公司财务报告 - 公司将于2024年11月12日市场收盘后公布截至2024年9月30日的季度财务报告 [1] - 公司将在美国东部时间下午4:45（太平洋时间下午1:45）举行电话会议，并在会议开始前发布财务结果的新闻稿 [1] 电话会议信息 - 美国参与者可通过拨打1.866.825.7331并输入密码265484接入电话会议 [2] - 国际参与者可通过拨打1.973.413.6106并输入相同密码接入电话会议 [2] - 电话会议的音频回放将提供至2024年11月19日，美国参与者可拨打1.800.332.6854，国际参与者可拨打1.973.528.0005，并输入密码265484进行访问 [2] - 电话会议的实时网络直播和存档将在公司网站的“活动与演示”部分提供 [3] 公司概况 - 公司是一家变革性的生育、家庭建设和女性健康福利解决方案提供商，受到全国领先雇主、健康计划和福利购买者的信任 [4] - 公司愿景是让每个人都能实现家庭和理想健康的梦想，其综合、包容和精心设计的解决方案同时惠及雇主、患者和医生 [4] - 公司的福利解决方案为患者提供礼宾支持、辅导、教育和数字工具，并提供一流的生育和女性健康专家网络，使用最新的科学和技术，推动最佳临床结果并降低医疗成本 [5] 公司荣誉 - 公司总部位于纽约市，曾被评为《时代》100家最具影响力公司、CNBC颠覆者50强、《现代医疗保健》最佳医疗工作场所、《福布斯》最佳雇主、《金融时报》增长最快公司、《Inc.》5000强、《Inc.》权力合作伙伴以及《克雷恩》纽约市50强 [6]

文章核心观点 生育福利提供商Progyny因主要客户意外离开遭密切审查，股东权益公司Hagens Berman对其客户留存率披露情况展开调查 [1] 调查相关情况 - Hagens Berman对Progyny客户留存率披露情况展开调查，敦促遭受重大损失的投资者提交损失，鼓励知情人士联系律师协助调查 [1] - 调查围绕Progyny多次宣称近100%客户留存率的情况，包括在近期投资者日和财报电话会议上的表述 [1] - Hagens Berman合伙人称正在调查Progyny管理层在强调近100%客户留存率时是否已知即将失去重要客户 [3] Progyny客户留存表述与实际情况 - 2024年8月6日第二季度财报电话会议上，CEO强调续约活动与近100%留存率的典型水平一致，且未看到客户明年削减福利 [2] - 管理层重申上述说法几周后，公司披露一家“重要客户”将于2025年1月1日终止服务协议 [2] - 媒体报道该离开的客户是亚马逊，其将把生育福利提供商转为Maven [2] Hagens Berman公司介绍 - Hagens Berman是一家全球原告权益复杂诉讼公司，专注于企业问责，代表投资者、举报人等开展业务，已在该法律领域获超29亿美元赔偿 [4]

文章核心观点 - 公司在Q2'24财报后股价下跌19% [1] - 公司业务关注点是跟踪被做空机构盯上的公司 [1] - 这类公司通常被市场忽视,但股价波动大,风险收益比较高 [1] 公司概况 - 公司是一家投资银行,从业经验10年 [1] - 主要负责行业和公司的研究分析 [1] - 擅长解读各种新闻、事件、财报等,发现潜在的投资机会和风险 [1] 公司研究方法 - 关注被做空机构盯上的公司 [1] - 这类公司通常被市场忽视,但股价波动大,风险收益比较高 [1] - 需要关注公司的会计、法律、监管等方面的风险,而不仅仅是财务分析 [1]

文章核心观点 Bronstein, Gewirtz & Grossman, LLC正针对Progyny投资者潜在索赔展开调查，鼓励投资者访问相关网站获取信息并协助调查 [1] 调查详情 - 2024年9月18日Progyny向美国证券交易委员会披露，一重要客户行使90天选择权，将于2025年1月1日终止服务协议 [2] - 2024年9月19日JMP Securities将Progyny评级从跑赢大盘降至市场表现，称最大客户流失或使留存率降低 [2] - 受此消息影响，2024年9月19日Progyny股价盘中大幅下跌 [2] 后续行动 - 了解调查相关事实或购买过Progyny证券的投资者，可访问bgandg.com/PGNY协助调查 [3] - 也可联系Bronstein, Gewirtz & Grossman, LLC的Peretz Bronstein或其客户关系经理Nathan Miller，电话332 - 239 - 2660 [3] 费用情况 公司以风险代理方式代表投资者进行集体诉讼，仅在胜诉时请求法院报销自付费用和律师费，通常为总赔偿额的一定比例 [4] 选择该公司的原因 - Bronstein, Gewirtz & Grossman, LLC是全国知名律所，代理证券欺诈集体诉讼和股东派生诉讼 [5] - 该公司已为全国投资者追回数亿美元赔偿 [5]

