财务数据和关键指标变化 - 2021年核心销售和正常化营业收入均增长超12%，核心销售增长12.5% [9][10] - 2021年正常化运营利润率下降约10个基点至11%，正常化运营利润增长超12%，正常化每股收益较2020年增长近2%，经税收调整后增长超20% [16] - 现金转换周期同比改善5天至68%，资产负债表杠杆率降至3.0倍 [17] - Q4净销售额增长4.3%至28亿美元，核心销售增长5.8% [56] - Q4正常化毛利率同比收缩280个基点至30.1%，正常化运营利润率同比下降150个基点至9.9% [57][58] - Q4净利息费用同比下降1000万美元至5900万美元，正常化税率为17.4% [58] - Q4正常化摊薄每股收益为0.42美元，上年同期为0.56美元 [59] - 2021年运营现金流为8.84亿美元，低于约10亿美元的预期 [63] - 预计2022年净销售额为99.3 - 101.3亿美元，正常化运营利润率扩大50 - 80个基点至10.5% - 11.8% [70][71] - 预计2022年正常化每股收益为1.85 - 1.93美元，运营现金流在8 - 8.5亿美元之间 [72] - 预计2022年资本支出约为3.5亿美元 [73] - Q1预计净销售额为22.5 - 23亿美元，正常化运营利润率为8.9% - 9.3% [73][74] - Q1预计正常化有效税率在20%左右，正常化每股收益在0.26 - 0.28美元之间 [75] 各条业务线数据和关键指标变化 书写业务 - 2021年实现两位数增长，几乎是公司整体增速的两倍，各地区市场份额均有提升 [21] - 在美国市场份额达到七年多来的最高水平，书写工具份额增加超2个百分点 [22] - Sharpie S - Gel连续第二年推动钢笔市场份额增长，在美国该品类份额增加近500个基点 [23] 婴儿业务 - 2021年核心销售实现低两位数增长，得益于分销渠道拓展、创新、刺激政策和儿童税收抵免资金以及电商业务的持续强劲 [24] 家居香氛业务 - 2021年核心销售实现两位数增长，净销售额创历史新高 [26] - Yankee Candle零售店表现出色，实现正增长，在蜡烛品类中市场份额略有提升 [27] 食品业务 - 2021年营收表现强劲，国内POS显著高于2019年，略低于上年同期 [28][29] - Ball和FoodSaver两个品牌销售额创历史新高，Ball在罐头品类中市场份额持续增加 [29] 家用电器业务 - 2021年核心销售增长加速，国内消费显著高于2019年，略高于2020年 [31] - Oster搅拌机产量创历史新高 [31] 户外与休闲业务 - 2021年各季度核心销售均实现增长，全年各地区核心销售均有改善 [32] - Coleman品牌引领增长，便携式饮料品类表现强劲，Contigo和bubba实现两位数增长 [33][34] 商业业务 - 2021年核心销售在高基数上实现增长，除洗手间用品外，主要品类消费表现强劲 [36] 互联家居与安全业务 - 2021年核心销售增长，本周公司宣布将其出售给Resideo Technologies [37] 各个市场数据和关键指标变化 - 2021年各地区均实现两位数营收增长，国际市场增速超过北美市场 [13] - 2021年全球电商销售额实现低两位数增长，数字销售占净销售额的比例约为22%，与2020年持平 [14] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 2022年公司将聚焦五大关键优先事项，包括提高毛利率、推动核心销售增长和创新、加速国际业务增长、投资供应链转型、加强企业文化建设 [39][40][41] - 公司将继续采取提价、优化促销支出、提高创新产品定价、优化A&P支出等措施应对通胀压力 [39] - 公司将通过Project Ovid自动化项目改造供应链，提高运营效率和客户服务水平 [39][51] - 公司将继续精简SKU组合，预计2022年95%的销售额将来自两个平台 [55] - 公司认为自身品牌优势明显，创新能力强，市场份额不断提升，有信心应对竞争 [80][170][171] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2021年公司面临充满挑战和干扰的经营环境以及显著的通胀压力，但仍实现了增长 [9] - 预计2022年通胀仍将维持在较高水平，但公司将通过提价和提高生产率来抵消通胀影响，毛利率有望回升 [47] - 预计2022年供应链挑战仍将持续，但公司将采取一系列措施应对，有信心有效管理并提高供应链的灵活性 [48][50] - 公司认为自身已成为一家可持续增长的公司，对2022年的增长前景充满信心，有望实现营收和利润的增长 [80][84] 其他重要信息 - 公司被评为《财富》2022年全球最受赞赏公司之一，还获得了其他多项荣誉 [19] - 2021年公司向社区捐赠了价值近1700万美元的产品 [20] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 对2022年核心销售指引的信心来源以及该指引的灵活性 - 公司认为已成为可持续增长的公司，品牌优势明显，创新能力强，市场份额不断提升，部分供应挑战将得到缓解，消费者行为的一些变化将持续，国际业务加速发展也将助力增长，因此对核心销售指引有信心，且希望有一定的上行空间 [80][81][84] - 公司预计2022年定价将对营收产生重大影响，虽假设存在一定的销量弹性，但目前尚未看到明显影响，这也让公司对指引更有信心 [85] 问题2: 对现有业务组合的满意度、是否会有进一步剥离以及并购和股票回购的作用 - 公司认为现有业务组合具有韧性，各业务相互补充，通过战略规划将业务分为三类，对目前的业务组合整体满意，未来将关注互补性的小规模并购 [91][93][98] - 公司的资本分配优先顺序为投资业务、支付股息，之后考虑股票回购和小规模并购，短期内股票回购将更为突出，目标是通过EBITDA增长将净债务与EBITDA的杠杆率从3.0降至2.5 [99][100] 问题3: 提高利润率的优先级、时间线以及与营收增长的平衡 - 提高利润率是公司的主要关注点，公司已采取一系列措施，包括改变薪酬体系、减少SKU数量、退出低利润率品类、降低管理费用等，预计未来三到五年利润率将有显著提升 [102][103] - 公司认为营收增长和利润率提升并非二选一，关键是实现盈利性增长 [104] 问题4: Ovid项目取得进展的原因以及关注长期运营变化是否会影响当前业务 - 公司在2019年开始的转型计划中就注重提高生产率，通过内部的Peak计划激发员工提出生产率提升倡议，形成了鼓励创新的文化，从而实现了生产率的持续提升 [109][110] - 2022年公司预计制造和分销生产率将保持强劲，但采购方面的生产率可能会略有下降，公司将重点推进Ovid项目的实施，预计2023年生产率将反弹 [111][112] - Ovid项目的实施将有助于公司更好地应对当前的供应环境，提高物流效率，且公司在项目实施过程中采取了谨慎的测试方法 [113][114][115] 问题5: Ovid项目的投资回报期是否因当前环境而改变 - 由于运输成本上升，Ovid项目的节省金额将高于预期，虽然资本投资也有所增加，但整体投资回报期将比项目启动时更短，财务回报将更好 [119][120] 问题6: 各渠道的销量份额数据以及在拉丁美洲市场如何考虑价格弹性 - 2021年公司在多个品类中获得了美元份额，销售和消费趋势良好，2022年目前数据还不明确，但公司对整体趋势有信心，已在模型中考虑了价格上涨带来的销量下降因素，但具体幅度尚不确定 [125][127][129] - 在拉丁美洲市场，Oster品牌强大，通过创新和合理定价能够应对通胀环境 [130][131] 问题7: 定价的时间范围、各业务的销售增长预期、商业业务的前景以及返校季和重返办公室的影响 - 2021年核心销售增长的12.5%中，约有3 - 4个百分点来自定价，预计2022年定价对营收的贡献将达到高个位数，大部分定价将在第一季度末宣布，第二季度大部分定价将生效，运营利润率预计在第二季度转正 [134][135][136] - 书写业务有望继续增长，商业渠道的复苏将带来显著的上行空间；商业业务在2022年有望表现良好；家居香氛业务消费可能会有所放缓，但创新和拓展市场将带来积极影响；食品业务有很多创新产品，前景乐观；户外与休闲业务表现强劲；婴儿业务和家用电器业务可能会因高基数和消费周期等因素而表现较为平淡 [138][139][140][141][142] 问题8: 价格弹性的假设以及高个位数定价下毛利率的预期 - 公司预计销量将下降中个位数，但定价将弥补销量下降的影响，目前尚未看到销量受到价格的明显影响，如果销量不受影响或弹性较小，营收将有上行空间 [150][151][152] - 公司虽未具体指导毛利率，但预计运营利润率将提高50 - 80个基点，毛利率的提升幅度将更大，因为公司计划增加广告和促销投资 [155] 问题9: 家居香氛业务的分销调整是否完成以及国际业务的潜力、发展速度和对利润率的影响 - 家居香氛业务已成功转型为全渠道业务，门店数量从2017 - 2018年的500多家减少到2021年的约300家，2022年计划关闭约30家，门店调整基本完成，业务盈利能力显著提高 [159][160] - 国际业务不仅是增长机会，也是提高利润的机会，目前国际市场的毛利率略高于美国市场，但存在碎片化问题 [161] - 公司将聚焦前10大国家市场，如英国、加拿大、澳大利亚等，通过整合资源、利用现有基础设施和人员来推动业务增长，预计新任命的国际业务CEO将加速业务发展 [163][164] 问题10: 竞争环境的变化以及是否有助于提高市场份额 - 公司认为竞争既有挑战也有机遇，过去未充分利用规模优势，现在通过Ovid项目整合供应链、集中A&P支出等措施，将有助于提高市场份额，目前多个品牌的市场份额已经提升 [168][169][170]

财务亮点 - Q3核心销售连续五个季度增长，同比增3.2%，年初至今增15.2%[5][7][8] - Q3净销售额28亿美元，年初至今78亿美元；Q3和年初至今正常化运营利润率均为11.4%[11] - 年初至今杠杆比率3.1倍，债务偿还约4.5亿美元，现金转换周期缩短约10天，运营现金流4.9亿美元[13] 区域销售 - Q3北美核心销售增长3.1%，EMEA降0.4%，APAC降2.6%，LATAM增18.3%，北美以外地区增3.3%[17] 业务板块表现 - 商业解决方案核心销售降9.2%，正常化运营利润率降至4.3%[18] - 家居电器核心销售增1.9%，正常化运营利润率升至5.4%[21] - 学习与发展核心销售增19.6%，正常化运营利润率升至22.7%[25] 展望 - Q4净销售额预计26 - 26.8亿美元，核心销售降2%至增1%，正常化运营利润率8.7% - 9.2%，正常化每股收益0.29 - 0.33美元[32] - 2021全年净销售额预计103.8 - 104.6亿美元，核心销售增长10% - 11%，正常化运营利润率略降，正常化每股收益1.69 - 1.73美元[35] 风险因素 - 受新冠疫情、零售和工业部门、竞争、成本价格波动等因素影响，实际结果可能与前瞻性陈述有重大差异[2]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度核心销售同比2020年增长15.2%，核心销售季度内增长3.2%，两年累计基础上核心销售实现低个位数增长 [5][6][8] - 标准化营业利润增长超21%，标准化每股收益增长约14% [5] - 净销售额同比增长3.3%至28亿美元，主要受核心销售增长3.2%推动 [48] - 标准化毛利率同比收缩330个基点至30.6%，标准化营业利润率为11.4%，低于去年的14.9% [49] - 净利息支出同比减少600万美元至6500万美元，标准化税率为8%，去年同期为近7%的标准化税收优惠 [50] - 标准化摊薄每股收益为0.54美元，2020年第三季度为0.84美元 [50] - 2021年年初至今运营现金流为4.9亿美元，去年同期为8.2亿美元，现金转换周期降至79天 [53] - 第三季度末杠杆率降至3.1倍，去年为3.9倍 [53] - 上调2021年净销售额预期至103.8 - 104.6亿美元，核心销售预期上调至10% - 11% [56] - 预计全年标准化营业利润率略低于2020年的11.1%，标准化营业利润预计实现高个位数增长 [57][58] - 上调全年标准化每股收益预期至1.69 - 1.73美元 [58] - 第四季度净销售额指引为26 - 26.8亿美元，核心销售预计在 - 2%至1%之间，标准化营业利润率为8.7% - 9.2%，标准化有效税率约20%，标准化每股收益在0.29 - 0.33美元之间 [59][60][61] 各条业务线数据和关键指标变化 书写业务 - 核心销售实现两位数增长，美国和国际市场均表现强劲，两年累计基础上也实现增长 [14] - 美国消费在2021年一直强劲，第三季度加速增长，在书写业务整体及返校关键品类中获得可观份额 [14][15] 婴儿业务 - 核心销售实现两位数增长，连续5个季度增长，受国内消费增长、分销点扩大、创新、电商业务和刺激资金支持 [16][17] - 电商渗透率提升至50%以上 [17] 家庭香氛业务 - 核心销售连续5个季度改善，在2020年高基数及相对2019年都实现增长，主要受EMEA推动 [18] - 美国Yankee Candle零售店保持正增长势头，推出线上购买线下取货和门店发货选项 [19] 食品业务 - 核心销售面临两位数增长对比，受供应挑战影响下降，但营收和国内消费均显著高于2019年 [20][21] - 在食品储存和保鲜领域推动了强劲的份额增长 [21] 家用电器业务 - 核心销售连续6个季度增长，拉丁美洲市场表现突出，Oster品牌引领多烹饪功能趋势 [22][23] - 国内POS显著高于2019年水平，略低于去年水平 [24] 商业业务 - 核心销售较去年高基数下降，但两年累计基础上第三季度实现良好增长 [24] - 在B2B和零售领域赢得新业务，但供应方面临挑战 [25] 互联家庭与安全业务 - 核心销售承压，受去年高基数和组件供应挑战影响，尽管美国消费强劲 [26] 户外休闲业务 - 连续3个季度核心销售增长近2%，受户外设备和便携饮料品类推动，POS超过2019年水平 [27] 各个市场数据和关键指标变化 - 拉丁美洲市场再次实现两位数增长 [11] - 电商业务营收实现中个位数增长，数字渗透率接近2%，略高于去年，显著高于2018年的中个位数水平 [13] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 投资全渠道能力，完成北美网站迁移至统一平台，加强创新和营销能力，与关键零售伙伴建立联合业务计划和增强关系 [31][32] - 建立新的混合组织模式，提高生产力，降低复杂性，改善现金转换周期，加强资产负债表 [33] - 2022年将专注于通过定价、优化促销支出、提高国际业务盈利能力、创新定价、提高运营效率和成本控制等方式改善利润率 [36][37] - 实施Project Ovid，整合23个业务单元的供应链为单一集成供应链，预计需18个月完成，将提升市场能力和客户体验，提高运营效率 [46] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2021年面临通胀和供应链中断挑战，但公司战略决策增强了韧性，预计供应挑战和通胀将持续，公司将采取积极措施应对 [31][36] - 对2021年营收和标准化每股收益前景更有信心，预计标准化营业利润实现高个位数增长 [29][30] - 2022年预计营收增长较平淡，但由于定价和生产力提升，利润率将改善 [61][62] 其他重要信息 - 预计2021年通胀对商品销售成本的影响比上季度预期增加约4000万美元，目前预计通胀占全年商品销售成本的9% [40][41] - 已采取多种措施缓解通胀压力，包括提高生产力、实施价格上涨、控制费用、优化促销支出和利用营收增长等 [41] - 供应链方面，采购产品、组件和原材料的交货时间较疫情前显著增加，公司采取了提前建立库存、改进预测流程、多元化供应商、加速自动化和提高员工待遇等措施 [43][44] - 第三季度赎回约3亿欧元2021年10月到期的3.75%票据，10月中旬宣布11月赎回剩余2.5亿美元4%优先票据 [54] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 书写业务在本季度的表现、是否有后续影响及对业绩的贡献 - 书写业务表现出色，超出预期，得益于学校开学、团队在营销、电商、分销和创新方面的努力以及良好的供应 [68][69][71] 问题2: 家电业务在假期季的库存是否充足 - 公司在供应压力初期调整了规划流程，提前订购了畅销产品，库存水平显著高于去年，家电品类库存充足 [73][74] 问题3: 家电业务需求、客户反馈、定价节奏及2022年毛利率进展 - 家电业务有多个创新产品，吸引了新用户，整体情况良好；公司已在各业务单元宣布提价，不同业务受通胀影响不同，提价时间不同，第一轮4 - 6月的提价已在零售中体现，未对消费需求产生负面影响，第二轮提价将在11月或明年1月生效，随着时间推移，定价对利润表的影响将增大，通胀影响预计在第三季度达到最大，随后逐渐缓解 [80][81][85] 问题4: 项目Ovid实施的时机及是否因物流挑战扩大计划 - 项目Ovid在10 - 11个月前启动，目前实施是因为SKU合理化取得进展，将23个供应链整合为一个集成供应链可提高服务和成本效率，尽管供应限制增加，但项目价值更大，团队执行良好，将谨慎推进实施 [90][92][95] 问题5: 以2019年为基数增长是否合适及第四季度销售展望减速的原因 - 2019年是疫情前的良好参考基数，但会随时间变化；第四季度婴儿业务因刺激政策结束和去年高基数面临挑战，同时去年第四季度有亚马逊Prime Day，今年该活动移至第二季度 [101][102][104] 问题6: 明年利润率进展的阶段及实现长期目标的能力 - 明年公司利润率将增长，尽管通胀仍高于正常水平，但预计结转定价和生产力提升的收益将高于通胀影响，公司规划时假设通胀不会短暂，仍有信心实现利润率增长 [111][113][114] 问题7: 定价和生产力高于通胀预测时，利润率进展是指全年还是随时间增长 - 目前处于预算规划阶段，不便提供季度指导，但预计全年利润率将增长 [120] 问题8: 项目Ovid是否能使业务形成更具规模和效率的平台，以及是否需要对业务组合进行调整 - 项目Ovid有意义，公司8个业务单元的主要零售商相同，集成供应链可提高效率，形成竞争优势；未来可能会进行小规模的收购或剥离，以创造股东价值，公司将加强品牌间的联系和促销机会 [123][124][126] 问题9: [未明确业务]的利润率和营运资金机会，以及是否会影响既定目标，是否有股票回购计划 - [未明确业务]将对毛利率提升有显著贡献，是实现目标的组成部分，对间接费用无重大影响；今年的指导中已包含该项目的间接费用投资，项目完成后成本将降低；今年第三季度和第四季度已偿还部分债务，明年预计通过EBITDA增长实现杠杆目标，不再进行债务削减，将有机会进行股票回购 [131][132][134] 问题10: 关键品类的库存状况与竞争对手相比如何，以及市场份额和与零售商关系的情况 - 不同业务情况不同，书写、蜡烛和婴儿业务市场份额有所增加，家电业务虽有增长但因价格定位可能未体现份额提升，户外业务供应逐渐恢复正常，食品业务部分产品需求高带来挑战；公司品牌状况良好，将与客户紧密合作提升营收和份额 [139][140][142]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度公司净销售额同比增长28.3%至27亿美元，核心销售额增长25.4%，去年同期下降12.6%，上半年核心销售额增长23.3%，按两年叠加计算，本季度和上半年核心销售额均实现低两位数增长 [48][49] - 正常化毛利率从去年同期的31.6%扩大至32.7%，正常化营业利润率同比扩大240个基点至12.6%，正常化营业利润同比增长59%至3.41亿美元 [50][51] - 净利息支出同比减少600万美元至6500万美元，反映未偿债务同比减少约7亿美元，正常化税率为15.2%，高于去年的11.2%，第二季度正常化摊薄后每股收益为0.56美元，几乎同比翻倍 [51][52] - 截至第二季度，运营现金流为7600万美元，去年为1.32亿美元，现金转换周期较去年同期改善约14天，杠杆比率从去年的4.6倍降至3.1倍，接近3倍的目标，短期可用流动性超20亿美元，其中现金6.37亿美元 [54][55][56] - 2021年修订后的净销售额指引为101亿 - 103.5亿美元，此前为99亿 - 101亿美元，预计核心销售额增长7% - 10%，此前为5% - 7%，预计全年正常化营业利润率持平，约为11.1%，维持正常化每股收益预测1.63 - 1.73美元，全年运营现金流指引约为10亿美元 [59][60][61] - 第三季度预计净销售额27亿 - 27.8亿美元，核心销售额持平至增长3%，预计正常化营业利润率10.3% - 10.8%，去年同期为14.9%，预计正常化有效税率为个位数中段，正常化每股收益0.46 - 0.50美元 [61][62][63] 各条业务线数据和关键指标变化 - 商业解决方案部门核心销售额增长16.6%，家电部门增长15.3%，主要受拉丁美洲推动，家庭解决方案部门增长33.7%，学习与发展部门增长31.6%，户外与休闲部门增长25.0% [53] - 家庭香氛业务第二季度销售额几乎同比翻倍，净销售额较2019年也实现强劲两位数增长，继续扩大市场份额，特别是在香薰蜡烛领域，在美欧市场扩大了分销 [17][18] - 食品业务核心销售额实现低两位数增长，尽管POS增速放缓，但仍远高于2019年水平，品牌在食品储存、保鲜和厨房组织类别中持续抢占份额 [19] - 家电业务核心销售额增长超15%，拉丁美洲表现出色，美国市场消费虽较去年高位有所缓和，但仍远高于2019年，Mr. Coffee新品持续带动需求，市场份额不断提升 [21][22] - 书写业务核心销售额增长超公司整体水平，各地区均实现出色增长，美国消费大增，全球其他地区消费也有所增长，凝胶笔市场份额提升超700个基点至26%，办公室渠道同比增长但未完全恢复到疫情前水平 [23][24][25] - 婴儿业务核心销售额实现强劲两位数增长，与书写业务相近，各地区均有增长，美国市场消费两位数增长，反映了Graco市场份额的增加、刺激资金的推动以及低基数效应 [28] - 