财务数据和关键指标变化 - 公司第二季度销售额达到48亿美元，同比增长3%，其中有机增长为3% [9] - 调整后的部门营业利润率达到245%，同比增长300个基点 [9] - 调整后的每股收益增长29%，自由现金流利润率达到119% [9] - 净收入为802亿美元，销售回报率为166%，同比增长30% [19] - 调整后的每股收益为615美元，同比增长29% [19] - 全年自由现金流预期上调至28亿至31亿美元，中点上调15亿美元至约30亿美元 [31] 各条业务线数据和关键指标变化 - 航空航天业务表现强劲，销售额达到13亿美元，同比增长15%，其中有机增长为15% [27] - 航空航天业务营业利润率达到265%，同比增长590个基点 [28] - 北美业务销售额为21亿美元，有机增长同比下降15% [25] - 国际业务销售额为14亿美元，有机增长基本持平 [26] - 国际业务营业利润率增长110个基点，达到23% [26] 各个市场数据和关键指标变化 - 北美市场受到去库存和渠道重新平衡的影响，订单同比下降4% [25] - 欧洲、中东和非洲地区有机增长为07%，拉丁美洲增长92%，亚太地区下降25% [26] - 中国复苏缓慢，亚太地区订单有所改善 [59] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司通过Win Strategy推动利润率扩张，目标是达到25%的调整后营业利润率 [15] - 公司预计到2027年实现每股收益约30美元和超过35亿美元的自由现金流 [37] - 公司继续推动国际市场的分销网络扩展，每年增加100个基点的收入占比 [13] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对未来的前景持乐观态度，预计未来几年将保持强劲的业绩表现 [37] - 公司预计航空航天需求将保持强劲，订单率同比增长21% [28] - 北美市场的去库存预计将持续到2024年，但分销商对未来持积极态度 [45] 其他重要信息 - 公司董事会批准了每股148美元的季度股息，这是公司连续第295个季度派发股息 [31] - 公司自收购Meggitt以来，已减少债务超过22亿美元，杠杆率改善了14倍 [32] - 公司预计到2024年6月实现净杠杆率为20倍 [33] 问答环节所有的提问和回答 问题: 北美市场的订单趋势和前景 - 北美市场订单同比下降4%，去库存和渠道重新平衡是主要原因 [45] - 管理层预计去库存将持续到2024年，但分销商对未来持积极态度 [45] 问题: 国际市场的订单趋势和前景 - 国际市场订单从上一季度的下降8%改善至下降5%，亚太地区订单有所改善 [59] - 欧洲市场的去库存预计将持续，中国复苏缓慢 [60] 问题: 航空航天业务的增长驱动因素 - 航空航天业务的增长主要受到商业售后市场需求的推动，售后市场增长25% [27] - 公司预计航空航天需求将保持强劲，订单率同比增长21% [28] 问题: 未来利润率提升的来源 - 公司预计未来利润率提升将来自毛利率和SG&A的优化 [69] - Win Strategy中的工具将继续推动利润率扩张 [73] 问题: 资本分配和并购策略 - 公司将继续优先偿还债务，但也在寻找合适的并购机会 [96] - 公司愿意在合适的交易中适度增加杠杆，但不会超过之前的水平 [100] 问题: 分销商对未来市场的看法 - 分销商对未来持积极态度，预计订单将加速恢复 [119] - 分销商参与了一些大型资本支出项目，对未来充满信心 [145]

财务表现 - 公司2023年第三季度净销售额为48.47亿美元，同比增长14.5%，主要得益于航空航天系统和多元化工业部门的销售增长[81] - 公司2023年第三季度毛利率为36.1%，同比增长2.1个百分点，主要受益于成本控制措施、价格上涨和有利的产品组合[81][82] - 公司2023年第三季度净收入为6.51亿美元，同比增长67.8%，净收入占销售额的比例从9.2%提升至13.4%[81] - 公司本季度经营活动产生的现金流为6.5亿美元，较去年同期的4.57亿美元增加了1.93亿美元[113] - 公司本季度资本支出为9800万美元，较去年同期的8400万美元有所增加[117] - 公司本季度回购了10万股普通股，总价值为5000万美元[117] - 公司本季度宣布每股1.48美元的季度股息，并已连续293个季度支付股息，连续67年增加年度股息[116] - 公司本季度现金及现金等价物和可交易证券总额为4.04亿美元，其中4.22亿美元由外国子公司持有[118] - 公司本季度商业票据未偿还金额为16亿美元，最大未偿还金额为19亿美元[119] 部门表现 - 多元化工业部门2023年第三季度北美销售额增长4.6%，国际销售额增长2.5%，但剔除收购和汇率影响后，国际销售额下降2.2%[91][92][93] - 航空航天系统部门2023年第三季度销售额为12.29亿美元，同比增长64.7%，运营利润率从12.4%提升至18.4%[103] - 航空航天系统部门本季度销售额增加，主要由于Meggitt的销售额从去年同期的1.15亿美元增加到3.86亿美元[104] - 航空航天系统部门本季度运营利润率提高，主要由于各业务量增加和有利的售后市场组合[105] - 截至2023年9月30日，航空航天系统部门的积压订单增加，主要由于所有业务的订单超过出货量，尤其是商业售后市场业务[107] 未来展望与战略 - 公司预计2024财年有效税率约为23.0%，低于2023年第三季度的20.6%[88] - 公司预计2024财年将产生约5500万美元的业务重组和收购整合费用[99] - 公司通过“本地为本地”制造战略和扩大供应商基础来应对供应链挑战，并通过成本控制和定价措施管理通胀影响[77] - 公司未来将重点关注能源、水、食品、环境、国防、生命科学、基础设施和交通等领域的业务机会[76] - 航空航天系统部门本季度和去年同期分别产生了600万美元和1400万美元的业务重组和收购整合费用，预计2024财年剩余时间将产生约1700万美元的额外费用[106] 风险管理 - 公司通过使用衍生和非衍生金融工具（如远期外汇合约、交叉货币互换合约和某些外币计价的债务）来管理外汇交易和翻译风险[130] - 