文章核心观点 - 投资者寻求成长股以获取超额回报，但寻找优质成长股不易，Zacks成长风格评分系统有助于找到前沿成长股，当前推荐PagSeguro Digital Ltd.（PAGS），因其具备多项成长优势，有望跑赢市场 [1][3][4] 成长股投资背景 - 投资者青睐成长股以利用财务超平均增长获取超额回报，但成长股风险和波动性高于平均水平，若公司成长故事结束或接近尾声，投资可能导致重大损失 [1][2] Zacks成长风格评分系统 - 该系统超越传统成长属性分析公司实际成长前景，便于找到前沿成长股 [3] PagSeguro Digital公司优势 盈利增长 - 盈利增长是重要因素，两位数盈利增长受成长投资者青睐，预示公司前景良好和股价上涨 [6] - PagSeguro Digital历史每股收益（EPS）增长率为0.9%，预计今年EPS增长18.3%，远超行业平均的15% [7] 现金流增长 - 现金流是企业命脉，高于平均水平的现金流增长对成长型公司更重要，可使其不依赖外部资金扩张业务 [8] - PagSeguro Digital目前现金流同比增长19.8%，高于许多同行，行业平均为5.6% [9] - 过去3 - 5年，该公司年化现金流增长率为15.3%，高于行业平均的12.7% [10] 盈利预测修正 - 盈利预测修正趋势可验证股票在上述指标上的优势，正向趋势有利，且与短期股价走势强相关 [11] - PagSeguro Digital当前年度盈利预测上调，过去一个月Zacks共识预测飙升0.6% [12] 总结 - PagSeguro Digital因整体盈利预测修正获Zacks排名2，基于多因素获成长评分B，这种组合使其有望跑赢市场，成长投资者可考虑投资 [13][14]

公司概况 - PagSeguro Digital Ltd.在2023年12月31日的财年中提交了20-F表格的年度报告[3] - PagSeguro Digital是巴西的金融科技解决方案提供商，主要专注于消费者、个体企业家、微型商家、小公司和中型公司[6] 业务模式 - PagSeguro Digital的业务模式涵盖了多种数字银行解决方案、POS设备的线下支付、免费数字账户、发行预付卡、现金卡和信用卡等五大支柱[6]

