财务数据和关键指标变化 - 2020财年第三季度，公司合并净销售额下降34.6%，至970万美元 [5] - 合资企业净销售额下降32.4%，合资企业营业收入下降49% [5][12] - 总运营费用为570万美元，同比下降10.2% [12] - 第三季度发生约21万美元的一次性费用 [12] - 2020年5月31日，应收账款余额较过去3个月改善22.9% [13] - 2020财年第三季度，公司净亏损96.5万美元，摊薄后每股亏损0.1美元，而2019财年第三季度净利润为150万美元，摊薄后每股收益0.16美元 [14] - 截至2020年5月31日，营运资金为2810万美元，包括510万美元现金及现金等价物和550万美元可供出售证券 [15] - 2020年5月31日，公司有2190万美元的合资企业投资，其中1080万美元为现金 [15] 各条业务线数据和关键指标变化 - ZERUST油气净销售额下降51.9%，3个月内下降52% [5][7] - Natur - Tec净销售额下降50.4%，市场状况短期内仍疲软 [5][8] - NTIC向其ZERUST合资企业的净销售额下降29.1% [5] - ZERUST工业净销售额下降24.1% [5] - NTIC中国子公司净销售额下降16.3%，至310万美元，但销售接近疫情前水平 [6] 各个市场数据和关键指标变化 - 中国汽车行业趋势疲软，NTIC中国的复苏得益于向非汽车市场领域的扩张 [6] - 生物塑料市场受疫情影响需求下降，长期有望反弹 [8][9] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将继续通过获取新客户、开发防腐蚀解决方案新应用和拓展新市场领域，部分抵消市场疲软 [10] - 公司打算在保持强大资产负债表的同时，投资于技术、人员和全球平台 [10] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 新冠疫情对2020财年第三季度产生重大影响，全球需求下降，但随着全球经济重新开放，订单开始增加，复苏步伐不确定 [4] - 预计第四季度财务结果将从第三季度改善，但净销售额和收益可能低于去年同期 [10] - 公司对中国的长期潜力持乐观态度，打算进一步扩大在中国市场的影响力 [6] 其他重要信息 - 公司原打算申请PPP贷款，后因现金状况决定不申请，预计可获得30 - 40万美元的员工保留信贷 [50] - 公司和董事会正在考虑股票回购和股息事宜，需观察未来几个月的复苏情况后再做决定 [51] 问答环节所有提问和回答 问题: 公司哪些业务板块会最先复苏？ - 公司认为ZERUST工业业务将最先复苏 [20] 问题: 哪些新工业应用销售良好？ - 公司选择不分享相关信息 [25] 问题: 新的可堆肥产品是如何获得合同的，客户为何选择合作？ - 一家大型塑料餐具制造公司多年来自行开发可堆肥餐具解决方案未成功，后找到公司，公司添加技术改进了制造周期时间，产品机械强度更高，且能以更低成本提供更好性能的产品 [27] 问题: 客户对产品是否满意？ - 客户非常满意，并表示经济复苏后会增加订单量 [28] 问题: ZERUST工业业务中，汽车和其他应用的大致比例是多少？ - 汽车应用约占50%，其余为其他应用 [31] 问题: 工业业务复苏时，是汽车应用还是其他应用在改善？ - 目前汽车应用复苏稍慢，但各方面都有订单，只是规模小于以往 [32] 问题: 非汽车应用类别收入增长是因为新客户还是已有应用改善？ - 是新客户和新应用共同作用的结果，在中国市场尤为明显 [35] 问题: Natur - Tec产品线中，垃圾袋、餐具和其他应用的比例是多少？ - 约50%的Natur - Tec业务与垃圾袋、餐具和树脂相关，Natur - Tec印度业务约70%与服装行业相关，约80%的印度业务与服装相关 [36] 问题: Natur - Tec销售是否会在未来两个季度恢复到疫情前水平以上？ - 未明确表示在未来两个季度，国内市场一些场所重新开放时间不确定，可能超过两个季度，但未来12 - 16个月有望恢复到疫情前水平并超越 [42] 问题: 美国业务中，大学校园和大型场馆占比多少？ - 几乎全部是工业用户使用可堆肥塑料产品，如垃圾袋、餐具和吸管等 [43][45] 问题: 本季度现金流情况如何？ - 现金流报告将于次日上午公布，总体现金回收情况良好，Natur - Tec库存因生产周期长有所增加，预计不会影响产品销售，预计4 - 6月有负现金流，目前已开始好转 [46] 问题: 公司是否申请了PPP贷款？ - 公司原打算申请，但因现金状况未正式申请，预计可获得30 - 40万美元的员工保留信贷 [50] 问题: 是否考虑股票回购？ - 公司和董事会正在考虑，但需观察股票复苏情况和现金状况，以及未来几个月的复苏情况后再做决定 [51]

股票拆分与股息 - 2019年6月3日公司董事会宣布以100%股票股息形式进行二比一股票拆分，于6月28日向6月17日登记在册股东发放[12] - 2020年2月29日止六个月内，公司董事会宣布两次现金股息，每次每股0.065美元；2019年2月28日止六个月内，每次每股0.06美元[50] - 2020年公司董事会宣布每股0.065美元的现金股息，高于2019年同期的每股0.06美元[157] 总净销售额变化 - 2020年2月29日止三个月总净销售额为1323.3783万美元，2019年2月28日止三个月为1331.5404万美元[16] - 2020年2月29日止六个月总净销售额为2786.5183万美元，2019年2月28日止六个月为2740.9456万美元[16] - 2020年2月29日和2019年2月28日止六个月，公司总净销售额分别为27,865,183美元和27,409,456美元[65] - 2020年2月29日止三个月和六个月，公司合并净销售额分别下降0.6%和增长1.7%[105] - 2020年2月29日止三个月和六个月，公司合并净销售额分别为1.3233783亿美元和2.7865183亿美元，同比变化为 - 0.6%和 + 1.7%[119] 净利润与净收益变化 - 2020年2月29日止三个月净利润为28.3822万美元，2019年2月28日止三个月为155.2056万美元[16] - 2020年2月29日止六个月净利润为164.3361万美元，2019年2月28日止六个月为319.3247万美元[16] - 2020年2月29日止三个月归属于NTIC的基本每股净收益为0.02美元，2019年2月28日止三个月为0.16美元[16] - 2020年2月29日止六个月归属于NTIC的基本每股净收益为0.15美元，2019年2月28日止六个月为0.32美元[16] - 2020年2月29日止三个月和六个月，公司基本每股净收益分别为0.02美元和0.15美元，摊薄后每股净收益均为0.02美元和0.15美元[54] - 2020年上半年净收入为1,643,361美元，2019年上半年为3,193,247美元[25] - 2020年2月29日止三个月和六个月，归属于公司的净收入分别降至17.9834万美元和139.2384万美元[113] - 2020年2月29日止三个月和六个月，公司净收入分别降至179,834美元（摊薄后每股0.02美元）和1,392,384美元（摊薄后每股0.15美元），而2019年同期为1,401,568美元（摊薄后每股0.15美元）和2,898,627美元（摊薄后每股0.31美元）[138] 综合收益变化 - 2020年2月29日止三个月综合收益为12.5479万美元，2019年2月28日止三个月为174.6894万美元[17] - 2020年2月29日止六个月综合收益为161.0694万美元，2019年2月28日止六个月为309.0267万美元[17] 股东权益与总股本 - 2020年2月29日股东权益总额为6079.1866万美元，2019年2月28日为5848.6871万美元[19] - 截至2020年2月29日，公司总股本为9,097,236股，总权益为60,791,866美元；截至2019年8月31日，总股本为9,086,816股，总权益为59,669,293美元[21] 现金流量变化 - 2020年上半年经营活动提供的净现金为4,207,710美元，2019年上半年为262,153美元[25] - 