财务数据和关键指标变化 - 第一季度营收1.36亿美元，调整后EBITDA近7000万美元，净利润1900万美元，主要因租船费率和船舶利用率提高 [5] - 第一季度末现金1.91亿美元，净债务因二手船收购融资略有增加 [5] - 初始5000万美元股票回购计划完成，新资本返还计划授权再回购2500万美元股票 [6] - 第一季度净利润1880万美元，合每股0.25美元；调整后净利润2300万美元，合每股0.30美元 [22] - 第一季度运营收入1.36亿美元，较去年同期的1.198亿美元增加1620万美元，较2022年第四季度的1.233亿美元增长10.3% [10] - 第一季度租船费率从去年同期的每天22933美元升至每天25620美元，较上一季度的每天23621美元增加2000美元 [11] - 第一季度利用率从去年同期的89.5%增至96.2%，较2022年第四季度的94.1%提高2% [11] - 第一季度航线费用减少360万美元，降幅17.2%，至1720万美元；船舶运营费用增长9.5%，至4170万美元，每艘船每天运营费用环比增长9.4%，至每天8580美元，但低于去年第四季度的每天9058美元 [16] - 第一季度船舶折旧增加50万美元，增幅1.6%，预计2023年折旧约1.32亿美元 [17] - 第一季度其他收入9.6万美元，为管理Luna Pool的管理费，未来不再收取 [18] - 第一季度衍生品工具未实现损失450万美元，去年同期收益1520万美元 [19] - 第一季度利息支出1330万美元，去年同期为1100万美元，3月底45.1%的债务固定利率或进行利率互换 [20] - 第一季度税收支出120万美元，主要是乙烯出口码头利润的现金和递延税，码头利润为510万美元，低于去年同期的650万美元 [21] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第一季度Luna Pool运营收入720万美元，其他参与者的航次费用500万美元，其他参与者船舶贡献220万美元，未来相关收入将完全合并 [14][15] - 第一季度公司在摩根角的乙烯出口码头吞吐量250731吨，低于去年同期的267100吨，利润510万美元，低于去年同期的650万美元 [21] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国第一季度天然气液产量增加，LPG出口上升，乙烷供应过剩，美国乙烷在乙烯生产中更具竞争力 [27][28][29] - 美国乙烯出口自去年9月以来一直达到铭牌产能，目前约65%出口到太平洋地区，较上一季度有积极变化 [30][38] - 美国乙烷出口呈上升趋势，为灵便型船提供大西洋现货机会 [39] - 随着天然气价格正常化，欧洲氨海运进口减少，但美国氨生产和出口未来将成为积极需求驱动力，公司约20%的收益来自氨运输 [40][41][42] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 实施船队更新计划，出售旧船并购置现代二手船，目前船队有56艘船，平均船龄9.9年，平均船型21032立方米 [47][48][49] - 推出新的资本返还政策，包括最高2500万美元股票回购计划和每股0.05美元的固定季度现金股息，额外资本返还至少占净利润25% [50][51] - 与Enterprise Products Partners合作扩建摩根角乙烯出口码头，将产能从每年约100万吨提高到至少155万吨，最高可达320万吨，公司预计出资1.25亿美元，2024年第四季度完成 [53][55][56] - 关注美国海湾地区蓝氨、绿氨项目，以及二氧化碳运输项目和欧洲码头项目，寻找联合投资机会 [97][98][101] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第一季度业绩强于上一季度，展望良好，第二季度利用率预计约90%，租船费率稳健，码头吞吐量预计保持强劲，海运天然气运输需求旺盛 [5][8] - 灵便型船订单较少，全球油轮船队老化，市场基本面良好，预计EBITDA增长趋势至少短期内将持续 [9][10] - 公司处于良好发展轨道，盈利趋势向好，资产负债表状况良好，有能力平衡增长和资本分配 [58][59] 其他重要信息 - 首席财务官Niall Nolan将在6月底卸任，任职近19年 [60] - 公司将于6月发布ESG报告 [59] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 公司盈利能力提升的驱动因素是什么？ - 灵便型船队多年来无新增船只，但北美运输商品产量逐渐增长；美国乙烯出口表现稳定，且在欧美和中国之间形成稳定贸易；摩根角出口设施确保了乙烯供应和运输；全球经济复苏，中国市场回暖；氨运输需求稳定 [68][69][70] 问题: 乙烯运输船的期租市场发展如何？ - 石化商品运输一般基于航次租船，为短期性质，但远东地区乙烯消费者对美国出口的稳定性逐渐熟悉；目前出现了提前订船的情况 [79][80][81] 问题: 市场利用率情况是否改变，未来利用率预期如何？ - 部分航次在到达目的地前就已签订下一航次合同，提高了利用率；此前利用率受船只技术问题影响；正常业务中，利用率达到90%或略高就很理想 [86][88][91] 问题: 乙烯和乙烷市场是否达到产能瓶颈？ - 乙烷方面，摩根角和其他码头有灵便型船的闲置产能，会出现现货货物；乙烯方面，摩根角码头每月最多有两个灵便型船货物，已达最大产能 [92][93][95] 问题: 公司对增量基础设施发展的看法和进展如何？ - 公司对美国海湾地区的蓝氨、绿氨项目，二氧化碳运输项目，以及欧洲码头项目感兴趣；目前处于早期阶段，预计未来12 - 18个月会有相关公告和资本投入 [96][97][103] 问题: 公司是否收到氢能相关业务咨询，氢能贸易是否会发展为灵便型船贸易？ - 公司认为初期氢能和绿氨贸易规模较小，灵便型船适合欧洲港口运输；预计大型船只将用于向远东运输氨 [107][108][109] 问题: 氨运输费率下降的原因是什么？ - 市场尚未从乌克兰局势中恢复，传统氨运输仍对公司有利；欧洲氨生产商因天然气价格正常化恢复生产，满足了部分自身需求，但公司氨租船合同预计将持续，且有更多新需求 [111][112][113]

业绩总结 - 2023年第一季度的营业收入为1.36亿美元，较2022年第四季度的1.23亿美元增长10.3%[5] - 2023年第一季度的净收入为1880万美元，每股收益为0.25美元；调整后的净收入为2300万美元，每股收益为0.30美元[6] - 2023年第一季度的调整后EBITDA创下6900万美元，较2022年第一季度的5570万美元和2022年第四季度的5940万美元有所增长[19] - 2023年第一季度的EBITDA为6900万美元，为历史最高季度EBITDA，过去六个季度中有五个季度的EBITDA至少为5500万美元[62] - 2023年第一季度的总资产为22.45亿美元，较2022年12月31日的20.97亿美元增长[29] 用户数据 - 2023年第一季度的船队利用率为96.2%，相比2022年第一季度的89.5%有所提升[22] - 2023年第一季度通过乙烯出口终端的乙烯出口量为250,731吨，较2022年第一季度的267,110吨有所下降[22] - 预计2023年第二季度的乙烯出口量将保持强劲，约为265,000吨[11] - 2023年第一季度的平均每日时间租船等价率为25,620美元，较2022年第一季度的22,933美元有所上升[53] - 2023年第一季度的日常船舶运营费用为8,580美元，较2022年第一季度的7,841美元有所增加[53] 未来展望 - 公司预计在2024年第四季度完成摩根点乙烯出口终端的扩建，扩建后年处理能力将达到155万吨至320万吨[96] - 预计扩建项目的总成本为2.33亿美元，其中65%由15130万美元的银行贷款融资，剩余60%（约4900万美元）由可用现金支付[94] - 预计未来供应形势将保持吸引力，Handysize船舶的订单量较少，且大部分船队已超过20年[102] 新产品和新技术研发 - 公司与大湾气体公司签署了合资协议，进一步推动业务发展[93] - 公司已启动新的资本回报政策，包括固定股息和浮动额外股息及/或股票回购[81] 财务状况 - 截至2023年3月31日，现金及现金等价物增加至1.909亿美元，较2022年12月31日的1.532亿美元增长[20] - 2023年第一季度的净债务与资本化比率为36.9%[29] - 2023年第一季度的净债务与调整后EBITDA比率为3.6倍[54] - 公司已签署2亿美元的高级担保定期贷款，以再融资1.322亿美元的现有贷款，直到2025年没有债务到期[110] 负面信息 - 2023年第一季度的乙烯出口量为250,731吨，较2022年第一季度的267,110吨有所下降[22] - 航运市场保持紧张，高利用率和上升的租船费[112] 其他新策略 - 公司在2022年12月至2023年5月期间回购了3809947股股票，平均回购价格为每股13.12美元，总金额为5000万美元[95] - 公司已完成5000万美元的股票回购计划，并授权新的2500万美元回购计划[100] - 2023年第一季度创下季度收入和EBITDA纪录，过去六个季度中有五个季度EBITDA超过5500万美元[109] - 公司积极致力于提高其ESG评级和可持续性报告[114]

