财务数据和关键指标变化 - 第二季度销售额增长近15%，主要因各业务线定价提高、高性能材料业务和路面技术业务量增加以及去年第四季度收购奥扎克所致；若排除奥扎克，销售额仍高于去年同期 [29] - 毛利润同比略有上升，但调整后毛利率下降约440个基点，主要因CTO等投入成本上升以及工业特种业务量下降影响工厂产能利用率 [30] - 本季度调整后EBITDA为1.207亿美元，与去年持平，调整后EBITDA利润率为25.1% [31] - 摊薄后调整后每股收益为1.41美元，低于去年，主要因奥扎克收购相关利息费用和折旧摊销增加以及英国收益增加和企业税率从19%提高到25%导致有效所得税税率上升 [31] - 本季度自由现金流为2700万美元，低于第二季度通常水平，主要因松香基产品和CTO库存增加导致营运资金大幅增加 [32] - 本季度回购约5900万美元股票，年初至今累计回购约9200万美元；下半年公司将专注于降低杠杆，同时在资本配置决策上保持谨慎 [33] 各条业务线数据和关键指标变化 高性能材料业务 - 实现两位数增长，且环比也有增长；全球汽车行业有所改善，但慢于预期且各地区情况不同 [8][43] 先进聚合物技术业务 - 销售额与去年持平，但团队通过提价和改善产品组合，使EBITDA同比增长两倍多，利润率达到21.8% [55][56] - 新产品和业务开发加速，新增客户尤其是生物塑料、服装和汽车领域客户 [57] - 本季度北美地区表现最强，中国从去年长时间停产中恢复，欧洲持平；对北美汽车产量保持谨慎乐观，但亚洲和欧洲前景不明；利润率较去年略有下降，主要因降低工厂开工率管理库存导致运营成本上升 [58] 路面技术业务 - 本季度创纪录，即使排除奥扎克，传统路面业务销售额也创历史新高；团队执行投资者日战略，在全球拓展业务，因技术应用在欧洲和南美实现销量增长 [13] 工业特种业务 - 本季度面临挑战，CTO成本接近历史高位，部分胶粘剂客户转向低成本替代品，公司放缓工厂开工率以管理松香库存，这对工厂产能利用率和TOFA销售产生负面影响 [22][23] 各个市场数据和关键指标变化 - 工业终端市场需求全年疲软，尤其是松香终端市场和其他许多市场；亚洲客户因需求前景不明不愿补货，欧洲工业持续放缓，导致整体销量下降；亚洲和欧洲约占APT销售额的75%，其复苏速度将影响该业务下半年表现 [17][41] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司采取多管齐下的方法寻找碳的替代用途，与Nexeon合作将活性炭纳入其解决方案；Nexeon宣布向松下供应硅阳极材料并在韩国建厂及与OCI达成供应协议，其硅基阳极解决方案可将锂离子电池能量密度提高50% [9][10] - 公司正在进行AFA转型以长期抵消CTO成本上升的影响，继续扩大生产，预计明年此时Crossett工厂AFA产量将超过历史CTO运行率；同时投资人才，增加首席商务官以加速进入新市场 [26][27] - 公司在第二季度末启动重大成本削减行动，包括裁员、重新谈判供应合同和严格控制差旅等可自由支配支出，预计已采取行动的年化节省约为3500万美元，其中2000万美元预计在2023年实现；若下半年业务趋势无改善，将采取进一步行动 [25][36][37] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司预计中国经济复苏更强劲、欧洲经济企稳，使路面技术、高性能材料和APT业务增长能抵消CTO价格上涨带来的缺口，但实际未看到这些地区的增长，因此下调全年剩余时间的业绩指引 [45][46] - 随着经济改善，工业终端市场将好转；CTO成本将随生物燃料市场成熟和合理化而下降；AFA战略将降低风险敞口；公司将控制成本结构以确保产品盈利销售 [62] - 公司对Nexeon的发展感到鼓舞，预计将参与其业务发展；AFA转型按计划进行，客户对产品重新配方接受度良好；公司将继续评估所有选项，调整业务和成本结构以适应市场变化 [105][128][64] 其他重要信息 - 公司在财报电话会议中可能提及非GAAP财务指标，这些指标旨在补充而非替代可比GAAP指标，其定义和与GAAP指标的调节信息包含在财报发布和10 - K表格中 [3] - 公司在电话会议中可能做出有关未来事件和财务表现的前瞻性陈述，实际结果可能与预测有重大差异 [4] - 因WestRock宣布关闭与公司高性能化学品北查尔斯顿工厂共址的造纸厂，公司预计今年将产生1500万 - 2000万美元额外现金成本和费用，大部分将在下半年发生，公司正在评估对运营成本的持续影响 [34][35] 问答环节所有提问和回答 问题1: CTO市场价格与公司采购价格存在差异的原因及风险持续性 - 市场数据不能准确反映实际情况，因部分数据包含或不包含生物燃料市场，且公司近期才向Argus提供数据；公司今年CTO成本增加约2亿美元，已挽回约1亿美元，将继续努力；长期来看，CTO价格将下降，因欧洲生物燃料市场未达预期且经济疲软 [66][67][69] 问题2: 失去高价值衍生品销售的混合影响及下半年情况 - 目前已度过失去高价值衍生品的负面混合影响阶段，下半年主要关注绝对销量需求 [72][73] 问题3: 从TOFA转向AFA是否需要重新认证路面产品 - 主要针对北美市场，美国以外地区影响较小，公司已开始该认证过程，但需要时间 [76][77] 问题4: 全年业绩指引下调中各因素的占比 - WestRock转型影响主要是现金成本和费用，将从GAAP结果中剔除，调整后数据不包含该影响；EBITDA下降主要与CTO成本相关，终端市场疲软使公司无法通过提价完全弥补成本，且整体经济放缓使PM和APT业务无法抵消成本 [80][81] 问题5: PM和APT业务业绩指引下调情况 - 与上次电话会议相比变化不大，但年初设定指引时预计中国经济复苏更强劲，亚洲和欧洲市场无反弹降低了对这两项业务的预期，但与其他业务相比，其年化增长率仍较为健康 [101][102][103] 问题6: Nexeon商业销售数量、公司进入供应链时间及与此前预期的变化 - 公司对Nexeon的成功感到兴奋，预计参与其业务发展；Nexeon近期新闻稿可解答其发展路径相关问题 [105][106][108] 问题7: AFA转型从需求角度的进展及年底产能情况 - AFA是公司未来战略的关键部分，高CTO价格有助于向客户推广AFA；转型按计划进行，预计明年产量将与传统CTO产量相当，客户对重新配方接受度良好 [111][112][128] 问题8: AFA生产过程中是否存在导致价格飙升的因素 - 使用多种原料可避免价格波动风险，大豆、油菜籽等市场规模大、流动性强，与CTO市场不同，公司可灵活调整采购；且这些市场受生物燃料市场影响，但监管会使其价格波动相对稳定 [133][134][135] 问题9: 削减成本时是否考虑优化工厂布局 - 所有选项都在考虑范围内，优化工厂布局有多种方式 [137][138][139] 问题10: 今年CTO成本缺口明年如何弥补 - 公司将通过其他业务增长、增加AFA销售和降低成本结构来弥补缺口；市场条件改善或CTO价格下降将有助于实现目标；若需求回升，公司有望维持价格；公司认为向AFA转型可提供低价替代品并提高盈利能力 [141][155][158] 问题11: 若保持对高性能材料业务的展望，AFA业务略降，是否意味着高性能化学品业务第三、四季度大幅下滑 - 高性能化学品业务第四季度将面临挑战，因第三季度受益于沥青和路面销售，第四季度此类销售减少；公司修订后的指引主要基于PM、APT和路面业务的持续发展，同时降低工业特种业务的风险 [162][164][176] 问题12: 明年高性能化学品业务能否弥补今年CTO成本缺口 - 有可能，但不确定能否弥补全部2亿美元缺口；公司将通过控制成本、增加AFA销售和市场改善等方式努力弥补缺口 [177][178] 问题13: 明年AFA目标产量及能否覆盖工厂固定成本和贡献利润率 - 预计明年年中AFA达到满负荷运行，产量约为12.5万吨左右，但全年产量因上半年产能爬坡可能达不到该水平；若能找到无需认证的新市场客户，可加速业务发展；运行AFA有助于覆盖固定成本，但考虑产品认证等因素，实现盈利需要时间 [166][180][186] 问题14: 公司接受低等级原料的能力 - 公司在生产过程中有能力接受一些低等级原料，且目前在Crossett工厂已采购部分低等级材料 [189]

