财务数据和关键指标变化 - 第二季度净销售额同比下降6.5%至25亿美元，核心销售额增长1.7%，价格上涨抵消了销量下降的影响 [37][38] - 上半年核心销售额增长4%，正常化运营利润率扩大70个基点 [8] - 正常化毛利率为32.7%，与去年持平，价格和燃料生产率节省抵消了通胀和外汇带来的近700个基点的逆风 [39] - 正常化运营利润率扩大100个基点至13.6%，净利息费用同比下降1000万美元至5500万美元，正常化税率为15.1%，正常化摊薄后每股收益为0.57美元，去年同期为0.56美元 [40] - 截至第二季度，年初至今运营现金流为净流出4.5亿美元，去年同期为净流入7600万美元，现金转换周期同比增加 [42] 各条业务线数据和关键指标变化 - 商业解决方案部门核心销售额增长10.7%，由定价行动和客户需求驱动 [41] - 家电业务核心销售额下降4%，去年同期增长15.3% [41] - 家居解决方案部门核心销售额下降8.5%，去年同期增长33.7%，食品和家居香氛业务核心销售额均下降 [41] - 学习与发展部门核心销售额增长5.7%，去年同期增长31.6%，婴儿和书写业务均实现增长 [41] - 户外与休闲业务核心销售额增长2.5%，去年同期增长25% [41] 各个市场数据和关键指标变化 - 国际市场核心销售额增长2.9%，拉丁美洲增长近10%，EMEA和APAC地区略有增长 [12] - EMEA地区需求因物价上涨和乌克兰战争担忧导致消费者信心低迷而受到抑制 [12] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将继续专注于推动可持续和盈利增长、运营卓越，应对通胀和汇率挑战，加速生产力行动，优化开销和可自由支配支出管理，评估国际市场定价机会 [24][26] - 公司将通过Project Ovid和自动化改造供应链，提升客户服务水平，增强One Newell文化和员工参与度 [28] - 公司认为多元化的产品组合是优势，将继续发挥品牌力量，采取定价行动，推动创新，满足消费者需求 [11][23] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 通胀仍处于高位，预计下半年经营环境将比上半年更具挑战性，宏观不确定性增加，消费者需求面临逆风 [25] - 美元走强对公司营收和利润产生重大挑战，公司将努力减轻货币和通胀的不利影响 [26] - 尽管面临挑战，公司对全年核心销售和盈利展望保持不变，预计正常化运营利润率将提高20 - 40个基点 [27][49] 其他重要信息 - 7月1日，公司成功实施了Project Ovid的第一波，婴儿、家电和部分食品类别在美国与零售客户以单一法律实体开展业务 [35] - 公司预计Project Ovid将在2023年带来节省，目前正在为2023年初的第二波上线做准备 [36][61] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 消费与销售的脱节情况、对更具挑战性零售商的做法及下半年的考虑因素 - 今年上半年消费出现疲软，但7月有所回升，家电和家居香氛业务存在消费问题；公司多数业务的零售库存处于目标水平或略低，但可能会受到零售商整体库存调整的影响；公司预计下半年书写和商业业务将表现强劲，食品业务也有望回升 [57][59] 问题2: Project Ovid的进展、7月相关业务的计划及后续路径 - 7月1日第一波业务成功上线，比预期顺利，与零售商的支付和运输条款协商完成，多数零售商已开始在新系统下单；今年Ovid对财务影响相对中性，预计2023年将带来节省，项目仍按计划进行 [61] 问题3: 维持核心销售展望的信心及需求恶化时的灵活性 - 公司业务包含必需品，如婴儿和书写业务，商业业务也随着经济开放恢复良好；公司有多项创新产品推出，营销团队转向价值故事，预计将刺激消费；年初的展望已考虑到刺激资金退出和类别正常化的影响，书写和商业业务表现好于预期，家居香氛和家电业务正常化速度快于预期，两者基本抵消，使公司能够维持全年核心销售增长展望 [64][67][68] 问题4: 书写业务的正常补货周期、补货订单的可见性及第三季度补货的预期 - 目前处于返校季第三周，现在谈补货还太早，通常在8月下旬和9月开始看到补货；零售商提前订购了书写产品，导致第三季度核心销售受到一定影响，但业务本身表现强劲 [70] 问题5: 如何理解库存、销售和销售出去的情况，特别是受益于重新开放的类别 - 公司密切监控主要零售客户的库存周数，整体零售库存状况良好，但可能会受到零售商整体库存调整的影响；返校业务零售库存可能不足，公司正在增加产能以满足客户需求 [76][78] 问题6: EPS展望暗示下半年利润率下降的原因、定价限制、利用生产力的能力以及外汇交易影响 - 下半年定价和燃料生产率节省将继续抵消通胀和外汇的影响，预计毛利率将继续改善；第三季度A&P水平将上升，且由于收入增长前高后低，下半年会出现间接费用去杠杆化；外汇影响主要是由于日元、欧元和英镑贬值，公司正在制定国际市场定价计划，但大部分定价可能在明年1月1日生效 [82] 问题7: 关于股票回购的最新想法 - 出售CH&S业务后，董事会授权3.75亿美元的股票回购，已执行3.25亿美元，还剩5000万美元；公司通常在下半年产生大量运营现金流，将在未来六个月内评估是否动用10亿美元的授权；公司预计将继续产生强劲的运营现金流，首先会将资金用于投资业务，其次是支付股息，剩余资金将考虑通过股票回购或小规模收购返还给股东 [84] 问题8: 对下半年低收入消费者压力和消费降级的判断依据 - 在家居香氛业务中，公司确实看到失去了一部分低收入消费者；除家居香氛外，公司在其他业务中未看到明显的转向自有品牌的消费降级现象，但在婴儿汽车座椅等敏感领域，存在向价值品牌的转移；公司也在一些专业零售商中受益于消费降级；公司的判断基于实际观察，并在营销和产品策略上更加注重价值 [89] 问题9: 书写业务在年底与2019年水平的对比及未来预期 - 