公司面临的外部风险 - 新冠疫情自2020年起持续影响公司，或致需求降低、消费行为改变、劳动力供应减少、供应商供货受限、加盟商付费能力下降、流动性受影响、网络安全威胁增加等[58][59][60] - 经济状况变化如经济衰退、消费者信心下降、失业率上升等会影响消费者可自由支配支出，导致餐厅客流量和销售额下降，影响盈利能力[65][67] - 通货膨胀压力会降低消费者需求、增加公司成本，且公司可能无法通过提价完全抵消成本上升，影响经营业绩[68] - 公司面临休闲餐饮、快餐休闲和快速服务等细分市场竞争，竞争对手资源更丰富，部分竞争策略公司未采用，可能影响经营[69][70] - 公司营销计划可能不成功，竞争对手营销资源更多，社交媒体营销管理不当会损害声誉和销售业绩[71][72] - 负面宣传如食品质量、餐厅设施、客户投诉、诉讼等会影响公司品牌价值和销售，员工索赔也会产生负面影响[73][75][76] - 食品安全和食源性疾病问题无法完全避免，食源性疾病事件会影响餐厅销售，其他餐厅类似事件也会影响公司[77][78] - 恶劣天气如冬季风暴、洪水和飓风会影响特定地区餐厅销售，公司餐厅集中地区可能受影响更大[79] - 社交媒体影响广泛，公司未能有效应对或使用可能损害声誉和业务[115][116][117] - 新技术或消费者行为变化可能影响公司业务，竞争对手可能更有效应对[118] - 公司受多种政府法规影响，获取许可证困难或法规变化可能影响业务[122][123] - 饮食和健康相关法规及消费习惯变化可能影响公司菜单和业务[128][130][131] - 公司面临消费者健康和安全观念变化、营养成分披露要求实施、知识产权保护、诉讼等风险，这些风险可能对公司业务、财务状况和经营成果产生重大不利影响[133][134][135] 公司战略目标及相关指标 - 公司战略目标包括提高餐厅运营、增加餐厅收入、可比餐厅销售额、净收入、餐厅贡献及利润率和调整后息税折旧摊销前利润，但可能无法达成[61] - 可比餐厅销售额指开业至少18个完整周期的餐厅同比销售额变化，其增长影响餐厅收入和盈利能力，可能无法实现目标甚至为负[64] 公司餐厅运营情况 - 2021年公司新开6家自有餐厅，关闭12家自有餐厅；加盟商新开1家餐厅，关闭1家餐厅[83] - 公司计划2022年实现约8%的年门店增长率，此后达到10%的门店增长率[83] - 2021年下半年，因建筑原材料和餐厅设备供应减少，多家新餐厅开业延迟[84] - 公司餐厅运营依赖第三方供应商提供食品和物资，供应商表现不佳或供应关系中断可能影响业务[106] - 公司餐厅租赁一般初始期限为10年，通常只能以5年为增量续约（租金增加）[82] - 公司新餐厅可能面积和座位数更小，增加外卖窗口，顾客可能对此有负面反应[86] - 截至2021年12月28日，公司拥有372家自营餐厅和76家加盟店，分布在29个州[259] - 截至2021年12月28日、2020年12月29日和2019年12月31日，分别有76、76和68家特许经营餐厅在运营[283] 公司劳动力相关情况 - 疫情加剧了公司招聘和留住优质员工的难度，可能需支付更高工资和提供更多福利[92] - 2021年下半年，部分市场劳动力短缺迫使公司缩短营业时间，并发放一次性感恩奖金，导致收入减少和劳动力成本增加[95] - 部分司法管辖区提高最低工资标准，其他地区也在考虑，或增加公司劳动力成本[126] 公司信息技术及供应商依赖情况 - 公司依赖信息技术系统，2016年曾遭遇成功的网络攻击，未来可能面临更多此类尝试[104] - 公司运营依赖第三方供应商提供信息技术系统和安全处理存储相关信息，系统故障或安全漏洞可能影响业务[101] - 公司依赖第三方供应商提供管理信息系统、履行交付订单等，供应商问题可能影响运营[108][109][111] 公司成本及价格相关情况 - 2021年下半年部分供应商面临人员和原材料供应压力，影响食品配料供应和分销[107] - 2021年下半年部分食品配料成本因通胀上涨，如鸡肉和硬质小麦[114] - 公司面临商品价格风险，购买的某些产品受商品价格影响，价格波动受天气、市场条件等不可控因素影响，虽有采购合同和定价安排控制成本，但商品价格上涨可能增加餐厅运营成本占比[239] - 影响公司运营的主要通胀因素包括食品成本、劳动力成本、能源成本以及新餐厅建设和现有餐厅维护材料成本，预计食品通胀和工资通胀将在近期影响公司业绩[240] 公司财务数据关键指标变化 - 2021年12月28日公司总资产为34.1459亿美元，较2020年12月29日的35.3631亿美元下降3.44%[246] - 2021年总营收为4.75152亿美元，较2020年的3.93655亿美元增长20.70%[250] - 2021年总成本和费用为4.69335亿美元，较2020年的4.13684亿美元增长13.45%[250] - 2021年运营收入为581.7万美元，而2020年运营亏损2002.9万美元[250] - 2021年净收入为366.5万美元，而2020年净亏损2325.9万美元[250] - 2021年A类和B类普通股基本和摊薄每股收益均为0.08美元，2020年为亏损0.53美元[250] - 2021年12月28日应付账款为1554.3万美元，较2020年12月29日的640.2万美元增长142.78%[246] - 2021年长期债务净额为1893.1万美元，较2020年的4094.9万美元下降53.77%[246] - 2021年12月28日股东权益总额为3763.3万美元，较2020年12月29日的2969.9万美元增长26.71%[246] - 2021年加权平均A类和B类普通股流通股数为4548.3029万股，较2020年的4427.2474万股增长2.73%[250] - 2021、2020和2019财年净利润分别为3665美元、 - 23259美元和1647美元[256] - 2021、2020和2019财年经营活动提供的净现金分别为36165美元、9124美元和30060美元[256] - 2021、2020和2019财年投资活动使用的净现金分别为 - 18370美元、 - 10945美元和 - 18439美元[256] - 2021、2020和2019财年融资活动使用的净现金分别为 - 23380美元、 - 798美元和 - 5817美元[256] - 2021和2020年末，信用卡处理器应收账款分别为100万美元和90万美元，包含在现金及现金等价物中[264] - 2021和2020年末，小器具库存分别为630万美元和660万美元，包含在合并资产负债表中[266] - 2021、2020和2019年，财产和设备的折旧和摊销费用分别为2230万美元、2160万美元和2200万美元[267] - 2021、2020和2019年，资本化内部成本分别为20万美元、20万美元和40万美元[268] - 2021、2020和2019年，资本化利息分别为30万美元、20万美元和30万美元[268] - 2021、2020和2019年广告营销成本分别为770万美元、790万美元和610万美元[285] - 2021年、2020年和2019年应收账款分别为395.8万美元和342.8万美元[293] - 2021年和2020年预付费用和其他资产分别为683.7万美元和275.9万美元[294] - 2021年和2020年物业和设备净值分别为1192.76万美元和1229.17万美元[295] - 2021年和2020年应计工资和福利分别为186万美元和128.76万美元[297] - 2021年和2020年应计费用和其他流动负债分别为137.91万美元和116.32万美元[298] - 截至2021年12月28日和2020年12月29日，商誉余额均为720万美元[301] - 