财务数据和关键指标变化 - 2023年全年销售额略有增长,主要得益于Performance Materials和Road Technologies业务的增长,但被Advanced Polymer Technologies和Industrial Specialties业务的下滑所抵消 [24] - 2023年全年调整后毛利约560百万美元,同比下降12%,主要由于CTO成本大幅上升 [24] - 2023年全年调整后EBITDA为396.8百万美元,同比下降12%,调整后EBITDA利润率为23.5%,同比下降约360个基点 [27] - 2023年全年调整后每股收益为3.94美元,同比下降,主要由于毛利下降和利息费用上升 [28] - 2023年全年自由现金流为95百万美元,同比下降约76百万美元,主要由于毛利率压缩 [31] 各条业务线数据和关键指标变化 Performance Materials - 2023年全年销售额为586百万美元,同比增长7%,主要由于汽车产品价格上涨和销量增加 [32] - 2023年全年EBITDA为286.6百万美元,同比增长14%,EBITDA利润率为48.9%,创历史新高 [32][33] Advanced Polymer Technologies - 2023年全年销售额下降17%,主要由于全球市场疲软导致销量下降 [36] - 2023年全年EBITDA为44.5百万美元,同比增长11%,EBITDA利润率为21.8%,同比提升550个基点 [37] Performance Chemicals - 2023年全年销售额为902.1百万美元,同比增长3%,主要由于Road Technologies业务增长抵消了Industrial Specialties业务下滑 [39] - 2023年全年EBITDA为65.7百万美元,同比下降59%,主要由于CTO成本大幅上升 [42] 各个市场数据和关键指标变化 - 汽车市场:全球汽车产量同比增长8%,恢复到正常水平 [34] - 亚洲市场:Advanced Polymer Technologies业务在亚洲受到较大冲击 [36][37] - 工业市场:受到全球工业需求疲软的影响,Industrial Specialties和Advanced Polymer Technologies业务均受到较大冲击 [36][39] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司加快了Performance Chemicals业务的重组,包括将Crossett工厂100%转用非CTO原料,以及关闭DeRidder工厂 [19] - 公司正在向更高增长、更少周期性的终端市场转型,如个人护理、食品和纺织等 [14][15] - 公司正在加大对新兴市场如生物塑料的投入,以提高业务的利润率 [38] - 公司正在加强成本控制,预计2024年将实现6500-7500万美元的年度成本节约 [26] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Vincent Anderson 提问** Crossett工厂的转型进展如何,预计2024年的盈利情况如何? [56][57][58][59][60] **John Fortson 回答** Crossett工厂的转型正在进行中,公司正在努力优化生产规模以匹配需求的恢复。由于当前宏观环境的挑战,公司预计2024年Crossett工厂很难实现之前预期的盈利目标,但公司会继续采取必要的措施来提高盈利能力。[57][58][59][60] 问题2 **Jon Tanwanteng 提问** 2024年公司对CTO相关业务的预期和应对措施是什么? [86][87][88][89][90][91] **John Fortson 回答** 公司已经关闭了DeRidder工厂,并将Crossett工厂100%转用非CTO原料,这将使公司的CTO采购需求大幅下降。公司保守地预计CTO价格在下半年会有所下降,并在指引中反映了这一点。如果CTO价格下降超出预期,公司将从中获益。同时公司也做好了进一步调整业务的准备,以应对CTO市场的不确定性。[86][87][88][89][90][91] 问题3 **Mike Sison 提问** 如果剔除CTO相关的成本影响,2024年Performance Chemicals业务的盈利水平会是怎样? [84][85][86][87][88][89] **John Fortson 和 Mary Hall 回答** 剔除CTO相关成本影响后,Performance Chemicals业务的EBITDA利润率有望达到中20%水平,高于2023年的23.5%。这主要得益于Performance Materials和Road Technologies业务的持续强劲表现,以及公司在Performance Chemicals业务内部的重组措施。[84][85][86][87][88][89]

整体业绩 - 全年销售额增长1%，主要因各业务提价及收购Ozark抵消了APT和工业特种产品销量下滑的影响[4] - GAAP准则下，Q4净亏损1.168亿美元，全年净亏损540万美元，主要因化工业务重新定位费用分别达1.202亿美元和1.381亿美元[114] - 调整后EBITDA为3.968亿美元，下降12%，主要因全球工业放缓致销量下降和CTO成本上升，提价仅部分抵消影响[24] 各业务板块表现 - 高性能材料业务Q4销售额1.528亿美元，增长15%，全年销售额5.86亿美元，增长7%；全年EBITDA达2.866亿美元，增长14%，利润率48.9%[12][26] - 先进聚合物技术业务Q4销售额4240万美元，下降29%，全年销售额2.04亿美元，下降17%；全年EBITDA为4450万美元，增长11%，利润率21.8%[16][28] - 高性能化学品业务Q4销售额1.765亿美元，下降8%，全年销售额9.021亿美元，增长3%；全年EBITDA为6570万美元，下降59%，利润率7.3%[17][31] 业务举措与展望 - 工业特种产品业务受全球工业放缓和CTO成本影响，采取关闭路易斯安那州DeRidder工厂等措施重新定位业务[8] - 2024年营收指引为14 - 15.5亿美元，调整后EBITDA为3.65 - 3.9亿美元，资本支出为9000 - 1.1亿美元，自由现金流超7500万美元，净债务比率约3.0倍[19] - 2024年面临地缘政治风险、美国总统选举年动态、终端市场销售增长慢、汽车产量下降和APT竞争加剧等不确定性[32]

