整体财务数据关键指标变化 - 2025年第一季度净收入为2850万美元，较2024年第一季度的190万美元增加2660万美元[10] - 2025年第一季度研发费用为920万美元，较2024年第一季度的940万美元减少20万美元[10] - 2025年第一季度一般及行政费用为9450万美元，较2024年第一季度的6200万美元增加3250万美元[10] - 2025年第一季度净亏损为9430万美元，2024年第一季度为8290万美元；非GAAP调整后净亏损2025年第一季度为7710万美元，2024年同期为6480万美元[10] - 截至2025年3月31日，现金及现金等价物为2.123亿美元[10] - 截至2025年3月31日和2024年12月31日，公司现金及现金等价物分别为212,315美元和297,263美元，总资产分别为294,208美元和378,318美元[18] - 截至2025年3月31日和2024年12月31日，公司总负债分别为632,584美元和631,898美元，股东总赤字分别为338,376美元和253,580美元[18] - 2025年和2024年第一季度，公司产品净收入分别为28,519美元和1,912美元，成本分别为3,724美元和426美元[20] - 2025年和2024年第一季度，公司毛利润分别为24,795美元和1,486美元，运营总费用分别为103,658美元和71,440美元[20] - 2025年和2024年第一季度，公司运营亏损分别为78,863美元和69,954美元，净亏损和综合亏损分别为94,316美元和82,852美元[20] - 2025年和2024年第一季度，公司基本和摊薄后每股净亏损分别为1.31美元和1.42美元，加权平均流通普通股分别为71,969,411股和58,371,480股[20] - 2025年和2024年第一季度，GAAP净亏损分别为94,316美元和82,852美元，非GAAP调整后净亏损分别为77,077美元和64,796美元[22] - 2025年和2024年第一季度，GAAP基本和摊薄后每股净亏损分别为1.31美元和1.42美元，非GAAP基本和摊薄后每股净亏损分别为1.07美元和1.11美元[22] - 2025年第一季度，研发和销售、一般及行政的股份支付费用分别为1,330美元和4,210美元[23] - 2024年第一季度，研发和销售、一般及行政的股份支付费用分别为1,249美元和4,377美元[23] 公司运营策略及费用影响 - 公司将裁员约6%，预计2025年运营费用减少6000 - 7000万美元，第四季度季度支出低于5500万美元[3][8] VOQUEZNA业务线数据关键指标变化 - 截至2025年4月18日，VOQUEZNA系列产品已超过39万份处方，较上次财报增长约30%[8] - 2025年第一季度约开出12.7万份VOQUEZNA处方，环比增长约8%[8] - 截至2025年4月11日，超23600名医疗保健提供者开出VOQUEZNA处方，较上一季度增长约18%[8] - VOQUEZNA覆盖超1.2亿人，包括超80%的商业保险患者[8]

