涉及的公司与行业 * **公司**：Oil States International (NYSE: OIS)，一家为能源行业提供技术驱动型产品和服务的上市公司，业务历史超过85年[4] * **行业**：能源行业，特别是海上油气、国际深水活动、美国页岩油气，并涉及新兴能源领域如海上风电、碳捕集、地热和海底矿产开采[4][6][16] 核心观点与论据 * **战略转型与业务组合优化**：公司正在将业务重心从美国陆上页岩（短周期、商品化、低利润）转向海上和国际业务（长周期、技术差异化、高利润），并退出部分商品化和低利润的业务线[5][10][18] * **财务表现与前景强劲**： * 截至2025年9月30日，积压订单达3.99亿美元，为2015年以来最高水平，为2026年提供了可见性[5][17] * 预计2025年自由现金流将超过1亿美元，相对于3.72亿美元的市值，自由现金流收益率高达19%[5][6][7] * 预计在2025年底实现净债务为零，早于2026年4月可转换票据到期[7][24] * 2025年第四季度营收指引强劲，其中海上制造产品部门预计环比增长13%-18%[22] * **技术领先与市场地位**： * Flex Joint连接器技术在深水领域拥有约80%-85%的市场份额，是全球所有浮式钻井平台的标配[12] * 近期推出的新技术，如控压钻井系统，获得了良好的市场反响并增加了订单[13] * 公司致力于将传统油气技术（如TLP连接器、立管系统）改造应用于海上风电、海底矿产开采等新能源市场[16][33] * **估值具有吸引力**：公司认为当前5.2倍的估值倍数被严重低估，这反映了市场仍将其与资本密集型的美国页岩公司进行比较，而忽略了其向高利润、技术驱动的海上和国际业务转型[7][30][33] 其他重要内容 * **业务部门概况**： * **海上制造产品**：是最大且最具全球性的部门，贡献了大部分营收和调整后息税折旧摊销前利润[9] * **完井与生产服务**：正在退出商品化业务线，未来将专注于差异化的租赁和服务，以提高利润率和现金流[10][18] * **井下技术**：受美国页岩活动减少影响，今年表现接近盈亏平衡；正通过新技术和国际扩张来改善业绩[10][20] * **地理布局与成本优化**：公司在全球拥有先进设施，包括英国、美国、巴西等，并在印度尼西亚巴淡岛新建了低成本制造基地以替代新加坡的高成本运营[11][15] * **资本配置策略**：在实现净债务清零后，优先通过股票回购向股东返还现金；对并购持谨慎态度，主要寻求能补充核心技术的战略性“补强”收购；同时持续投资研发和有机增长[7][24][32][33] * **行业周期洞察**：管理层基于多年经验指出，美国页岩活动波动剧烈（例如在全球金融危机或新冠疫情期间，90天内钻机数减少约80%），而海上和国际项目因周期长、投资大、退出成本高，收入和运营结构更具可预测性[28][29] * **未来增长催化剂**：包括海上和国际深水活动的加速、新能源市场的潜在机会、以及通过业务组合优化带来的利润率改善和现金流增长[5][6][16]

分析师背景 - 分析师拥有超过14年的股票分析和撰写经验 [1] - 分析风格为无偏见的多空双向分析 [1] - 过去7年专注于能源行业 特别是油田设备服务板块 [1] - 同时覆盖工业供应行业 [1] 披露信息 - 分析师在所提及公司中未持有任何股票、期权或类似衍生品头寸 [2] - 未来72小时内无计划建立任何上述头寸 [2] - 文章为分析师独立撰写 表达其个人观点 [2] - 除来自Seeking Alpha的报酬外 未就本文获得其他补偿 [2] - 分析师与所提及股票的公司无业务关系 [2]

行业定义与构成 - 行业公司为勘探与生产公司提供必要的油田设备，包括生产机械、泵、阀门及其他钻井设备如钻机组件 [3] - 产品用于帮助上游能源公司从陆上和海上油田提取原油和天然气，其经营状况与上游公司的资本支出相关 [3] - 设备供应商也为原油、天然气等产品的处理和加工进行设计、制造、工程和安装，产品包括气体压缩包和污水处理厂的装置和仪器 [3] 行业前景与驱动因素 - 可观的油价正驱动勘探与生产活动，并持续提振对钻井和生产设备的需求 [1] - 根据美国能源信息署预测，2025年西德克萨斯中质原油平均现货价格可能达到每桶65.15美元，这一可观价格反映了对行业公司设备和服务的强劲需求 [4] - 