财务数据整体关键指标变化 - 2024年全年销售指引为14 - 15.5亿美元，调整后EBITDA指引为3.65 - 3.9亿美元[1][15] - 第四季度净销售额3.717亿美元，同比下降3%；净亏损1.168亿美元，摊薄后每股亏损3.23美元；调整后EBITDA为6180万美元，下降17%，利润率为16.6%[3] - 全年净销售额16.9亿美元，同比增长1%；净亏损540万美元，摊薄后每股亏损0.15美元；调整后EBITDA为3.968亿美元，下降12%，利润率为23.5%[4] - 全年运营现金流2.051亿美元，自由现金流9530万美元；股票回购9210万美元，2022年7月董事会授权的5亿美元中还有3.534亿美元可用[5][14] - 年末净债务比率为3.3倍，因债务偿还被较低的调整后EBITDA抵消[14] - 2023年和2022年12月31日止三个月净销售额分别为3.717亿美元和3.836亿美元，十二个月分别为16.921亿美元和16.683亿美元[24] - 2023年和2022年12月31日止三个月净收入（亏损）分别为 - 1.168亿美元和0.156亿美元，十二个月分别为 - 0.054亿美元和2.116亿美元[26] - 2023年和2022年12月31日止三个月总 segment EBITDA 分别为0.618亿美元和0.743亿美元，十二个月分别为3.968亿美元和4.526亿美元[26] - 2023年和2022年12月31日止三个月利息费用净额分别为0.227亿美元和0.17亿美元，十二个月分别为0.87亿美元和0.543亿美元[24][26] - 2023年和2022年12月31日止三个月重组及其他（收入）费用净额分别为1.208亿美元和0.032亿美元，十二个月分别为1.702亿美元和0.138亿美元[24] - 2023年12月31日现金及现金等价物为0.767亿美元，应收账款净额为1.82亿美元，存货净额为3.088亿美元[34] - 2023年12月31日总资产为26.233亿美元，总负债为19.919亿美元，权益为6.314亿美元[34] - 2023年和2022年12月31日止三个月基本每股收益（亏损）分别为 - 3.23美元和0.42美元，十二个月分别为 - 0.15美元和5.54美元[24] - 2023年第四季度净亏损1.168亿美元，2022年同期净利润1560万美元；2023年全年净亏损540万美元，2022年全年净利润2.116亿美元[36] - 2023年第四季度经营活动提供净现金4460万美元，2022年同期为9850万美元；2023年全年经营活动提供净现金2.051亿美元，2022年全年为3.134亿美元[36] - 2023年第四季度投资活动使用净现金2100万美元，2022年同期为4.072亿美元；2023年全年投资活动使用净现金7730万美元，2022年全年为5.519亿美元[36] - 2023年第四季度融资活动使用净现金650万美元，2022年同期提供净现金3.13亿美元；2023年全年融资活动使用净现金9990万美元，2022年全年提供净现金4810万美元[36] - 2023年第四季度现金、现金等价物和受限现金增加1980万美元，2022年同期增加690万美元；2023年全年增加2760万美元，2022年全年减少1.964亿美元[36] - 2023年第四季度支付利息净额2480万美元，2022年同期为1890万美元；2023年全年支付利息净额8270万美元，2022年全年为5480万美元[37] - 2023年第四季度支付所得税净额180万美元，2022年同期为1220万美元；2023年全年支付所得税净额2970万美元，2022年全年为5480万美元[37] - 2023年非GAAP调整后收益第四季度为780万美元，2022年同期为2150万美元；2023年全年为1.447亿美元，2022年全年为2.314亿美元[51] - 2023年非GAAP摊薄后调整后每股收益第四季度为0.21美元，2022年同期为0.57美元；2023年全年为3.94美元，2022年全年为6.01美元[51] - 2023年加权平均摊薄后普通股股数第四季度为3640万股，2022年同期为3770万股；2023年全年为3670万股，2022年全年为3850万股[51] - 2023年第四季度和全年重组费用分别为1.14亿美元和1.256亿美元，2022年无此项费用[54] - 2023年第四季度和全年净亏损分别为1.168亿美元和540万美元，2022年分别为净利润1560万美元和2.116亿美元[67] - 2023年第四季度和全年调整后EBITDA分别为6180万美元和3.968亿美元，2022年分别为7430万美元和4.526亿美元[67] - 2023年第四季度和全年自由现金流分别为1540万美元和9530万美元，2022年分别为4930万美元和1.709亿美元[72] - 截至2023年12月31日，公司净债务为12.971亿美元，净债务比率为3.3倍[74] - 稀释调整后每股收益计算中加权平均流通股数含20万股稀释股份[65] 各业务板块数据关键指标变化 - 高性能材料部门第四季度销售额1.528亿美元，增长15%；EBITDA为7810万美元，增长36%，利润率为51.1%；全年销售额5.86亿美元，增长7%；EBITDA为2.866亿美元，增长14%，利润率为48.9%[8] - 