书写业务随着办公室开放而不断增强，与2019年相比将处于积极状态；公司在第四季度有新的创新活动，Sharpie S - Gel取得成功，Paper Mate表现良好；一旦克服Dymo的芯片短缺问题，预计将成为新的增长动力 [93] 问题10: 学习与发展部门高利润率和家居解决方案部门低利润率的原因及可持续性 - 学习与发展部门高利润率得益于书写和婴儿业务的强劲增长以及燃料生产率节省，预计可持续；家居解决方案部门利润率下降主要是由于收入正常化导致的去杠杆化、A&P支出增加和制造固定成本吸收问题，预计将反弹 [97] 问题11: 如果需求环境显著变化，公司如何定义成功执行及定位自己 - 公司在过去应对了多次挑战，证明了团队的执行能力；公司将继续关注价值和创新，确保消费者看到产品价值；今年仍将专注于提高运营利润率，长期目标是提高毛利率；Project Ovid将在2023年提供帮助；公司将继续产生现金，为未来提供灵活性 [100] 问题12: 下半年毛利率轨迹、第三季度税收优惠的驱动因素和现金流节奏 - 下半年毛利率预计将同比上升，改善速度加快；第三季度的税收优惠是来自一个税务项目的一次性离散税收优惠；预计第四季度现金流将大于第三季度，第三季度现金流为正 [103] 问题13: 公司正常化长期税率及达到该税率的节奏 - 公司税率波动较大，考虑到NOLs、结构调整和法律实体合理化等因素，正常化税率（不包括离散项目）可能在高 teens 到20%之间 [105][106]

公司业务范围 - 公司在近200个国家销售产品，在超40个国家有实地业务[111] 股票回购计划 - 2022年2月6日，董事会授权3.75亿美元股票回购计划，至6月30日已回购约3.25亿美元，剩余约0.5亿美元额度[121] 业务单元出售 - 2022年第一季度末出售Connected Home & Security业务单元[115] 商品通胀影响 - 2022年上半年，商品通胀对产品销售成本产生高个位数百分比负面影响[117] 第二季度财务数据关键指标变化 - 2022年第二季度净销售额25.34亿美元，较2021年同期减少1.75亿美元，降幅6.5%[123] - 2022年第二季度毛利润8.25亿美元，较2021年同期减少0.57亿美元，降幅6.5%，毛利率持平为32.6%[123][124] - 2022年第二季度营业收入3.17亿美元，较2021年同期增加0.12亿美元，增幅3.9%[123] - 2022年第二季度净利润2.04亿美元，较2021年同期增加0.07亿美元，增幅3.6%[123] - 2022年第二季度稀释后每股收益0.49美元，2021年同期为0.46美元[123] - 2022年第二季度外汇变动使净销售额减少8000万美元，降幅3%，使毛利润减少2900万美元，降幅3%[123][124] - 本季度经营收入增至3.17亿美元，上年同期为3.05亿美元，主要因激励性薪酬费用和间接费用降低，部分被毛利下降和CH&S业务出售影响抵消[126] - 2022年和2021年第二季度加权平均利率分别约为4.2%和4.7%，净利息费用因债务水平降低而减少[127] - 2022年第二季度所得税拨备为5000万美元，上年同期为4600万美元，有效税率分别为19.7%和18.9%[128] 各业务线第二季度数据关键指标变化 - 商业解决方案业务2022年第二季度净销售额降至4.29亿美元，同比降13%，经营收入持平为4300万美元，经营利润率升至10%[130] - 家用电器业务2022年第二季度净销售额降至3.46亿美元，同比降12%，经营收入增至1500万美元，经营利润率升至4.3%[132] - 家居解决方案业务2022年第二季度净销售额降至4.67亿美元，同比降11%，经营收入降至500万美元，经营利润率降至1.1%[134] - 学习与发展业务2022年第二季度净销售额增至8.65亿美元，同比增2%，经营收入增至2.47亿美元，经营利润率升至28.6%[137] - 户外与休闲业务2022年第二季度净销售额降至4.27亿美元，同比降6%，经营收入降至4600万美元，经营利润率升至10.8%[139] 上半年财务数据关键指标变化 - 上半年净销售额降至49.22亿美元，同比降1.5%，毛利降至15.65亿美元，同比降3%，经营收入增至5.34亿美元，同比增7.4%[142] - 2022年和2021年上半年加权平均利率分别约为4.3%和4.8%，净利息费用因长期债务水平降低和利息收入增加而减少[146] - 2022年上半年其他收入净额为 -1.16亿美元，2021年同期为 -400万美元；所得税拨备2022年为9800万美元，2021年为8300万美元；有效税率2022年为18.3%，2021年为22.5%[147] 各业务线上半年数据关键指标变化 - 商业解决方案业务2022年上半年净销售额为9.39亿美元，同比下降2.6%；营业收入为9800万美元，同比增长5.4%；营业利润率为10.4%[149] - 家用电器业务2022年上半年净销售额为6.86亿美元，同比下降9%；营业亏损为300万美元，2021年同期营业利润为1600万美元；营业利润率为 -0.4%[151] - 家居解决方案业务2022年上半年净销售额为9.67亿美元，同比下降6%；营业收入为6600万美元，同比下降42.1%；营业利润率为6.8%[153] - 学习与发展业务2022年上半年净销售额为15.15亿美元，同比增长3.7%；营业收入为3.77亿美元，同比增长15.3%；营业利润率为24.9%[155] - 户外与休闲业务2022年上半年净销售额为8.15亿美元，同比增长3.3%；营业收入为9100万美元，同比增长44.4%；营业利润率为11.2%[157] 现金及现金等价物情况 - 2022年6月30日，公司现金及现金等价物约为3.23亿美元，其中约2.85亿美元由非美国子公司持有[159] 现金流情况 - 2022年上半年经营活动现金净流出4.5亿美元，投资活动现金净流入4.99亿美元，融资活动现金净流出1.85亿美元[161] 信贷协议及借款情况 - 