2021年公司债务利息范围为2.38% - 5.5%，2021 - 2019年利息费用分别为210万美元、310万美元和290万美元[313] - 2021 - 2019年餐厅减值、关闭成本和资产处置费用分别为572.7万美元、654万美元和774.7万美元[319] - 2021 - 2019年分别有6家、8家、2家餐厅被认定为减值，2019年出售9家餐厅资产减记360万美元[320] - 2021 - 2019年餐厅关闭成本分别因12家、6家、5家餐厅关闭产生，分别有20万美元、60万美元、40万美元收益[322] - 2021 - 2019年所得税费用分别为7万美元、8.4万美元和10.4万美元，有效所得税税率分别为1.9%、 - 0.4%和5.9%[326][327] - 2021 - 2020年递延所得税资产分别为1.10098亿美元和1.11831亿美元，递延所得税负债分别为6460.3万美元和6655.1万美元[328] - 截至2021年12月28日，公司对美国递延所得税资产维持4580万美元估值备抵[331] - 截至2021年12月28日和2020年12月29日，联邦所得税净运营亏损结转额分别约为1.45亿美元和1.457亿美元，其中1.068亿美元可在2037年前抵消未来应纳税所得额，2019年1月1日及以后产生的3820万美元联邦净运营亏损可无限期结转，但只能抵消未来应纳税所得额的80%[332] - 2021年、2020年和2019年，非现金股票薪酬费用分别为430万美元、260万美元和240万美元，2021年费用增加是因公司业绩改善导致绩效股份薪酬费用增加，截至2021年12月28日，有610万美元未确认薪酬成本，预计在2.6年内确认[340] - 2021年、2020年和2019年分别有90590份、120349份和203254份期权归属，归属日总估计公允价值分别为110万美元、80万美元和140万美元[345] 公司股票及信贷相关情况 - 公司修订后的公司章程授权发行最多1.8亿股A类和B类普通股，截至2021年12月28日，有4570.128万股A类普通股流通在外，无B类普通股流通在外，约194.8239万股A类普通股可通过行使流通在外的股票期权和受限股票单位的归属发行，约350万股普通股可用于未来的股票激励计划授予和员工股票购买计划[143] - 截至2021年12月28日，公司第二修订信贷安排下有2230万美元借款未偿还，有效利率变动1.0%，将导致年化税前利息费用波动约20万美元[238] - 公司季度经营业绩可能因多种因素大幅波动，包括AUV和可比餐厅销售额增减、餐厅盈利能力、劳动力可用性和成本、利率变化等，季节性因素和假期时间也会导致收入季度波动，未来经营业绩可能低于证券分析师和投资者预期，导致股价下跌[140][141][142] - 未来大量出售公司普通股或市场有出售预期，可能压低普通股价格[143] - 公司组织文件和特拉华州法律的规定可能延迟或阻止第三方收购公司[144] - 公司可能无法协商到有利的借款条款，所需的额外资本可能优先于现有股权持有人，稀释现有股权持有人权益或包含不利限制[145] - 公司面临利率风险，其债务利率变动风险仅限于未偿还的银行债务，该债务按可变利率计息[238] - 2018年信贷安排包括2500万美元定期贷款和6500万美元循环信贷额度，2019年修订后循环信贷额度增至7500万美元[306][307] - 2020年6月16日起至2021年第三季度，第二次修订信贷安排下借款按伦敦银行同业拆借利率加3.25%年利率计息，之后按伦敦银行同业拆借利率加2.00% - 3.00%年利率计息[311] - 2020 - 2023年及之后每年资本支出分别限制为1200万美元、1200万至2400万美元、3400万美元、3700万美元和4500万美元[311] - 截至2021年12月28日，公司有2230万美元债务（不包括130万美元未摊销债务发行成本）和320万美元未偿还信用证[312] - 公司授权发行1.81亿股股票，包括1.5亿股A类普通股、3000万股B类普通股和100万股优先股，面值均为每股0.01美元[336] - 2017年2月8日，公司与L Catterton达成证券购买协议，以1850万美元出售18500股可转换为4252873股A类普通股的优先股，外加认股权证，2021年1月6日L Catterton行使认股权证并出售837948股A类普通股后不再持有公司A类普通股[338] - 截至2021年12月28日，公司2010年股票激励计划下约有290万份股份奖励可供授予[339] - 截至2021年12月28日，期权奖励情况：年初939353份，年内无授予，没收或到期64471份，行权91470份，年末783412份，加权平均行使价格12.26美元，剩余合同期限4.49年，内在价值89.6万美元[345] 公司其他情况 - 公司约9%的礼品卡不会被兑换，这部分收入将在约24个月的预计兑换期内按比例确认[279] - 2019年授予期权的加权平均假设：无风险利率1.8%，预期期限6.2年，预期波动率55.7%，加权平均Black - Scholes每股公允价值4.16美元，公司估计2021年基于员工类别

餐厅销售数据 - 2021年第三季度，全系统可比餐厅销售额增长16.3%，其中公司自营餐厅增长15.3%，加盟店增长21.0%[72] - 2021年第三季度系统可比餐厅销售额增长16.3%，其中公司自营餐厅增长15.3%，加盟店增长21.0%[102] - 2021年前三季度可比餐厅销售额在公司自营餐厅增长25.4%，加盟店增长29.4%，全系统增长26.0%[115] 餐厅开店与关店情况 - 2021年前三季度，公司永久关闭8家自营餐厅，其中第三季度关闭2家，有1家为搬迁；第三季度有1家加盟店因征用永久关闭[77] - 2021年前三季度，公司新开4家自营餐厅和1家加盟店；截至2021年9月28日，公司在29个州拥有374家自营餐厅和76家加盟店[78] - 自2022年起，公司全系统门店年增长目标至少为8%，并快速达到10%的年增长率，目标是在全国达到至少1500家门店[78] 营收季节性特征 - 公司营收受季节因素影响，第一和第四季度单店营收通常较低，第二和第三季度通常较高[81] 可比餐厅与指标定义 - 公司定义可比餐厅基数为开业至少18个完整周期的餐厅，2020财年因疫情临时关闭或营业时间、就餐容量减少的餐厅仍计入可比餐厅销售额[82] - 平均单位销量（AUV）由给定时间段内所有餐厅的平均年化销售额构成，其计算方法为餐厅收入除以每个时间段的营业天数，再乘以典型年份的营业天数[86] - 餐厅贡献为餐厅收入减去餐厅运营成本，餐厅贡献利润率为餐厅贡献占餐厅收入的百分比[87] - EBITDA定义为净收入（亏损）加利息费用、所得税拨备（收益）、折旧和摊销；调整后EBITDA在此基础上还加餐厅减值、关闭成本和资产处置、某些诉讼和解等[89] 非GAAP财务指标使用 - 公司使用餐厅贡献、餐厅贡献利润率、EBITDA和调整后EBITDA等非GAAP财务指标进行财务和运营决策，并评估各期比较情况[90] 季度财务数据对比（2021Q3 vs 2020Q3） - 2021年第三季度净收入为469.7万美元，而2020年同期净亏损12.7万美元[93] - 2021年第三季度总营收为1.25126亿美元，较2020年同期的1.05982亿美元增长1914.4万美元，增幅18.1%[101] - 2021年第三季度餐厅收入为1.23094亿美元，较2020年同期的1.04413亿美元增长1868.1万美元，增幅17.9%[101] - 2021年第三季度销售成本为3094.6万美元，较2020年同期的2590万美元增加504.6万美元，增幅19.5%[101] - 