公司业务布局 - 公司在近200个国家销售产品，在超40个国家有实地业务[118] 供应链整合 - 2021年第三季度公司宣布Project Ovid，将23个以业务单元为中心的供应链整合为单一集成供应链[121] 制造和分销设施情况 - 2020年第一季度末公司135个制造和分销设施中约20个临时关闭，多数在当年二三季度重新开放[125] 通胀对成本影响 - 通胀预计对2021年产品销售成本产生高个位数百分比的负面影响[125] 票据赎回 - 2021年9月28日，公司按100%本金加应计未付利息赎回3.75%的2021年10月到期高级票据[130] - 公司通知将于2021年11月22日赎回4.00%的2022年6月到期高级票据，赎回价格含本金、溢价和应计未付利息[131] 2021年第三季度财务数据关键指标变化 - 2021年第三季度净销售额为27.87亿美元，较2020年同期增加8800万美元，增幅3.3%[133] - 2021年第三季度毛利润为8.48亿美元，较2020年同期减少6600万美元，降幅7.2%，毛利率从33.9%降至30.4%[133][134] - 2021年第三季度营业收入为2.81亿美元，较2020年同期减少8200万美元，降幅22.6%[133] - 2021年第三季度净利润为1.9亿美元，较2020年同期减少1.14亿美元，降幅37.5%[133] - 本季度公司营业收入降至2.81亿美元，上年同期为3.63亿美元[136] - 2021年和2020年截至9月30日的三个月加权平均利率约为4.7%[137] - 2021年截至9月30日的三个月所得税费用为2500万美元，上年同期为收益2100万美元，有效税率分别为11.6%和 - 7.4%[138] 2021年前九个月财务数据关键指标变化 - 2021年前九个月公司净销售额增至77.84亿美元，上年同期为66.96亿美元，增幅16.2%；营业收入增至7.78亿美元，上年同期为亏损8.82亿美元[151] - 2021年前九个月和2020年前九个月加权平均利率分别约为4.7%和5.0%[155] - 2021年前9个月所得税拨备为1.08亿美元，2020年同期所得税收益为2.1亿美元，2021年有效税率为18.5%，2020年为19.0%[156] 2021年第三季度各业务线数据关键指标变化 - 商业解决方案业务2021年第三季度净销售额降至5.35亿美元，上年同期为4.86亿美元，降幅9.2%；营业收入降至1800万美元，上年同期为8400万美元，降幅78.6%[140] - 家用电器业务2021年第三季度净销售额增至4.43亿美元，上年同期为4.3亿美元，增幅3%；营业收入均为1900万美元[142] - 家居解决方案业务2021年第三季度净销售额降至5.98亿美元，上年同期为6.23亿美元，降幅4%；营业收入降至7500万美元，上年同期为1.23亿美元，降幅39%[144] - 学习与发展业务2021年第三季度净销售额增至8.69亿美元，上年同期为7.28亿美元，增幅19.4%；营业收入增至1.95亿美元，上年同期为1.58亿美元，增幅23.4%[146] - 户外与休闲业务2021年第三季度净销售额增至3.91亿美元，上年同期为3.83亿美元，增幅2.1%；营业收入降至2700万美元，上年同期为3900万美元，降幅30.8%[148] 2021年前九个月各业务线数据关键指标变化 - 商业解决方案2021年前9个月净销售额为14.5亿美元，较2020年的13.61亿美元增长6.5%，运营收入为1.11亿美元，2020年为亏损1.5亿美元[158] - 家用电器2021年前9个月净销售额为11.97亿美元，较2020年的10.21亿美元增长17.2%，运营收入为3500万美元，2020年为亏损2.74亿美元[160] - 家居解决方案2021年前9个月净销售额为16.27亿美元，较2020年的13.84亿美元增长17.6%，运营收入为1.89亿美元，2020年为亏损1.49亿美元[162] - 学习与发展2021年前9个月净销售额为23.3亿美元，较2020年的18.87亿美元增长23.5%，运营收入为5.22亿美元，较2020年的2.88亿美元增长81.3%[165] - 户外与休闲2021年前9个月净销售额为11.8亿美元，较2020年的10.43亿美元增长13.1%，运营收入为9000万美元，2020年为亏损4.11亿美元[167] - 商业解决方案、家用电器、家居解决方案、学习与发展、户外与休闲业务2021年前9个月净销售额分别增长7%、17%、18%、24%、13%，外币变动分别使净销售额增加1600万美元（1%）、1600万美元（2%）、3100万美元（2%）、3500万美元（2%）、2000万美元（2%）[158][160][162][165][167] 各业务运营收入改善原因 - 各业务运营收入改善主要因消除上一年无形资产非现金减值费用、毛利杠杆等，部分被大宗商品等投入成本通胀抵消[159][161][163][166][168] 现金流量情况 - 2021年前三季度经营活动提供现金4.9亿美元，2020年为8.2亿美元，减少3.3亿美元；投资活动使用现金1.8亿美元，2020年为1.38亿美元，增加0.42亿美元；融资活动使用现金8亿美元，2020年为1.74亿美元，增加6.26亿美元；现金及现金等价物和受限现金减少5.04亿美元，2020年增加4.94亿美元，减少9.98亿美元[171] 债务评级下调影响 - 2019年11月1日，标普将公司债务评级下调至“BB+”；2020年3月9日，穆迪将公司债务评级下调至“Ba1”；2020年4月15日，惠誉将公司债务评级下调至“BB”。