公司业绩 - 北方科技（NTIC）每股季度收益为0.20美元超过扎克斯共识预期的每股0.19美元 一年前每股收益为0.03美元 本季度收益惊喜为5.26% 上季度预期每股收益0.24美元实际为0.11美元 惊喜为 -54.17%[1] - 过去四个季度公司有两次超过每股收益（EPS）共识预期 本季度营收2335万美元超过扎克斯共识预期3.77% 去年同期营收2071万美元 过去四个季度仅一次超过营收共识预期[2] - 本财年下一季度共识每股收益预期为0.17美元营收2220万美元 本财年每股收益预期为0.80美元营收9390万美元[7] 公司股价表现 - 北方科技股票自年初以来上涨约12.3% 标准普尔500指数上涨23.6%[3] 公司前景 - 股票近期价格走势的可持续性取决于管理层在财报电话会议上的评论 投资者可关注公司盈利前景 包括当前对下一季度（或多个季度）的共识盈利预期以及这些预期最近的变化[3][4] - 近期盈利估计修正趋势为混合 在公司刚发布财报后估计修正的幅度和方向可能改变 当前扎克斯排名为3（持有） 预计股票近期表现将与市场一致[6] - 未来几天对下一季度和本财年的估计如何变化值得关注[7] 行业情况 - 北方科技所属的扎克斯化学 - 多元化行业目前在250多个扎克斯行业中处于底部18% 研究表明排名前50%的扎克斯行业表现优于排名后50%的行业2倍以上 行业前景会对股票表现产生重大影响[8] 铀能源（UEC）情况 - 铀能源是扎克斯基础材料板块的另一家公司 预计在即将发布的报告中每股季度亏损0.01美元 与去年同期相同 过去30天共识每股收益预期下调100%至当前水平 营收预计为1710万美元 较去年同期增长15445.5%[9][10]

市场风险 - 全球信贷和金融市场的波动可能对NTIC的业务、经营业绩和财务状况产生负面影响[144] - 外汇汇率波动可能导致NTIC收益下降和外币折算调整变化，公司未对汇率风险进行套期保值[186][187] - 发展中市场的经济不确定性可能对NTIC的收入和收益产生不利影响，包括客户财务不稳定、政治不稳定等风险[188] 人力资源风险 - NTIC依赖关键员工，员工流失或服务中断可能影响业务[146] - 劳动力市场紧缩可能增加成本，影响运营[148] - 老龄化员工队伍可能导致招聘和培训困难，影响收入[149] 资源管理风险 - 资源有限可能无法有效管理增长，影响业务[150] 行业发展风险 - 汽车行业向电动汽车发展可能影响NTIC的业务，2024财年汽车行业占ZERUST®工业净销售额的40 - 45%（北美）和55 - 60%（合资企业）[151] - 公司在几乎所有产品线都面临激烈竞争，无法保证能有效竞争[189] - 公司产品面临激烈竞争，竞争对手可能在技术、行业趋势和客户需求变化方面适应更快，或投入更多资源推广销售产品[190] 合资企业相关风险 - NTIC的流动性和财务状况依赖于合资企业的服务费用和股息分配，2024财年从合资企业获得5251782美元的费用和2997164美元的股息分配[154] - NTIC的盈利受合资企业股权收入季度波动影响[155] - NTIC在德国的合资企业对其资产和收入有重要影响，2024财年从该合资企业获得的股权收入为2299274美元，服务费用为828932美元[164] - NTIC于2021年9月1日收购其印度合资企业HNTI剩余50%的所有权权益，未来可能进行类似收购，但此类收购存在风险，包括管理注意力分散、现有运营和计划中断等[166] - 收购业务的整合可能使NTIC的系统和控制变得更加复杂，难以确保未来对财务流程和报告有足够的控制[167] - 公司可能面临合资企业活动产生的产品责任索赔或其他索赔[209] 国际业务风险 - NTIC的国际业务面临多种风险，包括贸易法规、政治不稳定等[158] - 俄乌战争和巴以冲突可能对NTIC的业务和经营业绩产生不利影响，2022年NTIC采取行动限制在俄乌的业务，虽未对经营业绩产生重大影响，但冲突的更广泛后果无法预测[169][170][171][172][173] - NTIC中国的运营可能受到中国经济、政治和社会条件变化以及中美关系紧张的不利影响，包括政策变化、竞争加剧、知识产权保护不足等[174][175][178][179][180] - 