公司整体财务数据 - 2023年公司总营收295亿美元，其中零售汽车经销商营收252亿美元，零售商用卡车经销商营收37亿美元，商用车分销及其他业务营收6.34亿美元；总毛利49亿美元，零售汽车经销商毛利42亿美元，零售商用卡车经销商毛利5.924亿美元，商用车分销及其他业务毛利1.652亿美元[14] - 2023年公司收入和毛利润按国家划分，美国占比分别为59%和63%，英国为31%和26%等[40] 零售汽车业务数据 - 2023年零售汽车经销商营收中，美国和波多黎各占比56%，美国以外占比44%；特许经销商营收中，71%来自奥迪、宝马等高端品牌；截至2023年12月31日，运营336家零售汽车特许经销商，其中美国147家，美国以外189家；运营19家二手车经销商，美国7家，英国12家；2023年零售和批发车辆超58.7万辆[15] - 2023年零售汽车业务收购美国和意大利各2家零售汽车特许经营权，关闭美国7个地点、英国5个地点；零售汽车经销商占2023年总营收的85.4%和总毛利的84.6%；2024年1月收购英国Rybrook Group Limited（含16家零售汽车特许经营权），关闭美国1家二手车店，收购美国2家经销商[17] - 2023年公司零售新车超229,742辆，占零售汽车经销商收入的44.7%和毛利润的29.7%[57] - 2023年公司零售二手车256,721辆，占零售汽车经销商收入的35.4%和毛利润的10.4%[59] - 2023年车辆金融和保险销售占零售汽车经销商收入的3.3%和毛利润的20.1%[60] - 2023年服务和配件销售占零售汽车经销商收入的10.8%和毛利润的38.4%[63] - 2023年车队和批发销售占零售汽车经销商收入的5.8%和毛利润的1.4%[65] - 2023年公司零售汽车经销商约56%的收入来自美国和波多黎各，美国新车和轻型卡车销量约1560万辆，同比增长12.6% [79] - 2023年宝马/MINI、奥迪/大众/保时捷/宾利、丰田/雷克萨斯、奔驰/斯宾特/smart经销商收入分别占公司汽车经销商总收入的26%、22%、13%和9%，总计70%[131] - 截至2023年12月31日，公司全球零售汽车特许经营权总数为336家，其中美国147家，非美国地区189家[57] 零售商用卡车业务数据 - 2023年零售商用卡车业务收购加拿大3家全方位服务经销商和2家服务及零部件中心；截至2023年12月31日，运营44个地点；2023年零售和批发新旧卡车21846辆；该业务占2023年总营收的12.5%和总毛利的12.0%；2024年1月关闭加拿大1个服务及零部件地点[19] - Premier Truck Group在9个美国州以及加拿大安大略省和曼尼托巴省有44个地点[66] Penske Australia业务数据 - Penske Australia业务占2023年总营收的2.1%和总毛利的3.4%[21] - Penske Australia向平均超70个经销商网络分销商用车和零部件，其中澳大利亚11家、新西兰3家为公司自有[70] 投资业务数据 - 公司持有Penske Truck Leasing Co., L.P. 28.9%的股权，2023年该投资的股权收益为2.895亿美元[22] - 公司持有Penske Truck Leasing Co., L.P. 28.9%的所有权权益[73] 市场行业数据 - 2023年美国行业新轻型汽车销量增长12.6%至1560万辆，英国新车注册量增长17.9%至190万辆；截至2023年12月31日，新车供应天数为39天（2022年为25天），二手车供应天数为48天（2022年为53天）[23] - 2023年英国柴油动力汽车销量下降8.3%，汽油动力汽车销量增长18.1%，纯电动汽车增长17.8%，混合动力电动汽车增长31.4%；电动汽车（含混合动力）新注册量占2023年整体市场的36.5%（2022年为34.5%），占公司英国新销售单位的34.3%（2022年为24.6%）；约2.6%的英国新车由制造商直接销售给消费者[25] - 2023年美国电动汽车销量增长约46%至120万辆，占整体市场的7.6%（上一年为5.9%）；约4.6%的美国新车由制造商直接销售给消费者[26] - 2023年北美6 - 8类中型和重型卡车销量增长8.7%至487771辆，其中6 - 7类中型卡车市场增长12.5%至156532辆，8类重型卡车增长7.0%至331239辆；截至2023年12月31日，6 - 8类中型和重型卡车积压订单为278616辆[27] - 美国特许汽车经销商行业市场规模约1.2万亿美元，公开上市汽车零售集团收入占比不到10% [80] - 2023年英国新车注册量190万辆，同比增长17.9%；欧盟汽车销量约1050万辆，同比增长13.9% [81] - 2023年美国二手车销量约3590万辆，英国约720万辆 [82] - 2023年北美6 - 8类中重型卡车销量487771辆，同比增长8.7% [84] - 2023年澳大利亚和新西兰重型卡车销量21562辆，同比增长16.2% [85] - 全球供应链规模估计每年11.4万亿美元，美国供应链规模估计每年2.4万亿美元，美国供应链职能外包给第三方的比例仅16.6% [86] - 美国约有920万辆商用卡车运营，其中多达470万辆可能是公司全服务租赁和合同维护业务的潜在机会 [87] - 美国和英国二手车年销量分别约为3590万辆和720万辆[104] 股息与回购数据 - 2023年公司季度股票股息从每股0.57美元增至0.79美元，全年支付股息1.891亿美元，2022年为1.541亿美元，最新宣布股息为每股0.87美元[34] - 2023年公司回购2808616股普通股，花费3.822亿美元，与季度股息合计向股东返还约5.713亿美元[34] - 截至2023年12月31日，公司董事会授权管理层回购2.155亿美元流通证券[34] - 公司宣布将于2024年3月1日向2024年2月15日登记在册的股东支付每股0.87美元的现金股息[205] - 截至2023年12月31日，公司证券回购计划下尚有2.155亿美元可用于回购[206] - 2023年12月1日至31日，公司回购117,875股，平均每股价格149.31美元[207] 公司荣誉与员工情况 - 2023年公司44家经销商入选“Automotive News最佳工作经销商”，包括9个前十和13个前二十名额，一家经销商排名第一[36] - 公司年员工流失率约20%，低于行业平均水平[36] - 截至2023年12月31日，公司员工约28000人，较2022年12月31日增加4.4% [112] - 公司员工约630人受集体谈判协议覆盖[112] - 公司员工流失率约20%，低于行业平均水平[114] - 2024年1月，公司获Glassdoor第16届年度员工选择奖“2024年最佳工作场所”，还被《财富》评为“全球最受赞赏公司”[111] 公司社会责任 - 2023年公司向市场慈善机构捐款280万美元[51] - 自2015年以来，公司经销商支持美国瘫痪退伍军人协会，累计捐款超980万美元[51] 行业法规政策 - 2023年12月，美国联邦贸易委员会宣布新的《打击汽车零售骗局规则》，原定于2024年7月生效，现因法律挑战推迟[115] - 加利福尼亚州立法要求2026年35%的新车销售符合零排放标准，到2035年达100% [122] - 欧洲议会批准法律，要求多数汽车制造商2030年新售汽车减排55%，2035年实现零碳排放[122] - 英国政府提议2035年起禁止销售汽油发动机和汽油混合动力发动机新车和新货车[122] - 加州空气资源委员会（CARB）及其他几个州通过的《先进清洁卡车规则》要求特定卡车制造商在2024 - 2035年（可能更久）逐步提高零排放卡车在其年度销售中的占比[141] - CARB在2023年4月发布的《先进清洁车队规则》要求特定大型车队（包括PTS）在2025 - 2042年逐步提高零排放卡车在其车队中的占比，原定于2024年1月1日生效的规则被推迟执行[141] - 美国环保署（EPA）的三阶段《清洁卡车计划》包括更新现行温室气体标准，自2027年车型年起对重型发动机和车辆实施更严格的温室气体排放标准[141] - 2023年12月美国联邦贸易委员会宣布新的CARS规则，原定于2024年7月生效，现推迟[174] - EPA提议修订现有标准以减少2027年款重型车辆温室气体排放，并为2028 - 2032年款设定更严格标准[171] 公司风险因素 - 公司业务面临重大财产损失风险，通过保险计划管理风险，但仍面临未投保和投保不足损失风险[125] - 公司业务受宏观经济和地缘政治条件影响，如乌克兰战争、通货膨胀、消费者需求变化等[129] - 公司成功依赖汽车行业整体及所售品牌的成功，若主要汽车制造商或供应商出现问题，将影响公司[131] - 新冠疫情和乌克兰战争影响车辆或零部件供应，供应链故障可能对公司产生重大不利影响[133] - 公司业务竞争激烈，包括与其他特许经销商、二手车经销商、互联网汽车卖家等竞争，市场竞争可能导致售价和利润降低[147] - 2023年新进入者在美英新车市场份额分别约为4.6%和2.6%，其市场份额增加或对公司产生不利影响[150] - 公司有38亿美元应付场地计划票据、16亿美元非车辆长期债务和53亿美元未来租赁承诺[155] - 2023年公司转租物业的租户租金总计约1700万美元，公司最终承担约9520万美元此类租赁付款[160] - 公司在PTS有28.9%的权益，PTS债务协议规定在特定条件下合作伙伴分配不超其合并净收入的比例[162] - 若违反UKGDPR，公司可能面临最高为1750万英镑或全球年收入4%的罚款[167] - 公司面临在线零售商、特许经营体系外销售、代理模式转型等零售交付模式变化的不利影响[148] - 公司面临杠杆、信贷可用性、利率波动等财务风险[155] - 公司面临车辆制造商控制、监管问题等法律合规风险[163] - 公司面临排放法规、关税贸易、特许经营法、气候变化等多方面法规风险[171][172][173][174][175] 公司股权结构 - 公司两大股东Penske Corporation和Mitsui合计持有约71%的已发行普通股[178][181] - Penske Corporation不再持有至少20%的有表决权股票24个月后，公司与Penske Corporation的商标协议可终止[180] - PC目前实益持有3418.1121万股公司有表决权普通股，占已发行有表决权普通股的51%[199] 