**公司与行业** </think> * 公司为诺基亚（Nokia），行业涉及电信设备、网络基础设施（包括IP路由、光网络、固定接入）和移动网络（5G、RAN）等 [1][5][35] **网络基础设施（NI）战略与增长** </think> * 公司计划通过收购Infinera并整合，将网络基础设施业务重心从电信运营商（telcos）转向人工智能（AI）和云（cloud）市场，以抓住AI超级结构机遇 [6] * 核心增长机会在当前产品组合中的IP交换和光网络领域，长期看好固定接入和移动网络业务 [6] * 公司为IP和光网络业务提供10%-12%的长期增长指引，而包含固定网络在内的整体网络基础设施业务增长指引为6%-8% [6][11] * 整体增长指引相对保守的原因包括：对固定网络业务（如光纤接入）采取更严格的营收纪律、当前客户结构仍偏重增长较慢的电信运营商、在800G市场进入较晚需追赶1.6T技术、以及IP交换业务作为新进入者需要时间进入设计周期并实现增长 [11][12][13] * 公司对光网络的差异化竞争力在于垂直整合的制造能力，涵盖从磷化铟半导体到光线路系统和控制点软件的整个产业链 [7] **资本配置与客户战略** </think> * 电信运营商和大型关键企业（如公用事业、铁路）仍是重要客户，公司将与其共同投资和创新以确保支持其需求 [17][19] * 投资重点将向由超大规模企业（hyperscalers）驱动的AI和云领域倾斜，特别是在IP和光网络方面，并认为这些技术路线图最终将回传至电信运营商 [17][18] * 订单积压（backlog）来自多个客户，尤其在光网络领域，订单周期有延长趋势，反映了供应链为满足需求增长需要更早的能见度 [21] * 公司更关注订单和营收的实际增长与执行，而非客户公告，以此作为衡量业务动力的关键指标 [22] **IP与光网络业务竞争力与盈利能力** </think> * 在IP路由领域，公司凭借在数据中心建设中的强势地位感到乐观；在IP交换领域，则依赖软件栈、工具以及与客户的共同开发来争取份额 [24][25] * 对光网络业务（含Infinera）的盈利能力信心来自垂直整合、工厂利用率提升、成本控制、定价纪律以及合并后带来的规模效应（研发摊销），使公司规模更接近Ciena和华为等竞争对手 [28][29] * 公司在美国的半导体制造布局（受益于CHIPS法案）以及在全球（欧洲、东南亚、印度、美国）的制造区域化战略，被视为增强供应链弹性、贴近客户需求并赢得业务的重要因素 [30][31][32] **移动网络业务战略与转型** </think> * 公司认为移动网络业务对未来的物理AI、自动驾驶、机器人等应用所需的持久可信连接至关重要，是必须保留和发展的核心业务 [36][37] * 当前业务模式（特别是无线接入网RAN）未能为投资者和电信运营商产生足够回报，需要进行转型 [39] * 转型方向是转向软件驱动的业务模式，使无线电硬件更趋商品化，并通过软件增强和特性实现持续创新 [40][41] * 与英伟达（NVIDIA）的合作被视为战略关键，目标时间线是2026年概念验证、2027年初步商用部署、2028年规模部署 [43] * 面对英伟达可能捕获大部分价值的问题，公司认为未来价值将体现在软件栈和服务上，类似于存储行业的商业模式 [46][47] * 公司对移动网络业务采取严格的利润纪律，目标毛利率为48%-50%，在面临定价压力或市场份额争夺（如替换华为设备的机会）时，将优先考虑利润而非盲目追求份额 [49][50][51] **公司管理与市场认知** </think> * 首席执行官上任后的首要重大举措是任命David Heard领导网络基础设施业务，为其注入活力、技术严谨性和商业表现力 [58] * 公司认为市场最误解之处在于未能充分认识到其作为关键基础设施提供商的重要性及其在宽带（声称占70%份额）、云核心等领域的创新实力 [63][64]