公司现有12.5亿美元循环信贷协议，2022年6月30日有2200万美元未偿还备用信用证，净可用额度约为11亿美元；商业票据借款为1.12亿美元[165][166] 保理应收账款情况 - 2022年第二季度末，与现有保理协议相关的保理应收账款约为5.45亿美元，较2021年12月31日增加约4500万美元[168] 利率互换情况 - 2022年6月30日，公司有名义金额约1亿美元的利率互换，用于对2024年到期的4.00%优先票据1亿美元本金进行公允价值套期[172] 交叉货币互换协议情况 - 公司此前签订三份交叉货币互换协议，到期日分别为2025年1月、2月和2027年9月，名义金额总计13亿美元[173] - 2022年和2021年截至6月30日的三个月，公司在交叉货币互换中分别确认收入600万美元和300万美元；六个月分别确认收入1100万美元和700万美元[173][174] 远期外汇合约情况 - 2022年6月30日，公司有名义金额约3.75亿美元的远期外汇合约，用于对预测的库存采购和销售进行现金流套期[175] 未指定有效套期外汇合约情况 - 2022年6月30日，公司有名义金额约15亿美元的外汇合约未被指定为有效套期，到期日至2023年5月[176] 衍生品公允价值情况 - 2022年6月30日，指定为有效套期的衍生品中，外汇合约现金流套期公允价值为1200万美元，利率互换公允价值套期为 - 200万美元，交叉货币互换净投资套期为5900万美元；未指定为有效套期的外汇合约公允价值为 - 500万美元，衍生品净公允价值总计6400万美元[177] 商誉和无形资产减值测试 - 商誉和 indefinite - lived 无形资产每年第四季度（12月1日）进行减值测试，必要时更频繁测试[178] - 公司运营由五个主要运营部门内的七个报告单位组成，商誉在报告单位层面进行减值测试[179] - 定量商誉减值测试采用五年现金流预测的折现现金流方法[180] 外部因素影响 - 公司认为新冠疫情和俄乌冲突可能持续影响业务、经营成果、现金流和财务状况[185]

一季度业绩亮点 - 核心销售连续七个季度增长，同比增长6.9%，净销售额达24亿美元，同比增长20%[6][8] - 正常化运营收入2.54亿美元，同比增长10.4%，摊薄后每股收益0.36美元[8] - 杠杆比率降至3.1倍，低于去年同期的3.3倍，回购2.75亿美元普通股[6][8] 各业务板块表现 - 商业解决方案核心销售增长7.4%，正常化运营利润率同比提升30个基点至11.6%[16] - 户外与休闲核心销售增长22.9%，正常化运营利润率同比提升660个基点至12.6%[26] - 家电业务核心销售下降1.9%，正常化运营利润率同比下降630个基点至 - 4.1%[19] 区域销售情况 - 北美地区核心销售增长8.2%，拉丁美洲增长16.2%，亚太地区增长13.2%[14] - 欧洲、中东和非洲地区核心销售下降4.9%，北美以外地区增长4.4%[14] 全年展望 - 预计全年净销售额在99.3 - 101.3亿美元，核心销售持平至增长2%[29] - 正常化运营利润率在11.5% - 11.8%，摊薄后每股收益在1.85 - 1.93美元[29] - 预计全年运营现金流在8 - 8.5亿美元[30]

财务数据和关键指标变化 - 净销售额增长4.4%至24亿美元，核心销售额增长6.9%，但受外汇不利影响、品类和零售店退出等因素部分抵消 [43] - 正常化毛利率同比收缩100个基点至31.2%，正常化营业利润率同比扩大50个基点至10.6% [45][46] - 净利息支出同比下降800万美元至5900万美元，正常化摊薄后每股收益为0.36美元，同比增长20% [46][47] - 第一季度经营现金流为净流出2.72亿美元，上年同期为净流出2500万美元，现金转换周期略有上升 [50] - 第一季度末完成Connected Home & Security业务剥离，获得5.93亿美元，杠杆比率降至3.1倍 [51] 各条业务线数据和关键指标变化 - 商业解决方案部门核心销售额增长7.4%，家电业务核心销售额下降1.9% [48] - 家居解决方案部门核心销售额增长1.4%，食品业务增长抵消了家居香氛业务的下降 [49] - 学习与发展部门核心销售额增长7.4%，书写和婴儿业务均有增长 [49] - 户外与休闲业务核心销售额增长22.9%，连续五个季度增长 [24][49] 各个市场数据和关键指标变化 - 北美市场核心销售额增速接近国际市场的两倍，欧洲、中东和非洲市场因俄乌战争影响消费者信心而疲软 [16] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 2022年聚焦五大关键优先事项，包括提高毛利率、推动核心销售增长和创新、加速国际业务增长、投资供应链转型、加强企业文化建设 [30][31][32] - 推出新创意厨房，展示创新产品，加强品牌建设和营销 [14][15] - 持续推进Project Ovid自动化项目，预计2023年开始产生成本节约效益 [79] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第一季度业绩开局良好，尽管面临供应链和通胀挑战，但公司有信心实现全年目标 [29][33] - 预计2022年通胀占商品销售成本的9%，公司将采取措施抵消通胀压力 [36][38] - 供应链挑战仍将持续，但公司的补货率正在改善，有能力满足大多数业务的消费者需求 [39][41] 其他重要信息 - 公司宣布到2040年实现所有范围1和范围2排放的碳中和目标 [32] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 各业务部门的价格弹性情况以及对下半年衰退与否的预期 - 目前价格弹性好于历史模型，因通胀成本压力影响所有制造商，多数品类竞争品牌也提价，未形成价格差距导致弹性变化 公司全年展望仍预计存在一定价格弹性，定价对核心销售增长贡献高个位数，销量下降中个位数 [65][66] - 