文章核心观点 - Ingevity股价上一交易日上涨，或因CEO过渡消息后股价从近期低迷中反弹，需关注后续走势；同时提及同行业Celanese股价表现及相关盈利预期情况 [1][2][4] Ingevity公司情况 - 上一交易日股价飙升12%，收于37.04美元，成交量可观，过去四周股价下跌9.6% [1] - 上周四宣布现任总裁兼CEO John Fortson将于2024年10月2日离职，董事会任命Luis Fernandez - Moreno为临时总裁兼CEO，公司将寻找永久替代者 [2] - 即将公布的季度报告预计每股收益0.75美元，同比下降38%，收入预计3.758亿美元，同比下降15.7% [3] - 过去30天该季度的共识每股收益预期保持不变，目前Zacks评级为3（持有） [4] Celanese公司情况 - 上一交易日股价上涨2.1%，收于136.67美元，过去一个月回报率为10.3% [4] - 即将公布的报告共识每股收益预期在过去一个月变化为 - 1%，至2.89美元，较去年同期增长15.6%，目前Zacks评级为5（强烈卖出） [5] 行业情况 - Ingevity和Celanese均属于Zacks化学 - 特种行业 [4]

文章核心观点 公司将推出新一代聚己内酯多元醇Capa HS，该产品能提升聚氨酯的耐水解性，适用于严苛环境，公司还调整了2024年销售和EBITDA指引，同时介绍了其他几只排名较好的基础材料股情况 [1][3][6] 产品相关 - 公司将在亚特兰大举行的聚氨酯行业年度技术会议上推出Capa HS，用于提升聚氨酯耐水解性 [1] - Capa HS产品系列可延长聚氨酯弹性体在恶劣潮湿环境中的使用寿命，在海洋、采矿和石油等行业有广泛应用 [2] - 新一代Capa多元醇旨在满足聚氨酯弹性体应用的严格要求，特别是户外和海洋条件，模拟显示Capa HS比传统聚酯更具性能优势 [3] 公司业务情况 - 公司先进聚合物技术业务是己内酯技术和创新的全球领导者，有50年提升终端应用性能的记录，主要帮助客户开发更优质产品 [4] - 2024年第二季度，因高性能化学品部门重新定位，公司销售额下降，但高性能材料因提价和汽车碳销量增加抵消了部分下滑 [5] - 公司在二季度电话会议上，将2024年销售指引修订为14 - 15亿美元，调整EBITDA展望为3.5 - 3.6亿美元 [6] 行业会议情况 - 聚氨酯行业年度技术会议是北美历史最悠久的聚氨酯会议，能提供行业经验、专业人脉和监管信息 [5] 股票相关 - 公司股价一年内下跌16%，而行业下跌2.5% [5] - 公司目前Zacks排名为4（卖出） [7] 其他推荐股票情况 - 卡彭特科技公司目前Zacks排名为1（强力买入），过去四个季度均超Zacks共识预期，平均盈利惊喜为15.9%，过去一年股价飙升139.7% [8] - 埃尔多拉多黄金公司当前年度盈利共识估计为每股1.40美元，同比增长145.6%，过去30天内预期上调，目前Zacks排名为2（买入），过去四个季度平均盈利惊喜为430.3%，过去一年股价上涨约106% [9] - 霍金斯公司当前财年盈利共识估计为每股4.14美元，较去年增长15.3%，过去60天内预期上调12.8%，目前Zacks排名为2，过去一年股价上涨约111.6% [10]

文章核心观点 - 2024年第二季度英吉蒂公司亏损严重，营收下降，各业务板块表现不一，公司调整销售和EBITDA指引，股价表现不佳 [1][2][6][7] 财务表现 - 2024年第二季度公司亏损2.837亿美元，合每股亏损7.81美元，去年同期盈利3550万美元，合每股盈利0.97美元；剔除一次性项目后，调整后每股收益为1.01美元，低于去年的1.41美元，未达Zacks共识预期的1.05美元 [1] - 本季度公司营收同比下降18.9%至3.906亿美元，未达Zacks共识预期的4.155亿美元 [2] - 公司本季度末现金及现金等价物为1.074亿美元，同比增长约57.9%；长期债务为14.01亿美元，同比下降8.1%；经营现金流为2970万美元，同比下降约38.6% [5] 业务板块表现 - 高性能化学品部门本季度营收1.855亿美元，同比下降约34.7%，未达Zacks共识预期的2.159亿美元 [3] - 高性能材料部门营收同比增长约8.7%至1.572亿美元，超过Zacks共识预期的1.504亿美元 [3] - 先进聚合物技术部门销售额下降9.9%至4790万美元，未达Zacks共识预期的4920万美元 [4] 前景展望 - 公司将2024年销售指引修订为14 - 15亿美元，调整后EBITDA展望为3.5 - 3.6亿美元 [6] 股价表现 - 英吉蒂公司股价一年内暴跌23.2%，而行业下跌13% [7] 评级与推荐 - 英吉蒂公司目前Zacks评级为5（强烈卖出） [9] - 基础材料领域排名较好的股票包括巴里克黄金公司、赫克拉矿业公司和银峰金属公司 [9] - 巴里克黄金公司定于8月12日开盘前公布第二季度业绩，Zacks共识预期其二季度每股收益为26美分，过去四个季度均超预期，平均盈利惊喜为18.3%，目前Zacks评级为2（买入） [10] - 赫克拉矿业公司Zacks评级为1，定于8月6日公布第二季度业绩，Zacks共识预期其二季度每股收益为1美分，过去四个季度中有两个季度超预期，平均盈利惊喜为33.3% [11] - 银峰金属公司将于8月7日公布第二季度业绩，Zacks共识预期其二季度每股收益为17美分，过去四个季度均超预期，平均盈利惊喜为42.4%，过去一年股价飙升近92.5%，Zacks评级为2 [11]

业绩总结 - 第二季度净销售额为3.906亿美元，同比下降18.9%[7] - 调整后的EBITDA为1.013亿美元，EBITDA利润率为25.9%[7] - 第二季度GAAP净亏损为2.837亿美元，主要由于性能化学品部门的非现金商誉减值费用为3.491亿美元[7] - 2024年第二季度净亏损为2.837亿美元，2023年同期净利润为3550万美元[31] - 2024年上半年净亏损为3.397亿美元，2023年同期净利润为8620万美元[31] - 2024年第二季度调整后收益为3680万美元，2023年同期为5160万美元，下降29.0%[31] - 2024年第二季度稀释后每股收益为-7.81美元，2023年同期为0.97美元[31] - 2024年第二季度的经营现金流为2970万美元，较2023年同期的4840万美元下降了38.7%[50] 用户数据 - 性能材料部门连续第四个季度EBITDA利润率超过50%，收入增长9%，EBITDA增长28%[2] - 高级聚合物技术部门EBITDA利润率为20%，实现连续第三个季度的销量增长[2] - 欧洲销量上升，接近两年高点；中国市场因工业需求疲软和竞争性定价压力仍然具有挑战性[15] - 绩效化学品部门的销售额为1.855亿美元，同比下降34.7%[16] - 工业特种产品销售额下降61%，主要由于重新定位措施导致的销量下降[18] - 道路技术部门销售额下降8%，受北美不利天气影响[18] 未来展望 - 预计2025年将通过关闭阿肯色州Crossett工厂和其他成本削减措施每年节省约3000万至3500万美元[4] - 预计2025年开始，所有粗高油库存成本将反映市场价格，预计EBITDA利润率将逐步改善[6] - 2024财年收入指导为14亿至15亿美元[19] - 调整后的EBITDA指导为3.5亿至3.6亿美元[19] - 自由现金流预计超过0百万美元，包括支付1亿美元的CTO合同终止费用[19] 新产品和新技术研发 - 由于终止与乔治亚太平洋的长期粗高油合同，公司将支付1亿美元的终止费用，其中50百万美元已于7月1日支付，剩余50百万美元预计在10月15日支付[3] - 预计2024年将产生约1亿美元的重组费用，其中65%为非现金，35%为现金[5] 财务状况 - 截至2024年6月30日，公司的净债务为13.206亿美元，净债务比率为4.0倍[53] - 2024年上半年的调整后EBITDA为1.757亿美元，较2023年上半年的-2.246亿美元有显著改善[53] - 截至2023年12月31日，公司的总债务为14.725亿美元[60] - 净债务为12.971亿美元[60] - 调整后的EBITDA（非GAAP）在截至2023年12月31日的过去十二个月为3.968亿美元，较修订前的3.771亿美元有所增加[60]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度销售额为3.906亿美元,同比下降19%,主要由于公司在Performance Chemicals业务中的调整行动 [30] - 毛利润率提升80个基点至26%,主要由于Performance