行业概述 - 网络安全行业具有抗衰退特性 因企业通常不会削减网络安全预算 [1] - 行业规模庞大且需求多元化 促使企业采用多家供应商的服务 [2] 公司分析 1 SentinelOne - 提供基于AI的终端防护软件 保护智能手机/笔记本电脑等接入设备的安全 [4] - 主要竞争对手为CrowdStrike 但估值更具吸引力 P/S比率仅6.7倍 显著低于软件行业10-20倍的平均水平 [5][8] - 2026财年Q1营收2.29亿美元(同比+23%) 年度经常性收入(ARR)9.48亿美元(同比+24%) 增速快于CrowdStrike的20%营收增速 [9] - 当前战略侧重收入增长 盈利能力尚未显现 但业务基础扎实 [10][12] 2 Okta - 专注身份与访问管理领域 通过权限控制和安全监测防止未授权访问 [13][14] - 2026财年Q1营收增速12% 但剩余履约义务(类ARR指标)增长达21% [15] - P/S比率同为6.7倍 已实现净利润转正 盈利能力持续改善 [15] - 软件行业利润率可达20%-30% 公司存在进一步扩大利润空间潜力 [17] 竞争格局 - CrowdStrike在终端防护市场占据较大份额 接近持续盈利 但估值处于行业高位(P/S约20倍) [5][8][10] - SentinelOne与CrowdStrike产品相似 但估值差距源于规模差异和盈利进度不同 [10]

公司财务表现 - 公司剩余履约义务(RPO)在2026财年第一季度飙升至40.84亿美元，同比增长21% [1] - 当前RPO同比增长14%至22.3亿美元，显示未来12个月收入可见性强劲 [1] - 2026财年第二季度当前RPO增长指引为10%-11%，反映宏观经济逆风中仍具韧性 [3] - 2026财年收入共识预期为28.6亿美元，同比增长9.44% [10] - 每股收益共识预期3.28美元，较2025财年增长16.73%，过去30天上调2.8% [10] 产品与市场需求 - 新产品组合推动企业采用，包括身份治理、特权访问、设备访问、细粒度授权等解决方案 [2] - 身份安全态势管理和特权访问解决方案有效管理非人类身份(服务账户/共享账户/机器/令牌) [2] - 身份安全需求持续增长，企业因IT环境复杂化而优先考虑安全访问 [1] 行业竞争格局 - 面临CyberArk和微软等成熟厂商的激烈竞争 [4] - CyberArk在特权访问管理领域领先，通过收购Zilla Security扩展身份治理能力 [5] - 微软Entra ID提供集成化解决方案(单点登录/多因素认证/条件访问/身份保护)形成挑战 [6] 估值与股价表现 - 年初至今股价上涨27.7%，跑赢Zacks安全行业19.9%的涨幅 [7] - 远期市现率23.83倍，高于Zacks计算机科技板块的20.4倍，价值评分D级 [9] - 当前获Zacks评级2级(买入) [15]

Okta, Inc. (NASDAQ:OKTA) BMO 2025 Virtual Software Conference June 10, 2025 11:30 AM ET Company Participants Brett Tighe - Chief Financial Officer Conference Call Participants Keith Frances Bachman - BMO Capital Markets Equity Research Keith Frances Bachman All right. Good morning, good afternoon, everybody. It's Keith Bachman here from BMO. We're continuing on our virtual software conference. Thrilled to have Okta and Brett. And we're just going to go ahead and launch into it, normal format. [Operator Inst ...