2020年上半年投资活动使用的净现金为3,289,108美元，2019年上半年提供的净现金为1,575,542美元[25] - 2020年上半年融资活动使用的净现金为1,146,591美元，2019年上半年为1,138,409美元[25] - 截至2020年2月29日，现金及现金等价物期末余额为5,626,410美元；截至2019年2月28日，为4,936,377美元[25] - 2020年2月29日止六个月，经营活动提供的净现金为4,207,710美元，而2019年同期为262,153美元[148] - 2020年2月29日止六个月，投资活动使用的净现金为3,289,108美元，而2019年同期投资活动提供的净现金为1,575,542美元；2020年2月29日止六个月，融资活动使用的净现金为1,146,591美元，而2019年同期为1,138,409美元[155] 资产项目变化 - 2020年2月29日，存货为11,424,384美元，2019年8月31日为10,488,728美元[36] - 2020年2月29日，物业和设备净值为7,227,524美元，2019年8月31日为7,358,159美元[37] - 2020年2月29日，专利和商标净值为930,132美元，2019年8月31日为1,008,969美元[38] - 2020年2月29日，可供出售证券公允价值为6,512,166美元；2019年8月31日为3,565,258美元[82] 租赁相关 - 公司于2019年9月1日采用新租赁标准，在合并资产负债表上确认了约600,000美元的租赁负债和相关使用权资产[32] - 公司目前有19项经营租赁，租赁协议到期日在2020年3月31日至2024年6月30日之间[72] - 截至2020年2月29日，长期租赁使用权资产净额为520,601千美元，租赁负债总额为520,601千美元，加权平均剩余租赁期限为2.1年，加权平均折现率为4.32%[75] - 2020财年至2023财年及以后，长期经营租赁未来最低付款总额为545,359千美元，扣除利息后经营租赁义务现值为520,601千美元，长期经营租赁义务为309,106千美元[77] 合资企业数据 - 截至2020年2月29日，公司德国合资企业EXCOR和其他合资企业的流动资产总计5284.3263万美元，总资产5680.6232万美元，净销售额2428.937万美元，净利润272.1542万美元[41] - 截至2019年8月31日，公司合资企业的流动资产总计5916.2834万美元，总资产6332.6703万美元，净销售额2774.988万美元，净利润345.0976万美元[43] - 2020年2月29日，两家合资企业占公司贸易合资企业应收账款的55.8%；2019年8月31日，五家合资企业占比69.6%[79] - 2020年2月29日止三个月和六个月，公司来自合资企业的股权收入分别降至136.0804万美元和265.4794万美元，分别下降20.7%和28.6%[110] - 2020年2月29日止三个月和六个月，非合资企业净销售额分别为1.2988153亿美元和2.7033937亿美元，同比增长3.0%和3.1%；合资企业净销售额分别为24.563万美元和83.1246万美元，同比下降65.4%和30.3%[119] - 2020年2月29日止三个月和六个月，合资企业收入权益分别为136.0804万美元和265.4794万美元，同比下降20.7%和28.6%[119] - 2020年2月29日止三个月和六个月，提供给合资企业的服务费用分别为125.6213万美元和261.4538万美元，同比下降12.6%和8.7%[119] 信贷额度与债务契约 - 公司与PNC银行有300万美元的循环信贷额度，截至2020年2月29日和2019年8月31日，该额度下无未偿还金额，贷款利率可选LIBOR加2.15%或PNC银行公布的优惠利率[44] - 贷款协议要求公司维持最低固定费用覆盖率为1.10:1，截至2020年2月29日，公司遵守所有债务契约[46] - 循环信贷额度允许公司申请最高120万美元的信用证，截至2020年2月29日和2019年8月31日，公司无预留信用证[47] - 2019年12月16日，公司与PNC银行将信贷额度到期日从2020年1月7日延长至2021年1月7日[48] - 截至2020年2月29日，公司与PNC银行有3,000,000美元的循环信贷额度，无未偿还金额，最低固定费用覆盖率为1.10:1.00，公司符合所有债务契约[142][144] - 公司与PNC银行的300万美元循环信贷额度，未偿预付款利息按LIBOR加2.15%或PNC银行公布的优惠利率计算[168][178] - 截至2020年2月29日，公司在该信贷额度下无借款[168][178] 股票期权授予 - 2020年2月29日止六个月内，公司根据2019年股票激励计划授予员工和董事购买300,770股普通股的股票期权，加权平均每股行使价为10.87美元[51] - 2019年2月28日止六个月内，公司根据2007年股票激励计划授予员工和董事购买141,767股普通股的股票期权，加权平均每股行使价为18.23美元[53] - 2019计划下可发行公司普通股最高达800,000股，截至2020年2月29日已授予购买300,770股的期权[59] - 员工股票购买计划（ESPP）下可发行普通股最高为200,000股，截至2020年2月29日，尚有87,447股可供出售[60] - 2020年2月29日和2019年2月28日止六个月，公司分别授予购买300,770股和141,768股普通股的期权，对应补偿费用分别为658,470美元和715,960美元[61] - 2020年2月29日和2019年2月28日止六个月授予期权的加权平均每股公允价值分别为4.30美元和9.02美元[63] 各业务线净销售额 - 2020年2月29日和2019年2月28日止六个月，ZERUST净销售额分别为18,965,734美元和19,173,569美元，Natur - Tec净销售额分别为8,899,449美元和8,235,887美元[65] - 2020年2月29日和2019年2月28日止六个月，美国国内净销售额分别为14,527,345美元和13,391,874美元[67] - 2020年2月29日和2019年2月28日止六个月，提供给合资企业服务费用总额分别为2,614,538美元和2,865,209美元[69] - 2020年2月29日止三个月和六个月，ZERUST产品和服务销售额分别为901.6222万美元和1896.5734万美元，分别下降1.0%和1.1%[106] - 2020年2月29日止三个月和六个月，Natur - Tec产品净销售额分别增长0.3%和8.1%[107] - 2020年2月29日止三个月和六个月，ZERUST产品和服务销售额占合并净销售额的68.1%，分别为910.6222万美元和1896.5734万美元，同比下降1.0%和1.1%[120] - 2020年2月29日止三个月和六个月，Natur - Tec产品销售额占合并净销售额的31.9%，分别为421.7561万美元和889.9449万美元，同比增长0.3%和8.1%[124] 成本与费用变化 - 2020年2月29日和2019年2月28日止六个月，ZERUST直接销售成本占比分别为53.7%和56.7%，Natur - Tec分别为77.4%和79.1%[65] - 2020年2月29日止三个月和六个月，商品销售成本占净销售额的百分比分别降至65.6%和66.4%[108] - 2020年2月29日止三个月和六个月，公司总运营费用分别增至646.1748万美元和1236.0368万美元，分别增长19.7%和6.8%[111] - 2020年2月29日止三个月和六个月，公司研发支出分别为100.6395万美元和196.8036万美元，预计2020财年研发支出在350万 - 370万美元之间[112] - 2020年2月29日止三个月和六个月，商品销售成本分别为868.7301万美元和1849.2385万美元，同比下降6.4%和1.3%[119] - 2020年2月29日止三个月和六个月，销售费用分别为311.024万美元和599.7532万美元，同比增长24.