文章核心观点 Hagens Berman敦促在Progyny投资中遭受重大损失的投资者提交损失情况，并鼓励知情人士协助调查，调查聚焦于Progyny相关保证的恰当性及留存率风险披露问题 [1][4] 分组1：Progyny事件情况 - 2024年9月18日收盘后Progyny宣布一重要客户行使90天选择权终止服务协议，协议2025年1月1日生效，消息致其股价盘中最多跌43% [2] - 该客户截至2024年6月30日约有670,000名会员，在2024年上半年和2023年全年分别占公司收入的12%和13% [3] 分组2：调查相关情况 - 调查聚焦于Progyny称客户无担忧问题及服务期间无纠纷等保证的恰当性 [4] - Hagens Berman合伙人Reed Kathrein表示正调查保证及留存率风险披露的恰当性，鼓励知情人士联系协助调查 [4] 分组3：相关联系方式 - 投资者提交损失、咨询调查信息可访问www.hbsslaw.com/investor - fraud/pgny，邮箱PGNY@hbsslaw.com，电话844 - 916 - 0895 [2][5] - 举报人可联系Reed Kathrein，电话844 - 916 - 0895，邮箱PGNY@hbsslaw.com [5][7] 分组4：Hagens Berman公司介绍 - Hagens Berman是全球原告权益复杂诉讼公司，专注企业问责，代表投资者、举报人等，团队在此法律领域获超29亿美元赔偿 [6]

文章核心观点 - Progyny一主要客户流失致股价大跌，虽当前财年财务无负面影响但明年会受冲击，投资需待公司增长前景更明朗 [1][3][5] 客户流失情况 - Progyny一大客户将不再合作，公司称客户确认多年合作中无问题且无纠纷 [1][2] 对财务影响 - 客户服务协议2024年底前有效，公司预计当前财年财务结果无负面影响 [3] - 截至6月30日六个月该客户贡献公司12%营收，截至2023年12月31日12个月贡献13%营收，在调整后息税折旧摊销前利润中占比未披露，明年公司会受影响 [4] 公司展望 - 公司预计2024年和2025年整体会员数量将增加 [4] 投资建议 - 有投资者可能想抄底，但建议在公司增长前景更清晰前观望 [5]

文章核心观点 - 公司Q2业绩不佳，下调全年营收指引致股价大幅下跌，但长期发展前景仍值得期待，分析师将评级下调至“持有” [1] 分组1：业绩表现 - Q2营收约3.04亿美元，同比增长9%，其中生育福利服务营收近1.94亿美元，同比增长12%，药房福利服务营收约1.1亿美元，同比增长超3% [7] - 公司净利润在季度和年初至今基础上均较2023年有所增加，且截至2024年6月30日无长期债务，但现金余额因回购股份而下降 [8][9] 分组2：用户利用率问题 - Q2财报发布后股价大跌是因用户利用率水平下降，管理层无法对利用率的变化提供合理解释，也不确定这种情况是否会持续 [2][4] - 由于利用率下降，管理层预计营收在11.65亿至12亿美元之间，此前指引为12.3亿至12.7亿美元 [4] 分组3：公司发展前景 - 自2019年上市以来，公司客户数量显著增长，带动营收和EBITDA利润率提升，管理层预计到2028年营收超24亿美元，调整后EBITDA至少5亿美元 [5] - 公司认为可触达市场约有8000家雇主和1.06亿受保人群，还存在与政府、高校和全球人群合作的机会 [5] - 为实现营收目标，公司需将受保人群增至1150万，新产品贡献8%-10%的年收入，并保持高留存率 [6] 分组4：业务举措 - 公司近期推出怀孕、产后和更年期相关产品，有望维持高留存率并吸引新客户 [6] - 今年早些时候收购德国生育福利公司Apryl，希望借此增加国际受保人群数量 [6] 分组5：估值情况 - 根据Seeking Alpha Quant，公司估值评级为“D-”，尽管股价下跌，但按多种指标衡量仍被认为昂贵，不过市销率较之前有所下降 [12] - 分析师更新反向贴现现金流模型，假设增长率为10%，得出每股内在价值超46美元 [13][15] 分组6：风险因素 - 公司营收指引下调以及用户利用率缺乏可见性令人担忧，且易受政治事件影响，若特朗普再次当选，股价可能进一步下跌 [16][17] - 连续几个季度业绩未达预期以及总统选举的不确定性，使分析师在看到下一份季度报告和选举结果前不打算增持股票 [19]

