公司战略与目标 - 公司战略目标是提高餐厅运营、增加餐厅收入、可比餐厅销售额、净收入、餐厅贡献及利润率和调整后息税折旧摊销前利润，但策略可能不成功[61] 可比餐厅销售额相关 - 可比餐厅销售额代表至少开业18个完整周期餐厅的同比销售变化，影响餐厅收入增长和盈利能力，目标增长可能无法实现[66] 疫情影响 - 2019年12月中国武汉报告新型冠状病毒（COVID - 19），其对公司运营和财务业绩的影响高度不确定[70] 市场竞争 - 公司面临休闲餐饮、快速休闲和快餐服务等细分市场竞争，部分竞争对手资源更丰富、运营成本更低[71] 营销风险 - 公司营销计划可能不成功，竞争对手营销资源更多，若营销投入减少或效果不佳，财务表现将受影响[74] 社交媒体影响 - 社交媒体使用增加，负面信息可能损害公司声誉，影响餐厅销售和财务业绩，公司需创新社交媒体策略[77] 技术与消费者行为变化 - 新技术或消费者行为变化可能影响公司业务，竞争对手可能更有效应对技术进步，侵蚀公司竞争地位[79] 餐厅负面宣传与员工索赔 - 公司餐厅负面宣传可能降低其他餐厅销售额，员工相关索赔也会产生负面影响[80] 食品安全问题 - 公司无法保证完全防止食品安全问题，食源性疾病事件可能影响全国餐厅销售[84] 天气与员工因素 - 恶劣天气可能影响公司位于特定地区餐厅的销售，公司招聘和留住优秀员工困难可能影响财务表现[86] 恶意软件攻击 - 2016年1月31日至6月2日期间，公司遭遇恶意软件攻击，向支付卡公司支付约1100万美元用于赔偿发卡行损失、换卡成本等费用[92] 信贷协议与融资 - 公司信贷协议将于2024年到期，之后需展期或再融资以合理条件获取信贷[95] - LIBOR可能在2021年后完全消失或表现不同，这可能增加公司可变利率借款成本并导致收益波动[95] 第三方供应商依赖 - 公司依赖第三方供应商提供信息技术系统，若系统受网络攻击或出现故障，可能对业务、财务状况和经营成果产生重大不利影响[91] - 公司依赖第三方供应商提供食品和物资，若供应中断或质量问题，可能导致成本增加、销售减少[100] 数字业务与外卖餐饮业务 - 公司数字业务、外卖和餐饮业务增长显著，但增长可能不可持续，且面临技术故障、竞争等风险[104] 成本变化影响 - 食品和供应成本的变化可能对公司经营成果产生不利影响，如天气、贸易政策等因素可能导致成本上升[106] 法律变化影响 - 就业法律的变化可能增加公司劳动力成本，如最低工资提高、加班规则变化等[107] - 移民法律的变化和执法行动可能增加公司合规成本，影响招聘和运营[108] 政府法规与许可 - 公司餐厅需遵守各种政府法规，获取必要许可证和批准可能遇到困难，影响新餐厅开业和现有餐厅运营[97] 餐厅开设与关闭情况 - 2019年公司新开4家自营餐厅，将5家餐厅再特许经营，关闭5家自营餐厅；加盟商新开1家餐厅，关闭2家餐厅[130] - 公司预计2020年公司范围内新开8 - 11家餐厅，主要在成熟的现有市场[130] 员工医保福利 - 公司自2015年7月起提供员工医保福利，产生额外费用，未来医保成本可能显著增加[113] 运营租赁付款 - 公司运营租赁付款占运营费用很大比例，租约一般初始期限为10年，续约以5年为增量且租金增加[129] 资产减值费用 - 过去几年公司已确认重大资产减值费用，若未来减值费用仍显著，将对业务、财务状况和经营成果产生重大不利影响[126] 劳动力因素 - 劳动力短缺或成本增加，如竞争、最低工资提高等因素，可能使公司运营费用上升，影响业务[109] 关键高管依赖 - 公司依赖关键高管，近年来高管和高级管理层有人员流动，可能影响业务和运营结果[111] 特许经营战略风险 - 公司开展的特许经营战略可能因找不到加盟商或加盟商经营不善而受影响[115] 加盟商IT支持服务 - 2018年公司开始为加盟商提供IT支持服务，可能成本超收入，还可能面临索赔和诉讼[122] 员工工会化与劳动纠纷 - 若员工工会化或发生劳动纠纷，可能扰乱公司运营、影响盈利能力[123] 股权结构 - 截至2019年12月31日，L Catterton及其某些关联方和Mill Road Capital II, L.P.及其某些关联方合计实益拥有约占公司已发行有表决权股份29.4%的股份，其中L Catterton及其关联方约占18.5%，Mill Road及其关联方约占10.9%[153] 股份发行情况 - 公司修订并重述的公司章程授权发行最多1.8亿股A类普通股和B类普通股，截至2019年12月31日，有44,134,063股A类普通股已发行在外，无B类普通股发行在外[161] - 截至2019年12月31日，约742,581股A类普通股可在行使已发行股票期权和受限股票单位归属时发行，1,913,793股A类普通股和28,850股B类普通股可在行使认股权证时发行[161] - 截至2019年12月31日，约410万股公司普通股可用于根据股票激励计划进行未来授予和根据员工股票购买计划进行未来购买[161] 租赁准则影响 - 2019年起承租人需在财务报表中对经营租赁进行资本化处理，该租赁准则的采用对公司合并资产负债表产生重大影响，大幅增加了非流动资产以及流动和非流动负债[150] 餐厅收入季节性 - 公司餐厅每店收入通常在第一和第四季度较低，在第二和第三季度较高[156] 新餐厅开设影响 - 开设新餐厅可能对现有餐厅销售产生重大不利影响，未来餐厅间的销售蚕食可能变得显著[137] 饮食健康信息影响 - 新的饮食和健康信息或态度可能导致法规和消费者消费习惯改变，对公司经营业绩产生不利影响[138] 知识产权保护 - 公司可能无法有效保护知识产权，这可能损害品牌价值并对业务产生不利影响[143] 诉讼风险 - 公司可能面临各类诉讼，这可能分散管理层注意力、增加费用或使公司承担重大金钱赔偿和其他补救措施[145] 信贷安排借款情况 - 截至2019年12月31日，公司经修订信贷安排下的未偿还借款为4260万美元，有效利率每增减1.0%，预计年化税前利息费用波动约40万美元[285] 现金及现金等价物情况 - 2019年12月31日和2019年1月1日，公司现金及现金等价物分别为1045.9万美元和465.5万美元[293] 总资产情况 - 2019年12月31日和2019年1月1日，公司总资产分别为3.78519亿美元和1.72032亿美元[293] 营收、成本、收入等财务数据 - 2019年、2019年（上一财年）和2018年，公司总营收分别为4.62411亿美元、4.57841亿美元和4.56492亿美元[295] - 2019年、2019年（上一财年）和2018年，公司运营成本和费用分别为4.56972亿美元、4.61599亿美元和4.90342亿美元[295] - 2019年、2019年（上一财年）和2018年，公司运营收入（亏损）分别为543.9万美元、 - 375.8万美元和 - 3385万美元[295] - 2019年、2019年（上一财年）和2018年，公司净收入（亏损）分别为164.7万美元、 - 844.1万美元和 - 3748.2万美元[295] - 2019年、2019年（上一财年）和2018年，公司A类和B类普通股基本每股收益（亏损）分别为0.04美元、 - 0.20美元和 - 1.20美元[295] - 2019年、2019年（上一财年）和2018年，公司综合收入（亏损）分别为164.7万美元、 - 844.1万美元和 - 3759.1万美元[297] 通胀影响 - 过去五年，除2015 - 2019年工资通胀上升影响公司业绩外，通胀对公司经营成果影响不大，预计工资通胀近期仍将影响公司业绩[287] 