公司网络安全措施 - 公司信息安全计划至少每年进行一次网络安全风险评估[189] - 公司外包的托管安全源24/7运行，识别威胁和漏洞[190] - 公司董事会将网络安全威胁的识别和有效管理视为整体风险管理和监督职责的关键组成部分[192] - 公司审计委员会负责审查公司包括网络安全风险在内的关键风险领域[192] - 公司与第三方服务提供商合作，以监测和保护关键资产免受网络攻击[191] 公司法律诉讼 - 公司同意支付99.5万美元的律师费和费用以解决法律诉讼[197] 公司股东与回报率 - 截至2024年2月13日，公司普通股有225名登记持有人[204] - 以2018年12月31日投资100美元计算，截至2023年12月31日，公司累计总回报率为443.63%[211] - 以2018年12月31日投资100美元计算，截至2023年12月31日，标准普尔500指数累计总回报率为207.21%[211] - 以2018年12月31日投资100美元计算，截至2023年12月31日，同行集团累计总回报率为427.05%[211] 公司租赁情况 - 公司的租赁期一般为5至20年，且通常包含续租选择权[196] 公司物流业务数据 - 2023年公司物流业务收入占比28%，国际物流业务在北美、南美和欧洲约有520个地点[78] 公司车辆库存情况 - 截至2023年12月31日，公司新车库存天数为39天，2022年12月31日为25天；二手车库存天数为48天，2022年12月31日为53天[133] 公司电动汽车销售情况 - 2023年美国和英国市场公司销售的新车中约26.7%为电动汽车或混合动力汽车[53] 公司充电网络情况 - 截至2023年12月31日，公司充电网络共有超2000个充电站，包括一级、二级和三级充电能力[53] 公司养老金计划情况 - PTS为约2540名受集体谈判协议覆盖的员工参与了多个美国多雇主养老金计划[138] 公司特许经营协议情况 - 公司部分美国特许经营协议有效期1 - 6年，英国许多协议为两年滚动条款，与宝马英国的协议2025年12月到期 [97] 公司PTS业务情况 - 截至2023年12月31日，Penske Transportation Solutions管理约439,000辆卡车、拖拉机和拖车[74]

财务数据和关键指标变化 - 2023年公司交付48.6万辆新旧车辆和超2.1万辆商用卡车，收入增长6%至近300亿美元，税前收益达14亿美元，净利润近11亿美元，每股收益15.50美元 [10] - 2023年公司宣布收购预计年化收入13亿美元的业务，回购280万股股票，占年初流通股约4%，自2022年底以来现金股息提高53%，从每股0.57美元增至0.87美元，资产负债率26%，杠杆率1倍 [11] - 2023年第四季度，剔除非现金减值费用后，调整后税前收益2.97亿美元，持续经营业务调整后收入2.31亿美元，调整后每股收益3.45美元 [12] - 2023年公司现金流达11亿美元，息税折旧摊销前利润近17亿美元，12月31日现金9600万美元，车辆权益5.29亿美元，信贷协议可用额度17亿美元 [31] - 2023年总库存43亿美元，较2022年底增加8亿美元，库存融资债务38亿美元，新车库存供应39天，二手车48天，美国和英国的电动新车和二手车库存供应天数各有不同 [33] - 12月底长期债务16亿美元，与去年基本持平，债务与总资本比率从2022年底的28%改善至26%，杠杆率1倍，公司可将租赁调整后的杠杆率提高至4倍 [34] - 第四季度销售、一般和管理费用与毛利润比率为71%，较2019年疫情前水平低700个基点，美国同店员工人数较疫情前减少11% [36][37] 各条业务线数据和关键指标变化 汽车业务 - 第四季度汽车交付总量增长8%至11.7万辆，同店零售汽车收入增长4%，服务和零部件业务增长7%，同店毛利润仅下降1%，同店零售商用卡车毛利润也仅下降1%，第四季度税前收益创纪录超5100万美元 [14] PTS业务 - 2023年PTS运营收入增长6%，税前收益超10亿美元，第四季度运营收入增长3%至27亿美元，全服务租赁和合同收入增长13%，物流收入增长5%，租赁业务下降13% [15] - 2023年PTS净收入1.77亿美元，公司占PTS收益份额为5100万美元，较去年第四季度下降48%或4800万美元 [16] 北美Premier Truck业务 - 2023年北美Class 8零售卡车销量增长7%至33.1万辆，公司该业务实现超2.1万辆新旧卡车销售，收入37亿美元，毛利润近6亿美元，同比增长7%，税前收益2.25亿美元，销售回报率超6%，第四季度税前收益5100万美元 [21][23] 澳大利亚业务 - 2023年澳大利亚业务收入增长10%，主要得益于非公路市场，特别是数据中心、能源解决方案和采矿领域，能源解决方案订单银行超过5亿美元 [27][28] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国新车需求稳定，库存可用性持续改善，预售活动平均在10% - 20%之间，英国福特订单量为2.03万辆，2023年英国新车注册量增长18%，库存可用性较去年同期有所改善 [13] - 第四季度末，北美Class 8零售卡车积压订单为17.8万辆，而去年同期为24.4万辆，当前积压订单约代表5 - 6个月的零售销量 [22] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司通过资本支出、多元化和机会性收购实现业务增长，同时通过股息和股票回购向股东返还资本，有能力灵活调整杠杆率以实施资本配置策略 [32][35] - 公司认为汽车业务中，新车需求依然强劲，商用卡车需求主要由替换需求驱动，同时关注电动车辆市场的发展和应对策略 [13][24] - 在收购方面，公司倾向于在已有规模的地区进行，以整合后台和管理团队，降低销售、一般和管理费用，2024年希望实现年化新增业务10亿美元 [105][136] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2023年是公司表现强劲的一年，是公司历史上净利润第三高的年份，公司对自身业务模式和业绩表现充满信心 [10] - 电动车辆需求有所放缓，公司认为混合动力汽车可能是过渡策略，预计PTS业务在第一季度收益至少下降50%，主要受高利息成本、二手卡车销售收益降低和折旧增加的影响 [47][18] - 公司认为商用卡车需求将保持稳定，主要由替换需求驱动，同时看好澳大利亚业务在能源解决方案和采矿领域的发展前景 [24][27] 其他重要信息 - 公司近期被评为2024年《财富》全球最受赞赏公司，并被Glassdoor评为2024年最佳工作场所 [39] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 电动汽车的销售情况、消费者态度、车企资本要求及能否通过销售混合动力和内燃机汽车抵消电动汽车销售停滞的影响 - 电动汽车需求放缓，美国电动汽车库存占比12%，较第三季度末增长34%，销售速度有所减慢，51%的电动汽车业务在加州，其中90%为租赁，车企为推动豪华电动汽车业务需承担租赁和残值风险，公司认为混合动力汽车是过渡策略，英国电动汽车市场份额为36%，库存供应天数为67天 [43][47] 问题2: 关于毛利润（GPUs）的定价预期以及电动汽车对总毛利润的影响 - 从第四季度到第三季度，整体业务毛利润表现良好，新车毛利润下降257美元，二手车下降123美元，金融和保险业务总体上升，约40%的汽车按厂商建议零售价销售，约28%的交易为现金交易，电动汽车毛利润比厂商建议零售价低约5000美元 [50][52] 问题3: 关于Car Shop业务的结构调整、优势以及战略变化 - 公司认为Car Shop业务与特许经销商有很多协同效应，整合系统、采用相同的金融和保险产品等带来了诸多好处，那些拆分出去的业务并非都成功，公司预计随着新车销售年化率（SAAR）的增长，二手车SAAR也将增长，Car Shop业务将有更多经济实惠的汽车供应 [61][62] 问题4: 零售汽车业务同店销量接近持平的逆风因素以及对2024年的影响 - 市场已稳定，批发业务在第四季度盈利，但获取合适价格的汽车存在困难，新车销售年化率下降导致二手车来源减少，同时租赁率较低，公司在采购时更加谨慎，以避免客户服务问题和政策商誉费用 [79][83] 问题5: 商用卡车第四季度零部件和服务业务放缓的原因以及对2024 - 2025年市场发展的影响 - 下半年业务放缓，货运市场繁荣时，许多个体经营者进入市场，他们通常在独立维修中心进行卡车维修，导致公司批发零部件销售和零售零部件柜台销售下降，不过公司服务店仍忙碌，固定成本覆盖率超过120%，通过收购和提高效率，业务有望获得更多动力 [85][90] 问题6: 新车辆毛利润的季度指导以及金融和保险（F&I）业务表现强劲的驱动因素和可持续性 - 从2022年第四季度到2023年第四季度，同店新车辆毛利润每辆车下降约956美元，从季度环比来看，下降2.57美元，新车辆毛利润表现良好，部分取决于车型组合和电动汽车销售水平，第四季度同店金融和保险业务每辆车收入为1897美元，较上一季度增长76美元，美国产品销售占比68%，储备金占比32%，公司提高了 captive 渗透率，租赁业务有所上升，预付维护和保护产品等销售表现强劲，可持续性部分取决于租赁水平和客户对延长服务合同的承受能力，利率下降可能有助于金融和保险业务 [97][102] 问题7: 2024年并购的偏好（轻型车辆、Car Shop或卡车）以及地理区域选择 - 公司没有对卡车或轻型车辆有强烈偏好，希望在2024年实现年化新增业务10亿美元，会逐个评估项目，倾向于在已有规模的地区进行并购，以整合后台和管理团队，降低销售、一般和管理费用 [105][136] 问题8: 2024年股票回购的态度 - 公司会像以前一样综合考虑资本支出、股息、收购和股票回购等因素，董事会需批准股票回购并提出建议，目前会继续进行股票回购 [106] 问题9: 二手车第四季度与第三季度毛利润表现改善是否意味着最坏情况已过去 - 英国二手车市场在2021 - 2022年价格大幅上涨，去年4月开始每月下降2% - 4%，第四季度分别下降4%、4%和2%，但今年1月市场已稳定，2月也保持稳定，每辆车的毛利润有所上升，公司在市场低迷时进行了战略采购，随着市场稳定和成本下降，二手车业务利润率有望提高 [109][112]