文章核心观点 - 生育福利专家Progyny第二季度财报未达市场预期，但投资者不必恐慌，公司虽增长放缓但未来前景光明 [1][3] 公司业绩表现 - 公司调整后每股收益为0.43美元，超出分析师预期0.03美元，但第二季度3.04亿美元的营收略低于市场普遍预期的3.05亿美元 [2] - 公司更新2024年营收增长指引为7% - 10%，较三个月前预测的13% - 17%大幅下降 [2] - 自2019年以来公司收入增长近7倍，目前拥有640万会员，但自2022年销售增长超60%后，已连续六个季度增长放缓，2024年第二季度仅增长8% [3] 行业现状 - 据首席执行官称，面临生育问题的夫妇比例从几年前的八分之一升至五分之一 [4] 公司应对措施 - 作为行业领导者，公司凭借辅助生殖技术周期和所需处方应对这一变化 [4] 公司财务与股价情况 - 公司股价截至美国东部时间周三下午1点下跌19% [1] - 公司股票目前的自由现金流倍数仅为11倍，随着管理层控制基于股票的薪酬，可能是一笔划算的交易 [5] - 公司持有3.57亿美元现金且无债务，第二季度回购了价值1.6亿美元的股票，使股份数量减少1% [5]

财务表现 - 公司第二季度收入为3.04亿美元，同比增长8.8%[46] - 第二季度毛利为6,828.1万美元，毛利率为22.5%[46] - 第二季度销售及营销费用为1,642.1万美元，同比增长6.8%[46] - 第二季度一般及行政费用为3,117.3万美元，同比增长3.7%[46] - 第二季度净利润为1,648.5万美元，同比增长10.0%[46] - 公司在2024年第二季度实现净收入1.65亿美元，同比增长10.0%[48] - 公司在2024年上半年实现净收入3.34亿美元，同比增长2.2%[48] - 公司2024年上半年总收入为5.82亿美元，同比增长8.3%[96][95] - 公司2024年上半年利润总额为3.64亿美元，同比增长10.2%[96][95] - 公司2024年上半年新增用户数为50万，同比增长12.5%[96][95] - 公司2024年上半年净利润为33.383百万美元，同比增长2.2%[123] - 公司2024年上半年的所得税费用为14.2百万美元，主要由于经营利润增加所致[120] - 收入增加9%，主要由于生育福利解决方案收入增加12%，Progyny Rx解决方案收入增加4%[181] - 毛利增加13%，毛利率提高80个基点，主要由于持续提高服务交付效率[186,187] - 销售和营销费用增加7%，主要由于人员相关成本增加[190] - 一般及行政费用增加4%，主要由于人员相关成本和坏账费用增加[192] - 其他收益净额增加121%，主要由于投资和利息收入增加[194] - 所得税费用增加294%，主要由于经营利润增加以及股权激励税收优惠减少[196] - 收入增加8%，主要由于生育福利解决方案收入增加10%，Progyny Rx解决方案收入增加5%[199] - 毛利增加10%，毛利率提高20个基点，主要由于持续提高服务交付效率[204,207] - 销售和营销费用增加7%，主要由于人员相关成本增加[209] - 销售和营销费用增加220万美元，增幅7%，主要由于人员相关成本增加190万美元，主要是股票激励费用增加，以及其他相关销售和营销费用增加30万美元[210] - 一般及行政费用增加20万美元，主要由于人员相关成本增加130万美元，主要是员工人数增加，但被其他相关一般及行政费用减少90万美元和坏账费用减少20万美元所抵消[212] - 其他收益净额增加510万美元，主要由于投资收益增加[213] - 所得税费用增加1,340万美元，主要由于经营利润增加以及股权激励税收优惠减少[215,216] 现金流和资产负债情况 - 截至6月30日，公司现金及现金等价物为2.62亿美元，较年初减少2.34亿美元[42] - 截至6月30日，公司应收账款净额为2.94亿美元，较年初增加5,192.7万美元[42] - 截至6月30日，公司递延税款资产为6,788.1万美元，较年初减少5,239万美元[42] - 截至6月30日，公司股东权益为4.56亿美元，较年初减少9,723.6万美元[42] - 公司2024年上半年经营活动产生的现金流出为90万美元，主要用于支付租金[105] - 公司2024年6月30日的现金及现金等价物为2.634亿美元，较2023年12月31日减少45.2%[100] - 截至2024年6月30日，应收账款余额为67.6百万美元,应付赔付款为40.0百万美元[84,85] - 截至2024年6月30日，未开票应收款为76.5百万美元[86] - 公司对应收账款计提了54.1百万美元的坏账准备[87] 股票回购和资本支出 - 公司在2024年第二季度进行了5.59亿美元的股票回购[50] - 公司在2024年上半年进行了6.32亿美元的股票回购[52] - 公司2024年上半年回购了631.67万股普通股，总成本为1.879亿美元[113] - 公司2024年第三季度推出了新的100亿美元股票回购计划[114] - 公司2024年上半年的资本性支出为1.72亿美元[56] 业务发展 - 公司提供一体化的生育福利解决方案，包括定制的生育治疗服务、高质量生育专科医生网络、实时会员资格和治疗授权管理、会员数字工具和季度报告以及专属的客户支持团队[61] - 公司于2018年1月1日推出了Progyny Rx药品福利解决方案，为会员提供所需的生育治疗药品[62] - Progyny Rx提供药品方案设计、简化授权、处方配送、药品培训等配套服务[62] - 公司主要通过提供生育福利解决方案来获得收入，该解决方案为自保险企业实体及其员工和合作伙伴提供生育福利[70] - 生育福利解决方案包括提供有效且成本高效的生育治疗方案(称为"智能周期")以及其他相关服务[70] - 公司合同通常为期三年,客户可在第一年后以30至90天的通知期提前终止合同[69] - 公司合同包括每位员工每月(PEPM)管理费和每个智能周期的固定费率等可变对价[72] - 公司还提供药品福利解决方案,为客户提供处方药配送、临床服务等[76,77] - 公司提供专有的Smart Cycle治疗方案，包括诊断检查和最新技术等一站式服务[134][135] - 公司提供全面的护理管理服务,包括管理高质量的专科医生网络、实时审批、数字化解决方案和专属客户支持团队[136] - 公