船队情况 - 公司拥有并运营56艘液化气体运输船，包括42艘灵便型、5艘中型、5艘乙烯运输船和4艘小型半冷藏液化气体运输船，其中25艘具备运输乙烯或乙烷能力[8][11] - 部分船只就业情况：如Navigator Aurora等4艘中型船处于定期租船状态，租期到2025 - 2026年不等；部分灵便型船在现货市场运营[16] - 2023年Q2加权平均船只数量为47.2艘，高于2022年Q2的44.0艘；船队利用率为89.0%，高于2022年Q2的87.4%；平均每日期租等价租金为27,241美元，高于2022年Q2的24,633美元[36] - 2023年第二季度公司船队利用率从96%降至89%，半冷藏和全冷藏船12个月市场评估下降7000美元/月，乙烯市场评估上涨26000美元/月[29] - 2023年第二季度末，公司42%的船日由定期租船覆盖[31] - 截至2023年6月30日，公司拥有并运营56艘气体运输船，其中25艘具备运输乙烯和乙烷的能力[79] - 公司两艘船Navigator Leo和Navigator Libra与俄罗斯承租方签订的十年期租约将于2023年12月到期，在承租方未被制裁的情况下，租约不能提前终止[82] - 截至2023年6月30日，公司47艘运营船只中的32艘签订定期租船合同，2022年12月31日为44艘中的34艘[91] - 截至2023年6月30日，定期租船应计收入为260万美元，2022年12月31日为390万美元[91] - 截至2023年6月30日，航次租船合同资产为700万美元，2022年12月31日为860万美元[93] - 2023年上半年航次租船应收账款期初和期末余额分别为510万美元和1470万美元，2022年12月31日分别为1110万美元和510万美元[94] - 截至2023年6月30日，船只成本为25.31752亿美元，累计折旧为7.21235亿美元，账面价值为18.10517亿美元[99] - 2023年上半年，Navigator Greater Bay合资企业收购4艘船，总价1.917亿美元[102] - 2023年5月2日，公司出售船只Navigator Orion，售价2090万美元[103] - 公司拥有并运营56艘液化天然气运输船，包括42艘灵便型、5艘中型、5艘乙烯运输船和4艘半冷藏型[8][11] 码头相关 - 公司持有德克萨斯州摩根角乙烯出口码头50%股份，该码头年出口能力约100万吨，已签订年最低吞吐量93.8万吨的照付不议承购协议[9][14] - 乙烯出口码头扩建项目已开工，预计2024年下半年完成，出口能力将从约100万吨/年提升至至少155万吨/年，公司预计出资1.2 - 1.3亿美元[14] - 2023年第二季度乙烯出口码头吞吐量为277582公吨，高于2022年同期的268444公吨[24] - 公司参与的码头扩建项目预计将出口能力从约100万吨/年提升至至少155万吨/年，总资本投入预计1.2 - 1.3亿美元[25] - 公司通过合资企业拥有位于德克萨斯州摩根角的乙烯出口码头50%的股份，该码头年出口量超100万吨[81] - 公司与合资伙伴同意进行码头扩建项目，预计将出口能力从每年约100万吨提高到至少约155万吨，最高可达约300万吨，预计2024年下半年完成，公司预计为此出资1.2 - 1.3亿美元[25] - 2023年4月28日，公司为码头扩建项目首次出资900万美元，第二次900万美元出资应于8月18日支付[25] 合资企业 - 公司与Greater Bay Gas成立合资企业，持有60%股份，该合资企业收购5艘乙烯船，使公司控制Luna Pool所有船只[10] - 2022年9月公司参与Navigator Greater Bay合资企业，收购五艘乙烯船，公司持股60%，Greater Bay Gas持股40%，2023年Q2该合资企业产生非控股权益收益60万美元[40] - 2022年9月，公司与Greater Bay Gas成立合资企业，收购了2艘2018年建造、17000立方米的乙烯运输船和3艘2019年建造、22000立方米的乙烯运输船[80] 股票回购与股息政策 - 公司完成5000万美元股票回购计划，共回购3809947股，均价13.12美元/股[18] - 公司宣布新资本返还政策，含最高2500万美元股票回购计划及股息政策[19] - 董事会宣布2023年第二季度现金股息为0.05美元/股，预计总额约370万美元[20] - 公司预计在2023年第三季度末前回购约300万美元的普通股，股息和股票回购合计占该季度净利润的25%[22] - 2023年8月16日，公司宣布2023年第二季度普通股每股现金股息为0.05美元，预计股息总额约370万美元[175] - 截至2023年6月30日，公司完成5000万美元的股票回购计划，共回购并注销3809947股普通股，平均每股价格13.12美元[18] - 2023年5月22日，公司宣布新的资本返还政策，包括最高2500万美元的股票回购计划和股息政策[19] - 2023年8月15日，董事会宣布2023年第二季度每股0.05美元的现金股息，预计总额约370万美元，9月22日支付[20] 财务业绩 - 2023年第二季度公司总运营收入为1.35335亿美元，同比增长9.2%，运营利润为3601.1万美元，同比增长114.7%[33] - 2023年第二季度公司净收入为2749.5万美元，同比增长91.3%，归属于股东的净收入为2660.6万美元，同比增长89.7%[33] - 2023年Q2运营收入为1.2212亿美元，高于2022年Q2的1.05875亿美元；Unigas池运营收入为1310万美元，高于2022年Q2的1140万美元；Luna池合作安排运营收入为20万美元，低于2022年Q2的670万美元[36][37] - 2023年Q2经纪佣金为170万美元，较2022年Q2增加10.6%；航次费用为1860万美元，较2022年Q2减少10.6%；船只运营费用为4300万美元，较2022年Q2增加11.3%[38] - 2023年Q2折旧和摊销为3220万美元，较2022年Q2增加2.3%；一般及行政费用为820万美元，较2022年Q2增加5.1%；出售船只利润为490万美元，2022年Q2无出售船只情况[38] - 2023年Q2外汇收益为0，2022年Q2为820万美元；非指定衍生品工具未实现收益为320万美元，2022年Q2为未实现损失530万美元；利息费用为1700万美元，较2022年Q2增加48.5%[38] - 2023年Q2所得税为200万美元，高于2022年Q2的70万美元；权益法投资收益份额为600万美元，低于2022年Q2的680万美元；非控股权益为30万美元，与2022年Q2持平[38] - 2023年上半年运营收入为2.3873亿美元，较2022年上半年增加15.7%；总运营收入为2.71337亿美元，较2022年上半年增加11.3%；运营费用为2.03437亿美元，较2022年上半年减少2.8%[41] - 2023年上半年运营利润为6790万美元，较2022年上半年增加97.0%；税前及权益法投资收益前收入为3819.8万美元，较2022年上半年增加29.2%；净利润为4634.5万美元，较2022年上半年增加11.0%[41] - 2023年上半年运营收入增加主要归因于平均每月期租等价租金增加、船队利用率提高、船只可用天数增加，分别带来约1940万美元、900万美元、980万美元的收入增长，同时因航次成本减少导致收入减少约580万美元[41][42][43] - 2023年上半年运营收入为2.3873亿美元，2022年同期为2.06271亿美元[44] - 2023年上半年Unigas池运营收入为2530万美元，2022年同期为2490万美元[45] - 2023年上半年Luna池合作安排运营收入为740万美元，2022年同期为1250万美元[47] - 2023年上半年经纪佣金为340万美元，较2022年同期增长15.2% [47] - 2023年上半年航次费用为3580万美元，较2022年同期下降13.9% [47] - 2023年上半年船舶运营费用为8470万美元，较2022年同期增长10.4% [47] - 2023年上半年折旧和摊销为6400万美元，较2022年同期增长1.9% [47] - 2023年上半年利息费用为3040万美元，较2022年同期增长35.4% [48] - 2023年上半年公司总运营收入为2.71337亿美元，高于2022年同期的2.43694亿美元[72] - 2023年上半年公司运营收入为6790万美元，高于2022年同期的3446.6万美元[72] - 2023年上半年公司净利润为4634.5万美元，高于2022年同期的4176.4万美元[72] - 2023年上半年公司基本每股收益为0.61美元，高于2022年同期的0.53美元[72] - 2023年上半年公司综合总收入为4639.7万美元，高于2022年同期的4152.9万美元[73] - 截至2023年6月30日的六个月，公司净收入为4634.5万美元，2022年同期为4176.4万美元[78] - 2023年上半年总运营收入为2.71337亿美元，2022年同期为2.43694亿美元[91] 现金流情况 - 截至2023年6月30日，公司现金、现金等价物和受限现金为1.804亿美元[52] - 2023年上半年经营活动净现金流入7130万美元，较2022年上半年的6000万美元增加1120万美元[53] - 2023年上半年投资活动净现金流出16060万美元，主要因收购四艘船舶；2022年上半年为流入4040万美元[53] - 2023年上半年融资活动净现金流入11590万美元，主要源于贷款提取和资本投入；2022年上半年为流出7210万美元[53] - 截至2023年6月30日的六个月，经营活动提供的净现金为7127.2万美元，2022年同期为5995.5万美元[78] - 截至2023年6月30日的六个月，投资活动使用的净现金为1.60601亿美元，2022年同期为提供4035.2万美元[78] - 截至2023年6月30日的六个月，融资活动提供的净现金为1.15947亿美元，2022年同期为使用7206.4万美元[78] - 截至2023年6月30日，现金、现金等价物和受限现金为1.80386亿美元，年初为1.53194亿美元[78] 债务情况 - 截至2023年6月30日，终端贷款安排已提取6900万美元，其中3330万美元未偿还[54] - 