华尔街分析师评级与Okta投资分析 分析师评级概况 - Okta当前平均经纪商推荐评级(ABR)为1.92(1-5分制 强买入至强卖出) 基于40家经纪公司的实际评级计算得出 该数值介于强买入与买入之间 [2] - 40份评级中包含21份强买入(占比52.5%)和2份买入(占比5%) [2] 经纪商评级局限性 - 研究表明经纪商推荐对筛选潜在上涨股票的成功率有限 因分析师存在利益冲突导致评级存在显著正向偏差 强卖出与强买入推荐比例达1:5 [5][6] - 经纪商评级更新滞后 且与零售投资者利益不完全一致 不宜作为独立决策依据 [7][12] Zacks评级体系优势 - Zacks Rank通过盈利预测修正驱动 实证显示其与短期股价走势强相关 采用1-5级整数分级且保持各等级比例平衡 [8][11] - 区别于ABR的十进制显示 Zacks Rank能快速反映分析师对企业盈利预期的实时调整 [9][12] Okta具体投资价值 - 当前Zacks共识预期显示 Okta本年度盈利预测过去一个月上调11.5%至3.28美元 分析师普遍调高EPS预期的乐观情绪可能推动股价上涨 [13] - 基于盈利预测修正等四项因素 Okta获Zacks Rank 2(买入)评级 其ABR可作为投资验证参考 [14] 评级体系差异说明 - ABR仅基于经纪商推荐 Zacks Rank则量化盈利预测修正数据 两者虽同为1-5级但计算逻辑完全不同 [9][10] - 经纪商分析师因雇主利益倾向于过度乐观评级 而Zacks Rank通过客观数据模型保持中立性 [10][11]

公司业绩表现 - 第一季度营收同比增长12%至6.88亿美元 超出此前预测的6.78-6.80亿美元区间 [3] - 订阅收入同比增长12%至6.73亿美元 调整后每股收益同比增长24%至0.86美元 [3] - 季度自由现金流达2.38亿美元 同比增长11% [3] - 净美元留存率为106% 低于去年同期的111%和两年前的117% [3] - 高价值客户数量显著增长 年合同价值超过10万美元的客户增长7%至4870家 超过100万美元的客户增长20% [3] 财务展望 - 维持2026财年营收预测28.5-28.6亿美元 对应9-10%的增长率 [4] - 上调调整后每股收益预期至3.23-3.28美元 [4] - 预计第二季度营收增长10%至7.10-7.12亿美元 调整后每股收益0.83-0.84美元 [4] 市场与行业前景 - 全球网络安全市场预计到2028年将超过2980亿美元的年投资规模 [5] - 身份管理平台在云计算解决方案普及背景下需求持续增长 [5] - 新产品线如身份治理和特权访问管理需求强劲 [5] - 正在积极应对AI代理和非人类身份带来的安全挑战 [5] 估值分析 - 当前市值170亿美元 基于2026财年营收预期的市销率约为6倍 [6] - 追踪自由现金流市盈率为25倍 相对于中低两位数的收入和自由现金流增长率显得较高 [6] 股价表现 - 尽管业绩超预期 但受关税等经济不确定性影响 近一个月股价下跌约10% [2] - 年初至今股价仍上涨近30% [2]

公司业绩表现 - 公司第一季度营收增长11.5%，低于去年同期的近20%，但仍超出市场预期100个基点 [6] - 核心订阅业务同比增长12%，是业绩的主要驱动力 [6] - 毛利率和运营利润率同比扩大，推动创纪录的盈利 [7] - 自由现金流达2.381亿美元，占营收的34.6% [7] 财务指引与市场预期 - 第二季度营收预计同比增长10%，全年营收增长指引维持在10%左右 [8] - 当前未履行合同金额(CRPO)增长14%，总未履行合同金额(RPO)增长21% [8] - 分析师共识目标价在5月上涨5%，同比上涨16% [3] - 多数分析师预计股价至少有20%上涨空间，高端目标价区间为130-140美元 [4] 股价表现与市场情绪 - 财报发布后股价单周下跌超过15%，主要因全年指引的谨慎态度 [1] - 当前股价103美元仍高于关键支撑位（150日均线和150周均线） [10] - 市场情绪从"持有"上调为"适度买入"，但存在估值担忧 [4] - 空头兴趣达到近5%的长期高位，可能在下次财报前保持高位 [9] 资产负债表与股东回报 - 第一季度股东权益增长2.5% [8] - 净债务低于股东权益的0.2倍，显示强劲的资产负债表 [8] 行业与业务前景 - 网络安全基础业务保持增长势头 [2] - 随着时间推移，业绩有望持续改善 [2] - 公司维持2025年两位数增长的预期 [6]

