财务数据和关键指标变化 - 2023年第四季度营业收入同比增长14.9%至1.416亿美元,主要由于日租金上涨 [14] - 2023年第四季度每日平均租金达到28,428美元,较2022年同期的23,622美元有大幅提升 [14] - 2023年全年创下282百万美元的最高年度调整EBITDA纪录 [20] - 2023年第四季度每股收益为0.24美元,调整每股收益为0.32美元,同比大幅提升 [20] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2023年第四季度乙烯出口码头吞吐量达到98.7万吨,接近100万吨的满负荷产能 [15] - 2023年第四季度船舶日均运营成本为9,067美元,与2022年同期基本持平 [16] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国天然气液体产量同比增加10百万桶,主要供出口市场 [31] - 2023年第四季度全球中型气体船运输量有所下降,主要由于苏伊士运河和巴拿马运河的中断 [32][33] - 美国乙烷和乙烯出口量逆季节性增长,反映了国际买家对美国货源的强烈需求 [34] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司计划继续减少债务、支付现金股利、回购股票,并投资于能源基础设施业务 [50] - 公司预计未来几年内新船供给有限,行业供给端保持稳定 [41] - 公司正在扩建乙烯出口码头,预计2024年第四季度完工,将增加550,000吨产能 [47][48] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司预计2024年利用率将维持在90%左右的高位,并将继续以更高的租金续签到期的远期租约 [11] - 由于巴拿马运河和苏伊士运河的中断,预计未来一段时间内航线模式不会恢复正常,这将为公司带来更多的运输需求 [11] - 公司对2024年前景保持乐观,第一季度的业绩也将保持健康水平 [26] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Omar Nokta 提问** 询问公司2024年第一季度的市场情况,是否也出现了VLGC市场的大幅波动 [57][58] **Oeyvind Lindeman 回答** 中型气体船市场并未出现VLGC市场的大幅波动,相反,租金水平保持上涨态势 [58] 问题2 **Omar Nokta 提问** 询问公司乙烯出口码头扩建项目的合同签订情况 [59][60][61][62] **Randy Giveans 回答** 公司计划在2024年内签订90%的新增产能合同,预计未来几周内就会有新的合同签订 [60][61][62] 问题3 **Omar Nokta 提问** 询问公司是否有意进军更大型的氨运输船舶市场 [63][64][65] **Mads Peter Zacho 回答** 公司认为中型和小型气体船更适合氨运输,未来会考虑建造此类船舶满足氨运输需求 [64][65]

财务数据 - 2023年第四季度总营收为141.6百万美元，同比增长14.9%[4] - 2023年第四季度调整后的EBITDA为71.7百万美元，同比增长30.9%[5] - 2023年第四季度净利润为17.8百万美元，每股收益为0.24美元[6] - 2023年12月31日现金及现金等价物为158.2百万美元，总流动性为182百万美元[6] - 2023年调整后的EBITDA创下282.2百万美元的历史最高纪录[12] - 2023年调整后的每股收益为1.14美元[15] - 预计2024年每日现金支出为20,705美元[25] - 2024年全年预计船舶运营支出为1.72-1.74亿美元[25] 业绩展望 - 预计2024年第一季度的调整后EBITDA将保持健康水平[26] - 公司创下历史最高的年度调整后EBITDA记录，达到2.82亿美元[26] - 公司在2023年实现了创纪录的总营收和调整后的EBITDA，分别为5.507亿美元和2.822亿美元[44] - 公司在2023年全年调整后的净收入为8470万美元，每股1.14美元[46] 市场趋势 - 北美天然气液体（NGL）生产创下历史新高，2023年12月产量接近每天2.1亿桶[32] - 美国乙烷目前价格约为每吨430美元，而欧洲和亚洲的着陆价格为每吨930美元[34] - 美国乙烷出口在2023年12月和2024年2月达到峰值，为该领域增加了额外的船舶需求[36] 公司战略 - 公司与Enterprise Products Partners合资扩建乙烯出口码头，预计2024年第四季度完工[42] - 公司建立了新的季度资本回报政策，为股东提供更多价值[48]

财务表现 - 公司在2023年第四季度报告中宣布每股现金股利为0.05美元[8] - 公司预计在2023年第四季度回购约800万美元的普通股[9] - 公司报告2023年第四季度总营收为1.416亿美元，较2022年同期的1.233亿美元增长[10] - 公司股东净收入为1780万美元，较2022年同期的1000万美元增长[11] - 每股收益为0.24美元，较2022年同期的0.13美元增长[12] - EBITDA为6630万美元，较2022年同期的5850万美元增长[13] - 公司的运营收入在2023年12月31日的三个月内达到了1.29亿美元，同比增长22.8%[36] - 公司的净收入同比增长86.7%，达到了1,914.5万美元[36] - 2023年第一季度，Navigator Holdings Ltd.的营业收入为141,632千美元，较2022年同期增长13.9%[50] - 2023年第一季度，Navigator Holdings Ltd.