截至2023年6月30日，各项担保定期贷款和循环信贷安排未偿还总额为86560万美元[55] - 2023年3月签订的担保定期贷款额度为20000万美元，已全额提取，2029年3月到期[57] - 2020年发行的高级无担保债券本金总额10000万美元，年利率8%，2025年9月10日到期[61] - 公司需维持最低流动性，部分贷款安排要求不低于3500万或5000万美元，或净债务或总债务的5%（取较高值）[58] - 公司需维持股东权益或调整后股东权益与总资产或调整后总资产的最低比率为30%[58] - 截至2023年6月30日，公司遵守所有贷款安排和债券的契约规定[60][63] - Navigator Aurora Facility为6910万美元的七年期无担保贷款，截至2023年6月30日，该贷款未偿还余额为4470万美元[67] - 截至2023年6月30日，公司3.114亿美元未偿债务受利率互换保护，5.541亿美元受可变利率影响，SOFR变动100个基点将使年利息增加550万美元[68] - 截至2023年6月30日，有担保定期贷款和循环信贷安排的流动负债净额为1.19694亿美元，非流动负债净额为7.70766亿美元[117] - 2023年3月20日，公司与多家银行签订2亿美元的高级有担保定期贷款，期限6年，2029年3月到期，3月28日全额提取，每季度还款830万美元，利率为SOFR加210个基点[118][119] - 2020年9月，公司发行1亿美元的高级无担保债券，年利率8%，2025年9月10日到期，半年付息一次[120][121] - 截至2023年6月30日，高级无担保债券总成本1亿美元，扣除递延融资成本后净额为9914万美元（2022年12月31日为9894.3万美元）[122] - 截至2023年6月30日，公司的总合同义务为1,118,967,000美元，其中担保定期贷款和循环信贷安排为854,170,000美元[152] 股份支付与期权 - 2023年3月15日，公司根据2013年长期激励计划授予47829股限制性股票，其中36327股授予非员工董事，1

财务数据（2018 - 2022年） - 2018 - 2022年总运营收入分别为31004.6万美元、30138.5万美元、33249.5万美元、40648.1万美元和47379.2万美元[11] - 2018 - 2022年净利润分别为 - 573.9万美元、 - 1660.7万美元、131.3万美元、 - 2921.6万美元和5487.8万美元[11] - 2018 - 2022年基本每股收益分别为 - 0.10美元、 - 0.30美元、 - 0.01美元、 - 0.48美元和0.69美元[12] - 2018 - 2022年加权平均船舶数量分别为38.0艘、38.0艘、38.0艘、40.9艘和43.9艘[12] - 2018 - 2022年船队利用率分别为89.0%、86.8%、86.8%、87.4%和89.0%[12] - 2018 - 2022年平均每日期租等价费率分别为20284美元、20831美元、21573美元、22145美元和23317美元[12] - 2018 - 2022年息税折旧摊销前利润（EBITDA）分别为11478.8万美元、10760.9万美元、11928.3万美元、9961.9万美元和23680.5万美元[12] - 2018 - 2022年调整后息税折旧摊销前利润（Adjusted EBITDA）分别为11758.2万美元、10765.8万美元、11908.6万美元、16026.3万美元和21267.6万美元[12] - 2018 - 2022年经营活动提供的净现金分别为7751.7万美元、4970.0万美元、4487.9万美元、9794.1万美元和13030.8万美元[12] 市场与服务需求 - 液化气体运输船的租船费率呈周期性，公司未来服务需求增长取决于供需变化、全球经济增长以及石化和液化石油气运输需求[21] - 未来服务需求增长取决于供需变化、世界经济增长以及石化和液化石油气运输需求与全球船队运力的变化[36] - 租船费率取决于船只运力供应和海运液化天然气需求的变化，多种因素会影响这两个方面[37][38] - 公司增长依赖液化气体需求及海运运输的持续增长，多种因素可能对其产生不利影响[50][51] - 石化气体海运供应预期增长可能无法实现，公司将失去获取高价租船的机会[53][54] 公司股权结构 - BW Group和Ultranav合计持有公司约57.3%的普通股，可能对需股东投票的行动施加重大影响[29] - 主要股东BW Group和Ultranav分别持有公司29.1%和28.2%的普通股，合计持有约57.3%，可能对公司决策产生重大影响[198][200] 业务运营风险 - 公司目前拥有并运营56艘船只，部分在现货市场运营，受现货市场租船费率波动影响[40] - 公司部分依赖现货市场航次租船，未来现货租船费率下降可能对收益产生不利影响[22][39] - 公司通过Luna Pool和Unigas Pool运营部分船只，若这两个池无法为船只找到盈利业务，将对公司运营产生不利影响[23][42] - Luna Pool由14艘乙烯船组成，专注运输乙烯和乙烷；9艘公司船只由Unigas Pool进行商业管理[43][44] - 公司可能无法以有吸引力的费率租出船只，租约到期时若需求下降，可能只能接受低费率或短期租约[45][46][47] - 公司很大一部分收入来自有限数量的客户[23][47] - 2022年公司前三大客户各占总运营收入的8% - 10%，合计占26.5%，相当于1.084亿美元；2021年两家客户各占10%以上，合计占20.7%，相当于7320万美元[48] 船舶相关情况 - 公司船队共56艘船，其中36艘由公司内部提供技术管理，成本可能高于第三方管理[94][95] - 公司船队每年进行数百次LPG或石化货物的船对船转运，2017年有3艘船的转运货物可能最终运往叙利亚[91] - 公司6艘船船龄超15年，需每2.5年进坞一次，其余船每5年进坞一次，进坞会导致资本支出和收入损失[101] - 公司仅4艘船安装了洗涤器，可使用更便宜的高硫船用燃料，船用燃料价格上涨会影响公司盈利[99] - 公司估计每次船舶进坞费用最高可达200万美元，费用会因多种因素变化[63] 外部事件影响 - 俄乌冲突可能限制公司船舶停靠某些港口或与部分客户交易，影响公司业务和财务状况[78][79] - 全球经济不利状况可能导致客户业务下滑、需求减少，影响公司业务、财务状况和经营成果[110] - 传染病爆发可能影响经济状况或限制海运产品运输，进而影响公司业务、财务状况和经营成果[112] 合规与监管风险 - 若公司业务涉及受美国或其他政府限制的国家、实体或个人，可能面临执法行动，声誉和普通股市场会受影响[117] - 2012年美国签署法案，要求证券发行人在报告中披露是否“明知”参与涉及伊朗的某些活动[118] - 公司需遵守美国、联合国和欧盟国家的制裁和禁运法律法规，违反美国制裁可能面临重大民事或刑事处罚，还可能影响投资者对公司普通股的投资决策[119][120] - 违反美国《反海外腐败法》、英国《反贿赂法》等反贿赂立法，可能导致罚款、刑事处罚、合同终止并对公司业务产生不利影响[121] - 信息系统安全漏洞可能扰乱公司业务，成功的网络攻击可能对公司业务、运营结果、财务状况等产生重大不利影响，公司可能需承担额外成本[123][124] - 海洋运输行业受大量环境和其他法规影响，遵守法规会增加公司成本，不遵守可能面临处罚或运营终止[142][143] - 气候变化相关法规可能增加公司运营和维护船只的成本，影响石油和天然气行业需求，进而影响公司业务[145][146] - SEC加强对上市公司气候相关信息披露监管，已采取执法行动并颁布新规则[150] - IMO要求航运公司到2023年相比2008年减少40%碳排放，公司需满足相关指标[151] 其他运营风险 - 船员、供应商等可能对公司船只享有海事留置权，船只被扣押会中断现金流，还可能需支付大笔费用解除扣押，“姐妹船”理论下索赔人可能扣押公司所有船只[128][129] - 液化天然气运输船对技术熟练的船员需求增加，可能导致人员短缺，影响公司运营并增加成本[131] - 船只需通过船级社的多项调查，若未保持船级或未通过调查，船只将无法运营，影响公司业务和财务状况[133][134] - 新船交付可能因多种因素延迟或取消，有重大缺陷也会产生类似后果，公司通常不购买延迟交付保险，可能影响业务和财务状况[136][137][138] - 公司业务增长依赖拓展客户关系，但获取新租船合同竞争激烈，可能无法盈利拓展业务[139][140][141] - 气候变化使自然灾害更频繁难测，公司乙烯出口终端面临运营和财务风险[147] - 公众对一次性塑料担忧增加，或使公司运输的石化气体需求减少[159][160] - 公司运营面临海洋灾害、恶劣天气等风险，事故可能造成重大不利影响[162][163] - 更先进的液化气运输船竞争可能降低公司租船收入和船舶价值[164] - 海盗袭击可能增加公司保险费和船员成本，影响业务和财务状况[166] - 恐怖袭击等可能导致经济不稳定，减少公司服务需求，客户或终止租约[168][169] 财务风险 - 公司收支货币不匹配，美元汇率变化会导致现金流和经营业绩波动[170] - 公司保险可能不足以覆盖损失，未来可能难以获得合理保险[171][172][173] - 现有债务工具对公司施加运营和财务限制，包括限制支付股息、发行债务、处置资产等[175] - 有担保定期贷款和循环信贷安排要求公司维持最低流动性水平和特定的净债务与总资本比率，抵押物市值低于未偿还本金的125% - 135%时，贷款人可要求提供额外抵押[176] - 截至2022年12月31日，4.647亿美元未偿债务受利率互换保护，3.973亿美元受可变利率影响，SOFR或LIBOR变动100个基点将使年利息支出增加400万美元[183] - 