA为1300万美元，下降2500万美元，即66%[93] - 其他部门2022年第三季度净利息损失2600万美元，上年同期1500万美元，增长73%；前九个月净利息损失5700万美元，上年同期5000万美元，增长14%[95] - 债务回购损失减少2000万美元，上年同期以2000万美元损失回购7.57亿美元债务，本期无债务回购[97] - 2021年和2020年第三季度，公司分别产生2100万美元和0的重组/其他重组费用，主要因遣散费和设施租赁终止[100] - 2022年第三季度，教育贷款组合起始余额6.8882亿美元，收购新增2.49亿美元，资本化利息等增加4.08亿美元，再融资和还款等减少3.497亿美元，期末余额6.6042亿美元[105] - 2022年前九个月，教育贷款组合起始余额7.2812亿美元，收购新增17.65亿美元，资本化利息等增加12.09亿美元，再融资和还款等减少9.744亿美元，期末余额6.6042亿美元[105] - 2022年第三季度，私人教育再融资贷款发放额为5700万美元[105] - 2022年前九个月，私人教育再融资贷款发放额为3.53亿美元[105] - 2021年第三季度，私人教育再融资贷款发放额为3.91亿美元[105] - 2021年前九个月，私人教育再融资贷款发放额为14亿美元[105] - 2022年，私人教育贷款净冲销占平均还款中贷款的年化比例为2.61%，因冲销率变化导致的净调整占平均还款中贷款的年化比例为0.60%[114] - 2022年，FFELP贷款和私人教育贷款的准备金覆盖冲销的年化比例分别为5.0和2.2（非GAAP），准备金占期末总贷款余额的比例分别为0.5%和5.7%（非GAAP）[114] - 2021年第三季度，违约私人教育贷款的净冲销率从81.4%增至81.7%；2022年第三季度，从81.7%增至81.9%[115] - 2022年第三季度，私人教育贷款前期全额冲销贷款的预期未来回收期初余额为3.12亿美元，期末余额为2.8亿美元，期间余额变化为减少3200万美元[116] - 2022年和2021年九个月的净冲销分别为2.97亿美元和1.44亿美元[117] - 2022年和2021年净冲销占还款中平均贷款的年化百分比分别为0.09%和0.06%（FFELP贷款）、1.79%和0.83%（私人教育贷款）[117] - 2022年9月30日公司有70亿美元的无担保债务，三家信用评级机构将其长期无担保债务评为低于投资级[125] - 2022年9月30日，公司的主要流动性来源（无限制现金和流动资产、无抵押FFELP贷款、无抵押私人教育再融资贷款）总计17.85亿美元[129] - 2021年第三季度，私人教育贷款违约时冲销的贷款金额比例从81.4%增至81.7%，2022年第三季度从81.7%增至81.9%[119] - 2022年和2021年九个月期末，私人教育贷款预期未来回收分别为2.8亿美元和3.97亿美元[120] - 2021年出售了约16亿美元的私人教育贷款[117] - 截至2022年9月30日，公司无抵押有形资产总计43亿美元，其中无抵押教育贷款本金20亿美元，包括18亿美元私人教育贷款和1.51亿美元FFELP贷款[131] - 截至2022年9月30日，公司在各融资安排中有51亿美元抵押净资产，私人教育贷款ABS回购安排未偿还金额为8亿美元[131] - 2022年9月30日，公司总有形股权为22亿美元，2021年12月31日为19亿美元[134] - 2022年9月30日，GAAP基础借款为696.75亿美元，2021年12月31日为769

业绩总结 - 第三季度总收入为1.48亿美元，较去年同期增长[7] - 第三季度净收入为1.05亿美元，较第二季度的1.80亿美元下降了41.7%[28] - 每股稀释收益为0.75美元，较第二季度的1.22美元下降了38.8%[28] - 调整后的核心收益每股为0.75美元[8] - GAAP净收入为1.05亿美元，较2022年6月30日的1.80亿美元下降了41.67%[50] - 核心收益的净收入为8700万美元，较2022年6月30日的1.34亿美元下降了35.82%[50] 用户数据 - 私人教育贷款的发放额为4.47亿美元，同比增长41%[9] - 教育贷款的逾期率超过30天为18.6%[14] - 教育贷款的年化净违约率为0.12%[14] - 2022年迄今联邦教育贷款部门的净违约率为0.09%[30] 经营费用与股东回报 - 经营费用较去年同期下降超过50%，降至2500万美元[12] - 股东回报通过分红和股票回购达到1.17亿美元[9] - 2022年迄今通过股票回购和分红向股东返还了4亿美元[33] 未来展望 - 2022年全年的每股收益指导为3.35至3.45美元[30] - 2022年迄今核心收益的股本回报率为18%[30] - 2022年迄今调整后的有形股本比率为7.8%[30] 贷款损失准备金 - 第三季度贷款损失准备金为2800万美元，较第二季度的1800万美元上升了55.6%[28] 其他信息 - 衍生品会计的净影响为-3300万美元，较2022年6月30日的-7200万美元有所改善[50] - 由于联邦担保条款，FFELP组合的最大损失暴露为3%[48] - 核心收益的调整包括对商誉和收购的无形资产的影响为1000万美元[50]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度GAAP每股收益和调整后核心每股收益均为0.75美元，其中包括增量自我合并活动带来的0.05美元减少 [27] - 报告的业务处理服务（BPS）收入为7900万美元，调整后有形股权比率增至7.8%，通过股息和回购向股东返还1.17亿美元 [28] - 第三季度GAAP净收入为1.05亿美元，合每股0.75美元，而2021年同期净收入为1.73亿美元，合每股1.04美元 [40] - 2022年调整后核心每股收益指引为3.35 - 3.45美元，较原预期提高11% [43] 各条业务线数据和关键指标变化 联邦家庭教育贷款计划（FFELP） - 净利息收入因增量合并活动减少2700万美元至1.2亿美元，净息差下降21个基点至94个基点，预计第四季度FFELP净息差在105 - 115个基点之间 [31] - 拖欠率增至18.6%，冲销率增至12个基点，政府担保投资组合的拨备率稳定在0.5% [33] 消费者贷款 - 净利息收入较第二季度增加1100万美元至1.53亿美元，净息差为290个基点，有望超过全年255 - 265个基点的指引 [35] - 季度内发放4.47亿美元私人教育贷款，其中在校贷款发放额为2.16亿美元，较上年增长41%，私人教育再融资贷款为2.31亿美元，再融资贷款需求因高利率环境和《关怀法案》延续而下降 [37] 业务处理（BPS） - 第三季度收入总计7900万美元，EBITDA利润率为16%，传统政府和医疗保健BPS服务收入较上年增长14%，部分抵消了本季度与疫情相关服务收入的预期下降，年初至今18%的EBITDA利润率符合全年目标 [38] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 长期目标是通过发展贷款发放和业务处理解决方案业务创造价值，有效管理遗留学生贷款组合的现金流并降低风险 [7] - 在消费者贷款方面，目标是建立一个为学生和家庭提供服务的价值创造型业务，通过Going Merry平台提供免费工具吸引新用户，目前新增用户超50万，近三倍于去年 [14][15] - 业务处理服务为政府和医疗保健客户提供工作流程处理、全渠道沟通和收入管理服务，利用技术和专业知识帮助客户提高服务质量和增加收入 [19] - 在学校贷款业务中，专注于高质量借款人和教育机构，尽管竞争对手可能提高价格或缩减业务，但公司在校贷款发放量本季度增长41%，预计未来仍将高于市场增速 [18][108] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 利率上升、高通胀和经济前景下降带来挑战，但公司成功应对，如在快速加息环境下仍实现稳定净利息收入 [9] - 联邦学生贷款减免行政命令造成客户困惑和电话量增加，但商业持有的FFELP贷款目前不符合减免计划，公司将继续帮助客户管理贷款还款 [10][11] - 预计2023年经济将恶化，因此增加贷款损失准备金并提高资本比率，以防御姿态应对衰退，增强投资和回报股东的能力 [22][24] 其他重要信息 - 本季度发生2100万美元重组费用，主要用于减少设施规模和支付遣散费，以实现长期节约 [42] - 截至季度末，公司有6.85亿美元股票回购授权，2023年第一季度前无无担保债务到期 [39] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 贷款减免影响的不确定性来源 - 公司认为存在多方面不确定性，包括政府未实施具体项目指南、有法院相关问题，且教育部表示继续寻找将贷款减免应用于FFELP贷款的方法，但暂无具体提案 [47][48] 问题2: 第四季度再融资需求情况 - 再融资贷款需求下降主要受利率上升和不确定性影响，公司目标是发放高质量贷款，待市场条件改善后恢复增长 [49][50] 问题3: FFELP组合逾期和宽限期率上升的原因及储备调整情况 - FFELP组合逾期和违约率上升，但低于预期，主要是此前逾期账户利用疫情还款救济后重新还款所致，增加拨备是基于对经济下滑的预期，未改变目标储备水平假设 [55][57][58] 问题4: 储备增加与消费者健康状况及学生贷款还款暂停到期对信贷的影响 - 目前FFELP和私人贷款表现好于预期，但随着通胀上升，预计消费者储蓄减少，可能出现衰退，储备增加是防御性举措；学生贷款还款暂停到期对公司客户影响不大，因公司客户已恢复还款且表现良好 [62][63][66] 问题5: 再融资业务可提供的利率及与多数贷款的比较，以及利率降至多少可恢复市场 - 平均利率在6%多到7%出头，约65%的联邦学生贷款余额因利率原因被排除；公司主要针对高息联邦贷款和私人学生贷款借款人，近期推出可添加共同签署人的再融资产品，有望拓展私人贷款业务 [70][71][72] 问题6: FFELP业务的套期保值活动及美联储停止加息后利润率的走向 - 公司通过出售远期合约、使用固定利率负债等方式进行套期保值，如上次证券化中增加约6亿美元固定利率债务；预计第四季度FFELP净息差在105 - 115个基点，2023年有望高于100个基点 [74][75][77] 问题7: 假设联邦政府不将私人持有的FFELP贷款纳入减免程序，合并活动是否开始减少 - 合并活动已开始减少，此前提及的10亿美元是已申请但未处理的贷款，目前申请情况良好 [78] 问题8: 关于私人投资组合储备减少的疑问 - 储备减少部分是由于遗留投资组合自然减少，储备水平是新发放贷款和现有贷款的综合结果，新发放贷款质量较高，储备率较低，导致整体储备率下降 [82][83][86] 问题9: 如何应对明年1月10亿美元票据到期问题及相关潜在损失 - 公司季度末有14亿美元现金，还有未来现金流预期和可动用的未抵押私人贷款和FFELP贷款，有能力应对到期债务；若提前回购1月到期债务，会计损失约600万美元，不同债券潜在损失不同 [89][90][92] 问题10: CFPB资金结构裁决对未决诉讼的潜在影响 - 该裁决案件与公司案件不在同一巡回法庭，公司案件仍在等待法官对一系列动议的裁决，若裁决有利，案件将全部或部分驳回，否则将根据法官日程开始审判 [94][95] 问题11: 前期逾期对信贷的影响是否会在未来几个季度消除及私人教育冲销率的展望 - 前期逾期影响将在FFELP和私人投资组合中逐渐消除，私人信贷方面消除速度更快；私人贷款组合中部分利用疫情救济的贷款目前表现良好，60%的贷款处于正常还款状态 [99][100][101] 问题12: 本季度加速合并的金额及10亿美元贷款的处理时间 - 本季度处理并合并的增量合并活动相关金额约14亿美元；10亿美元贷款由教育部处理，标准处理时间为2 - 4周，可能有延迟，本季度已考虑相关影响 [105] 问题13: 在校贷款业务的竞争情况及目标市场规模变化 - 利率上升对需求有一定影响，但公司专注于高质量借款人和教育机构，受部分学校入学率下降影响较小，目标市场细分领域需求仍在 [108][109] 问题14: 业务处理方面潜在的并购战略是否有变化 - 公司继续寻找有意义的机会，倾向于对现有业务或地理覆盖范围有增量或补充作用的并购，避免整合式战略；BPS核心业务收入同比增长14%，医疗保健和政府领域有机会 [113][114][115]

教育贷款组合规模与结构 - 公司拥有492亿美元联邦家庭教育贷款计划（FFELP）贷款组合[20] - 公司拥有197亿美元私人教育贷款组合，2022年第二季度发放4.2亿美元私人教育贷款[21] - 截至2022年6月30日，约8.9亿美元私人教育贷款加入利率降低计划[25] - 2022年6月30日，FFELP贷款组合总计492亿美元，包括173亿美元FFELP斯塔福德贷款和319亿美元FFELP合并贷款[58] - 2022年6月30日可赚取最低收入的教育贷款为490亿美元，2021年为551亿美元；扣除相关款项后，2022年为138亿美元，2021年为159亿美元[61] - 2022 - 2026年FFELP合并贷款最低收入经济对冲的平均余额分别为124亿、78亿、20亿、10亿、10亿美元[62] - 截至2022年6月30日，教育贷款组合总额为6.8882亿美元，其中FFELP贷款为4.9214亿美元，占比71%；私人教育贷款为1.9668亿美元，占比29%[94] - 截至2021年12月31日，教育贷款组合总额为7.2812亿美元，其中FFELP贷款为5.2641亿美元，占比72%；私人教育贷款为2.0171亿美元，占比28%[94] - 截至2021年6月30日，教育贷款组合总额为7.5275亿美元，其中FFELP贷款为5.555亿美元，占比74%；私人教育贷款为1.9725亿美元，占比26%[94] - 截至2022年6月30日的三个月，教育贷款组合期末余额为6.8882亿美元，2021年同期为7.5275亿美元[97] 股票回购与股息支付 - 2021年12月董事会批准最高10亿美元股票回购计划，截至2022年6月30日，剩余7.8亿美元授权额度[30] - 2022年第二季度回购690万股，2021年第二季度回购1180万股[31] - 2022年第二季度流通股减少5%，2021年第二季度减少7%[31] - 2022年第二季度股票回购总额1.05亿美元，2021年第二季度为2亿美元[31] - 2022年第二季度支付股息2300万美元，2021年第二季度为2700万美元[31] - 2022年第二季度总资本回报1.28亿美元，2021年第二季度为2.27亿美元[31] - 2022年第二季度和2021年第二季度分别回购了690万股和1180万股普通股，由于回购，平均摊薄流通股较去年同期减少2900万股（16%）[47] - 2022年和2021年上半年分别回购1310万股和1990万股普通股，平均流通稀释股份较去年同期减少3000万股（17%）[50] - 2022年第二季度公司以1.05亿美元回购690万股普通股，截至2022年6月30日有7.8亿美元未使用的股票回购授权[119] - 2022年第二季度，公司共回购690万股普通股，平均价格为每股15.26美元[206] - 2022年4月1 - 30日，回购210万股，平均每股价格16.76美元，剩余可回购金额8.5亿美元[206] - 2022年5月1 - 31日，回购210万股，平均每股价格15.74美元，剩余可回购金额8.17亿美元[206] - 2022年6月1 - 