的净利润为19,145千美元，较2022年同期增长86.8%[51] 投资计划 - 公司预计将投资约1.3亿美元用于扩建乙烯出口码头项目[21] 船舶情况 - 公司拥有并经营着56艘液化气船，包括世界上最大的手型气船舰队[29] - 公司目前的液化气船舰队包括42艘手型液化气船，5艘中型液化气船，5艘乙烯船和4艘半冷冻液化气船[30] - 公司拥有多艘不同类型的船只，包括半冷冻中型、半冷冻大型、半冷冻小型、半冷冻手型和全冷冻船只[57] - 公司拥有的船只主要从事时间租赁和现货市场运营，涵盖乙烯、乙烷、丙烯、氨和丙烯等货物[57] 环保和可持续发展 - 公司在液化气供应链中扮演着重要角色，为能源公司、工业消费者和大宗商品交易商提供高效可靠的“浮动管道”[32]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度营业收入为1.378亿美元,同比增长29% [15] - 第三季度平均每天租金收益(TCE)为26,278美元,同比增长19% [16] - 第三季度利用率为93.4%,高于上一季度的89% [16] - 第三季度总运营费用为1.02亿美元,同比下降1% [18] - 第三季度每天平均船舶运营费用为7,680美元,同比下降3.2% [19] - 第三季度调整后EBITDA创下7,220万美元的新纪录 [19] - 第三季度归属股东净利润为1,910万美元,同比增长7倍 [21] - 第三季度每股收益为0.26美元,调整后每股收益为0.27美元 [21] 各条业务线数据和关键指标变化 - 乙烷出口量同比增长32%,达到24.9万吨 [23] - 乙烯出口量占比有所下降,但整体乙烷和乙烯出口量创历史新高 [36][37] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国天然气液体产量持续增长,8月份超过2亿桶/天 [31] - 美国丙烷出口量同比增加10%,超过6,000万桶/天 [31] - 美国丙烷出口量每月超过100,000吨 [32] - 美国乙烷出口量持续增长,9月份达到25万吨 [37] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司正在与Yara合作投资氨燃料供应公司Azane,布局未来燃料 [10][56] - 公司正在扩建乙烯出口码头,将产能从100万吨提升至155万吨 [52] - 公司无新船订单,行业供给有限,有利于保持高利用率 [47][50] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对第四季度和未来前景保持乐观,预计利用率将维持在90%左右水平 [11][60][61] - 管理层认为公司财务状况良好,有能力进行资本回报和业务拓展 [24][25][61] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Climent Molins 提问** 是否看到大型LPG船市场火热带来的溢出效应 [82] **Oeyvind Lindeman 回答** 较大船型市场火热确实会带动中小型船市场,但具体影响程度取决于公司的多元化业务 [83][84] 问题2 **分析师提问** 公司对摩根点码头投资的长期计划是什么,企业是否有优先购买权 [87] **Mads Peter Zacho 和 Oeyvind Lindeman 回答** 公司对该合资企业非常满意,将长期持有50%股权,没有购买权,但在商业上有很好的协同效应 [88][89][90]

船队情况 - 公司拥有并运营56艘液化天然气运输船，包括42艘灵便型、5艘中型、5艘乙烯运输船和4艘小型半冷藏液化天然气运输船，其中25艘具备运输乙烯或乙烷能力[11][13] - 2022年9月公司与Greater Bay Gas成立合资企业，公司持股60%，该合资企业收购5艘乙烯船，使公司控制Luna Pool所有船只[12] - 公司灵便型液化天然气运输船适合短中程LPG运输和长程石化产品运输[14] - 截至2023年11月13日，公司部分船只处于定期租船、现货市场、干船坞、Unigas Pool等不同运营状态，且各船有不同的货物运输和租约到期时间[19] - 截至2023年9月30日，公司拥有并商业管理47艘船只，其中33艘为定期租船[125] - 截至2023年9月30日，公司拥有并运营56艘液化气船，其中25艘具备运输乙烯和乙烷的能力[148] - 2022年9月，公司与Greater Bay Gas成立合资企业，收购了两艘17000立方米和三艘22000立方米的乙烯运输船[149] - 两艘船Navigator Leo和Navigator Libra与俄罗斯承租方的十年期租约将于2023年12月到期，目前承租方未受制裁[151] - 截至2023年9月30日，公司47艘运营船只中的33艘签订定期租船合同，其中25艘将在1年内到期，3艘将在3年内到期，3艘将在3 - 5年内到期；2022年12月31日，44艘运营船只中的34艘签订定期租船合同，其中25艘将在1年内到期，5艘将在3年内到期，4艘将在3 - 5年内到期[159] - 截至2023年9月30日，定期租船预计每年收到的未折现现金流：1年内为1.82989亿美元，2年为6732.2万美元，3年为6070.9万美元，4年为1285万美元，5年为0 [159] - 2023年1 - 9月，Navigator Greater Bay Joint Venture以1.917亿美元收购一艘17000立方米2018年建造和三艘22000立方米2019年建造的乙烯液化气体运输船[169] - 2023年5月2日，公司以2090万美元出售并交付船只Navigator Orion [170] 码头情况 - 公司持有德克萨斯州摩根角乙烯出口码头50%股份，该码头年出口能力约100万吨，已签订年最低吞吐量93.8万吨（占铭牌产能94%）的照付不议承购协议[17] - 公司参与的码头扩建项目预计2024年下半年完成，届时码头年出口能力将从约100万吨提升至至少155万吨，公司预计为此投入1.2 - 1.3亿美元，截至2023年9月30日已投入2700万美元[17] - 2023年第三季度，乙烯出口码头吞吐量为249857公吨，2022年同期为189140公吨[26] - 公司与合作伙伴同意码头扩建项目，预计将出口能力从约100万吨/年提升至至少155万吨/年，总资本投入约1.25亿美元[27] - 公司通过合资企业拥有德克萨斯州摩根角一个年出口量超100万吨的乙烯出口码头50%的股份[150] - 截至2023年9月30日，公司对Export Terminal Joint Venture累计出资1.545亿美元[172] - 截至2023年9月30日，Export Terminal Joint Venture投资的账面价值与公司在其净资产中基础权益金额的未摊销差额为560万美元，2022年12月31日为580万美元[174] 货物运输 - 公司运输的货物包括LPG、石化气体、氨等，LPG主要供应能源公司等，石化气体用于工业生产，氨主要供应农业化肥生产商和贸易商[15][16] 股票与股息 - 公司已实施5000万美元股票回购计划，并获批新的最高2500万美元股票回购计划[21] - 截至2023年9月30日，公司已回购并注销4026880股普通股，总价约5300万美元，均价13.19美元/股[22] - 2023年11月13日，董事会宣布每股0.05美元现金股息，预计总额约370万美元，12月21日支付[23] - 2023年第三季度向股东支付股息为每股0.05美元，2022年同期无股息支付[133] 财务数据（季度） - 2023年第三季度，船队利用率从二季度的89.0%升至93.4%，2022年同期为84.9%[32] - 2023年第三季度，半冷和全冷型灵便型船12个月市场评估分别增加12000美元/月和20000美元/月[34] - 2023年第三季度总运营收入1.37768亿美元，同比增长29.0%，运营利润3612.5万美元，同比增长814.6%[38] - 2023年第三季度运营收入为1.25541亿美元，较2022年同期的9396万美元增长33.6%[42] - 2023年第三季度Unigas池运营收入为1220万美元，较2022年同期的960万美元增长27.1%[43] - 2023年第三季度经纪佣金为180万美元，较2022年同期的140万美元增长25.0%[45] - 2023年第三季度航次费用为2060万美元，较2022年同期的2020万美元增长1.7%[46] - 2023年第三季度船队利用率为93.4%，较2022年同期的84.9%有所提升[46] - 2023年第三季度总运营收入为1.37768亿美元，2022年同期为1.06813亿美元；2023年前九个月总运营收入为4.09105亿美元，2022年同期为3.50507亿美元[133] - 2023年第三季度运营收入为3612.5万美元，2022年同期为395万美元；2023年前九个月运营收入为1.04025亿美元，2022年同期为3967.3万美元[133] - 2023年第三季度净利润为2138.3万美元，2022年同期为285.9万美元；2023年前九个月净利润为6772.8万美元，2022年同期为4462.3万美元[133] - 2023年第三季度基本每股收益为0.26美元，2022年同期为0.03美元；2023年前九个月基本每股收益为0.87美元，2022年同期为0.56美元[133] 财务数据（前九个月/前三季度） - 2023年前九个月运营收入为3.643亿美元，较2022年同期的3.002亿美元增长21.3%[56] - 2023年前九个月平均每日期租等价租金为26371美元/船/天，较2022年同期的23208美元/船/天有所增加[57] - 2023年前九个月船队利用率为92.9%，较2022年同期的87.3%有所提高[57] - 2023年前九个月利息费用为4854.3万美元，较2022年同期的3685.7万美元增长31.8%[56] - 2023年前九个月净利润为6772.8万美元，较2022年同期的4462.3万美元增长51.8%[56] - 2023年前九个月加权平均船只数量为47.0，高于2022年的44.0；船队利用率为92.9%，高于2022年的87.3%；平均每日定期租船等价费率为26,371美元，高于2022年的23,208美元[59] - 2023年前九个月运营收入为3.64271亿美元，高于2022年的3.00231亿美元；航次费用为5639.4万美元，低于2022年的6180.8万美元[62] - 2023年前九个月Unigas池运营收入为3750万美元，高于2022年的3450万美元；Luna池合作安排运营收入为740万美元，低于2022年的1580万美元[63][64] - 2023年前九个月经纪佣金为520万美元，高于2022年的440万美元；航次费用增加540万美元，增幅8.8%；船舶运营费用增加890万美元，增幅7.7%；折旧和摊销减少70万美元；一般和行政成本增加330万美元，增幅17.2%[65][66][68][69][70] - 2023年前九个月外汇收益为0，2022年为1260万美元；非指定衍生工具未实现损失为200万美元，2022年为未实现收益1240万美元；利息费用增加1170万美元，增幅31.8%；所得税增加至430万美元，2022年为150万美元[71][72][73][74] - 2023年前九个月公司在出口码头合资企业的收益份额为1510万美元，低于2022年的1790万美元；非控股权益在2023年为200万美元，2022年为0[75][77] - 2023年前九个月经营活动净现金为1.15532亿美元，高于2022年的9152万美元；投资活动净现金为 - 1.62577亿美元，2022年为5019.5万美元；融资活动净现金为7224.3万美元，2022年为 - 1.10848亿美元[86] - 2023年前九个月九艘船只完成干坞作业，另有三艘计划在2023年剩余时间进行干坞作业[88] - 2023年前9个月，投资活动净现金使用量为1.626亿美元，主要因收购四艘船舶和对乙烯出口码头投资；2022年前9个月，投资活动净现金提供量为5020万美元[90][91] - 2023年前9个月，融资活动净现金提供量为7220万美元，主要源于贷款提取和非控股权益资本投入；2022年前9个月，融资活动净现金使用量为1.108亿美元[92][93] - 2023年前三季度净利润为6.7728亿美元，较2022年同期的4.4623亿美元增长51.78%[135] - 2023年前三季度综合收益总额为6.8088亿美元，较2022年同期的4.4272亿美元增长53.79%[135] - 2023年前三季度经营活动产生的净现金为11.5532亿美元，较2022年同期的9.152亿美元增长26.24%[146] - 2023年前三季度投资活动使用的净现金为16.2577亿美元，2022年同期为提供净现金5.0195亿美元[146] - 2023年前三季度融资活动提供的净现金为7.2243亿美元，2022年同期使用净现金11.0848亿美元[146] - 2023年前三季度现金、现金等价物和受限现金增加2.5472亿美元，期末余额为17.8666亿美元[146] - 2023年前三季度总运营收入为4.09105亿美元，2022年同期为3.50507亿美元；2023年第三季度总运营收入为1.37768亿美元，2022年同期为1.06813亿美元[159] - 2023年前三季度来自股权法投资的结果份额（不包括摊销成本）为1500万美元，2022年同期为1790万美元[175] 