Materials业务的强劲表现抵消了Performance Chemicals业务的较低利润率 [30][31] - 公司录得3.497亿美元的商誉减值,主要由于获悉长期供应商CTO价格在下半年将大幅上涨 [31][32][33] - 调整后每股收益和调整后EBITDA下降,但调整后EBITDA利润率达到26%,反映了公司核心业务组合的内在实力 [36] 各条业务线数据和关键指标变化 Performance Materials - 销售额增长9%至1.572亿美元,EBITDA增长28%至8.22亿美元,EBITDA利润率达52.3% [42] - 利润率提升主要得益于产品市场价值提升、生产成本下降以及混合动力车型销量增加 [12][13][42][44] - 预计全年利润率将维持在50%左右水平 [42] Advanced Polymer Technologies - 销售额下降10%至4,790万美元,主要由于各地区价格下降抵消了销量增长 [45] - 销量连续第三个季度实现增长,同比增长近5% [45] - 利润率维持在20%水平,得益于能源成本下降和持续的SG&A管控 [45] Performance Chemicals - 销售额下降35%至1.855亿美元,主要由于公司调整业务导致工业专用产品线销售下降60% [46][47] - 天气因素导致道路技术产品销售下降1,180万美元 [15][16][47] - EBITDA下降79%至930万美元,主要由于CTO成本大幅上升和产能利用率下降 [47] - 预计2024年全年EBITDA将持平,2025年开始恢复盈利 [48] 各个市场数据和关键指标变化 - 工业市场需求疲软持续影响了工业专用产品线和APT业务 [14][45][46] - 天气因素导致道路技术产品销售受到不利影响 [15][16][47] - 中国和美国市场需求持续疲软,但欧洲市场出现强劲反弹 [45] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司正在进一步调整Performance Chemicals业务,包括终止CTO长期供应合同、关闭Crossett工厂并将生产整合至Charleston [10][11][24][25][26][27][28] - 这些举措旨在降低成本、优化生产布局、减少对CTO的依赖,从而提高该业务的盈利能力和现金流 [28] - 公司表示2024年将是Performance Chemicals业务转型的关键年,预计2025年开始该业务将恢复盈利 [29][48] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 工业市场需求持续疲软,预计下半年不会出现明显好转 [50][51] - 天气因素导致道路技术产品销售受到不利影响,存在无法完全弥补的风险 [15][16][50][51] - 公司有信心通过调整业务布局和降低CTO成本,使Performance Chemicals业务在2025年实现盈利和现金流改善 [49][50][51][52] - 公司预计2024年全年销售额为14-15亿美元,调整后EBITDA为3.5-3.6亿美元 [50] 其他重要信息 - 公司终止了最后一份长期CTO供应合同,未来将以市场价格采购CTO,预计将大幅降低成本 [18][19][20][21][22][23] - 公司将关闭Crossett工厂,将生产整合至Charleston,预计将实现3000-3500万美元的年度成本节约 [24][25][26][27] - 公司2024年第二季度自由现金流为1,200万美元,全年预计将略有正值 [39][40][41] - 公司目前负债率约4倍,预计将在下半年逐步下降至3.5倍 [37][38] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **John McNulty 提问** 询问CTO成本下降对业务利润的影响 [53][54][55][56] **John Fortson 回答** 预计CTO采购成本将下降约50%,这将大幅改善Performance Chemicals业务的盈利能力 [55][56] 问题2 **Daniel Rizzo 提问** 询问关闭Crossett工厂后Charleston工厂的产能利用率 [69][70][71] **John Fortson 回答** Charleston工厂有足够的产能扩张空间,通过适度投资可以满足未来业务增长需求 [70][71][75][76] 问题3 **Mike Sison 提问** 询问未来CTO价格走势以及Performance Chemicals业务的盈利能力目标 [92][93][97][98][99][100][101][102][103][104][105][106] **John Fortson 回答** 公司有信心CTO价格将大幅下降,同时通过优化业务布局和降低成本,将Performance Chemicals业务恢复到可接受的盈利水平 [97][98][99][100][101][102][103][104][105][106]

业务重组和成本节约措施 - 公司于2023年11月1日宣布了一系列战略行动,以提高Performance Chemicals部门的盈利能力和降低公司整体的周期性,包括关闭德里德尔工厂和克罗塞特工厂等[123,127] - 公司预计将为上述行动计提约2.5亿美元的费用,其中1.85亿美元为非现金资产相关费用,0.65亿美元为现金费用[124,128] - 公司预计上述行动将带来约9500-11000万美元的年度现金节省,主要来自人员精简、工厂运营效率提升和供应链成本降低[129] - 公司预计上述行动将导致Performance Chemicals部门销售收入相应下降,因为主要针对利润率较低的工业特殊品业务[129] 商誉减值 - 公司于2024年第二季度进行了商誉减值测试,由于原料价格上涨预期超出预测,导致Performance Chemicals部门的商誉全额减记349.1百万美元[121] 存货减值和销售损失 - 公司于2024年第二季度录得250万美元的存货减值费用,以反映上述行动对存货处置的不利影响[125] - 公司于2024年第二季度和上半年分别录得2350万美元和5000万美元的原料过剩销售损失,预计到2024年底前将不会再产生超过500万美元的额外损失[126] 销售和盈利情况 - 2024年第二季度和上半年净销售额分别下降18%和15%,主要由于性能化学品业务的工业专用产品线和APT业务分部销售下降[133][134][135] - 2024年第二季度和上半年毛利分别下降1900万美元和6050万美元,主要由于性能化学品业务的工业专用产品线和APT业务分部销量下降,以及制造成本增加[136][137] - 2024年第二季度和上半年销售、一般及管理费用分别下降10%和9%,主要由于去年实施的成本节约措施和商业活动支出减少[138][139] - 2024年第二季度和上半年研发费用分别下降700万美元和2700万美元,主要由于去年实施的成本节约措施[140][141] - 2024年第二季度和上半年重组及其他费用分别为1920万美元和7590万美元,主要为性能化学品业务的重组费用[142][143] 财务费用和税收 - 2024年第二季度和上半年利息费用分别为2320万美元和4550万美元,主要为应收账款证券化、融资租赁和诉讼相关利息费用[147][148] - 2024年第二季度和上半年所得税费用分别为1220万美元和-6680万美元,实际税率分别为15.2%和16.4%[150] 业务分部表现 - 性能化学品业务三个月和六个月期间净销售额同比下降35%和28%,EBITDA同比下降35.6百万美元和66.5百万美元[160][161][162][163][164] - 先进聚合物技术业务三个月和六个月期间净销售额同比下降10%和19%,EBITDA同比下降1.8百万美元和6.1百万美元[165][166][169][170] 现金流和财务风险 - 公司2024年上半年经营活动产生的现金流为1.76亿美元,较2023年同期下降3.61亿美元,主要是由于经营利润下降、CTO转售现金流出和利息支付增加所致[184] - 公司2024年上半年投资活动产生的现金流出为3.41亿美元,主要用于3.47亿美元的资本支出[185] - 公司2024年上半年筹资活动产生的现金流入为3.37亿美元,主要是借款所致[187] - 公司约8.53亿美元的借款包含浮动利率组成部分,利率上升100个基点将使利息支出增加约850万美元或10%[191] - 原材料CTO占公司总成本的16%和24%,CTO价格上涨10%将使成本增加约550万美元和1110万美元[192][193] 