公司重组及工厂过渡成本 - 2023年第一季度公司启动重组计划，预计成本1200 - 1400万美元，将于2023年完成，截至6月30日的三个月和六个月分别记录遣散费等员工相关成本440万美元和740万美元，其他重组费用260万美元和270万美元[60] - 2023年4月公司开始阿肯色州克罗斯特工厂原料过渡，截至6月30日的三个月和六个月分别产生成本660万美元，预计2023年费用2000 - 2500万美元[60] - 2023年5月西洛克宣布8月31日关闭北查尔斯顿纸厂，公司预计2023年产生非资本过渡成本1500 - 2000万美元，截至6月30日的三个月和六个月分别产生成本290万美元[60] 公司整体净销售额情况 - 截至2023年6月30日的三个月和六个月，净销售额分别为4.818亿美元和8.744亿美元，2022年同期分别为4.199亿美元和8.027亿美元，2023年较2022年分别增加6190万美元（三个月）和7170万美元（六个月）[61] - 截至2023年6月30日的三个月，净销售额增加6190万美元，是由于有利的产品组合4540万美元（11%）、销量改善1930万美元（5%），部分被不利的外汇影响280万美元（1%）抵消[61] - 截至2023年6月30日的六个月，净销售额增加7170万美元，是由于有利的产品组合1.041亿美元（13%），部分被不利的销量下降2500万美元（3%）和不利的外汇影响740万美元（1%）抵消[62] 公司整体毛利润情况 - 截至2023年6月30日的三个月，毛利润增加240万美元，是由于有利的定价和产品组合4190万美元、有利的销量1280万美元、有利的外汇影响110万美元，被原材料通胀导致的制造成本增加5340万美元抵消[63] - 截至2023年6月30日的六个月，毛利润减少500万美元，是由于原材料通胀导致的制造成本增加9740万美元、不利的销量780万美元、不利的外汇影响30万美元，被定价改善和有利的产品组合1.005亿美元抵消[64] 公司销售、一般和行政费用情况 - 截至2023年6月30日的三个月和六个月，销售、一般和行政费用分别为5170万美元（占净销售额11%）和1.003亿美元（占净销售额11%），2022年同期分别为4870万美元（占净销售额12%）和8870万美元（占净销售额11%）[65][66] 公司重组及其他（收入）费用净额情况 - 截至2023年6月30日的三个月和六个月，重组及其他（收入）费用净额分别为1920万美元和2480万美元，2022年同期分别为370万美元和730万美元[69] 公司其他（收入）费用净额、利息费用净额及有效税率情况 - 2023年Q2和H1其他（收入）费用净额分别为300万美元和-1.52亿美元，2022年同期为-160万美元和-300万美元[71] - 2023年Q2和H1利息费用净额分别为2160万美元和4120万美元，2022年同期为1510万美元和2580万美元[71] - 2023年Q2和H1有效税率分别为25.6%和22.9%，2022年同期为21.8%和21.7%[72][73] 各业务线净销售额情况 - 2023年Q2和H1 Performance Materials净销售额分别为1.446亿美元和2.86亿美元，2022年同期为1.224亿美元和2.708亿美元[76] - 2023年Q2和H1 Performance Chemicals净销售额分别为2.84亿美元和4.696亿美元，2022年同期为2.437亿美元和4.163亿美元[79] - 2023年Q2和H1 Advanced Polymer Technologies净销售额分别为5320万美元和1.188亿美元，2022年同期为5380万美元和1.156亿美元[82] - 2023年Q2 Performance Materials净销售额增加2220万美元，主要因销量增加1780万美元（15%）和有利组合720万美元（6%）[76] - 2023年Q2 Performance Chemicals净销售额增加4030万美元，主要因有利组合3130万美元（13%）和销量增加930万美元（4%）[79] - 2023年Q2 Advanced Polymer Technologies净销售额略有下降60万美元，主要因销量下降780万美元（14%）[82] 公司盈利能力衡量指标 - 公司使用非GAAP财务指标Adjusted EBITDA衡量盈利能力，该指标排除融资、投资和非经营活动影响[84] 公司净利润情况 - 2023年Q2净利润为3550万美元，2022年同期为5980万美元；2023年上半年净利润为8620万美元，2022年同期为1.206亿美元[86] 公司全年业绩预计 - 2023年全年净销售额预计在16亿至17亿美元之间，调整后EBITDA预计在3.9亿至4.2亿美元之间[87] 公司资金状况 - 截至2023年6月30日，循环信贷额度未提取额度为1.167亿美元，现金及现金等价物总额为6800万美元，其中外国子公司持有5840万美元[89] 公司股票回购情况 - 2022年7月25日，董事会授权回购至多5亿美元普通股，截至2023年6月30日，剩余未使用额度为3.534亿美元[90] - 2023年Q2和上半年分别回购了价值5870万美元和9210万美元的普通股，分别代表819,898股和1,269,373股[90] 公司资本支出情况 - 2023年预计资本支出为1亿至1.2亿美元，截至2023年6月30日无重大相关承诺[90] 公司现金流量情况 - 2023年上半年经营活动提供的净现金为5360万美元，投资活动使用的净现金为2150万美元，融资活动使用的净现金为4010万美元[91] 公司业务受汇率影响情况 - 2023年上半年，外国业务约占净销售额的21%，假设人民币和欧元兑美元汇率不利变动10%，净销售额和税前收入将分别减少约790万美元（2%）和210万美元（3%）[94] 公司借款利率影响情况 - 截至2023年6月30日，约8.81亿美元借款包含可变利率成分，假设可变利率提高100个基点，年利息费用将增加约880万美元（10%）[95] 公司销售成本受原料影响情况 - 2023年上半年，粗妥尔油（CTO）约占合并销售成本的23%，CTO成本增加可能对公司毛利和利润率产生不利影响[96]

财务指标定义 - 调整后所得税拨备（收益）指所得税拨备加上重组等项目的税收费用（收益），减去特定离散税项的拨备（收益）[1] - 净债务比率指净债务除以过去十二个月调整后EBITDA [2] 第一季度财务表现 - 净销售额3.926亿美元，同比增长2.6%；调整后EBITDA为1.039亿美元，利润率26.5%，同比下降460个基点；摊薄后调整后每股收益1.09美元，同比下降32.7% [23] - 自由现金流为负2020万美元，反映出较低收益和季节性库存增加 [13] - 净债务比率为3.1倍，高于上年同期的2.2倍，因收购Ozark Materials [13] 各业务板块表现 - 工业特种产品销售额下降3%，EBITDA为2030万美元，下降34%，利润率10.9% [14] - 先进聚合物技术销售额6560万美元，增长6.1%；EBITDA为1380万美元，增长34%，利润率21% [15] - 高性能材料销售额1.414亿美元，下降4.7%；EBITDA为6980万美元，下降10.4%，利润率49.4% [28] 2023年展望 - 收入指引为17.5 - 19.5亿美元，调整后EBITDA为4.5 - 4.8亿美元，资本支出为1.2 - 1.4亿美元，自由现金流超过1.6亿美元，年末净债务比率约2.5倍 [45] - 机遇包括中国市场强劲复苏和CTO市场动态；压力包括客户对AFA的采用速度 [19][30]

