财务数据和关键指标变化 - 第二季度GAAP每股收益为0.32美元,核心每股收益为0.29美元,其中包括0.08美元的监管费用和0.11美元的重组费用 [19] - 公司将全年核心每股收益指引调整为1.35美元至1.55美元,主要受到监管和重组费用的影响 [20] 各条业务线数据和关键指标变化 - 联邦教育贷款业务净息差下降36个基点至55个基点,主要由于贷款提前偿还增加 [21] - 消费者贷款业务净息差为289个基点,较去年同期的297个基点有所下降 [23] - 消费者贷款业务新增贷款同比增长40%至2.78亿美元,信用指标保持稳定 [23] 各个市场数据和关键指标变化 - 联邦教育贷款业务逾期90天以上贷款率改善至7%,违约率改善至14个基点,展期率上升至16.8% [21] - 消费者贷款业务逾期率和展期率相对稳定,违约率从2.4%改善至1.65% [23] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司正在积极推进三大战略行动:外包服务、剥离业务流程解决方案部门、精简共享服务基础设施和公司开支 [8][11][12] - 外包服务已经完成主要步骤,约900名员工已转移至MOHELA,实现了可变成本服务模式 [9][10] - 正在就剥离业务流程解决方案部门进行积极和鼓舞人心的讨论,预计在下半年能够提供更多信息 [11] - 已经采取行动精简共享服务基础设施和公司开支,新的组织架构于7月1日生效,员工人数将减少80%-90% [12][13] - Earnest业务继续高效产生高质量的私人学生贷款,包括再融资和在校贷款,正在探索与学生和大学毕业生深化关系的机会 [14] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司有信心在原定的18-24个月内实现数亿美元的年度开支削减目标 [8] - 预计FFELP贷款组合的全年净息差将在高40个基点左右,受到提前偿还的持续影响 [22] - 最近几周贷款合并需求有所下降,但公司仍然预测下半年会有类似第一季度的高水平提前偿还 [22] 其他重要信息 - 公司维持了良好的资产负债管理和资本管理策略,教育贷款组合84%已融资到期,调整后有形股权比率为8.2% [26] - 公司通过回购2.5百万股减少了2%的股份,并向股东派发了55百万美元的股息和回购款 [26] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Rick Shane 提问** 提问公司未来的增长来源 [31][32] **David Yowan 回答** - 首要任务是完成开支削减计划,通过贷款现金流和业务流程解决方案部门出售获得大量现金 [32] - Earnest业务继续产生高质量贷款,同时正在努力提高与学生和大学毕业生的互动 [32] 问题2 **Terry Ma 提问** 1) FFELP净息差预测中考虑了几次利率下调 [35] 2) SAVE项目法院裁决是否会影响提前偿还 [35] **Joe Fisher 回答** 1) 净息差预测中考虑了1次利率下调,主要受提前偿还的持续影响 [36] 2) 最近几周贷款合并需求有大幅下降,但公司仍然预测下半年会有类似第一季度的高水平提前偿还 [36][37] 问题3 **Sanjay Sakhrani 提问** 1) 业务流程解决方案部门出售是否会对收益产生积极影响 [41] 2) CFPB罚款准备金的最新进展 [41] **David Yowan 回答** 1) 出售业务流程解决方案部门将在运营层面和使用所得现金方面产生积极影响 [42] 2) 公司已经计提超过1亿美元的CFPB罚款准备金,反映了最新的讨论进展 [42]

