公司整体财务数据关键指标变化 - 截至2022年1月31日，公司总资产为7.18272亿美元，较2021年10月31日的7.17323亿美元增长0.13%[10] - 2022年前三个月净销售额为2.6704亿美元，较2021年同期的2.30147亿美元增长16.03%[12] - 2022年前三个月净利润为1123.9万美元，较2021年同期的785.2万美元增长43.14%[12] - 2022年前三个月基本每股收益为0.34美元，较2021年同期的0.24美元增长41.67%[12] - 2022年前三个月经营活动使用现金2165.1万美元，较2021年同期的339.5万美元增加537.73%[17] - 2022年前三个月投资活动使用现金736万美元，较2021年同期的518.2万美元增加41.99%[17] - 2022年前三个月融资活动提供现金2085.7万美元，而2021年同期使用现金56.7万美元[17] - 截至2022年1月31日，现金及现金等价物为3171.9万美元，较2021年10月31日的4006.1万美元减少20.82%[10] - 2022年前三个月综合收入为808万美元，较2021年同期的1645.2万美元减少50.89%[14] - 2022年前三个月普通股现金股息为每股0.08美元，与2021年同期持平[12] - 2022年1月31日止三个月净销售额为2.6704亿美元，2021年同期为2.30147亿美元[35] - 2022年1月31日存货总值1.1991亿美元，2021年10月31日为9546.5万美元；存货净值2022年为1.17384亿美元，2021年为9252.9万美元[42] - 2022年1月31日止三个月商誉期初余额为1.49205亿美元，期末余额为1.47793亿美元[43] - 2022年1月31日可摊销无形资产总值为2.24202亿美元，累计摊销1.45452亿美元；2021年10月31日总值为2.25169亿美元，累计摊销1.42759亿美元[44] - 2022年1月31日止三个月无形资产摊销费用为300万美元，2021年同期为340万美元[44] - 基于当前无形资产余额，2022 - 2026财年及以后估计摊销费用总计7875万美元[45] - 2022年1月31日长期债务总额为7752.7万美元，2021年10月31日为5294万美元[46] - 2022年1月31日长期债务净额为7669.1万美元，2021年10月31日为5209.4万美元[46] - 2022年1月31日止三个月净销售额中约40万美元为与关联方客户的交易[37] - 2022年和2021年截至1月31日三个月持续经营业务估计年度有效所得税税率分别为25.3%和26.0%，与美国联邦法定税率21%的差异主要源于离散税项等[58] - 截至2022年1月31日，不确定税务立场负债140万美元，对某些州净营业亏损维持估值备抵130万美元[59][60] - 2022年和2021年1月31日止三个月，其他净收入分别为5.4万美元和19.2万美元[86] - 2022年和2021年1月31日止三个月，公司分配的公司一般和行政费用分别为580万美元和520万美元[87] - 2022年1月31日止三个月，各业务板块净销售总额2.6704亿美元，2021年同期为2.30147亿美元；2022年1月31日总资产7.18272亿美元，2021年10月31日为7.17323亿美元[89] - 截至2022年1月31日，商誉账面价值为147,793千美元，较2021年10月31日的149,205千美元减少1,412千美元[90] - 2022年1 - 3月经营收入为14,126千美元，2021年同期为11,835千美元；2022年净收入为11,239千美元，2021年同期为7,852千美元[91] - 2022年1 - 3月基本每股收益为0.34美元，稀释后每股收益为0.34美元；2021年同期基本每股收益为0.24美元，稀释后每股收益为0.24美元[93] - 2022年1月31日止三个月与2021年同期相比，净销售额2.67亿美元，增长3690万美元，增幅16%；净利润1120万美元，增长330万美元，增幅42%[116] - 2022年1月31日止三个月与2021年同期相比，利息费用减少20万美元，降幅29%；所得税费用减少100万美元，降幅29%[116] - 2022年1月31日结束的三个月，经营活动使用现金2170万美元，较2021年同期增加1830万美元[138] - 2022年1月31日结束的三个月，投资活动使用现金740万美元，较2021年同期增加220万美元[139] - 2022年1月31日结束的三个月，融资活动提供现金2090万美元，包括净债务借款2480万美元，部分被支付给股东的260万美元股息和支付的140万美元工资税抵消[140] - 2022年和2021年1月31日结束的三个月，公司分别汇回国外收益120万美元和100万美元，截至2022年1月31日，国外现金余额为900万美元[141] 各业务线数据关键指标变化 - 2022年1月31日止三个月与2021年同期相比，北美门窗业务净销售额1.466亿美元，增长1850万美元，增幅14%；运营收入1210万美元，增长90万美元，增幅8%[117] - 2022年1月31日止三个月与2021年同期相比，欧盟门窗业务净销售额5890万美元，增长980万美元，增幅20%；运营收入780万美元，减少40万美元，降幅5%[121] - 2022年1月31日止三个月与2021年同期相比，北美橱柜组件业务净销售额6240万美元，增长840万美元，增幅16%；运营亏损130万美元，增加120万美元，增幅1200%[124] - 2022年1月31日止三个月与2021年同期相比，未分配公司及其他业务净销售额 - 90万美元，增长20万美元，增幅18%；运营亏损450万美元，减少300万美元，降幅40%[128] 信贷安排相关情况 - 公司于2018年10月18日修订并延长信贷安排，获得3.25亿美元的循环信贷安排，期限至2023年10月18日[47] - 2021年12月28日公司对信贷安排进行第二次修订，修改“资本租赁”定义，实施担保隔夜融资利率等规定，2023年6月前仍使用1个月伦敦银行同业拆借利率加适用利差[48] - 信贷安排适用利差和承诺费根据综合杠杆比率分四个定价级别，违约时未偿还借款按违约利率计息，比适用年利率高2%[50] - 信贷安排提供增量循环信贷承诺，最低本金1000万美元，最高1.5亿美元，还可通过摆动信贷功能借款，最高1500万美元或循环信贷承诺较低者[51] - 信贷安排要求综合利息覆盖率不低于2.25:1，综合杠杆比率不高于3.25:1，限制公司部分业务交易，部分限制在总杠杆率不高于2.75:1且可用流动性超过2500万美元时不生效[52][53] - 截至2022年1月31日，公司信贷安排下未偿还借款6300万美元（扣除未摊销债务发行成本50万美元），未偿还信用证450万美元，主要在融资租赁和其他债务下未偿还1500万美元，2018年信贷安排可用额度2.575亿美元，未偿还借款年利率1.36%，2022年和2021年截至1月31日三个月加权平均借款利率分别为1.35%和1.56%[54] - 公司维持3.25亿美元的循环信贷安排，2023年到期，2022年1月31日止三个月适用利率为LIBOR + 1.25%[134] - 截至2022年1月31日，公司有现金及等价物3170万美元，信贷安排下未偿还金额6300万美元，未偿还信用证450万美元，融资租赁及其他债务未偿还金额1500万美元，信贷安排下可用金额2.575亿美元[135] 养老金及福利计划相关情况 - 公司非缴费型单一雇主确定受益养老金计划，2022年和2021年截至1月31日三个月净定期养老金成本分别为 - 7.9万美元和 - 5.3万美元，2021年9月出资50万美元，2022财年预计无需出资[56] - 截至2022年1月31日和2021年10月31日，补充福利计划负债约290万美元，递延薪酬计划负债约340万美元[57] 股权奖励相关情况 - 2022年截至1月31日三个月非归属受限股票奖励活动中，10月31日非归属216400股，授予84400股，归属84200股，1月31日非归属216600股，归属受限股票奖励总加权平均授予日公允价值2022年和2021年分别为110万美元和90万美元，截至1月31日未确认薪酬成本300万美元，预计在剩余加权平均归属期2.4年确认[71] - 2022年1月31日止三个月，股票期权期初数量218,304份，行权2,750份，注销/到期500份，期末数量215,054份，加权平均行权价19.37美元，加权平均剩余合约期限3.2年，总内在价值52万美元[73] - 2022年和2021年1月31日止三个月，非员工董事分别获授33,579和28,826份受限股票单位，授予日公允价值分别为每股22.54美元和18.79美元；截至2022年1月31日，有21,774份非归属受限股票单位[75] - 2019 - 2021年授予的绩效股份数量分别为55,900、65,300和80,900份，授予日公允价值分别为19.40、20.68和22.54美元；2021年12月，18.3万份绩效股份归属，现金结算支付380万美元[77][78] - 2019 - 2021年授予的绩效受限股票单位数量分别为35,000、38,400和50,900份，授予日公允价值分别为19.40、20.68和21.06美元；2022年1月31日止三个月，87,919份绩效受限股票单位归属[80] - 2022年和2021年1月31日止三个月，销售、一般和行政费用中与各类股权奖励相关的费用分别为288.6万美元和444.2万美元[83] - 2022年1月31日止三个月，库存股期初余额3,998,725股，授予受限股票奖励减少84,400股，绩效受限股票单位归属减少87,919股，股票期权行权减少2,750股，期末余额3,823,656股[85] 行业市场预测相关情况 - 2022年和2023年日历年住房开工量预计为160万套[111] - 2021年日历年总窗户发货量预计增长约9%，2022年预计增长约6%，2023年预计增长约2% [111] - 2022年新建筑窗户发货量预计增长约5%，R&R发货量预计增长约6% [111] - 2021年美国住宅半定制橱柜需求预计增长9%，2022年预计增长4% [111] 公司业务运营相关情况 - 公司有三个可报告业务板块，分别为北美门窗、欧洲门窗和北美橱柜组件，另有未分配公司及其他项目[87] - 公司有三个可报告业务部门：北美门窗、欧洲门窗和北美橱柜组件[105] - 公司继续投资有机增长计划，并评估业务收购以扩大业务版图[104] - 公司受COVID - 19疫情影响，虽持续运营但可能因疫情局部热点导致临时停产[106][107][108][109] - 2021年10月31日止年度，英国业务销售额约占公司总销售额的20%[114] 其他相关情况 - 2021年12月，董事会批准最高7500万美元的股票回购计划[136] - 基于2022年1月31日的可变利率债务余额，利率假设变动1.0%，每年可能导致约60万美元的额外税前费用或信贷计入净收入[148] - 截至2021年10月31日和2022年1月31日，合并资产负债表上无相应的外汇衍生品记录[149] - 公司购买PVC作为乙烯基挤出产品的主要原材料，通过树脂调整器与客户和供应商分担价格变化，长期PVC价格风险有所缓解，但存在短期波动风险[150] - 公司对使用石油基原材料的产品调整价格，以抵消成本波动，该计划基于布伦特原油90天平均价格每月调整，长期石油基原材料价格上涨风险显著降低[151] - 截至2022年1月31日，公司披露控制和程序有效[154] - 最近一个财季，财务报告内部控制无重大变化[155]