中国与电力短缺相关的地方法规可能影响NTIC中国的运营或供应商的运营，未来可能导致生产减少或成本增加[177] 合规风险 - NTIC受美国《反海外腐败法》约束，其员工、合资企业等相关方若违反规定，公司可能遭受严重处罚，且部分竞争对手可能因不受该法严格约束而获得优势[181][182][184][185] 产品销售与运营风险 - 公司依赖第三方制造商生产大部分产品，并依赖某些承包商提供物流服务，可能面临产品缺陷或保修责任[201] - Natur-Tec®树脂化合物和成品的商业成功取决于生物基和可生物降解树脂制造的产品的市场接受度[202] - 公司通过合资企业、经销商、制造商销售代表和其他代理商销售产品，这些合作方可能终止关系或销售努力不足[208] - 向石油和天然气行业销售ZERUST®产品存在风险，受季节、原油价格波动、全球事件和监管指南等宏观经济因素影响[213] 财务风险 - 公司可能需要额外资本用于未来业务扩张，可能无法获得或条件不利，股权融资可能稀释股东权益[219] 产品结构相关 - 2024财年，74.2%的综合净销售额来自ZERUST®防锈和防腐蚀产品及服务[193] 研发与市场策略 - 公司将继续投资研发和营销，将防腐解决方案应用于石油和天然气行业，并继续推出NaturTec®树脂化合物和成品[196]

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财务结果 - 公司2024财年第四季度和全年财务和运营亮点包括：综合净销售额增长6.5%达到创纪录的8506万美元；ZERUST®工业净销售额下降0.1%至5386.3万美元；ZERUST®油气净销售额增长18.3%达到创纪录的922.9万美元；Natur - Tec®产品净销售额增长20.9%达到创纪录的2196.7万美元；NTIC中国净销售额增长5.8%至1424.5万美元；毛利润占净销售额的百分比增长490个基点至39.7%；合资企业营业收入下降18.6%至947.5万美元；归属于NTIC的净收入增长85.7%至540.9万美元，摊薄后每股净收入为0.55美元，而之前为0.30美元；2024财年全年经营活动提供的现金增长6.2%至588.3万美元；截至2024年8月31日的综合资产负债表保持强劲，营运资金为2368.2万美元[2]。 - 2024财年第四季度，公司综合净销售额为2334.9万美元，较2023年同期的2071万美元增长12.7%，主要是由于ZERUST®油气和Natur - Tec®产品类别的销售增长以及客户需求增加；2024财年全年综合净销售额增长6.5%至8506万美元，较上一财年的7990.3万美元增长，主要是由于Natur - Tec®产品的销售和需求增加，以及ZERUST®产品在较小程度上的增长[5]。 - 公司2024财年第四季度归属于NTIC的净收入增加至183.6万美元（每股摊薄收益0.19美元），较上一财年同期的93.9万美元（每股摊薄收益0.10美元）有所增长；2024财年全年归属于NTIC的净收入增加至540.9万美元（每股摊薄收益0.55美元），较上一财年同期的291.2万美元（每股摊薄收益0.30美元）有所增长[11]。 - 2024财年第四季度，公司非GAAP调整后的净收入为194.2万美元（每股摊薄收益0.20美元），较上一财年同期的28万美元（每股摊薄收益0.03美元）有所增长；2024财年全年非GAAP调整后的净收入为583.2万美元（每股摊薄收益0.59美元），较上一财年同期的257万美元（每股摊薄收益0.27美元）有所增长[12]。 各业务板块情况 - 在2024年第四季度，ZERUST®工业净销售额为1343.1917万美元，占比57.5%；ZERUST®油气净销售额为419.9583万美元，占比18.0%；总ZERUST®净销售额为1763.15万美元，占比75.5%；总Natur - Tec®净销售额为571.7607万美元，占比24.5%；总净销售额为2334.9107万美元，占比100.0%；与2023年同期相比，ZERUST®工业净销售额占比从64.8%下降，ZERUST®油气净销售额占比从11.5%上升，总ZERUST®净销售额占比从76.3%下降，总Natur - Tec®净销售额占比从23.7%上升，总净销售额增长12.7%[7]。 - 在2024财年全年，ZERUST®工业净销售额为5386.3296万美元，占净销售额的63.3%；ZERUST®油气净销售额为922.9279万美元，占10.9%；总ZERUST®净销售额为6309.2575万美元，占74.2%；总Natur - Tec®净销售额为2196.6942万美元，占25.8%；总净销售额为8505.9517万美元，占100.0%；与2023财年相比，ZERUST®工业净销售额占比从67.5%下降，ZERUST®油气净销售额占比从9.8%上升，总ZERUST®净销售额占比从77.3%下降，总Natur - Tec®净销售额占比从22.7%上升，总净销售额增长6.5%[8]。 合资企业情况 - 2024财年公司合资企业营业收入下降18.6%至947.5万美元，2023财年为1164.2万美元；2024财年合资企业净销售额下降4.7%至9594万美元，2023财年为10068.2万美元[9]。 - 2024年第四季度，公司合资企业营业收入较2023年同期下降51.4%至203.4万美元；合资企业净销售额较2023年同期下降3.6%至2329.7万美元[8]。 运营成本与费用 - 2024财年第四季度运营费用占净销售额的40.7%，上一财年同期为44.8%；2024财年全年运营费用占净销售额的41.6%，上一财年同期为41.8%；2024年第三和十二个月运营费用较上一财年同期增加主要是由于人员费用增加，包括新员工、福利和差旅[10]。 资产负债表情况 - 公司2024年8月31日的综合资产负债表保持强劲，营运资金为2368.2万美元，其中包括495.2万美元现金及现金等价物，未偿还的循环信贷额度和定期贷款余额为711.2万美元；2023年8月31日营运资金为2295万美元，其中包括540.6万美元现金及现金等价物，未偿还的循环信贷额度和定期贷款余额为635.7万美元[13]。 - 截至2024年8月31日，公司在合资企业中有2539.7万美元的投资，其中1405.7万美元（55.3%）为现金，其余大部分为其他营运资金[14]。 公司业务概况 - 北方技术国际公司（NTIC）在超过65个国家直接或通过子公司、合资企业、独立分销商和代理商开发和销售专有、对环境有益的产品和服务；主要业务是防腐蚀，主要以ZERUST®品牌销售；近50年来一直向汽车、电子、电气、机械、军事和零售消费市场销售其专有的ZERUST®防锈和防腐蚀产品及服务，最近也瞄准并扩展到油气行业；提供全球范围内的防锈和防腐蚀问题现场技术咨询；还销售以Natur - Tec®品牌销售的生物基和可生物降解的聚合物树脂化合物和成品[18]。

公司财务信息 - 公司预计将于2024年11月19日市场开盘前发布2024财年第四季度财务报告 [1] - 财务报告发布后，公司将于2024年11月19日东部时间上午9点举行电话会议，由总裁兼首席执行官Patrick Lynch和首席财务官Matt Wolsfeld主持，内容包括财务结果回顾和展望，随后是问答环节 [2] - 电话会议注册链接为https://register.vevent.com/register/BI94efa9d07ecd4f65ba310b421438c061，注册后可获得拨入号码和唯一PIN码 [3] - 电话会议音频网络直播可通过https://edge.media-server.com/mmc/p/ko5w3bye访问，直播结束后一年内可在公司投资者关系网页上回放 [4] 公司业务概况 - 公司在全球65多个国家开发和销售专有的环保产品和服务，主要通过子公司、合资企业、独立分销商和代理商网络进行 [5] - 公司主要业务是腐蚀预防，主要品牌为ZERUST®，产品和服务面向汽车、电子、电气、机械、军事和零售消费市场，并已扩展至石油和天然气行业 [5] - 公司提供全球现场技术咨询服务，帮助客户分析需求并开发满足其技术要求的系统 [5] - 公司还销售生物基和可降解聚合物树脂化合物及成品，品牌为Natur-Tec® [5]

