财务数据和关键指标变化 - 2022年第四季度总营收6850万美元，同比减少2700万美元，其中直接面向消费者业务减少1340万美元，授权业务减少170万美元，数字业务减少1140万美元 [41] - 2022年授权业务营收约6100万美元，公司认为通过合适的合作伙伴，未来几年该业务营收能翻倍 [22] - 2022年Honey Birdette业务营收从收购时的约7300万美元增长至8400万美元 [64] - 若2022年初完成重组，营收将为2.12亿美元，扣除7300万美元销售成本和1.13亿美元销售及管理费用后，预计EBITDA略超2500万美元 [93] - 过去三个月偿还7000万美元债务，目前总债务为1.57亿美元，资产负债表上有3500万美元现金及等价物，预计今年债务偿还额约为1900万美元 [95] 各条业务线数据和关键指标变化 授权业务 - 2022年产生约6100万美元营收，未来有3.46亿美元的特许权使用费保证付款至2031年 [22] - EBITDA利润率超70%甚至达75% [1] 数字业务 - 创作者平台自9月重新推出后，已注册约140万用户，无营销投入，按当前周GMV年化计算，无增长情况下今年GMV将超1500万美元，目前有1500名活跃创作者，周GMV增长率超9%，近四周加速至超18% [28] - TV和Plus业务去年营收分别为1800万美元和1790万美元，目前呈下降趋势，但EBITDA利润率超40%甚至达50% [1] Honey Birdette业务 - 2022年美国门店平均年营收超100万美元，是澳大利亚门店的两倍，最佳门店达180万美元，美国市场平均四壁EBITDA利润率为38%，澳大利亚为34%，美国平均订单量为230美元，澳大利亚为135美元，美国市场营收占比38%，澳大利亚占比49% [37] 各个市场数据和关键指标变化 - 2022年全年美国市场营收增长22%，澳大利亚市场略有下降 [13] - 若将第三季度和第四季度合并，按固定汇率计算，营收增长约2% [14] 公司战略和发展方向和行业竞争 公司战略和发展方向 - 专注授权和战略合作伙伴业务、创作者平台和Honey Birdette三大核心领域 [22][27][23] - 授权业务通过合资企业模式扩大规模，优化全球布局，如在中国与利丰零售集团建立合资企业，未来考虑将该模式推广到其他地区或产品类别 [33][35][63] - 创作者平台持续改进产品体验，探索AI工具优化创作者和粉丝体验，利用创作者社区进行有机营销 [31][32] - Honey Birdette业务计划在美国和欧洲拓展市场，聘请顾问筹集增长资金，今年计划开设4 - 6家新店 [23][37] 行业竞争 - 创作者平台凭借品牌优势与竞争对手形成差异化，为创作者提供独特价值，如登上《花花公子》杂志等机会 [27][58] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司已偿还7000万美元债务，财务状况稳固，未来将专注核心业务，预计所有业务部门将实现盈利 [21][26] - 创作者平台发展势头良好，有望实现现金流平衡或正向增长，长期现金流状况优越 [28][50][70] - Honey Birdette业务在美国市场具有增长潜力，品牌健康状况良好，未来有望开设超100家门店 [23][37] - 公司当前估值与各业务板块的巨大价值脱节，若业务计划未达预期，将探索战略选择以最大化股东价值 [66] 其他重要信息 - 首席财务官Lance Barton将于第二季度离职，公司董事会正在寻找合适的继任者 [39][2] - 公司正在出售Yandy业务，预计交易将在未来几周内完成，同时将对Lovers业务进行战略评估 [25] - 公司已削减1800万美元年度成本，并确定至少1500万美元的额外年度成本削减计划，本周已实施1000万美元 [52] - 公司计划减少Honey Birdette业务的促销活动，以保护品牌健康，这将使2023年前三季度营收同比面临挑战 [37][94] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 如何评估Playboy不同业务板块的价值？ - 回答: Playboy是全球知名品牌，具有100%的全球知名度，授权业务的现值被低估，有3.46亿美元的远期预订现金流，不包括超额收益等，创作者平台发展良好，Honey Birdette业务营收增长且EBITDA利润率健康，也具有一定价值 [97][73][74] 问题2: 如何理解2500万美元的预估EBITDA以及与2023年实际情况的差异？ - 回答: 2500万美元的预估EBITDA是假设2022年初完成重组的情况，2023年由于部分成本削减措施实施时间和业务退出时间的影响，无法在今年完全实现该数字，但从未来12个月来看，实施所有变更后基线约为2500万美元，若创作者平台实现盈亏平衡，加上开设新的Honey Birdette门店带来的增量收入和EBITDA，EBITDA有望达到3000万美元以上 [93][99][77] 问题3: 创作者平台的GMV如何转化为营收，以及未来营销计划？ - 回答: 公司从创作者GMV中抽取20%作为营收，目前创作者平台发展势头良好，通过品牌和数字杂志吸引流量，未来创作者将成为消费产品业务的附属机构，目前暂不讨论营销计划 [81][82][111] 问题4: 创作者平台的经济模式，包括其他可变成本和盈亏平衡所需的GMV？ - 回答: 创作者平台的固定成本约为每年600万美元，可变成本主要是信用卡处理费用，公司正在努力降低该费用，当GMV达到高个位数到低两位数时，业务将实现盈亏平衡或盈利 [113] 问题5: 将中国授权业务转为合资企业的财务影响，以及其他潜在的授权市场？ - 回答: 短期内中国业务模式转变无财务影响，长期来看有望实现增长，其他潜在授权市场包括东南亚的越南、泰国、日本、韩国，印度以及欧洲 [4][126] 问题6: Playboy D2C业务模式变更的时间框架？ - 回答: 公司正在执行成本削减措施，关于是否以减少营收和SKU数量或合资企业的方式运营该业务的最终决策正在进行中，将在短期内做出决定 [8] 问题7: 创作者平台今年预计实现现金流平衡，对应的平均GMV运行率是多少？ - 回答: 若创作者平台实现现金流平衡，将为预估EBITDA增加800万美元，达到3300万美元 [134][135]

公司面临的市场与竞争风险 - 公司业务所处的消费产品、数字娱乐和创作者内容平台市场竞争激烈，竞争对手资源更丰富[24][25] - 互联网免费内容和竞争平台增加，或影响公司成人内容产品和创作者平台的需求和收入[92] - 电视节目提供商竞争激烈，行业整合、访问受限和协议条款恶化可能对公司产生不利影响[94] 公司面临的经营风险 - 公司面临维护品牌价值和声誉、适应市场变化、保护知识产权等多方面风险[21][22] - 公司需适应实体和数字产品市场的快速变化，否则市场份额、收入和利润可能下降[26] - 公司知识产权权利的延续、注册和保护存在不确定性，还可能面临第三方侵权等相关诉讼[27][28] - 公司业务包含成人内容，可能面临负面宣传、诉讼、抵制等问题，影响业务和股价[29] - 因产品含成人内容，部分合作公司可能拒绝与公司合作，影响业务和财务状况[30] - 因品牌或产品性质，公司可能无法在某些平台做广告，影响产品销售和品牌价值[30] - 公司营收存在季节性，许可业务一、三季度收入高，直接面向消费者业务四季度销售高，可能导致财务结果波动[31][32] - 公司财务报告内部控制存在重大缺陷，正制定和实施补救计划，但可能无法达到预期效果[33] - 市场条件变化和无形资产估计公允价值下降，可能导致公司未来对无形资产计提减值，影响经营业绩[34] - 公司计算机系统位于第三方站点，可能受火灾、停电等影响，系统故障会影响网站运营和收入[35] - 网络运营商若对数据访问进行限制或收费，会增加公司运营成本，影响会员获取和留存[36] - 公司依赖多种支付方式，支付处理费用增加、支付生态变化等会影响公司收入和运营[37] - 公司业务受多国政府监管，法规变化可能减少收入、增加成本或带来重大负债[37] - 公司涉及数字资产和加密货币业务，新技术应用、监管政策变化及数字资产价格波动等会影响业务发展和财务状况[39] - 战略机遇和企业交易的预期收益可能无法全部实现或实现时间长于预期，还可能稀释每股收益，影响普通股市场价格[55][57] - 高级有担保信贷协议包含多项契约和财务比率要求，限制公司经营灵活性，违反可能对业务、财务状况和经营成果产生重大不利影响[59] - 采用和管理报告及企业系统和流程不当，可能影响公司管理和业务增长能力[61] - 多种不可控事件会减少产品需求、损害供应能力或增加供应成本，如恶劣天气、健康问题等[62] - 公司部分收入依赖第三方成功，第三方受负面因素影响可能损害公司业务盈利能力[63] - 新冠疫情导致业务放缓或中断、市场动荡，影响公司销售、运营和财务状况，风险包括经济恶化、需求降低等[63][64] - 全球经济状况不佳会对公司业务、经营成果和财务状况产生重大不利影响，如消费支出下降、融资困难等[67] - 公司交易涉及多种货币，外汇汇率波动会影响报告的经营成果和财务状况[69] - 商品和原材料价格波动会对公司成本、毛利率和盈利能力产生重大不利影响[71] - 公司业务发展、运营结果和财务状况可能受中国政治、社会和经济发展、中美贸易关系等因素不利影响[76] - 公司依赖多种许可和销售模式，未来成功部分取决于能否成功管理这些模式[78] - 公司DTC业务可能受政府监管、宽带基础设施等因素影响，许可代理关系也可能不成功[79] - 公司增长依赖吸引和保留客户及订阅者，营销渠道变化等可能影响获客和营收[80] - 若无法预测或应对消费者需求和购物模式变化，公司销售可能下降并减记库存[81] - 