商业业务部门连续六个季度实现核心销售额增长，接近两位数，各地区均有强劲增长势头，物料搬运、清洁等产品国内消费增加，抵消了洗手间解决方案业务的下滑 [30] - 智能家居与安全业务核心销售额加速增长至强劲两位数，团队正在应对芯片短缺带来的供应限制 [31] - 户外与休闲业务核心销售额增长25%，各地区和主要类别均有增长，Coleman品牌表现出色，是本季度公司营收增长的最大贡献者之一，饮料和技术服装业务销售增长回升 [32] 各个市场数据和关键指标变化 - 北美市场核心销售额增长近22%，国际市场表现亮眼，第二季度核心销售额增长近35%，上半年增长近31%，拉丁美洲表现尤为突出 [11] - 电子商务销售增长放缓至个位数中段，占全球净销售额约20%，去年同期峰值渗透率约为24%，实体零售消费复苏，增长超过数字渠道 [12][13] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司组建了世界级领导团队，投资全渠道能力，加强创新和营销能力，优化品牌定位，与关键零售合作伙伴制定联合业务计划，建立新的混合组织模式，提高生产力，降低复杂性，加强资产负债表 [34] - 公司善于管理八个业务部门组合，根据消费趋势调整业务重点，如2020年聚焦食品、商业和家电业务，2021年加强书写和家庭香氛业务 [35] - 面对宏观运营环境挑战，公司采取积极措施应对供应链挑战和通胀压力，包括建立库存、加速自动化、提高员工激励等，预计2022年通胀压力将转化为顺风因素 [43][45][47] - 公司在多个业务领域面临竞争，但通过产品创新和提供优质消费者价值来获取市场份额，而非低价竞争，行业整体面临通胀压力，价格普遍上涨 [91][93][116] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 美国经济持续复苏，消费总体健康，部分业务需求趋势正常化，书写业务消费加速，家庭作为核心的主题将在疫情后持续，公司有望从中受益 [15][16] - 尽管面临通胀压力和供应链挑战，但公司团队表现出韧性和执行力，上调了全年营收指引，预计全年正常化营业利润和每股收益将实现增长 [36] - 公司比以往更强大，有能力在未来实现可持续和盈利增长，为股东创造价值 [37] 其他重要信息 - 公司在电话会议中会做出前瞻性声明，实际结果可能与声明存在重大差异，公司不承担更新前瞻性声明的义务 [5] - 电话会议提及的非GAAP财务指标对投资者有用，但不应被视为优于GAAP指标，相关解释和GAAP与非GAAP指标的调节可在财报和公司投资者关系网站上找到 [6] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 如何看待2022年营收增长以及相关计划 - 目前提供2022年指引还为时过早，且受Delta变种影响，下半年情况很重要，但公司目前状况良好，品牌更强，注重创新，各业务表现不错，长期致力于实现适度的核心销售额增长 [68][70] 问题2: 第四季度营收隐含下降，能否解释原因 - 由于Delta变种，公司选择提供更宽的营收指引范围，未单独对第四季度进行指引，公司目标是达到指引范围上限，且去年第四季度有亚马逊Prime Day移至第二季度的影响，目前对第三季度的可见性更高，对消费增长持乐观态度 [76][77][78] 问题3: 已对多少业务组合进行提价，剩余业务是否有提价可能 - 已对八个业务部门中的七个进行提价，约80%以上的业务组合参与提价，由于通胀持续上升，除6、7月实施的提价外，还将在第四季度进一步提价，提价未完全覆盖通胀成本，还通过提高生产力、运营杠杆和成本控制来抵消，与零售商的沟通进展顺利 [80][81] 问题4: 户外业务需求是否放缓，提价后竞争反应如何 - 多个业务类别都有增长，如婴儿业务，户外业务需求旺盛，面临的主要问题是供应链难以满足需求，下半年更关注供应问题；在定价方面，行业整体面临通胀，都在提价，公司通过创新而非低价竞争获取市场份额，会密切关注竞争对手价格动态，确保无持续价格差距 [85][87][92] 问题5: 书写业务第三季度是否有 pent - up 需求，能否满足供应，是否会重新考虑股票回购 - 公司希望书写业务恢复到2019年水平，目前趋势良好，核心销售额增长超公司平均水平，消费和市场份额均上升，但Delta变种对办公室回归有影响；书写业务大部分产品在美国制造，供应链状况良好，有能力应对需求增长，且部分竞争对手面临供应问题；在资本配置上，优先考虑将运营现金流再投资于高回报项目，维持当前股息，接近杠杆目标后，会考虑股票回购和小规模收购 [98][102][105] 问题6: 考虑到供应链挑战，实现营收目标的可见性如何，各业务竞争和定价情况怎样，成本增加和利润率情况如何 - 供应链环境具有挑战性，主要问题包括海运、卡车运输、劳动力、原材料和组件供应等，公司团队表现出色，预计困难将持续到年底，各业务与竞争对手面临的外部压力大致相同，因此给出较宽的指引范围；定价方面，行业普遍因通胀提价，不同类别和竞争对手存在时间差异；通胀主要由树脂成本、成品采购、运输和劳动力成本驱动，树脂价格可能在未来6 - 12个月下降，海运挑战可能持续6 - 12个月，劳动力成本可能持续上升，公司通过提高生产力、成本管理和营收增长来应对通胀压力 [111][116][118] 问题7: 第三季度利润率指引中包含的业务组合和广告情况如何 - 去年第三季度广告和促销费用因供应链关闭而人为降低，今年供应情况改善，创新更强，广告成本同比大幅增加；第三季度通胀预计达到峰值，对利润率影响较大，公司通过提高生产力、成本控制和销量杠杆来缓解 [126][127]

2021年第二季度业绩亮点 - 核心销售额增长25.4%，同比增加240个基点，现金转换周期缩短约14天，同比增长87%[8] - 净销售额27亿美元，正常化运营利润率12.6%，正常化每股收益0.56美元，年初至今运营现金流7.6亿美元，杠杆比率3.1倍[9] - 各业务部门和地区核心销售均增长，如北美21.8%、EMEA29.2%、LATAM55.3%、APAC28.4%，非北美市场34.8%[13] 各业务板块表现 - 商业解决方案核心销售增长16.6%，正常化运营利润率降至9.5%，连续六个季度核心销售增长[15] - 家居电器核心销售增长15.3%，正常化运营利润率升至4.8%，连续五个季度核心销售增长[19] - 家居解决方案核心销售增长33.7%，正常化运营利润率降至12.2%，连续七个季度核心销售增长[21] 2021年假设与展望 - 假设包括FUEL生产力强、固定成本杠杆、有利外汇、更正常返校季等，预计通胀5.6亿美元并采取缓解措施[29] - 第三季度净销售额预计27 - 27.8亿美元，核心销售持平至增长3%，正常化运营利润率10.3 - 10.8%，正常化每股收益0.46 - 0.50美元[31] - 全年净销售额预计从99 - 101亿美元上调至101 - 103.5亿美元，核心销售增长预期从5 - 7%上调至7 - 10%[34] 非GAAP财务指标说明 - 公司使用非GAAP财务指标解释业绩和内部管理，认为其有助于投资者了解核心业务表现和流动性[40] - 核心销售排除收购、剥离等影响，“正常化”指标排除重组等费用，提供核心业务表现视角[41]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度净销售额同比增长21.3%至23亿美元，核心销售额增长20.9%，这是公司连续第三个季度实现核心销售额增长 [51] - 正常化毛利率同比收缩60个基点至32.2%，正常化营业利润率同比扩大410个基点至10.1%，正常化营业利润同比约翻倍至2.3亿美元 [53][54] - 净利息支出同比增加400万美元至6700万美元，正常化税率为22.4%，高于去年同期的7.1%，第一季度正常化摊薄后每股收益同比增长超3倍至0.30美元 [55] - 运营现金流流出2500万美元，现金转换周期较去年缩短约13天，公司净债务与正常化EBITDA杠杆比率降至3.3倍，较2020年末改善0.2个百分点，较去年同期降低0.9个百分点 [58][59] - 公司将2021年全年净销售额预测上调约4亿美元至99 - 101亿美元，预计核心销售额增长5% - 7%，正常化营业利润率同比扩大30 - 60个基点至11.4% - 11.7%，正常化每股收益展望上调0.08美元至1.63 - 1.73美元 [64][66][67] - 预计第二季度净销售额为25 - 25.8亿美元，同比增长18% - 22%，核心销售额预计增长17% - 20%，正常化营业利润率同比扩大130 - 180个基点至11.5% - 12.0%，正常化每股收益在0.41 - 0.45美元之间 [68][70] 各条业务线数据和关键指标变化 - 家居香氛业务核心销售额增长超公司整体增速两倍，净销售额同比和较2019年均实现两位数增长，尽管关闭约150家门店并退出筹款业务 [17] - 食品业务销售额增长20%多，Rubbermaid被评为最受信任的食品储存品牌，Ball推出嵌套罐子，FoodSaver VS3000已售出35万台 [20][21][22] - 家电业务销售额增长38%，各地区均实现两位数增长，Mr. Coffee冰咖啡壶成为畅销产品，Crock - Pot被评为最受信任的慢炖锅品牌，Oster获墨西哥市场份额增长奖 [22][23][24] - 书写业务核心销售额实现强劲两位数增长，Dymo获得超400个基点的额外市场份额，凝胶笔市场份额增加超1300个基点 [25][26] - 婴儿业务销售额增速加快至中个位数，电商渗透率超全球销售额的50%，较去年提高超700个基点，推出新品牌Century [29][30] - 商业业务单元实现低两位数销售增长，部分产品商业需求开始显现，但餐饮、旅游等行业仍受限制 [31][32] - 互联家居与安全业务实现两位数增长，烟雾报警器产品线创新取得进展 [33] - 户外与休闲业务销售额实现高个位数增长，户外设备业务增长，技术服装消费转正，饮料业务有望反弹 [34][35] 各个市场数据和关键指标变化 - 所有4个地理区域核心销售额均实现两位数增长，国际市场增长近27%，继续超过北美市场 [10] - 美国市场第一季度消费者需求强劲，3月中旬开始与去年同期封锁情况对比，财政刺激后需求提升，电商销售额增长加速至40%多，全球销售渗透率较去年提高约4个百分点至约21% [10][12] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略重点包括打造以消费者为中心、数字化的组织，维持营收增长，成为创新引擎，加速国际增长并提高盈利能力，降低复杂性、控制成本和加强资产负债表 [37][38][39] - 计划每年推出3 - 5项重大新产品创新，实现5000 - 1亿美元销售额和高毛利率 [40] - 2021年通过提高生产率和选择性提价抵消原材料、劳动力和运费成本上涨 [41] - 电商是公司竞争优势和增长引擎，任命Mike Geller为电商与数字业务总裁 [14] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第一季度业绩超预期，但面临港口拥堵、原材料供应、通胀成本上升、货运挑战和需求激增等挑战，供应链团队表现出色 [36] - 对2021年第二季度有信心，销售和消费势头在4月持续，但下半年因疫情和消费者习惯变化难以预测，总体乐观，认为上行空间大于下行空间 [42] 其他重要信息 - 公司在第一季度赎回剩余9400万美元2021年4月到期的3.15%高级票据，并回购500万美元2023年到期的3.85%高级票据，短期可用流动性超20亿美元，包括资产负债表上的6.82亿美元现金 [60] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：为何未上调经营现金流展望，书写业务订单和发货何时能判断是否受疫情永久性影响 - 公司认为经营现金流指引仍很强劲，预计全年实现约100%的自由现金流生产率，第一季度是季节性现金流最小的季度，因收入预测强劲，预计会增加一些营运资金投资，但全年营运资金仍将提供帮助，会谨慎对待经营现金流指引 [76][77] - 书写业务消费和销售在过去几个月开始增长，库存水平较低，目前61%的学区已恢复线下教学，K - 5超过70%，公司正为正常的返校季做计划，零售商也有同样计划，办公室业务今年仍有不确定性，但书写业务创新和市场份额增长良好，全球业务表现出色，团队管理优秀，毛利率高 [78][79][83] 问题2：户外业务在货架空间、市场份额和创新管道方面的情况，未来是否会增长 - 户外业务中的户外设备业务表现良好，美国露营人数增加，日本和亚太业务出色，有很多创新产品；饮料业务受疫情影响，创新落后，但已推出3条新的水合产品线，4月有增长；技术服装业务仍在挣扎，但新团队已就位，年底有望改善，总体对年底业务改善有信心 [88][91][94] 问题3：家电和家居解决方案业务的销量与价格/组合情况，如何延续居家利好，婴儿业务受刺激政策影响及未来趋势，供应链是否有第二季度的潜在干扰 - 家电业务在美国受刺激政策帮助大，但国际业务表现更出色，拉丁美洲团队提价，亚太地区有提前采购情况，公司将推出完整的冰咖啡产品线，扩大分销，新营销团队增强了对业务未来的信心 [100][101][108] - 婴儿业务受移民和儿童数量稳定的帮助，Graco品牌强大且份额增加，有很多创新产品，新品牌Century针对千禧一代，公司正在努力重振Baby Jogger业务，且在其他出生率较好的地区有业务 [109][110][111] - 供应链仍面临集装箱短缺、港口拥堵、卡车运输短缺和劳动力招聘困难等问题，但公司年初主动增加库存，已将这些干扰因素纳入供应链计划，目前情况比6 - 9个月前好很多，预计全年供应运营环境仍困难，但有信心满足销售增长需求 [112][113][114] 问题4：4月POS趋势，达到杠杆目标后资本分配的考虑，是否倾向向股东返还资本而非并购 - 1 - 3月消费呈积极态势，3月因刺激政策有大幅增长，4月积极势头持续 [119] - 公司投资资金的首要用途是在有机会获得高投资回报时充分投资业务，其次是支付股息，第三是降低杠杆率，预计年底达到3倍杠杆目标，之后的资本分配决策将以股东价值创造为导向 [120][121] - 公司会先充分挖掘现有品牌潜力，再考虑后续行动，目前不追求盲目扩张 [124][125] 问题5：整体市场份额动量情况，全年是否能获得加权平均市场份额，以及全年预计毛利率范围 - 公司按品牌和类别分析市场份额，书写、食品、婴儿等业务表现良好，商业业务有信心保持领先，家电业务因价格定位可能在美元份额上有挑战，难以判断整体市场份额情况，关键是了解各业务的获胜驱动因素 [130][131][132] - 公司面临约3.6亿美元的通胀压力，约占毛利率350个基点，通过燃料生产率节省、定价、运营杠杆和成本控制来抵消，虽不具体指导毛利率，但预计营业利润率同比扩大30 - 60个基点至11.4% - 11.7% [133][134][135] 问题6：第一季度EPS超预期但全年上调幅度小，下半年成本压力如何考虑，疫情前类别年均增长约1%，未来展望是否改善，是长期还是短期 - 第一季度业绩超预期，但未将全部超额收益反映到全年是因为通胀压力，定价影响主要在下半年体现，但全年业绩仍令人满意，上半年营收同比和较2019年均增长，下半年较2019年增长，利润率进展符合长期模式，核心EPS在调整税收后预计强劲增长 [142][143] - 短期内，美国财政刺激使家庭收入加速增长，流入公司所在类别，公司多数业务增长快于类别增速，体现了战略举措的进展 [144][145] - 由于疫情和下半年不确定性，难以判断长期类别增长情况，但公司具备灵活应对趋势的能力，致力于实现可持续盈利增长，食品、蜡烛、书写等业务长期前景较好 [146][147][148]