财务数据和关键指标变化 - 2020财年第二季度，公司总合并净销售额降至1320万美元，较2019年第二季度下降0.6% [7] - 2020财年第二季度，合资企业净销售额为2430万美元，较去年同期的2770万美元下降12.5% [7] - 2020财年第二季度，NTIC中国子公司净销售额增至300万美元，较去年同期增长0.6% [8] - 2020财年第二季度，合资企业营业收入下降17% [19] - 2020财年第二季度，总运营费用增至650万美元，较去年同期的540万美元增长19.7%，年初至今总运营费用增长6.8%，预计2020财年第三季度运营费用将同比下降 [19] - 2020财年第二季度，所得税费用增至46.4万美元，增幅为88.2%，预计第三和第四季度有效税率将大幅降低 [20] - 2020财年第二季度，公司净收入为18万美元，摊薄后每股收益为0.02美元，而2019年第二季度净收入为140万美元，摊薄后每股收益为0.15美元 [20] - 截至2020年2月29日，营运资金为2940万美元，包括560万美元现金及现金等价物和650万美元可供出售证券，而截至2019年8月31日，营运资金为2550万美元，包括590万美元现金及现金等价物和360万美元可供出售证券 [20] - 2020年2月29日，公司在合资企业的投资为2130万美元，其中1040万美元为现金，其余主要投资于营运资金 [21] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2020财年第二季度，ZERUST油气销售额增长198.6%，Natur - Tec净销售额增长0.3%，ZERUST工业净销售额下降4.2%，NTIC向其ZERUST合资企业的净销售额下降65.4% [7] - 2020财年第二季度，Natur - Tec净销售额为420万美元，与去年同期持平 [13] 各个市场数据和关键指标变化 - 中国市场，NTIC中国子公司2月销售额恢复到疫情前水平的75%，预计到第三季度末将恢复到100%，公司对中国市场长期潜力持乐观态度 [8] - 中国市场，1 - 6月销售额基本持平，3月业务开始回升，3月下旬明显强于上旬，3月销售额接近1月15日前运营水平的80%，预计4月底和5月起将超过疫情前运营水平 [42] - 欧美市场，销售情况比中国滞后3 - 6周，预计4、5月销售额将大幅下降，之后有望反弹 [43] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司长期市场机会和增长战略保持不变，当前致力于在确保客户、合资企业和员工安全的同时，继续提供不间断的订单履行和客户服务 [5] - Natur - Tec凭借专利和专有技术成为生物塑料行业领导者，与关键原料供应商建立合作关系，与全球关键加工商和品牌建立了良好关系 [12] - 公司是目前唯一拥有可堆肥包装产品的上市公司 [32] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2020财年第二季度财务结果受COVID - 19疫情的经济和业务影响显著，预计第三季度销售额将较去年同期大幅下降，因此撤回并暂停2020财年全年具体指引 [4] - 公司凭借轻资产和高盈利的商业模式、经验丰富的领导团队和良好的资本结构，从优势地位进入不确定时期 [5] - 公司正在评估《CARES法案》相关政府支持计划的可用性 [6][21] - 尽管Natur - Tec面临中国关税、春节停工和COVID - 19疫情等不利因素，但现有和新客户需求强劲，预计餐饮服务应用业务将增长 [13][15] - 预计COVID - 19危机将继续影响Natur - Tec销售，服装包装业务至少未来几个季度将疲软 [13][14] - 预计油和气销售在COVID - 19危机期间将受到重大影响，但公司仍致力于该市场，相信随着更多客户采用其解决方案，未来将取得成功 [9] 其他重要信息 - 2020财年第二季度，公司董事会宣布每股0.165美元的现金股息，于2020年2月19日支付给2020年2月5日登记在册的股东 [21] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 可堆肥产品和可生物降解产品的区别 - 可生物降解产品是一个非常笼统的术语，市场上很多使用传统塑料添加添加剂后称为“氧降解”的产品，在加利福尼亚州等地区不被视为可生物降解产品，且有规则禁止销售此类标签错误的产品；Natur - Tec销售的产品是经独立第三方实验室认证的可堆肥产品，在堆肥环境中，100%的产品会被微生物作为食物源消耗，转化为二氧化碳、水和生物质 [23] 问题: Natur - Tec可堆肥产品优于竞争对手的特点 - Natur - Tec产品更强，公司对材料化学有深入了解，利用这些知识配方的产品更强、更便宜，且易于在传统塑料加工设备上加工 [24] 问题: 获得餐具制造商合同的因素 - 该大型品牌在美国市场销售大量一次性餐具，使用聚乳酸（PLA）原料5年未成功，Natur - Tec与亚洲的一个加工合作伙伴密切合作，开发出满足该品牌严格性能要求的解决方案，独特的化学理解和加工能力使其能够创造出符合该特定品牌性能公差的解决方案 [25] 问题: 竞争对手产品是否会堵塞机器 - 竞争对手的产品会变形或性能不佳，不具备该应用所需的耐热性或强度 [26] 问题: 食堂或快餐店的封闭系统概念及运作方式 - 城市或州的城市固体废物流中约50% - 55%是有机废物，包括食物垃圾、庭院垃圾、可堆肥纸张等，许多地方禁止将这些有机废物倾倒在垃圾填埋场，需单独收集并送往工业堆肥设施，因为有机废物在垃圾填埋场会产生甲烷，甲烷作为温室气体的危害是二氧化碳的25倍；Natur - Tec的可堆肥产品有助于收集有机废物，大学、学区或大型办公园区的食堂使用其可堆肥餐具和袋子，将食物垃圾和厨房废料等有机废物从垃圾填埋场转移到堆肥场，实现零废物系统和闭环系统 [28] 问题: 该系统是否适用于快餐店 - 西海岸的一些城市要求快餐或QSR餐厅遵守有机废物转移规定，大型QSR连锁店如麦当劳正在考虑在堂食选项中使用可堆肥产品 [29] 问题: 是否考虑分拆Natur - Tec部门并单独筹集资金 - 公司曾讨论过，但目前没有具体计划 [30] 问题: 理论上分拆Natur - Tec部门的潜在优势 - Natur - Tec作为独立实体，在当前绿色技术投资环境下，可能会吸引不同的投资者群体，估值可能会有所不同且可能更高；不过公司希望看到其收入显著增长后再考虑分拆 [31] 问题: 本季度费用较高，全年费用情况如何 - 公司过去一直努力使总运营费用保持中个位数增长，年初至今总运营费用增长约6.8%，符合全年预期；考虑到COVID - 19疫情导致无差旅、员工在家工作等情况，预计未来三到四个月运营费用将大幅下降，全年运营费用同比增长可能降至低个位数，约2% - 3%，总额可能在2000万美元出头 [36] 问题: 年初中国宣布禁止一次性塑料，目前情况及是否有机会 - 这是一个积极的发展，但实施和执行细节仍不确定，公司中国团队将其视为潜在机会 [40] 问题: 中国实施旅行限制等措施时的销售轨迹，以及现在的情况，与美国和欧洲的对比 - 中国市场1 - 6月销售额基本持平，3月业务开始回升，3月下旬明显强于上旬，3月销售额接近1月15日前运营水平的80%，预计4月底和5月起将超过疫情前运营水平；美国和欧洲销售情况比中国滞后3 - 6周，预计4、5月销售额将大幅下降，之后有望反弹；中国从1月15日至2月底基本全面停工，而欧美地区工业生产仍在进行，只是汽车生产等有所放缓 [42][43][44] 问题: 中国与美国和欧洲销售的峰值到谷底情况对比 - 中国全面停工期间没有业务交付，而欧美地区人们仍在工作、运输产品，工业生产仍在进行，只是汽车生产等有所放缓，与中国情况截然不同 [44]

股权与股息相关 - 2019年6月3日，公司董事会宣布以100%股票股息形式进行二比一的普通股拆分，于6月28日向6月17日登记在册的股东发放[23][41] - 2019年10月22日，公司董事会宣布每股0.065美元的现金股息，于11月20日支付给11月6日登记在册的股东[42] 租赁相关 - 2019年9月1日起采用新租赁标准，确认租赁负债和使用权资产约60万美元[27] - 公司目前有19项不可撤销的经营租赁，到期日在2019年12月31日至2024年6月30日之间，部分可延长租期并有优先购买权[65] - 截至2019年11月30日，长期租赁的使用权资产净额为598,784千美元，总租赁负债为598,784千美元[68] - 截至2019年11月30日，加权平均剩余租赁期限为2.3年，经营租赁的加权平均折现率估计为4.32%[69] - 2019年11月30日起未来五年及以后的长期经营租赁最低付款总额为629,720千美元，经营租赁义务现值为598,784千美元，长期经营租赁义务为302,928千美元[70] 资产相关 - 2019年11月30日，存货为1125.9449万美元，较8月31日的1048.8728万美元有所增加[30] - 2019年11月30日，固定资产净值为734.6477万美元，较8月31日的735.8159万美元略有减少[31] - 2019年11月30日，专利和商标净值为97.2514万美元，较8月31日的100.8969万美元有所减少，未来五年每年摊销费用预计为20万美元[32] - 截至2019年11月30日，公司在合资企业的权益份额为2540.2933万美元，未分配收益为2337.3721万美元[34] - 