资产与负债 - 截至2023年9月30日，公司现金、现金等价物和受限现金为1.787亿美元；未偿还债务为9.664亿美元，其中1.236亿美元将于2024年9月30日前到期，8.428亿美元将于2024年9月30日后到期[78][81] - 截至2023年9月30日，终端设施已提取6900万美元，其中2970万美元未偿还，最终到期日为2025年12月31日[95] - 截至2023年9月30日，各项担保定期贷款和循环信贷安排未偿还本金总计8.412亿美元，原始额度总计11.716亿美元[100] - 2023年3月20日，公司签订2亿美元高级担保定期贷款，期限6年，2029年3月到期，已全额提取[102][103] - 2020年9月10日，公司发行1亿美元高级无担保债券，年利率8%，2025年9月10日到期[106][107][108] - 2023年9月21日和25日，公司在公开市场购买900万美元2020年债券，打算持有至到期[115] - 2019年10月，公司通过售后回租交易为一艘船舶再融资，相关贷款截至2023年9月30日未偿还金额为4300万美元[116][118] - 截至2023年9月30日，公司总资产为22.40002亿美元，2022年12月31日为20.96738亿美元[129] - 截至2023年9月30日，公司总负债为10.21623亿美元，2022年12月31日为9.23326亿美元[130] - 截至2023年9月30日，作为公司有担保定期贷款和循环信贷安排抵押品的船只账面净值为1.4808亿美元，2022年12月31日为1.4209亿美元[167] - 2023年3月20日公司与多家银行签订2亿美元高级有担保定期贷款，期限6年，每季度减少830万美元[183] - 2020年9月公司发行1亿美元高级无担保债券，年利率8%，2025年9月10日到期[185][186] - 2023年9月21日和25日，公司在公开市场购买900万美元2020年债券[186] - 截至2023年9月30日，利率互换公允价值为1990万美元，较2022年12月31日的2200万美元有所下降[188][191] - 截至2023年9月30日，2020年债券账面价值为9023.8万美元，公允价值为9100万美元[186][204] - 截至2023年9月30日，有担保定期贷款和

业绩总结 - 2023年第二季度运营收入为1.353亿美元，同比增长9.2%[17] - 2023年第二季度净收入为2660万美元，同比增长约89.5%[26] - 2023年第二季度调整后EBITDA创纪录为6930万美元，较2022年同期的5500万美元有所增长[17][26] - 2023年第二季度每股收益为0.36美元，调整后每股收益为0.25美元[17][29] - 截至2023年6月30日，现金储备为1.804亿美元，较2022年12月31日的1.532亿美元有所增加[18][83] 用户数据 - 2023年第二季度船队利用率为89.0%，相比2022年同期的87.4%有所提升[17][85] - 2023年第二季度乙烯出口终端的吞吐量为277,582吨，较2022年同期的268,444吨有所增加[19][91] - 2023年第三季度预计船队利用率将超过90%[20][58] - 2023年第三季度乙烯出口量预计将保持在额定产能附近[22][87] 未来展望 - 预计2023年第三季度的船舶利用率超过90%[20][58] - 公司预计在2024年第四季度完成乙烯出口终端的扩建工程[74] - 预计2023年债务摊销超过1亿美元[34] 新产品和新技术研发 - 公司在2023年第二季度的乙烯出口合资企业的季度收入为600万美元[41] - 公司预计在现有的50/50合资企业下，将其乙烯出口终端的年处理能力扩展至至少155万吨，最高可达320万吨[74] - 公司正在进行摩根点乙烯出口终端的扩建，基础工作正在推进中[86] 市场扩张和并购 - 2023年7月船队利用率超过93%，同时所有船型的TCE（时间租船）费率稳步上升[85] - 公司在2023年5月出售了其最老的船只Navigator Orion，售价为2090万美元，净收益为490万美元[77] 负面信息 - 2023年7月的利用率接近94%，与去年同期相比，历史上通常较低，因夏季季节性影响[59] 其他新策略和有价值的信息 - 公司宣布每股现金股息为0.05美元，预计季度股息支付总额为370万美元[72] - 公司计划在2023年第三季度回购约300万美元的普通股，以使股息和回购总额达到净收入的25%（670万美元）[72] - 公司完成了5000万美元的股票回购计划，并授权新的2500万美元回购计划[84] - 公司在Webber Research的2023年ESG评分中排名前四分之一，成为最高排名的LPG航运公司[94]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度总运营收入1.35亿美元，同比增长9.3%，主要受较高的等价期租租金（TCE）率推动 [19] - 第二季度TCE率平均为27,241美元，高于去年同期的24,630美元和第一季度的25,620美元 [20] - 第二季度利用率为89.1%，高于去年同期的87.4%，但低于第一季度的96% [20] - 第二季度 vessel operating expenses（OpEx）增至4300万美元，同比增长11.3%，每船日运营费用同比增长6%至8500美元 [16] - 第二季度利息支出为1690万美元，高于2022年第二季度的1150万美元 [22] - 第二季度税项支出为200万美元，主要与第二季度乙烯码头利润的现金和递延税有关 [22] - 第二季度来自定期贷款的份额收益为600万美元，低于去年同期的680万美元 [23] - 第二季度净收入为2660万美元，合每股0.36美元 [23] - 截至6月30日，现金余额为1.8亿美元，净债务与资本比率为36.9%，净债务与EBITDA之比为3.4倍 [24][25] 各条业务线数据和关键指标变化 - 大湾合资企业（公司持股60%）在第二季度完成最后一艘船只收购，增加了可用船日，推动该季度收入增长 [21] - Luna Pool运营收入几乎降为零，大湾合资企业第五艘船收购后，相关收入将完全并入公司财务报表 [35] - 船只折旧略有增加2.3%（70万美元），因大湾合资企业新增船只加入船队 [36] - 5月出售Navigator