财务数据和关键指标变化 - 2021年第四季度和全年净销售额分别增长14.2%和25.9%，主要因各产品线和经营部门需求改善，以及原材料成本通胀转嫁带来的价格上涨 [4] - 2021年第四季度净收入为2090万美元，摊薄后每股收益0.62美元；2020年同期净收入为2220万美元，摊薄后每股收益0.67美元。2021财年净收入为5700万美元，摊薄后每股收益1.70美元；2020财年净收入为3850万美元，摊薄后每股收益1.17美元 [6] - 2021年第四季度调整后净收入为2080万美元，摊薄后每股收益0.62美元；2020年同期调整后净收入为2200万美元，摊薄后每股收益0.67美元。2021财年调整后净收入为5860万美元，摊薄后每股收益1.75美元；2020财年调整后净收入为4070万美元，摊薄后每股收益1.24美元 [7] - 2021年第四季度调整后EBITDA降至3730万美元，降幅5.3%；2021年全年调整后EBITDA增至1.268亿美元，增幅21.3% [8] - 2021年经营活动提供的现金为7860万美元，2020年为1.008亿美元；2021年自由现金流为5460万美元，2020年为7510万美元，下降主要因营运资金增加 [10] - 截至2021年10月31日，净债务与过去12个月调整后EBITDA的杠杆比率降至0.1倍，较2020财年末降低0.5倍 [12] 各条业务线数据和关键指标变化 北美门窗业务 - 第四季度收入1.563亿美元，同比增长10.1%，主要因各产品线需求强劲，以及指数定价、附加费和永久性价格上涨 [24] - 第四季度调整后EBITDA为2020万美元，同比下降15%，因材料成本增加、医疗成本正常化和SG&A费用增加 [25] - 全年收入5.783亿美元，调整后EBITDA为7540万美元，利润率较上年下降20个基点 [27] 欧洲门窗业务 - 第四季度收入6970万美元，同比增长22.7%，剔除外汇影响后增长17.6%，因英国和欧洲大陆需求强劲及价格上涨 [28] - 第四季度调整后EBITDA为1200万美元，同比下降10.1%，因材料通胀、SG&A费用正常化和激励费用增加 [29] - 全年收入2.516亿美元，调整后EBITDA为5000万美元，利润率较上年扩大160个基点 [29] 北美橱柜组件业务 - 第四季度净销售额6660万美元，同比增长15.9%，因需求强劲、指数定价和永久性价格上涨 [30] - 第四季度调整后EBITDA为540万美元，同比增长16.3%，因销量增加、定价行动、木材产量提高和费用正常化 [31] - 全年收入2.461亿美元，调整后EBITDA为1420万美元，分别增长17.1%和22.5%，利润率扩大约30个基点 [32] 各个市场数据和关键指标变化 - 北美市场，第三方Ducker数据显示2022年窗户出货量较2021年有低个位数增长，约2%以上 [53] - 欧洲市场，客户预测2022年销量与上年基本持平，但基数较高 [55] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将继续评估创造股东价值的机会，董事会授权了7500万美元的股票回购计划，将在公开市场择机执行 [34] - 公司在英国的乙烯基挤出业务将增加混合和搅拌产能；评估屏幕市场，计划扩大地理覆盖范围；在德国的间隔器业务增加橡胶挤出产能 [67][68] - 公司在北美乙烯基挤出业务拓展轻部件生产，如围栏柱和乙烯基围栏组件，已证明是可靠供应商 [71] - 行业竞争方面，因规模较大，公司在获取原材料方面表现与竞争对手相当或更好；市场上各企业都面临通胀和供应挑战，主要保护客户基础，未出现激进抢占份额的情况 [63][64] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2021年公司面临新冠疫情和供应链压力与中断挑战，但需求强劲，运营和营运资金管理改善带来了良好业绩 [19][20] - 2022年需求环境乐观，客户积压订单创纪录，住房和R&R市场有利，但供应链和货运不确定性是主要挑战，因此暂不提供具体财务指引 [35][37] - 预计2022年第一季度净销售额有中个位数增长，主要因价格上涨，但利润率将承压；全年有望实现利润率扩张，且集中在下半年 [14][13] 其他重要信息 - 未分配的公司和SG&A成本在2021年第四季度较上年同期减少210万美元，全年为1280万美元，恢复到正常水平 [33] - 公司业务有季节性，每年第一季度通常是低谷，下半年贡献大部分收益和自由现金流 [15] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 第四季度收入增长中价格调整和销量的贡献分别是多少 - 与以往季度不同，第四季度价格/附加费是收入增长的主要驱动力，不过销量也有所增长 [42] 问题2: 各业务板块若没有供应链和物流问题，潜在需求及增长情况如何 - 目前各产品线需求强劲，但部分客户因员工工作时长问题调整订单计划，难以确定潜在增长情况；各客户积压订单显著增长，有大量潜在需求 [47][50] 问题3: 基于2021年的价格上涨，若2022年不涨价且销量持平，收入增长情况如何 - 仅从价格角度看，若销量持平，收入可能有低个位数增长，受价格上涨时间影响 [51][52] 问题4: 2022年北美和欧洲窗户市场的展望 - 北美市场，第三方Ducker数据显示2022年窗户出货量较2021年有低个位数增长，约2%以上；欧洲市场，客户预测2022年销量与上年基本持平，但基数较高 [53][55] 问题5: 2022年资本支出预期和股票回购时间安排 - 2022年资本支出预计与2021年指导范围（3000 - 3500万美元）相当；股票回购将择机进行，若认为股票被低估，可能在未来几年加大回购力度 [59][60] 问题6: 2021财年26%的收入增长中价格和销量的贡献分别是多少 - 全年来看，销量贡献大于价格，26%的增长中约15% - 20%来自销量 [62] 问题7: 公司在供应链方面与竞争对手相比表现如何，市场定价情况怎样 - 因规模较大，公司在获取原材料方面表现与竞争对手相当或更好；市场上各企业都面临通胀和供应挑战，主要保护客户基础，未出现激进抢占份额的情况 [63][64] 问题8: 公司是否有产能扩张计划，闲置资产利用情况如何 - 公司将继续推进在英国乙烯基挤出业务的混合和搅拌产能项目；评估屏幕市场，计划扩大地理覆盖范围；在德国间隔器业务增加橡胶挤出产能；北美乙烯基挤出业务拓展轻部件生产，如围栏柱和乙烯基围栏组件，已取得积极成果 [67][68][71] 问题9: 围栏业务的市场规模和机会如何 - 公司进入该领域时间较短，暂无法提供具体规模和目标，未来会提供更多指引；围栏行业产能紧张，公司可发挥乙烯基挤出专长提供帮助 [72][73] 问题10: 欧洲和美国业务的供应链和货运情况有何不同 - 欧洲和美国业务的供应链情况相似，但欧洲物流更复杂；国际运输增加了额外压力；欧洲最大的硅供应商位于欧洲大陆，提供了一定稳定性 [77][78] 问题11: 与客户相比，公司的供应链挑战如何 - 公司与客户建立了长期合作关系，通过合作共同应对供应链问题；劳动力市场竞争仍限制客户内部采购能力 [79][80] 问题12: 围栏柱产品的生产特点及与窗户型材生产的对比 - 窗户型材生产复杂，每个客户需求不同；围栏柱相对简单，生产运行时间长，更适合连续挤出工艺，工厂员工更愿意生产围栏柱 [83] 问题13: 围栏业务的分销渠道要求和挑战有哪些 - 公司目前是围栏业务的原始设备供应商，销售给制造商和分销商，无面向消费者的终端分销；与窗户制造商的分销情况相似 [86] 问题14: 围栏业务的区域分销限制如何 - 围栏市场竞争具有区域性，但公司产品销售覆盖全国 [88] 问题15: 第一季度和全年的收入和利润率情况如何 - 预计第一季度净销售额有中个位数增长，但利润率将承压；全年有望实现利润率扩张 [90][93] 问题16: 运输方面面临的问题是成本上涨还是运输资源获取困难 - 运输面临成本通胀压力，如燃油附加费和运费上涨；同时也存在运输资源获取问题，如卡车司机爽约导致货物无法按时运输 [96][97] 问题17: 作为组件供应商，产品运输与客户的关系如何 - 屏幕业务运输受影响较小，公司通常控制自有货运；运输问题主要集中在间隔器和乙烯基挤出产品 [99][100] 问题18: 成本指数的滞后时间是多久 - 成本指数滞后时间通常为60 - 90天，橱柜业务滞后时间最长 [101][103] 问题19: 如何考虑成本回收与利润率中性的关系 - 过去几个月原材料价格上涨，公司有时未能完全赶上通胀速度，未来需更积极主动，至少实现利润率中性；预计下半年通胀环境有所稳定，公司可赶上成本指数 [104][106]

财务风险相关 - 假设利率变动1.0%，公司运营结果将产生约40万美元的税前费用或信贷[175] - 公司国际业务面临外汇风险，主要涉及欧元、英镑和加元波动[176] - 2016年英国脱欧公投后，公司受英镑汇率波动和原材料供应链延迟影响[177] 原材料与成本应对相关 - 公司购买PVC作为乙烯基挤出产品的主要原材料，通过树脂调整器分担价格变化[178] - 公司对多数使用石油基原材料的产品进行定价调整，以抵消成本波动[179] - 北美橱柜组件业务在多数客户协议中包含价格指数条款，以应对硬木产品价格波动[180] 审计意见相关 - 审计机构认为公司财务报表在所有重大方面公允反映了财务状况和经营成果[184] - 审计机构对公司截至2021年10月31日的财务报告内部控制发表无保留意见[185] - 审计机构将北美橱柜组件业务报告单元的商誉减值评估确定为关键审计事项[189] - 审计机构认为公司截至2021年10月31日在所有重大方面保持了有效的财务报告内部控制[194] - 截至2021年10月31日，公司财务报告内部控制有效[203] 财务数据关键指标变化 - 2021年10月31日，公司总资产71.7323亿美元，较2020年的69.1585亿美元增长3.72%[207] - 2021年10月31日，公司总负债29.7541亿美元，较2020年的33.5826亿美元下降11.39%[207] - 2021年10月31日，公司股东权益41.9782亿美元，较2020年的35.5759亿美元增长17.99%[207] - 2021财年净销售额10.72149亿美元，较2020年的8.51573亿美元增长25.90%[209] - 2021财年净利润5698万美元，较2020年的3849.6万美元增长48.01%[209] - 2021财年基本每股收益1.72美元，较2020年的1.18美元增长45.76%[209] - 2021财年综合收益6823.4万美元，较2020年的3928.9万美元增长73.67%[211] - 2021财年现金股息每股0.32美元，与2020年和2019年持平[209] - 2021财年加权平均普通股基本股数3319.3万股，较2020年的3268.9万股增长1.54%[209] - 2018 - 2021年股东权益分别为3.95222亿美元、3.30187亿美元、3.55759亿美元和4.19782亿美元[214] - 2019 - 2021年净利润分别为 - 4673万美元、3849.6万美元和5698万美元[214][216] - 2019 - 2021年经营活动提供的现金分别为9637.2万美元、1.00796亿美元和7858.8万美元[216] - 2019 - 2021年投资活动使用的现金分别为2355.9万美元、2522.4万美元和1870.8万美元[216] - 2019 - 2021年融资活动使用的现金分别为7126.4万美元、5512.2万美元和7186.1万美元[216] - 2019 - 2021年现金及现金等价物净增减分别为186.5万美元、2075.3万美元和 - 1156万美元[216] - 2019 - 2021年末现金及现金等价物分别为3086.8万美元、5162.1万美元和4006.1万美元[216] - 2021、2020、2019财年净销售额分别为10.72149亿美元、8.51573亿美元、8.93841亿美元[233] - 2021财年无客户提供超过10%的合并净销售额，2020财年有一个客户提供超过10%的合并净销售额[235] - 2021年10月31日应收账款净额为108,309千美元，2020年为88,287千美元[278] - 2021年10月31日存货净额为92,529千美元，2020年为61,181千美元[279] - 2021年10月31日物业、厂房及设备净额为178,630千美元，2020年为184,104千美元；2021 - 2019年折旧费用分别为2880万美元、3180万美元和3430万美元[281] - 