2019年11月30日，可供出售证券公允价值为2,987,095美元；2019年8月31日为3,565,258美元[76] 信贷额度相关 - 公司与PNC银行有300万美元的循环信贷额度，截至2019年11月30日和8月31日无欠款，最低固定费用覆盖率为1.10:1.00，且符合所有债务契约[36][37] - 循环信贷额度允许公司申请最高120万美元的信用证，截至2019年11月30日和8月31日无预留信用证[38] - 2019年12月16日，公司与PNC银行将信贷额度到期日从2020年1月7日延长至2021年1月7日[39] - 公司与PNC银行的循环信贷额度为3,000,000美元，到期日从2020年1月7日延长至2021年1月7日[125] - 公司与PNC银行有300万美元的循环信贷额度，未偿预付款利息可选按LIBOR加2.15%的年利率或PNC银行公布的优惠利率计算，截至2019年11月30日无借款[150][160] 股票期权与员工持股计划相关 - 2019年11月30日止三个月，公司根据2019年计划授予员工和董事购买300,770股普通股的股票期权，加权平均每股行权价为10.80美元；2018年同期根据2007年计划授予141,768股，加权平均每股行权价为18.23美元[44][45] - 2019年和2018年9月1日，公司分别根据员工股票购买计划发行3,597股和1,748股普通股[46] - 2019年计划最多可发行800,000股普通股，截至2019年11月30日，已授予购买300,770股的期权；员工股票购买计划最多可发行200,000股，截至该日，剩余87,447股可供出售[52][53] - 2019年和2018年11月30日止三个月，公司分别确认与期权相关的薪酬费用318,818美元和357,980美元；截至2019年11月30日，未确认的非归属期权总薪酬成本为1,018,956美元[54] - 2019年和2018年11月30日止三个月授予期权的加权平均每股公允价值分别为4.30美元和9.02美元，截至该日，已发行期权的加权平均剩余合同期限分别为6.78年和6.65年[56] 每股收益相关 - 2019年和2018年11月30日止三个月，公司基本每股净收益分别为0.13美元和0.16美元，摊薄每股净收益均为0.13美元和0.16美元[48] 业务线销售数据相关 - 2019年和2018年11月30日止三个月，ZERUST净销售额分别为9,949,512美元和10,065,174美元，Natur - Tec分别为4,681,888美元和4,028,878美元[58] - 2019年和2018年11月30日止三个月，ZERUST直接销售成本占比分别为55.7%和55.9%，Natur - Tec分别为77.2%和78.3%[58] - 2019年和2018年11月30日止三个月，美国国内净销售额分别为6,147,086美元和6,923,934美元，美国国外分别为8,484,314美元和7,170,118美元[60] - 2019年11月30日止三个月公司合并净销售额同比增长3.8%至1463.14万美元，主要因Natur - Tec产品销售增加[93][106][107] - 2019年11月30日止三个月ZERUST产品和服务销售额占合并净销售额的68.0%，降至994.9512万美元，同比下降1.1%，主要因油气产品需求下降[95][107] - 2019年11月30日止三个月Natur - Tec产品销售额占合并净销售额的32.0%，增至468.1888万美元，同比增长16.2%，主要因北美成品销售和印度子公司成品销售增加[96][110] 成本与费用相关 - 2019年11月30日止三个月商品销售成本占净销售额的比例降至67.0%，同比略有下降，成本同比增长3.6%[97][111] - 2019年11月30日止三个月公司总运营费用降至589.862万美元，同比下降4.5%，主要因人员费用减少和成本控制措施[99] - 2019年和2018年11月30日止三个月公司研发支出分别为96.1641万美元和87.2157万美元，预计2020财年研发支出在360 - 390万美元之间[100] - 2019年11月30日止三个月管理奖金预提400,000美元，2018年同期为450,000美元[71] - 2019年11月30日止三个月销售费用同比增长2.7%，占净销售额比例从19.9%降至19.7%[114] - 2019年11月30日止三个月一般及行政费用同比下降17.9%，占净销售额比例从17.7%降至14.0%[116] - 2019年11月30日止三个月研发费用同比增长10.3%，利息收入从12,787美元增至49,038美元[117] - 2019年11月30日止三个月利息支出从2,357美元增至5,444美元，税前收入从1,896,894美元降至1,623,605美元[118] - 2019年11月30日止三个月所得税费用从255,703美元增至264,066美元，归属于公司的净利润从1,497,059美元降至1,212,550美元[119][121] 合资企业相关 - 2019年11月30日，三家合资企业占公司贸易合资企业应收账款的51.4%；2019年8月31日，五家合资企业占比69.6%[72] - 2019年11月30日止三个月公司来自合资企业的权益收入降至129.399万美元，同比下降35.4%，主要因合资企业净销售额下降[98][112] - 2019年11月30日止三个月公司向合资企业提供服务的费用收入降至135.8325万美元，同比下降4.9%，因合资企业净销售额下降[113] - 公司在9个运营子公司拥有所有权权益，所有权百分比从60% - 100%不等[86] - 公司参与19个活跃的合资企业安排，多数合资企业所有权百分比为30%或50%[87][88][89] - 公司对合资企业的投资采用权益法核算，外汇汇率变化反映为外币折算调整，不改变合资企业收入权益[148][158] - 公司服务费用和合资企业股息以外币支付，外汇汇率波动可能导致净收入下降[148][158] 营运资金相关 - 2019年11月30日公司营运资金为2525.3374万美元，8月31日为2546.0569万美元[103] - 2019年11月30日营运资金为25,253,374美元，较8月31日的25,460,569美元略有下降[124] 现金流与资本支出相关 - 2019年11月30日止三个月经营活动净现金使用量为1,567,156美元，投资活动净现金流入为353,300美元，融资活动净现金使用量为555,271美元[130][136][137] - 2019年11月30日止三个月资本支出为197,370美元，预计2020财年资本支出在600,000 - 900,000美元[142] 股票回购相关 - 截至2019年11月30日，股票回购计划剩余可回购金额为2,640,548美元，未发生回购[139] 风险相关 - 公司面临外汇汇率风险，主要涉及欧元、日元、印度卢比、人民币、韩元、英镑兑美元的汇率波动，可能导致净收入下降，且不进行外汇套期保值[148][158] - 公司产品的一些原材料受大宗商品价格变化影响，主要是各种塑料树脂[149][159] - 公司面临市场风险，源于外汇汇率、大宗商品价格和利率变化[157] 会计政策与前瞻性陈述相关 - 公司关键会计政策和估计与2019财年年度报告相比无重大变化[151] - 本季度报告包含前瞻性陈述，可能受多种不确定因素影响，实际结果可能与预期有重大差异[153][154][156] - 影响公司前瞻性陈述结果的因素包括全球经济、销售波动、国际业务风险、英国脱欧、美国汽车行业等[155][156] - 关于近期会计声明，可查看合并财务报表附注2 [152]

财务数据和关键指标变化 - 2020财年第一季度总合并净销售额同比增长3.8%，达到1460万美元 [8] - 2020财年第一季度合资企业净销售额为2550万美元，较上一财年同期的3050万美元下降16% [10] - 2020财年第一季度NTIC中国子公司净销售额为390万美元，较上一财年同期的320万美元增长21.9% [11] - 2020财年第一季度NTIC净销售额增长3.8%，合资企业营业收入下降22.7% [18] - 2020财年第一季度总运营费用下降4.5%，即减少28万美元，至590万美元 [19] - 2020财年第一季度NTIC在研发活动上投资近100万美元，上一财年第一季度近90万美元 [20] - 2020财年第一季度净收入为120万美元，摊薄后每股0.13美元，2019财年第一季度为150万美元，摊薄后每股0.16美元 [20] - 截至2019年11月30日，营运资金为2530万美元，包括410万美元现金及现金等价物和300万美元可供出售证券 [21] - 2019年11月30日，公司对合资企业的投资为2540万美元，其中约56%（1420万美元）为现金 [23] - 2020财年第一季度董事会宣布每股普通股现金股息为0.06美元，较上一财年第一季度股息支付增长8.3% [23] - 公司预计2020财年销售额在6200万至6600万美元之间，净收入在560万至750万美元之间，摊薄后每股0.60至0.80美元 [24] 各条业务线数据和关键指标变化 - Natur - Tec业务2020财年第一季度净销售额增长16.2%，达到470万美元创第一季度纪录 [15] - ZERUST工业业务2020财年第一季度净销售额增长4.6% [9] - NTIC向其ZERUST合资企业的净销售额下降9.6% [9] - ZERUST油气业务2020财年第一季度净销售额下降47.2% [9] 