Orion实现账面收益490万美元，第二季度衍生工具未实现收益320万美元 [36] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国天然气液体产量在第一季度略有下降后，5月最终数据达到近2亿桶/日的创纪录水平 [43] - 8月美国LPG出口量同比增长12%，同时德克萨斯州Mt Belvieu库存增加 [44] - 过去两个月乙烷价格下降，美国乙烯生产的价格竞争力增强，与欧洲和亚洲的价格套利扩大，目前与亚洲的价差约为400美元/吨 [45] - 亚太地区消费者进口约65%的美国乙烯出口量，其余35%运往欧洲 [46] - 氨成为重要商品，欧洲继续从北美和亚洲跨洋采购氨，亚洲占海运氨出口量的约50% [47][48] - 灵便型船订单占现有122艘船队的4%，其中25艘船龄超过20年，预计本十年内将被拆解 [51] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 不太可能建造能运输二氧化碳及其他气体的船只，因相关技术存在不确定性，公司将通过Bluestreak合资企业与排放方密切合作，确保技术和产能匹配需求 [3] - 继续实施船队更新计划，出售旧船并以现代二手船替换，目前船队由56艘船组成，平均船龄10年，平均船型21,000立方米 [59][61] - 与Enterprise Products Partners的合资企业推进乙烯出口码头扩建项目，预计到明年底将出口产能从目前约100万吨/年提高到至少155万吨/年，最高可达300万吨/年 [58] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第三季度利用率预计高于90%，TCE率稳定，为第三季度强劲的EBITDA结果奠定基础，码头吞吐量预计保持强劲 [28] - 全球灵便型船订单变化不大，结合良好的需求、海运天然气运输和老化的全球船队，行业前景比长期以来更好 [29] - 公司处于良好发展轨道，盈利趋势向好，利用率高且租船费率逐步提高，乙烯出口设施利用率高，扩建完成后将有更多增长 [65] 其他重要信息 - 公司公布2023年第二季度资本返还计划，包括首次现金股息，每股0.05美元，9月22日支付，同时将回购约300万美元普通股，股息和回购合计占净收入的25%（670万美元） [54][55] - 邀请分析师和投资者参加11月15 - 16日在休斯顿举行的2023分析师投资者日活动，包括参观乙烯出口码头和船只、晚宴、公司和行业介绍等 [62][63] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 公司是否考虑建造能运输二氧化碳及其他气体的船只 - 目前不太可能，因为相关技术存在不确定性，公司将通过Bluestreak合资企业与排放方密切合作，确保技术和产能匹配需求 [3] 问题2: 灵便型船队近期TCE率是否会随利用率上升而攀升 - 利用率在夏季的底部高于往年同期且已回升，7月接近94%，从这方面看费率应会变动，但灵便型船市场变动需要时间，夏季费率环境通常较疲软，今年情况稍好，公司对EBITDA的前瞻性指导有信心，因利用率和费率水平都较好，但无法提供具体费率指导 [10][11] 问题3: 五艘12,000立方米乙烯运输船并购后的情况及未来定位 - 公司对中型船只很满意，认为它们技术先进、效率高，在服务乙烯和乙烷市场方面有光明未来，是公司核心业务的一部分，随着时间推移，服务相关市场的船只可能会逐渐变大 [13] 问题4: 巴拿马运河拥堵对公司业务的影响 - 对航运业是积极影响，运河拥堵导致航运效率低下，减少了可用市场的运力，对大型船只影响较大，公司部分中型乙烷运输船已开始改道苏伊士运河或好望角，灵便型乙烯船受影响较小，因可提前预订运河船闸 [73][74]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度营收1.36亿美元，调整后EBITDA近7000万美元，净利润1900万美元，主要因租船费率和船舶利用率提高 [5] - 第一季度末现金1.91亿美元，净债务因二手船收购融资略有增加 [5] - 初始5000万美元股票回购计划完成，新资本返还计划授权再回购2500万美元股票 [6] - 第一季度净利润1880万美元，合每股0.25美元；调整后净利润2300万美元，合每股0.30美元 [22] - 第一季度运营收入1.36亿美元，较去年同期的1.198亿美元增加1620万美元，较2022年第四季度的1.233亿美元增长10.3% [10] - 第一季度租船费率从去年同期的每天22933美元升至每天25620美元，较上一季度的每天23621美元增加2000美元 [11] - 第一季度利用率从去年同期的89.5%增至96.2%，较2022年第四季度的94.1%提高2% [11] - 第一季度航线费用减少360万美元，降幅17.2%，至1720万美元；船舶运营费用增长9.5%，至4170万美元，每艘船每天运营费用环比增长9.4%，至每天8580美元，但低于去年第四季度的每天9058美元 [16] - 第一季度船舶折旧增加50万美元，增幅1.6%，预计2023年折旧约1.32亿美元 [17] - 第一季度其他收入9.6万美元，为管理Luna Pool的管理费，未来不再收取 [18] - 第一季度衍生品工具未实现损失450万美元，去年同期收益1520万美元 [19] - 第一季度利息支出1330万美元，去年同期为1100万美元，3月底45.1%的债务固定利率或进行利率互换 [20] - 第一季度税收支出120万美元，主要是乙烯出口码头利润的现金和递延税，码头利润为510万美元，低于去年同期的650万美元 [21] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第一季度Luna Pool运营收入720万美元，其他参与者的航次费用500万美元，其他参与者船舶贡献220万美元，未来相关收入将完全合并 [14][15] - 第一季度公司在摩根角的乙烯出口码头吞吐量250731吨，低于去年同期的267100吨，利润510万美元，低于去年同期的650万美元 [21] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国第一季度天然气液产量增加，LPG出口上升，乙烷供应过剩，美国乙烷在乙烯生产中更具竞争力 [27][28][29] - 美国乙烯出口自去年9月以来一直达到铭牌产能，目前约65%出口到太平洋地区，较上一季度有积极变化 [30][38] - 美国乙烷出口呈上升趋势，为灵便型船提供大西洋现货机会 [39] - 随着天然气价格正常化，欧洲氨海运进口减少，但美国氨生产和出口未来将成为积极需求驱动力，公司约20%的收益来自氨运输 [40][41][42] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 实施船队更新计划，出售旧船并购置现代二手船，目前船队有56艘船，平均船龄9.9年，平均船型21032立方米 [47][48][49] - 推出新的资本返还政策，包括最高2500万美元股票回购计划和每股0.05美元的固定季度现金股息，额外资本返还至少占净利润25% [50][51] - 与Enterprise Products Partners合作扩建摩根角乙烯出口码头，将产能从每年约100万吨提高到至少155万吨，最高可达320万吨，公司预计出资1.25亿美元，2024年第四季度完成 [53][55][56] - 关注美国海湾地区蓝氨、绿氨项目，以及二氧化碳运输项目和欧洲码头项目，寻找联合投资机会 [97][98][101] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第一季度业绩强于上一季度，展望良好，第二季度利用率预计约90%，租船费率稳健，码头吞吐量预计保持强劲，海运天然气运输需求旺盛 [5][8] - 灵便型船订单较少，全球油轮船队老化，市场基本面良好，预计EBITDA增长趋势至少短期内将持续 [9][10] - 公司处于良好发展轨道，盈利趋势向好，资产负债表状况良好，有能力平衡增长和资本分配 [58][59] 其他重要信息 - 首席财务官Niall Nolan将在6月底卸任，任职近19年 [60] - 公司将于6月发布ESG报告 [59] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 公司盈利能力提升的驱动因素是什么？ - 灵便型船队多年来无新增船只，但北美运输商品产量逐渐增长；美国乙烯出口表现稳定，且在欧美和中国之间形成稳定贸易；摩根角出口设施确保了乙烯供应和运输；全球经济复苏，中国市场回暖；氨运输需求稳定 [68][69][70] 问题: 乙烯运输船的期租市场发展如何？ - 石化商品运输一般基于航次租船，为短期性质，但远东地区乙烯消费者对美国出口的稳定性逐渐熟悉；目前出现了提前订船的情况 [79][80][81] 问题: 市场利用率情况是否改变，未来利用率预期如何？ - 部分航次在到达目的地前就已签订下一航次合同，提高了利用率；此前利用率受船只技术问题影响；正常业务中，利用率达到90%或略高就很理想 [86][88][91] 问题: 乙烯和乙烷市场是否达到产能瓶颈？ - 乙烷方面，摩根角和其他码头有灵便型船的闲置产能，会出现现货货物；乙烯方面，摩根角码头每月最多有两个灵便型船货物，已达最大产能 [92][93][95] 问题: 公司对增量基础设施发展的看法和进展如何？ - 公司对美国海湾地区的蓝氨、绿氨项目，二氧化碳运输项目，以及欧洲码头项目感兴趣；目前处于早期阶段，预计未来12 - 18个月会有相关公告和资本投入 [96][97][103] 问题: 公司是否收到氢能相关业务咨询，氢能贸易是否会发展为灵便型船贸易？ - 公司认为初期氢能和绿氨贸易规模较小，灵便型船适合欧洲港口运输；预计大型船只将用于向远东运输氨 [107][108][109] 问题: 氨运输费率下降的原因是什么？ - 市场尚未从乌克兰局势中恢复，传统氨运输仍对公司有利；欧洲氨生产商因天然气价格正常化恢复生产，满足了部分自身需求，但公司氨租船合同预计将持续，且有更多新需求 [111][112][113]

业绩总结 - 2023年第一季度的营业收入为1.36亿美元，较2022年第四季度的1.23亿美元增长10.3%[5] - 2023年第一季度的净收入为1880万美元，每股收益为0.25美元；调整后的净收入为2300万美元，每股收益为0.30美元[6] - 2023年第一季度的调整后EBITDA创下6900万美元，较2022年第一季度的5570万美元和2022年第四季度的5940万美元有所增长[19] - 2023年第一季度的EBITDA为6900万美元，为历史最高季度EBITDA，过去六个季度中有五个季度的EBITDA至少为5500万美元[62] - 2023年第一季度的总资产为22.45亿美元，较2022年12月31日的20.97亿美元增长[29] 用户数据 - 2023年第一季度的船队利用率为96.2%，相比2022年第一季度的89.5%有所提升[22] - 2023年第一季度通过乙烯出口终端的乙烯出口量为250,731吨，较2022年第一季度的267,110吨有所下降[22] - 预计2023年第二季度的乙烯出口量将保持强劲，约为265,000吨[11] - 2023年第一季度的平均每日时间租船等价率为25,620美元，较2022年第一季度的22,933美元有所上升[53] - 2023年第一季度的日常船舶运营费用为8,580美元，较2022年第一季度的7,841美元有所增加[53] 未来展望 - 公司预计在2024年第四季度完成摩根点乙烯出口终端的扩建，扩建后年处理能力将达到155万吨至320万吨[96] - 预计扩建项目的总成本为2.33亿美元，其中65%由15130万美元的银行贷款融资，剩余60%（约4900万美元）由可用现金支付[94] - 预计未来供应形势将保持吸引力，Handysize船舶的订单量较少，且大部分船队已超过20年[102] 新产品和新技术研发 - 公司与大湾气体公司签署了合资协议，进一步推动业务发展[93] - 公司已启动新的资本回报政策，包括固定股息和浮动额外股息及/或股票回购[81] 财务状况 - 截至2023年3月31日，现金及现金等价物增加至1.909亿美元，较2022年12月31日的1.532亿美元增长[20] - 2023年第一季度的净债务与资本化比率为36.9%[29] - 2023年第一季度的净债务与调整后EBITDA比率为3.6倍[54] - 公司已签署2亿美元的高级担保定期贷款，以再融资1.322亿美元的现有贷款，直到2025年没有债务到期[110] 负面信息 - 2023年第一季度的乙烯出口量为250,731吨，较2022年第一季度的267,110吨有所下降[22] - 航运市场保持紧张，高利用率和上升的租船费[112] 其他新策略 - 公司在2022年12月至2023年5月期间回购了3809947股股票，平均回购价格为每股13.12美元，总金额为5000万美元[95] - 公司已完成5000万美元的股票回购计划，并授权新的2500万美元回购计划[100] - 2023年第一季度创下季度收入和EBITDA纪录，过去六个季度中有五个季度EBITDA超过5500万美元[109] - 公司积极致力于提高其ESG评级和可持续性报告[114]

