财务表现 - Q4 2024 净销售额按固定汇率计算同比增长 9%，各业务集团净销售额趋势改善[8] - Q4 2024 可比毛利率为 47.2%，可比运营利润率为 19.1%，同比增加 380 个基点[8][12] - 2024 年自由现金流为 20 亿欧元，年末净现金头寸为 49 亿欧元，目标是净现金占年度净销售额的 10 - 15%[8] 业务板块 - 网络基础设施 Q4 增长 17%，各单元均增长，IP 网络在 Q4 实现强劲增长[8] - 移动网络销售趋势企稳，Q4 净销售额小幅下降 2%，较近几个季度有显著改善[8] - 云和网络服务 Q4 增长 7%，由核心网络和企业园区边缘业务带动[8] - 诺基亚技术净销售额增长，Q4 运行率提高至约 13 - 14 亿欧元[8][39] 战略行动 - 2024 年完成多项收购和剥离，为未来增长奠定基础[55] - 目标在 2025 年实现两位数增长，扩大企业业务[57][59] - 对 IP 网络进行额外投资，以把握数据中心机遇[8][60] 市场展望 - 2025 年市场改善趋势有望延续，各业务板块有望实现增长[69] - 预计 2025 年可比运营利润在 19 - 24 亿欧元之间，自由现金流转化率在 50 - 80%之间[8][70]

文章核心观点 - 诺基亚过去十年表现令人失望，多数投资者可能未关注其股票，虽处科技公司黄金时代，但未能受益于技术发展，营收基本停滞 [1] 行业相关 - 作者关注不同科技领域的增长机会，分析受当前和未来趋势驱动的基本面 [1] 公司相关 - 诺基亚（NYSE: NOK）过去十年表现不佳，未从技术发展中受益，营收基本停滞 [1]

文章核心观点 新加坡运营商StarHub与诺基亚合作网络API，支持StarHub为客户创造新收入机会并将网络资产货币化，双方将共同助力开发者为企业垂直领域创建5G和4G应用 [1] 合作双方情况 - StarHub是新加坡最大运营商之一，拥有超200万用户，积极通过GSMA Open Gateway和Linux Foundation CAMARA支持行业制定API技术标准 [1][3] - 诺基亚是B2B技术创新领导者，其Network as Code平台有超45个合作伙伴，合作范围广，还为GSMA Open Gateway和CAMARA做贡献 [4][6] 合作内容 - 双方将利用诺基亚带开发者门户的Network as Code平台，让开发者访问StarHub网络能力，创建跨5G和4G网络的软件应用，平台通过API为开发者提供标准化网络功能访问途径 [2] - 合作目标是为银行、金融、港口、在线流媒体和公共部门等企业开发新应用，StarHub的5G和4G网络将连接到诺基亚平台，为开发者创建新应用提供无缝路径 [7] 双方表态 - StarHub首席技术官Ayush Sharma表示深化与诺基亚合作可简化和改善开发者体验，让开发者使用更多网络API对释放5G和4G网络价值至关重要 [3] - 诺基亚网络货币化平台负责人Shkumbin Hamiti称诺基亚网络API战略聚焦驱动新商业模式，释放5G和4G网络潜力，此次合作让StarHub能为客户创造更多价值 [5] 诺基亚优势 - 诺基亚网络API战略通过Network as Code平台连接多个API生态系统，为运营商提供广泛网络暴露选项和强大多层API安全保障，确保不同规模运营商能让开发者简化访问网络功能 [5] - 诺基亚高性能网络架构开放，能无缝集成到任何生态系统，为货币化和规模化创造新机会，受全球服务提供商、企业和合作伙伴信任 [7]

文章核心观点 - 2024年以来诺基亚股票表现优于大盘，虽三季度净销售下滑但净利润增加，公司发布2024财年指引，当前股价下虽增长和风险调整回报不佳但有投资价值 [1][3][4] 股票表现 - 2024年初以来诺基亚股票（NYSE: NOK）上涨约37%，同期标准普尔500指数上涨约22%，同行爱立信股票（NASDAQ: ERIC）上涨36% [1] - 过去4年诺基亚股票年度回报率波动大，2021 - 2024年分别为59%、 - 24%、 - 24%、34%，远不如标准普尔500指数稳定 [2] 财务情况 - 三季度净销售同比下降8%至43亿欧元（47亿美元），净利润增长22%至3.58亿欧元（3.89亿美元），每股收益为0.06欧元（0.07美元） [1] - 2024财年公司预计营业利润在23亿 - 29亿欧元（25亿 - 32亿美元），全年自由现金流为营业利润的30% - 60% [3] 销售情况 - 销售组合因地区动态变化，美国市场销售下降，因客户消化5G设备库存；印度市场销售激增，因该国5G部署加速 [1] 投资分析 - 诺基亚股票当前估值合理，2025年预期收益市盈率约为11倍，低于爱立信的15倍 [4] - 公司在固网领域有业务，或更能应对无线基础设施支出放缓，过去一年光网络、IP网络和海底网络需求增加 [4] - 公司对诺基亚股票估值为每股4.52美元，与当前市场价格一致 [4]

