财务数据和关键指标变化 - 销售增长2.6%，主要因先进聚合物技术和传统路面业务同比营收增长，以及纳入奥扎克道路标线业务 [28] - 调整后毛利润下降250个基点，因销量降低和CTO等投入成本上升超过价格涨幅 [28] - 调整后EBITDA为1.039亿美元，下降12.7%，EBITDA利润率保持在26.5% [11] - 摊薄后调整后每股收益为1.09美元，反映了利润率压力、利息费用增加和奥扎克收购相关的折旧与摊销 [11] - 本季度自由现金流为负2000万美元，通常第一季度为负，因是全年盈利最低季度且需为季节性铺路业务增加营运资金 [29] - 净杠杆与年末相似，反映了第四季度奥扎克的收购 [29] - 公司将全年营收指引调整至17.5 - 19.5亿美元，调整后EBITDA指引调整至4.5 - 4.8亿美元 [57] 各条业务线数据和关键指标变化 工业特种化学品 - 面临CTO成本上升和客户去库存问题，特别是胶粘剂产品线，归因于消费包装市场疲软 [13] - 第一季度开始，非CTO原材料使用量增加两倍多，但生产和客户采用AFA产品需要时间，业务结果可能不稳定 [14] 路面技术 - 营收增长，主要与奥扎克业务有关，传统路面业务也同比增长，主要增长来自北美以外地区，公司持续推动该高利润率业务的地域扩张，有助于降低季节性影响 [30] 先进聚合物技术（APT） - 营收增长6%，EBITDA利润率较去年提高430个基点，汽车和生物塑料销售表现强劲 [53] 高性能材料 - 受中国市场复苏慢于预期影响，营收和EBITDA低于去年，但本季度营收仍是该业务板块历史最高之一，主要得益于价格上涨 [54] 高性能化学品 - 尽管销量下降，主要是松香销售到胶粘剂的部分，但营收增长超7%至1.86亿美元，因全产品线提价和奥扎克业务带来的收入 [51] - 销量下降导致产能利用率降低，加上CTO成本上升和员工相关费用增加，本季度该业务板块EBITDA下降34% [51] 各个市场数据和关键指标变化 - 美洲市场汽车和生物塑料需求强劲，部分抵消了欧洲和亚洲市场的疲软，尤其是中国市场 [32] - 中国市场复苏慢于预期，影响了所有业务板块，部分客户未恢复到正常库存水平，尤其是胶粘剂市场 [24] - 北美市场汽车行业有起色，销售额达到3年来最高 [32] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司继续推进高性能化学品业务的战略转型，延长与佐治亚 - 太平洋和WestRock的CTO长期供应协议，确保查尔斯顿和德里德工厂的供应，同时进入生物燃料市场 [9][26] - 4月关闭Crossett工厂，将其生产完全转向替代大豆、棕榈和油菜籽脂肪酸，预计几周后重新开工，该战略完成后将使工厂利用率和产量提高超过三分之一 [10] - 未来18个月内，公司将转型传统松化学品和高性能材料业务，成为更以客户为中心的公司，提升在特种化学品行业的地位和财务表现 [19] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 全球经济似乎在走弱，尤其是中国市场复苏未达预期，影响了先进聚合物技术和高性能材料业务板块 [18] - 尽管面临CTO成本上升等挑战，但公司凭借各业务板块的独特技术，仍能保持特种化学品行业的领先利润率 [16] - 预计第二季度自由现金流将改善，全年杠杆率将朝着年末目标2.5倍的方向提升 [12] - 尽管近期经济环境面临挑战，但公司认为市场变化是巨大的机遇，对长期发展充满信心 [58] 其他重要信息 - 公司将于5月22日在纽约举行投资者日活动，届时公司高层将展示多项技术 [36] - 公司采购约15%的CTO来自现货市场，且已持续一段时间 [103] - Nexeon是一家私营公司，公司正与其合作测试产品，预计未来4 - 5年将有相关活动进展 [125] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 指导调整中隐含的固定成本和非资本化费用是多少 - 指导调整主要反映了除胶粘剂市场外其他市场的疲软，而非AFA转型相关成本，公司对CTO成本有较好的预期，因合同性质会有季度滞后，目前决策较为保守，将视全年情况而定 [39][61] 问题: Crossett工厂转向大豆、棕榈和油菜籽脂肪酸是否是AFA产品组合的垫脚石，以及处理轻质油是否有其他限制 - 这是一个垫脚石，未来公司将提供更广泛的短链和长链产品组合，随着业务推进，将为公司带来销量增长机会，但转型过程可能会有波动 [44][45] 问题: 是否有计划处理Crossett资产中松香相关业务，以减少闲置成本 - 这些原材料不会产生松香，且相关资产并非固定在单个工厂 [46][47] 问题: APT业务全年的预期表现如何 - 公司希望该业务能达到20%多的水平，目前正朝着这个目标前进，预计全年会有一定增长，且有上升潜力，但受宏观经济环境影响 [71][123] 问题: AFA业务的利润率与CTO衍生品相比如何 - 预计AFA业务的利润率将达到或优于公司历史正常水平，目前CTO价格上涨使传统产品利润率承压，待AFA业务实现工厂充分利用、成本吸收和合理定价后，利润率将得到改善 [72] 问题: 指导调整是否归因于APT和PM业务板块的疲软，以及胶粘剂业务和CTO成本的影响 - 指导调整包括所有业务的增量疲软，除了路面技术业务，CTO成本上升已在预期内，此次调整主要是其他市场的疲软 [75][76] 问题: WestRock关闭北查尔斯顿工厂对公司CTO供应和成本有何影响 - 与WestRock的CTO合同不变，工厂关闭不影响CTO供应，公司有替代来源获取木质素，主要影响是一些共享服务，会产生一些增量成本，但不影响运营，该工厂CTO产量占全球市场不到1% [78][110][111] 问题: 如何看待中国汽车市场增长对高性能材料业务的影响，以及该业务全年的增长趋势 - 第一季度中国汽车生产相对较少，预计随着芯片和供应链问题改善，全年产量将持续增长，公司对该业务有较高期望 [82] 问题: 如何看待全年自由现金流的变化，考虑到CTO价格上涨和销量下降的因素 - 如之前所述，第一季度自由现金流通常为负，公司维持自由现金流和债务削减的指导预期，在经济衰退情况下，自由现金流可能会改善，因为无需增加库存和应收账款 [49] 问题: 历史上CTO现货市场的增长情况如何，以及先进聚合物业务与汽车终端市场的关联程度 - 公司每年约15%的CTO从现货市场采购，且已持续一段时间；先进聚合物业务的增长不仅与汽车补货周期有关，还涉及新产品开发和应用拓展，如电动汽车相关应用 [103][104] 问题: AFA转型完成后，原材料中AFA和CTO的比例目标是多少 - 目标是转型完成后，约三分之一的原材料、销售额和盈利能力与非CTO相关，工厂利用率提高后，业务规模将比现在大1/3 [97] 问题: 各业务的销量是否还有其他风险 - 公司调整指导预期已考虑当前和预期的经济疲软，认为目前设定的数字是可以实现的，但地缘政治问题和债务违约等外部因素未纳入指导考虑 [99][114] 问题: 高性能材料业务在汽车制造方面是否仍有增长预期，以及如果中国市场持续复苏，下半年业务表现如何 - 预计下半年芯片问题将改善，公司计划根据市场情况满负荷运营 [115] 问题: 先进聚合物技术业务在当前环境下是否仍有创新活动和上升潜力 - 该业务仍有很多创新和发展活动，随着中国市场复苏，由于汽车业务的关联，该业务可能会有更强的反弹 [116][120] 问题: 第二季度各业务的预期表现如何 - 路面技术业务将继续表现强劲；APT和高性能材料业务将增长，利润率将改善，但可能不如正常环境下显著；同时提醒注意路面业务（包括奥扎克）的季节性影响 [132][133][134]