行业公司拥有大量积压订单，反映出大量客户正在等待其设备，行业参与者正赢得更多高价值项目，确保增量现金流 [5] 行业表现与估值 - 过去一年，该行业上涨了13.5%，超过了更广泛板块5.8%的涨幅，但落后于标普500指数17.7%的涨幅 [9][10] - 基于过去12个月的企业价值/息税折旧摊销前利润比率，行业当前交易倍数为7.32倍，低于标普500指数的18.31倍，但高于板块的5.47倍 [14] - 过去五年，该行业的交易倍数最高达44.10倍，最低为2.25倍，中位数为10.46倍 [14] 重点公司分析 - NOV Inc (NOV) 拥有45.6亿美元的强劲积压订单，反映了强大的未来现金流产生能力，并专注于结构性成本削减举措 [16] - Oil States International Inc. (OIS) 战略运作良好，得益于其对利润更高的海上和国际项目的强烈关注，其前景也受到不断增长的积压订单支持，并拥有可依赖的强劲资产负债表 [19] - Natural Gas Services Group, Inc. (NGS) 受益于美国以液化天然气形式向海外输送更多天然气，这产生了对其压缩设备的更高需求，随着更多液化天然气出口和管道建设，公司通过出租更多压缩设备而受益 [21] 行业战略趋势 - 投资者对该行业的无机增长战略以及减少第一类和第二类排放的关注持乐观态度 [2] - 行业公司正在实施脱碳举措以减少第一类和第二类排放，这使其在日益具有环保意识的市场中处于有利地位 [6] - 许多公司拥有强劲的资产负债表和极少的债务，提供了抵御市场波动的韧性 [2]

公司战略与市场动态 - 公司宣布其普通股在纽约证券交易所德州分所进行双重上市，股票代码仍为“OIS”[1] - 公司将继续保持在纽约证券交易所的主要上市地位[1] - 此次双重上市旨在使公司的资本市场布局与其对德州经济的长期承诺保持一致[2] 公司背景与运营 - 公司成立于1942年，总部位于德克萨斯州休斯顿，其名称源于早期服务于德州及邻近产油州的历史[2] - 公司是一家为能源、工业和军事领域客户提供制造产品和服务的全球供应商，在全球战略性地设有制造和服务设施[3] - 公司拥有约2000名员工，在德州拥有重要的业务和人员[2][5][8] 近期财务业绩 - 2025年第三季度营收为1.6518亿美元，环比基本持平，同比下降5%[5] - 2025年第三季度净收入为190万美元，环比下降32%[5] - 2025年第二季度营收为1.65406亿美元，环比增长3%，同比下降11%[7] - 2025年第二季度净收入为281.1万美元，环比下降11%，同比增长116%[7] 公司活动与沟通 - 公司计划于2025年10月31日中部夏令时间上午9:00举行2025年第三季度财报电话会议[6] - 第三季度财报预计于2025年10月31日市场开盘前发布[6]

公司业务概况 - 公司专注于为海上和陆上油气作业提供服务和产品 [1] - 公司在机械和设备行业竞争 致力于为石油开采和生产提供关键设备和服务 [1] 季度盈利表现 - 每股收益为0.08美元 低于市场预估的0.09美元和Zacks一致预期的0.10美元 出现20%的负意外 [2] - 每股收益较去年同期的0.04美元有所改善 显示财务业绩取得一定进展 [2] - 净利润为190万美元 较上一季度的280万美元下降32% 但较去年同期净亏损1430万美元显著好转 [4] 季度收入表现 - 季度收入为1.6518亿美元 较Zacks一致预期的1.6768亿美元低1.4% [3] - 季度收入较去年同期的1.7435亿美元下降5% 但与上一季度相比保持相对稳定 [3] 运营利润表现 - 运营利润为470万美元 较上一季度下降10% [4] - 运营利润较2024年第三季度运营亏损1100万美元实现显著改善 [4] 估值与财务健康状况 - 市盈率约为13.14倍 市销率约为0.73倍 显示股票估值低于其年度销售额 [5] - 债务权益比率低至0.18 表明公司采用保守的债务策略 支持其财务稳定性 [5]