2021年第三季度劳动力成本为3689.6万美元，较2020年同期的3126.4万美元增加563.2万美元，增幅18.0%[101] - 2021年第三季度占用成本为1142.6万美元，较2020年同期的1173.7万美元减少31.1万美元，降幅2.6%[101] - 2021年第三季度其他餐厅运营成本为2152.9万美元，较2020年同期的1938.3万美元增加214.6万美元，增幅11.1%[101] - 2021年第三季度公司自营餐厅平均单店销售额为137.7万美元，较2020年同期的118.7万美元增加19万美元，增幅16.0%[101] - 2021年第三季度公司自营餐厅可比销售额增长15.3%，而2020年同期下降3.6%[101] 前三季度财务数据对比（2021年前三季度 vs 2020年前三季度） - 2021年前三季度总营收达3.604亿美元，较2020年同期的2.865亿美元增加7390万美元，增幅25.8%[114][115] - 2021年前三季度销售成本增加1760万美元，增幅24.8%，占餐厅营收比例从25.1%降至25.0%[118] - 2021年前三季度劳动力成本增加1550万美元，增幅16.7%，占餐厅营收比例从32.7%降至30.5%[119] - 2021年前三季度占用成本减少90万美元，降幅2.5%，占营收比例从12.5%降至9.8%[120] - 2021年前三季度利息支出减少100万美元，主要因平均借款减少[125] 现金流量与资本支出 - 截至2021年9月28日，公司现金及现金等价物余额为310万美元，第二修订信贷安排下可用借款额为7180万美元[127] - 2021年前三季度经营活动提供的净现金从830万美元增至2990万美元[129][130] - 2021年前三季度投资活动使用的净现金从990万美元增至1256万美元[129][131] - 公司预计2021财年资本支出约2000 - 2200万美元，主要用于开设5 - 7家公司自营餐厅等[134] 信贷安排修订 - 2019年11月修订2018年信贷安排，循环信贷额度从6500万美元增至7500万美元，2020年资本支出上限提至3700万美元，2021年及之后提至4500万美元[137] - 2020年6月修订第一修订信贷安排，2020 - 2021年第三季度借款利率为伦敦银行同业拆借利率加3.25%，之后为加2.00% - 3.00%，2020年资本支出限1200万美元，2021年为1200万美元加最高1200万美元的基于流动性的绩效篮子，2022年为3400万美元，2023年为3700万美元，之后每年为4500万美元[138] 债务与还款情况 - 截至2021年9月28日，公司有2370万美元的债务（不包括140万美元未摊销的债务发行成本）和320万美元的未偿还信用证[139] - 定期贷款要求在2021年第三季度前每季度偿还本金18.75万美元，2022年第三季度前每季度偿还37.5万美元，2023年第三季度前每季度偿还53.125万美元，之后至到期每季度偿还62.5万美元[139] 资产负债表外情况 - 截至2021年9月28日，公司无资产负债表外安排或义务[140] 利率影响 - 截至2021年9月28日，公司信贷安排下有2370万美元未偿还借款，有效利率变动1.0%将导致年化税前利息费用波动约20万美元[143] 通胀影响 - 过去五年，除2016年至2021年前三季度工资通胀影响业绩外，通胀未显著影响公司经营业绩，预计工资通胀近期仍会影响业绩[145] 信息披露与内控 - 公司管理层评估认为截至2021年9月28日披露控制和程序有效，能合理保证按规定披露信息[146][147][148] - 公司最近一个财季财务报告内部控制无重大影响的变化[149] 法律诉讼风险 - 公司日常业务中的法律诉讼结果不确定，虽认为不利结果可能性小或潜在损失不重大，但大量索赔或高额赔偿可能产生重大不利影响[151]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度总营收同比增长18.1%，达到1.251亿美元 [17] - 全系统可比餐厅销售额增长16.3%，其中公司自有门店增长15.3%，加盟店增长21% [17] - 第三季度平均单店销售额为138万美元，较2020年增长16%，较2019年增长15.9% [17] - 餐厅层面利润率从去年的15.4%提升至18.1%，较2019年第三季度增加100个基点 [19] - 第三季度商品销售成本占销售额的25.1%，较去年增加30个基点，比2019年第三季度好20个基点 [20] - 第三季度定价约为5.5%，预计第四季度核心菜单再提价2%，第四季度整体定价约为7.5% [21] - 第三季度劳动力成本占销售额的30.0%，与去年基本持平，较2019年改善250个基点 [22] - 第三季度其他运营成本占销售额的17.5%，低于去年的18.6%，较2019年高280个基点 [24] - 第三季度总交付费用占销售额的5.3%，低于去年的5.5% [24] - 第三季度G&A费用为1220万美元，高于去年的1080万美元，占总营收的百分比较去年下降50个基点 [25] - 第三季度GAAP净利润为470万美元，合每股摊薄收益0.10美元，去年同期净亏损10万美元 [26] - 调整后净利润为530万美元，合每股摊薄收益0.12美元，去年同期为70万美元，合每股摊薄收益0.01美元 [26] 各条业务线数据和关键指标变化 - 数字业务在第三季度仍占销售额的52%，餐厅内点餐恢复到疫情前70%的水平 [9] - 奖励计划会员数量迅速接近400万，有助于吸引新客户和提高现有客户的消费频率 [9] - 第三方交付占总销售额的25%，保持稳定 [19] 各个市场数据和关键指标变化 无 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司采取三种主要策略：使品牌差异化以吸引不同消费者，通过数字资产和营销激活品牌，加速门店增长以适应后疫情时代 [6] - 菜单方面，继续利用Tortelloni的推出，2022年及以后有创新计划，包括增强健康选择和为经典菜品带来新变化 [7][8] - 数字能力和营销方面取得显著进展，认为仍处于有效利用数字资产和数据的早期阶段，预计该策略将长期推动销售增长 [8][9] - 加速门店增长，过去三年开业的门店表现优于历史水平，预计至少70%的新门店将配备提前点餐和得来速窗口 [10] - 公司和加盟商在建设、房东交付和设备供应方面遇到短期挑战，将原计划2021年开业的3家公司门店和2家加盟店推迟到2022年初，预计2022年全系统门店增长至少8% [11] - 宣布在德克萨斯州埃尔帕索和新墨西哥州拉斯克鲁塞斯签署新的特许经营协议，与更多潜在加盟商的对话进展良好 [12] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管面临通胀和劳动力短缺挑战，公司第三季度业绩强劲，对实现加速增长目标充满信心 [5] - 劳动力短缺在第三季度后半段和第四季度初影响了部分门店营业时间，但预计影响已达峰值，公司采取的措施将减轻影响并使公司长期更强大 [13][15] - 预计第四季度总营收在1.19亿美元至1.24亿美元之间，平均单店销售额将继续保持强劲增长 [27] - 对2022年的房地产管道感到鼓舞，预计全年资本支出约为2000万美元至2200万美元 [28] - 公司预计至少在今年剩余时间内有效税率将保持较低水平，短期内不会成为现金纳税人 [26] 其他重要信息 - 公司将于次日发布首份社会影响报告，展示在食品、人员、地球和社区方面的进展和基准 [30] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 2022年门店增长的可见性如何 - 公司对2022年的门店增长可见性感到满意，从2021年推迟到2022年的门店已准备就绪，整体意向书情况好于预期，尽管可能仍有交付和设备供应延迟，但对管道的质量和数量有信心，包括特许经营方面 [34][35] 问题2: 第四季度销售指引对平均单店销售额增长的假设是什么，人员配置的隐含影响如何 - 销售指引反映了与第三季度相比，平均单店销售额相对于2019年的类似增长趋势，高端范围反映人员配置改善和临时关闭天数减少，低端范围反映当前人员配置水平持续到第四季度大部分时间 [37] 问题3: 目前的定价对客流量有何影响，第四季度再提价2%的信心来源是什么 - 公司认为自身价值主张强劲，过去定价不激进，且大部分定价在第三方交付上，该场景对价格不太敏感，因此目前定价未遇到消费者阻力，8月的3%提价在特定领域进行了测量，未发现对销量有影响 [39][40][41] 问题4: 第三季度同店销售额的趋势如何，能否提供10月份的具体数据 - 第三季度7月和8月上旬系统增长势头良好，没有人员配置挑战的餐厅和市场在10月份保持了相同的增长势头，由于COVID影响存在波动，未提供10月具体数据，但两年增长与第三季度一致 [44][45] 问题5: 如何对第三季度的销售驱动因素进行排序 - Tortelloni很成功，不仅吸引了核心客户，还将尝试品牌的客户转化为更频繁的忠实消费者，数字业务保留率超过50%，堂食同店销售额首次实现正增长，业务基本面在第三季度得到加强并在第四季度得以维持 [47][48][49] 问题6: 2022年公司和加盟店的开业预期分别是多少 - 公司未披露具体数字，预计2022年增长主要来自公司门店，2023 - 2024年预计约一半增长来自加盟店，一半来自公司门店 [51] 问题7: 若排除季节性和一次性因素，达到期望价格以消化通胀，利润率起点是多少 - 公司认为目前的138万美元平均单店销售额接近长期目标，年初设定的到2024年实现平均单店销售额145万美元和餐厅层面利润率20%的目标有望实现甚至超越，当前结果符合预期 [54] 问题8: 2022年8%的发展计划，管道深度是多少，是否有缓冲 - 公司在构建管道时考虑了潜在波动，设定了缓冲，意向书和租赁谈判情况良好，但过去一年遇到房东交付和设备供应挑战，目标是8%的增长，但构建的管道超出该比例 [57] 问题9: 公司门店和加盟店同店销售额差异的原因是什么 - 约15%的加盟店（77家）多位于大学附近，随着大学校园开放，同店销售额增长显著，且加盟店所在市场人员配置挑战出现较早，目前已克服部分临时干扰，保持了良好势头 [60] 问题10: 公司较低员工流失率的驱动因素是什么 - 餐厅成功很大程度上取决于总经理的任期，公司在文化、薪酬、激励和奖励方面对该群体采取了针对性措施，目前经理任期有所提高，核心领导团队稳定，对公司发展有积极影响 [62][63][64] 问题11: “人员配置挑战和利润率压力最糟糕的时期已过去”具体指什么 - 过去几周受人员配置影响而减少营业时间的餐厅数量持续下降，餐厅层面的员工招聘情况明显改善，申请转化为雇佣的数量增加，这是人员配置改善的领先指标 [66][67] 问题12: 第三季度一次性奖金的基点影响如何，是否有效，未来是否需要重复 - 第三季度的感谢奖金在很大程度上被餐厅人员减少导致的工时减少所抵消，属于一次性性质，预计不会重复，但第四季度计划发放的留任奖金和签约奖金也预计会被较低的人员配置水平抵消 [70] 问题13: 排除奖金活动后，能否达到18.5% - 19%的餐厅层面运营利润率 - 公司希望在当前水平下，主要成本（商品销售成本约25%，劳动力成本约30%）占比达到55%，第三季度存在诸多干扰因素，难以确定排除一次性事件后利润率会达到多少，但随着销量增加并持续保持，公司有望实现20%的目标 [72][73] 问题14: 第三季度工资通胀情况如何，第四季度预期怎样 - 第三季度工资通胀略低于6%，预计第四季度为中到高个位数 [74] 问题15: 特许经营管道建设情况如何，决定将公司门店再特许经营的考虑因素和期望回报是什么 - 公司对特许经营管道情况满意，随着业务基本面和运营模式的成功，吸引力不断增强，预计未来三到六个月会有积极进展，再特许经营通常考虑寻找有基础设施、人才管道且能比公司更快发展市场的强大运营商，同时考虑资产轻量化和增长机会 [77][78][76]

业绩总结 - 2021年第二季度的平均单位销售额（AUV）为753,000美元，较2021年第一季度的724,000美元增长4%[25] - 2021年第二季度的数字销售额为597,000美元，较2021年第一季度的446,000美元增长34%[25] - 2021年第二季度的外卖销售额为382,000美元，较2021年第一季度的361,000美元增长6%[27] - 餐厅贡献在2021年第二季度为23383万美元，较2020年第二季度的5399万美元显著增长[48] - 2021年新餐厅的平均单位销售额(AUV)为135万美元，利润率为19.7%[41] 用户数据 - 目前90%的销售来自外卖渠道，疫情前为60%[22] - 健康替代品在产品组合中占比14%[18] - Noodles Rewards计划在2021年被《新闻周刊》评选为第二大快餐奖励计划[32] 未来展望 - 预计到2023年，系统范围内的单位增长将超过10%[8] - 预计2022年起，系统内单位年增长率至少为7%，目标为10%，计划达到1500个单位[46] 新产品和新技术研发 - 公司在2021年推出了新的菜单创新，包括花椰菜意大利饺子和意大利面[6] - 预计2021年推出的蒸汽机将为每家餐厅每天节省约2小时的劳动时间[36] 成本控制与经济模型 - 公司目标是实现30%以上的成本控制（COC）目标[8] - 新单位经济模型的年现金流（成熟后）为25万美元，现金回报率超过30%[44] - 2021年第二季度的食品成本占销售额的比例为32.7%，较2020年第二季度的29.8%上升[35] - 劳动力成本在2021年第二季度占销售额的比例为25.6%，较2020年第二季度的24.9%上升[35] - 从2018年到2020年，每家餐厅每天减少7小时的劳动时间，年节省成本达1400万美元[36] 市场扩张与机会 - 公司在现有市场中有显著的填充机会，且大部分市场的渗透率低于50%[44] - 2019/2020年新餐厅的表现是公司历史上最佳，远超预期的新单位经济模型[40]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度总营收1.256亿美元，同比增长57% [6][19] - 同店销售额较2020年增长56.8%，公司自营门店增长55.7%，加盟店增长63.8% [19] - 第二季度平均单店销售额135万美元，较2019年第二季度增长12.3% [6][19] - 餐厅层面利润率为18.9%，较2019年第二季度增加180个基点 [7][20] - 商品销售成本为24.9%，较去年改善10个基点，较2019年改善70个基点 [22] - 劳动力成本占销售额的29.8%，较去年改善410个基点，较2019年改善290个基点 [24] - 运营成本占销售额的17%，较去年的19.7%有所下降，但比2019年高280个基点 [26] - 第二季度G&A为1300万美元，占总营收的比例较去年下降220个基点 [27] - GAAP净收入为570万美元，即每股摊薄收益0.12美元，去年同期净亏损1350万美元，即每股摊薄亏损0.30美元 [27] - 调整后净收入为460万美元，即每股摊薄收益0.10美元，去年同期净亏损810万美元，即每股摊薄亏损0.18美元 [28] 