文章核心观点 公司公布2025年第一季度财报并进行业务更新，实施战略成本削减和领导层变革以推动收入增长，目标在2026年实现运营盈利（不包括基于股票的薪酬） [1][2] 近期业务更新与2025年第一季度财报 战略举措 - 实施战略成本削减和高管领导层变革，支持可持续收入增长，目标2026年实现运营盈利（不包括基于股票的薪酬） [4] - 宣布组织变革，Jonathan Bentley加入任销售高级副总裁，部分关键运营职能领导直接向CEO汇报，形成以商业为重点的领导团队 [5] - 首席运营官、首席商务官和首席财务及业务官将在未来几周离职，财务副总裁兼任首席会计官，行业资深人士Ted Schroeder加入董事会，联合创始人将在年度股东大会退休 [5] - 实施成本削减和组织重组计划，减少直接面向消费者的促销投资，暂停、推迟或放缓多个临床和产品开发项目，整体裁员约6%，严格审查第三方合同和供应商成本，预计减少2025年运营费用约6000 - 7000万美元，目标2025年第四季度季度现金运营费用低于5500万美元 [5] VOQUEZNA产品进展 - 截至2025年4月18日，VOQUEZNA系列产品处方量超39万份，自上次财报发布增长约30%；第一季度约12.7万份，环比增长约8% [10] - 截至2025年4月11日，超2.36万名医疗保健提供者开具过VOQUEZNA处方，较上季度更新增加约18% [10] - VOQUEZNA商业覆盖超1.2亿人，包括超80%商业保险患者，许多计划只需一次质子泵抑制剂步骤 [10] - 2025年3月31日，公司与Kenan Thompson开展名人合作，进行“GERD IS NO JOKE”活动 [10] - 暂停VOQUEZNA在嗜酸性食管炎（EoE）的2期研究，将根据公民请愿结果和其他商业考虑重新评估启动时间 [10] - 公司将参加2025年消化疾病周（DDW），展示VOQUEZNA治疗胃食管反流病（GERD）患者的新真实世界数据，并举办产品展示会 [10] 财务结果 - 2025年第一季度净收入2850万美元，较2024年第一季度的190万美元增加2660万美元 [10] - 2025年第一季度研发费用920万美元，较2024年第一季度的940万美元减少20万美元 [10] - 2025年第一季度一般及行政费用9450万美元，较2024年第一季度的6200万美元增加3250万美元 [10] - 2025年第一季度净亏损9430万美元，2024年第一季度为8290万美元；非GAAP调整后净亏损2025年第一季度为7710万美元，2024年同期为6480万美元 [16] - 截至2025年3月31日，现金及现金等价物为2.123亿美元，公司认为现有资源足以支持运营并在2026年实现运营盈利（不包括基于股票的薪酬） [16] 会议与财务指标说明 会议安排 - 公司将于2025年5月1日上午8点举办电话会议和网络直播，讨论第一季度财务结果和业务亮点 [11] 非GAAP财务指标 - 公司提供非GAAP调整后净亏损和调整后净亏损每股指标，排除非现金股票薪酬、与收入利息融资负债会计处理相关的利息费用、与定期贷款债务折扣摊销相关的利息费用 [12] - 公司认为非GAAP财务指标与GAAP结果结合，能让投资者更了解公司持续运营表现，也是公司评估业绩、规划和预测未来的指标之一 [13] 公司简介 - 公司是一家专注于开发和商业化胃肠道疾病新型疗法的生物制药公司，拥有vonoprazan的独家许可权，其产品包括VOQUEZNA片剂、VOQUEZNA TRIPLE PAK和VOQUEZNA DUAL PAK [14] 财务报表数据 资产负债表 |项目|2025年3月31日（千美元）|2024年12月31日（千美元）| | ---- | ---- | ---- | |现金及现金等价物|212,315|297,263| |总资产|294,208|378,318| |总负债|632,584|631,898| |股东权益赤字|(338,376)|(253,580)| [20] 运营和综合亏损表 |项目|2025年第一季度（千美元，每股数据除外）|2024年第一季度（千美元，每股数据除外）| | ---- | ---- | ---- | |产品净收入|28,519|1,912| |收入成本|3,724|426| |毛利润|24,795|1,486| |运营费用：<br> - 研发费用<br> - 一般及行政费用<br> - 总运营费用|9,184<br>94,474<br>103,658|9,430<br>62,010<br>71,440| |运营亏损|(78,863)|(69,954)| |其他收入（费用）：<br> - 利息收入<br> - 利息费用<br> - 其他收入（费用）净额<br> - 总其他费用|2,640<br>(18,071)<br>(22)<br>(15,453)|4,313<br>(17,168)<br>(43)<br>(12,898)| |净亏损和综合亏损|(94,316)|(82,852)| |每股净亏损（基本和摊薄）|(1.31)|(1.42)| |加权平均普通股流通股数（基本和摊薄）|71,969,411|58,371,480| [22] GAAP与非GAAP财务指标调节表 |项目|2025年第一季度（千美元，每股数据除外）|2024年第一季度（千美元，每股数据除外）| | ---- | ---- | ---- | |GAAP净亏损|(94,316)|(82,852)| |股票薪酬费用|5,540|5,626| |收入利息融资负债非现金利息|11,003|11,956| |债务折扣摊销相关利息费用|696|474| |非GAAP调整后净亏损|(77,077)|(64,796)| |GAAP每股净亏损（基本和摊薄）|(1.31)|(1.42)| |股票薪酬费用（每股）|0.08|0.10| |收入利息融资负债非现金利息（每股）|0.15|0.20| |债务折扣摊销相关利息费用（每股）|0.01|0.01| |非GAAP每股净亏损（基本和摊薄）|(1.07)|(1.11)| [24]