第一季度消费下降受2021年刺激政策影响大，难以区分价格弹性和刺激政策的影响 公司品牌有“好、中、好”策略，能迎合不同消费者 广告和社交媒体采用价值导向信息，创新产品提供独特价值 部分品类消费增长，办公渠道开放将加速增长，公司市场份额增加 商业业务正在复苏，创新有助于业务发展 公司努力改善分销和拓展新渠道，掌握360度消费者和购物者旅程，对业务前景保持乐观 [68][69][70] 问题2: Project Ovid实施是否面临挑战，以及节省成本的时间安排是否受影响 - 项目处于实施阶段，基本按原计划进行 已完成系统测试、客户服务和分销运输内部组织集中化、运输外包提供商实施等工作 7月初将启动Newell分销公司第一波业务，涉及食品、家电和婴儿业务 已与多数零售合作伙伴协商统一付款条款 宾夕法尼亚新配送中心已开放运营，南卡罗来纳配送中心将于秋季开放 今年是投资年，2023年项目将为公司带来成本节约效益 [77][78][79] - 公司建立了“One Newell”文化，有助于项目执行，克服了部门间的隔阂 [81] 问题3: 书写业务旺季前的情况、供应链情况以及如何衔接第一季度每股收益与全年指引 - 书写业务去年增长23%，今年第一季度开局良好，品牌强大，创新产品不断，在全球多地市场份额增加 办公渠道开放将有助于业务增长 除Dymo品牌因芯片短缺受限外，整体业务前景乐观 [84][85] - 供应链外部环境仍具挑战，中国零疫情政策影响深圳和上海地区的产品供应 公司采取了建立库存、巩固劳动力、加速自动化、实施Ovid项目、调整海运航线等措施，供应链状况较疫情开始以来有所改善，但Dymo品牌仍受芯片短缺影响 [86][87] - 第一季度业绩好于预期部分与客户订单提前有关，并非全年增量 同时，公司将8000万美元的增量通胀纳入全年展望 第一季度是季节性最小的季度，接下来将进入旺季 公司对全年展望有信心，维持原指引 [90][91][92] 问题4: 从品类角度看POS情况、核心销售展望以及需求变化对展望的影响 - 去年核心销售额增长12.5%，此前三年公司业绩下滑，目前0 - 2%的增长目标是积极的 下半年存在不确定性，如是否会出现衰退以及库存补充情况 公司品牌优势有望拉动销售，指引较为谨慎 [96][97] - 与2019年相比，各业务均实现两位数增长，表明公司品牌实力增强 部分业务如家电和家居香氛可能受消费者加速购买影响，但公司通过创新产品应对 食品业务在衰退情况下将受益，商业业务终端用户需求强劲 公司认为创新和营销是关键，对业务前景有信心 [98][99][100] 问题5: 指引看似保守，隐含的积极因素是什么，以及股票回购的时间安排 - 公司计划通过选择性增量定价、优化促销支出和降低间接成本来抵消8000万美元的增量通胀，从而维持全年展望 [105] - 公司授权3.75亿美元股票回购计划，第一季度回购2.75亿美元，4月回购5000万美元，剩余5000万美元将在年底前完成 公司预计年底现金流更强，完成增量回购后将寻找更多机会 [106][107]

公司业务布局 - 公司产品在近200个国家销售，在超40个国家有实地业务[115] - 公司五大主要可报告业务板块为商业解决方案、家用器具、家居解决方案、学习与发展、户外与休闲[121] - 公司运营由五个主要运营部门内的七个报告单位组成，商誉在报告单位层面进行减值测试[168] 公司战略举措 - 2021年第三季度宣布Project Ovid，将23个业务单元供应链整合为单一集成供应链[117] - 公司自2022年起要求美国专业和办公室员工接种疫苗[126] 公司业务出售与收益 - 2022年3月31日，公司以约5.93亿美元出售CH&S业务单元，录得1.3亿美元税前收益[120][127] 股票回购计划 - 2022年2月6日，董事会授权3.75亿美元股票回购计划，2月25日已回购2.75亿美元，3月31日剩余约1亿美元额度[128] 公司债务评级与融资 - 2022年2月11日，S&P将公司债务评级从“BB+”上调至“BBB -”，公司可在12.5亿美元循环信贷额度内最多使用8亿美元商业票据市场[129] - 评级上调使相关高级票据利率降低25个基点，年化减少利息支出约1000万美元，2022年约减少800万美元[129] - 公司约42亿美元未偿还高级票据仍受2020年穆迪下调评级影响，利率调整25个基点[129] - 2022年3月31日，信贷循环工具下已发行约2200万美元未偿还备用信用证，净可用额度约12.3亿美元，无未偿还借款或商业票据借款[155] - 应收账款证券化工具总承诺金额为6亿美元，2022年10月到期，2022年3月31日公司无未偿还金额[157] 财务数据关键指标变化 - 2022年第一季度净销售额为23.88亿美元，较2021年的22.88亿美元增长4.4%，受商业解决方案、学习与发展和户外休闲等业务增长推动，外币变动不利影响4100万美元，占比2%[130] - 2022年第一季度毛利润为7.4亿美元，较2021年的7.31亿美元增长1.2%，毛利率从31.9%降至31.0%，外币变动不利影响1600万美元，占比2%[130][131] - 2022年第一季度营业利润为2.17亿美元，较2021年的1.92亿美元增长13.0%，主要因间接费用支出降低[130][133] - 2022年第一季度净利息支出为5900万美元，较2021年的6700万美元下降11.9%，主要因长期债务水平降低和利息收入增加[130][134] - 2022年第一季度所得税拨备为4800万美元，较2021年的3700万美元增长29.7%，有效税率从29.4%降至17.0%[130][135] - 2022年第一季度净利润为2.34亿美元，较2021年的8900万美元大幅增长[130] - 2022年3月31日公司现金及现金等价物约为3.44亿美元，其中约2.33亿美元由非美国子公司持有[149] - 2022年第一季度经营活动使用现金2.72亿美元，较2021年的2500万美元增加2.47亿美元，主要因库存增加和年度激励薪酬支付增加[151][152] - 