航空航天系统业务表现强劲 - 航空航天系统部门受益于商业和军用终端市场的强劲势头，涵盖原始设备制造商和售后市场渠道 [1] - 该部门在2025财年（截至2025年6月）收入同比增长约13% [1] - 未来季度，航空运输活动的增长将推动通用航空市场对其产品和售后支持服务的强劲需求 [1] - 得益于美国和国际国防开支量的稳定，其国防终端市场的实力也将带来益处 [1] 通过收购强化产品组合与能力 - 2025年6月，公司同意收购Curtis Instruments公司，以增强其电气化产品组合以及在电动汽车电机、液压和电气化技术方面的能力 [2] - 此次收购预计将于2025年底完成 [2] - 2022年9月，公司收购了运动与控制技术全球领先企业Meggitt plc，扩大了在美国市场的业务，使其能够为飞机和航空发动机部件及系统提供更广泛的解决方案 [2] 积极的股东回报政策 - 2025财年，公司通过股息向股东回报8.61亿美元，同比增长10.1% [3] - 同期，公司回购了价值8.51亿美元的股票 [3] - 2025年4月，公司将股息上调10%，至每股1.80美元（年化每股7.20美元） [3] - 2025财年通过增加股息和强劲的股票回购，总计向股东返还17亿美元 [7] 多元化工业部门面临挑战 - 多元化工业部门表现疲软，主要由于非公路终端市场（受农业部门疲软影响）的挑战性条件影响了其北美和国际业务 [5] - 汽车需求下降导致的运输终端市场疲软同样困扰着其北美和国际业务 [5] - 能源终端市场因石油和天然气价格走低而面临挑战，影响了该部门2025财年的表现 [5] - 多元化工业部门2025财年销售额同比下降5.5% [5] 汇率波动对业务的影响 - 公司业务遍布多个地区，面临汇率折算风险 [8] - 美元走强可能在短期内抑制其海外业务业绩 [8] - 2025财年，外币折算使多元化工业部门的销售额降低了0.5% [8] 公司股价表现 - 今年迄今，公司股价上涨19.4%，表现优于行业7.7%的增长率 [4]

净销售额和利润变化 - 2025年净销售额为198.5亿美元，相比2024年的199.3亿美元略有下降[141] - 2025年归属于普通股股东的净利润为35.31亿美元，高于2024年的28.44亿美元[141] 毛利率和费用变化 - 2025年毛利率为36.9%，较2024年的35.8%有所提升[141] - 2025年销售、一般及行政费用为32.55亿美元，占销售额的16.4%，低于2024年的33.15亿美元和16.6%[141] 利息和税务支出变化 - 2025年利息支出为4.09亿美元，相比2024年的5.06亿美元减少[141] - 2025年有效税率为14.0%，低于2024年的20.9%[141] 多元化工业部门业务表现 - 多元化工业部门2025年销售额为136.65亿美元，同比下降5.5%，剥离业务影响销售额约2.95亿美元[149][151] - 多元化工业部门运营利润率从2024年的22.0%提升至2025年的22.8%[149] - 多元化工业部门2025年业务重组费用5600万美元，其中国际业务3900万美元，北美业务1700万美元[157] 地区业务表现 - 北美业务销售额下降7.6%，剔除货币和剥离影响后下降3.7%[150] - 国际业务销售额下降2.2%，剔除货币影响后下降1.9%[150] 航空航天系统部门业务表现 - 航空航天系统部门2025年净销售额61.85亿美元，运营收入14.41亿美元，运营利润率为23.3%[161] - 航空航天系统部门未交付订单73.89亿美元，主要因商用和国防OEM市场订单超过出货量[161][165] 现金流和资本支出 - 公司2025年经营活动产生现金流37.76亿美元，较2024年的33.84亿美元增加3.92亿美元[169][171] - 公司2025年资本支出4.35亿美元，占销售额比例目标为2.5%，长期目标为2%[172][177] 股票回购和收购活动 - 2025年回购250万股普通股，金额16亿美元，2024年回购40万股，金额2亿美元[177] - 公司宣布以约10亿美元现金收购Curtis Instruments公司[184] 运营效率指标 - 应收账款周转天数为51天，库存供应天数为82天[177] 成本节约措施 - 2025年通过裁员措施实现的成本节约预计将使2026年国际和北美业务的运营收入增加约2%[158] 信用评级和商誉 - 公司信用评级为Fitch A级、Moody's A3级、Standard & Poor's BBB+级[182] - 公司2025财年商誉减值测试显示所有五个报告单元的公允价值均大幅超过账面价值[191] 养老金计划敏感性 - 国内主要养老金计划长期资产回报率假设变动50个基点将影响年度养老金费用1700万美元[195] - 国内养老金计划折现率下降50个基点将增加年度养老金费用300万美元[195] 外汇和利率风险 - 截至2025年6月30日外汇汇率10%变动将影响收益约8000万美元[203] - 短期利率上升100个基点将增加年度可变利率债务利息费用约1800万美元[204] - 公司债务组合目标保持固定利率与可变利率60/40的比例结构[204] 收入确认政策 - 收入确认主要时点为控制权转移时点（通常为发货时）[186] - 部分收入按履约进度确认（采用成本比例法或产出法）[187] - 交易价格分配基于单独售价（参照独立销售价格）[188] 资产减值情况 - 2025年度未发生重大长期资产减值[192]

股息及回购 - 公司宣布每股普通股派发1 80美元的季度现金股息 股息将于2025年9月12日支付 登记日为2025年9月2日 [1] - 这是公司连续第301个季度派发股息 且连续69个财年增加年度股息 在标普500指数中股息连续增长记录排名前五 [2] - 董事会批准更新股票回购授权 目前可供回购的股票总数达2000万股 [2] 公司背景 - 公司为财富250强企业 是全球运动与控制技术领域的领导者 [3] - 公司拥有超过一个世纪的历史 致力于推动工程突破 [3] 联系方式 - 媒体联系人为全球传播与品牌总监Aidan Gormley [4] - 投资者关系联系人为副总裁Jeff Miller [4]

财务业绩表现 - 第四季度调整后每股收益7.69美元 超出市场预期7.08美元 同比增长14% [1] - 第四季度总销售额52.4亿美元 超出市场预期51亿美元 同比增长1.1% [1] - 2025财年总收入199亿美元 同比微降0.4% 调整后每股收益27.33美元 同比增长7% [2] - 全年经营活动产生净现金流37.8亿美元 较上年同期33.8亿美元有所增长 [6] 业务分部表现 - 多元化工业部门销售额35.7亿美元 占总销售额68% 同比下降2.5% [3] - 北美工业销售额20.8亿美元 同比下降6.9% 国际工业销售额14.9亿美元 同比增长4.3% [3] - 航空航天系统销售额16.8亿美元 占总销售额32% 同比增长9.7% [4] - 北美工业订单同比增长2% 国际工业订单持平 航空航天订单同比增长12% [4] 盈利能力指标 - 调整后部门营业利润14.1亿美元 同比增长7.2% [5] - 调整后部门营业利润率26.9% 同比提升160个基点 [5] - 销售成本32.9亿美元 同比下降1.1% [5] - 销售及行政开支8.39亿美元 同比增长2.6% [5] 资本结构与现金流 - 期末现金及等价物4.67亿美元 较2024财年末4.22亿美元有所增加 [6] - 长期债务74.9亿美元 较2024财年末71.6亿美元上升 [6] - 资本支出4.35亿美元 上年同期为4亿美元 [7] - 现金股息支付8.61亿美元 同比增长10.1% [7] 2026财年业绩指引 - 预计总销售额同比增长2-5% [10] - 有机销售额预计增长1.5-4.5% [10] - 调整后营业利润率预计26.3-26.7% [10] - 调整后每股收益预计28.40-29.40美元 [10] 同业公司表现 - 多佛公司第二季度每股收益2.44美元 超出预期 营收20.5亿美元 [12] - 泰克资源第二季度每股收益0.27美元 超出预期 营收14.6亿美元 [13] - 美国包装公司每股收益2.48美元 超出预期 营收21.7亿美元 [14]

财务数据和关键指标变化 - 2025财年总销售额达199亿美元 创历史新高 [6] - 调整后部门营业利润率达261% 同比提升120个基点 [6] - 调整后EBITDA利润率达264% 同比提升80个基点 [6] - 营运现金流达38亿美元 创纪录 [6] - 调整后每股收益增长7% [6] - 第四季度调整后每股收益769美元 同比增长14% [18] - 第四季度调整后部门营业利润率269% 同比提升100个基点 [17] 各条业务线数据和关键指标变化 航空航天业务 - 航空航天销售额62亿美元 创纪录 有机增长13% [8] - 订单持续超过销售增长 积压订单达74亿美元 [8] - 