30日，回购270万股，平均每股价格13.72美元，剩余可回购金额7.8亿美元[206] 财务关键指标变化 - 截至2022年6月30日，调整后有形股权比率为7.5%，2021年同期为6.3%[30][31] - 2022年第二季度GAAP净收入为1.8亿美元（摊薄后每股收益1.22美元），去年同期为1.85亿美元（摊薄后核心每股收益1.05美元）[40] - 2022年第二季度核心收益净收入为1.34亿美元（摊薄后核心每股收益0.91美元），去年同期为1.65亿美元（摊薄后核心每股收益0.94美元）[41] - 2022年第二季度调整后核心收益费用为1.88亿美元[42] - 2022年第二季度总利息收入为6.92亿美元，较去年同期增加3100万美元（5%）；总利息支出为3.71亿美元，较去年同期增加3200万美元（9%）[44] - 2022年上半年净收入为4.35亿美元，摊薄后每股收益2.90美元，去年同期净收入为5.55亿美元，摊薄后每股收益3.08美元[49] - 净利息收入减少2700万美元，主要因FFELP和非再融资私人教育贷款组合自然偿还及2021年第一季度出售16亿美元私人教育贷款[51] - 贷款损失拨备从 - 8800万美元增至3400万美元，增加1.22亿美元，FFELP贷款损失拨备保持为0，私人教育贷款损失拨备增加1.22亿美元[51] - 服务收入减少6600万美元，主要因2021年10月将560万个教育部拥有的学生贷款账户服务合同转让给第三方[51] - 资产回收和业务处理收入减少9600万美元，主要因业务处理部门收入减少7400万美元，源于疫情相关合同逐步结束[51] - 债务回购损失减少1200万美元，去年同期回购7.17亿美元债务，损失1200万美元，本期无债务回购[51] - 衍生品和套期保值活动净收益增加9400万美元，主要受利率和外汇波动影响[51] - 2022年第二季度净收入为1.1亿美元，去年同期为1.13亿美元，净利息收入增加500万美元，主要因净息差增加[55] - 2022年第二季度净利息收入减少1600万美元，主要因高质量、低收益的私人教育再融资贷款组合占比增加[72] - 2022年第二季度贷款损失拨备增加1900万美元，达到1800万美元[72] - 截至6月30日的三个月，政府服务收入为5300万美元，去年同期为6600万美元；医疗服务收入为3400万美元，去年同期为6400万美元；总费用收入为8700万美元，去年同期为1.3亿美元；EBITDA为1400万美元，去年同期为4000万美元；EBITDA利润率为16%，去年同期为30%[83] - 截至6月30日的六个月，政府服务收入为1.02亿美元，去年同期为1.29亿美元；医疗服务收入为7900万美元，去年同期为1.26亿美元；总费用收入为1.81亿美元，去年同期为2.55亿美元；EBITDA为3300万美元，去年同期为7600万美元；EBITDA利润率为18%，去年同期为30%[83] - 净收入为1000万美元，去年同期为2900万美元；收入减少4300万美元，降幅33%；EBITDA为1400万美元，下降2600万美元，降幅65%[84] - 截至6月30日的三个月，净利息损失为1700万美元，与去年同期持平；六个月净利息损失为3100万美元，去年同期为3500万美元，降幅11%[86] - 截至6月30日的三个月，债务回购损失减少1200万美元，去年同期以1200万美元的损失回购了6.92亿美元的债务，本期无债务回购[86][88] - 截至6月30日的三个月，未分配共享服务费用为5600万美元，去年同期为6600万美元，降幅15%；六个月未分配共享服务费用为1.22亿美元，去年同期为1.31亿美元，降幅7%[86] - 2021年第二季度公司产生200万美元的重组/其他重组费用，本期无此类费用[86][91] - 截至2022年6月30日，公司主要流动性来源期末余额总计11.07亿美元，较2021年12月31日的14.12亿美元和2021年6月30日的23.36亿美元有所下降[121] - 截至2022年6月30日，公司额外流动性来源期末余额总计23.69亿美元，较2021年12月31日的27.81亿美元和2021年6月30日的29.35亿美元有所下降[123] - 截至2022年6月30日，公司有38亿美元无抵押有形资产，其中无抵押教育贷款本金为17亿美元，包括16亿美元私人教育贷款和8900万美元联邦家庭教育贷款[123] - 截至2022年6月30日，公司在各融资安排中有57亿美元抵押净资产，私人教育贷款资产支持证券回购安排有3亿美元未偿还[123] - 截至2022年6月30日，公司有形股权总计22亿美元，高于2021年12月31日的19亿美元[126] - 截至2022年6月30日，公司GAAP基础借款期末余额为72.347亿美元，低于2021年12月31日的76.978亿美元[127] - 2022年第二季度末三个月，公司GAAP基础借款平均余额为73.635亿美元，平均利率为2.02%；2021年同期平均余额为79.885亿美元，平均利率为1.70%[127] - 2022年上半年，公司GAAP基础借款平均余额为74.642亿美元，平均利率为1.78%；2021年同期平均余额为81.202亿美元，平均利率为1.66%[127] - 2022年第二季度末，公司总核心收益为1.34亿美元，GAAP净收益为1.8亿美元[133] - 2022年第二季度末，教育贷款利息收入为6.86亿美元，总利息收入为6.91亿美元[133] - 2022年第二季度末，总利息支出为4.2亿美元，净利息收入为2.71亿美元[133] - 2022年第二季度末，贷款损失拨备后净利息收入为2.53亿美元[133] - 2022年第二季度末，其他收入总计1.12亿美元，总费用为1.9亿美元[133] - 2022年第二季度末，所得税费用为4100万美元，核心收益对GAAP的调整总计6900万美元[133] - 2021年第二季度末，公司总核心收益为1.65亿美元，GAAP净收益为1.85亿美元[135] - 2021年第二季度末，教育贷款利息收入为6.46亿美元，总利息收入为6.47亿美元[135] - 2021年第二季度末，总利息支出为3.65亿美元，净利息收入为2.82亿美元[135] - 2021年第二季度末，贷款损失拨备后净利息收入为2.83亿美元，核心收益对GAAP的调整总计2500万美元[135] - 2022年上半年总利息收入为13.18亿美元，总利息支出为6.6亿美元，净利息收入为6.58亿美元[138] - 2022年上半年扣除贷款损失拨备后净利息收入为6.24亿美元，其他收入为3.57亿美元，总费用为4.05亿美元[138] - 2022年上半年税前收入为5.76亿美元，所得税费用为1.41亿美元，净利润为4.35亿美元[138] - 2021年上半年总利息收入为13.52亿美元，总利息支出为6.67亿美元，净利息收入为6.85亿美元[140] - 2021年上半年扣除贷款损失拨备后净利息收入为7.73亿美元，其他收入为4.8亿美元，总费用为5.28亿美元[140] - 2021年上半年税前收入为7.25亿美元，所得税费用为1.7亿美元，净利润为5.55亿美元[140] - 2022年二季度核心收益净利润为1.34亿美元，GAAP净利润为1.8亿美元[143] - 2021年二季度核心收益净利润为1.65亿美元，GAAP净利润为1.85亿美元[143] - 2022年上半年核心收益净利润为2.69亿美元，GAAP净利润为4.35亿美元[143] - 2021年上半年核心收益净利润为4.69亿美元，GAAP净利润为5.55亿美元[143] - 截至2022年6月30日的三个月，核心收益衍生品调整中，其他收入包含的衍生品和套期活动净收益为2200万美元，2021年同期为亏损1000万美元；利息费用包含的公允价值套期活动收益为5000万美元，2021年同期为1600万美元[149] - 