公司基本信息 - 公司是多元化国际运输服务公司，全球雇员超2.8万人，持有Penske Transportation Solutions 28.9%股权[107] - 罗杰·彭斯克通过与彭斯克公司相关的实体持有公司约52.2%的流通普通股，三井物产及其子公司持有约19.8% [242] - 公司拥有PTS 28.9%的权益，彭斯克公司拥有41.1%，三井物产拥有30.0% [246] - 截至2023年9月30日，公司在费尔菲尔德、格林威治、意大利北部、法兰克福和巴塞罗那的汽车合资企业所有权权益分别为80%、80%、84.1%、50%和50% [247] - 截至2023年9月30日，公司在英国、德国、意大利、日本、加拿大、澳大利亚和新西兰有合并业务[264] 财务数据关键指标变化 - 2023年前九个月，公司总营收223亿美元，其中零售汽车经销商营收190亿美元，零售商用卡车经销商营收28亿美元，商用车分销及其他业务营收4.446亿美元；总毛利润37亿美元[108] - 2023年前九个月，零售汽车经销商营收占总营收的85.5%，毛利润占总毛利润的84.7%；零售商用卡车经销商营收占比12.5%，毛利润占比12.0%；商用车分销及其他业务营收占比2.0%，毛利润占比3.3%[108][112][113][114] - 2023年前九个月，公司从Penske Transportation Solutions投资中获得的股权收益为2.383亿美元，2022年同期为3.906亿美元[115] - 2023年第三季度末与2022年同期相比，三个月内公司总营收增加5.271亿美元（7.6%），毛利润增加3350万美元（2.8%）；九个月内总营收增加14.523亿美元（7.0%），毛利润增加9010万美元（2.5%）[126] - 2023年第三季度，外币平均汇率波动使收入和毛利分别增加1.724亿美元和1930万美元；前九个月分别减少1.495亿美元和3720万美元[127] - 排除外币平均汇率波动影响，2023年前三季度收入和毛利分别增长7.7%和3.5%；第三季度分别增长5.1%和1.2%[127] - 服务和零部件收入从2022年的2.239亿美元增至2023年的2.351亿美元，增长5.0%，同店收入增长0.5%[160][161] - 彭斯克澳大利亚商业车辆批发和零售单位从2022年的248个增至2023年的318个，增长28.2%，销售收入增长10.0%，但毛利润下降1.5%[164] - 销售、一般和行政费用（SG&A）从2022年的7.927亿美元增至2023年的8.535亿美元，增长7.7%，同店SG&A增长5.8%[166] - 折旧从2022年的3.15亿美元增至2023年的3.54亿美元，增长12.4%[168] - 地板计划利息费用从2022年的1.38亿美元增至2023年的3.55亿美元，增长157.2%[169] - 其他利息费用从2022年的1.79亿美元增至2023年的2.45亿美元，增长36.9%[170] - 附属公司收益权益从2022年的13.62亿美元降至2023年的8.5亿美元，下降37.6%[171] - 所得税从2022年的12.57亿美元降至2023年的9.21亿美元，下降26.7%[172] - 新车零售单位销售（不包括代理）从2022年的135,489个增至2023年的145,284个，增长7.2%，新车销售收入增长13.7%[173] - 新车零售销售毛利润从2022年的9.205亿美元增至2023年的9.366亿美元，增长1.7%，同店毛利润增长0.6%[173] - 2023年二手车零售单位销量为199,231辆，较2022年的203,748辆减少4,517辆，降幅2.2%[177] - 2023年二手车零售销售收入为69.495亿美元，较2022年的70.195亿美元减少7000万美元，降幅1.0%[177] - 2023年二手车销售毛利润为3.491亿美元，较2022年的4.423亿美元减少9320万美元，降幅21.1%[177] - 2023年金融和保险总收入为6.31亿美元，较2022年的6.468亿美元减少1580万美元，降幅2.4%[183] - 2023年服务和零部件收入为20.534亿美元，较2022年的17.93亿美元增加2.604亿美元，增幅14.5%[184] - 2023年服务和零部件毛利润为12.098亿美元，较2022年的10.691亿美元增加1.407亿美元，增幅13.2%[184] - 2023年新商用卡车零售单位销量为13,729辆，较2022年的12,751辆增加978辆，增幅7.7%[187] - 2023年新商用卡车零售销售收入为18.61亿美元，较2022年的16.238亿美元增加2.372亿美元，增幅14.6%[187] - 2023年新商用卡车零售毛利润为1.103亿美元，较2022年的9190万美元增加1840万美元，增幅20.0%[187] - 2023年总零售单位销量为344,515辆，较2022年的339,237辆增加5,278辆，增幅1.6%[183] - 二手商用卡车零售单位销量从2022年的2146辆增至2023年的2242辆，增幅4.5%；同店零售单位销量从2115辆增至2172辆，增幅2.7%[191] - 二手商用卡车零售销售收入从2022年的2.532亿美元降至2023年的1.703亿美元，降幅32.7%；同店销售收入从2.508亿美元降至1.658亿美元，降幅33.9%[191] - 服务和零部件收入从2022年的6.405亿美元增至2023年的6.952亿美元，增幅8.5%；同店收入从6.082亿美元增至6.382亿美元，增幅4.9%[195] - 服务和零部件毛利润从2022年的2.714亿美元增至2023年的2.934亿美元，增幅8.1%；同店毛利润从2.593亿美元增至2.707亿美元，增幅4.4%[195] - 彭斯克澳大利亚业务2023年前九个月收入为4.446亿美元，较上年的4.382亿美元增长1.5%；毛利润为1.227亿美元，较上年的1.211亿美元增长1.3%[199] - 销售、一般和行政费用（SG&A）从2022年的24.082亿美元增至2023年的25.565亿美元，增幅6.2%；同店SG&A从23.535亿美元增至24.377亿美元，增幅3.6%[201] - 折旧从2022年的9510万美元增至2023年的1.034亿美元，增幅8.7%[203] - 地板计划利息费用从2022年的3030万美元增至2023年的9420万美元，增幅210.9%[204] - 其他利息费用从2022年的5140万美元增至2023年的6950万美元，增幅35.2%[205] - 附属公司收益权益从2022年的3.938亿美元降至2023年的2.416亿美元，降幅38.6%；所得税从2022年的3.775亿美元降至2023年的2.971亿美元，降幅21.3%[206][207] - 2023年前9个月经营活动提供净现金10.222亿美元，2022年为12.082亿美元；投资活动使用净现金4.617亿美元，2022年为5.843亿美元；融资活动使用净现金5.609亿美元，2022年为6.153亿美元；现金及现金等价物净变动为-0.021亿美元，2022年为-0.084亿美元[233] - 2023年前9个月资本支出为2.721亿美元，2022年为1.957亿美元；出售财产和设备所得款项分别为0.307亿美元和0.123亿美元；收购和其他投资使用现金净额分别为2.113亿美元和3.934亿美元[239] - 2023年前9个月净借款为0.839亿美元，2022年为1.86亿美元；非贸易应付场地计划票据净还款分别为1.424亿美元和0.855亿美元；回购普通股分别为250万股和550万股，金额分别为3.412亿美元和5.848亿美元；从员工处收购股份分别为17万股和15万股，金额分别为0.234亿美元和0.172亿美元；支付现金股息分别为1.358亿美元和1.136亿美元；支付债务发行成本分别为0.02亿美元和0.003亿美元[241] 各条业务线数据关键指标变化 - 截至2023年9月30日，公司运营336家零售汽车特许经销商，其中美国147家，其他国家189家；运营20家二手车经销商，美国7家，英国13家；2023年前九个月零售和批发超44.6万辆汽车[109] - 2023年前九个月，公司在美国收购2家零售汽车特许经营权，关闭7个地点（6家零售汽车特许经营权和1家CarShop门店），在英国关闭2家零售汽车特许经营权；在加拿大收购3家全方位服务经销商和2家服务及零部件中心[112][113] - 2023年前九个月，美国行业新轻型汽车销量同比增长14.1%至1170万辆，英国新车注册量同比增长20.2%至150万辆；预计2023年美国新车销量将超1500万辆，2022年为1390万辆[116] - 2023年前九个月，英国市场公司豪华车销量同比增长15.7%，整体市场增长20.2%；柴油动力汽车销量下降9.9%，汽油动力汽车销量增长18.4%，电动汽车销量增长32.7%；电动汽车新注册量占整体市场的35.8%，占公司英国新车销量的32.3%[117][118] - 2023年前九个月，北美6 - 8类中重型卡车销量同比增长14.4%至367411辆，其中6 - 7类中型卡车市场增长17.1%至118644辆，8类重型卡车市场增长13.1%至248767辆[119] - 2023年第三季度，新零售单位销量（不含代理）为48060辆，同比增长8.1%；同店新零售单位销量（不含代理）为47914辆，同比增长9.0%[138] - 2023年第三季度，新代理单位销量为8695辆，同店新代理单位销量为7415辆，2022年同期无相关数据[138] - 2023年第三季度，新销售 revenue为27.427亿美元，同比增长14.5%；同店新销售 revenue为27.265亿美元，同比增长14.9%[138] - 2023年第三季度，新车 gross profit为2.96亿美元，同比下降0.3%；同店新车 gross profit为2.906亿美元，同比下降1.4%[138] - 2023年，二手车零售单位销量为66009辆，同比增长0.7%；同店二手车零售单位销量为64592辆，同比下降0.2%[142] - 2023年，二手车零售销售 revenue为23.221亿美元，同比增长5.1%；同店二手车零售销售 revenue为22.634亿美元，同比增长3.7%[142] - 2023年，二手车 gross profit为1.032亿美元，同比下降21.4%；同店二手车 gross profit为1.011亿美元，同比下降22.2%[142] - 