2021年10月31日租赁资产总额为69,629千美元，2020年为67,433千美元；2021年租赁成本总额为12,834千美元，2020年为11,352千美元[289] - 2021年10月31日，经营租赁加权平均剩余租赁期限为7.7年，融资租赁为15.1年；经营租赁加权平均折现率为3.23%，融资租赁为3.72%[291] - 2021年10月31日商誉余额为149,205千美元，2020年为146,154千美元；2019年记录与北美橱柜组件部门相关的减值费用7460万美元[292] - 2021年10月31日可辨认无形资产总额为225,169千美元，累计摊销为142,759千美元；2020年总额为232,135千美元，累计摊销为139,067千美元[294] - 2021 - 2019年分别退休全额摊销的可辨认无形资产990万美元、30万美元和30万美元[294] - 2021年信用损失备抵余额为340千美元，2020年为161千美元，2019年为393千美元[278] - 2021年存货储备余额为2,936千美元，2020年为6,484千美元，2019年为3,790千美元[279] - 2019 - 2021年可辨认无形资产摊销费用分别为1530万美元、1430万美元和1280万美元，预计2022 - 2026年及以后摊销费用总计8241万美元[295] - 2021年和2020年10月31日应计负债分别为5615.6万美元和3828.9万美元[298] - 2021年和2020年10月31日长期债务分别为5209.4万美元和11672.8万美元[299] - 2021年和2020年10月31日养老金计划预计福利义务分别为4237.9万美元和4482.5万美元，计划资产公允价值分别为3764.2万美元和3412万美元[314] - 2021年和2020年10月31日累计综合损失中净精算损失分别为450万美元和990万美元[314] - 2021年和2020年10月31日累计福利义务分别为4240万美元和4480万美元[316] - 2019 - 2021年净定期福利成本分别为323.3万美元、101.9万美元和1.1万美元[317] - 2019 - 2021年计划资产和预计福利义务在其他综合损失中确认的变动分别为657.2万美元、37.6万美元和 - 547.7万美元[317] - 2021 - 2019年养老金福利计算假设中，2021年折现率为2.77%（计算福利义务）和2.60%（计算净定期福利成本），2020年分别为3.22%和3.10%，2019年分别为3.10%和4.44%；2019年薪酬增长率假设为3.00%；2021 - 2019年计划资产预期回报率分别为6.00%、6.50%、6.50%[318] - 2021年末目标资产配置中，权益证券占60.0%，固定收益占40.0%；实际资产配置中，权益证券占51.0%，固定收益占49.0%；2020年末权益证券实际占比60.0%，固定收益占40.0%[321] - 2021年和2020年10月31日计划资产公允价值测量中，2021年权益证券为1.8952亿美元，固定收益为1.8390亿美元，总计3.7642亿美元；2020年权益证券为1.8344亿美元，固定收益为1.2244亿美元，总计3.4120亿美元[321] - 2021 - 2019财年，公司养老金总缴款分别为0.5百万美元、3.7百万美元和0.7百万美元[324] - 预计2022 - 2026年及2027 - 2031年养老金福利支付分别为289.9万美元、250.6万美元、241.1万美元、242.7万美元、236.3万美元和1043万美元，总计2303.6万美元[327] - 2021 - 2019年，公司对两个定额供款计划的缴款分别约为630万美元、480万美元和270万美元[328] - 2021年和2020年10月31日，补充福利计划负债分别约为290万美元和260万美元，递延薪酬计划负债分别约为340万美元和330万美元[329] - 2021 - 2019年所得税费用分别为2311.4万美元、1180.4万美元和1077.6万美元[330] - 2021 - 2019年有效税率分别为28.9%、23.5%和 - 30.0%，联邦法定税率均为21.0%[332] - 2021年和2020年公司分别从国际业务汇回2840万美元和3190万美元外国收益[335] - 2021年10月31日，公司净递延所得税负债为2.1965亿美元，2020年为1.9116亿美元[336] - 2021年10月31日，州经营亏损结转总额为2800万美元，大部分亏损将于2025年开始到期[336] - 2021年、2020年和2019年，公司未确认所得税利益分别为138.8万美元、52.2万美元和55.6万美元[339] - 2021年和2020年，公司根据采购安排分别支付990万美元和900万美元，这些义务在2021年和2020年10月31日分别为2340万美元和2240万美元[344] - 公司预计到2025年2月，资产报废义务将达到230万美元[345] 业务板块相关 - 公司业务分为北美门窗、欧洲门窗和北美橱柜组件三个可报告业务板块[218] 会计政策相关 - 公司按美国公认会计原则编制合并财务报表，合并全资子公司并消除公司间销售和交易[220] - 公司在产品转移给客户时确认销售收入，估计销售退回和保修准备金[222][225] - 公司将运输和处理服务作为履行服务核算，相关成本计入销售成本[228] - 公司在有未履行的履约义务且已收到对价时记录递延收入，但金额不重大[229] - 公司按成本与可变现净值孰低记录存货，采用先进先出法估值[238] 商誉减值相关 - 2019财年记录了总计7460万美元的商誉减值费用，使NA橱柜组件运营部门的商誉余额从1.137亿美元降至3910万美元[249] - 2021年8月31日年度测试时，NA橱柜组件运营部门和欧盟门窗运营部门的报告单元公允价值分别超过账面价值约17.6%和113.6%，无需减值[251] 法规评估相关 - 公司对UNICAP法规、《CARES法案》、《CAA法案》和《美国救援计划》进行评估，确定对合并财务报表无重大影响[261] 衍生合约相关 - 公司使用财务和商品衍生合约管理外汇汇率和铝价波动风险，未指定为现金流量套期，损益计入当期损益[262] 所得税相关 - 2021、2020和2019财年，公司支付的利息现金分别为1,993千美元、4,715千美元和9,020千美元[273] - 2021、2020和2019财年，公司支付的所得税现金分别为22,160千美元、12,118千美元和5,081千美元[273] - 2021、2020和2019财年，公司收到的所得税退款现金分别为381千美元、352千美元和1,020千美元[273] - 2021、2020和2019财年，公司应付账款和应计负债中资本化支出的增加额分别为1,124千美元、2,370千美元和2,897千美元[273] - 公司对递延所得税资产进行可收回性评估，认为扣除已记录的估值备抵后可全部实现[259] 疫情影响相关 - 公司为应对COVID - 19疫情采取措施，可能需修订某些会计估计和判断，或对财务状况和经营成果产生重大不利影响[253][255] 股票激励相关 - 截至2021年10月31日，公司认为2018年12月授予的183,000份绩效股票奖励可能会归属[267] - 截至2021年10月31日，公司认为2018年12月授予的87,919股绩效受限股票单位可能会归属[270] - 2020计划下授权授予的普通股总数为313.9895万股[356] - 2021年、2020年和2019年，归属的限制性股票奖励的总加权平均授予日公允价值分别为90万美元、110万美元和130万美元[359] - 截至2021年10月31日，与未摊销限制性股票奖励相关的未确认补偿成本总计150万美元，预计在剩余加权平均1.8年内确认[359] - 2021年、2020年和2019年，非归属股票期权分别为21

财务数据和关键指标变化 - 2021年第三季度净销售额为2.799亿美元，较2020年第三季度的2.121亿美元增长32%，主要因各产品线和经营部门需求增加，以及原材料成本通胀转嫁带来的价格上涨 [4] - 2021年7月31日止三个月净收入为1370万美元，摊薄后每股收益0.41美元，2020年同期分别为1080万美元和0.33美元，增长主要源于销量增加和经营杠杆改善，但被本季度较高的税收、通胀压力和SG&A增加部分抵消 [6][7] - 本季度调整后EBITDA增长18.8%，达到3290万美元，2020年同期为2770万美元，增长主要源于销量增加带来的经营杠杆提升 [10] - 2021年7月31日止三个月经营活动提供的现金为1850万美元，2020年同期为4510万美元；本季度自由现金流为1230万美元，2020年第三季度为4070万美元，较低的自由现金流主要因库存余额增加 [11] - 截至2021年7月31日，年初至今经营活动提供的现金为4740万美元，2020年同期为4760万美元；年初至今自由现金流为3140万美元，2020年同期为2690万美元 [14] - 截至2021年7月31日，净债务与过去12个月调整后EBITDA的杠杆比率改善至0.2倍 [15] 各条业务线数据和关键指标变化 北美门窗业务 - 第三季度收入1.478亿美元，较上年同期增长约21%，优于2021年6月30日止日历季度Ducker窗户出货量14.2%的增长，主要因各产品线需求强劲、纱窗业务份额增加、乙烯基挤出资产产能利用率提高以及指数和附加费定价上涨 [31][32] - 本季度调整后EBITDA为1830万美元，较上年同期增长约2.4%，主要因销量相关的经营杠杆、年度定价调整实施、运营改善和较低的SG&A，但被指数定价的时间滞后和较高的加班利用率抵消 [33] - 2021财年前九个月，该业务收入4.221亿美元，调整后EBITDA为5520万美元，同比分别增长23.6%和38.1%，调整后EBITDA利润率较2020财年前九个月扩大约340个基点 [34] 欧洲门窗业务 - 第三季度收入7110万美元，较上年增加3280万美元，约86%，排除外汇影响后约为68%，因去年5月部分欧洲工厂关闭 [35] - 本季度调整后EBITDA为1440万美元，较上年增加670万美元，主要因去年疫情影响、销量相关的经营杠杆和定价行动抵消了通胀压力 [37] - 年初至今，收入1.819亿美元，调整后EBITDA为3800万美元，利润率较去年前九个月扩大约540个基点 [37] 北美橱柜组件业务 - 第三季度净销售额6190万美元，较上年增加1000万美元，约19%，主要因有利的指数定价和高订单需求 [38] - 本季度调整后EBIT为250万美元，较上年减少60万美元，主要因合同定价指数的时间滞后对利润率造成压力，但较高销量带来的经营杠杆和某些产品的额外价格上涨部分抵消了通胀影响 [38][39] - 年初至今，时间滞后影响调整后EBITDA 640万美元，若调整通胀影响，该业务利润率年初至今将扩大约400个基点，运营改善和销量相关的杠杆收益有助于抵消与时间相关的材料影响 [40] 各个市场数据和关键指标变化 - 北美市场，门窗需求依然强劲，供应链压力导致客户积压订单增加，终端消费者交货时间延长；橱柜组件需求也持续强劲，行业平均积压天数从上年的37.7天升至66.9天 [22][23] - 欧洲市场，尽管夏季通常因假期旅行需求略有下降，但英国和欧洲对公司产品的需求仍持续强劲，玻璃短缺限制了欧洲和英国窗户制造商的产量，这一趋势预计将持续到财年末 [24] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 短期内，公司将继续专注于偿还债务和积累现金，同时评估潜在的战略收购机会，以促进增长和提升利润率 [42][43] - 公司正在评估2022财年的资本配置战略，预计2022年资本支出可能会增加，以支持增长计划 [87] - 公司考虑在橱柜业务中增加新设施，目前正在进行选址工作 [83] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对产品需求前景保持乐观，但预计通胀、劳动力成本和供应链挑战将在今年第四季度继续对利润率造成压力，公司将通过指数定价、附加费和价格上涨将这些成本转嫁给客户，但存在时间滞后 [16] - 尽管面临短期供应和通胀压力，公司的季度和年初至今的收入、净收入、调整后EBITDA和每股收益仍超过2020年，公司有信心利用各种途径为股东创造价值，对未来持乐观态度 [44] 其他重要信息 - 2021年6月10日，英国税率从19%提高到25%，将于2023年4月1日或之后的纳税年度生效，公司在第三季度按新税率重新计量了将于2023年转回的递延税项资产和负债，预计今年税率约为28% [8][9] - 公司重申2021财年净销售额指引约为10.4亿 - 10.6亿美元，调整后EBITDA为1.25亿 - 1.3亿美元 [17] - 德国海因斯贝格工厂7月下旬因洪水受灾，但在14天内恢复满负荷运营，未影响客户，预计成本影响约30万美元，无实际收入损失，只是订单推迟 [20][21][106] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 关键投入和供应链限制情况，以及飓风艾达的早期迹象 - 北美门窗业务中，化学相关产品的定价和供应问题仍较严重，乙烯裂解厂相关产品持续面临通胀压力；飓风艾达影响尚不确定，供应基地设施未受影响，但物流和运输能力仍在评估中；硬木价格通胀率似乎在放缓；欧洲情况基本不变 [50][51][52] 问题2: 基于今年至今或计划的价格上涨，对2022财年营收增长的影响 - 公司仍在评估2022年前景，因价格上涨包括结构性价格和附加费，且与通胀相关，若价格下降，营收可能受负面影响，目前无法给出准确预测，但预计若通胀缓和，2022年盈利能力将改善 [53][54] 问题3: 公司杠杆率低且现金充裕，是否会更积极进行股票回购 - 公司短期战略是继续偿还债务和积累现金，因可能存在潜在并购机会；虽认为公司股价被低估，但股票流通量低，股票回购优先级较低，若有合适机会，董事会仍有授权进行回购 [56][57][58] 问题4: 北美门窗业务的利润率挑战排序 - 目前最大挑战是树脂和硅胶等受原料价格驱动的产品，短期内财务方面比劳动力问题影响更大 [65] 问题5: 飓风艾达对墨西哥湾沿岸的潜在影响 - 主要供应商设施未受影响是好消息，但港口和物流链仍有拥堵，短期内获取材料可能有困难，但预计对供应的长期影响不大 [66] 问题6: 除指数定价外，公司将价格上涨转嫁给客户以抵消劳动力成本的能力和信心 - 公司已推动价格上涨以抵消劳动力成本，这是结构性变化，客户和供应商都在适应新的劳动力市场；公司目标是保持利润率中性，与客户坦诚沟通，且已成功实现价格上涨 [68] 问题7: 北美门窗业务因行业挑战损失的销量或营收，以及需求的可见性和前景 - 由于客户发货能力受安装劳动力、其他组件供应等多种因素影响，难以评估损失的营收；但从长期看，这将延长行业周期，公司对市场前景仍持乐观态度 [76][77] 问题8: 门窗业务产品销售组合是否有重大变化，是否从高品质节能窗安装中受益 - 公司间隔条产品从入门级到高端都有，各产品线需求都很强劲，表明新建筑和维修改造市场都很活跃，订单交付时间延长也反映了客户和建筑商满足安装需求的能力受限 [78] 问题9: 橱柜业务中，客户对采购趋势的看法，公司承接更多市场份额的能力，以及定价能力和未来价格追赶情况 - 公司承接更多业务量的能力取决于招聘劳动力的成功与否，目前机器产能充足，招聘调整初见成效；公司有定价权，但需考虑市场情况，与客户保持合作；公司正在考虑增加新的橱柜设施，目前处于选址阶段 [81][82][83] 问题10: 今年大宗商品价格上涨带来的价格/成本压力，明年利润率提升是否需要价格回落或稳定 - 今年公司一直在追赶价格上涨，原材料价格至少稳定将有帮助，但真正改善利润率需要价格下降；预计今年底到明年初价格将稳定，明年盈利能力将更好，需求也很强劲 [84] 问题11: 公司承接更多业务量的能力是针对所有业务还是仅橱柜业务，以及资本支出是否需要增加 - 关于承接更多业务量，橱柜业务主要受劳动力驱动，北美门窗业务中纱窗部分部分受劳动力和新市场开拓影响，整体增长受原材料获取能力限制；预计2022年资本支出可能因增长计划而增加，公司现金流量支持这一计划，有利于实现良好增长 [86][87] 问题12: 如何考虑未来库存的增量投资 - 预计库存会增长，目前公司会尽可能获取原材料，目标是建立一定水平的成品库存以提高填充率和减少积压订单，这将是2022年和可能2023年的现金使用方向之一 [88] 问题13: 公司积压订单减少到正常水平的时间预期 - 由于缺乏可见性，预计整个行业需要12 - 18个月才能减少积压订单，这一现象将延长行业周期数年 [89] 问题14: 请说明北美乙烯基挤出业务价格合同的指数情况，以及与2012 - 2013年周期的差异 - 北美乙烯基挤出业务的指数基于CDI，根据客户不同，约80%的指数涨跌会转嫁给客户，公司承担一定比例；管理层无法提供2012 - 2013年的详细情况 [94][95][96] 问题15: 橱柜业务中预计收回的640万美元成本通胀是否准确，以及业务中价格和销量的占比情况 - 预计收回的640万美元成本通胀准确，这是由于指数时间滞后造成的，未来会在收入和利润中体现；硬木定价基于明确简单的指数，与销量相关，价格因素占主导 [97][98][100] 问题16: 公司如何考虑资本部署与资本成本和回报的关系，为何继续在橱柜业务投资 - 公司从整体上考虑资本部署，过去几年公司的投资资本回报率已显著高于平均资本成本，未来将继续根据这些指标评估所有机会 [102][103] 问题17: 德国洪水对营收的量化影响，以及营收和EBITDA指引的趋势 - 公司通过库存满足了需求，有一两周的延迟，成本影响约30万美元，无实际收入损失，只是订单推迟；营收预计趋向指引范围上限，EBITDA预计趋向指引范围下限，主要考虑通胀和劳动力等因素 [106][108]

公司整体财务数据关键指标变化 - 截至2021年7月31日，公司总资产为7.19192亿美元，较2020年10月31日的6.91585亿美元增长4%[10] - 2021年第三季度净销售额为2.79877亿美元，较2020年同期的2.12096亿美元增长32%；前九个月净销售额为7.80381亿美元，较2020年同期的5.96168亿美元增长31%[12] - 2021年第三季度净利润为1367.9万美元，较2020年同期的1083.3万美元增长26%；前九个月净利润为3608.2万美元，较2020年同期的1634.4万美元增长121%[12] - 2021年前九个月经营活动产生的现金流量为4743.5万美元，2020年同期为4756.1万美元，基本持平[17] - 2021年前九个月投资活动使用的现金流量为1286.8万美元，较2020年同期的2054.2万美元减少37%[17] - 2021年前九个月融资活动使用的现金流量为4348万美元，较2020年同期的1739.4万美元增加150%[17] - 截至2021年7月31日，现金及现金等价物为4366.3万美元，较期初的5162.1万美元减少15%[10][17] - 2021年第三季度基本每股收益为0.41美元，前九个月为1.09美元；2020年同期分别为0.33美元和0.50美元[12] - 2021年第三季度稀释每股收益为0.41美元，前九个月为1.08美元；2020年同期分别为0.33美元和0.50美元[12] - 2021年第三季度现金股息每股0.08美元，前九个月为0.24美元，与2020年同期持平[12] - 截至2021年7月31日的九个月，公司净收入分别为785.2万美元、1455.1万美元和1367.9万美元[18] - 截至2020年7月31日的九个月，公司净收入分别为1万美元、550.1万美元和1083.3万美元[20] - 2021年1 - 7月，公司普通股股息均为每股0.08美元，各期股息支出分别为263.7万美元、269.3万美元和268.7万美元[18] - 2020年1 - 7月，公司普通股股息均为每股0.08美元，各期股息支出分别为265.9万美元、262.8万美元和262.3万美元[20] - 截至2021年7月31日，公司股东权益为4.05389亿美元[18] - 截至2020年7月31日，公司股东权益为3.39938亿美元[20] - 截至2021年7月31日的三个月和九个月，公司净销售额分别为2.79877亿美元和7.80381亿美元，而2020年同期分别为2.12096亿美元和5.96168亿美元[35] - 截至2021年7月31日和2020年10月31日，公司存货净额分别为9349.3万美元和6118.1万美元[40] - 截至2021年7月31日的九个月，公司商誉账面价值从1.46154亿美元增加到1.50487亿美元[41] - 截至2021年7月31日和2020年10月31日，公司可摊销无形资产的账面价值分别为2.26031亿美元和2.32135亿美元[42] - 2021年7月31日止的三个月和九个月，公司无形资产摊销费用分别为300万美元和970万美元，2020年同期分别为340万美元和1080万美元[42] - 截至2021年7月31日和2020年10月31日，公司长期债务分别为7243.9万美元和1.16728亿美元[44] - 截至2021年7月31日，公司在2018年信贷安排下有5800万美元借款，加权平均借款利率为1.43%，2020年同期为2.62%[50] - 2021年7月31日止的三个月和九个月，公司养老金净成本分别为 - 5.3万美元和 - 15.8万美元，2020年同期分别为9万美元和57.2万美元[51] - 公司预计2021年9月向养老金计划缴款约50万美元[52] - 截至2021年7月31日和2020年10月31日，补充福利计划负债分别约为280万美元和260万美元，递延薪酬计划负债分别约为360万美元和330万美元[53] - 2021年和2020年前九个月持续经营业务的估计年度有效税率分别为32.5%和29.7%[54] - 2021年影响有效税率的主要离散项目包括英国公司税率从19%提高到25%导致的310万美元递延所得税资产和负债计量、与股权薪酬奖励归属或行使相关的60万美元费用以及上一年度应计项目和相关递延税款调整的60万美元收益；2020年有效税率主要受与股权薪酬奖励归属或行使相关的50万美元离散费用影响[54] - 截至2021年7月31日，不确定税务立场负债为50万美元，其中包括20万美元利息和罚款[55] - 截至2021年7月31日和2020年10月31日，某些州净营业亏损的估值备抵均为150万美元[56] - 2021年和2020年前九个月非员工董事分别获得28,826和25,326个受限股票单位，授予日公允价值分别为每股18.79美元和19.02美元；截至2021年7月31日，有21,774个非归属受限股票单位；2021年前九个月支付80万美元结算归属受限股票单位，2020年同期无相应支付[72] - 2021年7月31日止三个月和九个月，其他净收入情况：2021年三个月为18.8万美元，九个月为64.5万美元；2020年三个月为 - 22万美元，九个月为11.6万美元[83] - 2021年7月31日止三个月和九个月，公司分配的企业一般和行政费用分别为490万美元和1560万美元，上一年同期分别为520万美元和1540万美元[84] - 2021年7月31日止三个月和九个月，公司总净销售额分别为2.79877亿美元和7.80381亿美元，2020年同期分别为2.12096亿美元和5.96168亿美元[87] - 2021年7月31日和2020年10月31日，公司总资产分别为7.19192亿美元和6.91585亿美元[87] - 2021年和2020年7月31日止三个月和九个月，公司净收入分别为1367.9万美元、1083.3万美元、3608.2万美元和1634.4万美元[89] - 2021年Q3基本每股收益0.41美元，2020年同期为0.33美元；2021年前9个月基本每股收益1.09美元，2020年同期为0.50美元[92] - 2021年Q3摊薄后每股收益0.41美元，2020年同期为0.33美元；2021年前9个月摊薄后每股收益1.08美元，2020年同期为0.50美元[92] - 2021年7月31日止三个月，公司净销售额2.799亿美元，较2020年同期的2.121亿美元增加6780万美元，增幅32%[114] - 