2022年业绩情况 - 全年核心销售同比下降9.4%，但三年累计增长；第四季度核心销售同比下降3.4%[8][25] - 全年净销售额23亿美元，正常化运营利润率4.9%，正常化摊薄后每股收益0.16美元[11] - 第四季度运营现金流表现显著改善，库存较第三季度减少超4亿美元[7] 各地区及业务板块表现 - 北美核心销售下降5.2%，EMEA下降3.4%，APAC增长1.3%，LATAM增长7.1%，北美以外地区增长0.4%[12] - 商业解决方案核心销售增长5.2%，家居电器下降12.5%，家居解决方案下降8.6%，学习与发展增长0.9%，户外与休闲下降3.0%[13] 2023年展望 - 第一季度净销售额预计17.9 - 18.4亿美元，全年预计84 - 86亿美元[48] - 第一季度核心销售预计下降18% - 16%，全年预计下降8% - 6%[48] - 第一季度正常化运营利润率预计3.0% - 3.5%，全年预计9.6% - 10.1%[48] - 第一季度正常化每股收益预计 - 0.06 - - 0.03美元，全年预计0.95 - 1.08美元[48] - 全年运营现金流预计7 - 9亿美元，包括约9500万美元与凤凰项目相关的支出[48]

财务数据和关键指标变化 - 2022年末杠杆率为4.5倍，短期内杠杆率预计承压 [1] - 2022年全年核心销售额下降3.4%，2年累计增长超9% [49] - 第四季度净销售额同比下降18.5%至23亿美元，核心销售额下降9.4% [41] - 第四季度运营现金流为2.95亿美元，库存较第三季度减少超4亿美元 [69] - 2022年运营现金流出2.72亿美元，年末营运资金水平较高 [69] - 2023年预计运营现金流在7 - 9亿美元之间，包括9500 - 1.2亿美元的项目支出 [45] - 2023年预计净销售额在84 - 86亿美元之间，核心销售额下降6% - 8% [99] - 2023年预计正常化运营利润率为9.6% - 10.1%，与去年持平或下降50个基点 [99] - 2023年第一季度预计净销售额在17.9 - 18.4亿美元之间，核心销售额下降16% - 18% [100] - 第四季度正常化毛利率同比收缩360个基点至26.6% [96] - 第四季度正常化运营利润率同比下降510个基点至4.9% [97] - 第四季度净利息支出从去年同期的5900万美元增至6400万美元 [97] - 第四季度正常化稀释每股收益为0.16美元，去年同期为0.42美元 [97] 各条业务线数据和关键指标变化 - 书写和商业业务在2022年实现核心销售增长，其他业务核心销售额下降 [49] - 国际业务2023年核心销售额增长0.4%，显著超过北美地区 [30] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国市场，Mr. Coffee的新创新产品获得奖项，Elmer's Squishies在第四季度独家推出后表现强劲 [24] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 实施Project Phoenix，将业务部门合并为3个运营部门，集中销售团队，采用One Newell市场策略，统一全球制造，加强关键能力 [28] - 继续推进Project Ovid，实现全球供应链统一，提高运营效率和利润率 [25][31] - 减少SKU数量，提高SKU生产率，加速产品创新 [52] - 加强品牌建设，通过创新和营销活动提升品牌影响力 [23][50] - 优化成本结构，通过Project Phoenix实现每年2.2 - 2.5亿美元的税前节省 [59] - 关注现金流和毛利率改善，采取措施应对宏观挑战，实现可持续盈利增长 [9][33] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2022年经营环境艰难，消费者需求放缓和零售商库存减少影响业务，但公司在多个领域取得进展 [22] - 2023年上半年业务挑战较大，下半年预计好转，核心销售增长将更强 [9] - 对公司未来前景乐观，相信品牌优势和战略举措将推动可持续盈利增长 [62] 其他重要信息 - 公司连续第二年被评为《财富》2023年全球最受赞赏公司之一 [27] - 公司宣布CEO退休，Chris Peterson将接任 [60] - 公司变更美国部分库存会计方法，从后进先出法改为先进先出法 [68] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: Project Phoenix与以往项目有何不同，能带来哪些成本节约？ - 从消费者和客户角度出发，整合业务单元，减少重复，提高效率，增强角色清晰度，员工更有动力，成功机会高 [2][6] 问题: 对当前指导的信心如何，是否考虑了不利因素？ - 指导反映了当前环境的所有已知情况，采取谨慎态度，关注现金流，考虑了税收、利息、激励薪酬和外汇等不利因素 [5][115] 问题: 自去年11月和12月以来，情况恶化的原因是什么，以及2023年管理层薪酬如何正常化？ - 零售商去库存和消费者需求变化导致情况恶化；薪酬与业绩挂钩，2022年未达目标，2023年假设目标达成，Project Phoenix节省将抵消部分成本 [14][122] 问题: 公司营收展望是否考虑了某大型零售合作伙伴的影响，以及对长期核心销售目标的信心是否改变？ - 该零售合作伙伴占公司收入不到2%，正在合作解决问题；对长期核心销售目标仍有信心，将努力尽快实现 [82] 问题: 长期来看，公司利润率能否达到17% - 18%的EBITDA利润率？ - 公司有机会提高利润率，目标是将毛利率提高到37% - 38%，预计今年毛利率将转正 [90][120] 问题: 消费者需求在哪些领域出现明显回落，以及未来趋势如何？ - 家电和蜡烛等品类受消费者提前消费和刺激政策结束影响，需求回落；整体消费环境因经济衰退而疲软 [106] 问题: 2023财年核心收入展望的趋势如何，以及去库存结束后的类别增长情况？ - 展望受类别正常化、消费者压力、零售商去库存和成本通胀等因素影响；预计去库存主要在上半年完成，下半年情况将好转 [108] 问题: 新CEO是否会对公司战略进行重新审视？ - 认为现在是重新审视公司战略的适当时机，将与领导团队共同评估，预计战略将有所演变，但不会有重大变革 [110] 问题: 公司如何应对Project Phoenix带来的变革，是否存在短期风险？ - 经过精心规划，与员工充分沟通，尊重离职员工，组织文化强大，能够应对变革，目前反应积极 [117][118] 问题: 如何看待今年的去库存活动与消费情况？ - 零售商去库存取得进展，但尚未完全结束，预计上半年基本完成，这是上半年核心销售下降的部分原因 [126][140]

业绩表现 - Q3核心销售下降10.8%，YTD下降1.3% [9,10] - Q3净销售额23亿美元，正常化运营利润率10.2%，摊薄后每股收益0.53美元；YTD净销售额72亿美元，正常化运营利润率11.5%，摊薄后每股收益1.46美元[13] 业务板块 - 商业解决方案核心销售增长9.2%，正常化运营利润率同比增加350个基点至7.8% [16] - 家用电器核心销售下降23.2%，正常化运营利润率同比减少640个基点至 - 1.0% [17] 影响因素 - 业绩受零售商库存调整、订单时间转移、通胀、美元走强等因素影响 [7] - 通胀预计占商品销售成本的8%，但可通过措施缓解 [26] 财务举措 - refinance无担保循环信贷安排，用9月发行10亿美元高级票据净收益和可用现金赎回2023年4月票据 [7] 项目进展 - 成功执行Project Ovid第一阶段，准备2023年初第二阶段 [7] 展望 - Q4净销售额预计21.8 - 22.6亿美元，核心销售下降9% - 12%，正常化运营利润率5.1% - 6.5%，摊薄后每股收益0.09 - 0.14美元 [28] - 2022年全年净销售额预计93.5 - 94.3亿美元，核心销售下降3% - 4%，正常化运营利润率10.0% - 10.3%，摊薄后每股收益1.56 - 1.61美元 [31]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度净销售额同比下降19.2%至23亿美元，核心销售额下降10.8%，价格上涨被销量下降抵消，客户订单大幅减少及订单时间转移也产生负面影响 [27][28] - 标准化毛利率同比下降120个基点至29.4%，标准化运营利润率收缩120个基点至10.2%，广告和促销费用占比增加及毛利率收缩抵消了间接成本降低的好处 [29] - 净利息费用从去年同期的6500万美元降至5700万美元，标准化税收优惠为5800万美元，标准化摊薄后每股收益为0.53美元，接近去年的0.54美元 [30] - 年初至今至第三季度，运营现金流为净流出5.67亿美元，因营运资金增加暂时延长了现金转换周期，库存水平仍较高 [32] - 2022年全年更新后的净销售额预测为93.5 - 94.3亿美元，预计核心销售额下降3% - 4%，标准化运营利润率收缩约70 - 100个基点至10.0% - 10.3%，标准化每股收益为1.56 - 1.61美元 [36][37] - 第四季度预计净销售额为21.8 - 22.6亿美元，核心销售额下降9% - 12%，标准化运营利润率为5.1% - 6.5%，标准化每股收益在0.09 - 0.14美元之间 [38] 各条业务线数据和关键指标变化 - 商业解决方案部门核心销售额增长9.2%，得益于成功的定价行动覆盖通胀 [31] - 家电部门核心销售额下降23.2%，因产品类别需求疲软 [31] - 家居解决方案部门核心销售额下降11.6%，食品和家居香氛业务均面临压力 [31] - 学习与发展部门核心销售额下降9.9% [31] - 婴儿和书写业务核心销售额因去年高基数及订单时间转移而收缩 [31] - 户外与休闲业务核心销售额下降18.4%，受零售商订单时间转移和需求疲软影响 [31] 各个市场数据和关键指标变化 - 除商业业务外，所有业务部门核心销售额均同比下降，国际市场表现优于北美，北美以外核心销售额下降1.4%，拉丁美洲增长4.8%被欧洲、中东、非洲和亚太地区的下降抵消 [9][10] - 欧洲、中东、非洲地区受高通胀和俄乌战争影响，消费者信心疲软；亚太地区受部分市场新冠相关限制和封锁影响 [10] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司预计2023年经济不确定性和外部干扰将持续，计划为衰退环境做准备，采取行动最大化利润和现金 [22] - 五大优先事项包括加速现金流生成、推动毛利率恢复、大幅降低间接成本、将投资转向高利润率业务、实现更高水平的简化和复杂性降低 [23] - 公司将平衡短期挑战和长期发展，利用品牌优势、电商能力和规模效应，转变供应链，降低复杂性以建立竞争优势 [24] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第三季度公司业绩减速，反映了艰难的经营环境，包括零售商调整库存、通胀压力和美元走强 [7] - 消费者受通胀影响，可自由支配支出受限，部分疫情相关需求趋势将继续消退 [12] - 