业绩总结 - 2024年第二季度收入（未计提准备金）为2.47亿美元，较上年同期的2.39亿美元增长[26] - 2024年第二季度净收入为3600万美元，较上年同期的3300万美元增长[26] - 2024年第二季度每股摊薄收益为0.32美元，较上年同期的0.29美元增长约10.34%[27] - 2024年第二季度总费用为1.82亿美元，较上年同期的1.97亿美元下降7.61%[78] - 2024年第二季度EBITDA为2000万美元，较上年同期的800万美元增长150%[60] - 2024年第二季度GAAP净收入为3600万美元，较2023年第二季度的6600万美元下降45.5%[89] - 核心收益净收入为3300万美元，较2023年第二季度的8800万美元下降62.5%[89] 用户数据 - 2024年第二季度联邦教育贷款收入为5000万美元，较上年同期的1.21亿美元下降58.68%[29] - 2024年第二季度消费者贷款收入为1.29亿美元，较上年同期的1.48亿美元下降12.84%[43] 未来展望 - 预计未来20年贷款组合的未折现现金流总额为121亿美元[101] - 2024年到2028年，贷款现金流在扣除担保融资后的净额为6246万美元[99] - 2024年到2028年，联邦教育贷款组合的预计现金流为57亿美元[123] - 私人教育贷款组合为160亿美元，预计未来20年的现金流为63亿美元[120] - 2024年到2028年，私人教育贷款的预计现金流为32亿美元[120] - 预计未来5年内，约50%的贷款现金流将被收回[104] 资本分配 - 2024年第二季度向股东分配的资本为5500万美元，通过股息和股票回购形式[68] - 2024年6月30日，Navient持有的无拘束企业现金和流动投资为10.88亿美元[100] - 总无担保债务本金为59亿美元[103] - 2024年第二季度未担保债务总额为59亿美元[70] 贷款损失准备金 - 2024年第二季度的贷款损失准备金为1400万美元，其中包括200万美元的联邦教育贷款准备金和1000万美元的消费者贷款准备金[55]

文章核心观点 - 公司二季度业绩受总费用下降推动且流动性状况良好，但净利息收入和其他收入减少构成不利因素 ，多元化业务有望支持营收增长，战略行动预计支撑未来财务状况 [1][17] 财务指标表现 - 二季度调整后每股收益53美分，超Zacks共识预期的42美分，上年同期为52美分 [7] - GAAP净收入3600万美元，低于上年同期的6600万美元 [8] - 净利息收入同比下降16.6%至1.36亿美元，未达Zacks共识预期的1.57亿美元 [9] - 总其他收入同比下降9.3%至1.17亿美元 [2] - 总费用同比下降7.5%至1.85亿美元 [3] - 贷款损失拨备为1400万美元，较上年同期增长27.3% [10] 各业务板块表现 联邦教育贷款 - 该板块净收入2800万美元，同比下降63.2% [4] - 截至2024年6月30日，净FFELP贷款为329亿美元，环比下降8.2% [11] 消费者贷款 - 该板块净收入6000万美元，低于上年同期的7500万美元 [5] 业务处理 - 该板块净收入从上年同期的600万美元增至1500万美元 [6] 私人教育贷款 - 逾期30天以上的私人教育贷款拖欠率为5.2%，上年同期为4.4% [12] - 截至2024年6月30日，私人教育贷款为162亿美元，较上一季度减少2.2% [12] - 本季度发放了2.22亿美元的私人教育再融资贷款 [12] 流动性情况 - 公司预计利用现金和投资组合、经营活动产生的可预测经营现金流、无抵押教育贷款资产本金偿还以及证券化信托分配等满足流动性需求，还可能采取其他措施 [13] - 截至2024年6月30日，公司拥有10.8亿美元的无限制现金和流动性投资 [14] 资本分配活动 - 二季度支付了1700万美元的普通股股息 [15] - 本季度回购了价值3800万美元的普通股，截至2024年6月30日，剩余股票回购授权为2.09亿美元 [15] 其他金融股表现 联合金融（ALLY） - 2024年二季度调整后每股收益97美分，超Zacks共识预期的62美分，较上年同期增长1% [20] - 贷款略有增加，资本比率上升，但收入下降、费用增加以及拨备增加影响了业绩，财报发布后股价下跌2.3% [21] 工匠伙伴资产管理公司（APAM） - 2024年二季度调整后每股净收入82美分，未达Zacks共识预期的87美分，但较上年同期增长15% [22] - 管理资产余额下降和运营成本上升对业绩产生不利影响，但全球基金和独立账户增加推动了营收增长，本季度资产负债表状况有所改善 [23]