财务数据关键指标变化 - 2023年交易活动及其他服务收入为18.646亿美元（902.72亿雷亚尔），2022年为890.64亿雷亚尔，2021年为678.48亿雷亚尔[27] - 2023年净利润为3.416亿美元（165.37亿雷亚尔），2022年为150.48亿雷亚尔，2021年为116.63亿雷亚尔[27] - 2023年末活跃商户数量为650万，2022年为710万，2021年为770万[28] - 2023年总金融交易量为1962亿美元（9501亿雷亚尔），2022年为7314亿雷亚尔，2021年为4562亿雷亚尔[28] - 2023年PagBank总客户数量为3110万，2022年为2770万，2021年为2190万[28] - 2023年现金及现金等价物为5.988亿美元（289.91亿雷亚尔），2022年为182.91亿雷亚尔，2021年为179.44亿雷亚尔[29] - 2023年应收账款为86.252亿美元（4175.72亿雷亚尔），2022年为3624.86亿雷亚尔，2021年为2342.85亿雷亚尔[29] - 2023年总资产为113.829亿美元（5510.81亿雷亚尔），2022年为4532.93亿雷亚尔，2021年为3107.58亿雷亚尔[29] - 2023年总负债为86.48亿美元（4186.74亿雷亚尔），2022年为3348.72亿雷亚尔，2021年为2057.36亿雷亚尔[29] - 2023年总权益为27.349亿美元（1324.07亿雷亚尔），2022年为1184.21亿雷亚尔，2021年为1050.22亿雷亚尔[29] - 2023年总营收和收入为159.484亿雷亚尔，同比增长4.0%，2022年为153.349亿雷亚尔[31] - 2023年总费用为139.313亿雷亚尔，同比增长2.6%，2022年为135.757亿雷亚尔[31] - 2023年所得税和社会贡献为3.634亿雷亚尔，同比增长42.8%，2022年为2.545亿雷亚尔[31] - 2023年净利润为16.537亿雷亚尔，同比增长9.9%，2022年为15.048亿雷亚尔[31] - 2023年基本每股收益为5.1387雷亚尔，同比增长11.7%，2022年为4.6002雷亚尔[31] - 2023年12月31日，雷亚尔兑美元汇率为4.8413雷亚尔兑1美元，2022年为5.2177雷亚尔兑1美元，2021年为5.5805雷亚尔兑1美元[34] - 2023年有83%的客户通过移动设备访问公司平台，2022年为81%[35] 各条业务线数据关键指标变化 - 2023年巴西移动支付零售购买额从2015年的10亿美元增至420亿美元，美国2023年约为4850亿美元；2021年巴西15岁以上人口在线购物比例为35%，美国为75%，英国为64%[163] - 2023年巴西零售电商销售额从2015年的100亿美元增至690亿美元，2015 - 2023年移动电商在电商中的占比从11%增至60%[164] - 2023年第四季度巴西家庭消费中卡支付占比57%，2021年为49%，同年美国为53%，英国为70%，澳大利亚为71%[170] - 2021 - 2022年巴西移动银行交易量增长54%，2022年66%（1071亿笔）的银行交易通过手机或平板电脑进行[175] - 2016 - 2023年巴西五大银行服务年收入增长40%，个人和法人支票账户费用增长10%[180] - 2019年12月至2022年12月巴西数字银行活跃客户关系增长380%，从约5400万增至2.61亿[181] 公司运营资金与资本需求 - 公司需确保现金及现金等价物和经营活动产生的现金足以满足营运资金和资本支出需求[8] 公司面临的宏观经济风险 - 新冠疫情等危机对巴西经济产生严重负面宏观经济影响，增加公司风险[8] - 巴西腐败调查、新政府改革能力及相关政策变化可能影响巴西经济增长前景[8] - 以色列/加沙武装冲突、俄乌战争及经济制裁对全球经济的影响高度不确定[8] - 2021 - 2023年巴西GDP增长率分别为5.0%、2.9%、2.9%，2024年1月IMF预计2024年增长率为1.7%[103] - 2023年巴西中央政府主要预算赤字达2305亿雷亚尔（约470亿美元），2024年预计主要赤字为133.1亿雷亚尔，占预测GDP的0.12%[104] - 2024年巴西政府预算提案预计通胀率为3.5%，GDP增长2.3%[104] - 截至2024年2月，巴西过去12个月累计通胀率为4.50%，2021 - 2023年分别为10.06%、5.79%、5.60%[106] - 2021 - 2023年巴西央行隔夜利率SELIC分别为9.25%、13.75%、11.75%，截至2024年3月31日为10.75%[106][107] - 2015 - 2016年巴西雷亚尔兑美元名义升值16.4%，2016 - 2017年贬值1.5%，2017 - 2018年贬值16.9%[108] - 2018年末至2019年末，巴西雷亚尔兑美元名义贬值4.1%，2019年12月31日汇率为4.0307雷亚尔/美元[109] - 2020年，巴西雷亚尔兑美元贬值28.9%，2020年12月31日汇率为5.1967雷亚尔/美元[109] - 2021年，巴西雷亚尔兑美元名义贬值7.3%，2021年12月31日汇率为5.5805雷亚尔/美元[109] - 2022年，巴西雷亚尔兑美元升值6.5%，2022年12月31日汇率为5.2177雷亚尔/美元[109] - 2023年，巴西雷亚尔兑美元升值7.2%，2023年12月31日汇率为4.8413雷亚尔/美元[109] - 截至2024年3月31日，巴西雷亚尔兑美元贬值3.2%，汇率为4.9956雷亚尔/美元[109] - 2016年巴西GDP收缩3.3%，2017 - 2018年分别增长1.3%和1.8%，2019年增长1.2%[110] - 2020年巴西GDP收缩3.3%，2021 - 2022年分别增长5.0%和2.9%，2023年增长2.9%[110] - 2024年1月IMF预计巴西GDP增长率为2.3%[110] - 2023年12月19日，标普将巴西主权评级从BB - 升至BB；2023年7月26日，惠誉将巴西评级升至BB，展望稳定[114] - 2024年1月巴西消费者信心指数下降2.4点，为2023年5月以来最低[104] - 2023年1月8日巴西发生反民主事件，截至2023年10月27日有20人被定罪，议会调查建议起诉61人[104] - 巴西联邦警察开展Operation Lucas 12:2调查刑事挪用和洗钱，前总统博索纳罗及其妻子受审查[104] 公司面临的法规监管要求 - 公司要遵守适用的监管和立法要求[8] - 公司需遵守开曼群岛数据保护法，投资者投资A类普通股会提供个人数据[15] - 个人在开曼群岛数据保护法下有访问、更正、停止或限制处理个人数据等权利[16] - 公司为遵守反洗钱法规，可能要求用户提供身份验证信息，有权拒绝申请、列入限制名单等[18][19] - 公司需遵守开曼群岛经济实质法，评估运营、提交年度通知和申报等[22] - 开曼群岛经济实质法于2019年1月颁布[21] - 2018年巴西颁布第13,709/2018号《通用数据保护法》，2020年9月18日生效，行政罚款推迟至2021年8月1日实施[42] - 2023年2月27日，ANPD发布剂量测定法规，明确分析数据相关事件时考虑的因素及行政制裁的适用条件[42] - 若公司运营和商业模式不符合LGPD规则，可能面临正式警告、公开制裁、删除数据或暂停数据处理活动，还可能被处以最高为上一财年巴西总销售额2%的罚款，每次违规最高不超过5000万雷亚尔[43] - 公司业务受政府广泛监管，违反或不遵守相关法规可能导致高昂成本、重大责任并改变业务模式[47] - 2018年10月17日央行授权PagSeguro Brazil作为支付机构运营，2019年3月18日授权其作为第三方支付计划中的后付工具发行人运营[47] - 2023年3月央行授权PagInvest作为证券经纪交易商运营，10月巴西证券委员会授权其提供托管服务[47] - 2015年巴西政府将非累积税制下巴西公司金融收入的PIS/COFINS税税率从0%提高到4.65%[52] - 2023年10月3日发布的第14,690/2023号法律对信用卡循环信贷和分期付款信贷未偿余额的利息和金融费用设定新限制，12月21日相关部门通过决议进行规范，规定循环信贷或分期付款信贷余额的利息和金融费用总额不得超过融资债务的原始金额[48][49] - 2023年12月12日的第14,754号法律规定，从2024年起，封闭式FIDC投资收益需在5月和11月的最后一个工作日缴纳半年税，长期FIDC税率为15%，短期FIDC税率为20%，除非符合投资实体定义，公司的FIDC管理员称其FIDC符合投资实体定义不受影响[54] - 2023年12月20日巴西国会通过消费税法改革（第132号宪法修正案 - EC 132/2023），预计2026年起7年过渡期内生效，将取消5种税，创建两种新增值税，新增值税按消费征税，特定商品和服务有30%、60%或100%的税收减免[54] - 2016年巴西政府颁布第157号补充法，规定服务税应在服务购买方所在城市缴纳，该义务原于2018年1月生效但因诉讼延迟，2020年颁布第175号补充法进一步规定，2023年6月巴西最高法院宣布相关条款违宪，服务税应向服务提供商总部所在城市缴纳[52] - 巴西政府设立19个工作组与州和市合作推动EC 132/2023生效，工作组有60天时间准备补充法律草案，草案需在180天内提交审查，政府需在90天内向国会提交所得税改革和工资税变更法案，该期限技术上已于2024年3月结束但无制裁措施[54] - 公司面临监管风险，若违反法规可能需支付巨额罚款、改变业务做法、接受央行干预和庭外清算，还可能面临私人诉讼[49] - 自2018年起，公司需按SEC规则对财务报告内部控制进行系统和流程评估及测试[72] - CMN第4943号决议修订第4606号决议以更好管理社会、环境和气候风险[74] - CMN第4944号决议处理持续风险管理并修订第4606号决议[74] - CMN第4945号决议取代2014年4月25日第4327号决议，更新社会责任政策并将审查期从五年减至三年[74] - 2021年10月6日第151号决议规范社会、环境和气候风险汇款信息[74] - 2024年3月6日，SEC发布气候规则，要求公司从2025年12月31日年度报告起提供气候相关披露[75] - 2024年4月4日，SEC宣布自愿暂停气候规则直至司法审查[75] - 2022年央行颁布适用于支付机构的新规则，2023年7月生效，2025年1月全面实施，公司可能面临更严格审慎要求[89] - 公司旗下部分巴西运营实体将被归类为3型企业集团[89] - 公司可能面临巴西消费者保护法下的限制和处罚[92] - 公司受到竞争法下的监管和反垄断诉讼审查[93] - 2014年巴西颁布互联网民权框架，2016年5月通过相关进一步法规，2018年颁布LGPD并于2020年全面生效[115] - 开曼群岛2019年1月颁布ESA，公司需遵守相关规定[122] 公司面临的技术与安全风险 - 2021年9月25日至29日，公司子公司MOIP遭受网络攻击，黑客要求支付指定款项以防止泄露或出售受影响的目标数据[40] - 公司与Scala和AWS签订IT服务协议，若服务提供商未能保障网站正常运行，可能导致销售和客户流失、成本增加[38] - 公司面临技术变革、信息系统中断、网络攻击等风险，若无法应对可能损害业务和经营成果[35][38][40] - 2021年10月7日公司向巴西数据保护局和央行提交正式报告，2022年1月5日和4月8日向ANPD提供更多信息，2024年2月该事件结束[41] - 若公司存储的卡信息泄露，可能需向支付卡发卡机构承担发行新卡成本及相关费用，且预计将投入大量额外资源防范安全或隐私漏洞[41] - 公司服务和硬件需与多种操作系统、网络、浏览器、银行平台等集成，若无法确保互操作性