2025财年51%销售额来自售后市场 49%来自OEM客户 [8] - 第四季度航空航天销售额17亿美元 同比增长10% 有机增长9% [29] - 第四季度航空航天部门营业利润率29% 同比提升190个基点 [29] 工业业务 - 工业部门调整后营业利润率251% 同比提升90个基点 [10] - 工业业务中三分之二为长周期和售后市场业务 [11] - 北美工业业务销售额21亿美元 有机下降1% [25] - 国际工业业务销售额15亿美元 有机增长1% [27] 各个市场数据和关键指标变化 - 北美市场订单连续第三个季度实现正增长 [26] - 亚洲太平洋地区有机增长6% 拉丁美洲增长4% [27] - 欧洲中东非洲地区有机下降3% [27] - 能源市场保持强劲 HVAC和制冷业务预计实现低个位数增长 [33] 公司战略和发展方向 - 计划收购Curtis Instruments 拓展电气化产品组合 [12] - 预计到2025财年85%业务组合将转为长周期和售后市场 [12] - 采用"Win Strategy"业务系统 85个部门采用分散化运营结构 [14] - 85%产品受知识产权保护 分销网络为竞争优势 [14] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 预计2026财年有机销售额增长3% 航空航天增长8% [36] - 预计2026财年调整后每股收益289美元 增长6% [39] - 预计自由现金流30-40亿美元 转换率约100% [40] - 工业设备市场预计逐步复苏 运输市场最具挑战性 [56] 问答环节所有提问和回答 第一季度指引 - Q1指引显示销售额增长有限 EPS预计增长5% [49] - 股票薪酬确认和季节性因素影响Q1业绩 [50] 工业复苏前景 - 分销商情绪保持积极 但项目仍存在延迟 [56] - 运输市场面临短期压力 建筑市场复苏进行中 [57] Curtis Instruments收购 - Curtis收购初期将稀释利润率 但预计三年内实现协同效应 [65] - 预计第一年即实现每股收益增值 [71] 国际订单趋势 - Q3获得大量长周期订单 Q4未重复该情况 [73] - 欧洲中东非洲地区订单略增 亚洲订单略降 [74] 资本配置策略 - 保持净债务与EBITDA比率约2倍 当前为17倍 [82] - 继续平衡资本配置 包括股票回购和并购 [82] 航空航天业务展望 - 预计2026年商业OEM低双位数增长 商业售后市场高个位数增长 [102] - 国防OEM和售后市场均预计中个位数增长 [102] 现金流展望 - 预计2026年资本支出25% 高于历史水平 [106] - 主要投资于北美地区产能和自动化 [161] 工业复苏时间表 - 预计上半年工业业务基本持平 下半年增长2-3% [163]

财务数据和关键指标变化 - 2025财年销售额达到199亿美元 [5] - 调整后分部营业利润率创纪录达到26.1%，同比增长120个基点 [5] - 调整后EBITDA利润率创纪录达到26.4%，同比增长80个基点 [5] - 经营活动现金流创纪录达到38亿美元 [5] - 调整后每股收益增长7% [5] - 年末积压订单创纪录达到110亿美元 [5] - 第四季度销售额同比增长1%，有机增长2% [15] - 第四季度调整后分部营业利润率26.9%，同比增长100个基点 [16] - 第四季度调整后EBITDA利润率26.8%，同比增长50个基点 [16] - 第四季度调整后净利润9.92亿美元，销售回报率18.9% [16] - 第四季度调整后每股收益7.69美元，同比增长14% [17] 各条业务线数据和关键指标变化 - 航空航天业务销售额创纪录62亿美元，有机增长13% [6] - 航空航天业务调整后营业利润率扩张190个基点 [6] - 航空航天业务积压订单创纪录74亿美元 [6] - 工业业务调整后分部营业利润率创纪录25.1%，同比增长90个基点 [8] - 第四季度北美业务销售额21亿美元，有机下降1% [23] - 第四季度北美业务调整后营业利润率26.7%，同比增长170个基点 [24] - 第四季度国际业务销售额15亿美元，同比增长4%，有机增长1% [25] - 第四季度国际业务调整后营业利润率24.7%，同比增长80个基点 [26] - 第四季度航空航天系统销售额17亿美元，同比增长10% [27] - 第四季度航空航天系统有机增长9%，调整后营业利润率29%，同比增长190个基点 [28] 