餐厅数量与分布 - 截至2021年3月30日，公司有372家自营餐厅和76家加盟店，分布在29个州[77] - 2021年第一季度末公司拥有餐厅372家，加盟店76家，总数448家；2020年同期分别为381家、77家、458家[93] - 2021年第一季度，公司永久关闭6家自营餐厅，未开设新的自营餐厅[77] - 自2022年起，公司计划全系统门店每年至少增长7%，并迅速达到10%的年增长率，目标是至少达到1500家门店[77] 餐厅销售额 - 2021年第一季度，全系统可比餐厅销售额增长10.7%，其中公司自营餐厅增长10.5%，加盟店增长11.7%[73] - 2021年第一季度系统可比餐厅销售额同比增长10.7%，其中公司直营店增长10.5%，加盟店增长11.7%[101] 财务关键指标变化 - 2021年3月30日，净亏损为197.7万美元，2020年3月31日为583.5万美元[91] - 2021年3月30日，EBITDA为422.2万美元，2020年3月31日为48.1万美元[91] - 2021年3月30日，调整后EBITDA为625.5万美元，2020年3月31日为178.5万美元[91] - 2021年第一季度总营收1.096亿美元，较2020年同期的1.003亿美元增加920万美元，增幅9.2%[99][100] - 2021年第一季度销售成本为2697.7万美元，较2020年同期增加180万美元，增幅7.0%；占餐厅收入比例从25.5%降至25.0%[99][102] - 2021年第一季度劳动力成本为3430.6万美元，较2020年同期增加10万美元，增幅0.2%；占餐厅收入比例从34.7%降至31.8%[99][103] - 2021年第一季度占用成本为1164.9万美元，较2020年同期减少41万美元，降幅3.4%；占收入比例从12.2%降至10.8%[99][104] - 2021年第一季度其他餐厅运营成本为2020.5万美元，较2020年同期增加351.6万美元，增幅21.1%；占餐厅收入比例从16.9%升至18.8%[99][105] - 2021年第一季度利息支出为62.2万美元，较2020年同期减少34.6万美元，降幅35.7%[99][109] - 2021年第一季度有效税率为0.5%，2020年同期为 - 0.2%[110] 现金与资金情况 - 截至2021年3月30日，公司现金及现金等价物余额为310万美元，二次修订信贷安排下可用借款额度为5230万美元[112] - 2021年第一季度投资活动使用的净现金较2020年第一季度减少120万美元，从390万美元降至270万美元[115][116] - 2021年第一季度融资活动使用的净现金为580万美元，2020年第一季度预防性提取循环信贷额度5550万美元，随后偿还5410万美元[117] - 截至2021年3月30日，公司现金余额为310万美元，较2020年12月29日的780万美元减少[120] 资本支出与信贷安排 - 公司估计2021财年资本支出约为2000万 - 2400万美元，用于开设8 - 11家自有餐厅等[118] - 2019年11月，公司将循环信贷额度从6500万美元提高到7500万美元，2021年及以后财年资本支出限额提高到4500万美元[121] - 2020年6月16日起至2021年第三季度，二次修订信贷安排下借款利率为伦敦银行同业拆借利率加3.25%，之后根据杠杆比率为伦敦银行同业拆借利率加2.00% - 3.00% [122] 债务情况 - 截至2021年3月30日，公司有3880万美元债务（不包括160万美元未摊销债务发行成本）和320万美元信用证未偿还[124] - 截至2021年3月30日，公司若有效利率变动1.0%，年化税前利息费用波动约40万美元[127] 外部影响因素 - 新冠疫情初期（2020年3月第三周至第二季度）对公司销售和财务结果影响最大，此后财务表现逐步改善[71] - 季节性因素使公司季度营收波动，第一和第四季度单店营收通常较低，第二和第三季度较高[80] - 过去五年除2016年至2021年第一季度工资通胀增加外，通胀未显著影响公司经营业绩，预计工资通胀未来仍会产生影响[131] 餐厅运营状态 - 截至文件提交日，公司超98%的自营餐厅堂食开放[72] 财务报告内部控制 - 截至2021年3月30日，公司未发生对财务报告内部控制产生重大影响的变化[134]

财务数据和关键指标变化 - 第四季度总营收下降5.9%至1.072亿美元，其中一半的下降与临时的新冠相关餐厅关闭天数有关 [25] - 经关闭调整后的平均单店销售额为115万美元，同比下降2.6% [26] - 第四季度系统可比餐厅销售额下降4.7%，其中公司自营餐厅下降4.2%，加盟店下降7.9%；1月份可比餐厅销售额下降1%，两年累计同比增长2.4%；预计第一季度同店销售额将实现中高个位数的正增长 [26] - 第四季度餐厅层面利润率为13.6%，去年为17.2%，销售去杠杆化占下降幅度的一半以上（210个基点），交付费用增加370个基点 [27] - 第四季度商品销售成本为25.2%，较去年略有增加 [28] - 第四季度劳动力成本占销售额的32.1%，较去年改善50个基点 [29] - 第四季度其他运营成本为18.4%，较去年增加400个基点，主要由于交付费用增加 [32] - 第四季度G&A费用为1150万美元，较去年增加4% [32] - 调整后净亏损为160万美元，即每股摊薄亏损0.04美元，去年调整后净收入为300万美元，即每股摊薄收益0.07美元 [33] - 预计2021年第一季度同店销售额实现中高个位数正增长，全年系统新开10 - 15家餐厅，其中公司自营8 - 11家，全年资本支出为2000 - 2400万美元 [34] - 预计2021年产生正的自由现金流 [35] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第四季度数字销售同比增长128%，占总销售额的62%，年初至今数字销售约占总销售额的65% [14] - 第四季度交付业务占销售额的30.5%，交付销售占比超过30%的公司餐厅可比餐厅销售额比低于30%的餐厅高18% [17][18] 各个市场数据和关键指标变化 - 目前近90%的餐厅提供堂食服务，堂食销售占比较高的餐厅年初至今可比餐厅销售额比堂食销售占比较低的餐厅高4% - 6% [15] - 北加州和亚利桑那州的交付业务持续表现强劲 [18] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司愿景是从2022年开始实现每年至少7%的系统门店增长，并迅速达到每年至少10%的增长率，目标是在全国拥有至少1500家门店；到2024年实现平均单店销售额145万美元；到2024年实现餐厅层面利润率20% [10] - 为实现目标，公司专注于三个主要战略：持续差异化概念以吸引广泛的生活方式、便利性和饮食需求；通过数字资产和营销策略激活品牌；加速门店增长以利用后疫情时代的运营模式 [11] - 公司在烹饪创新方面取得成功，如2018年推出西葫芦面条，近期推出花椰菜意大利团子，并对馄饨和意大利饺进行测试，预计今年夏天推出表现最佳的菜品 [11][12][13] - 公司加强数字资产建设，推出团体订餐功能，改善路边取餐体验，会员奖励计划已发展到360万会员，营销获客成本降低18%，电子邮件打开率和社交媒体参与度显著提高 [16] - 公司实施交付战略，对第三方交付订单收取额外5%的价格溢价，并调整劳动力模型以抵消交付费用压力 [18] - 公司计划加速门店增长，新餐厅表现良好，平均年化销售额高于公司平均水平，现金流支持至少30%的现金回报率；公司宣布在南部和西南部特许经营新市场，并计划在2021年第二季度开设两家公司自营的幽灵厨房 [20][21] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 随着疫苗推出和疫情影响的降低，管理层谨慎乐观地认为今年某个时候环境将恢复正常 [24] - 公司认为品牌的弹性以及在烹饪、营销和运营方面的进展使其在疫情后环境中处于有利地位，有信心加速门店增长，提高平均单店销售额和餐厅层面利润率 [37] 其他重要信息 - 公司在过去两年将管理团队离职率从41%降至27%，总团队成员离职率改善31个百分点，目前远低于行业平均水平 [23] - 公司计划在所有餐厅推出蒸锅，预计将减少2小时的劳动力，最终使劳动力成本在运行率基础上降低80 - 100个基点 [31] - 公司对单位组合进行了全面审查，预计第一季度关闭约5家门店，这些门店主要是接近租约到期或严重依赖办公室或政府客源的门店 [34] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 如何看待特许经营增长作为业务杠杆的长期作用，未来特许经营比例会如何变化，目前特许经营商的需求如何？ - 公司对特许经营机会感到兴奋，短期内增长主要来自公司自营门店，随着特许经营管道的发展，特许经营将在未来占据更大比例；现有特许经营商在疫情期间表现出色，也将继续扩张 [40] 问题: 关于G&A费用的长期增长节奏以及可能增加投资的具体领域，未来几年应如何看待其发展？ - 公司对当前组织架构感到满意，目前难以确定G&A费用的最终增长节奏，但认为疫情消退后，现有架构将对该费用项目产生良好的杠杆作用 [42] 问题: 请谈谈房地产管道的情况，以及在向增长模式过渡时如何执行？ - 公司认为加速门店增长需要概念和品牌、人员结构、经济模型三个因素到位，目前这三个因素都已具备；2021年及以后的管道进展顺利，主要是现有市场的填充和一些热门新兴市场的增长，房地产供应情况良好，但由于疫情影响，2021年管道可能会有一定的滞后 [45][46] 问题: 如何看待实现145万美元平均单店销售额目标时的销售构成？ - 目前数字销售占总销售额的65%，预计未来销售仍将以数字销售为主；同时，烹饪创新、营销效果和运营执行的持续改进也将对销售增长起到重要作用 [48][50] 问题: 从当前平均单店销售额到145万美元的复合年增长率约为6%，这主要是来自同店销售增长还是新门店平均销售额的提高？ - 主要来自可比餐厅销售增长和现有门店平均单店销售额的提高，新餐厅表现出色，但在达到每年10%的门店增长率之前，对整体平均单店销售额的影响相对较小 [52] 问题: 新门店历史上开业时销售额低于系统平均水平，未来这种差距会缩小还是反转？ - 预计新门店销售额将继续高于系统平均水平，主要原因是提前下单得来速窗口的成功、房地产选择过程的优化以及品牌在人员、运营执行和营销方面的改善 [54][55] 问题: 关于长期利润率展望，除了销售杠杆，其他利润率改善机会的逻辑和顺序如何？ - 销售杠杆将是重要驱动力，劳动力方面，之前的5小时劳动力减少带来了200个基点的效率提升，今年还将减少2小时，预计带来80 - 100个基点的额外改善；商品销售成本方面，供应商整合将有助于提高定价效率和减少冗余，抵消成本压力 [58] 问题: 现有门店中是否有一定比例已经超过145万美元的平均单店销售额，这些门店的利润率结构是否已经超过20%的目标？ - 有相当比例的餐厅已经超过145万美元的平均单店销售额，且利润率结构已经超过20%；疫情加速了品牌在新市场的认知度提升，缩小了门店之间的销售额差距 [61][62] 问题: 关于今年公司门店增长，在第一季度关闭5家门店的情况下，新开业门店的节奏如何？ - 有几家门店已经在建设中或接近完工，预计将在第二季度开业，第三季度会有更多门店开业，其余公司自营门店将在第四季度开业 [64]

疫情对餐厅运营的影响 - 2020年3月第三周起至5月公司关闭近所有餐厅堂食，仅提供外卖服务，5月开始重新开放，四季度因住院人数增加和地方限制多数堂食再次关闭，目前多数已重新开放但限制容量[62] 公司应对疫情的措施 - 公司为应对疫情采取多项措施，包括全国推行直接配送、扩大第三方配送服务、推出路边取餐服务、协商银行修改协议、实施临时减薪和休假、裁员等[62] 公司战略目标及风险 - 公司战略目标包括提高餐厅运营、增加餐厅收入、可比餐厅销售额、净收入、餐厅贡献和利润率以及调整后息税折旧摊销前利润，但这些策略可能无法成功实现目标[66] 可比餐厅销售额相关风险 - 可比餐厅销售额代表开业至少18个完整周期的餐厅同比销售额变化，影响餐厅收入增长和盈利能力，公司增加可比餐厅销售额的举措可能不成功，导致收入和利润下降[70] - 餐厅行业依赖消费者可自由支配支出，经济状况变化可能导致消费者外出就餐减少或消费降低，若可比餐厅销售额下降，公司盈利能力将下降[71] 市场竞争风险 - 公司面临来自休闲餐饮、快餐休闲和快速服务等细分市场的竞争，竞争对手在财务、营销、人员等方面资源更丰富，可能对公司业务产生不利影响[72] 营销计划风险 - 公司营销计划可能不成功，竞争对手营销资源更多，若竞争对手增加营销支出或公司营销资金减少，财务表现可能受影响[74] 负面宣传风险 - 公司餐厅的负面宣传可能会降低其他餐厅的销售额，员工索赔也可能产生负面宣传，影响公司业务和财务状况[77][78] 食品安全风险 - 公司无法保证内部控制和培训能完全防止食品安全问题，食源性疾病事件可能对全国餐厅销售产生负面影响[79] 天气条件对销售的影响 - 恶劣天气条件如冬季风暴、洪水和飓风可能影响公司餐厅销售，因其餐厅集中在中西部、落基山脉和大西洋中部各州[81] 餐厅开设与关闭情况 - 2020年公司新开4家自营餐厅，将9家餐厅再特许经营，关闭6家自营餐厅；加盟商未开新店，关闭1家餐厅[85] - 公司预计2021年在全公司范围内开设10 - 15家餐厅，主要在成熟的现有市场[85] 恶意软件攻击损失 - 2016年公司遭遇恶意软件攻击，向支付卡公司支付约1100万美元用于弥补发卡行损失、换卡成本等费用[102] 经营租赁情况 - 公司经营租赁付款占运营费用很大一部分，租约初始期限一般为10年，通常只能以5年为增量续约（租金增加）[84] 新餐厅开设风险 - 公司新开餐厅面临选址、租赁谈判、员工招聘培训等诸多风险和不确定性[86] - 新餐厅可能不盈利，其销售表现可能不遵循历史模式，平均餐厅销售额和可比餐厅销售额可能低于预期[89] - 在现有市场开设新餐厅可能对现有餐厅销售产生不利影响，未来餐厅间的销售蚕食可能变得显著[91] 人力资源风险 - 公司业务可能因招聘和留住优秀员工困难而受到不利影响，劳动力短缺或成本增加会影响经营业绩[92][93] 特许经营策略风险 - 公司可能无法成功执行特许经营策略，加盟商可能无法实现财务和运营目标，导致关闭餐厅或开发新餐厅失败[95][96] 信息技术风险 - 公司严重依赖信息技术，系统故障、安全漏洞等可能影响业务运营，导致客户服务延迟和运营效率降低[99][100] 数字订单收入情况 - 公司数字订单收入较往年显著增长，但增速可能不可持续[107] 第三方交付风险 - 公司依赖第三方履行交付订单，交付合作方表现不佳或关系中断会对业务产生重大不利影响[105,107] 食品和供应成本风险 - 食品和供应成本变化可能对公司经营成果产生不利影响，如季节性波动、天气问题、贸易政策变化等因素会导致成本上升[109] 社交媒体影响风险 - 社交媒体的加速影响若无法有效管理，会对公司业务产生不利影响，包括声誉受损、营销效果不佳等[110,111,112] 新技术和消费者行为变化风险 - 新技术或消费者行为变化可能对公司业务产生负面影响，公司可能无法成功整合新技术，或竞争对手更有效应对会侵蚀公司竞争地位[113] 长期资产减值风险 - 公司某些餐厅地点的长期资产可能因估计变更或经营结果低于预期而产生减值费用，过去几年已确认重大减值费用[114,115] 财务报告内部控制风险 - 财务报告内部控制失效可能影响公司业务和财务结果，包括无法准确及时报告、投资者信心下降等[116] 政府监管风险 - 政府监管可能影响公司开设新餐厅或对业务、财务状况和经营成果产生不利影响，如许可证获取困难、法规变化等[118,119,120,121] 就业法律变化风险 - 就业法律变化可能增加公司劳动力成本，如最低工资提高、加班规则变更等[122] 医疗保健法律变化风险 - 美国医疗保健法律变化可能增加公司医疗保健成本，影响财务结果，且未来相关立法不确定[125,126,127] 股权结构情况 - 公司修订后的公司章程授权发行多达1.8亿股A类和B类普通股，截至2020年12月29日，有4438.3716万股A类普通股流通在外，无B类普通股流通在外，约209.4679万股A类普通股可通过行使流通在外的股票期权和受限股票单位的归属发行，191.3793万股A类普通股和2.885万股B类普通股可通过行使认股权证发行，约360万股普通股可用于未来的股票激励计划授予和员工股票购买计划购买[141] 