评级升级与投资机会 - Okta近期被上调至Zacks Rank 2(买入评级) 主要反映盈利预期的上升趋势 这是影响股价的最强动力之一 [1] - 盈利预期的变化是Zacks评级的核心 该系统追踪卖方分析师对当前及未来年度每股收益(EPS)的共识预期(Zacks Consensus Estimate) [1] - 机构投资者利用盈利预期计算股票公允价值 其大规模买卖行为直接推动股价变动 [4] 盈利预期修正的实证影响 - 实证研究显示盈利预期修正趋势与短期股价波动存在强相关性 跟踪此类修正对投资决策具有实际价值 [6] - Zacks Rank 1(强力买入)股票自1988年以来年均回报率达25% 系统覆盖4000多只股票中仅前5%能获此评级 [7][9] - Okta位列Zacks覆盖股票的前20% 表明其盈利预期修正特征优异 有望产生超额回报 [10] Okta财务数据表现 - 这家云身份管理公司2026财年(截至1月)预期EPS为3.27美元 同比增长16.4% [8] - 过去三个月Zacks共识预期累计上调92.4% 反映分析师持续调高盈利预测 [8] - 评级升级意味着公司基本面改善 投资者可能通过推高股价回应这一积极趋势 [5] Zacks评级系统特性 - 与华尔街分析师偏向乐观的评级不同 Zacks系统始终保持"买入"与"卖出"评级的均衡比例 [9] - 无论市场条件如何 仅前20%股票能获得买入级以上评级(含Strong Buy和Buy) [9][10] - 系统基于四项盈利预期相关因素将股票分为五档评级 具有第三方审计的优异历史记录 [7]