各个市场数据和关键指标变化 - 航空航天业务51%销售额来自售后市场，49%来自OEM客户 [6] - 亚洲太平洋地区有机增长6% [25] - 拉丁美洲有机增长4% [25] - EMEA地区有机下降3% [26] - 北美订单同比增长2%，连续第三个季度正增长 [24] - 国际订单同比持平 [26] - 航空航天订单同比增长12% [28] 公司战略和发展方向和行业竞争 - Win Strategy业务系统驱动所有经济环境下的业绩表现 [3] - 分散化运营结构，85个分部由总经理全权负责损益 [12] - 85%产品受知识产权保护 [12] - 产品组合更加平衡，三分之二为长周期趋势和售后市场 [9] - 预计到2019财年85%组合将为长周期趋势和售后市场 [10] - 收购Curtis Instruments扩展电气化产品组合 [10] - 全球分销网络是竞争优势 [13] - 应用工程师提供专业技术优势 [13] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 预计2026财年航空航天业务高个位数增长 [30] - 预计工业和工厂设备低个位数增长，假设逐步工业复苏 [30] - 运输市场预计中个位数有机下降 [31] - 非公路市场预计低个位数下降 [31] - 农业市场已过谷底但需要时间恢复正增长 [31] - 建筑业比农业更强，复苏进行中 [31] - 能源以及HVAC和制冷预计低个位数正增长 [31] - 预计总有机增长3%，航空航天8%，北美和國際工业各1% [32] 其他重要信息 - 2025财年回购16亿美元股票 [30] - 第四季度回购8.5亿美元股票 [30] - 自由现金流创纪录33亿美元，转换率109% [29] - 预计2026财年销售额206亿美元，增长2-5% [33] - 预计2026财年有机增长1.5-4.5% [34] - 预计2026财年调整后分部营业利润率26.5%，增长40个基点 [35] - 预计2026财年调整后每股收益28.9美元，增长6% [37] - 预计2026财年自由现金流30-40亿美元，转换率约100% [38] - 预计第一季度调整后每股收益6.51美元 [39] 问答环节所有提问和回答 问题: 第一季度指引相对前几年有较大幅度下降的原因 - 第一季度销售额增长很少，每股收益指引同比增长0.5美元 [49] - 第一季度利润率26.1%有40个基点扩张，将是第一季度纪录 [49] - 第一季度需要确认股票补偿费用 [50] - 预计第一季度利润率扩张80个基点，每股收益增长略超4% [51] 问题: 工业短周期业务状况和自助机会 - 工业和工厂设备预计低个位数正增长，假设逐步工业复苏 [54] - 分销商情绪保持积极，将受益于客户供应链行动 [54] - 运输市场面临短期压力，用户因成本不确定性和利率延迟购买决策 [56] - 非公路市场改善，建筑业复苏进行中 [57] - 农业市场已过谷底但需要时间恢复 [57] - Win Strategy工具提供自助利润率提升机会 [59] - 预计今年重组费用略高于去年 [59] 问题: Curtis Instruments的利润率状况和增长前景 - 初始利润率将稀释，但有清晰路径实现增值 [65] - 预计三年内实现全面协同效应 [65] - 历史销售额增长中高个位数 [65] - 规模类似Lord和Meggitt交易 [65] - 预计第一年每股收益增值 [69] 问题: 国际订单疲软原因 - 第三季度获得强劲长周期订单，第四季度未重复 [70] - EMEA略为正，能源保持强劲 [71] - 亚洲订单略负，因去年同期基数较高 [71] - 订单金额与第三季度持平 [71] 问题: 收购策略和股票回购 - 交易管道包含各种规模交易 [77] - 净总债务与调整后EBITDA比率目标约2，年末为1.7 [79] - 现金流产生提供多种选择 [79] 问题: 关税管理 - 团队出色管理关税，确保不影响每股收益 [81] - 定价是强大优势，有定价领导和协调 [81] - 全球布局和本地化模式帮助管理 [83] - 供应链团队通过双重采购和多区域运输创新 [83] 问题: 利润率表现中价格和成本降低的贡献 - Win Strategy团队专注于降低成本和扩大利润率 [88] - 持续改进文化和不等待的文化 [88] - 分散化组织架构，85个损益中心不断做出决策 [92] - 改变薪酬结构以奖励业务灵活性 [92] 问题: 2026财年35%增量利润率假设 - 