财务数据关键指标变化 - 2023年第一季度出售战略股权投资获3140万美元，收益1920万美元[55] - 2023年第一季度记录300万美元遣散费和其他员工相关成本[56] - 2023年第一季度净销售额3.926亿美元，较2022年增加980万美元，主要因定价和销售组合有利，部分被销量下降和外汇不利影响抵消[58] - 2023年第一季度毛利润1.304亿美元，较2022年减少740万美元，主要因制造成本增加、销量不利和外汇不利，被定价和销售组合有利部分抵消[60] - 2023年第一季度销售、一般和行政费用4860万美元，占净销售额12%，较2022年增加，主要因员工相关成本、摊销成本和其他杂项成本增加[61] - 2023年第一季度研究和技术费用占净销售额2.2%，较2022年的1.9%略有增加[62] - 2023年第一季度重组和其他净费用560万美元，较2022年增加，主要因遣散费和其他员工相关成本及其他重组费用增加，部分被数字转型计划费用减少抵消[63] - 2023年第一季度收购相关成本190万美元，2022年为零，均与奥扎克材料公司整合有关[64] - 2023年第一季度净利息费用1960万美元，较2022年增加，主要因循环信贷和定期贷款设施利息增加[65] - 2023年第一季度和2022年第一季度有效税率分别为20.9%和21.6%，排除离散项目后分别为22.8%和20.7%[66][67] - 2023年第一季度净利润为5070万美元，上年同期为6080万美元；调整后EBITDA为1.039亿美元，上年同期为1.19亿美元[73] - 2023年全年净销售额预计在17.5亿 - 19.5亿美元之间，调整后EBITDA预计在4.5亿 - 4.8亿美元之间[73] - 截至2023年3月31日，循环信贷安排下未提取额度为1.397亿美元，现金及现金等价物总额为7790万美元，其中外国子公司持有6920万美元[74] - 2023年第一季度公司回购3340万美元普通股，截至2023年3月31日，董事会授权回购计划下仍有4.115亿美元未使用；预计2023年资本支出为1.2亿 - 1.4亿美元[75] - 2023年第一季度经营活动提供的净现金为520万美元，2022年同期为2430万美元[76] - 2023年第一季度投资活动提供的净现金为190万美元，2022年同期使用的净现金为3020万美元[76] - 2023年第一季度融资活动使用的净现金为560万美元，2022年同期为4630万美元[76][77] - 2023年第一季度总资本支出为2540万美元，2022年同期为2760万美元[77] - 2023年前三个月国外业务约占公司净销售额的24%[79] - 假设2023年第一季度人民币和欧元兑美元汇率不利变动10%，公司净销售额将减少约380万美元或1%，税前收入将减少约110万美元或2%[79] - 假设2022年第一季度人民币和欧元兑美元汇率不利变动10%，公司净销售额将减少约510万美元或1%，税前收入将减少约210万美元或2%[79] - 截至2023年3月31日，公司约8.58亿美元借款包含可变利率成分[80] - 假设2023年第一季度借款可变利率成分提高100个基点，公司年度利息费用将增加约860万美元或11%[80] - 假设2022年第一季度借款可变利率成分提高100个基点，公司利息费用将增加约320万美元或7%[80] 各条业务线数据关键指标变化 - 2023年第一季度高性能材料业务净销售额为1.414亿美元，上年同期为1.484亿美元，减少700万美元，主要因销量下降8%和外汇不利影响2%，部分被销售构成和定价利好6%抵消[69] - 2023年第一季度高性能材料业务EBITDA为6980万美元，上年同期为7790万美元，减少810万美元，受销售下降、制造成本增加等因素影响[69] - 2023年第一季度高性能化学品业务净销售额为1.856亿美元，上年同期为1.726亿美元，增加1300万美元，主要因销售构成和定价利好23%，部分被销量下降15%和外汇不利影响0%抵消[70] - 2023年第一季度高性能化学品业务EBITDA为2030万美元，上年同期为3080万美元，减少1050万美元，受制造成本增加、销量下降等因素影响[70] - 2023年第一季度先进聚合物技术业务净销售额为6560万美元，上年同期为6180万美元，增加380万美元，主要因销售构成和定价利好19%，部分被销量下降11%和外汇不利影响2%抵消[71] - 2023年第一季度先进聚合物技术业务EBITDA为1380万美元，上年同期为1030万美元，增加350万美元，受销售构成和定价利好影响，部分被制造成本增加等因素抵消[71]

市场风险与行业影响 - 汽车市场不利状况或持续影响汽车碳产品需求，预计2023年负面影响减轻[51] - 美国和其他地区电动和氢燃料电池汽车需求预计增加，或减少内燃机汽车用活性炭产品需求[54] - 路面技术产品线严重依赖政府基础设施支出，政府业务面临资金、政策等风险[51] - 部分产品销售至周期性终端市场，受消费者和工业需求变化影响[52] - 部分产品面临替代产品竞争，原材料成本影响产品价格竞争力和销售利润[56] - 能源价格波动或影响部分产品需求、定价和盈利能力[57] - 公司战略增长依赖全球更严格空气质量标准，若相关法规延迟或搁置，将影响汽车碳应用产品增长[79][80] - 公司业务受全球经济和金融条件影响，包括通胀、利率、汇率等，可能影响营收和成本[88] - 公司部分业务基于采购订单可转嫁通胀成本，但固定价格合同业务可能受通胀不利影响[88] 公司运营风险 - 新冠疫情持续影响公司运营和财务结果，包括供应链、客户需求等方面[59] - 公司设施受自然灾害、疫情、设备故障等因素影响，可能导致生产中断和财务损失[59] - 公司依赖第三方提供关键运营服务，若服务中断或出现问题，可能影响财务状况和运营结果[60] - 公司依赖吸引和留住关键人才，否则可能影响财务状况和经营业绩[61] - 公司进行收购和投资可能面临目标公司和合资伙伴的责任风险[62] - 公司依赖信息技术系统，面临网络攻击、数据和隐私泄露等风险[63] - 公司新ERP系统实施可能比预期困难、成本高或耗时久，影响业务和财务状况[65] - 公司供应链和运输网络的中断已对生产、财务状况和经营业绩产生负面影响[66] - 公司业务受化学品制造等相关危害影响，可能导致运营中断、财产损失等，还会增加保险成本[81] - 公司运营受广泛环境法律法规约束，法规变化可能增加资本支出和运营成本[83][86] - 公司曾依赖信贷满足营运资金需求，商业和信贷环境挑战可能影响未来融资[88] 公司业务结构与市场分布 - 2022年公司前十大客户销售额占总销售额的30%，无单一客户占比超10%[61] - 公司超80%的CTO需求通过长期供应合同采购，2022年约75%的CTO及CTO等效体积的BLSS从WestRock和Georgia - Pacific采购[68] - 2022年制裁使全球CTO供应减少约10%[68] - 2022年CTO占公司合并销售成本的约14%，占全公司原材料采购的22%[70] - 2022年公司对美国以外客户的销售额约占总销售额的47%，产品销往约80个国家[73] - 公司总部位于南卡罗来纳州北查尔斯顿，在美、英、中设有制造工厂，全球有业务办公室和仓储配送设施[91] - 公司报告分为性能材料和性能化学品两个业务板块[183] - 公司运营分为绩效材料和绩效化学品两个业务板块[196] - 2022年国外业务净销售额约占公司净销售额的24%，主要分布在欧洲、南美和亚洲[149] - 截至2022年12月31日，最大客户应收账款为930万美元，其销售额约占各年总净销售额的4%，汽车行业销售额约占合并净销售额的30%[151] 公司高管与股权信息 - 公司高管包括总裁兼首席执行官John C. Fortson和执行副总裁兼首席财务官Mary Dean Hall [94] - 截至2023年2月20日，公司普通股约有4600名登记持有人[99] 公司重大事件 - 2022年7月25日，董事会授权回购至多5亿美元普通股，截至12月31日，已回购85257股，剩余可回购金额为4.44688057亿美元[101] - 2022年10月3日，公司完成对Ozark Materials的收购[106] - 2022年，公司对四家私营公司进行战略投资，总计投入7740万美元[107] - 2022年，公司终止净投资套期，获得1470万美元收益[108] - 2022年4月27日，公司提前赎回2.6亿美元4.5%高级票据；6月23日，偿还3.23亿美元定期贷款并修订循环信贷协议[109] - 公司与巴斯夫专利侵权诉讼中，陪审团判公司赔偿巴斯夫约2830万美元，按美国反垄断法三倍赔偿后约为8500万美元[76] - 截至2022年12月31日，公司已计提8500万美元赔偿款，计入其他负债和其他（收入）费用[77] 财务数据 - 收入与利润 - 2022年净销售额为16.683亿美元，较2021年增长2768万美元，主要因价格和销售组合有利增长2.942亿美元、销量增长940万美元，部分被外汇不利影响2680万美元抵消[110] - 2022年毛利润为5.701亿美元，较2021年增加5730万美元，主要因价格和销售组合有利增长2.915亿美元、销量增长630万美元，部分被制造成本增加2.38亿美元和外汇不利影响250万美元抵消[112] - 2022年销售、一般和行政费用为1.988亿美元，占净销售额12%，较2021年增加1950万美元，主要因员工相关成本和差旅等杂项成本增加[114] - 2022年研究和技术费用占净销售额1.8%，与2021年和2020年的1.9%基本一致[116] - 2022、2021和2020年收购成本分别为500万美元、60万美元和180万美元[118] - 2022、2021和2020年有效税率分别为21.5%、27.5%和22.8%[121] - 