报告公司投资评级 - 维持对Okta的买入评级 [3] 报告的核心观点 - 1QFY业绩公布后盘后股价下跌13%，主要因订阅收入环比增长疲软、cRPO连续下降及全年指引维持致下半年数据降低 [1] - 业绩环比趋势较弱或因与企业销售和续约周期关联紧密、1Q市场策略调整及2021 - 2022年客户续约的常态化逆风 [2] - 维持买入评级，因公司克服疫情常态化逆风并改进产品组合后有望实现增长稳定 [3] - 公司可从客户对AI Agents的采用中受益，有长期机会参与MCP并保障代表人类工作的代理安全 [15] - 投资者会讨论全年净留存率（NRR）走势，公司和投资者持续关注cRPO，预计2Q业绩超预期2 - 4% [15] 根据相关目录分别进行总结 关键数据 - 市值229亿美元，企业价值205亿美元，3个月平均日交易量4.36亿美元 [4] GS预测 |指标|1/25|1/26E|1/27E|1/28E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |收入（百万美元）新|2,610.0|2,859.0|3,159.6|3,487.6| |收入（百万美元）旧|2,610.0|2,858.0|3,164.4|3,492.2| |EBITDA（百万美元）|600.0|747.3|848.3|1,001.4| |EBIT（百万美元）|587.0|720.0|822.5|972.9| |每股收益（美元）新|2.81|3.28|3.54|4.12| |每股收益（美元）旧|2.81|3.20|3.52|4.09| |市盈率（倍）|31.4|38.2|35.4|30.5| |股息收益率（%）|--|--|--|--| |净债务/EBITDA（倍）|(2.8)|(3.2)|(3.9)|(4.3)| [4] 比率与估值 |指标|1/25|1/26E|1/27E|1/28E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |市盈率（倍）|31.4|38.2|35.4|30.5| |企业价值/EBITDA（倍）|22.1|26.6|23.2|19.2| |企业价值/销售额（倍）|5.1|7.0|6.2|5.5| |自由现金流收益率（%）|4.9|3.4|3.8|4.3| |企业价值/调整后现金流（倍）|18.8|22.2|20.5|17.8| |现金投资回报率（%）|10.1|12.3|12.9|14.4| |净资产收益率（%）|8.3|9.1|9.0|9.6| |净债务/EBITDA（倍）|(2.8)|(3.2)|(3.9)|(4.3)| |净债务/股权（%）|(26.0)|(33.6)|(41.2)|(48.1)| |利息保障倍数（倍）|117.4|323.8|1,253.3|--| |存货周转天数|NM|NM|NM|NM| |应收账款周转天数|82.5|85.1|86.0|84.3| |应付账款周转天数|9.5|9.7|9.7|9.7| |总营收增长率（%）|15.3|9.5|10.5|10.4| |EBITDA增长率（%）|89.9|24.5|13.5|18.1| |每股收益增长率（%）|75.2|17.0|7.9|16.2| |每股股息增长率（%）|NM|NM|NM|NM| |毛利率（%）|81.6|82.2|82.3|82.4| |息税前利润率（%）|22.5|25.2|26.0|27.9| [9] 价格表现 - 截至2025年5月27日收盘，3个月、6个月、12个月绝对涨幅分别为40.7%、64.2%、29.2%，相对标普500指数涨幅分别为42.1%、69.8%、18.1% [11] 损益表 |指标|1/25|1/26E|1/27E|1/28E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |总营收（百万美元）|2,610.0|2,859.0|3,159.6|3,487.6| |销售成本（百万美元）|(480.0)|(508.8)|(558.1)|(613.2)| |销售、一般及行政费用（百万美元）|(1,118.0)|(1,172.2)|(1,275.3)|(1,347.3)| |研发费用（百万美元）|(425.0)|(458.0)|(503.8)|(554.2)| |EBITDA（百万美元）|600.0|747.3|848.3|1,001.4| |折旧与摊销（百万美元）|(143.0)|(167.5)|(158.5)|(175.0)| |息税前利润（百万美元）|587.0|720.0|822.5|972.9| |净利息收入（百万美元）|120.0|108.5|96.6|120.9| |税前利润（百万美元）|690.0|829.5|919.1|1,093.8| |所得税费用（百万美元）|(180.0)|(216.0)|(239.0)|(284.4)| |净利润（百万美元）（特殊项目前）|510.0|613.5|680.1|809.4| |净利润（百万美元）（特殊项目后）|28.0|180.9|244.5|373.3| |每股收益（基本，特殊项目前）（美元）|3.01|3.45|3.72|4.31| |每股收益（摊薄，特殊项目前）（美元）|2.81|3.28|3.54|4.12| |每股股息（美元）|--|--|--|--| |股息支付率（%）|0.0|0.0|0.0|0.0| |加权平均流通股数（基本）（百万股）|169.6|177.8|182.9|187.6| |加权平均流通股数（摊薄）（百万股）|181.6|186.8|191.9|196.6| [13] 资产负债表 |指标|1/25|1/26E|1/27E|1/28E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |现金及现金等价物（百万美元）|409.0|512.6|1,035.2|2,036.5| |应收账款（百万美元）|621.0|711.8|776.4|834.6| |存货（百万美元）|--|--|--|--| |其他流动资产（百万美元）|2,386.0|2,553.8|2,596.5|2,643.0| |流动资产总额（百万美元）|3,416.0|3,778.2|4,408.1|5,514.0| |固定资产净值（百万美元）|117.0|104.6|94.6|83.5| |无形资产净值（百万美元）|5,586.0|5,529.6|5,482.8|5,431.0| |总投资（百万美元）|0.0|0.0|0.0|0.0| |其他长期资产（百万美元）|318.0|351.0|399.1|452.0| |资产总额（百万美元）|9,437.0|9,763.5|10,384.6|11,480.6| |应付账款（百万美元）|13.0|14.1|15.5|17.0| |短期债务（百万美元）|509.0|349.0|--|--| |其他流动负债（百万美元）|2,001.0|2,110.0|2,263.0|2,423.6| |流动负债总额（百万美元）|2,523.0|2,473.2|2,278.5|2,440.6| |长期债务（百万美元）|349.0|0.0|0.0|--| |非流动租赁负债（百万美元）|94.0|89.0|89.0|89.0| |其他长期负债（百万美元）|39.0|44.0|44.0|44.0| |长期负债总额（百万美元）|509.0|170.2|172.7|175.3| |负债总额（百万美元）|3,032.0|2,643.4|2,451.2|2,616.0| |普通股股东权益总额（百万美元）|6,405.0|7,120.1|7,933.4|8,864.7| |负债与权益总额（百万美元）|9,437.0|9,763.5|10,384.6|11,480.6| |每股账面价值（美元）|37.77|40.05|43.37|47.26| [14] 现金流 |指标|1/25|1/26E|1/27E|1/28E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |净利润（百万美元）|28.0|180.9|244.5|373.3| |折旧与摊销加回（百万美元）|218.0|233.7|221.2|244.1| |净营运资本变动（百万美元）|(53.0)|(189.5)|(131.2)|(139.3)| |其他（百万美元）|557.0|565.2|568.7|558.0| |经营活动现金流（百万美元）|750.0|790.3|903.2|1,036.1| |资本支出（百万美元）|(20.0)|(24.7)|(31.6)|(34.9)| |收购（百万美元）|(56.0)|(3.0)|--|--| |其他（百万美元）|(238.0)|(114.0)|--|--| |投资活动现金流（百万美元）|(314.0)|(141.7)|(31.6)|(34.9)| |股息支付（百万美元）|--|--|--|--| |股票发行/回购（百万美元）|(79.0)|(45.0)|--|--| |债务变动（百万美元）|(280.0)|(509.0)|(349.0)|--| |其他（百万美元）|(2.0)|9.0|--|--| |融资活动现金流（百万美元）|(361.0)|(545.0)|(349.0)|0.0| |总现金流（百万美元）|75.0|103.6|522.6|1,001.2| |自由现金流（百万美元）|730.0|765.6|871.6|1,001.2| |每股自由现金流（基本）（美元）|4.31|4.31|4.76|5.34| [14] EPS总结 |指标|实际值|GS预期值|市场预期值|实际值与GS预期值差异|实际值与市场预期值差异| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |订阅收入（百万美元）|673|666|667|1.1%|0.9%| |同比增长率（%）|12|10|11| | | |专业服务收入（百万美元）|15|14|13|7.1%|18.8%| |同比增长率（%）|7|0|-10| | | |总营收（百万美元）|688|680|680|1.2%|1.1%| |同比增长率（%）|12|10|10| | | |营业收入（百万美元）|184|169|170|8.7%|8.5%| |利润率（%）|27|25|25|186bps|180bps| |每股收益（美元）|0.86|0.77|0.77|0.09|0.09| |自由现金流（百万美元）|238|171|177|67|61| |利润率（%）|35|25|26|940bps|863bps| |cRPO（百万美元）|2,227|2,188|2,185|1.8%|1.9%| |同比增长率（%）|14|12|12| | | [16] 估值 - 维持买入评级，将12个月目标价从123美元调整至137美元，基于25倍企业价值/未调整自由现金流及Q5 - Q8未调整自由现金流估计 [17] - 调整2026E/2027E/2028E营收预测至28.59亿/31.60亿/34.88亿美元，原预测为28.58亿/31.64亿/34.92亿美元 [17]