船队情况 - 公司拥有并运营56艘液化气体运输船，包括42艘灵便型、5艘中型、5艘乙烯运输船和4艘小型半冷藏液化气体运输船，其中25艘具备运输乙烯或乙烷能力[8][11] - 部分船只就业情况：如Navigator Aurora等4艘中型船处于定期租船状态，租期到2025 - 2026年不等；部分灵便型船在现货市场运营[16] - 2023年Q2加权平均船只数量为47.2艘，高于2022年Q2的44.0艘；船队利用率为89.0%，高于2022年Q2的87.4%；平均每日期租等价租金为27,241美元，高于2022年Q2的24,633美元[36] - 2023年第二季度公司船队利用率从96%降至89%，半冷藏和全冷藏船12个月市场评估下降7000美元/月，乙烯市场评估上涨26000美元/月[29] - 2023年第二季度末，公司42%的船日由定期租船覆盖[31] - 截至2023年6月30日，公司拥有并运营56艘气体运输船，其中25艘具备运输乙烯和乙烷的能力[79] - 公司两艘船Navigator Leo和Navigator Libra与俄罗斯承租方签订的十年期租约将于2023年12月到期，在承租方未被制裁的情况下，租约不能提前终止[82] - 截至2023年6月30日，公司47艘运营船只中的32艘签订定期租船合同，2022年12月31日为44艘中的34艘[91] - 截至2023年6月30日，定期租船应计收入为260万美元，2022年12月31日为390万美元[91] - 截至2023年6月30日，航次租船合同资产为700万美元，2022年12月31日为860万美元[93] - 2023年上半年航次租船应收账款期初和期末余额分别为510万美元和1470万美元，2022年12月31日分别为1110万美元和510万美元[94] - 截至2023年6月30日，船只成本为25.31752亿美元，累计折旧为7.21235亿美元，账面价值为18.10517亿美元[99] - 2023年上半年，Navigator Greater Bay合资企业收购4艘船，总价1.917亿美元[102] - 2023年5月2日，公司出售船只Navigator Orion，售价2090万美元[103] - 公司拥有并运营56艘液化天然气运输船，包括42艘灵便型、5艘中型、5艘乙烯运输船和4艘半冷藏型[8][11] 码头相关 - 公司持有德克萨斯州摩根角乙烯出口码头50%股份，该码头年出口能力约100万吨，已签订年最低吞吐量93.8万吨的照付不议承购协议[9][14] - 乙烯出口码头扩建项目已开工，预计2024年下半年完成，出口能力将从约100万吨/年提升至至少155万吨/年，公司预计出资1.2 - 1.3亿美元[14] - 2023年第二季度乙烯出口码头吞吐量为277582公吨，高于2022年同期的268444公吨[24] - 公司参与的码头扩建项目预计将出口能力从约100万吨/年提升至至少155万吨/年，总资本投入预计1.2 - 1.3亿美元[25] - 公司通过合资企业拥有位于德克萨斯州摩根角的乙烯出口码头50%的股份，该码头年出口量超100万吨[81] - 公司与合资伙伴同意进行码头扩建项目，预计将出口能力从每年约100万吨提高到至少约155万吨，最高可达约300万吨，预计2024年下半年完成，公司预计为此出资1.2 - 1.3亿美元[25] - 2023年4月28日，公司为码头扩建项目首次出资900万美元，第二次900万美元出资应于8月18日支付[25] 合资企业 - 公司与Greater Bay Gas成立合资企业，持有60%股份，该合资企业收购5艘乙烯船，使公司控制Luna Pool所有船只[10] - 2022年9月公司参与Navigator Greater Bay合资企业，收购五艘乙烯船，公司持股60%，Greater Bay Gas持股40%，2023年Q2该合资企业产生非控股权益收益60万美元[40] - 2022年9月，公司与Greater Bay Gas成立合资企业，收购了2艘2018年建造、17000立方米的乙烯运输船和3艘2019年建造、22000立方米的乙烯运输船[80] 股票回购与股息政策 - 公司完成5000万美元股票回购计划，共回购3809947股，均价13.12美元/股[18] - 公司宣布新资本返还政策，含最高2500万美元股票回购计划及股息政策[19] - 董事会宣布2023年第二季度现金股息为0.05美元/股，预计总额约370万美元[20] - 公司预计在2023年第三季度末前回购约300万美元的普通股，股息和股票回购合计占该季度净利润的25%[22] - 2023年8月16日，公司宣布2023年第二季度普通股每股现金股息为0.05美元，预计股息总额约370万美元[175] - 截至2023年6月30日，公司完成5000万美元的股票回购计划，共回购并注销3809947股普通股，平均每股价格13.12美元[18] - 2023年5月22日，公司宣布新的资本返还政策，包括最高2500万美元的股票回购计划和股息政策[19] - 2023年8月15日，董事会宣布2023年第二季度每股0.05美元的现金股息，预计总额约370万美元，9月22日支付[20] 财务业绩 - 2023年第二季度公司总运营收入为1.35335亿美元，同比增长9.2%，运营利润为3601.1万美元，同比增长114.7%[33] - 2023年第二季度公司净收入为2749.5万美元，同比增长91.3%，归属于股东的净收入为2660.6万美元，同比增长89.7%[33] - 2023年Q2运营收入为1.2212亿美元，高于2022年Q2的1.05875亿美元；Unigas池运营收入为1310万美元，高于2022年Q2的1140万美元；Luna池合作安排运营收入为20万美元，低于2022年Q2的670万美元[36][37] - 2023年Q2经纪佣金为170万美元，较2022年Q2增加10.6%；航次费用为1860万美元，较2022年Q2减少10.6%；船只运营费用为4300万美元，较2022年Q2增加11.3%[38] - 