2022年第一季度投资活动提供现金5.59亿美元，较2021年的 - 5400万美元增加6.13亿美元，主要因CH&S业务剥离和资产出售所得，部分被资本支出增加抵消[151][153] - 2022年第一季度融资活动使用现金3.93亿美元，较2021年的2.39亿美元增加1.54亿美元[151] 公司金融衍生品情况 - 2022年第一季度末，与现有保理协议相关的保理应收账款约为5.35亿美元，较2021年12月31日增加约3500万美元[158] - 2022年3月31日，公司有名义金额约1亿美元的利率互换，作为对2024年到期的4.00%优先票据1亿美元本金的公允价值套期[161] - 公司此前签订的三份交叉货币互换协议名义金额总计13亿美元，2022年和2021年第一季度分别确认收入500万美元和400万美元[162] - 2022年3月31日，公司有名义金额约4.67亿美元的远期外汇合约，作为对预测的库存采购和销售的现金流套期[164] - 2022年3月31日，公司有名义金额约12亿美元的外汇合约未被指定为有效套期，公允价值损益计入经营结果[165] - 2022年3月31日，指定为有效套期的衍生品中，外汇合约资产400万美元，利率互换负债100万美元，交叉货币互换负债1900万美元；未指定为有效套期的外汇合约负债500万美元，总计负债2100万美元[166] 公司风险因素 - 不确定因素可能导致公司估计和假设不准确，公司可能面临未来增量减值费用以及记录的准备金和估值的变化[172][173] 通胀影响 - 2022年第一季度，通胀对产品销售成本产生高个位数百分比的负面影响[122]

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 FORM 10-K ANNUAL REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 FOR THE FISCAL YEAR ENDED COMMISSION FILE NUMBER December 31, 2021 1-9608 NEWELL BRANDS INC. (EXACT NAME OF REGISTRANT AS SPECIFIED IN ITS CHARTER) Delaware 36-3514169 (State or other jurisdiction of incorporation or organization) (I.R.S. Employer Identification No.) 6655 Peachtree Dunwoody Road, 30328 Atlanta, Georgia (Zip Code) (Address of p ...

2021年整体业绩 - 核心销售增长12.5%，净销售额达106亿美元，同比增长1.7%[7] - 正常化摊薄后每股收益为1.82美元，正常化营业收入达12亿美元，同比增长12.4%[7] - 杠杆比率从2020年的3.5倍降至3.0倍，现金转换周期缩短约4天，债务减少约7.2亿美元[7] 2021年各区域及业务板块表现 - 各区域核心销售均增长，亚太地区增长26.8%，拉美地区增长13.4%，欧洲、中东和非洲地区增长12.7%，北美地区增长10.9%[12] - 各业务板块核心销售均增长，学习与发展板块增长18.3%，户外与休闲板块增长13.5%，家居解决方案板块增长12.1%，家用电器板块增长12.3%，商业解决方案板块增长4.4%[14] 2021年第四季度业绩 - 净销售额28亿美元，同比下降9.1%，正常化摊薄后每股收益0.42美元，核心销售增长5.8%，同比下降25%，债务减少约2.5亿美元，正常化营业收入2.79亿美元[17] 2022年展望 - 第一季度净销售额预计为22.5 - 23亿美元，全年预计为99.3 - 101.3亿美元[31] - 第一季度核心销售预计增长2% - 4%，全年预计持平至增长2%[31] - 第一季度正常化营业利润率预计为8.9% - 9.3%，全年预计为11.5% - 11.8%；第一季度正常化每股收益预计为0.26 - 0.28美元，全年预计为1.85 - 1.93美元[31] 风险因素 - 受新冠疫情、零售和工业部门实力、竞争、原材料价格等因素影响，实际结果可能与前瞻性陈述存在重大差异[2]

财务数据和关键指标变化 - 2021年核心销售和正常化营业收入均增长超12%，核心销售增长12.5% [9][10] - 2021年正常化运营利润率下降约10个基点至11%，正常化运营利润增长超12%，正常化每股收益较2020年增长近2%，经税收调整后增长超20% [16] - 现金转换周期同比改善5天至68%，资产负债表杠杆率降至3.0倍 [17] - Q4净销售额增长4.3%至28亿美元，核心销售增长5.8% [56] - Q4正常化毛利率同比收缩280个基点至30.1%，正常化运营利润率同比下降150个基点至9.9% [57][58] - Q4净利息费用同比下降1000万美元至5900万美元，正常化税率为17.4% [58] - Q4正常化摊薄每股收益为0.42美元，上年同期为0.56美元 [59] - 2021年运营现金流为8.84亿美元，低于约10亿美元的预期 [63] - 预计2022年净销售额为99.3 - 101.3亿美元，正常化运营利润率扩大50 - 80个基点至10.5% - 11.8% [70][71] - 预计2022年正常化每股收益为1.85 - 1.93美元，运营现金流在8 - 8.5亿美元之间 [72] - 预计2022年资本支出约为3.5亿美元 [73] - Q1预计净销售额为22.5 - 23亿美元，正常化运营利润率为8.9% - 9.3% [73][74] - Q1预计正常化有效税率在20%左右，正常化每股收益在0.26 - 0.28美元之间 [75] 各条业务线数据和关键指标变化 书写业务 - 2021年实现两位数增长，几乎是公司整体增速的两倍，各地区市场份额均有提升 [21] - 