Paylocity Holding Corporation (NASDAQ:PCTY) Q2 2025 Earnings Conference Call February 6, 2025 5:30 PM ET Company Participants Ryan Glenn - CFO Steve Beauchamp - Executive Chairman Toby Williams - President and CEO Conference Call Participants Brad Reback - Stifel Scott Berg - Needham & Company Samad Samana - Jefferies LLC Mark Marcon - Robert W. Baird Daniel Jester - BMO Capital Markets Austin Cole - Citizens JMP Siti Panigrahi - Mizuho Raimo Lenschow - Barclays Jared Levine - TD Cowen Terry Tillman - Truis ...

会议基本信息 - 会议主题为Paylocity 2025财年第二季度财报电话会议 [1] - 会议时间为2025年2月6日下午5:30（美国东部时间） [1] - 公司参会人员有首席财务官Ryan Glenn、执行董事长Steve Beauchamp、总裁兼首席执行官Toby Williams [1][3] - 电话会议参会人员包括来自Stifel、Needham & Company等多家机构的人员 [1] 会议安排 - 会议开始时所有参与者处于只听模式，会议正在被录制 [2] - 会议由首席财务官Ryan Glenn主持，将讨论收盘后新闻稿中公布的财报结果，会议网络重播将在公司网站投资者关系标签下提供45天 [3]

文章核心观点 - Paylocity本季度财报表现良好，盈利和营收均超预期，股价年初以来跑赢大盘，未来表现或取决于管理层财报电话会议评论及盈利预期变化；Confluent即将公布2024年12月季度财报，盈利预计同比下降，营收预计增长 [1][3][4][10][11] Paylocity财报情况 - 本季度每股收益1.52美元，超Zacks共识预期的1.39美元，去年同期为1.49美元，调整后数据显示盈利惊喜为9.35% [1][2] - 上一季度实际每股收益1.66美元，超预期的1.39美元，盈利惊喜为19.42%，过去四个季度均超共识每股收益预期 [2] - 截至2024年12月季度营收3.7698亿美元，超Zacks共识预期2.77%，去年同期为3.2636亿美元，过去四个季度均超共识营收预期 [3] Paylocity股价表现 - 年初以来股价上涨约4.8%，而标准普尔500指数涨幅为3.1% [4] Paylocity未来展望 - 股价短期走势取决于管理层财报电话会议评论及未来盈利预期 [4] - 盈利预期可帮助投资者判断股票走势，近期盈利预测修正趋势与短期股价走势强相关 [5][6] - 财报发布前盈利预测修正趋势有利，当前Zacks排名为2（买入），预计短期内股价跑赢大盘 [7] - 下一季度共识每股收益预期为2.04美元，营收4.3429亿美元；本财年共识每股收益预期为6.53美元，营收15.4亿美元 [8] 行业情况 - Zacks互联网 - 软件行业排名处于前30%，研究显示排名前50%的行业表现优于后50%行业两倍多 [9] Confluent情况 - 预计2月11日公布2024年12月季度财报，预计每股收益0.05美元，同比下降44.4%，过去30天共识每股收益预期下调1.8% [10] - 预计营收2.5683亿美元，同比增长20.5% [11]