2023年Q2折旧和摊销为3220万美元，较2022年Q2增加2.3%；一般及行政费用为820万美元，较2022年Q2增加5.1%；出售船只利润为490万美元，2022年Q2无出售船只情况[38] - 2023年Q2外汇收益为0，2022年Q2为820万美元；非指定衍生品工具未实现收益为320万美元，2022年Q2为未实现损失530万美元；利息费用为1700万美元，较2022年Q2增加48.5%[38] - 2023年Q2所得税为200万美元，高于2022年Q2的70万美元；权益法投资收益份额为600万美元，低于2022年Q2的680万美元；非控股权益为30万美元，与2022年Q2持平[38] - 2023年上半年运营收入为2.3873亿美元，较2022年上半年增加15.7%；总运营收入为2.71337亿美元，较2022年上半年增加11.3%；运营费用为2.03437亿美元，较2022年上半年减少2.8%[41] - 2023年上半年运营利润为6790万美元，较2022年上半年增加97.0%；税前及权益法投资收益前收入为3819.8万美元，较2022年上半年增加29.2%；净利润为4634.5万美元，较2022年上半年增加11.0%[41] - 2023年上半年运营收入增加主要归因于平均每月期租等价租金增加、船队利用率提高、船只可用天数增加，分别带来约1940万美元、900万美元、980万美元的收入增长，同时因航次成本减少导致收入减少约580万美元[41][42][43] - 2023年上半年运营收入为2.3873亿美元，2022年同期为2.06271亿美元[44] - 2023年上半年Unigas池运营收入为2530万美元，2022年同期为2490万美元[45] - 2023年上半年Luna池合作安排运营收入为740万美元，2022年同期为1250万美元[47] - 2023年上半年经纪佣金为340万美元，较2022年同期增长15.2% [47] - 2023年上半年航次费用为3580万美元，较2022年同期下降13.9% [47] - 2023年上半年船舶运营费用为8470万美元，较2022年同期增长10.4% [47] - 2023年上半年折旧和摊销为6400万美元，较2022年同期增长1.9% [47] - 2023年上半年利息费用为3040万美元，较2022年同期增长35.4% [48] - 2023年上半年公司总运营收入为2.71337亿美元，高于2022年同期的2.43694亿美元[72] - 2023年上半年公司运营收入为6790万美元，高于2022年同期的3446.6万美元[72] - 2023年上半年公司净利润为4634.5万美元，高于2022年同期的4176.4万美元[72] - 2023年上半年公司基本每股收益为0.61美元，高于2022年同期的0.53美元[72] - 2023年上半年公司综合总收入为4639.7万美元，高于2022年同期的4152.9万美元[73] - 截至2023年6月30日的六个月，公司净收入为4634.5万美元，2022年同期为4176.4万美元[78] - 2023年上半年总运营收入为2.71337亿美元，2022年同期为2.43694亿美元[91] 现金流情况 - 截至2023年6月30日，公司现金、现金等价物和受限现金为1.804亿美元[52] - 2023年上半年经营活动净现金流入7130万美元，较2022年上半年的6000万美元增加1120万美元[53] - 2023年上半年投资活动净现金流出16060万美元，主要因收购四艘船舶；2022年上半年为流入4040万美元[53] - 2023年上半年融资活动净现金流入11590万美元，主要源于贷款提取和资本投入；2022年上半年为流出7210万美元[53] - 截至2023年6月30日的六个月，经营活动提供的净现金为7127.2万美元，2022年同期为5995.5万美元[78] - 截至2023年6月30日的六个月，投资活动使用的净现金为1.60601亿美元，2022年同期为提供4035.2万美元[78] - 截至2023年6月30日的六个月，融资活动提供的净现金为1.15947亿美元，2022年同期为使用7206.4万美元[78] - 截至2023年6月30日，现金、现金等价物和受限现金为1.80386亿美元，年初为1.53194亿美元[78] 债务情况 - 截至2023年6月30日，终端贷款安排已提取6900万美元，其中3330万美元未偿还[54] - 截至2023年6月30日，各项担保定期贷款和循环信贷安排未偿还总额为86560万美元[55] - 2023年3月签订的担保定期贷款额度为20000万美元，已全额提取，2029年3月到期[57] - 2020年发行的高级无担保债券本金总额10000万美元，年利率8%，2025年9月10日到期[61] - 公司需维持最低流动性，部分贷款安排要求不低于3500万或5000万美元，或净债务或总债务的5%（取较高值）[58] - 公司需维持股东权益或调整后股东权益与总资产或调整后总资产的最低比率为30%[58] - 截至2023年6月30日，公司遵守所有贷款安排和债券的契约规定[60][63] - Navigator Aurora Facility为6910万美元的七年期无担保贷款，截至2023年6月30日，该贷款未偿还余额为4470万美元[67] - 截至2023年6月30日，公司3.114亿美元未偿债务受利率互换保护，5.541亿美元受可变利率影响，SOFR变动100个基点将使年利息增加550万美元[68] - 截至2023年6月30日，有担保定期贷款和循环信贷安排的流动负债净额为1.19694亿美元，非流动负债净额为7.70766亿美元[117] - 2023年3月20日，公司与多家银行签订2亿美元的高级有担保定期贷款，期限6年，2029年3月到期，3月28日全额提取，每季度还款830万美元，利率为SOFR加210个基点[118][119] - 2020年9月，公司发行1亿美元的高级无担保债券，年利率8%，2025年9月10日到期，半年付息一次[120][121] - 截至2023年6月30日，高级无担保债券总成本1亿美元，扣除递延融资成本后净额为9914万美元（2022年12月31日为9894.3万美元）[122] - 截至2023年6月30日，公司的总合同义务为1,118,967,000美元，其中担保定期贷款和循环信贷安排为854,170,000美元[152] 股份支付与期权 - 2023年3月15日，公司根据2013年长期激励计划授予47829股限制性股票，其中36327股授予非员工董事，1