文章核心观点 - 分析影响PagSeguro Digital Ltd.（PAGS）股票近期表现的因素，其Zacks Rank 1表明短期内可能跑赢大盘 [1][18] 股价表现 - 过去一个月公司股价回报率为 -17.2%，同期Zacks S&P 500综合指数变化为 -3.2%，所属金融交易服务行业下跌2.9% [2] 盈利预测修正 - Zacks优先评估公司盈利预测变化，认为股票公允价值由未来盈利流现值决定，盈利预测上调会使股价上涨 [3][4] - 本季度公司预计每股收益0.30美元，同比变化 +30.4%，过去30天Zacks共识估计变化 -3.1% [5] - 本财年共识盈利估计为1.29美元，较上年变化 +18.4%，过去30天估计变化 +0.6% [6] - 下一财年共识盈利估计为1.43美元，较上年预期报告变化 +10.9%，过去一个月估计变化 +0.7% [7] - 公司因盈利预测变化及其他三个相关因素获Zacks Rank 1（强力买入）评级 [8] 预计营收增长 - 本季度公司共识销售估计为7.3895亿美元，同比变化 +2.4%；本财年和下一财年估计分别为32.6亿美元和34.2亿美元，变化分别为 +1.8%和 +5.1% [10] 上次财报结果及惊喜历史 - 公司上一季度报告营收8.776亿美元，同比变化 +16.6%，每股收益0.33美元，去年同期为0.24美元 [11] - 报告营收较Zacks共识估计7.8691亿美元有 +11.53%的惊喜，每股收益惊喜为 +13.79% [12] - 公司在过去四个季度均超过共识每股收益和营收估计 [13] 估值 - 投资决策需考虑股票估值，通过比较估值倍数与历史值及同行值判断股票是否合理定价 [14][15] - Zacks价值风格评分有助于识别股票估值情况，公司在此方面评级为A，表明相对于同行折价交易 [16][17]