预计2023年消费者可支配支出仍受通胀压力，家庭和户外类别需求将从疫情高峰回落，零售商将谨慎规划采购 [40] - 预计供应链压力将缓解，成本通胀环境将改善，公司将采取行动加速生产力和效率提升，恢复毛利率 [41][42] 其他重要信息 - 公司在第三季度加强了财务灵活性，将高级无担保循环信贷额度增至15亿美元，并在9月发行10亿美元票据，10月赎回11亿美元将于2023年4月到期的高级票据 [33][34] - 公司计划到2023年初全面实施Project Ovid，预计该项目将带来高于正常水平的燃料生产力节省 [60] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 进入季节性类别时零售库存减少情况及是否结束，以及婴儿业务是否有消费降级现象 - 零售商继续减少库存，这种情况至少会持续到年底，甚至可能到明年第一季度，公司库存状况良好，但部分零售商库存水平低于预期 [52][53] - 婴儿业务表现良好，未出现消费降级现象，品牌优势明显，新产品创新表现出色，且毛利率保持稳定 [54] 问题2: 债务杠杆和自由现金流改善节奏、契约情况及对模型的压力测试，以及Project Ovid在当前环境下的实施节奏、范围和潜在收益量化 - 今年因营运资金问题，自由现金流为负，杠杆率高于预期，但预计明年随着营运资金调整将恢复，公司契约状况良好，中期目标是将杠杆率降至2.5倍 [58] - Project Ovid实施节奏不变，计划2023年初进行第二波也是最后一波实施，预计该项目将使明年燃料生产力节省高于正常水平，但目前无法量化具体收益 [60] 问题3: 零售去库存节奏、全年低个位数发货量下降对应的销量消费下降估计，以及受影响和未受影响的类别 - 难以预测零售商去库存节奏，公司正与零售商合作确保库存达到适当水平，预计这种情况可能持续到明年第一季度 [66] - 全年核心销售额预计下降3% - 4%，其中价格贡献高个位数增长，销量下降低两位数 [67] - 受影响较大的类别包括家电、家居香氛和部分户外类别，表现较好的类别有商业业务、书写业务、食品业务中的Ball和Rubbermaid品牌 [68] 问题4: SKU简化和库存清理是否会产生费用，以及对2023年新产品创新计划的影响 - 不太可能产生重大陈旧库存费用，主要通过减少供应计划来调整库存，这会对第四季度毛利率产生约100个基点的临时影响 [73] - 公司将继续积极进行SKU减少，目标是长期将SKU数量降至1.5 - 2万个，同时注重创新的质量和对毛利率的提升，尤其在书写业务上加大创新投资 [74] 问题5: 现金分配优先级、第四季度广告增加细节，以及Ovid项目节省成本能力在2023年预期变化 - 公司首要任务是产生大量运营现金流，继续在高回报率项目上投资，维持股息不变，计划明年上半年调整营运资金并偿还短期债务，中期目标是将杠杆率降至2.5倍 [79] - 第四季度广告与销售比率上升是因销售额下降，同时假日展示和新产品发布也需要广告支持，公司已调整广告支出，聚焦高利润率业务 [80] - Ovid项目目前带来的节省成本机会比启动时更多，运输成本虽有所下降但仍高于项目启动时，项目在运输节省方面的收益高于初始预期 [81][82] 问题6: 处理过剩库存时的负运营杠杆影响，以及如何平衡成本削减与过去几年能力建设和文化重建的关系 - 第四季度因减少供应计划导致固定成本去杠杆化，对毛利率产生约100个基点的压力，预计明年第一季度影响小于第四季度，第二季度基本无固定成本吸收问题 [85][86] - 公司将明智地进行成本削减，避免损害业务核心，通过优化运营模式、明确角色、减少国际业务碎片化等方式提高效率，同时保持员工士气和企业文化 [88][89] 问题7: 衰退环境下软顶线的量化情况及与当前核心销售额下降率的比较 - 目前难以量化软顶线情况，公司计划在2月给出具体数据，当前规划是谨慎对待顶线，优先关注库存减少、现金流和毛利率提升，根据最坏情况进行规划以确保执行效率 [92]

公司业务布局 - 公司在近200个国家销售产品，在超40个国家有实地业务[130] 公司战略转型 - 公司自2019年起执行转型战略，目标是打造全球下一代消费品公司[131] 公司业务单元调整 - 2022年第三季度，公司启动多阶段客户为中心的供应链项目Ovid，预计将23个业务单元供应链整合为单一集成供应链[132] - 2022年3月31日，公司将互联家庭与安全业务单元出售给Resideo Technologies公司[134] 宏观经济影响及应对措施 - 公司受通胀、供应链压力、俄乌冲突等宏观经济因素影响，2022年经营业绩、现金流和财务状况受到负面影响，预计影响将持续到2023年[136] - 公司采取选择性提价、加速生产力计划等措施，以减轻宏观经济因素对业务运营的负面影响[137] 公司债务融资与赎回 - 2022年8月31日，公司以15亿美元高级无抵押循环信贷工具，对之前12.5亿美元高级无抵押循环信贷工具进行再融资[141] - 2022年9月14日，公司完成5亿美元6.375% 2027年到期和5亿美元6.625% 2029年到期高级票据公开发行，净收益约9.9亿美元[142] - 2022年9月19日，公司通知赎回2023年4月到期3.85%高级票据，10月19日完成赎回，总代价约10.9亿美元[143] - 2022年8月31日，公司签订15亿美元高级无抵押循环信贷安排，取代原定于2023年12月到期的12.5亿美元信贷安排[187] 公司第三季度财务数据关键指标变化 - 2022年第三季度净销售额为22.52亿美元，较2021年的27.87亿美元下降19.2%，外币兑换使净销售额减少1亿美元，即4%[144] - 