此前公司可发行最高8亿美元商业票据，评级下调后无法按可接受或有利条款从商业票据市场借款[172] - 约42亿美元高级票据因评级下调利率调整50个基点，未来融资可能需支付更高利率，潜在投资者和资金来源可能减少[174] 票据回购 - 2021年第一季度，公司以高于面值约5%的价格回购500万美元2023年到期的3.85%高级票据，记录了一笔非重大损失[181] 信贷循环工具与应收账款证券化工具情况 - 截至2021年9月30日，12.5亿美元信贷循环工具下无商业票据借款，有2300万美元未偿还备用信用证，无借款余额，净可用额度约12.3亿美元[182] - 应收账款证券化工具总承诺金额为6亿美元，2022年10月到期，截至2021年9月30日无未偿还金额[183] 保理应收账款情况 - 2021年第三季度末，客户应收账款购买协议下的保理应收账款约4.5亿美元，较2020年12月31日增加约1亿美元[184] 利率互换与交叉货币互换情况 - 截至2021年9月30日，公司有1亿美元名义金额的利率互换，作为对2024年到期的4.00%高级票据1亿美元本金的公允价值套期[188] - 公司此前签订两份合计9亿美元名义金额的交叉货币互换，2021年第三季度又签订3.58亿美元名义金额的交叉货币互换。2021年前三季度，与交叉货币互换未纳入套期有效性测试部分相关的利息费用净收入分别为400万美元和1100万美元[189] 无形资产减值情况 - 2020年前三季度，公司因商誉和无限期无形资产减值分别记录2.12亿美元和13亿美元非现金费用[199][201] - 2020年第三季度，学习与发展部门因产品线剥离对一项使用寿命不确定的无形资产进行减值，在截至2020年9月30日的三个月和九个月内，记录了200万美元的非现金减值费用[202] 风险因素 - 公司认为新冠疫情的影响和全球动荡可能持续影响其业务、未来经营业绩、现金流和财务状况，且疫情范围和持续时间高度不确定[203] - 确定报告单元公允价值的一些固有估计和假设超出管理层控制，包括利率、资本成本、税率、行业增长、信用评级和外汇汇率[203] - 由于这些因素的不确定性以及预测新冠疫情严重程度和持续时间的难度，无法保证公司的估计和假设能准确预测未来[203] - 实际结果可能与管理层基于当前信息做出的最佳估计存在重大差异，公司可能面临未来增量减值费用以及记录的准备金和估值的变化[204] 市场风险情况 - 市场风险方面，与公司上一财年10 - K年度报告第二部分第7A项中先前报告的信息相比，没有重大变化[206] 现金及现金等价物情况 - 2021年9月30日，公司现金及现金等价物约为4.94亿美元，其中约4.43亿美元由非美国子公司持有[170]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度公司净销售额同比增长28.3%至27亿美元，核心销售额增长25.4%，去年同期下降12.6%，上半年核心销售额增长23.3%，按两年叠加计算，本季度和上半年核心销售额均实现低两位数增长 [48][49] - 正常化毛利率从去年同期的31.6%扩大至32.7%，正常化营业利润率同比扩大240个基点至12.6%，正常化营业利润同比增长59%至3.41亿美元 [50][51] - 净利息支出同比减少600万美元至6500万美元，反映未偿债务同比减少约7亿美元，正常化税率为15.2%，高于去年的11.2%，第二季度正常化摊薄后每股收益为0.56美元，几乎同比翻倍 [51][52] - 截至第二季度，运营现金流为7600万美元，去年为1.32亿美元，现金转换周期较去年同期改善约14天，杠杆比率从去年的4.6倍降至3.1倍，接近3倍的目标，短期可用流动性超20亿美元，其中现金6.37亿美元 [54][55][56] - 2021年修订后的净销售额指引为101亿 - 103.5亿美元，此前为99亿 - 101亿美元，预计核心销售额增长7% - 10%，此前为5% - 7%，预计全年正常化营业利润率持平，约为11.1%，维持正常化每股收益预测1.63 - 1.73美元，全年运营现金流指引约为10亿美元 [59][60][61] - 第三季度预计净销售额27亿 - 27.8亿美元，核心销售额持平至增长3%，预计正常化营业利润率10.3% - 10.8%，去年同期为14.9%，预计正常化有效税率为个位数中段，正常化每股收益0.46 - 0.50美元 [61][62][63] 各条业务线数据和关键指标变化 - 商业解决方案部门核心销售额增长16.6%，家电部门增长15.3%，主要受拉丁美洲推动，家庭解决方案部门增长33.7%，学习与发展部门增长31.6%，户外与休闲部门增长25.0% [53] - 家庭香氛业务第二季度销售额几乎同比翻倍，净销售额较2019年也实现强劲两位数增长，继续扩大市场份额，特别是在香薰蜡烛领域，在美欧市场扩大了分销 [17][18] - 食品业务核心销售额实现低两位数增长，尽管POS增速放缓，但仍远高于2019年水平，品牌在食品储存、保鲜和厨房组织类别中持续抢占份额 [19] - 家电业务核心销售额增长超15%，拉丁美洲表现出色，美国市场消费虽较去年高位有所缓和，但仍远高于2019年，Mr. Coffee新品持续带动需求，市场份额不断提升 [21][22] - 书写业务核心销售额增长超公司整体水平，各地区均实现出色增长，美国消费大增，全球其他地区消费也有所增长，凝胶笔市场份额提升超700个基点至26%，办公室渠道同比增长但未完全恢复到疫情前水平 [23][24][25] - 婴儿业务核心销售额实现强劲两位数增长，与书写业务相近，各地区均有增长，美国市场消费两位数增长，反映了Graco市场份额的增加、刺激资金的推动以及低基数效应 [28] - 商业业务部门连续六个季度实现核心销售额增长，接近两位数，各地区均有强劲增长势头，物料搬运、清洁等产品国内消费增加，抵消了洗手间解决方案业务的下滑 [30] - 智能家居与安全业务核心销售额加速增长至强劲两位数，团队正在应对芯片短缺带来的供应限制 [31] - 户外与休闲业务核心销售额增长25%，各地区和主要类别均有增长，Coleman品牌表现出色，是本季度公司营收增长的最大贡献者之一，饮料和技术服装业务销售增长回升 [32] 各个市场数据和关键指标变化 - 北美市场核心销售额增长近22%，国际市场表现亮眼，第二季度核心销售额增长近35%，上半年增长近31%，拉丁美洲表现尤为突出 [11] - 电子商务销售增长放缓至个位数中段，占全球净销售额约20%，去年同期峰值渗透率约为24%，实体零售消费复苏，增长超过数字渠道 [12][13] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司组建了世界级领导团队，投资全渠道能力，加强创新和营销能力，优化品牌定位，与关键零售合作伙伴制定联合业务计划，建立新的混合组织模式，提高生产力，降低复杂性，加强资产负债表 [34] - 公司善于管理八个业务部门组合，根据消费趋势调整业务重点，如2020年聚焦食品、商业和家电业务，2021年加强书写和家庭香氛业务 [35] - 面对宏观运营环境挑战，公司采取积极措施应对供应链挑战和通胀压力，包括建立库存、加速自动化、提高员工激励等，预计2022年通胀压力将转化为顺风因素 [43][45][47] - 公司在多个业务领域面临竞争，但通过产品创新和提供优质消费者价值来获取市场份额，而非低价竞争，行业整体面临通胀压力，价格普遍上涨 [91][93][116] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 美国经济持续复苏，消费总体健康，部分业务需求趋势正常化，书写业务消费加速，家庭作为核心的主题将在疫情后持续，公司有望从中受益 [15][16] - 尽管面临通胀压力和供应链挑战，但公司团队表现出韧性和执行力，上调了全年营收指引，预计全年正常化营业利润和每股收益将实现增长 [36] - 公司比以往更强大，有能力在未来实现可持续和盈利增长，为股东创造价值 [37] 其他重要信息 - 公司在电话会议中会做出前瞻性声明，实际结果可能与声明存在重大差异，公司不承担更新前瞻性声明的义务 [5] - 电话会议提及的非GAAP财务指标对投资者有用，但不应被视为优于GAAP指标，相关解释和GAAP与非GAAP指标的调节可在财报和公司投资者关系网站上找到 [6] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 如何看待2022年营收增长以及相关计划 - 目前提供2022年指引还为时过早，且受Delta变种影响，下半年情况很重要，但公司目前状况良好，品牌更强，注重创新，各业务表现不错，长期致力于实现适度的核心销售额增长 [68][70] 问题2: 第四季度营收隐含下降，能否解释原因 - 由于Delta变种，公司选择提供更宽的营收指引范围，未单独对第四季度进行指引，公司目标是达到指引范围上限，且去年第四季度有亚马逊Prime Day移至第二季度的影响，目前对第三季度的可见性更高，对消费增长持乐观态度 [76][77][78] 问题3: 已对多少业务组合进行提价，剩余业务是否有提价可能 - 已对八个业务部门中的七个进行提价，约80%以上的业务组合参与提价，由于通胀持续上升，除6、7月实施的提价外，还将在第四季度进一步提价，提价未完全覆盖通胀成本，还通过提高生产力、运营杠杆和成本控制来抵消，与零售商的沟通进展顺利 [80][81] 问题4: 户外业务需求是否放缓，提价后竞争反应如何 - 多个业务类别都有增长，如婴儿业务，户外业务需求旺盛，面临的主要问题是供应链难以满足需求，下半年更关注供应问题；在定价方面，行业整体面临通胀，都在提价，公司通过创新而非低价竞争获取市场份额，会密切关注竞争对手价格动态，确保无持续价格差距 [85][87][92] 问题5: 书写业务第三季度是否有 pent - up 需求，能否满足供应，是否会重新考虑股票回购 - 公司希望书写业务恢复到2019年水平，目前趋势良好，核心销售额增长超公司平均水平，消费和市场份额均上升，但Delta变种对办公室回归有影响；书写业务大部分产品在美国制造，供应链状况良好，有能力应对需求增长，且部分竞争对手面临供应问题；在资本配置上，优先考虑将运营现金流再投资于高回报项目，维持当前股息，接近杠杆目标后，会考虑股票回购和小规模收购 [98][102][105] 问题6: 考虑到供应链挑战，实现营收目标的可见性如何，各业务竞争和定价情况怎样，成本增加和利润率情况如何 - 供应链环境具有挑战性，主要问题包括海运、卡车运输、劳动力、原材料和组件供应等，公司团队表现出色，预计困难将持续到年底，各业务与竞争对手面临的外部压力大致相同，因此给出较宽的指引范围；定价方面，行业普遍因通胀提价，不同类别和竞争对手存在时间差异；通胀主要由树脂成本、成品采购、运输和劳动力成本驱动，树脂价格可能在未来6 - 12个月下降，海运挑战可能持续6 - 12个月，劳动力成本可能持续上升，公司通过提高生产力、成本管理和营收增长来应对通胀压力 [111][116][118] 问题7: 第三季度利润率指引中包含的业务组合和广告情况如何 - 去年第三季度广告和促销费用因供应链关闭而人为降低，今年供应情况改善，创新更强，广告成本同比大幅增加；第三季度通胀预计达到峰值，对利润率影响较大，公司通过提高生产力、成本控制和销量杠杆来缓解 [126][127]

2021年第二季度业绩亮点 - 核心销售额增长25.4%，同比增加240个基点，现金转换周期缩短约14天，同比增长87%[8] - 净销售额27亿美元，正常化运营利润率12.6%，正常化每股收益0.56美元，年初至今运营现金流7.6亿美元，杠杆比率3.1倍[9] - 各业务部门和地区核心销售均增长，如北美21.8%、EMEA29.2%、LATAM55.3%、APAC28.4%，非北美市场34.8%[13] 各业务板块表现 - 商业解决方案核心销售增长16.6%，正常化运营利润率降至9.5%，连续六个季度核心销售增长[15] - 家居电器核心销售增长15.3%，正常化运营利润率升至4.8%，连续五个季度核心销售增长[19] - 家居解决方案核心销售增长33.7%，正常化运营利润率降至12.2%，连续七个季度核心销售增长[21] 2021年假设与展望 - 假设包括FUEL生产力强、固定成本杠杆、有利外汇、更正常返校季等，预计通胀5.6亿美元并采取缓解措施[29] - 第三季度净销售额预计27 - 27.8亿美元，核心销售持平至增长3%，正常化运营利润率10.3 - 10.8%，正常化每股收益0.46 - 0.50美元[31] - 全年净销售额预计从99 - 101亿美元上调至101 - 103.5亿美元，核心销售增长预期从5 - 7%上调至7 - 10%[34] 非GAAP财务指标说明 - 公司使用非GAAP财务指标解释业绩和内部管理，认为其有助于投资者了解核心业务表现和流动性[40] - 核心销售排除收购、剥离等影响，“正常化”指标排除重组等费用，提供核心业务表现视角[41]