餐厅数量分布 - 截至2019年12月31日，公司拥有389家自营餐厅和68家加盟店，分布在29个州和哥伦比亚特区[303] 财年净收入、现金流量等数据 - 2019财年净收入为164.7万美元，2018财年净亏损为844.1万美元，2017财年净亏损为3748.2万美元[302] - 2019财年经营活动提供的净现金为3006万美元，2018财年为534.6万美元，2017财年为410.2万美元[302] - 2019财年投资活动使用的净现金为1843.9万美元，2018财年为1383.8万美元，2017财年为2082.8万美元[302] - 2019财年融资活动使用的净现金为581.7万美元，2018财年提供的净现金为978.6万美元，2017财年提供的净现金为1826.5万美元[302] - 2019财年现金及现金等价物净增加580.4万美元，2018财年为129.4万美元，2017财年为152.4万美元[302] 信用卡处理器应收账款情况 - 2019年12月31日和2019年1月1日，信用卡处理器应收账款分别为100万美元和160万美元，包含在现金及现金等价物中[307] 普通股股数与股东权益变化 - 2017年1月3日至2019年12月31日，普通股股数从30300925股增加到46557934股[299] - 2017年1月3日至2019年12月31日，股东权益从2581.8万美元增加到5057.1万美元[299] 财年周期情况 - 公司采用52或53周财年，2019、2018和2017财年均为52周，分别于2019年12月31日、2019年1月1日和2018年1月2日结束[305] 小器具存货情况 - 2019年12月31日和2019年1月1日，小器具存货分别为660万美元和650万美元[309] 折旧、摊销、资本化成本等费用情况 - 2019年、2018年和2017年，物业和设备的折旧和摊销费用分别为2200万美元、2270万美元和2450万美元[310] - 2019年、2018年和2017年，资本化内部成本分别为40万美元、20万美元和90万美元[311] - 2019年、2018年和2017年，资本化利息分别为30万美元、10万美元和20万美元[311] 商誉减值情况 - 2019年、2018年和2017年，公司未对商誉确认减值费用[315] 特许经营餐厅数量情况 - 截至2019年12月31日，2019年1月1日和2018年1月2日，分别有68家、65家和66家特许经营餐厅在运营[327] 广告和营销成本情况 - 2019年、2018年和2017年，广告和营销成本分别为610万美元、600万美元和570万美元[329] 礼品卡收入确认情况 - 公司确定约9%的礼品卡不会被兑换，将在约24个月的预计兑换期内按比例确认收入[323] 长期资产减值费用情况 - 2019年、2018年和2017年，公司分别记录了某些长期资产的减值费用[318] 债务发行成本情况 - 截至2019年12月31日和2019年1月1日，扣除累计摊销后的债务发行成本分别为140万美元和170万美元[319] 会计准则采用影响 - 2018年第一季度初公司采用Topic 606，对2018年综合经营报表无重大影响[339] - 2019年1月2日公司采用ASU 2016 - 02，对综合资产负债表有重大影响，增加非流动资产及流动和非流动负债[341][342] 采用新租赁准则后资产负债变化 - 采用新租赁准则后，资产总计从172,032千美元增至389,674千美元，负债总计从119,351千美元增至342,985千美元[344] 应收账款、预付费用等资产变化 - 2019年应收账款为3,503千美元，较2018年的2,391千美元增加[345] - 2019年预付费用和其他资产为5,386千美元，较2018年的6,474千美元减少[346] - 2019年物业和设备净值为128,867千美元，较2018年的138,774千美元减少[347] 餐厅出售与资产减记情况 - 2019年公司出售九家餐厅，记录360万美元资产减记[348] 商誉与无形资产变化 - 2019年商誉从年初的6,400千美元增至年末的7,154千美元[352] - 2019年无形资产从年初的1,291千美元减至年末的883千美元[353] 信贷安排情况 - 2018年公司签订信贷安排，包括2500万美元定期贷款和6500万美元循环信贷额度[355] - 2019年11月20日公司修订信贷安排，将到期日延至2024年11月20日，循环信贷额度从6500万美元增至7500万美元，推迟杠杆契约下调，2020年资本支出上限提至3700万美元，2021年及之后财年提至4500万美元，2019年注销未摊销债务发行成本并确认债务清偿损失70万美元[356] 修订后信贷安排利率与费用 - 修订后信贷安排借款年利率，按公司选择，一是伦敦银行同业拆借利率加2.00% - 2.75%，二是基础利率加1.00% - 1.75%，循环信贷额度未使用部分有0.20% - 0.35%承诺费[357] 债务与信用证情况 - 截至2019年12月31日，公司有4260

业绩总结 - 公司在截至2019年10月1日的最近12个月内实现总收入为4.61亿美元[4] - 调整后EBITDA为3600万美元[4] - 2019年第一季度净亏损为1,851千美元，相较于2018年第一季度的净亏损37,482千美元有所改善[36] - 2019年第一季度EBITDA为6,415千美元，较2018年第一季度的EBITDA亏损39,394千美元显著改善[36] - 负债与EBITDA比率为3.3倍[30] 用户数据 - 公司拥有458家快餐餐厅，其中391家为公司自营，占比85%[4] - 每位顾客平均消费为8.99美元[4] - 外卖销售占比为55%，堂食占比为45%[4] - 2019年第三季度的外卖销售占比为7.6%[18] - 同店销售增长超过行业平均水平[25] 成本与费用 - 2019年第一季度的折旧和摊销费用为5,465千美元，较2018年第一季度的28,134千美元下降[36] - 2019年第一季度的利息支出为920千美元，较2018年第一季度的2,916千美元下降[36] - 餐厅减值、关闭成本和资产处置费用在2019年第一季度为1,190千美元，较2018年第一季度的47,311千美元大幅减少[36] - 2019年第一季度的股票补偿费用为747千美元，较2018年第一季度的2,319千美元下降[36] - 2019年第一季度的诉讼和和解费用为0千美元，而2018年第一季度为13,622千美元[36] 未来展望 - 公司目标在2021年实现5%的年度单位增长[23]