在美国市场份额达到七年多来的最高水平，书写工具份额增加超2个百分点 [22] - Sharpie S - Gel连续第二年推动钢笔市场份额增长，在美国该品类份额增加近500个基点 [23] 婴儿业务 - 2021年核心销售实现低两位数增长，得益于分销渠道拓展、创新、刺激政策和儿童税收抵免资金以及电商业务的持续强劲 [24] 家居香氛业务 - 2021年核心销售实现两位数增长，净销售额创历史新高 [26] - Yankee Candle零售店表现出色，实现正增长，在蜡烛品类中市场份额略有提升 [27] 食品业务 - 2021年营收表现强劲，国内POS显著高于2019年，略低于上年同期 [28][29] - Ball和FoodSaver两个品牌销售额创历史新高，Ball在罐头品类中市场份额持续增加 [29] 家用电器业务 - 2021年核心销售增长加速，国内消费显著高于2019年，略高于2020年 [31] - Oster搅拌机产量创历史新高 [31] 户外与休闲业务 - 2021年各季度核心销售均实现增长，全年各地区核心销售均有改善 [32] - Coleman品牌引领增长，便携式饮料品类表现强劲，Contigo和bubba实现两位数增长 [33][34] 商业业务 - 2021年核心销售在高基数上实现增长，除洗手间用品外，主要品类消费表现强劲 [36] 互联家居与安全业务 - 2021年核心销售增长，本周公司宣布将其出售给Resideo Technologies [37] 各个市场数据和关键指标变化 - 2021年各地区均实现两位数营收增长，国际市场增速超过北美市场 [13] - 2021年全球电商销售额实现低两位数增长，数字销售占净销售额的比例约为22%，与2020年持平 [14] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 2022年公司将聚焦五大关键优先事项，包括提高毛利率、推动核心销售增长和创新、加速国际业务增长、投资供应链转型、加强企业文化建设 [39][40][41] - 公司将继续采取提价、优化促销支出、提高创新产品定价、优化A&P支出等措施应对通胀压力 [39] - 公司将通过Project Ovid自动化项目改造供应链，提高运营效率和客户服务水平 [39][51] - 公司将继续精简SKU组合，预计2022年95%的销售额将来自两个平台 [55] - 公司认为自身品牌优势明显，创新能力强，市场份额不断提升，有信心应对竞争 [80][170][171] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2021年公司面临充满挑战和干扰的经营环境以及显著的通胀压力，但仍实现了增长 [9] - 预计2022年通胀仍将维持在较高水平，但公司将通过提价和提高生产率来抵消通胀影响，毛利率有望回升 [47] - 预计2022年供应链挑战仍将持续，但公司将采取一系列措施应对，有信心有效管理并提高供应链的灵活性 [48][50] - 公司认为自身已成为一家可持续增长的公司，对2022年的增长前景充满信心，有望实现营收和利润的增长 [80][84] 其他重要信息 - 公司被评为《财富》2022年全球最受赞赏公司之一，还获得了其他多项荣誉 [19] - 2021年公司向社区捐赠了价值近1700万美元的产品 [20] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 对2022年核心销售指引的信心来源以及该指引的灵活性 - 公司认为已成为可持续增长的公司，品牌优势明显，创新能力强，市场份额不断提升，部分供应挑战将得到缓解，消费者行为的一些变化将持续，国际业务加速发展也将助力增长，因此对核心销售指引有信心，且希望有一定的上行空间 [80][81][84] - 公司预计2022年定价将对营收产生重大影响，虽假设存在一定的销量弹性，但目前尚未看到明显影响，这也让公司对指引更有信心 [85] 问题2: 对现有业务组合的满意度、是否会有进一步剥离以及并购和股票回购的作用 - 公司认为现有业务组合具有韧性，各业务相互补充，通过战略规划将业务分为三类，对目前的业务组合整体满意，未来将关注互补性的小规模并购 [91][93][98] - 公司的资本分配优先顺序为投资业务、支付股息，之后考虑股票回购和小规模并购，短期内股票回购将更为突出，目标是通过EBITDA增长将净债务与EBITDA的杠杆率从3.0降至2.5 [99][100] 问题3: 提高利润率的优先级、时间线以及与营收增长的平衡 - 提高利润率是公司的主要关注点，公司已采取一系列措施，包括改变薪酬体系、减少SKU数量、退出低利润率品类、降低管理费用等，预计未来三到五年利润率将有显著提升 [102][103] - 公司认为营收增长和利润率提升并非二选一，关键是实现盈利性增长 [104] 问题4: Ovid项目取得进展的原因以及关注长期运营变化是否会影响当前业务 - 公司在2019年开始的转型计划中就注重提高生产率，通过内部的Peak计划激发员工提出生产率提升倡议，形成了鼓励创新的文化，从而实现了生产率的持续提升 [109][110] - 2022年公司预计制造和分销生产率将保持强劲，但采购方面的生产率可能会略有下降，公司将重点推进Ovid项目的实施，预计2023年生产率将反弹 [111][112] - Ovid项目的实施将有助于公司更好地应对当前的供应环境，提高物流效率，且公司在项目实施过程中采取了谨慎的测试方法 [113][114][115] 问题5: Ovid项目的投资回报期是否因当前环境而改变 - 由于运输成本上升，Ovid项目的节省金额将高于预期，虽然资本投资也有所增加，但整体投资回报期将比项目启动时更短，财务回报将更好 [119][120] 问题6: 各渠道的销量份额数据以及在拉丁美洲市场如何考虑价格弹性 - 2021年公司在多个品类中获得了美元份额，销售和消费趋势良好，2022年目前数据还不明确，但公司对整体趋势有信心，已在模型中考虑了价格上涨带来的销量下降因素，但具体幅度尚不确定 [125][127][129] - 