公司业务布局 - 公司在近200个国家销售产品，在超40个国家有实地业务[111] - 公司有五个主要可报告业务部门，分别是商业解决方案、家用器具、家居解决方案、学习与发展、户外与休闲[115] 公司战略执行 - 公司继续执行2019年制定的转型战略，包括加强产品组合、推动可持续盈利增长、提高利润率、增强现金效率和组建优秀团队[112][114] 疫情对公司运营影响 - 公司2020年第一季度末约20个制造和分销设施临时关闭，2020年二三季度多数重新开放并接近满负荷运营，2021年成本受高个位数百分比负面影响[116] - 2020年上半年，公司因新冠疫情对商誉和无形资产进行减值测试，分别确认减值损失2.12亿美元和13亿美元[185][187] - 公司认为新冠疫情可能继续影响业务、经营成果、现金流和财务状况，未来可能需进行额外减值测试和调整估值[188] 2021年第二季度财务数据关键指标变化 - 2021年第二季度净销售额27.09亿美元，较2020年同期的21.11亿美元增长28.3%，各细分市场和主要地理区域均有增长，外币兑换有利影响6900万美元，占比3%[122] - 2021年第二季度毛利润8.82亿美元，较2020年同期的6.64亿美元增长32.8%，毛利率从31.5%提升至32.6%，外币兑换有利影响2100万美元，占比3%[122][123][124] - 2021年第二季度营业收入3.05亿美元，较2020年同期的1.63亿美元增长87.1%[122] - 2021年第二季度净利息支出6500万美元，较2020年同期的7100万美元下降8.5%，加权平均利率约4.7%，2020年同期约4.6%[122][125] - 2021年第二季度净利润1.97亿美元，较2020年同期的7800万美元增长[122] - 2021年第二季度摊薄后普通股股东每股收益0.46美元，2020年同期为0.18美元[122] - 2021年第二季度所得税拨备为4600万美元，2020年同期为1500万美元，有效税率从2020年的16.1%升至2021年的18.9%[126] 2021年上半年财务数据关键指标变化 - 2021年上半年净销售额为49.97亿美元，同比增长25%，毛利润为16.13亿美元，同比增长25.9%[139] - 2021年上半年营业收入为4.97亿美元，上年同期亏损12.45亿美元，净利润为2.86亿美元，上年同期亏损12.01亿美元[139] - 2021年上半年利息费用净额为1320万美元，同比下降1.5%，加权平均利率约为4.8%，2020年同期约为4.4%[139][142] - 外币兑换对2021年上半年净销售额有利影响1.01亿美元，占比3%，对毛利润有利影响3300万美元，占比3%[139][141] - 2021年上半年所得税拨备为8300万美元，而2020年同期所得税收益为1.89亿美元，2021年上半年实际税率为22.5%，2020年同期为13.6%[143] - 2021年6月30日，公司现金及现金等价物约为6.37亿美元，其中约6.01亿美元由非美国子公司持有[158] - 2021年上半年经营活动提供现金7600万美元，较2020年的1.32亿美元减少5600万美元；投资活动使用现金1.09亿美元，较2020年增加2100万美元；融资活动使用现金3.34亿美元，较2020年减少5.73亿美元[160] - 2021年上半年现金、现金等价物和受限现金减少3.73亿美元，而2020年同期增加2.63亿美元[160] 2021年第二季度各业务线数据关键指标变化 - 2021年第二季度商业解决方案净销售额为4.93亿美元，同比增长19.4%，营业收入为4300万美元，同比增长13.2%[128] - 2021年第二季度家电净销售额为3.94亿美元，同比增长19.4%，营业收入为1300万美元，上年同期为600万美元[130] - 2021年第二季度家居解决方案净销售额为5.25亿美元，同比增长36.7%，营业收入为5300万美元，同比增长82.8%[133] - 2021年第二季度学习与发展净销售额为8.44亿美元，同比增长33.8%，营业收入为2.17亿美元，同比增长72.2%[135] - 2021年第二季度户外与休闲净销售额为4.53亿美元，同比增长28.3%，营业收入为4800万美元，同比增长100%[137] 2021年上半年各业务线数据关键指标变化 - 商业解决方案业务2021年上半年净销售额为9.64亿美元，较2020年的8.26亿美元增长16.7%，营业收入从亏损2.34亿美元转为盈利9300万美元[145] - 家用电器业务2021年上半年净销售额为7.54亿美元，较2020年的5.91亿美元增长27.6%，营业收入从亏损2.93亿美元转为盈利1600万美元[147] - 家居解决方案业务2021年上半年净销售额为10.29亿美元，较2020年的7.61亿美元增长35.2%，营业收入从亏损2.72亿美元转为盈利1.14亿美元[150] - 学习与发展业务2021年上半年净销售额为14.61亿美元，较2020年的11.59亿美元增长26.1%，营业收入从1.3亿美元增至3.27亿美元[152] - 户外与休闲业务2021年上半年净销售额为7.89亿美元，较2020年的6.6亿美元增长19.5%，营业收入从亏损4.5亿美元转为盈利6300万美元[155] 公司财务状况与资本结构 - 公司认为现有资本结构和现金资源可支持未来股息支付，将评估行动以加强财务状况和资产负债表[157] - 2019年11月1日、2020年3月9日和4月15日，标普、穆迪和惠誉分别下调公司债务评级，公司无法以可接受或有利条件从商业票据市场借款，此前公司可发行最高8亿美元商业票据[161] - 公司约42亿美元高级票据因穆迪和标普评级下调，利率上调50个基点[163] - 2021年第一季度，公司赎回本金3.15%高级票据，回购约500万美元3.85%高级票据，价格高于面值约5%[168][169] - 