文章核心观点 公司董事会宣布每股0.07美元的季度现金股息，将于2024年8月14日支付给2024年7月31日收盘时登记在册的股东 [1] 公司业务 - 公司在65多个国家直接或通过子公司、合资企业、独立经销商和代理商网络开发和销售专有环保产品和服务 [2] - 公司主要业务是防腐蚀，主要以ZERUST®品牌销售，近50年来一直向汽车、电子、电气、机械、军事和零售消费市场销售防锈和防腐蚀产品及服务，近期也将目标拓展至石油和天然气行业 [2] - 公司提供全球现场技术咨询服务，技术服务顾问直接与产品终端用户合作，分析其特定需求并开发满足技术要求的系统 [2] - 公司还销售以Natur - Tec®品牌销售的生物基和可生物降解聚合物树脂化合物及成品 [2] 投资者和媒体联系方式 - 首席财务官Matthew Wolsfeld，联系电话(763) 225 - 6600 [4]

文章核心观点 - 北方技术国际公司（NTIC）2024财年第三季度财报未达市场预期 公司股价下跌7% 尽管公司估值较之前更合理但仍偏高 高市盈率需出色业绩支撑 普通业绩也可能导致资本损失 [2][10] 各业务板块表现 工业防腐业务 - 公司最大业务板块工业防腐收入下降约1.5% 若考虑该板块合资企业销售 收入下降2.5% [2] - 德国作为公司最大市场之一（占合资企业销售一半以上）销售额下降超7% 表现逊于2024年第二季度的6%负增长 欧洲整体销售呈负增长 而中国、印度和巴西市场则在增长 [2] 油气业务 - 油气业务本季度下降30% 管理层称是因60万美元的货物运输延迟至第四季度 调整后该业务持平 作为公司增长板块 持平表现不佳 且该业务预计仍将波动 [7] 生物塑料业务 - 生物塑料（Natur - Tec）本季度同比增长20% 从疫情期间的低迷水平回升 但仍低于2019财年的销售额 公司在该业务上无显著竞争优势 [7] 盈利情况 - 本季度利润下降22% 尽管销售额仅下降1.5% 但在9个月的时间里 由于生物塑料、中国工业业务和毛利率的恢复 收入仍增长近40% [7] - 过去12个月的营业收入约为800万美元 按25%税率计算 净利润约为600万美元 市盈率为24.5倍 收益率为4% [4] 财务状况 - 公司债务为500万美元 合并现金为500万美元 合资企业现金约为1300万美元 市值约为1.48亿美元 [8] 增长预期 - 管理层预计公司长期年增长率为10% 但实际增长未达预期 2015 - 2022年峰值间增长受2022年400万美元股权收益影响 剔除该非现金收益后 2015、2018和2022年峰值间增长基本持平 [4]

公司业绩表现 - 北方科技本季度每股收益0.11美元，未达Zacks共识预期的0.24美元，去年同期为0.17美元，数据经非经常性项目调整 [1] - 过去四个季度，公司仅一次超过共识每股收益预期 [2] - 北方科技本季度营收2069万美元，未达Zacks共识预期10.06%，去年同期为2097万美元，过去四个季度均未超共识营收预期 [9] - 本季度财报显示盈利意外为 - 54.17%，上一季度盈利意外为5.88% [8] - 英诺仕预计营收47920万美元，较去年同期下降0.3% [7] - 英诺仕预计即将发布的报告中季度每股收益为1.37美元，同比增长7%，过去30天该季度共识每股收益预期未变 [13] 股价及走势 - 北方科技股价自年初以来上涨约33.3%，而标准普尔500指数涨幅为18.1% [10] - 股票即时价格走势的可持续性主要取决于管理层在财报电话会议上的评论 [3] 公司评级与展望 - 北方科技盈利预估修正趋势喜忧参半，目前Zacks排名为3（持有），预计近期股票表现与市场一致 [5] - 未来季度和本财年的盈利预估变化值得关注，当前未来季度共识每股收益预估为0.25美元，营收2460万美元，本财年共识每股收益预估为0.78美元，营收8860万美元 [12] 行业情况 - 多元化化工行业在Zacks行业排名中处于后23%，研究显示排名前50%的行业表现优于后50%超两倍 [6] - 英诺仕作为同行业公司，将于8月6日公布2024年6月季度业绩 [13]