2022年Performance Materials净销售额为5.485亿美元，EBITDA为2.522亿美元[123] - 2022年Performance Chemicals净销售额为11.198亿美元，EBITDA为2.004亿美元[125] - 2022年Pavement Technologies、Industrial Specialties和Engineered Polymers业务销售额分别增长23.5%、28.4%和31.7%[125] - 2022年Performance Materials净销售额增长受6%的销量增长和3%的价格及销售组合推动，部分被1180万美元的外汇不利影响抵消[123] - 2022年Performance Chemicals净销售额增长受32%的价格及销售组合推动，部分被2%的销量下降和2%的外汇不利影响抵消[125] - 2022、2021和2020年利息费用分别为6180万美元、5170万美元和4710万美元[120] - 2022、2021和2020年利息收入分别为750万美元、400万美元和490万美元[120] - 2022、2021和2020年调整后EBITDA分别为4.526亿美元、4.222亿美元和3.979亿美元[129] - 2022年和2021年，高性能材料部门战略投资收购费用分别为30万美元和20万美元；2022年，奥扎克材料公司并入高性能化学品部门的收购和整合费用为560万美元；2021年和2020年，己内酯业务并入高性能化学品部门的整合费用分别为40万美元和180万美元[130] - 2023年公司净销售额预计在19亿至21亿美元之间，调整后EBITDA预计在4.95亿至5.15亿美元之间，运营现金流预计在3亿至3.2亿美元之间，资本支出预计在1.4亿至1.6亿美元之间，自由现金流约为1.6亿美元[133] - 2022年净销售额为16.683亿美元，2021年为13.915亿美元，2020年为12.161亿美元[175] - 2022年净利润为2.116亿美元，2021年为1.181亿美元，2020年为1.814亿美元[175] - 2022年基本每股收益为5.54美元，2021年为2.97美元，2020年为4.39美元[175] - 2022年综合收益为1.517亿美元，2021年为1.265亿美元，2020年为1.911亿美元[176] - 2022年外汇调整净损失6.42亿美元，2021年净收益2000万美元，2020年净收益1.49亿美元[176] - 2022年衍生工具净收益700万美元，2021年净收益4800万美元，2020年净损失3400万美元[176] - 2022年养老金及其他退休福利净收益3600万美元，2021年净收益1600万美元，2020年净损失1800万美元[176] - 2022年净利润2.116亿美元，2021年为1.181亿美元，2020年为1.814亿美元[179] 财务数据 - 现金流与资本支出 - 截至2022年12月31日，公司循环信贷安排下未提取额度为1.697亿美元，现金及现金等价物总额为7670万美元，其中外国子公司持有7170万美元[134] - 2022年7月25日，公司董事会授权回购至多5亿美元普通股，2022年已回购1.452亿美元普通股，剩余4.447亿美元额度[136] - 预计2023年资本支出在1.4亿至1.6亿美元之间，截至2022年12月31日无相关重大承诺[136] - 2022年、2021年和2020年经营活动提供的净现金分别为3.131亿美元、2.93亿美元和3.524亿美元[137] - 2022年、2021年和2020年投资活动使用的净现金分别为5.539亿美元、1.406亿美元和1.106亿美元[137] - 2022年、2021年和2020年融资活动提供（使用）的净现金分别为4810万美元、 - 1.331亿美元和 - 5020万美元[137] - 2022年、2021年和2020年总资本支出分别为1.425亿美元、1.038亿美元和8210万美元[139] - 2022年经营活动产生的净现金为3.131亿美元，2021年为2.93亿美元，2020年为3.524亿美元[179] - 2022年投资活动使用的净现金为5.539亿美元，2021年为1.406亿美元，2020年为1.106亿美元[179] - 2022年融资活动产生的净现金为0.481亿美元，2021年使用1.331亿美元，2020年使用0.502亿美元[180] - 2022年现金、现金等价物和受限现金减少1.987亿美元，2021年增加0.176亿美元，2020年增加1.938亿美元[180] - 2022年支付利息净额5480万美元，2021年为4750万美元，2020年为3960万美元[181] - 2022年支付所得税净额5480万美元，2021年为5370万美元，2020年为4660万美元[181] 财务数据 - 资产与负债 - 2022年总资产27.365亿美元，较2021年的24.69亿美元增长10.8%[177] - 2022年总负债20.382亿美元，较2021年的17.952亿美元增长13.5%[177] - 2022年末合同资产为640万美元，2021年末为530万美元[202] - 2022年末受限投资账面价值为7800万美元，2021年末为7610万美元[209] - 2022年末融资租赁义务账面价值为1.019亿美元，2021年末为1.024亿美元[210] - 2022年末可变利率债务账面价值为8.28亿美元，2021年末为3.281亿美元[210] - 2022年末固定利率债务账面价值为5.5亿美元，2021年末为8.5亿美元[210] - 2022年末存货净额为3.35亿美元，2021年末为2.412亿美元[212] - 2022年末其他无形资产净值为4.048亿美元，2021年末为3.376亿美元[215][216] - 2022年末总债务（含融资租赁义务）为14.799亿美元，2021年末为12.805亿美元[223] - 2022年末循环信贷额度下未偿还信用证为230万美元，可用资金为1.697亿美元[223] - 2022年末累计其他综合收益（损失）总额为 - 4.68亿美元，2021年和2020年分别为1.31亿美元和0.47亿美元[235] - 2022年末租赁资产总额为1.168亿美元，2021年为1.066亿美元；租赁负债总额为1.592亿美元，2021年为1.56亿美元[238] - 2022年12月31日养老金预计福利义务为3.28亿美元，2021年为4.5亿美元；计划资产公允价值为2.31亿美元，2021年为3.18亿美元[245] - 2022年养老金净资金状况（负债）为9700万美元，2021年为1.32亿美元；其他福利净资金状况（负债）为700万美元，2021年为900万美元[245] 财务会计政策与评估 - 公司收入主要来自与客户的合同，大部分收入在产品发货或交付时确认，净销售额按各可报告部门的产品线进行分解[142] - 公司对长期资产和商誉进行定期评估，每年10月1日对商誉进行潜在减值审查[145] - 公司采用负债法核算所得税，根据资产和负债的财务报告与税务基础差异记录递延所得税[148] - 公司使用外汇远期合约对冲外币现金流波动，使用衍生金融工具缓解天然气价格波动影响[150][151] - 截至2022年12月31日，公司维持了有效的财务报告内部控制，Ozark Materials因收购未满一年未纳入评估，其资产和收入分别占公司合并总资产和总收入的4%和1%[158][167] - 普华永道审计了公司截至2022年12月31日的财务报告内部控制有效性[159][162] - 公司多数建筑物和租赁改良的估计使用寿命为20 - 40年，多数机器和设备为5 - 30年[188] - 2022年10月1日年度

