财务数据和关键指标变化 - 第一季度净销售额同比增长21.3%至23亿美元，核心销售额增长20.9%，这是公司连续第三个季度实现核心销售额增长 [51] - 正常化毛利率同比收缩60个基点至32.2%，正常化营业利润率同比扩大410个基点至10.1%，正常化营业利润同比约翻倍至2.3亿美元 [53][54] - 净利息支出同比增加400万美元至6700万美元，正常化税率为22.4%，高于去年同期的7.1%，第一季度正常化摊薄后每股收益同比增长超3倍至0.30美元 [55] - 运营现金流流出2500万美元，现金转换周期较去年缩短约13天，公司净债务与正常化EBITDA杠杆比率降至3.3倍，较2020年末改善0.2个百分点，较去年同期降低0.9个百分点 [58][59] - 公司将2021年全年净销售额预测上调约4亿美元至99 - 101亿美元，预计核心销售额增长5% - 7%，正常化营业利润率同比扩大30 - 60个基点至11.4% - 11.7%，正常化每股收益展望上调0.08美元至1.63 - 1.73美元 [64][66][67] - 预计第二季度净销售额为25 - 25.8亿美元，同比增长18% - 22%，核心销售额预计增长17% - 20%，正常化营业利润率同比扩大130 - 180个基点至11.5% - 12.0%，正常化每股收益在0.41 - 0.45美元之间 [68][70] 各条业务线数据和关键指标变化 - 家居香氛业务核心销售额增长超公司整体增速两倍，净销售额同比和较2019年均实现两位数增长，尽管关闭约150家门店并退出筹款业务 [17] - 食品业务销售额增长20%多，Rubbermaid被评为最受信任的食品储存品牌，Ball推出嵌套罐子，FoodSaver VS3000已售出35万台 [20][21][22] - 家电业务销售额增长38%，各地区均实现两位数增长，Mr. Coffee冰咖啡壶成为畅销产品，Crock - Pot被评为最受信任的慢炖锅品牌，Oster获墨西哥市场份额增长奖 [22][23][24] - 书写业务核心销售额实现强劲两位数增长，Dymo获得超400个基点的额外市场份额，凝胶笔市场份额增加超1300个基点 [25][26] - 婴儿业务销售额增速加快至中个位数，电商渗透率超全球销售额的50%，较去年提高超700个基点，推出新品牌Century [29][30] - 商业业务单元实现低两位数销售增长，部分产品商业需求开始显现，但餐饮、旅游等行业仍受限制 [31][32] - 互联家居与安全业务实现两位数增长，烟雾报警器产品线创新取得进展 [33] - 户外与休闲业务销售额实现高个位数增长，户外设备业务增长，技术服装消费转正，饮料业务有望反弹 [34][35] 各个市场数据和关键指标变化 - 所有4个地理区域核心销售额均实现两位数增长，国际市场增长近27%，继续超过北美市场 [10] - 美国市场第一季度消费者需求强劲，3月中旬开始与去年同期封锁情况对比，财政刺激后需求提升，电商销售额增长加速至40%多，全球销售渗透率较去年提高约4个百分点至约21% [10][12] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略重点包括打造以消费者为中心、数字化的组织，维持营收增长，成为创新引擎，加速国际增长并提高盈利能力，降低复杂性、控制成本和加强资产负债表 [37][38][39] - 计划每年推出3 - 5项重大新产品创新，实现5000 - 1亿美元销售额和高毛利率 [40] - 2021年通过提高生产率和选择性提价抵消原材料、劳动力和运费成本上涨 [41] - 电商是公司竞争优势和增长引擎，任命Mike Geller为电商与数字业务总裁 [14] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第一季度业绩超预期，但面临港口拥堵、原材料供应、通胀成本上升、货运挑战和需求激增等挑战，供应链团队表现出色 [36] - 对2021年第二季度有信心，销售和消费势头在4月持续，但下半年因疫情和消费者习惯变化难以预测，总体乐观，认为上行空间大于下行空间 [42] 其他重要信息 - 公司在第一季度赎回剩余9400万美元2021年4月到期的3.15%高级票据，并回购500万美元2023年到期的3.85%高级票据，短期可用流动性超20亿美元，包括资产负债表上的6.82亿美元现金 [60] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：为何未上调经营现金流展望，书写业务订单和发货何时能判断是否受疫情永久性影响 - 公司认为经营现金流指引仍很强劲，预计全年实现约100%的自由现金流生产率，第一季度是季节性现金流最小的季度，因收入预测强劲，预计会增加一些营运资金投资，但全年营运资金仍将提供帮助，会谨慎对待经营现金流指引 [76][77] - 书写业务消费和销售在过去几个月开始增长，库存水平较低，目前61%的学区已恢复线下教学，K - 5超过70%，公司正为正常的返校季做计划，零售商也有同样计划，办公室业务今年仍有不确定性，但书写业务创新和市场份额增长良好，全球业务表现出色，团队管理优秀，毛利率高 [78][79][83] 问题2：户外业务在货架空间、市场份额和创新管道方面的情况，未来是否会增长 - 户外业务中的户外设备业务表现良好，美国露营人数增加，日本和亚太业务出色，有很多创新产品；饮料业务受疫情影响，创新落后，但已推出3条新的水合产品线，4月有增长；技术服装业务仍在挣扎，但新团队已就位，年底有望改善，总体对年底业务改善有信心 [88][91][94] 问题3：家电和家居解决方案业务的销量与价格/组合情况，如何延续居家利好，婴儿业务受刺激政策影响及未来趋势，供应链是否有第二季度的潜在干扰 - 家电业务在美国受刺激政策帮助大，但国际业务表现更出色，拉丁美洲团队提价，亚太地区有提前采购情况，公司将推出完整的冰咖啡产品线，扩大分销，新营销团队增强了对业务未来的信心 [100][101][108] - 婴儿业务受移民和儿童数量稳定的帮助，Graco品牌强大且份额增加，有很多创新产品，新品牌Century针对千禧一代，公司正在努力重振Baby Jogger业务，且在其他出生率较好的地区有业务 [109][110][111] - 供应链仍面临集装箱短缺、港口拥堵、卡车运输短缺和劳动力招聘困难等问题，但公司年初主动增加库存，已将这些干扰因素纳入供应链计划，目前情况比6 - 9个月前好很多，预计全年供应运营环境仍困难，但有信心满足销售增长需求 [112][113][114] 问题4：4月POS趋势，达到杠杆目标后资本分配的考虑，是否倾向向股东返还资本而非并购 - 1 - 3月消费呈积极态势，3月因刺激政策有大幅增长，4月积极势头持续 [119] - 公司投资资金的首要用途是在有机会获得高投资回报时充分投资业务，其次是支付股息，第三是降低杠杆率，预计年底达到3倍杠杆目标，之后的资本分配决策将以股东价值创造为导向 [120][121] - 公司会先充分挖掘现有品牌潜力，再考虑后续行动，目前不追求盲目扩张 [124][125] 问题5：整体市场份额动量情况，全年是否能获得加权平均市场份额，以及全年预计毛利率范围 - 公司按品牌和类别分析市场份额，书写、食品、婴儿等业务表现良好，商业业务有信心保持领先，家电业务因价格定位可能在美元份额上有挑战，难以判断整体市场份额情况，关键是了解各业务的获胜驱动因素 [130][131][132] - 公司面临约3.6亿美元的通胀压力，约占毛利率350个基点，通过燃料生产率节省、定价、运营杠杆和成本控制来抵消，虽不具体指导毛利率，但预计营业利润率同比扩大30 - 60个基点至11.4% - 11.7% [133][134][135] 问题6：第一季度EPS超预期但全年上调幅度小，下半年成本压力如何考虑，疫情前类别年均增长约1%，未来展望是否改善，是长期还是短期 - 第一季度业绩超预期，但未将全部超额收益反映到全年是因为通胀压力，定价影响主要在下半年体现，但全年业绩仍令人满意，上半年营收同比和较2019年均增长，下半年较2019年增长，利润率进展符合长期模式，核心EPS在调整税收后预计强劲增长 [142][143] - 短期内，美国财政刺激使家庭收入加速增长，流入公司所在类别，公司多数业务增长快于类别增速，体现了战略举措的进展 [144][145] - 由于疫情和下半年不确定性，难以判断长期类别增长情况，但公司具备灵活应对趋势的能力，致力于实现可持续盈利增长，食品、蜡烛、书写等业务长期前景较好 [146][147][148]

一季度财务亮点 - 净销售额23亿美元，核心销售额增长20.9%[9] - 正常化运营利润率10.1%，同比提升410个基点[9] - 杠杆比率3.3倍，较2020年Q4的3.5倍有所改善[9] - 现金转换周期同比下降约13天[9] - 正常化每股收益0.3美元，同比增长233%[9] 各地区核心销售增长 - 北美地区增长18.4%，EMEA地区增长19.2%，LATAM地区增长36.9%，APAC地区增长33.3%，北美以外市场增长26.7%[12] 各业务板块表现 - 家电业务核心销售增长38.9%，正常化运营利润率同比提升560个基点至2.2%[14] - 商业解决方案业务核心销售增长12.9%，正常化运营利润率同比下降100个基点至11.3%[16] - 家居解决方案业务核心销售增长33.8%，正常化运营利润率同比提升1090个基点至15.1%[18] - 学习与发展业务核心销售增长17.3%，正常化运营利润率同比提升220个基点至18.5%[21] - 户外与休闲业务核心销售增长7.0%，正常化运营利润率同比提升110个基点至6.0%[24] 展望 - Q2净销售额预计25 - 25.8亿美元，核心销售增长17% - 20%，正常化运营利润率提升130 - 180个基点至11.5% - 12.0%，正常化每股收益0.41 - 0.45美元[28] - 全年净销售额预计99 - 101亿美元，核心销售增长5% - 7%，正常化运营利润率提升30 - 60个基点至11.4% - 11.7%，正常化每股收益1.63 - 1.73美元，运营现金流约10亿美元[31] 风险因素 - 包括新冠疫情影响、行业竞争、客户议价能力、成本波动、法规政策等因素可能导致实际结果与前瞻性陈述存在重大差异[3]

Table of Contents UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 FORM 10-Q ☒ Quarterly Report Pursuant to Section 13 or 15(d) of the Securities Exchange Act of 1934 for the Quarterly Period Ended March 31, 2021 Commission File Number 1-9608 NEWELL BRANDS INC. (Exact name of registrant as specified in its charter) Delaware 36-3514169 (State or other jurisdiction of incorporation or organization) (I.R.S. Employer Identification No.) 6655 Peachtree Dunwoody Road, Atlanta, Georgia 30328 ...

