财务数据和关键指标变化 - 公司增加总现金持有量至157亿美元，削减资本开支近30%（35亿美元），并计划至少削减运营成本20亿美元 [7] - 公司目标是年底将总债务降至870亿美元，中长期目标是降至600亿美元 [59] - 巴西雷亚尔兑美元贬值10%，公司息税折旧摊销前利润（EBITDA）将增加约2亿美元 [54] 各条业务线数据和关键指标变化 勘探与生产业务 - 4月原油产量与第一季度基本持平，略低于第一季度，受新冠疫情和需求下降影响，但运营效率良好 [20] - 公司仍维持全年日均270万桶油当量的产量目标，上下浮动2.5% [20] 炼油业务 - 炼油厂在产品混合方面存在问题，公司通过调整运营来应对需求差异，如调整FCC单元以适应LPG和汽油需求变化，调整柴油和低硫燃油产量 [15][16][17] 销售业务 - 公司原油出口在4月达到历史最高水平，未来可能增加柴油、燃料油和船用燃油等高附加值产品的出口，减少原油出口以获取更高利润 [23][26] - 公司国内销售的净回值高于出口净回值，自2016年以来一直遵循汽油和柴油的进口平价定价策略 [37] 各个市场数据和关键指标变化 国内市场 - 4月初，柴油需求下降约50%，汽油需求下降65%，喷气燃料需求下降90%；5月，汽油和柴油需求开始恢复，喷气燃料需求预计全年难以恢复 [56] 中国市场 - 中国燃料需求正在快速回升，山东炼油厂对公司原油需求强劲，公司原油与中国部分原油特性相似 [25][29] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司加速执行2019年1月制定的战略，通过提高资本回报率和降低资本成本来实现价值最大化，对产品组合进行全面审查，加强资本纪律 [10] - 公司剥离资产计划保持不变，炼油厂资产出售进程虽有延迟，但预计年底前能与多家买家签署销售和购买协议 [11] - 公司将继续遵循国际油价趋势调整产品价格，在价格下跌趋势中，公司价格可能高于国际价格；在价格上涨趋势中，公司价格可能低于国际价格 [40] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 全球面临公共卫生危机和严重衰退，公司首要任务是保障员工和公司的健康，采取了大规模检测、居家办公等措施 [5][6] - 公司认为复苏将是缓慢的，未来油价将稳定在每桶50美元左右，公司有信心度过危机并变得更强大 [10][12] 其他重要信息 - 公司向公立医院捐赠了PCR检测试剂、300万升燃料及其他医疗物资，并利用科学家和高性能计算机开展与新冠病毒相关的研究 [9] - 公司原油储存名义容量超过1500万立方米，燃料储存容量为470万立方米，目前库存水平可控，有足够的备用容量 [22] 问答环节所有提问和回答 问题1: 炼油业务中产品混合与需求的问题，以及本周如何调整生产；未来几个月和今年剩余时间的原油产量预期 - 炼油厂在产品混合方面存在问题，公司通过调整运营来应对需求差异，如调整FCC单元以适应LPG和汽油需求变化，调整柴油和低硫燃油产量 [15][16][17] - 4月原油产量与第一季度基本持平，略低于第一季度，受新冠疫情和需求下降影响，但运营效率良好；公司仍维持全年日均270万桶油当量的产量目标，上下浮动2.5% [20] 问题2: 公司目前的备用储存容量；中国燃料需求回升对公司原油需求的影响 - 公司原油储存名义容量超过1500万立方米，燃料储存容量为470万立方米，目前库存水平可控，有足够的备用容量 [22] - 公司与中国山东炼油厂建立了长期合作关系，中国燃料需求回升对公司原油需求强劲，公司认为若有更多原油可出口，能在中国找到市场 [25][29] 问题3: 危机中吸取的关键教训，以及如何使公司更高效；公司在供应过剩的石油市场增加出口，出口净回值与国内市场销售净回值的比较 - 公司吸取的教训包括减少差旅费用、采用居家办公、加强团队合作、提高出口效率等，这些经验有助于公司降低成本、提高效率和创造价值 [31][32][33] - 公司国内销售的净回值高于出口净回值，自2016年以来一直遵循汽油和柴油的进口平价定价策略 [37] 问题4: 油价下跌近70%，公司炼油厂能转嫁近50%，但泵价仅下跌10%，且近期外汇汇率大幅贬值，公司跟随油价反弹和外汇估值调整价格的挑战有多大 - 公司定价政策是观察趋势后调整至国际价格，在价格下跌趋势中，公司价格可能高于国际价格；在价格上涨趋势中，公司价格可能低于国际价格；自4月22日以来，汽油价格已两次上调，分别为12%和10% [40] 问题5: 2020年成本和费用节约的预期；巴西原油出口相对于布伦特原油的销售价差在第二季度的表现 - 公司宣布额外削减运营费用20亿美元，包括停用钻井平台、推迟合同谈判和付款、调整健康系统和人员结构等 [42] - 第一季度公司原油相对于布伦特原油的销售价差低于2019年第四季度，受市场油价波动和供应过剩影响；预计第二季度油价波动仍会影响公司原油销售价差，但由于公司原油质量较好，仍能保持正价差 [43][44] 问题6: 公司原计划每天减产20万桶，鉴于出口需求上升，是否不再需要减产；4 - 12月出口合同的套期会计处理，以及该期间已签订的出口量和涉及的产品 - 公司预计短期内不会因需求限制而进一步减产，团队会持续监测和评估生产水平、国内销售和出口目标 [47] - 套期会计处理受油价大幅下跌影响，公司出口价值预测降低，用于保护美元债务的出口价值减少；公司根据过去经验预测出口量和价格，预计出口将继续保持当前水平，但不做强制预测 [48] 问题7: 上一次危机中公司审查了多个合同，目前行业供应商（如钻井平台服务）尚未从上次危机中恢复，是否还有进一步修订合同的空间；对于FPSO租赁有何措施 - 公司采购部门和技术部门正在与供应商进行谈判和重新谈判，已在某些领域取得进展，目前正计划新的谈判方式以适应新市场；钻井平台和租赁的FPSO是战略服务，公司正在详细研究并制定新的目标和谈判策略 [50] 问题8: 公司石油和燃料储存设施的当前利用率，以及随着近期油价回升，利用率是上升还是下降；巴西雷亚尔贬值10%对公司上游每桶EBITDA的影响 - 公司石油和燃料库存水平可控，有足够的备用空间，库存水平正在下降，近期无储存问题 [53] - 巴西雷亚尔兑美元贬值10%，公司EBITDA将增加约2亿美元，进一步贬值将在第二季度改善公司业绩 [54] 问题9: 4月和5月燃料（汽油、柴油）需求情况，巴西需求恢复速度，以及第二、三、四季度需求的估计 - 4月初，柴油需求下降约50%，汽油需求下降65%，喷气燃料需求下降90%；5月，汽油和柴油需求开始恢复，喷气燃料需求预计全年难以恢复；柴油、汽油、船用燃料和石脑油等产品预计在第三和第四季度几乎完全恢复 [56] 问题10: 与当地集团关于炼油厂出售的谈判情况，汇率为6时对交易的影响 - 公司正在与对炼油厂感兴趣的不同参与者（包括本地和国际参与者）进行谈判，兴趣持续存在，未出现参与者放弃的情况；由于危机，公司推迟了有约束力的报价，希望在今年第三或第四季度收到报价，并在2021年第一季度签署合同 [57] 问题11: 公司负债管理计划中关于债务水平的计划，是否有违反契约的风险 - 公司目标是年底将总债务降至870亿美元，中长期目标是降至600亿美元；公司将寻找机会延长债务期限和滚动债务；公司仅与MBS的债务有财务契约（净债务与EBITDA比率为5.5），认为不会触及该比率，但已准备好必要时申请豁免 [59][60][61]

疫情应对 - 采取预防措施，如暂停活动、提供健康服务、实施居家办公等[4] - 进行多项捐赠，包括提供安全设备、检测试剂、燃料等[5] - 开展技术科学合作，支持呼吸机原型生产和药物疫苗研发[6] 安全指标 - 总可记录伤害率（TRI）持续降低，2020年第一季度为0.65，目标是TRI<1.0[11] 财务状况 - 2020年预计总债务870亿美元，中期目标降至600亿美元[15] - 2020年第一季度EBITDA为90亿美元，较上季度下降7%[21][23] - 2020年第一季度净亏损97亿美元，主要受资产减值和汇率变动影响[41] 资产处置 - 2020年资产剥离现金流入2.77亿美元，多个项目处于不同阶段[43] 勘探生产 - 盐下产量增长47%，布齐奥斯资产表现出色，3月10日创日产64万桶纪录[46][54] - 巴西地区开采成本在一年内降低28%[56][57] 炼油与天然气 - 第一季度出口显著增加，4月石油出口超100万桶/日创纪录[76][78] - 低硫燃料油产量增长49%，亚洲为主要出口市场[83][84] - 受疫情影响，天然气需求自3月起下降[86]

