财务数据和关键指标变化 - 二季度净销售额按固定汇率计算增长3%，报告货币下集团层面增长11%，主要受外汇影响 [7][24] - 毛利率为40.6%，营业利润率为12.2%，若排除去年软件交易和技术业务影响，营业利润率从5.6%提升至8.9% [8] - 研发支出自2020年第三季度以来增长13%，由改善的毛利率和SG&A效率提升提供资金支持 [9] - 本季度自由现金流为负，主要因净营运资金变化抵消调整后利润，净现金头寸为45亿欧元 [30][31] 各条业务线数据和关键指标变化 移动网络 - 按固定汇率计算同比增长1%，在北美、中东、非洲和拉丁美洲实现良好增长，抵消部分地区下滑，包括退出俄罗斯的影响 [10] - 营业利润率同比提高70个基点，ReefShark渗透率升至91%，目标是年底达到100% [11] 网络基础设施 - 四个部门均实现增长，固定网络和海底网络表现强劲，实现两位数增长，光学网络受供应商短缺影响，预计下半年改善 [12] - 毛利率和营业利润率分别提高10和240个基点 [12] 云和网络服务 - 本季度净销售额稳定，上半年增长3%，毛利率和营业利润率取得良好进展 [13] 诺基亚技术 - 受与Oppo和Vivo续约诉讼影响，本季度三项专利获德国地方法院支持，授予针对Oppo的禁令 [14] - 交付与汽车和消费电子市场新专利许可协议相关的追赶性销售，预计在两项续约完成后恢复至14 - 15亿欧元的年度运行率 [15] 企业业务 - 本季度恢复增长，同比增长8%，订单 intake 保持强劲，预计下半年加速增长 [16][17] - 自年初加大对专用无线的投资，二季度新增35个客户，目前共有485个客户 [18] 各个市场数据和关键指标变化 - 预计2022年目标可寻址市场按固定汇率计算增长4%，移动网络TAM从4%增至5%，网络基础设施从3%增至5%，云和网络服务增长有所下降 [32][33] - 全球5G站点渗透率约15%，部分发达市场低于25%，光纤和5G在全球（中国除外）的渗透率仍较低 [21] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 持续投资研发，加强技术领导地位，通过改善毛利率和SG&A效率为研发提供资金 [9] - 云和网络服务业务进行投资组合再平衡，向更安全的SaaS收入流转型 [13] - 加大对专用无线的投资，增强企业业务领导力 [18] - 努力应对通胀，新合同考虑成本信息和发展估计，在移动网络业务中，现有长期合同调整价格较难 [46][47] - 企业业务目标是将销售占比提升至两位数，非电信业务增长机会来自企业、网络基础设施、光学、路由、网络规模商、专用无线、权威网络和政府网络等领域 [83][100] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管宏观经济存在不确定性，但连接领域投资趋势强劲，特别是5G和光纤部署，客户需求和订单 intake 保持强劲，目前供应限制大于需求限制 [20][21] - 宏观趋势可能影响客户投资节奏，新兴市场货币波动可能影响产品 affordability，供应链挑战在下半年和2023年上半年有望缓解 [22][23] - 2022年全年净销售额指引不变，为235 - 247亿欧元，目前朝着高端发展；可比营业利润率指引为11% - 13.5%，目前朝着中点发展 [34][35] 其他重要信息 - 本季度财报电话会议改为仅音频网络直播，重要活动仍使用视频 [3] - 计划于9月9日在纽约举行下一次进展更新活动，聚焦集团技术战略和诺基亚技术业务，活动将进行网络直播 [42] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 各部门抵消通胀成本压力提高定价的能力差异、新产品发布频率以及长期合同的通胀相关重新定价流程，以及库存水平趋势 - 新合同在各业务中都会考虑成本信息和发展估计，订单 intake 保持强劲；移动网络业务合同平均较长，现有合同调整价格较难，通胀会抑制今年部分利润改善潜力 [46][47] - 二季度库存增加2.4亿欧元，在供应链恢复正常、能信任供应商交货时间前，倾向维持现有库存水平并保留一定缓冲 [50] 问题2: 根据全年指引，假设技术业务全年有完整许可证，移动网络和网络基础设施下半年利润率下降的原因 - 供应链问题在下半年有望改善，但仍存在供应特定问题；通胀和7月起的年度薪资调整影响营业利润率；套期保值计划会在短期内对营业利润率产生负面影响 [53] - 移动网络上半年产品组合有利，下半年预计不利，这些因素已纳入预测 [54] 问题3: RAN市场明年的可持续性 - 从目前客户计划来看，2023年5G计划强劲，印度和拉丁美洲等地区5G刚刚起步，5G周期仍处于早期，但不排除宏观经济周期的影响 [60][61] 问题4: 芯片制造商提价对供应链缓解的影响 - 供应链缓解主要指可用性方面，半导体通胀一直较强，公司能合理应对，新报价会考虑供应商情况；若经济疲软，消费设备需求下降，半导体产能释放和价格变化有待观察，目前内存价格已下降 [63][64] 问题5: 移动网络业务增长能否在下半年加速并夺回市场份额，以及北美5G是否达到峰值 - 公司已在技术上赶上，本季度恢复增长，若排除去年软件交易，增长更强，预计下半年营收和市场份额呈积极趋势 [70] - 移动网络二季度RAN设备销售良好，公司在某些地区和客户处减少部署服务，将服务重点转向高利润率的支持和客户关怀服务 [71][72] - 北美5G领先于部分市场，运营商2023年资本支出持续强劲，2024年可能趋于正常，此外企业数字化领域刚刚起步 [73] 问题6: 欧洲排除技术业务和俄罗斯业务后的销售增长率和市场份额，以及5G站点渗透率的预期 - 欧洲业务在客户更换供应商方面较为成功，赢得约一半案例，但合同初期对利润影响不大 [77] - 5G站点安装从城市开始，逐步向农村扩展，全球农村地区覆盖需要很长时间，不会达到100%，具体发展速度需进一步详细讨论 [79] 问题7: 北美业务增长问题是否已解决，企业业务投资和利润贡献情况 - 公司在北美技术上已具备竞争力，目标是至少与市场同步增长并夺回市场份额 [82] - 企业业务投资将加速，服务提供商市场增长缓慢，企业市场通常为两位数增长，公司目标是将企业业务销售占比提升至两位数 [83] 问题8: 诺基亚技术业务是否与其他大型被许可方存在纠纷，以及近期是否有许可续约影响业绩，能否赢回Verizon市场份额和产品在3.5GHz频段的竞争力 - 仅与Oppo和Vivo存在诉讼，公司希望保护专利组合价值，对专利组合有信心 [86] - 公司认为产品在3.5GHz和5G整体上具有竞争力，以T-Mobile网络为例；对于赢回特定客户市场份额，公司目标是最大化市场份额，但不做具体推测 [88] 问题9: 网络基础设施业务两位数增长能否持续，以及供应链对上半年收入的影响 - 网络基础设施业务底层趋势强劲，家庭宽带和5G基站建设推动回程、IP路由和光网络市场发展，公司技术地位较强 [92] - 固定宽带增长的可比基数逐渐增大，但公司在GPON或XGS - PON光线路终端市场份额超50%，未来前景乐观 [93] - 美国政府和欧盟重视连接领域，公司作为市场领导者有机会获取份额 [94] 问题10: 全年收入展望提高是否仅因货币因素，以及非电信收入的目标和机会来源 - 收入指引调整仅因当前外汇汇率，公司保持原有指引，进一步明确处于区间高端 [97] - 目前非电信销售占比18%，未来增长主要来自企业部门和网络规模商，包括企业网络基础设施、光学、路由、网络规模商业务、专用无线、权威网络和政府网络等领域 [97][100] 问题11: 即使知识产权续约未完成，能否达到营业利润率指引中点，以及二季度和去年知识产权追赶性付款金额 - 展望假设两项诉讼交易将解决，若未解决，情况不确定 [102] - 未披露具体金额，因特定交易规定不允许披露细节，以免推算出交易价值 [104] 问题12: 订单在各季度的线性情况，以及通胀和供应链改善的实际影响 - 订单 intake 和新机会管道保持强劲，宏观层面无明显变化，新兴市场部分国家因货币疲软和高通胀可能降低资本支出计划，但属个别情况 [108] - 公司业务受到通胀影响，半导体价格上涨，已将其纳入指引，通过技术和生产率提升缓解部分影响；新交易考虑所有成本信息 [111] - 与关键供应商日常沟通显示，部分组件可用性增加，预计下半年供应链改善；内存价格已下降，但其他组件供应商情况尚未改变 [112] 问题13: 移动网络业务ReefShark渗透率达到目标后，年底和2023年毛利率的上行空间 - 公司不提供具体毛利率指引，会在销量和利润率之间平衡，以实现股东利益最大化；毛利率受半导体成本、整体通胀、技术地位、内部效率和研发生产率等多种因素影响 [115][116]

财务表现 - Q2 22净销售额同比按固定汇率计算增长3%，毛利率40.6%，运营利润率12.2%（可比）[9][10][12] - Mobile Networks净销售额增长1%，运营利润率11.2%；Network Infrastructure净销售额增长12%，运营利润率11.5%[17] - Cloud & Network Services净销售额持平，运营利润率0.7%；Nokia Technologies净销售额下降25%，运营利润率71.1%[18] 市场情况 - 2022年市场规模预计：Mobile Networks 1510亿欧元增长5%，Network Infrastructure 2470亿欧元增长5%，Cloud and Network Services 270亿欧元增长3%，总可寻址市场1250亿欧元增长4%[34] 区域表现 - 中国增长19%，Greater America增长15%，North America增长5%，Latin America增长5%，Asia Pacific增长 - 3%，Europe增长 - 25%，Submarine Networks增长27%[26] 现金流情况 - 净现金变化为+0.9亿欧元，净营运资本（不含其他）变化为 - 0.7亿欧元，自由现金流为负0.1亿欧元[32] 战略规划 - Mobile Networks捍卫并扩大规模，提升产品竞争力；Network Infrastructure通过研发投资扩展产品领导力[42][44] - Cloud and Network Services拓展非CSP市场，投资新兴领域；Nokia Technologies推进合同续签和新技术投资[45][48] 长期目标 - 可比运营利润率≥14%，自由现金流实现55 - 85%从可比运营利润转换[58][61]

财务数据和关键指标变化 - 一季度营收在固定汇率下增长1%，报告货币下增长5%，因供应链限制未能实现更快增长 [11] - 毛利率达40.7%，同比提升250个基点，主要受移动网络和云和网络服务业务推动 [12] - 运营利润率为10.9%，保持稳定，毛利率的提升被研发投入增加和其他运营收入减少抵消 [13] - 滚动12个月可比运营利润率为12.5%，与去年底持平，自2020年以来有显著改善 [14] - 一季度产生3.26亿欧元自由现金流，主要来自强劲的调整后利润和净营运资本的积极影响 [46] - 调整营收指引，预计在229亿 - 241亿欧元之间，运营利润率和现金流指引不变 [53] 各条业务线数据和关键指标变化 移动网络 - 营收在可比货币下下降4%，因供应链挑战，但订单积压强劲，预计今年恢复增长 [15] - 运营利润率为7.5%，可比运营利润率同比提升410个基点，得益于研发投入和服务业务结构调整 [17] - 研发投入从2020年第三季度的18亿欧元增加到21亿欧元，增长约16% [18] - 12个月滚动毛利率达到39% [19] 网络基础设施 - 营收在固定汇率下增长9%，其中固定网络增长29%，海底网络增长25%，光学业务受供应链挑战影响营收较弱 [21] - 整体运营利润率为9.9%，同比下降90个基点，主要因去年的一次性其他运营收入缺失和研发投入增加 [23] 云和网络服务 - 营收增长5%，核心网络和私有无线业务是增长驱动力 [27] - 毛利率扩张520个基点，运营利润率扩张570个基点 [28] - 预计2022年全年可比运营利润率在4% - 7%之间 [29] 诺基亚技术 - 营收同比下降17%，主要是合同到期、诉讼和客户退出智能手机市场等时间性因素导致 [30] - 预计在相关谈判结束后，该业务全年运营利润将保持稳定 [31] 企业业务 - 营收下降7%，受供应链挑战和转换延迟影响，但订单持续两位数增长，客户数量从420个增加到450个 [37] 各个市场数据和关键指标变化 - 亚太市场增长15%，各业务集团均实现增长 [40] - 北美市场增长由网络基础设施业务驱动 [41] - 欧洲市场增长2%，移动网络业务增长良好，但技术业务营收下降17%，光学和IP业务也有下滑 [41] - 拉丁美洲市场除海底业务外，各业务集团和业务部门均实现增长 [42] - 印度市场下降24%，主要是5G部署时间问题 [43] - 市场整体增速从3%上调至4%，移动网络市场预计增长4%，CNS市场预计增长4% [49] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 退出俄罗斯市场，将以负责任的方式进行，并为客户网络提供必要支持 [9] - 移动网络业务加大研发投入，推动服务业务从低利润率部署服务向高利润率技术支持和维护服务转型 [20] - 云和网络服务业务将投资重新平衡到高增长领域，重点投资校园无线业务 [27] - 企业业务专注于网络规模企业、垂直行业、私有无线网络和工业园区无线四个创新机会，目标是未来企业业务销售占比高于服务提供商业务 [33] - 在企业私有无线市场，公司认为自己是市场领导者，将通过多种业务模式和渠道参与竞争 [92] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 需求环境依然强劲，但供应链和通胀挑战仍在，有信心实现既定展望 [52] - 中国上海的疫情封锁可能带来短期挑战，但预计不会影响全年业绩 [52] - 对5G周期持乐观态度，预计2023年市场依然强劲，企业和校园无线业务有望快速增长 [118] 其他重要信息 - 6月16日将举行下一次进展更新演示，聚焦云和网络服务业务 [56] - 一季度启动股票回购计划，购买约1050万股，影响约5000万欧元 [48] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 移动业务毛利率强劲的关键驱动因素及补货故事的重要性 - 关键驱动因素包括ReefShark芯片的应用和服务业务从低利润率部署服务向高利润率维护服务的结构转型 [60][61] 问题2: 一季度EBIT超预期，但全年其他季度未上调预期的原因 - 公司未改变全年展望，一季度是良好开端，但供应链紧张持续，工作仍需继续 [63] 问题3: 移动网络业务Q1营收下降4%，全年TAM市场增长4%，如何看待后续加速增长及供应能否跟上 - 公司对移动网络业务今年增长有信心，市场强劲且竞争力提升，在欧洲有增长得益于市场份额增加 [66] 问题4: 产能是否改善以支持增长 - 公司有产能，子供应商在产能方面限制较小，灵活性较高 [68] 问题5: 无法提价时如何抵消通胀带来的成本上升 - 全年展望已考虑输入成本、技术竞争力和产品成本等因素，新技术可降低网络成本，新合同定价会考虑所有信息 [72] 问题6: 在路由等市场是否根据输入成本提高新合同价格，不追溯提高现有合同价格 - 通常新合同提价更容易，技术竞争力越强定价权越强，在路由和固定接入市场有较强竞争力和定价权 [75] 问题7: Q1销售受约束的欧元金额、能否追回损失销售以及短缺对各部门影响比例 - 未量化影响，但确认若无约束营收增长会更高，有信心全年业绩不受影响，半导体情况有望下半年改善 [78] 问题8: 移动网络服务向高附加值合同和技术转移是否为结构性变化 - 这是公司积极推动的结构性变化 [79] 问题9: 在行业部署5G时，如何在不影响网络业务的情况下从部署服务转向其他服务 - 这是战术和定价决策，会根据客户情况优化合同利润率结构 [82] 问题10: 技术业务展望语言变化的原因及是否影响谈判地位 - 相关诉讼和谈判一直存在，只是时间较长，未改变全年集团盈利展望，会捍卫技术组合价值 [86][88] 问题11: 企业私有无线市场竞争动态及公司竞争策略 - 公司是市场领导者，将增加研发和市场投入，通过多种业务模式和渠道参与竞争 [92] 问题12: 若续签IP许可协议，能否回到之前14 - 15亿欧元的运行率 - 公司认为可以回到该运行率，已在指导中体现，在汽车、消费电子和物联网领域有新机会 [97] 问题13: 企业业务营收同比下降但宣布很多交易的原因及移动网络毛利率是否还有提升空间 - 企业业务营收下降是订单积压转换问题，订单持续增长，前景乐观；移动网络毛利率的提升因素包括新硅技术、软件、服务业务转型和销量增长 [103][105] 问题14: 网络基础设施业务是否受宏观经济恶化影响及微软交易相关情况 - 目前市场订单和机会强劲，但宏观经济影响难以预测；微软交易证明了公司产品竞争力，与网络规模企业的交易通常耗时较长 [109][113] 问题15: 5G周期2023年投资情况及企业业务四个板块的业务拆分和增长机会 - 预计2023年5G市场依然强劲，校园无线业务增长机会最大，该业务由大量小订单组成，更易预测和规划 [116][118] 问题16: 微软交易的具体情况及意义 - 交易基于开源sonic倡议，采用机箱式，支持400 - 千兆以太网应用，是战略突破，但该市场竞争激烈 [122] 问题17: 北美移动网络市场Q1销售下降的原因及后续市场展望 - 市场有支持，但存在客户投资时间差异的阶段性问题，公司凭借竞争力在北美有增长机会 [128]