财务数据和关键指标变化 - 销售增长2.6%，主要因先进聚合物技术和传统路面业务同比营收增长，以及纳入奥扎克道路标线业务 [28] - 调整后毛利润下降250个基点，因销量降低和CTO等投入成本上升超过价格涨幅 [28] - 调整后EBITDA为1.039亿美元，下降12.7%，EBITDA利润率保持在26.5% [11] - 摊薄后调整后每股收益为1.09美元，反映了利润率压力、利息费用增加和奥扎克收购相关的折旧与摊销 [11] - 本季度自由现金流为负2000万美元，通常第一季度为负，因是全年盈利最低季度且需为季节性铺路业务增加营运资金 [29] - 净杠杆与年末相似，反映了第四季度奥扎克的收购 [29] - 公司将全年营收指引调整至17.5 - 19.5亿美元，调整后EBITDA指引调整至4.5 - 4.8亿美元 [57] 各条业务线数据和关键指标变化 工业特种化学品 - 面临CTO成本上升和客户去库存问题，特别是胶粘剂产品线，归因于消费包装市场疲软 [13] - 第一季度开始，非CTO原材料使用量增加两倍多，但生产和客户采用AFA产品需要时间，业务结果可能不稳定 [14] 路面技术 - 营收增长，主要与奥扎克业务有关，传统路面业务也同比增长，主要增长来自北美以外地区，公司持续推动该高利润率业务的地域扩张，有助于降低季节性影响 [30] 先进聚合物技术（APT） - 营收增长6%，EBITDA利润率较去年提高430个基点，汽车和生物塑料销售表现强劲 [53] 高性能材料 - 受中国市场复苏慢于预期影响，营收和EBITDA低于去年，但本季度营收仍是该业务板块历史最高之一，主要得益于价格上涨 [54] 高性能化学品 - 尽管销量下降，主要是松香销售到胶粘剂的部分，但营收增长超7%至1.86亿美元，因全产品线提价和奥扎克业务带来的收入 [51] - 销量下降导致产能利用率降低，加上CTO成本上升和员工相关费用增加，本季度该业务板块EBITDA下降34% [51] 各个市场数据和关键指标变化 - 美洲市场汽车和生物塑料需求强劲，部分抵消了欧洲和亚洲市场的疲软，尤其是中国市场 [32] - 中国市场复苏慢于预期，影响了所有业务板块，部分客户未恢复到正常库存水平，尤其是胶粘剂市场 [24] - 北美市场汽车行业有起色，销售额达到3年来最高 [32] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司继续推进高性能化学品业务的战略转型，延长与佐治亚 - 太平洋和WestRock的CTO长期供应协议，确保查尔斯顿和德里德工厂的供应，同时进入生物燃料市场 [9][26] - 4月关闭Crossett工厂，将其生产完全转向替代大豆、棕榈和油菜籽脂肪酸，预计几周后重新开工，该战略完成后将使工厂利用率和产量提高超过三分之一 [10] - 未来18个月内，公司将转型传统松化学品和高性能材料业务，成为更以客户为中心的公司，提升在特种化学品行业的地位和财务表现 [19] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 全球经济似乎在走弱，尤其是中国市场复苏未达预期，影响了先进聚合物技术和高性能材料业务板块 [18] - 尽管面临CTO成本上升等挑战，但公司凭借各业务板块的独特技术，仍能保持特种化学品行业的领先利润率 [16] - 预计第二季度自由现金流将改善，全年杠杆率将朝着年末目标2.5倍的方向提升 [12] - 尽管近期经济环境面临挑战，但公司认为市场变化是巨大的机遇，对长期发展充满信心 [58] 其他重要信息 - 公司将于5月22日在纽约举行投资者日活动，届时公司高层将展示多项技术 [36] - 公司采购约15%的CTO来自现货市场，且已持续一段时间 [103] - Nexeon是一家私营公司，公司正与其合作测试产品，预计未来4 - 5年将有相关活动进展 [125] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 指导调整中隐含的固定成本和非资本化费用是多少 - 指导调整主要反映了除胶粘剂市场外其他市场的疲软，而非AFA转型相关成本，公司对CTO成本有较好的预期，因合同性质会有季度滞后，目前决策较为保守，将视全年情况而定 [39][61] 问题: Crossett工厂转向大豆、棕榈和油菜籽脂肪酸是否是AFA产品组合的垫脚石，以及处理轻质油是否有其他限制 - 这是一个垫脚石，未来公司将提供更广泛的短链和长链产品组合，随着业务推进，将为公司带来销量增长机会，但转型过程可能会有波动 [44][45] 问题: 是否有计划处理Crossett资产中松香相关业务，以减少闲置成本 - 这些原材料不会产生松香，且相关资产并非固定在单个工厂 [46][47] 问题: APT业务全年的预期表现如何 - 公司希望该业务能达到20%多的水平，目前正朝着这个目标前进，预计全年会有一定增长，且有上升潜力，但受宏观经济环境影响 [71][123] 问题: AFA业务的利润率与CTO衍生品相比如何 - 预计AFA业务的利润率将达到或优于公司历史正常水平，目前CTO价格上涨使传统产品利润率承压，待AFA业务实现工厂充分利用、成本吸收和合理定价后，利润率将得到改善 [72] 问题: 指导调整是否归因于APT和PM业务板块的疲软，以及胶粘剂业务和CTO成本的影响 - 指导调整包括所有业务的增量疲软，除了路面技术业务，CTO成本上升已在预期内，此次调整主要是其他市场的疲软 [75][76] 问题: WestRock关闭北查尔斯顿工厂对公司CTO供应和成本有何影响 - 与WestRock的CTO合同不变，工厂关闭不影响CTO供应，公司有替代来源获取木质素，主要影响是一些共享服务，会产生一些增量成本，但不影响运营，该工厂CTO产量占全球市场不到1% [78][110][111] 问题: 如何看待中国汽车市场增长对高性能材料业务的影响，以及该业务全年的增长趋势 - 第一季度中国汽车生产相对较少，预计随着芯片和供应链问题改善，全年产量将持续增长，公司对该业务有较高期望 [82] 问题: 如何看待全年自由现金流的变化，考虑到CTO价格上涨和销量下降的因素 - 如之前所述，第一季度自由现金流通常为负，公司维持自由现金流和债务削减的指导预期，在经济衰退情况下，自由现金流可能会改善，因为无需增加库存和应收账款 [49] 问题: 历史上CTO现货市场的增长情况如何，以及先进聚合物业务与汽车终端市场的关联程度 - 公司每年约15%的CTO从现货市场采购，且已持续一段时间；先进聚合物业务的增长不仅与汽车补货周期有关，还涉及新产品开发和应用拓展，如电动汽车相关应用 [103][104] 问题: AFA转型完成后，原材料中AFA和CTO的比例目标是多少 - 目标是转型完成后，约三分之一的原材料、销售额和盈利能力与非CTO相关，工厂利用率提高后，业务规模将比现在大1/3 [97] 问题: 各业务的销量是否还有其他风险 - 公司调整指导预期已考虑当前和预期的经济疲软，认为目前设定的数字是可以实现的，但地缘政治问题和债务违约等外部因素未纳入指导考虑 [99][114] 问题: 高性能材料业务在汽车制造方面是否仍有增长预期，以及如果中国市场持续复苏，下半年业务表现如何 - 预计下半年芯片问题将改善，公司计划根据市场情况满负荷运营 [115] 问题: 先进聚合物技术业务在当前环境下是否仍有创新活动和上升潜力 - 该业务仍有很多创新和发展活动，随着中国市场复苏，由于汽车业务的关联，该业务可能会有更强的反弹 [116][120] 问题: 第二季度各业务的预期表现如何 - 路面技术业务将继续表现强劲；APT和高性能材料业务将增长，利润率将改善，但可能不如正常环境下显著；同时提醒注意路面业务（包括奥扎克）的季节性影响 [132][133][134]