各条业务线数据和关键指标变化 - 数字业务销售额占比56%，约75万美元；堂食业务销售额占比44%，约60万美元 [46] 各个市场数据和关键指标变化 无 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注三大战略：差异化品牌以吸引不同消费者、激活品牌（尤其是通过数字资产和营销策略）、加速门店增长以适应后疫情时代 [8] - 公司计划到2024年实现全公司20%的贡献利润率增长目标 [21] - 公司预计2022年系统门店至少增长7%，之后很快达到10% [13][30] - 公司预计2021年新开10 - 15家门店，包括8 - 11家公司自营门店 [30] - 公司预计2021年资本支出约2000 - 2400万美元 [30] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管存在新冠Delta变种的不确定性，但公司对自身应对和发展能力充满信心 [32] - 公司品牌具有差异化，数字和外卖业务优势适合当前消费环境，运营和经济模式不断加强 [32] 其他重要信息 - 公司将从下周起对核心菜单提价3%，预计全年提价5.5%，以抵消下半年预计的商品通胀 [23] - 公司预计法定税率在25% - 27%之间，2020年底有1.15亿美元联邦净运营亏损和联邦税收抵免，近期无需现金支付联邦税 [28][29] - 公司目前流动性状况良好，季度末现金及现金等价物1730万美元，总债务约3730万美元，净债务1990万美元，较2020财年末减少1430万美元 [31] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 同店销售额在第二季度的趋势以及7月的增长势头，如何理解第三季度与第二季度趋势的表述差异 - 从两年增长角度看，Q2末和第三季度至今销售势头都在增强 7月销售增长加速，但由于第三季度有两个季节性销售较低的假期，平均单店销售额可能保持稳定或略有增长 [36] 问题2: 下半年同店销售额的主要驱动因素有哪些 - 意大利饺子Tortelloni刚在6月全国推出，预计会带来更多增长 本月晚些时候的3%提价也将对销售有积极影响 数字和营销方面还有很大提升空间，目前各项指标表现良好 [38][39] - 过去几个季度晚餐销售表现出色，现在午餐销售也开始回升，这将成为额外的收入驱动因素 [40] 问题3: 关于下半年利润率的问题，包括商品销售成本的比较基准以及劳动力成本的预期 - 商品销售成本较上半年可能提高60 - 80个基点，3%的提价将从金额上抵消部分影响 劳动力成本方面，销售杠杆将继续发挥作用，第二季度部分激励性薪酬在下半年可能带来利润率提升机会 [42][43] 问题4: 如何理解数字业务和堂食业务的占比，以及与平均单店销售额的关系 - 第二季度数字业务占比56%，对应平均单店销售额约75万美元；堂食业务占比44%，对应约60万美元 [46] 问题5: 幽灵厨房未来的发展规划，包括数量、资本支出和单位经济模型的差异 - 目前幽灵厨房仍处于早期阶段，不依赖其为整体盈利做出重大贡献 开设一个新的幽灵厨房成本通常低于10万美元，主要是外卖业务，受众相对较窄 今年晚些时候将在圣何塞开设第二家，届时会有更多了解 [48] 问题6: 蒸箱设备的作用，包括对运营和消费者体验的影响 - 蒸箱能让炒菜更快升温，保持菜品质量和口感，同时缩短烹饪时间约30秒，减少劳动力需求 食物温度更高，提升了消费者体验 还能使烹饪过程更一致，降低培训难度和不一致性，具有较高的投资回报率 [50][52][53] 问题7: 对20%餐厅利润率目标更乐观的原因，具体是哪些因素推动 - 主要是销售和平均单店销售额的增长带来利润率提升 公司在厨房设计、运营流程和食材采购等方面持续改进，也有进一步提升经济模型的空间 [56][57] 问题8: 下半年预计的食品通胀水平，为何提价3%是合适的，是否会有更多提价 - 目前目标全年提价5.5%，其中大部分提价来自第三方渠道 近期没有进一步提价计划，但有一定的定价灵活性 预计Q3整体通胀率为4% - 5%，之后有望缓和 [59][61] 问题9: 公司的发展管道情况，包括可见度以及与加盟商的合作进展 - 公司目前主要在推进2022年的交易，有信心实现至少7%的整体门店增长 现有加盟商发展良好，对经济模型和得来速窗口很满意 新加盟商的管道也很强劲，公司选择合作伙伴很谨慎 [63][64] 问题10: 关于门店开发日程安排，2021年和2022年的情况以及2022年的开业节奏 - 2021年开发日程有点后置，主要是由于木材通胀、钢材供应等原材料问题导致项目交付时间延长 2022年管道目前看起来更平衡，但要恢复到正常开发周期还需要时间 [67][68] 问题11: 2022年70%的门店有自提点，这些门店的占地面积、建设成本和回报预期如何 - 过去的餐厅能达到30%的餐厅层面利润率或30%的现金回报率，未来新门店预计在保持相同销售额和利润率的情况下，开发成本会降低 预计从之前的平均85 - 90万美元降至75万美元左右，门店面积为2000平方英尺，得来速窗口对开发成本影响极小 [70][71] 问题12: 公司的人员配备情况，与公司文化和福利的关系，以及应对需求增长的能力 - 公司一直注重公平薪酬和提供优厚福利，团队保留率和周转率指标优于行业 虽然行业存在人员流动，但公司招聘情况良好，受人员配备挑战的影响较小 [73][74][76] 问题13: 菜单定价和食品成本通胀的具体情况，包括第三季度和第四季度的定价和通胀预期 - 目前已累计提价2.5%，下周再提价3%后全年提价将达5.5%，第三季度将体现提价影响 第四季度目前没有提价计划，但12月初外卖价格会有1%左右的回调 食品成本通胀还包括外卖包装成本，Q3整体通胀率预计为4% - 5% [80][81][82] 问题14: 应用内和在线自有配送与第三方配送的比例情况，以及向自有渠道迁移的进展 - 目前自有渠道配送占比仅在12% - 13%左右，进展较慢 第三方配送为品牌带来了很多新客户，但公司认为仍有很大提升空间，通过意大利饺子Tortelloni与奖励计划的合作，已经开始看到一些积极变化 [84]

餐厅数量变化 - 2021年前两个季度，公司永久关闭6家自有餐厅，均发生在第一季度[74] - 2021年前两个季度，公司开设2家新的自有餐厅和1家加盟店[75] - 截至2021年6月29日，公司在29个州拥有374家自有餐厅和77家加盟店[75] - 2021年第二季度公司拥有餐厅期初数量为372家，期末为374家；特许经营餐厅期初76家，期末77家[91] 餐厅数量增长目标 - 自2022年起，公司全系统门店年增长目标至少为7%，并迅速达到10%的年增长率，目标是至少达到1500家门店[75] 可比餐厅销售额 - 2021年第二季度，全系统可比餐厅销售额增长56.8%，其中公司自有餐厅增长55.7%，加盟店增长63.8%[69] - 2021年前两季度可比餐厅销售额在公司自营餐厅增长29.8%，加盟店增长35.8%，全系统增长30.6%[111] 餐厅收入相关定义 - 公司餐厅收入受运营餐厅数量和单店销售额等因素影响，且存在季节性波动[77] - 可比餐厅销售额是指可比餐厅基数的同比销售比较，公司定义可比餐厅基数为开业至少18个完整周期的餐厅[78] - AUV是指给定时间段内所有餐厅的平均年化销售额，可帮助管理层评估餐厅收入模式的变化[82] - 餐厅贡献是指餐厅收入减去餐厅运营成本，餐厅贡献利润率是指餐厅贡献占餐厅收入的百分比[83] EBITDA定义 - EBITDA定义为净收入（亏损）加利息费用、所得税拨备（收益）和折旧及摊销，调整后EBITDA是在此基础上再排除一些非经常性和非现金费用[85] 净收入情况 - 