截至2022年6月30日的六个月，核心收益衍生品调整中，其他收入包含的衍生品和套期活动净收益为1.2亿美元，2021年同期为2600万美元；利息费用包含的公允价值套期活动收益为9100万美元，2021年同期为6100万美元[149] - 截至2022年6月30日，衍生品会计使GAAP权益增加约3900万美元，原因是GAAP确认的累计净按市值计价损失（税后）未在核心收益中确认[152] - 截至2022年6月30日，税后总对冲地板收入为2.55亿美元，2021年同期为3.36亿美元；税前分别为3.34亿美元和4.39亿美元[156] - 截至2022年6月30日的三个月，核心收益商誉和收购无形资产调整为亏损300万美元，2021年同期为亏损500万美元；六个月调整为亏损700万美元，2021年同期为亏损1000万美元[158] - 截至2022年6月30日的三个月，重组/其他重组费用为0，2021年同期为200万美元；监管相关费用为200万美元，2021年同期为800万美元[160] - 截至2022年6月30日的六个月，重组/其他重组费用为300万美元，2021年同期为800万美元；监管相关费用为300万美元，2021年同期为1600万美元[160] - 2022年6月30日，调整后有形股权为19.63亿美元，调整后有形资产为261.33亿美元，调整后有形股权比率为7.5%；2021年同期调整后有形股权为16.97亿美元，调整后有形资产为270.72亿美元，调整后有形股权比率为6.3%[161] - 假设排除GAAP下衍生品会计相关的累计净按市值计价损失，2022年6月30日预计调整后有形股权为19.24亿美元，预计调整后有形股权

财务数据和关键指标变化 - 第二季度GAAP每股收益为1.22美元，调整后核心每股收益为0.92美元 [14][15] - 净利息收入、信贷表现、费用收入和运营费用表现强劲，贷款需求下降，利率上升 [6] - 调整后有形股权比率增至7.5%，通过股息和回购向股东返还1.28亿美元 [15][20] - 预计全年调整后核心每股收益在3.35 - 3.45美元之间，较原预期提高11% [7][22] - 第二季度GAAP净收入为1.8亿美元，即每股1.22美元，2021年同期为1.85亿美元，即每股1.05美元 [22] - 本季度整体效率比率为49%，年初至今为50% [22] 各条业务线数据和关键指标变化 联邦教育贷款 - 净息差较去年同期增加14个基点至111个基点，利息收入增加500万美元，投资组合下降11% [16] - 逾期率增至15.9%，宽限期率降至13.1%，冲销率为9个基点 [17] - 费用收入和运营费用较去年下降，主要归因于2021年10月教育部服务合同的转移 [17] 消费者贷款 - 本季度净息差为266个基点，较第一季度低14个基点 [17] - 信用趋势超预期，总消费者逾期率低于疫情前水平，预计冲销率将回归1.5% - 2%的全年指导水平 [17] - 本季度发放3.74亿美元私人教育再融资贷款，再融资贷款需求因高利率环境和《CARES法案》延续而下降 [18] 业务处理解决方案 - 第二季度收入总计8700万美元，传统政府和医疗保健BPS服务收入增加，部分抵消了疫情相关服务收入的预期下降 [19] - 本季度EBITDA利润率为16%，未达高十几的目标，全年仍以高十几的EBITDA利润率为目标 [19] 各个市场数据和关键指标变化 未提及相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司持续努力利用自身优势，降低风险，积极规划以应对利率上升和通胀加剧 [6] - 消费者贷款业务中，公司预计在校贷款发放将迎来强劲一年，通过收购Going Merry与学生建立紧密关系，提升消费贷款产品价值 [8][9] - 业务处理解决方案业务中，公司利用核心运营技能为政府、医疗保健和商业领域客户提供服务，虽疫情相关项目收入下降，但凭借疫情期间的表现有望赢得新业务 [10][11] - 公司采取措施应对经济环境变化，包括对冲利率上升风险、提前储备流动性、管理运营费用、提高运营效率和进行资本管理 [12] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对当前经营环境的挑战有清晰认识，包括利率上升、贷款需求下降和疫情影响等，但通过积极应对措施取得了强劲的财务业绩 [6][12] - 管理层对公司未来前景充满信心，认为随着条件变化，再融资贷款需求将恢复，公司将继续在消费者贷款和BPS业务中实现增长 [7][13] 其他重要信息 - 公司讨论包含预测、预期、前瞻性陈述等信息，实际结果可能与讨论内容存在重大差异，相关因素可参考公司向SEC提交的文件 [4] - 会议提及非GAAP财务指标，GAAP结果及非GAAP财务指标与GAAP的全面对账可在公司网站的投资者页面找到 [4] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 竞争对手内部审查是否有行业影响 - 公司表示不清楚具体审查情况，认为自身做法经多次监管审查和审计，表现良好，随着退出教育部贷款服务合同，预计相关活动将减少 [26] 问题: NIM下半年趋势及对冲策略的贡献 - 预计FFELP净息差下半年将保持在100个基点以上，有望超过原指导水平；私人教育贷款NIM虽受贷款逾期阶段转移影响有压力，但也有望达到或超过原指导水平 [27] 问题: 私人再融资贷款的资金成本、定价、激励措施和可寻址市场情况 - 再融资需求主要来自私人学生贷款借款人，尤其是可变利率私人学生贷款借款人；资金主要来自ABS融资，目前提供的平均票面利率在6.5% - 7%之间 [29][30] 问题: FFELP NIM未来趋势 - 未提供2023年指导，但预计未来将回归更正常水平 [31] 问题: 本季度资金错配、地板收入的影响及未对冲地板收入情况 - 私人NIM中未对冲地板收入约为10个基点，较上一季度下降约7个基点；固定利率资金占比的变化对整体投资组合有稳定贡献 [33] 问题: 自提前还款速度是否会下降 - 公共服务贷款减免导致部分借款人提前还款，对提前还款速度有压力，但高利率环境使借款人提前还款意愿降低，近期已开始显现；此外，贷款减免讨论也使借款人提前还款意愿下降 [35] 问题: 竞争对手预计提前还款可能迅速上升的看法 - 由于贷款减免计划细节不明，不清楚如何实施和谁有资格；公司客户主要是合并贷款借款人，预计部分借款人因收入上限不符合资格；具体情况有待确定 [37] 问题: SIM贷款延期情况及对情景的影响 - 公司不再是教育部合同服务商，消息来源与媒体和前同事相同；认为鉴于时间和8月31日的截止日期，贷款延期可能性大，公司指导已考虑这一因素 [39][40] 问题: 如何看待BPS业务的长期发展 - BPS业务利用了公司在贷款服务中积累的技能，包括处理高交易量、客户沟通和收入周期管理等；疫情期间业务需求激增，未来将通过RFP和投标等方式争取长期合同 [42][44] 问题: 在校贷款需求情况和贷款损失准备金情况 - 对在校贷款产品需求乐观，目前处于旺季初期，产品设计、申请流程和推广活动都有积极影响；Going Merry产品有助于学生和家庭规划大学费用，减少借款需求；信用表现超预期，但由于经济不确定性，贷款损失准备金水平未变 [47][48] 问题: 如何考虑2022年剩余时间的机会性回购及其在资本分配中的优先级 - 公司会在有机会时进行机会性回购，从流动性角度看有能力快速筹集资金偿还无担保债务，但近期暂无机会，会持续关注 [51] 问题: 对私人学生贷款在破产中可解除性的看法 - 公司长期主张改革破产可解除性，认为还款一段时间后因财务困难的借款人应符合解除条件；相关裁决涉及部分贷款产品定义，但对公司影响较小；破产时借款人通常已违约，主要影响违约贷款余额的可收回性 [54]