公司债务组合中包含7亿美元的浮动利率债务，不包括商业票据借款[132] - 如果短期利率上升100个基点，公司浮动利率债务的年利息支出将增加约2400万美元[132] - 公司目标是保持固定利率和浮动利率债务的60/40比例，以限制短期利率变化的风险[132] - 衍生金融工具在合并资产负债表上以公允价值计量，未指定为对冲工具的衍生工具通过合并损益表调整公允价值[131] - 指定为对冲工具的衍生工具通过累计其他综合收益（损失）调整公允价值，直到对冲项目在收益中确认[131] - 交叉货币互换合约使用即期方法计量，定期利息结算通过利息费用直接计入收益[131] - 公司大部分非美国子公司以当地货币为主要业务货币，这些货币也是其功能货币[129] - 公司继续使用现有流程管理与外汇交易和翻译风险相关的风险[129] - 公司预计主要投资级金融机构不会出现重大违约[130] 订单与积压 - 公司2023年第三季度订单积压为63.7亿美元，同比增长17.3%，主要得益于航空航天系统部门的强劲表现[103]

财务数据和关键指标变化 - 公司第一季度销售额达到48亿美元，同比增长15%，有机增长率为23% [8] - 调整后的部门营业利润率达到249%，同比增长220个基点 [8] - 调整后的每股收益（EPS）增长26%，自由现金流利润率达到114% [8] - 调整后的EBITDA利润率为248%，同比增长150个基点 [24] - 调整后的净收入为776亿美元，同比增长26% [25] - 自由现金流为552亿美元，同比增长48%，占销售额的114% [43] 各条业务线数据和关键指标变化 - 航空航天业务销售额为12亿美元，同比增长65%，有机增长率为16% [41] - 航空航天业务营业利润率达到26%，同比增长610个基点 [42] - 国际业务销售额为14亿美元，同比增长25%，有机增长率为-2% [39] - 国际业务营业利润率为241%，同比增长100个基点 [40] - 北美地区销售额为22亿美元，同比增长45%，有机增长率为05% [30] 各个市场数据和关键指标变化 - 北美地区订单同比下降4%，较上一季度的-8%有所改善 [31] - 欧洲、中东和非洲（EMEA）地区有机增长率为2%，拉丁美洲为8%，亚太地区为-8% [32] - 航空航天订单同比增长24%，显示出强劲的未来增长潜力 [43] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司通过收购Meggitt等公司，成功将航空航天业务规模翻倍，预计到2027年，85%的业务将集中在长周期和工业售后市场 [10] - 公司通过“Win Strategy”推动增长和财务表现，预计未来几年在航空航天领域将实现持续增长 [13][16] - 公司预计未来几年在航空航天、清洁技术等领域将实现4%至6%的有机增长 [17] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对航空航天业务的未来增长充满信心，预计商业和国防领域将推动多年增长 [16] - 公司预计未来几年将受益于宏观资本支出的增加，特别是在自动化和供应链投资方面 [14] - 管理层认为，尽管部分市场存在不确定性，但公司通过业务组合的转型和长期订单的可见性，能够应对市场波动 [12][95] 其他重要信息 - 公司计划在2024财年减少超过20亿美元的债务，并已将杠杆率从Meggitt收购时的38倍降至26倍 [45] - 公司预计2024财年销售额增长将在25%至55%之间，航空航天业务的有机增长预期从8%上调至10% [47] - 公司预计2024财年调整后的每股收益为23美元，同比增长26% [51] 问答环节所有的提问和回答 问题: 关于EPS指引的季度变化 - 公司解释称，第二季度通常是季节性低点，且Meggitt的收购已计入基数，因此EPS的季度变化主要受季节性和业务量影响 [68][74] 问题: 北美订单的行业分布 - 管理层表示，航空航天、陆上石油和天然气等领域的订单表现强劲，而汽车、重型卡车和农业等领域则相对平稳 [77][80] 问题: 工业库存的去化情况 - 公司认为北美市场的去库存仍在进行中，预计将持续到2024年，而中国市场的复苏缓慢对欧洲市场产生了负面影响 [78][142] 问题: 航空航天业务的合同结算和指引上调 - 公司表示，航空航天业务的强劲表现主要得益于售后市场的增长，且部分合同结算对利润率有积极影响，但这些影响不会在全年重复 [97][98] 问题: 北美订单的底部是否已出现 - 公司认为尽管订单有所改善，但市场仍存在不确定性，预计北美市场的订单将在下半年有所回升 [104][105] 问题: 国际订单的低迷何时结束 - 公司表示，国际订单的疲软主要受中国复苏缓慢和欧洲经济收缩的影响，预计下半年订单将继续承压 [133][134] 问题: 公司如何应对市场波动 - 公司通过“Win Strategy”在低增长环境中实现利润率扩张，并通过持续的重组和成本控制来应对市场波动 [147][151] 问题: Meggitt的回报率是否可能超过预期 - 公司对Meggitt的表现感到满意，预计其回报率可能超过预期，但仍需时间观察 [162]

财务表现 - 2023年净销售额为190.65亿美元，同比增长20.2%，主要得益于多元化工业和航空航天系统部门的销量增长[71][72] - 2023年毛利率为33.7%，较2022年的33.5%略有提升，主要得益于销量增长和持续改进计划[71][74] - 2023年净收入为20.83亿美元，较2022年的13.16亿美元大幅增长58.3%[71] - 2023年有效税率为22.2%，较2022年的18.5%有所上升，主要由于离散税收优惠减少[84] - 2023财年公司净销售额为190.65亿美元，同比增长20.2%，净收入为20.84亿美元，同比增长58.3%[187] - 2023财年公司总资产达到299.64亿美元，同比增长15.5%，其中无形资产净值为84.51亿美元，同比增长169.6%[189] - 2023财年公司经营活动产生的现金流量为29.80亿美元，同比增长22.0%[190] - 2023财年公司净利润为20.83亿美元，较2022财年的13.16亿美元增长58.3%[191] - 2023财年每股基本收益为16.23美元，同比增长58.5%[187] - 