财务数据和关键指标变化 - 公司第三季度总收入同比下降1.4%至20.7百万美元 [15] - 公司合资企业总收入同比下降2.7%至25.6百万美元 [15] - 公司最大合资企业EXCOR德国收入同比下降7.1%,主要受到客户流失和地区需求疲软的影响 [16] - 公司全资子公司NTIC中国收入同比增长6.7%至3.5百万美元,连续两个季度实现同比增长 [17] - 公司第三季度毛利率为38.2%,同比提升210个基点,主要得益于公司采取的措施来抵消供应链和原材料挑战 [28-29] - 公司第三季度净利润为977,000美元,每股0.10美元,同比下降 [29] - 公司第三季度经营活动产生的现金流为7.6百万美元,同比增长116% [30] 各条业务线数据和关键指标变化 - ZERUST油气业务第三季度收入同比下降31.9%至1.4百万美元,主要由于约60万美元的订单延迟至第四季度 [19] - 公司预计第四季度ZERUST油气业务销售将大幅反弹 [19-20] - Natur-Tec生物塑料业务第三季度收入同比增长20.1%至5.8百万美元,创历史新高 [21] - 公司预计Natur-Tec业务在2024财年及2025财年将持续增长 [21] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司正在印度整合三个Natur-Tec仓库并增加产能,以支持该地区的Natur-Tec销售增长 [22] - 公司在巴西的销售自2019财年以来翻倍,正在该国及周边地区新建设施以支持增长机会 [22] - 公司在美国明尼苏达州新建的生产设施已投入运营,有助于提升毛利率 [22] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司正专注于提升国际合资企业的业绩和盈利能力 [14] - 公司正在北美、巴西和印度等市场进行战略投资,以支持跨市场的增长机会 [14][22] - 公司看好中国市场的长期机遇,将继续采取措施提升在该地区的业务 [17-18] - 公司看好生物塑料和油气业务的长期增长前景 [20-21] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司第三季度业绩反映了在流动的宏观环境中取得的进展,同时抓住了Natur-Tec和ZERUST油气市场的增长需求 [9] - 公司预计2024财年将是另一个良好的增长和盈利年度 [14][23] - 公司对未来前景感到乐观,相信ZERUST油气和Natur-Tec将推动公司未来的增长 [20-21][32] 其他重要信息 - 公司第三季度派发每股0.07美元的现金股利 [31] - 公司计划将经营现金流用于业务增长、支付季度股利和偿还贷款 [31]

净收入情况 - 2024年5月31日结束的九个月净收入为4108791美元，2023年同期为2390747美元[40] - 截至2024年5月31日的三个月，净收入为1,155,322美元，上年同期为1,236,999美元；九个月净收入为4,108,791美元，上年同期为2,390,747美元[58] - 截至2023年5月31日九个月，公司净收入为197.3329万美元，截至2024年5月31日九个月，净收入为357.3294万美元[71] 现金流量情况 - 2024年5月31日结束的九个月经营活动提供的净现金为7583905美元，2023年同期为3505803美元[40] - 2024年5月31日结束的九个月投资活动使用的净现金为2601176美元，2023年同期为2678748美元[40] - 2024年5月31日结束的九个月融资活动使用的净现金为4587474美元，2023年同期为提供81773美元[40] - 2024年5月31日结束的九个月现金及现金等价物净增加388651美元，2023年同期为861304美元[40] - 