财务数据和关键指标变化 - 2019年第三季度净收入为420万美元，摊薄后每股收益0.09美元，而2018年第三季度净收入为110万美元，摊薄后每股收益0.02美元 [17] - 第三季度公司录得收入1.183亿美元，全系统可比餐厅销售额增长2.1%，其中公司自有餐厅增长2.2%，加盟店增长1.6% [17] - 两年全系统可比餐厅销售额增长7.6%，公司过去12个月平均单店销售额较两年前增加9.5万美元，2019年第三季度后为115.7万美元 [17] - 第三季度餐厅利润率较上年提高70个基点至17.1%，商品销售成本占餐厅销售额的比例下降120个基点至25.3% [19] - 第三季度劳动力成本较去年下降20个基点，其他运营费用较上年增加70个基点至销售额的14.7%，配送占销售额的7.6% [19][20] - 第三季度一般及行政费用下降10个基点至销售额的8.8%，调整后EBITDA增长6.4%至1100万美元，调整后摊薄每股收益从0.04美元增长125%至0.09美元 [21] - 第三季度末长期债务为4440万美元，较上季度末减少170万美元，第三季度末现金为310万美元 [21] - 公司更新2019年全年指导，调整后摊薄每股净收入预计为0.14 - 0.18美元，可比销售额预计增长3% - 4%，预计总收入为4.66 - 4.70亿美元，餐厅贡献约为16%，调整后EBITDA预计为3800 - 4000万美元，资本支出预计为1700 - 1900万美元 [22] 各条业务线数据和关键指标变化 - 公司自有可比餐厅销售额中，平均客单价约增加5%，部分被约1%的折扣下降和1.8%的核心客流量下降所抵消 [17] - 从菜单组合来看，配送业务以及第二季度初推出的特色高价招牌菜新菜单板带来持续增长，西葫芦面条的高客单价也带来了收益 [18] 各个市场数据和关键指标变化 无 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司认为自身有成为餐饮行业顶级增长概念的内在优势，独特的面条和意大利面菜单能满足消费者对便利的需求，在堂食外市场有竞争力 [16] - 从烹饪角度，公司在第三季度最后一周推出花椰菜通心粉，基于2018年西葫芦面条的成功，该菜品表现良好，是菜单上客人评分最高的菜品 [8] - 公司三周前推出新的改进版餐饮奖励计划，同时实施新的数字点餐体验，降低客人消费的摩擦，提高品牌知名度和客人参与度 [9][10] - 公司将某些推动流量的营销策略推迟到第四季度后半段，预计第四季度可比销售额将加速增长 [11] - 公司优化厨房设备和运营流程以提高餐厅劳动效率，新厨房设计已在三家现有门店进行改造，预计2020年初新餐厅将采用该设计 [12][13][14] - 公司计划从2021年开始实现全系统5%的门店增长，未来有可能加速至至少7%的门店增长，同时注重特许经营网络的有意义扩张 [15] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对第三季度的业绩感到满意，认为近期推出的举措将使品牌在2019年表现强劲，并为2020年及以后的进一步增长奠定坚实基础 [6][7] - 公司预计立法将在未来几年继续影响行业，但通过优化厨房设备和运营流程，有机会进一步扩大利润率 [12] - 公司对新门店的表现感到满意，认为有机会恢复更有意义的门店增长，并为新餐厅的成功奠定了坚实基础 [14][15] 其他重要信息 - 公司在电话会议中会讨论非GAAP指标，这些指标有助于评估公司运营表现，但不应孤立看待或替代按照GAAP编制的财务结果，相关指标与最直接可比的GAAP指标的调节可在2019年第三季度收益报告和补充信息中找到 [5] - 公司在10月下旬全系统实施了10%的配送定价溢价，目前对结果感到满意，同时继续测试通过自有数字渠道下单、由第三方执行的直接配送，以提高配送利润率 [20] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 目前可比销售额的量化水平以及花椰菜面条推出后是否对西葫芦面条销售有蚕食 - 目前可比销售额仍为正，预计第四季度剩余时间将加速增长 [26] - 花椰菜面条与西葫芦面条作用不同，西葫芦面条能吸引流失用户，花椰菜面条更能驱动消费频率，健康菜单整体有增长空间，预计占菜单组合的20% - 25% [26][27] 问题2: 配送提价后消费者的反馈 - 目前对结果感到满意，但实施时间较短，还不能确定最终效果，此前几个月的测试显示几乎没有销售蚕食或减少 [29][30] 问题3: 第二季度到第三季度业务增速放缓的原因以及营销方面的变化 - 业务增速放缓是因为营销支出延迟和暂停，第三季度营销支出比平时减少30% - 40%，媒体支出也大幅减少，配送业务增长开始趋于正常化 [33] 问题4: 厨房劳动举措的预期以及如何应用到整个系统 - 劳动节省举措将改变经济模式，目前已对三家餐厅进行改造，对劳动节省效果感到满意，未来将对所有餐厅进行设备改造，新餐厅将于2020年初采用新设计 [35][36][37] 问题5: 第三季度可比销售额的构成 - 菜单定价为3.6%，组合为1.3%，由于第三季度营销战略调整，折扣影响为1%，整体核心客流量下降约1.7% [39] 问题6: 第三季度和第四季度营销支出的变化 - 第三季度从销售驱动角度的折扣支出占销售额的比例从正常的2.5% - 3%降至1.5%，第四季度将回升至2.5%左右，且更多集中在季度后半段，2019年前三季度传统数字媒体营销支出较2018年同期几乎减半，其中大部分减少发生在第三季度 [43] 问题7: 2020年同店销售额的驱动因素 - 数字方面，将改变与客人的互动方式，沟通更有针对性 [45] - 西葫芦和花椰菜菜品仍有增长空间，公司将继续推广 [46] - 餐饮外送业务目前占销售额不到2%，有很大的增长潜力 [46] 问题8: 指导中可比销售额和收入范围下限降低，但餐厅利润率保持不变的原因 - 主要是因为最近几周推出新举措时在营销和成本方面采取了战略暂停，对整体财务状况和组织基本面有信心 [49] 问题9: 数字客户与非数字客户的消费频率和消费金额差异 - 目前数字项目处于初期，还没有关于消费频率的准确数据，新平台旨在更好地了解客人消费变化、生命周期、吸引更多人并转化为常客 [51][52] 问题10: 2021年及以后加速门店开业时的市场目标 - 未来几年主要是对现有市场进行填充，如芝加哥、美国中部、科罗拉多州、凤凰城等，公司进入新市场时将更关注与现有市场相邻的地区，同时特许经营将成为增长的重要部分，新市场增长将更多通过特许经营实现 [54][55]

餐厅数量变化 - 2018年关闭19家公司自有餐厅，2019年前三季度关闭2家[63] - 2019年前三季度，公司开设3家新的公司自有餐厅，收购1家加盟店，并向加盟商出售5家餐厅[64] - 截至2019年10月1日，公司有391家公司自有餐厅和67家加盟店，分布在29个州和哥伦比亚特区[64] - 2019年第四季度公司将在全系统新开2家餐厅，预计到2021年实现5%的年门店增长率[64] - 2019年10月1日，公司自有餐厅期初数量为395家，期末为391家；加盟店期初62家，期末67家[81] - 2018年10月2日，公司自有餐厅期初数量为404家，期末为401家；加盟店期初65家，期末65家[81] 销售额相关数据 - 2019年第三季度，全系统可比餐厅销售额增长2.1%，其中公司自有餐厅增长2.2%，加盟店增长1.6%[61] - 2019年第三季度系统可比餐厅销售额增长2.1%，其中公司自营餐厅增长2.2%，加盟店增长1.6%[90] - 2019年第三季度公司平均单店销售额（AUV）为115.7万美元，较上一年增加5万美元，增幅4.5%[88][90] - 2019年前三季度公司自营餐厅可比销售额增长3.4%，加盟店增长2.7%，全系统增长3.3%[104] 财务关键指标对比 - 2019年10月1日，净收入为424.3万美元，2018年10月2日为105万美元[78] - 2019年10月1日，EBITDA为1050.2万美元，2018年10月2日为792.2万美元[78] - 2019年10月1日，调整后EBITDA为1101.9万美元，2018年10月2日为1035.4万美元[79] 营收数据 - 2019年第三季度总营收为1.183亿美元，较2018年同期的1.167亿美元增加160万美元，增幅1.4%[88][89] - 2019年前三季度总营收达3.485亿美元，较2018年同期的3.446亿美元增长390万美元，增幅1.1%[102][103] 