有担保定期贷款和终端贷款需按季度还款，现金流不足时还款和借款可用性下降可能对公司产生重大不利影响[180] - 公司子公司支付股息受条件限制，如维持债务偿付覆盖率不低于1.20:1.00且无违约事件[177][194] 股权与股价相关 - 公司经修订和重述的公司章程授权发行最多4亿股普通股，截至2022年12月31日，已发行76,804,474股，2022年12月31日至2023年3月17日回购1,564,333股，截至2023年3月17日，已发行75,240,141股[196] - 公司目前不支付普通股股息，投资者回报依赖股价上涨[203][204] - 公司可能发行额外股权证券，这将稀释股东所有权，降低每股相对投票权，可能导致股价下跌[196] - 市场上大量出售公司普通股或预期出售可能压低股价，损害公司未来股权融资能力[197] 财务报告与合规 - 公司需遵守1934年《证券交易法》、2002年《萨班斯 - 奥克斯利法案》、纽交所上市要求及其他证券法规，要提交年度和定期报告并建立有效财务报告内部控制和程序[205] - 公司持续对财务报告内部控制、程序和会计系统进行更改以履行上市公司报告义务，但措施可能不足以满足义务[205] - 公司治理和信息披露相关法律法规变化带来不确定性，增加合规成本和时间，公司将投入资源应对，可能增加管理成本并分散管理层精力[206] - 若公司未能维持有效的财务报告内部控制系统，可能无法准确报告财务结果或防止欺诈，导致股东失去信心，损害业务和股价[207] - 有效的财务报告内部控制对提供可靠财务报告和防止欺诈至关重要，未能实施新的或改进的控制可能导致无法履行报告义务[208] - 萨班斯 - 奥克斯利法案第404条相关测试可能揭示财务报告内部控制缺陷，无效的内部控制会使投资者失去信心，限制融资能力或增加改进成本，损害业务和证券价格[209] - 公司未来可能失去外国私人发行人身份，导致额外成本和费用增加[209]

财务数据和关键指标变化 - 第四季度净收入和EBITDA分别为1000万美元和5940万美元，较2022年第三季度有所改善，预计这一趋势将延续至2023年 [42] - 第四季度总运营收入为1.233亿美元，较去年同期的1.323亿美元减少900万美元，但比2022年第三季度的1.068亿美元增加1650万美元 [42] - 航次费用在第四季度减少500万美元（22%）至1690万美元；船舶运营费用增加8.7%至4390万美元，每艘船每天的船舶运营费用环比增加12.9%至9058美元，2022年全年平均为8210美元/天，预计2023年维持或改善该水平 [43] - 第四季度利息费用为1400万美元，高于2021年同期的1070万美元，因部分债务的浮动利率上升 [44] - 2022年全年终端EBITDA为3110万美元，全年净利润为5350万美元，合每股0.69美元；第四季度净利润为1000万美元，合每股0.13美元 [53] - 2022年折旧较第四季度增加19%（490万美元），主要因船舶预计使用寿命从30年降至25年；预计2023年折旧约为1.3 - 1.34亿美元，因新增5艘乙烯船 [76] - 截至2022年12月31日，约52%的债务有固定利率或已进行利率互换，利率固定在0.36% - 2%之间，另有8%固定利率的1亿美元无担保债券 [77] - 2023年估计现金盈亏平衡点为每天19170美元 [78] - 公司年末现金余额为1.532亿美元，总债务为8.62亿美元，净债务略超7亿美元 [23][73] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2022年有12艘船进干船坞，总计375天，成本1690万美元；预计2023年7艘船进干船坞，预算成本920万美元 [4] - 第四季度Luna Pool运营收入630万美元，航次费用550万美元，其他参与者船只贡献80万美元，全年贡献140万美元 [51] - 第四季度公司在乙烯出口码头的利润为790万美元，基于26.3万吨乙烯吞吐量；2022年全年吞吐量98.75万吨，接近铭牌产能，预计2023年维持该水平 [6] - 第四季度商业利用率略超94%，高于2021年同期的91%；第一季度终端吞吐量预计约26万吨，乙烯在欧美需求旺盛 [41][48] - 2022年第四季度9艘小船在Unigas池的贡献减少700万美元；因更多船只采用定期租船而非即期租船，航次成本减少500万美元；可用天数减少84天，导致收入减少170万美元；但租船费率提高和利用率增加分别带来400万美元和260万美元的收入增长 [75] 各个市场数据和关键指标变化 - 2023年美国丙烷出口持续上升，丙烷相对于石油竞争力增强，乙烷和乙烯也有类似趋势，3月初乙烷市场价格为180美元/吨 [8] - 天然气价格从冬季高位回落，预计抑制当前氨进口，但氨未来增长潜力大 [9] - 2022年第四季度美国LPG出口增加，尽管12月天然气液产量下降，但因库存高和国内消费低，出口仍增长 [79] - 2022年第四季度欧洲海运氨进口创历史新高，灵便型船受益最大，公司1/3（10艘）灵便型船用于运输氨 [80] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 完成再融资，下次到期债务从2025年开始，未来将围绕增长项目与银行讨论 [2] - 与Greater Bay Gas成立合资企业收购5艘乙烯船，已交付2艘，其余3艘预计近期交付，总成本2.33亿美元，65%由1.51亿美元银行贷款融资，约5000万美元从可用现金支付 [11] - 继续扩大乙烯出口码头，预计2024年下半年完成，资本支出1.2 - 1.3亿美元，将使用现金和额外债务融资 [83] - 寻找增值投资项目，对绿色或蓝色氨及二氧化碳运输机会感兴趣，以支持能源转型 [14] - 继续实施股票回购计划，认为股价被低估，截至3月17日已回购202万股，花费约2500万美元，初始授权剩余约2500万美元 [58] - 选择性降低定期租船与即期租船的覆盖比例至40 - 60，增加即期市场敞口 [81] - 推进船队更新计划，出售旧船，用二手船替换，2022年11月出售一艘1998年建造的LPG船，继续与买家洽谈出售4艘超20年船龄的船只 [82] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司目前状况良好，盈利虽未达预期，但呈上升趋势 [30] - 第一季度利用率超95%，终端吞吐量预计强劲，预计第一季度财务表现稳健 [41][74] - 海运天然气运输需求健康，灵便型船订单少且全球船队老化，有利于公司发展 [74] - 预计2023年EBITDA将延续过去5个季度的增长趋势 [7] - 平衡表状况良好，净债务水平合适，有进一步增长和资本再分配能力，预计第一季度EBITDA将创历史新高 [85] 其他重要信息 - 一般及行政费用第四季度下降7.4%，全年下降5%，因严格控制间接费用，且2021年与Ultragas交易和纽约办公室运营相关的额外成本在2022年未再发生 [5] - 第四季度从Luna Pool获得管理费用10万美元，全年36.4万美元，未来因相关船只被合资企业收购并并入财务报表，将不再受益 [5] - 12月23日赎回6亿挪威克朗债券，支付1.79%（110万美元）溢价，并注销21.2万美元递延融资成本 [44] - 年初至今平均每日交易价值增至约18万股（230万美元），近期多日超30万股，公司将继续回购股票 [28] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 码头扩建后如何运输增加的乙烯产量？ - 公司认为目前乙烯船回报率较低，市场会自我调整，部分能运输乙烯的船只也能运输其他商品，未来会进行调整以更好地运输乙烯 [31][32][88] 问题2: 目前TCE费率情况及2023年剩余时间的预期？ - 未提及明确回答内容 问题3: 本季度股票回购后，摊薄后流通股数量是多少？ - 股票回购计划12月中旬开始，12月回购不足50万股，截至目前共回购约200万股，目前流通股约7500万股 [37][38] 问题4: 码头与客户的承购协议在期限方面的讨论进展如何，与现有业务相比如何？ - 承购协议期限有1 - 2年的短期协议，也有5年以上的协议，预计从2024年末开始，部分会在2025 - 2026年到期，部分会持续到2029年以后 [66] 问题5: 对于计划资本支出增加的55万吨产能，是否期望在建设结束前签订所有产能的合同，还是包括额外100万吨的全部产能？ - 公司希望至少155万吨产能的80% - 90%签订合同，为现货货物留出一定空间 [67] 问题6: 航运市场目前的发展情况如何，运输距离如何，是否有风险使运输转向欧洲的短途贸易？ - 未提及明确回答内容

