财务数据和关键指标变化 - 第二季度实现9%的恒定货币净销售额增长，主要由网络基础设施推动，该业务实现20%的恒定货币增长 [7] - 可比毛利率同比扩大270个基点，可比运营利润率超出预期 [8][9] - 预计2021年全年净销售额在217亿欧元至227亿欧元之间，可比运营利润率在10%至12%之间 [47][48] - 已连续五个季度实现正自由现金流，第二季度产生约8000万欧元自由现金流 [43][44] 各条业务线数据和关键指标变化 移动网络 - 6月底推出新的AirScale无线电和基带产品平台，基于新的ReefShark片上系统，有助于实现ReefShark目标 [12] - 第二季度5G出货量中，ReefShark片上系统的部署占比达54%，有望在年底达到70%的目标 [17][18] - 排除中国市场后，转化率目标和预测约为90%，本季度略有改善 [18] 网络基础设施 - 上半年该业务集团增长强劲，各业务均有贡献，固定网络业务受益于全球运营商增加家庭宽带连接的结构性转变 [20] - 固定无线接入解决方案需求显著加速，在多个领域有良好的市场份额增长势头 [21] 云和网络服务 - 5G核心产品已有超过150个客户，覆盖200多个网络，私有无线企业解决方案已有超过340个客户 [24][25] 诺基亚技术 - 第二季度签署两项汽车许可协议，包括与戴姆勒的协议，潜在经常性特许权使用费基础同比实现两位数增长 [8][26] - 潜在收入运行率目前在14亿至15亿美元之间 [42] 各个市场数据和关键指标变化 - 从地区来看，印度和拉丁美洲是增长的最大贡献者，恒定货币下分别增长75%和57%，均受益于更强的LTE部署以及对固定IP和光产品的需求 [32] - 欧洲5G部署显著增长，其他业务领域也有复苏；北美尽管面临市场份额和定价逆风，但表现强劲；大中华区延续了第一季度强劲的移动网络容量部署 [32][33] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 3月宣布新的三阶段战略，以实现可持续盈利增长和技术领先，第二季度在多个领域取得进展 [10] - 各业务集团对财务业绩承担明确责任，新的运营模式已开始显现效益，有助于扩大利润率 [11] - 持续投资研发，更新行业领先的专利组合，涉及5G、6G和多媒体研发 [26] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2021年开局良好，第二季度延续这一态势，因此上调全年展望，但下半年仍面临一些逆风，包括北美市场份额和定价问题 [6][47][48] - 尽管面临半导体短缺等挑战，但对中期机会充满信心，有强大的机会管道和新产品推出计划 [22] - 企业市场在过去两年实现两位数增长，第二季度销售略有下降，但上半年仍实现9%的恒定货币增长，对全年业务管道有信心 [27][28] 其他重要信息 - 预计2021年可寻址市场将以恒定货币计算增长5%，高于此前估计的3%，主要由移动网络推动 [30] - 法国风险投资基金的投资为公司带来积极的重估收益，通常在到期时为公司带来15%至20%的内部收益率，还为核心业务带来许可机会和合作机会 [44][45] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 能否讨论2023年展望的利弊，以及固定业务和海底网络业务对毛利率的影响是否会减弱 - 公司仍处于战略执行早期，上半年结果虽好但有一次性因素，下半年有已知逆风，目前没有理由改变2023年展望 [55] - 业务组合变化季度间有波动，应从长期看待业务，低利润率业务的持续增长会影响未来毛利率，当前指引已考虑这些因素 [56] 问题2: 客户是否因移动产品的改进而给予更好价格，移动毛利率未来是否有进一步提升空间，以及网络基础设施收入增长的可持续性 - 网络基础设施市场有结构性变化，如家庭宽带连接需求增加和5G部署推动，未来趋势乐观，但下半年将面临更严峻的同比比较 [61][62] - 移动网络毛利率受区域组合、5G ReefShark产品、成本改善和服务组合清理等多种因素影响，未来将在指引中说明情况，目标是向客户展示产品成本改善 [63][64] 问题3: 在中国市场取得份额后，在美国市场更新产品是否有进展，以及移动业务中ReefShark产品发货与收入确认的时间差对毛利率的影响 - 对美国市场情况有信心，已与T-Mobile和AT&T签署五年5G协议，Verizon也是重要客户，还有众多小运营商和不断增长的企业市场和政府驱动项目 [68][69] - 移动网络毛利率受多种因素影响，ReefShark产品发货到收入确认约有六个月延迟，与去年情况相似 [70][72] 问题4: 移动网络业务利润率提升的惊喜因素，为何不调整2023年目标，以及完成片上系统过渡后能否达到爱立信的毛利率水平 - 目前不调整2023年目标，因为上半年有一次性因素，下半年有已知逆风，且距离发布目标仅四个月 [76] - 移动网络业务利润率提升的惊喜因素包括市场需求强劲、产品执行加快和运营成本控制良好，新的运营模式也带来积极影响 [77] 问题5: 中国700兆赫兹项目对毛利率的影响，以及光学业务的优先事项 - 该项目今年对销量和利润率的影响不大，中国市场竞争激烈，此类交易初期利润率较低，后期有提升机会 [83] - 公司正在向第五代光相干技术迈进，PSE - V架构提高了技术竞争力，优化了成本与性能比，在市场需求变化时能及时应对 [83][84][85] 问题6: 为何不提高2023年运营利润率目标，未来两年可能面临哪些逆风 - 上半年业绩受一次性因素推动，组件市场情况将持续紧张至2022年甚至2023年，存在不确定性，目前处于战略执行初期，应专注日常工作，不做过多猜测 [90] 问题7: 在网络基础设施业务中，IP、光和固定接入领域是否在获取市场份额，以及组件短缺是否会影响今年的营收 - 在IP和固定网络领域有技术优势，在某些地区获得市场份额，如欧洲IP市场已排名第一，固定网络能提供25G解决方案，是很好的销售卖点 [96][97] - 组件市场紧张，但公司通过与供应商密切合作，基本能应对，若组件供应充足，业务增长可能更快，当前指引已考虑这些情况 [94][95] 问题8: 网络基础设施市场规模估计为何没有更多上调空间，以及市场份额增长是否受华为贸易背景影响 - 尚未看到市场分析机构对第二季度的评估数据，需等待数据后再决定是否调整市场规模估计，但市场表现强劲 [103] - 目前华为贸易背景在IP、光或固定网络业务中不是主要影响因素，市场份额增长主要源于自身技术竞争力 [103] 问题9: 日本市场的前景如何，以及亚太地区（不包括大中华区和印度）第二季度下降4%的原因 - 亚太地区第二季度略有下降主要受韩国市场影响，日本市场依然强劲，此前与竞争对手在日本市场的增长差异可能是由于运营商5G计划的时间不同 [107] 问题10: 北美市场下半年的份额损失和价格侵蚀是否会延续到2022年上半年 - 这些影响主要与今年之前的事件有关，下半年影响将强于上半年，之后影响将减弱，公司对北美市场整体保持乐观和信心，目前没有新的逆风因素 [113] 问题11: 市场份额增长在多大程度上受益于运营商排除华为，以及技术许可业务的续约情况 - 预计今年不包括中国市场的移动网络市场份额为25%至27%，略低于去年，预计转化率将稳定，有望赢回客户，已在部分市场实现 [117] - 估计已赢得约50%因运营商更换供应商带来的机会，但未公开量化其对收入和利润率的影响 [118] - 技术许可业务有持续的续约谈判，与三星的协议涵盖广泛领域，OPPO的续约正在进行中，这是正常业务 [119] 问题12: 在移动网络业务中，特别是考虑到华为和市场芯片供应情况，是否看到业务管道和合同赢得的增长，从而有信心实现高于市场的增长 - 预计今年不包括中国市场的移动网络市场份额为25%至27%，市场份额下降趋势已停止，已赢得约50%的供应商更换机会 [123] - 专注于自身产品，近期产品发布提升了竞争力，有信心维护市场份额，目前转化率略高于90%，对其发展持乐观态度 [123][124] 问题13: 过去四个季度现金流积极是否有一次性因素，未来现金流是否会因毛利率提升和许可协议续约而改善 - 第一季度现金流良好主要来自应收账款的回收，这属于一次性因素，因为营运资金达到了新水平 [128] - 未来计划增加半导体库存以应对供应紧张，长期来看，现金流主要取决于利润发展，折旧和资本支出相近，净销售额大幅增长时应收账款也会增加 [129][130]

业绩总结 - 2021年第二季度净销售额同比增长9%[8] - 2021年第二季度可比毛利率为42.3%，同比增长270个基点[9] - 2021年第二季度可比营业利润率为12.8%，同比增长450个基点[10] - 2021年全年净销售额预期调整为217亿至227亿欧元[73] - 2021年全年净利润为12亿欧元，较2020年增长10%[76] - 诺基亚的自由现金流为8亿欧元，较上年增长15%[76] 用户数据 - 2021年第二季度5G核心客户超过150个，私有无线客户超过340个[28] - 诺基亚在2021年获得了超过50个5G合同，显示出市场需求的强劲[76] 未来展望 - 预计2022年总收入将增长3%至5%[76] - 可比营业利润率预期调整为10%至12%[73] 新产品和新技术研发 - 公司的研发支出为18亿欧元，占总收入的27%[76] 市场扩张 - 网络基础设施在第二季度实现20%的销售增长[17] - 网络基础设施部门的收入为32亿欧元，占总收入的48%[76] - 诺基亚的移动网络业务收入为24亿欧元，同比增长8%[76] 负面信息 - 2021年第四季度的毛利率为40%，较上年同期提高2个百分点[76] 股东回报 - 诺基亚的股息支付比率为40%，显示出对股东的回报承诺[76]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度净销售额同比增长9%，达到51亿欧元，主要受网络基础设施和移动网络业务增长推动 [8] - 可比运营利润率达到10.9%，同比提升8.5个百分点，主要得益于销量增加、产品和区域组合有利、SG&A费用降低以及诺基亚风险投资基金投资 [11] - 可比每股收益为0.07欧元，而2020年第一季度为0.01欧元；报告每股收益为0.05欧元，去年同期为负0.02欧元 [12] - 第一季度实现连续第四个季度正自由现金流，产生12亿欧元自由现金流，季度末净现金为37亿欧元，总现金为88亿欧元 [12] 各条业务线数据和关键指标变化 移动网络 - 净销售额增长2%，主要受全球5G部署推动，尤其是北美和大中华区，但成熟无线电技术和部署服务业务有所下滑 [17] - 可比毛利率达到33.2%，同比提升2.1个百分点，主要得益于5G业务和有利的产品组合 [17] - 可比运营利润率提升至3.4%，同比提升2.8个百分点 [17] 网络基础设施 - 