教育贷款组合情况 - 公司拥有510亿美元联邦家庭教育贷款计划（FFELP）贷款组合[20] - 公司拥有201亿美元私人教育贷款组合，2022年第一季度发放9.66亿美元私人教育贷款[21] - 截至2022年3月31日，约8.38亿美元私人教育贷款加入利率降低计划[25] - 2022年3月31日止三个月，FFELP贷款平均余额为522.58亿美元，2021年为580.78亿美元；期末净额分别为510.13亿美元和568.73亿美元[54] - 2022年第一季度，公司发放9.66亿美元私人教育贷款，2021年为17亿美元[70] - 截至2022年3月31日，教育贷款组合总额为7.1101亿美元，较2021年12月31日的7.2812亿美元有所下降[91] - 2022年第一季度教育贷款收购（发起和购买）为1091万美元，其中私人教育贷款为1090万美元[94] - 2022年第一季度教育贷款资本利息和溢价/折扣摊销为406万美元[94] - 2022年第一季度教育贷款再融资和合并至第三方为1153万美元[94] - 2022年第一季度教育贷款还款和其他为2055万美元[94] - 截至2022年3月31日，FFELP贷款总额为5.1268亿美元，净贷款为5.1013亿美元；私人教育贷款总额为2.1052亿美元，净贷款为2.0088亿美元[96,99] - 截至2022年3月31日，FFELP贷款（扣除损失准备金后）为510.13亿美元，较2021年12月31日的526.41亿美元有所下降[190] - 截至2022年3月31日，私人教育贷款（扣除损失准备金后）为200.88亿美元，较2021年12月31日的201.71亿美元略有下降[190] - 截至2022年3月31日，FFELP贷款为50779美元，较2021年12月31日的52502美元有所下降；私人教育贷款为18224美元，较2021年12月31日的18147美元略有上升[191] 股票回购与股息情况 - 2021年12月董事会批准最高10亿美元股票回购计划，截至2022年3月31日，剩余8.85亿美元授权额度[30] - 2022年第一季度回购620万股，流通股减少3%，回购金额1.15亿美元[31] - 2021年第一季度回购820万股，流通股减少4%，回购金额1亿美元[31] - 2022年第一季度支付股息2400万美元，2021年第一季度支付2900万美元[31] - 2022年第一季度总资本回报1.39亿美元，2021年第一季度为1.29亿美元[31] - 2022年第一季度公司回购了620万股普通股，2021年同期为820万股，平均摊薄流通股较去年同期减少3200万股（17%）[48] - 2022年第一季度公司以1.15亿美元回购620万股普通股，截至2022年3月31日，还有8.85亿美元的股票回购授权未使用[111] - 2022年第一季度，公司共回购7400万股普通股，平均价格为每股18.33美元，其中6200万股是根据公开宣布的计划或项目回购的[181] - 2021年12月，公司董事会批准了一项10亿美元的多年期股票回购计划[182] 财务关键指标变化 - 2022年第一季度GAAP净收入为2.55亿美元，摊薄后每股收益为1.67美元，去年同期分别为3.7亿美元和2美元，同比分别下降31%和17%[40][45][46] - 2022年第一季度核心收益净收入为1.35亿美元，摊薄后每股核心收益为0.88美元，去年同期分别为3.05亿美元和1.65美元，调整后摊薄每股核心收益分别为0.9美元和1.71美元[41] - 2022年第一季度调整后核心收益费用为2.04亿美元[42] - 2022年第一季度净利息收入减少2600万美元，主要因FFELP和非再融资私人教育贷款组合自然偿还及2021年第一季度出售16亿美元私人教育贷款[49] - 贷款损失拨备从2021年第一季度的 - 8700万美元增至2022年第一季度的1600万美元，增加了1.03亿美元[45][49] - 服务收入减少3500万美元，主要因2021年10月6日将560万个教育部拥有的学生贷款账户服务合同转让给第三方[49] - 衍生品和套期保值活动净收益增加6200万美元，主要受利率和外汇波动影响[49] - 2022年第一季度，消费者贷款业务净收入为7900万美元，2021年为2.34亿美元，减少1.55亿美元[70] - 2022年第一季度，私人教育贷款损失拨备增加1.03亿美元，2021年为负拨备8700万美元[70][75] - 2022年第一季度，私人教育贷款冲销额为6900万美元，2021年为3500万美元；逾期90天以上的贷款为3.14亿美元，较2021年增加1.33亿美元[70] - 2022年第一季度，其他收入减少8700万美元，主要因2021年第一季度出售16亿美元私人教育贷款获得8900万美元收益，而本季度无此类销售[70] - 2022年第一季度，消费者贷款业务运营费用减少600万美元，主要因贷款发放量降低[78] - 2022年第一季度业务处理收入9400万美元，较2021年的1.25亿美元下降25%[80] - 2022年第一季度净收入1400万美元，较2021年的2600万美元下降46%[80] - 2022年第一季度EBITDA为1900万美元，较2021年的3600万美元下降47%，EBITDA利润率从29%降至20%[81] - 2022年第一季度净利息损失1500万美元，较2021年的1800万美元下降17%[84] - 2022年第一季度其他收入亏损100万美元，2021年为0，下降100%[84] - 2022年第一季度教育贷款利息收入为6.1亿美元，2021年同期为6.78亿美元[125][128] - 2022年第一季度总利息支出为3.35亿美元，2021年同期为3.83亿美元[125][128] - 2022年第一季度净利息收入（损失）为2.76亿美元，2021年同期为2.95亿美元[125][128] - 2022年第一季度总其他收入（损失）为1.25亿美元，2021年同期为2.81亿美元[125][128] - 2022年第一季度总费用为2.08亿美元，2021年同期为2.65亿美元[125][128] - 2022年第一季度税前收入（损失）为1.77亿美元，2021年同期为3.98亿美元[125][128] - 2022年第一季度所得税费用（收益）为4200万美元，2021年同期为9300万美元[125][128] - 2022年第一季度净收入（损失）为1.35亿美元，2021年同期为3.05亿美元[125][128] - 2022年第一季度核心收益调整为GAAP的总额为1.55亿美元，2021年同期为8600万美元[125][128] - 2022年Q1核心收益净利润为1.35亿美元，2021年同期为3.05亿美元[131] - 2022年Q1GAAP净利润为2.55亿美元，2021年同期为3.7亿美元[131] - 2022年Q1衍生品会计的净影响为1.59亿美元，2021年同期为0.91亿美元[131] - 截至2022年3月31日，衍生品会计使GAAP权益减少约6300万美元[140] - 2022年和2021年3月31日，税后总对冲下限收入分别为2.89亿美元和3.64亿美元[144] - 2022年Q1核心收益中商誉和收购无形资产调整为 - 400万美元，2021年同期为 - 500万美元[146] - 2022年Q1重组/其他重组费用为300万美元，监管相关费用为100万美元；2021年同期分别为600万美元和800万美元[148] - 2022年3月31日调整后有形股权为18.47亿美元，调整后有形资产为264.23亿美元，调整后有形股权比率为7.0%[149] - 2021年3月31日调整后有形股权为17.08亿美元，调整后有形资产为273.53亿美元，调整后有形股权比率为6.2%[149] - 