2023财年每股股息为5.47美元，较2022财年的4.42美元增长23.8%[191] - 2023财年公司回购股票支出1.999亿美元，较2022财年的3.803亿美元减少47.5%[191] - 2023财年末公司总资产为103.38亿美元，较2022财年的88.6亿美元增长16.7%[191] - 2023财年公司对联营企业投资收益为1.24亿美元，较2022财年的7600万美元增长63.2%[196] - 2023财年公司基本每股收益为16.23美元，稀释每股收益为16.04美元[233] 收购与整合 - 2023年收购活动增加了约21亿美元的销售额，而货币汇率变动导致销售额减少约4.7亿美元[72] - 2023年其他费用净额为1.84亿美元，主要包括与收购相关的外汇交易损失和交易费用[79][80] - 公司完成了对Meggitt的收购，总现金收购价格为72亿美元，包括债务承担[143] - 公司2023年通过发行高级票据和商业票据以及使用20亿美元的定期贷款融资来为收购提供资金[138] - 公司完成了对Meggitt的收购，交易金额为72亿美元，并初步分配了57亿美元的无形资产，包括客户相关无形资产、技术和商标[180] - 公司2023年与收购相关的交易成本为1.15亿美元，计入销售、一般和行政费用[216] - 公司2023年收购Meggitt的整合费用为86,928千美元[226] - 公司于2022年9月以72亿美元收购Meggitt，其中82%的销售额计入航空航天系统部门，18%计入多元化工业部门[208][209] 部门业绩 - 多元化工业部门北美地区2023年净销售额为89.16亿美元，同比增长15.7%，其中收购贡献了3.11亿美元[86][87] - 多元化工业部门国际业务2023年净销售额为57.89亿美元，同比增长2.7%，其中收购贡献了1.28亿美元，但汇率变动导致销售额减少4.65亿美元[86][90] - 多元化工业部门北美地区2023年营业利润为18.53亿美元，占销售额的20.8%，同比增长20.8%[86] - 多元化工业部门国际业务2023年营业利润为12.18亿美元，占销售额的21.0%，同比增长21.0%[86] - 多元化工业部门2023年积压订单为47.86亿美元，同比增长6.1%，主要由于Meggitt积压订单的增加[86][104] - 航空航天系统部门2023年销售额为43.6亿美元，同比增长73.0%，主要由于Meggitt的16亿美元销售额贡献[107] - 航空航天系统部门2023年营业利润为5.62亿美元，占销售额的12.9%，同比下降7.0个百分点[107][110] - 航空航天系统部门2023年积压订单为62.01亿美元，同比增长85.7%，主要由于Meggitt积压订单的增加[107][114] - 多元化工业部门2023年收入为147.05亿美元，同比增长10.2%，其中运动系统收入38.30亿美元，流量和过程控制收入49.39亿美元，过滤和工程材料收入59.36亿美元[202] - 航空航天系统部门2023年收入为43.59亿美元，同比增长73.0%，其中商用OEM收入14.61亿美元，商用售后市场收入13.64亿美元，军用OEM收入9.05亿美元，军用售后市场收入6.29亿美元[203] 现金流与资本支出 - 公司2023年经营活动产生的现金流为29.8亿美元，较2022年增加5.38亿美元，主要由于应收账款、存货和应付账款的净变化[123] - 公司2023年投资活动现金流为-81.77亿美元，主要由于支付了71亿美元的收购费用和14亿美元的远期合约结算[125] - 公司2023年融资活动现金流为-9.71亿美元，主要由于回购了70万股普通股，耗资2亿美元[126] - 公司2023年出售飞机轮毂和刹车业务获得约4.43亿美元的净收益[125] - 公司2023年资本支出为3.81亿美元，较2022年的2.3亿美元有所增加[125] - 2023财年公司资本支出为3.81亿美元，同比增长65.5%[190] - 2023财年公司新增固定资产9.676亿美元，较2022财年的5.898亿美元增长64%[196] 成本与费用 - 2023年销售、一般及行政费用（SG&A）为33.54亿美元，占销售额的17.6%，主要由于收购相关的摊销费用和研发费用增加[71][76] - 公司2023年企业一般及行政费用为2.3亿美元，占销售额的1.2%，同比增长4.5%[117] - 公司2023年其他费用为1.51亿美元，主要包括3.9亿美元的交易相关远期合约损失和3.63亿美元的资产处置收益[118] - 公司2023年通过供应链融资计划支付了2.84亿美元，较2022年的3500万美元大幅增加[140] - 2023年公司业务重组费用为23,641千美元，主要集中在多元化工业部门[223] - 2023年航空航天系统部门的业务重组费用为3,065千美元[223] - 2023年公司支付了约22百万美元的业务重组费用，预计到2023年底还将支付14百万美元[224] - 2022年公司因退出俄罗斯业务产生了20百万美元的费用，其中包括8百万美元的外币折算费用[225] - 2023年公司租赁总成本为8.37亿美元，其中运营租赁费用为6041.1万美元[250] 债务与融资 - 公司2023年债务与股东权益比率为0.55，低于0.65的财务契约限制[139] - 公司2023年长期债务为87.96亿美元，同比下降9.8%[189] - 公司拥有30亿美元的信贷额度，截至2023年6月30日，可用额度为12亿美元[240] - 2023年6月30日，公司短期商业票据余额为18亿美元，2022年同期为14亿美元[241] - 2023年6月30日，公司长期债务总额为107.7亿美元，其中1年内到期的长期债务为19.74亿美元[244] 供应链与运营 - 公司通过“本地化生产”策略和供应商管理应对全球供应链挑战，同时通过成本控制和定价措施应对通胀环境[66] - 公司计划通过收购战略业务、推动区域和技术市场组织以及实施精益企业原则来实现盈利增长[64] - 公司预计未来将继续受到俄乌战争和COVID-19疫情的持续影响，特别是通胀和供应链中断[66][67] - 公司2023年应收账款周转天数为51天，与2022年持平，库存周转天数为85天，较2022年的77天有所增加[124] - 