运营收入情况 - 2022年第四季度运营收入为1.233亿美元，2021年同期为1.323亿美元；2022年全年运营收入为4.738亿美元，2021年为4.065亿美元[1] - 2022年第四季度总运营收入为1.23285亿美元，较2021年同期的1.3229亿美元下降6.8%[29] - 2022年总运营收入为4.74亿美元，较2021年的4.06亿美元增长16.6%，运营收入净额为4.05亿美元，较2021年增长14.9%[36] - 2022年全年总运营收入4.74亿美元，较2021年的4.06亿美元增长16.6%[52] - 2022年第四季度运营收入为1.23亿美元，2021年同期为1.32亿美元[52] 净收入与每股收益情况 - 2022年第四季度净收入为1030万美元，每股收益0.13美元，2021年同期净亏损4020万美元，每股亏损0.53美元[2] - 2022年第四季度净收入为1025.5万美元，而2021年同期净亏损4015.7万美元[29] - 2022年净收入为5488万美元，2021年净亏损为2922万美元；归属于非控股股东的净收入为140.5万美元，较2021年减少19.6%[36] - 2022年净收入为54,878,000美元，而2021年为亏损29,216,000美元[44] - 2022年全年净利润5487.8万美元，而2021年为净亏损2921.6万美元[52] - 2022年归属于股东的基本和摊薄每股收益为0.69美元，2021年为亏损0.48美元[52] - 2022年第四季度净利润为1025.5万美元，2021年同期为净亏损4015.7万美元[52] 调整后EBITDA情况 - 2022年第四季度调整后EBITDA为5940万美元，2021年同期为5970万美元；2022年全年调整后EBITDA为2.127亿美元，2021年为1.603亿美元[3] - 2022年调整后EBITDA为2.12676亿美元，低于2021年的1.60264亿美元[44] 船队利用率情况 - 2022年第四季度船队利用率为94.1%，2021年同期为91.4%；2022年全年平均利用率为89%[4][18] - 2022年第四季度船队利用率升至94.1%，2021年同期为91.4%[30][31] - 2022年船队利用率为89.0%，高于2021年的87.4%[38] 乙烯出口码头吞吐量情况 - 2022年第四季度乙烯出口码头吞吐量约为262,835吨，2021年同期为234,024吨；2022年全年吞吐量为987,529吨[5] - 2022年乙烯出口码头出口量为987,529吨，高于2021年的628,257吨[41] 船舶交易情况 - 2022年11月23日，公司以1270万美元出售一艘1998年建造的22,000 cbm LPG运输船；2022年12月20日，合资企业以4225万美元收购一艘2018年建造的17,000 cbm乙烯运输船[6][7] 项目投资情况 - 2023年3月9日，公司同意参与乙烯出口码头扩建项目，预计增加出口产能至每年至少155万吨，最高达300万吨，公司预计出资1.2 - 1.3亿美元，2024年下半年完工[8][17] 股票回购情况 - 2022年12月公司启动股票回购计划，截至2023年3月17日，已回购并注销200万股，花费2540万美元，平均每股12.57美元，初始授权5000万美元，剩余2460万美元[9][12] 贷款情况 - 2023年3月20日，公司获得2亿美元高级担保定期贷款，用于再融资2023年到期的现有贷款，新贷款2029年到期，还可额外借款约6500万美元用于一般公司用途[10] 市场费率情况 - 2022年灵便型半冷藏船12个月市场评估上涨9%，灵便型全冷藏船费率上涨18%[19] - 2022年第四季度平均每日期租等价租金率升至23621美元/天，2021年同期为22497美元/天[30][31][32] 各池运营收入情况 - 2022年第四季度Unigas池运营收入为1180万美元，较2021年同期的1880万美元下降37.2%[29][32] - 2022年第四季度Luna池合作安排运营收入为630万美元，较2021年同期的830万美元下降23.4%[29][32] - 2022年Unigas池运营收入为4630万美元，高于2021年的2700万美元；Luna池合作安排运营收入为2210万美元，低于2021年的2660万美元[36][40] 运营费用情况 - 2022年第四季度运营费用为1.02296亿美元，较2021年同期的1.68321亿美元下降39.2%[29] - 2022年第四季度船舶运营费用增至4390万美元，较2021年同期的4040万美元增加8.7%[29][32] - 2022年第四季度折旧和摊销增至3060万美元，较2021年同期的2570万美元增加19%[29][32] - 2022年第四季度利息费用增至1400万美元，较2021年同期的1070万美元增加30.7%[29][33] - 2022年经纪佣金为590万美元，较2021年增长22.9%；航次费用为7870万美元，较2021年增长9.3%[36][40] - 2022年船舶运营费用为1.593亿美元，较2021年增长21.4%，日均船舶运营费用为8210美元/艘，较2021年增长3.2%[40] - 2022年折旧和摊销为1.262亿美元，较2021年增长42.6%，其中1280万美元因船队船舶增加，2490万美元因船舶估计使用寿命变更[40] - 2022年一般及行政成本降至2740万美元，较2021年减少150万美元，降幅5.0%[41] - 2022年利息费用增至5080万美元，较2021年增加1220万美元，增幅31.4%[41] - 2022年所得税为590万美元，较2021年增加400万美元[41] 出口码头合资企业收益情况 - 2022年第四季度，公司在出口码头合资企业50%股权的收益为790万美元，高于2021年同期的640万美元[35] - 2022年公司在出口码头合资企业的收益份额为2580万美元，高于2021年的1110万美元[41] 其他财务指标情况 - 2022年EBITDA为2.36805亿美元，高于2021年的9962万美元[44] - 2022年末总资产20.97亿美元，较2021年末的21.57亿美元有所下降[51] - 2022年末现金及现金等价物和受限现金为1.53亿美元，高于2021年末的1.24亿美元[51] - 2022年末总负债9.23亿美元，低于2021年末的10.40亿美元[51] - 2022年末股东权益11.73亿美元，高于2021年末的11.17亿美元[51] 船舶数量情况 - 截至2023年3月17日，公司拥有54艘半冷藏或全冷藏液化气体运输船[45][50] - 2022年加权平均船舶数量为43.9艘，高于2021年的40.9艘；可用天数为15741天，高于2021年的14525天[38] 风险情况 - 公司未来面临诸多风险和不确定性，如市场条件、汇率和利率波动等[53][54]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度调整后EBITDA为4150万美元，去年同期为4050万美元，低于2022年前两季度的5500万美元，预计第四季度将恢复或超过此前水平 [10] - 第三季度总运营收入为1.068亿美元，去年同期为1.027亿美元，主要因2021年8月加入的超大型气体运输船和Unigas Pool的9艘小船贡献 [11] - 第三季度船队利用率为84.9%，去年同期为84%，贡献额外收入80万美元；平均租船费率略升至每天超2.2万美元或每月67万美元，去年同期为每天2.19万美元或每月66.5万美元 [12] - 第三季度4艘船进干船坞，加上上半年7艘，共106天，资本成本370万美元，第四季度还有1艘船进干船坞，2022年剩余时间无新造船订单，干船坞成本是唯一资本支出 [13] - 第三季度Luna Pool运营收入320万美元，航次费用360万美元，本季度公司船只向其他参与者贡献40万美元，2022年前9个月总体净收益60万美元，长期来看该数字应归零 [14] - 第三季度航次费用增长20.5%或340万美元至2020万美元，主要因船队新增船只且多为航次租船，高燃料成本通过更高租船收入转嫁给客户 [15] - 第三季度船舶运营费用增长10.6%至3870万美元，每艘船每天运营费用环比增长4.2%，本季度为7930美元，去年同期为7607美元 [16] - 第三季度船舶折旧增长36.5%或880万美元，部分因2021年8月加入的16艘船，部分因公司将所有船舶预计使用寿命从30年降至25年 [17] - 第三季度一般及行政费用下降23.2%或约180万美元至610万美元，Luna Pool管理费降至6万美元 [18] - 9月30日，6亿美元挪威克朗债券重估产生510万美元未实现外汇收益，被外汇掉期未实现损失完全抵消，衍生品工具未实现收益还包括760万美元利率互换收益 [19][20] - 截至9月30日，约55%债务固定利率在0.36% - 2%之间，远低于当前水平，本季度利息费用1320万美元，去年同期为1010万美元，因浮动利率债务利率上升和超大型气体运输船交易新增债务利息 [21] - 第三季度公司在乙烯码头的收益为470万美元，基于18.9万吨乙烯吞吐量，低于过去三个季度但高于去年同期的12.8万吨，去年同期收益为330万美元，码头折旧约130万美元/季度，本季度码头EBITDA约600万美元，本季度净收入240万美元，预计第四季度显著改善 [22][23] - 9月30日公司现金为1.571亿美元，未动用循环信贷额度还有2000万美元，银行贷款和信贷安排的最低流动性契约为最高5000万美元，有充足缓冲空间 [24] - 9月30日总债务为8.814亿美元，第三季度减少3880万美元，债务包括约6.66亿美元船舶抵押贷款、4400万美元码头信贷额度和总计1.717亿美元的两支挪威债券 [25] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第三季度运营收入增长7.9%，主要因船队可用天数、利用率、平均月期租等价费率和航次成本增加，欧洲对乙烯需求从第二季度延续至7、8月，约80%美国乙烯出口运往欧洲 [7] - 第三季度船队利用率为85%，与去年同期和本季度指引一致 [8] - 第四季度乙烯出口量增加，目的地转向亚太地区，10艘船期租满载，氨业务推动利用率超90% [33] - 第三季度氨业务使用船只从7艘增至10艘，占船队盈利天数约20%，若仅考虑超大型气体运输船则占25%，改善了其他细分市场供需平衡 [41] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国天然气液体产量增加，国内需求持平，推动出口增长，进而增加气体运输船需求，美国丙烷作为燃料或石化原料比石油更具竞争力，10月超大型气体运输船LPG出口量比9月高40% [34][35] - 乙烷作为乙烯生产原料仍具竞争力，美国乙烯出口从9月约7万吨增至10月约11万吨，第三季度多数乙烯运往欧洲，第四季度初转向亚太地区，每出口一吨的收益翻倍 [35][36][37] - 