净销售额增长28%，部分原因是与2020年第一季度（中国疫情高峰期）相比基数较低，以及良好的供应链执行和技术领先优势 [21] - 固定网络销售额同比增长49%，主要受光纤接入技术和宽带设备推动 [24] - IP网络净销售额同比增长22%，主要受持续的技术领先和强大的供应链执行推动 [25] - 光网络净销售额增长7%，主要受印度和大中华区市场推动 [25] - 海底网络净销售额增长57%，主要受持续强劲的部署活动推动，且2020年第一季度受疫情影响基数较低 [26] 云和网络服务 - 净销售额下降5%，主要是由于与2020年第一季度强劲业绩相比，以及持续退出表现不佳的项目 [28] - 可比毛利率同比下降0.9个百分点，可比运营亏损占净销售额的比例从负5.2%收窄至负3% [30] 诺基亚技术 - 净销售额增长6%，年化净销售额运行率在14亿至15亿欧元之间 [32] - 可比运营利润同比增长2%，可比运营利润率略有下降，主要由于研发、业务发展、专利组合成本和许可相关费用增加 [32] 各个市场数据和关键指标变化 - 2021年总可寻址市场预计同比增长3%，主要受5G部署带来的消费者容量需求增加以及对住宅宽带的关注推动 [8] - 企业客户净销售额增长18%，第一季度新增63个客户，超过去年同期的两倍，约一半客户购买了私有无线解决方案，目前私有无线客户超过290个 [8] - 北美市场实现两位数净销售额增长，主要受网络基础设施业务推动；大中华区和印度市场也实现两位数销售增长，但亚太和中东及非洲市场净销售额有所下降 [9] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司实施三阶段计划以实现可持续盈利增长，目前处于重置阶段，之后将进入加速阶段和设定新价值阶段 [34] - 移动网络业务2021年的首要任务是确保全产品组合竞争力，计划增加对5G、ORAN和vRAN的投资 [20] - 云和网络服务业务将在2021年进行业务转型，聚焦5G核心、分析和AI、私有无线和工业自动化、数字运营和自动化以及托管安全等领域 [28] - 诺基亚技术业务致力于加强和保护知识产权，通过新的许可协议和专利组合更新，巩固在蜂窝和多媒体标准领域的领先地位 [33] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对第一季度的强劲开局感到满意，净销售额、盈利能力和现金流均有所提升，为全年业绩奠定了良好基础 [40] - 维持全年展望，希望观察2021年的发展情况，第一季度的良好表现为实现7% - 10%可比运营利润率区间的高端提供了基础 [13] - 预计2021年季度间的季节性波动将不那么明显，上半年半导体市场的可见性较低，公司将密切关注供应链情况 [14][15] 其他重要信息 - 公司宣布目标是到2030年将2019年的排放量减半，该目标适用于自身运营以及整个供应链和产品使用阶段的范围3排放 [38] - 公司将30%的企业社会责任支出用于改善多元化，目标是到今年年底全球外部招聘中女性比例至少达到26% [39] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 无线基站产品的进展及信心水平 - 公司对无线产品的信心较高，有新的大规模MIMO无线电和基带产品即将推向市场 [62][63] - 新的大规模MIMO无线电产品带宽更宽，在某些高容量配置下重量更轻，预计将具有高度竞争力 [64] - 首个4G和5G通用基带已向部分试点客户交付，反馈良好，第二季度将全面投产 [65] 问题: 网络基础设施业务的需求展望和组件短缺担忧 - 需求前景良好，一些细分市场虽有去年同期的低基数效应，但整体业务量和盈利能力不错，如海底网络业务订单量创历史新高 [69] - 5G将推动固定连接需求，长期来看，运营商建设毫米波小基站将增加对光纤的需求 [70] - 公司在组件供应管理方面表现良好，但仍需持续关注，下半年供应商的交付能力可见性较低 [71] 问题: 北美市场增长与市场份额损失的矛盾及下半年业务表现 - 第一季度北美市场实现两位数增长，主要受网络基础设施业务推动，移动网络业务虽在某一主要客户处市场份额下降，但通过其他客户得到了一定补偿 [76] - 北美市场的市场份额和价格压力挑战将持续，且影响在下半年将逐渐增强，这也是预计今年业绩季节性波动不那么明显的原因之一 [77] 问题: 亚太地区（除中国）业务下滑及市场份额恢复前景 - 公司认为亚太地区市场份额前景稳定，日本市场的情况可能与部署时间有关，部分部署先在竞争对手区域进行，公司区域的部署将随后进行 [81] 问题: 运营利润率趋势与全年展望的差异原因 - 第一季度需求良好，产品和区域组合有利，但需谨慎看待下半年供应链情况 [86][87] - 今年将增加研发支出，第一季度研发支出同比持平，增加将在后续体现 [88] - 北美市场尤其是移动网络业务在下半年的影响将增大 [89] - 产品和地理组合在全年可能会趋于正常，第一季度SG&A成本较低，后续可能会增加 [90] - 第一季度的风险投资基金收益和坏账转回情况在后续可能不会持续 [92] 问题: 与 Verizon 在无线电业务上的合作前景 - Verizon 仍将公司列为无线电合作伙伴之一，公司在其网络中有大量无线电设备，且在其他领域与 Verizon 有良好业务合作 [97][98] - 公司与 Verizon 的关系依然牢固，但不便对未来合作情况进行猜测 [98] 