在拉丁美洲市场，Oster品牌强大，通过创新和合理定价能够应对通胀环境 [130][131] 问题7: 定价的时间范围、各业务的销售增长预期、商业业务的前景以及返校季和重返办公室的影响 - 2021年核心销售增长的12.5%中，约有3 - 4个百分点来自定价，预计2022年定价对营收的贡献将达到高个位数，大部分定价将在第一季度末宣布，第二季度大部分定价将生效，运营利润率预计在第二季度转正 [134][135][136] - 书写业务有望继续增长，商业渠道的复苏将带来显著的上行空间；商业业务在2022年有望表现良好；家居香氛业务消费可能会有所放缓，但创新和拓展市场将带来积极影响；食品业务有很多创新产品，前景乐观；户外与休闲业务表现强劲；婴儿业务和家用电器业务可能会因高基数和消费周期等因素而表现较为平淡 [138][139][140][141][142] 问题8: 价格弹性的假设以及高个位数定价下毛利率的预期 - 公司预计销量将下降中个位数，但定价将弥补销量下降的影响，目前尚未看到销量受到价格的明显影响，如果销量不受影响或弹性较小，营收将有上行空间 [150][151][152] - 公司虽未具体指导毛利率，但预计运营利润率将提高50 - 80个基点，毛利率的提升幅度将更大，因为公司计划增加广告和促销投资 [155] 问题9: 家居香氛业务的分销调整是否完成以及国际业务的潜力、发展速度和对利润率的影响 - 家居香氛业务已成功转型为全渠道业务，门店数量从2017 - 2018年的500多家减少到2021年的约300家，2022年计划关闭约30家，门店调整基本完成，业务盈利能力显著提高 [159][160] - 国际业务不仅是增长机会，也是提高利润的机会，目前国际市场的毛利率略高于美国市场，但存在碎片化问题 [161] - 公司将聚焦前10大国家市场，如英国、加拿大、澳大利亚等，通过整合资源、利用现有基础设施和人员来推动业务增长，预计新任命的国际业务CEO将加速业务发展 [163][164] 问题10: 竞争环境的变化以及是否有助于提高市场份额 - 公司认为竞争既有挑战也有机遇，过去未充分利用规模优势，现在通过Ovid项目整合供应链、集中A&P支出等措施，将有助于提高市场份额，目前多个品牌的市场份额已经提升 [168][169][170]

财务亮点 - Q3核心销售连续五个季度增长，同比增3.2%，年初至今增15.2%[5][7][8] - Q3净销售额28亿美元，年初至今78亿美元；Q3和年初至今正常化运营利润率均为11.4%[11] - 年初至今杠杆比率3.1倍，债务偿还约4.5亿美元，现金转换周期缩短约10天，运营现金流4.9亿美元[13] 区域销售 - Q3北美核心销售增长3.1%，EMEA降0.4%，APAC降2.6%，LATAM增18.3%，北美以外地区增3.3%[17] 业务板块表现 - 商业解决方案核心销售降9.2%，正常化运营利润率降至4.3%[18] - 家居电器核心销售增1.9%，正常化运营利润率升至5.4%[21] - 学习与发展核心销售增19.6%，正常化运营利润率升至22.7%[25] 展望 - Q4净销售额预计26 - 26.8亿美元，核心销售降2%至增1%，正常化运营利润率8.7% - 9.2%，正常化每股收益0.29 - 0.33美元[32] - 2021全年净销售额预计103.8 - 104.6亿美元，核心销售增长10% - 11%，正常化运营利润率略降，正常化每股收益1.69 - 1.73美元[35] 风险因素 - 受新冠疫情、零售和工业部门、竞争、成本价格波动等因素影响，实际结果可能与前瞻性陈述有重大差异[2]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度核心销售同比2020年增长15.2%，核心销售季度内增长3.2%，两年累计基础上核心销售实现低个位数增长 [5][6][8] - 标准化营业利润增长超21%，标准化每股收益增长约14% [5] - 净销售额同比增长3.3%至28亿美元，主要受核心销售增长3.2%推动 [48] - 标准化毛利率同比收缩330个基点至30.6%，标准化营业利润率为11.4%，低于去年的14.9% [49] - 净利息支出同比减少600万美元至6500万美元，标准化税率为8%，去年同期为近7%的标准化税收优惠 [50] - 标准化摊薄每股收益为0.54美元，2020年第三季度为0.84美元 [50] - 2021年年初至今运营现金流为4.9亿美元，去年同期为8.2亿美元，现金转换周期降至79天 [53] - 第三季度末杠杆率降至3.1倍，去年为3.9倍 [53] - 上调2021年净销售额预期至103.8 - 104.6亿美元，核心销售预期上调至10% - 11% [56] - 预计全年标准化营业利润率略低于2020年的11.1%，标准化营业利润预计实现高个位数增长 [57][58] - 上调全年标准化每股收益预期至1.69 - 1.73美元 [58] - 第四季度净销售额指引为26 - 26.8亿美元，核心销售预计在 - 2%至1%之间，标准化营业利润率为8.7% - 9.2%，标准化有效税率约20%，标准化每股收益在0.29 - 0.33美元之间 [59][60][61] 各条业务线数据和关键指标变化 书写业务 - 核心销售实现两位数增长，美国和国际市场均表现强劲，两年累计基础上也实现增长 [14] - 美国消费在2021年一直强劲，第三季度加速增长，在书写业务整体及返校关键品类中获得可观份额 [14][15] 婴儿业务 - 核心销售实现两位数增长，连续5个季度增长，受国内消费增长、分销点扩大、创新、电商业务和刺激资金支持 [16][17] - 电商渗透率提升至50%以上 [17] 家庭香氛业务 - 核心销售连续5个季度改善，在2020年高基数及相对2019年都实现增长，主要受EMEA推动 [18] - 美国Yankee Candle零售店保持正增长势头，推出线上购买线下取货和门店发货选项 [19] 食品业务 - 核心销售面临两位数增长对比，受供应挑战影响下降，但营收和国内消费均显著高于2019年 [20][21] - 在食品储存和保鲜领域推动了强劲的份额增长 [21] 家用电器业务 - 核心销售连续6个季度增长，拉丁美洲市场表现突出，Oster品牌引领多烹饪功能趋势 [22][23] - 国内POS显著高于2019年水平，略低于去年水平 [24] 商业业务 - 核心销售较去年高基数下降，但两年累计基础上第三季度实现良好增长 [24] - 在B2B和零售领域赢得新业务，但供应方面临挑战 [25] 互联家庭与安全业务 - 核心销售承压，受去年高基数和组件供应挑战影响，尽管美国消费强劲 [26] 户外休闲业务 - 连续3个季度核心销售增长近2%，受户外设备和便携饮料品类推动，POS超过2019年水平 [27] 各个市场数据和关键指标变化 - 拉丁美洲市场再次实现两位数增长 [11] - 电商业务营收实现中个位数增长，数字渗透率接近2%，略高于去年，显著高于2018年的中个位数水平 [13] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 投资全渠道能力，完成北美网站迁移至统一平台，加强创新和营销能力，与关键零售伙伴建立联合业务计划和增强关系 [31][32] - 建立新的混合组织模式，提高生产力，降低复杂性，改善现金转换周期，加强资产负债表 [33] - 2022年将专注于通过定价、优化促销支出、提高国际业务盈利能力、创新定价、提高运营效率和成本控制等方式改善利润率 [36][37] - 实施Project Ovid，整合23个业务单元的供应链为单一集成供应链，预计需18个月完成，将提升市场能力和客户体验，提高运营效率 [46] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2021年面临通胀和供应链中断挑战，但公司战略决策增强了韧性，预计供应挑战和通胀将持续，公司将采取积极措施应对 [31][36] - 对2021年营收和标准化每股收益前景更有信心，预计标准化营业利润实现高个位数增长 [29][30] - 2022年预计营收增长较平淡，但由于定价和生产力提升，利润率将改善 [61][62] 其他重要信息 - 预计2021年通胀对商品销售成本的影响比上季度预期增加约4000万美元，目前预计通胀占全年商品销售成本的9% [40][41] - 已采取多种措施缓解通胀压力，包括提高生产力、实施价格上涨、控制费用、优化促销支出和利用营收增长等 [41] - 供应链方面，采购产品、组件和原材料的交货时间较疫情前显著增加，公司采取了提前建立库存、改进预测流程、多元化供应商、加速自动化和提高员工待遇等措施 [43][44] - 第三季度赎回约3亿欧元2021年10月到期的3.75%票据，10月中旬宣布11月赎回剩余2.5亿美元4%优先票据 [54] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 书写业务在本季度的表现、是否有后续影响及对业绩的贡献 - 书写业务表现出色，超出预期，得益于学校开学、团队在营销、电商、分销和创新方面的努力以及良好的供应 [68][69][71] 问题2: 家电业务在假期季的库存是否充足 - 公司在供应压力初期调整了规划流程，提前订购了畅销产品，库存水平显著高于去年，家电品类库存充足 [73][74] 问题3: 家电业务需求、客户反馈、定价节奏及2022年毛利率进展 - 家电业务有多个创新产品，吸引了新用户，整体情况良好；公司已在各业务单元宣布提价，不同业务受通胀影响不同，提价时间不同，第一轮4 - 6月的提价已在零售中体现，未对消费需求产生负面影响，第二轮提价将在11月或明年1月生效，随着时间推移，定价对利润表的影响将增大，通胀影响预计在第三季度达到最大，随后逐渐缓解 [80][81][85] 问题4: 项目Ovid实施的时机及是否因物流挑战扩大计划 - 项目Ovid在10 - 11个月前启动，目前实施是因为SKU合理化取得进展，将23个供应链整合为一个集成供应链可提高服务和成本效率，尽管供应限制增加，但项目价值更大，团队执行良好，将谨慎推进实施 [90][92][95] 问题5: 以2019年为基数增长是否合适及第四季度销售展望减速的原因 - 2019年是疫情前的良好参考基数，但会随时间变化；第四季度婴儿业务因刺激政策结束和去年高基数面临挑战，同时去年第四季度有亚马逊Prime Day，今年该活动移至第二季度 [101][102][104] 问题6: 明年利润率进展的阶段及实现长期目标的能力 - 明年公司利润率将增长，尽管通胀仍高于正常水平，但预计结转定价和生产力提升的收益将高于通胀影响，公司规划时假设通胀不会短暂，仍有信心实现利润率增长 [111][113][114] 问题7: 定价和生产力高于通胀预测时，利润率进展是指全年还是随时间增长 - 目前处于预算规划阶段，不便提供季度指导，但预计全年利润率将增长 [120] 问题8: 项目Ovid是否能使业务形成更具规模和效率的平台，以及是否需要对业务组合进行调整 - 项目Ovid有意义，公司8个业务单元的主要零售商相同，集成供应链可提高效率，形成竞争优势；未来可能会进行小规模的收购或剥离，以创造股东价值，公司将加强品牌间的联系和促销机会 [123][124][126] 问题9: [未明确业务]的利润率和营运资金机会，以及是否会影响既定目标，是否有股票回购计划 - [未明确业务]将对毛利率提升有显著贡献，是实现目标的组成部分，对间接费用无重大影响；今年的指导中已包含该项目的间接费用投资，项目完成后成本将降低；今年第三季度和第四季度已偿还部分债务，明年预计通过EBITDA增长实现杠杆目标，不再进行债务削减，将有机会进行股票回购 [131][132][134] 问题10: 关键品类的库存状况与竞争对手相比如何，以及市场份额和与零售商关系的情况 - 不同业务情况不同，书写、蜡烛和婴儿业务市场份额有所增加，家电业务虽有增长但因价格定位可能未体现份额提升，户外业务供应逐渐恢复正常，食品业务部分产品需求高带来挑战；公司品牌状况良好，将与客户紧密合作提升营收和份额 [139][140][142]