纪要涉及的公司 Okta 纪要提到的核心观点和论据 1. **未来12 - 18个月的重点方向** - **核心观点**：最兴奋的是市场推广专业化，同时与新产品引入紧密相关，四方面举措（成为全球最安全的公司之一、新产品引入、渗透合作伙伴生态系统、市场推广专业化）都有助于中长期增长[3][7]。 - **论据**：美国公共部门和美国中小企业业务专业化后取得良好效果；产品组合丰富，个人难以销售所有产品，专业化有助于销售新产品[4][6]。 2. **联邦业务情况** - **核心观点**：联邦业务占比小，短期有不确定性，长期与公司业务契合度高[9][11][12]。 - **论据**：美国公共部门业务占比不到10%，联邦是其一部分；联邦合同每年需续签，当前美国联邦政府存在不确定性；公司业务的安全、现代化和效率与美国联邦政府需求相符[9][10][12]。 3. **业绩指引哲学转变原因** - **核心观点**：公司规模变大、增长率变化，应减少指引的可变性，更接近实际业绩[15][16][18]。 - **论据**：与两三年前相比，当前增长率不同，继续保持以往的保守程度不合理；公司规模扩大，有能力更准确地预测业绩[15][16]。 4. **员工侧业务机会** - **核心观点**：员工侧市场仍有大量机会，新客户和交叉销售都有潜力[23][30]。 - **论据**：市场对身份解决方案有巨大需求，公司产品是市场上最好的之一；一季度新客户和新业务表现良好；市场渗透率低，各方面都有机会[23][24][30]。 5. **劳动力身份与客户身份业务** - **核心观点**：两者未来都有增长机会，难以判断哪个是更大的净新增驱动力[32][33][34]。 - **论据**：历史上客户旅程增长较快，但劳动力侧有很多新产品机会，客户侧也有新客户和新产品的增长空间[32][33]。 6. **竞争动态** - **核心观点**：在劳动力侧，微软是最大竞争对手，其竞争策略未变；客户身份侧是构建与购买的竞争；Ping和ForgeRock私有化后无明显变化[37][38][40]。 - **论据**：微软一直将产品与E3或E5许可证捆绑免费提供，公司在此情况下仍发展良好；客户身份侧需向开发者宣传公司产品优势；Ping和ForgeRock多年来竞争策略类似，未发现明显变化[37][38][40]。 7. **治理业务情况** - **核心观点**：治理业务当前渗透率低，未来三年应显著提高；主要是追加销售，有绿场和与遗留供应商并行两种情况；价格和TCO重要；整体胜率稳定且有提升空间[41][45][61][64]。 - **论据**：20000多个客户中只有1300个治理客户；公司市场推广专业化有助于提高治理业务渗透率；云软件通常注重TCO和ROI；市场认可公司治理业务，专业化努力有助于提高胜率[41][61][64]。 8. **生命周期管理业务** - **核心观点**：生命周期管理是治理的子集，通常是向客户追加销售治理业务的过渡阶段；销售时主要与微软等竞争[65][71]。 - **论据**：很多客户从通用目录开始，涉足生命周期管理或工作流，然后追加治理业务；生命周期管理是工作流技术，销售时可能遇到微软等竞争对手[66][71]。 9. **PAM业务情况** - **核心观点**：PAM业务技术特征不如治理成熟，市场更分散；有机会在2026年或之后做出贡献，但目前不能与传统供应商正面竞争[75][76][78]。 - **论据**：与治理业务相比，PAM业务还有很多工作要做；PAM市场比当前市场更分散；公司希望构建一个涵盖所有劳动力用例的平台，PAM是其中一部分[75][76][77]。 10. **非人类身份业务** - **核心观点**：公司在非人类身份市场有长期增长潜力，当前市场意识到问题但未找到解决方案；治理和PAM工具对非人类身份业务重要；市场可能在未来1 - 2年开始产生影响[83][84][87]。 - **论据**：公司多年来的业务与非人类身份概念契合，产品如ISPM、PAM和治理工具可应用于非人类身份管理；市场统计显示市场意识到非人类身份问题，但不确定如何解决；公司需要向市场宣传产品优势[83][84][88]。 11. **7月CRPO指引较弱原因** - **核心观点**：考虑到市场推广专业化和宏观不确定性带来的潜在逆风，长期来看专业化对增长有益[98][99]。 - **论据**：公司在FY26采取了更专业化的市场推广方法，这需要时间和成本，但长期来看是正确的决策[98][99]。 其他重要但是可能被忽略的内容 - 公司一季度新客户和新业务表现良好，从新客户角度看有不错的季度表现[24] - 公司治理业务在企业及以上规模取得早期成功，超出预期[47] - 公司产品治理的最新改进包括职责分离和本地连接器，可连接本地应用程序[48] - 生命周期管理和工作流业务规模为3亿美元，治理业务规模为1亿美元，总计4亿美元[68] - 7月CRPO指引暗示减少约2000万美元[97]

With the increased use of NHIs and AI agents, especially with machine identities, there is a huge opportunity for Okta. This goes the same for the Total addressable market (TAM). As of now, Okta (NASDAQ: NASDAQ: OKTA ) is amongAnalyst’s Disclosure:I/we have a beneficial long position in the shares of OKTA either through stock ownership, options, or other derivatives. I wrote this article myself, and it expresses my own opinions. I am not receiving compensation for it (other than from Seeking Alpha). I have ...

The recommendations of Wall Street analysts are often relied on by investors when deciding whether to buy, sell, or hold a stock. Media reports about these brokerage-firm-employed (or sell-side) analysts changing their ratings often affect a stock's price. Do they really matter, though?Before we discuss the reliability of brokerage recommendations and how to use them to your advantage, let's see what these Wall Street heavyweights think about Okta (OKTA) .Okta currently has an average brokerage recommendati ...

CHONGQING, CHINA - MAY 25: In this photo illustration, the logo of Okta, Inc. is displayed on a ... More smartphone screen, with the latest stock market chart of the company in the background, reflecting investor sentiment and recent trading activity, on May 25, 2025, in Chongqing, China. (Photo Illustration by Cheng Xin/Getty Images)Getty ImagesCybersecurity firm Okta (NASDAQ: OKTA), a frontrunner in identity and access management, has experienced a stock decrease of around 10% in the last month, even afte ...

Okta TodayOKTAOkta$104.07 +0.90 (+0.87%) 52-Week Range$70.56▼$127.57Price Target$121.59Add to WatchlistYou would think that Okta’s NASDAQ: OKTA FQ1 earnings release was weaker than expected and compounded by poor guidance, the way its stock price fell after its release. Down more than 15% for the week, the only thing wrong with the report is a hint of caution in the full-year guidance. The full-year guidance was only reaffirmed, despite a solid Q1 performance and hot guidance for Q2.Get Okta alerts:The out ...

Investors might want to bet on Okta (OKTA) , as it has been recently upgraded to a Zacks Rank #2 (Buy). This upgrade primarily reflects an upward trend in earnings estimates, which is one of the most powerful forces impacting stock prices.A company's changing earnings picture is at the core of the Zacks rating. The system tracks the Zacks Consensus Estimate -- the consensus measure of EPS estimates from the sell-side analysts covering the stock -- for the current and following years.Individual investors oft ...

27 May 2025 | 9:20PM EDT Okta (OKTA) 1QFY: Muted quarterly trends reignite debate on path to stable growth n Okta sees multiple ways to benefit from the increasing adoption of AI Agents at its customers. Auth for GenAI is in developer preview (expected GA soon), and is designed to help developers build AI Agents/workflows. Additionally, AI Agents have resulted in more non-human identities within Gabriela Borges, CFA +1(212)902-7839 | gabriela.borges@gs.com Goldman Sachs & Co. LLC Callie Valenti +1(212)357-2 ...