2021年7月31日止三个月，公司净利润1370万美元，较2020年同期的1080万美元增加290万美元，增幅27%[114] - 2021年7月31日止九个月，公司净销售额7.804亿美元，较2020年同期的5.961亿美元增加1.843亿美元，增幅31%[131] - 2021年7月31日止九个月，公司净利润3610万美元，较2020年同期的1630万美元增加1980万美元，增幅121%[131] - 2021年7月31日止三个月，公司利息费用减少60万美元，主要因利率降低和未偿还借款减少[129] - 2021年7月31日止三个月，公司所得税费用增加310万美元，主要因英国公司税率从19%提高到25%[130] - 2021年前9个月，利息费用减少230万美元，所得税费用增加1050万美元，有效税率从29.7%升至32.5%[145][146] - 2021年和2020年前9个月，公司分别汇回1770万和1260万美元的外国现金[150] - 2021年前9个月，经营活动提供现金减少20万美元，投资活动使用现金减少760万美元，融资活动使用现金增加2610万美元[151][152][153] - 2021年7月31日，公司在外国的现金余额总计1680万美元[154] 公司业务板块相关情况 - 公司业务分为三个可报告业务板块，产品包括门窗组件、厨房和浴室橱柜组件等[22] - 公司有三个可报告业务板块：北美门窗、欧洲门窗和北美橱柜组件[103] - 2021年7月31日止三个月，北美门窗业务净销售额1.477亿美元，较2020年同期的1.224亿美元增加2530万美元，增幅21%[115] - 2021年7月31日止三个月，欧洲门窗业务净销售额7120万美元，较2020年同期的3820万美元增加3300万美元，增幅86%[119] - 2021年7月31日止三个月，北美橱柜组件业务净销售额6190万美元，较2020年同期的5190万美元增加1000万美元，增幅19%[122] - 2021年前9个月，北美门窗业务净销售额增加8060万美元，即24%，运营收入增加1900万美元，即89%[132] - 2021年前9个月，欧洲门窗业务净销售额增加7770万美元，即75%，运营收入增加2080万美元，即229%[136] - 2021年前9个月，北美橱柜组件业务净销售额增加2690万美元，即18%，运营亏损减少210万美元，即62%[139] - 2021年前9个月，未分配公司及其他业务净销售额减少90万美元，即43%，运营亏损增加1440万美元，即4800%[142] 公司市场与行业相关情况 - 公司在北美和英国有主要客户群，通过英国和德国的运营工厂及其他国家的销售营销活动服务国际市场[22] - 2021年8月，NAHB预测2021 - 2023年住房开工量为160万套[109] - 2021年8月，Ducker预测2021年窗户总发货量增长约10.2%，2022年约3%，2023年约2% [109] - 2021年8月，Catalina Research估计美国住宅半定制橱柜需求2021年增长18.9%，2022年增长6.4% [109] 公司风险相关情况 - 公司部分商品受价格波动影响，虽有价格调整机制但仍有风险[110] - 2021年初，英国与欧盟达成100%关税自由化贸易协定，过渡期原材料进口交货时间可能延长[111] - 公司优先保障员工、客户等安全，疫情期间继续供应产品，但可能因疫情局部停产[104][106] - 2020年10月31日止年度，英国业务约占公司总销售额的15%[112] 公司会计政策与内部控制相关情况 - 公司在产品转移给客户时确认收入，估计销售退货和保修准备金[26][28] - 公司将运输和处理服务作为履行服务，相关成本计入销售成本[31] - 公司为应收账款建立信用损失备抵，采用特定储备和基于账龄类别的储备两种方法确定[36] - 公司于2020年11月1日采用新会计指引，对合并财务报表无重大影响[93] - 公司关键会计政策和估计在2021年前9个月无重大变化，但可能需修订与新冠疫情经济和业务影响相关的会计估计和判断[156][157] - 公司于2020年11月1日采用FASB于2016年6月发布的会计准则更新ASU 2016 - 13，对合并财务报表无重大影响[159] - 截至2021年7月31日，公司披露控制和程序有效[169] - 最近一个财季，公司财务报告内部控制无重大变化[170] 公司股权与薪酬相关情况 - 2021年前九个月非归属受限股票奖励活动中，2020年10月31日非归属数量为187,500股，授予73,300股，归属44,400股，2021年7月31日非归属数量为216,400股；2021年和2020年前九个月归属受限股票奖励的总加权平均授予日公允价值分别为90万美元和110万美元；截至2021年7月31日，未摊销受限股票奖励的总未确认薪酬成本为180万美元，预计在剩余加权平均归属期1.9年内确认[67] - 2021年前九个月股票期权活动中，2020年10月31日未行使数量为1,095,329股，行使865,393股，失效/过期2,500股，2021年7月31日未行使数量为227,436股；2021年和2020年前九个月行使股票期权的总内在价值分别为420万美元和50万美元；2020年前九个月归属股票期权的加权平均授予日公允价值为40万美元[69] - 自2019财年结束起，绩效股票奖励以净资产回报率为归属条件，100%以现金支付，作为负债核算，根据绩效条件的实现情况，0% - 200%的授予绩效股票可能最终归属[73][74] - 2020计划下授权授予的普通股总数为3,139,895股[65] - 2021年7月31日止三个月和九个月，公司就2021年7月31日尚未支付的绩效股票奖励预期支出分别记录了70万美元和400万美元的薪酬费用，20

财务数据和关键指标变化 - 2021年第二季度净销售额为2.704亿美元，较2020年第二季度的1.875亿美元增长44.2%，主要因各产品线需求增加和价格上涨 [5] - 2021年前六个月收入较2019年同期增长20.6% [6] - 2021年4月30日止三个月净收入为1460万美元，摊薄后每股0.43美元，2020年同期为550万美元，摊薄后每股0.17美元，主要因销量增加和经营杠杆改善，但被SG&A增加部分抵消 [6] - 本季度调整后EBITDA增至3220万美元，较去年同期的2180万美元增长47.7%，综合调整后EBITDA利润率扩大约30个基点 [6] - 2021年4月30日止三个月经营活动提供的现金为3240万美元，2020年同期为610万美元；本季度自由现金流为2780万美元，去年第二季度基本为零 [7] - 截至2021年4月30日，经营活动提供的现金为2900万美元，去年同期为250万美元；自由现金流为1920万美元，去年同期为负1280万美元 [7] - 公司预计2021年净销售额为10.4 - 10.6亿美元，调整后EBITDA为1.25 - 1.3亿美元，折旧约3300万美元，摊销约1400万美元，SG&A约1.15亿美元，利息费用250 - 300万美元，税率约27%，资本支出3000 - 3500万美元，自由现金流6000 - 6500万美元 [8] - 第三季度综合净销售额预计同比增长28% - 30%，但实现调整后EBITDA利润率有挑战；第四季度综合净销售额预计同比增长约10%，但不期望实现利润率扩张 [9] - 全年综合净销售额预计同比增长约23%，调整后EBITDA利润率维持在12%左右 [10] 各条业务线数据和关键指标变化 北美门窗业务 - 第二季度收入1.461亿美元，较去年同期增长约35%，调整后EBITDA为2060万美元，较去年同期增长约54.1% [16] - 前六个月收入2.743亿美元，调整后EBITDA为3690万美元，分别增长25.2%和67.9%，调整后EBITDA利润率扩大约340个基点 [16] 欧洲门窗业务 - 第二季度收入6170万美元，较去年同期增加3250万美元，约111%，剔除外汇影响后约92%；调整后EBITDA为1290万美元，比去年同期多1000万美元 [17] - 年初至今收入1.107亿美元，调整后EBITDA为2360万美元，利润率较去年上半年扩大约840个基点 [17] 北美橱柜组件业务 - 第二季度净销售额6360万美元，较去年同期增加1290万美元，约26%；调整后EBITDA为300万美元，较去年同期增长21.6% [18] - 年初至今，硬木价格快速上涨使调整后EBITDA减少170万美元，若剔除通胀影响，利润率可扩大约180个基点；运营改善和销量杠杆收益使利润率扩大约150个基点 [19] 各个市场数据和关键指标变化 北美住宅市场 - 新建和维修改造市场需求强劲，门窗需求稳定，OEM客户对消费者的交货时间延长，积压订单增加 [13] - 半定制橱柜市场表现优于现货市场 [13] 英国和德国市场 - 产品需求强劲，市场缓慢重新开放，旅行限制和住房供应不足有利于需求增长 [14] - 英国和欧洲可能面临玻璃供应短缺问题，或对下半年产品销售构成阻力 [14] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注于运营卓越项目和其他提高投资回报率和现金流生成能力的举措，以应对通胀压力和劳动力短缺挑战 [12] - 资本部署战略不变，目标是实现无债务，将机会性评估股票回购，并继续投资于增加收入和提高ROIC的项目 [21] - 董事会批准德国间隔条工厂的产能扩张项目，公司正在评估北美屏幕和橱柜组件业务的额外产能项目，但最早明年才能受益 [21] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司各产品线需求强劲，运营表现出色，但面临通胀和劳动力短缺挑战 [12] - 对所有服务市场的宏观经济状况保持乐观，但通胀和劳动力短缺仍是挑战 [14] - 公司成功转嫁价格上涨压力，通过增加销量实现经营杠杆，对全年实现低20%的收入增长和维持低12%的调整后EBITDA利润率有信心 [22] 其他重要信息 - 本季度未分配公司及其他成本为430万美元，较去年同期增加720万美元，主要因基于股票的薪酬费用、运营激励应计和更正常化的医疗费用增加 [19] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 请按业务板块详细说明价格和数量对增长的贡献 - 公司表示难以立即提供详细数据，销量是主要驱动因素，北美主要通过主要原材料的合同转嫁定价，欧洲则需自行向客户提价，后续可线下沟通获取更多细节 [24][25] 问题2: 欧洲市场强劲是否因住房存量不足推动维修改造市场，以及对未来两个季度后的可见性如何 - 公司认为住房供应不足、旅行限制和可自由支配收入增加是主要驱动因素，短期内不会减弱；未来两个季度前景乐观，但之后的可见性有限，取决于原材料供应情况 [26] 问题3: 北美新屋积压订单创新高，公司是否受益于人们选择翻新而非购买新房 - 公司表示由于新房开工不足、建筑商短缺和现有房屋库存处于历史低位，人们被迫进入维修改造市场，公司及其客户都从中受益 [28][29] 问题4: 能否谈谈劳动力短缺问题 - 公司称劳动力短缺是各行业普遍面临的挑战，供应链各环节都受影响；对部分州取消失业救济政策可能带来的缓解持谨慎乐观态度，但目前还无法确定 [31] 问题5: 玻璃供应成为供应链挑战，是否已纳入指导，情况如何 - 公司表示玻璃供应问题主要在英国和欧洲大陆，是新出现的问题，目前对指导的影响较小；若情况恶化，可能会产生影响，但未纳入指导 [32] 问题6: 各业务板块的市场份额变化是否对第二季度业绩或指导有贡献 - 公司称在劳动力短缺情况下，部分客户为提高产量，选择将非关键组件外包，这在屏幕和橱柜业务中影响最大，乙烯基业务相对复杂 [34] 问题7: 若住房市场多年保持强劲，是否会出现向外包的更大转变，从而推动未来两到三年的业绩 - 公司认为这种趋势在疫情前就已存在，人们希望优化产出、减少产能扩张和应对劳动力挑战，预计这种趋势将持续，带来较大的增长潜力 [36] 问题8: 北美门窗业务客户是否在建立库存 - 公司认为由于供应链压力，目前客户没有能力建立大量库存 [39] 问题9: 