2021年第二季度净收入为568.3万美元，而2020年同期净亏损为1347.8万美元[89] 总营收情况 - 2021年第二季度总营收为1.25649亿美元，较2020年同期的8015.7万美元增长4549.2万美元，增幅56.8%[97] - 2021年前两季度总营收达2.352亿美元，较2020年同期的1.805亿美元增长5470万美元，增幅30.3%[110][111] 餐厅运营成本情况 - 2021年第二季度餐厅运营成本为1.19439亿美元，较2020年同期的9268.2万美元增长2675.7万美元，增幅28.9%[97] 营收结构 - 2021年第二季度餐厅收入占总营收的98.5%，特许经营特许权使用费和其他费用占1.5%[94] 各项成本变化（第二季度） - 2021年第二季度成本销售增加1080万美元，增幅53.9%，占餐厅收入的比例降至24.9%[97][100] - 2021年第二季度劳动力成本增加980万美元，增幅36.1%，占餐厅收入的比例降至29.8%[97][101] - 2021年第二季度占用成本减少20万美元，降幅1.3%，占收入的比例降至9.3%[97][102] - 2021年第二季度其他餐厅运营成本增加530万美元，增幅33.5%，占餐厅收入的比例降至17.0%[97][103] - 2021年第二季度一般和行政费用增加290万美元，增幅29.3%，占收入的比例降至10.3%[97][104] 各项成本变化（前两季度） - 2021年前两季度销售成本为5778.2万美元，较2020年同期增长1255.8万美元，增幅27.8%[110] - 2021年前两季度劳动力成本为7123.2万美元，较2020年同期增长986.4万美元，增幅16.1%[110] - 2021年前两季度折旧和摊销为1116.3万美元，较2020年同期增长43.1万美元，增幅4.0%[110] - 2021年前两季度餐厅减值、关闭成本和资产处置费用为162.1万美元，较2020年同期减少199.3万美元，降幅55.1%[110] 现金及借款额度情况 - 截至2021年6月29日，公司现金及现金等价物余额为1730万美元，第二修订信贷安排下可用借款额度为5700万美元[122] 净现金情况 - 2021年前两季度经营活动提供的净现金为2324.6万美元，较2020年同期的670.7万美元增加[124][125] - 2021年前两季度投资活动使用的净现金为747.6万美元，较2020年同期增加70万美元[124][126] 资本支出预计 - 公司预计2021财年资本支出约为2000 - 2400万美元，主要用于开设8 - 11家公司自营餐厅等[128] 信贷安排修订情况 - 2019年11月修订2018年信贷安排，循环信贷额度从6500万美元增至7500万美元，2020年资本支出上限提至3700万美元，2021年及之后提至4500万美元[131] - 2020年6月修订第一修订信贷安排，修订期内借款利率为伦敦银行间同业拆借利率加3.25%，之后为加2% - 3%，2020年资本支出限1200万美元，2021年为1200万加最高1200万绩效篮子，2022年为3400万美元，2023年为3700万美元，之后每年4500万美元[132] 债务及还款情况 - 截至2021年6月29日，公司有3880万美元债务（不包括150万美元未摊销债务发行成本）和320万美元信用证未偿还[133] - 定期贷款在2021年第三季度前每季度还款18.75万美元，2022年第三季度前每季度还款37.5万美元，2023年第三季度前每季度还款53.125万美元，之后至到期每季度还款62.5万美元[134] 资产负债表外情况 - 截至2021年6月29日，公司无资产负债表外安排或义务[135] 信贷安排未偿还借款及利率影响 - 截至2021年6月29日，公司信贷安排下有3880万美元未偿还借款，有效利率变动1%将导致年化税前利息费用波动约40万美元[137] 成本影响因素 - 公司购买受大宗商品价格影响的产品，虽有风险管理技术，但价格上涨可能增加餐厅运营成本占比[138] - 过去五年通胀对公司经营结果影响不大，但2016年至2021年前两季度工资通胀有影响，预计近期工资通胀仍会影响结果[139]

业绩总结 - 公司计划到2023年实现系统范围内10%以上的增长[9] - 近40%的单位年均销售额(AUV)已超过145万美元[10] - 2021年第一季度的运营损失为1365万美元，较2020年第一季度的损失1090万美元有所改善[55] 用户数据 - 健康替代品在产品组合中占比14%[20] - 数字销售在餐厅销售恢复的同时持续增长，2021年4月的AUV为1347千美元[28] - 目前92%的销售来自外卖渠道，疫情前为60%[26] - 2021年4月的外卖销售为379万美元，餐厅内销售为579万美元[32] - 2021年第一季度外卖销售为361万美元，餐厅内销售为446万美元[32] - 2019财年的外卖销售为117万美元，餐厅内销售为841万美元[32] - 公司在2021年推出了Noodles Rewards计划，增强顾客参与度[6] 新产品和新技术研发 - 公司推出了新的外卖和自取服务，提升了顾客体验[25] - 公司致力于通过数字化和外卖渠道提升品牌知名度[30] 市场扩张 - 公司在南部地区启动了新的特许经营计划，扩展单位增长[5] - 公司计划在2022年开始实现每年至少7%的系统单位增长，目标为至少1500个单位[53] - 2021年新餐厅的销售额为公司平均销售额的109%，毛利率提高340个基点[47] 负面信息 - 2021年第一季度经理的员工流失率为28%，团队成员的流失率为110%[38] - 2021年第一季度的食品成本占比为34.1%，较2020年第四季度的31.8%上升了230个基点[39] 其他新策略 - 2018年至2020年，每家餐厅每天减少7小时的劳动时间，年节省成本约1400万美元[40] - 新单位经济模型的年现金流（成熟后）为25万美元，现金回报率超过30%[51]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度总营收增长9.2%，达到1.096亿美元 [19] - 可比餐厅销售额全系统增长10.7%，其中公司自有门店增长10.5%，加盟店增长11.7% [19] - 与2019年相比，本季度平均单店销售额为117万美元，增长率为6.1% [19] - 餐厅贡献利润率从去年的10.7%提升至13.6%，增加290个基点；与2019年相比，增加100个基点 [21] - 第一季度商品销售成本为25%，较去年改善50个基点 [22] - 劳动力成本占销售额的31.8%，较去年改善290个基点 [22] - 其他运营成本占销售额的18.8%，高于去年的16.9% [23] - 一般及行政费用（G&A）为1090万美元，去年为1060万美元；剔除非现金股票薪酬后，本季度G&A降至1010万美元，去年为1020万美元 [24] - 调整后净亏损为80万美元，即每股摊薄亏损0.02美元，去年调整后净亏损为390万美元，即每股摊薄亏损0.09美元 [25] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第一季度外卖销售额占比30.9%，绝对日销量在第一季度和第二季度初保持稳定 [14] - 4月数字销售额占比57%，3月和4月数字销售额均创纪录 [7][12] - 4月堂食销售额恢复到疫情前水平的60% [12] 各个市场数据和关键指标变化 无 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司制定加速增长目标，包括2022年起全系统门店年增长率至少7%，并迅速达到10%，到2024年全国门店至少达到1300家，平均单店年销售额达到145万美元，餐厅层面利润率达到20% [8] - 