2025财年第二季度财务数据关键指标变化 - 2025财年第二季度经常性及其他收入为3.477亿美元，同比增长17%；总收入为3.77亿美元，同比增长16%[2][6][7] - 2025财年第二季度GAAP运营收入为4660万美元，非GAAP运营收入为1.011亿美元；2024财年同期GAAP运营收入为4970万美元，非GAAP运营收入为9280万美元[3] - 2025财年第二季度GAAP净利润为3750万美元，摊薄后每股收益0.66美元，基于5670万股加权平均流通股；2024财年同期净利润为3810万美元，摊薄后每股收益0.67美元，基于5690万股加权平均流通股[4] - 2025财年第二季度调整后EBITDA为1.262亿美元，2024财年同期为1.126亿美元；排除客户资金利息收入后的调整后EBITDA为9690万美元，2024财年同期为8470万美元[8] - 2025财年前六个月运营现金流为1.457亿美元，2024财年同期为1.372亿美元[9] 2025年第三季度及财年财务数据预测 - 2025年第三季度，经常性及其他收入预计在4.1 - 4.15亿美元，同比增长约12%；总收入预计在4.39 - 4.44亿美元，同比增长约10%[15] - 2025财年，经常性及其他收入预计在14.45 - 14.55亿美元，同比增长约13%；总收入预计在15.58 - 15.68亿美元，同比增长约11%[15] - 2025年第三季度，调整后EBITDA预计在1.71 - 1.75亿美元；排除客户资金利息收入后的调整后EBITDA预计在1.42 - 1.46亿美元[15] - 2025财年，调整后EBITDA预计在5.42 - 5.5亿美元；排除客户资金利息收入后的调整后EBITDA预计在4.29 - 4.37亿美元[15] 2024年财务数据关键指标变化 - 2024年Q4总营收3.77亿美元，较2023年Q4的3.26亿美元增长15.51%；2024年上半年总营收7.40亿美元，较2023年上半年的6.44亿美元增长13.35%[21] - 2024年Q4净利润3746.5万美元，较2023年Q4的3811.6万美元下降1.71%；2024年上半年净利润8703.8万美元，较2023年上半年的7263.3万美元增长20.24%[21] - 2024年上半年经营活动产生的净现金为1.46亿美元，较2023年上半年的1.37亿美元增长6.15%[23] - 2024年上半年投资活动使用的净现金为3.01亿美元，而2023年上半年为6218.7万美元[23] - 2024年上半年融资活动提供的净现金为8.36亿美元，较2023年上半年的6.30亿美元增长32.72%[23] - 2024年Q4调整后毛利润2.78亿美元，较2023年Q4的2.37亿美元增长17.34%；2024年上半年调整后毛利润5.47亿美元，较2023年上半年的4.70亿美元增长16.31%[25] - 2024年Q4非GAAP经营收入1.01亿美元，较2023年Q4的9276.5万美元增长9.03%；2024年上半年非GAAP经营收入2.06亿美元，较2023年上半年的1.80亿美元增长14.68%[25] - 2024年Q4非GAAP净利润8601.1万美元，较2023年Q4的8446.9万美元增长1.82%；2024年上半年非GAAP净利润1.80亿美元，较2023年上半年的1.64亿美元增长9.62%[25] - 2024年上半年末现金、现金等价物及客户现金和现金等价物为3.53亿美元，较2023年上半年末的3.13亿美元增长12.78%[23] - 2024年上半年现金支付利息517.9万美元，较2023年上半年的24.7万美元增长1996.76%；现金支付所得税4596.8万美元，较2023年上半年的2556.1万美元增长79.84%[23] - 2024年Q4非GAAP净利润为86,011美元，2023年同期为84,469美元，同比增长1.82%；2024年上半年为179,627美元，2023年同期为163,853美元，同比增长9.62%[26] - 2024年Q4非GAAP每股净利润为1.52美元，2023年同期为1.49美元，同比增长2.01%；2024年上半年为3.18美元，2023年同期为2.88美元，同比增长10.42%[26] - 2024年Q4调整后EBITDA为126,166美元，2023年同期为112,609美元，同比增长12.04%；2024年上半年为255,192美元，2023年同期为217,495美元，同比增长17.33%[26] - 2024年Q4剔除客户资金利息收入后的调整后EBITDA为96,900美元，2023年同期为84,664美元，同比增长14.45%；2024年上半年为196,075美元，2023年同期为163,649美元，同比增长19.81%[26] - 2024年Q4非GAAP销售与营销费用为81,950美元，2023年同期为69,621美元，同比增长17.71%；2024年上半年为160,520美元，2023年同期为140,153美元，同比增长14.53%[26] - 2024年Q4非GAAP研发总费用为57,791美元，2023年同期为49,726美元，同比增长16.22%；2024年上半年为109,829美元，2023年同期为97,432美元，同比增长12.72%[26] - 2024年Q4非GAAP一般及行政费用为36,910美元，2023年同期为29,632美元，同比增长24.56%；2024年上半年为71,538美元，2023年同期为62,276美元，同比增长14.87%[27] - 2024年上半年自由现金流为110,746美元，2023年同期为101,587美元，同比增长9.02%[27] - 2024年上半年调整后自由现金流为115,819美元，2023年同期为103,604美元，同比增长11.79%[27] - 2024年上半年剔除客户资金利息收入后的调整后自由现金流为56,702美元，2023年同期为49,758美元，同比增长13.96%[27] 特定时间点财务状况 - 截至2024年12月31日，现金及现金等价物总计4.824亿美元，长期债务总计3.25亿美元[8]