文章核心观点 - 生物制药公司Phathom将在2025年消化疾病周（DDW）上展示其一流治疗药物VOQUEZNA的真实世界数据，该药物用于治疗胃食管反流病（GERD），公司希望借此与医疗专业人士探讨治疗前景 [1][3] 公司信息 - Phathom是专注于开发和商业化胃肠道疾病新疗法的生物制药公司，已获得沃诺拉赞在美国的独家授权，以VOQUEZNA片剂等形式销售，用于治疗GERD和幽门螺杆菌感染 [36] 产品信息 - VOQUEZNA是口服小分子钾竞争性酸阻滞剂，获美国FDA批准用于治疗成人糜烂性食管炎、缓解相关烧心症状、缓解非糜烂性GERD相关烧心，还可与抗生素联用治疗幽门螺杆菌感染 [34][35] - 不同治疗用途下常见不良反应有所不同，如治疗糜烂性GERD愈合时常见胃炎、腹泻等，维持愈合时常见胃炎、腹痛等 [24][25] - VOQUEZNA有潜在临床重要药物相互作用，避免与阿扎那韦或奈非那韦同时使用，联用抗菌剂的相关信息需参考对应处方信息 [27][28] - 哺乳期不建议使用，严重肾功能或中重度肝功能损害患者治疗糜烂性GERD需减量，且不建议用于治疗幽门螺杆菌感染 [29][30] 会议信息 - DDW是胃肠病学等领域最大国际会议，展示超5600篇摘要和数百场讲座，时间为2025年5月3 - 6日，线下线上同步进行 [8] - Phathom将在会议上展示两张海报，举办产品剧场活动，在展位保持活跃，还安排了多场演讲和报告 [2][6] 行业信息 - GERD是常见胃肠道疾病，约五分之一美国成年人患病，分非糜烂性和糜烂性GERD，分别约占70%和30%，糜烂性GERD治疗不充分可能进展为更严重疾病 [31][32][33]

公司信息 - 公司是专注于开发和商业化胃肠道疾病新疗法的生物制药公司 [3] - 公司获得沃诺拉赞独家授权，该药物以VOQUEZNA®片剂等形式在美国上市，用于缓解成人非糜烂性胃食管反流病相关烧心等 [3] 会议安排 - 公司将于2025年5月1日美国东部时间上午8点举行网络直播，公布2025年第一季度财务业绩并提供业务更新 [1] - 可在公司网站活动与演示部分访问直播和相关信息，会议结束后90天内可查看录像 [2] 联系方式 - 媒体联系人为Nick Benedetto，电话1 - 877 - 742 - 8466，邮箱media@phathompharma.com [4] - 投资者联系人为Eric Sciorilli，电话1 - 877 - 742 - 8466，邮箱ir@phathompharma.com [4]

公司参会信息 - 公司管理层将于2025年4月8日上午10:15参加第24届Needham虚拟医疗保健会议的炉边谈话 [1] - 公司管理层还将在2025年4月7 - 10日会议期间参加一对一会议 [2] - 可访问公司网站的活动与演示部分获取活动直播和存档记录，记录将在会议结束后90天内可用 [2] 公司业务介绍 - 公司是一家专注于开发和商业化胃肠道疾病新疗法的生物制药公司 [3] - 公司获得了沃诺拉赞的独家许可权，该药物在美国以VOQUEZNA®片剂、VOQUEZNA® TRIPLE PAK®和VOQUEZNA® DUAL PAK®等形式销售，用于治疗多种胃肠道疾病 [3] 公司联系方式 - 媒体联系人为Nick Benedetto，电话1 - 877 - 742 - 8466，邮箱media@phathompharma.com [4] - 投资者联系人为Eric Sciorilli，电话1 - 877 - 742 - 8466，邮箱ir@phathompharma.com [4]

文章核心观点 公司宣布随着任命Steven Basta为总裁兼首席执行官，董事会批准授予其激励奖励 [1] 分组1：激励奖励内容 - 董事会批准授予Steven Basta非合格股票期权，可购买108.5万股公司普通股，25%于2026年4月1日归属，其余在之后36个月等额归属，4月3日授予，行权价为授予日收盘价 [2] - 董事会批准授予36万股绩效股票单位，归属与特定股价目标和服务要求挂钩，以及18万股绩效股票单位（目标绩效水平，最多可获2倍目标数量），归属与2027年12月31日结束的三年公司年度营收目标和服务要求挂钩 [2] - 绩效股票单位将在公司就激励计划提交S - 8注册声明之日授予，奖励受激励计划和适用奖励协议条款约束，作为Steven Basta入职诱因授予 [3] 分组2：公司简介 - 公司是专注于胃肠道疾病新型疗法开发和商业化的生物制药公司，已获得沃诺拉赞独家授权，其产品在美国上市用于多种胃肠道疾病治疗 [4]

