公司新战略 - 周三公布新战略，重点聚焦人工智能，旨在简化业务并在未来三年内将年度核心利润提升高达60% [1] - 计划自2026年起重组为两大业务：专注于AI和数据中心的网络基础设施业务，以及专注于核心电信业务的移动基础设施业务 [1] - 目标到2028年实现年度可比营业利润27亿至32亿欧元，而去年为20亿欧元 [2] 战略举措与市场背景 - 增长计划出台之际，正值5G投资放缓 [3] - 为把握AI热潮，公司收购了美国光网络公司Infinera，并随后获得芯片制造商英伟达10亿美元的股权投资，持股2.9% [3] - 首席执行官指出，大型云服务提供商每季度的投资已超过大型电信公司年度投资，十大云提供商中有九家采用其技术 [4] 运营与成本目标 - 宣布计划建立新的国防孵化部门，为西方国家提供安全连接 [4] - 目标到2028年将集团运营费用从3.5亿欧元降至1.5亿欧元 [4] 市场反应与分析师观点 - 战略公告影响投资者情绪，股价一度下跌6%，但年内迄今仍上涨25% [5] - 有分析师认为市场在股价强劲上涨后预期更高，另有分析师指出新战略与当前重点并非根本性偏离，但对AI的大量投资和回报不确定性表示担忧 [5][6]

文章核心观点 - 诺基亚发布新战略，旨在引领AI驱动的网络转型，抓住AI超级周期带来的价值，并通过重组为两个主要运营部门来简化运营模式、推动创新和创造股东价值 [1] 新战略与运营模式 - 新战略聚焦五大优先事项：加速AI与云增长、引领AI原生网络和6G移动连接新时代、与客户及合作伙伴共同创新增长、将资本集中于差异化领域、释放可持续回报 [3][8] - 公司将重组为两个主要运营部门：网络基础设施和移动基础设施，以更好地满足客户需求并加速创新，此重组将于2026年1月1日生效 [1][4] - 网络基础设施部门被定位为增长部门，旨在利用全球AI和数据中心的快速建设，由三个业务单元组成：光网络、IP网络和固定网络 [5] - 移动基础设施部门整合了核心网络组合、无线网络组合和技术标准，旨在引领行业向AI原生网络和6G发展，由三个业务单元组成：核心软件、无线网络和技术标准 [6] 领导团队变动 - 作为变更的一部分，公司宣布了领导团队变动，自2026年1月1日起生效：Raghav Sahgal将担任首席客户官，Patrik Hammarén将继续担任技术标准总裁，Tommi Uitto将于12月31日退出集团领导团队 [7] 非核心业务处理 - 公司将部分非核心业务单元移至新设立的“组合业务”部门，同时评估其为公司创造最佳价值的机会，在过去12个月中，这些业务单元产生了约9亿欧元的净销售额和1亿欧元的营业亏损 [9][10] - 诺基亚国防业务将作为一个孵化单元启动，作为其国防产品组合的核心市场进入和研发中心 [11] 新财务目标与关键绩效指标 - 公司设定了新的长期财务目标：到2028年，实现可比营业利润27亿至32亿欧元，较过去12个月（24年第四季度至25年第三季度）的20亿欧元有所增长 [12] - 网络基础设施部门目标：2025年至2028年净销售额复合年增长率为6%-8%，其中光网络和IP网络合并目标为10%-12%；到2028年营业利润率达到13%-17% [17] - 移动基础设施部门目标：到2028年毛利率达到48%-50%；营业利润从15亿欧元的基础上增长 [17] - 集团共同及其他运营费用目标：到2028年，运营费用从目前的3.5亿欧元年化运行率降至1.5亿欧元；目标可比营业利润的自由现金流转化率为65%-75% [17] 新部门架构下的财务信息 - 公司提供了新报告框架下业务的近似临时细分数据（24年第四季度至25年第三季度）：网络基础设施*净销售额78亿欧元，毛利率43%，营业利润8亿欧元，营业利润率10%；移动基础设施净销售额116亿欧元，毛利率48%，营业利润15亿欧元，营业利润率13%；组合业务净销售额9亿欧元，毛利率22%，营业亏损1亿欧元；集团共同及其他营业亏损2亿欧元 [15] - 自2026年第一季度财报起，公司将按新部门结构提供完整的部门报告，并披露主要运营部门内各业务单元的收入情况 [19]

公司战略调整 - 诺基亚计划在2030年前关闭其位于德国慕尼黑的重要研发中心[2] - 此次调整是公司全球基地战略的一部分，旨在将投资集中在可持续发展的关键枢纽上[2] - 公司称此决定艰难但必要，以确保长期市场竞争力[2] 裁员计划细节 - 慕尼黑工厂将有超过700个工作岗位被裁撤[2] - 裁员将分两批进行，最早2026年在德国裁减300多个岗位[2] - 慕尼黑的岗位削减将在2030年前完成[2] 资本市场运作 - 诺基亚已决议申请将其股票从法国巴黎泛欧证券交易所退市[2] - 退市决定基于对交易量、成本及行政要求的综合评估[2] - 若获批准，退市预计在未来3个月内生效，股票将继续在赫尔辛基纳斯达克和纽约证券交易所交易[2]

Nokia (NYSE: NOK) stock has surged 50% in the last year, and investors still love it. ...