成本费用数据（第三季度） - 2019年第三季度销售成本为2954.4万美元，较2018年同期减少110万美元，降幅3.5%，占餐厅收入的比例从26.5%降至25.3%[88][91] - 2019年第三季度劳动力成本为3795.1万美元，较2018年同期增加20万美元，增幅0.6%，占餐厅收入的比例从32.7%降至32.5%[88][92] - 2019年第三季度占用成本为1210.8万美元，较2018年同期增加10万美元，增幅0.6%，占收入的比例保持在10.4%[88][93] - 2019年第三季度其他餐厅运营成本为1716.1万美元，较2018年同期增加90万美元，增幅5.8%，占餐厅收入的比例从14.0%升至14.7%[88][94] - 2019年第三季度折旧和摊销费用为545.8万美元，较2018年同期减少30万美元，降幅5.7%，占收入的比例从5.0%降至4.6%[88][96] - 2019年第三季度餐厅减值、关闭成本和资产处置费用为33.6万美元，较2018年同期减少150万美元，降幅81.3%[88][98] - 2019年第三季度利息费用为73.7万美元，较2018年同期减少40万美元，降幅32.6%，有效税率为1.5%，2018年同期为 - 1.1%[88][99] 成本费用数据（前三季度） - 2019年前三季度销售成本降至8908.3万美元，较2018年同期减少190万美元，降幅2.1%[102][105] - 2019年前三季度劳动力成本增至1.1392亿美元，较2018年同期增加160万美元，增幅1.4%[102][106] - 2019年前三季度利息支出降至229.8万美元，较2018年同期减少110万美元，降幅32.1%[102][115] 现金流量数据 - 截至2019年10月1日，公司现金及现金等价物余额为310万美元，2018年信贷安排下可用借款额度为4140万美元[117] - 2019年前三季度经营活动提供的净现金增至1630万美元，2018年同期为使用490万美元[119][120] - 2019年前三季度投资活动使用的净现金增至1482.3万美元，2018年同期为943.7万美元[119][121] - 2019年前三季度融资活动使用的净现金为301.5万美元，2018年同期为提供1286.2万美元[119][122] 资本支出与信贷安排 - 预计2019财年资本支出约为1700 - 1900万美元，剩余时间约为300 - 500万美元[124] - 2018信贷安排借款利率可选LIBOR加2.25% - 3.25%年利率或基础利率加1.25% - 2.25%年利率，承诺费为0.30% - 0.50%年利率[129] - 2018信贷安排可用性取决于公司遵守其条款，包括财务契约等[130] - 公司预计至少到2019年12月31日财年结束能满足2018信贷安排的所有适用财务契约，但无保证[131] - 2018信贷安排由公司子公司股票质押和个人财产资产留置权担保[132] - 截至2019年10月1日，公司信贷安排下未偿还借款为4440万美元，有效利率变动1.0%将使年度税前利息费用波动约40万美元[139] 资产负债与风险管理 - 截至2019年10月1日，公司无资产负债表外安排或义务[134] - 采用ASU 2016 - 02后，公司经营和融资租赁使用权资产需遵循ASC 360减值指引[135] - 公司面临债务利率波动市场风险，仅涉及未偿还银行债务[139] - 公司购买受商品价格影响产品，虽有风险管理技术但价格上涨或增加餐厅运营成本占比[140] 通胀影响 - 过去五年通胀除2015年至2019年前三季度工资通胀外未显著影响公司经营结果，预计工资通胀近期将继续影响[141][142]

财务数据和关键指标变化 - 2019年第二季度净收入40万美元，即摊薄后每股0.01美元，而2018年第二季度净亏损590万美元，即摊薄后每股0.14美元 [21] - 第二季度营收1.202亿美元，较上年增长2.4% [21] - 全系统可比销售额增长4.6%，其中公司自有餐厅增长4.8%，加盟店增长3.7% [21] - 餐厅整体利润率提高160个基点至17.1%，为2015年第二季度以来的最高水平 [23] - 商品销售成本占餐厅销售额的比例在本季度下降110个基点至25.6% [23] - 劳动力成本占销售额的比例与去年持平，为32.7% [24] - 其他运营费用较上年下降30个基点至14.2% [25] - 销售和营销费用下降40个基点至0.9% [25] - 第三方配送费用增加130个基点至1.5% [25] - 一般和行政费用在第二季度下降270个基点至9.9% [26] - 调整后EBITDA在第二季度增长20.5%至1090万美元，调整后摊薄每股收益从去年的0.01美元增至今年第二季度的0.05美元 [26] - 第二季度末长期债务为4610万美元，较第一季度末减少320万美元，第二季度末现金为330万美元 [27] - 全年预期有效税率在1% - 4%之间 [27] - 2019年剩余时间的指导包括：可比销售额增长3% - 5%，总收入4.66亿 - 4.74亿美元，餐厅贡献利润率15.5% - 16.5%，调整后EBITDA 3700万 - 4100万美元，调整后摊薄每股净收入0.08 - 0.16美元，资本支出1450万 - 1900万美元 [28] 各条业务线数据和关键指标变化 - 外卖业务销售额占总销售额的比例超过一半，较去年增加500个基点至56%，数字订单（包括配送）在第二季度同比增长47%，占总销售额的22% [13] - 配送业务在第二季度占销售额的6.6%，餐饮业务占总销售额的比例仍不到2% [15] 各个市场数据和关键指标变化 文档未提及相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略是实现可持续的高端增长，在现有餐厅扩大营收和利润的同时，有纪律地扩大品牌规模，为股东创造长期价值 [7][9] - 从2021年开始，公司目标是全系统实现5%的门店增长，并在未来某个时候加速至约7%的门店增长 [16] - 新餐厅运营模式方面，多数新餐厅将纳入取餐窗口，并针对较小面积的门店，以适应客人对外卖的偏好；已完成优化设备包和运营流程的第一阶段工作，预计2019年第四季度在现有门店测试厨房改造，2020年第一季度新餐厅开始采用新运营模式 [17][18] - 公司认为较小面积的门店和更有效的经济模式将为特许经营业务的增长提供更多机会，尽管目前特许经营增长仍较温和，但现有和新加盟商对增长的需求有所增加 [18] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对第二季度的业绩非常满意，这是连续第五个季度实现同店销售正增长，体现了品牌的实力、举措的有效性以及把握未来增长机会的能力 [7][8][20] - 公司对2019年剩余时间充满信心，相信各项举措将推动业务持续增长，如推出花椰菜通心粉和新的奖励计划等 [32] - 公司认为在厨房设计、门店面积和取餐窗口等方面的工作将有助于改善经济模式，为特许经营增长奠定基础，随着时间推移，特许经营有望成为门店增长的重要驱动力 [37][38] 其他重要信息 - 公司在电话会议中会讨论非GAAP指标，这些指标有助于评估公司运营表现，但不应孤立看待或替代按照GAAP编制的财务结果，相关指标与最直接可比的GAAP指标的调节信息可在2019年第二季度财报和补充信息中获取 [6] - 公司预计在2019年下半年开设六家新餐厅，包括五家公司餐厅和一家加盟店 [16] - 公司计划在2019年9月底推出花椰菜通心粉，并重新推出整个数字平台，包括应用程序、在线订餐体验和奖励计划 [13] - 公司计划在2020年重新推出餐饮业务 [15] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 第二季度业绩强于预期，为何未提高指导？