借款情况及利率影响 - 截至2020年12月29日，公司第二修订信贷安排下有4380万美元未偿还借款，有效利率增减1.0%，将导致年化税前利息费用波动约40万美元[263] 季度经营业绩波动因素 - 公司季度经营业绩可能因多种因素大幅波动，包括AUV和可比餐厅销售额增减、餐厅盈利能力、劳动力可用性和成本、利率变化等，季节性因素和节假日时间也会导致收入季度波动，第一和第四季度每家餐厅收入通常较低，第二和第三季度较高[138][139] 菜单成分和营养成分法规风险 - 遵守有关菜单成分和营养成分的法律法规可能成本高昂且耗时，营养披露的风险和成本可能影响公司运营，额外的菜单标签法可能对公司业务、财务状况或经营成果产生重大不利影响[131] 知识产权保护风险 - 公司可能无法有效保护其知识产权，这可能损害品牌价值并对业务产生不利影响，若无法成功捍卫知识产权相关索赔，可能无法使用商标或服务标记，需承担损害赔偿责任并改变营销努力[132][133] 诉讼风险 - 公司可能面临各种诉讼，包括顾客投诉或诉讼、个人伤害索赔、合同索赔等，无论索赔是否有效，辩护可能昂贵，超过保险覆盖范围的判决可能对财务状况或经营成果产生重大不利影响，不利宣传也可能损害声誉和前景[135][136] 普通股价格风险 - 未来出售大量普通股或市场认为可能出售，可能压低普通股价格[140] 第三方收购限制 - 公司组织文件和特拉华州法律中的条款可能延迟或阻止第三方收购，如分类董事会和认股权证的控制权变更条款[142] 借款条款及资本风险 - 公司可能无法协商有利的借款条款，未来所需的额外资本可能优先于现有股权持有人，稀释现有股权持有人或包含不利限制，信贷协议于2024年到期，确保合理信贷需延期或再融资，LIBOR的变化可能增加可变利率借款成本和收益波动性[143][144] 商品价格风险 - 公司面临商品价格风险，购买的某些产品受商品价格影响，虽有采购合同或定价安排控制成本，但商品价格上涨若不调整菜单价格，可能增加餐厅运营成本占餐厅收入的百分比[264] 财务数据关键指标变化 - 资产与股东权益 - 截至2020年12月29日，公司总资产为353,631千美元，较2019年12月31日的378,519千美元有所下降[273] - 截至2020年12月29日，公司股东权益为29,699千美元，低于2019年12月31日的50,571千美元[273] 财务数据关键指标变化 - 营收、成本与利润 - 2020年总营收为393,655千美元，低于2019年的462,411千美元[277] - 2020年总成本和费用为413,684千美元，2019年为456,972千美元[277] - 2020年运营亏损20,029千美元，2019年运营收入为5,439千美元[277] - 2020年净亏损23,259千美元，2019年净利润为1,647千美元[277] - 2020年基本和摊薄后每股亏损均为0.53美元，2019年为每股盈利0.04美元[277] - 2020年餐厅收入为388,480千美元，低于2019年的456,671千美元[277] - 2020年特许经营特许权使用费和其他费用为5,175千美元，2019年为5,740千美元[277] 财务数据关键指标变化 - 现金流量 - 2020年、2019年和2018年经营活动提供的净现金分别为9124美元、30060美元和5346美元[283] - 2020年、2019年和2018年投资活动使用的净现金分别为10945美元、18439美元和13838美元[283] - 2020年、2019年和2018年融资活动（使用）提供的净现金分别为798美元、5817美元和9786美元[283] 财务数据关键指标变化 - 其他 - 2020年加权平均A类和B类普通股流通股数为44,272,474股，2019年为44,036,947股[277] - 截至2020年12月29日和2019年12月31日，信用卡处理器应收账款分别为0.9百万美元和1.0百万美元，包含在现金及现金等价物中[291] - 截至2020年12月29日和2019年12月31日，小器具库存为6.6百万美元，包含在合并资产负债表中[294] - 2020年、2019年和2018年，财产和设备的折旧和摊销费用分别为21.6百万美元、22.0百万美元和22.7百万美元[295] - 2020年、2019年和2018年，资本化内部成本分别为0.2百万美元、0.4百万美元和0.2百万美元[296] - 2020年、2019年和2018年，资本化利息分别为0.2百万美元、0.3百万美元和0.1百万美元[296] - 公司约9%的礼品卡不会被兑换，该部分收入将在约24个月的预计兑换期内按比例确认[307] - 截至2020年12月29日、2019年12月31日和2019年1月1日，分别有76家、68家和65家特许经营餐厅在运营[311] - 2020年加盟商收购9家公司自有门店，2019年收购5家；2020年关闭1家餐厅，2019年开设1家餐厅，2020年和2018年均未开设餐厅[311] - 2020年、2019年和2018年广告营销成本分别为790万美元、610万美元和600万美元[313] - 公司于2020年1月1日采用ASU 2016 - 13，对合并财务报表或披露无重大影响[320] - 公司于2019年1月2日采用ASU 2016 - 02，对2019年合并利润表无重大影响，但使合并资产负债表的非流动资产及流动和非流动负债大幅增加[321][322] - 采用ASU 2016 - 02时，资产调整额为2.17642亿美元，负债调整额为2.23634亿美元，股东权益调整额为 - 599.2万美元[326] - 2020年和2019年应收账款分别为342.8万美元和350.3万美元[330] - 2020年交付计划应收账款为126.8万美元，2019年为63.6万美元[330] - 2020年供应商返利应收账款为64.1万美元，2019年为78.8万美元[330] - 2020年预付费用和其他资产为2759美元，2019年为5386美元[331] - 2020年物业和设备净值为122917千美元，2019年为128867千美元[332] - 2019年与RCRG销售相关资产和负债已记录，当年资产减记360万美元[333] - 2020年应计工资和福利为12876千美元，2019年为13479千美元[336] - 2020年应计费用和其他流动负债为11632千美元，2019年为11679千美元[337] - 2020年末商誉余额为7154千美元，与2019年末持平[339] - 2020年无形资产净值为757千美元，2019年为883千美元[340] - 截至2020年12月29日，公司在第二次修订信贷安排下有4380万美元债务和320万美元信用证未偿还[347] - 2020年公司债务利息范围为3.07% - 6.25%，当年记录利息费用310万美元[350] - 2020年餐厅减值、关闭成本和资产处置总计6540千美元，2019年为7747千美元，2018年为7142千美元[357] - 2020、2019和2018年分别有8家、2家、1家餐厅被认定为减值，2019年公司还对出售给加盟商的9家自有餐厅资产减记360万美元[358] - 2020和2019年分别关闭6家和5家餐厅，关闭成本分别被0.6百万美元和0.4百万美元的收益抵消，2018年主要与关闭的19家餐厅有关[360] - 2020、2019和2018年所得税拨备（收益）分别为8.4万美元、10.4万美元和 - 24.8万美元[365] - 2020、2019和2018年联邦法定税率计算的所得税拨备（收益）调整后，有效所得税税率分别为 - 0.4%、5.9%和2.9%[366] - 2020和2019年总递延所得税资产分别为1.11831亿美元和1.04931亿美元，总递延所得税负债分别为 - 6655.1万美元和 - 6571.5万美元[367] - 截至2020年12月29日和2