文章核心观点 - 介绍Navient公司2024年第二季度财报情况，包括营收、每股收益等指标与去年同期及分析师预期对比，还提及股价表现和Zacks评级 [1][3][5] 营收与每股收益情况 - 2024年第二季度营收1.36亿美元，同比下降38.5% [1] - 同期每股收益0.48美元，去年同期为0.70美元 [1] - 营收与Zacks共识预期的1.5727亿美元相比，意外下降13.53% [3] - 每股收益意外增长14.29%，共识每股收益预期为0.42美元 [3] 股价表现与评级 - 过去一个月，公司股价回报率为+8.7%，而Zacks标准普尔500综合指数变化为+1.8% [5] - 股票目前Zacks排名为4（卖出），表明短期内可能跑输大盘 [5] 各项业务指标与预期对比 - 消费者贷款业务净息差为2.9%，两位分析师平均预期为3% [6] - 联邦教育贷款业务净息差为0.4%，两位分析师平均预期为0.5% [6] - 服务收入为1800万美元，四位分析师平均预期为1634万美元 [6] - 其他收入为400万美元，四位分析师平均预期为575万美元 [6] - 资产回收和业务处理收入为8100万美元，四位分析师平均预期为8175万美元 [6] - 核心非利息总收入为1.03亿美元，三位分析师平均预期为1.0678亿美元 [6] - 消费者贷款核心其他收入为300万美元，两位分析师平均预期为443万美元 [6] - 业务处理核心其他收入为8100万美元，两位分析师平均预期为8401万美元 [6] - 联邦教育贷款核心其他收入为1700万美元，两位分析师平均预期为1600万美元 [6] - 其他核心其他收入为200万美元，两位分析师平均预期为225万美元 [6] - 联邦教育贷款核心净利息收入（损失）为3300万美元，两位分析师平均预期为4739万美元 [6] - 核心净利息收入为1.36亿美元，两位分析师平均预期为1.5371亿美元 [6]

财务业绩 - 公司实现GAAP净收益3600万美元，每股摊薄收益0.32美元[2] - 核心收益1为3300万美元，每股摊薄收益0.29美元[2] - 公司进行了一系列重组和监管相关的支出，共计3500万美元，每股摊薄亏损0.24美元[2] - 公司第二季度净收入为3600万美元，每股摊薄收益为0.32美元，去年同期为6600万美元，每股摊薄收益为0.52美元[35] - 净利息收入减少4800万美元,主要是由于FFELP和私人教育贷款组合的偿还所致[35] - 贷款损失准备金增加300万美元,其中FFELP贷款损失准备金减少700万美元,私人教育贷款损失准备金增加1000万美元[35] - 衍生工具和套期保值活动净收益减少1200万美元,主要由于利率波动所致[35] - 经营费用减少1600万美元,主要是由于业务处理分部费用下降以及去年同期有较高的新合同启动成本[35] 贷款业务 - 联邦教育贷款业务净收益2800万美元，净利差0.36%[9] - 消费贷款业务净收益6000万美元，净利差2.89%[14] - 私人教育贷款组合逾期率从去年同期的4.4%上升至5.2%[39] - 私人教育贷款损失准备金从去年同期的6.57亿美元下降至4.93亿美元[44] - 私人教育贷款组合中延期还款贷款占比为1.8%,与去年同期持平[39] - 私人教育贷款组合共同签署人率为32%,较去年同期下降1个百分点[39,42] 流动性和资本 - 公司回购了3800万美元的普通股，剩余2.09亿美元的回购额度[6] - 公司发行了7.28亿美元的资产支持证券[6] - 公司回购了250万股和490万股普通股,导致平均流通股数量分别减少1300万股和1500万股[36,38] - 公司拥有1.09亿美元的未使用股票回购授权[59] - 截至2024年6月30日,公司的总未受限现金和流动性投资为10.88亿美元,未担保的FFELP贷款为1.6亿美元,未担保的私人教育再融资贷款为3.26亿美元,总计15.74亿美元[60] - 公司还可以根据各自协议的借款条件,包括设施规模、当前使用情况和无担保贷款的可用抵押品,从FFELP贷款和私人教育贷款ABCP设施获得额外的借款能力,截至2024年6月30日,这些设施的最大借款能力为25.04亿美元[62,63] - 截至2024年6月30日，公司有34亿美元的无担保有形资产，其中包括13亿美元的私人教育贷款和1.6亿美元的FFELP贷款[66] - 截至2024年6月30日，公司在各种融资工具中有49亿美元的担保净资产(即超额抵押)[66] - 截至2024年6月30日，公司有90亿美元的有担保债务[67] - 截至2024年6月30日，公司的有形权益总额为21亿美元[67] 业务处理分部 - 业务处理分部收入8100万美元，净收益1500万美元，EBITDA利润率25%[17][19] - 公司完成了与MOHELA的外包服务协议，并启动了业务处理部门的剥离计划[3][5][6] - 公司业务处理分部的息税折旧摊销前利润(EBITDA)为20百万美元,EBITDA利润率为25%[108] 核心收益 - 公司将核心收益作为管理业务分部的基础,因为它可以消除一些时间因素造成的波动[71][72] - 公司的核心收益不是GAAP报告的替代,而是提供了管理层评估业绩的另一个视角[72][73] - 2024年第二季度,公司的核心收益调整后净收入为3300万美元[75][76] - 2024年第一季度,公司的核心收益调整后净收入为1900万美元亏损[77][78] - 公司核心收益调整主要包括衍生工具会计影响和商誉及无形资产摊销[89,90,91] - 公司2023年上半年和2024年上半年的核心收益数据存在差异[83,86,91] - 公司2023年第二季度和2024年第二季度的核心收益数据存在差异[80,84,91] 衍生工具和套期保值 - 公司使用衍生工具和套期保值活动产生的净收益为8百万美元[102] - 公司的GAAP权益因衍生工具会计处理而增加约12百万美元[98] - 公司未来将在2024年至2027年期间确认69百万美元(税后)的已套期浮动收益[104] 贷款损失准备金 - 截至2024年3月31日，公司的贷款损失准备金为5.38亿美元[111] - 截至2024年6月30日，公司的贷款损失准备金(不包括之前完全核销贷款的预期未来回收)为7.04亿美元[111] - 截至2024年6月30日,公司的贷款总额为167.31亿美元,其中16,087亿美元为正在还款的贷款[111] - 截至2024年6月30日,公司的贷款损失准备金占贷款总额的比例为4.2%,占正在还款贷款的比例为4.4%[111] - 截至2024年6月30日,公司的净核销贷款为1.66亿美元[111] - 截至2024年6月30日,公司的贷款损失准备金对净核销贷款的覆盖率为2.1[111] 有形权益比率 - 公司剔除商誉和无形资产摊销的核心收益调整为5百万美元[106] - 公司调整有形权益比率为8.2%[107]