财务数据和关键指标变化 - 2022年全年销售额近17亿美元，同比增长近20%；EBITDA超4.53亿美元，同比增长超7%；调整后毛利6.36亿美元，同比增长近10%，但利润率下降 [10] - 2022年有机资本支出超1.42亿美元，其中超40%用于增长项目，自由现金流超1.7亿美元，部分用于回购1.45亿美元股票 [11] - 2022年全年摊薄调整后每股收益6.01美元，创公司纪录；全年EBITDA利润率27.1%，第四季度EBITDA 7400万美元受销售减速影响 [33] - 2023年公司预计营收19 - 21亿美元，EBITDA 4.95 - 5.15亿美元 [43] 各条业务线数据和关键指标变化 高性能化学品业务 - 2022年营收和EBITDA创纪录，营收增长28%，首次突破10亿美元；全年EBITDA超2亿美元，同比增长16%，利润率下降 [13] - 第四季度受客户去库存和铺路业务销售下降影响；全年各终端市场销售同比增长超40%；Capa多元醇扩产项目已投产 [14][15] 工程聚合物业务 - 第四季度营收5960万美元，同比增长41%，推动全年营收增长32%至2.447亿美元 [37] 工业特种产品业务 - 全年营收增长28%，高价值领域需求持续增长，如油田和农用化学品 [38] 铺路技术业务 - 全年营收增长24%至2.413亿美元，包括新收购的Ozark Materials第四季度营收；第四季度营收同比增长12% [15][17] 高性能材料业务 - 第四季度营收1.328亿美元，与上年同期持平；全年营收5.485亿美元，同比增长6%，受销量增长驱动 [60] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国汽车库存连续六个月增加，表明供应链和芯片问题正在改善，预计上半年良好，下半年更乐观 [103] - 中国汽车市场因疫情防控放开初期生产受影响，但预计经济复苏将带来积极影响 [88][99] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 2023年第一季度起将工程聚合物业务单独列报并更名；计划5月22日在纽约举行投资者日活动 [22][62] - 公司致力于通过有机和无机增长推动各业务板块营收和EBITDA增长，同时保持专业利润率 [34] - 应对CTO价格上涨，公司将继续提高传统产品价格，并为客户提供替代脂肪酸产品 [65] - 公司关注生物燃料市场，认为是机遇，计划参与该市场 [45] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2022年公司面临能源价格飙升、通胀和衰退担忧等挑战，第四季度受客户去库存和中国疫情影响销售放缓 [8] - 2023年开局缓慢，但预计客户订单模式将正常化，车辆生产将改善，各业务板块营收和利润将增长 [66] - 随着供应链正常化和中国经济复苏，预计2023年全球汽车产量将增加 [40] 其他重要信息 - 公司获得EcoVadis黄金评级，被纳入美洲最具责任感公司名单，可在网站查看可持续发展报告 [9] - 公司将SG&A成本占销售额的比例保持稳定，显示增长举措资源配置合理 [33] - 公司使用循环信贷工具收购Ozark，净杠杆率升至约2.9倍，预计2023年底降至约2.5倍 [35] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 客户去库存情况及道路铺路业务重启时间 - 客户去库存受经济不确定性影响，目前已开始回升，1月较疲软，后续有望增强；道路铺路业务基于年度预算，新一年重新开始，Ozark业务也有季节性 [48][49][69] 问题2: CTO原材料通胀影响及应对策略 - CTO价格上涨将持续，公司有长期合同保障部分供应，同时将为客户提供CTO基产品或替代脂肪酸产品，生物燃料市场带来机遇 [51][71][72] 问题3: 价格调整公式或合同是否有变化 - 公司定价保守，会考虑通胀因素，目标是将利润率恢复到行业前四分之一水平 [56] 问题4: 各业务板块营收和利润率趋势 - 预计高性能材料业务营收增长，利润率保持在40%多；工程聚合物业务利润率有望改善；工业特种产品业务利润率可能因CTO价格承压 [77] 问题5: 能否用巴西粗制松脂替代CTO - 公司有能力使用其他松香，正在寻找相关资源，以保持竞争力 [91] 问题6: 去库存对不同市场的影响及油服市场前景 - 去库存主要发生在松香基终端市场，妥尔油脂肪酸（TOFA）终端市场需求强劲，油服市场将持续向好 [82] 问题7: 中国疫情封锁对业务的影响及需求恢复情况 - 中国第四季度因疫情防控放开初期生产受影响，未出现往年节前生产高峰，但预计经济复苏将带来积极影响 [87][88][99] 问题8: 目标杠杆率及回购策略 - 公司计划2023年底将净杠杆率降至2.5倍，将平衡债务偿还和股票回购 [96] 问题9: 去库存趋势是否逆转及涉及的终端市场 - 去库存趋势已开始逆转，主要涉及胶粘剂市场 [100] 问题10: 高性能材料业务价格上涨策略 - 公司目标是实现全球统一价格，目前接近达成这一目标 [101] 问题11: 不同地区汽车生产复苏情况及信心 - 美国汽车库存增加，供应链和芯片问题改善，预计上半年良好，下半年更乐观；中国经济复苏将带来积极影响 [103][99] 问题12: 物流和生产成本趋势 - 物流成本有缓解迹象，人力成本有上升压力，但公司生产自动化程度高 [117] 问题13: 2023年营运资金情况 - 预计第一季度营运资金季节性流出，全年自由现金流良好 [118][119] 问题14: Ozark业务积压订单情况及利润率展望 - Ozark业务季节性强，第一季度开始有采购，预计原材料成本下降将提升利润率 [123][124] 问题15: 欧洲法规更新对其他地区的影响及时间 - 其他地区采用欧洲法规的时间不同，预计12 - 15个国家会跟随，时间跨度约2 - 4年 [140][141][142] 问题16: 碳的其他替代用途及市场发展情况 - 公司与Nexeon合作开发电动汽车硅阳极用产品，预计还需1 - 2年实现市场化 [131][145] 问题17: 利息费用预测 - 公司不提供利息费用指引，根据年末资产负债表和债务利差，预计债务成本约6% [144]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度销售额增长28%，调整后EBITDA增长近16%，季度摊薄调整后每股收益达2.09美元创公司纪录 [21][26] - 调整后毛利同比增长超21%，但调整后毛利率下降220个基点，主要因通胀影响投入成本 [23] - 销售、一般及行政费用（SG&A）不包括折旧和摊销同比增加约1200万美元，调整后EBITDA利润率下降约300个基点 [25] - 自由现金流强劲，年初至今已回购超200万股股票，维持杠杆率在2 - 2.5倍目标区间内 [28] 各条业务线数据和关键指标变化 高性能化学品业务 - 销售额3.37亿美元，同比增长超30%，EBITDA达7700万美元，同比增长22% [30] - 工程聚合物业务第三季度销售额6950万美元，同比增长超31%，产能提升40% [33][34] - 路面技术业务第三季度销售额8830万美元，同比增长超20% [35] - 工业特种产品业务销售额创纪录，同比增长超35% [37] 高性能材料业务 - 销售额1.449亿美元，同比增长超22%，EBITDA为6120万美元，同比增长8.5% [40][43] - 亚太地区销售额较2022年第二季度增长近40%，欧洲销售额同比增长约19%，巴西销售额同比增长超两倍 [41][42] 各个市场数据和关键指标变化 - 汽车市场：全球汽车产量增加，高性能材料业务的活性炭和蜂窝产品销量显著增长，工程聚合物业务的Capa业务销售更多用于汽车应用的高价值产品 [12][13] - 道路建设市场：市政当局对可持续性能增强产品需求增加，如Evotherm产品销量增长 [13] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注于有吸引力的终端市场，通过调整产品组合、提高价格等方式应对成本上升和市场挑战 [11][14] - 完成Ozark Materials收购，整合工作按计划进行，预计未来18个月实现约500万美元协同效应 [16][36][69] - 完成路易斯安那州己内酯多元醇生产扩建，全球产能提升40% [17][18] - 计划明年春季举办投资者日活动，目前正在评估业务报告方式 [49][50] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管市场环境充满挑战，但公司第三季度业绩出色，销售额、调整后EBITDA和调整后每股收益均创纪录 [11] - 需求依然强劲，上调销售额和EBITDA指引范围，预计资本支出低于预期 [46] - 关注宏观经济环境，部分市场客户在第四季度有去库存迹象，不确定是短期还是长期行为 [47] - 预计汽车生产复苏将使高性能材料和工程聚合物业务受益，路面技术业务将受益于基础设施支出增加 [47][48] 其他重要信息 - 公司获得EcoVadis企业社会责任黄金评级，处于特种化学品行业前3% [19] - 公司在电话会议中可能提及非GAAP财务指标，相关定义和与GAAP指标的对账信息包含在财报和10 - K表格中 [5] - 公司可能会做出前瞻性陈述，实际结果可能与预测有重大差异 [6] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 高性能材料业务价格与原材料成本差距及后续价格调整情况 - 公司每年年初对该业务进行价格调整，明年年初将提高客户价格以恢复利润率，目标是使利润率回到45% - 48%的正常水平 [53][54] 问题2: 2023年路面业务展望 - 目前判断2023年情况还为时尚早，年末天气温暖有利于业务，美国基础设施支出有望推动业务发展，需观察本季结束后的情况 [55] 问题3: Ozark业务与公司路面业务的客户重叠情况及业务季节性 - Ozark是公司的优质补充，双方客户有重叠，可相互利用优势拓展业务；业务季节性与天气相关，大部分盈利集中在第二和第三季度 [56][58][59] 问题4: Capa业务的趋势及相关指标情况 - 该业务因位于英国面临更严峻挑战，利润率受压，但需求增长显著；公司已开始提价，预计明年恢复利润率 [62][63] 问题5: 欧洲CTO生物精炼市场情况及美国CTO供应压力 - CTO市场动态变化，全球约有100万吨在美国、100万吨在欧洲，俄罗斯约20万吨供应中断；生物精炼市场产能增加，预计继续增长，CTO原材料价格有通胀压力 [65] 问题6: 高性能材料业务在工艺净化领域的成功领域及定价优势 - 大部分工艺净化收入来自北美，公司采用独特工艺，产品具有竞争优势，能通过定价体现价值 [66] 问题7: Ozark业务的协同效应量化情况 - 预计未来18个月实现约500万美元成本协同效应，也有望产生收入协同效应，但目前更关注成本协同效应 [36][69][94] 问题8: Euro 6和China 6法规的最终确定和实施时间 - 预计欧洲11月宣布监管方案，类似巴西要求，最早2026年开始实施 [71] 问题9: 公司目前的并购机会和战略 - 近期专注于与Ozark整合，长期会继续寻求并购机会，同时注重平衡杠杆、现金流，确保机会具有战略意义和良好契合度 [73][74] 问题10: 高性能材料业务中汽车和工艺净化业务的产能分配 - 公司会将产品投放至能实现最高价值和利润率贡献的市场，优先考虑汽车和蜂窝产品，必要时会放弃水市场业务 [77][78] 问题11: 生物塑料领域的投资计划 - 公司会根据客户需求积极考虑扩大产能，目前正在考虑建设另一条单体生产线 [80] 问题12: 磷酸价格回调对利润率的滞后影响 - 公司1月1日开始提价，在日本会配合其财政年度于4月1日提价，价格调整不仅与单一变量相关 [82][83] 问题13: 路面业务中用于单户住宅和其他市场的比例及情况 - 公司产品主要用于高速公路和道路，而非单户住宅和车道 [87][88] 问题14: 路面技术业务与市政当局的合同是否有最低购买量要求 - 与市政当局的合同没有最低购买量要求，根据道路铺设需求使用产品 [90][92] 问题15: Ozark业务的潜在收入协同效应量化情况 - 目前关注成本协同效应，预计会有收入协同效应，但难以量化，未来会更新成本协同效应实现情况 [93][94][95] 问题16: Ozark业务新合同的交付时间 - 不认同新合同需要较长交付时间的观点，认为应将其视为销售增长，目前专注于实现成本协同效应 [96][97] 问题17: 2023年潜在衰退对各业务板块的影响 - 汽车生产复苏将使高性能材料和工程聚合物业务受益，路面技术业务将受益于基础设施支出增加；公司已调整业务结构，减少未衍生商品销售，拓宽原材料基础，有能力应对衰退 [101][102][105] 问题18: 原材料成本通胀最严重的项目及是否有下降趋势 - 几乎所有原材料都面临通胀，如粗妥尔油、磷酸、能源、物流等；公司有专业团队管理成本，目前原材料价格虽高但未继续上涨 [106][107][108] 问题19: 松化学品业务中去库存涉及的产品 - 观察到包装胶粘剂和少数工程聚合物业务有去库存和放缓迹象 [110][111] 问题20: 胶粘剂市场松香业务是否会调整炼油厂运行率 - 公司产能受限，会尽可能满负荷运行，不会因当前情况调整运行率 [112][113] 问题21: 松化学品业务中CTO成本通胀的主要因素及能源成本下降的影响 - CTO成本主要由全球供需决定，与燃料价格有一定相关性，理论上能源成本下降会对CTO价格有下行压力，但目前仍由供需主导 [114][115] 问题22: 无松节油价格飙升情况下对中国松香供应的预期 - 上次松节油工厂停产导致的特殊情况已过去，预计此次松香供应压力更可控，公司也通过减少商品销售市场来应对 [116][117]

收入和利润（同比环比） - 公司2022年第三季度净销售额为4.82亿美元，同比增长28%（3.768亿美元增至4.82亿美元）[147][148] - 2022年前九个月净销售额达12.847亿美元，同比增长22%（10.555亿美元增至12.847亿美元），其中价格/产品组合贡献22.79亿美元增长[147][148] - 第三季度毛利润增长3450万美元至1.763亿美元，主要受益于8720万美元的价格/组合优化和1620万美元销量增长[150] - 前九个月毛利润增长5690万美元至4.647亿美元，价格/组合优化贡献2.256亿美元，但被1.793亿美元原材料成本上涨部分抵消[152] - 公司2022年前九个月调整后EBITDA为3.783亿美元，较2021年同期的3.426亿美元增长10.4%[188] 成本和费用（同比环比） - 第三季度SG&A费用增长1070万美元至5420万美元，占销售额比例从11.5%降至11.2%[153] - 净利息支出在2022年第三季度为1150万美元，与2021年同期的1160万美元基本持平[161] - 浮动利率债务约5.09亿美元，利率上升100基点将增加510万美元利息支出[212] 各业务线表现 - 性能材料部门第三季度净销售额同比增长26.8百万美元（23%），其中销量增长贡献27.6百万美元，价格/组合改善贡献3.6百万美元[170] - 性能材料部门第三季度EBITDA增长480万美元，主要受销量增长1660万美元和价格/组合改善440万美元驱动[171] - 性能化学品部门第三季度净销售额同比增长7840万美元（32%），其中价格/组合改善贡献8400万美元，但销量下降70万美元[179] - 性能化学品部门第三季度EBITDA增长1390万美元，主要受益于价格/组合改善8280万美元[180] - 工程聚合物业务第三季度销售额增长31.4%，主要由于价格上调抵消原材料和能源成本上涨[176] - 工业特种产品销售额第三季度增长35.2%，主要来自所有市场的价格改善[177] 管理层讨论和指引 - Performance Chemicals部门预计将通过价格改善抵消能源、原材料和物流成本的通胀压力，同时Pavement Technologies和Engineered Polymers业务预计持续增长[191] - 2022年调整后EBITDA预计增长，主要受Performance Chemicals部门推动，但通胀成本（能源、物流、原材料）将部分抵消增长[192] 现金流和资本结构 - 截至2022年9月30日，公司未使用的循环信贷额度为4.887亿美元，现金及现金等价物为7230万美元[194][195] - 海外子公司持有5790万美元现金，主要用于当地运营和资本支出，若汇回美国需缴纳联邦及州税[196] - 2022年董事会授权5亿美元股票回购计划，截至9月30日已回购1.392亿美元（202.7万股），剩余额度4.507亿美元[197][198] - 2022年资本支出预计1.3-1.5亿美元，前九个月实际支出9330万美元（维护4590万、增长与成本改善3670万）[200][206] - 2022年前九个月经营活动现金流2.149亿美元，同比基本持平，但净收入增加1.07亿美元被营运资本增加抵消[201][202] - 应收账款净额同比增加8670万美元（因销售强劲和涨价），存货净额增加4060万美元（通胀推高原材料成本）[203] 外汇和税务影响 - 第三季度终止外汇利率互换合约获得1470万美元收益[146] - 第三季度外汇汇率波动造成120万美元损失，主要受美元对欧元、人民币和英镑走强影响[160] - 外汇风险：人民币和欧元兑美元汇率下跌10%将分别减少净销售1500万美元（1%）和税前利润590万美元（2%）[211] - 2022年第三季度有效税率为21.3%，剔除离散项目后为21.0%，较2021年同期的53.3%（调整后20.4%）显著下降[162] - 2022年前九个月有效税率为21.6%，剔除离散项目后为21.1%，低于2021年同期的29.8%（调整后20.6%）[163] 其他重要事项 - 公司完成对Ozark Materials的收购，并在2022年第三季度支付190万美元相关整合成本[144][158] - 公司战略投资6000万美元于一家私营企业，截至2022年9月30日未发生减值[145] - 前九个月其他收入净额改善8260万美元，主要因2021年包含8500万美元诉讼费用[160]