美国同店二手车单位销量下降4.6%，主要因近年新车销量少、租赁返还量低，以及利率和通胀影响二手车购买力；国际同店二手车单位销量增长3.6%，主要因近期售价下降[143] - 二手车零售销售收入2022 - 2023年增长，同店收入增加8070万美元（3.7%），净经销商收购增加3260万美元，排除外币波动同店二手车零售收入下降0.4%[144] - 二手车销售零售毛利润2022 - 2023年下降，同店毛利润减少2890万美元（22.2%），净经销商收购增加80万美元，排除外币波动同店毛利润下降24.5%[145] - 金融和保险收入2022 - 2023年增长，净经销商收购增加240万美元，同店收入减少40万美元（0.2%），排除外币波动同店金融和保险收入下降2.9%[146] - 服务和配件收入2022 - 2023年增长，美国增长7.0%，国际增长23.4%，同店收入增加5700万美元（9.5%），净经销商收购增加1840万美元，排除外币波动同店收入增长7.0%[148] - 服务和配件毛利润2022 - 2023年增长，同店毛利润增加3670万美元（10.3%），净经销商收购增加830万美元，排除外币波动同店毛利润增长8.0%[149] - 新商用卡车零售单位销售2022 - 2023年下降，同店新零售单位销售减少860辆（16.0%），净经销商收购增加168辆[152] - 新商用卡车零售销售收入2022 - 2023年下降，同店收入减少8580万美元（12.2%），净经销商收购增加2540万美元[153] - 新商用卡车零售毛利润2022 - 2023年增长，净经销商收购增加270万美元，同店毛利润增加120万美元（3.3%）[154] - 二手商用卡车零售单位销售2022 - 2023年增长，同店零售单位销售增加202辆（30.3%），净经销商收购增加15辆[157] - 二手商用卡车零售销售收入202

公司概况 - 总部位于美国密歇根州布卢姆菲尔德希尔斯，业务覆盖4大洲9个国家，全球员工超28000人[84][99] - 截至2023年9月30日，拥有336家零售汽车特许经销商、7家CarShop二手车门店和44个商用卡车销售点[3] 财务业绩 - 2023年前三季度收入223亿美元，第三季度收入74亿美元[84][91] - 第三季度净利润2.63亿美元，前三季度净利润8.63亿美元[91] - 2023年前三季度回购270万股，花费3.65亿美元[15] 零售汽车业务 - 同店新车销量增长9%，二手车销量基本持平，总销量增长4%[20] - 新车每单位毛利下降14%，二手车每单位毛利下降22%[20] 商用卡车业务 - 2023年前三季度零售超15900辆新旧车辆，增长7%[24] - 第三季度息税前利润6.11亿美元，前三季度息税前利润17.37亿美元，增长6%[26][51] 彭斯克运输解决方案（PTS） - 运营收入28亿美元，增长4%[129] - 公司对PTS投资的股权收入前三季度为2.383亿美元[129] 资本分配 - 2018 - 2022年资本支出分别为3.06亿、2.45亿、1.86亿、2.49亿和2.83亿美元[7] - 2023年10月股息提高9.7%至每股0.79美元[93] 业务风险 - 面临宏观经济、地缘政治、行业状况、供应链中断、零售模式变化等风险[2] 数字化战略 - 采用远程签约、AI服务调度等数字化销售和服务工具[65][74] 收购动态 - 收购温尼伯地区的Transolutions Truck Centres，预计年收入1.8亿美元[51] - 收购北卡罗来纳州威尔明顿的宝马和保时捷经销商，预计年收入1.4亿美元[138] 财务指标 - 2023年第三季度EBITDA为4.164亿美元，同比下降19.4%；前三季度为13.366亿美元，同比下降17.0%[67] - 截至2023年9月30日，杠杆比率为1.0倍[68]

财务数据和关键指标变化 - 总交付量增加12%至122,000辆,其中包括8,695辆代理车辆 [8] - 收入增加8%至74亿美元 [8] - 同店零售收入汽车增加9%,包括服务和零件收入增加9% [8] - 同店零售汽车单位可变毛利率每单位下降466美元,从2023年第二季度的5,180美元降至5,180美元 [8] - 同店零售商用车毛利率增加6% [8] - 净收入为2.63亿美元,每股收益为3.92美元 [8] - 第三季度结果包括与德克萨斯州奥斯汀冰雹造成的库存损失、财产损失和业务中断相关的约620万美元成本 [8] - 第三季度每股股息增加0.07美元至0.79美元 [8] 各条业务线数据和关键指标变化 汽车业务 - 新车辆需求保持稳定,供应情况有所改善 [8] - 美国预售后库存保持在40%至50% [8] - 英国订单簿为24,300辆,仅下降2%,代表约9800万美元 [8] - 英国汽车业务受到供应挑战、停止销售和二手车市场挑战的影响 [8] - 第三季度英国同店二手车毛利率下降30% [8] - 第三季度同店零售汽车总交付量增加10%,服务和零件收入增加9%,毛利率增加10% [8] - 服务和零件收入增长由客户支付增加10%、保修增加7%和碰撞修复增加14%推动 [8] - 可变毛利率保持强劲,高于历史水平 [8] 商用车业务 - 商用车需求保持稳定,主要由更换需求驱动 [15] - 2023年北美Class 8配额已售罄 [15] - 截至9月30日,北美Class 8零售卡车销量增加13%至248,000辆 [15] - 第三季度同店零售单位销量下降11%,原因是2022年生产时间和交付延迟导致零售销量高于正常水平 [15] - 第三季度同店毛利率增加6%,新旧卡车销售毛利率均有所提高 [15] - 服务和零件占总毛利率的65%,覆盖第三季度固定成本的132% [15] - 第三季度EBT增加16%至创纪录的6100万美元,是公司历史上最高的EBT季度 [15] 运输解决方案业务 - 公司拥有Penske Transportation Solutions(PTS)28.9%的股份,提供股权收益、现金分配和现金税收优惠 [11] - PTS目前管理着超过442,000辆卡车、拖拉机和拖车的车队 [11] - 第三季度运营收入增加4%至28亿美元 [11] - 全服务合同收入增加13%,物流收入增加2%,租赁收入下降9% [11] - PTS第三季度净利润为2.91亿美元 [11] - 公司第三季度PTS收益为8400万美元,同比下降5100万美元,但环比增加1100万美元 [11] - PTS收益同比下降主要受四个因素影响:供应限制和租赁延期导致运营中旧单位数量增加,第三季度维护成本增加4000万美元;今年迄今已授予18,000份租赁延期,过去21个月共授予37,000份;利息支出增加6400万美元,原因是平均未偿还债务增加和车队增长,以及15亿美元的再融资和整体更高的利息成本;与2022年创纪录的业绩相比,二手车价值从历史高位下降,销售收益减少6100万美元 [11] - 全服务长期合同业务保持强劲,第三季度增长13% [11] - 公司认为新卡车供应正在稳定,将为PTS提供机会在不久的将来更换车队中的旧车辆,从而降低维护费用 [11] - 公司认为货运费率将在不久的将来开始改善,这通常有助于再营销盈利能力 [11] 各个市场数据和关键指标变化 美国市场 - 新车辆库存增加2亿美元,达到37亿美元 [22] - 新车库存为34天,其中美国为30天,英国为34天 [22] - 新车库存中,高端品牌为37天,大众品牌为19天 [22] - 美国新车库存中,纯电动汽车为52天 [22] - 二手车库存为38天 [22] 英国市场 - 新车辆库存为34天 [22] - 新车库存中,纯电动汽车为38天 [22] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司继续挑战成本,同时专注于简化、优化和数字化以提高效率 [23] - 公司对业务模式和业务表现保持信心 [23] - 公司认为新卡车供应正在稳定,将为PTS提供机会在不久的将来更换车队中的旧车辆,从而降低维护费用 [11] - 公司认为货运费率将在不久的将来开始改善,这通常有助于再营销盈利能力 [11] - 公司计划到2025年将车队规模扩大到500,000辆 [36] - 公司预计2024年Class 8销售将保持强劲 [15] - 公司预计2024年货运费率将恢复 [15] - 公司预计BEV需求将受到价格点、利率环境和基础设施的挑战 [51] - 公司预计BEV市场将受到政府激励措施和基础设施的推动 [52] - 公司预计BEV市场将受到政府激励措施和基础设施的推动 [52] - 公司预计BEV市场将受到政府激励措施和基础设施的推动 [52] - 公司预计BEV市场将受到政府激励措施和基础设施的推动 [52] - 公司预计BEV市场将受到政府激励措施和基础设施的推动 [52] - 公司预计BEV市场将受到政府激励措施和基础设施的推动 [52] - 公司预计BEV市场将受到政府激励措施和基础设施的推动 [52] - 公司预计BEV市场将受到政府激励措施和基础设施的推动 [52] - 公司预计BEV市场将受到政府激励措施和基础设施的推动 [52] - 公司预计BEV市场将受到政府激励措施和基础设施的推动 [52] - 公司预计BEV市场将受到政府激励措施和基础设施的推动 [52] - 公司预计BEV市场将受到政府激励措施和基础设施的推动 [52] - 公司预计BEV市场将受到政府激励措施和基础设施的推动 [52] - 公司预计BEV市场将受到政府激励措施和基础设施的推动 [52] - 公司预计BEV市场将受到政府激励措施和基础设施的推动 [52] - 公司预计BEV市场将受到政府激励措施和基础设施的推动 [52] - 公司预计BEV市场将受到政府激励措施和基础设施的推动 [52] - 公司预计BEV市场将受到政府激励措施和基础设施的推动 [52] - 公司预计BEV市场将受到政府激励措施和基础设施的推动 [52] - 公司预计BEV市场将受到政府激励措施和基础设施的推动 [52] - 公司预计BEV市场将受到政府激励措施和基础设施的推动 [52] - 公司预计BEV市场将受到政府激励措施和基础设施的推动 [52] - 公司预计BEV市场将受到政府激励措施和基础设施的推动 [52] - 公司预计BEV市场将受到政府激励措施和基础设施的推动 [52] - 公司预计BEV市场将受到政府激励措施和基础设施的推动 [52] - 公司预计BEV市场将受到政府激励措施和基础设施的推动 [52] - 