NCS Multistage (NasdaqCM:NCSM) Conference December 10, 2025 01:45 PM ET Company ParticipantsRyan Hummer - CEOConference Call ParticipantsSteve Ferazani - Senior Equity AnalystSteve FerazaniInformative presentation in just a minute, but I do want to remind everyone. We should have a couple of minutes available for Q&A after the presentation. If you do have a question, you press that Q&A button at the bottom of your screen, type in the question, and we'll get to as many as we can, time permitting, so I don't ...

公司活动安排 - 首席执行官Ryan Hummer将于2025年12月10日中部时间下午12点45分在Sidoti Year End Virtual Conference上进行演讲 [1] - 公司将于2025年12月10日至11日安排与投资者的虚拟一对一会议 [2] - 演讲的网络广播将在公司网站投资者栏目提供 并可在演讲后观看约90天 [2] 公司业务概况 - 公司是高度工程化产品和支撑服务的领先提供商 致力于优化石油和天然气井建设、完井和油田开发策略 [3] - 产品和服务主要提供给勘探和生产公司 用于陆上和海上钻井 特别是具有水平侧钻的非传统和传统油气构造的钻井 [3] - 产品和服务应用于北美及部分国际市场的油气盆地 包括北海、中东、阿根廷和中国 [3]

核心财务表现 - 第三季度总收入为4650万美元，同比增长6% [1][5] - 调整后息税折旧摊销前利润为700万美元 [5] - 稀释后每股收益为1.37美元 [5] 区域收入表现 - 国际收入同比增长约38%，美国收入增长约36% [1] - 加拿大收入环比增长32%，因春季解冻影响减弱 [1] - 加拿大产品销售额因钻井平台数量减少而疲软 [1] 业务驱动因素 - 收入增长得益于美国和国际压裂系统及中东井筒建造产品销售增加 [1] - 示踪剂诊断业务增长，其中ResMetrics收购贡献约200万美元 [1][5] - ResMetrics的整合进度超前于计划 [5] 盈利能力与展望 - 调整后毛利率为41.7%，略低于去年同期42.1% [1] - 预计2025财年剩余时间将实现温和的收入和利润率增长 [1] - 增长由核心产品线的韧性及ResMetrics收购的贡献所支持 [1]

根据您提供的财报关键点，我将严格按照要求进行主题分组和呈现。 收入和利润（同比环比） - 2025年第三季度总收入为4653.8万美元，同比增长5.8%，其中服务收入增长24.2%至1531.8万美元，产品销售收入微降1.4%至3122万美元[114] - 2025年第三季度净收入为424.2万美元，同比下降9.8%[114] - 截至2025年9月30日的九个月总收入为1.32997亿美元，较2024年同期的1.17554亿美元增长1544.3万美元，增幅13.1%[122][123][124] - 产品销售额为9406.2万美元，较2024年同期的8245.5万美元增长1160.7万美元，增幅14.1%；服务收入为3893.5万美元，较2024年同期的3509.9万美元增长383.6万美元，增幅10.9%[122][123][124] - 净利润为1039.4万美元，较2024年同期的441.8万美元增长597.6万美元，增幅135.3%；归属母公司的净利润为878.8万美元，较2024年同期的312.2万美元增长566.6万美元，增幅181.5%[122] - 运营收入为532.2万美元，较2024年同期的138.8万美元大幅增长393.4万美元，增幅达283.4%[122] 成本和费用（同比环比） - 