财务数据和关键指标变化 - 二季度营收创公司历史新高，同比增长超17%，主要因终端市场需求强劲，公司成功提价以弥补投入成本上涨 [22] - 毛利润同比增长近8%，但毛利率下降约300个基点，主要由于各业务部门利润率压缩以及营收从高性能材料向高性能化学品业务转移 [23] - 核心SG&A费用总额略有上升，但占销售额的百分比下降，二季度调整后EBITDA达1.211亿美元，摊薄后调整后每股收益为1.73美元，同比增长超11% [25] - 截至二季度末，公司已使用约3亿美元进行股票回购，董事会将回购授权刷新至5亿美元 [26] 各条业务线数据和关键指标变化 高性能化学品业务 - 营收创历史新高，同比增长28%，达到2.98亿美元，各业务线需求强劲 [32][33] - 工程聚合物业务营收同比增长近21%，主要因提价抵消成本上涨，但因战略合作伙伴供应问题导致产能受限，预计下半年需求释放 [34][35] - 工业特种产品业务销售创历史新高，同比增长38%，胶粘剂、油田和润滑剂业务销售同比增长超50%，主要因提价和产品组合优化 [36] - 路面技术业务二季度销售增长15%，主要因美洲地区铺路季需求增加，销量提升 [37] - 二季度EBITDA近6600万美元，同比增长16%，但利润率下降230个基点，主要因定价时机、供应链限制和产量下降影响工厂产能利用率 [38] 高性能材料业务 - 销售额为1.224亿美元，同比下降2.9%，主要因全球汽车产量下降，尤其是中国疫情导致4 - 5月汽车生产停滞 [40][41] - 汽车活性炭产品销售下降，但北美地区汽车碳销量因当地轻型汽车产量同比增长13%而增加，工艺净化销售因销量和价格提升而增长 [41][44] - 二季度EBITDA为5560万美元，同比下降9.3%，利润率为45.4%，因产品组合从高利润率的汽车碳转向工艺净化业务 [44] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司宣布两项重要投资，收购Ozark Materials以拓展路面技术业务，投资Nexeon Limited以进入电动汽车电池市场，体现公司追求创造价值的增长战略 [14][17] - 高性能化学品业务通过提价应对成本上涨，优化产品组合，聚焦高价值衍生市场细分领域，提升市场竞争力 [32][36] - 高性能材料业务在汽车市场低迷时，迅速转向工艺净化市场，保持工厂利用率，同时与Nexeon合作开发电动汽车电池技术，拓展新市场 [40][45] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 终端市场需求健康，下半年有望受益于汽车生产复苏和工程聚合物业务增长加速，若保持当前趋势，全年营收和EBITDA有望达到或超过指引上限，但公司会密切关注市场，为可能的衰退做好准备 [58][59] - 对与Nexeon的合作充满期待，认为该技术虽需数年开发和商业化，但随着电动汽车市场增长，可能为公司带来显著的业务量增长 [65] - 看好Ozark Materials的收购，认为其将加强公司在路面技术和胶粘剂业务的地位，预计交易完成后将立即增厚收益，并有望实现利润率扩张 [16][27] 其他重要信息 - 公司上半年安全记录创上市以来最佳，体现对安全的重视 [13] - 董事会新增两名成员William Slocum和Shon Wright，Mike Fitzpatrick退休 [20] - 公司任命新的首席人力资源官Christine Stunyo，她将助力公司推进多元化、公平和包容工作，吸引和培养人才 [60] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: Nexeon项目的潜在收益及Ozark项目中松香和特种多元醇的应用机会，以及Capa产品在高通胀环境下的需求价格敏感性 - 与Nexeon合作的潜在收益可观，每辆车的产品收入可能是当前内燃机业务的数倍，但技术开发和商业化需要数年时间 [63][65] - Ozark此前是公司的客户，未来有机会扩大松香在其业务中的应用，但目前未考虑将特种多元醇应用于路面标记业务 [66] - Capa产品需求强劲，本季度增长放缓是由于运营效率问题，而非价格压力，随着运营问题解决，业务有望加速增长 [67] 问题2: Nexeon是否有设计订单或承购协议，公司是否需要建设额外设施支持其发展，以及Ozark项目的EBITDA利润率是否包含协同效应、物流业务规划和历史增长情况 - Nexeon已与客户签订承购协议，正在进行资格认证，公司现有工艺净化产能可满足其需求，未来如有需要会考虑扩建 [69][70] - 目前给出的Ozark项目20% EBITDA利润率不包含协同效应，预计交易完成后将有协同效应提升利润率，物流业务主要服务自身产品运输，也有机会优化利用 [75][77] - Ozark业务历史增长强劲，预计未来增长将高于GDP增速 [78] 问题3: Nexeon的近期增长项目和6000万美元资金用途，以及高性能化学品业务中大豆基产品开发进展和大宗商品价格下跌对业务的影响 - 近期与Nexeon合作开发适用于其应用的活性炭产品，6000万美元资金用于Nexeon的产品开发和全面生产准备 [81][82] - 高性能化学品业务中，Crossett工厂的替代脂肪酸产能已上线，二季度销售创纪录，公司还在探索其他植物油基产品，该业务在多个领域有应用前景 [83][85] - 大宗商品价格下跌对公司业务有积极影响，一方面提升了松化学品的性能优势，另一方面可将相关产品用于其他衍生应用，随着成本控制和业务规模扩大，利润率有望提升 [86][87] 问题4: 公司在制造活性炭用于电动汽车方面相对于其他竞争对手的技术优势，以及Ozark项目的竞争对手和市场整合机会 - 公司使用木材制造活性炭具有可持续性和成本优势，能为Nexeon提供成本优势，有助于其扩大收入和加速增长 [91][92] - Ozark项目的竞争对手包括Ennis Flint（现属PPG），市场较为分散，有区域参与者，公司有机会通过该项目实现有机和无机增长 [94][95] 问题5: Ozark项目的EBITDA利润率与路面技术业务利润率的比较，以及下半年成本和价格走势、成本下降时价格让步情况 - Ozark项目的EBITDA利润率不如路面技术业务，但与胶粘剂业务相当，公司计划通过整合提升其利润率 [97] - 原材料和物流成本尚未见顶，虽二季度涨幅放缓，但仍在上升，公司将继续提价以抵消成本上涨，成本稳定下降后有望实现利润率扩张 [98] - 成本下降时，公司预计会进行一定程度的价格让步，但会尽力维持价格以扩大利润率，且目前客户结构优化，有望在市场变化中处于更有利地位 [100][101] 问题6: 中国和欧洲汽车生产和客户活动情况，以及资本支出项目和是否对Ozark项目进行投资 - 中国汽车生产在4 - 6月经历低谷后回升，6月产量同比增长35%，已恢复到满负荷生产以利用市场激励措施 [104] - 资本支出指导维持在1.55 - 1.75亿美元，主要项目包括DeRidder的多元醇扩建、Crossett的替代脂肪酸项目和S - 4系统实施，近期不计划对Ozark项目进行重大资本投入 [106][107] 问题7: 高性能化学品业务中成本通胀的主要贡献因素，以及不同产品定价和成本转嫁能力的比较，还有松香行业的动态 - 高性能化学品业务成本通胀主要由原材料和工厂产能利用率下降导致，CTO价格上涨是重要因素 [112] - 公司在TOR和TOFA产品上都能获得必要的价格提升以应对CTO价格上涨，两者的定价和成本转嫁能力相当 [114][115] - 中国松香价格较一季度有所下降，但仍比2020年初低点高出50%以上，未来走势不确定 [116] 问题8: 公司活性炭的孔径控制特性在电池领域的相关性 - 公司控制活性炭孔径的能力是与Nexeon合作的关键因素，且能够大规模生产是重要优势 [120][121]