各个市场数据和关键指标变化 - 中国市场NTIC中国子公司2020财年第一季度净销售额增长21.9%，主要因ZERUST工业和Natur - Tec销售增长 [11] - 全球市场多数工业市场需求疲软，导致合资企业销售额下降16% [6][10] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司凭借广泛地理布局、强大运营合资企业和全球腐蚀防护专业知识，欲在全球市场扩大份额 [7] - 公司继续投资开发新VCI解决方案和生物塑料产品 [20] - 公司将继续扩大在中国市场的业务存在 [11] - 公司致力于油气市场，相信随着更多客户采用其解决方案，将取得成功 [14] - 公司Natur - Tec生物塑料业务受益于地理市场和产品多元化战略 [16] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管当前短期宏观经济受国际贸易争端影响，但公司认为2020财年将是盈利增长的一年 [7] - 公司预计随着财年推进，现金余额将增加，得益于经营活动收益的季节性优势、业务持续增长和盈利能力改善 [22] - 公司对Natur - Tec业务在北美、亚洲市场的增长持乐观态度 [28] - 公司认为在油气市场的解决方案正获得更广泛认可，但市场条件仍具挑战性 [38] 其他重要信息 - 公司在电话会议中作出的前瞻性陈述受1995年《私人证券诉讼改革法案》安全港条款保护 [2] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 可堆肥业务的最佳机会在哪 - 从Natur - Tec角度，在北美、亚洲（中国和印度）需求持续增长，主要在服装领域、传统可堆肥业务（如供应袋衬和餐具），且开始向客户提供大量树脂 [28] 问题2: 可堆肥产品与竞争产品竞争时，产品强度优势如何体现 - 客户对产品性能和成本点满意，公司产品不仅机械性能更强，成本也低于竞争对手 [30] 问题3: 中国业务增长的驱动因素是什么 - 主要是服装行业，是在印度和东南亚其他地区业务的扩展 [31] 问题4: 研发投入方面，有无可能推出重要新产品 - 暂无可分享内容 [32] 问题5: 合资企业销售额下降主要在哪些行业和国家 - 主要是全球汽车行业，中国汽车行业持续放缓，印度汽车零部件供应基地下滑，欧洲部分汽车公司需求下降 [36] 问题6: 油气保护投资方面，公司客户态度有无重大变化 - 公司解决方案正获得更广泛认可和接受，在非洲和中东部分地区有新安装项目，但市场条件仍具挑战性，项目推进有时会受预算调整影响 [38] 问题7: 油气业务销售增长是仅本季度还是有长期可见性 - 截至1月15日，本财年油气销售已达去年前六个月水平，预计全年油气收入将高于去年，目前有更多项目待完成 [43] 问题8: 管道保护业务有无新进展 - 有各种管道保护机会，但目前没有像2018年第四季度那样大规模的项目，小项目在推进，技术可行但成交需时间 [45] 问题9: Natur - Tec业务是否会在本财年从销售成品转向销售树脂 - 本财年不太可能，目前有美国大客户购买大量树脂化合物，但预计本财年大部分销售仍来自成品，树脂销售与成品销售的收入和利润率相似 [47] 问题10: Natur - Tec业务销售中，美国、中国、印度占比及各地区增长情况 - 第一季度Natur - Tec北美增长约10%，印度增长约23% - 24%，中国增长约20%；北美销售额接近220万美元，印度略超200万美元，中国约45万美元 [53][54] 问题11: 油气新业务来自现有客户新订单还是新客户 - 是两者的结合 [58] 问题12: ZERUST业务本季度表现强劲的原因 - 北美未看到明显库存补充情况，中国ZERUST业务增长主要来自非汽车行业 [62] 问题13: Natur - Tec业务同比增长减速，有新树脂客户后北美销售是否会重新加速 - 预计第二季度Natur - Tec数据将高于第一季度，目标更高增长率，印度和中国预计保持20%以上增长率 [64] 问题14: 本季度控制G&A费用的趋势是否可持续 - 部分是成本控制举措的结果，但不会持续成本下降，公司目标是实现低个位数运营费用增长以利用营收增长 [65] 问题15: 合资企业业务是否见底，有无可见性 - 合资企业销售额下降主要因全球宏观经济放缓，尤其是汽车行业，订单量和客户库存水平下降影响收入；公司预计全球工业反弹时将从中受益 [72] 问题16: 汽车或工业业务中，未来是否需要保护的金属减少 - 电动汽车使用金属部件减少，但目前未看到显著转变，当前主要是宏观问题导致需求下降；公司在中国已将业务重点从汽车行业转移到其他行业 [75][76]

各业务线销售额变化 - 2019财年，公司68.5%的合并净销售额来自ZERUST防锈和防腐蚀产品及服务，销售额为3817.4712万美元，较2018财年下降7.7%[33] - 2019财年，公司向石油和天然气行业客户的销售额为272.7283万美元，较2018财年下降11.1%[43] - 2019财年，公司Natur - Tec树脂和成品的销售额为1757.5425万美元，较2018财年增长74.9%[48] 业务线产品介绍 - 公司ZERUST防腐蚀解决方案包括塑料和纸质包装、液体和涂层、除锈剂和清洁剂、扩散器、技术服务以及针对石油和天然气行业的解决方案[35] - 公司Natur - Tec品牌下有生物塑料包装解决方案，包括树脂化合物和成品[48] - Natur - Tec树脂化合物通过专有ReX工艺生产，有多种等级适用于不同应用[49][50] - Natur - Tec柔性薄膜树脂化合物符合国际可堆肥塑料标准，可用于多种包装应用[51] - Natur - Tec可堆肥挤出涂层树脂化合物用于替代传统塑料进行挤出涂层应用，适用于食品接触[52] - Natur - Tec可堆肥注塑树脂化合物用于替代传统塑料进行注塑应用，至少90%为生物基材料[53] - Natur - Tec成品包括可生物降解和可堆肥的垃圾袋、农用薄膜等一次性产品[54] - Natur - Bag产品线提供15种不同尺寸的可堆肥垃圾袋，从3加仑到96加仑[55] 研发投入预计 - 公司预计2020财年研发投入在360万至390万美元之间[70] 订单积压情况 - 截至2019年8月31日，公司订单积压估计为322.4万美元，较2018年8月31日的206.8万美元有所增加[80] 员工分布情况 - 截至2019年8月31日，公司在北美有73名全职员工，其中销售和营销22人、研发和实验室19人、行政23人、生产9人[83] - 截至2019年8月31日，公司中国全资子公司有35名全职员工，巴西多数股权子公司有20名，印度多数股权子公司有9名[83] 知识产权情况 - 公司自1980年以来在美国申请了12项关于各种腐蚀抑制技术、系统和应用的专利[72] - 公司拥有多个美国注册商标，如NTI、ZERUST、NATUR - TEC等[73] 产品生产情况 - 公司ZERUST防锈和缓蚀产品主要由独立分包商按规格制造，部分在总部自制[76] - 公司Natur - Tec树脂化合物和成品在印度、中国、马来西亚和美国加利福尼亚的工厂生产[77] 产品认证情况 - 美国食品药品监督管理局对公司ZERUST ICT包装产品用于保护金属食品容器和加工设备无异议[81] 财报文件提供情况 - 公司免费在网站提供10 - K年报、10 - Q季报、8 - K当期报告及相关修订文件[85] 财报前瞻性陈述说明 - 公司财报包含前瞻性陈述，受不确定性和因素影响，实际结果可能与预期有重大差异[86][87][88][89] 公司面临风险情况 - 公司面临全球经济、销售波动、国际运营、汇率等多方面风险[88][89] - 公司面临外汇汇率、大宗商品价格和利率的市场风险[292] - 公司主要外汇汇率风险涉及欧元、日元、印度卢比、人民币、韩元、英镑兑美元[293] - 公司产品部分原材料受大宗商品价格变化影响，主要是多种塑料树脂[294] 公司信贷情况 - 公司与PNC银行有300万美元的循环信贷额度，借款利率可选LIBOR加2.15%或PNC银行公布的优惠利率[295] - 截至2019年8月31日，公司在该信贷额度下无借款[295]