财务表现 - Q1 2022净销售额同比按固定汇率增长1%，可比毛利率为40.7%，同比增加250个基点，可比运营利润率为10.9%，与去年持平[7] - 移动网络业务供应受限但利润率提升，网络基础设施业务净销售额和运营利润率分别增长9%和9.9%，云和网络服务业务净销售额和运营利润率分别增长5%和2.7%，诺基亚技术业务受许可时间影响[8][9][10][11] - 企业业务销售额同比按固定汇率下降7%，但订单 intake增长两位数，积压订单多[18] 区域增长 - Q1 2022区域增长方面，亚太地区按固定汇率增长15%，报告增长3%；北美增长8%；中东和非洲增长2%；欧洲增长 - 6%；大中华区增长 - 24%；印度增长 - 22%；拉丁美洲增长 - 22%[20] 现金流 - Q1 2022净现金表现良好，产生3亿欧元自由现金流，净营运资本产生现金，但库存增加且供应链挑战持续，Q2将受员工可变薪酬现金流出影响[24] 市场规模与展望 - 2022年移动网络、网络基础设施、云和网络服务市场规模分别为1500亿欧元、2450亿欧元、270亿欧元，预计分别增长4%、3%、4%，总可寻址市场为12200亿欧元，增长4%[28][29][30][31] - 2022年净销售额预计在229 - 241亿欧元（固定汇率下不变），可比运营利润率为11 - 13.5%，自由现金流为可比运营利润的25 - 55%[32] 战略规划 - 各业务集团2022年战略重点包括提升竞争力、扩大市场份额、加大研发投入、拓展新业务领域等[38][39][40][41][42][43][44][45] - 长期目标是实现持续改进，包括各业务集团增长、可比运营利润率≥14%、自由现金流合理转换等[46][48][49][50][51][53][54][57][58]

公司基本信息 - 公司提交年报的日期为2022年3月3日，财年截止于2021年12月31日[1] - 公司是知名资深发行人、大型加速申报公司[4] - 公司按照国际会计准则理事会发布的国际财务报告准则编制财务报表[4] - 公司已提交注册会计师对管理层关于财务报告内部控制有效性评估的报告和证明[4] - 公司不是空壳公司[4] - 公司根据《1934年证券交易法》第12(b)条注册的证券包括美国存托股份（交易代码NOK，在纽约证券交易所上市）和股份（仅与代表这些股份的美国存托股份注册有关，不用于交易）[2] - 公司根据《1934年证券交易法》第12(g)条注册的证券为无[3] - 公司根据《1934年证券交易法》第15(d)条有报告义务的证券为无[3] - 公司已提交过去12个月内要求提交的所有报告，并已遵守此类提交要求90天[4] - 公司业务运营所在国家约130个[30] - 公司自1896年起在芬兰贸易登记处注册[13] - 公司成立于1865年，有超155年历史，历经多次业务转型和收购[111] 公司股份信息 - 公司已发行股份数量为5,675,461,159股[3] 公司整体财务数据关键指标变化 - 2021年净销售额为222.02亿欧元，2020年为218.52亿欧元，2019年为233.15亿欧元[31] - 2021年毛利率为39.8%，2020年为37.5%，2019年为35.4%[31] - 2021年营业利润率为9.7%，2020年为4.0%，2019年为2.1%[31] - 2021年摊薄后每股收益为0.29欧元，2020年为 - 0.45欧元，2019年为0.00欧元[31] - 董事会提议向年度股东大会授权，酌情决定以每股最高0.08欧元的总额作为股息和/或股权偿还进行分配[31] - 截至2021年12月31日，净现金和当前金融投资为46.15亿欧元，2020年为24.85亿欧元，2019年为17.30亿欧元[31] - 2021年公司净销售额为222亿欧元[30] - 2021年拟每股派息0.08欧元，未来2年最高回购6亿欧元股票[32] 公司员工信息 - 2021年公司平均员工数量约87900人[30] 公司研发与创新成果 - 过去二十年研发投资超1300亿欧元，5G必要专利族超4000个，获9个诺贝尔奖[33] - 2014年公司开发XG - FAST技术，使服务提供商能利用现有铜缆基础设施在短距离内实现超10Gbps的类光纤速度[116] - 2020年公司被NASA选中在月球表面构建和部署首个端到端LTE解决方案，实现世界首个5G液冷解决方案商业部署并创造5G速度世界纪录[117] - 2021年公司开发Resh编程语言用于控制和管理机器人集群[118] - 公司拥有约20000个专利家族，超4000个被宣布为5G标准必要专利，自2000年以来研发投入超130亿欧元[178] 公司可持续发展目标 - 公司目标2025年使用100%可再生电力[34] - 公司承诺2019 - 2030年将自身运营和产品使用中的排放量减少50%[58] - 公司承诺到2030年减排50%，部分项目避免约844公吨二氧化碳排放[192][193] 公司社会责任 - 2021年连接肯尼亚近100所学校以实现数字学习[60] 市场规模与增长趋势 - 通信服务提供商（CSPs）可寻址市场规模从2020年到2021年增长4%，达980亿欧元，预计2021 - 2026年复合年增长率为1%[68] - 企业可寻址市场规模从2020年到2021年增长9%，达160亿欧元，预计到2026年复合年增长率为9%[71] - 2021年移动网络可寻址市场（不包括中国）为460亿欧元，预计2022年为490亿欧元，增长约3%[130] - 2021年网络基础设施可寻址市场（不包括海底网络）为420亿欧元，预计2022年为450亿欧元，增长约3%[144] - 2021年云与网络服务可寻址市场为260亿欧元，预计2022年为280亿欧元，增长约5%[157] 公司战略规划 - 公司确定了10个将塑造关键网络未来的趋势[77] - 公司2021年3月完成战略审查，确定四个战略承诺，以技术领先和可靠伙伴关系交付关键网络[89] - 公司定位业务，投资Open RAN和云化，目标将软件业务转变为aaS业务和交付模式[97] - 公司预计2025年5G - Advanced网络开始出现，正积极为6G做准备[102] - 公司2021年分析技术变革方向和驱动因素，形成2030技术愿景，认为人类增强和数字 - 物理融合将主导网络流量和网络演变[105] 