财务数据和关键指标变化 - 第三季度营收1.06亿美元，较上年下降10% [23] - 全系统可比销售额下降3.8%，公司自有餐厅下降3.6%，加盟店下降5% [23] - 公司可比销售额下降包含7月4日周末关闭带来的150个基点负面影响 [24] - 9月公司可比餐厅销售额增长1.1%，平均单店销售额增长2.4% [24] - 第三季度餐厅层面利润率为15.4%，较上年下降170个基点，9月利润率与去年持平为16.5% [25] - 第三季度调整后EBITDA为770万美元，调整后摊薄每股收益为0.01美元 [26] - 截至9月29日，公司现金860万美元，净借款4400万美元，循环信贷额度下可用借款5230万美元 [21] - 第三季度末净债务3540万美元，较第二季度末略有增加 [22] - 第四季度预计营收受门店影响同比减少600 - 700万美元 [27] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第三季度数字销售额同比增长151%，占总销售额的61% [14] - 第三季度约一半数字销售来自外卖，其余来自提前下单快速取餐和路边取餐渠道 [16] - 10月数字销售占比58% [16] - 第三季度外卖费用成本占销售额的5.5%，较上年增加390个基点 [16] - 第三季度堂食仅占销售额的5% - 10%，第四季度至今情况类似 [34] 各个市场数据和关键指标变化 - 9月北加州和亚利桑那市场可比销售额分别为35%和32% [18] - 东北部和上中西部受疫情对餐厅销售影响较大，公司在上中西部有大量餐厅，销售滞后 [31] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略聚焦概念差异化、品牌激活和加速门店增长 [9] - 菜单创新推出花椰菜意大利面疙瘩，预计2021年第一季度全国推广 [11] - 利用数字资产和营销战略激活品牌，提升数字渠道和营销组合 [14] - 加速门店增长，目标2021年全系统新开10 - 15家餐厅，2022年起年门店增长率至少7% [21] - 探索虚拟餐厅或厨房替代方案，建立强大的开发管道 [20] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管疫情存在不确定性，但公司有信心在未来几年蓬勃发展并加速增长 [8] - 公司概念适合短期和长期消费趋势，数字优势激活品牌，增长机会大 [29] - 优化运营模式，特别是外卖渠道，有望在疫情后实现更高效和盈利的经济模式 [28] 其他重要信息 - 公司在招聘新CFO，处于最后阶段，有望在未来几天宣布 [49] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 10月业绩持平，表现较差的门店情况如何 - 东北部和上中西部受疫情对餐厅销售影响较大，公司在上中西部有大量餐厅，销售滞后，但业务轨迹未变；北加州和凤凰城等市场表现强劲，品牌认知度提升 [31][32] 问题2: 重新开放公司自有门店堂食的表现及限制恢复的风险 - 第三季度堂食仅占销售额的5% - 10%，第四季度至今情况类似；冬季人们更倾向外卖，即使堂食受限，公司也能维持销售增长 [34] 问题3: 未来同店销售的驱动因素 - 团队和运营实力是基础，营销渠道组合将持续改善，烹饪创新如意大利面疙瘩将成为重要驱动力，数字互动和减少路边取餐摩擦也有机会 [36][37] 问题4: 10月业绩持平，是否意味着公司增长而加盟店下降 - 不一定，地理因素有影响，公司和加盟店情况类似，加盟店数量较少且部分位于上中西部 [40] 问题5: 同店销售中的价格和组合情况是否有变化 - 该数据对行业来说理解难度增加且相关性降低，公司平均客单价增长波动大，外卖第三方销售有10%价格溢价，整体客单价增长显著 [42][43] 问题6: 新门店预计达到成熟门店销售额的百分比 - 过去两年开业的餐厅在销售和利润率方面表现优于公司平均水平，原因包括概念更强、选址和经济模型更严格、运营模式简化、有强大的人才管道 [45][47] 问题7: CFO招聘进展 - 处于最后阶段，有望在未来几天宣布 [49] 问题8: 是否看到房地产机会增加，有哪些可用场地 - 已看到一些好处，管道正在形成，适合小面积带得来速的场地需求高，正在与开发商和房东讨论物业改造，也在探索仅外卖或厨房替代方案 [52][53] 问题9: 奖励计划的具体学习经验和战略变化 - 未来将更加定制化、个性化和有针对性，目前专注于减少摩擦，转化率增加，新市场和忠实客户表现良好，仍有增长机会 [55][56] 问题10: 一般及行政费用（G&A）环比增加约200万美元的原因及未来水平 - 很多是非经常性项目，主要来自股票薪酬和遣散费，排除这些事件后，第二季度到第三季度基本持平 [60] 问题11: 劳动力效率能否在第四季度和明年持续 - 随着堂食开放，劳动力会有小幅增加，但由于流程效率提高、数字销售占比高和员工培训投资，劳动力成本占销售额的比例预计与第三季度相似 [62][63] 问题12: 第四季度和第一季度，上中西部市场是否会夺回份额 - 上中西部冬季人们更倾向外卖，公司外卖优势明显，而部分竞争对手缺乏该能力，公司有信心夺回份额 [67] 问题13: 上中西部市场路边取餐的好处 - 有很大的增量，虽占销售额比例不一定大，但能驱动增量销售，减少路边取餐摩擦和增加得来速窗口将带来巨大好处，未来几周将消除部分摩擦 [69][70] 问题14: 如何将新客户从第三方平台转移到公司自有数字平台 - 从客户发现品牌开始就进行迁移，通过提供免费外卖、不同价格溢价、促销活动、奖励计划等方式，立即开始沟通 [72] 问题15: 今年晚些时候菜单价格溢价增加时，是否会更积极宣传 - 目前没有积极宣传价格差异的计划，客户能从奖励计划中看到经济优势 [74]

餐厅销售额数据 - 2020年第三季度，全系统可比餐厅销售额下降3.8%，其中公司自营餐厅下降3.6%，加盟店下降5.0%[71] - 2020年7月28日、8月25日和9月29日结束的四周内，公司自营可比餐厅销售额分别下降8.4%、4.6%和增长1.1%；加盟店分别下降7.2%、5.1%和3.2%；全系统分别下降8.2%、4.7%和增长0.4%[73] - 2020年7月28日、8月25日和9月29日结束的四周内，平均单店销售额分别为118.1万美元、121.2万美元和117.2万美元[73] - 2020年第三季度全系统可比餐厅销售额较2019年同期下降3.8%，其中公司自有餐厅下降3.6%，加盟店下降5.0%[100] - 2020年第三季度公司平均单店销售额为118.7万美元，较2019年同期减少1000美元，降幅0.1%[97] 餐厅数量变化 - 2020年前三季度，公司永久关闭了4家自营餐厅[76] - 2020年前三季度，公司新开2家自营餐厅，第三季度后又新开2家[77] - 截至2020年9月29日，公司在29个州拥有378家自营餐厅和76家加盟店[77] - 2020年10月，公司新开2家自营餐厅，其中一家在开业7、14和21天的销售额打破公司纪录[72] - 公司预计将在2021年及以后的战略增长计划中增加门店开发[77] - 2020年第三季度公司拥有餐厅期初380家，期末378家；加盟店期初76家，期末76家[93] 餐厅堂食开放情况 - 截至文件提交日，公司超85%的自营餐厅堂食开放[70] 营收季节性波动 - 季节性因素使公司季度营收波动，第一和第四季度单店营收通常较低，第二和第三季度较高[80] 营收数据 - 2020年第三季度总营收为1.06亿美元，较2019年同期的1.183亿美元减少1230万美元，降幅10.4%[97][98] - 2020年前三季度总营收2.865亿美元，较2019年同期的3.485亿美元减少6210万美元，降幅17.8%[112] 净亏损/净利润数据 - 2020年前三季度净亏损1944万美元，2019年同期净利润283万美元[92] 营收结构 - 2020年第三季度餐厅收入占总营收98.5%，特许经营特许权使用费和其他费用占1.5%[95] 成本数据（第三季度） - 2020年第三季度销售成本为2590万美元，较2019年同期减少364万美元，降幅12.3%[97][102] - 2020年第三季度劳动力成本为3126.4万美元，较2019年同期减少668.7万美元，降幅17.6%[97][103] - 2020年第三季度占用成本为1173.7万美元，较2019年同期减少37.1万美元，降幅3.1%[97][104] - 2020年第三季度其他餐厅运营成本为1938.3万美元，较2019年同期增加222.2万美元，增幅12.9%[97][105] 