一季度财务亮点 - 净销售额23亿美元，核心销售额增长20.9%[9] - 正常化运营利润率10.1%，同比提升410个基点[9] - 杠杆比率3.3倍，较2020年Q4的3.5倍有所改善[9] - 现金转换周期同比下降约13天[9] - 正常化每股收益0.3美元，同比增长233%[9] 各地区核心销售增长 - 北美地区增长18.4%，EMEA地区增长19.2%，LATAM地区增长36.9%，APAC地区增长33.3%，北美以外市场增长26.7%[12] 各业务板块表现 - 家电业务核心销售增长38.9%，正常化运营利润率同比提升560个基点至2.2%[14] - 商业解决方案业务核心销售增长12.9%，正常化运营利润率同比下降100个基点至11.3%[16] - 家居解决方案业务核心销售增长33.8%，正常化运营利润率同比提升1090个基点至15.1%[18] - 学习与发展业务核心销售增长17.3%，正常化运营利润率同比提升220个基点至18.5%[21] - 户外与休闲业务核心销售增长7.0%，正常化运营利润率同比提升110个基点至6.0%[24] 展望 - Q2净销售额预计25 - 25.8亿美元，核心销售增长17% - 20%，正常化运营利润率提升130 - 180个基点至11.5% - 12.0%，正常化每股收益0.41 - 0.45美元[28] - 全年净销售额预计99 - 101亿美元，核心销售增长5% - 7%，正常化运营利润率提升30 - 60个基点至11.4% - 11.7%，正常化每股收益1.63 - 1.73美元，运营现金流约10亿美元[31] 风险因素 - 包括新冠疫情影响、行业竞争、客户议价能力、成本波动、法规政策等因素可能导致实际结果与前瞻性陈述存在重大差异[3]

财务数据和关键指标变化 - 2020年全年每股收益（EPS）为1.79美元，较持续经营业务增长近12%，运营现金流超过14亿美元 [15] - 2020年第四季度净销售额同比增长2.5%，达到27亿美元，核心销售额增长4.9% [70] - 2020年第四季度正常化运营利润率同比提高10个基点，达到11.4% [71] - 2020年净利息支出同比减少100万美元，至6900万美元，记录到600万美元的正常化税收优惠 [72] - 2020年第四季度正常化摊薄每股收益同比增长33%，至每股0.56美元 [73] - 2020年自由现金流生产率为154%，现金转换周期缩短约26天，至72天 [81] - 2020年底净债务与正常化息税折旧摊销前利润（EBITDA）杠杆比率降至3.5倍，净债务减少7.48亿美元，至46亿美元 [82] - 2021年公司预计净销售额在95亿 - 97亿美元之间，核心销售额实现低个位数增长 [87] - 2021年预计正常化运营利润率同比提高30 - 60个基点，至11.4% - 11.7% [88] - 2021年预计正常化每股收益在1.55 - 1.65美元之间 [90] - 2021年预计产生约10亿美元的运营现金流 [91] - 2021年第一季度预计净销售额在20.4亿 - 20.8亿美元之间，同比增长8% - 10%，核心销售额实现高个位数增长 [92] - 2021年第一季度预计正常化运营利润率同比提高90 - 130个基点，至6.9% - 7.3% [93] - 2021年第一季度预计正常化每股收益在0.12 - 0.14美元之间 [94] 各条业务线数据和关键指标变化 家电与厨具业务 - 2020年实现中个位数核心销售增长，受国际市场推动，美国消费在第四季度和全年有所增加，拉丁美洲团队通过转向数字平台取得出色成果，但在美国市场份额有所损失 [22][23][24] - 2020年第四季度核心销售额增长4.2%，自2021年1月1日起，食品业务首席执行官接管Calphalon厨具业务，该业务板块将更名为家用家电 [74] 商业解决方案业务 - 2020年核心销售额实现高个位数增长，各季度均有增长，洗手间、手套、擦洗产品以及户外和车库组织业务销售增长强劲 [27] - 2020年第四季度核心销售额增长加速至13.8%，商业和互联家庭与安全业务均有增长 [75] 互联家庭与安全业务 - 2020年核心销售额因疫情导致的工厂关闭造成供应限制而下降，但下半年表现良好，第四季度营收加速增长 [30] 家庭解决方案业务 - 食品业务2020年核心销售额增长至中20%，受益于全年强劲消费和市场份额增加，领先品牌在食品储存、保鲜和罐装领域取得份额 [31] - 家居香氛业务2020年下半年和第四季度核心销售额在北美和欧洲、中东和非洲地区均有增长，全年营收表现受年初零售店关闭和供应链中断影响 [34][35] 学习与发展业务 - 婴儿业务2020年交叉销售适度增长，第三季度的反弹持续到第四季度，国内需求在婴儿用品和护理业务中有所改善 [39] - 书写业务2020年面临挑战，核心销售压力持续到第四季度，但美国消费在第四季度有所增长，全年笔类、生活和美术业务有亮点，在市场份额方面取得进展 [41][42][43] 户外与休闲业务 - 2020年核心销售和消费受到压力，技术服装和饮料业务疲软，但下半年户外设备类别表现良好，在冷却器和帐篷等核心类别中市场份额有所增加 [47][48] 各个市场数据和关键指标变化 - 2020年国内消费健康且广泛，食品、商业和家电、厨具业务单元的增长抵消了书写业务的疲软 [17] - 2020年电子商务收入增长加速至30%以上，在线渗透率提高到约22%，接近两年前的两倍 [19] - 2020年4个业务单元的数字渗透率占净销售额的比例超过20%，包括婴儿、家居香氛、户外与休闲以及家电与厨具业务 [20] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略重点包括打造以消费者为中心、数字化敏锐的组织，持续实现营收增长，加强创新能力，加速国际增长和提高盈利能力，以及推进财务议程 [53][54][55] - 公司通过简化组织、优化成本结构、加强供应链管理和提高运营效率来提升竞争力 [61][67][68] - 公司在多个业务领域面临竞争，但通过创新、品牌建设和市场份额增长来应对挑战 [18][24][44] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2020年是充满挑战的一年，但公司团队迅速适应环境，取得了超出预期的业绩，在战略优先事项上取得了有意义的进展 [8][9][10] - 公司预计2021年消费者习惯将持续，但类别趋势将在年内趋于正常化，上半年业绩将强于下半年 [85] - 公司对未来前景感到兴奋，认为公司在疫情后将更加强大，更好的日子还在前面 [57] 其他重要信息 - 公司在2020年提前一年实现了SKU数量目标，减少至47000个，过去两年消除了54%的SKU，2020年单独减少了37% [61] - 公司在过去两年中大幅简化了IT架构，合理化了近90%的IT应用程序，实施了8次ERP迁移 [63] - 