公司业务依赖消费者对非必需品的购买，经济衰退或通胀可能影响销售、盈利能力和财务状况[82] - 公司许可收入集中于少数许可方和零售合作伙伴，失去许可方或零售伙伴可能大幅减少收入和现金流[83] - 若被许可方未能续约、停产或未达生产要求，可能减少许可协议预期收入并影响公司财务状况[89] - 若第三方未能履行职责、信息技术系统故障或商业协议出现问题，公司业务、财务状况和经营成果可能受不利影响[90] - 公司可能面临产品责任索赔，国际被许可方业务面临诸多风险，或对消费业务产生重大不利影响[91] - 消费者行为转变，若公司无法适应内容分发模式变化，业务可能受不利影响[95] - 数字内容业务可能面临媒体内容责任索赔，影响公司业务和财务状况[96][97] - 若无法满足纳斯达克上市要求，公司普通股可能被摘牌，面临重大不利后果[98] - 公司若无法识别、投资和商业开发新技术，或遭遇技术商业化失败，可能对业务、财务状况和经营成果产生重大不利影响[106] - 泰国公司TNR起诉公司及子公司，索赔超1亿美元，案件将于2023年9月26日开庭[112] - 公司子公司PEII与AVS的纠纷案件，公司申请的简易判决听证会定于2023年5月19日，审判定于2024年1月22日[114] - 通胀因素如产品成本和间接费用增加可能对公司经营业绩产生不利影响[220] 公司股权结构与股东相关情况 - RT截至2023年3月10日实益持有公司约29.8%的普通股，根据协议，若持股达50%及以上可提名3名董事，35%及以上但低于50%可提名2名，15%及以上但低于35%可提名1名，且持股15%及以上可任命董事会主席[99] - 2023年1月30日公司与RT签订的停顿协议规定，停顿期内RT及其关联方收购普通股后总持股不得超过29.99%，停顿期指自2023年1月30日起RT及其关联方合计实益或登记持有超过14.9%公司普通股的期间[99] - 2022年6月10日，SEC宣布公司Form S - 3转售注册声明生效，特定现有股东可在公开市场出售多达30,534,974股普通股[104] - 2022年9月13日，SEC宣布公司Form S - 3暂搁注册声明生效，可注册高达2.5亿美元的特定证券的初次发行；2023年1月24日，公司动用该暂搁注册发行6,357,341股普通股，筹资1625万美元；2023年2月完成的权利发行中，动用暂搁注册发行19,561,050股普通股，筹资5000万美元；截至Form 10 - K年度报告日期，暂搁注册未使用部分最多可发行1.8375亿美元的证券[104] - 公司已在Form S - 8上注册了总计11,560,383股基于员工股权奖励计划的普通股，提交Form 10 - K年度报告后，打算在另一份Form S - 8上再注册1,881,507股用于未来股权奖励计划发行[104] - 公司普通股市场价格可能因COVID - 19疫情、无法维持在纳斯达克上市、无法实现战略机会预期收益、法律法规变化等多种因素而大幅波动[100] - 证券或行业分析师不发布研究报告、发布不准确或不利的研究报告、下调评级、发布低于历史或当前股价的目标价、停止覆盖或不定期发布报告等，可能导致公司普通股股价和交易量下降[102] - 公司修订并重述的公司章程规定，特拉华州衡平法院是公司与股东之间大部分纠纷的唯一专属法庭，美国联邦地方法院是解决依据证券法提起的诉讼的专属法庭[105] - 截至2023年3月10日，公司有60名在册普通股股东[117] - 公司尚未支付普通股现金股息，预计未来可预见时间内也不会宣布或支付[118] - 2022年12月2日，公司向一名独立承包商发行3,312股普通股，每股价格37.7444美元[122] - 2023年1月24日，公司通过注册直接发行6357341股普通股，获得净收益约1375万美元；2月完成股权发行，发行19561050股普通股，获得净收益约4750万美元，其中4000万美元用于偿还高级信贷协议下的债务[123] - 截至2022年12月31日，公司未根据2022年股票回购计划回购任何普通股[124] 公司收购与业务布局情况 - 2021年3月1日，公司以2490万美元现金收购TLA 100%股权，截至2022年12月31日，TLA在五个州拥有40家门店[129] - 2021年6月28日，公司签订协议收购Honey Birdette，合同日期的收购总价为3.277亿美元，包括约2.334亿美元现金和价值9270万美元的2155849股公司普通股；8月9日完成收购，总对价为2.888亿美元[130] - 2021年10月22日，公司完成对GlowUp Digital Inc.的收购，收购总价约1320万美元；截至收盘，总对价估值为3440万美元；2022年第二季度，基于业绩的或有对价部分结算，公司发行352923股普通股并支付20万美元；截至2022年12月31日，与赔偿保留金相关的剩余或有对价公允价值为80万美元[131][132][133] - 2023年，公司将采用更轻资产的商业模式，聚焦高利润率和高增长潜力的收入流，重点发展三个关键增长支柱[134] - 公司总部位于加州洛杉矶，租赁约45,000平方英尺办公空间；在亚利桑那州凤凰城租赁约52,000平方英尺办公和仓库空间；2021年3月收购Lovers，获得华盛顿州奥本超25,000平方英尺租赁办公和仓库空间，截至2022年12月31日，Lovers在5个州运营40家零售店；2021年8月收购Honey Birdette，获得澳大利亚悉尼地区超15,000平方英尺租赁办公和仓库空间，截至2022年12月31日，Honey Birdette在澳大利亚、美国和英国运营61家零售店[110] 公司财务数据关键指标变化 - 截至2022年12月31日，公司无限期无形资产（包括数字资产和商誉）为3.396亿美元，占合并总资产的61%[34] - 截至2022年12月31日，公司在美国有2.98亿美元联邦净运营亏损可结转至未来期间，其中1.82亿美元将于2028年开始到期；有1.09亿美元州和地方净运营亏损可结转，其中500万美元可无限期结转；在澳大利亚有570万美元净运营亏损可无限期结转[35] - 2017年12月22日颁布的《减税与就业法案》规定，2017年12月31日后产生的联邦净运营亏损可无限期结转，但抵减应税收入的比例限制为80%，且一般禁止亏损转回；2018年1月1日前产生的联邦净运营亏损仍有20年结转期，且不受应税收入限制[35] - 2022年12月和2023年2月，公司分别支付2500万美元和4500万美元，自2022年12月信贷协议第三次修订以来共支付7000万美元，获得净杠杆率契约豁免至2024年第二季度[60] - 截至2021年12月31日，商誉2.706亿美元，约占合并总资产的29%，商标和其他无形资产4.184亿美元，约占45%；2022年第三季度，记录商誉减记1.338亿美元和商标及其他无形资产减记1.701亿美元；截至2022年12月31日，商誉1.232亿美元，约占22%，商标和其他无形资产2.363亿美元，约占43%[77] - 2022年12月31日止十二个月，记录非现金库存准备金费用420万美元[81] - 2022年和2021年，五大许可协议分别占合并收入的18%和20%，最大许可方分别贡献8%和9%[83] - 截至2022年12月31日，公司来自中国（包括香港）的收入占总收入的16.0%[135] - 公司授权业务在第一和第三财季收入较高，直接面向消费者业务在第四季度销售额较高，但历史收入季节性可能会因竞争压力、经济状况变化等因素而改变[138] - 2022年，由于新冠疫情影响，公司来自某些游戏和零售授权商（包括中国授权商）的授权收入较之前有所下降，但公司整体业务尚未受到与疫情直接相关的重大不利影响[140] - 公司使用调整后息税折旧摊销前利润（Adjusted EBITDA）作为非公认会计原则（non - GAAP）财务指标，以评估业务的财务状况和运营表现[141] - 2022年净收入为2.67亿美元，较2021年增加2034.7万美元，增幅8%，主要因直接面向消费者收入增加5480万美元，部分被电商、NFT、许可和电视及有线电视节目收入减少抵消[158][159] - 2022年销售成本为1.3亿美元，较2021年增加1289万美元，增幅11%，主要因直接面向消费者销售成本增加2180万美元等，部分被电商销量下降等因素抵消[158][160] - 2022年销售及管理费用为1.61亿美元，较2021年减少3649万美元，降幅18%，主要因基于股票的薪酬减少3860万美元等，部分被直接面向消费者成本增加等因素抵消[158][161] - 2022年关联方费用为0，较2021年减少25万美元，降幅100%，因管理协议终止[158][162] - 2022年减值损失为3.08亿美元，较2021年增加3.07亿美元，增幅100%，主要因品牌商标、商号和商誉减值3.02亿美元等[158][163] - 2022年飞机销售收益为568.9万美元，较2021年增加568.9万美元，增幅100%，因2022年9月出售飞机[158][164] - 2022年其他经营净收入为48.2万美元，较2021年增加48.2万美元，增幅100%，因2022年第四季度出售数字资产获利[158][165] - 2022年利息费用为1771.9万美元，较2021年增加440.7万美元，增幅33%，主要因增量借款、飞机定期贷款及利率上升[158][166] - 2022年债务清偿损失为126.6万美元，较2021年增加4.9万美元，增幅4%，主要因2022年部分债务清偿损失和飞机定期贷款提前清偿损失[158][167] - 2022年所得税收益为5805.9万美元，较2021年增加5528万美元，主要因税前账面亏损增加，部分被有形资产减值等因素抵消[158][170][171] - 2022年净亏损2.77704亿美元，2021年为7767.6万美元；2022年调整后EBITDA亏损659.9万美元，2021年为盈利3244.5万美元[174] - 2022年总净收入2.66933亿美元，2021年为2.46586亿美元；2022年总运营亏损3.25685亿美元，2021年为6885.2万美元[185] - 2022年公司费用较2021