2024年5月31日现金及现金等价物期末余额为5794824美元，2023年同期为6195194美元[40] 折旧费用情况 - 2024年5月31日结束的三个月和九个月折旧费用分别为287018美元和884421美元，2023年同期分别为277253美元和766091美元[47] 贷款情况 - 2023年4月10日和5月30日，公司中国子公司各获得145万美元贷款，年利率3.25%[49] - 截至2024年5月31日，两笔定期贷款当前未偿还余额为2762049美元，2023年8月31日为2757176美元[49] 普通股回购情况 - 2024年和2023年5月31日结束的九个月，公司未回购普通股[51] 销售与利润指标情况 - 截至2024年5月31日的三个月，净销售额为20,686,197美元，上年同期为20,969,726美元；九个月净销售额为61,710,410美元，上年同期为59,193,317美元[58] - 截至2024年5月31日的三个月，毛利润为7,893,094美元，上年同期为7,579,853美元；九个月毛利润为23,566,532美元，上年同期为20,236,045美元[58] - 截至2024年5月31日的三个月，经营收入为1,523,917美元，上年同期为1,906,586美元；九个月经营收入为5,106,621美元，上年同期为3,549,718美元[58] 每股相关指标情况 - 截至2024年5月31日，归属于NTIC的基本每股净收入为0.10美元，上年同期为0.11美元；九个月为0.38美元，上年同期为0.21美元[58] - 截至2024年5月31日，归属于NTIC的摊薄每股净收入为0.10美元，上年同期为0.11美元；九个月为0.36美元，上年同期为0.20美元[58] - 截至2024年5月31日，基本加权平均流通股为9,431,134股，上年同期为9,369,923股；九个月为9,432,684股，上年同期为9,355,776股[58] - 截至2024年5月31日，摊薄加权平均流通股为10,015,674股，上年同期为9,628,069股；九个月为9,819,220股，上年同期为9,702,610股[58] - 截至2024年5月31日，普通股每股现金股息为0.07美元，上年同期为0.07美元；九个月为0.21美元，上年同期为0.21美元[58] - 截至2024年5月31日，基本每股净收入为0.38美元，摊薄后每股净收入为0.36美元；截至2023年5月31日，基本每股净收入为0.21美元，摊薄后每股净收入为0.20美元[71] - 2024年和2023年截至5月31日，计算摊薄后每股净收入时分别排除了30.5514万股和32.2246万股的未行使期权[70] 股东权益情况 - 截至2024年5月31日，股东权益总额为72,573,475美元，上年同期为68,991,191美元[60] 期权相关情况 - 2024年和2023年截至5月31日的九个月内授予期权的加权平均每股公允价值分别为4.88美元和4.87美元[72] - 截至2024年和2023年5月31日，流通在外期权的加权平均剩余合同期限分别为6.11年和6.16年[72] 利息与所得税费用情况 - 2024年和2023年截至5月31日的三个月内，公司支付的利息分别为5.9939万美元和13.6168万美元；九个月内分别为24.8835万美元和34.2643万美元[80] - 2024年截至5月31日的三个月和九个月的所得税费用分别为33.24万美元和84.8391万美元，2023年同期分别为54.2295万美元和83.4823万美元[80] 不同地区净销售额情况 - 2024年和2023年截至5月31日的九个月内，美国国内向非关联客户的净销售额分别为2116.0095万美元和2195.8978万美元[74] - 2024年和2023年截至5月31日的九个月内，美国国外向非关联客户的净销售额分别为3864.5871万美元和3433.8674万美元[74] 向合资企业提供服务费用情况 - 2024年和2023年截至5月31日的九个月内，公司向合资企业提供服务的费用占总服务费用的比例未明确给出具体数据[74]