文章核心观点 公司2025财年第二季度业绩强劲，业务势头延续，收入和盈利能力提升，研发投入推动产品差异化和客户平均收入增长，同时发布了2025财年第三季度和全年业绩指引 [2] 分组1：公司概况 - 公司是领先的基于云的人力资源、薪资和支出管理软件解决方案提供商，总部位于伊利诺伊州绍姆堡，成立于1997年，2014年上市 [15] 分组2：2025财年第二季度财务亮点 收入 - 经常性及其他收入为3.477亿美元，同比增长17% [7][8] - 总收入为3.77亿美元，同比增长16% [7][8] 运营收入 - GAAP运营收入为4660万美元，非GAAP运营收入为1.011亿美元，2024财年同期分别为4970万美元和9280万美元 [3] 净利润 - GAAP净利润为3750万美元，合每股0.66美元，2024财年同期为3810万美元，合每股0.67美元 [4] 调整后EBITDA - 调整后EBITDA为1.262亿美元，2024财年同期为1.126亿美元 [9] - 剔除为客户持有的资金利息收入后的调整后EBITDA为9690万美元，2024财年同期为8470万美元 [9] 资产负债表和现金流 - 截至2024年12月31日，现金及现金等价物总计4.824亿美元 [9] - 截至2024年12月31日，长期债务总计3.25亿美元，用于2024年10月1日收购Airbase [9] - 2025财年前六个月经营活动产生的现金流为1.457亿美元，2024财年同期为1.372亿美元 [9] 分组3：业务展望 2025年第三季度 - 经常性及其他收入预计在4.1亿 - 4.15亿美元，同比增长约12% [17] - 总收入预计在4.39亿 - 4.44亿美元，同比增长约10% [17] - 调整后EBITDA预计在1.71亿 - 1.75亿美元 [17] - 剔除为客户持有的资金利息收入后的调整后EBITDA预计在1.42亿 - 1.46亿美元 [17] 2025财年 - 经常性及其他收入预计在14.45亿 - 14.55亿美元，同比增长约13% [17] - 总收入预计在15.58亿 - 15.68亿美元，同比增长约11% [17] - 调整后EBITDA预计在5.42亿 - 5.5亿美元 [17] - 剔除为客户持有的资金利息收入后的调整后EBITDA预计在4.29亿 - 4.37亿美元 [17] 分组4：会议电话详情 - 公司将于美国中部时间2月6日下午4:30（东部时间下午5:30）召开电话会议，讨论2025财年第二季度业绩，可通过https://investors.paylocity.com/events-and-presentations 收听直播和获取详细财务信息，会议重播将在该网站存档 [14] 分组5：非GAAP财务指标 - 公司使用非GAAP财务指标报告和讨论财务业绩，管理层认为这些指标是重要的补充业绩衡量指标，用于规划、分析业绩、编制预算和确定投资水平，但非GAAP指标有局限性，不同公司定义可能不同 [16][18] 分组6：财务报表 未经审计的合并资产负债表 - 截至2024年12月31日，总资产为52.93774亿美元，总负债为41.21634亿美元，股东权益为11.7214亿美元 [22] 未经审计的合并运营和综合收益表 - 2024年第四季度，总收入为3.7698亿美元，净利润为3746.5万美元 [24] 未经审计的合并现金流量表 - 2024年前六个月，经营活动产生的净现金为1.45656亿美元，投资活动使用的净现金为3.00966亿美元，融资活动提供的净现金为8.35525亿美元 [27] GAAP与非GAAP财务指标的调节表 - 展示了从GAAP指标到非GAAP指标（如调整后毛利、非GAAP运营收入、非GAAP净利润等）的调节过程 [29] 分组7：非GAAP指标定义 - 详细定义了调整后EBITDA、调整后毛利、非GAAP运营收入等非GAAP指标的计算方法和相关利润率的计算方式 [35][37][38]