先进聚合物技术部门第四季度销售额4240万美元，下降29%；EBITDA为790万美元，下降46%，利润率为18.6%；全年销售额2.04亿美元，下降17%；EBITDA为4450万美元，增长11%，利润率为21.8%[10] - 高性能化学品部门第四季度销售额1.765亿美元，下降8%；EBITDA为 - 2420万美元；全年销售额9.021亿美元，增长3%；EBITDA为6570万美元，下降59%[12] - 道路技术业务线第四季度销售额5340万美元，增长13%；全年销售额3.698亿美元，增长53%[12] - 工业特种业务线第四季度销售额1.231亿美元，下降15%；全年销售额5.323亿美元，下降16%[12] - 2023年Performance Materials 业务板块十二个月净销售额为5.86亿美元， segment EBITDA 为2.866亿美元[26] - 2023年Performance Chemicals 业务板块十二个月净销售额为9.021亿美元， segment EBITDA 为0.657亿美元[26] 绩效化学品重新定位相关情况 - 2023年绩效化学品重新定位相关费用在第四季度和全年均为1.131亿美元，2022年无此项费用[54] - 2023年绩效化学品重新定位使公司全球员工减少近20%，该业务部门员工减少约30%[59] - 2023年绩效化学品重新定位相关的资产处置、遣散等费用分别为1.03亿美元、860万美元和150万美元[58] 其他事项 - 2024年CTO转售可能造成3000万至8000万美元损失[65] - 受限投资信托旨在确保履行与Performance Materials位于肯塔基州威克利夫制造工厂相关的融资租赁债务，预计到期时本金和再投资利息不少于8000万美元[75] - 受限投资余额不包括信托中持有至到期债务证券的20万美元信贷损失准备金[75]

财务表现 - Q3净销售额4.46亿美元，同比下降7.5%；调整后EBITDA为1.104亿美元，利润率24.8%，同比下降390个基点；摊薄调整后每股收益1.21美元，同比下降42.1%[31] - 自由现金流7300万美元，由应收账款减少驱动，抵消了较高的库存[39] 各业务板块情况 - 高性能材料业务净销售额1.472亿美元，同比增长1.6%；EBITDA为7450万美元，同比增长21.7%，利润率50.6%[45] - 高性能化学品业务EBITDA为2470万美元，同比下降62.4%，利润率9.6%；工业特种产品销售额2.56亿美元，同比下降4.3%；路面技术业务销售额1.297亿美元，同比增长46.9%[59] - 先进聚合物技术业务销售额4280万美元，同比下降38.4%；EBITDA为1120万美元，利润率26.2%，同比提升990个基点[20] 业务调整与展望 - 宣布加速高性能化学品业务重新定位，聚焦高利润率和高增长特种产品，预计该业务EBITDA利润率从个位数提升至15 - 20%[30][50] - 预计到2024年上半年结束时，确认大部分非现金费用和50 - 60%的现金费用[8] - 2023财年指引：收入16 - 17亿美元，调整后EBITDA 3.75 - 3.9亿美元，资本支出9500 - 1.05亿美元，自由现金流7500 - 8500万美元，净债务比率约3.2倍[47] 其他要点 - 汽车行业罢工在本季度影响有限[21] - 全球总员工人数减少约20%[17] - 库存积压影响营运资金，计划出售多余CTO以改善库存水平和现金流[85]

财务数据和关键指标变化 - 公司第三季度销售额同比下降7.5%,主要受各业务板块销量下降影响 [4][5] - 毛利下降主要由于原料CTO成本上升对Performance Chemicals板块的影响 [5][7][9] - 销售、管理及行政费用占销售额比重从10.8%下降至7.6%,体现了之前成本节约措施的效果 [5] - 调整后EBITDA同比下降20.1%至1.104亿美元,EBITDA利润率为24.8% [5] - 每股调整后收益为1.21美元,低于上年同期 [5] - 公司第三季度自由现金流为7300万美元,优先用于偿还债务 [6] 各条业务线数据和关键指标变化 Performance Chemicals - 收入同比下降4.3%,主要由于工业特殊化学品需求下降 [9] - 分部EBITDA同比下降62.4%,主要受CTO成本上升影响 [9] - 付费业务和路标业务收入有所增长,但无法抵消工业特殊化学品需求疲软 [7] - Ozark业务表现良好,但热塑性业务受竞争加剧影响 [9] Advanced Polymer Technologies - 收入同比下降38.4%,主要由于各终端市场和地区需求疲软 [10][11] - 分部EBITDA保持平稳,利润率达26.2%,较上年同期提升990个基点 [10][11] - 公司认为这些需求下滑是暂时性的,预计随着工业需求回升,销量将会反弹 [10] Performance Materials - 收入同比增长1.6%,EBITDA同比增长21.7%,受益于产品组合改善和成本节约 [12] - EBITDA利润率超过50%,但公司预计难以持续,未来或将在40%-50%区间波动 [12] - 混合动力车需求增加带动公司汽车用活性炭销量上升 [12][65][66] 各个市场数据和关键指标变化 - 北美和亚太地区汽车市场需求回升,但欧洲市场仍然疲软 [12] - 工业市场需求普遍疲软,公司预计第四季度不会出现复苏 [13] - 基础设施建设资金投放缓慢,影响了公司付费业务在美国的表现 [7] - 油田市场需求下滑,拖累了工业特殊化学品业务 [7] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司宣布对Performance Chemicals业务进行重组,关闭DeRidder工厂,聚焦高毛利、高增长的特殊化学品市场 [13][14][15] - 