工业业务逐步转为正增长，1%有机增长 [93] - 公司70%业务为工业 [93] - 模型假设30%，实际35%更高 [93] 问题: 航空航天业务2026财年展望 - 全年有机增长8% [99] - 商业OEM低双位数增长，商业MRO高个位数增长 [99] - 国防OEM和中个位数增长，国防MRO中个位数增长 [99] - 连续三年双位数有机增长 [100] 问题: 自由现金流指引相对较低 - 一次性项目推高报告净收入 [103] - 工业增长需要营运资本投资 [103] - 资本支出2.5%高于历史水平 [104] - 更多重组费用 [105] - Curtis收购产生一次性成本和整合费用 [105] 问题: 航空航天订单重新加速原因 - 商业运输速率增加，宽体机速率增长满足国际交通 [111] - 航空交通增长推动售后市场增长 [111] - 国防需求持续 [111] - 国防预算增长带来订单 [112] 问题: 订单与预测关系 - 订单较长周期，积压订单覆盖率超过100% [115] - 与客户密切合作，了解生产计划和速率 [116] - 预计全年一致，无大幅上升 [117] 问题: 工业增长展望和时间分布 - 无需求提前证据 [121] - 第一季度北美有机下降1.5%，国际正0.5% [121] - 北美逐步工业复苏，分销商情绪积极 [122] - 运输市场挑战，汽车和卡车疲软 [122] - 建筑业改善，农业仍弱 [122] - 能源强劲，油气仍弱 [123] - HVAC低个位数增长，更多商业制冷 [124] - EMEA持平略正，运输疲软 [125] - 亚洲太平洋低个位数正增长，电子和半导体强劲 [126] - 拉丁美洲低个位数增长 [127] 问题: 营业利润率扩张指引 - 全年稳定 [129] - 商业OEM低双位数增长，MRO高个位数增长 [129] 问题: 北美利润率强劲原因 - 有利销售组合，特别是工程材料组和过滤组 [135] - 战略执行出色 [135] 问题: 工业复苏风险 - 1%有机增长准确反映订单和积压状况 [136] - 在负有机增长环境中仍能扩大利润率 [137] - 航空航天8%增长下能够实现指引 [137] 问题: 2026财年指引相对第四季度年化率较低原因 - 业务运营方式不同，销售组合48%上半年，52%下半年 [142] - 第一季度确认补偿费用 [143] - 工业业务仍面临挑战 [143] - 第一季度每股收益预计增长5% [144] - 所有第一季度数字将是第一季度纪录 [144] 问题: 航空航天增长构成和Meggitt协同效应 - 不披露详细构成 [151] - 年末51%售后市场，49% OEM [151] - OEM双位数增长，MRO高个位数增长 [151] - 预计Meggitt还有5000万美元协同效应待实现 [152] 问题: 北美分销商情绪 - 报价活动高，无项目取消，延迟 [153] - 参与汽车重新装备和翻新 [154] - 不确定性、关税和利率可能阻碍项目 [155] - 分销商看好未来 [155] 问题: 资本支出增加和现金重组 - 资本支出增加主要因北美项目 [161] - 更多是一次性而非持续比率 [161] - 2025财年重组5000万美元，2026财年预计7000万美元 [162] - 营运资本投资支持增长 [162] - Curtis整合费用 [162] 问题: 工业复苏时间分布 - 上半年大致持平，下半年增长2-3% [163]

业绩总结 - FY25第四季度销售额为5243百万美元，同比增长1%[29] - FY25全年现金流来自运营为38亿美元，同比增长12%[36] - FY25调整后每股收益为7.69美元，同比增长14%[29] - FY25调整后净收入为992百万美元，同比增长12%[29] - FY25调整后EBITDA利润率为26.4%[6] - FY25调整后分部运营利润率为26.1%[6] - FY25记录的订单积压为110亿美元[7] - FY25全年净收入为3532百万美元，净收入率为17.8%[55] - FY25每股摊薄收益为27.12美元，较2024财年同期增长24.1%[55] 用户数据 - FY26有机销售增长预测为约3%[39] - FY26全年报告销售增长预期为2%至5%，其中货币因素有利约1.5%[41] - FY26全年有机销售增长预期为1.5%至4.5%，航空航天领域有机增长约为8%[41] - FY26北美业务销售增长预期为-2.0%至1.0%[50] - FY26国际业务销售增长预期为3.0%至6.0%[50] - FY26航空系统部门销售增长预期为7.0%至10.0%[50] 