财务数据和关键指标变化 - 第二季度收入同比增长9%至3.041亿美元,这是公司首次超过3亿美元的季度收入,距离上次突破2亿美元里程碑不到2年 [24] - 医疗收入同比增长12%至1.94亿美元,药房收入同比增长4%至1.1亿美元 [27] - 毛利润同比增长13%至6,830万美元,毛利率为22.5%,同比提升80个基点 [29] - 调整后EBITDA同比增长15%至5,450万美元,调整后EBITDA利润率为17.9%,同比提升90个基点 [31] - 经营活动现金流为5,670万美元,同比下降 [32] 各条业务线数据和关键指标变化 - 医疗收入增长主要由于客户和投保人数量增加 [24][25] - 药房收入增长较医疗收入低,主要由于每位女性使用者的辅助生殖周期数量下降,以及去年同期存在药品价格上涨的影响 [27] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司未发现各州之间存在显著的收入占比变化 [93][94] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司在最新的销售季度取得良好进展,新客户承诺和现有客户续约及扩展均表现出色 [15][16][17][18][19] - 公司通过新的渠道合作伙伴关系,如与Meritene Health的合作,拓展市场覆盖 [20][21] - 公司收购了德国公司April,拓展了全球业务范围 [22] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司第二季度的收入和调整后EBITDA在指导范围内,但下半年的表现可能与预期不同 [8][9] - 每位女性使用者的辅助生殖周期数量增长率低于往年,导致收入指引下调约5% [10][11][12] - 公司部分客户报告了员工人数减少,但未发现大规模裁员 [12][13][14] - 公司对未来保持乐观,认为长期增长动力仍在 [7][14][37] 其他重要信息 - 公司宣布再次启动1亿美元的股票回购计划 [33] - 公司将于8月12日举行投资者日活动,邀请客户和提供商参与 [37] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Anne Samuel 提问** 询问导致每位女性使用者辅助生殖周期数量增长率下降的原因,是否与临床成功率提高或治疗方式变化有关 [39][41] **Pete Anevski 回答** 公司目前无法确定具体原因,可能与临床成功率提高、治疗方式变化或会员偏好变化等因素有关,但公司正在努力分析和了解这一趋势 [42][53][54] 问题2 **Michael Cherny 提问** 询问公司是否会调整未来的指引方式,以应对业务中的不确定性 [47][48] **Pete Anevski 回答** 公司将采取以下措施:1)继续收集更多实时数据以完善预测模型;2)未来指引范围会适当扩大以覆盖更多不确定性;3)暂无改变业务模式的计划,因为这种消费模式的不确定性难以完全规避 [53][54] 问题3 **Jailendra Singh 提问** 询问公司是否考虑通过调整供应商合同或会员定价等方式来降低业务的波动性 [52][53] **Pete Anevski 回答** 目前公司没有考虑改变业务模式的计划,因为作为一个消费型业务,很难完全规避这种不确定性,但公司会继续努力收集更多数据以改善预测能力 [54]