业绩总结 - PagSeguro TPV在过去5年增长了9倍，从38.5亿雷亚尔增长到353.9亿雷亚尔[8] - PagBank TPV在过去3年增长了52%，从20.2亿雷亚尔增长到377.6亿雷亚尔[8] - PagSeguro的净收入在过去5年增长了3倍，从0.5亿雷亚尔增长到1.5亿雷亚尔[8] - 公司2022年总收入和净收入均实现增长[24] 用户数据 - PagBank在2022年取得了多项成就，包括成功调整价格、存款增长、业务多元化等[9] - PagBank在2022年在ESG倡议方面取得了显著进展，包括签署UN全球契约、获得金奖等[10] - PagBank在2022年取得了强劲的增长，包括客户数量增长和总存款增长等[12] 未来展望 - 公司管理层的优先事项包括在支付领域实现盈利增长、推动PagBank的参与度、发展支付和银行生态系统、持续改进模型和流程以进一步降低损失、严格管理成本和资本配置[25] 新产品和新技术研发 - PagBank推出了新功能，包括面向中小企业的工资单平台和自动储蓄功能[14] 市场扩张和并购 - PagBank在2022年实现了资金多元化，降低了成本，总存款增长了119亿雷亚尔[13] 负面信息 - 净收入同比增长29%，尽管额外的20亿雷亚尔财务支出[21] 其他新策略和有价值的信息 - 公司在Glossary中定义了一些术语，如Active Merchants、Adj. EBITDA、ARPAC等[27] - 公司的净利润和净利润率等财务指标在GAAP和非GAAP方面均有详细说明[33] 公司联系方式 - 公司提供了投资者关系和媒体联系方式，包括网站、电话和邮箱等[34]

财务数据和关键指标变化 - 2022年全年总营收和收入达153亿雷亚尔，同比增长47%；非GAAP净利润增长12%，GAAP净利润增长29%，达15亿雷亚尔 [60][65] - Q4 2022总营收和收入近40亿雷亚尔，同比增长22%；PagBank毛利润环比提升72%；调整后EBITDA达7.88亿雷亚尔，同比增长29%；EBITDA减去资本支出增长53%，达4.1亿雷亚尔 [26][27] - Q4 2022非GAAP净利润达16亿雷亚尔，GAAP净利润达15亿雷亚尔，每股收益4.57雷亚尔，同比增长30% [29] - 2022年财务费用增加超20亿雷亚尔，折旧、摊销和POS冲销对结果产生负面影响，预计未来占营收比例将下降；全年总亏损因信贷产品拨备增加而增长48%，预计2023年将减少 [33] - Q4 2022运营费用达6.21亿雷亚尔，同比增长7%，占营收比例从去年同期的18%降至15.7%，与上季度持平 [31] - Q4 2022调整后EBITDA减去资本支出为4.1亿雷亚尔，是Q4 2021的3倍多，现金收益占营收的10.3% [34] - Q4 2022资本支出与营收比率从Q4 2021的16.8%和Q3 2022的12.4%降至9.5%；折旧和摊销（包括POS冲销）总计3.36亿雷亚尔，占营收的8.5% [35] - 2022年公司权益从2017年的不足10亿雷亚尔增至近120亿雷亚尔，其中52%由留存收益构成 [5] 各条业务线数据和关键指标变化 支付业务 - PagSeguro TPV达940亿雷亚尔，其中33%来自HUBs；毛利润13亿雷亚尔，较4Q21增长14% [18] 金融服务业务 - PagBank TPV增长19倍，总存款增长10倍，超200亿雷亚尔；信贷组合增长7倍，达27亿雷亚尔 [15] - 金融服务毛利润1.31亿雷亚尔，较4Q21和3Q22增长70%；拥有2800万客户，存款达210亿雷亚尔；信贷组合达27亿雷亚尔，对担保产品的敞口增加 [18] 各个市场数据和关键指标变化 - 2022年公司TPV达1150亿雷亚尔，较Q4 2021增长28% [30] - PagBank总营收同比增长7%，Q4达3.29亿雷亚尔，略低于Q3 [30] - 公司在PIX交易中的市场份额达10% [8] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略重点包括在支付业务上实现盈利增长并提高关键细分市场份额；促进PagBank客户参与度以实现收入多元化和提高单客收入；发展双边生态系统，提供独特且卓越的价值主张；改进模型和流程以降低损失和成本；实施严格的资本管理以提高每股收益和现金流生成 [39] - 公司认为市场份额是业务成果的体现，而非主要目标，更注重与能带来盈利的客户合作，提高每位商户的TPV和净收入 [154][177] - 行业预计2023年需求增长14% - 18%，公司1、2月业务符合计划，正努力实现支付业务的盈利增长 [97][117] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管面临宏观经济挑战，如利率上升、通货膨胀和消费者支出不确定性，但公司利润增长3倍，权益状况显著改善，运营和投资现金流生成能力增强，未来将继续探索巴西支付和金融服务市场的机会 [5][6] - 公司认为自身业务具有韧性，不受经济、行业或监管变化的影响，投资理念是平衡增长与盈利，未来机会依然诱人 [68] - 预计2023年财务费用将高于2022年，主要因预付款业务量增长和平均利率上升；但公司将受益于利率下降，在长尾市场可自动恢复利润率，在SMB市场也有机会提高利润率 [85][104] - 对PagBank 2023年前景持乐观态度，信贷模型和流程的改进、IFRS 9拨备模型的优化以及担保产品的增加，将有助于控制损失和提高盈利能力 [123] 其他重要信息 - 公司推出SMB工资单平台，集成于PagBank应用和网上银行平台，方便商户为员工安排和支付工资 [20] - 推出新版自动储蓄功能，商户和消费者可根据账户余额安排自动储蓄 [53] - 过去两年客户服务指标显著改善，联系率下降49%，平均服务时间减少29%；物流运营效率提高，POS交付平均时间下降10%，POS更换平均时间下降25% [22][55] - 2022年公司成功实施重新定价以抵消财务费用增加，存款增长有助于降低资金成本和多元化资金来源 [48] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 如何看待巴西今年的经营环境 - 公司表示目前仅经历1、2月，难以判断全年情况，但正努力实现支付业务的盈利增长 [97] 问题2: 客户基数下降的原因，能否按SMB和微型商户细分并谈谈流失率 - 客户基数下降主要是纳米商户减少，其TPV占比不到3%，虽客户数量减少，但TPV和盈利能力仍在增长 [73] 问题3: 巴西市场价格走势，是否有提价空间，是否有人提前降价 - 目前长尾市场暂无提价计划，SMB和其他细分市场有提价机会；暂无提前降价计划，因利率走势不明，目前利率稳定在13.75% [98] 问题4: PagBank收入与交易量差距，何时缩小差距 - PagBank部分TPV未实现货币化，主要用于客户参与度提升；收入主要来自账单支付、刷卡消费和信贷业务 [79] 问题5: 利率和财务费用对净利润率的压力，利率下降时是否降价 - 2023年财务费用预计高于2022年，因预付款业务量增长和平均利率上升；利率下降时，长尾市场将自动恢复利润率，SMB市场将尽量维持价格以提高利润率 [85][104] 问题6: 2023年是否仍有重新定价的好处 - 公司在某些方面有重新定价的机会，但SMB市场份额增加会导致整体费率下降 [86] 问题7: 微型商户行为是否有变化 - 微型商户使用PagBank增多，平均账户余额同比增长近100%，平均TPV也在增长 [88] 问题8: 工资单平台对公司的影响 - 该平台可吸引企业使用PagBank支付员工工资，增加账户余额和资金留存，提高客户参与度 [110] 问题9: Q4财务费用环比下降7%，其中应收账款证券化费用下降30%的原因 - Q4存款增加，可用于资助商户预付款业务；全年业绩表现有助于更换昂贵的资金来源 [112] 问题10: 股票薪酬费用的正常化水平 - 预计2023年该费用将回到Q3 2022的水平，约3000 - 3500万雷亚尔，全年约1.5亿雷亚尔 [140] 问题11: PagBank提高盈利能力的措施，以及无担保贷款业务的发展计划 - 公司将继续优化信贷模型和流程，控制损失；目前宏观环境不利于无担保贷款业务，将谨慎发展，优先满足担保贷款需求 [122] 问题12: 费用是否有进一步改善空间，是否影响增长前景 - 预计2023年费用增长低于收入增长，通过裁员、营销优化和基础设施杠杆作用，可实现运营效率提升 [127] 问题13: 市场份额动态，竞争格局变化，PagSeguro的优势，以及PIX业务是否需进一步投资 - 从全年看，公司市场份额有所增加，但Q4环比略有下降；市场份额不是主要目标，更注重盈利能力；在PIX业务上无需额外投资 [130][154][156] 问题14: 公司能否恢复到利率有利时的两位数利润率 - 利率下降将对利润率产生积极影响，但SMB市场份额增加会对整体费率产生一定压力；公司更注重平衡增长和盈利 [158][159] 问题15: PagBank客户增长预期 - 预计2023年PagBank客户数量将继续增长，但增速可能低于2022年，重点是提高客户参与度和单客收入 [165] 问题16: PIX业务的价格和市场情况 - 长尾市场PIX业务常规价格为1.89%，比借记卡低10个基点；业务规模较小，但增长较快，是PagBank现金流入的重要推动力 [167][168] 问题17: 2023年营收增长预期 - 预计随着交易量增长，营收将随之增长；PagBank信贷业务将继续增长，PagSeguro因SMB市场份额增加，整体费率可能下降，但营收仍有望增长 [170] 问题18: 销售和管理费用改善对2023年的启示 - 预计未来销售费用将继续表现良好，公司正努力降低发卡、收单业务的退款和信贷损失 [195] 问题19: PIX收费情况和从借记卡向PIX的转移情况 - 目前未看到PIX业务对借记卡业务的明显替代，Q4借记卡交易量仍在增加 [203] 问题20: 营收增长的框架和计划 - Q4 PagBank营收因信贷产品期限延长而下降1000万雷亚尔，PagSeguro收单业务因借记卡占比增加和信用卡分期期限缩短而下降5000万雷亚尔；预计2023年随着交易量增长，营收将实现增长 [206][193]

公司概况 - 巴西第二大数字银行，拥有2600万客户，处理超1万亿雷亚尔金融交易，市场份额约11%[3] - 拥有730万活跃商户，是巴西最大的支付受理网络[3] 财务表现 - 2022年9月总存款194亿雷亚尔，净收入16亿雷亚尔，信贷组合6690亿雷亚尔，净资产收益率13.2%[3] - 2016 - 2022年9月，PagSeguro总支付量从140亿雷亚尔增至260亿雷亚尔，复合年增长率78%[40] 市场地位 - PagBank用户数在巴西新银行中排名第二，达2590万[18] - PagSeguro在巴西支付市场份额从2021年第三季度的10%提升至2022年第三季度的11%[57] 业务发展 - PagBank用户、信贷组合和总存款在3年内分别增长4倍、7倍和9倍[22][23][24] - PagSeguro处理的交易总额从2018年的760亿雷亚尔增至2022年9月的2600亿雷亚尔[27] 增长策略 - 实现支付业务盈利和高效增长，多元化收入，巩固PagBank地位[3] - 培育支付和银行的双边生态系统，确保360度安全，关注人力资本[3] 竞争优势 - 率先进入长尾市场，品牌知名度高，拥有集成支付和银行平台[52] - 覆盖90%巴西互联网受众，具备技术基因[52] 可持续发展 - 2021 - 2022年实现多项ESG里程碑，如签署联合国全球契约、碳中和等[31] - 董事会中女性占比43%，开展促进多样性和性别平等项目[31] 产品服务 - 提供支付、增值服务、金融服务一站式解决方案，涵盖多种支付方式和金融产品[12][13] - PagBank为商家提供即时结算、企业银行账户、投资平台等服务[74] 市场趋势 - 巴西支付系统不断演变，PIX交易增长迅速，推动存款增长和资金来源多元化[50][71] - 行业集中度高，商户收单利润池约90%集中在少数银行，银行业务机会是收单业务的30倍[30] 风险管理 - PagBank信贷组合中担保产品占比提高，2022年第三季度信贷承销100%有担保[102] - 不良贷款自2022年7月以来呈下降趋势，催收流程不断改善[102]

财务数据和关键指标变化 - 2022年第三季度每股收益（EPS）达1.16雷亚尔，同比增长20%，创第三季度历史最高 [10] - 支付总交易量（TPV）达903亿雷亚尔，同比增长35%，远超行业增速 [10] - 净费率较2022年第一季度净降24个基点 [11] - PagBank存款达194亿雷亚尔，同比增长171% [11] - PagBank新增客户110万，客户总数近2600万，巩固巴西第二大数字银行地位 [11] - 资本支出与收入比率为12.4%，较2022年第二季度下降230个基点，且呈下降趋势 [11] - 总营收和收入达40.4亿雷亚尔，同比增长45% [14] - 非公认会计准则（non - GAAP）下净收入达4.11亿雷亚尔，公认会计准则（GAAP）下净收入达3.8亿雷亚尔，同比增长18%，创第三季度历史最高 [14] - 本季度净费率达2.84%，较上季度增加9个基点，GAAP基础下净费率总计2.90% [29] - 剔除外汇因素后，毛利润同比增长7% [30] - 