2025年第三季度总销售成本为2790.9万美元，占收入的60.0%，同比增长6.6%[114][117] - 公司销售、一般及行政费用为1481.5万美元，同比增长4.8%，主要受基于股权的薪酬增加80万美元影响[114][118] - 销售、一般及行政费用为4463.6万美元，较2024年同期的4278.9万美元增长184.7万美元，增幅4.3%，主要受股权激励费用增加影响[122][126] 毛利率表现 - 2025年第三季度产品销售毛利率为36.5%，服务毛利率为47.2%，总毛利率为40.0%[115] - 产品销售毛利率为36.9%，较2024年同期的36.1%提升0.8个百分点；服务毛利率为44.6%，较2024年同期的46.6%下降2.0个百分点[123] 各地区市场表现 - 美国市场收入大幅增长54.0%至1714.6万美元，主要受服务收入激增286.4%推动[115] - 加拿大市场收入下降17.8%至2372.9万美元，主要因产品销售收入下降20.7%[115] - 其他国际市场收入增长41.3%至566.3万美元，其中产品销售从4.6万美元增至286.7万美元[115] - 美国地区总收入为4013万美元，较2024年同期的3293.6万美元增长719.4万美元，增幅21.8%，主要由压裂系统销售和Repeat Precision的桥塞销售推动[123][124] - 截至2025年9月30日的三个月，来自加拿大的销售收入约占总收入的51%，其中66%以加元计价[108] 业务线收入构成 - 截至2025年9月30日的三个月，产品销售收入占总收入的67%，服务收入占33%[106] - 截至2025年9月30日的九个月，产品销售收入占总收入的71%，服务收入占29%[106] 现金流状况 - 截至2025年9月30日的九个月，经营活动产生的净现金为904.4万美元，较2024年同期的208.2万美元增长334%[136][137] - 截至2025年9月30日的九个月，投资活动使用的净现金为606万美元，较2024年同期的73.2万美元大幅增加，其中580万美元用于2025年7月收购ResMetrics[136][138] - 截至2025年9月30日的九个月，融资活动使用的净现金为379.4万美元，2024年同期为267.9万美元[136][139] - 截至2025年9月30日的九个月，现金及现金等价物净减少58.5万美元，而2024年同期净减少139万美元[136] - 2025年前九个月净收入为600万美元，是经营现金流增长的主要驱动力[137] - 2025年前九个月融资租赁本金支付为160万美元，2024年同期为140万美元[139] - 2025年前九个月向合资伙伴支付的现金分配为190万美元，2024年同期为100万美元[139] 其他财务数据 - 其他收入净额为362.2万美元，较2024年同期的486.3万美元减少124.1万美元，降幅25.5%，主要因阿曼技术服务协议在2024年11月终止后未再产生140万美元收益[127] - 2025年第三季度有效税率为-14.9%，而2024年同期为-0.7%[121] - 所得税收益为90.8万美元，而2024年同期为所得税费用72.2万美元，有效税率从14.0%变为-9.6%，主要由于加拿大子公司估值备抵回转产生180万美元递延所得税收益[129] - 截至2025年9月30日，公司持有现金及现金等价物2530万美元，拥有3500万美元资产基础循环信贷额度，可用借款基础为1940万美元，无未偿还借款[131] - 截至2025年9月30日的九个月资本支出为100万美元，而2024年同期为120万美元，公司计划2025年全年资本支出约为130万至150万美元[134] - 截至2025年9月30日，公司最大客户占其贸易应收账款的17%[148] 运营指标与市场活动 - 2025年第三季度美国陆地钻机平均数量为527台，较2024年同期下降7%，较2025年第二季度下降6%[102] - 2025年第三季度加拿大陆地钻机平均数量较2024年同期下降15%[102] - 公司运营成本中加元计价部分占比在2025年第三季度为19%，低于2024年同期的30%[112] 