2022年第三季度毛利润为6.53亿美元，较2021年的8.48亿美元下降23%，外币兑换使毛利润减少3200万美元，即4%[144][145] - 2022年第三季度营业利润为3500万美元，较2021年的2.81亿美元下降87.5%，受毛利润降低、商誉和无形资产减值等因素影响[144][148] - 2022年第三季度净利息支出为5700万美元，较2021年的6500万美元下降12.3%，主要因利息收入增加，2022和2021年加权平均利率分别约为4.1%和4.7%[144][149] - 2022年第三季度所得税收益为6100万美元，2021年为所得税费用2500万美元，2022年有效税率为203.3%，2021年为11.6%[150] 公司各业务线第三季度净销售额关键指标变化 - 商业解决方案2022年第三季度净销售额为3.97亿美元，较2021年的4.86亿美元下降18.3%，外币兑换使净销售额减少2000万美元，即4%[152] - 家用电器2022年第三季度净销售额为3.05亿美元，较2021年的4.43亿美元下降31.2%，外币兑换使净销售额减少1000万美元，即2%[154] - 家居解决方案2022年第三季度净销售额为5.1亿美元，较2021年的5.98亿美元下降14.7%，外币兑换使净销售额减少1600万美元，即3%[156] - 学习与发展2022年第三季度净销售额为7.51亿美元，较2021年的8.69亿美元下降13.6%，外币兑换使净销售额减少3100万美元，即4%[158] - 户外与休闲2022年第三季度净销售额为2.89亿美元，较2021年的3.91亿美元下降26.1%，外币兑换使净销售额减少2300万美元，即6%[160] 公司前三季度财务数据关键指标变化 - 2022年前三季度净销售额71.74亿美元，较2021年的77.84亿美元下降6.1亿美元，降幅7.8%，外币兑换使净销售额减少2.21亿美元，即3%[162] - 2022年前三季度毛利润22.18亿美元，较2021年的24.61亿美元下降2.43亿美元，降幅9.9%，外币兑换使毛利润减少7700万美元，即3%[162][164] - 2022年前三季度营业利润5.69亿美元，较2021年的7.78亿美元下降2.09亿美元，降幅26.9%，受非现金减值费用等因素影响[162][167] - 2022年前三季度利息净支出1.71亿美元，较2021年的1.97亿美元下降2600万美元，降幅13.2%，主要因上半年长期债务水平降低和利息收入增加[162][168] - 2022年前三季度所得税费用3700万美元，较2021年的1.08亿美元下降7100万美元，降幅65.7%，有效税率从18.5%降至7.3%[162][169] 公司各业务线前三季度净销售额关键指标变化 - 2022年前三季度商业解决方案净销售额13.36亿美元，较2021年的14.5亿美元下降1.14亿美元，降幅7.9%，外币兑换使净销售额减少4100万美元，即3%[171] - 2022年前三季度家用电器净销售额9.91亿美元，较2021年的11.97亿美元下降2.06亿美元，降幅17.2%，外币兑换使净销售额减少2100万美元，即2%[173] - 2022年前三季度家居解决方案净销售额14.77亿美元，较2021年的16.27亿美元下降1.5亿美元，降幅9.2%，外币兑换使净销售额减少3000万美元，即2%[175] - 2022年前三季度学习与发展净销售额22.66亿美元，较2021年的23.3亿美元下降6400万美元，降幅2.7%，外币兑换使净销售额减少6800万美元，即3%[177] 公司现金及等价物与信贷情况 - 截至2022年9月30日，公司现金及现金等价物约6.36亿美元，其中约2.38亿美元由非美国子公司持有[181] - 2022年前九个月经营活动现金使用5.67亿美元，2021年提供4.9亿美元，同比减少10.57亿美元；投资活动现金提供4.2亿美元，2021年使用1.8亿美元，同比增加6亿美元；融资活动现金提供3.44亿美元，2021年使用8亿美元，同比增加11.44亿美元；现金及等价物和受限现金增加1.84亿美元，2021年减少5.04亿美元，同比增加6.88亿美元[183] - 截至2022年9月30日，循环信贷安排下无未偿还借款和商业票据借款，有2200万美元未偿还备用信用证，净可用额度约14.8亿美元[188][189] 公司应收账款情况 - 截至2022年9月30日，公司应收账款保理约3.75亿美元，较2021年12月31日减少1.25亿美元[190] - 2022年第二季度，公司修订应收账款证券化安排，将总承诺从6亿美元降至3.75亿美元，到期日延长至2023年10月[191] 公司商誉和无形资产减值情况 - 2022年第三季度，公司对部分业务单元进行商誉和无形资产减值测试，记录1.48亿美元非现金减值费用[140] - 2022年第三季度，家居香氛报告单元商誉发生减值，截至9月30日的三个月和九个月记录1.08亿美元非现金减值费用[195][197] - 2022年第三季度，家居电器和婴儿报告单元的无限期使用商标发生减值，截至9月30日的三个月和九个月记录4000万美元非现金减值费用[200] 公司现金流变化原因 - 经营活动现金净变化反映零售商订单大幅减少，导致销量降低和营运资金不利[184] - 投资活动现金变化主要因出售CH&S和物业、厂房及设备所得款项，部分被较高资本支出抵消[185] - 融资活动现金净变化主要因债务逐期变化，被本年度回购普通股抵消[186]