2024年全年展望 - 2024年全年预计净销售额为14亿-15亿美元,调整后EBITDA为3.5亿-3.6亿美元[178] - 公司预计Performance Materials业务收入将增长,Performance Chemicals业务收入将受到重组影响,Advanced Polymer Technologies业务收入将持平[178] - 公司预计Performance Materials业务EBITDA将增长,Performance Chemicals业务EBITDA将受到CTO成本上升和市场需求缓慢复苏的影响,Advanced Polymer Technologies业务EBITDA将持平[178]

文章核心观点 - 英吉蒂（Ingevity）本季度财报未达预期，股价年初至今表现逊于市场，未来走势取决于管理层财报电话会议评论及盈利预期变化，当前Zacks评级为持有，同行业大全新能源（Daqo New Energy）未公布二季度财报且预期不佳 [1][3][9] 英吉蒂公司情况 盈利情况 - 本季度每股收益1.01美元，未达Zacks共识预期的1.05美元，去年同期为1.41美元，盈利意外为 -3.81%；上一季度实际每股收益0.52美元，高于预期的0.37美元，盈利意外为40.54% [1] - 过去四个季度，公司两次超过共识每股收益预期 [2] 营收情况 - 截至2024年6月季度营收3.906亿美元，未达Zacks共识预期，较去年同期的4.818亿美元下降；过去四个季度，公司两次超过共识营收预期 [2] 股价表现 - 年初至今，英吉蒂股价下跌约2.4%，而标准普尔500指数上涨14% [3] 盈利预期 - 盈利预期修正趋势喜忧参半，当前Zacks评级为3（持有），预计近期股价表现与市场一致 [6] - 下一季度共识每股收益预期为1.26美元，营收4.069亿美元；本财年共识每股收益预期为3.47美元，营收15亿美元 [7] 行业情况 行业排名 - Zacks行业排名中，特种化学品行业目前处于前30%，研究显示排名前50%的行业表现优于后50%行业两倍多 [8] 同行业公司情况 - 同行业大全新能源未公布截至2024年6月季度财报，预计本季度每股亏损0.24美元，同比变化 -117.9%，营收4.065亿美元，较去年同期下降36.2%，过去30天该季度共识每股收益预期未变 [8][9]

整体财务数据关键指标变化 - 2024年第二季度净销售额为3.906亿美元，同比下降19%[1][2] - 净亏损2.837亿美元，摊薄后每股亏损7.81美元，主要因绩效化学品非现金商誉减值费用3.491亿美元[1][3] - 调整后EBITDA为1.013亿美元，下降16%，调整后EBITDA利润率为25.9%[1][3] - 第二季度运营现金流为2970万美元，自由现金流为1160万美元[1][8] - 净杠杆率为4.0倍，2024年第一季度调整后EBITDA下调250万美元至7440万美元，2023年第四季度下调1970万美元至4210万美元[8] - 修订全年销售指引为14 - 15亿美元，调整后EBITDA指引为3.5 - 3.6亿美元[1][9] - 2024年第二季度净销售额为3.906亿美元，2023年同期为4.818亿美元；2024年上半年净销售额为7.307亿美元，2023年同期为8.744亿美元[14] - 2024年第二季度毛利润为1.232亿美元，2023年同期为1.53亿美元；2024年上半年毛利润为2.229亿美元，2023年同期为2.834亿美元[14] - 2024年第二季度净亏损为2837万美元，2023年同期净利润为3550万美元；2024年上半年净亏损为3397万美元，2023年同期净利润为8620万美元[14] - 2024年第二季度总部门EBITDA为1.013亿美元，2023年同期为1.207亿美元；2024年上半年总部门EBITDA为1.782亿美元，2023年同期为2.246亿美元[16] - 截至2024年6月30日，现金及现金等价物为1.074亿美元，2023年12月31日为9590万美元[22] - 截至2024年6月30日，应收账款净额为2.134亿美元，2023年12月31日为1.82亿美元[22] - 截至2024年6月30日，存货净额为3.02亿美元，2023年12月31日为3.088亿美元[22] - 