在住房开工水平平稳的情况下，公司是否仍能凭借维修改造业务和其他举措实现增长 - 公司对宏观经济数据有信心，认为即使新房建设下降，维修改造市场的基本面依然良好；公司还在通过优化现有资产、拓展相邻产品市场等举措寻求增长机会 [41] 问题10: 明年能否克服压力，随着业务增长扩大利润率 - 公司认为在北美橱柜组件业务中，随着硬木成本稳定或下降，有望从利润率角度受益 [44] 问题11: 欧洲业务4月的销售增长率是多少 - 公司表示同比来看，4月销售情况好于季度平均水平，去年4月和5月欧洲部分业务处于关闭状态 [46] 问题12: 对在欧洲继续转嫁价格的信心如何 - 公司认为与客户就原材料成本进行透明沟通后，定价讨论更加理性，有信心在需要时继续提价，并在价格回落时与客户分享 [47] 问题13: 橱柜业务价格上涨的合同滞后时间是多久，针对硬木的情况如何 - 公司称橱柜业务定价指数通常有90天的滞后，价格需上涨一定比例才会触发；从支付新价格到向客户转嫁价格存在约80天的差距，且在此期间价格可能进一步上涨；当价格稳定或下降时，公司将受益 [48][49] 问题14: 橱柜业务在需求强劲的情况下，是否有战略举措来承接订单 - 公司正在评估产能扩张，有望在不同地区增加产能，这不仅能增加收入，还能减轻运费和劳动力压力，近期可能会有相关消息公布 [53] 问题15: 公司正常化的SG&A费用率是多少 - 公司今年SG&A指导约为1.15亿美元，高于之前的1 - 1.05亿美元，主要因股价上涨导致基于股票的薪酬费用增加、医疗费用正常化和激励应计增加；未来正常化目标预计在9000 - 1亿美元之间 [57][58] 问题16: 门窗业务（欧洲和北美）是否存在限制利润率进一步提高的因素 - 公司认为目前处于通胀环境，若通胀缓解，在销量保持的情况下，经营杠杆将使利润率受益；同时，公司认为间隔条业务在提高能源效率方面有增长机会 [60][61] 问题17: 除价格成本滞后因素外，公司业务在明年增长时是否还有其他问题 - 公司认为通胀是目前面临的最大挑战，若没有通胀影响，公司凭借过去几年的运营改进和战略布局，将处于有利地位，有信心抓住未来机会 [63]

公司整体财务数据关键指标变化 - 截至2021年4月30日，公司总资产为7.15572亿美元，较2020年10月31日的6.91585亿美元增长3.47%[9] - 2021年前六个月净销售额为5.00504亿美元，较2020年同期的3.84072亿美元增长29.01%[11] - 2021年前六个月净利润为2240.3万美元，较2020年同期的551.1万美元增长306.52%[11] - 2021年前六个月基本每股收益为0.68美元，较2020年同期的0.17美元增长300%[11] - 2021年前六个月经营活动提供的现金为2896万美元，较2020年同期的247.2万美元增长1071.52%[16] - 2021年前六个月投资活动使用的现金为813.4万美元，较2020年同期的1628万美元减少49.91%[16] - 2021年前六个月融资活动使用的现金为2427.2万美元，较2020年同期提供的6351.5万美元减少138.21%[16] - 截至2021年4月30日，现金及现金等价物为4925.8万美元，较2020年10月31日的5162.1万美元减少4.58%[9] - 2021年前六个月综合收益为3203.5万美元，较2020年同期的316.5万美元增长912.16%[13] - 截至2021年4月30日，股东权益为3.95097亿美元，较2020年10月31日的3.55759亿美元增长10.94%[9] - 截至2020年4月30日六个月，公司股东权益从2019年10月31日的330,187千美元降至323,957千美元[18] - 2021年和2020年截至4月30日三个月，净销售额分别为270,357千美元和187,475千美元；六个月净销售额分别为500,504千美元和384,072千美元[33] - 2021年第一季度净销售额2.704亿美元，较2020年同期的1.875亿美元增长8290万美元，增幅44%[109] - 2021年第一季度营业利润2140万美元，较2020年同期的890万美元增长1250万美元，增幅140%[109] - 2021年第一季度净收入1460万美元，较2020年同期的550万美元增长910万美元，增幅165%[109] - 2021年第一季度销售成本增加2730万美元，即32%，主要因销量增加[111] - 2021年第一季度销售、一般和行政费用增加320万美元，即32%，主要因薪酬和一般费用增加[111] - 2021年第一季度折旧和摊销费用减少110万美元[112] - 2021年第一季度净销售额增加3240万美元，即111%，主要因销量、外币汇率和基价上涨[113] - 2021年第一季度运营收入增加960万美元，即1600%[113] - 2021年上半年净销售额增加1.164亿美元，即30%[124] - 2021年上半年运营收入增加2230万美元，即205%[124] - 2021年上半年净收入增加1690万美元，即307%[124] - 2021年上半年所得税费用增加440万美元，对应税前收入增加[123] - 2021年上半年利息费用减少100万美元，因利率和借款减少[122] - 2021年4月30日止六个月，公司利息费用较2020年同期减少170万美元[137] - 2021年4月30日止六个月，公司所得税费用为990万美元，有效税率30.6%；2020年同期所得税费用为260万美元，有效税率31.7%[138] - 2021年和2020年4月30日止六个月，公司分别汇回880万和310万美元外国现金[142] - 2021年4月30日止六个月，经营活动提供现金2900万美元，较2020年同期增加2650万美元[143] - 2021年4月30日止六个月，投资活动使用现金810万美元，较2020年同期减少820万美元[144] - 2021年4月30日止六个月，融资活动使用现金2430万美元，包括3060万美元净债务偿还、530万美元股息支付和400万美元库存股回购[145] 各业务线数据关键指标变化 - 2021年和2020年截至4月30日三个月，北美门窗业务美国区窗业务销售额分别为128,218千美元和95,791千美元[33] - 2021年和2020年截至4月30日六个月，欧洲门窗业务国际窗业务销售额分别为92,189千美元和55,829千美元[33] - 2021年和2020年截至4月30日三个月，北美橱柜组件业务美国非窗业务销售额分别为60,388千美元和47,540千美元[33] - 2021年和2020年截至4月30日六个月，北美橱柜组件业务美国非窗业务销售额分别为110,890千美元和93,989千美元[33] - 2021年4月30日止三个月，北美门窗业务净销售1.46143亿美元、运营收入1578.3万美元；欧洲门窗业务净销售6165.7万美元、运营收入1025万美元；北美橱柜组件业务净销售6356.2万美元、运营亏损28.4万美元等[84] - 2021年4月30日止六个月，北美门窗业务净销售2.74259亿美元、运营收入2698.6万美元；欧洲门窗业务净销售1.10748亿美元、运营收入1843.7万美元；北美橱柜组件业务净销售1.17556亿美元、运营亏损29.7万美元等[84] - 截至2021年4月30日，北美门窗业务总资产2.61311亿美元、欧洲门窗业务总资产2.38109亿美元、北美橱柜组件业务总资产1.75769亿美元等[84] - 北美门窗业务2021年第一季度净销售额1.462亿美元，较2020年同期的1.086亿美元增长3760万美元，增幅35%[110] - 北美门窗业务2021年第一季度营业利润1570万美元，较2020年同期的740万美元增长830万美元，增幅112%[110] - 2021年4月30日止六个月，北美橱柜组件净销售额为1.176亿美元，较2020年同期增加1690万美元，增幅17%[131] - 2021年4月30日止六个月，未分配公司及其他项目净销售额为 - 210万美元，较2020年同期减少50万美元，降幅31%[134] 资产相关数据变化 - 2021年4月30日，公司存货总额为84,557千美元，较2020年10月31日的67,665千美元有所增加[38] - 2021年4月30日，公司存货净额为80,365千美元，2020年10月31日为61,181千美元[38] - 截至2021年4月30日，商誉账面价值从2020年11月1日的146,154千美元增至150,302千美元，外币折算调整为4,148千美元[39] - 2021年4月30日可摊销无形资产总值为225,691千美元，累计摊销136,841千美元，较2020年10月31日总值减少6,444千美元，累计摊销减少2,226千美元[40] 债务相关数据变化 - 2021年4月30日和2020年10月31日长期债务分别为87,940千美元和117,420千美元，其中循环信贷额度分别为73,000千美元和103,000千美元[42] - 2018年循环信贷额度为3.25亿美元，期限5年至2023年10月18日，初始借款适用利率为LIBOR + 1.50%，未使用部分需支付承诺费[43] - 截至2021年4月30日，2018年循环信贷额度下借款7300万美元，未摊销债务发行成本70万美元，可用额度2.475亿美元，借款年利率1.36% [48] - 公司维持3.25亿美元的循环信贷安排，2021年4月30日，有4930万美元现金及等价物，信贷安排下有7300万美元未偿还[140][141] - 基于2021年4月30日可变利率债务余额，假设利率变动1%，每年将对经营结果产生约70万美元额外税前费用或信贷影响[155] 养老金及福利计划相关数据 - 2021年和2020年截至4月30日六个月养老金净定期成本分别为 - 105,000美元和563,000美元，2021年预计9月向养老金计划缴款约50万美元[49][50] - 截至2021年4月30日和2020年10月31日，补充福利计划负债分别约为280万美元和260万美元，递延补偿计划负债分别约为460万美元和330万美元[51] 税务相关数据 - 2021年和2020年截至4月30日六个月估计年度有效所得税税率分别为27.3%和25.8%，不包括离散项目[52] - 截至2021年4月30日，不确定税务立场负债为50万美元，对某些州税项目的税法和法规解释有关[53] - 截至2021年4月30日和2020年10月31日，某些州净营业亏损的估值备抵均为150万美元[54] 股权及激励相关数据 - 2020计划下授权授予的普通股总数为3,139,895股[63] - 截至2021年4月30日，未归属限制性股票奖励总数为216,400股，加权平均授予日公允价值为每股17.28美元；2021年和2020年上半年归属的限制性股票奖励总加权平均授予日公允价值分别为0.9百万美元和1.1百万美元[65] - 截至2021年4月30日，股票期权数量为234,936份，加权平均行使价格为19.22美元，加权平均剩余合约期限为3.8年，内在价值为1,896千美元；2021年和2020年上半年行使的股票期权总内在价值分别为4.2百万美元和0.5百万美元[67] - 2021年和2020年上半年非员工董事分别获得28,826和25,326份限制性股票单位，授予日公允价值分别为每股18.79美元和19.02美元；截至2021年4月30日，有21,774份未归属限制性股票单位；2021年上半年支付0.8百万美元结算归属的限制性股票单位[70] - 绩效股票奖励根据净资产回报率（RONA）归属，可归属比例为0% - 200%；2021年3月和6月结束的三个月及六个月分别记录薪酬费用0.6百万美元和3.3百万美元，2020年同期分别为0.1百万美元和减少0.4百万美元[72] - 绩效受限股票单位根据三年期绝对总股东回报率归属，可归属比例为0% - 150%；2021年上半年有32,322份绩效受限股票单位归属；2021年3月和6月结束的三个月及六个月分别记录薪酬费用约0.2百万美元和0.4百万美元，2020年同期分别为0.1百万美元和0.3百万美元[76] - 截至2021年4月30日，公司认为与2018年12月授予的绩效受限股票单位相关的91,460股可能归属[77] - 