文章核心观点 - 2025年4月1日Phathom Pharmaceuticals宣布Steven Basta被任命为总裁兼首席执行官及董事会成员，接替因个人原因卸任的Terrie Curran，各方对公司未来发展表示期待 [1][2] 公司人事变动 - Steven Basta被任命为Phathom总裁兼首席执行官及董事会成员，立即生效 [1] - Terrie Curran因个人原因卸任总裁、CEO及董事会成员职务 [1] 各方表态 - 公司董事长Michael Cola欢迎Steve加入，认为其经验和专业知识对公司商业增长有价值，能推动VOQUEZNA发展并提升股东价值 [2] - Steven Basta表示将带领公司加速增长，利用自身经验积极影响患者生活 [2] - Terrie Curran称任职五年很荣幸，对团队成就感到自豪，相信公司未来发展良好 [2] - Michael Cola感谢Terrie的领导，祝愿她未来一切顺利 [2] Steven Basta履历 - 拥有超25年生物制药和医疗设备行业领导经验 [3] - 2023年起担任SaNOtize CEO，该公司在美国推出新型一氧化氮局部感染产品 [3] - 曾担任Mahana Therapeutics、Menlo Therapeutics等公司CEO [3] - 目前担任DermBiont和VYNE Therapeutics董事会成员 [4] - 拥有西北大学凯洛格管理学院MBA学位和约翰霍普金斯大学生物医学工程学士学位 [4] 公司业务 - Phathom是专注于胃肠道疾病新型疗法开发和商业化的生物制药公司 [5] - 公司获得沃诺拉赞独家授权，其产品在美国以VOQUEZNA等品牌销售，用于治疗多种胃肠道疾病 [5]

FLORHAM PARK, N.J., March 31, 2025 (GLOBE NEWSWIRE) -- Phathom Pharmaceuticals, Inc. (Nasdaq: PHAT), a biopharmaceutical company focused on developing and commercializing novel treatments for gastrointestinal (GI) diseases, announced today a partnership with actor, comedian, and author Kenan Thompson, best known as the longest-running cast member on Saturday Night Live. For the first time ever, Thompson is publicly speaking out about his experience with GERD as part of the GERD IS NO JOKE campaign to raise ...