问题: 是否有意重新进入中国市场的无线电设备业务 - 公司准备好服务中国5G市场，将参与即将到来的招标，但目前无法预测结果 [103][104] - 公司在中国进行研发投资，如中国的研发团队负责为中国市场打造700兆赫兹5G产品 [103] 问题: LG 退出手机业务对公司业务的影响 - 公司在5G标准必要专利方面处于世界领先地位，近期与手机制造商达成了新协议 [108] - 若一个生产商退出市场，其份额将流向其他供应商，公司有望从中受益，且5G整体市场预计将增长，许可业务不仅限于手机，还将涉及物联网设备等 [109] 问题: 现金流全年指导及季节性影响 - 现金流也存在季节性，第二季度现金流出将增加，第一季度通常会增加库存，今年未增加，后续可能会增加，且为应对组件供应不确定性，可能会进一步增加库存 [113][114] - 因此公司维持现金流全年指导为正 [114] 问题: 能否通过其他地区市场份额增长抵消北美市场负面影响 - 公司估计在欧洲运营商市场份额转移中，已抓住约一半的机会，但与北美运营商相比，这些机会规模较小，且初期盈利能力较低 [120] - 随着4G向5G转变，5G业务毛利率开始提升，公司有信心缓解北美市场份额下降的影响，但这需要时间 [121][122] 问题: 光学业务产品组合周期及400 - 800G产品推出情况 - 公司已推出 PSE - V 平台，可满足市场向200 - 400Gbps速度的转变，优化了性能和成本效益 [126] - 目前可通过两个400G线卡实现800G，初期市场规模较小，待其成为主流市场时，公司将有新一代产品推出，对产品组合策略有信心 [127] 问题: 印度疫情对需求的影响 - 疫情导致网络流量增加，推动了客户的投资，但经济影响的间接作用仍不确定 [130] - 目前来看，对公司的总体影响可能偏积极，因为客户正在加大投资 [130]

业绩总结 - 2021年第一季度净销售额为51亿欧元，同比增长3%（报告基础），同比增长9%（恒定货币基础）[13] - 2021年第一季度毛利率为38.2%，较2020年第一季度的36.4%有所提升[23] - 2021年第一季度每股收益（稀释后）为0.07欧元，较2020年第一季度的0.01欧元有所增长[24] - 2021年第一季度运营利润率为10.9%，较2020年第一季度的2.4%大幅提升[25] - 2021年第一季度总现金为88亿欧元，较2020年第四季度的81亿欧元有所增加[23] - 自由现金流为12亿欧元，显示出强劲的现金表现[58] 用户数据 - 企业客户数量增加63个，推动企业业务实现双位数增长[15] - 北美和大中华区的销售增长显著，分别占2021年第一季度净销售额的33%和29%[20] 市场表现 - 网络基础设施部门在2021年第一季度的净销售额为17亿欧元，同比增长28%（恒定货币基础）[30] - 移动网络部门在2021年第一季度的净销售额为23亿欧元，较2020年第一季度增长2%（恒定货币基础）[28] - Q1 2021净销售额为674百万欧元，同比下降3.0%，按固定汇率计算下降5%[38] - Nokia Technologies的Q1净销售额为365百万欧元，同比增长78.4%[40] 未来展望 - 2021年可调整的净销售额预期为206亿至218亿欧元[69] - 2021年可比营业利润率预期为7%至10%[69] - 2021年移动网络的可寻址市场预计为440亿欧元[67] - 2021年可比投资回报率（ROIC）预期为10%至15%[69] - 2021年自由现金流预期为正，2023年将明显为正[69] 财务状况 - 截至Q1 2021，净现金为37亿欧元，总现金为88亿欧元[61] - Q1 2021的可比营业利润率较上年同期提高了220个基点[38]

公司基本信息 - 公司提交年报的日期为2021年3月4日，财年截止于2020年12月31日[1] - 公司注册地为芬兰共和国，主要行政办公室位于芬兰埃斯波[1] - 公司注册的证券包括美国存托股份（交易代码NOK）和股份，美国存托股份在纽约证券交易所交易[2] - 公司是大型加速申报公司[4] - 公司依据国际会计准则理事会发布的国际财务报告准则编制财务报表[4] - 公司已提交过去12个月内要求提交的所有报告，并已遵守此类提交要求90天[4] - 公司已在过去12个月内以电子方式提交了要求提交的每个交互式数据文件[4] - 公司已提交关于管理层对其财务报告内部控制有效性评估的报告和证明[4] - 公司不是空壳公司[4] 公司已发行股份数量 - 截至年报覆盖期间结束时，公司已发行股份数量为5,653,886,159股[3] 持续经营业务财务数据 - 2020 - 2018年持续经营业务净销售额分别为218.52亿欧元、233.15亿欧元、225.63亿欧元[26] - 2020 - 2018年持续经营业务毛利润分别为81.93亿欧元、82.64亿欧元、83.12亿欧元[26] - 2020 - 2018年持续经营业务毛利率分别为37.5%、35.4%、36.8%[26] - 2020 - 2018年持续经营业务营业利润/亏损分别为8.85亿欧元、4.85亿欧元、 - 0.59亿欧元[26] - 2020 - 2018年持续经营业务营业利润率分别为4.0%、2.1%、 - 0.3%[26] - 2020 - 2018年持续经营业务年度亏损/利润分别为 - 25.13亿欧元、0.18亿欧元、 - 5.49亿欧元[26] - 2020 - 2018年持续经营业务摊薄后每股收益分别为 - 0.45欧元、0.00欧元、 - 0.10欧元[26] - 2020 - 2018年每股股息分别为0.00欧元、0.00欧元、0.10欧元，2020年董事会未提议股息[26] 净现金和当前金融投资数据 - 截至2020 - 2018年12月31日，净现金和当前金融投资分别为24.85亿欧元、17.30亿欧元、30.53亿欧元[31] 公司运营模式变化 - 2020年公司有七个业务集团和三个可报告细分市场，2021年采用新运营模式，有四个业务集团也是可报告细分市场[30] - 2020年10月底公司宣布2021年初采用新运营模式，有四个新业务集团[47][52] - 从2021年1月1日起，公司将设立四个业务集团，分别为移动网络、网络基础设施、云和网络服务、诺基亚技术[84] 2020年公司整体财务指标变化 - 2020年公司毛利率和营业利润率同比分别提高2.1和1.9个百分点[39] - 2020年末公司净现金及当期金融投资约为25亿欧元，较2019年增加约8亿欧元；净销售额同比下降6% [40] - 2020年公司净现金状况改善约8亿欧元，年末净现金余额约25亿欧元[73] 5G业务相关数据 - 2020年公司5G Powered by ReefShark产品组合出货量关键绩效指标达到43%，目标是到2021年底达到70%；年末有188个商用5G协议和44个5G商用网络[41] - 到2020年底，公司与客户达成139个商用5G协议，推出44个5G商用网络；4G加5G市场份额（不包括中国）约为28% [55] - 2020年公司5G Powered by ReefShark产品出货量超过35%的目标；4G到5G的转化率（不包括中国）在90%左右[57] - 2020年公司参与超188个5G/NR商业项目，年底5G商业交易总数达139个，其中44个5G网络已投入使用[121] - 2020年底公司有139个商用5G交易，推出44个5G网络[125] - 公司4G/LTE和5G/NR合并市场份额（不包括中国）约为27% - 28%[125] - 公司有19个公开宣布的专用5G无线客户[125] - 中国联合网络通信集团有限公司授予诺基亚约10%的5G核心网络份额[158] 公司其他业务数据 - 2020年末公司客户的无线电网络全球有66亿个用户订阅；现代化的客户基站站点平均能耗降低54%；96%的员工完成道德商业培训；85%的领导完成应对偏见和建设包容性工作场所的培训[45] - 公司是全球服务提供商路由（不包括中国）第二大供应商，已发货超100万台路由器；是全球光网络（不包括中国）第二大供应商[57] - 2020年诺基亚企业业务净销售额实现两位数同比增长；年末有260个私有无线客户；新增245个目标垂直市场客户，全球有1545个企业客户部署其网络[60] - 诺基亚连续第二年被评为全球领先的电信软件企业，软件业务有重要产品发布和关键交易达成[61] - 截至2020年底，公司实现5亿欧元经常性成本节约目标，另有约3.5亿欧元临时成本节约，其中约2.5亿欧元与新冠疫情相关，约1亿欧元与年度可变薪酬降低有关[73] - 公司全球服务业务已将全球100%的5G网络部署数字化[73] - 截至2020年6月的12个月滚动期内，公司在光线路终端（OLT）市场份额为37%[140] - 公司固定网络有超270个光纤接入客户，超85个固定无线接入客户和试验项目[136] - 公司Nokia WiFi解决方案有45 + CSP参考案例[137] - 公司有超250个SDAN就绪部署项目[138] - 诺基亚软件业务按收入计在应用和应用服务领域排名第一，在核心网络领域拥有20 - 25%的市场份额[154] - 诺基亚拥有1545个关键任务客户，其私有无线解决方案在全球被260个客户使用[165] - 2020年诺基亚扩大了私有无线网络（4.9G/LTE）业务，客户数量达到260个[182] - 电力公司AMEREN选择诺基亚的私有无线解决方案在其64000平方英里（103000平方公里）的服务区域进行实地试验[182] 公司战略相关 - 公司宣布战略审查，新战略将于2021年3月18日资本市场日公布[70] - 2020年公司战略聚焦高性能端到端网络、拓展新垂直领域和构建大规模软件业务[199] 公司专利相关 - 公司已向欧洲电信标准协会（ETSI）声明超3500个专利族对5G标准至关重要[67] - 独立研究表明公司拥有5G标准必要专利排名第一[67] - 2020年公司宣布超3500个专利族对5G标准至关重要，贝尔实验室发布认证计划，研究人员创造单载波比特率世界纪录达1.52太比特每秒[111] - 2020年底公司专利组合约有20000个专利族，过去二十年研发投资超129亿欧元[187] - 2020年公司各部门在研发上投资约41亿欧元，产生超1500个新专利申请[191] - 截至2020年12月，公司向欧洲电信标准协会声明超3500个专利族对5G标准至关重要[191] - 2020年公司从研发活动中更新专利组合，提交超1500项新发明的专利申请[188] - 独立研究表明公司在5G标准必要专利拥有量上排名第一[191] - 公司拥有3500个5G专利族，处于5G发展前沿，持续推动开放接口、虚拟化和云原生软件发展[100] 公司研发与业务拓展 - 公司在研发方面持续投入，聚焦5G应用、自动化、软件套件和数字创新平台等关键增长主题[63] - 