股价表现 - 公司股价在周三下跌16.16%至105.22美元，尽管一季度业绩表现强劲，但市场对二季度及2026财年收入增长放缓的预期导致股价下跌 [1] - 年初至今公司股价回报率达33.5%，表现优于Zacks计算机与技术行业指数及微软(8.5%)、IBM(18.4%)、CyberArk(14.5%)等同行 [4] - 当前股价低于50日和200日移动均线，显示看跌趋势 [16][17] 财务业绩与展望 - 预计2026财年二季度收入7.1-7.12亿美元，同比增长10%(一季度同比增长11.5%)，非GAAP每股收益0.83-0.84美元 [2] - 维持2026财年收入28.5-28.6亿美元的指引(同比增长9-10%)，非GAAP每股收益预期上调至3.23-3.28美元(原指引3.15-3.20美元) [3] - Zacks一致预期显示2026财年二季度每股收益0.79美元(同比增长9.72%)，2026财年每股收益3.19美元(同比增长13.52%) [7][8] 业务发展 - 身份治理产品组合过去三年增长400%，一季度末达近400亿美元规模 [12] - 一季度末客户数约2万家，剩余履约义务(RPO)达40.84亿美元，年合同价值超10万美元的客户数环比增加70家至4870家 [10] - 产品组合包括Okta AI、Auth0平台等，兼容公有云、私有云和混合云架构 [11] - 合作伙伴包括亚马逊AWS、微软、谷歌、Palo Alto Networks等知名企业 [12] 估值分析 - 公司价值评分为F，显示估值偏高 [13] - 远期市现率24.59倍，高于行业平均19.8倍 [13] - Zacks评级为3级(持有)，建议投资者等待更好入场时机 [19]