收入和利润表现（同比） - 第三季度总收入为1.6518亿美元，同比下降5.3%（2024年同期为1.74348亿美元）[10] - 2025年第三季度总收入为1.652亿美元，较2024年同期的1.743亿美元下降5.2%[80] - 公司2025年第三季度总营收为1.6518亿美元，同比下降5.3%，相比2024年同期的1.74348亿美元[124] - 2025年前九个月总收入为4.905亿美元，较2024年同期的5.280亿美元下降7.1%[80] - 公司2025年前九个月总收入为4.90524亿美元，2024年同期为5.27993亿美元[72][77] - 公司2025年前九个月总营收为4.905亿美元，较2024年同期的5.280亿美元下降7%[146] - 2025年前九个月综合总营收下降3750万美元，降幅7%，但剔除已退出业务影响后营收同比增长1410万美元[144] - 2025年第三季度净利润为190万美元，相比2024年同期净亏损1434.9万美元实现扭亏为盈[10] - 前九个月净利润为786.9万美元，相比2024年同期净亏损2642.2万美元实现扭亏为盈[10] - 公司2025年前九个月净利润为790万美元，而2023年同期为净亏损2640万美元[142] - 2025年第三季度营业利润为474.8万美元，2024年同期营业亏损为1104.1万美元[70][75] - 2025年前九个月营业利润为1566.4万美元，2024年同期营业亏损为2017.3万美元[72][77] - 公司2025年第三季度营业利润为474.8万美元，相比2024年同期营业亏损1104.1万美元，改善1578.9万美元[116] - 公司2025年前九个月营业利润为1570万美元，而2024年同期为营业亏损2020万美元[154] - 公司2025年第三季度实现运营收入470万美元，而2023年同期为运营亏损1100万美元，剔除特定费用后运营收入同比增长110万美元[130] - 2025年第三季度基本每股收益为0.03美元，相比2024年同期每股亏损0.23美元有所改善[10] - 公司2025年前九个月净收入为790万美元，基本每股收益为0.13美元；2024年同期净亏损为2640万美元，基本每股亏损为0.42美元[63] - 公司2025年第三季度税前收入为330万美元，所得税费用为140万美元；2024年同期税前亏损为1210万美元，所得税费用为220万美元[60] - 公司2025年第三季度净利润为190万美元，摊薄后每股收益为0.03美元，而2024年同期净亏损为1434.9万美元[120] 成本和费用（同比） - 2025年第三季度销售、一般和行政费用为2075.6万美元，同比下降199万美元[116] - 2025年第三季度销售、一般和行政费用为2080万美元，剔除专利诉讼费用后同比下降70万美元，降幅3%[126] - 公司2025年前九个月销售、一般和行政费用为6630万美元，同比下降4%[149] - 2025年第三季度折旧和摊销费用为1212.8万美元，同比下降150万美元[116] - 2025年前九个月折旧费用为2450万美元，较2024年同期的2990万美元有所下降[39] - 2025年第三季度综合服务成本下降1430万美元，降幅达25%，主要由于收入水平降低和美国陆地业务战略调整[125] - 公司2025年前九个月总营收成本（不含折旧摊销）下降3390万美元（8%）[147] - 2025年前九个月股权激励费用为580万美元，2024年同期为640万美元[67] 各业务线表现 - 第三季度产品收入为1.06492亿美元，同比增长5.7%（2024年同期为1.00798亿美元）[10] - 2025年第三季度产品收入为1.06492亿美元，同比增长569万美元（6%）[123] - 第三季度服务收入为5868.8万美元，同比下降20.2%（2024年同期为7355万美元）[10] - 2025年第三季度服务收入为5868.8万美元，同比下降1486万美元（20%）[123] - 2025年前九个月综合服务收入下降4810万美元，降幅21%，主要发生在美国市场[145] - Offshore Manufactured Products部门2025年第三季度收入为1.08627亿美元，营业利润为1760.3万美元[70] - Offshore Manufactured Products部门2025年第三季度收入为1.08627亿美元，同比增长639万美元[117] - 离岸制造产品部门2025年第三季度营收增长640万美元，增幅6%，截至2025年9月30日该部门积压订单总额为3.99亿美元[134][136] - 离岸制造产品部门收入增长1720万美元（6%），营业利润为4890万美元[158][159] - Completion and Production