2023财年末应收账款坏账准备为3200万美元，较2022财年的1000万美元增长220%[195] - 2023财年末在建工程为3.423亿美元，较2022财年的2.04亿美元增长67.8%[196] - 2023年公司库存总额为2,907,879千美元，其中成品库存为794,128千美元[235] 养老金与退休福利 - 公司国内合格养老金计划中，假设的长期资产回报率每变化50个基点，预计将影响年度养老金费用1800万美元[156] - 截至2023年6月30日，公司国内合格养老金计划中34200万美元的净精算损失将在未来摊销，预计摊销期约为七年[156] - 2023年6月30日，公司养老金计划的福利义务为58.36亿美元，计划资产公允价值为54.55亿美元[254] - 2023年公司养老金计划的净定期福利成本为-1.263亿美元，主要由于计划资产的预期回报增加[253] - 2023年公司养老金计划的资金状况为-3.8亿美元，较2022年的-5.97亿美元有所改善[254] - 2023年公司养老金计划的福利义务增加主要由于收购带来的计划增加，部分被增加的贴现率所抵消[255] 风险管理 - 公司债务组合中包含8.75亿美元的浮动利率债务，若短期利率上升100个基点，预计年度利息支出将增加2500万美元[165] - 公司通过使用衍生和非衍生金融工具管理外汇交易和折算风险，包括远期外汇合约、无成本领口合约和交叉货币互换合约[163] - 公司采用60/40的固定利率和浮动利率债务组合，以限制短期利率变化带来的风险[165] - 公司通过收入法和市场法对报告单位进行估值，收入法使用贴现现金流模型，市场法基于可比公司的市场调整倍数[151] - 公司定期评估长期资产的减值迹象，并考虑未来现金流和技术进步的影响[154] - 公司在业务合并中采用收购法会计，对收购的资产和负债进行公允价值评估，并在一年内根据新信息调整估计值[157] 无形资产与摊销 - 2023财年公司商誉达到106.29亿美元，同比增长37.3%，主要由于收购Meggitt[189] - 无形资产摊销费用在2023年为5.01亿美元，2022年为3.14亿美元，2021年为3.25亿美元[238] - 预计2024年至2028年的无形资产摊销费用分别为5.5亿美元、5.28亿美元、5.23亿美元、5.18亿美元和5.08亿美元[238] - 2023财年公司研发投入未明确披露，但无形资产大幅增加，显示可能加大了技术投入[189] 其他综合收益与外汇 - 2023财年其他综合收益为2.5亿美元，较2022财年的2300万美元大幅增长[191] - 2023财年外汇交易损失为4600万美元，而2022财年为收益4000万美元[196] 合同与订单 - 公司2023年合同资产总额为1.47亿美元，合同负债总额为3.23亿美元，净合同负债为1.75亿美元，较2022年增加1.42亿美元[206] - 公司2023年6月30日的未完成订单为110亿美元，其中79%预计在未来12个月内确认为收入[207] 业务重组与退出 - 2023年公司业务重组费用为23,641千美元，主要集中在多元化工业部门[223] - 2023年航空航天系统部门的业务重组费用为3,065千美元[223] - 2023年公司支付了约22百万美元的业务重组费用，预计到2023年底还将支付14百万美元[224] - 2022年公司因退出俄罗斯业务产生了20百万美元的费用，其中包括8百万美元的外币折算费用[225] 税务与税前收入 - 2023年公司税前收入为2,679,664千美元，其中美国市场贡献了1,408,206千美元[227] - 2023年公司有效所得税率为22.2%，高于2022年的18.5%[227] 资产与负债 - 2023财年末公司总资产为103.38亿美元，较2022财年的88.6亿美元增长16.7%[191] - 2023财年末应收账款坏账准备为3200万美元，较2022财年的1000万美元增长220%[195] - 2023财年末在建工程为3.423亿美元，较2022财年的2.04亿美元增长67.8%[196] - 2023年公司库存总额为2,907,879千美元，其中成品库存为794,128千美元[235] - 2023年公司商誉总额为10,628,594千美元，主要由于收购Meggitt增加了2,789,080千美元[235] 其他 - 公司2023年未经审计的模拟合并净销售额为194.46亿美元，归属于普通股股东的净收入为19.56亿美元[217] - 公司于2022年9月以4.43亿美元出售飞机轮毂和刹车业务，获得税前收益3.74亿美元[219] - 公司于2023年3月以2700万美元出售法国航空航天业务，产生税前亏损1200万美元[220]

财务数据和关键指标变化 - 第四季度销售额达51亿美元创纪录，同比增长22%，有机增长6%，这是连续第二个季度销售额超5亿美元 [2] - 调整后息税折旧摊销前利润率为24.4%，较上年增加130个基点；净利润和调整后每股收益同比均增长18%，调整后净利润7.91亿美元，销售回报率15.5%，调整后每股收益6.08美元，较上年增加0.92美元 [57] - 订单虽同比下降8%，但积压订单环比增长1%至110亿美元创纪录，积压订单覆盖率为55%，环比增加1% [15][48] - 2023财年运营现金流达30亿美元创纪录，同比增长22%，占销售额15.6%；自由现金流26亿美元，占销售额13.6%；资本支出占比2% [18] - 全年自由现金流转化率为125% [23] - 总债务与调整后息税折旧摊销前利润比率为2.8%，净债务与调整后息税折旧摊销前利润比率为2.7倍，自9月完成交易以来已降低杠杆率1倍 [19] 各条业务线数据和关键指标变化 北美业务 - 销售额23亿美元，有机增长5%，符合指引；调整后运营利润率提高60个基点至23.5% [20] 国际业务 - 销售额15亿美元，有机增长近4%，各地区均实现正增长，亚太地区增长8.5%，拉丁美洲增长2.5%，欧洲、中东和非洲地区增长1% [63] - 订单较上季度有所改善，但仍为负增长 [21] 航空航天业务 - 销售额13亿美元，有机增长16%，总销售额同比增长90%，得益于收购Meggitt；商业原始设备制造商和维修保养业务均增长超20% [22] - 订单率增长28%，推动积压订单增加 [33] 工业业务 - 连续两年实现两位数增长，但过去两个季度订单为负增长；北美地区积压订单覆盖率超30%，约为过去两倍，将支撑上半年增长 [8] - 军事原始设备制造商业务本季度恢复增长，有机增长达高个位数，运营利润率创历史新高，提高160个基点至25.8% [60] 各个市场数据和关键指标变化 - 预计2024财年航空航天业务总增长17%，其中收购Meggitt带来的销售额增长和有机增长分别为8%和9%；商业业务预计实现中两位数增长，军事业务预计实现中个位数增长 [7] - 预计全年有机增长1.5%，其中航空航天业务预计实现高个位数增长，略超8%；北美地区有机增长预计为正1%；国际业务预计为负2.5% [32] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 过去八年战略性重塑投资组合，使航空航天、过滤和工程材料业务规模翻倍，预计到2027财年，约85%的业务将集中在长周期终端市场和工业售后市场 [38][39] - 实施Win Strategy 3.0战略，通过该业务系统实现增长和财务绩效提升，各项工具可扩大利润率 [40] - 资本支出再投资用于解决过去十年的投资不足问题，并加强和发展供应链，提高设备支出和自动化水平 [41] - 创新方面，新产品蓝图工具和“简约设计”原则提高了新产品销售占比，促进了更快增长并顺应了行业趋势 [41] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 预计部分去库存情况将持续，但客户对需求稳定和未来增长持积极态度；下半年宏观经济不确定性增加 [3] - 对2024财年航空航天业务增长充满信心，认为该业务是公司增长的差异化因素 [7] - 尽管工业订单过去两个季度为负增长，但北美地区积压订单覆盖率高，将支撑上半年增长 [8] - 对实现2027财年目标充满信心，预计通过行业趋势增长、Meggitt投资组合持续转型以及Win Strategy 3.0战略加速业绩提升，实现每股收益从21.55美元增长到30美元，调整后部门运营利润率达到25%，并实现4% - 6%的有机增长 [51] 其他重要信息 - 安全方面，公司保持在行业前四分之一水平，可记录事故减少20%，安全始终是首要任务 [2] - 2023财年员工志愿服务超10000小时；清洁技术业务有助于客户实现碳中和目标，公司三分之二的业务涉及清洁技术 [42] - 公司致力于到2040年实现碳中和，2023财年碳排放量减少20%，并在气候变化信息披露项目中处于前四分之一 [53] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 航空商业售后市场的假设及Meggitt和传统航空业务增长是否相似 - 两者情况相似，Meggitt收购显著增加了售后市场业务，预计增长为中两位数，航空交通复苏，特别是窄体机国内高流量将推动该业务在本财年增长 [68] 问题2: 工业利润率上升但有机销售下降，去库存情况及积压订单对利润率的影响 - 去库存主要指分销环节，客户增长普遍放缓，但公司有信心实现利润率目标，得益于投资组合转型和Win Strategy战略 [72][73] - 公司认为在北美和国际业务中都能扩大利润率，利润率扩张将平稳进行 [74] 问题3: 北美第一季度利润率是否每个季度都能上升 - 公司预计本财年每个季度利润率都将扩张 [75] 问题4: 积压订单的持续时间、终端市场和渠道组合情况 - 目前积压订单覆盖率为55%，环比增加1%，工业积压订单覆盖率超30%，约为过去两倍，得益于收购、售后市场增加和长周期业务，公司对积压订单有信心 [78][79] - 公司30%的航空航天业务中有5%来自工业业务 [83] 问题5: 公司是否看到北美大型项目和近岸外包业务的机会 - 公司通过客户和经销商合作伙伴已看到一些机会，如半导体工厂和电动汽车电池工厂建设，目前处于早期阶段，但未来有望受益 [85][86] 问题6: Meggitt本财年的整体贡献 - Meggitt的贡献略高于一年前预测的0.80美元，收购9.5个月以来表现出色，协同效应提前实现，受益于航空航天行业趋势，增长超预期 [88] 问题7: 宏观资本支出投资的主要驱动因素及发展情况 - 三个驱动因素（过去十年的再投资、供应链发展、大型项目）均有业务活动，包括工厂升级、供应链投资和大型项目参与，目前大型项目处于早期阶段 [91][92] 问题8: 2022 - 2023年运营效率低下对收益的影响及2024年潜在顺风因素 - 疫情后的混乱情况正在改善，效率有所提高，但仍存在供应链问题，不过比以前有很大改善 [101] 问题9: 目前投资组合中增长、持平、负增长的比例 - 从积压订单来看，所有市场都在不同程度增长，如石油和天然气、航空航天、林业、汽车、电动汽车相关业务表现良好，而暖通空调、半导体和生命科学业务存在短期疲软或高基数问题 [95][102] 问题10: 航空航天供应链情况及对增长的影响 - 航空航天供应链面临挑战，类似于工业业务18 - 24个月前的情况，除芯片和电子产品外，部分交货时间开始缩短，但整体仍对增长有制约，公司正与供应商密切合作并进行投资 [105] 问题11: 何时从偿还债务转向其他业务 - 公司致力于偿还债务，预计2024财年再偿还20亿美元债务，2025年初将杠杆率降至2倍，目前主要关注偿还债务，同时也会持续关注投资组合 [107] 问题12: 国际工业业务的假设及去库存严重的地区或市场 - 国际业务积压订单仍强劲，但客户停工、欧洲需求放缓和中国复苏不及预期影响业务；去库存主要发生在分销环节，预计将持续到上半年，欧洲和北美分销商均有去库存情况，欧洲DACH地区（德国、奥地利、瑞士）疲软，中国房地产问题影响商业活动 [115][116][119][120] - 公司预计国际业务全年下降2.5%，上下半年分布均匀 [122] 问题13: 北美订单未来预期及本财年第一季度趋势 - 预计北美市场将继续去库存，订单将有所疲软，但客户情绪积极；上半年预计增长2%，全年增长1%，积压订单将支撑上半年增长，目前未看到重大订单推迟或取消情况 [127][128] 问题14: 航空航天业务预计增长8%的原因及Meggitt整合情况 - 