财务数据和关键指标变化 - 第三季度营收同比增长9%，达到6360万美元，受120万美元外汇逆风及营销支出同比减少27%影响，按固定汇率计算，营收增长11% [38] - GAAP盈利方面，第三季度因无形资产减值和库存准备金等非现金费用，导致净亏损，其中商誉、商标和其他无形资产减记约3.019亿美元，库存准备金为590万美元 [45][55] - 调整后EBITDA超过70万美元，较第二季度环比改善330万美元，尽管营收比第二季度少180万美元 [50] - 自9月底以来，公司现金状况稳定，目前拥有超过6500万美元现金等价物，包括加密货币和受限现金，预计到年底运营现金流大致保持中性 [50][51] 各条业务线数据和关键指标变化 直接面向消费者业务 - 该业务板块营收同比增长22%，达到4400万美元，按固定汇率计算增长25% [38] - Honey Birdette营收同比增长34%，达到略超2100万美元，按固定汇率计算增长41%，预计第四季度开设三家新门店，到年底美国门店数量达11家 [39][40] - Playboy电子商务营收同比增长58%，得益于电子邮件和短信营销增长338%，以及关键假日周末销售期表现强劲 [41] - Yandy营收同比下降50%，Lovers营收同比下降10%，公司减少数字营销支出以提高盈利能力 [43] 授权业务 - 第三季度授权业务营收同比下降13%，至1490万美元，主要因与去年相比超额收入减少170万美元 [44] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司目标是整合DTC业务，继续构建以招聘人员为主导的数字平台，业务将围绕Honey Birdette和Playboy两大品牌展开 [8][12] - 持续投资多元化产品，扩大可寻址市场，如Honey Birdette推出Essentials系列和性健康产品 [13] - 测试Playboy弹出式商店作为实体门店原型，推出Playboy内衣等自有品牌产品 [14][16] - 探索将Lovers品牌整合到Playboy品牌中，推出Playboy情趣用品，并评估新的门店机会 [56][57] - 重新评估Yandy的战略定位，考虑其在公司内的长期发展 [19][20] - 大力发展Playboy创作者平台，将其作为重要的收入来源、客户获取引擎和提升品牌文化影响力的工具 [20][21] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 通胀时期影响消费者零售业务，公司营收面临压力，消费者假日支出预计减少，库存达到峰值，客户获取成本增加 [9][10] - 公司采取措施应对挑战，削减约1800万美元年度运营费用，简化业务，降低运营复杂性 [10] - 尽管短期面临宏观和外汇逆风，但对公司长期计划充满信心，认为团队执行能力强，品牌具有优势 [36] 其他重要信息 - 公司在亚洲推出新的品牌合作，包括与日本街头时尚品牌和东京夜店的合作 [17] - 9月将创作者产品迁移到新平台，技术基础设施成本降低约90%，创作者赚钱数量、付费用户数量增加 [24][25][26] - Yandy与Lana Rhoades合作推出系列产品，带来流量和收入增长，证明创作者合作的价值 [32][33] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: Playboy和Lovers品牌整合的时间和策略 - 公司计划先在Lovers门店推出Playboy情趣用品，评估新的门店机会，将其打造成Playboy情趣商店，长期来看，Lovers可能会以Playboy命名 [56][57][58] 问题2: 中国授权业务情况及展望 - 目前未受营收影响，合作伙伴提前付款，但因中国疫情封锁和银行规定，部分付款延迟，公司正与合作伙伴合作，长期计划将中国业务转变为合资企业 [59][60][63] 问题3: 万圣节需求趋势及Yandy业务情况 - Playboy品牌万圣节业务需求强劲，Yandy减少付费媒体支出，虽营收下降但盈利能力提高，营收下降幅度低于付费媒体费用下降幅度 [67][68][69] 问题4: Centerfold产品的市场策略和竞争格局 - 产品仍有改进空间，将继续改进界面和搜索功能，加快创作者入驻速度，通过社交媒体整合提升用户参与度，公司对其长期投资价值持乐观态度 [71][72][74] 问题5: 现金余额、流动性、现金流和利息费用预测 - 目前现金约6500万美元，业务产生现金流但用于再投资，公司将平衡投资与流动性需求，预计明年债务服务成本至少增加1000万美元 [81][82][87] 问题6: 提高EBITDA的机会和重点 - 公司认为推出自有品牌产品和整合业务将提高产品利润率，当前投资预计长期带来利润率提升 [85] 问题7: 年度费用率及中国业务转为合资企业的相关问题 - 年度费用率为1.65亿美元，关于中国业务转为合资企业的法律和商业问题暂无法回答，公司专注于精简业务和提升利润率 [88][89][90] 问题8: 年度非产品成本公式及产品成本变化 - 产品成本方面无重大变化，近期促销活动会影响短期产品利润率，长期投入成本无变化，公司正评估履行模式成本以节省开支 [93][94] 问题9: 整合核心品牌是否涉及资产出售 - 公司目标是围绕Honey Birdette和Playboy整合业务，会从战略角度考虑各种机会，目前重点是提高效率和降低成本 [96][97][98]

公司并购重组 - 2020年9月30日，花花公子企业公司与MCAC达成合并协议，MCAC以约3.813亿美元收购花花公子企业公司全部流通股，包括2392万股MCAC普通股（每股10美元）和承担不超过1.421亿美元净债务，交易于2021年2月10日完成[200] - 2020年9月30日，MCAC与投资者签订协议，在业务合并完成前私募发行500万股普通股，每股10美元，净收益4680万美元[203] - 2021年2月10日业务合并完成，MCAC向花花公子企业公司现有股东发行20916812股普通股，承担相关期权和受限股义务，随后更名为PLBY集团并于2月11日在纳斯达克上市[204] - 2021年3月1日，公司以2490万美元现金收购TLA收购公司100%股权，截至2022年9月30日TLA旗下有39家门店[206] - 2021年6月28日，公司签订协议以3.277亿美元收购Honey Birdette，包括约2.35亿美元现金和2155849股公司普通股，8月9日完成收购，最终转让总价2.888亿美元[207] - 2021年10月22日，公司完成对GlowUp Digital Inc.的收购，收购总价约1320万美元，包括548034股公司普通股和342308美元现金，交易费用80万美元，或有对价最高为664311股股票和40万美元现金，截至收购日或有对价公允价值1810万美元，2022年第二季度部分或有对价结算，2022年9月30日剩余或有对价公允价值120万美元[209] 财务数据关键指标变化 - 2022年前三季度和前九个月，中国（含香港）收入占公司总收入的比例分别为16.8%和16.3%，未来该比例可能会继续下降[211] - 2022年第三季度净收入为6.3624亿美元，较2021年同期的5.8356亿美元增加526.8万美元，增幅为9%[234] - 2022年第三季度销售成本为3681.4万美元，较2021年同期的2649.1万美元增加1032.3万美元，增幅为39%[234] - 2022年第三季度销售和管理费用为4369.2万美元，较2021年同期的3737.5万美元增加631.7万美元，增幅为17%[234] - 2022年第三季度减值损失为3.01865亿美元，2021年同期无此项损失[234] - 2022年第三季度飞机销售收益为580.2万美元，2021年同期无此项收益[234] - 2022年第三季度净亏损为2.64697亿美元，较2021年同期的769.9万美元增加2569.98万美元[234] - 净收入增加530万美元（9%），主要因直接面向消费者的收入增加800万美元，其中1300万美元归因于收购Honey Birdette，部分被其他直接面向消费者收入减少600万美元和许可收入减少230万美元所抵消[236] - 销售成本增加1030万美元（39%），主要因收购Honey Birdette使直接面向消费者的销售成本增加650万美元、创作者平台相关费用440万美元和库存准备金费用590万美元，部分被上一年度Honey Birdette库存增值摊销210万美元、人员成本减少100万美元和电子商务交易量减少160万美元所抵消[237] - 销售和管理费用增加630万美元（17%），主要因收购Honey Birdette使直接面向消费者的成本增加420万美元、创作者平台相关费用80万美元、员工薪酬相关成本增加830万美元（其中包括370万美元的基于股票的薪酬），部分被专业服务成本降低760万美元所抵消[238] - 净收入增加4750万美元，增幅31%，主要因收购带来的直接面向消费者收入增加[246][249] - 销售成本增加2460万美元，增幅36%，主要因收购相关成本及库存储备费用增加[246][250] - 销售及管理费用增加1960万美元，增幅21%，主要因收购成本及员工薪酬成本增加[246][251] - 