Services部门2025年第三季度收入为2752.5万美元，营业利润为94.8万美元[70] - Completion and Production Services部门2025年第三季度收入为2752.5万美元，同比下降1257万美元[117] - 完井和生产服务部门2025年第三季度营收下降1260万美元，降幅31%，但剔除已退出业务后营收同比增长380万美元，增幅16%[137] - 完井与生产服务部门收入下降4230万美元（32%），但排除已退出业务后收入同比增长930万美元[161] - Downhole Technologies部门2025年第三季度收入为2902.8万美元，营业亏损为466.7万美元[70] - Downhole Technologies部门2025年第三季度收入为2902.8万美元，同比下降298万美元[117] - 井下技术部门2025年第三季度营收下降300万美元，降幅9%，主要受美国客户活动水平降低影响[139] - 井下技术部门收入下降1230万美元（12%），营业亏损为1080万美元[163][164] - 短周期产品和服务收入在2025年第三季度为5655万美元，较2024年同期的7211万美元下降21.6%[80] - 2025年前九个月，随时间推移确认的收入占总收入的63%，2024年同期为67%[80] 现金流和资本支出 - 2024年前九个月经营活动产生的现金流量净额为2768.4万美元，而2025年同期为5497.5万美元[19] - 公司2025年前九个月运营现金流为5500万美元，较2024年同期的2770万美元增长99%[167] - 2024年前九个月资本支出为2330.9万美元[19] - 公司2025年前九个月资本支出为2818.6万美元，2024年同期为2330.9万美元[72][77] - 公司2025年前九个月资本支出为2820万美元，高于2024年同期的2330万美元[170] 债务和融资活动 - 长期债务总额从2024年12月31日的1.252亿美元下降至2025年9月30日的1.049亿美元，减少约2000万美元[42] - 2026年票据未偿还本金从2024年12月31日的1.235亿美元降至2025年9月30日的1.028亿美元，减少2070万美元[42][51] - 截至2025年9月30日，长期债务为18.9万美元，较2024年底大幅下降98.5%[15] - 截至2025年9月30日，公司未偿还ABL Facility借款，2026年票据未偿还本金为1.028亿美元，其他债务为260万美元[173] - 2025年前九个月合同现金利息支出为500万美元，约占未偿还债务平均本金余额的6%[173] - 截至2025年9月30日，总债务占总债务和股东权益总额的13%，低于2024年12月31日的16%[182] - 公司循环信贷额度总承诺金额为1亿美元，其中信用证子额度为2500万美元[46] - 截至2025年9月30日，公司循环信贷额度未提取金额为7320万美元，无未偿还借款，有1340万美元未偿付信用证[49] - 截至2025年9月30日，ABL协议下未偿还信用证为1340万美元，无借款，可提取总额为7320万美元[179] - 公司修订了资产循环信贷额度，将其规模降至1亿美元，旨在增加借款可用性并计划在2026年4月赎回所有未偿票据[99] - 公司于2025年7月28日签署了第五次修订的信贷协议[205] 资产和库存 - 截至2025年9月30日，公司现金及现金等价物为6705.2万美元，较2024年底增长2.6%[15] - 截至2025年9月30日，公司现金及现金等价物为6710万美元，较2024年12月31日的6540万美元有所增加[172] - 截至2025年9月30日，公司总资产为10.12319亿美元，较2024年底增长0.7%[15] - 截至2025年9月30日，公司总资产为10.12319亿美元，2024年同期为9.94141亿美元[72][77] - 截至2025年9月30日，公司存货净值为2.22869亿美元，库存总额为2.5744亿美元，存货减值准备为3457.1万美元[39] - 2024年前九个月库存增加1840.6万美元[19] 股东权益和股票回购 - 前九个月公司累计回购股票价值1618.6万美元[16] - 公司在2025年前九个月以1620万美元总成本回购了324万股普通股，回购授权剩余金额为2510万美元[56] - 