截至2021年6月30日，公司12.5亿美元循环信贷协议下无商业票据借款，备用信用证约2100万美元，净可用额度约12.3亿美元[170] - 公司应收账款证券化工具总承诺额度6亿美元，截至2021年6月30日无未偿金额[171] - 2021年第二季度末，公司应收账款保理金额约4.5亿美元，较2020年12月31日增加约1亿美元[172] 公司衍生金融工具情况 - 截至2021年6月30日，公司有1亿美元利率互换合约作为公允价值套期，9亿美元交叉货币互换合约作为净投资套期，4.64亿美元远期外汇合约作为现金流量套期，9.88亿美元外汇合约未指定为有效套期[176][177][178][179] - 截至2021年6月30日，衍生金融工具净公允价值为负债6000万美元[180]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度净销售额同比增长21.3%至23亿美元，核心销售额增长20.9%，这是公司连续第三个季度实现核心销售额增长 [51] - 正常化毛利率同比收缩60个基点至32.2%，正常化营业利润率同比扩大410个基点至10.1%，正常化营业利润同比约翻倍至2.3亿美元 [53][54] - 净利息支出同比增加400万美元至6700万美元，正常化税率为22.4%，高于去年同期的7.1%，第一季度正常化摊薄后每股收益同比增长超3倍至0.30美元 [55] - 运营现金流流出2500万美元，现金转换周期较去年缩短约13天，公司净债务与正常化EBITDA杠杆比率降至3.3倍，较2020年末改善0.2个百分点，较去年同期降低0.9个百分点 [58][59] - 公司将2021年全年净销售额预测上调约4亿美元至99 - 101亿美元，预计核心销售额增长5% - 7%，正常化营业利润率同比扩大30 - 60个基点至11.4% - 11.7%，正常化每股收益展望上调0.08美元至1.63 - 1.73美元 [64][66][67] - 预计第二季度净销售额为25 - 25.8亿美元，同比增长18% - 22%，核心销售额预计增长17% - 20%，正常化营业利润率同比扩大130 - 180个基点至11.5% - 12.0%，正常化每股收益在0.41 - 0.45美元之间 [68][70] 各条业务线数据和关键指标变化 - 家居香氛业务核心销售额增长超公司整体增速两倍，净销售额同比和较2019年均实现两位数增长，尽管关闭约150家门店并退出筹款业务 [17] - 食品业务销售额增长20%多，Rubbermaid被评为最受信任的食品储存品牌，Ball推出嵌套罐子，FoodSaver VS3000已售出35万台 [20][21][22] - 家电业务销售额增长38%，各地区均实现两位数增长，Mr. Coffee冰咖啡壶成为畅销产品，Crock - Pot被评为最受信任的慢炖锅品牌，Oster获墨西哥市场份额增长奖 [22][23][24] - 书写业务核心销售额实现强劲两位数增长，Dymo获得超400个基点的额外市场份额，凝胶笔市场份额增加超1300个基点 [25][26] - 婴儿业务销售额增速加快至中个位数，电商渗透率超全球销售额的50%，较去年提高超700个基点，推出新品牌Century [29][30] - 商业业务单元实现低两位数销售增长，部分产品商业需求开始显现，但餐饮、旅游等行业仍受限制 [31][32] - 互联家居与安全业务实现两位数增长，烟雾报警器产品线创新取得进展 [33] - 户外与休闲业务销售额实现高个位数增长，户外设备业务增长，技术服装消费转正，饮料业务有望反弹 [34][35] 各个市场数据和关键指标变化 - 所有4个地理区域核心销售额均实现两位数增长，国际市场增长近27%，继续超过北美市场 [10] - 美国市场第一季度消费者需求强劲，3月中旬开始与去年同期封锁情况对比，财政刺激后需求提升，电商销售额增长加速至40%多，全球销售渗透率较去年提高约4个百分点至约21% [10][12] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略重点包括打造以消费者为中心、数字化的组织，维持营收增长，成为创新引擎，加速国际增长并提高盈利能力，降低复杂性、控制成本和加强资产负债表 [37][38][39] - 计划每年推出3 - 5项重大新产品创新，实现5000 - 1亿美元销售额和高毛利率 [40] - 2021年通过提高生产率和选择性提价抵消原材料、劳动力和运费成本上涨 [41] - 电商是公司竞争优势和增长引擎，任命Mike Geller为电商与数字业务总裁 [14] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第一季度业绩超预期，但面临港口拥堵、原材料供应、通胀成本上升、货运挑战和需求激增等挑战，供应链团队表现出色 [36] - 对2021年第二季度有信心，销售和消费势头在4月持续，但下半年因疫情和消费者习惯变化难以预测，总体乐观，认为上行空间大于下行空间 [42] 其他重要信息 - 公司在第一季度赎回剩余9400万美元2021年4月到期的3.15%高级票据，并回购500万美元2023年到期的3.85%高级票据，短期可用流动性超20亿美元，包括资产负债表上的6.82亿美元现金 [60] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：为何未上调经营现金流展望，书写业务订单和发货何时能判断是否受疫情永久性影响 - 公司认为经营现金流指引仍很强劲，预计全年实现约100%的自由现金流生产率，第一季度是季节性现金流最小的季度，因收入预测强劲，预计会增加一些营运资金投资，但全年营运资金仍将提供帮助，会谨慎对待经营现金流指引 [76][77] - 书写业务消费和销售在过去几个月开始增长，库存水平较低，目前61%的学区已恢复线下教学，K - 5超过70%，公司正为正常的返校季做计划，零售商也有同样计划，办公室业务今年仍有不确定性，但书写业务创新和市场份额增长良好，全球业务表现出色，团队管理优秀，毛利率高 [78][79][83] 问题2：户外业务在货架空间、市场份额和创新管道方面的情况，未来是否会增长 - 