公司多元化授权业务，拓展至汽车、消费电子、物联网和品牌授权等新领域[64][65] - 公司订单保持强劲，赢得DISH项目，为其提供云原生独立核心软件产品[63] - 诺基亚软件的战略投资领域为5G、自动化、产品组合集成和数字创新平台[151] - 2020年诺基亚推出多个云原生软件应用，如Nokia Network Operations Master、Nokia Assurance Center软件等[158] - 诺基亚企业业务通过直接销售和与服务提供商、系统集成商等合作伙伴合作来开拓市场[161] - 诺基亚技术的三个重点领域为专利许可、技术许可和品牌合作[183] 公司历史业务变动 - 2011年公司与微软合作，2014年出售设备与服务业务，交易后公司财务状况良好，拥有诺基亚网络、HERE和诺基亚技术三大业务[94] - 2015年公司出售HERE业务，2016年完成对阿尔卡特朗讯的收购，使公司成为下一代技术和服务的创新领导者[95][96] 公司客户与市场竞争 - 2020年公司客户主要分通信服务提供商和企业客户两类，客户运营组织活跃于约120个国家[112][113] - 无线电接入网络市场竞争激烈，主要竞争对手有华为、爱立信和三星等；微波无线电链路市场较分散，主要竞争对手有塞拉贡、NEC和阿维亚等[122] - 公司液冷5G AirScale基站可使运营商BTS站点能源费用降低30%，二氧化碳排放量减少80%[125] - 公司在新E波段市场（5G无线回传）的份额大幅增加8个百分点[125] - 公司将全球5G网络部署数字化比例达100%[133] - 诺基亚软件的竞争对手主要分为独立软件供应商和网络设备提供商两类，主要ISV竞争对手有Amdocs、Netcracker和Oracle，主要NEP竞争对手有华为和爱立信[152] - 2020年部分客户因安全担忧重新评估供应商选择策略，公司估计赢得约一半此类交易价值[200] 公司网络可报告业务板块 - 2020年公司网络可报告业务板块包括移动接入、固定接入、IP路由和光网络[195] 行业趋势 - 近年来网络和IP基础设施等行业呈现数据流量增长、通信服务提供商整合、特定领域对高性能网络需求增强等趋势[196][197][198] 公司移动网络业务目标 - 2020年移动网络业务组目标是成为5G/NR、单RAN和微波无线电链路技术领导者，独立分析公司排名显示公司在5G专利方面领先[119] 公司4G相关业务 - 公司在2G/3G/4G有大量全球安装基础，超360个4G/LTE客户，拥有可从4G/LTE升级到5G/NR的AirScale平台[120] 公司移动设备许可业务 - 公司拥有移动设备许可计划，目前与大多数主要智能手机供应商有许可协议[190]

财务数据和关键指标变化 - 非国际财务报告准则（Non - IFRS）下，诺基亚第四季度毛利率为41.8%，上年同期为40%；运营利润率为16.6%，同比上升20个基点；全年运营利润率为9.7%，上一年为8.6% [6][7] - 第四季度运营利润因1.5亿欧元的提前付款和诺基亚风险投资基金估值带来的1亿欧元收益而增加约2.5亿欧元，这两项对每股收益（EPS）的影响为0.035美元 [8][9] - 全年销售额下降5%，主要受汇率影响；按固定汇率计算，第四季度增长1%，但2020年全年报告销售额下降6%，固定汇率下下降4% [10] - 第四季度末净现金为25亿欧元，较上一季度增加6亿欧元；总现金为81亿欧元，较上一季度增加4亿欧元 [37] - 第四季度自由现金流近8亿欧元，全年为13.5亿欧元，超出此前指引 [36] - 2021年预计税收支出约4.5亿欧元，长期来看将维持在该水平 [39] - 2021年资本支出预计约为7亿欧元 [43] 各条业务线数据和关键指标变化 网络业务 - 第四季度报告销售额下降7%，固定汇率下下降2%；全年固定汇率下下降5%，主要受移动接入和光网络业务中部署服务的影响 [15] - IP路由和固定接入业务在第四季度按固定汇率计算净销售额增长，报告基础上下降；网络业务毛利率提高280个基点，主要得益于移动接入业务的进展 [16] 移动接入业务 - 产品方面有明显改善，第四季度和全年无线电接入产品实现增长，5G增长部分被传统无线电接入产品的下降所抵消 [18] - 5G毛利率因产品成本降低而上升，部分得益于ReefShark芯片更高的出货量；第四季度ReefShark芯片出货占比达43%，超过此前35%的目标，公司重申今年年底达到70%、明年年底达到100%的目标 [19] 固定接入业务 - 报告净销售额下降5%，固定汇率下增长1%，下降原因是铜接入和服务业务，数字家庭和光纤接入业务有较强增长 [24] - 年底订单量创历史新高，推出的25G PON技术市场反响良好，公司认为在该技术上比最接近的竞争对手有大约18个月的优势 [24] IP路由业务 - 本季度是自收购阿尔卡特朗讯以来表现最好的一个季度，按固定汇率计算，营收增长5% [25] - 有多个重要项目中标，FP4路由硅平台是关键技术驱动力 [25] 光网络业务 - 从营收角度来看，本季度和全年都面临挑战，第四季度即使按固定汇率计算也下降了10% [26] - 技术方面有积极进展，推出了WaveFabric Elements产品组合，收购了Elenion，预计今年及未来业务将有所改善 [26] 软件业务 - 第四季度按固定汇率计算销售额增长5%，报告基础上因汇率原因下降1% [27] - 