公司业务部门构成 - 公司五大主要运营部门为家电和厨具、商业解决方案、家居解决方案、学习与发展、户外与休闲[22] 客户与销售情况 - 2020年公司最大零售客户销售额激增，部分二级客户暂时关闭实体店，3月中旬北美Yankee Candle零售店也暂时关闭，三季度末全部重新开业[21] - 公司最大客户沃尔玛在2020年、2019年和2018年分别占净销售额约15%，第二大客户亚马逊在2020年、2019年和2018年分别占净销售额12%、9%和8%[44] 业务受疫情影响情况 - 疫情隔离期间消费者购买行为转向特定类别，食品、商业、家电和厨具业务部分产品类别受益，书写业务显著放缓[21] - 2020年公司销售和经营业绩受疫情干扰，上半年表现不佳，下半年有所好转，公司认为随着疫情影响减弱，业务季节性将恢复历史模式[39] 业务季节性特征 - 公司产品销售具有季节性，第一季度销售额、营业收入和经营现金流通常低于其他季度，经营现金流主要在第三和第四季度产生[38] 原材料与供应情况 - 公司有多个国内外原材料供应源，但2020年因疫情需求波动，部分原材料和成品出现产能限制[35] - 公司依赖第三方制造商供应成品，历史上因货币波动、投入和劳动力成本增加，采购产品成本存在通胀[36] 员工情况 - 截至2020年12月31日，公司全球约有31000名员工，其中亚太地区约3300人，欧洲、中东和非洲地区约4600人，拉丁美洲地区约7700人，北美地区约15400人，约16000人从事制造和供应链工作[47] - 截至2020年12月31日，公司有五个员工资源团体，公司专注于招聘多元化候选人并培养内部多元化领导[49] 债务情况 - 2020年12月31日，公司约1亿美元债务为浮动利率，其余约55亿美元为固定利率[298] - 基于2020年12月31日的债务结构，利率假设提高1%，利息费用将增加约100万美元，债务公允价值将减少约3.32亿美元[298] 外汇情况 - 2020年，公司约33%的销售额以外国货币计价，其中欧元约占10%，加元约占4%，英镑约占4%[299] - 假设外汇汇率变动10%，不会对公司外汇衍生品的外汇损益或净公允价值产生重大影响[299] 衍生品影响情况 - 假设衍生品基础商品价格变动10%，不会对公司经营业绩中的相关损益产生重大影响[300]

财务数据和关键指标变化 - 2020年全年每股收益（EPS）为1.79美元，较持续经营业务增长近12%，运营现金流超过14亿美元 [15] - 2020年第四季度净销售额同比增长2.5%，达到27亿美元，核心销售额增长4.9% [70] - 2020年第四季度正常化运营利润率同比提高10个基点，达到11.4% [71] - 2020年净利息支出同比减少100万美元，至6900万美元，记录到600万美元的正常化税收优惠 [72] - 2020年第四季度正常化摊薄每股收益同比增长33%，至每股0.56美元 [73] - 2020年自由现金流生产率为154%，现金转换周期缩短约26天，至72天 [81] - 2020年底净债务与正常化息税折旧摊销前利润（EBITDA）杠杆比率降至3.5倍，净债务减少7.48亿美元，至46亿美元 [82] - 2021年公司预计净销售额在95亿 - 97亿美元之间，核心销售额实现低个位数增长 [87] - 2021年预计正常化运营利润率同比提高30 - 60个基点，至11.4% - 11.7% [88] - 2021年预计正常化每股收益在1.55 - 1.65美元之间 [90] - 2021年预计产生约10亿美元的运营现金流 [91] - 2021年第一季度预计净销售额在20.4亿 - 20.8亿美元之间，同比增长8% - 10%，核心销售额实现高个位数增长 [92] - 2021年第一季度预计正常化运营利润率同比提高90 - 130个基点，至6.9% - 7.3% [93] - 2021年第一季度预计正常化每股收益在0.12 - 0.14美元之间 [94] 各条业务线数据和关键指标变化 家电与厨具业务 - 2020年实现中个位数核心销售增长，受国际市场推动，美国消费在第四季度和全年有所增加，拉丁美洲团队通过转向数字平台取得出色成果，但在美国市场份额有所损失 [22][23][24] - 2020年第四季度核心销售额增长4.2%，自2021年1月1日起，食品业务首席执行官接管Calphalon厨具业务，该业务板块将更名为家用家电 [74] 商业解决方案业务 - 2020年核心销售额实现高个位数增长，各季度均有增长，洗手间、手套、擦洗产品以及户外和车库组织业务销售增长强劲 [27] - 2020年第四季度核心销售额增长加速至13.8%，商业和互联家庭与安全业务均有增长 [75] 互联家庭与安全业务 - 