大宗商品价格 - 2025年第三季度WTI原油平均价格为每桶65.78美元，布伦特原油为每桶69.03美元，亨利港天然气价格为每MMBtu 3.03美元[97] - 2025年第三季度天然气平均价格为每MMBtu 3.03美元，较第二季度的3.19美元有所下降[96] 管理层讨论和指引 - 公司预计2025年下半年加拿大市场活动将比2024年同期下降10%至15%，而2025年全年加拿大活动预计比2024年下降3%至5%[88] - 公司预计2025年美国市场活动将继续下降，较2024年下降6%至8%[88] 收购活动 - 公司于2025年7月31日以710万美元收购ResMetrics公司100%股权，对价包括580万美元现金、30万美元承继债务及最高130万美元的或有对价[86]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度收入为4650万美元，同比增长6%，超过指引区间中点[16] - 前三季度累计收入为1.33亿美元，同比增长13%，即超过1500万美元[6] - 美国市场收入环比增长26%，同比增长54%[5]；剔除ResMetrix贡献后，美国收入同比增长37%[5][6] - 调整后EBITDA为700万美元，超过指引区间中点[18]；前三季度调整后EBITDA为1750万美元，同比增长340万美元或24%[6] - 第三季度调整后毛利润为1940万美元，调整后毛利率为42%，与去年同期持平[18] - 第三季度销售、一般及行政费用为1480万美元，同比增加70万美元，主要与现金结算的股票奖励相关[18] - 第三季度净利润为380万美元，摊薄后每股收益为1.37美元，去年同期为410万美元，每股收益1.6美元[18] - 截至9月30日，公司持有现金2530万美元，总债务740万美元，净现金状况为正[19]；总流动性为4470万美元[19] - 前三季度经营活动现金流改善约700万美元，扣除非控股权益分配后的自由现金流改善超过650万美元，达到680万美元[6][19] 各条业务线数据和关键指标变化 - 压裂服务、压裂系统和示踪剂诊断产品线对美国收入增长做出强劲贡献[6] - 压裂系统产品线在高温环境和深水领域的海上成功应用方面取得进展[8] - 示踪剂诊断业务通过ResMetrix收购和有机增长实现收入增长，支持了全球8个国家的客户项目[8] - Repeat Precision业务已达成协议在中东地区增长其业务[11] - Luminate多日复合采样单元和Terrus AICV滑套及专用封隔器等新产品正在推进中[10] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国市场收入表现强劲，环比增长26%，同比增长54%[5]；剔除ResMetrix后同比增长37%[6] - 加拿大市场前三季度收入同比增长9%，尽管平均钻机数量下降6%[8]；但第三季度加拿大收入同比下降19%[17]，环比则因季节性因素增长32%[17] - 国际市场收入前三季度实现同比增长[6]；第三季度国际收入同比增长38%[16]，环比增长16%[17]；2024年国际收入占总收入10%，是一个重要里程碑[8] - 北海地区是国际市场的成功案例，拥有广泛的业绩记录和不断增长的客户群[9] - 阿拉斯加和稠油等北美特定市场被视为差异化解决方案的机遇领域[9] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司核心战略包括巩固领先市场地位、利用全球高利润增长机会以及商业化创新解决方案[7][9][10] - 通过整合ResMetrix，公司旨在扩大示踪剂诊断业务的全球影响力，特别是在中东地区[27] - 公司正将业务范围扩展到深水领域，例如墨西哥湾的深水压裂系统解决方案，预计2026年开始钻井[11][39] - 在示踪剂诊断领域，全球竞争对手数量有限，竞争环境相对良性[54][55] - 公司强调通过提供价值而非价格竞争来维持市场地位[50] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对第四季度持谨慎态度，因市场环境充满挑战，包括美国钻机数量停滞、加拿大活动量两位数同比下降以及沙特阿拉伯非常规作业时间延迟[21] - 