2021年订单量可观，有多个云核心项目中标，包括与软银的合作；1月宣布与谷歌合作开发云原生5G核心解决方案 [27] 诺基亚技术业务 - 净销售额增长2%，固定汇率下增长3%，增长主要得益于专利许可和第四季度续签专利许可协议带来的净销售额增加 [28] - 全年销售额略有下降，主要是由于品牌许可收入减少和一些一次性因素；研发费用略有增加，公司拥有1350项已声明的5G必要专利，并正在向新领域拓展 [28] 各个市场数据和关键指标变化 北美市场 - 第四季度报告销售额增长11%，按美元（固定汇率）计算增长19%，是本季度表现最好的地区 [10] 欧洲市场 - 销售额保持平稳，按固定汇率计算增长2%；地缘政治问题带来的替换机会部分推动了欧洲市场，公司认为已赢得约一半此类交易的价值 [11] 中国市场 - 公司明显失去了市场份额 [12] 亚太、中东和非洲市场 - 由于去年第四季度日本乐天的交易以及对沙特阿拉伯的强劲交付，存在一些艰难的同比比较，整体较为稳定 [12] 拉丁美洲市场 - 整体经济和新冠疫情情况明显延迟了该市场原本可能进行的一些投资 [12] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将深入挖掘网络业务的不同组成部分；继续投资并增加5G研发投入，以复制4G的成功 [7][20] - 企业市场是公司寻求增长的重要领域，预计未来几年将实现接近两位数的增长，公司在该领域有健康的新机会管道，第四季度赢得79个新客户，目前有260个专用无线客户 [13] - 对组织和运营模式进行重大简化，新的领导团队从17人减至11人，基本实现全面P&L责任到业务部门，同时设立客户体验组织 [29] - 任命Nishant Batra为首席战略和技术官，负责推动跨业务的技术战略、网络和产品架构以及长期研究 [30][31] - 行业面临全球组件市场短缺问题，公司认为自身情况可控，但需密切关注，第一季度存在一些点对点交付风险 [17] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2020年第四季度表现稳健，达到此前沟通的展望范围高端；重申2021年运营利润率7% - 10%的预测 [6][9] - 2021年移动网络业务营收预计将显著下降，主要原因是并非所有4G合同都会转换为5G，以及北美市场的价格压力，但净生产基础设施和诺基亚技术业务的增长将抵消部分下降 [41] - 董事会建议2020年不分红，是为了确保能够增加对5G及其他战略领域的投资，同时保证可持续的现金生成；公司正在评估当前的股息政策，并将在资本市场日提供更多信息 [43] 其他重要信息 - 公司将于3月18日举行资本市场日活动，将聚焦各业务、投资组合管理、价值创造路径、移动网络业务的转型等内容 [44] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 请详细说明移动接入业务的市场份额和营收预期 - 公司预计今年在中国和北美市场的市场份额将下降，整体营收下降是由于市场份额、价格侵蚀和汇率逆风三个因素共同作用；排除汇率影响后，其他业务将弥补移动网络业务营收的下降 [49][50] 问题2: 第四季度移动接入产品组合发生了什么，ReefShark芯片销售占比及1.5亿欧元提前收入确认的原因 - 1.5亿欧元是客户特定问题，与ReefShark芯片无关；43%的占比不能表明整体项目提前，公司维持今年年底70%、明年年底100%的目标，该比例会因季度客户交付组合而波动 [53][54] 问题3: 获得提前付款的原因，以及现金改善的主要运营驱动因素和可持续性 - 提前付款原因只有客户能回答，可能与银行工作日有关；现金改善主要得益于净营运资本效率的提高，约三分之二的改善来自净营运资本效率提升，三分之一来自业务量 [57][58] 问题4: 市场份额变化的时间节点，中国、北美和欧洲市场份额变化的持续影响 - 今年市场份额下降的主要负面因素是北美市场，欧洲市场起到一定缓解作用；目前仅对今年的市场份额进行了指引，很难对2022年或2023年的情况发表评论 [61][63] 问题5: 基于客户参与情况，是否有信心在2021年触底市场份额 - 目前还需要更多客户互动才能对2022年或2023年的市场份额发表评论，虽然近期一些交易活动有希望，但仍为时过早 [66][67] 问题6: 欧洲市场中，中国供应商在4G的50%份额有多少在5G中可供争夺，完成替换后欧洲市场从定价角度是否更有吸引力 - 公司认为欧洲市场有吸引力，但无法通过数字回答问题，公司专注于业务和客户情况，目前欧洲市场份额呈上升趋势 [70][71] 问题7: 美国C波段拍卖对诺基亚的影响，以及公司在中频段的产品竞争定位 - 有人认为拍卖支出会减少运营商对网络的投入，也有人认为这表明运营商有更大的投入意愿，公司倾向于后一种观点；随着ReefShark和片上系统的快速进展，公司在C波段的产品竞争力较强 [74][75] 问题8: 公司在5G产品竞争力方面的具体改善情况，以及是否能比预期更早赶上 - 公司对赶上进度的能力保持信心，认为2021年将基本完成追赶；在一些领域如端到端网络切片已处于领先地位，但今年仍有很多工作要做 [78][79]