2020年核心销售额因疫情导致的工厂关闭造成供应限制而下降，但下半年表现良好，第四季度营收加速增长 [30] 家庭解决方案业务 - 食品业务2020年核心销售额增长至中20%，受益于全年强劲消费和市场份额增加，领先品牌在食品储存、保鲜和罐装领域取得份额 [31] - 家居香氛业务2020年下半年和第四季度核心销售额在北美和欧洲、中东和非洲地区均有增长，全年营收表现受年初零售店关闭和供应链中断影响 [34][35] 学习与发展业务 - 婴儿业务2020年交叉销售适度增长，第三季度的反弹持续到第四季度，国内需求在婴儿用品和护理业务中有所改善 [39] - 书写业务2020年面临挑战，核心销售压力持续到第四季度，但美国消费在第四季度有所增长，全年笔类、生活和美术业务有亮点，在市场份额方面取得进展 [41][42][43] 户外与休闲业务 - 2020年核心销售和消费受到压力，技术服装和饮料业务疲软，但下半年户外设备类别表现良好，在冷却器和帐篷等核心类别中市场份额有所增加 [47][48] 各个市场数据和关键指标变化 - 2020年国内消费健康且广泛，食品、商业和家电、厨具业务单元的增长抵消了书写业务的疲软 [17] - 2020年电子商务收入增长加速至30%以上，在线渗透率提高到约22%，接近两年前的两倍 [19] - 2020年4个业务单元的数字渗透率占净销售额的比例超过20%，包括婴儿、家居香氛、户外与休闲以及家电与厨具业务 [20] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略重点包括打造以消费者为中心、数字化敏锐的组织，持续实现营收增长，加强创新能力，加速国际增长和提高盈利能力，以及推进财务议程 [53][54][55] - 公司通过简化组织、优化成本结构、加强供应链管理和提高运营效率来提升竞争力 [61][67][68] - 公司在多个业务领域面临竞争，但通过创新、品牌建设和市场份额增长来应对挑战 [18][24][44] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2020年是充满挑战的一年，但公司团队迅速适应环境，取得了超出预期的业绩，在战略优先事项上取得了有意义的进展 [8][9][10] - 公司预计2021年消费者习惯将持续，但类别趋势将在年内趋于正常化，上半年业绩将强于下半年 [85] - 公司对未来前景感到兴奋，认为公司在疫情后将更加强大，更好的日子还在前面 [57] 其他重要信息 - 公司在2020年提前一年实现了SKU数量目标，减少至47000个，过去两年消除了54%的SKU，2020年单独减少了37% [61] - 公司在过去两年中大幅简化了IT架构，合理化了近90%的IT应用程序，实施了8次ERP迁移 [63] - 公司重新设计了数字技术平台，将北美网站数量从约290个减少到40个，并已迁移35个 [64] - 公司实施了新技术来整合和控制间接管理费用支出，预计未来将节省大量成本 [66] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: SKU数量减少对预期收入的影响、Yankee商店关闭的影响以及弥补去年工厂关闭损失的情况 - 公司认为SKU数量减少不会成为收入逆风，反而有助于提高客户服务水平，是收入和成本的助力，目前正在设定新目标 [99][100] - 2020年关闭了77家Yankee商店，2021年计划再关闭80 - 100家，主要在1月完成，这对公司收入影响不大，因为电子商务、批发业务和国际市场增长迅速，预计将带来盈利能力提升 [101] - 目前所有工厂和配送中心均已开放，大部分产能已恢复，但部分产品类别仍存在供应限制，公司正在努力增加产能 [102] 问题2: 书写业务在下半年的预期 - 公司预计书写业务在2021年将实现增长，但下半年商业业务存在不确定性，取决于办公室的重新开放情况 [105][107] - 书写业务在市场份额方面取得了显著增长，公司对该业务的创新和未来发展感到乐观 [108][109] 问题3: 毛利率的影响因素和定价策略 - 2021年毛利率面临通胀和广告营销成本增加的压力，但公司通过生产力计划、选择性定价、业务单元组合优化和管理费用减少等措施来实现毛利率提升 [113][114][115][116][117] 问题4: 渠道拓展的机会和电子商务的利润率影响 - 电子商务业务将持续增长，且利润率较高，公司将继续在该领域发展 [118] - 公司将重点拓展杂货、美元店和药店等渠道，食品业务在杂货渠道已取得进展 [119] 问题5: 提高利润率的能力和国际业务战略 - 公司在毛利率和管理费用方面的改善趋势超过了指导目标，但由于通胀和广告营销成本增加，指导为30 - 60个基点的运营利润率提升 [125][126] - 