因乌克兰传统氨出口供应受限和天然气价格高，欧洲国内氨产量低且供应不足，但需求仍在，开始从中国、澳大利亚、孟加拉国和中东等地进口氨，公司第三季度氨业务船只增加，10月氨和乙烯推动利用率达95% [39][40][42] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司宣布两项合资企业以扩大全球液化气供应链运营能力，9月与Greater Bay Gas成立合资企业收购5艘乙烯运输船，首艘预计下月收购，其余2023年完成，将降低船队平均船龄，提高效率、降低排放并为客户提供更好经济效益；昨日宣布参与与Enterprise Product Partners现有出口码头合资企业的扩建项目，对现有乙烷制冷装置进行改造，为世界最大乙烯出口码头提供乙烷和乙烯制冷能力及额外乙烯制冷容量 [5][6] - 公司宣布三项现金使用计划，一是9月30日与Greater Bay Gas成立合资企业，以2.33亿美元收购5艘乙烯船，公司占60%即近1.4亿美元，假设65%债务融资，未来12个月交付船只时公司现金支出可能少于5000万美元；二是10月18日董事会授权最高5000万美元NVGS普通股回购计划，通过公开市场购买、私下协商交易或按批准交易计划执行，因回购低于净资产价值股票可有效利用现金并提高每股净资产价值，且近期股价随大盘下跌，该计划使现金使用多元化，可能用于偿债、码头扩建、船队更新和股东回报；三是昨日宣布与Enterprise Product Partners现有50%合资企业扩建摩根角乙烯出口码头项目，预计2023年第一季度开工，2024年完工并全面运营，预计在项目完成前签订大部分承购合同，具体细节将在未来几周联合新闻稿公布 [47][48][49][50][51][52] - 公司认为航运和码头业务有协同效应，希望扩大垂直整合，与现有合作伙伴探索更多机会，老船资产可用于基础设施项目，如将船上气罐用作浮动或岸上储存 [67][68][69] - 公司计划继续在二手市场寻找机会整合市场，因新造船价格高、交付周期长，只做增值交易 [99][100] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第三季度虽有挑战但达到85%利用率指引，第四季度形势积极，各产品需求强劲，终端运行超铭牌容量，预计第四季度利用率超90%，未来几个月前景乐观 [33][55][56] - 行业需要扩大乙烯产能以增加乙烯供应链价值，包括生产商和国际消费者 [38] - 氨业务增长趋势将持续，将支撑整体利用率处于较高水平 [65] 其他重要信息 - 2022年估计现金盈亏平衡点为每天18570美元，即使在最严峻市场条件下也能产生正EBITDA，整个航运周期保持现金生成能力 [28] - 提供不同船舶细分市场预计每日运营费用，从小型船每天6900美元到大型、复杂且老旧乙烯船每天9100美元，还给出船舶运营费用、一般及行政费用、折旧和利息费用预计年度支出范围 [29] - 历史季度EBITDA显示2021年第三、四季度因超大型气体运输船交易有积极影响，此前三个季度稳定在约5500万美元，本季度降至4150万美元，预计第四季度改善 [30] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 码头扩建项目资金来源 - 资本支出将在未来两年分摊，公司现有现金和资源足以支付扩建份额，但考虑到资产规模，公司正在探索以最低资本成本融资的最佳方式，因合资企业内不允许有债务，传统银行融资较难获得 [60] 问题: 未期租船只利用率低，为何不全部期租以提高利用率 - 10月数据显示大部分船只已期租，LPG现货市场较少，石化现货市场通常存在，可获取额外收益，10月数据能解释公司在这方面的策略 [62][63] 问题: 若氨业务占比持续增加，未来船队利用率是否会提高 - 一般来说期租比例越高利用率越高，公司认为氨业务会增长，将支撑整体利用率处于较高水平 [65] 问题: 公司老旧船只能否像LNG船一样改造成浮动储存或再气化装置 - 公司正在探索航运和码头业务的垂直整合机会，与现有合作伙伴探讨更多可能性，老船资产有用于基础设施项目的机会，如将船上气罐用作浮动或岸上储存，但目前处于早期阶段 [67][68][69] 问题: 股票回购计划目前进展及如何平衡与码头扩建资本支出 - 公司仍处于禁售期，尚未回购股票，码头扩建资本支出将在未来18 - 20个月分摊，公司有资金同时进行股票回购和码头扩建 [75] 问题: 码头扩建规模大概如何 - 公司将在与Enterprise联合公告时提供更多详细信息 [76] 问题: 除摩根角外，美国海湾其他地区是否有乙烯出口扩建的合资或合作机会 - 公司与Enterprise在美湾拥有世界最大、最高效的乙烯出口码头，目前专注于该码头扩建，其他产品如C4、C3、氨、蓝氨、绿氨和CO2有基础设施建设机会 [81] 问题: 码头生产出口量受需求还是产能限制 - 这是个复杂问题，受乙烷、乙烯、国内生产、库存管理、全球需求和聚合物等多种因素影响，夏季欧洲和亚洲市场需求调整，美国存在存储等问题，目前这些问题已解决，第四季度需求强劲，中国政府放宽国际旅行检疫限制将进一步推动需求 [83][84] 问题: 需求和吞吐量的最大指标是否是中国和亚洲地区 - 预测航运需求时，一般遵循25%运往欧洲、75%运往亚洲的规律 [85] 问题: 第四季度业绩反弹幅度如何 - 公司希望达到调整后EBITDA中期5500万美元的水平，10月和11月至今的数据显示有望实现，利用率是关键因素，额外一天的收入将直接影响底线 [88][89] 问题: 氨业务船只数量未来几个季度的增长潜力 - 今年氨业务已有指数级增长，目前有10艘超大型气体运输船参与氨业务，未来还有一些机会，但不会达到20艘，氨业务需求将是结构性变化，对公司有利 [91][92] 问题: 码头新增乙烯出口量对航运需求的影响 - 这将影响供需平衡，美国乙烯生产更高效有竞争力，国际市场在考虑是自己生产还是从美国进口乙烯，若形成更结构化的管道服务，对航运的影响有待观察，但公司认为价值链中有机会 [93][94][95] 问题: 船只收购价格有吸引力，能否重复此类交易 - 公司希望继续在二手市场整合市场，因新造船价格高、交付周期长，但二手市场规模不大，且公司只做增值交易 [99][100] 问题: 码头扩建期间现有产能是否正常运营 - 预计现有产能正常运营，扩建与现有运营分开 [101] 问题: Luna Pool运营收入同比减半的原因 - 这是乙烯现货市场问题，相关船只利用率降低导致 [106] 问题: 俄罗斯石油和石油产品价格差对LPG和气体运输船市场的影响 - 涉及的两艘船为10年期租，还有一年到期，运输丙烷和丁烷，买家在摩洛哥或土耳其，公司不参与产品定价，未来12个月对船舶供需平衡无影响 [108][110][111]

公司船队规模与构成 - 截至2022年9月30日，公司拥有并运营53艘液化气体运输船[9][11] - 2021年8月，公司收购Othello Shipping和Ultragas的船队和业务，共16艘液化石油气运输船[12] - 公司手型液化气体运输船有39艘，其中9艘可运输乙烯/乙烷[14] - 公司有5艘37300 - 38000 cbm中型液化气体运输船，4艘可运输乙烯/乙烷[14] - 公司有5艘12000 cbm乙烯运输船和4艘3770 - 9000 cbm小型半冷藏液化气体运输船，其中3艘可运输乙烯[14] - 截至2022年9月30日，公司拥有并商业管理44艘船舶，其中30艘采用定期租船方式运营[138] - 截至2022年9月30日，公司拥有并运营53艘天然气运输船，其中21艘具备运输乙烯和乙烷的能力[161] 公司合资企业与收购计划 - 2022年9月30日，公司与Greater Bay Gas成立合资企业，公司持股60%，计划未来12个月收购5艘乙烯运输船[13][23] - 合资企业收购5艘船预计总价约2.33亿美元，大部分通过商业银行融资，其余来自公司和Greater Bay Gas的资本贡献[24] - 2022年9月30日，公司与Greater Bay Gas成立合资企业，公司持股60%，计划未来12个月收购5艘具备运输乙烯能力的液化气运输船[163] 公司股票回购计划 - 2022年10月18日，公司董事会授权最高5000万美元的股票回购计划[21] 公司码头业务情况 - 公司拥有德克萨斯州摩根角乙烯出口码头50%的股份，该码头年出口能力约100万吨，已签订每年93.8万吨乙烯的承购协议，占铭牌产能的94%[11][18] - 2022年第三季度乙烯出口码头乙烯吞吐量为189,140公吨，低于第一、二季度的267,110和268,444公吨，10月增至104,000吨，预计11月为79,000吨[26] 市场运输费率与货物出口量 - 2022年第三季度，灵便型全冷式12个月期租费率评估增加25,000美元至680,000美元/月，半冷式减少5,000美元至695,000美元/月，第四季度预计分别为695,000美元/月和715,000美元/月[27] - 2022年10月是自2021年11月以来，大部分乙烯运往亚洲目的地的第一个月，60%的乙烯运往跨太平洋地区[28] - 2022年第三季度北美乙烯出口总量为237,000公吨，较2021年第三季度增加55,000公吨，10月达到121,000公吨[29] - 2022年8月乙烷出口量达到创纪录的732,000公吨，26%由灵便型气体运输船运输，为2021年8月以来最高水平[30] - 2022年第三季度用于海运氨运输的船只从7艘增加到10艘，占灵便型船盈利天数的25%，10月欧洲进口氨613,000公吨创历史纪录[31] 公司财务关键指标变化（前三季度对比） - 与2021年同期相比，2022年前三季度公司运营收入从1.02744亿美元增至1.06813亿美元，增幅4.0%，运营费用从8960.2万美元增至1.02863亿美元，增幅14.8%，运营收入从1314.2万美元降至395万美元，降幅69.9%[36] - 