调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）达7.7亿雷亚尔，同比增长4% [31] - 运营费用达6.15亿雷亚尔，同比增长11%，占收入的15%，较去年同期的20%有所改善 [32] - 财务费用达9.21亿雷亚尔，而2021年第三季度为2.1亿雷亚尔 [33] - 资本支出与收入比率从2021年的16.8%和2022年第二季度的14.7%降至本季度的12.4% [35] - 调整后EBITDA减去资本支出为2.68亿雷亚尔，超过2021年第四季度的两倍，略高于上季度 [36] - 净现金余额在第三季度末达90亿雷亚尔，环比增加4亿雷亚尔 [37] 各条业务线数据和关键指标变化 支付平台 - TPV为903亿雷亚尔，营收达37亿雷亚尔，同比增长近50%，快于TPV增长 [12] - 每月每位商户的TPV增长39%，达4100雷亚尔 [12] - 毛利润达13亿雷亚尔 [12] 金融服务 - PagBank TPV首次超过收单TPV，总计1050亿雷亚尔，营收3.39亿雷亚尔 [13] - 毛利润为76亿雷亚尔，较上季度增加3500万雷亚尔 [13] - 存款近200亿雷亚尔，同比增长171% [14] PagSeguro - 总营收和收入同比增长49%，达37亿雷亚尔，快于TPV增长 [18] - TPV同比增长35%，总计903亿雷亚尔，受本季度通缩影响为负 [18] - 支付市场份额从2020年第三季度的8%升至近11% [19] - 新商户平均TPV通过在线渠道增长36%，整体每位商户的平均TPV同比增长39% [20] - 截至2022年9月，不包括Moip的活跃商户数量达720万 [21] HUBs - 第三季度占PagSeguro TPV的31%，保持强劲增长，业务覆盖约90%的巴西GDP [22] PagBank - 客户达2590万，其中活跃客户近1600万，约58%为消费者客户 [24] - 消费者和商户将其作为首选银行的比例分别达60%和50% [24] - 2022年第三季度现金存入总额达419亿雷亚尔，较第二季度增加超100亿雷亚尔，主要由PIX交易推动 [25] - PIX交易市场份额在本季度达9.5% [25] - 存款总计194亿雷亚尔，同比增长171%，较第二季度增加近40亿雷亚尔 [25] - 总信贷组合达27亿雷亚尔，同比增长71%，主要由工资贷款和FGTS提前还款增加推动，目前占组合的31% [26] - 担保产品占信贷组合的35%，高于2021年第三季度的5% [26] - 总营收同比增长31%，本季度末达3.39亿雷亚尔，与第二季度持平 [28] - 总支付交易量达1050亿雷亚尔，同比增长79%，首次高于收单TPV [28] 各个市场数据和关键指标变化 - 与2021年第四季度相比，本季度在巴西卡协会TPV市场份额计算标准下，市场份额增长92个基点 [17] - 与同行相比，公司在净费率提升方面更成功，盈利能力是同行的3 - 5倍 [17] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略聚焦金融服务和支付解决方案普及，注重平衡增长与盈利，提升股东回报 [12][40] - 2022年收购策略更具选择性，减少补贴，专注优质销售渠道，提高新商户收购质量 [20] - 推进业务多元化，HUBs业务增长强劲，完善在线支付业务，跨境业务更名为PagSeguro [22][23] - 注重PagBank业务发展，增加存款、卡TPV、担保信贷组合，提高商户使用频率 [40] - 强化一站式服务价值主张，融合银行和收单业务 [40] - 行业竞争方面，公司业务模式稳固且有韧性，盈利能力远超同行，有能力根据宏观经济情况进行产品重新定价 [44][45] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 经营环境方面，巴西经济存在不确定性，如通缩、银行减少信贷供应、世界杯、卡车司机罢工等因素影响业务 [48][49] - 未来前景上，公司预计2022年总营收在153.6 - 154.6亿雷亚尔之间，非GAAP净收入在15.7 - 16亿雷亚尔之间，GAAP净收入在14.5 - 14.8亿雷亚尔之间 [38][39] - 未来将持续执行战略，平衡增长与盈利，实现EPS增长，通过控制成本、减少损失、巩固PagBank业务、实现支付业务盈利增长等方式提升价值 [40] 其他重要信息 - 会议提及的前瞻性陈述基于当前信息和假设，实际结果可能因多种原因与预期有重大差异 [5][6] - 公司可能讨论非GAAP指标，相关指标与IFRS指标的调节详情见网络直播演示文稿最后一页和财报发布内容 [7][8] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：巴西竞争环境及产品重新定价能力，以及未提供TPV增长指引和第四季度净收入预期下降或持平的原因 - 竞争环境方面，公司业务模式稳固，盈利能力远超同行，市场份额增长，有能力根据宏观经济情况重新定价 [44][45] - 未提供TPV增长指引是因第四季度存在诸多不确定因素，如世界杯、消费者债务、信贷供应减少等，预计TPV会增长但不披露具体增幅 [48][49][52] - 第四季度净收入预期下降或持平是由于上述不确定因素，以及第四季度通常借记卡交易增多、净费率降低等原因 [48][50] 问题2：重新定价的影响是否已完全体现在数据中，以及第四季度TPV的预期增长情况 - 第四季度有进行重新定价，净费率虽有下降，但扣除财务费用后的净费率下降幅度小于扣除前，预计TPV会增长但不披露具体增幅 [53] 问题3：第三季度收单TPV略低于预期的原因，第四季度总营收和收入增长较低的原因及明年第一季度是否会加速增长 - 第三季度收单TPV略低是因巴西通缩和银行减少对消费者的信贷供应 [57] - 第四季度总营收和收入增长较低主要是世界杯的一次性影响，以及2021年第四季度基数较高 [60][61] - 明年第一季度是否加速增长取决于行业整体情况，公司预计会继续比行业增长更快，但无法脱离行业整体趋势 [62][63] 问题4：MDR收入和净财务结果变化的原因，存款增长但净财务结果收缩的原因，以及未来成本控制情况 - MDR收入与TPV季度环比增长相似，净财务结果季度环比收缩8% [67] - 存款增长但净财务结果收缩是因工作天数差异影响成本计算，且成本基于CDI变动，而价格基于交易 [74][76] - 公司会继续关注成本控制，预计未来成本增长低于TPV增长 [77] 问题5：客户存款平均成本，下季度客户存款增长及财务费用预期，资金结构，以及未来税收情况 - 客户存款成本比CDI低几个基点 [86] - 预计下季度客户存款继续增长，但不确定是否保持本季度170%的增速 [90] - 资金来源包括股权、客户存款、银行保理和发行CDs [86] - 本季度有效税率为11%，低于上季度的17%，与研发投资激励和海外收入有关，预计第四季度税率在10% - 15%之间，未来几年低于20% [87][88] 问题6：明年盈利增长能力，利润率与利率关系，SMB客户与微型商户利润率差异，以及市场份额增长趋势和未来获客能力 - 公司关注EPS增长而非利润率扩张，目前EPS呈增长趋势 [96] - 市场份额增长稳定，是业务发展的结果，不会为增长份额牺牲盈利能力 [97] - 公司盈利能力不仅依赖利率下降，还包括PagBank收入增长、运营费用杠杆提升和折旧摊销无现金影响等因素 [98][99][100] - SMB业务预计是盈利增长的顺风因素 [103] 问题7：活跃商户基数未来趋势，以及净费率的未来走势 - 过去几个季度活跃商户基数下降是因公司有意识减少对纳米商户的关注，聚焦优质商户，预计2023年第一季度可提供更多关于商户基数变化的信息 [109][110][112] - 短期内净费率将持平或略降，主要因客户结构变化，公司会通过运营费用杠杆等方式抵消影响 [115][116] 问题8：公司实现行业最佳净费率提升的市场因素，以及第四季度借记卡和信用卡交易组合的季节性预期 - 公司能实现最佳净费率提升是因收购与银行服务结合、即时结算、大量长尾客户以及优质服务等因素 [122][123][124] - 预计第四季度借记卡交易占比会因消费者额外收入而略有增加，但不确定消费者会用于消费还是偿还债务 [125] 问题9：CapEx相关情况，包括新增商户情况和未来趋势，以及无形资产购买预期和驱动因素 - CapEx方面，排除纳米商户后，商户基数呈两位数增长，且新商户所需POS设备价格较高，IT投资较平稳，预计未来POS投资更稳定，IT有一定增长但增速低于过去 [131][132][135] - 无形资产购买预计不会保持过去的增长速度 [135] 问题10：PIX是否包含在收单TPV中，其在收单业务中的规模和盈利能力 - PIX包含在收单TPV中，目前规模较小但季度环比增长，盈利能力优于借记卡交易，因收费略低且无借记卡交易的相关成本 [141][142] 问题11：HUBs贡献占比的未来趋势及对净费率的影响，以及信贷产品贷款组合增长下的底层收益率和信贷收入变化 - HUBs贡献占比短期内不会减速，预计第四季度及明年继续增长，可能对净费率有一定影响，但因其交易量较大，仍有意义，且公司可借此拓展PagBank在SMB领域的业务 [151][152] - 担保贷款产品期限长、收益率低，短期内信贷收入增长不如预期，但长期来看，随着不同客户群体的积累，收入将持续增长 [153][154] 问题12：2023年现金流预期及资金部署方式，以及本季度信贷质量和拨备费用变化 - 公司目前现金流为正，预计用于支持业务增长，有股票回购计划，未来可能继续回购 [159] - 第三季度信贷全部为担保贷款，不良贷款率呈下降趋势，拨备充足，未来拨备水平可降低 [162][163]

财务业绩 - 3Q22每股收益达1.16雷亚尔，同比增长20%，创3Q历史新高[13] - 3Q22总支付额（TPV）为903亿雷亚尔，同比增长35%，超过支付行业增长[13] - 3Q22净收入非GAAP为4.11亿雷亚尔，GAAP为3.8亿雷亚尔，同比分别增长18%和24% - 27%[17][52][77] 业务表现 - 专注优质商户，活跃商户“大头”使获客策略更具选择性，每商户TPV同比增长39%[31][34] - 增值服务推动业务多元化，3Q22约31%的TPV来自HUBs，覆盖约90%巴西GDP[36] - PagBank客户和存款增长显著，3Q22客户约2600万，总存款194亿雷亚尔，同比增长171%[13][40] 盈利能力 - 净费率提升，3Q22较1Q22增加24个基点[13] - 运营费用/收入从20%降至15%，尽管3Q22营销费用增加，但PagBank和HUBs收入增长稀释了运营费用[60][63] 风险与展望 - 实际结果可能与前瞻性陈述存在重大差异，受多种因素影响[7] - 2023年优先事项包括推动每股收益和现金收益增长、降低损失、巩固PagBank等[79]

公司参会人员 - 投资者关系与ESG总监Éric Oliveira [1] - 联合首席执行官Ricardo Dutra和Alexandre Magnani [1] - 首席财务官Artur Schunck [1] 会议参会人员 - 来自美国银行的Mario Pierry、德意志银行的Bryan Keane、Itaú BBA的Pedro Leduc、富国银行的Jeff Cantwell、汇丰银行的Neha Agarwala、瑞银的Kaio Prato、Evercore ISI的Sheriq Sumar、高盛的Tito Labarta、New Street Research的Soomit Datta [1] 会议相关信息 - 会议为PagBank PagSeguro 2022年第一季度财报电话会议，于2022年6月8日下午5点（美国东部时间）举行 [1] - 会议通过网络直播，可通过PagBank PagSeguro的网站investors.pagseguro.com访问，会议将被录制，结束后可获取回放 [2] - 会议演讲后将有问答环节 [4] 前瞻性声明提示 - 演示文稿或会议中包含的任何前瞻性声明基于当前可用信息以及公司对未来事件的假设、期望和预测，提醒不要过度依赖这些声明 [5]

业务概况 - 2022年第一季度总营收3.05亿雷亚尔，同比增长95%；总支付额（TPV）721亿雷亚尔，同比增长129%；信贷组合21亿雷亚尔，同比增长166%；毛利润8600万雷亚尔，同比增长83%[15][16][17] - PagSeguro TPV市场份额环比增加70个基点，Stone环比减少20个基点[13][21] - PagBank新增客户170万，达2350万；活跃客户1430万；正实现收入来源多元化，主要由利息收入驱动[13] 市场驱动因素 - 预计2022年行业增长24%，第一季度增长36%；到2025年，信用卡个人消费支出占比将从2021年的50%升至71%；电子商务占巴西零售总额的14%，全球平均为20%[28] - PagBank服务成本为每位客户59雷亚尔，传统银行达996雷亚尔；前五大银行占据巴西信贷市场91%份额[32] 财务结果 - 2022年第一季度净收入（非GAAP）3.71亿雷亚尔，同比增长14%；净收入（GAAP）3.5亿雷亚尔，同比增长29%[72] - 成本和费用方面，运营支出和其他成本同比增长38%，财务费用受利率、交易量和信用卡组合影响增长，但部分被再定价和资金成本降低抵消[75][78] - 资本支出方面，为恢复库存覆盖率和应对潜在短缺增加POS购买，折旧和摊销占总营收和收入比例可控[79][84] 业务指导 - 2022年第二季度总营收和收入指导为35 - 37亿雷亚尔；PagSeguro TPV指导为83 - 85亿雷亚尔；非GAAP净收入指导为3.7 - 3.8亿雷亚尔[66]