项目核心概述 - 诺基亚被荷兰电信公司KPN选中，部署全国性的800G就绪IP和光传输网络，该项目名为FabriQ，旨在成为KPN所有固定和移动服务的“数字主动脉”[1] - 该网络升级项目是欧洲首个大规模部署基于IPv6的段路由技术，通过将网络控制与物理拓扑解耦，实现自动化、改进故障处理并提升流量管理灵活性[4] 网络性能与技术升级 - 网络容量将实现大幅提升，从目前的48 Tbps增至超过216 Tbps，并为客户提供超过10 Gbps的服务速度[3] - 采用诺基亚最新的FP5驱动IP路由器和基于PSE-6的光系统，增强网络弹性、自动化能力、安全性和长期可扩展性[3][6] - 新架构旨在无缝连接任何类型的接入点到任何服务或云平台，内置高级加密和智能故障切换功能[7] 服务范围与市场影响 - FabriQ网络是KPN数字基础设施的基础，支持数百万荷兰企业和用户，覆盖制造业、商业地产和智能建筑等多个行业领域[5] - 网络将支持广泛的服务，包括IP核心与对等互联、城域核心、监控与合法拦截、光核心和服务边缘，使全国企业和批发客户受益于高容量连接和改善的服务质量[7] - 此次战略部署旨在帮助KPN维持其作为荷兰领先数字服务提供商的地位[3] 合作伙伴关系与战略意义 - 此次合作标志着诺基亚与KPN长期关系的新篇章，共同建设欧洲最先进的核心和传输网络之一[6] - 项目在引入800G就绪系统和巨大容量升级的同时，重点关注能源效率、服务灵活性和长期弹性[6][8]

核心观点 - 诺基亚与du合作推出业界首个5G Advanced自主网络切片解决方案 标志着5G技术演进的重要里程碑[1][2] - 该方案通过引入自优化智能 持续测量切片性能并自主调整5G RAN策略 为企业和消费者应用提供有保障的优质服务级别[3] - 合作旨在为下一代技术（如6G）的采用和货币化奠定基础 使电信提供商能够高效、高质量地提供有价值的服务差异化[5] 技术方案与能力 - 自主网络切片利用机器学习技术 确保网络容量满足企业客户的业务意图 并在所有网络条件下自主控制[4] - 基于在拥挤区域测量的网络数据 可为优质5G游戏用户自动执行低延迟RAN切片策略[4] - 解决方案由诺基亚的5G AirScale基站 MantaRay SON自组织网络解决方案和AI驱动的MantaRay AutoPilot提供支持 这些是MantaRay SMO服务管理和编排解决方案的关键组成部分[4] 应用场景与市场定位 - 该创新解决方案使du能够为不同用例的客户提供优质的、基于意图的服务 包括关键业务运营和应用、现场活动、广播、游戏、XR和AI应用[2] - 该方案即使在最苛刻的场景下也能确保企业、行业和消费者应用的优质服务水平[3] - 此次合作是诺基亚与领先技术和商业伙伴共同创新的一个范例[5]

合作项目概述 - 诺基亚与全球海上通信领导者Tampnet合作，在墨西哥湾现代化和扩展其数字运营，部署行业领先的5G专用无线解决方案 [1] - 合作内容包括在Tampnet全部120个现役基站部署诺基亚5G技术，并将覆盖范围扩展至350-400个平台、钻井平台、FPSO装置、风电场和船只 [1] - 该项目基于2025年在挪威大陆架部署的全球首个全自主私有5G边缘网络的成功经验，将创新扩展至美国海上区域 [2] 技术能力与行业影响 - 诺基亚的5G AirScale无线接入设备将使海上行业能够利用实时远程监控、预测性维护和可扩展自动化等先进能力 [4] - Tampnet在墨西哥湾运营私有和公共网络，并管理连接海上资产与大陆的关键海底光缆，形成该地区海上活动的数字骨干网 [3] - 该基础设施提供可靠的超低延迟、高可用性连接，支持从现场到岸上更安全、更智能和更可持续的运营 [3] 战略意义与未来展望 - 此次合作展示了诺基亚专用无线解决方案在全球最具挑战性环境中推动数字化转型的能力 [5] - Tampnet通过持续创新和减少碳足迹的关注，正在彻底改变海上运营，为更可持续的能源生产格局做出贡献 [7] - 两家公司正在为海上行业开启新能力，从远程监控和预测性维护到高级安全，为能源生产商及其员工在最具挑战性的环境中提高效率和安全性 [8]