上半年航空航天业务预计增长12%，下半年预计增长5%，因下半年基数较高，所以全年预计有机增长8%；商业原始设备制造商业务中窄体机产量增加，维修保养业务受益于Meggitt收购和航空交通复苏，军事原始设备制造商业务受益于预算增加，军事维修保养业务关注老旧机队改造升级 [133][134][135] - Meggitt整合进展顺利，预计2024财年实现7500万美元协同效应，2023财年团队提前采取行动使协同效应增加1500万美元，且Meggitt对每股收益的贡献超预期 [136][137] 问题15: 公司明年定价能力及从供应链获取价格优惠的能力 - 公司对价格和成本有较好把控，目标是保持利润率中性，目前定价已趋于正常，非快速通胀时期，公司在供应链成本方面也在努力控制，价格成本情况已纳入利润率预测 [139][140] 问题16: 欧洲放缓是否是重新配置制造和供应链的机会 - 公司过去8 - 10年一直在欧洲重新配置供应链和制造布局，这是持续进行的工作，并非等待特定事件，且国际业务利润率表现良好，说明该举措取得成功 [142][143][145] 问题17: 航空航天业务利润率指引及核心利润率下降原因 - 预计2024年Meggitt带来7500万美元协同效应，约150个基点，但利润率指引仅提高60个基点，主要是因为窄体机产量增加导致业务组合变化 [152] 问题18: 并购前景、标准和项目管道情况 - 公司首要任务是偿还债务，预计2025财年将杠杆率降至2倍左右；公司一直维护并购项目管道，与相关方保持长期关系，未来会再讨论并购事宜 [154] 问题19: 价格成本能否保持正价差 - 公司一直保持一定正价差，通过管理投资组合、淘汰产品和战略定价举措实现；公司客户竞争激烈，但分销渠道为定价提供了机会 [156]

财务表现 - 公司2023年第一季度净销售额为50.62亿美元，同比增长24.0%，前九个月净销售额为139.69亿美元，同比增长19.7%[103] - 2023年第一季度毛利率为34.0%，较去年同期增长0.3个百分点，前九个月毛利率为32.9%，同比下降0.4个百分点[103] - 2023年第一季度净收入为5.91亿美元，占销售额的11.7%，同比增长3.2个百分点，前九个月净收入为13.74亿美元，占销售额的9.8%，同比下降0.4个百分点[103] - 公司预计2023财年有效税率为23.0%，较2022财年有所上升[116] - 公司现金流入主要来自运营活动，2023财年前九个月现金流入为17.95亿美元，同比增长2.46亿美元[147] - 公司持有5亿美元现金及现金等价物，其中外国子公司持有5亿美元（截至2023年3月31日）[154] - 公司预计利率每上升100个基点，年度利息支出将增加2870万美元[177] 部门销售表现 - 航空航天系统部门销售额增长，主要得益于收购Meggitt plc，2023年第一季度收购贡献销售额约6.24亿美元，前九个月贡献13.96亿美元[104] - 多元化工业部门北美市场2023年第一季度销售额增长16.3%，前九个月增长17.8%，主要受分销商和终端用户需求推动[118] - 多元化工业部门国际业务2023年第一季度销售额增长5.9%，前九个月增长1.5%，剔除汇率影响后分别增长10.0%和10.2%[117] - 多元化工业国际部门销售额同比增长5.9%，其中欧洲贡献了65%的增长，亚太地区和拉丁美洲分别贡献了30%和5%[120] - 多元化工业国际部门销售额在排除收购和汇率影响后，同比增长10.0%[120] - 欧洲市场销售额增长主要得益于建筑设备、重型卡车、汽车和轻型卡车等市场的需求增加[121] - 亚太地区销售额增长主要得益于建筑设备、汽车和轻型卡车等市场的需求增加，但工业机械和制冷市场的需求下降[122] - 拉丁美洲销售额增长主要得益于汽车和轻型卡车、农业和金属加工等市场的需求增加，但工业机械和建筑设备市场的需求下降[123] - 航空航天系统部门销售额同比增长494百万美元，主要得益于Meggitt的收购和商业OEM及售后市场业务的增长[133] - 航空航天系统部门运营利润率下降至11.2%，主要由于收购相关费用和供应链挑战[134] 收购与整合 - 公司通过收购战略性业务和扩大供应基础推动增长，重点关注能源、水、食品、环境、国防、生命科学、基础设施和交通领域[94] - 公司完成了对Meggitt的收购，总现金购买价格为72亿美元，包括债务承担[164] - 公司预计在2023财年剩余时间内将产生约1800万美元的业务重组和收购整合费用[128] - 多元化工业部门积压订单增加，主要由于Meggitt的积压订单和北美业务的订单超过出货量[130] 供应链与成本管理 - 公司通过“本地化生产”策略应对供应链挑战，并采取成本控制和定价措施管理通胀环境[98] - 公司通过供应链融资计划支付了1.84亿美元，截至2023年3月31日，应付供应商的金额为8600万美元[161] 订单与交付 - 公司订单率显示短期业务前景，移动和工业订单的交付周期为1天至12周，航空航天订单为1天至18个月[95] 融资与资本运作 - 公司在2023财年前九个月通过定期贷款融资获得了20亿美元，并偿还了7.5亿美元[150] - 公司在2023财年回购了50万股普通股，耗资1.5亿美元，相比2022财年回购110万股耗资3.3亿美元有所减少[150] - 公司授权发行30亿美元的短期商业票据，截至2023年3月31日，未偿还的商业票据为17亿美元[155] - 公司通过多币种循环信贷协议获得30亿美元的信贷额度，截至2023年3月31日，仍有13亿美元可用[156] - 公司计划在2023年6月赎回6亿美元的私人配售票据[158] 股息与股东回报 - 公司宣布2023年1月26日的季度股息为每股1.33美元，并于2023年4月27日宣布将季度股息提高至每股1.48美元，连续67年增加年度股息[152]