文章核心观点 Navient Corporation 2024年第二季度营收和收益预计同比下降，净利息收入下滑，虽有部分业务收入增长及成本控制举措，但盈利情况仍不乐观，且模型未显示此次能实现盈利超预期 [2][7][16] 公司业绩情况 - 2024年第一季度收益超Zacks共识预期，得益于其他总收入增加和费用下降，但净利息收入下降影响季度业绩 [1] - 过去一个月，Zacks对第二季度每股收益41美分的共识预期微降，较去年同期下降41.4% [2] - 预计2024年第二季度营收1.573亿美元，较去年同期下降28.8% [16] 各业务板块表现 净利息收入 - 联邦教育贷款净利息收入共识预期为4930万美元，环比下降7% [4] - 消费者贷款净利息收入共识预期为1.232亿美元，环比下降8.1% [17] - 净利息收入共识预期为1.589亿美元，环比下降2.5% [18] 其他收入 - 资产回收和业务处理收入共识预期为8390万美元，较上一季度增长8.9%，助力业务处理板块增长 [5] - 服务收入共识预期为1630万美元，较上一季度下降3.9% [10] - 其他收入共识预期为575万美元，较上一季度下降36% [10] - 总非利息收入共识预期为1.096亿美元，较上一季度增长6.4% [19] 影响因素 - 2024年第二季度消费者贷款需求减弱，美联储维持5.25 - 5.5%的23年高位利率，恶化资金利差，限制净利息收入增长和利润率，联邦教育贷款和消费者贷款业务收入可能下降 [3] - 4月30日至7月1日，MOHELA处理550亿美元学生贷款减免，涉及约73.7万名借款人，联邦家庭教育贷款计划净息差因减免计划的提前还款压力而减弱 [9] - 公司成本控制举措可能降低费用基础，支持底线增长 [11] 盈利预测相关指标 - 盈利预期偏差（Earnings ESP）为 - 2.85% [12] - Zacks排名为4（卖出） [21] - 过去四个季度中，公司盈利两次超预期，两次未达预期，平均负惊喜为1.17% [15] 其他金融公司情况 - Capital One（COF）盈利预期偏差为 + 1.52%，Zacks排名为3（持有），定于7月23日公布2024年第二季度业绩 [22] - Moody's Corporation（MCO）盈利预期偏差为 + 1.07%，Zacks排名为2（买入），定于7月23日公布2024年第二季度业绩 [14]