截至2024年6月30日，总资产为22.762亿美元，2023年12月31日为26.233亿美元[22] - 截至2024年6月30日，总负债为19.914亿美元，2023年12月31日为19.919亿美元[22] - 截至2024年6月30日，股东权益为2.848亿美元，2023年12月31日为6.314亿美元[22] - 2024年Q2净亏损2.837亿美元，2023年同期净利润3550万美元[23] - 2024年上半年净亏损3.397亿美元，2023年同期净利润8620万美元[23] - 2024年Q2经营活动提供净现金2970万美元，2023年同期为4840万美元[23] - 2024年上半年经营活动提供净现金1760万美元，2023年同期为5370万美元[23] - 2024年Q2投资活动使用净现金1780万美元，2023年同期为2280万美元[23] - 2024年上半年投资活动使用净现金3410万美元，2023年同期为2030万美元[23] - 2024年Q2融资活动提供净现金1030万美元，2023年同期使用净现金3450万美元[23] - 2024年上半年融资活动提供净现金3370万美元，2023年同期使用净现金4010万美元[23] - 2024年Q2现金及等价物和受限现金增加2020万美元，2023年同期减少920万美元[23] - 2024年上半年现金及等价物和受限现金增加1340万美元，2023年同期减少740万美元[23] - 2024年Q2净亏损（GAAP）为2.837亿美元，2023年同期净利润为3550万美元；2024年上半年净亏损（GAAP）为3.397亿美元，2023年同期净利润为8620万美元[27] - 2024年Q2调整后收益（Non - GAAP）为3680万美元，2023年同期为5160万美元；2024年上半年调整后收益（Non - GAAP）为5340万美元，2023年同期为9270万美元[27] - 2024年Q2摊薄每股收益（GAAP）为 - 7.81美元，2023年同期为0.97美元；2024年上半年摊薄每股收益（GAAP）为 - 9.36美元，2023年同期为2.33美元[27] - 2024年Q2摊薄调整后每股收益（Non - GAAP）为1.01美元，2023年同期为1.41美元；2024年上半年摊薄调整后每股收益（Non - GAAP）为1.46美元，2023年同期为2.50美元[27] - 2024年Q2重组及其他（收入）费用净额为1310万美元，2023年同期为1920万美元；2024年上半年为7590万美元，2023年同期为2480万美元[27] - 2024年Q2商誉减值费用为3.491亿美元，2023年同期无此项费用；2024年上半年为3.491亿美元，2023年同期无此项费用[27] - 2024年Q2收购及其他相关成本为 - 20万美元，2023年同期为180万美元；2024年上半年为10万美元，2023年同期为450万美元[27] - 2024年Q2 CTO转售损失为2350万美元，2023年同期无此项损失；2024年上半年为5000万美元，2023年同期无此项损失[27] - 2024年Q2战略投资（收益）损失为 - 10万美元，2023年同期无此项；2024年上半年为470万美元，2023年同期收益为1920万美元[27] - 2024年第二季度净亏损2.837亿美元，2023年同期净利润3550万美元；2024年上半年净亏损3.397亿美元，2023年同期净利润8620万美元[34] - 2024年第二季度调整后EBITDA为1.013亿美元，2023年同期为1.207亿美元；2024年上半年为1.757亿美元，2023年同期为2.246亿美元[34] - 2024年第二季度净销售额3.906亿美元，2023年同期4.818亿美元；2024年上半年7.307亿美元，2023年同期8.744亿美元[34] - 2024年第二季度净亏损率72.6%，2023年同期净利率7.4%；2024年上半年净亏损率46.5%，2023年同期净利率9.9%[34] - 2024年第二季度调整后EBITDA利润率25.9%，2023年同期25.1%；2024年上半年24.0%，2023年同期25.7%[34] - 2024年第二季度自由现金流1160万美元，2023年同期2670万美元；2024年上半年负1710万美元，2023年同期660万美元[39] 