公司将国际业务作为优先事项，计划聚焦前10个国家，建立国家管理体系，目前国际业务整体增长良好，拉丁美洲的家电业务表现强劲 [133][135][136] 问题6: 洛杉矶港口的影响和家电业务利润率提升的时间 - 洛杉矶港口的积压问题对公司造成了供应中断，但公司通过多港口运输和合同优势减轻了影响，不认为这是重大逆风 [140][141][142] - 家电业务需要提高毛利率，公司将通过创新和优化产品组合来实现，预计未来几年逐步提升 [143][144][145] 问题7: 2021年销售额低于2019年的原因 - 公司预计2021年核心销售额将实现增长，没有预计会出现下降的类别，书写业务预计将在2021年恢复增长 [149][150] - 公司对上半年业绩有较好的能见度，同时考虑到食品业务去年的高增长基数，整体业务正在好转 [151][152] 问题8: SKU数量最终可能降低的程度 - 公司正在进行数据分析，将在下周的CAGNY会议上分享修订后的目标，认为进一步减少SKU数量将有助于加速收入增长和提高毛利率 [153][154] 问题9: 婴儿业务的前景、创新和竞争情况 - 婴儿业务是全球业务，美国出生率虽低，但移民因素推动了市场增长，公司在该业务的护理领域有份额提升机会，且产品创新表现良好 [157][158][159][160] - 公司在婴儿业务的创新包括推出新的汽车座椅、摇篮、品牌和产品，预计在2021 - 2022年推出更多创新产品 [162][163][164] 问题10: 2021年市场消费趋势与核心销售指导的关系 - 公司认为至少在上半年，各品类将持续增长，部分疫情期间的消费趋势将延续，公司将继续获取市场份额 [168][169][170] - 商店关闭主要影响Yankee蜡烛和书写业务的商业部分，但公司的直接面向消费者业务和品牌优势将弥补这些影响 [170][171] 问题11: 营运资金的长期机会和改善节奏 - 公司在过去两年中将现金转换周期从115天缩短至72天，目标是达到行业最佳水平，目前正在制定更具挑战性的目标，将在下周的CAGNY会议上分享更多细节 [174][175][176]

2020年整体业绩 - 全年净销售额94亿美元，核心销售额下降1.1%，下半年恢复增长6.0%[14][17][18] - 正常化运营利润率11.1%，同比提升30个基点，正常化每股收益1.79美元[13][14] - 运营现金流14亿美元，同比增长37%，自由现金流12亿美元，同比增长51%，净债务同比减少7.48亿美元，杠杆比率降至3.5倍[40] 各业务板块表现 - 家电与厨具核心销售增长5.4%，Q4增长4.2%，运营利润率降至8.8%[20][27] - 商业解决方案核心销售增长5.6%，Q4增长13.8%，运营利润率提升至13.3%[20][29] - 家居解决方案核心销售增长8.0%，Q4增长12.4%，运营利润率提升至21.9%[20][33] - 学习与发展核心销售下降11.1%，Q4下降2.2%，运营利润率降至14.0%[20][36] - 户外与休闲核心销售下降8.7%，Q4下降7.4%，运营利润率降至 -2.0%[20][38] 2021年展望 - 一季度净销售额预计20.4 - 20.8亿美元，全年预计95 - 97亿美元 - 核心销售一季度高个位数增长，全年低个位数增长 - 正常化运营利润率一季度提升90 - 130个基点至6.9% - 7.3%，全年提升30 - 60个基点至11.4% - 11.7% - 正常化每股收益一季度0.12 - 0.14美元，全年1.55 - 1.65美元 - 全年运营现金流预计约10亿美元[45]

Table of Contents UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 FORM 10-Q ☒ Quarterly Report Pursuant to Section 13 or 15(d) of the Securities Exchange Act of 1934 for the Quarterly Period Ended September 30, 2020 Commission File Number 1-9608 NEWELL BRANDS INC. (Exact name of registrant as specified in its charter) (State or other jurisdiction of incorporation or organization) Delaware 36-3514169 (I.R.S. Employer Identification No.) 6655 Peachtree Dunwoody Road, Securities registe ...