是否与11家门店的特许经营有关？ - 重新特许经营这些门店对财务的整体影响极小，上一季度的指导反映了对全年剩余时间的信心，第二季度表现符合预期，对2019年剩余时间的举措充满信心，因此维持指导不变 [32] 问题2: 随着去年推出Zoodles，同店销售的构成如何变化？菜单价格和结构变化的影响如何？ - 从客单价来看，外卖和西葫芦面条的销售情况令人满意，新菜单板也有助于推动业务增长。季度末和第三季度初，业务在7月4日假期前后有所波动，但假期过后恢复强劲势头 [35] 问题3: 2021年及以后的门店增长，预计是以加盟店为主还是公司直营店为主？ - 目前判断公司与加盟店的增长情况还为时过早，早期可能更多由公司驱动。随着后厨设计等工作的推进，经济模式将更具吸引力，特许经营有望逐渐成为门店增长的重要驱动力 [37][38] 问题4: 花椰菜通心粉进行了哪些测试？影响如何？价格是否与Zoodles相似？从产品组合角度看，它是增量产品还是替代产品？ - 初步测试显示，花椰菜通心粉的整体接受度和回购意愿良好，它与西葫芦面条口感不同，能吸引不同类型的客人。价格比核心菜单略高，但不像西葫芦面条那样有高额溢价 [42][43] 问题5: 为减轻配送业务对利润率的影响，测试了哪些定价策略？能否与第三方重新协商费用结构？ - 目前仍在测试定价策略，希望观察更多客人的反应，以了解对客流量和客单价的潜在影响，下一次财报电话会议将提供更全面的更新。对于与第三方重新协商费用结构，暂不做推测 [45] 问题6: 本季度营销费用下降了多少？今年剩余时间和未来的计划如何？ - 营销费用占销售额的比例下降40个基点至0.9%，预计今年剩余时间维持在1%左右。从商品销售成本角度看，将有更多促销资金用于新奖励计划，以更有针对性地与客人沟通 [47] 问题7: 从客户研究中，关于奖励计划，客户有哪些需求？除了定制化之外还有什么？ - 客户反馈最多的是奖励计划缺乏定制化，提供的优惠和沟通内容与他们的偏好不相关。此外，客人希望奖励计划具有一定的可预测性，公司将采用基于积分的方式，并根据客人的忠诚度提供特定功能和服务 [51][52] 问题8: 指导向之前范围的低端倾斜，2021年向5%增长的部分是否包括2019年或2020年门店开业的推迟？ - 由于后厨厨房设计的潜在优势，公司将一些原计划在2019年开业的门店战略性地安排到2020年初，以便充分吸取经验，确保新厨房设计的正确实施 [54] 问题9: 从客人角度看，过去几个季度Zoodles的销售情况如何？是新客户还是现有客户更多地订购Zoodles？对于未来的产品，如花椰菜和其他植物性食品，如何看待客户需求？ - 目前奖励计划成员中只有约20%尝试过西葫芦面条，公司认为在提高西葫芦面条的知名度方面仍有很大的上升空间。即使推出花椰菜面条，西葫芦面条仍将是公司植物性健康饮食的一部分 [58]

餐厅数量变化 - 2018年关闭19家公司自营餐厅，2019年前两季度未关闭餐厅，预计短期内不会有大量餐厅关闭[68] - 2019年前两季度未开设新的公司自营餐厅，收购一家加盟店，截至2019年7月2日，有395家公司自营餐厅和62家加盟店[69] - 2019年计划开设4 - 6家公司自营餐厅[69] - 2019年前两季度，公司自营餐厅期初数量394家，期末395家；加盟店期初65家，期末62家[87] - 2018年前两季度，公司自营餐厅期初数量412家，期末404家；加盟店期初66家，期末65家[87] 餐厅销售额增长情况 - 2019年第二季度，全系统可比餐厅销售额增长4.6%，其中公司自营餐厅增长4.8%，加盟店增长3.7%[66] - 2019年前两季度公司自营餐厅可比销售额增长3.9%，加盟店增长3.2%，全系统增长3.8%[111] 财务关键指标变化 - 2019年7月2日财季，净收入为43.8万美元，2018年同期净亏损593.5万美元[85] - 2019年7月2日财季，EBITDA为689.9万美元，2018年同期为100.9万美元[85] - 2019年7月2日财季，调整后EBITDA为1093.8万美元，2018年同期为907.6万美元[85] - 2019年第二季度总营收为1.202亿美元，较2018年同期的1.174亿美元增加280万美元，增幅2.4%[92][95] - 2019年第二季度餐厅营收为1.18858亿美元，较2018年的1.16451亿美元增加240.7万美元，增幅2.1%[92] - 2019年第二季度特许经营特许权使用费及其他收入为133.2万美元，较2018年的94.4万美元增加38.8万美元，增幅41.1%[92] - 2019年第二季度销售成本为3108.9万美元，较2018年减少64.1万美元，降幅2.1%[94][97] - 2019年第二季度劳动力成本为3804.3万美元，较2018年增加83.4万美元，增幅2.2%[94][98] - 2019年第二季度一般及行政费用为1481.3万美元，较2018年减少300万美元，降幅20.0%[94][101] - 2019年第二季度折旧及摊销费用为579.7万美元，较2018年减少13.6万美元，降幅2.3%[94][102] - 2019年第二季度餐厅减值、关闭成本及资产处置费用为258万美元，较2018年增加30.4万美元，增幅11.8%[94][103] - 2019年第二季度利息费用为115.4万美元，较2018年减少35.4万美元，降幅30.7%[94][105] - 2019年第二季度有效税率为0.0%，2018年同期为0.1%[106] - 2019年前两季度总营收达2.302亿美元，较2018年同期的2.279亿美元增长230万美元，增幅1.0%[108][109] - 2019年前两季度销售成本降至5953.9万美元，较2018年同期减少80.6万美元，降幅1.3%[108][112] - 2019年前两季度劳动力成本增至7596.9万美元，较2018年同期增加135.4万美元，增幅1.8%[108][113] - 2019年前两季度利息支出降至156.1万美元，较2018年同期减少73.1万美元，降幅31.9%[108][122] - 2019年前两季度经营活动提供的净现金增至900.8万美元，2018年同期为283.7万美元[127][128] - 2019年前两季度投资活动使用的净现金增至925.2万美元，2018年同期为705.1万美元[127][129] 现金及信贷情况 - 截至2019年7月2日，公司可用现金及现金等价物余额为330万美元，2018年信贷安排下有3990万美元可用于未来借款[125] - 2018年5月9日公司签订2018年信贷安排，包括2500万美元定期贷款和最高7500万美元循环信贷额度[136] - 2018年信贷安排借款利率可选LIBOR加2.25% - 3.25%年利率或基础利率加1.25% - 2.25%年利率，承诺费为0.30% - 0.50%年利率[138] - 公司预计至少到2019年12月31日财年结束能满足2018年信贷安排的财务契约，但无法保证[140] - 截至2019年7月2日，公司无资产负债表外安排或义务[141] - 截至2019年7月2日，公司信贷安排下有4610万美元未偿还借款，有效利率变动1.0%将导致约50万美元的税前利息费用波动[149] 