债务偿还与信贷安排 - 2022年4月27日，公司提前赎回2026年到期的4.50%优先票据，未偿还本金余额为3亿美元[143] - 2022年6月23日，公司偿还未偿还定期贷款，本金总额为3.23亿美元，并修订和重述了循环信贷安排[143] 整体净销售额情况 - 2022年Q2净销售额为4.199亿美元，2021年同期为3.584亿美元；2022年上半年净销售额为8.027亿美元，2021年同期为6.787亿美元[145] - 2022年Q2销售增长6150万美元，得益于8170万美元（23%）的有利定价，部分被1260万美元（4%）的不利销量下降和760万美元（2%）的不利外汇影响所抵消[147] - 2022年上半年销售增长1.24亿美元，得益于1.402亿美元（21%）的有利定价，部分被1020万美元（2%）的不利外汇影响和600万美元（1%）的不利销量下降所抵消[149] 销售、一般和行政费用情况 - 2022年Q2销售、一般和行政费用为4870万美元（占净销售额的11.6%），2021年同期为4750万美元（占净销售额的13.3%）[151] - 2022年上半年销售、一般和行政费用为8870万美元（占净销售额的11.1%），2021年同期为8750万美元（占净销售额的12.9%）[152] 研究和技术费用占比情况 - 2022年Q2研究和技术费用占净销售额的比例从2021年同期的1.6%增至2.0%[153] - 2022年上半年研究和技术费用占净销售额的比例从2021年同期的1.8%增至1.9%[154] 收购相关成本情况 - 2022年Q2和上半年的收购相关成本均为零，2021年同期分别为40万美元和70万美元[156] 有效税率情况 - 2022年和2021年第二季度有效税率分别为21.8%和39.9%，剔除离散项目后分别为21.7%和20.1%；2022年和2021年前六个月有效税率分别为21.7%和31.4%，剔除离散项目后分别为21.2%和20.6%[160][161] Performance Materials部门情况 - 2022年第二季度，Performance Materials部门净销售额减少360万美元，主要因销量下降470万美元（4%）和外汇不利影响230万美元（2%），部分被有利定价340万美元（3%）抵消；前六个月净销售额增加410万美元，受有利定价720万美元（3%）推动，部分被销量下降100万美元（0%）和外汇不利影响210万美元（1%）抵消[165][166][169] - 2022年第二季度，Performance Materials部门EBITDA减少570万美元，因制造成本增加500万美元、销量不利影响340万美元和外汇不利影响220万美元，部分被SG&A和研发技术费用减少110万美元以及有利定价380万美元抵消；前六个月EBITDA减少150万美元，因制造成本增加730万美元、销量不利影响220万美元和外汇不利影响150万美元，部分被SG&A和研发技术费用减少360万美元以及有利定价590万美元抵消[165][168][170] Performance Chemicals部门情况 - 2022年第二季度，Performance Chemicals部门净销售额增加6510万美元，反映了有利定价和产品组合带来的7830万美元（34%）增长，受工业特种产品（5510万美元）、工程聚合物（1520万美元）和路面技术（800万美元）增长推动；不利销量影响净销售额790万美元（3%），外汇不利影响530万美元（2%）；前六个月净销售额增加1.199亿美元，受有利定价和产品组合1.33亿美元（32%）推动，不利销量影响500万美元（1%），外汇不利影响810万美元（2%）[171][172][177] - 2022年第二季度，Performance Chemicals部门EBITDA增加910万美元，因有利定价和产品组合7630万美元，部分被制造成本增加5740万美元、SG&A费用增加650万美元、销量下降220万美元和外汇不利影响110万美元抵消；前六个月EBITDA增加1850万美元，因有利定价和产品组合1.325亿美元，部分被制造成本增加1.025亿美元、SG&A增加1040万美元、销量下降80万美元和外汇不利影响30万美元抵消[171][176][178] 调整后EBITDA情况 - 2022年和2021年第二季度调整后EBITDA分别为1.211亿美元和1.177亿美元；2022年和2021年前六个月调整后EBITDA分别为2.401亿美元和2.231亿美元[183] 公司业绩指引 - 公司维持2022年净销售额在15.25 - 16.5亿美元、调整后EBITDA在4.3 - 4.7亿美元的指引[186] - 预计Performance Chemicals部门将实现有利价格改善以抵消成本通胀，Pavement Technologies和Engineered Polymers业务预计持续实现销量增长，Performance Materials部门预计将因汽车生产部分复苏实现适度增长[186] - 调整后EBITDA预计较2021年增长，主要受Performance Chemicals部门推动，其业务盈利增长将部分被能源、物流和原材料成本通胀抵消，Performance Materials部门业绩预计与2021年相似[187] - 预计2022年运营现金流为3.05 - 3.25亿美元，资本支出为1.55 - 1.75亿美元，自由现金流约为1.5亿美元[186] 资金状况 - 截至2022年6月30日，公司循环信贷额度下未提取额度为4.662亿美元，现金及现金等价物总额为1.313亿美元，其中外国子公司持有0.874亿美元[190][191][192] 普通股回购情况 - 2020年3月2日，董事会授权回购至多5亿美元普通股，截至2022年6月30日，该授权下剩余未使用金额为2.127亿美元，7月25日该授权被撤销，取而代之的是一项新的至多5亿美元普通股回购授权[193][194] - 2022年3月和6月，公司分别回购了4950万美元和8990万美元的普通股，分别代表719,236股和1,329,683股，加权平均成本分别为每股68.72美元和67.59美元；2021年同期分别回购了2870万美元和6810万美元的普通股，分别代表356,116股和883,666股，加权平均成本分别为每股80.50美元和77.00美元[194][195] 资本支出情况 - 预计2022年资本支出为1.55 - 1.75亿美元，截至2022年6月30日，这些预计资本支出无重大承诺[196] - 2022年上半年，维护、安全健康与环境、增长与成本改善方面的资本支出分别为2750万美元、700万美元和2270万美元，总计5720万美元；2021年同期分别为1760万美元、540万美元和1790万美元，总计4090万美元[202] 现金流量情况 - 2022年和2021年上半年，经营活动提供的净现金分别为1.148亿美元和1.169亿美元，投资活动使用的净现金分别为5860万美元和5720万美元，融资活动使用的净现金分别为1.933亿美元和8360万美元[197] 资产负债情况 - 截至2022年6月30日，与2021年12月31日相比，流动资产减少4720万美元，主要因现金及现金等价物减少1.441亿美元；流动负债减少170万美元，主要因应付票据和长期债务当期到期部分减少1870万美元等[199][200] 战略投资情况 - 2022年和2021年上半年，公司对私人控股公司的战略投资分别为200万美元和1650万美元[201] 国外业务与汇率影响 - 2022年上半年，公司业务中约23%的净销售额来自国外业务，主要在欧洲、南美和亚洲；假设人民币和欧元兑美元汇率不利变动10%，2022年上半年净销售额和税前收入将分别减少约980万美元（1%）和410万美元（2%），2021年同期分别减少约850万美元（1%）和300万美元（2%）[207] 借款利率影响 - 截至2022年6月30日，公司约5.32亿美元借款包含可变利率成分，假设可变利率提高100个基点，2022年利息费用将增加约530万美元（12%），2021年将增加约340万美元（7%）[208]

财务数据和关键指标变化 - 2022年第一季度公司营收创历史新高，调整后EBITDA达1.19亿美元，同比增长约13%，为第一季度最高纪录 [12][31] - 销售额近2.02亿美元，同比增长近20%，毛利润同比增长超9%，但毛利率下降，主要因营收从高性能材料业务转向高性能化学品业务 [30][31] - 摊薄后调整后每股收益为1.62美元，同比增长近28%，主要得益于销售额增加、成本管理良好以及股份回购致股份数量减少 [31] - 本季度末自由现金流略为负值，主要因应收账款增加致营运资金增加；杠杆率稳定在2.2倍，处于目标范围内 [32] - 本季度资本支出约2800万美元，超40%用于增长计划；花费4040万美元回购61万股，平均每股价格66.26美元，现有董事会股份回购授权下剩余约2.62亿美元 [33] 各条业务线数据和关键指标变化 高性能化学品业务 - 销售额同比增长30%，达2.34亿美元；EBITDA为4100万美元，同比增长近30%，调整后EBITDA利润率相对持平 [36][39] - 工程聚合物业务增长34%，亚洲地区己内酰胺产品销售强劲，美洲地区部分聚氨酯客户关键原材料供应出现问题 [37] - 工业特种产品销售额同比增长29%，各市场表现强劲，尤其是油田和胶粘剂市场；中国松香供需动态有利，价格较2020年末上涨50% [38] - 路面技术业务第一季度创纪录，销售额增长30%，主要因销量增加，业务在美洲和欧洲地区表现良好 [39] 高性能材料业务 - 销售额为1.48亿美元，同比增长5.5%，为该业务第二好的季度；EBITDA为7800万美元，同比增长近6%，调整后EBITDA利润率稳定在超50% [42][48] - 