公司专注三大战略：持续差异化经营以吸引不同消费者；通过数字资产和营销策略激活品牌；加速门店增长以适应后疫情时代 [8] - 公司计划2021年全系统新开10 - 15家门店，包括8 - 11家公司自有餐厅；预计2024年起至少50%的新门店由加盟商开设 [16][17] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管新冠疫情仍存在不确定性，行业可能受益于政府刺激措施，但公司对自身发展轨迹充满信心，认为疫情后业务比一年前更强大 [7] - 公司预计2021年第二季度总营收在1.2亿 - 1.25亿美元之间，全年资本支出约为2000万 - 2400万美元 [25][26] - 公司预计2021年剩余时间将产生正的自由现金流，有能力维持强大的流动性以实现未来增长目标 [28] 其他重要信息 - 第一季度推出低碳无麸质花椰菜意大利面疙瘩，表现超测试阶段 [9] - 目前正在优化奶酪通心粉的运营程序和营销策略，将于第二季度晚些时候全国推出 [11] - 公司正在推进蒸笼设备计划，已完成87次安装，占公司门店组合的23%，预计年底全面推广 [23] - 公司关闭6家业绩不佳的餐厅，预计未来关闭门店数量极少 [26][27] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 4月销售加速增长的原因，以及刺激支票、被压抑的需求和公司销售举措的影响 - 公司在刺激措施出台前就有增长势头，目前也未出现放缓迹象；各项指标表现良好，即使刺激措施和被压抑的需求影响减弱，公司仍将表现出色；即将推出的奶酪通心粉和数字相关举措使品牌处于有利地位，虽难以确定刺激措施和被压抑需求的具体影响，但对持续表现出色充满信心 [32][33] 问题2: 堂食销售占比回升对平均客单价的影响 - 目前整体客单价与疫情初期大致相同，略高于预期和历史水平；令人兴奋的是，即使堂食销售恢复到疫情前的60%，数字销售仍屡创新高，长期客单价动态还需时间观察，但数字销售粘性很强 [35] 问题3: 加盟商拓展和管道建设的进展 - 今年夏天将在南卡罗来纳州开设一家加盟店，这将是几年内的首个新加盟市场；公司对加盟销售主管带来的优质候选人感到兴奋，虽然筛选过程严格，但对目标市场（主要是南部和西南部）的进展感到鼓舞 [37][38] 问题4: 数字销售占比57%的细分情况，包括外卖直接和间接销售占比 - 57%的数字销售占比更能反映4月情况，第三方外卖占比略超25%，直接外卖接近4%，总外卖占比略超30%，其余为快速取餐和路边取餐 [40] 问题5: 过去和现在的平均折扣情况 - 目前折扣占零售销售额的2.5% - 3%，对商品销售成本的影响约为70 - 80个基点，约为几年前的一半；促销活动减少且更具针对性和效率，得益于奖励计划的有效利用 [43] 问题6: 当销售额达到疫情前水平时，劳动力配置情况以及对利润率建模的影响 - 目前劳动力市场竞争激烈，但公司人员指标良好，员工流动率显著下降，有强大的人才储备和支持员工留存的文化；随着新门店开业和单店销售额增加，公司关注确保有足够的招聘流量；从Q1利润率到18%的提升主要受销售杠杆、劳动力和向高利润率渠道转移三个因素影响，其中劳动力因素影响最大 [46][47] 问题7: 第一季度劳动力成本较高的原因 - 从历史上看，Q1由于季节性因素销售额较低，尤其是1月和2月；尽管重新开放堂食并调整劳动力模型，但团队的效率和效果表现出色，是Q1以来最好的劳动力成本占比之一；随着销售额增加，劳动力成本将显著下降 [51] 问题8: 奖励计划的进展、个性化情况以及是否有类似数字专属产品的计划 - 奖励计划会员数量超过360万，比去年增加约20%，会员消费频率也在增加；即将推出的活动可能会为会员提供特别理由，预计未来几周会有相关举措 [54]

餐厅数量与分布 - 截至2021年3月30日，公司有372家自营餐厅和76家加盟店，分布在29个州[77] - 2021年第一季度末公司拥有餐厅372家，加盟店76家，总数448家；2020年同期分别为381家、77家、458家[93] - 2021年第一季度，公司永久关闭6家自营餐厅，未开设新的自营餐厅[77] - 自2022年起，公司计划全系统门店每年至少增长7%，并迅速达到10%的年增长率，目标是至少达到1500家门店[77] 餐厅销售额 - 2021年第一季度，全系统可比餐厅销售额增长10.7%，其中公司自营餐厅增长10.5%，加盟店增长11.7%[73] - 2021年第一季度系统可比餐厅销售额同比增长10.7%，其中公司直营店增长10.5%，加盟店增长11.7%[101] 财务关键指标变化 - 2021年3月30日，净亏损为197.7万美元，2020年3月31日为583.5万美元[91] - 2021年3月30日，EBITDA为422.2万美元，2020年3月31日为48.1万美元[91] - 2021年3月30日，调整后EBITDA为625.5万美元，2020年3月31日为178.5万美元[91] - 2021年第一季度总营收1.096亿美元，较2020年同期的1.003亿美元增加920万美元，增幅9.2%[99][100] - 2021年第一季度销售成本为2697.7万美元，较2020年同期增加180万美元，增幅7.0%；占餐厅收入比例从25.5%降至25.0%[99][102] - 2021年第一季度劳动力成本为3430.6万美元，较2020年同期增加10万美元，增幅0.2%；占餐厅收入比例从34.7%降至31.8%[99][103] - 2021年第一季度占用成本为1164.9万美元，较2020年同期减少41万美元，降幅3.4%；占收入比例从12.2%降至10.8%[99][104] - 2021年第一季度其他餐厅运营成本为2020.5万美元，较2020年同期增加351.6万美元，增幅21.1%；占餐厅收入比例从16.9%升至18.8%[99][105] - 2021年第一季度利息支出为62.2万美元，较2020年同期减少34.6万美元，降幅35.7%[99][109] - 2021年第一季度有效税率为0.5%，2020年同期为 - 0.2%[110] 现金与资金情况 - 截至2021年3月30日，公司现金及现金等价物余额为310万美元，二次修订信贷安排下可用借款额度为5230万美元[112] - 2021年第一季度投资活动使用的净现金较2020年第一季度减少120万美元，从390万美元降至270万美元[115][116] - 2021年第一季度融资活动使用的净现金为580万美元，2020年第一季度预防性提取循环信贷额度5550万美元，随后偿还5410万美元[117] - 截至2021年3月30日，公司现金余额为310万美元，较2020年12月29日的780万美元减少[120] 资本支出与信贷安排 - 公司估计2021财年资本支出约为2000万 - 2400万美元，用于开设8 - 11家自有餐厅等[118] - 2019年11月，公司将循环信贷额度从6500万美元提高到7500万美元，2021年及以后财年资本支出限额提高到4500万美元[121] - 2020年6月16日起至2021年第三季度，二次修订信贷安排下借款利率为伦敦银行同业拆借利率加3.25%，之后根据杠杆比率为伦敦银行同业拆借利率加2.00% - 3.00% [122] 债务情况 - 截至2021年3月30日，公司有3880万美元债务（不包括160万美元未摊销债务发行成本）和320万美元信用证未偿还[124] - 截至2021年3月30日，公司若有效利率变动1.0%，年化税前利息费用波动约40万美元[127] 外部影响因素 - 新冠疫情初期（2020年3月第三周至第二季度）对公司销售和财务结果影响最大，此后财务表现逐步改善[71] - 季节性因素使公司季度营收波动，第一和第四季度单店营收通常较低，第二和第三季度较高[80] - 过去五年除2016年至2021年第一季度工资通胀增加外，通胀未显著影响公司经营业绩，预计工资通胀未来仍会产生影响[131] 餐厅运营状态 - 截至文件提交日，公司超98%的自营餐厅堂食开放[72] 财务报告内部控制 - 截至2021年3月30日，公司未发生对财务报告内部控制产生重大影响的变化[134]