未来展望 - FY26调整后每股收益（EPS）预期为28.40美元至29.40美元，第一季度中点为6.51美元[41] - FY26自由现金流预期为30亿美元至34亿美元，资本支出约占销售的2.5%[41] - FY26税率预期约为22.5%[51] - FY26稀释后流通股数约为1.286亿股[51] 新产品和新技术研发 - 航空航天部门FY25销售额达到62亿美元，年增长13%[16] - 航空航天部门报告的销售增长为73.0%（2023年6月30日结束的12个月）[61] - 航空航天部门的有机销售增长为10.9%（2023年6月30日结束的12个月）[61] 负面信息 - FY25综合销售增长为-5.5%[60] - FY25全年销售成本为12535百万美元，占净销售额的63.1%[55] 其他新策略和有价值的信息 - FY25第四季度EBITDA利润率为26.7%[29] - FY25第二季度净收入为923百万美元，净收入率为17.6%[54] - FY25第二季度每股摊薄收益为7.15美元，较2024财年同期增长18.9%[54] - FY25全年，北美业务的报告收入为1,891百万美元，占销售的23.2%[58] - FY25全年，国际业务的报告收入为1,229百万美元，占销售的22.2%[58]

核心财务表现 - 季度每股收益达7.69美元 超出市场预期7.08美元 同比增长13.6% [1] - 季度营收52.4亿美元 高于市场预期2.73% 较去年同期51.9亿美元增长0.96% [2] - 连续四个季度均超过每股收益预期 但营收仅一次超出预期 [2] 业绩超预期幅度 - 本季度收益惊喜率达8.62% 显著高于前一季度的3.12%超预期幅度 [1] - 年内股价累计上涨9.6% 跑赢标普500指数7.9%的涨幅 [3] 未来业绩指引 - 下季度预期每股收益6.94美元 对应营收49.7亿美元 [7] - 本财年预期每股收益29.1美元 对应营收206.7亿美元 [7] 同业对比表现 - 行业分类"制造业-通用工业"在Zacks行业排名中处于前14%分位 [8] - 同业公司Nordson预计季度每股收益2.61美元 同比增长8.3% [9] - Nordson预计营收7.21亿美元 同比增长9% 近30天预期未调整 [9][10] 市场评级状况 - 当前Zacks评级为3级(持有) 预示近期表现将与市场同步 [6] - 盈利预测修正趋势在财报发布前呈现混合状态 [6]

收入和利润（同比环比） - 公司2025财年第四季度销售额达到52.4亿美元，有机增长2%[5] - 2025财年全年销售额为199亿美元，有机增长1%[5] - 2025财年第四季度净利润为9.23亿美元，同比增长18%，调整后净利润为9.92亿美元，增长12%[5] - 2025财年全年净利润为35亿美元，同比增长24%，调整后净利润为36亿美元，增长7%[5] - 公司2025年第二季度总净销售额为52.43亿美元，同比增长1.1%，其中航空航天系统部门销售额增长9.7%至16.76亿美元[18][19] - 公司2025财年总净销售额为198.5亿美元，同比下降0.4%，其中航空航天系统部门增长13%至61.85亿美元[18][19] - 2025年第二季度净销售额为52.43亿美元，同比增长1.1%（2024年同期为51.87亿美元）[24] - 2025年第二季度净利润为9.23亿美元，同比增长17.6%（2024年同期为7.85亿美元）[24] - 2025年全年EBITDA为54.23亿美元，同比增长7.9%（2024年为50.28亿美元）[24] - 2025年全年调整后EBITDA为52.33亿美元，同比增长2.7%（2024年为50.94亿美元）[24] 成本和费用（同比环比） - 多元化工业部门2025年第二季度营业利润为8.47亿美元，同比增长3.7%，营业利润率为23.7%[18][19] - 航空航天系统部门2025年第二季度营业利润为4.07亿美元，同比增长22.6%，营业利润率为24.3%[18][19] - 多元化工业部门2025财年营业利润为31.2亿美元，同比下降1.8%，营业利润率为22.8%[18][19] - 航空航天系统部门2025财年营业利润为14.41亿美元，同比增长29.7%，营业利润率为23.3%[18][19] 各条业务线表现 - 