财务数据关键指标变化 - 2023年第一季度出售战略股权投资获3140万美元，收益1920万美元[55] - 2023年第一季度记录300万美元遣散费和其他员工相关成本[56] - 2023年第一季度净销售额3.926亿美元，较2022年增加980万美元，主要因定价和销售组合有利，部分被销量下降和外汇不利影响抵消[58] - 2023年第一季度毛利润1.304亿美元，较2022年减少740万美元，主要因制造成本增加、销量不利和外汇不利，被定价和销售组合有利部分抵消[60] - 2023年第一季度销售、一般和行政费用4860万美元，占净销售额12%，较2022年增加，主要因员工相关成本、摊销成本和其他杂项成本增加[61] - 2023年第一季度研究和技术费用占净销售额2.2%，较2022年的1.9%略有增加[62] - 2023年第一季度重组和其他净费用560万美元，较2022年增加，主要因遣散费和其他员工相关成本及其他重组费用增加，部分被数字转型计划费用减少抵消[63] - 2023年第一季度收购相关成本190万美元，2022年为零，均与奥扎克材料公司整合有关[64] - 2023年第一季度净利息费用1960万美元，较2022年增加，主要因循环信贷和定期贷款设施利息增加[65] - 2023年第一季度和2022年第一季度有效税率分别为20.9%和21.6%，排除离散项目后分别为22.8%和20.7%[66][67] - 2023年第一季度净利润为5070万美元，上年同期为6080万美元；调整后EBITDA为1.039亿美元，上年同期为1.19亿美元[73] - 2023年全年净销售额预计在17.5亿 - 19.5亿美元之间，调整后EBITDA预计在4.5亿 - 4.8亿美元之间[73] - 截至2023年3月31日，循环信贷安排下未提取额度为1.397亿美元，现金及现金等价物总额为7790万美元，其中外国子公司持有6920万美元[74] - 2023年第一季度公司回购3340万美元普通股，截至2023年3月31日，董事会授权回购计划下仍有4.115亿美元未使用；预计2023年资本支出为1.2亿 - 1.4亿美元[75] - 2023年第一季度经营活动提供的净现金为520万美元，2022年同期为2430万美元[76] - 2023年第一季度投资活动提供的净现金为190万美元，2022年同期使用的净现金为3020万美元[76] - 2023年第一季度融资活动使用的净现金为560万美元，2022年同期为4630万美元[76][77] - 2023年第一季度总资本支出为2540万美元，2022年同期为2760万美元[77] - 2023年前三个月国外业务约占公司净销售额的24%[79] - 假设2023年第一季度人民币和欧元兑美元汇率不利变动10%，公司净销售额将减少约380万美元或1%，税前收入将减少约110万美元或2%[79] - 假设2022年第一季度人民币和欧元兑美元汇率不利变动10%，公司净销售额将减少约510万美元或1%，税前收入将减少约210万美元或2%[79] - 截至2023年3月31日，公司约8.58亿美元借款包含可变利率成分[80] - 假设2023年第一季度借款可变利率成分提高100个基点，公司年度利息费用将增加约860万美元或11%[80] - 假设2022年第一季度借款可变利率成分提高100个基点，公司利息费用将增加约320万美元或7%[80] 各条业务线数据关键指标变化 - 2023年第一季度高性能材料业务净销售额为1.414亿美元，上年同期为1.484亿美元，减少700万美元，主要因销量下降8%和外汇不利影响2%，部分被销售构成和定价利好6%抵消[69] - 2023年第一季度高性能材料业务EBITDA为6980万美元，上年同期为7790万美元，减少810万美元，受销售下降、制造成本增加等因素影响[69] - 2023年第一季度高性能化学品业务净销售额为1.856亿美元，上年同期为1.726亿美元，增加1300万美元，主要因销售构成和定价利好23%，部分被销量下降15%和外汇不利影响0%抵消[70] - 2023年第一季度高性能化学品业务EBITDA为2030万美元，上年同期为3080万美元，减少1050万美元，受制造成本增加、销量下降等因素影响[70] - 2023年第一季度先进聚合物技术业务净销售额为6560万美元，上年同期为6180万美元，增加380万美元，主要因销售构成和定价利好19%，部分被销量下降11%和外汇不利影响2%抵消[71] - 2023年第一季度先进聚合物技术业务EBITDA为1380万美元，上年同期为1030万美元，增加350万美元，受销售构成和定价利好影响，部分被制造成本增加等因素抵消[71]

市场风险与行业影响 - 汽车市场不利状况或持续影响汽车碳产品需求，预计2023年负面影响减轻[51] - 美国和其他地区电动和氢燃料电池汽车需求预计增加，或减少内燃机汽车用活性炭产品需求[54] - 路面技术产品线严重依赖政府基础设施支出，政府业务面临资金、政策等风险[51] - 部分产品销售至周期性终端市场，受消费者和工业需求变化影响[52] - 部分产品面临替代产品竞争，原材料成本影响产品价格竞争力和销售利润[56] - 能源价格波动或影响部分产品需求、定价和盈利能力[57] - 公司战略增长依赖全球更严格空气质量标准，若相关法规延迟或搁置，将影响汽车碳应用产品增长[79][80] - 公司业务受全球经济和金融条件影响，包括通胀、利率、汇率等，可能影响营收和成本[88] - 公司部分业务基于采购订单可转嫁通胀成本，但固定价格合同业务可能受通胀不利影响[88] 公司运营风险 - 新冠疫情持续影响公司运营和财务结果，包括供应链、客户需求等方面[59] - 公司设施受自然灾害、疫情、设备故障等因素影响，可能导致生产中断和财务损失[59] - 公司依赖第三方提供关键运营服务，若服务中断或出现问题，可能影响财务状况和运营结果[60] - 公司依赖吸引和留住关键人才，否则可能影响财务状况和经营业绩[61] - 公司进行收购和投资可能面临目标公司和合资伙伴的责任风险[62] - 公司依赖信息技术系统，面临网络攻击、数据和隐私泄露等风险[63] - 公司新ERP系统实施可能比预期困难、成本高或耗时久，影响业务和财务状况[65] - 公司供应链和运输网络的中断已对生产、财务状况和经营业绩产生负面影响[66] - 公司业务受化学品制造等相关危害影响，可能导致运营中断、财产损失等，还会增加保险成本[81] - 公司运营受广泛环境法律法规约束，法规变化可能增加资本支出和运营成本[83][86] - 公司曾依赖信贷满足营运资金需求，商业和信贷环境挑战可能影响未来融资[88] 公司业务结构与市场分布 - 2022年公司前十大客户销售额占总销售额的30%，无单一客户占比超10%[61] - 公司超80%的CTO需求通过长期供应合同采购，2022年约75%的CTO及CTO等效体积的BLSS从WestRock和Georgia - Pacific采购[68] - 2022年制裁使全球CTO供应减少约10%[68] - 2022年CTO占公司合并销售成本的约14%，占全公司原材料采购的22%[70] - 2022年公司对美国以外客户的销售额约占总销售额的47%，产品销往约80个国家[73] - 公司总部位于南卡罗来纳州北查尔斯顿，在美、英、中设有制造工厂，全球有业务办公室和仓储配送设施[91] - 公司报告分为性能材料和性能化学品两个业务板块[183] - 公司运营分为绩效材料和绩效化学品两个业务板块[196] - 2022年国外业务净销售额约占公司净销售额的24%，主要分布在欧洲、南美和亚洲[149] - 截至2022年12月31日，最大客户应收账款为930万美元，其销售额约占各年总净销售额的4%，汽车行业销售额约占合并净销售额的30%[151] 公司高管与股权信息 - 公司高管包括总裁兼首席执行官John C. Fortson和执行副总裁兼首席财务官Mary Dean Hall [94] - 截至2023年2月20日，公司普通股约有4600名登记持有人[99] 公司重大事件 - 2022年7月25日，董事会授权回购至多5亿美元普通股，截至12月31日，已回购85257股，剩余可回购金额为4.44688057亿美元[101] - 2022年10月3日，公司完成对Ozark Materials的收购[106] - 2022年，公司对四家私营公司进行战略投资，总计投入7740万美元[107] - 2022年，公司终止净投资套期，获得1470万美元收益[108] - 