公司重新设计了数字技术平台，将北美网站数量从约290个减少到40个，并已迁移35个 [64] - 公司实施了新技术来整合和控制间接管理费用支出，预计未来将节省大量成本 [66] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: SKU数量减少对预期收入的影响、Yankee商店关闭的影响以及弥补去年工厂关闭损失的情况 - 公司认为SKU数量减少不会成为收入逆风，反而有助于提高客户服务水平，是收入和成本的助力，目前正在设定新目标 [99][100] - 2020年关闭了77家Yankee商店，2021年计划再关闭80 - 100家，主要在1月完成，这对公司收入影响不大，因为电子商务、批发业务和国际市场增长迅速，预计将带来盈利能力提升 [101] - 目前所有工厂和配送中心均已开放，大部分产能已恢复，但部分产品类别仍存在供应限制，公司正在努力增加产能 [102] 问题2: 书写业务在下半年的预期 - 公司预计书写业务在2021年将实现增长，但下半年商业业务存在不确定性，取决于办公室的重新开放情况 [105][107] - 书写业务在市场份额方面取得了显著增长，公司对该业务的创新和未来发展感到乐观 [108][109] 问题3: 毛利率的影响因素和定价策略 - 2021年毛利率面临通胀和广告营销成本增加的压力，但公司通过生产力计划、选择性定价、业务单元组合优化和管理费用减少等措施来实现毛利率提升 [113][114][115][116][117] 问题4: 渠道拓展的机会和电子商务的利润率影响 - 电子商务业务将持续增长，且利润率较高，公司将继续在该领域发展 [118] - 公司将重点拓展杂货、美元店和药店等渠道，食品业务在杂货渠道已取得进展 [119] 问题5: 提高利润率的能力和国际业务战略 - 公司在毛利率和管理费用方面的改善趋势超过了指导目标，但由于通胀和广告营销成本增加，指导为30 - 60个基点的运营利润率提升 [125][126] - 公司将国际业务作为优先事项，计划聚焦前10个国家，建立国家管理体系，目前国际业务整体增长良好，拉丁美洲的家电业务表现强劲 [133][135][136] 问题6: 洛杉矶港口的影响和家电业务利润率提升的时间 - 洛杉矶港口的积压问题对公司造成了供应中断，但公司通过多港口运输和合同优势减轻了影响，不认为这是重大逆风 [140][141][142] - 家电业务需要提高毛利率，公司将通过创新和优化产品组合来实现，预计未来几年逐步提升 [143][144][145] 问题7: 2021年销售额低于2019年的原因 - 公司预计2021年核心销售额将实现增长，没有预计会出现下降的类别，书写业务预计将在2021年恢复增长 [149][150] - 公司对上半年业绩有较好的能见度，同时考虑到食品业务去年的高增长基数，整体业务正在好转 [151][152] 问题8: SKU数量最终可能降低的程度 - 公司正在进行数据分析，将在下周的CAGNY会议上分享修订后的目标，认为进一步减少SKU数量将有助于加速收入增长和提高毛利率 [153][154] 问题9: 婴儿业务的前景、创新和竞争情况 - 婴儿业务是全球业务，美国出生率虽低，但移民因素推动了市场增长，公司在该业务的护理领域有份额提升机会，且产品创新表现良好 [157][158][159][160] - 公司在婴儿业务的创新包括推出新的汽车座椅、摇篮、品牌和产品，预计在2021 - 2022年推出更多创新产品 [162][163][164] 问题10: 2021年市场消费趋势与核心销售指导的关系 - 公司认为至少在上半年，各品类将持续增长，部分疫情期间的消费趋势将延续，公司将继续获取市场份额 [168][169][170] - 商店关闭主要影响Yankee蜡烛和书写业务的商业部分，但公司的直接面向消费者业务和品牌优势将弥补这些影响 [170][171] 问题11: 营运资金的长期机会和改善节奏 - 公司在过去两年中将现金转换周期从115天缩短至72天，目标是达到行业最佳水平，目前正在制定更具挑战性的目标，将在下周的CAGNY会议上分享更多细节 [174][175][176]

2020年整体业绩 - 全年净销售额94亿美元，核心销售额下降1.1%，下半年恢复增长6.0%[14][17][18] - 正常化运营利润率11.1%，同比提升30个基点，正常化每股收益1.79美元[13][14] - 运营现金流14亿美元，同比增长37%，自由现金流12亿美元，同比增长51%，净债务同比减少7.48亿美元，杠杆比率降至3.5倍[40] 各业务板块表现 - 家电与厨具核心销售增长5.4%，Q4增长4.2%，运营利润率降至8.8%[20][27] - 商业解决方案核心销售增长5.6%，Q4增长13.8%，运营利润率提升至13.3%[20][29] - 家居解决方案核心销售增长8.0%，Q4增长12.4%，运营利润率提升至21.9%[20][33] - 学习与发展核心销售下降11.1%，Q4下降2.2%，运营利润率降至14.0%[20][36] - 户外与休闲核心销售下降8.7%，Q4下降7.4%，运营利润率降至 -2.0%[20][38] 2021年展望 - 一季度净销售额预计20.4 - 20.8亿美元，全年预计95 - 97亿美元 - 核心销售一季度高个位数增长，全年低个位数增长 - 正常化运营利润率一季度提升90 - 130个基点至6.9% - 7.3%，全年提升30 - 60个基点至11.4% - 11.7% - 正常化每股收益一季度0.12 - 0.14美元，全年1.55 - 1.65美元 - 全年运营现金流预计约10亿美元[45]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度净销售额同比增长5.1%至27亿美元，核心销售额增长7.2%，货币因素带来约1个百分点的不利影响 [62] - 正常化毛利率为33.9%，较上年收缩90个基点，强劲的生产率节省被业务部门组合、新冠相关成本和通胀所抵消 [62] - 正常化运营利润率为14.9%，较去年提高超200个基点，主要得益于间接成本节省 [63] - 净利息支出较去年减少400万美元，反映了债务减少的进展 [63] - 正常化稀释每股收益为0.84美元 [63] - 年初至今运营现金流达8.2亿美元，几乎是去年的两倍，现金转换周期改善约30天 [68] - 第三季度末现金及现金等价物为8.58亿美元，偿还3.05亿美元债券到期后，净债务余额降至50亿美元，较第二季度末减少5亿美元 [71] - 净债务与正常化EBITDA杠杆比率从第二季度末的4.6倍降至第三季度末的3.9倍 [72] - 预计第四季度核心销售额实现持平至低个位数增长，正常化运营利润率将同比收缩80 - 140个基点至9.9% - 10.5%，正常化每股收益在0.40 - 0.46美元之间，全年运营现金流为11 - 12亿美元 [73][74][75] 各条业务线数据和关键指标变化 - 家电与炊具业务核心销售额增长17%，各地区消费强劲，尤其是拉丁美洲 [64] - 商业解决方案业务核心销售额增长13.3%，得益于对消毒、洗手间、手部防护和组织产品的强劲需求 [64] - 家居解决方案业务核心销售额增长19.5%，食品业务势头良好，家庭香水业务本季度恢复强劲增长 [65] - 户外与休闲业务核心销售额增长8.1%，得益于消费者对户外度假和户外活动的偏好 [66] - 学习与发展业务核心销售额下降9.5%，书写业务受学校和办公室延迟重新开放的影响 [67] - 婴儿业务核心销售额反弹增长，得益于健康的消费 [67] 各个市场数据和关键指标变化 - 