财务业绩 - Q2 2022 净销售额 25 亿美元，1H 2022 净销售额 49 亿美元；Q2 2022 正常化运营利润率 13.6%，1H 2022 为 12.1%；Q2 2022 正常化摊薄后每股收益 0.57 美元，1H 2022 为 0.93 美元[12] - 核心销售连续八个季度增长，Q2 2022 同比增长 1.7%，1H 2022 同比增长 4.0%[8][9][14] - 杠杆比率从 2021 年底的 3.0x 增至 3.4x，因库存季节性增加，预计 2022 下半年下降[6] 业务板块表现 - 商业解决方案核心销售增长 10.7%，正常化运营利润率同比增加 80 个基点至 10.3%[19] - 家电核心销售下降 4.0%，正常化运营利润率同比增加 10 个基点至 4.9%[22] - 家居解决方案核心销售下降 8.5%，正常化运营利润率同比减少 900 个基点至 3.2%[24] 展望 - Q3 2022 净销售额预计 23.9 - 25.0 亿美元，核心销售预计下降 1% - 5%，正常化运营利润率预计 10.7% - 11.0%，正常化每股收益预计 0.50 - 0.54 美元[33] - 2022 全年净销售额预计从 99.3 - 101.3 亿美元调整为 97.6 - 99.8 亿美元，核心销售预计持平至增长 2%，正常化运营利润率预计从 11.5% - 11.8%调整为 11.2% - 11.4%，正常化每股收益预计从 1.85 - 1.93 美元调整为 1.79 - 1.86 美元[36] 其他信息 - 近期推出 Graco Turn2Me 3 - in - 1 旋转汽车座椅等多款产品[40] - 报告包含非 GAAP 财务指标，无法对前瞻性正常化运营利润率和正常化每股收益与 GAAP 指标进行定量调和[34][38]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度净销售额同比下降6.5%至25亿美元，核心销售额增长1.7%，价格上涨抵消了销量下降的影响 [37][38] - 上半年核心销售额增长4%，正常化运营利润率扩大70个基点 [8] - 正常化毛利率为32.7%，与去年持平，价格和燃料生产率节省抵消了通胀和外汇带来的近700个基点的逆风 [39] - 正常化运营利润率扩大100个基点至13.6%，净利息费用同比下降1000万美元至5500万美元，正常化税率为15.1%，正常化摊薄后每股收益为0.57美元，去年同期为0.56美元 [40] - 截至第二季度，年初至今运营现金流为净流出4.5亿美元，去年同期为净流入7600万美元，现金转换周期同比增加 [42] 各条业务线数据和关键指标变化 - 商业解决方案部门核心销售额增长10.7%，由定价行动和客户需求驱动 [41] - 家电业务核心销售额下降4%，去年同期增长15.3% [41] - 家居解决方案部门核心销售额下降8.5%，去年同期增长33.7%，食品和家居香氛业务核心销售额均下降 [41] - 学习与发展部门核心销售额增长5.7%，去年同期增长31.6%，婴儿和书写业务均实现增长 [41] - 户外与休闲业务核心销售额增长2.5%，去年同期增长25% [41] 各个市场数据和关键指标变化 - 国际市场核心销售额增长2.9%，拉丁美洲增长近10%，EMEA和APAC地区略有增长 [12] - EMEA地区需求因物价上涨和乌克兰战争担忧导致消费者信心低迷而受到抑制 [12] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将继续专注于推动可持续和盈利增长、运营卓越，应对通胀和汇率挑战，加速生产力行动，优化开销和可自由支配支出管理，评估国际市场定价机会 [24][26] - 公司将通过Project Ovid和自动化改造供应链，提升客户服务水平，增强One Newell文化和员工参与度 [28] - 公司认为多元化的产品组合是优势，将继续发挥品牌力量，采取定价行动，推动创新，满足消费者需求 [11][23] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 通胀仍处于高位，预计下半年经营环境将比上半年更具挑战性，宏观不确定性增加，消费者需求面临逆风 [25] - 美元走强对公司营收和利润产生重大挑战，公司将努力减轻货币和通胀的不利影响 [26] - 尽管面临挑战，公司对全年核心销售和盈利展望保持不变，预计正常化运营利润率将提高20 - 40个基点 [27][49] 其他重要信息 - 7月1日，公司成功实施了Project Ovid的第一波，婴儿、家电和部分食品类别在美国与零售客户以单一法律实体开展业务 [35] - 公司预计Project Ovid将在2023年带来节省，目前正在为2023年初的第二波上线做准备 [36][61] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 消费与销售的脱节情况、对更具挑战性零售商的做法及下半年的考虑因素 - 今年上半年消费出现疲软，但7月有所回升，家电和家居香氛业务存在消费问题；公司多数业务的零售库存处于目标水平或略低，但可能会受到零售商整体库存调整的影响；公司预计下半年书写和商业业务将表现强劲，食品业务也有望回升 [57][59] 问题2: Project Ovid的进展、7月相关业务的计划及后续路径 - 7月1日第一波业务成功上线，比预期顺利，与零售商的支付和运输条款协商完成，多数零售商已开始在新系统下单；今年Ovid对财务影响相对中性，预计2023年将带来节省，项目仍按计划进行 [61] 问题3: 维持核心销售展望的信心及需求恶化时的灵活性 - 公司业务包含必需品，如婴儿和书写业务，商业业务也随着经济开放恢复良好；公司有多项创新产品推出，营销团队转向价值故事，预计将刺激消费；年初的展望已考虑到刺激资金退出和类别正常化的影响，书写和商业业务表现好于预期，家居香氛和家电业务正常化速度快于预期，两者基本抵消，使公司能够维持全年核心销售增长展望 [64][67][68] 问题4: 书写业务的正常补货周期、补货订单的可见性及第三季度补货的预期 - 目前处于返校季第三周，现在谈补货还太早，通常在8月下旬和9月开始看到补货；零售商提前订购了书写产品，导致第三季度核心销售受到一定影响，但业务本身表现强劲 [70] 问题5: 如何理解库存、销售和销售出去的情况，特别是受益于重新开放的类别 - 公司密切监控主要零售客户的库存周数，整体零售库存状况良好，但可能会受到零售商整体库存调整的影响；返校业务零售库存可能不足，公司正在增加产能以满足客户需求 [76][78] 问题6: EPS展望暗示下半年利润率下降的原因、定价限制、利用生产力的能力以及外汇交易影响 - 下半年定价和燃料生产率节省将继续抵消通胀和外汇的影响，预计毛利率将继续改善；第三季度A&P水平将上升，且由于收入增长前高后低，下半年会出现间接费用去杠杆化；外汇影响主要是由于日元、欧元和英镑贬值，公司正在制定国际市场定价计划，但大部分定价可能在明年1月1日生效 [82] 问题7: 关于股票回购的最新想法 - 出售CH&S业务后，董事会授权3.75亿美元的股票回购，已执行3.25亿美元，还剩5000万美元；公司通常在下半年产生大量运营现金流，将在未来六个月内评估是否动用10亿美元的授权；公司预计将继续产生强劲的运营现金流，首先会将资金用于投资业务，其次是支付股息，剩余资金将考虑通过股票回购或小规模收购返还给股东 [84] 问题8: 对下半年低收入消费者压力和消费降级的判断依据 - 在家居香氛业务中，公司确实看到失去了一部分低收入消费者；除家居香氛外，公司在其他业务中未看到明显的转向自有品牌的消费降级现象，但在婴儿汽车座椅等敏感领域，存在向价值品牌的转移；公司也在一些专业零售商中受益于消费降级；公司的判断基于实际观察，并在营销和产品策略上更加注重价值 [89] 问题9: 书写业务在年底与2019年水平的对比及未来预期 - 书写业务随着办公室开放而不断增强，与2019年相比将处于积极状态；公司在第四季度有新的创新活动，Sharpie S - Gel取得成功，Paper Mate表现良好；一旦克服Dymo的芯片短缺问题，预计将成为新的增长动力 [93] 问题10: 学习与发展部门高利润率和家居解决方案部门低利润率的原因及可持续性 - 学习与发展部门高利润率得益于书写和婴儿业务的强劲增长以及燃料生产率节省，预计可持续；家居解决方案部门利润率下降主要是由于收入正常化导致的去杠杆化、A&P支出增加和制造固定成本吸收问题，预计将反弹 [97] 问题11: 如果需求环境显著变化，公司如何定义成功执行及定位自己 - 公司在过去应对了多次挑战，证明了团队的执行能力；公司将继续关注价值和创新，确保消费者看到产品价值；今年仍将专注于提高运营利润率，长期目标是提高毛利率；Project Ovid将在2023年提供帮助；公司将继续产生现金，为未来提供灵活性 [100] 问题12: 下半年毛利率轨迹、第三季度税收优惠的驱动因素和现金流节奏 - 下半年毛利率预计将同比上升，改善速度加快；第三季度的税收优惠是来自一个税务项目的一次性离散税收优惠；预计第四季度现金流将大于第三季度，第三季度现金流为正 [103] 问题13: 公司正常化长期税率及达到该税率的节奏 - 公司税率波动较大，考虑到NOLs、结构调整和法律实体合理化等因素，正常化税率（不包括离散项目）可能在高 teens 到20%之间 [105][106]

公司业务范围 - 公司在近200个国家销售产品，在超40个国家有实地业务[111] 股票回购计划 - 2022年2月6日，董事会授权3.75亿美元股票回购计划，至6月30日已回购约3.25亿美元，剩余约0.5亿美元额度[121] 业务单元出售 - 2022年第一季度末出售Connected Home & Security业务单元[115] 商品通胀影响 - 2022年上半年，商品通胀对产品销售成本产生高个位数百分比负面影响[117] 第二季度财务数据关键指标变化 - 2022年第二季度净销售额25.34亿美元，较2021年同期减少1.75亿美元，降幅6.5%[123] - 2022年第二季度毛利润8.25亿美元，较2021年同期减少0.57亿美元，降幅6.5%，毛利率持平为32.6%[123][124] - 2022年第二季度营业收入3.17亿美元，较2021年同期增加0.12亿美元，增幅3.9%[123] - 2022年第二季度净利润2.04亿美元，较2021年同期增加0.07亿美元，增幅3.6%[123] - 2022年第二季度稀释后每股收益0.49美元，2021年同期为0.46美元[123] - 2022年第二季度外汇变动使净销售额减少8000万美元，降幅3%，使毛利润减少2900万美元，降幅3%[123][124] - 本季度经营收入增至3.17亿美元，上年同期为3.05亿美元，主要因激励性薪酬费用和间接费用降低，部分被毛利下降和CH&S业务出售影响抵消[126] - 2022年和2021年第二季度加权平均利率分别约为4.2%和4.7%，净利息费用因债务水平降低而减少[127] - 2022年第二季度所得税拨备为5000万美元，上年同期为4600万美元，有效税率分别为19.7%和18.9%[128] 各业务线第二季度数据关键指标变化 - 商业解决方案业务2022年第二季度净销售额降至4.29亿美元，同比降13%，经营收入持平为4300万美元，经营利润率升至10%[130] - 家用电器业务2022年第二季度净销售额降至3.46亿美元，同比降12%，经营收入增至1500万美元，经营利润率升至4.3%[132] - 家居解决方案业务2022年第二季度净销售额降至4.67亿美元，同比降11%，经营收入降至500万美元，经营利润率降至1.1%[134] - 