2022年3月31日，调整后有形股权为18.47亿美元，2021年同期为17.08亿美元；预计调整后有形股权为19.1亿美元，2021年同期为22.07亿美元；预计调整后有形股权比率为7.2%，2021年同期为8.1%[150] - 2022年第一季度，业务处理部门的EBITDA为1.9亿美元，2021年同期为3.6亿美元；EBITDA利润率为20%，2021年同期为29%[151] - 2022年第一季度总利息收入为6.26亿美元，较2021年同期的6.92亿美元下降9.54%；总利息支出为2.89亿美元，较2021年同期的3.29亿美元下降12.16%[193] - 2022年第一季度净利息收入为3.37亿美元，较2021年同期的3.63亿美元下降7.16%；扣除贷款损失拨备后净利息收入为3.21亿美元，较2021年同期的4.5亿美元下降28.67%[193] - 2022年第一季度其他收入为2.23亿美元，较2021年同期的3.04亿美元下降26.64%；总运营费用为2.05亿美元，较2021年同期的2.59亿美元下降20.85%[193] - 2022年第一季度所得税前收入为3.32亿美元，较2021年同期的4.84亿美元下降31.40%；净利润为2.55亿美元，较2021年同期的3.7亿美元下降31.08%[193] - 2022年第一季度基本每股收益为1.69美元，较2021年同期的2.02美元下降16.34%；摊薄后每股收益为1.67美元，较2021年同期的2.00美元下降16.50%[193] - 2022年第一季度平均流通普通股为1.51亿股，较2021年同期的1.83亿股下降17.49%；平均流通普通股及普通股等价物为1.53亿股，较2021年同期的1.85亿股下降17.30%[193] - 2022年第一季度每股股息为0.16美元，与2021年同期持平[193] - 2022年第一季度综合收入为3.69亿美元，较2021年同期的4.18亿美元下降11.72%[197] - 2022年第一季度净收入为2.55亿美元，2021年同期为3.7亿美元[203] - 2022年第一季度经营活动净现金使用为1.09亿美元，2021年同期提供1.79亿美元[203] - 2022年第一季度投资活动净现金提供17.51亿美元，2021年同期为28.85亿美元[203] - 2022年第一季度融资活动净现金使用为20.06亿美元，2021年同期为24.99亿美元[203] - 2022年第一季度现金、现金等价物、受限现金及受限现金等价物净减少3.64亿美元，2021年同期增加5.65亿美元[203] - 2022年第一季度初现金、现金等价物、受限现金及受限现金等价物为35.78亿美元，2021年同期为35.37亿美元[203] - 2022年第一季度末现金、现金等价物、受限现金及受限现金等价物为32.14亿美元，2021年同期为41.02亿美元[203] - 2022年第一季度支付利息3亿美元，2021年同期为3.62亿美元[203] - 2022年第一季度支付所得税500万美元，2021年同期为100万美元[203] - 2022年第一季度收到所得税退款400万美元，2021年同期无[203] 各业务线数据情况 - 联邦教育贷款部门净收入为1.07亿美元，FFELP贷款拖欠率为13.5%[43] - 消费者贷款部门净收入为7900万美元，发放了9.66亿美元的私人教育贷款，私人教育贷款拖欠率为4.0%[43] - 公司为超600家公共部门和医疗保健组织提供业务处理解决方案[22] 贷款相关比率及风险情况 - 截至2022年3月31日，调整后有形股权比率为7.0%，2021年同期为6.2%[31] - 2022年3月31日止三个月，FFELP贷款利差为1.11%，2021年为1.03%；净息差分别为1.04%和0.97%[54][56] - 2022年3月31日止三个月，FFELP贷款冲销额为700万美元，2021年为600万美元；冲销率分别为0.07%和0.06%[54] - 2022年3月31日止三个月，FFELP贷款逾期30天以上的比率为13.5%，2021年为8.3%；逾期90天以上的比率分别为6.4%和3.5%[54] - 2022年3月31日，FFELP还款贷款中，当前贷款占比86.5%，逾期31 - 60天贷款占比4.4%，逾期61 - 90天贷款占比2.

财务数据和关键指标变化 - 第一季度GAAP每股收益为1.67美元，调整后核心每股收益为0.90美元，高于预测和共识 [5][17][18] - 核心股本回报率达21%，展示了为投资者创造价值的能力 [6] - 调整后有形股权比率升至7%，保持健康水平 [11][18] - 运营费用较第四季度降低14%，预计2022年持续下降 [11] - 全年每股收益指引上调至3.20 - 3.30美元，较原预期提高6% [6][18][28] 各条业务线数据和关键指标变化 联邦教育贷款业务 - 净息差从去年同期的增加7个基点至104个基点 [19] - 拖欠率升至13.5%， forbearance率降至12.9%，冲销率为7个基点 [19] - 收入较第四季度下降2000万美元，运营费用减少2400万美元 [20] 消费者贷款业务 - 本季度发放9.41亿美元私人教育再融资贷款，需求因利率上升和政策延期下降 [21] - 净息差为280个基点，较第四季度高4个基点 [23] - 预计再融资业务量季度环比下降约50%，全年冲销率在1.5% - 2% [22][23] 业务处理业务 - 第一季度收入9400万美元，传统政府和医疗服务收入增加，部分抵消疫情相关服务收入下降 [25] - EBITDA利润率达20%，超预期 [25] 各个市场数据和关键指标变化 - 学生贷款再融资市场需求因利率上升和政策延期在2022年显著下降，预计联邦贷款恢复还款后反弹 [7][8] - 公司预计全年新再融资和在校贷款总额为30亿美元 [9] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 专注盈利性增长业务，降低利率波动风险，产生高质量资产，提高运营效率，合理分配资本 [5] - 持续简化业务，提高运营效率，以应对宏观经济挑战 [28] - 利用疫情经验拓展业务处理业务，在传统服务领域实现稳定增长 [9] - 学生贷款再融资行业受政策和利率影响大，公司需应对需求波动和市场竞争 [7][8] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司开局良好，有信心在波动利率环境中实现增长，提高全年盈利指引 [5][6][12] - 信用表现超预期，预计未来保持积极，但需关注联邦还款暂停结束的影响 [10] - 业务处理业务前景乐观，有望通过技术平台和经验获得新业务机会 [9][25] 其他重要信息 - 董事会成员Kate Lehman因职业责任变化不再参选，提名L Bramston加入董事会 [14] - 1000多名员工返回办公室工作 [29] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 联邦和私人净息差高于全年旧指引，后续趋势如何 - 仅一个季度数据，未更新全年目标，对实现或超越年初指引有信心 [32] - 联邦贷款组合因利率上升和资产负债重置差异受益，抵消部分地板收入损失 [32] - 私人净息差稳定且超预期，与提前还款放缓和逾期情况改善有关 [33] 问题: 私人学生贷款发放低于预期，如何配置资本及影响 - 主要是政策和利率影响需求，借款人观望政策变化，导致需求下降 [35][36] 问题: 若贷款减免，对贷款池有何影响 - 暂无具体提案，难以确定影响，政府活动主要针对教育部直接持有的贷款 [37] 问题: Sherborne代表加入董事会的意图 - 对话积极建设性，双方对公司增长机会看法相似，认为资本再投资更有价值 [39][40] 问题: 2023年再融资业务前景及资金成本影响 - 