公司与客户关系 - 投资者在互动平台询问中兴通讯是否为公司的客户以及是否存在深度合作 [2] - 公司回应称其长期服务的头部通讯终端设备制造商包括中兴 [2] 公司产品与服务 - 公司在数字基建行业提供的主要产品包括导热界面材料、热管、均热板、热模组、EMI屏蔽材料、环境密封材料等 [2] - 公司长期服务的客户群体涵盖H客户、爱立信、诺基亚、思科、菲尼萨等全球头部通讯终端设备制造商 [2]

财务报告发布时间安排 - 计划于2026年1月29日发布2025年第四季度及全年财报 [4] - 计划于2026年3月2日当周发布包含董事会报告和经审计年报的2025年度报告 [1] - 计划于2026年4月23日发布2026年第一季度中期报告 [4] - 计划于2026年7月23日发布2026年第二季度及半年度报告 [4] - 计划于2026年10月22日发布2026年第三季度及1-9月中期报告 [4] 公司治理与活动 - 2026年度股东大会计划于2026年4月9日举行 [2] 公司定位与业务 - 公司是人工智能时代连接领域的全球领导者 在固定、移动和传输网络方面拥有专业知识 [3]

华为云组织架构与高管变动 - 原华为数据存储产品线总裁周跃峰担任华为云CEO，原CEO张平安转任董事长 [2][4] - 云研发组织切回ICT部门，并成立基础设施云服务、Data&AI云服务、数据库云服务、安全云服务、HCS五大云研发产品线 [4] 小米集团人事与AI人才引进 - 小米集团董事长特别助理、战略市场部副总经理徐洁云接任集团公关部总经理，原总经理王化转岗至小米武汉总部任综合管理部总经理 [5] - 前DeepSeek研究员罗福莉加入小米，参与其首个推理大模型Xiaomi MiMo研发，罗福莉曾任职阿里巴巴达摩院和幻方量化，参与研发DeepSeek-V2等模型 [6] 字节跳动AI团队核心成员变动 - 字节Seed大语言模型团队核心成员乔思远离职加入Meta，乔思远曾任职谷歌Google Brain和Google DeepMind团队，于2025年初随Google DeepMind研究副总裁吴永辉加入字节 [7][8] vivo与联想控股高管调整 - vivo原产品副总裁黄韬升任公司副总裁，进入管理委员会，向高级副总裁、中国区总裁程刚汇报，负责业务不变 [9] - 联想控股CEO李蓬因个人职业选择辞职，不再担任执行董事及首席执行官等职务，委任于浩为新CEO，于浩现任联想前瞻技术研究院院长，在物联网、大数据、AI等领域有经验 [10] 视觉中国与苹果公司人事变动 - 视觉中国聘任李毅为公司副总裁，任期自董事会审议通过之日起至本届董事会任期届满之日止 [11] - 苹果公司参与iPhone Air开发的工业设计师Abidur Chowdhury离职加入一家AI新创公司，Chowdhury在苹果工作六年多，曾参与9月新款iPhone Air发布活动 [12] 三星电子领导层任命 - 三星电子任命卢泰文为设备体验（DX）事业部负责人兼首席执行官，与全永铉共同担任公司联席首席执行官，卢泰文继续担任移动体验（MX）业务负责人 [13] - 任命朴学奎为业务支持办公室新任负责人，该办公室是公司关键决策机构，为会长李在镕提供支持，已从专项工作组升级为正式机构 [14] 英特尔与Meta高管变动 - 英特尔首席技术官萨钦·卡蒂离职加入OpenAI，将负责基础设施相关岗位，投身通用人工智能计算基础设施打造，英特尔首席执行官陈立武将亲自接管人工智能业务 [15] - Meta首席人工智能科学家杨立昆官宣年底离职创业，计划创立专注于"世界模型"技术的初创公司，杨立昆是2019年图灵奖得主 [16] - Meta首席营收官约翰·黑格曼将离职创办自己的初创公司，其职责由广告产品和战略团队负责人安德鲁·博金接管 [17] 新AI初创公司Project Prometheus领导任命 - 杰夫·贝索斯将担任新人工智能初创公司Project Prometheus的联合首席执行官，该公司专注于研发面向计算机、汽车及航天器工程与制造领域的人工智能技术，已筹集62亿美元资金 [18][20] 甲骨文与诺基亚董事会及高管任命 - 甲骨文公司选举Stephen Rusckowski加入董事会，并将董事会规模扩大至14人，Rusckowski曾担任Quest Diagnostics首席执行官兼总裁和飞利浦医疗首席执行官 [21] - 诺基亚任命Kristen Pressner为首席人力官兼集团领导团队成员，明年5月1日起生效，Pressner曾在罗氏任职 [22] BBC与Kartel高层变动 - BBC总裁戴维宣布辞职，BBC新闻部门负责人特尼斯亦宣布辞职，两位高层同时辞职令员工震惊，凸显公司危机的严重程度 [23] - Kartel公司任命资深媒体高管Kevin Reilly为新任首席执行官，Reilly曾执掌NBC、福克斯、Turner和FX等公司的娱乐部门，并担任HBO Max首席内容官 [24][26] 新思科技与SuperX AI高管加盟 - 新思科技任命Mike Ellow为首席营收官，领导全球市场拓展团队，Ellow曾在西门子EDA担任首席执行官，并在Cadence等公司担任重要领导职务 [27] - SuperX AI任命Ken Lau（刘景慈）为公司首席战略官、董事会执行董事，并兼任新加坡子公司首席执行官，Ken Lau在英特尔拥有26年职业生涯，曾担任一家AI ASIC芯片初创公司首席执行官 [28] - SuperX AI任命黄陈宏博士为公司董事局主席、执行董事兼首席执行官，黄陈宏拥有在SAP、戴尔和施耐德电气三十年的跨国科技企业高管经验 [29][30] 摩尔斯微电子与夏普电子高管任命 - 摩尔斯微电子任命亚历克斯·塔莱夫斯基为平台、产品及人工智能高级副总裁，将负责在墨尔本开设公司在澳大利亚的第三家办公室，并主导基于Wi-Fi HaLow技术的参考设计与产品研发 [31] - 美国夏普影像与信息公司任命Robert Davis为专业显示器业务部门服务与解决方案副总裁，将统筹该部门推动客户体验承诺，其经验对夏普LED业务规模化发展至关重要 [32][34]