通过这一举措,公司将减少约3亿美元的收入,但能提高整体EBITDA利润率至上20%区间 [15][59] - 公司将减少对CTO的依赖,转而利用多种原料,包括AFA,以应对CTO价格的波动 [14][16] - 预计这一重组将带来6500万-7500万美元的年度成本节约,主要从2024年开始体现 [47][48] - 公司认为混合动力车需求增长趋势有利于Performance Materials业务的长期发展 [65][66][67] - 工业市场需求疲软对Advanced Polymer Technologies业务造成一定压力,但公司有信心在需求回升时恢复盈利能力 [10][11] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司预计第四季度工业市场需求不会出现复苏,因此下调了全年EBITDA和自由现金流指引 [13] - 管理层认为CTO价格将在2024年上半年保持高位,但预计下半年会有所下降 [16][28][29] - 公司将在2024年大规模出售多余的CTO存货,预计这一过程将产生3000万-8000万美元的损失 [16][19][20] - 管理层对Performance Chemicals业务的未来发展前景持乐观态度,认为通过重组可以提高该业务的盈利能力 [13][14][15] - 对Performance Materials和Advanced Polymer Technologies业务的长期发展前景也表示乐观 [12][10][11] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Vincent Anderson 提问** 询问Performance Chemicals业务CTO成本上升对第四季度和2024年的影响 [19][20][21][22][23][24][25][26][27] **John Fortson 和 Mary Hall 回答** - 公司将在2024年大规模出售多余的CTO存货,预计这一过程将产生3000万-8000万美元的损失 [16][19][20][21][22][23][24][25][26][27] - 公司正在与供应商就CTO合同进行重新谈判,以更好地匹配新的工厂布局 [27] - 公司预计CTO价格将在2024年下半年有所下降 [16][28][29] 问题2 **Jon Tanwanteng 提问** 询问公司是否会保留DeRidder工厂资产,以及剩余工厂的CTO利用率计划 [37][38][39][40][41][42][43] **John Fortson 和 Richard White 回答** - 公司目前决定关闭DeRidder工厂,正在评估各种处置方案 [37][38] - Charleston工厂将继续运营,公司有能力根据市场需求调整CTO加工量 [38][39][40][41][42][43] - Charleston工厂可以灵活切换不同原料,以满足高毛利特殊化学品市场的需求 [39][40][41][42] 问题3 **John McNulty 提问** 询问公司重组后的Performance Chemicals业务规模和盈利能力 [59][60][61][62][63][64] **John Fortson 和 Mary Hall 回答** - 公司将通过重组减少Performance Chemicals业务约3亿美元收入 [59] - 剥离低毛利、周期性业务后,Performance Chemicals业务的整体盈利能力将显著提升 [60][61][62][63][64] - 公司预计Performance Chemicals业务的EBITDA利润率可达15%-20%区间 [59][60][61][62][63][64] - 但在CTO存货消化完毕前,该业务的整体盈利能力仍会受到一定拖累 [59][60][61][62][

工厂关闭及费用 - 公司预计在2024年上半年末关闭路易斯安那州德里德工厂，相关行动预计产生约2.8亿美元费用，其中约1.8亿美元为资产相关费用，约1500万美元为遣散费等员工相关成本，约8500万美元为其他重组成本，约1.8亿美元为非现金费用，大部分非现金费用和50 - 60%的现金费用预计在2024年上半年末确认[147][148] 商誉及资产减值分析 - 截至2023年9月1日，公司对高性能化学品报告单元的商誉、无形资产和长期资产进行分析，该单元的缓冲空间为19%，因此得出截至2023年9月30日的季度无减值结论[152] 净销售额总体情况 - 2023年第三季度净销售额为4.46亿美元，2022年同期为4.82亿美元；2023年前九个月净销售额为13.204亿美元，2022年同期为12.847亿美元[155] - 2023年第三季度净销售额较2022年减少3600万美元，主要因高性能化学品和先进聚合物技术业务板块销量下降7210万美元（15%）以及外币汇率不利影响220万美元（0%），价格/组合有利影响3830万美元（8%）部分抵消了不利影响[156][157] - 2023年前九个月净销售额较2022年增加3570万美元，主要因各业务板块价格/组合有利影响1.424亿美元（11%），高性能化学品工业特种产品系列和先进聚合物技术业务板块销量下降9710万美元（8%）以及外币汇率不利影响960万美元（1%）部分抵消了有利影响[156][158] - 2023年全年净销售额预计在16 - 17亿美元之间[205] 毛利润情况 - 2023年第三季度毛利润较2022年减少4730万美元，主要因原材料通胀压力导致制造成本增加4260万美元，销量不利影响3670万美元，定价和产品组合有利影响2690万美元以及外币汇率有利影响510万美元部分抵消了不利影响[160] - 2023年前九个月毛利润较2022年减少5230万美元，主要因原材料通胀压力导致制造成本增加1.402亿美元，销量不利影响4430万美元，定价改善和有利组合影响1.274亿美元以及外币汇率有利影响480万美元部分抵消了不利影响[161] 