长期前景乐观，潜在机会来自联邦和私人学生贷款市场，受政策影响大 [44][46] - 利率上升和利差扩大使再融资成本增加，但公司信用表现好，产品受投资者欢迎 [47] 问题: 本季度费用提取情况及后续计划 - 运营费用较第四季度下降近3300万美元，预计全年持续低于预期 [51][52] 问题: 再融资前景受限，在校渠道业务情况及需求下降因素区分 - 对在校贷款业务乐观，通过多种服务提升需求，预计2022 - 2023学年需求增加 [55][57] - 难以区分利率和政策对再融资需求的影响，0%利率是主要障碍 [58] 问题: 提高盈利指引的归因及低发放量对拨备费用的影响 - 拨备和净利息收入全年大致抵消，指引提高反映对实现更高目标的信心 [61][62] 问题: 2023年无担保债务到期的处理时间和节奏 - 有10亿美元债务1月到期，有足够流动性应对，暂无债务回购计划 [65] 问题: 联邦贷款30 + 天拖欠率上升原因及后续变化 - 疫情结束后借款人恢复还款，拖欠率回到正常水平，预计后续稳定 [66][67] 问题: 联邦其他收入下降2000万美元的原因及费用情况 - 约一半与合同变更有关，另一半是资产回收收入下降，费用减少超收入损失 [71][72] 问题: 后续费用降低的节奏和幅度 - 预计各季度费用持续降低，但不提供具体量化信息 [73] 问题: 发放指引下调40亿美元的抵消情况及2023年调整 - 净息差和拨备相互抵消，不确定0%延期结束时间，预计2023年私人贷款余额相对平稳 [76] 问题: 违约服务收入下降及其他收入情况 - 收入下降是过渡服务协议结束，相关费用也将消除 [78] 问题: 业务处理业务中疫情相关服务的节奏及其他业务情况 - 疫情相关项目基本结束，有望用长期协议替代，传统医疗业务表现良好 [81][82]

业绩总结 - 2022年第一季度的净收入为2.55亿美元，较2021年第一季度的3.70亿美元下降30.4%[26] - 调整后的核心每股收益为0.90美元[11] - 2022年每股收益指导范围为$3.20至$3.30[28] 用户数据 - 教育贷款净额为711.01亿美元，较2021年第一季度的766.15亿美元下降7.2%[10] - 联邦教育贷款的年化违约率为0.07%，较2021年第一季度的0.06%略有上升[14] - 消费贷款的年化违约率为1.38%，较2021年第一季度的0.68%显著上升[18] 财务表现 - 经营费用为2.05亿美元，较2021年第一季度的2.59亿美元下降21%[26] - 业务处理部门的EBITDA利润率为20%[20] - 2022年第一季度核心收益效率比率为51%[28] - 2022年第一季度消费者贷款部门的净利差为2.80%[28] - 2022年第一季度EBITDA利润率为20%[28] - 2022年第一季度现金流生成达$0.5亿[31] 股东回报 - 通过股息和股票回购向股东返还了1.39亿美元[23] - 2022年第一季度通过股票回购和分红向股东返还$0.1亿[31] - 剩余的股票回购授权为8.85亿美元[23] 未来展望 - 预计到2026年，私人教育贷款组合将产生$4.5亿现金流[33] - 预计到2026年，FFELP贷款组合将产生$4.1亿现金流[33]

公司贷款组合情况 - 公司拥有526亿美元联邦家庭教育贷款计划（FFELP）贷款组合[27] - 公司拥有202亿美元私人教育贷款组合，2021年发放60亿美元私人教育贷款[28] - 截至2021年12月31日，约8.31亿美元私人教育贷款加入利率降低计划[33] - 截至2021年12月31日，联邦教育贷款组合为526亿美元，预计摊销期超15年，剩余加权平均寿命7年，2021年净息差0.99%，约95%贷款以无追索权长期证券化债务融资至到期[44] - 截至2021年12月31日，私人教育再融资贷款为98亿美元，2021年新增贷款58亿美元，较2020年的46亿美元增长28%[49] - 截至2021年12月31日，私人教育贷款总组合为202亿美元，预计摊销期超15年，剩余加权平均寿命4年，2021年净息差2.92%，约70%贷款以无追索权长期证券化债务融资至到期[51][52] - 2019 - 2021年贷款发放额分别为49.03亿美元、46.35亿美元、60.23亿美元[51] - 2021年底私人教育贷款处于延期还款的金额降至5.35亿美元，占投资组合的2.6%，2020年第二季度峰值为34亿美元，占比14.7%[81] - 截至2021年12月31日，私人教育贷款组合总计202亿美元，包括98亿美元再融资贷款和104亿美元非再融资贷款[121] - 截至2021年12月31日，教育贷款组合总额为7.2812亿美元，其中FFELP贷款5.2641亿美元，占比72%，私人教育贷款2.0171亿美元，占比28%[140] - 2021年教育贷款业务中，FFELP贷款收购额为1.11亿美元，私人教育贷款为5.993亿美元，合计6.104亿美元[144] - 2021年FFELP贷款资本利息和溢价/折扣摊销为1.428亿美元，私人教育贷款为1860万美元，合计1.614亿美元[144] - 2021年FFELP贷款向第三方再融资和合并额为2.725亿美元，私人教育贷款为5290万美元，合计3.254亿美元[144] - 2021年私人教育贷款销售额为1.613亿美元[144] - 2021年FFELP贷款还款及其他为4.457亿美元，私人教育贷款为4.945亿美元，合计9.402亿美元[144] - 2021年12月31日，FFELP贷款中处于还款状态的当前贷款余额为3.9679亿美元，占比89.4%[146] - 2021年12月31日，FFELP贷款中31 - 60天逾期贷款余额为1696万美元，占比3.8%[146] - 2021年12月31日，FFELP贷款中61 - 90天逾期贷款余额为904万美元，占比2.0%[146] - 2021年12月31日，FFELP贷款中逾期超过90天贷款余额为2112万美元，占比4.8%[146] - 2021年末私人教育贷款净额为2.0171亿美元，2020年为2.1079亿美元，2019年为2.2245亿美元[150] - 2021年还款中私人教育贷款的拖欠率为3.2%，2020年为2.6%，2019年为4.6%[150] - 2021年有共同借款人的私人教育贷款比例为35%，2020年为41%，2019年为47%[150] - 2021年末贷款损失准备金总额为12.71亿美元，其中FFELP贷款为2.62亿美元，私人教育贷款为10.09亿美元[154] - 2021年私人教育贷款净冲销占平均还款贷款的比例为0.76%，FFELP贷款为0.06%[154] - 2021年私人教育贷款冲销率从81.4%提高到81.7%，导致预期未来回收余额减少1600万美元[155] - 2021年末私人教育贷款预期未来回收余额为3.29亿美元，较年初减少1.5亿美元[157] - 2020年末贷款损失准备金总额为13.77亿美元，其中FFELP贷款为2.88亿美元，私人教育贷款为10.89亿美元[160] - 2020年私人教育贷款净冲销占平均还款贷款的比例为0.88%，FFELP贷款为0.10%[160] - 2020年私人教育贷款冲销率从81%提高到81.4%，导致部分冲销贷款应收款余额减少2300万美元[160] - 2019年末FFELP贷款和私人教育贷款的准备金分别为6400万美元和10.48亿美元，总准备金为11.12亿美元[165] - 2019年净冲销占平均还款贷款的比例，FFELP贷款为0.07%，私人教育贷款为1.67%[165] 公司业务处理服务情况 - 公司为超600家公共部门和医疗保健组织提供业务处理解决方案[29] - 2021年业务处理部门EBITDA为1.36亿美元，较2020年增加7900万美元，增幅139%[55] - 