成本数据（前三季度） - 2020年前三季度销售成本7112.4万美元，较2019年同期减少1800万美元，降幅20.2%[111] - 2020年前三季度劳动力成本9263.2万美元，较2019年同期减少2130万美元，降幅18.7%[111] - 2020年前三季度占用成本3547.3万美元，较2019年同期减少140万美元，降幅3.7%[111] - 2020年前三季度其他餐厅运营成本5186.1万美元，较2019年同期增加140万美元，增幅2.7%[111] - 2020年前三季度一般及行政费用3141.5万美元，较2019年同期减少100万美元，降幅3.1%[111] - 2020年前三季度折旧和摊销费用1627.3万美元，较2019年同期减少40万美元，降幅2.1%[111] - 2020年前三季度餐厅减值、关闭成本和资产处置费用398.3万美元，较2019年同期增加30万美元[111] - 2020年前三季度利息费用271万美元，较2019年同期增加40万美元，增幅17.9%[111] 现金及借款相关数据 - 截至2020年9月29日，公司现金及现金等价物余额为860万美元，经修订信贷安排下可供未来借款金额为5230万美元[125] - 2020年前三季度经营活动提供的净现金从2019年同期的1630万美元降至830万美元[127][128] - 2020年前三季度投资活动使用的净现金较2019年同期减少490万美元，从1480万美元降至988.7万美元[127][129] - 2020年前三季度融资活动使用的净现金为30万美元，主要与循环信贷安排的预防性提款有关[130] - 预计2020财年资本支出约为1150 - 1200万美元，主要用于维修保养和开设四家公司自有餐厅[132] - 2020年第三季度，公司偿还了5180万美元的循环信贷安排，截至该季度末现金余额约为860万美元，而2019年12月31日为1050万美元[134] - 2019年11月，公司将循环信贷安排从6500万美元增加到7500万美元，并将到期日延长至2024年11月20日[135] - 2020年6月16日起至2021年第三季度，第二修订信贷安排下的借款利率为伦敦银行同业拆借利率加3.25%，之后根据综合总租赁调整杠杆比率为伦敦银行同业拆借利率加2.00% - 3.00%[136] 债务相关数据 - 截至2020年9月29日，公司有4400万美元的债务（不包括18万美元未摊销的债务发行成本）和320万美元的信用证未偿还[138] - 截至2020年9月29日，若有效利率变动1.0%，公司每年的税前利息费用将波动约40万美元[143] 通胀影响 - 过去五年，除2016年至2020年前三季度的工资通胀外，通胀对公司经营成果影响不大，预计近期工资通胀仍将影响公司业绩[145]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度公司餐厅可比销售额下降30.1%，平均单店销售额同比下降25.8% [11] - 第二季度餐厅利润率为6.7%，调整后摊薄每股亏损0.18美元 [11] - 第二季度运营现金流为670万美元，季末现金为6210万美元，净债务减少330万美元 [31] - 第二季度营销费用占比1.2%，预计第三、四季度保持可比 [69] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第二季度第三方配送占销售额的30%，去年同期为6.6%，配送费用占销售额的6.4% [29] - 6月财季数字业务销售额同比增长155%，占总销售额的67%；7月财季数字销售仍占近三分之二的收入 [14][15] - 奖励计划会员增长至330万，疫情期间每日注册人数比疫情前平均增加46% [17] 各个市场数据和关键指标变化 - 截至昨日，92%的公司餐厅提供有限堂食或户外座位，6月底该比例仅为40% [10] - 7月财季，北加州和凤凰城单店销售额增长7.6%，64%的销售额来自数字交易 [16] - 7月财季，公司50家餐厅仅数字交易的年化销售额就超过100万美元 [24] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将继续加强数字和外卖业务，扩大与Uber Eats的合作，推广路边取餐和官网、APP订餐 [13][14] - 持续创新菜单，如推出Perfect Bowls、新的Mac & Cheese和儿童面条形状，8月12日将对花椰菜意大利面疙瘩进行市场测试 [18][19] - 计划在未来新门店中至少70%设置提前下单、得来速取餐窗口 [23] - 利用房地产市场的变化，测试更高效、以堂食外业务为主的门店布局，提高劳动效率 [24][25] - 加强奖励计划，利用客户数据更好地与客户互动，推动单店销售额增长 [17] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司在疫情期间实施的健康安全措施赢得了客户信任，有助于未来业务增长 [7][9] - 品牌在数字和外卖业务方面的优势，使其能够适应消费者需求的变化，实现销售复苏 [7][11][13] - 近期新店表现强劲，公司有信心在2021年及以后加速门店增长 [22][23] - 尽管疫情带来挑战，但公司相信将以更强的经济模式走出疫情 [30][32] 其他重要信息 - 公司在疫情期间减少了非必要支出，调整了运营模式，提高了效率 [27] - 公司为团队成员提供了紧急带薪病假和奖金，并在7月4日周末关闭餐厅表示感谢 [20] - 公司采取措施加强组织内的包容性和多样性 [20] - 公司餐厅总经理的平均任期接近5.5年，较两年前提高了15个月 [21] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 重新开放堂食的餐厅对销售和利润率有何影响 - 目前判断还为时尚早，但晚餐业务的强劲表现让管理层对午餐业务的复苏充满信心，预计会有一定的销售增长；从利润率来看，团队调整的劳动力模式能够较好地吸收堂食业务的增加，不会有太大的额外投入 [36] 问题2: 仍有多少家门店暂时关闭，对7月同店销售额和第二季度有何影响 - 只有少数餐厅仍处于关闭状态，临时关闭对同店销售额的影响约为3% - 4%，7月也是如此 [38][40] 问题3: 餐厅利润率在哪些时间段提高到了两位数 - 是在5月和6月（财季P5和P6） [42] 问题4: 所说的房地产破坏和更高效的布局是什么意思，未来是否会有得来速 - 公司已经在部分新餐厅和一些改造餐厅中引入了提前下单、得来速取餐窗口，类似于Chipotlanes的概念；未来餐厅布局有多种可能性，包括传统但面积更小且有得来速窗口的餐厅，以及纯外卖或纯数字业务的餐厅 [48][49] 问题5: 酒精销售是否是与品牌契合的机会 - 公司认为啤酒和葡萄酒销售不是与品牌契合的机会，公司业务的优势在于便利性，目前更关注菜单的其他方面 [51] 问题6: 随着同店销售额的改善，6月的利润率是否会超过上年同期 - 公司目标是在疫情后或疫情期间业务正常化时（主要是第四季度及2021年），实现销售额达到或超过2019年水平，并扩大利润率；目前配送业务占比较大是提高利润率的主要障碍，但公司可以利用劳动力模式和一些业务精简措施，预计能够保持或扩大利润率；第三季度将作为学习阶段，测试不同的配送策略，第四季度环境会更正常 [54][55] 问题7: 目前的门店增长管道情况如何，何时能看到更小面积的门店，这是否会改变新市场与填充市场的开店比例 - 公司看到在新的城市市场有更多机会，但可能要到2021年底或2022年；目前公司已经开设了2020年的第二家餐厅，今年还会有几家开业，2021年具体目标还早，但会继续建立管道，预计下半年能达到年化7%的门店增长率；更小面积的门店预计在2021年年中或稍晚出现 [57][58][60] 问题8: 如何保留数字客户，数字客户与传统店内点餐客户有何不同 - 公司奖励计划吸引了很多新客户，数字业务在一些品牌知名度较低的市场表现出色，晚餐时段业务强劲，这些都表明数字业务有粘性；公司将继续测试如何推动更多人通过自有数字渠道进行直接配送，同时会对应用程序的可用性和功能进行改进，预计数字业务销售额的百分比会下降，但纯美元金额有望保持 [62][63][64] 问题9: 