财务数据和关键指标变化 - 第三季度净销售额同比增长5.1%至27亿美元，核心销售额增长7.2%，货币因素带来约1个百分点的不利影响 [62] - 正常化毛利率为33.9%，较上年收缩90个基点，强劲的生产率节省被业务部门组合、新冠相关成本和通胀所抵消 [62] - 正常化运营利润率为14.9%，较去年提高超200个基点，主要得益于间接成本节省 [63] - 净利息支出较去年减少400万美元，反映了债务减少的进展 [63] - 正常化稀释每股收益为0.84美元 [63] - 年初至今运营现金流达8.2亿美元，几乎是去年的两倍，现金转换周期改善约30天 [68] - 第三季度末现金及现金等价物为8.58亿美元，偿还3.05亿美元债券到期后，净债务余额降至50亿美元，较第二季度末减少5亿美元 [71] - 净债务与正常化EBITDA杠杆比率从第二季度末的4.6倍降至第三季度末的3.9倍 [72] - 预计第四季度核心销售额实现持平至低个位数增长，正常化运营利润率将同比收缩80 - 140个基点至9.9% - 10.5%，正常化每股收益在0.40 - 0.46美元之间，全年运营现金流为11 - 12亿美元 [73][74][75] 各条业务线数据和关键指标变化 - 家电与炊具业务核心销售额增长17%，各地区消费强劲，尤其是拉丁美洲 [64] - 商业解决方案业务核心销售额增长13.3%，得益于对消毒、洗手间、手部防护和组织产品的强劲需求 [64] - 家居解决方案业务核心销售额增长19.5%，食品业务势头良好，家庭香水业务本季度恢复强劲增长 [65] - 户外与休闲业务核心销售额增长8.1%，得益于消费者对户外度假和户外活动的偏好 [66] - 学习与发展业务核心销售额下降9.5%，书写业务受学校和办公室延迟重新开放的影响 [67] - 婴儿业务核心销售额反弹增长，得益于健康的消费 [67] 各个市场数据和关键指标变化 - 第三季度所有地区总销售额均增长，国际业务加速增长，尤其是拉丁美洲 [17] - 第三季度在线销售额保持两位数强劲增长，在线渗透率从去年的16%提升至21%，年初至今电子商务渗透率也为21%，几乎是2018年同期的两倍 [20][21] - 第三季度在多个细分市场的亚马逊平台上获得市场份额，10月Prime Day实现出色的两位数增长 [22][23] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 执行五项关键战略优先事项，包括推动持续的营收增长、投资与消费者相关的创新、发展电子商务、降低复杂性和控制成本、将现金流作为公司的标志 [46][47][48][49] - 开发新的独特框架以推动突破性创新和设计思维，打破组织障碍，变得更加灵活敏捷 [15] - 弥补食品、美元和药品渠道的分销差距，将业务转向增长较快的渠道和客户 [16] - 加强电子商务能力和营销投资，注重全渠道执行，将全渠道作为竞争优势 [20][24][25] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管疫情带来挑战，但公司在第三季度恢复了业务增长势头，在成本和营运资金方面取得进展，员工敬业度和文化得到改善 [44] - 预计短期内各季度业绩可能会有波动，但公司正在好转，未来有望实现可持续的长期成功 [46][51] - 消费者在家消费和注重清洁卫生的趋势可能会持续一段时间，为公司业务提供支撑 [89] 其他重要信息 - 投资者关系高级副总裁Nancy O'Donnell将在年底退休，Sofya Tsinis将接任投资者关系主管 [8][9] - 本季度消除约1万个SKU，年初至今减少23%，自约两年前开始该计划以来减少超40%，并建立了系统性的月度流程以持续推动SKU减少和效率提升 [55] - 第三季度大幅减少过剩和陈旧库存，库存质量处于近年来最佳状态 [56] - 燃料生产率节省持续增加，预计全年燃料节省将使商品成本降低约4%，是公司开始跟踪该指标以来的最佳年度结果 [57][58] - 成功将Coleman北美业务转换为SAP系统，简化IT架构，将IT应用程序数量从几年前的约6000个减少到目前的不到800个 [59] - 基本完成第二季度实施的重组计划中的人员调整部分，影响约4%的公司专业员工，并实施新技术以整合和更好地控制公司的间接间接成本支出 [60] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 如何看待第四季度假日消费以及部分居家需求提前释放的情况，对Yankee Candle假日季的预期如何？ - 今年假日消费可能提前，第三季度生产受限，一直在追赶需求，10月消费情况积极，公司对第四季度的指引是综合考虑后的结果，Yankee Candle主要问题是追赶需求 [86][87][88] - 推动消费者需求的基本面可能会持续一段时间，在家消费和注重清洁卫生的趋势将支撑公司多个品类的需求 [89] 问题2: 为何预计第四季度销售额增长会大幅放缓？ - 第三季度有三个因素推动核心销售额增长，但在第四季度不太可能重复，包括Coleman北美业务的SAP实施、Prime Day时间调整以及零售库存补货，预计这些因素对第三季度的影响约为几个百分点 [97][98] - 消费趋势在多数业务中仍然积极，因此公司对第四季度的增长指引是合理的 [99] - 第四季度存在季节性因素，户外业务开始放缓，且公司仍在追赶需求，如家庭香水业务 [101][102] 问题3: 2021年创新管道的进展如何？ - 公司组建了领导团队，成员既关注消费者又注重效率，开始执行创新计划 [105][106] - 一些小的创新成果开始给组织带来信心，如冰咖啡壶的成功，公司还与两家外部公司合作提升创新能力 [106][107] - 创新是一个长期过程，不会在短期内出现重大突破，但长期来看，公司有信心看到创新成果不断涌现 [108] 问题4: Amazon Prime Day对即将到来的假日季有何启示，学习品类在第四季度和明年年初的前景如何？ - Amazon Prime Day为公司多个增长品类带来了显著提升，公司在Prime Day期间实现了两位数增长，市场份额增加，且节后消费趋势依然强劲 [114][115] - 预计学习品类在第四季度仍将面临挑战，补货量不会太多，但消费仍有增长，公司看到了一些优势领域，如Sharpie S - Gel笔的市场份额增加，DYMO业务表现良好 [117][118][119] - 公司决定在第四季度主动减少书写品类的发货量，以确保零售库存处于良好状态，预计零售库存将在明年年初得到改善 [120] 问题5: 除书写品类外，未来是否还有更多库存补货的可能性，2021年应使用的税率是多少？ - 7 - 8月销售点趋势显著下降，9 - 10月虽有所回升，但仍未弥补前期损失，零售库存仍高于正常水平，因此公司决定在第四季度减少主动发货，以确保年底零售库存处于良好状态 [124][125][126] - 在稳定环境下，公司的常规税率约为20%（不包括离散税项），预计未来每年都会有离散税项使税率降低，具体情况将在下一次电话会议中提供更多信息 [127][128] 问题6: 家居解决方案业务的利润率扩张有多少是结构性的，考虑到书写业务的复苏，对明年下半年的利润率扩张有何预期，能否量化第三季度和第四季度的新冠成本？ - 家居解决方案业务的利润率增长主要由食品业务驱动，家庭香水业务也有改善，公司认为这种增长具有结构性，较高的利润率在未来可持续，得益于强劲的营收增长、生产率节省和间接成本杠杆 [132][133] - 今年生产率节省抵消了新冠成本和通胀的影响，毛利率下降主要是由于业务部门组合的原因，当书写业务反弹时，预计将带来组合效益，公司对长期利润率前景持乐观态度 [134][135][136] - 未量化新冠成本，但预计今年燃料生产率节省将使商品成本降低约4%，有效抵消了新冠成本和通胀，两者对毛利率的影响大致相当 [139] 问题7: 营运资金控制与零售整合和线上转移是否有关，是否在第四季度指引中考虑了这些因素，第四季度的价格/组合和再投资计划是怎样的？ - 零售动态的变化，即电子商务和大众渠道的两位数增长以及部门和专业渠道的下降，对公司投资组合是积极的，但对营运资金的影响不大，营运资金的变化主要由与供应商协商延长付款期限、减少SKU数量和改进需求预测流程驱动 [144][145] - 第四季度计划增加广告支出，主要是由于Prime Day在第四季度，且大部分广告支出是数字化和电子商务相关的，促销环境没有重大变化 [146][148] 问题8: 第三季度和10月的销售点数据是多少，如何看待书写业务的长期增长能力？ - 公司未公布具体销售点数据，但消费一直高于销售，10月消费持续增长 [154] - 书写业务具有个人化特点，消费者仍然会使用笔，且公司将书写和学习视为更广泛的领域，包括技术驱动的业务如DYMO，以及儿童活动创新，公司将通过创新和数字化来推动业务发展，对该业务的长期增长有信心 [155][156][158] 问题9: 如何看待居家品类的未来增长轨迹，家庭渗透率的提高对这些品类的长期增长有何影响？ - 食品业务有很多创新机会，如Rubbermaid Brilliance Glass的推出，且电子商务渗透率较低，有很大提升空间 [165][166] - 家庭香水业务正在拓展新领域，如扩散器、户外蜡烛和汽车空气清新剂等 [167] - 家电业务正在解决根本问题，有望实现增长 [167] - 明年各业务和各季度的业绩可能会有波动，但公司整体回到了核心销售额增长的轨道，有机会实现长期增长目标，且预计短期内消费者在家消费的趋势将持续 [168][169]