文章核心观点 Paylocity宣布招聘平台新增强功能，可简化和加速招聘流程、提高候选人搜索质量，满足现代招聘关键需求 [1] 招聘挑战 - 人才市场快速演变，雇主面临处理大量申请、识别最佳候选人、确保遵守平等就业机会法等挑战 [1] - 零售、酒店等高周转行业公司在招聘中面临管理大量数据、沟通差距、耗时手动任务等问题 [2] 平台增强优势 - 使招聘团队能在单一平台无缝访问和跟踪候选人数据，管理申请、沟通、评估等，节省时间并提供简单用户体验 [3] - 强调简单和效率，减少招聘过程摩擦，提供协作和数据可见性工具，助力团队做出更明智快速的招聘决策 [8] 关键创新功能 - 招聘人员日程安排简化：与微软Outlook、Gmail和iCloud集成，可访问实时可用性、发送带链接和文档的日历邀请并同步更新 [4] - 候选人面试自助安排：候选人可自行安排面试，自动通知确保各方知情，减少延误 [5] - 单向视频面试：招聘团队可让候选人通过视频回答筛选问题，消除日程冲突和延误，加速初始筛选阶段 [6] - 集成候选人评估：通过与Paylocity市场评估供应商合作，招聘人员可在同一招聘工作流程中无缝管理入职前评估 [7] 功能可用性 - 集成候选人评估、日程安排和候选人资料现已可用，单向视频面试将于今年春季晚些时候推出 [9] 公司介绍 - Paylocity总部位于伊利诺伊州绍姆堡，是基于云的人力资源、工资单和支出管理软件解决方案获奖供应商，1997年成立，2014年上市 [10]

动量投资策略 - 动量投资策略的核心是跟随股票近期趋势 无论是上涨还是下跌 在多头情境下 投资者会“买高 希望卖得更高” 目标是利用股票价格的趋势 一旦股票确立方向 很可能会继续朝该方向移动 从而实现及时且有利可图的交易 [1] 动量指标与评分 - 动量投资策略的难点在于如何定义动量 围绕哪些指标最能反映未来表现存在很多争议 Zacks动量风格评分是Zacks风格评分的一部分 旨在帮助解决这一问题 [2] - Paylocity目前的动量风格评分为B 该评分的主要驱动因素包括价格变化和盈利预测修正 [3] Paylocity的短期表现 - Paylocity的股价在过去一周上涨2.91% 而同期Zacks互联网软件行业上涨2.3% 从更长时间框架来看 Paylocity的月度价格变化为0.09% 优于行业的0.05% [6] - 过去一个季度 Paylocity的股价上涨13.39% 过去一年上涨29.19% 相比之下 标普500指数同期分别上涨2.93%和28.08% [7] 交易量与市场情绪 - Paylocity过去20天的平均交易量为311,620股 交易量是衡量市场情绪的重要指标 上涨股票伴随高于平均交易量通常被视为看涨信号 [8] 盈利预测修正 - 过去两个月 Paylocity的全年盈利预测有2次上调 无下调 共识预测从6.47美元上调至6.53美元 下一财年有1次盈利预测上调 无下调 [10] 综合评估 - 综合考虑所有因素 Paylocity被评为Zacks Rank 2（买入） 动量评分为B 是近期值得关注的潜力股 [12]

公司动态 - Paylocity Holding Corporation 将于2025年2月6日中部时间下午4:30（东部时间下午5:30）举行电话会议，回顾其2025财年第二季度业绩 [1] - 电话会议将通过公司网站的“投资者关系”页面进行网络直播，并提供电话接入详细信息 [2] - 电话会议的重播将通过公司网站存档并提供访问 [2] - 公司将在电话会议前发布新闻稿，概述其业绩，并可在公司网站的投资者关系部分查阅 [2] 公司概况 - Paylocity 是一家领先的基于云的人力资源、薪资和支出管理软件解决方案提供商，总部位于伊利诺伊州绍姆堡 [3] - 公司成立于1997年，自2014年起公开上市 [3] - Paylocity 提供直观易用的产品套件，帮助企业应对当前挑战并迈向未来 [3] - 公司以其独特的文化著称，并多次被评为最佳工作场所之一 [3] - Paylocity 通过自动化、数据驱动的洞察和参与，帮助客户创建优秀的工作场所并帮助员工实现最佳表现 [3]