航空航天系统部门第四季度销售额增长9.7%至16.8亿美元，有机增长8.6%[9] - 航空航天系统部门第四季度营业利润率增长260个基点至24.3%，调整后营业利润率增长190个基点至29%[9] - 公司宣布收购Curtis Instruments以扩大电气化产品线[3] 各地区表现 - 欧洲地区2025年第二季度有机销售额下降3.2%，但亚太地区增长5.6%[20] - 欧洲地区2025财年有机销售额下降6.6%，但拉丁美洲增长9.3%[20] 管理层讨论和指引 - 公司2026财年预计销售额增长2%-5%，有机增长中值约为3%[6] - 2026年预测净销售额增长率为2.0%至5.0%，调整后为1.5%至4.5%（受汇率和资产剥离影响）[27] - 2026年预测调整后部门营业利润率为26.3%至26.7%（包含业务重组和无形资产摊销调整）[28] - 2026年预测调整后每股收益为28.40至29.40美元（包含业务重组和无形资产摊销调整）[29] 现金流和资本活动 - 公司2025财年全年运营现金流增长12%至38亿美元，占销售额的19%[5] - 公司2025财年第四季度回购8.51亿美元股票，全年回购16亿美元股票[5] - 2025年经营活动产生的现金流为37.76亿美元，同比增长11.6%（2024年为33.84亿美元）[26] 其他财务数据 - 2025年现金及现金等价物为4.67亿美元，同比增长10.7%（2024年为4.22亿美元）[25] - 2025年长期债务为74.94亿美元，同比增长4.7%（2024年为71.57亿美元）[25] - 公司2025年第二季度调整后每股收益为7.69美元，同比增长13.6%[21] - 公司2025财年调整后每股收益为27.33美元，同比增长7.4%[21]

核心观点 - 公司2025财年第四季度及全年业绩创纪录 安全、员工参与度、每股收益、利润率和现金流均达历史最佳水平 [1][3] - 航空航天系统部门成为增长最快业务 订单增长12% 积压订单创74亿美元纪录 [9][10][16] - 公司预计2026财年销售额增长2%-5% 有机增长约3% 调整后每股收益28.40-29.40美元 [4][7][37] 财务业绩表现 - 2025财年第四季度销售额52.43亿美元 有机增长2% 净利润9.23亿美元增长18% 调整后净利润9.92亿美元增长12% [6] - 2025财年全年销售额199亿美元 有机增长1% 净利润35亿美元增长24% 调整后净利润36亿美元增长7% [6] - 第四季度每股收益7.15美元增长19% 调整后每股收益7.69美元创纪录增长14% 全年每股收益27.12美元增长24% 调整后每股收益27.33美元创纪录增长7% [6] - 经营活动现金流38亿美元增长12% 占销售额19% [3][6] - 第四季度部门营业利润率23.9%上升170基点 调整后26.9%上升160基点 全年部门营业利润率23.0%上升150基点 调整后26.1%上升120基点 [6] 业务部门表现 - 多元化工业部门北美业务第四季度销售额20.75亿美元下降6.9% 有机下降1.4% 营业利润率24.7%上升200基点 [5] - 多元化工业部门国际业务第四季度销售额14.92亿美元增长4.3% 有机增长0.6% 营业利润率22.4%上升60基点 [8] - 航空航天系统部门第四季度销售额16.76亿美元增长9.7% 有机增长8.6% 营业利润率24.3%上升260基点 调整后营业利润率29.0%上升190基点 [9] - 亚太地区有机增长5.6% 欧洲下降3.2% 拉丁美洲增长3.8% [27] 资本部署与战略举措 - 回购股票16亿美元 第四季度回购8.51亿美元 [3][6] - 季度现金股息增加10% [3] - 宣布收购Curtis Instruments公司 扩展电气化产品组合 [3][6] 订单趋势与市场前景 - 公司总订单增长5% 连续三个季度保持正增长 [10][14][16] - 工业部门订单保持正增长 北美增长2% 国际持平 [10][15] - 航空航天订单增长12% 商用和国防领域持续走强 [10][16] - 预计2026财年工业业务恢复正有机增长 [4] 2026财年业绩指引 - 预计销售额增长2%-5% 有机增长约3% 货币影响1.5% 已完成剥离影响1% [7][35] - 预计部门营业利润率23.3%-23.7% 调整后26.3%-26.7% [7][36] - 预计每股收益24.68-25.68美元 调整后28.40-29.40美元 [7][37]