2022年前三季度公司净收入从707.9万美元降至285.9万美元，降幅59.6%，归属于股东的净收入从669万美元降至244.5万美元，降幅63.5%[36] - 2022年前三季度公司船队加权平均船只数量从42.6艘增至44.0艘，可用天数从3822天增至3943天，运营天数从3212天增至3349天，船队利用率从84.0%增至84.9%[40] - 2022年前三季度公司平均每日期租等价租金从21,891美元增至22,022美元[40] - 2022年三季度航次费用 - 卢娜池合作安排为360万美元，2021年同期为480万美元；2022年前九月为1520万美元，2021年同期为1460万美元[49][72] - 2022年三季度船舶运营费用增至3870万美元，较2021年同期增加370万美元，增幅10.6%；前九月增至1.153亿美元，较2021年同期增加2450万美元，增幅27.1%[50][73] - 2022年三季度折旧和摊销增至3280万美元，较2021年同期增加880万美元，增幅36.5%；前九月增至9566.1万美元，较2021年同期增加3286.1万美元，增幅52.3%[51][61] - 2022年三季度一般及行政成本降至610万美元，较2021年同期减少180万美元，降幅23.2%；前九月降至1905万美元，较2021年同期减少68.2万美元，降幅3.5%[52][61] - 2022年三季度外币汇兑收益为510万美元，前九月为1255.8万美元，主要因挪威克朗兑美元贬值[54][61] - 2022年三季度利息费用增至1320万美元，较2021年同期增加310万美元，增幅29.9%；前九月增至3685.7万美元，较2021年同期增加878.3万美元，增幅31.3%[56][61] - 2022年前九月公司运营收入增至3.002亿美元，较2021年同期增加5250万美元，增幅21.2%，主要因可用船天数、平均月期租等价费率、船队利用率和航次成本增加[61][62] - 2022年前九月Unigas池运营收入为3450万美元，2021年同期仅约两个月运营收入[67] - 2022年前九月Luna池合作安排运营收入为1580万美元，较2021年同期减少250万美元，降幅13.8%[61][68] - 2022年前九月公司净利润增至4462.3万美元，较2021年同期增加3368.1万美元，增幅307.8%[61] - 2022年前9个月折旧和摊销增加3290万美元，增幅52.3%，达9570万美元[74] - 2022年前9个月出售船舶利润为40万美元，与出售Happy Bird轮有关[75] - 2022年前9个月一般及行政成本减少60万美元，降幅3.5%，至1910万美元[76] - 2022年前9个月外币汇兑收益为1260万美元，因挪威克朗兑美元贬值[77] - 2022年前9个月利息支出增加880万美元，增幅31.3%，至3690万美元[79] - 2022年前9个月公司在出口码头合资企业50%股权的收益为1790万美元，高于2021年的470万美元[81] 公司财务关键指标变化（不同时间点对比） - 2021年12月31日现金、现金等价物和受限现金为12422.3万美元，2022年9月30日为15709.7万美元[145] - 2021年12月31日应收账款净额为3190.6万美元，2022年9月30日为2211.8万美元[145] - 2021年12月31日船舶净值为17.63252亿美元，2022年9月30日为16.73802亿美元[145] - 2021年12月31日总负债为10.39971亿美元，2022年9月30日为9.32032亿美元[145] - 2021年12月31日股东权益总额为11.17454亿美元，2022年9月30日为11.62396亿美元[145] - 2021年12月31日发行并流通的普通股为7718.0429万股，2022年9月30日为7726.4139万股[145] - 截至2022年9月30日的三个月，公司总运营收入为106,813千美元，较2021年同期的102,744千美元增长约4%[147] - 截至2022年9月30日的九个月，公司总运营收入为350,507千美元，较2021年同期的274,191千美元增长约27.8%[147] - 截至2022年9月30日的三个月，公司总运营费用为102,863千美元，较2021年同期的89,602千美元增长约14.8%[147] - 截至2022年9月30日的九个月，公司总运营费用为310,834千美元，较2021年同期的241,017千美元增长约28.97%[147] - 截至2022年9月30日的三个月，公司净利润为2,859千美元，较2021年同期的7,079千美元下降约59.6%[147] - 截至2022年9月30日的九个月，公司净利润为44,623千美元，较2021年同期的10,942千美元增长约307.8%[147] - 截至2022年9月30日，公司归属于股东的基本每股收益为0.03美元（三个月）和0.56美元（九个月）[147] - 截至2022年9月30日的三个月，公司综合收入为2,743千美元，较2021年同期的7,023千美元下降约60.9%[150] - 截至2022年9月30日的九个月，公司综合收入为44,272千美元，较2021年同期的10,919千美元增长约305.4%[150] - 2022年前九个月净收入为4462.3万美元，较2021年的1094.2万美元增长约307.81%[158] - 2022年前九个月经营活动提供的净现金为9352.7万美元，较2021年的6080.6万美元增长约53.81%[158] - 2022年前九个月投资活动提供的净现金为5019.5万美元，较2021年的2506.3万美元增长约100.27%[158] - 2022年前九个月融资活动使用的净现金为1.10848亿美元，较2021年的3931.3万美元增长约182%[158] - 2022年前九个月总运营收入为3.50507亿美元，较2021年的2.74191亿美元增长约27.83%[179] 公司资金与债务情况 - 截至2022年9月30日，公司现金、现金等价物和受限现金为1.571亿美元，有2000万美元可从一项有担保循环信贷安排中提取[84] - 截至2022年9月30日，公司总流动负债超过总流动资产2020万美元[87] - 截至2022年9月30日，公司未偿还债务为8.813亿美元，其中4560万美元在2022年剩余时间到期，8.357亿美元在之后到期[88] - 2022年前9个月经营活动净现金流入增加3270万美元，至9350万美元[93] - 终端贷款按季度偿还本息，利率为美国伦敦银行同业拆借利率加275至300个基点，约80%的提款额签订了浮动转固定利率互换协议，互换协议下的美国伦敦银行同业拆借利率为0.369%和0.3615%[103] - 海洋码头借款人在终端贷款下，前四个日历财季的最低债务偿付覆盖率不得低于1.10:1.00[104] - 截至2022年9月30日，公司各项担保定期贷款和循环信贷安排的原始本金总额为6.61亿美元，未提取金额为2000万美元[107][108] - 2018年公司发行6亿挪威克朗（约7170万美元）的高级担保债券，利率为3个月挪威银行同业拆借利率加6.0%，通过交叉货币利率互换协议，利率变为3个月伦敦银行同业拆借利率加6.608%，2023年11月2日到期[111][113][114] - 2020年公司发行1亿美元的高级无担保债券，固定年利率为8.0%，2025年9月10日到期[120][121][122] - 2019年10月，特殊目的实体为“Navigator Aurora”轮签订6910万美元的担保融资协议，截至2022年9月30日，未偿还借款为5040万美元[129] - 截至2022年9月30日，公司需维持最低流动性不低于2500万美元，股权比率至少为30%[119] - 截至2022年9月30日，公司可变利率未偿债务净额为3.859亿美元，美国伦敦银行同业拆借利率变动100个基点，将使年度利息支出增加390万美元[133] - 截至2022年9月30日，公司现金、现金等价物和受限现金为1.571亿美元，有2000万美元可从一项有担保的循环信贷安排中提取[173] - 截至2022年9月30日，公司流动负债总额超过流动资产总额2020万美元[173] 公司风险管理 - 公司主要经济环境为国际航运市场，大部分收入以美元计价，部分费用以欧元、英镑、丹麦克朗和波兰兹罗提等外币支付，存在外汇交易风险[135] - 公司使用利率互换协议管理利率风险，未使用金融工具进行交易或投机[132] 公司债券发行情况 - 2018年11月公司发行总金额6亿挪威克朗的优先担保债券[136] - 交叉货币利率互换中，公司以6亿挪威克朗6.0%加3个月NIBOR的浮动利息收入，交换约7170万美元本金6.608%加3个月美元LIBOR的浮动利息支出[137] 公司船舶租约情况 - 截至2022年9月30日，同一承租人租用的船舶不超过4艘[139] - 截至2022年9月30