销售、一般和行政费用情况 - 2023年第三季度销售、一般和行政费用为4000万美元（占净销售额的9%），2022年同期为5420万美元（占净销售额的11%），占比下降主要因员工相关成本降低1200万美元和差旅及其他杂项成本降低510万美元，奥扎克材料收购导致摊销费用增加290万美元部分抵消了下降影响[162] - 2023年前九个月销售、一般和行政费用为1.403亿美元（占净销售额的11%），2022年同期为1.429亿美元（占净销售额的11%），占比不变因奥扎克材料收购导致摊销成本增加920万美元被员工相关成本降低700万美元和差旅及其他杂项成本降低480万美元抵消[163] 研发和技术费用情况 - 2023年第三季度研发和技术费用占净销售额的比例从2022年的1.6%增至1.7%，期间相对保持一致[164] - 2023年和2022年前九个月研发及技术费用占净销售额的比例分别为1.9%和1.8%[165] 重组及其他（收入）费用净额情况 - 2023年第三季度和前九个月重组及其他（收入）费用净额分别为2460万美元和4940万美元，2022年同期分别为330万美元和1060万美元[167] 收购相关成本情况 - 2023年第三季度和前九个月收购相关成本分别为10万美元和380万美元，2022年同期均为190万美元[168] 有效税率情况 - 2023年第三季度和前九个月有效税率分别为21.5%和22.6%，2022年同期分别为21.3%和21.6%[172][173] Performance Materials部门净销售额情况 - 2023年第三季度和前九个月Performance Materials部门净销售额分别为1.472亿美元和4.332亿美元，2022年同期分别为1.449亿美元和4.157亿美元[178] - 2023年第三季度Performance Materials部门净销售额增加230万美元，主要因有利组合增加800万美元（6%），部分被不利外汇影响330万美元（2%）和销量下降240万美元（2%）抵消[179] Performance Chemicals部门净销售额情况 - 2023年第三季度和前九个月Performance Chemicals部门净销售额分别为2.56亿美元和7.256亿美元，2022年同期分别为2.676亿美元和6.839亿美元[186] - 2023年第三季度Performance Chemicals部门净销售额减少1160万美元，主要因销量下降3870万美元（14%），部分被有利组合增加2700万美元（10%）和有利外汇影响10万美元抵消[187] Advanced Polymer Technologies部门净销售额情况 - 2023年第三季度和前九个月Advanced Polymer Technologies部门净销售额分别为4280万美元和1.616亿美元，2022年同期分别为6950万美元和1.851亿美元[192] - 2023年第三季度Advanced Polymer Technologies部门净销售额减少2670万美元，主要因销量下降3100万美元（45%），部分被有利组合增加330万美元（5%）和有利外汇影响100万美元（1%）抵消[194] 部门前三季度综合情况 - 2023年前三季度，部门净销售额减少2350万美元，其中销量下降4550万美元（25%），有利组合带来2160万美元（12%）增长，有利外汇兑换带来40万美元（0%）增长[196] - 2023年前三季度，部门EBITDA增加1120万美元，有利组合带来2170万美元增长，制造成本降低830万美元，SG&A及研发技术费用降低290万美元，部分被销量下降1830万美元和不利外汇兑换340万美元抵消[197] 调整后EBITDA预计情况 - 2023年全年调整后EBITDA预计在3.75 - 3.9亿美元之间[206] 资金及信贷情况 - 截至2023年9月30日，循环信贷安排下未提取额度为1.727亿美元，现金及现金等价物总计8450万美元，其中外国子公司持有7430万美元[208][209][210] - 2023年10月2日，公司与全球金融机构达成1亿美元应收账款证券化计划[211] 股票回购情况 - 2022年7月25日，董事会授权回购至多5亿美元普通股，截至2023年9月30日，未使用额度为3.534亿美元[212][213] 资本支出情况 - 2023年预计资本支出为9500 - 1.05亿美元[215] - 2023年前三季度，资本支出8060万美元，主要包括维护支出4470万美元、安全健康与环境支出940万美元、增长与成本改善支出2650万美元[219][220] 现金流量情况 - 2023年前三季度，经营活动提供净现金1.605亿美元，投资活动使用净现金5630万美元，融资活动使用净现金9340万美元[216] 海外业务及汇率影响情况 - 2023年前九个月，公司海外业务净销售额约占总净销售额的21%[225] - 假设2023年前九个月人民币和欧元兑美元汇率不利变动10%，公司净销售额将减少约1320万美元，即1%；税前收入将减少约390万美元，即1%[225] - 假设2022年前九个月人民币和欧元兑美元汇率不利变动10%，公司净销售额将减少约1500万美元，即1%；税前收入将减少约590万美元，即2%[225] 借款及利率影响情况 - 截至2023年9月30日，公司约8.27亿美元借款包含可变利率成分[226] - 假设2023年前九个月借款可变利率成分提高100个基点，公司年利息费用将增加约830万美元，即10%[226] - 假设2022年前九个月借款可变利率成分提高100个基点，公司利息费用将增加约510万美元，即10%[226] 粗妥尔油（CTO）成本影响情况 - 2023年前九个月，粗妥尔油（CTO）约占公司合并销售成本的25%[228] - 2022年前九个月，粗妥尔油（CTO）约占公司合并销售成本的13%[228] - 假设2023年前九个月CTO市场价格不利上涨10%，公司销售成本将增加约2200万美元，即2%[228] - 假设2022年前九个月CTO市场价格不利上涨10%，公司销售成本将增加约1000万美元，即1%[228]