公司组织架构与业务推动 - 2021年公司成立Nokia Customer Experience (CX)组织，统一销售和客户营销，推动各业务组组合增长[120] - 公司CX组织通过对市场的广泛分析为客户提供独特见解，助其做出最佳战略技术决策[122] 移动网络业务线数据关键指标变化 - 2021年移动网络净销售额下降7%，细分业务运营利润率为7.9%，与去年持平[139] - 截至2021年底，公司供应了约40%已推出的5G网络，拥有214个商用5G协议[135] - 2019年初至2021年底，5G研发人员数量增加约60%，5G软件功能输出增加130%[136] - 2021年12月，5G产品中“由ReefShark驱动的5G”出货比例达76%，目标2022年底达100%[51] - 移动网络新推出的AirScale产品支持90000个连接用户，同时可降低高达75%的功耗[132] 网络基础设施业务线数据关键指标变化 - 2021年网络基础设施净销售额较2020年增长14%，细分业务运营利润率增长3.4个百分点至10.2%[153] 云与网络服务业务线数据关键指标变化 - 2021年云与网络服务业务净销售同比稳定，细分业务利润率为5.4%，较2020年提高7.6个百分点[168] 企业业务相关信息 - 企业团队与超过2200个组织合作[123] 公司市场地位 - 2021年公司在用户数据管理软件、网络自动化软件等四个领域被评为市场领导者[164] - 公司在私有无线网络领域获得市场领先地位，拥有超420个客户，其中超80个含5G[168][172] 公司能源效率成果 - 最新AirScale和FP5产品相比上一代可提高能源效率50 - 75%[59] - 公司的Quillion和PSE - V芯片组比上一代提供约50%更高的能源效率，FP5与上一代相比可降低高达75%的功耗[152] - AI能源管理自动化可降低30%能源成本和碳足迹[168] 公司许可业务数据关键指标变化 - 2021年公司新签许可协议推动净销售增长7%，实现细分业务运营利润11.85亿欧元[183] 公司采购与制造信息 - 公司每年从11000家不同供应商采购超120亿欧元产品和服务[186] - 公司自有制造占网络的24%，亚太及日本/印度、欧洲、中国和美洲占比分别为29%、27%、29%和15%[190] - 截至2021年12月31日，公司多个国家自有工厂有不同的生产净面积，如中国苏州为27000平方米[199]

业绩总结 - 2021年第四季度净销售额为64亿欧元，年同比下降5%（按固定汇率计算）[7] - 2021年全年净销售额为222亿欧元，同比增长3%（按固定汇率计算）[7] - 2021年第四季度可比营业利润率为14.2%，年同比下降190个基点[7] - 2021年全年可比营业利润率为12.5%，年同比上升300个基点[7] - 2021年自由现金流为24亿欧元[7] - 2021年移动网络部门的净销售额为97亿欧元，年同比下降5%（按固定汇率计算）[8] - 2021年IP网络部门净销售额增长5%，光网络部门增长2%，固定网络部门增长35%[9] - 2021年企业销售年同比增长1%（按固定汇率计算）[12] 未来展望 - 公司计划在未来3-5年内实现≥14%的收入增长[17] - 2022年净销售额预计在226亿欧元至238亿欧元之间[25] - 可比营业利润率预计在11%至13.5%之间[26] - 自由现金流预计从可比营业利润中转换25%至55%[27] - 预计2022年工作资本将增加，但长期内自由现金流转换率预计较高[32] 市场动态 - 2022年移动网络市场预计增长3%，市场规模从460亿欧元增至490亿欧元[30] - 网络基础设施市场预计增长3%，市场规模从420亿欧元增至450亿欧元[30] - 云和网络服务市场预计增长5%，市场规模从260亿欧元增至280亿欧元[30] 股东回报 - 2021年股东分红提案为每股0.08欧元，回购600百万欧元的股份[23]

财务数据和关键指标变化 - 2021年全年销售额222亿欧元，实现3%的营收增长；第四季度销售额64亿欧元，同比下降5% [7] - 第四季度可比运营利润率为14.2%，较去年同期下降190个基点；全年可比运营利润率为12.5%，较2020年提升300个基点 [8] - 全年自由现金流为24亿欧元，年末资产负债表上的净现金头寸为46亿欧元 [10][11] 各条业务线数据和关键指标变化 移动网络 - 全年销售额97亿欧元，同比下降5%，主要因北美市场份额降低 [12] - 尽管销售额下降，但毛利率提高150个基点，可比运营利润率保持稳定 [12] - Q4 ReefShark交付占比达68%，12月达76%，高于年底70%的指引 [13] - 4G、5G综合转化率稳定在90%左右 [14] 网络基础设施 - 各业务均实现营收增长，固定网络和海底网络表现突出，分别增长35%和33% [17] - 服务提供商路由业务滚动12个月市场份额达26% [18] - 光线路终端（OLT）市场份额达41%且呈增长趋势，光网络市场份额稳定在16% [19][20] 云和网络服务 - 聚焦的六个领域同比增长13%，整体业务增长1%，非聚焦领域营收下降8% [22] 诺基亚技术 - 营收增长8%，盈利能力出色，5G标准必要专利家族达4000个 [23] 企业业务 - 2021年净销售额增长1%，未达预期，但下半年订单量强劲，为2022年增长奠定基础 [24] - 目前拥有420个专用无线客户，将加大对园区无线的研发和销售投入 [25][26] 各个市场数据和关键指标变化 - 欧洲市场实现良好增长，主要得益于移动网络和5G部署的胜利 [39] - 亚太市场下降约13%，主要受韩国市场影响，日本市场有增长但未能抵消整体下降 [39] - 北美市场第四季度移动网络业务受2020年谈判影响，但网络基础设施业务有增长，全年仍增长约4% [40][41] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 