业绩影响因素 - 公司营收受餐厅数量、单店销售额、季节性因素等影响，第一和第四季度单店营收通常较低[71][73] - 过去五年，除2015年至2019年前两季度工资通胀影响业绩外，通胀未显著影响公司经营成果，预计工资通胀近期将继续影响业绩[151] 公司内部评估 - 公司管理层评估认为截至2019年7月2日披露控制和程序有效[153][154] - 公司最近一个财季财务报告内部控制无重大变化[155] 法律诉讼情况 - 截至2019年7月2日，公司无法确定正常业务中法律诉讼的最终负债金额或财务影响[157] 报告签署情况 - 报告由首席财务官Ken Kuick代表公司于2019年8月6日签署[163] 资本支出预计 - 预计2019财年资本支出约为1450万 - 1900万美元，其中400万 - 700万美元用于新餐厅建设[132]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度总营收1.1亿美元，与去年大致持平，可比餐厅销售额增长3%，其中公司自有餐厅增长3%，特许经营店增长2.8% [17] - 第一季度餐厅层面利润率为12.6%，较去年下降30个基点，主要因不寻常的劳动力影响和第三方配送费用增加 [20] - 第一季度商品销售成本为26.7%，与去年持平，预计全年将有适度改善 [20] - 第一季度劳动力成本为34.1%，较去年增加70个基点，主要因本季度产生某些高额保险索赔 [20] - 第一季度其他运营费用较去年下降30个基点至15.1%，营销费用下降60个基点至1%，但第三方配送费用增加90个基点至1.1% [21] - 第一季度调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）为560万美元，与去年持平，调整后摊薄每股亏损从0.04美元改善至0.03美元 [22] - 2019年资本支出指导下调至1450万 - 1900万美元，此前为2400万 - 3000万美元 [22] - 第一季度末长期债务为4930万美元，较年初略有增加，现金为180万美元 [23] - 全年调整后摊薄每股收益预计在0.08 - 0.16美元之间，此前为0.06 - 0.15美元 [23] - 预计全年总营收在4.66亿 - 4.74亿美元之间，此前为4.62亿 - 4.70亿美元 [24] - 预计全年可比餐厅销售额增长3% - 5%，此前为2% - 4%，两年增长率为6.4% - 8.4% [24] - 预计全年餐厅层面利润率为15.5% - 16.5%，较去年增加50 - 150个基点 [24] - 预计全年调整后EBITDA为3700万 - 4100万美元，此前为3600万 - 400万美元，较2018年增长11% - 23% [24] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第一季度堂食外销售占比增长至56%，较2018年第一季度增加500个基点，其中数字订单（含配送）增长63%，占总销售额22%；不含配送的数字订单和快速取餐销售额增长32%，占销售额17% [11] - 第一季度第三方配送合作伙伴销售额占比从2018年第四季度的3.1%增长至5% [13] - 目前餐饮业务占总销售额不到2%，预计2020年重新推出餐饮计划 [14] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 从烹饪角度持续创新，提供更多选择，如推出西葫芦面条、新菜单项目和个性化营养计算器等，预计2019年晚些时候推出更多植物基面条替代品 [9][10][11] - 优化数字平台，预计2019年第四季度重新推出，改善点餐流程和奖励计划，增强与客户的互动 [12] - 测试配送定价策略，以减轻配送对利润率的影响 [14] - 计划2020年重新推出餐饮计划，拓展餐饮业务 [14] - 投资最佳实践和培训，提升运营效率，如第一季度推出新的后厨劳动力系统 [15] - 目标到2021年实现5%的新门店增长 [25] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管第一季度受异常冬季天气影响，但公司业绩在季度末增强，实现3%的可比餐厅销售额增长，且客流量在第一季度末和第二季度初转正，表明战略举措得到消费者认可 [7][8] - 公司有合适的团队、战略和品牌优势，能够持续实现营收和利润的增长 [16] - 近期业绩显示公司运营模式有巨大的上行潜力，有望实现可持续、稳定和长期的增长 [26] 其他重要信息 - 公司首席执行官向执行董事长Paul Murphy及其家人表达慰问，因家庭原因Paul无法参加本次电话会议 [7] - 2019年第一季度因复活节假期的财政转移受益约50个基点，第二季度将受到50个基点的不利影响 [17] - 预计2019年工资通胀率为4% - 5%，但随着可比销售额增长和新餐厅劳动力模式的实施，预计全年劳动力成本将实现同比杠杆效应 [21] - 预计全年有效税率在1% - 4%之间 [23] - 2019年预计新开5 - 9家餐厅，其中公司自有餐厅4 - 6家，主要在第三和第四季度开业，同时预计关闭约5家租约到期的餐厅 [24] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 能否按月份细分第一季度同店销售趋势，并告知第二季度至今的运营情况 - 由于复活节假期和一些节日的影响，难以提供具体数据，但从正常情况看，第二阶段略有增长，第一季度最后四到五周客流量转正，且这一趋势延续到了第二季度 [30] 问题2: 当与去年推出Zoodles的时间重合时，对菜单板和新菜品的测试结果如何，是否有信心保持销售增长 - 公司对业务势头和发展轨迹非常有信心，上周三已度过与Zoodles推出时间的重合期，目前结果令人满意，预计第二季度价格组合和客流量将实现正增长，但比较仍具挑战性，且第二季度刚开始不久 [33] 问题3: 为何第一季度商品销售成本（COGS）未实现杠杆效应，全年商品通胀预期如何 - 预计2019年全年通胀率较低，接近持平或略有上升，随着2019年剩余时间价格调整的实施，COGS将有所改善；第一季度因餐厅关闭产生了更多浪费，影响了COGS的杠杆效应，但预计后期会有所反弹 [35] 问题4: 预计今年晚些时候关闭的五家门店是否为公司自有门店，这是持续的计划还是前几年门店关闭计划的遗留问题，未来还会有多少此类关闭 - 这五家门店是公司自有门店，是前几年关闭计划中租约即将到期的门店，正常情况下，公司规模的餐厅每三到六个月关闭一到两家是比较常见的，2019年至今尚未关闭门店，这五家将在第三和第四季度关闭 [37] 问题5: 目前菜单中“更健康”选项的占比如何，消费者研究显示的需求与公司提供的产品之间的差距能否量化 - 虽然未披露具体占比，但结合西葫芦面条和当前沙拉系列的成功，“更健康”选项的占比尚未达到Mac & Cheese的20%；消费者对植物基替代品有需求，公司正在测试类似花椰菜的产品，推出Zucchetti也是为了满足部分不想完全放弃碳水化合物但想减少摄入的消费者 [40][41] 问题6: 年底更新应用程序和奖励计划时，重点关注哪些方面以改善客户体验 - 公司对这一举措非常兴奋，目前奖励计划、应用程序和在线体验整体表现不错，但认为公司有能力打造与星巴克相媲美的一流客户参与平台；更新后将从360度视角了解客户，显著改善在线用户体验，同时获取数据并进行更有针对性的营销 [43][44] 问题7: 堂食外销售的增长是否主要受季节性和恶劣天气影响，快速取餐业务还有多大提升空间以改善客户体验 - 