财务指标与业绩 - 2023年Q2净销售额4.818亿美元，同比增长14.7%，调整后EBITDA为1.207亿美元，利润率25.1%，摊薄后调整后每股收益1.41美元，同比下降18.5%[42] - 2023年上半年自由现金流6500万美元，受库存水平上升影响，Q2自由现金流2670万美元[29] - 截至2023年6月30日，净债务13.844亿美元，净债务比率3.2倍[31] 业务板块表现 - 高性能化学品业务Q2净销售额2.84亿美元，同比增长16.5%，EBITDA为4490万美元，利润率15.8%[49] - 先进聚合物技术业务Q2净销售额5320万美元，与去年持平，EBITDA为1160万美元，利润率提升至21.8%[52] - 高性能材料业务Q2净销售额1.446亿美元，同比增长18.1%，EBITDA为6420万美元，利润率44.4%[55] 成本与费用 - 自由现金流受WestRock工厂关闭和成本削减行动影响，预计现金支出约3000万美元[1] - 启动成本削减行动，预计年化节省约3500万美元，2000万美元预计在2023年实现[60] 市场与行业影响 - 原油妥尔油（CTO）成本居高不下，松香终端市场需求疲软，影响工业特种产品业务[60] - 中国市场复苏不及预期，影响高性能材料和先进聚合物技术业务增长[62] 全年指引 - 2023财年营收指引为16 - 17亿美元，调整后EBITDA为3.9 - 4.2亿美元，资本支出为1 - 1.2亿美元，自由现金流为1 - 1.2亿美元，净债务比率约3.0倍[40]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度销售额增长近15%，主要因各业务线定价提高、高性能材料业务和路面技术业务量增加以及去年第四季度收购奥扎克所致；若排除奥扎克，销售额仍高于去年同期 [29] - 毛利润同比略有上升，但调整后毛利率下降约440个基点，主要因CTO等投入成本上升以及工业特种业务量下降影响工厂产能利用率 [30] - 本季度调整后EBITDA为1.207亿美元，与去年持平，调整后EBITDA利润率为25.1% [31] - 摊薄后调整后每股收益为1.41美元，低于去年，主要因奥扎克收购相关利息费用和折旧摊销增加以及英国收益增加和企业税率从19%提高到25%导致有效所得税税率上升 [31] - 本季度自由现金流为2700万美元，低于第二季度通常水平，主要因松香基产品和CTO库存增加导致营运资金大幅增加 [32] - 本季度回购约5900万美元股票，年初至今累计回购约9200万美元；下半年公司将专注于降低杠杆，同时在资本配置决策上保持谨慎 [33] 各条业务线数据和关键指标变化 高性能材料业务 - 实现两位数增长，且环比也有增长；全球汽车行业有所改善，但慢于预期且各地区情况不同 [8][43] 先进聚合物技术业务 - 销售额与去年持平，但团队通过提价和改善产品组合，使EBITDA同比增长两倍多，利润率达到21.8% [55][56] - 新产品和业务开发加速，新增客户尤其是生物塑料、服装和汽车领域客户 [57] - 本季度北美地区表现最强，中国从去年长时间停产中恢复，欧洲持平；对北美汽车产量保持谨慎乐观，但亚洲和欧洲前景不明；利润率较去年略有下降，主要因降低工厂开工率管理库存导致运营成本上升 [58] 路面技术业务 - 本季度创纪录，即使排除奥扎克，传统路面业务销售额也创历史新高；团队执行投资者日战略，在全球拓展业务，因技术应用在欧洲和南美实现销量增长 [13] 工业特种业务 - 本季度面临挑战，CTO成本接近历史高位，部分胶粘剂客户转向低成本替代品，公司放缓工厂开工率以管理松香库存，这对工厂产能利用率和TOFA销售产生负面影响 [22][23] 各个市场数据和关键指标变化 - 工业终端市场需求全年疲软，尤其是松香终端市场和其他许多市场；亚洲客户因需求前景不明不愿补货，欧洲工业持续放缓，导致整体销量下降；亚洲和欧洲约占APT销售额的75%，其复苏速度将影响该业务下半年表现 [17][41] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司采取多管齐下的方法寻找碳的替代用途，与Nexeon合作将活性炭纳入其解决方案；Nexeon宣布向松下供应硅阳极材料并在韩国建厂及与OCI达成供应协议，其硅基阳极解决方案可将锂离子电池能量密度提高50% [9][10] - 公司正在进行AFA转型以长期抵消CTO成本上升的影响，继续扩大生产，预计明年此时Crossett工厂AFA产量将超过历史CTO运行率；同时投资人才，增加首席商务官以加速进入新市场 [26][27] - 公司在第二季度末启动重大成本削减行动，包括裁员、重新谈判供应合同和严格控制差旅等可自由支配支出，预计已采取行动的年化节省约为3500万美元，其中2000万美元预计在2023年实现；若下半年业务趋势无改善，将采取进一步行动 [25][36][37] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司预计中国经济复苏更强劲、欧洲经济企稳，使路面技术、高性能材料和APT业务增长能抵消CTO价格上涨带来的缺口，但实际未看到这些地区的增长，因此下调全年剩余时间的业绩指引 [45][46] - 随着经济改善，工业终端市场将好转；CTO成本将随生物燃料市场成熟和合理化而下降；AFA战略将降低风险敞口；公司将控制成本结构以确保产品盈利销售 [62] - 公司对Nexeon的发展感到鼓舞，预计将参与其业务发展；AFA转型按计划进行，客户对产品重新配方接受度良好；公司将继续评估所有选项，调整业务和成本结构以适应市场变化 [105][128][64] 其他重要信息 - 