公司预计BEV市场将受到政府激励措施和基础设施的推动 [52] - 公司预计BEV市场将受到政府激励措施和基础设施的推动 [52] - 公司预计BEV市场将受到政府激励措施和基础设施的推动 [52] - 公司预计BEV市场将受到政府激励措施和基础设施的推动 [52] - 公司预计BEV市场将受到政府激励措施和基础设施的推动 [52] - 公司预计BEV市场将受到政府激励措施和基础设施的推动 [52] - 公司预计BEV市场将受到政府激励措施和基础设施的推动 [52] - 公司预计BEV市场将受到政府激励措施和基础设施的推动 [52] - 公司预计BEV市场将受到政府激励措施和基础设施的推动 [52] - 公司预计BEV市场将受到政府激励措施和基础设施的推动 [52] - 公司预计BEV市场将受到政府激励措施和基础设施的推动 [52] - 公司预计BEV市场将受到政府激励措施和基础设施的推动 [52] - 公司预计BEV市场将受到政府激励措施和基础设施的推动 [52] - 公司预计BEV市场将受到政府激励措施和基础设施的推动 [52] - 公司预计BEV市场将受到政府激励措施和基础设施的推动 [52] - 公司预计BEV市场将受到政府激励措施和基础设施的推动 [52] - 公司预计BEV市场将受到政府激励措施和基础设施的推动 [52] - 公司预计BEV市场将受到政府激励措施和基础设施的推动 [52] - 公司预计BEV市场将受到政府激励措施和基础设施的推动 [52] - 公司预计BEV市场将受到政府激励措施和基础设施的推动 [52] - 公司预计BEV市场将受到政府激励措施和基础设施的推动 [52] - 公司预计BEV市场将受到政府激励措施和基础设施的推动 [52] - 公司预计BEV市场将受到政府激励措施和基础设施的推动 [52] - 公司预计BEV市场将受到政府激励措施和基础设施的推动 [52] - 公司预计BEV市场将受到政府激励措施和基础设施的推动 [52] - 公司预计BEV市场将受到政府激励措施和基础设施的推动 [52] - 公司预计BEV市场将受到政府激励措施和基础设施的推动 [52] - 公司预计BEV市场将受到政府激励措施和基础设施的推动 [52] - 公司预计BEV市场将受到政府激励措施和基础设施的推动 [52] - 公司预计BEV市场将受到政府激励措施和基础设施的推动 [52] - 公司预计BEV市场将受到政府激励措施和基础设施的推动 [52] - 公司预计BEV市场将受到政府激励措施和基础设施的推动 [52] - 公司预计BEV市场将受到政府激励措施和基础设施的推动 [52] - 公司预计BEV市场将受到政府激励措施和基础设施的推动 [52] - 公司预计BEV市场将受到政府激励措施和基础设施的推动 [52] - 公司预计BEV市场将受到政府激励措施和基础设施的推动 [52] - 公司预计BEV市场将受到政府激励措施和基础设施的推动 [52] - 公司预计BEV市场将受到政府激励措施和基础设施的推动 [52] - 公司预计BEV市场将受到政府激励措施和基础设施的推动 [52] - 公司预计BEV市场将受到政府激励措施和基础设施的推动 [52] - 公司预计BEV市场将受到政府激励措施和基础设施的推动 [52] - 公司预计BEV市场将受到政府激励措施和基础设施的推动 [52] - 公司预计BEV市场将受到政府激励措施和基础设施的推动 [52] - 公司预计BEV市场将受到政府激励措施和基础设施的推动 [52] - 公司预计BEV市场将受到政府激励措施和基础设施的推动 [52] - 公司预计BEV市场将受到政府激励措施和基础设施的推动 [52] - 公司预计BEV市场将受到政府激励措施和基础设施的推动 [52] - 公司预计BEV市场将受到政府激励措施和基础设施的推动 [52] - 公司预计BEV市场将受到政府激励措施和基础设施的推动 [52] - 公司预计BEV市场将受到政府激励措施和基础设施的推动 [52] - 公司预计BEV市场将受到政府激励措施和基础设施的推动 [52] - 公司预计BEV市场将受到政府激励措施和基础设施的推动 [52] - 公司预计BEV市场将受到政府激励措施和基础设施的推动 [52] - 公司预计BEV市场将受到政府激励措施和基础设施的推动 [52] - 公司预计BEV市场将受到政府激励措施和基础设施的推动 [52] - 公司预计BEV市场将受到政府激励措施和基础设施的推动 [52] - 公司预计BEV市场将受到政府激励措施和基础设施的推动 [52] - 公司预计BEV市场将受到政府激励措施和基础设施的推动 [52] - 公司预计BEV市场将受到政府激励措施和基础设施的推动 [52] - 公司预计BEV市场将受到政府激励措施和基础设施的推动 [52] - 公司预计BEV市场将受到政府激励措施和基础设施的推动 [52] - 公司预计BEV市场将受到政府激励措施和基础设施的推动 [52] - 公司预计BEV市场将受到政府激励措施和基础设施的推动 [52] - 公司预计BEV市场将受到政府激励措施和基础设施的推动 [52] - 公司预计BEV市场将受到政府激励措施和基础设施的推动 [52] - 公司预计BEV市场将受到政府激励措施和基础设施的推动 [52] - 公司预计BEV市场将受到政府激励措施和基础设施的推动 [52] - 公司预计BEV市场将受到政府激励措施和基础设施的推动 [52] - 公司预计BEV市场将受到政府激励措施和基础设施的推动 [52] - 公司预计BEV市场将受到政府激励措施和基础设施的推动 [52] - 公司预计BEV市场将受到政府激励措施和基础设施的推动 [52] - 公司预计BEV市场将受到政府激励措施和基础设施的推动 [52] - 公司预计BEV市场将受到政府激励措施和基础设施的推动 [52] - 公司预计BEV市场将受到政府激励措施和基础设施的推动 [52] - 公司预计BEV市场将受到政府激励措施和基础设施的推动 [52] - 公司预计BEV市场将受到政府激励措施和基础设施的推动 [52] - 公司预计BEV市场将受到政府激励措施和基础设施的推动 [52] - 公司预计BEV市场将受到政府激励措施和基础设施的推动 [52] - 公司预计BEV市场将受到政府激励措施和基础设施的推动 [52] - 公司预计BEV市场将受到政府激励措施和基础设施的推动 [52] - 公司预计BEV市场将受到政府激励措施和基础设施的推动 [52] - 公司预计BEV市场将受到政府激励措施和基础设施的推动 [52] - 公司预计BEV市场将受到政府激励措施和基础设施的推动 [52] - 公司预计BEV市场将受到政府激励措施和基础设施的推动 [52] - 公司预计BEV市场将受到政府激励措施和基础设施的推动 [52] - 公司预计BEV市场将受到政府激励措施和基础设施的推动 [52] - 公司预计BEV市场将受到政府激励措施和基础设施的推动 [52] - 公司预计BEV市场将受到政府激励措施和基础设施的推动 [52] - 公司预计BEV市场将受到政府激励措施和基础设施的推动 [52] - 公司预计BEV市场将受到政府激励措施和基础设施的推动 [52] - 公司预计BEV市场将受到政府激励措施和基础设施的推动 [52] - 公司预计BEV市场将受到政府激励措施和基础设施的推动 [52] - 公司预计BEV市场将受到政府激励措施和基础设施的推动 [52] - 公司预计BEV市场将受到政府激励措施和基础设施的推动 [52] - 公司预计BEV市场将受到政府激励措施和基础设施的推动 [52] - 公司预计BEV市场将受到政府激励措施和基础设施的推动 [52] - 公司预计BEV市场将受到政府激励措施和基础设施的推动 [52] - 公司预计BEV市场将受到政府激励措施和基础设施的推动 [52] - 公司预计BEV市场将受到政府激励措施和基础设施的推动 [52] - 公司预计BEV市场将受到政府激励措施和基础设施的推动 [52] - 公司预计BEV市场将受到政府激励措施和基础设施的推动 [52] - 公司预计BEV市场将受到政府激励措施和基础设施的推动 [52] - 公司预计BEV市场将受到政府激励措施和基础设施的推动 [52] - 公司预计BEV市场将受到政府激励措施和基础设施的推动 [52] - 公司预计BEV市场将受到政府激励措施和基础设施的推动 [52] - 公司预计BEV市场将受到政府激励措施和基础设施的推动 [

公司整体财务数据关键指标变化 - 2023年上半年公司总营收148亿美元，其中零售汽车经销商营收127亿美元，零售商用卡车经销商营收18亿美元，商用车分销及其他业务营收2.869亿美元；毛利润25亿美元，其中零售汽车经销商贡献21亿美元，零售商用卡车经销商贡献2.938亿美元，商用车分销及其他业务贡献8300万美元[55] - 2023年第二季度和上半年，公司总营收分别增长8.1%（5.616亿美元）和6.7%（9.252亿美元），毛利润分别增长2.9%（3600万美元）和2.3%（5660万美元）；外币平均汇率波动使第二季度营收和毛利润分别减少2.37亿美元和8900万美元，上半年分别减少32.2亿美元和5.65亿美元[60][61] - 2023年第二季度持续经营业务每股收益较之前减少约0.01美元，上半年减少约0.12美元[62] - 排除外币平均汇率波动影响，2023年第二季度总收入和毛利润分别增长8.5%和3.6%，上半年分别增长9.0%和4.6%[62] - 2023年销售、一般和行政费用（SG&A）为8.581亿美元，同比增长4.9%，占毛利比例为67.4%，同比增加1.3%[87] - 2023年折旧费用为3410万美元，同比增长7.6%[89] - 2023年地板计划利息费用为3080万美元，同比增长242.2%[90] - 2023年其他利息费用为2420万美元，同比增长42.4%[91] - 2023年联营公司收益权益为7450万美元，同比下降46.0%[92] - 2023年所得税为9770万美元，同比下降21.0%，有效税率为24.4%[93] - 2023年销售、一般和行政费用（SG&A）为17.03亿美元，较2022年增加5.4%；占毛利润的67.4%，较去年增加2个百分点[116][117] - 2023年折旧费用为6800万美元，较2022年增加6.9%[118] - 2023年地板计划利息费用为5870万美元，较2022年增加255.8%[119] - 2023年其他利息费用为4500万美元，较2022年增加34.3%[120] - 2023年附属公司收益权益为1.566亿美元，较2022年减少39.2%[121] - 