各条业务线数据关键指标变化 - 绩效材料业务销售额为1.572亿美元，增长9%，EBITDA为8220万美元，增长28%，利润率为52.3%[4] - 先进聚合物技术业务销售额为4790万美元，下降10%，EBITDA为980万美元，下降16%，利润率为20.5%[6] - 绩效化学品业务销售额为1.855亿美元，下降35%，EBITDA为930万美元，利润率为5.0%[6][7] 股票回购相关 - 目前5亿美元董事会授权下还有3.534亿美元可用于股票回购[8] 非GAAP数据计算修订 - 公司修订2024年3月31日非GAAP调整后收益计算，去除与Performance Chemicals业务重新定位相关的250万美元库存成本或市场费用调整[32] - 公司修订2024年3月31日非GAAP调整后EBITDA计算，去除250万美元库存调整[35] - 公司修订2023年12月31日非GAAP调整后EBITDA计算，去除1970万美元库存调整[37] - 公司修订2024年3月31日非GAAP净债务比率计算，去除相关库存调整[42] - 公司修订2023年12月31日非GAAP净债务比率计算，移除1970万美元调整[44] 债务相关数据 - 截至2024年6月30日，总债务15.088亿美元，净债务13.206亿美元，净债务比率4.0倍[41] - 截至2024年3月31日，公司总债务为14.984亿美元，净债务为13.298亿美元[43] - 截至2024年3月31日，公司非GAAP净债务比率为3.6倍，此前为3.8倍[43] - 截至2024年3月31日，公司过去十二个月调整后EBITDA为3.698亿美元，此前为3.476亿美元[43] - 截至2023年12月31日，公司总债务为14.725亿美元，净债务为12.971亿美元[45] - 截至2023年12月31日，公司非GAAP净债务比率为3.3倍，修订后为3.4倍[45] - 截至2023年12月31日，公司过去十二个月调整后EBITDA为3.968亿美元，修订后为3.771亿美元[45] - 公司受限投资信托预计到期时可偿还8000万美元融资租赁债务[43][45] 季度调整后EBITDA数据 - 2024年第一季度调整后EBITDA为7690万美元，此前为7440万美元[43] - 2023年第一季度调整后EBITDA为 - 1.039亿美元[43]

文章核心观点 - 英吉威公司（Ingevity）拓展Capa己内酯分销网络，选择Ultrapolymers Group作为欧洲Capa生物塑料分销商，同时介绍了部分公司的盈利、股价表现及评级情况 [1][5] 英吉威公司（Ingevity）相关情况 - 2019年2月以约6.525亿美元收购柏斯托控股（Perstorp Holding AB）的Capa己内酯部门，该部门产品是涂料、粘合剂等的关键成分 [2] - 选择Ultrapolymers Group作为欧洲Capa生物塑料分销商，借助其专业知识提升产品销售，符合公司欧洲增长战略 [1][5] - Capa己内酯生物塑料系列与Ultrapolymers为客户提供先进、创新和可持续材料的目标一致 [6] - 预计2024年销售额在14 - 15.5亿美元之间，调整后息税折旧摊销前利润在3.65 - 3.9亿美元之间 [9] - 目前Zacks评级为3（持有），过去一年股价下跌31.7%，跑输行业（行业下跌15.2%） [3][7] 其他公司相关情况 埃尔多拉多黄金公司（Eldorado Gold Corporation） - Zacks共识预计其今年每股收益为1.09美元，同比增长91.2% [4] - Zacks评级为1，过去四个季度均超共识预期，平均盈利惊喜为430.7% [4] - 过去一年股价上涨约56.2% [4] 卡朋特科技公司（Carpenter Technology Corporation） - Zacks评级为1（强力买入），过去四个季度均超Zacks共识预期，平均盈利惊喜为15.1% [8] - 过去一年股价飙升92.7% [8] 科慕公司（Kronos Worldwide, Inc.） - 目前Zacks评级为1，今年预计盈利增长率为297.7% [11] - 过去一年股价上涨约37% [11]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度销售额为3.401亿美元,同比下降13%,主要是由于公司在Performance