关联方费用减少30万美元，降幅100%，因管理协议终止[246][252] - 减值损失增加3.082亿美元，增幅100%，主要因商标、商号和商誉减值[246][253] - 飞机出售收益增加580万美元，增幅100%，因2022年9月出售飞机获利[240][246][254] - 利息费用增加330万美元，增幅36%，因增量借款和利率提高[241][246][255] - 债务清偿损失增加20万美元，增幅100%，因飞机定期贷款清偿[242][246][256] - 公允价值重计量收益增加1090万美元，增幅100%，因优先股负债重计量[243][246][257] - 所得税收益从2021年的160万美元增至2022年的4740万美元，主要因无形资产减值等因素[245][246][259] - 2022年第三季度净亏损264,697千美元，2021年同期为7,699千美元；2022年前九个月净亏损267,469千美元，2021年同期为21,612千美元[264] - 2022年第三季度调整后EBITDA为758千美元，2021年同期为5,152千美元；2022年前九个月调整后EBITDA为 - 608千美元，2021年同期为17,754千美元[264] - 2022年第三季度总净收入63,624千美元，2021年同期为58,356千美元；2022年前九个月总净收入198,416千美元，2021年同期为150,887千美元[266] - 2022年第三季度总运营亏损312,945千美元，2021年同期为5,510千美元；2022年前九个月总运营亏损312,239千美元，2021年同期为13,489千美元[266] - 2022年前九个月，经营活动净现金使用5690万美元，投资活动净现金提供1110万美元，融资活动净现金提供3710万美元[301][302][304][306] - 2021年前九个月，经营活动净现金使用4200万美元，投资活动净现金使用2.684亿美元，融资活动净现金提供3.691亿美元[301][303][305][307] - 截至2022年9月30日和2021年12月31日，公司现金分别为6010万美元和6920万美元，受限现金及现金等价物分别为550万美元和620万美元，利率立即变动10%不会对其公允价值产生重大影响[313] - 截至2022年9月30日和2021年12月31日，公司未偿还债务分别为2.271亿美元和2.374亿美元，利率分别为6.75%和6.25%，利率变动1%会使年度利息费用变动230万美元[315] - 2022年和2021年第三季度，某被许可方分别占公司净收入的8%和9%；2022年和2021年前九个月，该被许可方分别占公司净收入的8%和11%[316] - 2022年和2021年第三季度，公司约42%的收入来自美国以外；2022年和2021年前九个月，公司约57%和61%的收入来自美国以外，预计未来该比例将增加[317] - 2022年第三季度和前九个月，因汇率变动，公司分别录得1030万美元和2500万美元未实现损失[318] - 截至2022年9月30日，公司持有的数字资产净账面价值为170万美元，2022年前九个月以太坊减值损失为490万美元[319] 各条业务线数据关键指标变化 - 2022年第三季度授权业务净收入下降230万美元，降幅13.3%；前九个月下降350万美元，降幅7.2%[267] - 2022年第三季度直接面向消费者业务净收入增加800万美元，增幅22.2%；前九个月增加5220万美元，增幅60.6%[270][271] - 2022年第三季度数字订阅和内容业务净收入下降50万美元，降幅9.5%；前九个月下降170万美元，降幅10.6%[274][275] 股权与融资 - 2021年6月公司完成公开发行，出售472万股普通股，净收益2.029亿美元[283] - 2022年5月和8月公司分别出售25,000股A类优先股，每次总收益2500万美元[284][285] 资产出售 - 2022年9月公司出售飞机，售价1750万美元，净收益580万美元[286] 公司流动性 - 截至2022年9月30日，公司流动性的主要来源是6010万美元现金，主要存于运营和存款账户[287] 公司贷款情况 - 2014年6月，公司从DBD Credit Funding LLC借入1.5亿美元定期贷款，有效利率7.0%，后多次修订，于2021年5月25日还清[288][289] - 2021年5月25日，公司借入1.6亿美元新定期贷款，有效利率为LIBOR加5.75%，LIBOR下限为0.50%，需每季度摊销还款40万美元[290] - 2021年8月11日，公司获得7000万美元增量定期贷款，使新信贷协议下的定期贷款债务本金总额增至2.3亿美元，修订后需每季度摊销还款60万美元[292][293] - 2022年8月，公司对新定期贷款进行第二次修订，要求维持最低合并现金余额4000万美元等多项条款[294] - 2021年5月，公司借入900万美元飞机定期贷款，年利率6.25%，需每月摊销还款约10万美元，2022年9月出售飞机还清贷款，实现净收益580万美元[297][298] - 2016年12月，公司从CAA - GBG借入1300万美元，后部分转换为可转换本票，2020年12月偿还GBG票据获结算收益150万美元，2021年1月CAA票据转换为公司普通股[299] - 2018年3月和6月，公司向UTA发行350万美元可转换本票，2021年2月偿还本金获结算收益70万美元[300]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度收入同比增长31%，达到6540万美元，增长完全由直接面向消费者的业务推动，该业务同比增长59%，达到4460万美元 [39] - 公司撤回之前的财务展望，并暂停今年剩余时间的业绩指引 [50] - 非产品成本预计在2022财年按预估基础增加超3000万美元，同比增长约17%，达到每年超2.1亿美元；目前非产品成本的运行率略低于每年2亿美元 [53][55] 各条业务线数据和关键指标变化 直接面向消费者业务 - 该业务同比增长59%，达到4460万美元，其中Honey Birdette和Playboy持续增长，Yandy和Lovers业绩恶化 [39] - Honey Birdette第二季度收入同比增长32%，达到2240万美元，按固定汇率计算增长37%，实体店收入增长15%，电子商务收入增长49% [40] - Playboy第二季度电子商务收入同比增长90%，7月收入首次超过Yandy；但授权库存的供应链受到严重影响 [41] - Yandy和Lovers第二季度收入同比下降800万美元，主要由Yandy导致；Yandy还面临不可持续的市场批发模式、低利润率和高饱和竞争等问题 [42] - Lovers面临原材料成本上升、固定成本高和供应链中断等问题，导致产品利润率受到影响 [45] 授权业务 - 第二季度收入同比持平，为1590万美元；部分服装和游戏合作伙伴业绩疲软，导致公司报告收入减少，但其他合作伙伴的良好表现抵消了部分下降 [47] 各个市场数据和关键指标变化 - 通胀对消费者支出产生重大影响，价值导向型消费者受到的影响大于奢侈品或高端消费者；Yandy和Lovers的注重成本的客户受到的影响较大，而Playboy和Honey Birdette的奢侈品和高端品牌需求仍然强劲 [13][14] - iOS隐私政策变化对绩效营销产生重大影响，特别是对Yandy；Q2时尚和服装品牌在Facebook上的转化率同比下降50% [22] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司对债务进行重组，确保流动性；修订高级担保信贷协议，为业务增长领域提供更多投资空间；提取与Fortress的A类优先股剩余的2500万美元；目前资产负债表上约有7000万美元的现金等价物 [9] - 公司正在对业务进行战略审查，精简非核心领域的成本，同时继续投资于增长领域，目标是在今年年底实现现金流收支平衡 [10] - 公司计划将消费者业务集中在高利润率的自有和运营产品上，并建设CENTERFOLD创作者平台 [11] - 为应对营销挑战，公司将支出转移到其他社交渠道，并计划利用Playboy品牌提升定位和扩大影响力；Yandy将进行全面重塑品牌，Lovers将推出新的性健康产品线 [24] - 公司将继续扩大Honey Birdette的零售业务，多元化产品供应，并提高其在美国的品牌知名度 [18] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 宏观环境的不确定性给公司带来挑战，但Playboy和Honey Birdette的需求仍然强劲，CENTERFOLD也呈现出积极趋势 [7] - 尽管面临挑战，管理层对公司的长期潜力充满信心，将进行短期成本调整，以应对收入方面的变化，并谨慎投资以执行战略 [62] 其他重要信息 - 公司在CENTERFOLD平台上遇到产品问题，但已招聘新的内部技术团队，平台稳定性得到显著改善，新功能和后端增强功能将在今年晚些时候推出 [30] - 公司已开始引入新的创作者，一些创作者在第一个月的总预订量接近1万美元，部分创作者每月总预订量近10万美元 [33][34] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 业务放缓和暂停指引是否主要与Yandy和Lovers有关，Honey Birdette和Playboy品牌是否也受到影响 - 公司认为Yandy和Lovers业务存在很大不确定性，特别是Yandy在第四季度的万圣节销售期；Honey Birdette门店开业和营销投入的决策、授权业务合作伙伴的业绩变化也会对收入产生影响，因此公司决定暂停指引 [66][69][70] 问题2: 