2022年4月27日，公司提前赎回2.6亿美元4.5%高级票据；6月23日，偿还3.23亿美元定期贷款并修订循环信贷协议[109] - 公司与巴斯夫专利侵权诉讼中，陪审团判公司赔偿巴斯夫约2830万美元，按美国反垄断法三倍赔偿后约为8500万美元[76] - 截至2022年12月31日，公司已计提8500万美元赔偿款，计入其他负债和其他（收入）费用[77] 财务数据 - 收入与利润 - 2022年净销售额为16.683亿美元，较2021年增长2768万美元，主要因价格和销售组合有利增长2.942亿美元、销量增长940万美元，部分被外汇不利影响2680万美元抵消[110] - 2022年毛利润为5.701亿美元，较2021年增加5730万美元，主要因价格和销售组合有利增长2.915亿美元、销量增长630万美元，部分被制造成本增加2.38亿美元和外汇不利影响250万美元抵消[112] - 2022年销售、一般和行政费用为1.988亿美元，占净销售额12%，较2021年增加1950万美元，主要因员工相关成本和差旅等杂项成本增加[114] - 2022年研究和技术费用占净销售额1.8%，与2021年和2020年的1.9%基本一致[116] - 2022、2021和2020年收购成本分别为500万美元、60万美元和180万美元[118] - 2022、2021和2020年有效税率分别为21.5%、27.5%和22.8%[121] - 2022年Performance Materials净销售额为5.485亿美元，EBITDA为2.522亿美元[123] - 2022年Performance Chemicals净销售额为11.198亿美元，EBITDA为2.004亿美元[125] - 2022年Pavement Technologies、Industrial Specialties和Engineered Polymers业务销售额分别增长23.5%、28.4%和31.7%[125] - 2022年Performance Materials净销售额增长受6%的销量增长和3%的价格及销售组合推动，部分被1180万美元的外汇不利影响抵消[123] - 2022年Performance Chemicals净销售额增长受32%的价格及销售组合推动，部分被2%的销量下降和2%的外汇不利影响抵消[125] - 2022、2021和2020年利息费用分别为6180万美元、5170万美元和4710万美元[120] - 2022、2021和2020年利息收入分别为750万美元、400万美元和490万美元[120] - 2022、2021和2020年调整后EBITDA分别为4.526亿美元、4.222亿美元和3.979亿美元[129] - 2022年和2021年，高性能材料部门战略投资收购费用分别为30万美元和20万美元；2022年，奥扎克材料公司并入高性能化学品部门的收购和整合费用为560万美元；2021年和2020年，己内酯业务并入高性能化学品部门的整合费用分别为40万美元和180万美元[130] - 2023年公司净销售额预计在19亿至21亿美元之间，调整后EBITDA预计在4.95亿至5.15亿美元之间，运营现金流预计在3亿至3.2亿美元之间，资本支出预计在1.4亿至1.6亿美元之间，自由现金流约为1.6亿美元[133] - 2022年净销售额为16.683亿美元，2021年为13.915亿美元，2020年为12.161亿美元[175] - 2022年净利润为2.116亿美元，2021年为1.181亿美元，2020年为1.814亿美元[175] - 2022年基本每股收益为5.54美元，2021年为2.97美元，2020年为4.39美元[175] - 2022年综合收益为1.517亿美元，2021年为1.265亿美元，2020年为1.911亿美元[176] - 2022年外汇调整净损失6.42亿美元，2021年净收益2000万美元，2020年净收益1.49亿美元[176] - 2022年衍生工具净收益700万美元，2021年净收益4800万美元，2020年净损失3400万美元[176] - 2022年养老金及其他退休福利净收益3600万美元，2021年净收益1600万美元，2020年净损失1800万美元[176] - 2022年净利润2.116亿美元，2021年为1.181亿美元，2020年为1.814亿美元[179] 财务数据 - 现金流与资本支出 - 截至2022年12月31日，公司循环信贷安排下未提取额度为1.697亿美元，现金及现金等价物总额为7670万美元，其中外国子公司持有7170万美元[134] - 2022年7月25日，公司董事会授权回购至多5亿美元普通股，2022年已回购1.452亿美元普通股，剩余4.447亿美元额度[136] - 预计2023年资本支出在1.4亿至1.6亿美元之间，截至2022年12月31日无相关重大承诺[136] - 2022年、2021年和2020年经营活动提供的净现金分别为3.131亿美元、2.93亿美元和3.524亿美元[137] - 2022年、2021年和2020年投资活动使用的净现金分别为5.539亿美元、1.406亿美元和1.106亿美元[137] - 2022年、2021年和2020年融资活动提供（使用）的净现金分别为4810万美元、 - 1.331亿美元和 - 5020万美元[137] - 2022年、2021年和2020年总资本支出分别为1.425亿美元、1.038亿美元和8210万美元[139] - 2022年经营活动产生的净现金为3.131亿美元，2021年为2.93亿美元，2020年为3.524亿美元[179] - 2022年投资活动使用的净现金为5.539亿美元，2021年为1.406亿美元，2020年为1.106亿美元[179] - 2022年融资活动产生的净现金为0.481亿美元，2021年使用1.331亿美元，2020年使用0.502亿美元[180] - 2022年现金、现金等价物和受限现金减少1.987亿美元，2021年增加0.176亿美元，2020年增加1.938亿美元[180] - 2022年支付利息净额5480万美元，2021年为4750万美元，2020年为3960万美元[181] - 2022年支付所得税净额5480万美元，2021年为5370万美元，2020年为4660万美元[181] 财务数据 - 资产与负债 - 2022年总资产27.365亿美元，较2021年的24.69亿美元增长10.8%[177] - 2022年总负债20.382亿美元，较2021年的17.952亿美元增长13.5%[177] - 2022年末合同资产为640万美元，2021年末为530万美元[202] - 2022年末受限投资账面价值为7800万美元，2021年末为7610万美元[209] - 2022年末融资租赁义务账面价值为1.019亿美元，2021年末为1.024亿美元[210] - 2022年末可变利率债务账面价值为8.28亿美元，2021年末为3.281亿美元[210] - 2022年末固定利率债务账面价值为5.5亿美元，2021年末为8.5亿美元[210] - 2022年末存货净额为3.35亿美元，2021年末为2.412亿美元[212] - 2022年末其他无形资产净值为4.048亿美元，2021年末为3.376亿美元[215][216] - 2022年末总债务（含融资租赁义务）为14.799亿美元，2021年末为12.805亿美元[223] - 2022年末循环信贷额度下未偿还信用证为230万美元，可用资金为1.697亿美元[223] - 2022年末累计其他综合收益（损失）总额为 - 4.68亿美元，2021年和2020年分别为1.31亿美元和0.47亿美元[235] - 2022年末租赁资产总额为1.168亿美元，2021年为1.066亿美元；租赁负债总额为1.592亿美元，2021年为1.56亿美元[238] - 2022年12月31日养老金预计福利义务为3.28亿美元，2021年为4.5亿美元；计划资产公允价值为2.31亿美元，2021年为3.18亿美元[245] - 2022年养老金净资金状况（负债）为9700万美元，2021年为1.32亿美元；其他福利净资金状况（负债）为700万美元，2021年为900万美元[245] 财务会计政策与评估 - 公司收入主要来自与客户的合同，大部分收入在产品发货或交付时确认，净销售额按各可报告部门的产品线进行分解[142] - 公司对长期资产和商誉进行定期评估，每年10月1日对商誉进行潜在减值审查[145] - 公司采用负债法核算所得税，根据资产和负债的财务报告与税务基础差异记录递延所得税[148] - 公司使用外汇远期合约对冲外币现金流波动，使用衍生金融工具缓解天然气价格波动影响[150][151] - 截至2022年12月31日，公司维持了有效的财务报告内部控制，Ozark Materials因收购未满一年未纳入评估，其资产和收入分别占公司合并总资产和总收入的4%和1%[158][167] - 普华永道审计了公司截至2022年12月31日的财务报告内部控制有效性[159][162] - 公司多数建筑物和租赁改良的估计使用寿命为20 - 40年，多数机器和设备为5 - 30年[188] - 2022年10月1日年度