公司普通股流通股数从2024年12月31日的6149.3万股减少至2025年9月30日的5975.4万股，减少173.9万股[54] - 2025年前九个月融资活动净现金使用3940万美元，包括以2030万美元现金购买2080万美元本金2026年票据，以及以1620万美元回购320万股普通股（占2025年1月1日流通股的5%）[171] - 公司在2025年前九个月回购了2080万美元的2026年到期可转换优先票据和1620万美元的普通股[97] - 2024年10月，董事会授权5000万美元用于在2026年10月前回购普通股，截至2025年9月30日已回购1620万美元，剩余授权金额为2510万美元[176][177] - 累计其他综合亏损从2024年12月31日的7950万美元改善至2025年9月30日的6620万美元，减少1330万美元[57] - 累计其他综合亏损从2024年12月31日的7950万美元减少至2025年9月30日的6620万美元，主要因汇率变动；期间英镑和巴西雷亚尔兑美元分别升值7%和17%[191] - 2025年前九个月，英镑和巴西雷亚尔对美元分别升值7%和17%，带来1330万美元的其他综合收益[58] 订单积压和合同资产 - 截至2025年9月30日，公司未完成订单总额为3亿美元，其中16%预计在2025年剩余时间内确认收入[80] - 公司海上制造产品部门截至2025年9月30日的未完成订单增至3.99亿美元，较2024年12月31日的3.11亿美元有所增加[105] - 离岸制造产品部门截至2025年9月30日的未完成订单总额为3.99亿美元，较2024年底增长28%[160] - 该部门在2025年第三季度获得1.45亿美元订单，当季及年初至今的订单出货比均为1.3倍[105] - 2025年前九个月合同资产净增加350万美元，主要由于当期确认了3640万美元收入，但部分被转入应收账款的3290万美元所抵消[38] - 2025年前九个月递延收入增加了2080万美元，主要反映了4870万美元的新客户账单，部分被期初递延收入的2920万美元确认所抵消[38] 减值及重组费用 - 2024年第三季度公司记录了1780.6万美元的税前减值及重组费用，其中无形资产减值1087.9万美元，经营租赁资产减值257.9万美元[26] - 2024年前九个月公司税前减值及重组费用总额为3462.6万美元，税后为3163.6万美元[26] - 2024年第一季度因业务重组，井下技术板块确认了1000万美元的非现金商誉减值损失[33] - 2024年前九个月发生商誉减值损失1000万美元[19] - 2024年前九个月发生无形资产减值损失1078.7万美元[19] - 公司在2024年前九个月记录了2340万美元的非现金商誉、无形资产和经营租赁资产减值费用，以及1180万美元的设施整合、专利防御等费用[96] - 公司在2025年前九个月因退出设施和裁员产生了810万美元的税前费用[96] - 截至2025年9月30日，公司商誉价值为7050万美元，较2024年末的6970万美元略有增加[27] - 截至2025年9月30日，公司其他无形资产净值为1.14664亿美元，2025年前九个月摊销费用为1160万美元[40] 市场环境和风险因素 - 2025年第三季度WTI原油平均价格为每桶65.78美元，较2025年第一季度下降8%[91][93] - 2025年第三季度亨利枢纽天然气平均价格为每MMBtu 3.03美元，较2025年第一季度下降26.8%[91] - 贸易关税和OPEC+增产导致原油价格下跌，对公司美国陆地市场产品和服务需求产生负面影响[93] - 公司预计贸易冲突和OPEC+增产将在2025年剩余时间及以后持续对产品和服务需求产生不利影响[94] - 2025年10月10日关键供应商爆炸事件可能对2025年第四季度及以后的射孔产品生产造成不利影响[95] - 截至2025年9月30日，美国钻井平台总数中石油相关钻井占77%[110] - 2025年第三季度，美国对中国进口的某些钢材等金属组件征收的关税大幅增加了公司成本[111] - 美国最高法院将于2025年11月5日听取关于总统关税权力的口头辩论，裁决可能于2025年底出炉[111] - 截至2025年9月30日，美国市场应收账款占总应收账款的65%，英国占12%，且单一客户占比17%，其中95%已于10月收回[37] 其他重要事项 - 公司在2025年前九个月出售设施、设备和库存获得净收益1380万美元[97] - 