推迟Honey Birdette门店开业的原因 - 美国的Honey Birdette门店表现良好，但考虑到当前环境的不确定性和长期固定负债的风险，公司决定谨慎评估每个门店的开业计划，同时也希望观察通胀对奢侈品市场的影响 [72][73][75] 问题3: 授权业务在本季度后的表现是否有变化 - 授权业务第二季度收入同比持平，部分服装和游戏合作伙伴下调全年指引，导致公司减少了授权收入的确认，但也有一些合作伙伴表现超出预期；从长期来看，如果没有合作伙伴的预测下调，该业务可能会有5% - 6%的增长；此外，公司今年签署的新授权协议数量是去年的两倍 [78][80][88] 问题4: SG&A是否有下降空间，对今年剩余时间的预期如何 - 非产品成本原本预计同比增长17%，超过2.1亿美元，但公司已经进行了一些成本削减，目前运行率约为2亿美元；公司认为仍有进一步降低成本的空间，同时会确保对长期增长领域的投资；随着公司建立成本基础设施，未来运营杠杆将有很大提升空间 [92][93][97] 问题5: Yandy的品牌重塑计划时间，以及与在Lovers推出Playboy品牌的决策原因；Honey Birdette在线业务的定位和价格策略 - Yandy的品牌重塑将在秋季开始，逐步在万圣节期间推出新形象和产品；公司将利用Playboy品牌提升Yandy业务，打造更有针对性的销售体验；Lovers将在年底推出Playboy性健康产品线，并提升门店和在线体验；Honey Birdette将继续多元化产品供应，针对高端奢侈品客户，同时利用其设计团队推出面向中端市场的Playboy内衣系列 [104][107][109] 问题6: Q2确定的500万美元成本节约的来源 - 主要是与人员编制相关的成本节约，公司通过建立流程和系统提高了人员配置效率 [111] 问题7: CENTERFOLD是否仍有望在下半年做出显著的收入贡献 - CENTERFOLD之前的进展未达预期，但公司已招聘新团队解决技术问题；目前平台上的顶级创作者每月收入近10万美元，新加入的创作者约为1万美元，且创作者数量在不断增长；公司认为现在的关键是扩大创作者规模，因此仍对CENTERFOLD在下半年的收入贡献持乐观态度 [114][115][118] 问题8: 应收账款升高的原因，以及库存余额的质量和构成情况 - 应收账款升高是因为一些原本应在6月底到账的款项在6月30日后才收到；库存余额升高主要是因为公司提前采购了万圣节和畅销款式的库存，以及为Honey Birdette的业务增长和新门店开业做准备；公司对库存管理有信心，认为这些策略将有助于在第三和第四季度取得成功 [119][120][124] 问题9: 是否考虑变现一些未为股东带来回报的资产，如艺术收藏或飞机，以改善流动性状况 - 公司表示没有绝对不能出售的资产，将采取一切必要措施为业务创造最大流动性，并投资于增长领域，以维护长期计划 [125]

公司并购交易 - 2020年9月30日，花花公子企业公司与MCAC达成合并协议，MCAC以约3.813亿美元收购花花公子企业公司所有流通股，包括2392万股MCAC普通股（每股10美元）及承担不超过1.421亿美元净债务，交易于2021年2月10日完成[187] - 2021年2月10日业务合并完成时，MCAC向花花公子企业公司现有股东发行20916812股普通股，承担可兑换3560541股MCAC普通股的期权及发行2045634股MCAC普通股以结算受限股票单位的义务，2月11日开始在纳斯达克交易[191] - 2021年3月1日，公司以2490万美元现金收购TLA Acquisition Corp. 100%股权，截至2022年6月30日，TLA旗下有40家门店分布在五个州[193] - 2021年6月28日，公司签订协议以3.277亿美元收购Honey Birdette，包括约2.35亿美元现金和2155849股公司普通股（合约日期每股43.02美元），8月9日完成收购，最终总对价为2.888亿美元[194] - 2021年10月22日，公司完成对GlowUp Digital Inc.的收购，收购对价约1320万美元，包括548034股公司普通股和342308美元现金，交易费用80万美元，或有对价最高为664311股股票和40万美元现金，收盘时总对价为3440万美元[195][196] - 2022年4月1日公司收购资产以增强Centerfold业务，未来将继续关注潜在并购机会[201] 公司业务板块与产品类别 - 公司有三个可报告业务板块，分别为授权业务、直接面向消费者业务以及数字订阅和内容业务[186] - 公司产品涵盖四个关键市场类别，分别为性健康、时尚与服装、游戏与生活方式以及美容与个护[185] 公司销售渠道拓展 - 2021年公司收购并推出自有直销在线销售渠道，包括yandy.com、loversstores.com和honeybirdette.com，以及playboy.com，以加速产品销售[198] 业务合并相关协议与会计处理 - 业务合并中，MCAC与机构和合格投资者签订认购协议和注册权协议，在业务合并完成前私募发行500万股普通股（每股10美元），净收益4680万美元[190] - 业务合并按反向资本重组进行会计处理，MCAC为法律收购方但财务报告上视为被收购方，花花公子企业公司为会计收购方[192] 授权收入变化 - 2019年底中国授权收入占公司总收入的48%，到2022年6月30日止的三个月和六个月分别降至16.6%和16.0%[199] - 2020 - 2021年部分游戏和零售授权商的授权收入下降，2022年上半年部分授权合作伙伴面临宏观经济压力[203] 公司季度收入与利润特点 - 公司第四季度通常因线上万圣节服装销售和节日销售而收入和利润更高，但万圣节服装销售面临竞争压力[200] 公司疫情应对措施 - 2020 - 2021年公司采取多项措施应对疫情，包括关闭办公室、实施社交距离措施等[202] 财务数据关键指标变化（季度对比） - 2022年第二季度与2021年同期相比，净收入增加1556.3万美元，增幅31%[220] - 2022年第二季度与2021年同期相比，销售成本增加438.3万美元，增幅19%[220] - 2022年第二季度与2021年同期相比，销售和管理费用增加1134.9万美元，增幅38%[220] - 2022年第二季度与2021年同期相比，其他运营费用增加257.4万美元，增幅100%[220] - 2022年第二季度与2021年同期相比，利息费用增加183万美元，增幅81%[220] - 公允价值重计量收益增加180万美元，增幅100%，原因是2022年6月30日对优先股负债按公允价值进行重计量[228][239] - 所得税费用从2021年第二季度的200万美元费用变为2022年第二季度的50万美元收益，2022年第二季度确认0.1万美元净离散税费用，2021年同期为0.4万美元净离散税收益[229] 财务数据关键指标变化（上半年对比） - 2022年上半年净收入1.34792亿美元，较2021年的9253.1万美元增加4226.1万美元，增幅46%[230] - 2022年上半年销售成本为5695.8万美元，较2021年的4269.9万美元增加1425.9万美元，增幅33%[230] - 2022年上半年销售及管理费用为7219.5万美元，较2021年的5756.1万美元增加1463.4万美元，增幅25%[230] - 2022年上半年关联方费用为0，较2021年的25万美元减少25万美元，减幅100%[230] - 2022年上半年其他经营费用为493.3万美元，较2021年的0增加493.3万美元，增幅100%[230] - 2022年上半年利息费用为813.3万美元，较2021年的555万美元增加258.3万美元，增幅47%[230] - 2022年上半年债务清偿损失为0，较2021年的121.7万美元减少121.7万美元，减幅100%[230] - 2022年上半年净亏损277.2万美元，较2021年的1391.3万美元减少1114.1万美元，减幅80%[230] 各条业务线数据关键指标变化 - 2022年第二季度许可业务净收入减少0.1百万美元，降幅0.5%；上半年减少120万美元，降幅3.9%[251] - 2022年第二季度许可业务营业收入增加100万美元，增幅8.6%；上半年增加120万美元，增幅5.0%[252] - 2022年第二季度直接面向消费者业务净收入增加1660万美元，增幅59.2%；上半年增加4420万美元，增幅88.3%[253][254] - 2022年第二季度数字订阅和内容业务净收入减少100万美元；上半年减少120万美元，降幅11.2%[258] 公司费用变化 - 2022年第二季度公司费用减少230万美元，降幅14.1%；上半年减少1720万美元，降幅47.8%[263][264] 公司股权发行 - 2021年6月公司完成公开发行，出售472万股普通股，净收益2.029亿美元[266] - 2022年5月公司发行并出售25000股A类优先股，总收益2500万美元[267] 公司流动资金与现金情况 - 截至2022年6月30日，公司主要流动资金来源为4460万美元现金[268] - 截至2022年6月30日和2021年12月31日，公司现金分别为4460万美元和6920万美元，受限现金及现金等价物分别为580万美元和620万美元，利率10%变动对其无重大影响[291] 公司贷款与债务情况 - 2021年5月公司借入1.6亿美元定期贷款，利率为LIBOR加5.75%，2022年6月30日利率为6.25%[271] - 2021年5月公司借入900万美元飞机定期贷款，2022年6月30日利率为6.25%[276] - 2016年12月公司向CAA - GBG借款1300万美元，2018年8月原本票终止并发行可转换本票，CAA为270万美元，GBG为730万美元，2020年12月公司以20%折扣偿还GBG票据获150万美元结算收益[277] - 2018年3月和6月公司向UTA发行可转换本票，本金总计350万美元，2021年2月公司以20%折扣偿还票据获70万美元结算收益[278] - 截至2022年6月30日和2021年12月31日，公司未偿还债务分别为2.358亿美元和2.374亿美元，利率6.25%，利率10%变动对合并财务报表无重大影响[292] 公司现金流量情况 - 2022年和2021年上半年经营活动净现金使用量分别为4310万美元和2160万美元，投资活动净现金使用量分别为520万美元和3780万美元，融资活动净现金提供量分别为2350万美元和3.015亿美元[279] - 2022年上半年经营活动净现金使用量4310万美元，含净亏损280万美元，非现金费用调整220万美元，营运资金净现金流出3810万美元[281] - 2021年上半年经营活动净现金使用量2160万美元，含净亏损1390万美元，非现金费用调整760万美元，营运资金净现金流出1530万美元[282] 公司客户收入占比与损失情况 - 2022年和2021年第二季度，某被许可方分别占公司净收入约8%和11%[293] - 2022年和2021年第二季度及上半年，公司国际客户收入分别约占43%、42%、30%和33%，2022年第二季度和上半年分别记录未实现损失2220万美元和1470万美元[294][295] 公司数字资产情况 - 截至2022年6月30日，公司数字资产账面净值170万美元，2022年第二季度和上半年以太坊减值损失分别为260万美元和490万美元[297]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度营收同比增长63%，达到6940万美元，主要得益于直接面向消费者业务的持续扩张 [29] - 毛利润率因收购Honey Birdette及其较高的产品利润率而扩大 [29] - 直接面向消费者业务的营收在第一季度同比增长125%，达到4960万美元 [29] - Playboy电子商务业务的营收比上一年同期增长了300%以上，独特SKU的销售量比去年第一季度增加了120%以上 [30] - Honey Birdette本季度营收超过2200万美元，电子商务业务增长23%，实体店业务增长11% [32] - 授权业务收入为1450万美元，较上一年同期减少110万美元 [34] - 第一季度净收入为550万美元，调整后EBITDA为120万美元 [38] - 公司预计2022年全年营收约为3.5亿美元，调整后EBITDA约为5500万美元 [40] 各条业务线数据和关键指标变化 直接面向消费者业务 - Playboy电子商务业务增长显著，营收增长超300%，产品系列不断扩大，与Drake OVO的合作系列取得巨大销售成绩 [30] - Honey Birdette营收超2200万美元，电子商务和实体店业务均有增长，但1 - 2月受Omicron变种影响，3月随着疫情缓解营收回升 [32] - Lovers实体店业务受Omicron变种和天气影响，营收下降，但电子商务业务有显著增长 [32] - Yandy面临同比增长困难，受苹果iOS隐私政策影响营销效率，但公司认为可通过内部营销、增加自有品牌产品和整合技术基础设施来提高运营效率和未来利润率 [33] 授权业务 - 授权业务收入为1450万美元，较上一年同期减少110万美元，主要由于与香水和国内服装合作伙伴的合同修订 [34] - 公司已推出15个品牌合作项目，计划在未来几个季度推出更多新的品牌合作项目，并拥有强大的新业务开发管道 [34] 数字业务 - Centerfold平台第一季度投入约260万美元，公司认为其长期将带来高利润率收入，并作为有机客户获取的引擎 [35][38] 各个市场数据和关键指标变化 - 中国市场第一季度为公司贡献了略超1000万美元的收入，目前公司尚未看到疫情限制措施对业务的影响，基于已有的最低保证，预计全年收入约为4000万美元 [45] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司今年的两个主要优先事项是继续扩展直接面向消费者业务，整合已收购的业务；构建创作者平台Centerfold，以推动增量高利润率收入并为消费产品创造飞轮效应 [9] - 通过Centerfold与各种创作者合作，利用其庞大的社交媒体粉丝群体进行有机客户获取，并将其与Playboy.com整合，推动所有客户集中到一个中心位置 [13][14] - 探索NFT和区块链机会，利用过去的成功经验和学习成果，通过持续和可重复的策略创造可持续的收入和经常性的NFT收入流 [22] - 继续全球扩张Honey Birdette，计划到2022年底开设10家新门店；对Yandy和Lovers进行品牌重塑，测试利用Playboy品牌的影响 [24][25] - 识别品牌之间的协同效应，整合业务，消除约500万美元的年化间接费用，短期内可能会因引入顶级行业人才和整合职能而产生较高成本 [26] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2022年开局强劲，公司对所构建的独特业务充满信心，首席执行官几周前购买了约100万美元的公司股票 [9][27] - 尽管面临宏观逆风，但公司预计全年营收和EBITDA将在下半年，特别是第四季度实现增长，有望实现到2025年消费产品营收达到6亿美元的目标 [41] - 随着Centerfold业务取得成果，公司期待提高其长期收入贡献预期 [41] 其他重要信息 - 会议中提及的非GAAP财务指标未按照公认会计原则编制，与最直接可比的GAAP指标的调节信息可在公司提交给美国证券交易委员会的8 - K表格收益报告中找到 [7] - 会议中的陈述可能构成前瞻性陈述，受风险因素影响，实际结果可能与历史结果和预测不同，公司不承担更新这些陈述的义务 [5][6] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 授权业务在中国的影响以及供应链恢复情况 - 第一季度中国市场对授权业务无影响，第一季度有略超1000万美元的收入，目前正在评估后续影响，但基于已有最低保证，预计全年收入约4000万美元 [45] - 供应链方面，Honey Birdette面临全球产品供应挑战，运输和履行成本上升，Yandy部分畅销产品缺货情况严重，公司正通过整合效率、提前接收库存、发展自有品牌和考虑提价等方式应对 [46][47][48] 问题2: 哪些品牌推动了直接面向消费者业务的强劲增长以及Q2是否看到消费压力 - 推动增长的品牌主要是Playboy和Honey Birdette，Playboy的增长得益于产品种类扩展和消费者对Playboy.com作为电子商务目的地的认知提升，Honey Birdette的增长得益于电子商务业务的持续强劲和迈阿密新店的开业 [55][56][57] - 从宏观角度看业务存在逆风，但品牌依然强劲，公司认为有机会更广泛地利用品牌推动长期增长 [57] 问题3: Honey Birdette在美国的发展情况以及提高品牌知名度的计划 - 在美国，Honey Birdette单店收入比澳大利亚高约40%，新店目标是实现30%的四壁EBITDA利润率，开店成本约60 - 80万美元，且新店开业通常会对电子商务业务产生光环效应 [62][63] - 提高品牌知名度的计划包括开设新店、在迈阿密推出Showfields快闪概念店、利用Centerfold平台进行有机客户获取以及探索其他现场活动和有机营销举措 [65][66] 问题4: 现金生成展望和维持业务所需的最低现金余额 - 第一季度现金流出主要是由于第四季度的应付账款到期、技术实施和许可的预付费用增加以及新店开业的前期成本，目前现金余额已超过400万美元，预计本季度还有超过2000万美元的现金收入，全年预计为现金流正的业务 [71][72][73] - 可以认为第一季度末的3300万美元左右是今年的最低点 [75] 问题5: Centerfold的电子商务和交叉销售潜力以及成本协同效应的潜力和重点 - Centerfold将与Playboy.com整合，目前Playboy.com 25%的电子商务收入来自联盟伙伴，新增加40名Centerfold创作者作为联盟伙伴，未来将能够交叉销售商品、媒体或订阅产品等，构建一个有凝聚力的生态系统 [79] - 公司在过去几周已削减约500万美元的年化成本，未来将专注于整合基础设施和职能，随着收入规模扩大，固定成本占收入的比例将下降，同时在营销方面提高效率，利用Centerfold进行有机客户获取，有望实现规模经济和提高利润率 [82][83][85]