学习与发展业务2022年第二季度净销售额增至8.65亿美元，同比增2%，经营收入增至2.47亿美元，经营利润率升至28.6%[137] - 户外与休闲业务2022年第二季度净销售额降至4.27亿美元，同比降6%，经营收入降至4600万美元，经营利润率升至10.8%[139] 上半年财务数据关键指标变化 - 上半年净销售额降至49.22亿美元，同比降1.5%，毛利降至15.65亿美元，同比降3%，经营收入增至5.34亿美元，同比增7.4%[142] - 2022年和2021年上半年加权平均利率分别约为4.3%和4.8%，净利息费用因长期债务水平降低和利息收入增加而减少[146] - 2022年上半年其他收入净额为 -1.16亿美元，2021年同期为 -400万美元；所得税拨备2022年为9800万美元，2021年为8300万美元；有效税率2022年为18.3%，2021年为22.5%[147] 各业务线上半年数据关键指标变化 - 商业解决方案业务2022年上半年净销售额为9.39亿美元，同比下降2.6%；营业收入为9800万美元，同比增长5.4%；营业利润率为10.4%[149] - 家用电器业务2022年上半年净销售额为6.86亿美元，同比下降9%；营业亏损为300万美元，2021年同期营业利润为1600万美元；营业利润率为 -0.4%[151] - 家居解决方案业务2022年上半年净销售额为9.67亿美元，同比下降6%；营业收入为6600万美元，同比下降42.1%；营业利润率为6.8%[153] - 学习与发展业务2022年上半年净销售额为15.15亿美元，同比增长3.7%；营业收入为3.77亿美元，同比增长15.3%；营业利润率为24.9%[155] - 户外与休闲业务2022年上半年净销售额为8.15亿美元，同比增长3.3%；营业收入为9100万美元，同比增长44.4%；营业利润率为11.2%[157] 现金及现金等价物情况 - 2022年6月30日，公司现金及现金等价物约为3.23亿美元，其中约2.85亿美元由非美国子公司持有[159] 现金流情况 - 2022年上半年经营活动现金净流出4.5亿美元，投资活动现金净流入4.99亿美元，融资活动现金净流出1.85亿美元[161] 信贷协议及借款情况 - 公司现有12.5亿美元循环信贷协议，2022年6月30日有2200万美元未偿还备用信用证，净可用额度约为11亿美元；商业票据借款为1.12亿美元[165][166] 保理应收账款情况 - 2022年第二季度末，与现有保理协议相关的保理应收账款约为5.45亿美元，较2021年12月31日增加约4500万美元[168] 利率互换情况 - 2022年6月30日，公司有名义金额约1亿美元的利率互换，用于对2024年到期的4.00%优先票据1亿美元本金进行公允价值套期[172] 交叉货币互换协议情况 - 公司此前签订三份交叉货币互换协议，到期日分别为2025年1月、2月和2027年9月，名义金额总计13亿美元[173] - 2022年和2021年截至6月30日的三个月，公司在交叉货币互换中分别确认收入600万美元和300万美元；六个月分别确认收入1100万美元和700万美元[173][174] 远期外汇合约情况 - 2022年6月30日，公司有名义金额约3.75亿美元的远期外汇合约，用于对预测的库存采购和销售进行现金流套期[175] 未指定有效套期外汇合约情况 - 2022年6月30日，公司有名义金额约15亿美元的外汇合约未被指定为有效套期，到期日至2023年5月[176] 衍生品公允价值情况 - 2022年6月30日，指定为有效套期的衍生品中，外汇合约现金流套期公允价值为1200万美元，利率互换公允价值套期为 - 200万美元，交叉货币互换净投资套期为5900万美元；未指定为有效套期的外汇合约公允价值为 - 500万美元，衍生品净公允价值总计6400万美元[177] 商誉和无形资产减值测试 - 商誉和 indefinite - lived 无形资产每年第四季度（12月1日）进行减值测试，必要时更频繁测试[178] - 公司运营由五个主要运营部门内的七个报告单位组成，商誉在报告单位层面进行减值测试[179] - 定量商誉减值测试采用五年现金流预测的折现现金流方法[180] 外部因素影响 - 公司认为新冠疫情和俄乌冲突可能持续影响业务、经营成果、现金流和财务状况[185]

一季度业绩亮点 - 核心销售连续七个季度增长，同比增长6.9%，净销售额达24亿美元，同比增长20%[6][8] - 正常化运营收入2.54亿美元，同比增长10.4%，摊薄后每股收益0.36美元[8] - 杠杆比率降至3.1倍，低于去年同期的3.3倍，回购2.75亿美元普通股[6][8] 各业务板块表现 - 商业解决方案核心销售增长7.4%，正常化运营利润率同比提升30个基点至11.6%[16] - 户外与休闲核心销售增长22.9%，正常化运营利润率同比提升660个基点至12.6%[26] - 家电业务核心销售下降1.9%，正常化运营利润率同比下降630个基点至 - 4.1%[19] 区域销售情况 - 北美地区核心销售增长8.2%，拉丁美洲增长16.2%，亚太地区增长13.2%[14] - 欧洲、中东和非洲地区核心销售下降4.9%，北美以外地区增长4.4%[14] 全年展望 - 预计全年净销售额在99.3 - 101.3亿美元，核心销售持平至增长2%[29] - 正常化运营利润率在11.5% - 11.8%，摊薄后每股收益在1.85 - 1.93美元[29] - 预计全年运营现金流在8 - 8.5亿美元[30]