业绩总结 - 第三季度销售额达到51亿美元，同比增长24%[33] - 2023年第三季度净销售额为50.62亿美元，同比增长24%[65] - 调整后的每股收益为5.32美元，预计全年调整后的每股收益为20.75美元[55] - 2023年第三季度调整后每股收益为5.93美元，同比增长23%[65] - 第三季度的净收入为7.72亿美元，同比增长22%[65] - 第三季度的调整后营业利润率为23.2%，同比增长50个基点[49] - 2023年第三季度的EBITDA利润率为24.2%，较去年同期增加160个基点[65] - 自由现金流占销售额的10.9%[50] 用户数据 - 第三季度的订单率增长2%[49] - 第三季度的回款率较上季度增长3%[24] - 自2016财年以来回款覆盖率增加了约2倍[24] 财务状况 - 公司在第三季度减少了6.15亿美元的债务，净债务与调整后EBITDA的比率为3.1倍[52] - 财务杠杆比率为3.2倍，目标在2025年降至2.0倍[71] - 2023年第一季度的总债务与TTM调整后EBITDA的比率为3.6[94] - 2023年第一季度的净债务为13,530,100千美元[96] 市场表现 - 北美市场的销售额为23.43亿美元，同比增长16.3%[65] - 欧洲市场的销售额为8.81亿美元，同比增长9.1%[65] - 亚太地区的销售额为5.68亿美元，同比增长1.6%[65] - 航空航天系统部门的有机增长为14.5%[49] - 公司在航空航天和国防市场的销售占比约为30%[18] 未来展望 - 公司计划到2026财年实现3亿美元的成本协同效应[6] - 2023财年的调整后每股收益预测为20.60至20.90美元[137] - 2023财年第四季度的调整后每股收益预测为5.17至5.47美元[130] 其他信息 - 每季度股息增加11%，公司已连续67年提高每股股息[52] - 自由现金流转化率为111%[70]

财务数据和关键指标变化 - 公司第三季度销售额达到51亿美元，同比增长24%，有机增长为12% [78] - 调整后的每股收益为593美元，同比增长23% [106] - 自由现金流转换率为111%，资本支出保持在2%的水平 [96][131] - 公司预计第四季度有机增长为4%，调整后每股收益为532美元 [99] 各条业务线数据和关键指标变化 - 航空航天业务销售额为12亿美元，同比增长89%，有机增长为145% [115] - 北美工业业务销售额为23亿美元，有机增长为12%，调整后运营利润率为23% [113] - 国际业务销售额为15亿美元，有机增长为10%，调整后运营利润率为234% [114] 各个市场数据和关键指标变化 - 北美市场订单同比下降4%，主要由于库存调整 [138] - 亚太市场订单同比下降15%，主要受中国移动建设和半导体市场疲软影响 [139] - 欧洲、中东和非洲市场表现强劲，未出现市场疲软迹象 [140] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司计划到2027年将85%的业务集中在长周期终端市场或工业售后市场 [80] - 公司预计到2027年实现4%至6%的有机增长 [80] - 公司通过Meggitt收购增加了航空航天市场的份额，预计将受益于航空航天市场的复苏 [86][87] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对航空航天市场的长期增长持乐观态度，特别是商业和军事领域的复苏 [86][87] - 公司预计供应链问题将逐步缓解，但仍面临电子传感器和芯片的供应挑战 [42] - 公司对北美和国际市场的需求保持谨慎乐观，尽管订单有所下降，但积压订单仍然强劲 [168] 其他重要信息 - 公司提高了2023财年的协同效应预期，从6000万美元增加到7500万美元，并承诺到2026年实现3亿美元的协同效应 [85] - 公司董事会批准将季度股息提高11%，达到148美元，标志着公司连续67年增加股息 [97] 问答环节所有的提问和回答 问题: 关于北美工业业务利润率下降的原因 - 回答: 第四季度北美工业业务利润率预计略低于去年同期，主要是由于产品组合变化和Meggitt业务的稀释效应 [8] 问题: 关于公司如何应对未来可能的衰退 - 回答: 公司已经制定了应对衰退的预案，通过持续的成本控制和精益生产工具来保持利润率 [174] 问题: 关于Meggitt业务的协同效应进展 - 回答: 公司已将2023财年的协同效应预期从6000万美元提高到7500万美元，主要是通过加快整合进程 [211] 问题: 关于航空航天业务的军事订单展望 - 回答: 军事OEM订单在第三季度持平，预计未来12至18个月内将逐步恢复，军事MRO订单预计将保持高单位数增长 [169] 问题: 关于国际业务利润率超预期的原因 - 回答: 国际业务利润率超预期主要是由于销量增长、成本控制和Meggitt业务的整合 [185]

销售额与增长 - 公司2022年第四季度净销售额为46.75亿美元，同比增长22.2%；2022年前六个月净销售额为89.08亿美元，同比增长17.4%[96] - 公司通过收购在2022年第四季度和前六个月分别增加了6.29亿美元和7.72亿美元的销售额[97] - 北美多元化工业部门销售额在2023财年第一季度和上半年分别增长18.5%和18.7%，其中收购贡献了约9200万美元和1.13亿美元[112] - 国际多元化工业部门销售额在2023财年第一季度和上半年分别下降0.1%和0.8%，但剔除汇率影响后分别增长8.6%和10.4%[114] - 欧洲市场在2023财年第一季度和上半年分别贡献了国际多元化工业部门销售额增长的70%和60%[114] - 航空航天系统部门在2023财年第一季度和上半年销售额分别增加5.08亿美元和6.24亿美元，主要得益于Meggitt的收购[126] 毛利率与费用 - 2022年第四季度毛利率为30.8%，同比下降2.1个百分点；2022年前六个月毛利率为32.3%，同比下降0.9个百分点[96] - 2022年第四季度销售、一般及行政费用（SG&A）为8.15亿美元，占销售额的17.4%，同比增长39.1%；2022年前六个月SG&A为16.51亿美元，占销售额的18.5%，同比增长36.1%[96] - 航空航天系统部门的库存公允价值调整导致2022年第四季度和前六个月的毛利率分别减少了1.12亿美元和1.3亿美元[99] 净收入与利润率 - 2022年第四季度净收入为3.95亿美元，占销售额的8.5%；2022年前六个月净收入为7.83亿美元，占销售额的8.8%[96] - 2022年第四季度和前六个月，多元化工业部门的北美地区营业利润率分别为19.6%和20.4%，国际地区营业利润率分别为20.4%和21.1%[111] - 航空航天系统部门在2023财年第一季度的运营利润率下降至0.8%，主要受收购相关费用和供应链问题影响[127] 