财务表现 - 2026财年第一季度总收入同比增长12% 达到历史最高盈利水平和强劲现金流 [1] - 2026财年全年指引预计收入增长9%-10% 调整后营业利润率25% 自由现金流利润率27% [1] - 第二季度指引预计收入增长10% 当前剩余履约义务(CRPO)增长10%-11% 调整后营业利润率26% 自由现金流利润率19% [10] 市场战略与销售重组 - 重组销售团队 将Okta和Auth0销售团队进一步专业化 延续此前在美国中小企业和公共部门垂直领域的成功专业化举措 [3] - 公共部门业务表现强劲 前十大交易中有四笔来自公共部门 包括联邦政府交易 [4] - 联邦业务面临短期不确定性 因一年期合同结构和宏观经济环境动态变化 但长期对公共部门机会保持高度信心 [4] 产品创新与技术发展 - 工作流执行量在过去三年增长近400% 2025年3月达到近400亿次 [5] - Okta身份治理(OIG)套件和非人类身份(NHIs)管理工具获得关注 合作伙伴报告OIG已准备好主流采用 [5] - 推出Auth0生成式AI开发者预览版 用于保护AI代理工作流 提供广泛集成产品组合作为竞争优势 [5] - 只有15%的组织对保护非人类身份有信心 公司通过身份安全态势管理和特权访问产品组合解决这一问题 [6] 定价策略与平台整合 - 推出基于套件的"好 更好 最好"定价模式 响应客户对整合和捆绑治理 特权访问和威胁保护产品的需求 [8] - 2025财年第四季度最大交易是劳动力套件捆绑包 这些套件的渗透率正在增长 [8] - 作为独立中立身份提供商 拥有超过8000个集成 为客户提供灵活性 避免供应商锁定 [8] - 套件定价推动多产品采用 增强竞争差异化 支持持续账户扩展 [9] 行业趋势与竞争定位 - 公司独特能力在于大规模管理人类和机器身份 响应AI快速操作化趋势 成为安全意识企业的关键合作伙伴 [6] - 强调捆绑解决方案 催化多产品采用 增强竞争差异化 支持持续账户扩展 巩固其作为领先企业身份平台的地位 [9] - 产品创新 特别是在治理和AI安全领域 预计将带来增量机会 [10]

About this content About Emily Jarvie Emily began her career as a political journalist for Australian Community Media in Hobart, Tasmania. After she relocated to Toronto, Canada, she reported on business, legal, and scientific developments in the emerging psychedelics sector before joining Proactive in 2022. She brings a strong journalism background with her work featured in newspapers, magazines, and digital publications across Australia, Europe, and North America, including The Examiner, The Advocate, ...

公司业绩与股价表现 - Okta周三盘前股价下跌12%，主要由于业绩指引被视为谨慎，投资者此前预期过高 [1] - 过去三个月股价上涨33%，导致市场预期上升，但管理层基调变化可能引发投资者犹豫 [2] - 第一季度业绩稳健，但第二季度指引保守且低于市场预期，导致股价下跌 [3] 财务指标与业绩指引 - 第一季度各项指标均超出预期，但第二季度和2026财年指引不太乐观，因管理层纳入宏观不确定性考量 [2] - 当前剩余履约义务(cRPO)同比增长14%，比预期中值高出2%，但未达投资者预期的15% [4] - 第二季度cRPO指引比市场预期低1%，且可能首次出现环比下滑 [4] - 2026财年自由现金流(FCF)指引上调1个百分点至27%左右，利润率超预期 [4] 分析师观点与评级 - 摩根士丹利维持"增持"评级，目标价123美元，认为身份安全是企业的首要任务且Okta定位较好 [2] - 富国银行重申"持有"评级，目标价110美元，因订阅营收增长持续放缓且指引保守 [3] - 杰富瑞维持"持有"评级，但将目标价从135美元下调至130美元，因业绩未达投资者高预期 [4] 行业与市场环境 - 身份安全领域仍被视为有吸引力的投资机会，但宏观不确定性导致管理层策略更趋均衡 [2] - 大客户增长和新产品表现令人鼓舞，但宏观风险影响管理层对未来的预期 [2]

公司业绩表现 - 公司2026财年第一季度每股收益0 86美元 营收6 88亿美元 超出分析师预期的0 77美元和6 8亿美元 [2] - 营收同比增长12%至6 88亿美元 主要受订阅服务增长推动 [3] - 调整后营业利润率扩大500个基点至27% 每股收益同比增长32%至0 86美元 [4] - 剩余履约义务(RPO)同比增长21%至41亿美元 显示未来增长潜力 [3] 市场反应与估值 - 尽管业绩超预期 但股价在盘后交易中下跌13% 主要因业绩指引未达投资者预期 [1] - 截至5月27日 公司股价年内上涨近60% 表现优于纳斯达克指数(下跌0 4%) [2] - 当前股价约110美元 对应8倍市销率 略高于三年平均7倍的水平 [6] - 分析师认为13%的股价回调过度 强劲的基本面支撑估值倍数上调 [6] 未来展望 - 公司预计2026财年每股收益3 23-3 28美元 营收约28 5亿美元 [5] - 公司在展望中已考虑不确定经济环境带来的潜在风险 [5] - 云身份管理市场竞争中 公司业务基本面仍保持韧性和战略势头 [7] 历史波动性 - 2022年通胀冲击期间 公司股价下跌84% 显著高于标普500指数25 4%的跌幅 [7]