公司管理层变动 - 诺基亚公司在2025年4月迎来其第三位首席执行官 [1] 作者背景说明 - 文章作者为具有商科教育背景的自由职业者 专注于发现长短期投资机会 [1]

公司战略与领导层 - 诺基亚公司正努力在科技行业重新确立其作为主要参与者的地位 [1] - 自2025年4月以来 公司已更换第三位首席执行官 [1]

文章核心观点 - 理查德·鲁梅尔特在其著作《好战略，坏战略2》中，通过攀岩运动“抱石”的类比，提出好战略的定义是专注于一条有可能“跑通”且一旦成功便能带来巨大回报的路径 [1][2] - 制定好战略可划分为三个步骤：判断最关键的问题、判断解决关键问题的核心症结、专注于解决核心症结而不分散精力 [2] - 战略被定义为“达成目标的方式”而非“目标”本身，关键在于定义有能力解决的症结性难题并设计解决办法 [5] 微软公司案例分析 - 微软在面临苹果和谷歌竞争时，将“关键问题”错误地界定为开发一个先进的“通用工作界面”，而非应对市场竞争的根本 [3] - 公司集中最优秀工程师对Windows系统进行彻底重新设计，于2006年11月30日发布Windows Vista系统 [3] - 新系统因采用全新内核导致兼容性极低，与许多软件和流行硬件不兼容，最终遭遇市场失败 [3] - 公司因比尔·盖茨的行业地位在修正错误上犹豫不决，直到近年才正式结束对Windows Vista的所有支持 [3] - 公司首席执行官史蒂夫·鲍尔默评价称“我们将所有的资源都用错了地方” [4] 诺基亚公司案例分析 - 在被智能手机取代前，诺基亚已在研发相关技术并在不少关键领域取得进展，现今其稳定现金流主要依靠早期取得的专利使用费 [5] - 公司第一步判断正确，抓住了智能手机这一关键问题 [5] - 但从第二步起出现偏差：领导层对软件开发知之甚少，抓错了软件革新的重点即找错了核心症结 [5] - 公司矩阵结构导致将有限资源分配给过多项目，未能做到专注，导致执行链路失败 [5]