2021年上半年，库藏股期初余额为4,491,429股，授予限制性股票奖励减少73,300股，绩效受限股票单位归属减少32,322股，行使股票期权减少857,893股，回购库藏股增加157,051股，期末余额为3,684,965股[79] 其他收入及费用相关数据 - 2021年和2020年4月30日止三个月和六个月其他收入中，外币交易损益2021年三个月为 - 4000美元、六个月为 - 82000美元，2020年三个月为132000美元、六个月为83000美元；养老金服务收益2021年三个月为265000美元、六个月为530000美元，2020年三个月为127000美元、六个月为217000美元等[80] - 2021年4月30日止三个月和六个月公司分配的企业一般及行政费用分别为540万美元和1070万美元，2020年同期分别为460万美元和1020万美元[81] 财务报表准则相关 - 公司于2020年11月1日采用《财务工具 - 信用损失（主题326）》会计准则更新，对合并财务报表无重大影响[89] 行业预测相关 - 2021年5月预测2021年、2022年和2023年住房开工量分别为150万、160万和160万套[104] - 2021年5月预测2021年窗总发货量预计增长约8.5%，2022年和2023年预计各增长约2%，其中2021年新建筑发货量预计增长约13%，R&R发货量预计增长约4%[104] - 2021年5月预计美国住宅半定制橱柜需求2021年增长8.0%，2022年增长6.5%[104] 地区业务相关 - 2020年英国业务销售额约占公司总销售额的15%[107] - 2021年初英国与欧盟达成100%关税自由化贸易协定[106] 财务指标计算相关 - 2021年4月30日止三个月，公司运营收入2138万美元、利息费用64万美元、其他净收入26.5万美元、所得税费用645.4万美元、净收入1455.1万美元[85] - 2021年4月3

财务数据和关键指标变化 - 2021年第一季度营收2.301亿美元，较2020年第一季度的1.966亿美元增长17.1%，主要因各产品线和运营部门产品需求增加 [5] - 截至2021年1月31日的三个月净收入790万美元，摊薄后每股收益0.24美元，2020年同期为1万美元，摊薄后每股收益0美元；本季度SG&A增加670万美元，部分抵消了净收入增长 [6] - 调整后，2021年第一季度净收入增至900万美元，摊薄后每股收益0.27美元，2020年第一季度为120万美元，摊薄后每股收益0.04美元 [7] - 调整后，本季度EBITDA增长55.4%至2430万美元，去年同期为1570万美元，主要因销量增加带来运营杠杆效应，调整后EBITDA利润率扩大约260个基点 [8] - 截至2021年1月31日的三个月，经营活动现金使用量为340万美元，2020年同期为370万美元；本季度未使用循环信贷额度，偿还银行债务500万美元，回购约190万美元股票 [9] - 截至2021年1月31日，净债务与过去12个月调整后EBITDA的杠杆比率维持在0.6倍 [10] 各条业务线数据和关键指标变化 北美门窗业务 - 第一季度营收1.281亿美元，较上年第一季度增加1770万美元，约16%，因各产品线需求强劲、纱窗业务市场份额增加以及乙烯基挤出资产产能利用率提高 [26] - 调整后EBITDA为1640万美元，较上年第一季度增加770万美元，约88%，得益于销量相关运营杠杆、年度定价调整实施、运营改善和SG&A降低 [27] 欧洲门窗业务 - 第一季度营收4910万美元，较上年增加1230万美元，约34%，剔除外汇影响后约增加28%，因英国和欧洲大陆的维修和改造市场对乙烯基挤出产品和间隔条的需求持续强劲 [28] - 调整后EBITDA为1070万美元，利润率同比扩大约660个基点，销量相关影响、定价行动时机和运营改善抵消了季度末的通胀压力 [29] 北美橱柜组件业务 - 第一季度净销售额5400万美元，较上年增加400万美元，约8%，因新建筑和维修改造市场需求稳定 [30] - 调整后EBITDA为330万美元，利润率较上年扩大约330个基点，主要因销量增加和去年投入使用的新资产带来的收益 [30] 各个市场数据和关键指标变化 - 北美新建筑市场保持强劲，现有房屋销售健康，是维修和改造的关键指标；橱柜组件的半定制细分市场开始呈现高于现货细分市场的增长 [19][20] - 英国和德国对公司产品的需求依然强劲，尽管有严格的新冠相关措施，因国际市场基础设施老化、能源效率监管要求与公司产品契合，且消费者可自由支配收入从旅行和休闲活动转向家庭改善项目 [22] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将继续专注于运营卓越、优化现金流和提高各业务部门的投资回报率，以创造股东价值，抓住未来可能出现的机会 [18] - 公司将继续管理营运资金和产生现金，并在股票回购方面保持机会主义 [10] - 自动化是公司多年来的重点，将继续实施相关项目以减少劳动力需求，但由于设备供应商交货时间长，所有资本支出项目的时间都在延长 [69] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对经济复苏持乐观态度，基于第一季度强劲业绩和与客户的持续沟通，上调全年预期，预计北美门窗业务销售增长约12%，北美橱柜组件业务增长约5%，欧洲门窗业务增长约22% [11] - 公司提供2021年全年指引，净销售额9.45 - 9.65亿美元，调整后EBITDA 1.12 - 1.22亿美元，折旧约3300万美元，摊销约1400万美元，SG&A约1.05亿美元，利息支出300 - 400万美元，税率26% - 27%，资本支出约3000万美元，自由现金流约6000万美元 [12] - 预计第二季度合并净销售额同比增长约25%，欧洲门窗业务可能实现最强劲的收入增长和利润率扩张；第三季度合并净销售额预计同比增长约12%，第四季度可能无增长；下半年实现利润率扩张可能面临挑战，因通胀压力、股票薪酬费用增加和医疗费用正常化 [14][15] - 公司认为宏观数据积极，运营执行良好，订单强劲，有信心在全年实现低两位数的收入增长，同时将调整后EBITDA利润率维持在低12%的水平，尽管通胀压力不断增加 [33] 其他重要信息 - 公司面临原材料成本通胀压力和运费上涨问题，北美主要原材料大多有合同转嫁机制，但有30 - 90天的滞后，欧洲和英国则需通过提价转嫁成本，且公司在这方面基本成功 [23][24] - 公司全球约有400个职位空缺，约占全球劳动力的10%，这导致部分工厂加班水平高、交货期延长，甚至在某些情况下进行客户分配，但劳动力紧张也为公司带来了市场份额和需求增加的机会 [25][57] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 第一季度营收增长17%中，有多少是原材料价格转嫁的因素？全年营收指引增长的因素呢？ - 第一季度营收增长主要与需求和销量增加有关，定价在季度末开始发挥作用，全年来看，定价和原材料价格上涨将继续影响营收 [39] 问题2: 第一季度医疗索赔增加的金额是多少？全年预期如何？ - 第一季度医疗索赔同比增加160万美元，全年预计介于2019年和2020年平均水平之间，2020年因新冠限制较低 [40] 问题3: 推动欧洲需求增长的因素有哪些，如何排序？ - 主要因素一是欧洲基础设施老化，维修和改造市场对更换窗户的需求持续存在，且公司产品符合严格的能源效率法规；二是新冠限制导致人们无法旅行，将可自由支配收入用于家庭改善项目 [42][43] 问题4: 欧洲和北美需求驱动因素的关键差异是什么？ - 北美新建筑活动与维修和改造在安装劳动力方面存在竞争，而欧洲更侧重于维修和改造 [51] 问题5: 橱柜业务板块利润率提高330个基点，新资产的收益如何量化？与销量杠杆相比如何？新资产何时开始产生全年效益？ - 难以拆分新资产的具体效益，因为其融入了整体运营改善中；新资产于去年下半年安装，预计在第三季度末至第四季度开始产生全年效益 [53][55] 问题6: 劳动力限制对公司有何影响？是否减少了销售？哪些业务板块或产品受影响最大？ - 主要影响是劳动力成本增加和加班使用显著增加，极少情况下影响出货量；目前受影响最大的是橱柜组件工厂，尤其是明尼苏达州和威斯康星州地区 [67] 问题7: 目前资本支出中自动化投资的占比是多少？是否在增加？主要在北美橱柜业务还是其他板块？是否是资本支出指引的重要部分？ - 自动化多年来一直是公司的重点，目前有多个项目正在进行，但由于设备供应商交货时间长，所有资本支出项目的时间都在延长 [69] 问题8: 全球运输问题是否使橱柜制造商更多地选择内包生产？这是否成为趋势？是否有其他因素抵消？ - 这对公司是有利因素，国际货运成本增加使依赖进口产品的企业面临成本压力，而公司专注于本地采购和供应，目前主要关注工厂间和与客户间的运费成本 [77][78] 问题9: 北美门窗业务的市场增长速度与公司预期增长速度如何比较？窗户产品供应受限是否导致公司未来季度积压订单增加？ - 市场研究机构Ducker预计今年北美窗户出货量增长约6%，公司预计增长将显著高于市场，纱窗业务是主要驱动因素之一；窗户积压订单主要受安装劳动力限制，而非公司供应能力 [80][81] 问题10: 能源效率方面有何新进展？公司间隔条产品是否会从新法规中受益？ - 目前新政府上台时间尚短，预计未来会重新关注能源效率问题，但短期内暂无相关消息 [82] 问题11: 北美门窗业务中，IG、纱窗和型材业务的占比情况如何？ - 纱窗和配件业务占比可能略高于三分之一，IG业务表现良好，乙烯基业务占比相对较低 [89][92] 问题12: 2020年行业增长情况如何？公司纱窗业务的市场份额增长是新现象吗？原因是什么？ - 2020年行业增长略超2%；纱窗业务成功源于与客户合作，展示外包纱窗生产的好处，让客户专注于窗户制造和销售，以及2020财年末新工厂的开设，服务了此前服务不足的地区 [94][95] 问题13: 公司型材业务的出货量是否与行业增长率一致？价格转嫁是否有干扰？ - 公司型材业务增长与市场基本一致，公司专注于擅长的SKU，并探索非门窗领域对挤出乙烯基型材的应用，目前主要关注设备综合效率，优化生产以提高盈利能力 [99][100] 问题14: 公司目前产能与两三年前高峰时相比如何？ - 目前产能约为三四年前高峰时的60% [101] 问题15: 橱柜业务5%的增长预期是否合理？是否有上行空间？是否存在安装限制？ - 最大的限制因素是劳动力可用性，如果劳动力供应改善，可能有上行空间 [104] 问题16: 公司是否会更积极地使用剩余900万美元的股票回购授权？ - 公司第一季度回购了约190万美元股票，平均价格约25美元，表明公司认为目前股价仍被低估，未来将继续抓住机会进行股票回购 [109]