文章核心观点 - 诺基亚2025年开局良好，与三星签署多年专利许可协议，有望从版税中获益，其强大的创新能力和专利组合利于长期增长，但移动网络业务竞争加剧是主要担忧 [1][4][5] 诺基亚与三星合作 - 诺基亚2025年与三星签署多年专利许可协议，三星将在其世界级电视中部署诺基亚领先视频技术，诺基亚将获版税，交易条款保密 [1] - 三星已是诺基亚被许可方，此次许可协议与2023年1月签署的5G许可协议不同 [1][3] 诺基亚技术实力 - 诺基亚在视频和多媒体技术领域处于领先地位，拥有涵盖计算机视觉、沉浸式音视频服务等多方面的多媒体技术组合 [2] - 自2000年以来，诺基亚在研发方面的总投资达150亿欧元，为下一代技术进步奠定了坚实基础 [2] - 诺基亚拥有约20000项专利，其中约7000项对5G至关重要，其专利技术是多个行业的基础，约250家公司采用其技术 [4] 诺基亚发展战略与前景 - 诺基亚在价值创造的三阶段旅程中取得显著进展，注重资本配置和技术领先，有望实现可持续、盈利性增长和技术领先 [5] - 诺基亚在软件和企业业务领域发展良好，利于许可业务，还将从无源光网络的铜缆和光纤部署中受益，但移动网络业务竞争加剧是主要担忧 [5] 诺基亚股价表现 - 过去一年，诺基亚股价上涨28.5%，而行业增长33.3% [7] 相关公司评级与表现 - 诺基亚目前Zacks排名为4（卖出） [9] - Keysight Technologies目前Zacks排名为1（强力买入），上一季度盈利惊喜为5.10%，有望受益于车辆电子内容增加等因素 [9][10] - InterDigital目前Zacks排名为1，上一季度盈利惊喜为114.47%，是先进移动技术先驱，设计开发多种先进技术解决方案 [10][11] - Zillow Group目前Zacks排名为1，上一季度盈利惊喜为9.38%，过去四个季度平均盈利惊喜为25.47%，租赁收入增长势头良好 [12]

公司与行业动态 - 诺基亚与三星签署了多年期视频技术专利许可协议 该协议涵盖三星电视中使用诺基亚的视频技术 三星将向诺基亚支付专利使用费 [1][5] - 该协议与双方现有的5G专利许可协议是分开的 协议的具体条款保密 [1][5] 诺基亚的技术实力与研发投入 - 诺基亚在视频和多媒体技术领域处于领先地位 包括视频压缩 内容分发 内容推荐和硬件相关技术 [2] - 过去25年 诺基亚创造了近5000项多媒体产品和服务相关的发明 并在多媒体研究和标准化方面持续发挥领导作用 [2] - 诺基亚的多媒体和视频研究实力建立在持续推动行业发展的投资基础上 自2000年以来 诺基亚在研发方面投入了约1500亿欧元 其中2023年超过40亿欧元 用于包括蜂窝和多媒体在内的尖端技术 [2] 诺基亚的业务定位与发展方向 - 诺基亚致力于创造帮助世界协同行动的技术 作为B2B技术创新领导者 公司通过移动 固定和云网络领域的成果 开创能够感知 思考和行动的网络 [3] - 诺基亚通过知识产权和长期研究创造价值 由屡获殊荣的诺基亚贝尔实验室领导 [3] - 诺基亚的高性能网络采用真正开放的架构 可无缝集成到任何生态系统中 为服务提供商 企业和合作伙伴创造新的货币化和规模化机会 [4]

文章核心观点 - 诺基亚被Openreach选中构建One Network Platform，此合作或为诺基亚带来收益并巩固其市场地位，同时还介绍了相关行业内其他公司情况 [1][6] 诺基亚与Openreach合作情况 - 诺基亚被Openreach选中构建One Network Platform，目标是到2026年底将连接场所从1700万增加到2500万，以满足英国对更快互联网服务的需求 [1] - 集成诺基亚的Altiplano和网络服务平台，可创建大规模、多服务开放接入网络，模块化设计预计使以太网接入交换站点的电力和空间需求降低超50%，且适应不同人口密度 [2] - 诺基亚网络控制器能增强Openreach跨多种宽带技术自动交付服务的能力，基于意图的管理系统可将运营复杂性降低达85%，还能提供实时性能数据 [3] - 诺基亚将部署7250 IXR系列路由器，可加快故障检测、降低运营成本、提高网络效率，One Network Platform可适应不断变化的宽带需求 [4] 诺基亚合作潜在收益 - 随着智能手机市场和移动宽带使用增加，用户对网络覆盖速度和质量需求提升，诺基亚在关键任务网络方面经验丰富，与Openreach合作或带来增量收入并吸引其他运营商合作，巩固其在该地区作为领先电信设备供应商的地位 [5][6] 诺基亚股价表现 - 过去一年诺基亚股价上涨28.5%，行业增长27.3% [7] 相关公司评级及情况 - 诺基亚目前Zacks Rank为3（持有） [8] - Ubiquiti Inc.（UI）Zacks Rank为1（强力买入），其灵活全球业务模式适应市场变化，有效管理分销网络，上季度盈利惊喜达20.9% [8][9] - Workday Inc.（WDAY）Zacks Rank为2（买入），上季度盈利惊喜为7.36%，是企业级人力资源和财务管理软件解决方案的主要供应商 [9][10] - InterDigital, Inc.（IDCC）Zacks Rank为1，长期增长预期为17.44%，是先进移动技术先驱，设计开发多种先进技术解决方案 [10][11]