由于OPEC+石油供应增加以及关税和贸易的不确定性，石油市场可能面临供应过剩的风险[21] - 公司预计2025年全年收入在1.74亿至1.78亿美元之间，同比增长8%，其中5%为有机增长，3%来自ResMetrix贡献[22] - 预计2025年扣除非控股权益分配后的自由现金流为1.1亿至1.3亿美元，中点比之前指引增加300万美元[22][23] - 在平稳的环境下，公司预计可将约50%至60%的调整后EBITDA转化为自由现金流[29] 其他重要信息 - 公司成功整合ResMetrix，在运营和财务方面表现良好，已实现早期协同效应，例如共享化学品库存、整合实验室和保险政策等[12][13][36] - 加拿大联邦上诉法院推翻了对公司不利的先前判决，撤销了侵权认定，此事已发回初审法院重新审理[14][15] - 公司预计在明年年初完成ResMetrix的全面整合，并确认约100万至200万美元的协同效益机会[35][36] 问答环节所有的提问和回答 问题: ResMetrix整合情况以及中东地区机遇展望[26] - ResMetrix收购为公司在中东地区带来了长期合同，扩大了在阿联酋和科威特等市场的投资组合，增强了在该地区的服务能力[27] - 除了中东市场存在感，ResMetrix收购还带来了其他引人注目的益处[27] 问题: 自由现金流展望以及2026年假设增长平稳情况下的表现[28] - 在平稳环境下，公司预计可将约50%至60%的调整后EBITDA转化为扣除非控股权益分配后的自由现金流，今年的指引中点转换率约为60%[29] 问题: ResMetrix整合时间表以及协同效益潜力[35] - 整合工作按预期时间表推进，预计明年初完成流程统一和实施最佳实践[35] - 协同效益机会主要来自销售成本方面，预计在2500万至3000万美元的收入基础上获得约5个百分点的效益，相当于约100万美元的协同效益[36] 问题: 北海地区项目管线更新以及新产品在北海的应用潜力[37] - 北海市场表现持续良好，已持有客户明年安装滑套的订单，预计2026年活动量至少与2025年一样强劲[38][39] - 为墨西哥湾深水应用开发的Raytec PropX系统未来可能适用于其他深水市场，包括深水北海，但销售周期较长[40][41] 问题: 加拿大市场疲软对客户策略和利润率的影响，以及公司的应对措施[45] - 加拿大钻机数量在下半年同比下降约15%，主要与当地天然气价格有关[46] - 目前看到的客户预算表明资本支出同比基本持平，如果活动减少，公司将采取行动调整成本结构，但相信可以通过夺取市场份额来超越市场增长[47][48] - 近期的压力主要来自工作量而非价格，公司对提供的价值充满信心，不追求基于价格的工作[49][50] 问题: 示踪剂诊断业务的经常性收入基础以及国际市场的竞争格局[51] - 示踪剂诊断业务具有经常性客户关系和项目，但除了ResMetrix带来的少数多年框架协议外，很少有真正的积压订单[51][52] - 国际市场增长前景强劲，竞争环境因市场而异，沙特市场竞争最激烈，但公司依靠提供的价值进行竞争[53][54][55]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度总收入为4650万美元，同比增长6%，超过指引区间中点 [18] - 前九个月总收入为133亿美元，同比增长13%，增加超过1500万美元 [7] - 第三季度调整后毛利润为1940万美元，调整后毛利率为42%，与去年同期持平 [19] - 第三季度销售、一般及行政费用为1480万美元，同比增加70万美元，主要与现金结算股票奖励相关 [19] - 第三季度其他收入为120万美元，主要来自知识产权许可使用费 [19] - 第三季度净利润为380万美元，摊薄后每股收益为137美元，去年同期为410万美元，每股收益160美元 [19] - 第三季度调整后EBITDA为700万美元，超过指引区间中点 [20] - 前九个月调整后EBITDA为1750万美元，同比增长340万美元或24% [7] - 前九个月扣除非控股权益分配后的自由现金流为680万美元，同比改善650万美元 [7] - 截至9月30日，公司持有现金2530万美元，总债务740万美元，为正净现金状况 [20] - 总流动性为4470万美元，包括手头现金和1940万美元的ABL设施可用额度 [20] 各条业务线数据和关键指标变化 - 压裂服务、压裂系统和示踪剂诊断产品线对美国收入增长做出强劲贡献 [7] - 在加拿大，尽管平均钻机数量下降6%，前九个月收入同比增长9% [10] - 示踪剂诊断业务通过Resmetrics收购和有机增长实现同比增长 [10] - 成功推出7英寸滑套产品，并计划将业务扩展至更高温度环境和更深水域 [10] - LUMINATE多日自动采样器单元将在第四季度客户现场展示 [12] - 正在为即将到来的三口井客户安装制造Terrace AICV滑套和专有封隔器 [12] - 已确定墨西哥湾一口候选井以部署深水压裂系统解决方案 [12] - Repeat Precision已达成协议在中东发展其业务 [13] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国第三季度收入环比增长26%，同比增长54%；不包括Resmetrics贡献，同比增长37% [6][18] - 加拿大第三季度收入同比下降19%，反映活动水平普遍放缓；但环比增长32%，反映第二季度春季解冻后的正常季节性 [18] - 国际第三季度收入同比增长38%，环比增长16% [18] - 2024年国际收入达到总收入的10%，是一个重要里程碑 [10] - 北海继续成为国际市场的成功案例，客户基础不断增长 [11] - 北美特定市场如阿拉斯加和重油市场存在机会 [11] - 中东市场通过现有业务和Resmetrics收购得到拓展 [31][66] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 核心战略包括巩固领先市场地位、利用全球高利润增长机会以及商业化创新解决方案 [9][11] - 通过有机增长倡议和新产品开发投资实施战略计划 [8] - Resmetrics整合进展顺利，已确定协同效应，包括共享化学品组合、保险和车队管理 [14][41] - 预计Resmetrics整合将在明年初完成，协同效益目标约为150万美元，主要在销售成本方面 [41] - 示踪剂诊断领域的全球竞争对手较少，竞争相对有序，公司依赖其提供的价值 [67] - 在压裂系统或井筒建设领域，竞争对手更多 [67] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管市场条件充满挑战，公司表现良好 [6] - 进入第四季度持谨慎态度，因美国钻机数量停滞、加拿大活动同比下降两位数、沙特阿拉伯非常规作业时间持续延迟 [22] - 由于欧佩克石油供应增加以及关税和贸易持续不确定性，石油市场可能供过于求 [22] - 2025年全年收入预期为174至178亿美元，同比增长8%，其中5%为有机增长，3%来自Resmetrics [22] - 预计全年扣除非控股权益分配后的自由现金流为1100至1300万美元，中点增加300万美元 [24] - 在加拿大，AECO天然气市场价格在夏末秋初处于非常低水平，但随着LNG Canada投产，情况可能逆转 [54] - 客户公布的预算表明资本支出同比基本持平，未出现大幅削减 [54] 其他重要信息 - 加拿大联邦上诉法院推翻了先前对公司的判决，撤销了侵权认定，并确认先前支付给对方的费用补偿过高 [16] - 此事已发回审判法院重新审议，将考虑上诉法院的认定重新审查对方专利的有效性 [16] - Resmetrics整合取得早期成功，例如在加拿大一口使用NCS滑套的井上使用其热稳定性示踪剂组合，NCS实验室现在可以处理Resmetrics作业的水样 [14] - 公司预计第四季度收入在4100至4500万美元之间，调整后毛利率在40%至42%之间，调整后EBITDA在500至650万美元之间 [21] 问答环节所有的提问和回答 问题: Resmetrics整合情况以及中东机会展望 [29] - Resmetrics收购的部分理由是为了扩大示踪剂诊断在中东的足迹，Resmetrics带来了参与阿联酋和科威特等额外市场的长期合同，拓宽了公司在该地区的产品组合和服务客户的方式 [31] - 除了中东业务，Resmetrics收购还带来了其他引人注目的好处 [31] 问题: 假设2026年增长持平，自由现金流前景如何 [32] - 在增长持平、不投资或减少营运资本的环境中，公司预计可将约50%至60%的调整后EBITDA转化为自由现金流 [33] - 2025年中点自由现金流指引约为调整后EBITDA的60%，该自由现金流是扣除非控股权益分配后的 [33] 问题: Resmetrics整合时间表和协同效益预期 [39] - 整合正按预期时间表推进，预计明年初完成所有流程对齐并实施最佳实践 [40] - 协同效益机会方面，Resmetrics年收入约1000万美元，NCS原有示踪剂业务收入近2000万美元，合计2500至3000万美元收入基础，预计可获得约5%的效益，中点约150万美元协同效益，大部分在销售成本方面 [41] 问题: 北海市场管道更新以及新产品是否在北海有优势 [44] - 北海市场继续表现良好，已持有客户明年安装滑套的订单，预计2026年活动至少与2025年一样强劲 [44] - 墨西哥湾项目涉及深水应用的RayTech PropEx系统，首次部署在墨西哥湾，但应适用于其他全球深水市场，包括深水北海，但深水市场销售周期和交付时间较长 [45][46] 问题: 加拿大市场疲软对利润率的影响以及应对措施 [52] - 加拿大钻机数量在第三季度同比下降约15%，并持续到第四季度，部分与当地天然气价格有关 [53] - 客户公布的预算表明资本支出同比基本持平，如果出现资本活动减少，公司将采取行动应对，同时通过压裂系统以外的产品（如Repeat Precision的塞子和射孔产品）以及额外的井筒建设机会继续提高市场份额 [54][55] - 当前压力主要是销量驱动，定价压力始终存在，但公司对其为客户提供的价值有信心 [56] 问题: 示踪剂诊断业务的经常性收入基础和竞争格局 [60][63] - 公司与客户有持续的项目关系，但除了Resmetrics在阿联酋和科威特带来的多年期框架合同外，基本没有严格意义上的积压订单，业务更具项目性 [65] - 国际仍是示踪剂诊断和其他产品线的重要增长机会，公司与客户沟通顺畅，预期持续增长 [66] - 竞争环境因市场而异，沙特市场竞争最激烈，示踪剂诊断领域的全球竞争对手较少，竞争相对有序，公司依赖其报告和为客户提供的洞察力来体现价值 [67]

季度业绩表现 - 2025年第三季度每股收益为1.37美元，超出市场一致预期1.17美元，超出幅度为17.09% [1] - 本季度营收为4654万美元，超出市场一致预期0.95%，去年同期营收为4401万美元 [2] - 上一季度公司实现每股收益0.34美元，而市场预期为亏损1.46美元，大幅超出预期123.29% [1] - 在过去四个季度中，公司有两次每股收益超出预期，有两次营收超出预期 [2] 股价表现与市场比较 - 公司股价年初至今上涨约56.9%，同期标普500指数上涨17.2% [3] - 公司所属的Zacks行业分类为石油与天然气-油田服务 [2] - 公司当前Zacks评级为3级（持有），预计近期表现将与市场持平 [6] 未来业绩预期与行业前景 - 市场对下一季度的普遍预期为每股收益0.83美元，营收4450万美元 [7] - 对本财年的普遍预期为每股收益3.84美元，营收1.771亿美元 [7] - 公司盈利预期修正趋势在财报发布前好坏参半 [6] - 所属的油田服务行业在250多个Zacks行业中排名后35% [8] 同业公司比较 - 同业公司Kinetik Holdings Inc 预计将于11月5日公布2025年第三季度业绩 [9] - 市场预计Kinetik Holdings Inc季度每股收益为0.33美元，同比下降5.7% [9] - 过去30天内，市场对Kinetik Holdings Inc的季度每股收益预期下调了6.3% [9] - 市场预计Kinetik Holdings Inc季度营收为6.0457亿美元，同比增长52.5% [10]