第三季度所有地区总销售额均增长，国际业务加速增长，尤其是拉丁美洲 [17] - 第三季度在线销售额保持两位数强劲增长，在线渗透率从去年的16%提升至21%，年初至今电子商务渗透率也为21%，几乎是2018年同期的两倍 [20][21] - 第三季度在多个细分市场的亚马逊平台上获得市场份额，10月Prime Day实现出色的两位数增长 [22][23] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 执行五项关键战略优先事项，包括推动持续的营收增长、投资与消费者相关的创新、发展电子商务、降低复杂性和控制成本、将现金流作为公司的标志 [46][47][48][49] - 开发新的独特框架以推动突破性创新和设计思维，打破组织障碍，变得更加灵活敏捷 [15] - 弥补食品、美元和药品渠道的分销差距，将业务转向增长较快的渠道和客户 [16] - 加强电子商务能力和营销投资，注重全渠道执行，将全渠道作为竞争优势 [20][24][25] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管疫情带来挑战，但公司在第三季度恢复了业务增长势头，在成本和营运资金方面取得进展，员工敬业度和文化得到改善 [44] - 预计短期内各季度业绩可能会有波动，但公司正在好转，未来有望实现可持续的长期成功 [46][51] - 消费者在家消费和注重清洁卫生的趋势可能会持续一段时间，为公司业务提供支撑 [89] 其他重要信息 - 投资者关系高级副总裁Nancy O'Donnell将在年底退休，Sofya Tsinis将接任投资者关系主管 [8][9] - 本季度消除约1万个SKU，年初至今减少23%，自约两年前开始该计划以来减少超40%，并建立了系统性的月度流程以持续推动SKU减少和效率提升 [55] - 第三季度大幅减少过剩和陈旧库存，库存质量处于近年来最佳状态 [56] - 燃料生产率节省持续增加，预计全年燃料节省将使商品成本降低约4%，是公司开始跟踪该指标以来的最佳年度结果 [57][58] - 成功将Coleman北美业务转换为SAP系统，简化IT架构，将IT应用程序数量从几年前的约6000个减少到目前的不到800个 [59] - 基本完成第二季度实施的重组计划中的人员调整部分，影响约4%的公司专业员工，并实施新技术以整合和更好地控制公司的间接间接成本支出 [60] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 如何看待第四季度假日消费以及部分居家需求提前释放的情况，对Yankee Candle假日季的预期如何？ - 今年假日消费可能提前，第三季度生产受限，一直在追赶需求，10月消费情况积极，公司对第四季度的指引是综合考虑后的结果，Yankee Candle主要问题是追赶需求 [86][87][88] - 推动消费者需求的基本面可能会持续一段时间，在家消费和注重清洁卫生的趋势将支撑公司多个品类的需求 [89] 问题2: 为何预计第四季度销售额增长会大幅放缓？ - 第三季度有三个因素推动核心销售额增长，但在第四季度不太可能重复，包括Coleman北美业务的SAP实施、Prime Day时间调整以及零售库存补货，预计这些因素对第三季度的影响约为几个百分点 [97][98] - 消费趋势在多数业务中仍然积极，因此公司对第四季度的增长指引是合理的 [99] - 第四季度存在季节性因素，户外业务开始放缓，且公司仍在追赶需求，如家庭香水业务 [101][102] 问题3: 2021年创新管道的进展如何？ - 公司组建了领导团队，成员既关注消费者又注重效率，开始执行创新计划 [105][106] - 一些小的创新成果开始给组织带来信心，如冰咖啡壶的成功，公司还与两家外部公司合作提升创新能力 [106][107] - 创新是一个长期过程，不会在短期内出现重大突破，但长期来看，公司有信心看到创新成果不断涌现 [108] 问题4: Amazon Prime Day对即将到来的假日季有何启示，学习品类在第四季度和明年年初的前景如何？ - Amazon Prime Day为公司多个增长品类带来了显著提升，公司在Prime Day期间实现了两位数增长，市场份额增加，且节后消费趋势依然强劲 [114][115] - 预计学习品类在第四季度仍将面临挑战，补货量不会太多，但消费仍有增长，公司看到了一些优势领域，如Sharpie S - Gel笔的市场份额增加，DYMO业务表现良好 [117][118][119] - 公司决定在第四季度主动减少书写品类的发货量，以确保零售库存处于良好状态，预计零售库存将在明年年初得到改善 [120] 问题5: 除书写品类外，未来是否还有更多库存补货的可能性，2021年应使用的税率是多少？ - 7 - 8月销售点趋势显著下降，9 - 10月虽有所回升，但仍未弥补前期损失，零售库存仍高于正常水平，因此公司决定在第四季度减少主动发货，以确保年底零售库存处于良好状态 [124][125][126] - 在稳定环境下，公司的常规税率约为20%（不包括离散税项），预计未来每年都会有离散税项使税率降低，具体情况将在下一次电话会议中提供更多信息 [127][128] 问题6: 家居解决方案业务的利润率扩张有多少是结构性的，考虑到书写业务的复苏，对明年下半年的利润率扩张有何预期，能否量化第三季度和第四季度的新冠成本？ - 家居解决方案业务的利润率增长主要由食品业务驱动，家庭香水业务也有改善，公司认为这种增长具有结构性，较高的利润率在未来可持续，得益于强劲的营收增长、生产率节省和间接成本杠杆 [132][133] - 今年生产率节省抵消了新冠成本和通胀的影响，毛利率下降主要是由于业务部门组合的原因，当书写业务反弹时，预计将带来组合效益，公司对长期利润率前景持乐观态度 [134][135][136] - 未量化新冠成本，但预计今年燃料生产率节省将使商品成本降低约4%，有效抵消了新冠成本和通胀，两者对毛利率的影响大致相当 [139] 问题7: 营运资金控制与零售整合和线上转移是否有关，是否在第四季度指引中考虑了这些因素，第四季度的价格/组合和再投资计划是怎样的？ - 零售动态的变化，即电子商务和大众渠道的两位数增长以及部门和专业渠道的下降，对公司投资组合是积极的，但对营运资金的影响不大，营运资金的变化主要由与供应商协商延长付款期限、减少SKU数量和改进需求预测流程驱动 [144][145] - 第四季度计划增加广告支出，主要是由于Prime Day在第四季度，且大部分广告支出是数字化和电子商务相关的，促销环境没有重大变化 [146][148] 问题8: 第三季度和10月的销售点数据是多少，如何看待书写业务的长期增长能力？ - 公司未公布具体销售点数据，但消费一直高于销售，10月消费持续增长 [154] - 书写业务具有个人化特点，消费者仍然会使用笔，且公司将书写和学习视为更广泛的领域，包括技术驱动的业务如DYMO，以及儿童活动创新，公司将通过创新和数字化来推动业务发展，对该业务的长期增长有信心 [155][156][158] 问题9: 如何看待居家品类的未来增长轨迹，家庭渗透率的提高对这些品类的长期增长有何影响？ - 食品业务有很多创新机会，如Rubbermaid Brilliance Glass的推出，且电子商务渗透率较低，有很大提升空间 [165][166] - 家庭香水业务正在拓展新领域，如扩散器、户外蜡烛和汽车空气清新剂等 [167] - 家电业务正在解决根本问题，有望实现增长 [167] - 明年各业务和各季度的业绩可能会有波动，但公司整体回到了核心销售额增长的轨道，有机会实现长期增长目标，且预计短期内消费者在家消费的趋势将持续 [168][169]