汽车碳和蜂窝产品需求持续强劲，价格同比上涨，但全球汽车产量下降致销量受限；北美汽车产量同比下降3.9%，美国轻型汽车库存降至去年同期近一半 [43][44] - 南美洲销售额大幅增长，因巴西实施Proconve L - 7排放标准；预计未来三年随着标准实施，营收将逐步增长 [45] - 对工艺净化客户的销售额因销量和价格上涨而增长，公司能根据市场条件调整制造网络 [47] 各个市场数据和关键指标变化 - 中国市场因疫情封锁，3月下旬业务开始下滑，预计5月营收仍受影响，但政府激励措施有望使下半年弥补损失产量 [76][77] - 巴西实施Proconve L - 7排放标准，2022年为严格的昼夜排放要求，2023 - 2025年ORVR系统逐步引入 [89][90] - 欧洲预计7月发布新法规提案，2025或2026年实施，可能包括ORVR标准和整体车辆排放要求 [46][56] - 中国预计2027年实施类似美国Tier Three的“中国7”标准，要求所有内燃机车辆配备蜂窝式洗涤器 [91][93] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司通过产品提价应对能源、原材料、运费和物流成本上涨，优化产品组合以应对原材料和物流挑战 [15] - 持续创新推动长期有机增长，如推出油田用新型润湿剂和添加剂，阿肯色州生物精炼厂的替代脂肪酸项目预计今年剩余时间增加销售 [17][18] - 高性能材料业务在工艺净化市场取得成功，产品能提高客户工艺效率、降低制造成本 [20] - 强调可持续发展，产品具有可持续价值，通过相关研究和认证提升竞争力，如农业分散剂研究、海洋生物降解认证等 [21][22] - 关注运营卓越，注重安全、资源效率和成本降低，灵活适应经济和地缘政治环境变化 [25] - 高性能化学品业务受益于产品可持续性，替代多元醇化学和工程聚合物市场带来增长机会；高性能材料业务为汽车行业电动化转型提供支持，开发消除汽油排放技术，产品用于混合动力汽车和电动汽车降噪 [27][28] - 资本配置方面，目标净债务与EBITDA比率为2 - 2.5倍，有机资本支出今年将增至1.5 - 1.75亿美元，有活跃的并购管道，考虑小型到中型的附加收购，也有能力进行大型收购 [58][59] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2022年第一季度公司开局良好，各业务需求强劲，道路铺设季节开端良好，但汽车生产问题、乌克兰局势和中国疫情等不确定性可能影响全年业绩 [51] - 尽管面临挑战，公司有能力灵活应对，满足客户需求，实现盈利最大化，对全年表现有信心 [52] 其他重要信息 - 公司在电话会议中可能提及非GAAP财务指标，其定义和与GAAP指标的调节在财报和10 - K表格中 [5] - 公司可能做出前瞻性陈述，实际结果可能与预测有重大差异 [6] - 公司加入联合国全球契约，预计未来几周发布可持续发展报告 [24] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：欧洲新法规可能达到的标准及对营收的影响 - 预计欧洲将出台ORVR标准，类似美国Tier 2标准，可能还有整体车辆排放要求，会增加活性炭蜂窝的使用；目前车辆日罐内容物价值1 - 2美元，ORVR要求下将达6 - 9美元 [56] 问题2：资本配置方面，未来是否有大规模并购机会 - 公司长期目标净债务与EBITDA比率为2 - 2.5倍，有机资本支出今年将增加；有活跃的并购管道，考虑小型到中型的附加收购，也有能力进行大型收购；目前并购市场估值更有利于创造价值 [58][59][60] 问题3：中国松香市场封锁对市场的影响 - 中国松香市场持续收紧，封锁导致人员无法进行收割，预计本季市场将持续紧张 [62] 问题4：公司进军胶粘剂市场的原因及增量投资计划 - 胶粘剂市场是高增长市场，公司将继续在该市场增长，与Kraton的情况无关；公司在该领域有创新和产品推广活动 [66][67][68] 问题5：工艺净化市场业务增长的原因 - 公司有更优质的粉状活性炭，汽车产品利润率较低，可根据汽车销量波动调整业务，有助于工厂满负荷运行 [70] 问题6：松化学品在锂矿开采中的应用情况 - 公司产品用于浮选技术，主要在澳大利亚及全球其他地区，随着锂电池需求增加，该趋势将持续上升 [72] 问题7：第一季度中国市场的销售损失及未来预期 - 3月下旬业务开始下滑，预计5月营收仍受影响，但政府激励措施有望使下半年弥补损失产量 [76][77] 问题8：基础设施法案对公司业务的影响 - 基础设施法案规模达1.2万亿美元，其中1100亿美元用于公路、桥梁和道路，预计下半年对路面业务有积极影响，对其他业务影响不大 [79] 问题9：进入第二季度的潜在不利因素 - 目前市场存在诸多不确定性，如乌克兰局势和中国疫情，若情况稳定，公司有望取得出色业绩，但仍需观察 [85] 问题10：海洋生物可降解认证产品的用途和市场潜力 - 该产品不是独立原材料，而是为可生物降解塑料提供添加剂，在海洋环境中可生物降解，对公司来说是巨大机会 [86] 问题11：巴西新标准的具体情况 - 2022年为严格的昼夜排放要求，2023 - 2025年ORVR系统逐步引入，可能增加罐容量并从颗粒碳转向颗粒状碳，也可能有蜂窝式产品的机会 [89][90] 问题12：中国“中国7”标准的情况 - 预计2027年实施，将类似于美国Tier Three标准，要求所有内燃机车辆配备蜂窝式洗涤器 [91][93] 问题13：高性能化学品业务是否有机会提高炼油网络 throughput - 公司将积极采购原材料，尽可能满负荷运行炼油厂；中国松香市场情况有帮助，但更重要的是终端市场的强劲需求 [98][99][100] 问题14：高性能化学品业务的改善是结构性还是周期性的 - 公司认为是结构性改善，生物燃料的出现使产品需求发生了阶段性变化，尽管存在周期性因素，但整体需求将长期增长 [103] 问题15：高性能化学品业务的EBITDA每吨或每磅指标情况 - 该指标相对稳定，价格上涨对业务整体表现有积极影响，预计全年持续 [107] 问题16：两个业务部门今年剩余时间的维护停机计划 - 高性能化学品业务在Crossett、DeRidder和Charleston有小型工厂停机维护计划；高性能材料业务Covington工厂5月有停机计划；Warrington工厂5月和10月有停机计划 [108][109][111] 问题17：大型战略并购中，大型油脂化学品组合是否符合战略 - 公司专注于油脂基化学，将根据情况考虑有机和无机增长机会，但不评论具体目标 [117] 问题18：路面业务开局强劲的原因 - 目前刺激资金尚未影响需求，业务增长主要因美洲和欧洲的强劲需求，天气因素促使需求提前释放，业务旺季在第二和第三季度 [121] 问题19：高性能材料业务定价是否跟上通胀及未来变化 - 公司今年有新价格进入市场，关注巴西市场的产品组合变化和中国市场的物流供应情况，有信心应对通胀压力 [123] 问题20：公司是否有足够定价抵消通胀压力 - 在高性能材料业务方面，公司处于有利位置，但需注意不同地区产品组合变化的影响 [127]

业绩总结 - 第一季度净销售额为3.828亿美元，同比增长19.5%[18] - 第一季度毛利润为1.378亿美元，同比增长9.2%，毛利率为36.0%[18] - 调整后EBITDA为1.19亿美元，同比增长12.9%，调整后EBITDA利润率为31.1%[18] - 第一季度稀释后调整后每股收益为1.62美元，同比增长27.6%[18] - 第一季度调整后税率为21.8%，较去年同期上升40个基点[18] - 第一季度自由现金流略为负值，反映出强劲销售带来的营运资本增加[19] 用户数据 - 性能化学品部门第一季度净销售额为2.344亿美元，同比增长30.5%[24] - 工程聚合物部门销售额增长34.1%，主要由于价格上涨以抵消能源和原材料的通胀[25] - 工业专业产品部门销售额增长29.1%，受益于价格上涨和高价值衍生产品的销售增加[25] - 路面技术部门第一季度创下销售纪录，销售额增长30%[25] 未来展望 - 2022年修订后的收入指导范围为15.25亿至16.5亿美元[31] - 2022年调整后的EBITDA指导范围为4.3亿至4.7亿美元[31] 负面信息 - 2022年第一季度自由现金流为-330万美元，较2021年为3410万美元，显示出现金流的显著下降[53] - 2022年第一季度的资本支出为2760万美元，较2021年的1700万美元有所增加[53] 财务状况 - 截至2022年3月31日，总债务为12.756亿美元，现金及现金等价物为2.229亿美元，净债务为9.761亿美元[55] - 2021年12月31日的调整后EBITDA为4.222亿美元，2022年第一季度为1.190亿美元，净债务比率为2.2倍[55]