年度报告提交与获取 - 2022年4月29日，PagSeguro向美国证券交易委员会提交2021财年20 - F表格年度报告[3] - 报告可在SEC网站（www.sec.gov）和PagSeguro投资者关系网站（http://investors.pagseguro.com/）获取[3] - 股东可向PagSeguro投资者关系部门免费索取20 - F表格年度报告副本[4] 公司业务模式与定位 - PagSeguro是巴西金融科技解决方案提供商，业务模式涵盖六个支柱[5] - PagSeguro的使命是在巴西市场颠覆和普及金融服务[6] 公司业务服务内容 - PagSeguro提供免费数字账户，类似与巴西央行平台关联的常规支票账户[5] - PagSeguro的端到端数字银行生态系统支持多种线上和线下支付方式[5] - PagSeguro提供多种数字银行解决方案，包括线下POS支付等[6] - PagSeguro是预付卡、现金卡和信用卡的发行方[6] - PagSeguro作为全面收单机构和跨境支付服务提供商运营[6]

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION WASHINGTON, D.C. 20549 FORM 20-F ANNUAL REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 for the fiscal year ended December 31, 2021 Commission File Number 1-38353 PAGSEGURO DIGITAL LTD. (Exact name of registrant as specified in its charter) The Cayman Islands (Jurisdiction of incorporation or organization) Av. Brigadeiro Faria Lima, 1384, 4º andar, parte A São Paulo, SP, 01451-001, Brazil (Address of principal executive offices) ...

财务数据和关键指标变化 - 本季度总营收达28亿美元，同比增长56% [11] - 调整后EBITDA为7.42亿雷亚尔，同比增长40% [12] - 非GAAP净利润为4.19亿雷亚尔，同比增长27% [12] - 资本支出占销售额的比例从2020年第三季度的32%降至2021年第三季度的15% [12] - 综合净费率达到2.44%，略高于2021年第二季度，比2020年第三季度高9个基点 [25] - 现金状况良好，余额为87亿雷亚尔，较上一季度增加5亿雷亚尔 [25] 各条业务线数据和关键指标变化 收购业务 - 收购业务TPV增长58%（不包括Corona代金券），市场份额达到9.5% - 9.7% [11][13] - 收购业务收入同比增长52%，两年复合年增长率为35% [15] - 调整后EBITDA达到8.18亿雷亚尔，同比增长35% [16] - HUBs TPV持续强劲增长，约占年初至今收购业务TPV的15%，10月运营的HUBs超过300个 [16][17] - 软件解决方案有130万订阅者，占活跃商户的17% [17] PagBank业务 - PagBank收入近2.4亿雷亚尔，同比增长近80% [18] - 调整后EBITDA亏损情况改善，负利润率从2020年的58%降至2021年第三季度的32% [18] - 第三季度新增100万PagBank客户，活跃用户超过1200万，其中46%为消费者 [18] - 毛费率较上一季度提高31个基点，达到1.93% [19] - 可货币化TPV同比增长52% [19] - PagInvest托管资产和存款超过60亿雷亚尔，同比增长88% [20] 各个市场数据和关键指标变化 未提及相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将继续投资技术，保障安全生态系统，推动盈利增长，通过交叉销售和向上销售PagBank产品实现收入和利润多元化 [8] - 