完成“重置”阶段，包括战略上聚焦研发以实现技术领先，产品上提升竞争力和盈利能力，优化领导结构和运营模式，更新企业文化 [27][28][30] - 进入“加速”阶段，目标是实现业务增长和扩大利润率，优先向核心领域投入研发，优化运营，推进数字化，拓展新业务模式和战略合作伙伴关系 [32][33][34] - 长期目标是实现高于市场的增长，未来三到五年内可比运营利润率至少达到14%，现金转化率达到50% - 85% [35] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 市场需求强劲，运营商资本支出计划积极，但组件供应仍存在不确定性和通胀压力 [59] - 供应链紧张局面有所稳定，但上半年仍将面临挑战，已将其影响纳入2022年业绩指引 [63][64][65] - 对未来充满信心，各业务有改善潜力，有望实现长期目标 [59][60][35] 其他重要信息 - 董事会提议向年度股东大会建议恢复股息支付，每股0.08美元，按季度支付，并启动最高6亿欧元的股票回购计划 [11][46][47] - 诺基亚成长伙伴（NGP）宣布设立4亿美元的新基金（Fund V），投资与诺基亚战略相关的领域 [45] - 将于3月17日举行网络基础设施业务进展更新会议 [55] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 为何进入加速阶段后，扩大利润率至14%以上所需时间比重置阶段长？ - 公司目前技术地位更强，市场需求也强劲，但组件供应存在不确定性和通胀压力，为确保逐年持续改善，设定三到五年达到14%的目标是合适的，各业务均有改善潜力 [58][59][60] 问题: 供应链限制的影响如何量化，过去90天的演变情况，以及对2022年前景的改善假设？ - 供应链紧张局面有所稳定，但上半年仍将紧张，去年3%的营收增长若组件供应充足本可更高，部分营收从去年下半年转移至2022年，已将其影响纳入2022年业绩指引 [62][63][65] 问题: 云和网络服务业务在2022年及长期的利润率进展面临哪些主要挑战，对集团长期利润率有何影响？ - 该业务以软件为主，新聚焦领域销量提升后有较大利润率提升潜力，目前正在清理旧产品和非盈利单元，增加对聚焦领域的投资，同时推进资产服务模式和开放接口的发展 [68][69][70] 问题: 美国无线市场的需求情况，以及诺基亚能否收复市场份额，预期进展如何？ - 第四季度移动网络净销售额下降是受2020年客户决策影响，此后未再丢失市场份额，已与T-Mobile和AT&T签订5G协议，建立了新的业务基线，市场需求持续强劲，产品竞争力提升，有信心扩大市场份额 [73][74][76] 问题: 移动网络利润率指引范围较宽，决定最终落在区间高低端的因素是什么，是否主要取决于营收杠杆？ - 营收杠杆很重要，但毛利率扩张也有影响，2021年可比运营利润率为7.9%，剔除一次性因素后约为7%，2022年预计在6.5% - 9.5%之间，已综合考虑市场积极因素、产品地位、需求、通胀等情况 [78][79][80] 问题: 公司2022年营收指引增长缓慢，与市场动态和相关评论不符，是否有其他因素需要考虑？ - 市场整体预计增长约3%，各业务市场增长情况不同，公司目标是实现高于市场的增长，目前正在努力推进 [82][83][84] 问题: 通胀情况对2022年营收指引有何影响，产品和服务定价与以往正常年份相比如何？ - 通胀导致组件成本上升，新合同会考虑通胀因素，公司每天都在与供应商和客户共同缓解通胀影响，业绩指引区间受通胀、市场需求和供应链情况等因素影响 [86][87][88] 问题: 如果2022年可比运营利润率落在指引区间高端，14%以上的三到五年目标是否显得保守？ - 落在区间高端更有可能提前实现14%的目标，但公司更注重各业务的持续改善，希望尽快达到目标 [90][91] 问题: 4G、5G在中国以外的市场份额降至26%，哪些地区最有机会回升至30%？ - 公司未设定具体目标，目标是从26%开始提升市场份额，全球多个市场5G尚未起步，如拉丁美洲和印度，各市场都有增长潜力 [93][94] 问题: 2022年自由现金流指引看起来较弱，原因是什么？ - 2021年现金流表现出色，部分款项可能延至2022年，预计今年营运资金会有所增加，主要是库存和贸易应收账款增加，但从长期来看，现金流状况良好 [96][97] 问题: 与竞争对手相比，诺基亚长期14%以上的利润率指引为何不激进，是否对市场份额的看法不同？ - 不同公司业务组合不同，移动网络业务研发投入高，营收规模很重要，若营收和地理组合与竞争对手相似，利润率也有望相近，目前公司其他业务利润率良好，未来移动网络业务将注重规模增长 [99][100][101] 问题: 企业业务的市场推广策略、成本和销售周期如何，长期来看企业业务利润率是否会高于运营商业务？ - 市场推广需要强大的合作伙伴网络，产品要具备可扩展性和可打包性，向API和服务模式发展很重要；基于年度经常性收入的服务业务模式有更高的利润率潜力，但需要逐步发展 [104][105][107] 问题: 企业5G市场未来几年的潜力如何，固定无线接入对无线接入网（RAN）或移动网络营收的贡献如何？ - 企业和园区无线市场增长潜力大，增速将远高于运营商RAN市场，但难以准确预估具体增长幅度；固定无线接入市场受5G系统驱动增长迅速，是固定网络业务增长的关键原因之一 [109][110][111]