2023年所得税为2.05亿美元，较2022年减少18.6%；有效税率为25.4%，较去年增加0.1个百分点[122][124] - 2023年上半年和2022年全年，PAG和担保子公司合并的收入分别为80.544亿美元和160.938亿美元，净利润分别为4.26亿美元和10.817亿美元[136] - 截至2023年6月30日和2022年12月31日，PAG和担保子公司的流动资产分别为26.664亿美元和26.002亿美元[137] - 2023年和2022年上半年，经营活动提供的净现金分别为6.045亿美元和8.792亿美元，投资活动使用的净现金分别为2.614亿美元和3.57亿美元，融资活动使用的净现金分别为3.296亿美元和4.59亿美元[138] - 2023年和2022年上半年，资本支出分别为1.855亿美元和1.381亿美元，出售财产和设备所得款项分别为990万美元和1140万美元，收购和其他投资使用的现金净额分别为8050万美元和2.259亿美元[139] - 2023年和2022年上半年，公司的债务净借款分别为1.126亿美元和2380万美元，非贸易应付地板计划票据净还款分别为240万美元和1.156亿美元[140] - 2023年和2022年上半年，公司分别回购240万股和270万股普通股，花费3.281亿美元和2.754亿美元[140] 零售汽车经销商业务线数据关键指标变化 - 2023年上半年零售和批发车辆超29.7万辆，其中零售汽车经销商营收的54%来自美国和波多黎各，71%来自高端品牌；截至6月30日，运营337家零售汽车特许经销商和20家二手车经销商[55] - 2023年第二季度新零售单位销售（不含代理）为49,562辆，同比增加4,047辆，增幅8.9%；新代理单位销售为8,931辆，去年同期为0[68] - 2023年第二季度新销售总收入为28.201亿美元，同比增加3.741亿美元，增幅15.3%[68] - 2023年第二季度新销售毛利润为3.268亿美元，同比增加0.145亿美元，增幅4.6%[68] - 2023年第二季度二手车零售单位销售为65,386辆，同比减少4,608辆，降幅6.6%[71] - 2023年第二季度二手车零售销售总收入为23.303亿美元，同比减少0.575亿美元，降幅2.4%[71] - 2023年第二季度二手车销售毛利润为1.233亿美元，同比减少0.319亿美元，降幅20.6%[71] - 二手车零售毛利润因同店毛利润减少3250万美元（21.1%）而下降，CarShop二手车经销商每单位平均毛利润降至681美元，降幅11.5%[73] - 零售汽车经销商金融和保险业务中，总零售单位销售减少561辆（0.5%），金融和保险收入减少730万美元（3.3%）[74] - 零售汽车经销商服务和零部件业务收入从5.97亿美元增至6.852亿美元，增幅14.8%，毛利润从3592万美元增至4065万美元，增幅13.2%[75] - 零售汽车经销商金融和保险业务中，同店金融和保险收入减少910万美元（4.2%），每单位收入（不含代理）减少84美元（4.4%）[74] - 零售汽车经销商服务和零部件业务中，同店收入增加6330万美元（10.7%），主要因客户付款、保修和车辆准备及车身维修收入增加[75] - 2023年上半年新车零售销量为97,224辆，同比增长6.8%，销售收入为55.414亿美元，同比增长13.3%[94] - 2023年上半年二手车零售销量为133,222辆，同比下降3.6%，销售收入为46.274亿美元，同比下降3.8%[99] - 2023年上半年新车销售毛利为6.406亿美元，同比增长2.7%，二手车销售毛利为2.459亿美元，同比下降20.9%[94][99] - 汽车商店二手车经销商每单位平均毛利润下降14.4%至655美元，同店比较每单位平均毛利润减少407美元，使毛利润减少5230万美元，同店二手车零售销量下降使毛利润减少1550万美元[102] - 零售汽车经销商金融和保险业务中，2023年总零售单位销量增长0.5%，同店零售单位销量下降0.8%，金融和保险收入下降4.1%，同店收入下降5.7%，每单位（不包括代理）收入下降5.6%[103] - 零售汽车经销商服务和零部件业务中，2023年服务和零部件收入增长15.6%，同店收入增长10.4%，毛利润增长13.5%，同店毛利润增长9.4%，毛利率下降1.8%，同店毛利率下降1.0%[104] - 金融和保险收入下降主要因同店收入减少2480万美元（5.7%），部分被净经销商收购增加的700万美元抵消，排除不利外汇波动后，同店收入下降3.8%[103] - 服务和零部件收入增长因同店收入增加1.218亿美元（10.4%）和净经销商收购增加6320万美元，排除不利外汇波动后，同店收入增长12.2%[104] 零售商用卡车经销商业务线数据关键指标变化 - 2023年上半年零售商用卡车经销商零售和批发新旧卡车10673辆，该业务占总营收的12.3%和总毛利润的11.6%[57] - 新商用卡车零售单位销售从3531辆增至4539辆，增幅28.5%，销售收入从4.473亿美元增至6.164亿美元，增幅37.8%[78] - 新商用卡车零售毛利润从2650万美元增至3750万美元，增幅41.5%，每辆新卡车平均毛利润增至8254美元，增幅10.0%[78] - 二手商用卡车零售单位销售从643辆增至704辆，增幅9.5%，但销售收入从7870万美元降至5240万美元，降幅33.4%[81] - 二手商用卡车零售毛利润从590万美元降至400万美元，降幅32.2%，每辆二手卡车平均毛利润降至5722美元，降幅37.3%[81] - 商用卡车经销商服务和零部件业务收入从2.196亿美元增至2.321亿美元，增幅5.7%，毛利润从923万美元增至954万美元，增幅3.4%[83] - 零售商用卡车经销商新卡车业务中，2023年新零售单位销量增长22.6%，同店增长20.0%，零售销售收入增长32.4%，同店增长30.3%，每单位销售收入增长8.0%，同店增长8.6%，毛利润增长26.1%，同店增长22.7%，平均每辆新卡车毛利润增长2.9%，同店增长2.3%，毛利率下降3.3%，同店下降5.0%[107] - 零售商用卡车经销商二手车业务中，2023年二手零售单位销量下降8.2%，同店下降9.4%，零售销售收入下降43.1%，同店下降43.8%，每单位销售收入下降38.0%，同店下降38.0%，毛利润下降56.9%，同店下降57.7%，平均每辆二手卡车毛利润下降52.9%，同店下降53.2%，毛利率下降24.6%，同店下降24.8%[110] - 零售商用卡车经销商服务和零部件业务中，2023年服务和零部件收入增长10.4%，同店增长7.4%，毛利润增长10.0%，同店增长6.6%，毛利率下降0.5%，同店下降0.7%[112] - 新商用卡车零售销售收入增长因同店收入增加2.711亿美元（30.3%）和净经销商收购增加2650万美元，同店收入增加源于销量和单价提升[108] - 二手商用卡车零售销售收入下降因同店收入减少7780万美元（43.8%），部分被净经销商收购增加的70万美元抵消，同店收入下降源于单价和销量下降[111] 彭斯克澳大利亚业务线数据关键指标变化 - 2023年上半年Penske Australia业务占总营收的1.9%和总毛利润的3.3%[57] - 2023年Q2彭斯克澳大利亚业务营收1.433亿美元，同比增长1.7%，毛利4030万美元，同比下降1.7%[86] - 2023年上半年彭斯克澳大利亚业务营收2.869亿美元，较去年减少2.7%；毛利润8300万美元，较去年增加2.7%[115] 公司投资及股权相关情况 - 公司拥有Penske Transportation Solutions 28.9%的股权，该业务全球员工超4.3万人，管理着超43.1万辆卡车、牵引车和拖车[55] - 2023年上半年公司从Penske Transportation Solutions投资中获得的股权收益为1.541亿美元，2022年同期为2.551亿美元[57] - 公司持有PTS 28.9%的股权，2023年和2022年上半年分别收到PTS投资的按比例现金分红9010万美元和1.049亿美元，2023年8月预计收到3670万美元[133] - 公司董事长兼首席执行官Roger Penske通过与Penske Corporation相关的实体持有公司约52.2%的流通普通股，Mitsui持有约19.8% [142] - 截至2023年6月30日，公司在费尔菲尔德、格林威治、意大利北部、法兰克福、巴塞罗那的汽车合资企业所有权权益分别为80.00%、80.00%、84.10%、50.00%、50.00%[146] - 公司对PTS和Penske Commercial Leasing Australia的非汽车合资企业投资占比分别为28.9%、28%[146] 市场销售数据情况 - 2023年上半年美国行业新轻型汽车销量同比增长12.9%至770万辆，英国新车注册量同比增长18.4%至949720辆[58] - 2023年上半年英国市场公司高端/豪华车型销量增长12.5%，整体市场增长18.4%；柴油动力车辆销量下降10.2%，汽油动力车辆销量增长17.3%，电动及混合动力车辆销量增长29.7%[58][59] - 2023年上半年北美6 - 8类中重型卡车销量同比增长17.8%至243773辆，其中6 - 7类中型卡车市场增长16.9%至78343辆，8类重型卡车市场增长18.2%至165430辆[59] - 2009 - 2016年美国轻型汽车销量从1040万辆到1750万辆不等[148] - 近年来美国8类新商用车辆零售销量从2009年约9.7万辆到2019年约33.4万辆不等[148] - 美国业务通常在每年第二和第三季度汽车销量较高[149] - 英国业务通常在每年第一和第三季度新车销量较高[150] 公司业务运营相关变化 - 2023年起，公司将英国梅赛德斯 - 奔驰经销商过渡到代理模式，仅将从制造商获得的费用作为新收入[66] - 2023年7月1日起，公司所有以前使用LIBOR的协议已过渡到替代基准利率[63] 公司资金及债务情况 - 截至2023年6月30日，公司有1.196亿美元现金，还有12亿美元、2亿英镑（2.54亿美元）、7960万加元（6000万美元）、3880万澳元（2590万美元）和7440万美元可用于借款[125] - 2023年5月，董事会将管理层回购证券的授权增加2.5亿美元，截至6月30日，还有2.463亿美元授权可用于回购[128] - 截至2023年6月30日，公司长期债务为17.437亿美元，包括5.469亿美元2025年到期的3.50%优先次级票据等[