公司在财报电话会议中可能提及非GAAP财务指标，这些指标旨在补充而非替代可比GAAP指标，其定义和与GAAP指标的调节信息包含在财报发布和10 - K表格中 [3] - 公司在电话会议中可能做出有关未来事件和财务表现的前瞻性陈述，实际结果可能与预测有重大差异 [4] - 因WestRock宣布关闭与公司高性能化学品北查尔斯顿工厂共址的造纸厂，公司预计今年将产生1500万 - 2000万美元额外现金成本和费用，大部分将在下半年发生，公司正在评估对运营成本的持续影响 [34][35] 问答环节所有提问和回答 问题1: CTO市场价格与公司采购价格存在差异的原因及风险持续性 - 市场数据不能准确反映实际情况，因部分数据包含或不包含生物燃料市场，且公司近期才向Argus提供数据；公司今年CTO成本增加约2亿美元，已挽回约1亿美元，将继续努力；长期来看，CTO价格将下降，因欧洲生物燃料市场未达预期且经济疲软 [66][67][69] 问题2: 失去高价值衍生品销售的混合影响及下半年情况 - 目前已度过失去高价值衍生品的负面混合影响阶段，下半年主要关注绝对销量需求 [72][73] 问题3: 从TOFA转向AFA是否需要重新认证路面产品 - 主要针对北美市场，美国以外地区影响较小，公司已开始该认证过程，但需要时间 [76][77] 问题4: 全年业绩指引下调中各因素的占比 - WestRock转型影响主要是现金成本和费用，将从GAAP结果中剔除，调整后数据不包含该影响；EBITDA下降主要与CTO成本相关，终端市场疲软使公司无法通过提价完全弥补成本，且整体经济放缓使PM和APT业务无法抵消成本 [80][81] 问题5: PM和APT业务业绩指引下调情况 - 与上次电话会议相比变化不大，但年初设定指引时预计中国经济复苏更强劲，亚洲和欧洲市场无反弹降低了对这两项业务的预期，但与其他业务相比，其年化增长率仍较为健康 [101][102][103] 问题6: Nexeon商业销售数量、公司进入供应链时间及与此前预期的变化 - 公司对Nexeon的成功感到兴奋，预计参与其业务发展；Nexeon近期新闻稿可解答其发展路径相关问题 [105][106][108] 问题7: AFA转型从需求角度的进展及年底产能情况 - AFA是公司未来战略的关键部分，高CTO价格有助于向客户推广AFA；转型按计划进行，预计明年产量将与传统CTO产量相当，客户对重新配方接受度良好 [111][112][128] 问题8: AFA生产过程中是否存在导致价格飙升的因素 - 使用多种原料可避免价格波动风险，大豆、油菜籽等市场规模大、流动性强，与CTO市场不同，公司可灵活调整采购；且这些市场受生物燃料市场影响，但监管会使其价格波动相对稳定 [133][134][135] 问题9: 削减成本时是否考虑优化工厂布局 - 所有选项都在考虑范围内，优化工厂布局有多种方式 [137][138][139] 问题10: 今年CTO成本缺口明年如何弥补 - 公司将通过其他业务增长、增加AFA销售和降低成本结构来弥补缺口；市场条件改善或CTO价格下降将有助于实现目标；若需求回升，公司有望维持价格；公司认为向AFA转型可提供低价替代品并提高盈利能力 [141][155][158] 问题11: 若保持对高性能材料业务的展望，AFA业务略降，是否意味着高性能化学品业务第三、四季度大幅下滑 - 高性能化学品业务第四季度将面临挑战，因第三季度受益于沥青和路面销售，第四季度此类销售减少；公司修订后的指引主要基于PM、APT和路面业务的持续发展，同时降低工业特种业务的风险 [162][164][176] 问题12: 明年高性能化学品业务能否弥补今年CTO成本缺口 - 有可能，但不确定能否弥补全部2亿美元缺口；公司将通过控制成本、增加AFA销售和市场改善等方式努力弥补缺口 [177][178] 问题13: 明年AFA目标产量及能否覆盖工厂固定成本和贡献利润率 - 预计明年年中AFA达到满负荷运行，产量约为12.5万吨左右，但全年产量因上半年产能爬坡可能达不到该水平；若能找到无需认证的新市场客户，可加速业务发展；运行AFA有助于覆盖固定成本，但考虑产品认证等因素，实现盈利需要时间 [166][180][186] 问题14: 公司接受低等级原料的能力 - 公司在生产过程中有能力接受一些低等级原料，且目前在Crossett工厂已采购部分低等级材料 [189]

公司重组及工厂过渡成本 - 2023年第一季度公司启动重组计划，预计成本1200 - 1400万美元，将于2023年完成，截至6月30日的三个月和六个月分别记录遣散费等员工相关成本440万美元和740万美元，其他重组费用260万美元和270万美元[60] - 2023年4月公司开始阿肯色州克罗斯特工厂原料过渡，截至6月30日的三个月和六个月分别产生成本660万美元，预计2023年费用2000 - 2500万美元[60] - 2023年5月西洛克宣布8月31日关闭北查尔斯顿纸厂，公司预计2023年产生非资本过渡成本1500 - 2000万美元，截至6月30日的三个月和六个月分别产生成本290万美元[60] 公司整体净销售额情况 - 截至2023年6月30日的三个月和六个月，净销售额分别为4.818亿美元和8.744亿美元，2022年同期分别为4.199亿美元和8.027亿美元，2023年较2022年分别增加6190万美元（三个月）和7170万美元（六个月）[61] - 截至2023年6月30日的三个月，净销售额增加6190万美元，是由于有利的产品组合4540万美元（11%）、销量改善1930万美元（5%），部分被不利的外汇影响280万美元（1%）抵消[61] - 截至2023年6月30日的六个月，净销售额增加7170万美元，是由于有利的产品组合1.041亿美元（13%），部分被不利的销量下降2500万美元（3%）和不利的外汇影响740万美元（1%）抵消[62] 公司整体毛利润情况 - 截至2023年6月30日的三个月，毛利润增加240万美元，是由于有利的定价和产品组合4190万美元、有利的销量1280万美元、有利的外汇影响110万美元，被原材料通胀导致的制造成本增加5340万美元抵消[63] - 