财务数据和关键指标变化 - 第二季度净收入为1400万美元，合每股0.18美元，而2021年第二季度为30万美元，合每股0.01美元 [25] - 第二季度调整后EBITDA为5500万美元，高于2021年第二季度的2880万美元，且是连续第三个EBITDA超过5500万美元的季度 [25] - 第二季度总运营收入为1.239亿美元，2021年同期为8570万美元，收入增加3730万美元，其中1230万美元来自Ultragas交易新增的7艘灵便型船舶，1140万美元来自收购的9艘小型船舶 [26] - 第二季度平均租船费率升至每天24633美元，约每月75万美元，为2016年第二季度以来最高，高于2021年第二季度的每天22169美元和约每月67.4万美元，也高于2022年第一季度的每天22900美元 [27] - 第二季度船舶利用率提高至87.4%，2021年第二季度为85.4%，但较2022年第一季度的89.5%略有下降 [28] - 第二季度Luna Pool运营收入为670万美元，航次费用为700万美元，净亏损30万美元，第一季度有130万美元收益 [30] - 第二季度航次费用增长17.6%，至2080万美元，主要因船队新增船舶 [31] - 第二季度船舶运营费用（OpEx）增长34%，至3860万美元，因本季度对船队的额外投资 [32] - 第二季度每艘船舶每日运营费用降至8009美元，2021年第二季度为8336美元 [33] - 船舶折旧较去年增加61.6%，即1200万美元，部分因船队新增16艘船舶，部分因公司将所有船舶的预计使用寿命从30年缩短至25年 [34] - 一般及行政费用增长35%，约200万美元，至780万美元，其中150万美元与Ultragas相关的额外行政费用及印尼盾账户不利汇率变动有关 [35] - 第二季度其他收入（Luna Pool管理费）为10.9万美元 [36] - 第二季度衍生品工具未实现损失为530万美元，与挪威克朗债券相关的外汇掉期公允价值变动有关，但被利率掉期收益抵消 [37] - 第二季度利息为1150万美元，增加280万美元，因Ultragas交易承担的额外债务利息 [39] - 第二季度乙烯出口码头利润达680万美元，创历史新高，基于第二季度出口26.8444万吨乙烯，2021年第二季度利润为200万美元，基于出口15.55万吨 [40] - 截至6月30日，公司现金为1.512亿美元，未动用循环信贷额度还有2000万美元，最低流动性契约为最高5000万美元 [41] - 第二季度总债务减少4590万美元，6月30日为9.058亿美元，包括约6.86亿美元的投资贷款、4750万美元的码头信贷额度和1.717亿美元的挪威债券 [42] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第二季度Luna Pool运营收入为670万美元，航次费用为700万美元，净亏损30万美元，第一季度有130万美元收益 [30] - 第二季度乙烯出口码头利润达680万美元，创历史新高，基于第二季度出口26.8444万吨乙烯，2021年第二季度利润为200万美元，基于出口15.55万吨 [40] 各个市场数据和关键指标变化 - 今年第二季度北美LPG出口创历史新高，6月出口量达峰值，更多出口货物从亚洲目的地转向大西洋沿岸港口 [48] - 美国乙烷出口也创历史新高，更多货物运往大西洋和太平洋彼岸 [50] - 欧洲氨自给率大幅下降，消费者需从更远地区获取供应，公司运输氨的船舶数量从一年前的3艘增至7艘，预计还会增加 [53][55] - 夏季运价环境企稳，三种船舶类别当前运价在每天2.1万美元至2.9万美元之间，高于现金盈亏平衡点每天1.828万美元 [56][57] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将继续通过收购二手船巩固灵便型和小型LPG运输船队，降低平均船龄 [21] - 公司正与合作伙伴Enterprise密切合作，评估扩大休斯顿乙烯出口码头的最佳方案，该码头第二季度吞吐量和财务表现均创历史新高 [22] - 公司将继续服务不断增长的目标市场，为股东创造增长和价值 [23] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 航运业未来十年充满机遇和挑战，公司将受益于Ultragas和Navigator合并带来的协同效应，拥有更灵活的服务、更高的收入、更高效的运营、更好的现金流和更强的资产负债表 [9][12] - 能源转型和能源安全的重要性日益凸显，公司具备支持转型的技能、专业知识和年轻船队，有望在市场中占据有利地位 [18][19][20] - 短期内石化需求将疲软，直至中国恢复正常消费和生产，欧洲将继续进口大部分货物；LPG市场稳定，有上行空间；氨市场将继续强劲增长 [60][61][62] 其他重要信息 - 公司预计2022年下半年将有5艘船舶进入干船坞进行计划内检查，预计总费用为700万美元，这是公司2022年剩余时间的唯一资本支出 [29] - 公司提供了2022年的预计现金盈亏平衡点为每天1.828万美元，这一低水平使公司即使在最艰难的市场环境中也能产生正的EBITDA [43] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 氨贸易是否正在发生变化，是否会进入高速发展阶段 - 从长期来看，氨贸易将发生重大变化，食品安全形势的变化将增加对氨作为肥料的需求，氨作为能源载体和未来燃料的重要性也在增加，目前已有大量生产蓝氨和绿氨的项目正在开发中 [69][70][71] - 12个月前氨需求低迷，如今情况截然不同，越来越多的公司希望扩大生产，这将增加对航运的需求，公司在氨运输领域的船舶数量也在增加，预计这一趋势将持续 [72][73][74] 问题2: 乙烯运输向欧洲转移对船舶供应、利用率和费率有何影响 - 石化需求受GDP和消费者支出影响，目前需求疲软，贸易难度增加，船舶利用率受到一定挤压，但这是短期影响，预计中国市场恢复后情况将改善 [77][78][79] 问题3: 欧洲天然气配给或石化工厂减产对公司业务有何影响 - 对公司LPG运输业务是积极的，欧洲在天然气配给情况下会寻找其他能源来源，LPG是一种多功能的能源替代品，预计将增加从北美等地的进口，从而带动LPG运输需求 [85][86][87] 问题4: 公司如何看待未来五年在航运和石化及LPG基础设施方面的资本分配 - 公司对与Enterprise的合作非常满意，希望继续扩大与Enterprise的合作关系，因为这对公司具有重要战略意义，能够补充公司在航运领域的业务 [92][93] 问题5: 目前的利用率与之前周期相比有所下降，是否存在结构性差异，能否再次达到较高水平 - 目前业务运营与之前周期相比没有结构性差异，利用率的波动主要受石化贸易的影响，氨运输业务的增长为利用率提供了一定的支撑 [97][98][99] 问题6: Ultragas合并一年后，是否还有更多协同效应可挖掘以降低现金盈亏平衡点 - 公司已经实现了一些协同效应，主要涉及船舶的技术管理和船员管理，但仍有更多协同效应有待挖掘 [107][108] 问题7: 欧洲和中国对乙烯的需求情况如何，是否存在需求中断或竞争 - 中国对乙烷作为生产乙烯的原料需求强劲，但由于消费下降和运营率降低，对石化贸易流量产生了影响；欧洲的一些裂解装置效率低下，在油价高企时会减少运营率，但仍会因需求而购买乙烯 [110][111][112] 问题8: 11艘定期租船船舶的续约谈判情况如何，如何考虑定期租船覆盖与现货市场的关系，以及费率情况 - 灵便型船舶定期租船市场通常为6 - 12个月，公司每周都会进行内部讨论，目前定期租船覆盖率略高于以往，费率环境可参考Clarksons的评估 [122][123][124] 问题9: 未来一两年内，船队供应情况如何发展 - 未来三年船队供应情况良好，灵便型船舶订单有限，且有一些老旧船舶将退出市场，预计不会出现急于下单造船的情况 [127][128][129] 问题10: 美国出口是否存在基础设施瓶颈 - 目前没有明显的基础设施瓶颈，美国在开发新终端、基础设施投资和扩张方面具有优势，行业对未来持乐观态度，多家公司正在进行相关项目 [131][136][138] 问题11: 公司是否考虑参与其他基础设施项目，现有船队是否足够服务这些项目 - 公司正在关注基础设施项目，如果有合适的机会，将对船队运输需求产生积极影响 [143] 问题12: 公司是否有意愿进行股票回购，如何平衡股票回购与潜在资本支出 - 公司会持续评估各种项目和回报投资者的方式，密切关注股票交易的折价情况，并将在今年下半年提供更明确的信息 [145] 问题13: 公司的目标债务水平是多少 - 目前公司净债务与资本比率约为43%，公司认为在39% - 40%左右比较合适 [149]

业绩总结 - 2022年第二季度营业收入为1.239亿美元，同比增长45%，2021年同期为8570万美元[7] - 2022年第二季度净收入为1400万美元，每股收益为0.18美元，同比增长5300%，2021年同期净收入为30万美元，每股收益为0.01美元[7] - 2022年第二季度调整后EBITDA为5500万美元，2021年同期为2830万美元[7] - 2022年第二季度EBITDA连续三个季度超过5500万美元[61] 财务状况 - 截至2022年6月30日，现金增加至1.512亿美元，2021年同期为9640万美元[7] - 2022年第二季度债务减少4590万美元，至9.058亿美元，净债务为7.546亿美元[8] - 截至2022年6月30日，流动性总额增加至1.712亿美元，较2022年上半年增加2430万美元[17] 用户数据与市场表现 - 2022年第二季度船队利用率为87.4%，2021年同期为85.4%[9] - 2022年第二季度通过海洋出口终端的乙烯出口量为268,444吨，2021年同期为155,428吨[9] - 第二季度美国乙烯出口保持高水平，前往亚洲的比例不断增加[34] - 北美液化石油气（LPG）出口在第二季度达到创纪录水平，前往大西洋盆地的比例增加[34] 未来展望 - 预计2022年第三季度通过海洋出口终端的乙烯出口量接近200,000吨[64] - 预计氨的吨英里需求将增加，预计在该市场将有增量的Handysize机会[64] - 2022-2024年合同覆盖总额为4.16亿美元，平均时间租船费为每月801,200美元（每日26,600美元）[73] 新产品与技术研发 - 企业的乙烯出口终端在2022年达到名义产能的120%[51] - 乙烯价格在美国、欧洲和亚洲之间波动，当前套利机会有利于欧洲进口[52] 其他策略与信息 - 公司正在积极提升其ESG评级和可持续性报告[65] - 每增加1000美元/天的时间租船收入，年EBITDA增加超过1700万美元[31] - 第二季度氨的收益天数与2021年同期相比几乎翻倍，达到总收益的15%[48] - 第二季度石化收益天数较2021年同期增加15%[48]