目前堂食外销售占比56%，其中数字订单（含配送）占22%，餐饮业务占2%，仍有超过30%的客户到店排队点餐，体验不佳；新应用程序将使在线点餐更便捷，有望推动业务增长，公司认为优化这部分客户的体验有巨大潜力 [46][47] 问题8: 第三方对后厨、厨房和设备的改进工作有何进展，何时能看到成果 - 第三方帮助公司评估后厨效率，目前已确定烤架和烤箱等设备的使用是最大的改进机会，还有一些较小的机会；公司正在采购设备并进行模拟测试，计划在第四季度将部分改进应用到现有餐厅，2020年及以后全面推广，目前难以预估对劳动力的影响，但预计会提高速度和效率 [49][50] 问题9: 资本支出指导下调，哪些举措被推迟，为何做出这一决定 - 公司看到后厨运营效率提升的潜力，同时也想改善前厅体验，包括让外带更便捷；由于服务和生产相互交织，随着在线和快速取餐业务的增加，公司认为将后厨和前厅的流程结合起来是正确的做法，因此将部分举措的时间推迟到2020年 [52][53] 问题10: 餐厅层面利润率指导的高端未变，尽管同店销售两端都有所提高，是什么因素限制了高端增长，成本方面是否有变化 - 主要是配送业务的影响，虽然配送对盈利有积极作用，但配送费用会带来一定压力；公司正在测试不同的定价策略，但由于测试刚开始四到五周，尚未将其纳入指导范围 [54] 问题11: 推出新菜品对后厨复杂性和吞吐量有何影响，吞吐量方面有何更新和机会 - 运营团队在引入新菜品时会同时移除一些菜品，以确保不增加整体运营复杂性；过去几个月，吞吐量未受到负面影响，因为大多数菜品在全国推广前至少经过六到九个月的测试；公司也在关注如何提高后厨灵活性，以支持进一步的创新而不影响运营 [56][57][58]

餐厅数量变化 - 2018年公司关闭19家自营餐厅，2019年第一季度未关闭餐厅，预计短期内不会有大规模餐厅关闭[66] - 2019年第一季度未开设新的自营餐厅，但收购一家加盟店，截至2019年4月2日，有395家自营餐厅和64家加盟店，2019年计划开设4 - 6家自营餐厅[67] - 2019年第一季度自营餐厅期初数量394家，期末395家；加盟店期初65家，期末64家；2018年自营餐厅期初412家，期末411家；加盟店期初66家，期末65家[84] 销售额增长情况 - 2019年第一季度，全系统可比餐厅销售额增长3.0%，其中公司自营餐厅增长3.0%，加盟店增长2.8%[64] - 2019年第一季度系统可比餐厅销售额增长3.0%，其中公司自营餐厅增长3.0%，加盟店增长2.8%[94] 财务关键指标对比 - 2019年4月2日净亏损185.1万美元，2018年4月3日净亏损357.5万美元；2019年EBITDA为441.7万美元，2018年为314.2万美元；2019年调整后EBITDA为559.9万美元，2018年为558.0万美元[82] - 2019年第一季度餐厅收入占比98.8%，特许经营特许权使用费和费用等占比1.2%；2018年餐厅收入占比99.2%，特许经营特许权使用费和费用等占比0.8%[86] - 2019年第一季度总成本和费用占比101.0%，运营亏损1.0%；2018年总成本和费用占比102.4%，运营亏损2.4%[86] - 2019年第一季度净亏损率1.7%，2018年为3.2%[86] - 2019年第一季度餐厅收入1.08765亿美元，较2018年减少84.8万美元，降幅0.8%；特许经营特许权使用费和费用等收入128.1万美元，较2018年增加36.8万美元，增幅40.3%；总收入1.10046亿美元，较2018年减少48万美元，降幅0.4%[90] - 2019年第一季度总营收为1.1亿美元，较2018年同期的1.105亿美元减少0.5百万美元，降幅0.4%[93] - 2019年第一季度销售成本为29256，较去年同期减少165，降幅0.6%；占餐厅收入的比例为26.7%，与去年同期持平[92][95] - 2019年第一季度劳动力成本为36572，较去年同期增加520，增幅1.4%；占餐厅收入的比例从去年同期的33.4%增至34.1%[92][96] - 2019年第一季度净亏损3575，较去年同期减少亏损1724[92] 现金流与资本支出 - 截至2019年4月2日，公司可用现金及现金等价物余额为180万美元，2018年信贷安排下有3680万美元可用于未来借款[106] - 2019年第一季度经营活动提供的净现金为0.1百万美元，去年同期使用的净现金为1.0百万美元[108][109] - 预计2019财年资本支出约为1450万 - 1900万美元，其中400万 - 700万美元用于新餐厅建设[113] 信贷安排与债务情况 - 2018年信贷安排包括2500万美元定期贷款和6500万美元循环信贷额度（可增至7500万美元），将于2022年5月9日到期[117] - 截至2019年4月2日，公司在2018年信贷安排下有4930万美元债务（不包括150万美元未摊销债务发行成本）和320万美元信用证未偿还[118] - 截至2019年4月2日，公司信贷安排下有4930万美元未偿还借款，有效利率增减1.0%，年化税前利息费用波动约50万美元[129] 成本影响因素 - 公司基础劳动力成本近期上升，2019年第一季度通过劳动效率缓解影响，但预计随着工资率和福利成本增加，劳动力成本将继续上升[65] - 过去五年，除2015年至2019年第一季度工资通胀上升影响业绩外，通胀未显著影响公司经营业绩，预计工资通胀近期将继续影响业绩[131] 公司管理与评估 - 2019年4月2日，公司管理层评估披露控制和程序的设计和运行有效性，首席执行官和首席财务官认为其有效[133][134] - 在截至2019年4月2日的财季，公司实施控制措施评估新租赁会计准则对合并财务报表的影响，完成现有租赁系统升级[135] 法律诉讼影响 - 截至2019年4月2日，公司无法确定正常业务中法律诉讼等事项的最终货币负债总额或财务影响[138]

财务数据和关键指标变化 - 2018财年调整后EBITDA增长9.1%，达到3340万美元，收入为4.578亿美元，与上一年基本持平，同店销售增长被门店数量减少所抵消 [21] - 2018年第四季度全系统同店销售增长4%，使全年同店销售提升至3.7% [20] - 2018年公司自营餐厅平均单店销售额增加4.7万美元，达到111.9万美元，餐厅层面利润率提高80个基点，达到15% [10] - 2018年第四季度商品销售成本率为26.9%，比上一年高出10个基点；劳动力成本率为33.4%，与2017年第四季度持平； occupancy费用率降至10.6%，较上一年下降70个基点；其他运营费用率为13.9%，低于预期范围，但仍比上一年高出50个基点；一般和行政费用率增至9.4%，较上一年提高60个基点 [22][23] - 2018年底长期债务为4660万美元，较年初减少1220万美元，现金余额为470万美元 [23] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2018年第四季度，外卖业务占销售额的比例增长至54%，较2017年第四季度提高400个基点；在线订单占销售额的比例增至16%，较上一年提高450个基点；配送业务占总销售额的3.1%，且持续增长；餐饮业务占总销售额的比例不到2% [7][14][15][16] - 公司自营餐厅同店销售增长3.7%，加盟店同店销售增长5.3% [10][21] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司超过一半的餐厅位于寒冷天气市场，2019年初恶劣天气对销售造成重大影响，但近期天气正常化后，同店销售恢复到4%的水平 [24][25] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 烹饪战略以平台为基础，强化品牌在面条领域的权威，提供多样化选择，计划提高西葫芦面条的知名度，推出新的蔬菜面条，测试新的菜单格式和定价结构，并于2019年5月中旬全国推出新菜单，预计价格涨幅略高于3% [11][12][14] - 外卖业务方面，计划测试改进在线订单店内取货流程，年底重新推出奖励计划和在线订购体验，扩大配送范围至95%的贸易区域，测试不同的配送定价策略，重新推出餐饮计划，在部分餐厅改造中加入取货窗口，目标是约75%的新门店配备取货窗口 [15][16][17] - 持续改进运营执行，投资培训、最佳实践课程、福利提升和技术，使公司成为餐饮行业的最佳雇主之一 [18] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2018年是公司的转折点，实现了有意义的增长和盈利，消除了品牌发展的重大障碍，建立了可持续发展的动力 [28] - 尽管2019年初恶劣天气暂时影响了业务，但管理层对公司战略的优势和业务的潜在趋势充满信心，认为公司仍处于战略实施的早期阶段，对未来充满期待 [28] 其他重要信息 - 2019年调整后摊薄每股收益预计在0.06 - 0.15美元之间，总营收预计在4.62 - 4.7亿美元之间，同店销售预计增长2% - 4%，餐厅贡献利润率预计在15.2% - 16.5%之间，调整后EBITDA预计增长8% - 20%，达到3600 - 4000万美元，资本支出预计在2400 - 3000万美元之间，全系统预计新开5 - 9家餐厅，其中公司自营餐厅4 - 6家 [23][25][26][27] - 由于复活节从2018年第一季度移至2019年第二季度，2019年第一季度同店销售将有大约50个基点的利好，第二季度将有50个基点的负面影响；新年时间的变化将使2019年第四季度有20 - 40个基点的利好 [27] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 门店员工情况以及是否有与外卖增量销售等相关的奖金 - 公司倾向于将“套餐组合”等举措与游戏化相结合，而非纳入以销售和利润为导向的基本计划 员工队伍比以往更强大，团队对战略方向感到满意，管理层任期从2017年到2018年显著增加，门店经理和区域经理的离职率下降 [31] 问题2: 请说明资本支出的构成 - 2019年资本支出将有所增加，主要用于新店建设、技术投资，包括测试现有餐厅的技术元素以提升品牌传播和外卖平台，如奖励计划 还将对应用程序进行改进，提高其易用性，促进线上订购和提前支付，有助于提升外卖业务和餐厅运营效率 [33][34] 问题3: 利润率指导范围较宽，其中多少与销售和同店销售范围相关，多少与可量化的成本举措有关 - 成本举措方面，公司在供应链和劳动力管理上发现了一些改进机会，利润率范围反映了这些举措的实施节奏 新的后厨劳动力管理系统刚刚推出，供应链方面将签订新合同，配送费用定价测试也处于早期阶段 [37] 问题4: 菜单推出是否意味着价格将比当前水平提高50个基点以上，以及是否能够通过菜单组织和特色菜品推动销售组合 - 新菜单结构和单品定价将使公司在定价上更具战略性和针对性，能够更频繁地进行适度提价，长期来看有效定价将更高 测试显示，“套餐组合”增加了附加销售和客单价，突出西葫芦面条和特色口味也对客单价有积极影响 [39][40][41] 问题5: 供应链合同重谈进展以及新的后厨系统情况 - 2018年第四季度签订了新的农产品配送合同，2019年第一季度签订了清洁合同，预计都能带来成本节约 新的后厨劳动力管理系统已在第一季度末全面实施，劳动力成本从第三季度到第四季度有所改善，并在2019年第一季度持续提升 [44] 问题6: 公司对劳动力管理的整体策略 - 公司认为培训、招聘合适人才、提高员工任期和降低离职率至关重要 新的后厨劳动力管理系统是整体劳动力模式变革的第一步，还聘请了第三方评估厨房流程和设备配置，预计2020年及以后会对劳动力模式产生积极影响 资本支出范围为测试新设备以改善劳动力模式提供了灵活性 [45][46] 问题7: 为什么西葫芦面条的知名度不如预期，以及推出新的健康菜单时是否会改变市场推广策略 - 公司认为在西葫芦面条的线上和店内宣传方面还有提升空间，尤其是在面条替换功能的传达上不够清晰 新菜单将重新定位，更好地展示西葫芦面条的优势，同时在线订购和菜单展示也将进行改进 [48] 问题8: 有取货窗口的门店与没有的门店在平均单店销售额上是否存在差异 - 目前样本数量较少，但通常有取货窗口的门店平均单店销售额比没有的高出20% - 25%，公司预计在改造和新开店中也能达到类似水平 [50] 问题9: 公司在线销售占比能达到多少，是否会改变店内运营方式 - 公司认为外卖业务占比有望达到60% - 65%甚至更高，目前约三分之一的销售额来自到店排队点餐的顾客，将这部分顾客转化为线上提前支付取货的方式有很大提升空间 餐厅设计在很大程度上不需要改变，但第三方对厨房流程的评估会考虑到业务向线上和外卖的转变 [52] 问题10: 请介绍西葫芦面条平台扩展情况以及健康菜单的潜在贡献 - 公司在推出西葫芦面条前已有约3%的增长，目前西葫芦面条的销售占比高于去年6月和7月 正在测试五六个不同的健康菜品，部分将在第一季度和第二季度推出，5月推出的菜品将更侧重于西葫芦和无麸质 健康菜单平台仍有很大发展潜力，且公司在运营、外卖和人员方面的执行能力不断提升 [55] 问题11: 请分析客流量和顾客频率，以及不同类型顾客（现有顾客、流失顾客、新顾客）的贡献和未来趋势 - 西葫芦面条对流失顾客的吸引效果显著，外卖业务提高了现有顾客的消费频率 新顾客市场有很大机会，公司计划在今年下半年在顾客参与平台和营销方面取得进展 天气正常化后，交易数量呈积极增长趋势，预计全年将保持这一态势 [58][59]

业绩总结 - 公司在最近12个月总收入为4.57亿美元，调整后的EBITDA为3400万美元[4] - 同店销售增长为5.2%，高于行业平均水平[16] - 餐厅收入在2018年第三季度为115,552千美元[49] - 餐厅贡献在2018年第三季度为18,938千美元[49] - 餐厅级别贡献利润率为16.4%[36] 用户数据 - 每位顾客的平均消费为8.81美元，调整后的每位顾客消费超过16美元，显示出定价能力的增强[27][4] - 外卖销售占总销售的53%[4][30] - 外卖销售的增长潜力巨大，目前外卖销售占比超过50%[29] 市场表现 - 公司在30个州拥有466家餐厅，其中401家为公司自营，占比86%[4] - 公司在所有7个地区的流量增长均超过行业基准[18] - 2017年班级的年均销售额比2013-2016年班级高出14%[41] - 2017年班级的餐厅级别利润率比2016年班级高出650个基点[41] 财务状况 - 公司长期债务为85百万美元，较前期有所减少[43] - 公司债务与EBITDA比率为3.3倍，显示出财务杠杆的改善[44] - 公司计划在未来实现25%以上的现金回报率[40] 新产品与技术 - 公司在2018年推出的新菜单和定价结构旨在突出高销售和高利润的产品[25] - 公司在第三方配送方面的覆盖率已扩展至80%的门店，显著提升了配送销售的机会[31] - 公司预计2020年重新推出的餐饮服务将带来高利润的销售增长机会，目前餐饮销售占比不足2%[32] 其他策略 - 公司正在积极应对劳动力通胀，通过系统和技术提高效率[38]