收入和利润表现（同比环比） - 第三季度总收入为4650万美元，同比增长6%[3][8] - 2025年第三季度总收入为4653.8万美元，同比增长5.8%[41] - 第三季度净利润为380万美元，摊薄后每股收益1.37美元，低于去年同期净利润410万美元和每股收益1.60美元[8][13] - 2025年第三季度净收入为424.2万美元，同比下降9.8%[44] - 第三季度调整后EBITDA为700万美元，与去年同期基本持平[8][14] - 第三季度调整后EBITDA利润率为15%，低于去年同期的16%[14] - 2025年第三季度调整后毛利润为1941.3万美元，同比增长4.8%[41] - 2025年第三季度调整后毛利率为42%，与2024年同期持平[41] - 与2025年第二季度相比，第三季度总收入增长28%，其中加拿大、美国和国际市场分别增长32%、26%和16%[10] - 第三季度总收入为4.654亿美元，同比增长5.8%，前九个月总收入为13.300亿美元，同比增长13.2%[27] - 2025年前九个月总收入为1.33亿美元，同比增长13.1%[41] - 2025年前九个月营收增长1540万美元（13%），调整后EBITDA增长340万美元（24%）[4] - 2025年前九个月调整后EBITDA为1747.8万美元，同比增长24.2%[44] - 2025年前九个月调整后EBITDA利润率为13%，高于2024年同期的12%[44] - 前九个月净收入为1.039亿美元，较去年同期的4418万美元大幅增长135.2%[27] - 前九个月归属于NCS Multistage Holdings, Inc.的净收入为8788万美元，较去年同期的3122万美元增长181.5%[27] - 第三季度产品销售收入为3.122亿美元，同比下降1.4%，但前九个月产品销售收入为9.406亿美元，同比增长14.1%[27] - 第三季度服务收入为1.532亿美元，同比增长24.2%，前九个月服务收入为3.894亿美元，同比增长10.9%[27] 各地区市场表现 - 美国市场产品和服务收入增长37%，其中国际市场增长38%，但加拿大市场收入下降19%[3] - 美国市场第三季度总收入为1.715亿美元，同比增长54.0%，前九个月总收入为4.013亿美元，同比增长21.8%[33] - 加拿大市场第三季度总收入为2.373亿美元，同比下降17.8%，但前九个月总收入为7.942亿美元，同比增长9.4%[33] - 其他国家和地区第三季度总收入为5663万美元，同比增长41.4%，前九个月总收入为1.345亿美元，同比增长11.9%[33] 现金流和财务状况 - 2025年前九个月经营活动现金流为900万美元，较2024年同期增加700万美元[5][15] - 2025年前九个月自由现金流（扣除非控股权益分配）为680万美元，较2024年同期的40万美元显著改善[5][15] - 2025年前九个月自由现金流为874.2万美元，较2024年同期547.3%[49] - 2025年前九个月扣除非控股权益分配后的自由现金流为684.2万美元[49] - 前九个月经营活动产生的净现金为9044万美元，较去年同期的2082万美元增长334.6%[31] - 公司截至2025年9月30日持有现金2530万美元，总债务为740万美元[8][16] - 截至2025年9月30日，公司总资产为1.620亿美元，较2024年底的1.528亿美元增长6.0%[29] - 2025年9月30日净营运资本为6300.2万美元，较2024年底增长11.7%[38]

核心观点 - 公司在2025年第三季度及前九个月实现强劲的财务和运营业绩，总收入同比增长6%至4650万美元，前九个月收入改善1540万美元（13%）[3][4] - 公司通过收购ResMetrics成功整合业务，并受益于其贡献，同时保持了强劲的资产负债表，期末现金2530万美元，总债务仅740万美元[3][5][6] - 尽管面临加拿大活动放缓、OPEC+增产导致石油市场可能供应过剩以及贸易不确定性等市场挑战，公司对年底前保持增长势头持乐观态度[3][7] 财务业绩总结 - 2025年第三季度总收入为4650万美元，较2024年同期的4400万美元增长6% [8][9] - 