公司整体财务数据关键指标变化 - 截至2021年1月31日，公司总资产为694,271,000美元，较2020年10月31日的691,585,000美元增长0.39%[9] - 2021年第一季度净销售额为230,147,000美元，较2020年同期的196,597,000美元增长17.07%[11] - 2021年第一季度运营收入为11,835,000美元，较2020年同期的1,980,000美元增长497.73%[11] - 2021年第一季度净利润为7,852,000美元，而2020年同期仅为10,000美元[11] - 2021年第一季度综合收入为16,452,000美元，较2020年同期的4,663,000美元增长252.82%[13] - 2021年第一季度经营活动使用现金3,395,000美元，较2020年同期的3,657,000美元减少7.16%[16] - 2021年第一季度投资活动使用现金5,182,000美元，较2020年同期的9,312,000美元减少44.35%[16] - 2021年第一季度融资活动使用现金567,000美元，而2020年同期提供现金5,038,000美元[16] - 截至2021年1月31日，现金及现金等价物为43,426,000美元，较期初的51,621,000美元减少15.87%[16] - 2021年第一季度基本每股收益为0.24美元，2020年同期无数据[11] - 2021年1月31日止三个月净销售额为2.30147亿美元，2020年同期为1.96597亿美元[32] - 2021年1月31日存货总值8.1614亿美元，净存货7.6076亿美元；2020年10月31日存货总值6.7665亿美元，净存货6.1181亿美元[37] - 2021年1月31日止三个月商誉期初余额1.46154亿美元，外币折算调整增加378.7万美元，期末余额1.49941亿美元[38] - 2021年1月31日可摊销无形资产账面总值2.25222亿美元，累计摊销1.33416亿美元；2020年10月31日账面总值2.32135亿美元，累计摊销1.39067亿美元[39] - 2021年1月31日止三个月无形资产摊销费用为340万美元，上年同期为370万美元[39] - 基于当前无形资产余额，2021 - 2025财年及以后估计摊销费用总计9180.6万美元[40] - 2021年1月31日长期债务总计1.12794亿美元，其中长期债务净额1.1209亿美元；2020年10月31日长期债务总计1.1742亿美元，其中长期债务净额1.16728亿美元[41] - 2021年和2020年截至1月31日的三个月，养老金计划的净定期养老金成本分别为 - 5.3万美元和44.8万美元[48] - 2020年9月公司向养老金计划缴款370万美元，预计2021年9月缴款约50万美元[49] - 截至2021年1月31日和2020年10月31日，补充福利计划负债分别约为270万美元和260万美元，递延补偿计划负债分别约为420万美元和330万美元[50] - 2021年和2020年截至1月31日的三个月，估计年度有效所得税税率分别为26.0%和20.5%（不包括离散项目）[52] - 截至2021年1月31日，不确定税务立场负债为50万美元，上年同期为60万美元[53] - 2021年1月31日和2020年10月31日，某些州净营业亏损的估值备抵为150万美元[54] - 2021年和2020年1月31日止三个月，其他收入净额分别为19.2万美元和3.6万美元[82] - 2021年和2020年1月31日止三个月，公司分配的企业一般及行政费用分别为520万美元和550万美元[83] - 2021年1月31日止三个月净销售额为230,147美元，2020年同期为196,597美元，同比增长17.07%[86] - 2021年1月31日止三个月折旧和摊销为11,015美元，2020年同期为12,905美元，同比下降14.64%[86] - 2021年1月31日止三个月营业利润为11,835美元，2020年同期为1,980美元，同比增长497.73%[86] - 2021年1月31日止三个月资本支出为5,246美元，2020年同期为9,312美元，同比下降43.66%[86] - 2021年1月31日总资产为694,271美元，2020年10月31日为691,585美元，增长0.39%[86] - 2021年1月31日止三个月净收入为7,852美元，2020年同期为10美元，同比大幅增长[87] - 2021年1月31日止三个月基本每股收益为0.24美元，稀释每股收益也为0.24美元[89] - 2021年1月31日止三个月与2020年同期相比，净销售额2.301亿美元，增长3350万美元，增幅17%；净利润790万美元，增长790万美元，增幅100%[110] - 2021年1月31日止三个月，公司所得税费用为340万美元，税前收入为1130万美元，有效税率30.4%；2020年同期所得税费用为40万美元，税前收入为40万美元，有效税率97.7%，所得税费用同比增加300万美元[125] - 截至2021年1月31日，公司现金及等价物为4340万美元，信贷安排下未偿还金额为9800万美元，未偿还信用证为450万美元，融资租赁及其他债务未偿还金额为1560万美元，信贷安排下可用金额为2.225亿美元[128] - 2021年和2020年1月31日止三个月，公司分别汇回100万和310万美元的外国现金，预计未来汇回多余现金用于偿还债务或满足营运资金需求[129] - 2021年和2020年1月31日止三个月，经营活动现金使用量分别为340万和370万美元，投资活动现金使用量分别为520万和930万美元，融资活动现金使用（提供）量分别为60万和500万美元[130] - 2021年1月31日止三个月，融资活动现金使用量为60万美元，包括净债务偿还550万美元、股息支付260万美元和库存股回购190万美元，股票期权行权所得1000万美元部分抵消现金使用[132] - 基于2021年1月31日的浮动利率债务余额，假设利率变动1%，公司每年经营业绩将产生约100万美元的额外税前费用或信贷[142] 各条业务线数据关键指标变化 - 公司有三个可报告业务段，分别为北美门窗、欧洲门窗和北美橱柜组件[99] - 2021年1月31日止三个月与2020年同期相比，NA Fenestration净销售额1.281亿美元，增长1760万美元，增幅16%；运营收入1120万美元，增长960万美元，增幅600%[112] - 2021年1月31日止三个月与2020年同期相比，EU Fenestration净销售额4910万美元，增长1240万美元，增幅34%；运营收入820万美元，增长500万美元，增幅156%[116] - 2021年1月31日止三个月与2020年同期相比，NA Cabinet Components净销售额5400万美元，增长400万美元，增幅8%；运营亏损10万美元，亏损减少200万美元，减幅95%[118] - 2021年1月31日止三个月与2020年同期相比，Unallocated Corporate & Other运营亏损750万美元，增加680万美元，增幅971%[121] 公司会计政策及相关事项 - 公司按客户提供的确定采购订单核算合同，产品销售控制权转移时确认收入，估计销售退回和保修准备金[22][24] - 公司建立信用损失备抵金，采用特定准备金和按账龄类别百分比两种方法确定[33] - 2018年10月18日公司修订并延长信贷安排，获得3.25亿美元循环信贷额度，期限至2023年10月18日，初始借款利率为LIBOR + 1.50%[42] - 2018信贷工具规定增量循环信贷承诺最低本金为1000万美元，最高为1.5亿美元，还可通过周转贷款功能借款，上限为1500万美元或循环信贷承诺中的较低值[44] - 2018信贷工具要求综合利息覆盖率不低于2.25:1，综合杠杆率不高于3.25:1[45] - 截至2021年1月31日，公司在2018信贷工具下有9800万美元借款（减去未摊销债务发行成本80万美元），450万美元未偿还信用证，1560万美元主要来自融资租赁和其他债务，可用额度为2.225亿美元，借款年利率为1.37%，2021年和2020年截至1月31日的三个月加权平均借款利率分别为1.56%和3.27%[47] - 2020年11月1日公司采用新会计指引，对合并财务报表无重大影响[90] - 公司维持3.25亿美元的循环信贷安排，2023年到期，适用利率为LIBOR+1.25%至LIBOR+1.50%，每年股息支付上限为2000万美元，正直线摊销递延融资费用80万美元[127] - 公司于2020年11月1日采用FASB于2016年6月发布的会计准则更新，对合并报表报表无重大影响[138] - 截至2021年1月31日，公司披露控制和有效有效，最近一个财季财务报告内部控制无重大变化[148][149] - 公司未在本季度10 - Q报告中提交某些长期长期持有人持有人权利的文件，因相关授权总额总额超超公司及子公司合并总资产的10%[158] 公司股权相关事项 - 2021年截至1月31日的三个月，未归属限制性股票奖励活动中，10月31日未归属18.75万股，授予7.33万股，归属4.44万股，1月31日未归属21.64万股，归属的限制性股票奖励总加权平均授予日公允价值2021年和2020年分别为90万美元和110万美元，截至2021年1月31日，未确认补偿成本为270万美元，预计在剩余加权平均归属期2.2年内确认[66] - 2020年10月31日至2021年1月31日，股票期权期初数量1095329份，行权536561份，注销/到期1000份，期末数量557768份，加权平均行权价从18.88美元升至19.07美元，总内在价值162.8万美元[68] - 2021年和2020年1月31日止三个月，股票期权行权的总内在价值分别为230万美元和50万美元[68] - 2021年和2020年1月31日止三个月，非员工董事分别获得28826和25326份受限股票单位，授予日公允价值分别为每股18.79美元和19.02美元[71] - 截至2021年1月31日，有21774份未归属受限股票单位，加权平均授予日公允价值为17.08美元，2021年1月31日止三个月支付10万美元结算归属的受限股票单位[71] - 绩效股份奖励根据净资产回报率（RONA）归属，可归属比例为0% - 200%，2021年和2020年1月31日止三个月，绩效股份奖励相关薪酬费用分别为270万美元和减少50万美元[73] - 绩效受限股票单位根据三年期绝对总股东回报率归属，可归属比例为0% - 150%，2021年1月31日止三个月，32322份绩效受限股票单位归属，相关薪酬费用约为20万美元和10万美元[77] - 截至2021年1月31日，公司认为与2018年12月授予的绩效受限股票单位相关的71484股可能归属[78] - 2021年1月31日止三个月，库存股期初余额4491429股，授予受限股票奖励减少73300股，绩效股份奖励归属减少32322股，股票期权行权减少536561股，回购76495股，期末余额3925741股[80] - 2021年1月31日止三个月，公司回购76495股普通股，平均价格为每股25.20美元，董事会于2018年8月30日批准最高6000万美元的股票回购计划[151] 行业环境及公司应对情况 - 公司受COVID - 19疫情影响，采取措施应对，部分地区可能因疫情临时停产[100][102] - 2021年1月，NAHB预测2020 - 2022年历年住房开工量为140万套[105] - 2021年2月，Ducker预测2020年R&R市场窗户发货量约增长2%，2021和2022年各约增长3%，2020年新建建筑发货量约增长3%，R&R发货量约增长2%[105] - 2021年2月，Catalina Research估计美国住宅半定制橱柜需求2020年下降2.8%，2021年反弹增长3.6%[105] - 2021年初，英国和欧盟达成100%关税自由化贸易协定[107] - 截至2020年10月31日，英国业务约占公司总销售额的15%[108]

公司概况 - 是建筑产品领域最大的组件供应商，服务新建筑和R&R市场，制造设施有31个地点，约300万平方英尺，员工约4000人，总部位于得克萨斯州休斯顿，在纽交所上市[10] 财务表现 - 2020财年净销售额8.516亿美元，净收入3850万美元，调整后净收入4070万美元，调整后EBITDA为1.045亿美元，经营活动提供的现金为1.008亿美元，自由现金流7510万美元，同比增长5%，杠杆率为0.6倍[10][22] - 预计2021年净销售额在9 - 9.2亿美元，调整后EBITDA在1.08 - 1.18亿美元，税率约26%[22] 发展历程 - 盈利能力显著提升，EBITDA利润率从2007财年的约2%提升到2020财年的约14%，期间有多项收购和剥离业务[6] 市场趋势 - 国内窗户OEM厂商预计未来倾向于组件外包，因劳动力是增长限制因素、组件制造资本回报弱、OEM面临产能限制，外包可让OEM专注产品和系统组装、释放资本、增加工厂可用性[15][16] 投资亮点 - 受益于住宅住房利好和组件外包趋势，有望在关键类别实现高于市场的增长 - 资产负债表稳健，杠杆率为0.6倍 - 年度自由现金流强劲 - 季度现金股息为每股0.08美元，股息收益率约2% - 截至2020年10月31日，现有股票回购计划还剩约1100万美元[25] 高管薪酬 - 基于绩效的薪酬理念，2021年年度激励奖40%权重在收入增长，40%在EBITDA增长，20%在营运资本占收入百分比；长期激励约70%基于绩效，获股东约97%以上批准[33]