公司并购与业务重组 - 2020年9月30日，花花公子企业公司与MCAC达成合并协议，MCAC以约3.813亿美元收购花花公子企业公司所有流通股，包括2392万股MCAC普通股（每股10美元）和承担不超过1.421亿美元净债务，交易于2021年2月10日完成[173] - 2020年9月30日，MCAC与投资者签订协议，在业务合并完成前私募发行500万股普通股，每股10美元，净收益4680万美元[176] - 2021年2月10日业务合并完成，MCAC向花花公子企业公司现有股东发行20916812股普通股，承担相关期权和受限股义务，公司更名为PLBY Group, Inc.，并于2月11日在纳斯达克上市[177] - 2021年3月1日，公司以2490万美元现金收购TLA Acquisition Corp. 100%股权，TLA旗下有41家性健康连锁店（截至2022年3月31日为40家）[179] - 2021年6月28日，公司签订协议以3.277亿美元收购Honey Birdette，包括约2.35亿美元现金和2155849股公司普通股；8月9日完成收购，总对价2.888亿美元；8月19日，根据协议向卖方额外发行4412股公司普通股[180] - 2021年10月22日，公司完成对GlowUp Digital Inc.的收购，收购对价包括548034股公司普通股和342308美元现金，总对价约1320万美元，交易费用80万美元；或有对价最高为664311股公司股票和40万美元现金，收盘时或有对价公允价值为1810万美元，其中920万美元分类为权益，890万美元计入流动负债，收盘时总对价3440万美元[183] 公司业务板块与产品类别 - 公司有三个可报告业务板块：授权业务、直接面向消费者业务、数字订阅和内容业务[172] - 公司产品涵盖四个关键市场类别：性健康、时尚与服装、游戏与生活方式、美容与个人护理[171] 公司业务拓展 - 公司通过自有和运营的产品及渠道拓展消费产品业务，过去一年收购并推出了yandy.com、loversstores.com和pleasureforall.com等直销在线销售渠道[184] 前瞻性陈述风险提示 - 本季度报告中的前瞻性陈述基于当前预期和信念，存在重大风险和不确定性，可能导致实际结果与预期存在重大差异[169] 授权收入占比变化 - 2019年底中国授权收入占公司总收入的48%，到2022年3月31日止的三个月降至15.5%[185] 财务数据关键指标变化 - 2022年第一季度净收入为6937.8万美元，较2021年同期的4268万美元增加2669.8万美元，增幅63%[206] - 2022年第一季度销售成本为2890万美元，较2021年同期的1903.2万美元增加986.8万美元，增幅52%[206] - 2022年第一季度销售及行政费用为3123万美元，较2021年同期的2793.7万美元增加329.3万美元，增幅12%[206] - 2022年第一季度关联方费用为0，较2021年同期的25万美元减少25万美元，降幅100%[206] - 2022年第一季度其他经营费用为235.9万美元，较2021年同期的0增加235.9万美元，增幅100%[206] - 2022年第一季度利息费用为405万美元，较2021年同期的329.7万美元增加75.3万美元，增幅23%[206] - 2022年第一季度其他（费用）收入净额为 - 8万美元，较2021年同期的74.5万美元减少82.5万美元，降幅111%[206] - 2022年第一季度所得税收益为278.4万美元，较2021年同期的209.4万美元增加69万美元，增幅33%[206] - 2022年第一季度净利润为554.3万美元，较2021年同期的 - 499.7万美元增加1054万美元[206] - 2022年第一季度净收入为554.3万美元，2021年同期净亏损为499.7万美元；调整后EBITDA为120.3万美元，2021年同期为672.2万美元[222] - 2022年第一季度总净收入为6937.8万美元，2021年同期为4268万美元；总运营收入为688.9万美元，2021年同期运营亏损为453.9万美元[225] - 公司费用2022年第一季度减少1490万美元，降幅75.4%[232] - 2022年第一季度经营活动净现金使用量为3550万美元，投资活动净现金使用量为170万美元，融资活动净现金提供量为60万美元；2021年第一季度经营活动净现金使用量为1430万美元，投资活动净现金使用量为2590万美元，融资活动净现金提供量为9710万美元[246] - 截至2022年3月31日和2021年12月31日，公司现金分别为3290万和6920万美元，受限现金及现金等价物分别为600万和620万美元，债务义务分别为2.366亿和2.374亿美元，利率为6.25%，利率10%的变动对其无重大影响[257][258] - 2022年和2021年第一季度，某一被许可方分别占公司净收入的8%和13%[259] - 2022年和2021年第一季度，公司分别约44%和42%的收入来自国际客户，预计未来国际收入占比将增加[260] - 2022年第一季度，公司因美元兑澳元升值录得750万美元未实现收益，澳元汇率10%的变动对财务报表无重大影响[261] - 截至2022年3月31日，公司持有的数字资产账面净值为430万美元，第一季度以太坊减值损失为240万美元[262] 各条业务线数据关键指标变化 - 许可业务2022年第一季度净收入减少110万美元，降幅7.3%；运营收入增加20万美元，增幅1.4%[226] - 直接面向消费者业务2022年第一季度净收入增加2760万美元，增幅125%；运营收入增加60万美元，增幅35%[227][228] - 数字订阅和内容业务2022年第一季度净收入减少20万美元，降幅3.6%；运营收入减少470万美元，降幅202%[229][230] - 其他业务2022年第一季度净收入增加40万美元；运营亏损减少40万美元[231] 公司股权发行与融资 - 2021年6月完成公开发行，出售472万股普通股，净收益2.029亿美元[234] 公司流动性情况 - 截至2022年3月31日，公司主要流动性来源是329万美元现金，预计现有流动性可满足未来至少12个月运营需求[235] 公司贷款与债务情况 - 2021年5月新的定期贷款借款1.6亿美元，利率为LIBOR加5.75%；2021年8月增加7000万美元增量定期贷款，使定期贷款债务总额增至2.3亿美元[238][240] - 2016年12月公司向CAA - GBG借款1300万美元，2018年8月将原本票转为可转换本票，分别向CAA和GBG发行270万和730万美元的可转换本票，2020年12月以20%折扣偿还GBG票据获150万美元结算收益，2021年1月CAA票据转换为290,563股公司普通股[243] - 2018年3月和6月公司向UTA发行总计350万美元的可转换本票，2021年2月以20%折扣偿还票据获70万美元结算收益[244] - 截至2022年3月31日，公司固定租赁负债为4330万美元，其中950万美元将在未来12个月到期[245]

公司并购交易 - 2020年9月30日，公司前身MCAC与Legacy Playboy达成合并协议，以约3.813亿美元收购其全部流通股，包括2392万股MCAC普通股和承担不超过1.421亿美元净债务，交易于2021年2月10日完成[233] - 2021年2月10日，业务合并完成，MCAC向Legacy Playboy现有股东发行20916812股普通股，承担可兑换3560541股的期权和2045634股受限股单位义务，公司更名为PLBY Group, Inc.并于2月11日在纳斯达克上市[238] - 2021年3月1日，公司以2490万美元现金收购TLA 100%股权，TLA在五个州有41家门店（截至2021年12月31日为40家）[240] - 2021年6月28日，公司签订协议收购Honey Birdette，合同日期总对价3.277亿美元，包括2.35亿美元现金和价值9270万美元的2155849股公司普通股，最终总对价2.888亿美元，8月11日新增借款7000万美元[241] - 2021年10月22日，公司完成对GlowUp的收购，总对价约3440万美元，包括1320万美元的股权和现金，以及公允价值1810万美元的或有对价[244] - 公司在2019年末收购Yandy、2021年3月收购TLA后，于2021年8月收购Honey Birdette，10月收购GlowUp Digital Inc，将继续关注潜在并购机会[253] 公司融资与债务情况 - 2021年5月25日，公司获得1.6亿美元高级担保定期贷款，取代现有信贷安排，最终到期日为2027年5月25日，利率为LIBOR加5.75%，LIBOR下限为0.50%[245] - 2021年8月11日，公司对信贷协议进行修订，获得7000万美元增量定期贷款，使定期贷款债务总额增至2.3亿美元[246] - 2021年5月，公司为购买飞机借入900万美元五年期定期贷款，利率6.25%，自7月1日起每月还款约10万美元[247] - 2021年6月，公司完成公开发行，出售472万股普通股，每股46美元，净收益2.029亿美元[248] - 2021年5月25日公司借入1.6亿美元新定期贷款，年利率为LIBOR加5.75%，2021年12月31日利率为6.25%[310] - 公司获得7000万美元增量定期贷款，新信贷协议下定期贷款未偿本金总额增至2.3亿美元[312] - 经修订的新信贷协议要求从2021年9月30日起每季度偿还60万美元[313] - 2021年5月，公司借入900万美元用于购买飞机，年利率为6.25%，从2021年7月1日起每月偿还约10万美元[315] - 2020年12月，公司以580万美元（20%折扣）结清GBG未偿票据，获得150万美元结算收益[316] - 2021年2月，公司以20%折扣偿还UTA未偿票据本金，获得70万美元结算收益[317] - 截至2021年12月31日，公司固定租赁费用为2540万美元，其中340万美元将在未来12个月到期[318] - 截至2021年和2020年12月31日，公司未偿还债务分别为2.374亿美元和1.653亿美元，利率分别为6.25%和8.25%，利率变动10%不会对合并财务报表产生重大影响[355] 公司收入与市场占比变化 - 2019年底中国授权收入占公司总收入的48%，到2021年12月31日降至17.7%，预计未来占比将继续下降[251] - 公司第四季度因万圣节服装和节日销售通常有更高收入和利润，未来拓展消费品类和分销的投资与增长或加速业务旺季效应[252] - 2021年与2020年相比，净收入增加9892.4万美元，增幅67%，主要因直接面向消费者的收入增加8370万美元[275][277] - 