汇率与收购影响 - 2022年第四季度和前六个月，汇率变动分别减少了1.54亿美元和3.57亿美元的销售额[97] - 公司完成了对Meggitt的收购，总现金购买价格为72亿美元，包括债务承担[158] 现金流与资本支出 - 公司2023财年上半年的经营活动现金流为10.76亿美元，较去年同期增加7100万美元[139] - 公司2023财年上半年投资活动现金流为-80.22亿美元，主要由于支付了71亿美元的收购费用[142] - 公司计划将资本支出控制在销售额的2%，并优先考虑与安全和战略投资相关的支出[144] 库存与订单 - 截至2023财年上半年末，公司库存天数为98天，较去年同期增加12天[141] - 多元化工业部门的积压订单在2023财年上半年增加，主要由于北美和国际业务的订单超过出货量以及Meggitt的积压订单[123] 融资与债务 - 公司在2023财年上半年通过定期贷款融资获得了20亿美元，并偿还了1亿美元的定期贷款[143] - 公司2023财年上半年的商业票据净借款为2.35亿美元，而2022财年同期为18.99亿美元[143] - 公司截至2022年12月31日有17亿美元的商业票据未偿还，最大未偿还金额为17亿美元[148] - 公司通过多币种循环信贷协议获得了30亿美元的信贷额度，截至2022年12月31日有13亿美元可用[149] 股息与现金 - 公司宣布2022年10月26日和2023年1月26日的季度股息为每股1.33美元，并已连续290个季度支付股息，且在过去66年中每年增加股息[145] - 公司截至2022年12月31日持有4.87亿美元现金及现金等价物，其中4.65亿美元由外国子公司持有[147] 税务与利率 - 公司预计2023财年的有效税率为23.5%[109] - 公司预计利率每上升100个基点，将增加3500万美元的年度利息支出[171] 重组与整合费用 - 公司预计在2023财年剩余时间内将产生约2900万美元的业务重组和收购整合费用[121] 股票回购 - 公司在2023财年上半年回购了40万股普通股，耗资1亿美元，而2022财年同期回购了90万股，耗资2.8亿美元[143]

财务数据和关键指标变化 - 公司第二季度调整后净收入为6.19亿美元，同比增长6%，调整后每股收益为4.76美元，创下第二季度记录，同比增长7% [12] - 销售额同比增长22%，达到47亿美元，创下历史新高，有机增长率为10% [19] - 北美市场销售额为21亿美元，有机增长率为13.5%，调整后运营利润率提升50个基点至21.8% [22] - 国际市场销售额为14亿美元，有机增长率为9%，运营利润率为21.9%，略低于去年同期 [23] - 航空航天订单同比增长22%，主要受益于商业OEM和MRO活动的强劲表现 [24] 各条业务线数据和关键指标变化 - 航空航天系统销售额同比增长84%，首次突破10亿美元，有机增长率为5%，运营利润率为20.6%，较上季度提升70个基点 [53] - 北美市场订单增长率为2%，需求广泛且强劲 [52] - 国际市场的订单增长率为-4%，主要受中国COVID相关封锁的影响 [23] 各个市场数据和关键指标变化 - 北美市场表现强劲，销售额为21亿美元，有机增长率为13.5%，调整后运营利润率提升至21.8% [22] - 国际市场销售额为14亿美元，有机增长率为9%，运营利润率为21.9%，略低于去年同期，主要受汇率、产品组合和中国COVID相关影响 [23] - 中国市场的订单增长率为-4%，主要受COVID封锁和供应链中断的影响 [35] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将继续推进Win Strategy 3.0，专注于安全、精益、高绩效团队和简化流程，以推动持续改进和运营卓越 [7][9][43] - 公司计划通过资本支出支持有机增长和生产力提升，目标为销售额的2% [9] - 公司将继续推进Meggitt的整合，预计到本财年末实现6000万美元的协同效应，并计划到2026年实现3亿美元的协同效应和30%的调整后EBITDA利润率 [10] - 公司将继续推进双源采购和本地化战略，以增强供应链的灵活性和效率 [16][78] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对第二季度的业绩表示满意，特别是Meggitt的整合进展顺利，协同效应按计划推进 [12][46] - 公司预计全年有机增长率为7%，较上一季度的6%有所提升 [26] - 公司预计汇率对销售额的负面影响将从上一季度的4.5%降至3% [27] - 公司预计第三季度有机增长率为4%，调整后每股收益为4.76美元 [29] 其他重要信息 - 公司董事会批准了每股1.33美元的季度股息，这是公司连续第291个季度派发股息 [25] - 公司预计全年调整后每股收益为19.45美元，较上一季度的指引提高了0.50美元 [58] - 公司预计全年调整后运营利润率为22.1%，较上一季度的指引提高了20个基点 [57] 问答环节所有的提问和回答 问题: 国际订单增长为负的原因是什么？ - 国际订单增长为负主要是由于亚太地区，特别是中国市场的COVID封锁和供应链中断 [35] 问题: 航空航天订单增长的原因是什么？ - 航空航天订单增长主要是由于商业OEM和MRO活动的强劲表现，军事OEM订单的负面影响已经过去 [24][36] 问题: 公司未来的收购策略是什么？ - 公司将继续寻找能够提升利润率、具有长周期业务弹性的收购目标，同时优先考虑降低Meggitt收购后的债务 [34] 问题: 公司如何看待供应链的长期改进？ - 公司将继续推进双源采购和本地化战略，以增强供应链的灵活性和效率，同时优化生产计划和需求预测 [78][82] 问题: 公司如何看待未来的资本支出？ - 公司计划将资本支出保持在销售额的2%左右，主要用于支持有机增长和生产力提升 [69][79] 问题: 公司如何看待未来的订单和需求？ - 公司预计订单和需求将保持强劲，尽管供应链正在逐步恢复正常，但订单模式可能会有所调整 [124][139] 问题: 公司如何看待未来的价格和成本？ - 公司预计在未来的通缩环境中仍能保持价格和成本的平衡，并通过新产品推出提升利润率 [131]