公司表现与财务数据 - Paylocity在过去一年中股价上涨19.6% 显示出强劲的市场表现 [1] - 2025财年第一季度总收入同比增长14% 达到3.63亿美元 其中经常性及其他收入增长14% 至3.331亿美元 反映客户留存率和追加销售的成功 [2] - 调整后EBITDA达到1.29亿美元 显示盈利能力和运营效率显著提升 [2] 技术创新与市场地位 - Paylocity是首个将生成式AI整合到其平台的人力资本管理(HCM)提供商 在技术创新方面处于领先地位 [3] - 新推出的AI助手通过智能自动化简化HR流程 提供实时上下文支持 尽管货币化时间表尚不明确 但公司在AI开发方面有五年的先发优势 [3] - 公司通过收购Airbase战略性地扩展至CFO领域 显著扩大了可寻址市场 现有客户近4万家 目标在未来几年内实现Airbase 10-20%的渗透率 [4] 估值与投资逻辑 - Paylocity的12个月前瞻市销率(P/S)为6.01 高于Zacks互联网软件行业平均的2.79 反映了公司的市场地位和增长潜力 [5] - 投资逻辑得到多方面支持 包括强大的渠道合作伙伴网络贡献超过25%的新业务 新业务和基础销售持续增长 以及AI技术整合创造的可持续竞争优势 [5] 未来展望 - 公司2025财年收入指引为14.27亿至14.42亿美元 调整后EBITDA预计在5.3亿至5.4亿美元之间 显示健康的增长前景 [6] - 尽管面临竞争压力和AI货币化速度的不确定性 但公司的创新方法和明确的增长战略使其在长期投资中具有吸引力 [7]

文章核心观点 - 公司通过持续的有机和无机扩张，巩固了其在云端薪资和人力资源管理（HCM）软件解决方案领域的领先地位 公司近期推出的新产品和战略收购进一步增强了其市场竞争力 尽管面临宏观经济挑战，公司的长期前景依然光明 [2][3][5][19] 公司表现 - 公司股价在过去六个月上涨了48.7%，远超行业平均水平 相比之下，Zacks互联网软件行业和Zacks计算机与技术行业的回报率分别为14.4%和7.4% [9] - 公司通过改进销售执行和持续投资于产品创新和技术进步，实现了优异的市场表现 [10] 产品创新与技术 - 公司推出了Headcount Planning解决方案，整合了招聘经理、人力资源、财务和人才招聘，促进更数据驱动和集成的工作计划方法 [4] - 公司是首家将生成式人工智能（AI）集成到HCM平台的公司 最近推出的AI Assistant，一个由对话AI驱动的复杂聊天机器人，旨在改善HR流程和员工体验 [12] - AI Assistant在整个平台上提供实时上下文支持，简化了HR相关任务，帮助客户快速响应员工问题并高效完成行政任务，从而提高了Paylocity平台和员工体验的整体效率 [13] 战略收购 - 公司通过收购Airbase，扩展了其产品组合，并提供了集成的价值，超越了HCM领域 [5] - 其他重要收购包括Blue Marble Payroll、Cloudsnap和Trace，这些收购增强了公司的产品组合并创造了新的增长机会 [15] - 最近收购的Airbase Inc.是一个先进的财务和支出管理软件程序，整合了公司卡、费用管理、账单支付/应付账款自动化和采购功能 这将使企业能够通过单一界面处理所有薪资和非薪资费用，提供实时可见性、更快的财务结算、改进的规划和更强大的财务控制 [20][21] 财务展望 - 公司预计2025财年第二季度总收入在3.64-3.69亿美元之间，同比增长12.3% Zacks共识估计为3.668亿美元，同比增长12.4% [16] - 2025财年全年总收入预计在15.35-15.50亿美元之间，同比增长约10% Zacks共识估计为15.4亿美元，同比增长10.1% [22] - 第二季度每股收益的共识估计为1.39美元，过去60天内上涨了1美分，同比下降6.7% 全年每股收益的共识估计为6.53美元，过去60天内上涨了2.8%，同比下降0.6% [7][17] 行业与市场环境 - 公司面临宏观经济挑战和地缘政治问题导致的增长放缓担忧 这些因素导致客户基础的裁员，影响了公司的业务，主要是由于交易量减少或客户流失 潜在客户倾向于减少在薪资和其他HCM服务上的总体支出，这可能会在短期内对公司的收入增长潜力造成压力 [18]