财务表现 - 2019年净收入约25亿美元，调整后EBITDA为102亿美元，股息达256亿美元[14] - 2019年运营现金流184亿美元，自由现金流327亿美元[14] - 2019年总债务减少240亿美元，杠杆率降至44%（含IFRS 16）[20][24] 业务亮点 - 2019年非核心资产剥离达163亿美元，投资274亿美元[7] - 巴西石油产量达217.2万桶/日，超目标210万桶/日，盐下产量占比59%[7] 安全与风险管理 - 2019年总可记录伤害率降至0.76，低于同行基准0.80[10] - 或有事项减少110亿美元，即使经货币调整后仍有显著下降[49] 生产与运营 - 2019年油气产量较4Q18增长14%，盐下产量增长44%[66][71] - 2019年炼油厂运营可用性达94%-97%，国内原油加工占比90%-92%[98][97] 市场与战略 - 2019年燃油出口创纪录，低硫燃油产量增长54%，创造额外价值1.5亿美元[104][108][109] - 炼油产能将从220万桶/日降至110万桶/日，8家炼油厂出售处于绑定阶段[115][117]

财务数据和关键指标变化 - 2019年经营现金流达256亿美元，自由现金流达184亿美元，EBITDA和净收入分别为327亿美元和102亿美元，向股东支付25亿美元 [21] - 2019年债务减少245亿美元，降至871亿美元，含IFRS 16实施影响240亿美元 [22] - 净债务与EBITDA比率达2.46倍，目标是2020年降至2.5倍 [23] - 尽管布伦特油价下跌9.5%，2019年经常性调整后EBITDA仍增长1%，达341亿美元 [23] - 第四季度经常性调整后EBITDA增长2%，达90亿美元 [24] - 2019年债务成本降至每年5.9%，债务期限延长至10.8年 [25] - 2019年净收入达102亿美元，增长42%，经常性净收入略低于去年 [31] - 第四季度经常性净收入较第三季度增长25% [32] - 2019年税收和民事应急费用减少110亿美元 [30] - 2017年初至今，10年期债券信用利差压缩283个基点 [28] - 2019年总剥离资产达163亿美元，现金流入147亿美元 [35] 各条业务线数据和关键指标变化 - 上游业务EBITDA增长9%，达88亿美元，主要因产量增加和布伦特油价回升 [24] - 下游业务EBITDA强劲增长68%，第四季度达16亿美元，低成本库存抵消柴油、LPG和天然气利润率下降 [24] - 天然气和能源业务受运营费用增加影响，尽管天然气利润率有所改善 [25] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略基于5大支柱，2019年在战略执行上兑现承诺，进行资产组合管理，剥离163亿美元非核心资产，投资274亿美元于核心资产，尤其在超深水领域 [7] - 实施多个项目以提高项目回报率，如缩短平台调试期，采用创新方法运输FPSO [11] - 实施两个有望革新石油行业的项目，一是提高勘探发现石油概率，二是缩短勘探到首次产油时间 [12] - 运用数字转型助力项目，加强高性能计算能力，年底将达2018年底的10倍 [13] - 实施EVA指标，用于可变薪酬和识别公司各部门低效环节 [14] - 注重环境、社会和治理，致力于运营脱碳，推进碳捕获，关注学前教育，改善人权状况，提高女性在董事会和管理层的比例，降低事故率 [15][16][19] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司致力于成为全球最佳专注于油气的能源公司，为股东创造价值 [63] - 2020年预计向股东支付约30亿欧元，若总债务达600亿美元，预计增加股息支付，可分配运营现金流与投资差额的60% [33] 其他重要信息 - 公司养老金基金Petros债务增加，2019年底达300亿巴西雷亚尔，公司实施管理和治理变革，欲批准更有效的均衡计划 [30] - 公司设定最低现金持有量目标为55亿美元 [25] - 公司获得拉丁金融颁发的最佳企业负债管理计划奖和TAG剥离获最佳跨境并购交易奖 [9][34] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 炼油业务销售流程的最新时间安排，以及2020年勘探与生产业务何时开始受维护影响，哪些月份影响最大及可能的影响 - 炼油业务剥离处于有约束力阶段，预计第二季度收到潜在买家的有约束力提案，年底签署销售和购买协议（SPA），2021年底完成交易 [39] - 1月生产未受维护影响，2月开始有平台停工，维护影响主要在上半年，约2/3的停工计划在此时进行 [41] 问题2: 受维护影响的平台数量及每个平台的平均停工时间 - 今年有30次停工，涉及37个平台，平均停工时间约15天 [43] 问题3: 2020年巴西石油产量指导目标是否保守 - 公司认为该目标并非保守，是在广泛分析风险后确定的，考虑了系统的完整性、安全性和可靠性等因素，200,000桶/日的产量减少考虑了多种因素 [46][47] 问题4: 200,000桶/日的产量减少是否包含通常的维护影响，以及通常维护对产量的影响 - 200,000桶/日包含了全年的维护影响，其中40%与盐下平台维护有关，20%与盐上平台维护有关，可认为与平台维护相关的产量影响约为120,000桶/日 [50][51] 问题5: 关于降低融资成本至5%的创意方法及交易时间 - 公司需采用创意方法，如提供更具流动性的债券、用现金回购等，交易时间取决于资本市场的机会窗口，目前市场年初表现良好，有机会但不一定马上行动，同时也会对双边债务进行重新谈判 [54][55][56] 问题6: 公司在减少碳排放方面的具体目标及是否会有类似大型全球综合油气公司的宣布 - 公司宣布到2050年实现零排放，目前不投资可再生能源，有10项可持续发展承诺，包括到2025年绝对运营排放零增长、2030年零常规火炬燃烧、2025年捕获4000万吨二氧化碳、上游碳强度降低32%等，在碳排放方面仅次于挪威国家石油公司，正在进行可再生能源研发 [58][59][60]

财务数据和关键指标变化 - 2019年第三季度，尽管布伦特原油价格环比下降，但勘探与生产（E&P）板块的息税折旧摊销前利润（EBITDA）增长2%，达到321亿雷亚尔，这得益于新平台的投产，特别是在盐下资产的出色表现 [7] - 第三季度，公司实现创纪录的运营现金流328亿雷亚尔，自由现金流达到257亿雷亚尔，这得益于与Eletrobras的应收账款预支交易（获得84亿雷亚尔）以及BR Distribuidora股份的出售 [9] - 第三季度，公司债务降至90亿美元，环比减少110亿美元，债务成本降至5.9%以下，债务期限从10.25年延长至10.4年 [18] - 2017年初至2019年10月，巴西国家石油公司5年期信用违约互换利差下降316个基点 [17] - 2019年第三季度，公司一般及行政费用季度环比减少9% [15] 各条业务线数据和关键指标变化 勘探与生产业务 - 2019年第三季度，石油和天然气产量强劲增长，达到新的月度纪录，日均产量300万桶油当量，8月更是创下日均310万桶油当量的新纪录 [7] - 盐下资产占巴西石油产量的60.4%，布齐奥斯油田的FPSO P - 76在7.7个月内达到满产 [8] - 本季度，盐下资产的开采成本降至每桶油当量约5美元，使巴西的平均开采成本降至每桶9.7美元 [9] 炼油业务 - 炼油业务运营结果良好，随着季度需求的增加，产量有所提高 [13] - 公司正在增加符合IMO 2020规范的0.5%船用燃料油的产量，以利用自身丰富的低硫原油生产优势 [13] - 公司正在推进炼油厂出售进程，已推出第二批4家炼油厂的出售计划，其中REGAP已进入非约束性报价阶段 [14] 各个市场数据和关键指标变化 无 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司批准了新的战略定位，愿景是成为在创造股东价值方面最优秀的能源公司，专注于石油和天然气业务，同时确保安全、尊重人员和环境 [10] - 公司将继续推进陆上和浅水资产的剥离，同时重新调整勘探组合，重点投资深水和超深水资产 [12] - 公司签署了两项重要协议，一是与巴西反垄断机构Cade合作促进天然气行业竞争，二是与乌拉圭政府达成退出该国天然气分销业务的协议 [15] - 