财务数据和关键指标变化 - 2024年第四季度净收入2970万美元，较上一季度增长81%，全年净收入5530万美元 [54][55] - 2024年最后三个季度的毛销差率约为57%，2025年指导范围缩小至55% - 65% [56] - 2024年第四季度毛利润2580万美元，毛利率87%，全年毛利润4730万美元，毛利率86% [57] - 2024年第四季度研发费用860万美元，较2023年同期下降36%，销售、一般和行政费用7670万美元，较2023年同期增加1970万美元 [57][58] - 预计2025年非GAAP运营费用在3.6亿 - 3.9亿美元之间，研发和销售、一般和行政费用占比与2024年相似 [61] - 2024年第四季度GAAP净亏损7450万美元，每股亏损1.05美元，非GAAP调整后净亏损5640万美元，每股亏损0.79美元 [62] - 截至2024年12月31日，现金及现金等价物为2.97亿美元，债务融资还有1亿美元可用 [63] - 预计2025年第一季度收入疲软，全年收入约为1.65亿美元 [65][66] 各条业务线数据和关键指标变化 - VOQUEZNA自推出至2月21日处方量超30万份，过去17周增长约110%，第四季度约11.8万份，较第三季度增长超70% [31][32] - 第四季度零售药店处方占比达75% [33] - 第四季度处方的续方率约为70% [35] - 2024年第二季度开始使用VOQUEZNA 10毫克或20毫克的患者，在随后六个月平均处方量为3.5份 [37] - 截至2月14日，开具处方的医生数量增至超2万名，第四季度末累计处方医生达1.78万名，较第三季度增长近45%，其中约75%的医生开具过多次处方 [39][40] 各个市场数据和关键指标变化 - VOQUEZNA商业保险覆盖人数超1.2亿，覆盖率超80%，多数覆盖人群只需通过一步通用PPI处方即可获得药物 [44][45] - 非侵蚀性GERD获批后，初级保健医生对VOQUEZNA的认知度几乎翻倍，累计初级保健医生处方量已超过胃肠病医生 [41][42] - 自去年4月“VOQUEZNA Can Kick Some Acid”活动推出以来，报告收到VOQUEZNA请求的医生比例增长了55%，在了解VOQUEZNA的医生中，近四分之三可能会应患者要求开具处方 [49] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 商业方面，继续投资使VOQUEZNA成为家喻户晓的品牌，推出新的消费者活动，扩大品牌知名度，销售团队重点拓展初级保健医生市场 [12][14] - 研发方面，推进嗜酸性食管炎（EoE）的二期试验，开发VOQUEZNA的口腔崩解片（ODT）制剂，探索非处方药（OTC）市场机会 [14][19][22] - 提交公民请愿书（CP），请求FDA更新橙皮书，以反映VOQUEZNA 10毫克和20毫克瓶装的10年新化学实体 exclusivity [23] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2024年取得了显著进展，为未来发展奠定了坚实基础，相信VOQUEZNA有潜力成为重磅炸弹药物 [8][10] - 非侵蚀性GERD获批为产品推出带来了转折点，预计2025年及以后将保持增长势头 [11] - 尽管行业第一季度通常疲软，但公司对2025年全年收入有信心，认为VOQUEZNA有能力取代PPIs在GERD市场的地位 [64][70] 其他重要信息 - 公司正在探索真实世界数据，以了解GLP - 1使用者中GERD症状的患病率以及酸抑制剂的使用情况 [22] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 公民请愿书的时间线以及若决策不利的应对选项，第一季度相对第四季度是否有增长预期 - 公民请愿书提交于去年12月，FDA需在180天内回复，预计在规定时间内得到回应，不认为FDA内部变化会影响时间线，对请愿书进展满意且有信心；若决策不利，可能会提起诉讼 [76][77][78] - 第一季度受行业动态影响会疲软，目前处于季度三分之二阶段，预计会比行业表现稍弱 [79] 问题2: 第三阶段按需试验何时有足够真实世界数据做决策及何时宣布 - 预计年中会有足够信息来决定是否推进该研究 [82] 问题3: 直接面向消费者（DTC）活动是否推动处方医生数量增加，是否主要由患者驱动，何时减少DTC投入以提高盈利能力 - DTC活动效果显著，使收到患者VOQUEZNA请求的医生数量增加了55%，约四分之三医生会应请求开具处方，目前是加大DTC投资的合适时机，新活动是现有活动的升级 [87][88] - 年中会深入评估DTC活动的投资回报率，以确定后续资源分配，2025年运营费用指导范围已包含DTC投资 [90] 问题4: 非侵蚀性GERD（NERD）的早期续方趋势和使用情况以及未来预期 - 非侵蚀性GERD推出仅七个月，续方情况符合预期，与其他小分子慢性药物续方情况相当，且与PPIs的持续使用情况一致，10毫克和20毫克的续方率稳定，10毫克因非侵蚀性GERD增长更快 [94][95][96] 问题5: 新患者启动数量在新消费者活动下的预期，以及BlinkRx目前的重要性 - 新患者启动数量在增加，原因包括新初级保健医生的采用、医生重复处方和消费者请求，第一季度品牌普遍疲软，但新患者仍在增加 [102][103][104] - BlinkRx对公司仍然非常重要，有助于支持商业患者使用VOQUEZNA，患者通过BlinkRx使用药物时续方率更高，医生也广泛采用 [107][108] 问题6: ODT制剂的知识产权战略顺序，以及毛销差计算包含的渠道 - ODT制剂的配方专利和儿科扩展专利将并行推进，可能先获得配方专利 [114] - 毛销差计算中，零售/IQVIA渠道按WAC价格（略高于680美元/瓶），Blink渠道按WAC价格50美元/瓶，主要包含回扣和批发商折扣，免费样品等属于营销费用 [115][116][117] 问题7: ODT制剂的知识产权保护期限 - 预计ODT制剂将获得约20年的全面保护，但具体时间需根据工作进展确定 [119] 问题8: 新处方的潜在阻力是来自处方医生对新机制的接受度还是初始覆盖的阻力 - 医生对VOQUEZNA的新机制很欢迎，认识到其与PPI不同且有治疗价值，新初级保健医生需要先让一些患者使用以获得经验，之后会重复处方，患者反馈药物起效快且能持续24小时缓解症状 [123][124][125]

Phathom Pharmaceuticals, Inc. (NASDAQ:PHAT) Q4 2024 Earnings Conference Call March 6, 2025 8:30 AM ET Company Participants Eric Sciorilli - Head, Investor Relations Terrie Curran - President & Chief Executive Officer Martin Gilligan - Chief Commercial Officer Molly Henderson - Chief Financial Officer Conference Call Participants Yatin Suneja - Guggenheim Joseph Stringer - Needham Annabel Samimy - Stifel Kristen Kluska - Cantor Fitzgerald Paul Choi - Goldman Sachs Matthew Caufield - H.C. Wainwright Operator ...