监管机构鼓励竞争，为公司创造机会，公司将在巴西支付和金融科技领域平衡增长与盈利，为长期发展做准备 [9] - 公司致力于建立多元化信贷组合，注重资产质量，目标是打造坚实的信贷业务 [10] - 公司通过HUBs服务中小企业，结合PagBank提供综合解决方案，从竞争对手处获取客户，且不主要依靠价格竞争 [34][38] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 巴西疫情虽未完全结束，但经济在疫苗接种推动下开始复苏，但宏观经济形势变化迅速，通胀率超过10%，失业率两位数以上，利率上升快于市场预期 [6][7] - 公司有信心应对危机并实现业务增长，本季度业绩巩固了公司战略，未来将继续保持增长和盈利的平衡 [7][8] - 预计2021年收购业务TPV增长在50% - 53%之间，资本支出减少1亿雷亚尔至17亿雷亚尔，折旧和摊销预计在8 - 9亿雷亚尔之间 [26][27] - 2022年更关注名义增长，利润率取决于收购业务的定价和市场条件，若条件改善，利润率可能略有提升 [53] - PagBank计划在2022年底实现收支平衡，公共听证会对公司整体影响可忽略不计 [55] 其他重要信息 - 本季度推出自动支付DDA和多个针对游戏社区的新合作伙伴关系 [8] - PagInvest提供70种投资基金和多种定期存款，本周推出股票经纪交易平台，预计11月底对所有客户开放 [9][20] - 9月信贷组合达到16亿雷亚尔，其中57%为营运资金贷款，39%为信用卡，4%为其他信贷产品，不良贷款率可控 [21] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：关于预付款业务成本转嫁及HUBs战略表现超预期原因和目标 - 预付款业务成本增加是因为去年同期现金状况好、巴西经济基准利率上升以及TPV增长需提前垫付资金，公司有能力且不可避免会提高价格转嫁成本，会密切关注市场情况 [40][42] - HUBs表现超预期是因为交叉销售收购业务与PagBank、利用疫情加速推进、实际获取竞争客户比预期容易，定价与竞争对手相似，部分情况略高，会控制避免价格战 [34][35][38] 问题2：关于存款成本、负债端应付账款受利率影响及PagBank盈利预期 - 目前没有降低存款利率的计划，因有助于获取新PagBank客户，若利率达到一定水平会重新评估 [49] - 应付账款预计会增加，公司期望通过其改善资金状况 [51] - 预计Q4利润率略好以弥补财务费用增加，2022年更关注名义增长，利润率取决于市场条件，公司目标是获得略好的利润率 [53][54] - PagBank计划2022年底实现收支平衡，公共听证会未改变该计划，对公司整体影响可忽略不计 [55] 问题3：关于商户数量变化预期及财务费用转嫁问题 - 财务费用增加是时间问题，公司有能力将其转嫁给商户 [61] - 净新增商户数量低于以往是因为企业死亡率和Wildcard负面新闻导致的客户流失，预计Q4仍会受影响，但交易量不受影响，90天活跃商户数量逐季增长 [62][63][64] 问题4：关于PagBank客户货币化情况及价格调整触发因素 - PagBank每用户平均收入（ARPU）从Q3的76 - 77雷亚尔增长到80 - 82雷亚尔，客户货币化需要时间，公司注重扩大客户基础和提高单用户收入 [71][72] - 提高价格不可避免，公司正在讨论新价格和时机，因竞争和战略决策暂不透露更多信息，长尾客户对价格不敏感 [73] 问题5：关于HUBs业务后续投资、信贷业务增长预期及消费者货币化举措 - HUBs大部分投资已完成，后续可能有少量小HUBs投资 [78] - 消费者货币化途径包括卡交换费、账户交易收入、信用卡业务、股票经纪业务、多卡业务和保险产品等 [78][79][80] - 信贷业务有很大增长机会，但公司会逐步推进，目前不良贷款率良好，预计年底或明年初向消费者提供信用卡业务，目前已有低风险信贷产品 [81][82][90] 问题6：关于SMB战略客户情况、预付卡上限听证会看法及PagBank收入占比目标 - SMB客户选择公司是因为现有银行收费、服务和产品不佳，公司推出多卡业务可吸引更多客户，客户可能会取消原银行账户或重新协商 [97][98][99] - 预付卡上限听证会对公司整体影响可忽略不计，目前PagBank来自卡交换费的收入低于60%，听证会未改变2024年PagBank收入占比达30%的目标，央行鼓励竞争，听证会结果未知 [100][101][102]