配送费用和其他运营费用中的营销情况如何，6.4%的配送费用是否过高 - 该数字略有高估，因为公司在推动客户转向自有渠道，这部分费用较低；公司在本季度部分时间提供了免费配送，但认为可以更积极地推广；随着餐厅重新开放，配送业务量没有下降；预计第三、四季度营销费用与第二季度相当 [67][68][69] 问题10: 下半年的营销重点是什么，新推出的产品销售情况如何 - 营销重点将是建立奖励计划；Perfect Bowls预计随着餐厅重新开放会获得更多动力，公司对其初始推出情况感到满意；家庭餐可能会进行形式上的调整，以更好地满足客户定制需求 [71][72] 问题11: 疫情期间是否精简了菜单，有何经验教训，重新开放餐厅后是否会恢复完整菜单 - 公司进行了一定程度的菜单精简，去除了一些可能存在供应链风险和操作难度大的菜品；未来会采取两阶段方法，保留一些精简后的小项，同时通过数字渠道展示菜单的多样性，减少主菜数量但增加客户感知的多样性 [75][76] 问题12: 精简菜单对商品成本是否有好处 - 精简菜单对商品成本的好处不大，主要是为了确保运营和供应链的顺畅，让运营团队能够高效执行，为客户提供一致的体验 [78] 问题13: 2021年和2022年新门店开业中公司直营和加盟的比例会如何变化 - 2021年可能公司直营门店占比会更高，但加盟商对一些小面积门店表现出兴趣，未来几个月公司会更积极地寻找加盟销售和增长机会，这些机会可能在2022年显现 [80][81] 问题14: 蒸汽锅的推出进度如何，对利润率有何影响，每家店的成本是多少 - 目前谈论蒸汽锅带来的劳动力节省还为时过早，每小时劳动力节省相当于180 - 200万美元的年化EBITDA；蒸汽锅安装相对容易，资本投入较低，预计在几千美元；公司将从第四季度开始扩大蒸汽锅测试，并在2021年继续推进，预计对2021年及以后的利润率有积极影响 [84][85] 问题15: 修订后的信贷安排中资本支出限制对加速门店增长有何影响，公司的企业资本支出和年度维护资本支出情况如何 - 通常每家餐厅的持续费用约为1.8 - 2万美元，2021年约为700 - 800万美元；公司有信心满足信贷安排的绩效目标，释放额外的1200万美元资本；预计能够以更小的面积和更有效的布局开店，2021年至少计划开设10家新餐厅 [87]

可比餐厅销售额变化 - 2020年第二季度，全系统可比餐厅销售额下降30.9%，其中公司自营餐厅下降30.1%，加盟店下降35.4%[70] - 2020年4月28日至7月28日期间，公司自营餐厅可比销售额降幅从47.0%收窄至3.8%，加盟店从55.5%收窄至7.8%，全系统从48.2%收窄至4.4%[71] - 2020年第二季度系统可比餐厅销售额下降30.9%，其中公司自有餐厅下降30.1%，加盟店下降35.4%[100] - 2020年前两季度公司自营餐厅可比销售额下降19.0%，加盟店下降22.6%，全系统下降19.5%[114] 平均单店销量变化 - 2020年4月28日至7月28日期间，平均单店销量从68.5万美元增长至118.1万美元[71] - 2020年第二季度公司拥有餐厅平均单店销售额（AUV）为89.1万美元，较上年减少31万美元，降幅25.8%[98][99] 劳动力成本相关 - 2020年前两个季度，公司通过劳动效率和调整劳动模式缓解了基础劳动力成本上升的影响，但政府大幅提高最低工资可能影响劳动力成本[73] - 2020年第二季度劳动力成本为2713.7万美元，较2019年同期减少1174万美元，降幅30.2%，占餐厅收入比例从32.7%升至33.9%[98][104] - 2020年前两季度劳动力成本降至6137万美元，较2019年同期减少1460万美元，降幅19.2%[116] 餐厅数量变动 - 2020年前两个季度，公司永久关闭1家自营餐厅，3月下旬至6月几乎所有餐厅的餐厅关闭，目前部分餐厅已重新开放[74] - 2020年前两个季度，公司开设1家新的自营餐厅，并将9家餐厅出售给加盟商，截至6月30日，有380家自营餐厅和76家加盟店[75] 餐厅开发计划 - 公司预计2021年及以后将增加新餐厅开发，纳入战略增长计划[75] - 公司预计2020财年资本支出约为1000 - 1200万美元，主要用于维修保养和开设2 - 4家公司餐厅[134] 餐厅收入影响因素 - 公司餐厅收入受运营餐厅数量和单店销售额影响，季节性因素导致季度收入波动[78][79] 业务表现评估指标 - 公司使用收入、平均单店销量、可比餐厅销售额等多种指标评估业务表现[77] 经营成果展示指标定义 - 公司定义EBITDA和调整后EBITDA，以消除非经常性和非现金费用影响，展示经营成果[86][87] 季度营收变化 - 2020年第二季度总营收为8020万美元，较2019年同期的1.202亿美元减少4000万美元，降幅33.3%[97][99] 季度成本费用变化 - 2020年第二季度销售成本为2002万美元，较2019年同期减少1042.8万美元，降幅34.2%，占餐厅收入比例从25.6%降至25.0%[98][103] - 2020年第二季度占用成本为1167.6万美元，较2019年同期减少63.5万美元，降幅5.2%，占收入比例从10.4%升至14.6%[98][105] - 2020年第二季度其他餐厅运营成本为1578.9万美元，较2019年同期减少106.9万美元，降幅6.3%，占餐厅收入比例从14.2%升至19.7%[98][106] - 2020年第二季度一般及行政费用为1003.4万美元，较2019年同期减少181.4万美元，降幅15.3%，占收入比例从9.9%升至12.5%[98][107] - 2020年第二季度折旧和摊销费用为539.7万美元，较2019年同期减少26.4万美元，降幅4.7%，占收入比例从4.7%升至6.7%[98][108] 季度利润变化 - 2020年第二季度净亏损1347.8万美元，而2019年同期净利润为43.8万美元[90][98] 前两季度营收变化 - 2020年前两季度总营收降至1.805亿美元，较2019年同期的2.302亿美元减少4970万美元，降幅21.6%[113] 前两季度成本费用变化 - 2020年前两季度销售成本降至4524万美元，较2019年同期减少1430万美元，降幅24.0%[115] - 2020年前两季度占用成本降至2374万美元，较2019年同期减少100万美元，降幅4.1%[117] - 2020年前两季度利息费用增至189万美元，较2019年同期增加30万美元，增幅20.9%[112] 前两季度税率变化 - 2020年前两季度有效税率为 -0.2%，2019年同期为0.0%[111] 现金及现金等价物与借款额度 - 截至2020年6月30日，公司现金及现金等价物余额为6210万美元，经修订信贷安排下未来可用借款额为50万美元[125] 资本支出规划 - 2020年资本支出限制为1200万美元，2021年为1200万 - 2400万美元，2022年为3400万美元，2023年为3700万美元，此后每年为4500万美元[125] 前两季度现金流量变化 - 2020年前两季度经营活动提供的净现金降至671万美元，2019年同期为901万美元[129] - 2020年前两季度投资活动净现金使用量从2019年同期的930万美元降至690万美元，减少了240万美元[131] - 2020年前两季度融资活动提供的净现金为5170万美元，主要与循环信贷额度预防性提款5550万美元有关[132] 循环信贷额度调整 - 2019年11月公司将循环信贷额度从6500万美元提高到7500万美元，2020年资本支出限额提高到3700万美元，2021年及以后财年提高到4500万美元[138] 借款利率规定 - 2020年6月16日起至2021年三季度借款利率为伦敦银行同业拆借利率加3.25%，之后根据综合总租赁调整杠杆比率为伦敦银行同业拆借利率加2.00% - 3.00% [139] 债务与信用证情况 - 2020年6月30日，公司在第二次修订信贷安排下有9570万美元的债务（不包括200万美元未摊销债务发行成本）和320万美元的未偿还信用证[142] 资产负债表外情况 - 截至2020年6月30日，公司无资产负债表外安排或义务[145] 利率变动对利息费用影响 - 截至2020年6月30日，公司信贷安排下有9570万美元未偿还借款，有效利率变动1.0%将导致年化税前利息费用波动约100万美元[147] 通胀对业绩影响 - 过去五年，除2016年至2020年前两季度工资通胀上升影响业绩外，通胀对公司经营业绩影响不大，预计近期工资通胀仍将影响业绩[149]