Chemicals业务中的重组行动,包括关闭工厂和退出某些低利润市场 [16] - 调整后毛利润约1.2亿美元,同比下降19%,调整后毛利率下降260个基点至35.2%,主要是由于Performance Chemicals和APT业务销售下降以及原材料成本大幅上升 [20] - 调整后每股收益和调整后EBITDA同比下降,但公司仍实现了22.6%的强劲调整后EBITDA利润率 [23] 各条业务线数据和关键指标变化 Performance Materials - 销售额增长3%至1.451亿美元,EBITDA增长12%至7800万美元,EBITDA利润率接近54% [28][29] - 业绩强劲主要得益于价格上涨、产量提升和原材料成本下降 [29][30] - 预计全年中高40%的EBITDA利润率 [31][32] Advanced Polymer Technologies (APT) - 销售额下降27%至4800万美元,主要是由于需求疲软 [33][34] - 中国需求持续疲软,对公司最大的终端市场之一汽车保护膜产品产生负面影响 [34][35] - 尽管销量下降,但EBITDA利润率仍维持在20%,得益于成本降低 [36] Performance Chemicals - 销售额下降近4000万美元至1.47亿美元,主要是由于公司继续执行业务重组,退出低利润产品和市场 [37][38] - 工业特殊品业务约占该分部2/3的销售额,其余1/3为清理库存 [38][39] - EBITDA为负1060万美元,主要是由于毛利率大幅下降,原因是原材料成本大幅上升以及工厂产能利用率下降 [41][42] 各个市场数据和关键指标变化 - 中国需求持续疲软,对APT业务的汽车保护膜产品产生负面影响 [34][35] - 欧洲和北美市场需求有所改善,APT业务连续两个季度实现销量环比增长 [35] - 公司预计下半年行业复苏可能会更明显 [49] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司正在积极推进Performance Chemicals业务的重组,已经关闭了DeRidder工厂,并增加使用来自Crossett工厂的植物基产品 [13][44] - 公司正在努力降低对CTO的依赖,并寻求其他方式来服务现有市场 [65] - Performance Materials和路面技术业务有望在2024年表现出色,是公司未来战略的核心 [47][48] - 公司将继续调整产能和成本结构,以应对可能出现的不利变化 [54] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对需求模式持谨慎乐观态度,预计下半年行业复苏可能会更明显 [49][50] - APT业务如果需求持续改善,有望超出公司的预期 [51] - 公司将专注于完成业务转型,并将公司定位于更稳定和可持续的盈利能力 [54] - 公司对未来2-3年的发展前景感到兴奋,包括Performance Chemicals业务的重组、APT业务在英国的机遇,以及路面技术和Performance Materials业务的持续增长 [55][56][57] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Vincent Anderson 提问** 公司是否正在努力缩小CTO采购成本与销售价格之间的差距 [62][63] **John Fortson 回答** 公司预计下半年CTO采购成本与销售价格之间的差距将会收窄,同时公司也在考虑其他降低CTO依赖的方式 [63][65] 问题2 **Daniel Rizzo 提问** 公司是否有计划将植物基产品销售占比提高至10%左右 [83][84] **John Fortson 回答** 公司正在积极推进植物基产品的销售,但具体占比还需要进一步观察,因为一部分是产品替代,另一部分是新市场开拓 [84][85] 问题3 **John McNulty 提问** PFAS相关法规对公司的影响和机遇 [94][97] **Ed Woodcock 回答** 公司的粉状活性炭产品可以用于PFAS处理,公司正在积极与客户合作,推进认证和销售,但这是一个缓慢的过程 [97][98][99]