财务数据和关键指标变化 - 第四季度总营收下降5.9%至1.072亿美元，其中一半的下降与临时的新冠相关餐厅关闭天数有关 [25] - 经关闭调整后的平均单店销售额为115万美元，同比下降2.6% [26] - 第四季度系统可比餐厅销售额下降4.7%，其中公司自营餐厅下降4.2%，加盟店下降7.9%；1月份可比餐厅销售额下降1%，两年累计同比增长2.4%；预计第一季度同店销售额将实现中高个位数的正增长 [26] - 第四季度餐厅层面利润率为13.6%，去年为17.2%，销售去杠杆化占下降幅度的一半以上（210个基点），交付费用增加370个基点 [27] - 第四季度商品销售成本为25.2%，较去年略有增加 [28] - 第四季度劳动力成本占销售额的32.1%，较去年改善50个基点 [29] - 第四季度其他运营成本为18.4%，较去年增加400个基点，主要由于交付费用增加 [32] - 第四季度G&A费用为1150万美元，较去年增加4% [32] - 调整后净亏损为160万美元，即每股摊薄亏损0.04美元，去年调整后净收入为300万美元，即每股摊薄收益0.07美元 [33] - 预计2021年第一季度同店销售额实现中高个位数正增长，全年系统新开10 - 15家餐厅，其中公司自营8 - 11家，全年资本支出为2000 - 2400万美元 [34] - 预计2021年产生正的自由现金流 [35] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第四季度数字销售同比增长128%，占总销售额的62%，年初至今数字销售约占总销售额的65% [14] - 第四季度交付业务占销售额的30.5%，交付销售占比超过30%的公司餐厅可比餐厅销售额比低于30%的餐厅高18% [17][18] 各个市场数据和关键指标变化 - 目前近90%的餐厅提供堂食服务，堂食销售占比较高的餐厅年初至今可比餐厅销售额比堂食销售占比较低的餐厅高4% - 6% [15] - 北加州和亚利桑那州的交付业务持续表现强劲 [18] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司愿景是从2022年开始实现每年至少7%的系统门店增长，并迅速达到每年至少10%的增长率，目标是在全国拥有至少1500家门店；到2024年实现平均单店销售额145万美元；到2024年实现餐厅层面利润率20% [10] - 为实现目标，公司专注于三个主要战略：持续差异化概念以吸引广泛的生活方式、便利性和饮食需求；通过数字资产和营销策略激活品牌；加速门店增长以利用后疫情时代的运营模式 [11] - 公司在烹饪创新方面取得成功，如2018年推出西葫芦面条，近期推出花椰菜意大利团子，并对馄饨和意大利饺进行测试，预计今年夏天推出表现最佳的菜品 [11][12][13] - 公司加强数字资产建设，推出团体订餐功能，改善路边取餐体验，会员奖励计划已发展到360万会员，营销获客成本降低18%，电子邮件打开率和社交媒体参与度显著提高 [16] - 公司实施交付战略，对第三方交付订单收取额外5%的价格溢价，并调整劳动力模型以抵消交付费用压力 [18] - 公司计划加速门店增长，新餐厅表现良好，平均年化销售额高于公司平均水平，现金流支持至少30%的现金回报率；公司宣布在南部和西南部特许经营新市场，并计划在2021年第二季度开设两家公司自营的幽灵厨房 [20][21] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 随着疫苗推出和疫情影响的降低，管理层谨慎乐观地认为今年某个时候环境将恢复正常 [24] - 公司认为品牌的弹性以及在烹饪、营销和运营方面的进展使其在疫情后环境中处于有利地位，有信心加速门店增长，提高平均单店销售额和餐厅层面利润率 [37] 其他重要信息 - 公司在过去两年将管理团队离职率从41%降至27%，总团队成员离职率改善31个百分点，目前远低于行业平均水平 [23] - 公司计划在所有餐厅推出蒸锅，预计将减少2小时的劳动力，最终使劳动力成本在运行率基础上降低80 - 100个基点 [31] - 公司对单位组合进行了全面审查，预计第一季度关闭约5家门店，这些门店主要是接近租约到期或严重依赖办公室或政府客源的门店 [34] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 如何看待特许经营增长作为业务杠杆的长期作用，未来特许经营比例会如何变化，目前特许经营商的需求如何？ - 公司对特许经营机会感到兴奋，短期内增长主要来自公司自营门店，随着特许经营管道的发展，特许经营将在未来占据更大比例；现有特许经营商在疫情期间表现出色，也将继续扩张 [40] 问题: 关于G&A费用的长期增长节奏以及可能增加投资的具体领域，未来几年应如何看待其发展？ - 公司对当前组织架构感到满意，目前难以确定G&A费用的最终增长节奏，但认为疫情消退后，现有架构将对该费用项目产生良好的杠杆作用 [42] 问题: 请谈谈房地产管道的情况，以及在向增长模式过渡时如何执行？ - 公司认为加速门店增长需要概念和品牌、人员结构、经济模型三个因素到位，目前这三个因素都已具备；2021年及以后的管道进展顺利，主要是现有市场的填充和一些热门新兴市场的增长，房地产供应情况良好，但由于疫情影响，2021年管道可能会有一定的滞后 [45][46] 问题: 如何看待实现145万美元平均单店销售额目标时的销售构成？ - 目前数字销售占总销售额的65%，预计未来销售仍将以数字销售为主；同时，烹饪创新、营销效果和运营执行的持续改进也将对销售增长起到重要作用 [48][50] 问题: 从当前平均单店销售额到145万美元的复合年增长率约为6%，这主要是来自同店销售增长还是新门店平均销售额的提高？ - 主要来自可比餐厅销售增长和现有门店平均单店销售额的提高，新餐厅表现出色，但在达到每年10%的门店增长率之前，对整体平均单店销售额的影响相对较小 [52] 问题: 新门店历史上开业时销售额低于系统平均水平，未来这种差距会缩小还是反转？ - 预计新门店销售额将继续高于系统平均水平，主要原因是提前下单得来速窗口的成功、房地产选择过程的优化以及品牌在人员、运营执行和营销方面的改善 [54][55] 问题: 关于长期利润率展望，除了销售杠杆，其他利润率改善机会的逻辑和顺序如何？ - 销售杠杆将是重要驱动力，劳动力方面，之前的5小时劳动力减少带来了200个基点的效率提升，今年还将减少2小时，预计带来80 - 100个基点的额外改善；商品销售成本方面，供应商整合将有助于提高定价效率和减少冗余，抵消成本压力 [58] 问题: 现有门店中是否有一定比例已经超过145万美元的平均单店销售额，这些门店的利润率结构是否已经超过20%的目标？ - 有相当比例的餐厅已经超过145万美元的平均单店销售额，且利润率结构已经超过20%；疫情加速了品牌在新市场的认知度提升，缩小了门店之间的销售额差距 [61][62] 问题: 关于今年公司门店增长，在第一季度关闭5家门店的情况下，新开业门店的节奏如何？ - 有几家门店已经在建设中或接近完工，预计将在第二季度开业，第三季度会有更多门店开业，其余公司自营门店将在第四季度开业 [64]