财务数据关键指标变化 - 2020年第一季度末公司从循环信贷额度提取4700万美元，使现金余额达5050万美元，4月又提取850万美元，截至2020年6月17日现金余额为6240万美元[71] - 2020年第一季度调整后EBITDA为48.1万美元，2019年同期为441.7万美元[94] - 2020年第一季度总营收1.00348亿美元，较2019年同期的1.10046亿美元减少969.8万美元，降幅8.8%[101] - 2020年第一季度成本销售减少390万美元，降幅13.4%；劳动力成本减少290万美元，降幅7.7%；占用成本减少40万美元，降幅3.0%[102] - 2020年第一季度其他餐厅运营成本增加20万美元，增幅1.4%；一般和行政费用增加40万美元，增幅4.1%[102] - 2020年第一季度折旧和摊销减少20万美元，降幅3.1%；餐厅减值、关闭成本和资产处置增加60万美元[102] - 2020年第一季度利息费用增加20万美元；有效税率为 - 0.2%，2019年同期为0.0%[102][116] - 2020年第一季度经营活动净现金使用量从2019年第一季度的提供10万美元增至使用70万美元[124] - 2020年第一季度投资活动净现金使用量从2019年第一季度的560万美元减少160万美元[125] - 2020年第一季度融资活动提供净现金4460万美元，主要与循环信贷安排预防性提款4700万美元有关[126] - 截至2020年3月31日，公司现金及现金等价物余额为5050万美元，修订信贷安排下未来可借款金额为900万美元，4月3日又借款850万美元[117] - 2020年6月16日起至2021年第三季度，第二次修订信贷安排下借款利率为伦敦银行同业拆借利率（LIBOR）加3.25%，之后根据综合租赁调整后杠杆比率，利率为LIBOR加2.00% - 3.00% [118] - 2020年资本支出限制为1200万美元，2021年为1200万美元加基于流动性的绩效篮子，2022年为3400万美元，2023年为3700万美元，此后每年为4500万美元[118] - 预计2020财年资本支出约为800 - 1000万美元，主要用于维修保养和开设2 - 4家公司餐厅[128] - 截至2020年3月31日，公司有8740万美元债务（不包括130万美元未摊销债务发行成本）和320万美元信用证未偿还[136] - 截至2020年6月17日，公司现金余额为6240万美元[136] - 截至2020年3月31日，公司8740万美元信贷安排借款，有效利率变动1.0%将导致年化税前利息费用波动约90万美元[141] 各条业务线数据关键指标变化 - 2020年第一季度系统可比餐厅销售额下降7.2%，其中公司自营餐厅下降7.0%，加盟店下降8.9%[73] - 2020年第一季度公司新开1家自营餐厅，向加盟商出售9家餐厅，截至2020年3月31日有381家自营餐厅和77家加盟店[79] - 2019年公司关闭5家自营餐厅，2020年第一季度未永久关闭自营餐厅[78] - 2020年3月下旬至5月，因疫情几乎所有餐厅用餐区关闭，部分餐厅已重新开放用餐区[78] - 公司预计2022年起门店增长率达5% - 7%[79] - 2020年第一和第二阶段销售呈积极趋势，第三阶段第三周起因疫情销售大幅下降，2020年第一季度末至6月16日餐厅销售有所改善[74] - 公司餐厅收入受运营餐厅数量和单店销售额等因素影响，且存在季节性波动[81][82] - 公司通过多种财务和绩效指标评估业务表现，包括收入、平均单店销售额等[80] - 2020年第一季度末公司拥有餐厅381家，加盟店77家，总数458家；2019年同期分别为395家、64家、459家[95] - 2020年第一季度餐厅收入占比98.4%，特许经营特许权使用费和其他费用占比1.6%；2019年同期分别为98.8%、1.2%[98] - 2020年第一季度可比餐厅销售额下降7.0%，2019年同期增长3.0%[101] - 2020年前两个财季全系统可比销售额增长7.5%，第一季度全系统可比餐厅销售额下降7.2%[105] 公司人力调整 - 公司暂时解雇约10%现有支持中心员工，另有20%支持中心员工工时减至一半[71]

财务数据和关键指标变化 - 2020年第一季度前10周全系统可比销售额增长5.5%，但受疫情影响，第一季度最后三个财周全系统可比销售额下降46.3%，导致第一季度全系统可比销售额下降7.2% [7] - 3月最后一周公司自营餐厅可比销售额降幅达55%，过去3周可比销售额降幅收窄至36.1%，截至5月5日的最近一个财周降幅为33.6% [8][9] - 3月和4月初公司从循环信贷安排中提取4700万美元，4月初又提取850万美元，截至5月5日公司手头现金约6110万美元 [21] - 在最近三周可比销售额下降36%的情况下，公司估计包括所有一般管理费用、资本支出和利息支出在内，每月现金消耗约300万美元；若堂食恢复，可比销售额长期下降约20%，公司可保持现金收支平衡 [21] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第一季度前10周外卖业务占销售额超60%，目前外卖销售额绝对值高于危机前 [7][9] 各个市场数据和关键指标变化 - 各地区和时段受疫情影响情况较为相似，但部分不受居家令限制的市场表现稍好；周末销售额降幅比工作日大，但最近几周传统堂食时段（晚餐或周末）业务有起色 [33] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略调整聚焦三个关键领域：保障团队成员和客人健康安全；提高客人用餐的可及性和便利性；为客人提供菜单多样性的价值 [11] - 为保障健康安全，公司是首批转向仅外卖模式的全国性连锁餐厅，加强质量保证措施，引入紧急病假政策，提供口罩，安装有机玻璃屏障，购买红外体温计等 [11][12] - 为提高可及性和便利性，公司在超350个地点提供路边取餐服务，3月下旬通过数字渠道推出直接配送服务，并扩大与Uber Eats的合作 [13][14] - 为提供菜单价值，公司4月初推出家庭餐，售价40美元可供4人食用，购买家庭餐公司会向一线医护人员捐赠一份常规主菜 [15][17] - 公司计划通过优化菜单以适应不同饮食偏好，拓展数字渠道使用方式，提升客人体验 [17] - 公司推迟2020年大部分新门店增长计划，预计全年新开2 - 4家餐厅，暂时搁置“未来厨房”计划 [19] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为疫情对公司业务造成巨大干扰，但公司外卖业务优势、与客人的紧密联系、长期的单位和盈利机会以及强大的企业文化将使公司在危机后更具竞争力 [23][24][25] 其他重要信息 - 公司撤回2020财年之前发布的业绩指引 [22] - 公司奖励计划自去年秋季推出以来，会员已超300万 [17] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 危机期间销售组合是否有变化，健康食品销售占比有无增加 - 危机初期，客人更倾向于选择安慰型食物，过去几周逐渐转向健康食品，如Zoodles和Caulifloodles，公司计划在家庭餐中突出这些健康食品 [27][28] 问题2: 若逐步开放堂食，路边取餐服务是否会继续 - 公司对路边取餐服务效果满意，预计除部分场地不允许的门店外，大部分门店会继续提供该服务 [29][30] 问题3: 不同地区、时段的业绩表现有无差异，加盟商情况如何 - 各地区和时段受疫情影响较为一致，部分不受居家令限制的市场表现稍好，周末销售额降幅比工作日大，但最近传统堂食时段业务有起色；公司加盟商实力较强、资金充裕，公司允许其暂时推迟支付特许经营费和特许权使用费 [32][33][35] 问题4: 请概括一般管理费用（G&A）和资本支出（CapEx）相关内容，并预估G&A与2019年相比的降低幅度 - 公司对成本结构逐项审查，大幅削减G&A，主要是非劳动类费用；在当前同店销售指标下，预计每月现金消耗约300万美元，其中餐厅基本现金略有盈余，G&A每月约250万美元，CapEx约80万美元 [38][39][42] 问题5: 如何保持业务改善势头，是否会增加路边取餐服务门店数量，新家庭餐何时推出，是否会再次推出免费配送优惠 - 公司将继续加强奖励计划、数字能力和数字媒体方面的工作；路边取餐服务门店最终可能稳定在350家左右，并会提升相关技术应用；未来几周将推出更健康的家庭餐版本，并围绕不同饮食偏好进行创新 [45][46] 问题6: 重新开放门店的策略和节奏如何 - 公司不急于开放堂食，因其外卖业务强劲；但已做好准备，会根据监管机构和客人反馈行动，确保为客人和员工提供安全健康的环境 [47][48]