2025年前九个月报告的外汇汇兑损失为110万美元[190] - 2024年前九个月因股票奖励结算税费导致库存股减少259.6万美元[18] - 2024年前九个月外币折算调整（不包括公司间预付款）产生收益559.4万美元[18] - 2024年前九个月公司回购库存股支出514.9万美元[18] - 2024年前九个月所得税支出（净额）为269.5万美元[19]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度总收入为1.65亿美元，调整后EBITDA为2100万美元[11] - 净收入为200万美元，合每股0.03美元，调整后净收入为500万美元，合每股0.08美元，调整项目包括400万美元的设施退出和遣散费等费用[11] - 经营活动现金流为3100万美元，环比增长105%，自由现金流为2300万美元[9] - 预计第四季度总收入将环比增长8%至13%，调整后EBITDA预计在2100万至2200万美元之间[14] - 全年经营活动现金流预计将超过1亿美元[15] 各条业务线数据和关键指标变化 - 海上制造产品部门：收入为1.09亿美元，环比增长2%，调整后部门EBITDA为2200万美元，环比增长6%，EBITDA利润率为21%，订单积压增至3.99亿美元，为2015年6月以来最高水平，订单额为1.45亿美元，环比增长29%，订单出货比为1.3倍[6] - 完井和生产服务部门：收入为2800万美元，环比下降6%，调整后部门EBITDA为800万美元，EBITDA利润率为29%[11] - 井下技术部门：收入为2900万美元，调整后部门EBITDA亏损100万美元，主要受关税成本上升和国际活动水平下降影响[11][12] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司75%的合并收入来自海上和国际项目，该比例环比和同比均有所上升[6] - 美国陆地完井活动显著下降，平均压裂车队数量环比下降11%[7] - 海上和国际市场表现出韧性，受益于长周期项目投资，而美国页岩驱动的活动因油价下跌和OPEC+政策而放缓[5] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略重点包括增长海上和国际业务、管理美国陆地活动的波动性以及驱动有意义的现金流生成[10] - 业务组合和资本配置策略具有目的性，投资于能带来技术进步的创新，通过项目执行驱动稳健业绩，产生强劲现金流以加强资产负债表，并通过股票回购向股东返还现金[15][16] - 行业趋势显示，尽管美国陆地活动可能持续低迷至2026年，但海上和国际市场预计将改善，全球对勘探和海上开发的重视日益增长，运营商寻求成本效益更高、碳排放更低的资源[14] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管近期经济波动和贸易关税存在不确定性，但对海上和国际产品及服务的需求依然稳固，订单积压处于十年高位，预计第四季度订单出货比将再次超过1倍[14] - 美国陆地活动的减少源于油价疲软和OPEC+决定迅速解除每日超过200万桶的先前减产[7] - 公司致力于优化运营，在表现最好的业务上进行针对性投资，并利用尖端技术驱动增长，其行业领先的控压钻井系统体现了对提高运营安全和性能水平的承诺[9][10] 其他重要信息 - 公司获得能源劳动力与技术委员会安全奖，包括2023至2024年健康、安全与环境事故率改进总统金奖，以及与C-Drill合作推进更安全控压钻井操作的FailSafe技术奖[10] - 公司在第三季度回购了400万美元普通股，并以小幅折扣购买了600万美元可转换优先票据，展现了强劲的财务状况[12] - 公司计划在2026年4月可转换优先票据到期时偿还，持续的去杠杆努力将为股东释放额外的股权价值[9] 问答环节所有的提问和回答 问题：关于海上市场复苏时间、关税影响以及订单积压转化时间的提问[21] - 回答：海上市场活动因油价下跌有所推迟，预计2026年将有所改善，公司第四季度订单出货比预计仍将高于1，但可能不如年初预期强劲，关税主要影响井下技术部门，特别是从中国进口的射孔枪钢，关税税率从25%大幅提升至约88%，预计行业需要时间消化关税前库存并最终将成本转嫁给客户，该影响可能持续到明年年初[22][23][24][25][26][27][28][29] 问题：关于美国陆地业务优化后利润率影响以及订单积压转化时间线的提问[32][33] - 