公司创建了数字转型与创新部门，以整合信息技术工作和公司转型变革流程，提高敏捷性、生产率并降低成本 [15] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司在第三季度取得了出色的经济和财务业绩，反映了公司努力将自身转变为更具弹性和竞争力的公司，能够适应动态市场 [5] - 穆迪将公司的独立信用评级从Ba3上调至Ba2，维持公司债务风险水平为Ba2，展望稳定 [16] - 公司将继续努力推进转型议程，降低成本，提高运营和投资效率，以实现成为专注于石油和天然气的最佳股东价值能源公司的愿景 [20] 其他重要信息 - 2019年10月，公司举办了Petrobras Congress of SMS 2019活动，并在10月3日公司成立66周年纪念日和活动最后一天推出了第四轮“承诺生活”计划 [11] - 2019年第三季度，公司将可记录伤害率从2.15降至2.75，为最低季度率，仍低于同行基准 [11] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 能否量化IMO 2020对下游业务的影响，以及炼油厂出售是否取决于垂直整合的最终决定，数字创新方面是否有成本节约计划及实施案例？ - 公司预计由于IMO 2020的影响，柴油裂解价差将从目前接近每桶18美元提高到明年的每桶22美元 [28] - 炼油厂出售决策已基于投资组合、运营效率和与E&P系统的整合情况做出，不受垂直整合最终决定的影响 [29] - 公司通过“作战室”让各部门确定重要项目以降低成本或提高效率，例如在炼油厂使用数字双胞胎技术优化进料和生产系统，在E&P领域专注于缩短发现与首次产油的时间 [33] 问题2: 未来成本降低的机会在哪里，对持续生产增长的信心如何，资本支出是否会因盐下生产增加而提高？ - 公司将在2020年设定各领域的成本降低目标，继续实施自愿离职计划以降低人员成本，具体指标将在12月公布 [42] - 公司接近业务计划，2020年生产有增长潜力，但需考虑部分系统的自然减产、海底立管检查以及资产出售等因素，目前无法预测具体产量，预计1 - 2个月后给出目标 [45] - 公司正在制定新的5年资本支出计划，但预计不会有大幅增加 [52] 问题3: 布齐奥斯产量上升对开采成本和特别参与税的影响，以及劳动谈判的进展？ - 布齐奥斯油田的开采成本预计为每桶4美元左右，具体取决于未来季度的表现 [55] - 布齐奥斯油田属于权利转让区域，无特别参与税，特别参与税仅适用于卢拉油田，预计随着P - 68等平台投产，特别参与税可能增加，但本季度因最高法院裁决，部分油田无需缴纳该税 [61] - 上周劳动谈判未与工会达成一致，目前正在与巴西利亚的劳动司法部门讨论，以避免罢工，公司已做好准备应对可能的影响 [64] 问题4: 公司是否会在权利转让盈余拍卖中投入超过政府欠款的90亿美元，以及下一季度生产是否有不增长的可能？ - 公司将在杠杆目标和投标油田质量之间进行平衡，以决定在拍卖中的投入金额，目前无法预测 [70] - 下一季度生产增长取决于布齐奥斯油田的表现以及塔尔塔鲁加维德油田关闭和尼日利亚资产出售的时间，这两项合计约为每天10万桶 [72] 问题5: 公司在马林油田的潜在合作伙伴关系进展如何，以及减少养老金基金赤字的计划是否有进展，是否会影响总债务目标？ - 与中国石油天然气集团公司（CNPC）关于马林油田和Comperj资产的战略合作仍在评估中，目前无更多信息可提供 [79] - 公司正在研究解决养老金基金赤字的方案，可能通过平衡增加缴费、减少未来福利和延长缴费期限来解决，预计不会对公司产生负面影响，且解决过程会更快 [80] 问题6: 公司是否正在与潜在投标人讨论权利转让盈余拍卖中产量曲线延期和资本支出的补偿金额和机制？ - 公司目前无法透露相关信息，这是投标过程的一部分 [85]