诺基亚资本募集与英伟达入股 - 诺基亚近期完成了一次资本募集 此次募集因涉及英伟达而备受关注 其意义超越常规的股本增加 实质性地将诺基亚业务整合到英伟达的AI网络计划中 使双方受益[1] - 英伟达通过购买美国存托凭证获得了诺基亚约2.9%的股份 此次财务注入规模为约10亿美元 每股价格为6.01美元[2] 英伟达业绩预期与AI驱动因素 - 英伟达即将公布2026财年第三季度业绩 华尔街预期其销售额将超过540亿美元 预计将再次实现显著的同比增长[3] - 公司此前已告知投资者 预计第三季度销售额约为540亿美元 上下浮动约2% 毛利率预计维持在70%左右[5] - 业绩增长的核心驱动力是全球AI支出激增 数据中心AI需求推动营收同比增长超过50% 更昂贵的GPU及Blackwell机架级系统正做出更大贡献[6] 英伟达与诺基亚的战略合作 - 市场关注的核心问题是 诺基亚协议对英伟达即将到来的AI扩张有多重要 英伟达正与诺基亚合作 将GPU驱动的AI技术推向5G-Advanced及未来的6G网络[4] - 英伟达的Blackwell AI平台正在超大规模客户中扩展 其技术路线图（当前是Blackwell 下一代是Rubin）持续推动性能和性价比提升[6] 英伟达财报发布的市场意义 - 英伟达定于11月19日市场收盘后发布财报 该事件被喻为投资界的“超级碗周末” 其财报意义不仅关乎公司自身 更反映了AI技术采用的整体状况[4]

双11手机销售格局 - 京东手机竞速排行榜显示，苹果、小米、vivo位列品牌销量累计榜前三 [1] - 在智能手机激烈竞争之外，飞利浦、天语等主打功能机的品牌也跻身TOP10 [1] 老年通信市场现状与趋势 - 截至2024年9月，银发人群月活用户约3.29亿，人均月使用时长高达129小时，相当于每天超过4小时 [3] - 银发人群在2000元以上中高端智能机的使用比例持续提升，对华为、OPPO、荣耀等品牌偏好加强 [3] - 传统功能型老人机市场正在缓慢收缩，千元以下手机仅占2025年前三季度国内整体市场的3.6% [3][9] - 市场呈现两极分化：一端是低价功能机的刚性需求，另一端是银发用户主动拥抱智能化终端 [2] 功能机市场与老牌厂商策略 - 诺基亚、飞利浦、摩托罗拉、金立、天语等昔日巨头如今聚焦千元以下功能机市场 [4] - 金立电商平台最畅销型号为97元起的功能机，累计销量超4万台，店内最高价产品仅473元 [5] - 诺基亚官方旗舰店在售十余款功能机，定价在149～429元之间，2024年5月推出的诺基亚3210 4G多次售罄 [6] - 功能机盈利模式靠硬件薄利多销，利润微薄，全球约80%的功能机销往非洲、中东和南亚等区域 [7] 智能手机厂商的适老化进程 - 主流品牌如华为、小米、OPPO、vivo正通过深入的“适老化革命”拥抱银发群体 [10] - “长辈模式”已演变为综合解决方案，具备语音助手、方言识别、紧急呼叫等功能 [12] - 政策层面强力推动，截至2024年5月，工信部已完成对2660家网站和App的适老化改造，推动超1.4亿台智能手机和智能电视进行适老化改造 [12] - 银发人群在智能家居、智能穿戴App行业的活跃用户规模已分别达到4723.7万、1783.6万 [10] 老年群体需求变化与市场未来 - 老年群体对手机的需求正从“能用即可”向“积极参与焕新”转变，智能手机成为其“数字入口” [14] - 手机门店销售人员反馈，咨询和购买新数码产品的老年人数量显著增长，尤其在“国补”、以旧换新政策推出后 [15] - 未来市场将沿两条路径演进：智能终端主流地位巩固，功能机转变为服务于高龄、低触网老人的工具 [15] - 功能机将与智能机形成互补共生的市场格局，满足最基础通讯需求和最特殊使用场景 [16]