回答：美国陆地业务重组预计在年底基本完成，届时该部门EBITDA利润率有望达到高20%至低30%区间，较2024年中十位数水平显著提升，收入虽降低但现金流将改善，当前订单积压因包含多年度军事订单而转化时间略有延长，但预计第四季度新订单将使其回归正常转化节奏[34][35][36][37] 问题：关于资本开支从美国陆地向海上转移是周期性还是结构性趋势，以及驱动海上订单积压的具体产品的提问[40][44] - 回答：认为向海上的转移是结构性趋势，因海上项目具有更低盈亏平衡价、更长储量和更短投产时间等优势，驱动订单积压的产品包括核心连接器、起重机操作等经常性需求，以及用于巴西等市场的柔性接头技术等生产基础设施，控压钻井系统等新技术也贡献了增长，而矿物回收系统和海上风电工具包则是未来的潜在增长点[41][42][43][45][46] 问题：关于在美国陆地市场选择性布局策略的提问[47] - 回答：对美国陆地市场的调整是基于多年分析的选择性策略，并非完全退出，而是聚焦于技术含量高、利润率好、现金流生成能力强的产品线，如超长径技术、墨西哥湾业务和国际业务，同时退出商品化程度高、回报不佳的业务，旨在确保在市场复苏时能抓住有价值的机会[48][49][50] 问题：关于第四季度及全年现金流指引的确认[52] - 回答：确认全年经营活动现金流将超过1亿美元，基于第三季度的强劲表现和第四季度的更强劲预期，结合资本支出预计保持在较低水平，全年自由现金流预计将非常可观[53][54][55]

季度业绩表现 - 季度每股收益为0.08美元，低于市场预期的0.1美元，但高于去年同期的0.04美元，经调整后每股收益意外为-20.00% [1] - 季度营收为1.6518亿美元，低于市场预期1.4%，且低于去年同期的1.7435亿美元 [2] - 在过去四个季度中，公司两次超出每股收益预期，但未能超过营收预期 [2] 股价表现与市场比较 - 公司股价年初至今上涨约34%，表现优于同期标普500指数16%的涨幅 [3] - 尽管年内表现强劲，但公司当前Zacks评级为4级（卖出），预计近期表现将弱于市场 [6] 未来业绩预期与行业对比 - 市场对下一季度的共识预期为每股收益0.17美元，营收1.861亿美元；对本财年的共识预期为每股收益0.42美元，营收6.7899亿美元 [7] - 公司所属的Zacks石油天然气机械与设备行业，在250多个行业中排名前39% [8] - 同行业公司National Energy Services Reunited预计季度每股收益为0.15美元，同比下降51.6%，且过去30天内预期被下调25% [9] - National Energy Services Reunited预计季度营收为2.9125亿美元，同比下降13.4% [10]

总收入表现 - 公司第三季度总收入为1.6518亿美元，与上季度基本持平，但同比下降5%[2][3] - 公司2025年第三季度总收入为1.6518亿美元，较2024年同期的1.74348亿美元下降5.3%[21] 净利润表现 - 公司第三季度净利润为190万美元，环比下降32%[3][5] - 调整后净利润为472万美元，环比下降13%，但同比大幅增长75%[3] - 2025年第三季度净利润为190万美元，相比2024年同期净亏损1434.9万美元实现扭亏为盈[21] - 2025年前九个月净利润为786.9万美元，相比2024年同期净亏损2642.2万美元显著改善[21] - 2025年第三季度净收入为190万美元，而2024年同期净亏损为1434.9万美元[33] - 2025年前九个月净收入为786.9万美元，相比2024年同期净亏损2642.2万美元有所改善[33] 调整后EBITDA表现 - 调整后EBITDA为2080万美元，环比下降1%，同比下降3%[3][5] - 2025年第三季度调整后EBITDA为2080.4万美元，与上一季度2108.9万美元和2024年同期2153.1万美元相比保持稳定[33] - 2025年前九个月调整后EBITDA为6062.5万美元，略高于2024年同期的5829.2万美元[33] 调整后每股收益 - 2025年第三季度调整后每股收益为0.08美元，2025年前九个月为0.24美元[39] 离岸制造产品部门表现 - 离岸制造产品部门收入为1.0863亿美元，环比增长2%，同比增长6%[3][7] - 