财务数据和关键指标变化 - 2019财年公司净销售额同比增长8.4%，主要因Natur - Tec净销售额增长74.9%（即750万美元），部分被ZERUST总销售额下降7.7%（即320万美元）抵消 [18] - 2019财年公司总运营费用增长5.4%（即120万美元）至2410万美元，运营费用占净销售额的比例从去年的44.6%改善至43.3% [18] - 2019财年第四季度公司净收入为82.9万美元（摊薄后每股0.09美元），去年同期为210万美元（摊薄后每股0.23美元）；全年净收入为520万美元（摊薄后每股0.55美元），去年为670万美元（摊薄后每股0.72美元） [19] - 截至2019年8月31日，营运资金近2550万美元，包括590万美元现金及现金等价物和360万美元可供出售证券，去年同期为2280万美元，包括420万美元现金及现金等价物和330万美元可供出售证券 [19] - 2019财年公司经营活动产生的现金为550万美元，去年为60.9万美元 [19] - 公司预计2020财年销售额在6200万 - 6600万美元之间，归属于公司的净收入在560万 - 750万美元之间（摊薄后每股0.60 - 0.80美元） [21] 各条业务线数据和关键指标变化 Natur - Tec业务 - 2019财年Natur - Tec净销售额创纪录达1760万美元，较上一财年增长近75%，主要得益于北美市场需求强劲、印度子公司和中国子公司成品及树脂化合物销量增加 [14] - 2019财年第四季度Natur - Tec净销售额增长30.3% [9] ZERUST业务 - 2019财年第四季度ZERUST工业净销售额下降10.8%，ZERUST向其合资企业的净销售额下降34.2%，ZERUST油气净销售额下降69.6% [9] - 2019财年ZERUST油气净销售额较上一财年下降11.1%，其中第四季度下降近70% [12] 合资企业业务 - 2019财年第四季度合资企业总净销售额为2860万美元，去年同期为2990万美元，下降4.1%，主要因全球工业市场需求疲软 [9] NTIC中国子公司业务 - 2019财年NTIC中国子公司净销售额为1300万美元，2018财年为1250万美元，增长4.2%，主要因Natur - Tec销售额增加 [11] 各个市场数据和关键指标变化 - 亚洲市场中，中国市场ZERUST业务对汽车市场的依赖度在60% - 65%；欧洲市场依赖度有所下降；北美市场约40% - 45%的ZERUST销售基于汽车行业 [34] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略聚焦于实现两位数销售增长、控制费用和产生强劲自由现金流，通过市场和地域扩张推动业务发展，如成功推出中国子公司并实现销售增长 [5][6] - 公司计划进一步扩大在中国市场的业务存在，预计2020财年NTIC中国销售额将因Natur - Tec销售持续增长和ZERUST工业销售适度增长而上升 [11] - 公司致力于拓展全球油气市场，尽管ZERUST油气业务扩张慢于预期，但销售机会丰富，且随着更多油气客户采用VCI技术，有望实现销售增长 [12][13] - 公司Natur - Tec生物塑料业务受益于全球对生物基和可堆肥产品解决方案的兴趣增加，通过与大型企业合作等方式拓展业务 [14][15][30] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司核心ZERUST腐蚀防护业务受全球制造业放缓影响，管理层密切关注工业终端市场变化，若需求进一步恶化将进行调整 [6][10] - 尽管宏观经济环境不佳，但公司凭借广泛的地理布局、强大的运营合资企业和全球腐蚀防护专业知识，有望扩大全球市场份额 [8] - 管理层对中国市场的长期潜力持乐观态度，认为Natur - Tec生物塑料业务在中国市场有增长动力 [11] - 公司预计2020财年第一季度销售情况好于2019财年第四季度，若工业市场复苏，有望实现更高的收入和盈利预期 [39] 其他重要信息 - 2019财年公司在研发活动上投资380万美元，去年为350万美元 [18] - 2019财年第四季度公司董事会宣布每股0.06美元的季度现金股息，2019年8月23日董事会批准将2020财年第一季度股息提高8.3%至每股0.065美元 [20] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：第四季度业务差异是否主要在油气业务，该业务是否易波动 - 油气业务构成了第四季度收入缺口的大部分，该业务确实易波动，部分项目从第四季度推迟到2020年上半年，导致收入和利润未达预期 [25][26][27] 问题2：Natur - Tec在欧洲的合资企业投资规模及预期 - Natur - Tec在欧洲没有合资企业，销售通过子公司进行，目前在欧洲市场处于制定战略计划的初期阶段，投入资金极少 [28][29] 问题3：与快餐行业合作情况 - 公司为北美快餐行业的一些供应商供货，今年与一家美国大公司达成协议，为其提供用于餐具的树脂系统，有望成为新的重要业务线 [30] 问题4：ZERUST业务在北美和海外表现疲软的终端市场 - 从终端市场看，汽车市场对ZERUST销售预期影响最大，受关税、全球贸易和经济疲软影响，全球汽车产量下降，对公司整体销售产生显著影响 [32][33] 问题5：汽车行业在ZERUST销售中的占比 - 亚洲市场（特别是中国）ZERUST业务对汽车市场的依赖度在60% - 65%，欧洲市场依赖度稍低，北美市场约40% - 45% [34] 问题6：ZERUST油气业务收入的地域分布 - 约70%的收入来自北美，业务会因项目规模波动，公司已在全球多地完成项目，但大量业务仍集中在得克萨斯州和俄克拉荷马州 [36][37][38] 问题7：采购经理人指数（PMI）下降后，第一季度是否为业务低谷，业务是否好于预期 - 第一季度前一两个月销售情况好于第四季度，公司制定2020年指导时，预计ZERUST产品线全球销售相对平稳，Natur - Tec全球增长20% - 25%，若工业市场复苏，有望实现更高收入和盈利预期 [39] 问题8：指导预期高于当前运行率，是否因ZERUST去库存 - 从指导预期下限看，预计销售相对平稳，若市场复苏，客户和经销商库存有望快速反弹，目前不能确定第四季度是收入低谷，但本财年前两个月销售情况好于第四季度 [40] 问题9：从业务战略角度，生产成品和树脂哪个更重要 - 公司更倾向销售树脂系统，最初进入市场时生产成品主要是为证明市场需求和产品功能，现在与美国大制造商的合同是供应树脂用于生产可堆肥餐具 [41] 问题10：Natur - Tec用于服装生产线的纤维项目进展 - 该项目处于早期阶段，目前谈论还为时过早 [43] 问题11：聚乳酸（PLA）供应情况 - 预计未来会有更多产能，但不确定具体时间，目前公司分配到的材料能满足需求 [44] 问题12：ZERUST业务的季节性表现 - 通常第三和第四季度业务较强，因为此时是生锈季节，高温和潮湿会加速生锈；8月部分欧洲工厂因暑假停工，业务会有一定放缓 [46] 问题13：油气业务推迟的收入预计何时实现 - 预计在2020财年的前两个季度实现 [47] 问题14：如何增加油气业务中储罐项目的业务量 - 公司多年来在储罐业务上有重复订单且数量逐年增加，目前正与国际腐蚀工程师协会（NACE）和美国石油学会合作制定VCI技术用于储罐保护的标准，预计未来1 - 1.5年完成，标准获批后销售有望显著增加 [50] 问题15：公司可堆肥产品相比竞争对手的优势 - 公司通过改性其他大化工公司生产的树脂系统，使原本不相容的树脂系统可共混，提高成品机械性能和功能性；添加填料降低成品成本；今年申请的专利技术可大幅提高成品塑料薄膜的拉伸强度，产品更强、更易加工且成本更低 [52][53]

业绩总结 - 2019财年总净销售额为5570万美元[8] - 2019财年每股摊薄收益为0.55美元[9] - 2019财年市场资本总值为1.704亿美元[9] - 2019财年毛利率在30%中间区间[14] - 2019财年销售额为5580万美元，同比增长8.8%[57] - 2019财年全球销售额为1705万美元，同比下降0.6%[59] - 2019财年中国销售额为1140万美元，同比下降4.7%[48] - 2019财年天然材料销售额为1760万美元，同比增长74.9%[54] - 2019财年北美油气销售额为230万美元，同比下降11.1%[55] - 2019财年实现自由现金流为1500万美元[70] 用户数据 - Natur-Tec的销售在过去四年中以42%的年复合增长率增长，2019年占NTIC总销售的32%[19] - NTIC的Zerust工业产品在北美的销售中，汽车行业占约40%[13] - NTIC的全球VCI销售超过1.5亿美元，年市场潜力为5.2亿美元，预计年增长率为5-10%[13] - NTIC的油气市场年潜力为25亿美元，预计年增长率为10%[15] 股东回报 - 2019财年股息收益率为2.1%[9] - 公司于2017年12月启动季度分红，当前现金分红为每年0.26美元，同比增长8%[43] - 公司在2015年1月15日的股票回购计划下剩余270万美元[43] - 公司内部人士持有公司16.8%的流通股，表明与股东利益一致[43] - 公司无债务，现金及现金等价物和可供出售证券总额为940万美元[43] 未来展望 - 预计天然材料销售将继续增长，推动整体业绩提升[54] - 公司将继续关注油气市场的增长潜力，预计年增长率为10%[15]