财务数据和关键指标变化 - 2019年总营收从2018年的4.578亿美元增至4.624亿美元，增幅1%，主要得益于全系统同店销售额增长2.8% [20] - 2019年餐厅层面利润率扩大110个基点至16.1%，调整后EBITDA增长15.2%至3840万美元 [20] - 2019年净收入为160万美元，即摊薄后每股0.04美元，而2018年净亏损840万美元，即摊薄后每股0.20美元；调整后净收入从2018年的100万美元增至810万美元 [21] - 2020年年初至2月25日，公司同店销售额增长5.8%，远超行业水平 [8] - 2019年第四季度，餐厅层面贡献利润率较上年增加200个基点至17.2%，调整后EBITDA增长超30%至1090万美元 [8] - 2019年商品销售成本占餐厅销售额的比例下降100个基点至25%，劳动力成本占比持平于33%，其他运营费用基本持平，一般及行政费用下降70个基点至9.4% [23][24][25] - 2019年末长期债务为4260万美元，较2018年末减少400万美元；现金为1050万美元，较2018年末增加近600万美元 [25] - 公司预计2020年调整后摊薄每股收益在0.21 - 0.26美元之间，总营收在4.7 - 4.8亿美元之间，同店销售额增长3% - 5%，餐厅贡献约为17%，调整后EBITDA增长10% - 20%至4200 - 4600万美元 [26] - 2020年预计全系统新开10 - 15家餐厅，其中公司新开8 - 11家，全年资本支出预计在2000 - 3000万美元之间 [27] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2019年第四季度，数字销售额较上年增长34%，占总销售额的25%，推动整体外卖业务占比提升440个基点至58%；2020年年初至今，数字销售额占比达28%，总外卖销售额占比增至60% [9] - 2019年配送业务占销售额的7%，第四季度占比为8.8%，2020年略有增加 [24] 各个市场数据和关键指标变化 文档未提及相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司围绕便利性、客户参与度、烹饪创新和卓越运营制定战略，以提升品牌竞争力 [7][8] - 2020年将继续优化快速取餐和数字点餐渠道体验，建立奖励计划会员体系，开发数字和数据池以优化客户参与活动 [10] - 预计每年推出约三款新菜单，2020年第一季度已推出两款强化核心菜单优势的菜品，后续菜单创新将围绕餐饮服务菜单、招牌芝士通心粉系列和健康面条替代品展开 [12][13] - 公司计划从2021年开始实现全系统5%的门店增长，未来有望加速至至少7%，2020年预计新开10 - 15家餐厅，将通过公司和加盟店共同实现增长 [14][15] - 公司将继续推进小面积门店设计，提高效率、降低成本，多数新门店将配备取餐窗口 [16] - 公司实施厨房设备套餐和运营流程优化计划，预计在2020年及以后实现有意义的节省，以抵消行业持续的劳动力压力 [17] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2019年是公司强劲发展的一年，连续七个季度同店销售额增长，利润率显著扩张，2020年开局良好，公司有信心成为快餐休闲领域的主要增长品牌 [6][7] - 公司认为目前的业绩是战略实施的直接结果，未来仍有很大机会改善经济模式，扩大品牌影响力 [18] 其他重要信息 - 公司在电话会议中可能会做出前瞻性陈述，实际结果可能与预测存在重大差异，相关风险和不确定性在公司向SEC提交的文件中有说明 [3][4] - 公司讨论的非GAAP指标有助于评估运营表现，但不应孤立看待或替代GAAP财务结果，相关指标与GAAP指标的调节信息可在2019年第四季度财报和补充信息中获取 [5] - 公司近期将夏洛特和奥兰多市场的九家餐厅重新特许经营给现有加盟商River City Restaurant Group，该加盟商预计未来几年至少再开设22家餐厅 [15][16] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 第四季度同店销售额的节奏以及年初至今的情况，为何第四季度略低于预期？ - 第四季度同店销售额在后期加速增长，2020年也持续保持增长势头。略低于预期是因为增长势头的触发稍晚，但一旦启动，公司对此感到兴奋 [31] 问题2: 年初至今的数据与去年同期的比较情况如何？ - 2020年前两个月有一定的天气利好因素，但即使剔除该因素，年初至今的业绩仍处于全年指导范围的高端，主要增长因素与数字参与度有关 [33] 问题3: 餐厅利润率指导中约90个基点的扩张是如何构成的？包括配送费用的回收和厨房设备变化的影响。 - 劳动力方面，1月底实施的流程变更预计每家餐厅每天节省1 - 1.5小时劳动力。配送方面，未来利润率的提升主要通过与第三方协商费用、实施配送定价溢价、将客人从第三方配送平台转移到直接配送以及长期调整劳动力模型等方式实现 [35][37] 问题4: 2020年门店开业的节奏如何？ - 2020年门店开业主要集中在后期，尤其是第四季度前半段和第三季度后半段 [40][41] 问题5: 健康食品平台的创新情况，是否正在测试新产品，以及该平台在不影响运营和吞吐量的情况下能在业务中占多大比例？ - 公司认为健康食品平台有很大的发展空间，有望达到20% - 25%的销售占比。目前正在测试植物性面条替代品的创新产品，但仍处于早期阶段。公司会注重平衡创新与运营执行 [43] 问题6: 第四季度同店销售额的构成是怎样的？ - 第四季度全系统同店销售额增长1.5%，公司自有门店销售额增长受2.3%的负客流量影响，但被3.8%的价格和组合变化所抵消。客流量在第四季度有所改善，2020年转为正增长 [47] 问题7: 2020年是否仍预计有3%的价格增长？ - 目前价格增长略高于3%，预计全年价格增长约3%，同时预计客流量略有正增长，并从组合变化中获得一定收益 [48] 问题8: 随着营销负责人到位，在将客人纳入数字飞轮方面有哪些标志性进展可以关注？ - 2020年将注重与客人更好地互动，增加会员数量并建立数据集，以实现更个性化的服务。短期内可关注数字订单的整体增长情况，后续会提供更多关于该计划的详细信息 [50] 问题9: 劳动方面的近期和中期机会如何量化？1月的流程变更是否与厨房准备工作有关？ - 1月的流程变更将部分准备工作分散到全天进行，经过严格测试，目前效果良好，每家餐厅每天可节省1 - 1.5小时劳动力。长期目标是每家餐厅每天节省10小时劳动力。蒸箱预计今年会更多地推广，但目前还未单独测试其对劳动力的影响 [52][53] 问题10: 第四季度是否关闭了三家公司自有门店？2019年的关闭计划是否结束？ - 2019年第四季度确实关闭了三家公司自有门店。2017 - 2018年的关闭期已结束，未来关闭门店将更加常态化，预计每六个月关闭约一家，主要是因为租约到期 [55][57] 问题11: 2020年商品通胀预期如何？ - 2019年商品通胀约为1%，预计2020年也大致相同。公司约75%的支出已签订合同，菜单和食材的多样性有助于降低对特定商品波动的风险敞口 [59] 问题12: 2020年取餐体验的演变是否会成为销售驱动力？具体情况如何？ - 目前60%的食品为外卖，30%通过取餐服务完成，但取餐体验不够个性化且存在摩擦。公司计划在许多餐厅移除第三个收银机，引入更强大、个性化的取餐体验，以减少客人的不便 [62]