无线接入网（RAN）芯片市场格局 - 爱立信、诺基亚和三星是欧美市场主要RAN软件开发商，因中国供应商被排除在外[2] - RAN芯片市场竞争程度低，运营商依赖少数芯片制造商，爱立信和三星依赖英特尔，诺基亚依赖Marvell[3] - 开放式无线接入网（Open RAN）未能带来芯片选择的多样性[3] 市场趋势与规模变化 - 无线接入网（RAN）产品市场收入从2022年的450亿美元骤降至2024年的350亿美元[3] - 虚拟无线接入网（Virtual RAN）在2023年仅占RAN计算或基带子领域的10%，预计到2028年份额将翻一番以上[5] - 芯片研发成本高昂，为日渐萎缩的RAN领域专门研发芯片的合理性受到挑战[3] 主要供应商战略调整 - 爱立信将年度研发支出（去年总额约57亿美元）的一部分投入专用集成电路（ASIC）研发，同时依赖英特尔，并探索硬件和软件分离[6] - 三星是虚拟RAN产品最大的主流供应商，其RAN方案完全是虚拟的，处理器全部来自英特尔[7] - 诺基亚移动网络业务集团面临财务压力，今年前九个月营业亏损6400万欧元，销售额53亿欧元[13] 芯片供应商动态与竞争 - 英特尔是爱立信和三星的主要合作伙伴，但其销售额增长缓慢（第三季度仅增3%至137亿美元），股价自2023年底以来下跌三分之一[9] - AMD是英特尔最自然的替代方案，其第三季度销售额同比增长36%至约92亿美元，股价同期上涨78%[9] - 英伟达斥资10亿美元收购诺基亚3%的股份，条件是将资金用于设计可在英伟达GPU上运行的5G和6G产品[12] 技术发展与挑战 - 虚拟RAN以通用处理器取代定制芯片，英特尔Granite Rapids处理器系列表明其与专用芯片在性能和成本方面的差距已显著缩小[5] - 爱立信面临的主要问题可能是AMD提供的用于支持前向纠错（FEC）的硬件加速器位于单独的卡上，而非集成到主处理器[9] - 三星试验一套虚拟RAN软件，部署在AMD处理器上时无需任何硬件加速器，可能实现纯软件前端纠错（FEC）[10]

市场增长与规模 - Open RAN市场规模预计从2025年的39.8亿美元增长至2030年的195.8亿美元，复合年增长率达37.56% [1] - 增长由全球5G部署和政府支持的网络多元化倡议驱动 [1] 市场驱动因素 - 移动数据流量激增推动网络运营商在城市中心进行基础设施密集化并在农村地区扩大覆盖 [3] - 政府通过资助互操作性测试、试点项目和多供应商实验来加速Open RAN的采用 [4] - 硬件和软件层的分离降低了资本支出和运营成本，并通过多供应商框架实现有竞争力的定价 [5] 关键技术趋势 - Open RAN的标准化射频单元和模块化设计有助于在不牺牲性能的情况下降低部署成本 [3] - 人工智能与RAN智能控制器的集成提高了频谱效率，实现了自动化网络管理和优化的资源分配 [7] - 半导体技术的进步降低了射频单元的成本，使Open RAN部署在经济上更具可行性 [7] 市场细分 - 按组件划分为硬件、软件和服务 [11] - 按网络代际划分为4G、5G和其他 [11] - 按部署类型划分为公共宏蜂窝、私有/企业网络、室内小基站/DAS [11] - 按架构层划分为射频单元、分布式单元、集中式单元、RAN智能控制器、服务管理与编排 [11] - 按终端用户划分为移动网络运营商、中立主机提供商、企业和行业垂直领域、政府与国防 [11] 主要参与者 - 关键参与者包括三星电子、NEC公司、富士通、Mavenir Systems和诺基亚公司 [11] - 这些公司提供从5G射频单元、RAN软件到云原生平台和端到端解决方案等一系列产品与服务 [11] 区域前景 - 市场地理覆盖范围包括北美、南美、欧洲、亚太、中东及非洲 [11] - 亚太地区在收入生成和采用率方面处于领先地位 [12]