财务数据和关键指标变化 - 2022年全年销售额近17亿美元，同比增长近20%；EBITDA超4.53亿美元，同比增长超7%；调整后毛利6.36亿美元，同比增长近10%，但利润率下降 [10] - 2022年有机资本支出超1.42亿美元，其中超40%用于增长项目，自由现金流超1.7亿美元，部分用于回购1.45亿美元股票 [11] - 2022年全年摊薄调整后每股收益6.01美元，创公司纪录；全年EBITDA利润率27.1%，第四季度EBITDA 7400万美元受销售减速影响 [33] - 2023年公司预计营收19 - 21亿美元，EBITDA 4.95 - 5.15亿美元 [43] 各条业务线数据和关键指标变化 高性能化学品业务 - 2022年营收和EBITDA创纪录，营收增长28%，首次突破10亿美元；全年EBITDA超2亿美元，同比增长16%，利润率下降 [13] - 第四季度受客户去库存和铺路业务销售下降影响；全年各终端市场销售同比增长超40%；Capa多元醇扩产项目已投产 [14][15] 工程聚合物业务 - 第四季度营收5960万美元，同比增长41%，推动全年营收增长32%至2.447亿美元 [37] 工业特种产品业务 - 全年营收增长28%，高价值领域需求持续增长，如油田和农用化学品 [38] 铺路技术业务 - 全年营收增长24%至2.413亿美元，包括新收购的Ozark Materials第四季度营收；第四季度营收同比增长12% [15][17] 高性能材料业务 - 第四季度营收1.328亿美元，与上年同期持平；全年营收5.485亿美元，同比增长6%，受销量增长驱动 [60] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国汽车库存连续六个月增加，表明供应链和芯片问题正在改善，预计上半年良好，下半年更乐观 [103] - 中国汽车市场因疫情防控放开初期生产受影响，但预计经济复苏将带来积极影响 [88][99] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 2023年第一季度起将工程聚合物业务单独列报并更名；计划5月22日在纽约举行投资者日活动 [22][62] - 公司致力于通过有机和无机增长推动各业务板块营收和EBITDA增长，同时保持专业利润率 [34] - 应对CTO价格上涨，公司将继续提高传统产品价格，并为客户提供替代脂肪酸产品 [65] - 公司关注生物燃料市场，认为是机遇，计划参与该市场 [45] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2022年公司面临能源价格飙升、通胀和衰退担忧等挑战，第四季度受客户去库存和中国疫情影响销售放缓 [8] - 2023年开局缓慢，但预计客户订单模式将正常化，车辆生产将改善，各业务板块营收和利润将增长 [66] - 随着供应链正常化和中国经济复苏，预计2023年全球汽车产量将增加 [40] 其他重要信息 - 公司获得EcoVadis黄金评级，被纳入美洲最具责任感公司名单，可在网站查看可持续发展报告 [9] - 公司将SG&A成本占销售额的比例保持稳定，显示增长举措资源配置合理 [33] - 公司使用循环信贷工具收购Ozark，净杠杆率升至约2.9倍，预计2023年底降至约2.5倍 [35] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 客户去库存情况及道路铺路业务重启时间 - 客户去库存受经济不确定性影响，目前已开始回升，1月较疲软，后续有望增强；道路铺路业务基于年度预算，新一年重新开始，Ozark业务也有季节性 [48][49][69] 问题2: CTO原材料通胀影响及应对策略 - CTO价格上涨将持续，公司有长期合同保障部分供应，同时将为客户提供CTO基产品或替代脂肪酸产品，生物燃料市场带来机遇 [51][71][72] 问题3: 价格调整公式或合同是否有变化 - 公司定价保守，会考虑通胀因素，目标是将利润率恢复到行业前四分之一水平 [56] 问题4: 各业务板块营收和利润率趋势 - 预计高性能材料业务营收增长，利润率保持在40%多；工程聚合物业务利润率有望改善；工业特种产品业务利润率可能因CTO价格承压 [77] 问题5: 能否用巴西粗制松脂替代CTO - 公司有能力使用其他松香，正在寻找相关资源，以保持竞争力 [91] 问题6: 去库存对不同市场的影响及油服市场前景 - 去库存主要发生在松香基终端市场，妥尔油脂肪酸（TOFA）终端市场需求强劲，油服市场将持续向好 [82] 问题7: 中国疫情封锁对业务的影响及需求恢复情况 - 中国第四季度因疫情防控放开初期生产受影响，未出现往年节前生产高峰，但预计经济复苏将带来积极影响 [87][88][99] 问题8: 目标杠杆率及回购策略 - 公司计划2023年底将净杠杆率降至2.5倍，将平衡债务偿还和股票回购 [96] 问题9: 去库存趋势是否逆转及涉及的终端市场 - 去库存趋势已开始逆转，主要涉及胶粘剂市场 [100] 问题10: 高性能材料业务价格上涨策略 - 公司目标是实现全球统一价格，目前接近达成这一目标 [101] 问题11: 不同地区汽车生产复苏情况及信心 - 美国汽车库存增加，供应链和芯片问题改善，预计上半年良好，下半年更乐观；中国经济复苏将带来积极影响 [103][99] 问题12: 物流和生产成本趋势 - 物流成本有缓解迹象，人力成本有上升压力，但公司生产自动化程度高 [117] 问题13: 2023年营运资金情况 - 预计第一季度营运资金季节性流出，全年自由现金流良好 [118][119] 问题14: Ozark业务积压订单情况及利润率展望 - Ozark业务季节性强，第一季度开始有采购，预计原材料成本下降将提升利润率 [123][124] 问题15: 欧洲法规更新对其他地区的影响及时间 - 其他地区采用欧洲法规的时间不同，预计12 - 15个国家会跟随，时间跨度约2 - 4年 [140][141][142] 问题16: 碳的其他替代用途及市场发展情况 - 公司与Nexeon合作开发电动汽车硅阳极用产品，预计还需1 - 2年实现市场化 [131][145] 问题17: 利息费用预测 - 公司不提供利息费用指引，根据年末资产负债表和债务利差，预计债务成本约6% [144]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度销售额增长28%，调整后EBITDA增长近16%，季度摊薄调整后每股收益达2.09美元创公司纪录 [21][26] - 调整后毛利同比增长超21%，但调整后毛利率下降220个基点，主要因通胀影响投入成本 [23] - 销售、一般及行政费用（SG&A）不包括折旧和摊销同比增加约1200万美元，调整后EBITDA利润率下降约300个基点 [25] - 自由现金流强劲，年初至今已回购超200万股股票，维持杠杆率在2 - 2.5倍目标区间内 [28] 各条业务线数据和关键指标变化 高性能化学品业务 - 销售额3.37亿美元，同比增长超30%，EBITDA达7700万美元，同比增长22% [30] - 工程聚合物业务第三季度销售额6950万美元，同比增长超31%，产能提升40% [33][34] - 路面技术业务第三季度销售额8830万美元，同比增长超20% [35] - 工业特种产品业务销售额创纪录，同比增长超35% [37] 高性能材料业务 - 销售额1.449亿美元，同比增长超22%，EBITDA为6120万美元，同比增长8.5% [40][43] - 亚太地区销售额较2022年第二季度增长近40%，欧洲销售额同比增长约19%，巴西销售额同比增长超两倍 [41][42] 各个市场数据和关键指标变化 - 汽车市场：全球汽车产量增加，高性能材料业务的活性炭和蜂窝产品销量显著增长，工程聚合物业务的Capa业务销售更多用于汽车应用的高价值产品 [12][13] - 道路建设市场：市政当局对可持续性能增强产品需求增加，如Evotherm产品销量增长 [13] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注于有吸引力的终端市场，通过调整产品组合、提高价格等方式应对成本上升和市场挑战 [11][14] - 完成Ozark Materials收购，整合工作按计划进行，预计未来18个月实现约500万美元协同效应 [16][36][69] - 完成路易斯安那州己内酯多元醇生产扩建，全球产能提升40% [17][18] - 计划明年春季举办投资者日活动，目前正在评估业务报告方式 [49][50] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管市场环境充满挑战，但公司第三季度业绩出色，销售额、调整后EBITDA和调整后每股收益均创纪录 [11] - 需求依然强劲，上调销售额和EBITDA指引范围，预计资本支出低于预期 [46] - 关注宏观经济环境，部分市场客户在第四季度有去库存迹象，不确定是短期还是长期行为 [47] - 预计汽车生产复苏将使高性能材料和工程聚合物业务受益，路面技术业务将受益于基础设施支出增加 [47][48] 其他重要信息 - 公司获得EcoVadis企业社会责任黄金评级，处于特种化学品行业前3% [19] - 公司在电话会议中可能提及非GAAP财务指标，相关定义和与GAAP指标的对账信息包含在财报和10 - K表格中 [5] - 公司可能会做出前瞻性陈述，实际结果可能与预测有重大差异 [6] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 高性能材料业务价格与原材料成本差距及后续价格调整情况 - 公司每年年初对该业务进行价格调整，明年年初将提高客户价格以恢复利润率，目标是使利润率回到45% - 48%的正常水平 [53][54] 问题2: 2023年路面业务展望 - 目前判断2023年情况还为时尚早，年末天气温暖有利于业务，美国基础设施支出有望推动业务发展，需观察本季结束后的情况 [55] 问题3: Ozark业务与公司路面业务的客户重叠情况及业务季节性 - Ozark是公司的优质补充，双方客户有重叠，可相互利用优势拓展业务；业务季节性与天气相关，大部分盈利集中在第二和第三季度 [56][58][59] 问题4: Capa业务的趋势及相关指标情况 - 该业务因位于英国面临更严峻挑战，利润率受压，但需求增长显著；公司已开始提价，预计明年恢复利润率 [62][63] 问题5: 欧洲CTO生物精炼市场情况及美国CTO供应压力 - CTO市场动态变化，全球约有100万吨在美国、100万吨在欧洲，俄罗斯约20万吨供应中断；生物精炼市场产能增加，预计继续增长，CTO原材料价格有通胀压力 [65] 问题6: 高性能材料业务在工艺净化领域的成功领域及定价优势 - 大部分工艺净化收入来自北美，公司采用独特工艺，产品具有竞争优势，能通过定价体现价值 [66] 问题7: Ozark业务的协同效应量化情况 - 预计未来18个月实现约500万美元成本协同效应，也有望产生收入协同效应，但目前更关注成本协同效应 [36][69][94] 问题8: Euro 6和China 6法规的最终确定和实施时间 - 预计欧洲11月宣布监管方案，类似巴西要求，最早2026年开始实施 [71] 问题9: 公司目前的并购机会和战略 - 近期专注于与Ozark整合，长期会继续寻求并购机会，同时注重平衡杠杆、现金流，确保机会具有战略意义和良好契合度 [73][74] 问题10: 高性能材料业务中汽车和工艺净化业务的产能分配 - 公司会将产品投放至能实现最高价值和利润率贡献的市场，优先考虑汽车和蜂窝产品，必要时会放弃水市场业务 [77][78] 问题11: 生物塑料领域的投资计划 - 公司会根据客户需求积极考虑扩大产能，目前正在考虑建设另一条单体生产线 [80] 问题12: 磷酸价格回调对利润率的滞后影响 - 公司1月1日开始提价，在日本会配合其财政年度于4月1日提价，价格调整不仅与单一变量相关 [82][83] 问题13: 路面业务中用于单户住宅和其他市场的比例及情况 - 公司产品主要用于高速公路和道路，而非单户住宅和车道 [87][88] 问题14: 路面技术业务与市政当局的合同是否有最低购买量要求 - 与市政当局的合同没有最低购买量要求，根据道路铺设需求使用产品 [90][92] 问题15: Ozark业务的潜在收入协同效应量化情况 - 目前关注成本协同效应，预计会有收入协同效应，但难以量化，未来会更新成本协同效应实现情况 [93][94][95] 问题16: Ozark业务新合同的交付时间 - 不认同新合同需要较长交付时间的观点，认为应将其视为销售增长，目前专注于实现成本协同效应 [96][97] 问题17: 2023年潜在衰退对各业务板块的影响 - 汽车生产复苏将使高性能材料和工程聚合物业务受益，路面技术业务将受益于基础设施支出增加；公司已调整业务结构，减少未衍生商品销售，拓宽原材料基础，有能力应对衰退 [101][102][105] 问题18: 原材料成本通胀最严重的项目及是否有下降趋势 - 几乎所有原材料都面临通胀，如粗妥尔油、磷酸、能源、物流等；公司有专业团队管理成本，目前原材料价格虽高但未继续上涨 [106][107][108] 问题19: 松化学品业务中去库存涉及的产品 - 观察到包装胶粘剂和少数工程聚合物业务有去库存和放缓迹象 [110][111] 问题20: 胶粘剂市场松香业务是否会调整炼油厂运行率 - 公司产能受限，会尽可能满负荷运行，不会因当前情况调整运行率 [112][113] 问题21: 松化学品业务中CTO成本通胀的主要因素及能源成本下降的影响 - CTO成本主要由全球供需决定，与燃料价格有一定相关性，理论上能源成本下降会对CTO价格有下行压力，但目前仍由供需主导 [114][115] 问题22: 无松节油价格飙升情况下对中国松香供应的预期 - 上次松节油工厂停产导致的特殊情况已过去，预计此次松香供应压力更可控，公司也通过减少商品销售市场来应对 [116][117]

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 _______________________________________________________________________ FORM 10-Q _______________________________________________________________________ ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended September 30, 2022 OR ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 Commission File Number: 001-37586 __________________ ...