文章核心观点 Navient将于2024年7月24日上午8点举办音频网络直播回顾第二季度财务结果，结果将于同日上午7点在公司官网发布并向SEC提交 [1] 财务结果发布安排 - 2024年7月24日上午7点在Navient.com/investors发布第二季度财务结果 [1] - 同日以8 - K表格向SEC提交财务结果，可在SEC.gov查看 [1] 网络直播安排 - 2024年7月24日上午8点举办音频网络直播回顾第二季度财务结果 [1] - 网络直播和演示幻灯片将在Navient.com/investors提供 [2] - 想提问的分析师和投资者需提前预注册获取拨号接入详情，想听直播的无需预注册，访问公司投资者网站即可 [2] - 网络直播结束约两小时后提供回放 [3] 公司简介 - Navient提供技术支持的教育金融和业务处理解决方案，服务教育、医疗和政府领域客户 [3] 联系方式 - 媒体联系Paul Hartwick，电话302 - 283 - 4026，邮箱paul.hartwick@navient.com [4] - 投资者联系Jen Earyes，电话703 - 984 - 6801，邮箱jen.earyes@navient.com [4]

公司介绍 - 提供技术支持的教育金融和业务处理解决方案，简化复杂项目，助力数百万人取得成功 [1] - 以客户为中心、数据驱动的服务为教育、医疗和政府领域的客户带来卓越成果 [1] 财务结果发布安排 - 2024年7月24日上午7点将在Navient.com/investors发布2024年第二季度财务结果 [2] - 财务结果将以8 - K表格形式提交给美国证券交易委员会，可在SEC.gov查询 [2] 音频网络直播安排 - 2024年7月24日上午8点举办音频网络直播，回顾2024年第二季度财务结果 [2] - 网络直播结束约两小时后可获取回放 [3] - 网络直播和演示幻灯片将在Navient.com/investors上提供 [4] 参与方式 - 希望提问的分析师和投资者需提前预注册，可在直播前任何时间或至少开播前15分钟预注册获取个人拨入访问详情 [4] - 只想收听的人无需预注册，访问公司投资者网站即可观看网络直播 [4] 联系方式 - 媒体联系Paul Hartwick，电话302 - 283 - 4026，邮箱paul.hartwick@navient.com [2] - 投资者联系Jen Earyes，电话703 - 984 - 6801，邮箱jen.earyes@navient.com [5]

文章核心观点 - 纳维安特董事会批准2024年第二季度普通股股息为每股0.16美元，将于2024年6月21日支付给2024年6月7日收盘时登记在册的股东 [1] 公司信息 - 纳维安特提供技术支持的教育金融和业务处理解决方案，简化复杂项目，帮助数百万人取得成功 [2] - 公司以客户为中心、数据驱动的服务为教育、医疗和政府领域的客户带来卓越成果 [2] 联系方式 - 媒体联系：保罗·哈特威克，电话302 - 283 - 4026，邮箱paul.hartwick@navient.com [3] - 投资者联系：珍·厄里斯，电话703 - 984 - 6801，邮箱jen.earyes@navient.com [3]

文章核心观点 - 公司服务收入下降、债务负担高、资本分配活动不可持续，增长机会有限，但也有有机增长潜力 [1][6] 公司现状 - 2021年10月将所有ED服务合同转让给Maximus，导致2022年和2023年服务收入分别同比下降9100万美元和1300万美元，2024年第一季度相对稳定 [2] - 截至2024年3月31日，公司总债务552.7亿美元，远高于现金及现金等价物8.23亿美元，长期无担保债务被三家评级机构给予低于投资级的评级 [4] - 公司有高达10亿美元无到期日的股票回购计划，2024年第一季度回购4300万美元普通股，截至3月31日剩余2.47亿美元回购额度，2015年1月宣布季度股息上调7% [5] 面临风险 - 监管变化可能导致公司贷款组合提前还款率高于预期，若无法获取新贷款或拓展替代收入来源，手续费收入将承压 [3] - 债务/股权比率不利且流动性弱，长期资本分配活动可持续性存疑 [5] 业绩表现 - 过去一个月公司2024年盈利预期下调21.7%，目前Zacks排名为5（强烈卖出），过去六个月股价下跌8.2%，而行业增长37.8% [6] 发展潜力 - 专注改善在校贷款发放以推动贷款量增长，有望实现有机增长，经常性收入商业模式有助于营收增长，成本控制举措将支持财务状况 [6] 其他推荐 - Mr. Cooper Group Inc.（COOP）和PROG Holdings, Inc.（PRG）目前Zacks排名为1（强烈买入），过去一个月COOP 2024年盈利预期上调5.2%，过去六个月股价上涨41.5%，PRG当前年度盈利预期过去30天上调6%，过去六个月股价上涨27.1% [7][8]