安全与财务 - 2019年第三季度总可记录伤害率（TRI）为0.75，低于历史同行基准（0.80）[7] - 净债务和杠杆率呈持续去杠杆化路径，2019年第三季度净债务为258亿美元，净债务/过去12个月调整后EBITDA为2.96 [9][11] - 2019年第三季度EBITDA达334亿美元，较上季度增长5%，具有价格环境弹性[19] 业务与现金流 - 2019年第三季度勘探与生产业务调整后EBITDA为321亿雷亚尔，较上季度增长2%；炼油业务为37亿雷亚尔，下降22%；天然气与能源业务为20亿雷亚尔，下降13% [22][24][27] - 2019年第三季度运营现金流创纪录，电巴西公司应收账款证券化助力运营现金流，资产剥离现金流入用于偿债[29][31] - 总债务减少110亿美元，2023年后到期债务占比58%，平均期限10.42年，平均年利率5.9% [33] 投资与收益 - 2019年前9个月投资总额达76亿美元，主要集中在勘探与生产领域，占比79.4%，2019年目标维持在100 - 110亿美元[39] - 2019年第三季度净利润为100亿雷亚尔，较上季度增长12% [40] 生产与资产 - 2019年第三季度盐下产量较2018年第三季度增长38%，石油和天然气总产量达288万桶油当量/天，较上季度增长9% [55][56] - 2019 - 2023年计划投资210亿美元用于坎波斯盆地生产曲线维持，重点关注高利润资产[66] 其他亮点 - 转让权协议修订为公司带来346亿雷亚尔补偿[71] - 2019年第三季度石油产品出口量达80.2万桶/天，天然气需求由国内天然气和低价LNG满足[127][131]

财务数据和关键指标变化 - 净债务与企业价值比率从去年6月的54%降至2019年6月的46% [13] - EBITDA从275亿雷亚尔增至327亿雷亚尔，增长19%，主要受国际市场油价上涨、雷亚尔兑美元贬值、国内柴油销量增加以及天然气、石脑油和天然气利润率提高的影响 [15] - 净收入是去年第一季度的4.7倍，主要原因是出售TAG获得的214亿雷亚尔资本收益 [16] - 投资目标从160亿美元调整至100 - 110亿美元，主要因去除油田统一化均等价值、汇率变动调整、投资推迟、优化以及采用概率方法等因素 [19][20] 各条业务线数据和关键指标变化 勘探与生产业务 - 产量从上个季度到第二季度增长3.8%，盐下产量增长13%，占总产量的57% [23] - 由于布齐奥斯油田天然气厂不稳定，将年度生产目标从每天280万桶油当量下调至270万桶油当量，降幅2.5% [24] - 7月28日达到创纪录的每天304.8万桶油当量，盐下产量达到每天240万桶油当量 [25] - 浅水区、陆上、深水和盐下的开采成本达到每桶6美元 [30] 炼油、天然气和电力业务 - 炼油市场区域毛利润达到16亿美元，比上一季度增长26%，利润率达到7% [38] - 石油产品产量在第二季度比第一季度增加2万桶/日，主要受柴油产量增加推动 [38] - 柴油和汽油市场份额与第一季度相似，炼油厂利用率比第一季度高1% [40] - 库存补充使石油出口减少7.8万桶/日，但销售利润率提高，特别是盐下油 [41] - 第二季度天然气和电力毛利润比第一季度增长7.3%，EBITDA利润率为22%，比第一季度高5% [42] 各个市场数据和关键指标变化 - 国际市场油价从每桶63美元涨至69美元 [15] - 第二季度巴西中南部地区收获季开始，乙醇价格下降，汽油销量下降，乙醇销量增加 [39] - 由于水库水文条件改善，第二季度天然气需求减少，但第三季度因降雨量减少，热调度将增加 [42] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司实施基于五个战略支柱的转型议程，包括最大化资本回报率、降低资本成本、追求低成本、任人唯贤以及安全和环境保护 [5] - 计划剥离资产，已剥离总计150亿美元的资产，包括天然气管道TAG、零售燃料分销公司BR Distribuidora等 [6] - 专注于数字转型，创建新的数字转型领域，培训员工使用人工智能 [10] - 继续推进去杠杆化计划，目标是到2020年净债务与EBITDA的比率达到1.5倍 [14] - 投资210亿美元用于2019 - 2023年坎波斯盆地的振兴，与EQUINOR建立战略合作伙伴关系以提高采收率 [31][32] - 计划出售部分炼油厂，预计在2021年前完成，以促进巴西炼油业务更具活力和竞争力 [52][53] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司在运营和财务方面表现良好，转型议程取得进展，预计未来将继续改善资本配置和降低成本 [5][6] - 安全指标良好，事故率低于全球石油和天然气行业平均水平，也低于2019年目标 [11] - 尽管面临一些运营困难，但公司对未来生产前景持乐观态度，预计盐下产量将继续增加 [23][25] - 巴西燃料需求预计在未来10 - 20年将以比欧美更快的速度增长，为炼油业务提供了良好的市场环境 [77] 其他重要信息 - 6月7日推出管道计划，目标是到2021年将非法分支数量至少减少75%，2019年上半年与2018年上半年相比已减少38% [43] - 已根据新的IMO规范在六家炼油厂成功进行低硫船用燃料生产测试，并出口了第一批有正利润的货物 [44] - 在山东青岛港租赁了200万立方米的原油储罐，并与20多家炼油厂签订了销售合同 [45] - 6月27日接收了最后一艘PROMEF船只，该船已由Transpetro在坎波斯盆地投入运营 [46] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 如何看待未来资本支出的变化？ - 公司将继续遵循去年发布的五年计划，每年约150亿美元的资本支出，但会根据概率方法进行修订，预计不会有太大变化 [49] - 除了资本支出，还需考虑在巴西石油和天然气监管机构拍卖中收购区块的投资，但公司更关注投资支出的有效性 [50] 问题2: 新进入者和进口增加是否会影响炼油业务？ - 目前进口份额处于最佳水平，预计不会大幅增长，公司计划出售部分炼油厂，预计在2021年前完成，届时巴西炼油业务将更具活力和竞争力 [52][53] - 竞争对公司有益，将促使公司提高效率、降低成本，为股东创造更多价值 [56] 问题3: 6月生产问题对2020年及以后有何影响？ - 难以简单根据生产数据预测未来增长，平台问题解决后可以快速提升产量，如P - 75在8.6个月内达到最大产能 [60][61][62] - 12个月的爬坡期仍然是一个合理的参考数字，P - 74在11.6个月内达到爬坡，P - 75在8个月内达到爬坡 [64] 问题4: 随着盐下生产增加和上游资本支出增加，资本回报率是否会高于目标？ - 出售TAG等低回报率资产，将资金重新分配到盐下投资，预计将提高资本回报率 [66] - 通过有效管理现有资产，专注于高裂解价差产品，提高资本配置效率，追求更高的资本回报率 [67] 问题5: 炼油资产潜在买家的情况以及出售价格前景如何？ - 潜在买家包括贸易公司、当地分销公司和国际石油天然气公司，预计各炼油厂将有良好的竞争 [71][73] - 公司有内部价格范围，不会低于该价格出售，对炼油厂出售持乐观态度 [74][75] 问题6: 为实现2020年底净债务与EBITDA比率1.5倍的目标，预计到明年炼油厂剥离能筹集多少资金？ - 公司不依赖炼油厂出售资金来实现目标，有其他资产可用于出售以达到杠杆目标，如BR Distribution股份和Braskem [81][82][83]

安全与财务 - 2019年第二季度总可记录伤害率（TRI）低于1[8] - 净债务从2018年第二季度的955亿美元降至2019年第二季度的737亿美元，杠杆率从3.2降至2.02[14][15][16] - 2019年第二季度调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）达327亿美元，较第一季度增长19%[25] 市场与业绩 - 布伦特原油价格和汇率上涨对2019年第二季度业绩产生积极影响[18] - 各业务板块EBITDA均增长，勘探生产板块增长24%，炼油板块增长0.2%，天然气与能源板块增长2%[26] 现金流与投资 - 资产剥离是加强现金状况的关键，2019年资产销售达151亿美元，现金流入总计128亿美元[27][52][59] - 2019年第一季度投资49亿美元，主要集中在勘探与生产领域，占比83%[39][41] 生产与成本 - 盐下产量增长13%，占巴西石油产量的57%[70] - 实现最低盐下开采成本，为6美元/桶油当量[85] 市场与运营 - 2019年第二季度石油和石油产品出口量为60.6万桶/日[114] - 液化天然气市场改善，减少了从玻利维亚的天然气进口[117]