财务数据和关键指标变化 - 第二季度SG&A占毛利润的比例为67.4%，较上一季度改善10个基点，较2019年疫情前的77.9%低1050个基点 [5][84] - 净收入为3.01亿美元，每股收益为4.41美元 [5] - 截至6月30日，公司今年已回购260万股股票，花费3.5亿美元；现金股息从每股0.57美元提高26%至0.72美元 [5][85] - 第二季度运营收入增长6%至27亿美元；长期债务为17亿美元，其中约10亿美元为次级票据，55%于2025年到期，45%于2029年到期 [80][111] - 6月30日，公司现金为1.2亿美元，车辆权益为6.3亿美元，信贷协议下可用资金超16亿美元；总库存为39亿美元，较12月31日增加3.72亿美元；地板计划债务为32亿美元 [112] 各条业务线数据和关键指标变化 汽车业务 - 新车需求强劲，供应有所改善但仍低于历史平均水平；零售汽车业务同店数据显示，总交付量增加6%，新车零售增长9%，二手车零售下降8%，零售汽车收入增长6%，服务和零部件收入增长11% [76][77] - CarShop业务单元销量为18206辆，下降10%；收入增长2%至4.75亿美元，每辆车可变毛利润下降1% [7] 商业卡车业务 - 新商用卡车需求稳定，2023年8类产品全部配额已售罄；截至6月30日，北美8类零售卡车销量增长18%至16.5万辆，行业8类积压订单为17.5万辆，约代表六个月的销量 [8] - 零售商用卡车业务第二季度扩展至加拿大温尼伯市场，收购五个新地点，预计年收入1.8亿美元；Q2 EBT为5600万美元，较去年同期增加300万美元 [104][105] Penske Transportation Solutions（PTS）业务 - 公司持有PTS 28.9%的股份；PTS管理超43.1万辆卡车、拖拉机和拖车，目标是到2025年将车队规模扩大到50万辆 [9] - 第二季度运营收入增长6%至27亿美元，全服务租赁合同收入增长14%，物流收入增长6%，租赁业务下降6%；PTS产生2.53亿美元收入，公司在PTS的份额下降6300万美元 [80] 澳大利亚业务 - 是西方之星重型卡车、MAN重型和中型卡车及巴士、Dennis Eagle垃圾收集车的独家进口商和经销商，也是柴油和天然气发动机及动力系统的主要分销商 [11] - 能源解决方案交付的当前订单银行在2023年剩余时间和2024年超过2.75亿美元，该地区约80%的毛利润来自服务和零部件运营 [12] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国和英国新车供应天数分别为26天和36天，新电池电动汽车供应天数分别为54天和52天，豪华车和普通车新车供应天数分别为35天和15天，二手车库存供应天数为45天 [16] - 英国市场BEV占比略超16%，公司在该市场的业务今年迄今BEV占比为20%；德国市场BEV占比约16%，意大利市场因政府补贴少，BEV市场仅为4% [63][68] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 持续关注车辆采购和成本改善计划，包括数字化以提高效率；致力于提供便捷的购物选择，从100%在线到传统店内优质客户体验 [17][78] - 利用人工智能进行服务和销售，实现自动化交互，回答基本服务咨询、设置服务和销售预约 [88] - 未来将继续专注于简化和优化机会，通过自动化实现进一步的效率提升和成本降低 [14] - 在收购方面保持谨慎，注重与现有业务的协同效应和品牌匹配度，优先考虑符合规模和品牌组合的项目 [136] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对业务模式充满信心，多元化业务、成本控制和资本配置策略带来了良好的业绩表现 [18] - 预计新车供应将逐渐稳定，这将为PTS提供更换租赁车辆的机会，降低维护成本 [10] - 尽管面临一些挑战，如利率上升、二手车价值下降和维护成本增加，但公司认为市场基本面良好，今年和明年的业务前景乐观 [39] - 关注电动汽车市场的发展，认为政府补贴对市场有一定影响，同时也关注二手车定价和电池续航等问题 [63][138] 其他重要信息 - 公司44家美国经销商被《汽车新闻》评为2023年最佳100家工作经销商 [114] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：零部件和服务业务增长的可持续性及进一步增长的措施 - 公司认为零部件和服务业务增长可持续，得益于AI应用、车辆行驶里程增加和有效劳动率提高；计划通过成本控制措施进一步提升业务表现 [91][92][116] 问题2：二手车业务第三、四季度单位销量和每单位毛利润的趋势 - 公司预计销售成本将下降，能够维持利润率，且高端市场有更多置换机会，随着OEM供应增加，普通外国品牌业务的置换量也将增加 [121][123] 问题3：CarShop业务在国际市场的趋势及独立业务概念的可行性 - 公司认为CarShop是一个优秀的品牌，目前主要寻求增加销量；国际市场和美国市场一样面临供应紧张的问题 [127][129] 问题4：SG&A的可持续性 - 公司认为随着业务进入更稳定状态，SG&A将得到控制；计划通过调整车队规模和优化成本结构来维持良好的SG&A水平 [145][147] 问题5：商业卡车业务2024年的风险及货运背景对客户更换车队意愿的影响 - 公司认为2024年商业卡车销售将由更换需求驱动，以淘汰高成本的旧车辆；服务和零部件业务是自然的对冲因素 [157][158] 问题6：PTS业务中全服务租赁和维护与商业租赁的区别，以及并购市场的倾向 - 公司未明确回答PTS业务的区别问题；在并购方面，将谨慎选择符合规模和品牌组合的项目，包括卡车和轻型车辆业务 [161][136]

公司概况 - 拥有337家零售汽车特许经销商，全球员工超27000人，2023年年初至今收入148.06亿美元，业务覆盖4大洲9个国家[5] - 零售汽车品牌中，高端品牌占比71%，非美国大众品牌占比20%，美国品牌占比1%，CarShop占比8%[6] 财务表现 - 2023年第二季度收入同比增长8%，SG&A占毛利润的百分比较2019年疫情前水平低1050个基点[23] - 2023年第二季度，持续经营业务税前收入4亿美元，同比下降20%；净利润3.01亿美元，同比下降20%；摊薄后每股收益4.41美元，同比下降11%[43][69] 零售汽车业务 - 同店收入同比增长19%，可变车辆毛利润（不含代理业务）为5.646亿美元，每单位下降337美元[27] - 总同店交付量（含代理业务）增长6%至120203辆，其中新车增长15%，二手车下降4%，金融保险业务下降4%，服务/配件增长11%，车队/批发增长3%[45] 零售商用卡车业务 - 零售新、旧卡车5243辆，增长26%，同店销量增长25%，同店服务和配件收入增长4%，息税前利润5600万美元，增长6%[46] 其他业务 - Penske Australia/New Zealand收入1.43亿美元，增长1%，息税前利润1050万美元，增长17%[61][82] - Penske Transportation Solutions第二季度实现股权收益7330万美元，上半年实现1.541亿美元[46] 资本配置 - 2023年第二季度回购170万股，花费2.4亿美元；上半年回购260万股，花费3.5亿美元[27] - 7月股息提高9%至每股0.72美元，2023年累计提高26%[27] 风险因素 - 业务受宏观经济、地缘政治、行业状况、供应链中断、零售模式变化、疫情、通胀、利率、法规等多种因素影响[3] 数字化转型 - 提供全渠道和数字化解决方案，包括在线购车平台、AI服务调度、虚拟试驾等[96][98] 财务指标调整 - 对2023年和2022年第二季度的净利润与息税折旧摊销前利润（EBITDA）进行了调整和对账[101][119] 业务模式转变 - 2023年开始将英国梅赛德斯 - 奔驰经销商过渡到代理模式，长期影响不确定[104]

公司整体财务数据关键指标变化 - 2023年第一季度公司总营收73亿美元，其中零售汽车经销商营收约63亿美元，零售商用卡车经销商营收8.956亿美元，商用车分销及其他业务营收1.436亿美元；毛利润13亿美元，零售汽车、零售商用卡车、商用车分销及其他业务分别贡献11亿、1.47亿和0.427亿美元[55] - 2023年第一季度，公司总营收和毛利润分别同比增长3.636亿美元（5.2%）和2060万美元（1.7%）；剔除外汇平均汇率波动影响后，营收和毛利润分别增长9.4%和5.2%[59][60] - 外汇平均汇率波动使2023年第一季度营收和毛利润分别减少2.942亿美元和4390万美元，每股收益减少约0.11美元[60] - 2023年销售、一般和行政费用（SG&A）为8.449亿美元，较2022年的7.978亿美元增加4710万美元，增幅5.9%；占毛利润比例从64.8%升至67.5% [84] - 2023年折旧费用为3390万美元，较2022年的3190万美元增加200万美元，增幅6.3% [85] - 2023年地板计划利息费用为2790万美元，较2022年的750万美元增加2040万美元，增幅272.0% [86] - 2023年其他利息费用为2080万美元，较2022年的1650万美元增加430万美元，增幅26.1% [87] - 2023年附属公司收益权益为8210万美元，较2022年的1.196亿美元减少3750万美元，降幅31.4% [88] - 2023年所得税为1.073亿美元，较2022年的1.281亿美元减少2080万美元，降幅16.2%；有效税率从25.7%升至26.4% [89] - 2023年第一季度和2022年，公司经营活动提供的净现金分别为3.112亿美元和3.806亿美元[105] - 2023年第一季度和2022年，公司投资活动使用的净现金分别为1.055亿美元和1.498亿美元，资本支出分别为1.024亿美元和0.562亿美元[106] - 2023年第一季度和2022年，公司融资活动使用的净现金分别为2.118亿美元和1.591亿美元，净借款分别为7580万美元和净还款990万美元[107] 零售汽车经销商业务数据关键指标变化 - 