2025年第三季度净利润为380万美元，摊薄后每股收益为137美元，低于2024年同期的410万美元净利润和160美元每股收益 [9][13] - 2025年第三季度调整后EBITDA为700万美元，与2024年同期基本持平，调整后EBITDA利润率为15% [9][14] - 2025年前九个月收入改善1540万美元（13%），调整后EBITDA改善340万美元（24%）[4] - 2025年前九个月经营活动现金净流入900万美元，较2024年同期增加700万美元 [15] 区域收入表现 - 美国市场收入同比增长37%，国际市场增长38%，但加拿大市场收入因活动减少而下降19% [3] - 不包括ResMetrics，公司收入同比略有增长；包括ResMetrics后，总收入同比增长6% [3] - 与2025年第二季度相比，第三季度总收入增长28%，其中加拿大增长32%（受第二季度春季解冻季节性影响），美国增长26%（部分受益于ResMetrics收购），国际增长16% [10] 盈利能力与成本 - 2025年第三季度毛利润为1860万美元，毛利率为40%，略低于2024年同期的1780万美元毛利润和41%毛利率 [11] - 2025年第三季度调整后毛利润为1940万美元，调整后毛利率为42%，与2024年同期持平 [11] - 销售、一般及行政费用为1480万美元，较2024年同期增加70万美元，主要受基于股权的薪酬费用和ResMetrics收购相关费用增加驱动 [12] - 其他收入为120万美元，低于2024年同期的150万美元，主要因与阿曼当地合作伙伴的技术服务协议收益未在2025年重复发生 [13] 现金流与流动性 - 截至2025年9月30日，公司持有现金2530万美元，总债务740万美元（仅为融资租赁债务），未动用信贷额度1940万美元 [5][16] - 营运资本为8600万美元，净营运资本为6300万美元，较2024年底的5640万美元有所增加，主要受应收账款和库存增加驱动 [16][17] - 2025年前九个月自由现金流（扣除非控股权益分配后）为680万美元，较2024年同期的40万美元显著改善 [15] 法律事务与收购整合 - 2025年10月，加拿大联邦上诉法院推翻了此前在与Kobold公司专利纠纷中对公司的判决，将成本裁决从约180万美元降至90万美元，案件发回重审以重新考虑专利无效性及是否应退还额外成本 [20] - ResMetrics与NCS Tracer Diagnostics团队的业务整合进展顺利，多项整合计划提前完成，预计整合后的业务将成为利用化学示踪剂技术的油藏分析市场领导者 [6]

财报发布信息 - NCS Multistage Holdings Inc (NCSM) 计划于10月29日盘后公布2025年第三季度财报 [1] - 公司上一季度调整后每股收益为34美分 超出市场预期的每股亏损1.46美元 [1] 第三季度业绩预期 - 市场对NCSM第三季度每股收益的共识预期为1.17美元 在过去7天内未作修正 该预期值较去年同期报告的数字下降22% [2] - 市场对NCSM第三季度营收的共识预期为4610万美元 表明较去年同期记录的数字增长4.8% [2] 影响业绩的行业因素 - 根据美国能源信息署数据 第三季度7月、8月和9月库欣西德克萨斯中质原油平均现货价格分别为每桶68.39美元、64.86美元和63.96美元 [3] - 去年同期各月平均油价更为有利 分别为每桶81.80美元、76.68美元和70.24美元 [3] - 更为疲软的定价环境可能对NCS Multistage Holdings第三季度的业务造成损害 因公司业务涉及提供帮助勘探和生产公司优化油气井的服务和产品 [4] 同行业其他公司财报展望 - 综合能源公司BP计划于11月4日公布第三季度财报 市场对其每股收益的共识预期为72美分 [6] - ConocoPhillips (COP) 计划于11月6日公布第三季度财报 市场对其每股收益的共识预期为1.40美元 表明较去年同期报告的数字下降21.4% [9] - Antero Midstream Corporation (AM) 计划于10月29日公布第三季度财报 市场对其每股收益的共识预期为24美分 表明较去年同期报告的数字增长14.3% [9]