户外业务中的户外设备业务表现良好，美国露营人数增加，日本和亚太业务出色，有很多创新产品；饮料业务受疫情影响，创新落后，但已推出3条新的水合产品线，4月有增长；技术服装业务仍在挣扎，但新团队已就位，年底有望改善，总体对年底业务改善有信心 [88][91][94] 问题3：家电和家居解决方案业务的销量与价格/组合情况，如何延续居家利好，婴儿业务受刺激政策影响及未来趋势，供应链是否有第二季度的潜在干扰 - 家电业务在美国受刺激政策帮助大，但国际业务表现更出色，拉丁美洲团队提价，亚太地区有提前采购情况，公司将推出完整的冰咖啡产品线，扩大分销，新营销团队增强了对业务未来的信心 [100][101][108] - 婴儿业务受移民和儿童数量稳定的帮助，Graco品牌强大且份额增加，有很多创新产品，新品牌Century针对千禧一代，公司正在努力重振Baby Jogger业务，且在其他出生率较好的地区有业务 [109][110][111] - 供应链仍面临集装箱短缺、港口拥堵、卡车运输短缺和劳动力招聘困难等问题，但公司年初主动增加库存，已将这些干扰因素纳入供应链计划，目前情况比6 - 9个月前好很多，预计全年供应运营环境仍困难，但有信心满足销售增长需求 [112][113][114] 问题4：4月POS趋势，达到杠杆目标后资本分配的考虑，是否倾向向股东返还资本而非并购 - 1 - 3月消费呈积极态势，3月因刺激政策有大幅增长，4月积极势头持续 [119] - 公司投资资金的首要用途是在有机会获得高投资回报时充分投资业务，其次是支付股息，第三是降低杠杆率，预计年底达到3倍杠杆目标，之后的资本分配决策将以股东价值创造为导向 [120][121] - 公司会先充分挖掘现有品牌潜力，再考虑后续行动，目前不追求盲目扩张 [124][125] 问题5：整体市场份额动量情况，全年是否能获得加权平均市场份额，以及全年预计毛利率范围 - 公司按品牌和类别分析市场份额，书写、食品、婴儿等业务表现良好，商业业务有信心保持领先，家电业务因价格定位可能在美元份额上有挑战，难以判断整体市场份额情况，关键是了解各业务的获胜驱动因素 [130][131][132] - 公司面临约3.6亿美元的通胀压力，约占毛利率350个基点，通过燃料生产率节省、定价、运营杠杆和成本控制来抵消，虽不具体指导毛利率，但预计营业利润率同比扩大30 - 60个基点至11.4% - 11.7% [133][134][135] 问题6：第一季度EPS超预期但全年上调幅度小，下半年成本压力如何考虑，疫情前类别年均增长约1%，未来展望是否改善，是长期还是短期 - 第一季度业绩超预期，但未将全部超额收益反映到全年是因为通胀压力，定价影响主要在下半年体现，但全年业绩仍令人满意，上半年营收同比和较2019年均增长，下半年较2019年增长，利润率进展符合长期模式，核心EPS在调整税收后预计强劲增长 [142][143] - 短期内，美国财政刺激使家庭收入加速增长，流入公司所在类别，公司多数业务增长快于类别增速，体现了战略举措的进展 [144][145] - 由于疫情和下半年不确定性，难以判断长期类别增长情况，但公司具备灵活应对趋势的能力，致力于实现可持续盈利增长，食品、蜡烛、书写等业务长期前景较好 [146][147][148]

一季度财务亮点 - 净销售额23亿美元，核心销售额增长20.9%[9] - 正常化运营利润率10.1%，同比提升410个基点[9] - 杠杆比率3.3倍，较2020年Q4的3.5倍有所改善[9] - 现金转换周期同比下降约13天[9] - 正常化每股收益0.3美元，同比增长233%[9] 各地区核心销售增长 - 北美地区增长18.4%，EMEA地区增长19.2%，LATAM地区增长36.9%，APAC地区增长33.3%，北美以外市场增长26.7%[12] 各业务板块表现 - 家电业务核心销售增长38.9%，正常化运营利润率同比提升560个基点至2.2%[14] - 商业解决方案业务核心销售增长12.9%，正常化运营利润率同比下降100个基点至11.3%[16] - 家居解决方案业务核心销售增长33.8%，正常化运营利润率同比提升1090个基点至15.1%[18] - 学习与发展业务核心销售增长17.3%，正常化运营利润率同比提升220个基点至18.5%[21] - 户外与休闲业务核心销售增长7.0%，正常化运营利润率同比提升110个基点至6.0%[24] 展望 - Q2净销售额预计25 - 25.8亿美元，核心销售增长17% - 20%，正常化运营利润率提升130 - 180个基点至11.5% - 12.0%，正常化每股收益0.41 - 0.45美元[28] - 全年净销售额预计99 - 101亿美元，核心销售增长5% - 7%，正常化运营利润率提升30 - 60个基点至11.4% - 11.7%，正常化每股收益1.63 - 1.73美元，运营现金流约10亿美元[31] 风险因素 - 包括新冠疫情影响、行业竞争、客户议价能力、成本波动、法规政策等因素可能导致实际结果与前瞻性陈述存在重大差异[3]

Table of Contents UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 FORM 10-Q ☒ Quarterly Report Pursuant to Section 13 or 15(d) of the Securities Exchange Act of 1934 for the Quarterly Period Ended March 31, 2021 Commission File Number 1-9608 NEWELL BRANDS INC. (Exact name of registrant as specified in its charter) Delaware 36-3514169 (State or other jurisdiction of incorporation or organization) (I.R.S. Employer Identification No.) 6655 Peachtree Dunwoody Road, Atlanta, Georgia 30328 ...