文章核心观点 - 诺基亚被Openreach选中构建开放接入光纤网络，助力其实现到2026年底连接2500万处场所的目标，加速英国光纤宽带部署 [1] 合作项目情况 - 诺基亚将用One Network Platform为Openreach构建开放接入光纤网络，服务数百万家庭和企业 [1] - Openreach开放批发宽带网络连接约300家通信提供商，提供超高速全光纤服务，覆盖英国多地 [2] - 诺基亚解决方案采用模块化数据中心架构，可使以太网接入交换站点电力和空间需求降低超50% [3] - 借助诺基亚Altiplano和NSP网络域控制器，Openreach能通过基于意图管理简化光纤连接服务操作，将网络OSS复杂性降低85%，还能提供网络行为和性能详细洞察 [4] 双方表态 - Openreach网络技术总监称引入诺基亚相关设备将提升自动化、网络可见性和控制等，使网络更易管理、高效可靠并降低运营成本 [5] - 诺基亚宽带网络总经理表示开放接入网络是宽带未来，其基于意图设计的解决方案可满足增长的宽带需求，助力Openreach优化资源和创建强大网络 [5] 诺基亚公司介绍 - 作为B2B技术创新领导者，诺基亚利用移动、固定和云网络工作成果，开创可感知、思考和行动的网络，通过知识产权和长期研究创造价值 [8] - 诺基亚高性能网络具有真正开放架构，能无缝集成到任何生态系统，为全球服务提供商、企业和合作伙伴提供安全、可靠和可持续网络 [9]

文章核心观点 - 诺基亚和沙特电信集团（stc Group）成功完成中东和非洲地区首次1Tbps长距离实地试验，展示诺基亚PSE - 6s技术潜力，为沙特数字转型目标奠定基础 [1][7] 合作成果 - 双方利用沙特电信集团的密集波分复用（DWDM）地面网络，完成中东和非洲地区首次1Tbps长距离实地试验 [1] - 试验通过1Tbs单波长在850公里传输6 x 100GE和1 x 400GE高速服务，展示诺基亚数据中心互连（DCI）DWDM解决方案在沙特电信集团数据中心环境的可靠性能和无缝集成 [3] 技术优势 - 诺基亚第六代超相干光子服务引擎（PSE - 6s）技术可显著增加数字网络容量，实现长距离更快更高效数据传输 [1][2] - 该解决方案具有先进能源效率，能无缝融入数据中心，满足人工智能/云服务传输动态需求 [3] 合作意义 - 为中东和非洲地区数据中心互连性树立新标杆，符合沙特更广泛数字转型目标 [4] - 有助于沙特增强数字基础设施、扩大5G覆盖和推广云计算，支持沙特2030愿景目标 [4][5] - 展示沙特电信集团构建未来网络的进步，使其能安全支持大量流量，满足云服务和人工智能应用需求 [5] 公司介绍 - 诺基亚是B2B技术创新领导者，开创感知、思考和行动的网络，通过知识产权和长期研究创造价值 [6] - 沙特电信集团是数字推动者，提供包括数字基础设施、云计算等综合服务，在沙特、中东、北非和欧洲有13家子公司 [9]

文章核心观点 Proactive为全球投资受众提供商业和金融新闻内容，在中小盘市场专业突出，还关注蓝筹股等，且积极采用技术辅助内容创作 [2][3][4] 分组1：关于作者 - 作者Oliver Haill自2000年代初开始撰写公司和市场相关内容，曾在Growth Company Investor担任财经记者，后成为板块编辑和研究主管，自由撰稿几年后加入Proactive [1] 分组2：关于出版商 - Proactive金融新闻和在线广播团队为全球投资受众提供快速、易获取、有信息价值和可操作的商业和金融新闻内容，内容由经验丰富且合格的新闻记者团队独立制作 [2] - Proactive新闻团队分布在伦敦、纽约、多伦多、温哥华、悉尼和珀斯等世界主要金融和投资中心 [2] 分组3：业务覆盖范围 - 公司是中小盘市场专家，也让社区了解蓝筹股公司、大宗商品和更广泛的投资故事，内容吸引积极的个人投资者 [3] - 团队提供涵盖生物技术和制药、矿业和自然资源、电池金属、石油和天然气、加密货币以及新兴数字和电动汽车技术等市场的新闻和独特见解 [3] 分组4：技术应用 - Proactive一直积极采用技术，人类内容创作者经验丰富，团队可使用技术辅助和优化工作流程 [4] - Proactive有时会使用自动化和软件工具，包括生成式AI，但所有发布内容均由人类编辑和创作，符合内容制作和搜索引擎优化的最佳实践 [5]