公司股权与激励计划相关 - 2019年6月3日，公司董事会宣布以100%股票股息形式进行1比2的普通股拆分，于6月28日向6月17日登记在册的股东发放[28] - 2019年6月3日，公司董事会宣布以100%股票股息形式进行二比一的普通股拆分，于2019年6月28日向2019年6月17日登记在册的股东发放[61] - 2019年6月3日，公司董事会宣布以100%股票股息形式进行二比一股票拆分，6月28日向6月17日登记在册股东发放[95] - 2019年6月3日，公司董事会宣布以100%股票股息形式进行二比一股票拆分，于2019年6月28日向记录持有人分配[161] - 2019年年度股东大会批准将公司普通股授权股数从1000万股增加到1500万股，该批准追溯至2018年1月16日[63] - 2019年年度股东大会批准2019年股票激励计划，取代2007年计划，2019年计划授权发行的普通股最高数量为80万股，截至2019年5月31日未授予股票期权或其他股权奖励[64] - 2019年5月31日止九个月，公司根据2007年计划授予员工和董事购买14.18万股普通股的股票期权，加权平均每股行使价为18.23美元，期间无股票期权被行使[65] - 2019年和2018年截至5月31日的九个月内，公司分别授予购买141,768股和94,504股普通股的期权[77] - 2019年和2018年截至5月31日的九个月内，公司分别确认与期权相关的薪酬费用1,073,940美元和309,473美元[77] - 截至2019年5月31日，未归属期权的总薪酬成本为423,245美元，预计2019财年剩余时间和2020财年分别确认357,985美元和65,260美元[77] - 2019年和2018年截至5月31日的九个月内，授予期权的加权平均每股公允价值分别为9.01美元和3.88美元[78] - 2019年和2018年截至5月31日，已发行期权的加权平均剩余合同期限分别为6.15年和6.52年[78] 会计准则相关 - 2018年9月1日，公司采用修改追溯法对所有客户合同采用ASC 606准则，该准则的采用未影响公司收入确认流程[31][32] - 2016年2月FASB发布的ASU No. 2016 - 02租赁准则将于2020财年第一季度对公司生效，公司预计对合并资产负债表无重大影响[48] - 2018年2月FASB发布的ASU No. 2018 - 02准则将于2020财年对公司生效，公司正在评估其对合并财务报表的影响[50] 财务数据关键指标变化 - 2019年5月31日，公司存货为10,619,012美元，其中生产材料2,135,972美元，产成品8,483,040美元；2018年8月31日存货为9,130,861美元，其中生产材料1,824,489美元，产成品7,306,372美元[51] - 2019年5月31日，公司固定资产净值为7,293,137美元，2018年8月31日为7,168,826美元[52] - 2019年5月31日，公司专利和商标净值为1,048,249美元，2018年8月31日为1,156,257美元，未来五个财年预计每年摊销费用约260,000美元[53] - 截至2019年5月31日，合资企业流动资产6039.79万美元，总资产6488.73万美元，流动负债1562.84万美元，非流动负债46.73万美元，合资企业权益4879.15万美元[55] - 2019年5月31日止三个月，净销售额2777.41万美元，毛利润1255.76万美元，净利润379.78万美元，NTIC在合资企业收入中的权益份额为187.74万美元，NTIC收到的合资企业股息为179.55万美元[55] - 2019年5月31日止九个月，净销售额8600.39万美元，毛利润3854.70万美元，净利润1141.26万美元，NTIC在合资企业收入中的权益份额为559.68万美元，NTIC收到的合资企业股息为382.28万美元[55] - 2019年和2018年截至5月31日的三个月内，公司净销售额分别为14,893,117美元和12,923,837美元；九个月内分别为42,302,573美元和36,680,850美元[80] - 2019年和2018年截至5月31日的三个月内，公司商品销售总成本分别为10,138,353美元和8,592,366美元；九个月内分别为28,883,589美元和24,493,672美元[80] - 截至2019年5月31日和2018年8月31日，公司总财产和设备分别为7,293,137美元和7,168,826美元[83] - 2019财年年度奖金计划总金额取决于公司调整后的息税前利润，高管个人奖金75%基于公司实际EBITOI与目标值对比，25%基于个人绩效目标，2019年5月31日止九个月管理奖金预提145万美元，2018年同期为138万美元[86] - 2019年5月31日，两家合资企业（韩国和德国）占公司贸易合资企业应收账款的76.4%；2018年8月31日，三家合资企业（韩国、泰国和印度）占比74.1%[87] - 2019年5月31日，可供出售证券公允价值为254.0613万美元，2018年8月31日为330.011万美元[90] - 2019年5月31日止三个月，现金支付利息5165美元、所得税0美元；2018年同期分别为3139美元和4.5万美元。2019年5月31日止九个月，现金支付利息1.1357万美元、所得税5.3975万美元；2018年同期分别为1.4007万美元和4.5万美元[91] - 2019年5月31日止三个月和九个月，公司记录的所得税费用分别为15.0257万美元和65.2331万美元，2018年同期分别为18.1683万美元和112.8583万美元[94] - 2019年第一季度和前三季度公司合并净销售额分别增长15.2%和15.3%，达到1489.3117万美元和4230.2573万美元[113][127] - 2019年第一季度和前三季度公司在合资企业的权益收入分别降至187.741万美元和559.6788万美元，降幅为16.4%和3.4%[117][127] - 2019年第一季度和前三季度公司总运营费用分别增至629.3725万美元和1786.8928万美元，增长11.7%和7.5%[118] - 2019年第一季度和前三季度公司研发支出分别为100.5045万美元和280.4739万美元，预计2019财年研发总支出在340万美元至360万美元之间[119] - 2019年第一季度归属公司的净收入降至148.2149万美元，前三季度降至438.0776万美元，降幅为3.9%[120] - 2019年5月31日公司营运资金为2569.1723万美元，高于2018年8月31日的2283.7591万美元[123] - 2019年第一季度和前三季度ZERUST产品总净销售额分别为1007.72万美元和2925.08万美元，较2018年同期分别下降2.9%和2.8%[130] - 2019年第一季度和前三季度Natur - Tec产品销售额分别为481.59万美元和1305.18万美元，较2018年同期分别增长89.5%和98.4%，占合并净销售额的比例分别为32.3%和30.9%[131] - 2019年第一季度和前三季度商品销售成本分别增长18.0%和17.9%，占净销售额的比例分别增至68.1%和68.3%[132] - 2019年第一季度和前三季度来自合资企业的权益收入分别降至187.74万美元和559.68万美元，较2018年同期分别下降16.4%和3.4%[133] - 2019年第一季度和前三季度为合资企业提供服务的费用收入分别为143.38万美元和429.90万美元，较2018年同期分别下降5.0%和7.0%[134] - 2019年第一季度销售费用下降0.8%，前三季度增长0.6%，占净销售额的比例分别降至18.5%和19.1%[135] - 2019年第一季度和前三季度所得税费用分别为15.03万美元和65.23万美元，有效税率分别为8.4%和11.9%，较2018年同期有所下降[132] - 2019年第一季度和前三季度归属于公司的净收入分别降至148.21万美元和438.08万美元，摊薄后每股收益分别为0.16美元和0.46美元[144] - 截至2019年5月31日，公司营运资金为2569.17万美元，包括522.45万美元现金及现金等价物和254.06万美元可供出售证券[147] - 2019年5月31日止九个月，经营活动提供的净现金为2717391美元，2018年同期使用的净现金为141994美元[151] - 2019年5月31日止九个月，投资活动使用的净现金为43937美元，2018年同期为79449美元[156] - 2019年5月31日止九个月，融资活动使用的净现金为1648602美元，2018年同期为1517998美元[157] - 截至2019年5月31日，非合资企业贸易应收款较2018年8月31日增加148524美元，平均逾期天数增加2天至67天；合资企业贸易应收款增加174179美元，平均逾期天数减少22天至77天[154] - 截至2019年5月31日，为合资企业提供服务的应收款较2018年8月31日减少114327美元，平均付款天数减少3天至80天[155] - 2019年5月31日止九个月，资本支出为716212美元，预计2019财年资本支出约750000 - 900000美元[162] 各条业务线数据关键指标变化 - 2019年和2018年截至5月31日的三个月内，ZERUST®净销售额分别为10,077,203美元和10,382,884美元；九个月内分别为29,250,772美元和30,102,080美元[80] - 2019年和2018年截至5月31日的三个月内，Natur - Tec®净销售额分别为4,815,914美元和2,540,953美元；九个月内分别为13,051,801美元和6,578,770美元[80] - 2019年第一季度和前三季度ZERUST®产品和服务销售额占合并净销售额的67.7%和69.1%，分别降至1007.7203万美元和2925.0772万美元，降幅为2.9%和2.8%[114][129] - 2019年第一季度和前三季度Natur - Tec®产品销售额占合并净销售额的32.3%和30.9%，分别增长89.5%和98.4%，达到481.5914万美元和1305.1801万美元[115][129] 公司财务政策与安排相关 - 公司销售佣金支付给销售代表的费用符合资本化条件，但公司选择在发生时确认为费用[45] - 公司根据历史经验估计产品退货情况，不记录退货资产，退货政策无地域差异[43] - 公司贸易应收款按净估计可实现价值列示，记录坏账准备，历史上核销金额不重大[44] - 公司与PNC银行有300万美元的循环信贷额度，截至2019年5月31日和2018年8月31日无未偿还金额，循环信贷额度下的未偿还预付款年利率基于LIBOR加2.15%或PNC银行公布的优惠利率[57] - 贷款协议规定公司的最低固定费用覆盖率为1.10:1，截至2019年5月31日，公司遵守所有债务契约[58] - 循环信贷安排允许公司请求PNC银行开具最高120万美元的信用证，截至2019年5月31日和2018年8月31日，公司无预留信用证[59] - 截至2019年5月31日，公司与PNC银行有300万美元循环信贷额度，无未偿还金额，到期日延至2020年1月7日[148] - 公司与PNC银行的300万美元循环信贷额度下的未偿还预付款，利率可选基于LIBOR加2.15%或PNC银行公布的优惠利率[181] - 截至2019年5月31日，公司在该信贷额度下无借款[181] 公司子公司与合资企业相关 - 截至2019年5月31日，公司在六个子公司拥有所有权，在中国、巴西、墨西哥、德国的子公司持股100%，在美国的子公司持股60%，在印度的子公司持股75%[104] - 2018年9月1日，印度子公司少数股东追加资本13.4034万美元，公司持股从90%稀释至75%[105] - 截至2019年5月31日，公司参与20项活跃合资安排，多数合资企业持股50%或以下，新加坡合资企业持股60%[106][10