业绩总结 - Q3 2021净销售额同比增长2%，在北美市场增长9%（按固定汇率计算）[7] - Q3 2021可比毛利率同比扩大340个基点，达到11.7%[7] - Q3 2021自由现金流为706百万欧元[7] - Q3 2021的毛利率为37.6%，相比于Q3 2020的19.6%显著提升[40] - Q3 2021的运营利润率为4.1%，而Q3 2020为-17.9%[40] - 2021年全年的净销售额预期在217亿至227亿欧元之间[43] - 2021年可比运营利润率预期在10%至12%之间[43] - 2021年自由现金流预期为明显正值[43] - 2021年可比投资回报率(ROIC)预期在17%至21%之间[43] 用户数据 - Q3 2021私有无线客户数量达到380个，新增101个企业客户[27] - 移动网络部门Q3 2021净销售额为2315百万欧元，同比下降5%[39] - 企业无线销售额同比下降4%[27] 市场表现 - 网络基础设施部门Q3 2021净销售额为1915百万欧元，同比增长6%[39] - 云和网络服务(Q3 2021)净销售额为748百万欧元，同比增长12%[40] - Nokia技术(Q3 2021)净销售额为367百万欧元，同比增长11%[40] 未来展望 - 2021年预计总可寻址市场为1140亿欧元，同比增长5%[31] - 全球半导体需求在2021年达到6500亿美元，增长38%[28] 现金流 - Q3 2021的自由现金流(FCF)连续第六个季度为正[41]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度营收增长2%，年初至今增长6%，若没有供应链限制，增长速度会更快 [4] - 可比毛利率扩大340个基点，集团毛利率达40.8%，移动网络业务毛利率扩大220个基点 [7] - 营业利润率扩大250个基点，达到11.7% [8] - 自由现金流略超7亿欧元，第三季度末资产负债表上的净现金为43亿欧元 [8] 各条业务线数据和关键指标变化 网络基础设施 - 整体增长6%，固定网络部门表现突出，同比增长29%，ASN增长20%，IP网络基本持平，光网络下降12% [6][32] 移动网络 - 获得189个5G商业合同和72个CSP 5G商用网络，本季度毛利率为37.8%，扩大220个基点 [18][19] 云和网络服务 - 增长12%，主要由核心网络业务驱动，公司决定专注于6个细分领域 [19] 诺基亚技术 - 增长11%，年化运行率销售额约为14 - 15亿美元 [34] 企业业务 - 今年销售额下降4%，年初至今下降3%，但正在为2022年建立强大的积压订单，私有无线业务呈两位数增长，已有超过380个私有无线客户 [22][23] 各个市场数据和关键指标变化 北美市场 - 增长9%，尽管移动网络业务面临一些阻力，但其他业务弥补了其下滑 [4][27] 亚太市场 - 增长18%，主要得益于日本强劲的5G投资 [29] 印度市场 - 本季度下降7%，但年初至今增长26%，主要是时间问题 [29] 欧洲市场 - 下降5%，主要与网络基础设施业务有关，移动网络业务相对稳定，年初至今增长2% [29] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 推出下一代FB5路由芯片，预计将继续在IP路由业务中获得市场份额 [9] - 固定网络业务看好光纤投资机会，凭借Quillion芯片在GPON和XGS - pon市场处于领先地位，在25G Pon领域领先竞争对手18个月，固定无线接入业务全球排名第一 [12][15][17] - 云和网络服务业务进行产品组合重新平衡，专注于6个细分领域，目标是向网络即服务等新商业模式发展 [19][22] - 企业业务加大对私有无线领域的投资，推出MX Industrial Edge产品平台和应用平台 [23] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 全球半导体需求远超供应，预计2020 - 2022年需求增长近40%，同时行业面临前所未有的组件成本通胀，这将影响第四季度和2022年的利润率扩张潜力 [24][25] - 预计5G市场距离峰值还有2 - 3年，且峰值可能会持续较长时间，之后逐渐向2030年的6G市场过渡，欧洲在5G投资方面落后于其他地区，目前正在加速投资，工业数字化将带来巨大机遇 [58][59] 其他重要信息 - 公司目标是恢复派息，但需董事会根据股息政策在第四季度评估后向年度股东大会提议 [37] - 重申全年展望，预计营业利润率将处于预期范围的高端，但全球半导体市场的不确定性将限制第四季度和2022年的能见度 [38] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 半导体情况对今年营收和利润的影响，以及光纤业务的运营杠杆和额外投资需求 - 半导体情况对第二、三季度销售有影响，第四季度也会受影响，但未量化具体数字，光纤接入业务对销量敏感，目前销量增长带来了良好的利润率，会继续适度增加研发投资，但不会侵蚀利润 [42][43][44] 问题2: 欧洲和中国市场下一季度的预期 - 欧洲移动网络市场有机会，公司已赢得约一半的供应机会，但第四季度的情况取决于时机；中国市场的合同和发货将从第四季度开始，不过非中国供应商的市场份额目前较小，短期内不会改变 [47][48][49] 问题3: 组件短缺对第二、三季度销售的影响程度，以及第四季度和明年上半年是否会面临更大逆风 - 组件短缺影响较大且呈增加趋势，情况可能在好转之前变得更糟，2023 - 2024年情况可能会逆转，但2022年仍存在不确定性 [52][53] 问题4: 2022 - 2023年哪些地区有增长机会及驱动因素 - 5G市场距离峰值还有2 - 3年，峰值可能持续较长时间，之后逐渐向2030年的6G市场过渡，欧洲在5G投资方面落后于其他地区，目前正在加速投资，工业数字化将带来巨大机遇 [57][58][59] 问题5: 北美移动业务的表现及明年展望 - 北美移动网络业务此前因客户决策导致市场份额和价格受到影响，目前情况已稳定，目标是在第四季度后实现更积极的发展，但仍面临挑战，今年的季节性特征可能不明显 [62][63][64] 问题6: 政府刺激项目带来的机会 - 政府刺激项目为公司带来了很多机会，美国的相关法案和基金以及欧盟的复苏和韧性基金对公司的移动和固定宽带接入业务都有积极影响 [67][68] 问题7: 各业务板块的增长潜力排名以及受供应问题影响最大的板块 - 云和网络服务业务不受供应问题影响，因为它是软件业务，明年所有业务都有增长机会，但主要挑战来自供应方面，移动网络和网络基础设施业务受到的影响没有太大差异 [71][72][73] 问题8: 成本通胀挑战的实际情况、供应链瓶颈以及与供应商合同的长度 - 与供应商的合同通常为年度合同，目前2022年的合同谈判正在进行中，半导体行业整体受到影响，公司的目标是在交付和优化利润率之间找到平衡 [76][77][78] 问题9: 半导体供应问题是否会导致需求延迟到明年，从而使销售大幅增加 - 多数情况下，半导体供应问题会导致交付延迟，而不是完全失去销售机会 [81][83] 问题10: 不考虑供应链挑战，公司利润率结构的上行机会在哪里 - 公司主要从两个方面努力提高利润率，一是确保技术领先地位，二是优化成本基础，同时提高研发效率 [85][86] 问题11: 云和网络服务业务调整表现不佳项目的进展、解决问题后的收益以及毛利率改善的可持续性 - 公司正在处理旧的非执行合同，并重新评估和调整业务组合，定义了6个重点投资领域，第三季度毛利率的改善受去年一次性项目拨备的影响，需谨慎看待，目标是清理旧项目并专注于增长领域后，实现利润率的结构性提升 [89][90] 问题12: 未来运营费用（R&D和SG&A）的趋势 - 今年公司在研发方面加大了投入，未来的研发投资将根据确保技术领先地位的需要进行平衡，SG&A成本方面，公司将持续寻找优化机会，具体的研发水平将在明年提供指导 [93][94] 问题13: 企业业务的市场进入策略以及如何在不建立大型销售团队和渠道组织的情况下实现机会 - 对于大型网络规模企业，与它们的讨论主要集中在研发方面；对于私有无线业务，公用事业、铁路和公共服务的广域网络项目与移动网络业务的客户处理方式类似；对于数百万个工业园区，公司正在建立分销网络，而不是依靠自有销售团队 [96][98][99]

纪要涉及的行业和公司 - 行业：通信行业，细分领域包括移动网络、固定网络、网络基础设施（含IP路由、光网络、海底网络）、云与网络服务、技术授权等 [1][8][22] - 公司：诺基亚公司（Nokia Corporation） 纪要提到的核心观点和论据 可持续发展目标 - 核心观点：诺基亚有三大可持续发展目标，分别是气候、诚信和文化方面，且高级管理层薪酬的10%与可持续发展目标挂钩 [5][7] - 论据：2019 - 2030年将包括Scope 3排放在内的排放量减少50%，支持1.5度全球变暖情景的科学目标；多次被提名为世界最具道德公司之一；强调包容性和多样性并设定具体目标；10%的现金短期激励与二氧化碳排放和多元化雇主目标相关 移动网络业务 - 核心观点：2021年移动网络市场预计增长10% - 15%，诺基亚业务预期接近持平至略有上升，主要受北美市场逆风影响，但产品竞争力有显著提升 [8][9] - 论据：与金融界对市场规模发展估计无大差异，报告货币不同导致部分差异；北美市场在市场份额和定价方面存在逆风，虽在其他地区取得进展有所缓解，但逆风仍在；6月推出下一代AirScale平台，包括多种类型的天线和远程无线电头，具有高带宽管理能力、轻重量、低功耗等优势，还推出世界最集成的5G和单基带，容量提升8倍，功耗降低75%，且平台支持O - RAN 网络基础设施业务 - 核心观点：网络基础设施业务上半年增长强劲，需求旺盛，各细分领域均受益于宽带和5G投资，但受组件短缺限制 [23][24] - 论据：若市场有更多组件，业务增长可能更快；客户因组件短缺提前下单，且愿意增加长期可见性；IP路由、光网络、固定网络和海底网络均受益于新宽带接入和5G投资 各细分业务需求展望 - 核心观点：海底网络业务需求有望持续，光网络业务需求强劲且可能持续数年，受5G和工业投资推动 [26][28][29] - 论据：海底网络业务因网络规模商建设海底电缆投资驱动，虽具周期性但当前处于强周期；光网络业务已开始交付PSE - V，市场可能在几年后达到资本支出峰值并持续数年，受工业投资对网络容量需求的二次影响 不同地区市场机会 - 核心观点：诺基亚预计在除中国外的移动网络市场占有25% - 26%的份额，不同地区市场机会各异，工业5G是新机遇 [35] - 论据：北美、韩国、日本投资进展领先，欧洲5G投资加速，拉丁美洲、非洲、印度等地区将逐步开始投资；工业5G可支持多个行业提高生产力，带来长期投资机会；在中国成为最大外国供应商，体现技术实力 业务利润率 - 核心观点：2023年移动网络业务可比运营利润目标为5% - 8%，目标是实现两位数利润率，集团2023年利润率目标仍有效 [41][58] - 论据：Q2有8000万欧元一次性正向收益提升了移动网络业务盈利能力；目前仍在应对组件问题和北美逆风，产品竞争力提升将反映在利润率上；集团仍处于战略执行早期，上半年受益于一次性因素，下半年市场份额和定价逆风将更明显 竞争定位 - 核心观点：在IP和光网络业务中，IP业务相对较强，光网络业务取得进展，有机会利用华为份额变化提升市场地位 [45][48] - 论据：IP网络业务盈利能力达两位数，有领先的路由硅和软件等；光网络市场更分散，华为份额变化为其他玩家带来机会，今年早些时候在欧洲光网络市场取得领先地位 云与网络服务业务 - 核心观点：该业务处于转型期，聚焦五个至六个关键领域，企业业务目标是增长快于CSP服务提供商业务 [50][52] - 论据：对产品组合进行评估，淘汰旧产品并推出新产品；聚焦5G核心、分析和AI服务、私人无线和工业自动化、数字运营和闭环自动化、管理安全、货币化和计费系统等领域；企业客户占总销售额的7%，市场整体年增长率约10% 技术授权业务 - 核心观点：需平衡专利授权协议及时续签和股东价值最大化，长期有增长机会 [54][56] - 论据：处于5G转型期，开始利用5G专利组合；必要时会采取诉讼手段争取最佳协议；未来将有大量5G连接设备，为专利授权带来机会 其他重要但是可能被忽略的内容 - 组件短缺问题：不同供应商情况不同，部分领域Q3、Q4可能出现转折点，部分可能持续到2022年甚至2023年初，2023年末和2024年产能有望显著增加，需采取短期运营策略应对 [32][33] - 人才短缺问题：市场人才竞争激烈，虽纪要未详细提及应对措施，但反映了行业面临的普遍挑战 [31]