公司业务部门构成 - 公司五大主要运营部门为家电和厨具、商业解决方案、家居解决方案、学习与发展、户外与休闲[22] 客户与销售情况 - 2020年公司最大零售客户销售额激增，部分二级客户暂时关闭实体店，3月中旬北美Yankee Candle零售店也暂时关闭，三季度末全部重新开业[21] - 公司最大客户沃尔玛在2020年、2019年和2018年分别占净销售额约15%，第二大客户亚马逊在2020年、2019年和2018年分别占净销售额12%、9%和8%[44] 业务受疫情影响情况 - 疫情隔离期间消费者购买行为转向特定类别，食品、商业、家电和厨具业务部分产品类别受益，书写业务显著放缓[21] - 2020年公司销售和经营业绩受疫情干扰，上半年表现不佳，下半年有所好转，公司认为随着疫情影响减弱，业务季节性将恢复历史模式[39] 业务季节性特征 - 公司产品销售具有季节性，第一季度销售额、营业收入和经营现金流通常低于其他季度，经营现金流主要在第三和第四季度产生[38] 原材料与供应情况 - 公司有多个国内外原材料供应源，但2020年因疫情需求波动，部分原材料和成品出现产能限制[35] - 公司依赖第三方制造商供应成品，历史上因货币波动、投入和劳动力成本增加，采购产品成本存在通胀[36] 员工情况 - 截至2020年12月31日，公司全球约有31000名员工，其中亚太地区约3300人，欧洲、中东和非洲地区约4600人，拉丁美洲地区约7700人，北美地区约15400人，约16000人从事制造和供应链工作[47] - 截至2020年12月31日，公司有五个员工资源团体，公司专注于招聘多元化候选人并培养内部多元化领导[49] 债务情况 - 2020年12月31日，公司约1亿美元债务为浮动利率，其余约55亿美元为固定利率[298] - 基于2020年12月31日的债务结构，利率假设提高1%，利息费用将增加约100万美元，债务公允价值将减少约3.32亿美元[298] 外汇情况 - 2020年，公司约33%的销售额以外国货币计价，其中欧元约占10%，加元约占4%，英镑约占4%[299] - 假设外汇汇率变动10%，不会对公司外汇衍生品的外汇损益或净公允价值产生重大影响[299] 衍生品影响情况 - 假设衍生品基础商品价格变动10%，不会对公司经营业绩中的相关损益产生重大影响[300]

财务数据和关键指标变化 - 2020年全年每股收益（EPS）为1.79美元，较持续经营业务增长近12%，运营现金流超过14亿美元 [15] - 2020年第四季度净销售额同比增长2.5%，达到27亿美元，核心销售额增长4.9% [70] - 2020年第四季度正常化运营利润率同比提高10个基点，达到11.4% [71] - 2020年净利息支出同比减少100万美元，至6900万美元，记录到600万美元的正常化税收优惠 [72] - 2020年第四季度正常化摊薄每股收益同比增长33%，至每股0.56美元 [73] - 2020年自由现金流生产率为154%，现金转换周期缩短约26天，至72天 [81] - 2020年底净债务与正常化息税折旧摊销前利润（EBITDA）杠杆比率降至3.5倍，净债务减少7.48亿美元，至46亿美元 [82] - 2021年公司预计净销售额在95亿 - 97亿美元之间，核心销售额实现低个位数增长 [87] - 2021年预计正常化运营利润率同比提高30 - 60个基点，至11.4% - 11.7% [88] - 2021年预计正常化每股收益在1.55 - 1.65美元之间 [90] - 2021年预计产生约10亿美元的运营现金流 [91] - 2021年第一季度预计净销售额在20.4亿 - 20.8亿美元之间，同比增长8% - 10%，核心销售额实现高个位数增长 [92] - 2021年第一季度预计正常化运营利润率同比提高90 - 130个基点，至6.9% - 7.3% [93] - 2021年第一季度预计正常化每股收益在0.12 - 0.14美元之间 [94] 各条业务线数据和关键指标变化 家电与厨具业务 - 2020年实现中个位数核心销售增长，受国际市场推动，美国消费在第四季度和全年有所增加，拉丁美洲团队通过转向数字平台取得出色成果，但在美国市场份额有所损失 [22][23][24] - 2020年第四季度核心销售额增长4.2%，自2021年1月1日起，食品业务首席执行官接管Calphalon厨具业务，该业务板块将更名为家用家电 [74] 商业解决方案业务 - 2020年核心销售额实现高个位数增长，各季度均有增长，洗手间、手套、擦洗产品以及户外和车库组织业务销售增长强劲 [27] - 2020年第四季度核心销售额增长加速至13.8%，商业和互联家庭与安全业务均有增长 [75] 互联家庭与安全业务 - 2020年核心销售额因疫情导致的工厂关闭造成供应限制而下降，但下半年表现良好，第四季度营收加速增长 [30] 家庭解决方案业务 - 食品业务2020年核心销售额增长至中20%，受益于全年强劲消费和市场份额增加，领先品牌在食品储存、保鲜和罐装领域取得份额 [31] - 家居香氛业务2020年下半年和第四季度核心销售额在北美和欧洲、中东和非洲地区均有增长，全年营收表现受年初零售店关闭和供应链中断影响 [34][35] 学习与发展业务 - 婴儿业务2020年交叉销售适度增长，第三季度的反弹持续到第四季度，国内需求在婴儿用品和护理业务中有所改善 [39] - 书写业务2020年面临挑战，核心销售压力持续到第四季度，但美国消费在第四季度有所增长，全年笔类、生活和美术业务有亮点，在市场份额方面取得进展 [41][42][43] 户外与休闲业务 - 2020年核心销售和消费受到压力，技术服装和饮料业务疲软，但下半年户外设备类别表现良好，在冷却器和帐篷等核心类别中市场份额有所增加 [47][48] 各个市场数据和关键指标变化 - 2020年国内消费健康且广泛，食品、商业和家电、厨具业务单元的增长抵消了书写业务的疲软 [17] - 2020年电子商务收入增长加速至30%以上，在线渗透率提高到约22%，接近两年前的两倍 [19] - 2020年4个业务单元的数字渗透率占净销售额的比例超过20%，包括婴儿、家居香氛、户外与休闲以及家电与厨具业务 [20] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略重点包括打造以消费者为中心、数字化敏锐的组织，持续实现营收增长，加强创新能力，加速国际增长和提高盈利能力，以及推进财务议程 [53][54][55] - 公司通过简化组织、优化成本结构、加强供应链管理和提高运营效率来提升竞争力 [61][67][68] - 公司在多个业务领域面临竞争，但通过创新、品牌建设和市场份额增长来应对挑战 [18][24][44] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2020年是充满挑战的一年，但公司团队迅速适应环境，取得了超出预期的业绩，在战略优先事项上取得了有意义的进展 [8][9][10] - 公司预计2021年消费者习惯将持续，但类别趋势将在年内趋于正常化，上半年业绩将强于下半年 [85] - 公司对未来前景感到兴奋，认为公司在疫情后将更加强大，更好的日子还在前面 [57] 其他重要信息 - 公司在2020年提前一年实现了SKU数量目标，减少至47000个，过去两年消除了54%的SKU，2020年单独减少了37% [61] - 公司在过去两年中大幅简化了IT架构，合理化了近90%的IT应用程序，实施了8次ERP迁移 [63] - 公司重新设计了数字技术平台，将北美网站数量从约290个减少到40个，并已迁移35个 [64] - 公司实施了新技术来整合和控制间接管理费用支出，预计未来将节省大量成本 [66] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: SKU数量减少对预期收入的影响、Yankee商店关闭的影响以及弥补去年工厂关闭损失的情况 - 公司认为SKU数量减少不会成为收入逆风，反而有助于提高客户服务水平，是收入和成本的助力，目前正在设定新目标 [99][100] - 2020年关闭了77家Yankee商店，2021年计划再关闭80 - 100家，主要在1月完成，这对公司收入影响不大，因为电子商务、批发业务和国际市场增长迅速，预计将带来盈利能力提升 [101] - 目前所有工厂和配送中心均已开放，大部分产能已恢复，但部分产品类别仍存在供应限制，公司正在努力增加产能 [102] 问题2: 书写业务在下半年的预期 - 公司预计书写业务在2021年将实现增长，但下半年商业业务存在不确定性，取决于办公室的重新开放情况 [105][107] - 书写业务在市场份额方面取得了显著增长，公司对该业务的创新和未来发展感到乐观 [108][109] 问题3: 毛利率的影响因素和定价策略 - 2021年毛利率面临通胀和广告营销成本增加的压力，但公司通过生产力计划、选择性定价、业务单元组合优化和管理费用减少等措施来实现毛利率提升 [113][114][115][116][117] 问题4: 渠道拓展的机会和电子商务的利润率影响 - 电子商务业务将持续增长，且利润率较高，公司将继续在该领域发展 [118] - 公司将重点拓展杂货、美元店和药店等渠道，食品业务在杂货渠道已取得进展 [119] 问题5: 提高利润率的能力和国际业务战略 - 公司在毛利率和管理费用方面的改善趋势超过了指导目标，但由于通胀和广告营销成本增加，指导为30 - 60个基点的运营利润率提升 [125][126] - 公司将国际业务作为优先事项，计划聚焦前10个国家，建立国家管理体系，目前国际业务整体增长良好，拉丁美洲的家电业务表现强劲 [133][135][136] 问题6: 洛杉矶港口的影响和家电业务利润率提升的时间 - 洛杉矶港口的积压问题对公司造成了供应中断，但公司通过多港口运输和合同优势减轻了影响，不认为这是重大逆风 [140][141][142] - 家电业务需要提高毛利率，公司将通过创新和优化产品组合来实现，预计未来几年逐步提升 [143][144][145] 问题7: 2021年销售额低于2019年的原因 - 公司预计2021年核心销售额将实现增长，没有预计会出现下降的类别，书写业务预计将在2021年恢复增长 [149][150] - 公司对上半年业绩有较好的能见度，同时考虑到食品业务去年的高增长基数，整体业务正在好转 [151][152] 问题8: SKU数量最终可能降低的程度 - 公司正在进行数据分析，将在下周的CAGNY会议上分享修订后的目标，认为进一步减少SKU数量将有助于加速收入增长和提高毛利率 [153][154] 问题9: 婴儿业务的前景、创新和竞争情况 - 婴儿业务是全球业务，美国出生率虽低，但移民因素推动了市场增长，公司在该业务的护理领域有份额提升机会，且产品创新表现良好 [157][158][159][160] - 公司在婴儿业务的创新包括推出新的汽车座椅、摇篮、品牌和产品，预计在2021 - 2022年推出更多创新产品 [162][163][164] 问题10: 2021年市场消费趋势与核心销售指导的关系 - 公司认为至少在上半年，各品类将持续增长，部分疫情期间的消费趋势将延续，公司将继续获取市场份额 [168][169][170] - 商店关闭主要影响Yankee蜡烛和书写业务的商业部分，但公司的直接面向消费者业务和品牌优势将弥补这些影响 [170][171] 问题11: 营运资金的长期机会和改善节奏 - 公司在过去两年中将现金转换周期从115天缩短至72天，目标是达到行业最佳水平，目前正在制定更具挑战性的目标，将在下周的CAGNY会议上分享更多细节 [174][175][176]

2020年整体业绩 - 全年净销售额94亿美元，核心销售额下降1.1%，下半年恢复增长6.0%[14][17][18] - 正常化运营利润率11.1%，同比提升30个基点，正常化每股收益1.79美元[13][14] - 运营现金流14亿美元，同比增长37%，自由现金流12亿美元，同比增长51%，净债务同比减少7.48亿美元，杠杆比率降至3.5倍[40] 各业务板块表现 - 家电与厨具核心销售增长5.4%，Q4增长4.2%，运营利润率降至8.8%[20][27] - 商业解决方案核心销售增长5.6%，Q4增长13.8%，运营利润率提升至13.3%[20][29] - 家居解决方案核心销售增长8.0%，Q4增长12.4%，运营利润率提升至21.9%[20][33] - 学习与发展核心销售下降11.1%，Q4下降2.2%，运营利润率降至14.0%[20][36] - 户外与休闲核心销售下降8.7%，Q4下降7.4%，运营利润率降至 -2.0%[20][38] 2021年展望 - 一季度净销售额预计20.4 - 20.8亿美元，全年预计95 - 97亿美元 - 核心销售一季度高个位数增长，全年低个位数增长 - 正常化运营利润率一季度提升90 - 130个基点至6.9% - 7.3%，全年提升30 - 60个基点至11.4% - 11.7% - 正常化每股收益一季度0.12 - 0.14美元，全年1.55 - 1.65美元 - 全年运营现金流预计约10亿美元[45]