截至2023年6月30日的六个月，毛利润减少500万美元，是由于原材料通胀导致的制造成本增加9740万美元、不利的销量780万美元、不利的外汇影响30万美元，被定价改善和有利的产品组合1.005亿美元抵消[64] 公司销售、一般和行政费用情况 - 截至2023年6月30日的三个月和六个月，销售、一般和行政费用分别为5170万美元（占净销售额11%）和1.003亿美元（占净销售额11%），2022年同期分别为4870万美元（占净销售额12%）和8870万美元（占净销售额11%）[65][66] 公司重组及其他（收入）费用净额情况 - 截至2023年6月30日的三个月和六个月，重组及其他（收入）费用净额分别为1920万美元和2480万美元，2022年同期分别为370万美元和730万美元[69] 公司其他（收入）费用净额、利息费用净额及有效税率情况 - 2023年Q2和H1其他（收入）费用净额分别为300万美元和-1.52亿美元，2022年同期为-160万美元和-300万美元[71] - 2023年Q2和H1利息费用净额分别为2160万美元和4120万美元，2022年同期为1510万美元和2580万美元[71] - 2023年Q2和H1有效税率分别为25.6%和22.9%，2022年同期为21.8%和21.7%[72][73] 各业务线净销售额情况 - 2023年Q2和H1 Performance Materials净销售额分别为1.446亿美元和2.86亿美元，2022年同期为1.224亿美元和2.708亿美元[76] - 2023年Q2和H1 Performance Chemicals净销售额分别为2.84亿美元和4.696亿美元，2022年同期为2.437亿美元和4.163亿美元[79] - 2023年Q2和H1 Advanced Polymer Technologies净销售额分别为5320万美元和1.188亿美元，2022年同期为5380万美元和1.156亿美元[82] - 2023年Q2 Performance Materials净销售额增加2220万美元，主要因销量增加1780万美元（15%）和有利组合720万美元（6%）[76] - 2023年Q2 Performance Chemicals净销售额增加4030万美元，主要因有利组合3130万美元（13%）和销量增加930万美元（4%）[79] - 2023年Q2 Advanced Polymer Technologies净销售额略有下降60万美元，主要因销量下降780万美元（14%）[82] 公司盈利能力衡量指标 - 公司使用非GAAP财务指标Adjusted EBITDA衡量盈利能力，该指标排除融资、投资和非经营活动影响[84] 公司净利润情况 - 2023年Q2净利润为3550万美元，2022年同期为5980万美元；2023年上半年净利润为8620万美元，2022年同期为1.206亿美元[86] 公司全年业绩预计 - 2023年全年净销售额预计在16亿至17亿美元之间，调整后EBITDA预计在3.9亿至4.2亿美元之间[87] 公司资金状况 - 截至2023年6月30日，循环信贷额度未提取额度为1.167亿美元，现金及现金等价物总额为6800万美元，其中外国子公司持有5840万美元[89] 公司股票回购情况 - 2022年7月25日，董事会授权回购至多5亿美元普通股，截至2023年6月30日，剩余未使用额度为3.534亿美元[90] - 2023年Q2和上半年分别回购了价值5870万美元和9210万美元的普通股，分别代表819,898股和1,269,373股[90] 公司资本支出情况 - 2023年预计资本支出为1亿至1.2亿美元，截至2023年6月30日无重大相关承诺[90] 公司现金流量情况 - 2023年上半年经营活动提供的净现金为5360万美元，投资活动使用的净现金为2150万美元，融资活动使用的净现金为4010万美元[91] 公司业务受汇率影响情况 - 2023年上半年，外国业务约占净销售额的21%，假设人民币和欧元兑美元汇率不利变动10%，净销售额和税前收入将分别减少约790万美元（2%）和210万美元（3%）[94] 公司借款利率影响情况 - 截至2023年6月30日，约8.81亿美元借款包含可变利率成分，假设可变利率提高100个基点，年利息费用将增加约880万美元（10%）[95] 公司销售成本受原料影响情况 - 2023年上半年，粗妥尔油（CTO）约占合并销售成本的23%，CTO成本增加可能对公司毛利和利润率产生不利影响[96]

财务指标定义 - 调整后所得税拨备（收益）指所得税拨备加上重组等项目的税收费用（收益），减去特定离散税项的拨备（收益）[1] - 净债务比率指净债务除以过去十二个月调整后EBITDA [2] 第一季度财务表现 - 净销售额3.926亿美元，同比增长2.6%；调整后EBITDA为1.039亿美元，利润率26.5%，同比下降460个基点；摊薄后调整后每股收益1.09美元，同比下降32.7% [23] - 自由现金流为负2020万美元，反映出较低收益和季节性库存增加 [13] - 净债务比率为3.1倍，高于上年同期的2.2倍，因收购Ozark Materials [13] 各业务板块表现 - 工业特种产品销售额下降3%，EBITDA为2030万美元，下降34%，利润率10.9% [14] - 先进聚合物技术销售额6560万美元，增长6.1%；EBITDA为1380万美元，增长34%，利润率21% [15] - 高性能材料销售额1.414亿美元，下降4.7%；EBITDA为6980万美元，下降10.4%，利润率49.4% [28] 2023年展望 - 收入指引为17.5 - 19.5亿美元，调整后EBITDA为4.5 - 4.8亿美元，资本支出为1.2 - 1.4亿美元，自由现金流超过1.6亿美元，年末净债务比率约2.5倍 [45] - 机遇包括中国市场强劲复苏和CTO市场动态；压力包括客户对AFA的采用速度 [19][30]