文章核心观点 投资者决策常依赖分析师建议，但券商评级有偏差，结合Zacks Rank和平均券商建议（ABR）能辅助做出更有利投资决策，PagSeguro Digital当前评级显示有投资价值 [1][4][7] 分组1：PagSeguro Digital评级情况 - PagSeguro Digital平均券商建议（ABR）为1.57，接近强力买入和买入之间，基于14家券商实际建议计算得出 [2] - 14条建议中10条为强力买入，占比71.4% [3] 分组2：券商建议可靠性分析 - 多项研究表明券商建议对指导投资者选择有价格上涨潜力股票作用不大 [4] - 券商因自身利益对所覆盖股票评级存在积极偏差，每一个“强力卖出”建议对应五个“强力买入”建议 [5] - 券商利益与散户投资者不一致，难以提供股票未来价格走势有效信息 [6] 分组3：Zacks Rank与ABR对比 - Zacks Rank和ABR虽都在1到5的范围，但二者是不同衡量指标 [8] - ABR基于券商建议计算，通常以小数显示；Zacks Rank是利用盈利预测修正力量的量化模型，以整数1到5显示 [9] - 券商分析师建议常过于乐观，而Zacks Rank由盈利预测修正驱动，且实证研究表明短期股价走势与盈利预测修正趋势密切相关 [10][11] - Zacks Rank在所有券商分析师提供当年盈利预测的股票中按比例分配等级，始终保持五个等级的平衡 [12] - ABR不一定及时更新，而Zacks Rank能快速反映分析师盈利预测修正，及时指示未来价格走势 [13] 分组4：PagSeguro Digital投资价值分析 - PagSeguro Digital当前年度Zacks共识预测在过去一个月增长0.6%，达到1.29美元 [14] - 分析师对公司盈利前景乐观，可能促使股票短期内上涨 [15] - 盈利预测变化及其他三个因素使PagSeguro Digital获得Zacks Rank 1（强力买入），其ABR可作为投资者有用参考 [16]