业绩总结 - 2020年第四季度净销售额（非国际财务报告准则）为66亿欧元，较2019年第四季度的69亿欧元下降4%[16] - 2020年全年净销售额（非国际财务报告准则）为219亿欧元，较2019年的233亿欧元下降6%[16] - 2020年第四季度毛利率（非国际财务报告准则）为41.8%，较2019年第四季度的40.0%上升1.8个百分点[16] - 2020年全年毛利率（非国际财务报告准则）为39.0%，较2019年的36.5%上升2.5个百分点[16] - 2020年第四季度每股收益（稀释后，非国际财务报告准则）为0.14欧元，较2019年第四季度的0.15欧元下降6.7%[16] - 2020年全年每股收益（稀释后，非国际财务报告准则）为0.26欧元，较2019年的0.22欧元上升18.2%[16] - 2020年第四季度自由现金流为正，受益于约5亿欧元的提前客户付款[25] - 2020年第四季度的总现金及当前金融投资为81亿欧元，较第三季度增加4亿欧元，较2019年第四季度增加21亿欧元[26] 用户数据与市场表现 - 2020年第四季度网络业务的净销售额同比下降7%，按固定汇率计算下降2%[29] - 2020年第四季度光网络业务的净销售额为6亿欧元，同比下降15%，按固定汇率计算下降10%[41] - 报告的净销售额略有下降，主要原因是：1,000百万欧元，下降1%，按固定汇率计算增长5%[45] - 亚太地区、欧洲、拉丁美洲和大中华区的销售额下降，部分被北美的强劲增长所抵消[45] - 按固定汇率计算的净销售额实现稳健增长，订单簿保持在稳固水平[45] - 毛利率受到不利产品组合的影响，低毛利服务的比例增加[45] - 专利许可和更新的专利许可协议推动净销售增长，达到300百万欧元，品牌许可下降200百万欧元[47] - 2020年第四季度的年化净销售额约为14亿欧元[47] - 2020年第四季度自由现金流为778百万欧元[60] 未来展望与策略 - 2021年净销售额预期在206亿欧元至218亿欧元之间，假设2020年年底欧元/美元汇率为1.23[68] - 2021年可比营业利润率预期在7%至10%之间[68] - 由于会计规则，芬兰递延税资产的一次性注销为29亿欧元，但对现金流没有影响[67]

业绩总结 - 移动网络部门的净销售额约为100亿欧元[21] - 网络基础设施部门的净销售额约为70亿欧元[32] - 云和网络服务部门的净销售额约为30亿欧元[39] - 诺基亚的技术部门净销售额约为14亿欧元[50] - 2021年报告的营业利润为444百万欧元，扣除影响可比性的项目后可比营业利润为1,025百万欧元[82] - 预计2021年可比运营利润率将接近零，长期内将显著改善[30][38][49] - 2021年可比营业利润同比略有改善，长期保持稳定[58] 市场地位与用户数据 - 诺基亚在4G和5G市场的竞争地位为全球第二[23] - 在CSP IP路由市场中，诺基亚的市场份额为18%（全球）和25%（不包括中国）[36] - 诺基亚在电信软件和软件服务市场中排名第一[42] 未来展望与研发 - 2020年至2023年，移动网络市场预计年均增长率约为1%[24] - 网络基础设施市场预计年均增长率约为3%[35] - 诺基亚计划在5G和多媒体研发及标准化方面进行投资，以推动创新[56] 企业结构与策略 - 诺基亚目标是将总现金及其他流动资产维持在年净销售额的30%或以上[63] - 诺基亚将约14,000名员工从公司总部转移至业务部门，以推动精简的企业结构[71]

Table of Contents As filed with the Securities and Exchange Commission on March 5, 2020 UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 FORM 20-F (Exact name of Registrant as specified in its charter) ANNUAL REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 Republic of Finland (Jurisdiction of incorporation) Karakaari 7 FI‑02610 Espoo, Finland (Address of principal executive offices) For the fiscal year ended December 31, 2019 Esa Niinimäki, Deputy Chief L ...

Table of Contents As filed with the Securities and Exchange Commission on March 21, 2019 UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 FORM 20-F ANNUAL REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the fiscal year ended December 31, 2018 Commission file number 1‑13202 Nokia Corporation (Exact name of Registrant as specified in its charter) Republic of Finland (Jurisdiction of incorporation) Karaportti 3 FI‑02610 Espoo, Finland (Address of princip ...