离岸制造产品部门订单总额为1.45亿美元，订单出货比为1.3倍，积压订单环比增长10%至3.99亿美元[4][8] - Offshore Manufactured Products部门2025年第三季度营业收入为1.08627亿美元，同比增长6.3%[27] 完井和生产服务部门表现 - 完井和生产服务部门收入为2753万美元，环比下降6%，同比下降31%[3][9] - Completion and Production Services部门2025年第三季度实现营业利润94.8万美元，相比2024年同期营业亏损1826.7万美元大幅好转[27] 服务与产品收入 - 2025年第三季度产品收入为1.06492亿美元，服务收入为5868.8万美元，服务收入同比下降20.1%[21] 现金流表现 - 公司第三季度运营现金流为3070万美元，自由现金流为2320万美元[14] - 2025年前九个月经营活动产生的现金流量净额为5497.5万美元，较2024年同期的2768.4万美元增长98.5%[25] - 2025年第三季度自由现金流为2318万美元，较2025年第二季度的811.4万美元增长186%[42] - 2025年前九个月自由现金流为4061.4万美元，较2024年同期的1978.6万美元增长105%[42] - 2025年第三季度经营活动提供的净现金为3068.5万美元，较2025年第二季度的1499.5万美元增长105%[42] - 2025年前九个月经营活动提供的净现金为5497.5万美元，较2024年同期的2768.4万美元增长99%[42] 资本支出与资产处置 - 2025年前九个月资本支出为2818.6万美元，较2024年同期的2330.9万美元增长20.9%[25] - 2025年第三季度资本支出为870.6万美元，较2025年第二季度的1032.2万美元下降16%[42] - 2025年第三季度处置财产和设备收益为119.9万美元，较2025年第二季度的253.2万美元下降53%[42] - 2025年前九个月处置待售资产收益为840.9万美元，2024年同期为1027.9万美元[42] 资本结构与股东回报 - 公司第三季度回购600万美元可转换优先票据和410万美元普通股，年初至今股票回购总额达1620万美元，占2024年底流通股的5%[4][14] - 截至2025年9月30日，公司持有现金6710万美元，循环信贷额度下无未偿还借款[15] - 公司现金及现金等价物从2024年底的6536.3万美元增至2025年9月30日的6705.2万美元[23] - 公司长期债务从2024年底的1.24654亿美元大幅降至2025年9月30日的189万美元[23] 特殊项目及一次性费用 - 2025年第三季度运营亏损包含与整合及退出表现不佳服务相关的270万美元成本[28] - 2024年第三季度运营亏损包含与专有技术专利辩护相关的130万美元成本[28] - 2024年前九个月运营亏损包含1000万美元商誉减值费用[29] - 2025年前九个月运营亏损包含与退出租赁设施相关的120万美元费用[29] - 2025年第三季度及前九个月运营亏损包含30万美元遣散费[30]

公司业绩预期 - 华尔街预计Oil States International在2025年第三季度营收同比下降39%至16752百万美元的情况下，每股收益将实现同比增长150%至010美元[1][3] - 过去30天内，市场对该公司季度每股收益的共识预期被下调了571%[4] - 该公司“最准确预期”低于共识预期，导致其Zacks收益ESP为-1000%，且当前Zacks排名为第4级（卖出）[12] 业绩公布影响 - 实际业绩与市场预期的对比是影响公司股价短期走势的关键因素，若业绩超预期可能推动股价上涨，若不及预期则可能导致股价下跌[1][2] - 管理层在财报电话会议中对业务状况的讨论将决定股价即时变动的可持续性及未来盈利预期[2] - 该公司在上个报告季度每股收益恰好符合预期，未带来意外，在过去四个季度中有两次业绩超预期[13][14] 行业比较 - 同属Zacks油气机械与设备行业的Nov Inc预计第三季度每股收益为024美元，同比下降273%，营收预计为214亿美元，同比下降25%[18][19] - Nov Inc在过去30天内共识每股收益预期被下调64%，其收益ESP为-464%，Zacks排名同样为第4级（卖出）[19][20] - Nov Inc在过去四个季度中仅有一次业绩超过市场预期[20]