财务数据和关键指标变化 - 二季度营收创公司历史新高，同比增长超17%，主要因终端市场需求强劲，公司成功提价以弥补投入成本上涨 [22] - 毛利润同比增长近8%，但毛利率下降约300个基点，主要由于各业务部门利润率压缩以及营收从高性能材料向高性能化学品业务转移 [23] - 核心SG&A费用总额略有上升，但占销售额的百分比下降，二季度调整后EBITDA达1.211亿美元，摊薄后调整后每股收益为1.73美元，同比增长超11% [25] - 截至二季度末，公司已使用约3亿美元进行股票回购，董事会将回购授权刷新至5亿美元 [26] 各条业务线数据和关键指标变化 高性能化学品业务 - 营收创历史新高，同比增长28%，达到2.98亿美元，各业务线需求强劲 [32][33] - 工程聚合物业务营收同比增长近21%，主要因提价抵消成本上涨，但因战略合作伙伴供应问题导致产能受限，预计下半年需求释放 [34][35] - 工业特种产品业务销售创历史新高，同比增长38%，胶粘剂、油田和润滑剂业务销售同比增长超50%，主要因提价和产品组合优化 [36] - 路面技术业务二季度销售增长15%，主要因美洲地区铺路季需求增加，销量提升 [37] - 二季度EBITDA近6600万美元，同比增长16%，但利润率下降230个基点，主要因定价时机、供应链限制和产量下降影响工厂产能利用率 [38] 高性能材料业务 - 销售额为1.224亿美元，同比下降2.9%，主要因全球汽车产量下降，尤其是中国疫情导致4 - 5月汽车生产停滞 [40][41] - 汽车活性炭产品销售下降，但北美地区汽车碳销量因当地轻型汽车产量同比增长13%而增加，工艺净化销售因销量和价格提升而增长 [41][44] - 二季度EBITDA为5560万美元，同比下降9.3%，利润率为45.4%，因产品组合从高利润率的汽车碳转向工艺净化业务 [44] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司宣布两项重要投资，收购Ozark Materials以拓展路面技术业务，投资Nexeon Limited以进入电动汽车电池市场，体现公司追求创造价值的增长战略 [14][17] - 高性能化学品业务通过提价应对成本上涨，优化产品组合，聚焦高价值衍生市场细分领域，提升市场竞争力 [32][36] - 高性能材料业务在汽车市场低迷时，迅速转向工艺净化市场，保持工厂利用率，同时与Nexeon合作开发电动汽车电池技术，拓展新市场 [40][45] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 终端市场需求健康，下半年有望受益于汽车生产复苏和工程聚合物业务增长加速，若保持当前趋势，全年营收和EBITDA有望达到或超过指引上限，但公司会密切关注市场，为可能的衰退做好准备 [58][59] - 对与Nexeon的合作充满期待，认为该技术虽需数年开发和商业化，但随着电动汽车市场增长，可能为公司带来显著的业务量增长 [65] - 看好Ozark Materials的收购，认为其将加强公司在路面技术和胶粘剂业务的地位，预计交易完成后将立即增厚收益，并有望实现利润率扩张 [16][27] 其他重要信息 - 公司上半年安全记录创上市以来最佳，体现对安全的重视 [13] - 董事会新增两名成员William Slocum和Shon Wright，Mike Fitzpatrick退休 [20] - 公司任命新的首席人力资源官Christine Stunyo，她将助力公司推进多元化、公平和包容工作，吸引和培养人才 [60] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: Nexeon项目的潜在收益及Ozark项目中松香和特种多元醇的应用机会，以及Capa产品在高通胀环境下的需求价格敏感性 - 与Nexeon合作的潜在收益可观，每辆车的产品收入可能是当前内燃机业务的数倍，但技术开发和商业化需要数年时间 [63][65] - Ozark此前是公司的客户，未来有机会扩大松香在其业务中的应用，但目前未考虑将特种多元醇应用于路面标记业务 [66] - Capa产品需求强劲，本季度增长放缓是由于运营效率问题，而非价格压力，随着运营问题解决，业务有望加速增长 [67] 问题2: Nexeon是否有设计订单或承购协议，公司是否需要建设额外设施支持其发展，以及Ozark项目的EBITDA利润率是否包含协同效应、物流业务规划和历史增长情况 - Nexeon已与客户签订承购协议，正在进行资格认证，公司现有工艺净化产能可满足其需求，未来如有需要会考虑扩建 [69][70] - 目前给出的Ozark项目20% EBITDA利润率不包含协同效应，预计交易完成后将有协同效应提升利润率，物流业务主要服务自身产品运输，也有机会优化利用 [75][77] - Ozark业务历史增长强劲，预计未来增长将高于GDP增速 [78] 问题3: Nexeon的近期增长项目和6000万美元资金用途，以及高性能化学品业务中大豆基产品开发进展和大宗商品价格下跌对业务的影响 - 近期与Nexeon合作开发适用于其应用的活性炭产品，6000万美元资金用于Nexeon的产品开发和全面生产准备 [81][82] - 高性能化学品业务中，Crossett工厂的替代脂肪酸产能已上线，二季度销售创纪录，公司还在探索其他植物油基产品，该业务在多个领域有应用前景 [83][85] - 大宗商品价格下跌对公司业务有积极影响，一方面提升了松化学品的性能优势，另一方面可将相关产品用于其他衍生应用，随着成本控制和业务规模扩大，利润率有望提升 [86][87] 问题4: 公司在制造活性炭用于电动汽车方面相对于其他竞争对手的技术优势，以及Ozark项目的竞争对手和市场整合机会 - 公司使用木材制造活性炭具有可持续性和成本优势，能为Nexeon提供成本优势，有助于其扩大收入和加速增长 [91][92] - Ozark项目的竞争对手包括Ennis Flint（现属PPG），市场较为分散，有区域参与者，公司有机会通过该项目实现有机和无机增长 [94][95] 问题5: Ozark项目的EBITDA利润率与路面技术业务利润率的比较，以及下半年成本和价格走势、成本下降时价格让步情况 - Ozark项目的EBITDA利润率不如路面技术业务，但与胶粘剂业务相当，公司计划通过整合提升其利润率 [97] - 原材料和物流成本尚未见顶，虽二季度涨幅放缓，但仍在上升，公司将继续提价以抵消成本上涨，成本稳定下降后有望实现利润率扩张 [98] - 成本下降时，公司预计会进行一定程度的价格让步，但会尽力维持价格以扩大利润率，且目前客户结构优化，有望在市场变化中处于更有利地位 [100][101] 问题6: 中国和欧洲汽车生产和客户活动情况，以及资本支出项目和是否对Ozark项目进行投资 - 中国汽车生产在4 - 6月经历低谷后回升，6月产量同比增长35%，已恢复到满负荷生产以利用市场激励措施 [104] - 资本支出指导维持在1.55 - 1.75亿美元，主要项目包括DeRidder的多元醇扩建、Crossett的替代脂肪酸项目和S - 4系统实施，近期不计划对Ozark项目进行重大资本投入 [106][107] 问题7: 高性能化学品业务中成本通胀的主要贡献因素，以及不同产品定价和成本转嫁能力的比较，还有松香行业的动态 - 高性能化学品业务成本通胀主要由原材料和工厂产能利用率下降导致，CTO价格上涨是重要因素 [112] - 公司在TOR和TOFA产品上都能获得必要的价格提升以应对CTO价格上涨，两者的定价和成本转嫁能力相当 [114][115] - 中国松香价格较一季度有所下降，但仍比2020年初低点高出50%以上，未来走势不确定 [116] 问题8: 公司活性炭的孔径控制特性在电池领域的相关性 - 公司控制活性炭孔径的能力是与Nexeon合作的关键因素，且能够大规模生产是重要优势 [120][121]