前瞻性声明 - 报告中部分关于未来财务表现等的陈述为前瞻性声明，实际结果可能与声明有重大差异，受疫情、行业竞争等多种因素影响[2] Q3 2020 整体表现 - 战略优先级取得显著进展，营收增长由消费和电商两位数增长驱动，运营利润和利润率扩张，运营现金流显著改善[8] - 年初至今运营现金流 8.2 亿美元，净销售额 27 亿美元，标准化毛利率 33.9%，标准化运营利润率 14.9%，杠杆比率 3.9 倍，标准化每股收益 0.84 美元[10] 各地区核心销售增长 - 北美增长 4.0%，EMEA 增长 10.4%，拉丁美洲增长 31.7%，亚太增长 11.0%[13] 各报告细分领域表现 - 家电与厨具核心销售增长 17.0%，标准化运营利润率同比增加 310 个基点至 7.3%[17] - 商业解决方案核心销售增长 13.3%，标准化运营利润率同比增加 190 个基点至 16.4%[19] - 家居解决方案核心销售增长 19.5%，标准化运营利润率同比增加 920 个基点至 21.6%[21] - 学习与发展核心销售下降 9.5%，婴儿与育儿业务在封锁解除后反弹[23] - 户外与休闲核心销售增长 8.1%，标准化运营利润率同比增加 160 个基点至 12.0%[26] 2020 展望 - Q4 净销售额预计 25 - 26 亿美元，全年预计 92 - 93 亿美元；核心销售 Q4 持平至低个位数增长，全年低个位数下降；标准化运营利润率 Q4 收缩 80 - 140 个基点至 9.9% - 10.5%，全年持平至收缩 20 个基点至 10.6% - 10.8%；标准化每股收益 Q4 预计 0.40 - 0.46 美元，全年预计 1.63 - 1.69 美元；全年运营现金流预计 11 - 12 亿美元[28] 非 GAAP 指标说明 - 公司使用非 GAAP 财务指标解释业绩和内部管理业务，认为这些指标有助于投资者了解公司核心运营表现和流动性，但应作为补充信息，与其他公司类似指标可能不同[34][37]

公司概况 - 业务覆盖10个国家，约有30k名员工，LTM销售额达92亿美元，超90%的LTM销售额来自美国品牌，约85%的LTM销售额通过电子商务实现[7] 发展战略 - 重启增长引擎，打造优秀团队，聚焦现金、生产力、复杂度和间接费用，保障员工安全，维持工厂和配送中心运营，保持财务健康和流动性，应对疫情挑战并推进转型议程[10] 销售增长策略 - 通过创新、电商和社交营销、客户合作、拓展国际市场等方式推动核心销售增长，如缩小美国非大众渠道的分销差距，聚焦关键国家和类别以扩大规模[16][18][20][21] 各业务单元表现 - 食品业务自2019年Q4以来保持核心增长势头，商业业务连续两个季度实现核心销售增长，家电和厨具业务在2020年Q2恢复核心销售增长，书写业务在2020年受疫情影响核心销售暂时承压，但市场份额有所提升[32][35][37][38] 运营改进措施 - 通过提高生产力、优化现金流、降低间接费用和复杂度等方式扩大毛利率，如开展FUEL项目，快速推进SKU合理化，减少间接费用和法律实体数量等[45][48][50][53][61] 数字化转型进展 - 数字技术平台升级进展顺利，已将约60%的美国网站转换到新平台，预计2021年年中完成全部转换，页面加载时间、跳出率和结账完成率有所改善[63][65] 现金流改善情况 - 2019年现金转换周期有所改善，2020年上半年经营现金流较2019年同期增长1.41亿美元，现金转换周期改善超20天[67][70] 长期目标 - 核心销售实现低个位数增长，营业利润率每年提高50个基点，自由现金流生产率超过100%，杠杆比率达到3倍[72] 非GAAP财务指标 - 公司使用非GAAP财务指标解释业绩并进行内部管理，认为这些指标有助于投资者了解公司核心业务表现和流动性，但应作为补充信息，且可能与其他公司的类似指标不同[75][76][79] 财务数据调整 - 对2018年和2019年的毛利率和间接费用进行了重述和调整，以反映商业业务、Mapa/Spontex和Quickie业务的纳入情况[84][90][93]