财务数据和关键指标变化 - 净销售额增长4.4%至24亿美元，核心销售额增长6.9%，但受外汇不利影响、品类和零售店退出等因素部分抵消 [43] - 正常化毛利率同比收缩100个基点至31.2%，正常化营业利润率同比扩大50个基点至10.6% [45][46] - 净利息支出同比下降800万美元至5900万美元，正常化摊薄后每股收益为0.36美元，同比增长20% [46][47] - 第一季度经营现金流为净流出2.72亿美元，上年同期为净流出2500万美元，现金转换周期略有上升 [50] - 第一季度末完成Connected Home & Security业务剥离，获得5.93亿美元，杠杆比率降至3.1倍 [51] 各条业务线数据和关键指标变化 - 商业解决方案部门核心销售额增长7.4%，家电业务核心销售额下降1.9% [48] - 家居解决方案部门核心销售额增长1.4%，食品业务增长抵消了家居香氛业务的下降 [49] - 学习与发展部门核心销售额增长7.4%，书写和婴儿业务均有增长 [49] - 户外与休闲业务核心销售额增长22.9%，连续五个季度增长 [24][49] 各个市场数据和关键指标变化 - 北美市场核心销售额增速接近国际市场的两倍，欧洲、中东和非洲市场因俄乌战争影响消费者信心而疲软 [16] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 2022年聚焦五大关键优先事项，包括提高毛利率、推动核心销售增长和创新、加速国际业务增长、投资供应链转型、加强企业文化建设 [30][31][32] - 推出新创意厨房，展示创新产品，加强品牌建设和营销 [14][15] - 持续推进Project Ovid自动化项目，预计2023年开始产生成本节约效益 [79] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第一季度业绩开局良好，尽管面临供应链和通胀挑战，但公司有信心实现全年目标 [29][33] - 预计2022年通胀占商品销售成本的9%，公司将采取措施抵消通胀压力 [36][38] - 供应链挑战仍将持续，但公司的补货率正在改善，有能力满足大多数业务的消费者需求 [39][41] 其他重要信息 - 公司宣布到2040年实现所有范围1和范围2排放的碳中和目标 [32] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 各业务部门的价格弹性情况以及对下半年衰退与否的预期 - 目前价格弹性好于历史模型，因通胀成本压力影响所有制造商，多数品类竞争品牌也提价，未形成价格差距导致弹性变化 公司全年展望仍预计存在一定价格弹性，定价对核心销售增长贡献高个位数，销量下降中个位数 [65][66] - 第一季度消费下降受2021年刺激政策影响大，难以区分价格弹性和刺激政策的影响 公司品牌有“好、中、好”策略，能迎合不同消费者 广告和社交媒体采用价值导向信息，创新产品提供独特价值 部分品类消费增长，办公渠道开放将加速增长，公司市场份额增加 商业业务正在复苏，创新有助于业务发展 公司努力改善分销和拓展新渠道，掌握360度消费者和购物者旅程，对业务前景保持乐观 [68][69][70] 问题2: Project Ovid实施是否面临挑战，以及节省成本的时间安排是否受影响 - 项目处于实施阶段，基本按原计划进行 已完成系统测试、客户服务和分销运输内部组织集中化、运输外包提供商实施等工作 7月初将启动Newell分销公司第一波业务，涉及食品、家电和婴儿业务 已与多数零售合作伙伴协商统一付款条款 宾夕法尼亚新配送中心已开放运营，南卡罗来纳配送中心将于秋季开放 今年是投资年，2023年项目将为公司带来成本节约效益 [77][78][79] - 公司建立了“One Newell”文化，有助于项目执行，克服了部门间的隔阂 [81] 问题3: 书写业务旺季前的情况、供应链情况以及如何衔接第一季度每股收益与全年指引 - 书写业务去年增长23%，今年第一季度开局良好，品牌强大，创新产品不断，在全球多地市场份额增加 办公渠道开放将有助于业务增长 除Dymo品牌因芯片短缺受限外，整体业务前景乐观 [84][85] - 供应链外部环境仍具挑战，中国零疫情政策影响深圳和上海地区的产品供应 公司采取了建立库存、巩固劳动力、加速自动化、实施Ovid项目、调整海运航线等措施，供应链状况较疫情开始以来有所改善，但Dymo品牌仍受芯片短缺影响 [86][87] - 第一季度业绩好于预期部分与客户订单提前有关，并非全年增量 同时，公司将8000万美元的增量通胀纳入全年展望 第一季度是季节性最小的季度，接下来将进入旺季 公司对全年展望有信心，维持原指引 [90][91][92] 问题4: 从品类角度看POS情况、核心销售展望以及需求变化对展望的影响 - 去年核心销售额增长12.5%，此前三年公司业绩下滑，目前0 - 2%的增长目标是积极的 下半年存在不确定性，如是否会出现衰退以及库存补充情况 公司品牌优势有望拉动销售，指引较为谨慎 [96][97] - 与2019年相比，各业务均实现两位数增长，表明公司品牌实力增强 部分业务如家电和家居香氛可能受消费者加速购买影响，但公司通过创新产品应对 食品业务在衰退情况下将受益，商业业务终端用户需求强劲 公司认为创新和营销是关键，对业务前景有信心 [98][99][100] 问题5: 指引看似保守，隐含的积极因素是什么，以及股票回购的时间安排 - 公司计划通过选择性增量定价、优化促销支出和降低间接成本来抵消8000万美元的增量通胀，从而维持全年展望 [105] - 公司授权3.75亿美元股票回购计划，第一季度回购2.75亿美元，4月回购5000万美元，剩余5000万美元将在年底前完成 公司预计年底现金流更强，完成增量回购后将寻找更多机会 [106][107]