财务数据和关键指标变化 - 2019财年第三季度，公司总合并净销售额增长15.2%，达到创纪录的1490万美元，而2018年同期为1300万美元 [11] - 2019财年第三季度，公司来自合资企业运营的收入下降11.8% [22] - 2019财年第三季度，公司运营费用增加11.7%，即66.1万美元，占收入的比例从去年同期的43.6%降至42.3% [23] - 2019财年第三季度，归属于NTIC的净收入为150万美元，摊薄后每股收益为0.16美元，而2018财年第三季度为210万美元，摊薄后每股收益为0.23美元 [23] - 截至2019年5月31日，营运资金为2570万美元，包括520万美元的现金及现金等价物和250万美元的可供出售证券，而截至2018年8月31日为2280万美元，包括420万美元的现金及现金等价物和330万美元的可供出售证券 [24] - 2019财年第三季度，公司董事会宣布每股普通股现金股息为0.06美元，较上一财年第三季度的股息支付增长20% [26][27] - 公司预计2019财年销售额在5750万至5850万美元之间，较之前指导的低端减少50万美元，预计归属于NTIC的净收入在620万至660万美元之间，摊薄后每股收益在0.65至0.70美元之间 [28] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2019财年第三季度，Natur - Tec销售额增长89.5%，净销售额达到创纪录的480万美元，过去八个季度平均季度同比销售增长率超过55%，占2019财年第三季度净销售额的32%以上，而去年同期不到20% [8][9][11][18] - 2019财年第三季度，ZERUST油气净销售额增长58.7%，第三季度净销售额较去年同期增加约32.6万美元，年初至今ZERUST油气净销售额为220万美元，较上一财年同期增长近57.7% [11][15] - 2019财年第三季度，NTIC向其合资企业的净销售额增长8.1% [11] - 2019财年第三季度，ZERUST工业净销售额下降7.9% [11] - 2019财年第三季度，公司全资子公司NTIC中国的净销售额为350万美元，较去年同期的310万美元增长14.4% [14] - 2019财年第三季度，公司合资企业的总净销售额为2780万美元，较上一财年同期的3150万美元下降11.8% [12] 各个市场数据和关键指标变化 - 2019财年第三季度，中国可堆肥生物塑料市场表现强劲且不断增长，NTIC中国的销售结果反映了该市场的增长势头 [14] - 2019财年第三季度，北美ZERUST工业销售下降，主要是由于宏观担忧和不确定性影响了供应链和客户的采购决策 [13] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略投资集中在扩大研发项目、增加营销努力和资源，重点投资Natur - Tec、油气和NTIC中国业务，以保持增长势头并抓住未来机会 [19][20] - 公司认为ZERUST工业销售下降是宏观问题导致，未看到竞争加剧情况 [41] - Natur - Tec业务在全球服装行业所在地区以及北美工业的特定市场细分领域不断增长和扩张，公司在这些地区建立分销网络 [61][62] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2019财年核心工业腐蚀预防业务的宏观环境比预期更具挑战性，但公司多元化业务模式具有弹性，总销售额增长得益于Natur - Tec业务和油气解决方案的增长 [7] - 公司预计随着时间推移现金余额将增加，因其业务模式不需要大量额外资本，且预计经营活动收益的季节性优势、业务持续增长和盈利能力改善将带来积极影响 [25] - 公司对经营和财务结果感到鼓舞，已建立强大平台以推动可持续和盈利增长，对未来发展方向感到兴奋 [29] 其他重要信息 - 2019年6月3日，公司宣布1比2股票拆分，于2019年6月28日生效，此后所有股份和每股数据均已调整以反映新的股份数量 [10] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 业务去杠杆化的原因 - 主要有两个关键影响因素，一是合资企业收入减少，公司从每个合资企业销售美元中通常获取10% - 11%，第三季度合资企业收入较去年同期减少约400万美元，导致预期收益减少；二是Natur - Tec业务在总收入中的占比增加，弥补了工业业务的不足，且Natur - Tec业务毛利率较高，这也导致了去杠杆化 [33][34][37] 问题2: 目前是否有针对性的投资计划 - 公司没有计划进行重大资本投资，未来几个季度的投资不会超过几十万美元，目前运营费用增长主要来自Natur - Tec印度和NTIC中国，公司仍将这两个地区视为未来增长的关键领域 [38] 问题3: ZERUST工业销售下降是否是竞争因素导致 - 不是，公司认为这是宏观问题，全球工业需求整体疲软，未看到竞争加剧情况 [40][41] 问题4: 中国业务现状及未来预期 - 第三季度中国工业业务有所回升，前两个季度低于上年，主要增长来自Natur - Tec业务增长14% - 15%，预计第四季度及2020财年，中国的工业和Natur - Tec业务将继续增长 [44][45] 问题5: 中国如何使用可堆肥产品 - 与东南亚一样，主要用于服装行业 [46] 问题6: 是否有其他公开交易的公司有类似可堆肥业务 - 据公司所知，没有 [50] 问题7: 油气技术是否被接受 - 是的，基于从多个客户获得的重复业务以及业务扩展到更多地区，可以看出该技术正在被接受 [51] 问题8: 管道业务情况 - 管道项目业务不如罐底解决方案业务稳定 [52] 问题9: 在印度和中国的投资方式 - 在Natur - Tec印度，主要投资于人力、仓储和运营系统，以支持业务增长；在中国，不仅在运营方面投资，还在针对中国市场的特定研发活动上进行投资 [53][55] 问题10: 是否有机会将可堆肥产品推广到日本和德国 - 有机会，但目前暂不详细说明 [57] 问题11: Natur - Tec的营销努力和资金投入方向 - Natur - Tec在全球服装行业所在地区（如印度、孟加拉国、巴基斯坦、斯里兰卡、越南和中国）以及北美工业的特定市场细分领域（如为主要食品服务公司供应产品的清洁和卫生分销公司）不断增长和扩张，费用主要用于在这些地区建立分销网络 [61][62] 问题12: 塑料吸管业务倡议进展 - 公司为吸管制造商提供基本树脂化合物，该领域需求有所增加，但由于吸管所需树脂化合物总量相对较小，短期内不会对销售产生重大影响 [63][64] 问题13: 未来12个月研发和管理费用的潜在运行率 - 公司预计运营费用运行率将与第三季度保持一致，运营费用年增长率预计在8% - 9%，由于今年工业市场增长未达预期，运营费用增加未带来相应销售增长，未来公司将尽力控制运营费用，现有运营费用或固定费用与预期销售增长相比将相对平稳或略有增长 [65][66][67] 问题14: 从中国进口产品的当前关税情况 - 目前从中国进口的Natur - Tec成品袋在北美销售，关税为25% [72] 问题15: 生产转移到印度后成本是否会改变 - 是的，关税将取消，并且预计会有其他规模经济效应，生产成本将降低 [73] 问题16: 生产转移到印度的时间 - 可能在今年年底，大约12月、1月左右 [74] 问题17: Natur - Tec成品业务与整个业务板块的对比情况 - 在北美，Natur - Tec市场年同比增长25% - 30%，其中约三分之二的增长来自成品（如餐具、垃圾袋、袋衬等），其余来自向公司销售树脂；在印度和斯里兰卡子公司，大部分销售仍为向服装行业销售的成品，也有一些树脂销售 [84][85][86] 问题18: 树脂和成品的大致利润率情况 - 两者利润率相似，过去五年Natur - Tec的毛利率提高到20%多，甚至可达30%左右，但目前从中国进口产品的25%关税影响了毛利率，预计在将业务迁出中国或关税取消之前，毛利率将继续下滑，传统上Natur - Tec毛利率在20%多到30%左右 [87][88][89] 问题19: 油气业务增长的原因 - 主要是现有客户的重复业务以及新地区的新业务，如在非洲开展了之前未有的业务，同时在北美也从大型罐农场主那里获得了更多业务；目前油气技术在该领域的采用仍然缓慢，但产品的接受度和试验结果都非常积极，有助于开展重复业务和向新客户验证技术 [92][93][94]