公司股价表现 - PagSeguro Digital Ltd. (PAGS) 最新交易日收盘价为$11.85，较前一交易日上涨了+0.51% [1] - 公司股价在过去一个月中下跌了15.3%，而商业服务行业下跌了6.46%，标普500指数下跌了4.16% [2] 财务表现预测 - PagSeguro Digital Ltd. 即将发布的财报备受投资者关注，预计每股收益为$0.30，同比增长30.43%，预计营收为$738.95亿美元，同比增长2.37% [3] - Zacks Consensus Estimates 预测公司全年每股收益为$1.29，营收为$32.6亿美元，较去年分别增长了+18.35%和+1.84% [4] 分析师评级和市场比较 - PagSeguro Digital Ltd. 最近的分析师预测变化表明分析师对公司业务和盈利能力持乐观态度 [5] - Zacks Rank 系统显示 PagSeguro Digital Ltd. 目前持有 1 (Strong Buy) 的评级，过去一个月 Zacks Consensus EPS 预测上升了0.58% [7] 行业比较和评级 - PagSeguro Digital Ltd. 目前的前瞻市盈率为9.14，低于行业平均值14.24 [8] - PAGS 目前的 PEG 比率为0.63，低于金融交易服务行业的平均值1.15 [9] - 金融交易服务行业属于商业服务行业，目前行业排名为87，位于超过250个行业的前35% [10] - Zacks Industry Rank 显示评级较高的行业通常表现优于评级较低的行业 [11] 建议 - 利用 Zacks.com 监控这些影响股价的指标，并在未来的交易中持续关注 [12]

PagSeguro的银行业务增长 - PagSeguro的总银行业务量(TBV)大幅增长，表明更多客户正在使用公司的金融服务[5] - PagSeguro的重点是提升银行业务，包括为中小企业(SMBs)推出新功能和改进消费者的投资平台[6] Radcom的销售额里程碑 - Radcom在2023年实现了销售额达到5160万美元的显著里程碑，显示了公司增加收入和扩大市场份额的能力[10]

文章核心观点 文章介绍PagSeguro Digital Ltd.的股价表现、盈利预期、估值情况等信息，指出其具有投资潜力，建议投资者关注相关指标 [1][3][8] 股价表现 - 最新收盘价11.67美元，较前一日下跌1.35%，表现逊于标普500、道指和纳斯达克指数 [1] - 过去一个月股价下跌14.65%，落后于商业服务板块和标普500指数 [2] 盈利预期 - 即将公布的财报预计每股收益0.30美元，同比增长30.43%，营收7.3895亿美元，同比增长2.37% [3] - 全年预计每股收益1.30美元，营收32.6亿美元，分别同比增长19.27%和1.84% [4] - 过去一个月，Zacks共识每股收益预期上涨0.97% [8] 估值情况 - 远期市盈率9.14，低于行业平均的14.43，相对折价交易 [9] - 市盈增长比率0.64，低于金融交易服务行业平均的1.13 [10] 行业排名 - 金融交易服务行业属于商业服务板块，Zacks行业排名65，处于所有250多个行业的前26% [11] 投资建议 - 分析师预测的修订反映公司近期业务趋势变化，向上修订表明分析师对公司业务和盈利能力持积极态度 [5][6] - Zacks排名系统根据预测变化评级，公司目前Zacks排名为1（强力买入） [7][8] - 建议投资者利用Zacks.com跟踪股票相关指标 [13]

公司增长评分 - PagSeguro Digital Ltd. (PAGS)是一家具有有利的增长评分和顶级Zacks排名的公司[4] 预期增长率 - 公司的预期EPS增长率为18.8%，远高于行业平均水平[7] 现金流增长 - PagSeguro Digital的现金流增长率为19.8%，高于同行业平均水平[9]

公司表现 - PagSeguro Digital Ltd. (PAGS)是Zacks.com上最受关注的股票之一[1] - 公司股价在过去一个月中表现不佳，与Zacks S&P 500综合指数相比下跌了-7.6%[2] 盈利预期 - 分析师对PagSeguro Digital的盈利预期进行了修订，当前季度预计每股盈利为$0.30，同比增长+30.4%[5] - PagSeguro Digital在上一个季度报告中实现了营收和每股收益的正增长[11] 评级和估值 - 公司的盈利预期修订和外部审计记录显示，PagSeguro Digital被评为Zacks Rank 1 (强烈买入)[8] - PagSeguro Digital的估值显示公司正以折扣价交易，被评为Zacks Value Style Score A[17]