盒马前CEO侯毅创业动态 - 侯毅创立的宠物鲜食品牌"派特鲜生"出现大规模闭店 [1] - "派特鲜生"将推出线上新品牌"宠天天"，渠道为小程序与电商平台，预计月底上线 [1] 电信与5G合作 - 诺基亚与意大利电信（TIM）达成一项为期三年的新协议，以扩展并升级其5G网络的覆盖范围和容量 [1] 欧洲央行与债券市场展望 - 摩根士丹利预计欧洲央行将在明年上半年进一步下调利率，到明年年中政策利率将从目前的2.00%下调至1.50% [1] - 预计10年期德债收益率到2026年底约为2.45% [1] 企业战略合作与股权出售 - YKK将收购松下全资持有的松下住空间株式会社（PHS）80%股份，松下将继续持有PHS 20%股份 [2] - 美团医药健康与顺丰速运在湖北鄂州达成战略合作，共建医药电商航空物流中心，该中心位于鄂州花湖国际机场，可实现35城"次晨达"、318城"次日达" [4] - 地瓜机器人与傅利叶达成深度战略合作，将基于国产大算力平台RDK S600共同推动具身智能交互革新，傅利叶人形机器人Care-bot GR-3将搭载此平台 [7] 科技与人工智能发展 - 谷歌承诺投入225万美元支持非洲公共数据系统现代化，为人工智能时代做准备 [2] - 阿里国际站面向全球市场推出AI Mode，利用AI Agent帮助中小企业自动化跨境电商采购流程 [3] - 智元机器人自主研发机器人操作系统"灵渠OS"，计划今年年底正式开源 [8][9] 汽车与新能源行业 - 小鹏汽车预计第四季度营收为215亿元至230亿元，按年增加约33.5%至42.8%，预计第四季度交付量125,000至132,000辆，按年增加约36.6%至44.3% [2] - Momenta与宝马集团联合开发的智能驾驶辅助解决方案将率先搭载于国产新世代BMW iX3，计划于2026年实现量产上市 [6] - LG新能源计划2027年开始在韩国忠州市乌昌工厂生产磷酸铁锂（LFP）电池，初始生产能力为1吉瓦时（GWh） [8] - 梅赛德斯-奔驰集团CEO表示欧洲2035年后全面淘汰燃油新车的严格期限已"不再可行"，认为需要更多灵活性 [8] 消费品牌与零售 - 霸王茶姬创立8周年，其产品伯牙绝弦累计销量已超12.5亿杯，目前全球门店突破7000家 [5] 投融资与并购 - 道达尔能源将收购捷克能源集团EPH在西欧灵活发电平台50%股权，EPH将获得价值51亿欧元的道达尔能源股份，约占其股本的4.1% [6] - 矿石智能光电分选企业"好朋友科技"完成由梅花创投投资的亿元人民币战略融资，资金将用于加速"光子技术"在选矿领域的应用 [6] 宏观经济与政策 - 国家外汇管理局数据显示，2025年10月银行结汇15194亿元人民币，售汇13940亿元人民币 [9] - 印尼政府计划明年开始对黄金产品出口征收7.5%至15%的出口税，税率根据产品加工程度而定 [10]

交易核心信息 - 诺基亚与意大利电信达成一项为期三年的重要5G网络扩容与现代化合作协议 [1] - 该协议通过竞争性招标过程获得 将覆盖意大利电信在新区域以及诺基亚现有覆盖范围内的客户 [1] - 此次雄心勃勃的交易将巩固诺基亚在意大利市场的强势地位 [1][8] 技术解决方案与产品组合 - 诺基亚将提供其行业领先、高能效且支持AI的AirScale无线接入网产品组合 [2][8] - 具体设备包括Habrok 32大规模MIMO无线电设备和Pandion系列FDD多频段远程无线电头端 以实现多场景全面覆盖 [2] - 解决方案还包括高性能4G/5G基带容量卡Lodos 以及采用ReefShark芯片技术 以提升网络性能、效率和可靠性 [2] AI与网络优化 - 诺基亚将扩大其AI驱动的MantaRay自组织网络解决方案的部署范围 用于优化和自动化 [3] - 该AI解决方案旨在帮助意大利电信提高网络效率和质量 并提供更好的用户体验 [3] - 协议还包括利用AI来提升性能、效率和安全性的部署、维护和支持服务 [3] 战略目标与影响 - 合作支持意大利电信应对数字鸿沟和企业数字化的目标 特别是在小城镇和农村地区提供快速宽带连接 [1] - 诺基亚的节能产品组合将支持意大利电信的可持续发展目标 [1][2] - 该5G网络旨在推动意大利企业的竞争力 并加速该国的数字化转型 [4][8] 公司高层评论摘要 - 意大利电信CEO认为合作将打造更快、更智能、更可持续的连接 创建弥合数字鸿沟、加速工业转型的基础设施 [4] - 诺基亚CEO表示此次合作展示了可信5G网络如何开启意大利数字化转型的新阶段 并为新的AI驱动服务奠定基础 [4]