2022年公司零售汽车经销商总营收237亿美元；2023年第一季度，美国和波多黎各贡献54%的零售汽车经销商营收，美国以外地区贡献46%；72%的零售汽车特许经销商营收来自高端品牌；截至2023年3月31日，运营333家零售汽车特许经销商和20家二手车经销商；该季度零售和批发超14.7万辆汽车[55] - 2023年第一季度，零售汽车经销商营收和毛利润分别占公司总营收和总毛利润的85.8%和84.9%[55][56] - 2023年第一季度新零售单位销售47,662辆，较2022年增加2,134辆，增幅4.7%；同店新零售单位销售46,200辆，较2022年增加954辆，增幅2.1%[67] - 2023年第一季度新销售 revenue 为27.213亿美元，较2022年增加2.758亿美元，增幅11.3%；同店新销售 revenue 为26.468亿美元，较2022年增加2.121亿美元，增幅8.7%[67] - 2023年第一季度新 vehicle 销售 gross profit 为3.138亿美元，较2022年增加0.024亿美元，增幅0.8%；同店新 vehicle 销售 gross profit 为3.054亿美元，较2022年减少0.052亿美元，降幅1.7%[67] - 2023年第一季度 used 零售单位销售67,836辆，较2022年减少395辆，降幅0.6%；同店 used 零售单位销售65,545辆，较2022年减少1,484辆，降幅2.2%[70] - 2023年第一季度 used 零售销售 revenue 为22.971亿美元，较2022年减少1.258亿美元，降幅5.2%；同店 used 零售销售 revenue 为22.163亿美元，较2022年减少1.715亿美元，降幅7.2%[70] - 2023年第一季度 used 车辆销售 retail gross profit 为1.226亿美元，较2022年减少0.332亿美元，降幅21.3%；同店 used 车辆销售 retail gross profit 为1.193亿美元，较2022年减少0.351亿美元，降幅22.7%[70] - 同店零售单位在美国下降3.2%，在国际市场增加12.1%；总体上，新零售单位销售在美国下降1.7%，在国际市场增加16.6%[67] - 同店 used 单位在美国下降6.5%，在国际市场增加1.2%；总体上，used 单位在美国下降6.3%，在国际市场增加3.9%[70] - 排除8910万美元的不利外汇波动，同店新 revenue 增加12.4%[68] - 排除1.04亿美元的不利外汇波动，同店 gross profit 增加1.7%[69] - 零售汽车经销金融保险业务2023年总零售单位销量为115,498，同比增长1.5%，金融保险收入为2.068亿美元，同比下降4.8%[73] - 零售汽车经销服务和配件业务2023年服务和配件收入为6.83亿美元，同比增长16.5%，毛利润为3.989亿美元，同比增长13.8%[74] - 零售汽车经销金融保险业务中，同店金融保险收入下降主要因利率上升影响客户购买力，服务和配件收入增长因车辆使用周期延长及通胀导致成本上升[73][74] 零售商用卡车经销商业务数据关键指标变化 - 2023年第一季度，零售商用卡车经销商业务营收和毛利润分别占公司总营收和总毛利润的12.2%和11.7%[55][56] - 零售商用卡车经销新卡车业务2023年新零售单位销量为4,517，同比增长17.2%，新零售销售收入为6.002亿美元，同比增长27.2%[76] - 零售商用卡车经销新卡车业务2023年毛利润为3250万美元，同比增长12.1%，平均每辆新卡车零售毛利润为7190美元，同比下降4.3%[76] - 零售商用卡车经销二手卡车业务2023年二手零售单位销量为655，同比下降21.7%，二手零售销售收入为4950万美元，同比下降50.6%[79] - 零售商用卡车经销二手卡车业务2023年毛利润为540万美元，同比下降66.0%，平均每辆二手卡车零售毛利润为8195美元，同比下降56.8%[79] - 零售商用卡车经销服务和配件业务2023年服务和配件收入为2.28亿美元，同比增长15.7%，毛利润为9830万美元，同比增长17.3%[81] 商用车分销及其他业务（Penske Australia）数据关键指标变化 - 2023年第一季度，Penske Australia业务营收和毛利润分别占公司总营收和总毛利润的2.0%和3.4%[55][56] - 商用车辆分销及其他业务中，Penske Australia 2023年商业车辆单位（批发和零售）为279，同比下降17.5%，销售收入为1.436亿美元，同比下降6.7%[83] - Penske Australia 2023年毛利润为4270万美元，同比增长7.3%，排除不利外汇波动影响，收入下降0.5%，毛利润增长14.3%[83] 市场销售数据关键指标变化 - 2023年第一季度，美国新车销量同比增长8.4%至360万辆，英国新车注册量同比增长18.4%至494,260辆；公司新车库存天数从2022年12月31日的25天增至2023年3月31日的26天，二手车库存天数从53天降至39天[57] - 2023年第一季度，英国高端/豪华车型销量同比增长6.5%，占新车销量超91%；柴油车销量下降7.2%，汽油车销量增长20.6%，非柴油/汽油车销量增长22.4%；电动汽车注册量占英国整体市场的35.2%，占公司英国新车销量的31.5%[57] - 2023年第一季度，北美6 - 8类中重型卡车销量同比增长23.3%至117,136辆，其中6 - 7类中卡市场增长19.6%至38,805辆，8类重卡市场增长25.2%至78,331辆；中重型卡车积压订单为326,636辆[57][58] - 2023年第一季度，澳大利亚重型卡车市场销量为3615辆，同比增长20.0%；新西兰市场销量为1005辆，同比增长25.6%[58] 公司股权及投资相关数据 - 公司持有Penske Truck Leasing Co., L.P. 28.9%的股权；2023年和2022年第一季度，该投资的股权收益分别为8080万美元和1.185亿美元[56] - 公司董事长兼首席执行官Roger Penske通过关联实体持有约51%的流通普通股，三井及其子公司持有约19% [108] - 公司拥有PTS 28.9%的权益，Penske Corporation和三井分别拥有41.1%和30.0% [110] - 截至2023年3月31日，公司在费尔菲尔德、格林威治、意大利北部等地的汽车合资企业所有权权益分别为80%、80%、84.1%等[111] 公司资金及债务相关数据 - 截至2023年3月31日，公司有1.006亿美元现金，美国、英国、澳大利亚信贷协议及丰田信贷公司循环抵押安排分别有8亿美元、2.467亿美元、2390万美元和4300万美元可用借款额度 [91] - 2023年2月董事会将回购授权增加2.5亿美元，截至3月31日，有2.141亿美元授权可用于回购 [93] - 2023年第一季度普通股每股现金股息为0.61美元，高于2022年各季度 [95] - 截至2023年3月31日，公司长期债务为17.013亿美元，包括5.465亿美元2025年到期的3.50%高级次级票据等 [96] - 公司估计运营租赁下的总租金义务为52亿美元[102] - 3.50%和3.75%高级次级票据由公司100%控股的美国子公司担保，“控制权变更”时，持有人可要求公司以本金101%加利息的价格回购[103] - 截至2023年3月31日和2022年12月31日，PAG和担保子公司合并收入分别为39.377亿美元和160.938亿美元[104] 行业历史数据及销售季节性 - 美国轻型汽车销量在2009年低至1040万辆，2016年高至1750万辆；新8类商用汽车零售销量在2009年低至约9.7万辆，2019年高至约33.4万辆[114] - 美国业务通常在每年第二和第三季度汽车销量较高，英国业务通常在每年第一和第三季度新车销量较高[115][116] 行业风险及政策影响 - 2022年二手车价格经历了高通胀时期，高通胀可能对消费者需求产生不利影响并增加公司成本[117] - 欧洲拟从2025年起实施相关法规，加州要求2026年35%、2030年68%、2035年100%的新消费车辆无排放[121] - 公司业务受多种风险因素影响，包括经济和地缘政治条件、车辆供应、零售环境变化等[120][121][122] 公司风险评估及管理策略 - 基于2023年3月31日止三个月信贷协议下的平均未偿还总额，利率变动100个基点将导致年度其他利息费用约变动380万美元[125] - 基于2023年3月31日止三个月可变利息支付的库存融资安排下的平均未偿还总额，利率变动100个基点将导致年度库存融资利息费用约变动2770万美元[125] - 2023年3月31日止三个月，平均汇率相对美元变动10%将导致公司收入约变动3.214亿美元[127] - 公司评估利率波动风险，通过维持固定和可变利率债务组合、使用授权衍生品等策略管理风险[125] - 公司若改变对国际业务的投资意图，将实施策略管理外汇波动对收益和现金流的影响[126] 公司国际业务情况 - 截至2023年3月31日，公司在英国、德国、意大利、日本、加拿大、澳大利亚和新西兰有合并业务，当地货币为功能货币[126]

公司概况 - 多元化运输服务公司，总部位于美国密歇根州布卢姆菲尔德希尔斯，业务涵盖零售汽车、商用卡车等[2] - 拥有335家汽车特许经销商、20家CarShop二手车中心和21个商用零售卡车地点，员工超27000人，业务遍及4大洲多个国家[55] 财务表现 - Q1 2023收入达73亿美元，排除外汇因素增长9%；净利润2.996亿美元，同比降19%；EBITDA为4.616亿美元，同比降15%[43][68][85] - 零售汽车同店收入排除外汇因素增长6%，新、二手车及F&I收入有不同程度变化；商用卡车Q1收入33亿美元，增长6%，净利润2.8亿美元，降32%[100][111] 业务亮点 - 零售汽车板块聚焦高端/豪华品牌，占汽车收入超70%；零部件和服务业务约占公司总毛利40%[7][67] - 拥有超41.9万辆卡车、牵引车和拖车的管理车队，目标到2025年达50万辆[24][111] 资本运作 - 资本分配集中于收购、现金股息和证券回购，过去5个季度回购910万股，花费9.97亿美元[7][70] - 2023年1月股息从每股0.57美元增至0.61美元，增幅7%[87] 风险因素 - 面临宏观经济、地缘政治、行业状况、供应链中断、零售模式变化、法规政策等风险[13]