2021年业务处理部门EBITDA从5700万美元增至1.36亿美元，增幅139%，收入增至4.88亿美元，增幅61%[78][83] - 2021年业务处理部门核心收益为9900万美元，较2020年的3900万美元增长154%，收入增长1.84亿美元，增幅61%，EBITDA为1.36亿美元，增长7900万美元，增幅139%，EBITDA利润率从19%提升至28%[126][129] 公司财务关键指标变化 - 2021年公司调整后核心每股收益较上一年增长31%[35] - 2021年12月10日，董事会批准最高10亿美元的股票回购计划，截至12月31日，10亿美元回购授权仍有效[38] - 截至2021年12月31日，公司调整后有形股权比率为5.9%[38] - 2020 - 2021年回购股份数量从3060万股增至3440万股，流通股减少比例从14%升至17%，回购总金额从4亿美元增至6亿美元[39] - 2020 - 2021年股息支付从1.23亿美元降至1.07亿美元，总资本回报从5.23亿美元增至7.07亿美元[39] - 2020 - 2021年调整后有形股权比率从5.0%升至5.9%[39] - 2021年GAAP净收入为7.17亿美元，摊薄后每股收益4.18美元，2020年分别为4.12亿美元和2.12美元[71][74] - 2021年核心收益净收入为5.51亿美元，摊薄后每股核心收益3.21美元，2020年分别为6.31亿美元和3.24美元[75] - 2021年联邦教育贷款部门净收入从5.37亿美元降至4.54亿美元，降幅15%；消费贷款部门净收入从3.6亿美元增至4.92亿美元，增幅37%[78] - 2021年消费贷款部门发放60亿美元私人教育贷款，较上一年增长30%[78] - 2021年公司发行13亿美元无担保债务和95亿美元资产支持证券，回购26亿美元无担保债务，产生7300万美元税前损失[78][85] - 截至2021年12月31日，公司主要流动性来源为14亿美元，其中现金9.05亿美元，融资工具额外额度为私人教育贷款22亿美元，联邦家庭教育贷款5460万美元[85] - 2021年底调整后有形股权比率从2020年底的5.0%增至5.9%[78][86] - 2021年净收入为7.17亿美元，摊薄后每股收益为4.18美元，2020年净收入为4.12亿美元，摊薄后每股收益为2.12美元，净收入同比增长74%，摊薄后每股收益同比增长97%[90][91] - 2021年净利息收入增加8000万美元，主要因公允价值套期按市值计价收益增加1.05亿美元及私人教育再融资贷款组合增长[93] - 2021年贷款损失拨备从1.55亿美元降至 - 6100万美元，减少2.16亿美元，其中FFELP贷款损失拨备降至0，减少1300万美元，私人教育贷款损失拨备从1.42亿美元降至 - 6100万美元，减少2.03亿美元[90][93] - 2021年服务收入减少4600万美元，主要因2021年10月6日将560万个教育部拥有的学生贷款账户服务合同转让给第三方[93] - 2021年资产回收和业务处理收入增加8100万美元，主要因业务处理部门收入增加1.84亿美元[93] - 2021年贷款销售收益增加7800万美元，因出售约16亿美元私人教育贷款，其中非再融资贷款约5900万美元，收益4800万美元，再融资贷款约1.03亿美元，收益3000万美元[93] - 2021年债务回购损失增加6700万美元，当年回购26亿美元债务，损失7300万美元，2020年回购7.68亿美元债务，损失600万美元[93] - 2021年衍生品和套期保值活动净收益增加3.2亿美元，主要受利率和外汇波动影响[93][94] - 2021年和2020年分别回购3440万股和3060万股普通股，平均摊薄流通股较上年减少2300万股，降幅12%[95] - 联邦教育贷款部门2021年核心收益为4.54亿美元，较2020年的5.37亿美元下降15%[97] - 核心收益为4.54亿美元，相比之前的5.37亿美元有所下降[99] - 净利息收入减少5100万美元，主要因利率上升和投资组合自然偿还[99] - 贷款损失拨备减少1300万美元，冲销额从4900万美元降至2600万美元[99] - 超过30天的逾期贷款从44亿美元增至47亿美元，暂缓还款从77亿美元降至63亿美元[99] - 其他收入减少1.33亿美元，主要受新冠疫情、资产回收合同结束和服务合同转移影响[99] - 2021年FFELP贷款净利息收益率为0.99%，与2020年持平，高于2019年的0.83%[100] - 2021年消费者贷款业务核心收益为4.92亿美元，较2020年的3.6亿美元增长37%[115] - 2021年发放60亿美元私人教育贷款，较2020年的46亿美元增长30%[117] - 2021年净利息收入减少1.07亿美元，主要因非再融资贷款组合自然偿还和贷款销售[117] - 2021年贷款销售收益增加9100万美元，因出售约16亿美元私人教育贷款[117] - 2021年私人教育贷款净息差为2.92%，低于2020年的3.20%和2019年的3.30%，主要因再融资贷款组合占比增大[118][120] - 2021年私人教育贷款损失拨备为负6100万美元，较2020年减少2.03亿美元，主要因贷款发放、贷款出售及预期损失减少[122] - 2021年公司出售约5.9亿美元非再融资贷款和10.3亿美元再融资贷款，分别获得4800万美元和4300万美元收益[128] - 2021年其他部门核心亏损为4.94亿美元，较2020年的3.05亿美元亏损扩大62%[131] - 2021年净利息损失为6900万美元，较2020年的1.14亿美元减少39%，主要因流动性投资组合规模和资金成本下降[131][132] - 2021年债务回购损失为7300万美元，较2020年的600万美元增加6700万美元，公司回购26亿美元债务[133] - 2021年未分配共享服务费用为4.62亿美元，较2020年的2.77亿美元增长67%，调整后费用较上一年减少1500万美元[131][134] - 2021年公司发生2600万美元重组/其他重组费用，较2020年的900万美元增加，主要因待售设施减值[131][137][138] - 2021年末公司有70亿美元的无担保债务，三家评级机构将其长期无担保债务评为低于投资级[173] - 公司预计通过多种来源为70亿美元2023 - 2043年到期的高级无担保票据还款提供资金，其中84%在2029年前到期[174] - 2021年公司运营活动提供的可预测运营现金流为7.02亿美元[174] - 2021年公司回购3440万股普通股，花费6亿美元，截至2021年12月31日有10亿美元未使用的股票回购授权[175] - 2021年末主要流动性来源总额为14.12亿美元，包括9.05亿美元无限制现金和流动资产等[177] - 2021年末FFELP贷款和私人教育贷款资产支持商业票据（ABCP）设施的额外借款能力分别为5.46亿美元和22.35亿美元，总计27.81亿美元[179] - 2021年末公司有45亿美元无抵押有形资产，其中21亿美元为无抵押教育贷款[179] - 2021年末和2020年末公司的有形股权分别为19亿美元和17亿美元[181] - 2021年末无担保借款总额为70.14亿美元，2020年末为83.91亿美元，2019年末为95.13亿美元；有担保借款总额2021年末为697.07亿美元，2020年末为749.99亿美元，2019年末为807.22亿美元[183] - 2021年高级无担保债务平均余额为79.78亿美元，平均利率4.43%；2020年平均余额为94.61亿美元，平均利率5.05%；2019年平均余额为107.98亿美元，平均利率6.63%[184] - 2021年FFELP贷款证券化平均余额为536.61亿美元，平均利率1.27%；2020年平均余额为