2021年公司总净收入为2.46586亿美元，2020年为1.47662亿美元；2021年总运营亏损6885.2万美元，2020年运营收入1361.2万美元[295] - 授权业务2021年净收入增加290万美元，增幅5%；运营收入增加300万美元，增幅7%[296][297] - 直接面向消费者业务2021年净收入增加8370万美元，增幅131%；运营亏损增加210万美元，增幅277%[298][299] - 数字订阅和内容业务2021年净收入增加1280万美元，增幅61%；运营收入减少160万美元，降幅17%[300] - 其他业务2021年净收入减少50万美元，降幅36%；运营收入增加170万美元，增幅152%[301][302] - 2021年和2020年，有一家被许可方分别占公司净收入的约9%和15%[356] - 2021年和2020年，公司分别约38%和48%的收入来自国际客户，预计未来国际收入占比将增加[357] 公司成本与费用变化 - 2021年成本销售增加3977.7万美元，增幅53%，主要因直接面向消费者的收入增加及TLA和Honey Birdette库存增值摊销[275][278] - 2021年销售和管理费用增加1.414亿美元，增幅241%，因股票薪酬费用增加、收购相关成本等[275][279] - 2021年关联方费用减少75.7万美元，降幅75%，因2021年第一季度终止管理协议[275][280] - 2021年其他运营费用增加100万美元，增幅100%，因2021年第四季度确认数字资产减值[275][281] - 2021年利息费用减少20万美元，降幅1%，因再融资获得较低利率[275][282] - 2021年债务清偿损失增加120万美元，因再融资所致[275][284] - 所得税拨备从2020年的710万美元税费降至2021年的280万美元税收抵免[287] - 公司费用2021年增加8350万美元，增幅217%[303] 公司盈利情况 - 2021年净亏损7767.6万美元，2020年净亏损527.1万美元；2021年调整后EBITDA为3244.5万美元，2020年为2838.5万美元[292] 公司现金流情况 - 2021年经营活动净现金使用量为3670万美元，投资活动净现金使用量为2.732亿美元，融资活动净现金流入为3.705亿美元[319,320,322,323] - 2020年经营活动净现金流入为80万美元，投资活动净现金使用量为550万美元，融资活动净现金使用量为850万美元[319,321,322,324] 公司会计政策与资产情况 - 公司商标许可初始合同期限通常为1 - 10年，按协议规定直线法确认最低保证收入，超额特许权使用费在超过最低保证时确认[328] - 公司数字订阅收入按订阅期分摊确认，终身订阅收入在五年内分摊确认[332] - 2021年公司记录了约100万美元的数字资产减值损失[347] - 截至2021年和2020年12月31日，公司现金分别为6920万美元和1340万美元，受限现金及现金等价物分别为620万美元和210万美元，利率立即变动10%不会对其公允价值产生重大影响[354] - 2021年，公司记录了370万美元的未实现损失，主要与美元兑澳元贬值有关，澳元汇率变动10%不会对合并财务报表产生重大影响[358] - 截至2021年12月31日，公司持有的数字资产净账面价值为680万美元，2021年以太坊减值损失为100万美元[359] - 公司股票期权通常在三到四年内按比例归属，受限股票单位按比例归属，基于绩效的受限股票单位在达到股价里程碑时归属[349] - 公司库存主要由产成品组成，按成本与可变现净值孰低法，采用先进先出法计量[345] - 公司数字资产包括非同质化代币和加密货币，初始按成本记录，后续按成本减去减值损失计量[346] 疫情对公司业务的影响 - 2020 - 2021年公司采取多项措施应对疫情，疫情影响业务，如减缓产品开发、导致部分产品缺货等，但整体未受重大不利影响[254][255][256]

财务数据和关键指标变化 - 2021年第四季度营收9600万美元，全年营收2.47亿美元 [7] - 第四季度营收同比增长107%至9570万美元，全年营收达2.47亿美元；第四季度直接面向消费者业务收入同比增长162%至6200万美元 [35] - 第四季度调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）为1400万美元，全年近3200万美元 [41] - 第四季度净亏损主要受大量基于股票的薪酬和非现金会计调整影响；业务现金流为正，期末资产负债表上有7500万美元现金及等价物，加上出售Rabbitars NFT获得约650万美元 [43][45] - 预计2022年营收约3.5亿美元，较2021年增长约40%；调整后EBITDA约5500万美元，上半年EBITDA利润率较低，大部分EBITDA将在第四季度实现 [46][47] 各条业务线数据和关键指标变化 直接面向消费者业务（DTC） - Playboy电商业务：Q3到Q4营收翻倍，同比增长555%；万圣节期间官方兔子服装大卖，10月销售情况良好并延续至假日购物季，12月成为Playboy电商历史上销售最高的月份 [36][37] - Honey Birdette：第四季度初因澳大利亚疫情部分门店关闭，11月限制解除后业务反弹，第四季度营收2500万美元；欧洲电商业务9月推出后收入超100万美元，美国门店平均单店营收比澳大利亚高40%，计划今年开设至少10家新店 [38] - Yandy：10月开局强劲，但因无法满足服装需求，万圣节业务提前一周关闭，预计损失超300万美元营收；自有品牌Yandy和Playboy产品表现出色 [39] 授权业务 - 2021年签署10项新授权协议，包括与EVA和OVO的合作 [19] 数字业务 - CENTERFOLD平台：12月以测试版模式加速推出，创作者参与度高，接近1000名经过验证的创作者，等待名单人数远超预期；平台有机流量已超过playboy.com [26][27] - Rabbitar NFT系列：10月底成功推出并进行二次销售，为第四季度营收提供支持 [40] 公司战略和发展方向及行业竞争 战略方向 - 2022年聚焦两大优先事项：一是通过扩大自有和运营渠道、实现品牌协同效应、整合技术基础设施和优化授权业务，满足强劲的消费者需求；二是推进数字业务，全面建设CENTERFOLD平台并将其与其他平台整合，包括NSE和Web3计划 [12][13] 行业竞争 - 消费者对Playboy和Honey Birdette品牌产品的需求强劲，公司在市场上具有一定竞争力；但行业面临供应链、劳动力、运输、客户获取等成本通胀和疫情相关影响 [42][49] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2021年是公司转型的重要一年，尽管面临供应链和分销问题、劳动力中断以及新产品和新店推出延迟等困难，但公司实现了营收增长，扩大了直接面向消费者业务，员工数量从两年前的130人增加到超1100人 [7][9][10] - 消费者对公司品牌的需求从未如此强烈，公司有望实现2025年6亿美元消费者产品营收的目标 [8] - 公司业务转型正在形成，从授权和传统媒体业务模式向快速增长的直接面向消费者和数字产品及服务业务模式转变，预计未来几年将加速营收和利润增长 [11] 其他重要信息 - 会议讨论的信息以公司今日提交的8 - K表格为准，可在SEC网站和公司网站查询；会议进行网络直播，回放将发布在公司投资者关系网站 [2] - 会议中可能包含前瞻性陈述，这些陈述基于公司对未来事件和业务表现的观点和假设，公司不承担更新这些陈述的义务，前瞻性陈述存在风险，实际结果可能与历史结果和预测不同 [3][4] - 公司将参考非GAAP财务指标，相关指标与GAAP指标的调节信息可在今日提交的收益报告中查看 [5] 问答环节所有提问和回答 问题1：各品牌在第四季度的表现如何，以及供应链和疫情限制在2022年Q1和全年将如何发展？ - 回答：Yandy和Playboy电商因万圣节销售季开局良好，Playboy的销售延续至假日购物季；Honey Birdette季度初因门店关闭起步较慢，重新开业后在假日购物季表现良好；Lovers表现稳定。预计2022年供应链仍将面临挑战，但公司已将此因素纳入预期，希望情况能有所缓解 [55][56][58] 问题2：授权业务今年的优先事项是什么，新地区和产品类别有哪些，印度和其他新兴市场何时会产生重大影响？ - 回答：由于疫情，授权业务的重新谈判和扩张放缓，印度实体产品的推出因供应链问题推迟。公司有大量授权业务管道，主要集中在国际市场，同时在美国也有一些合作。美国服装合作伙伴表现强劲，带来了版税超额收入 [63][64][65] 问题3：10 - K报告延迟的原因是什么，以及预计报告中内部控制的弱点情况如何？ - 回答：公司去年上半年从新兴成长型公司转变为大型加速申报公司，需要进行SOX 404合规，且新审计师7月才加入，因此一直在努力按时完成相关工作，导致申请延期提交 [68][69] 问题4：能否预览资产负债表的情况，如库存、应收账款等？ - 回答：暂不提供其他细节，因为公司仍在进行审计工作 [71] 问题5：CENTERFOLD业务的技术问题是否解决，受众增长情况如何，有多少受众付费获取高级访问权限，平台是否稳定并准备好扩展？ - 回答：CENTERFOLD平台在短时间内推出，需求远超预期。收购Dream加速了开发进程约12个月，目前接近测试版结束，将开启营销活动。平台流量已超过playboy.com，创作者需求旺盛，有大量等待名单，未来几周将开启营收货币化和营销计划 [72][73][74] 问题6：CENTERFOLD平台在今年的功能迭代和改进方面有哪些重点领域？ - 回答：将改进订阅、消息传递等功能，优化登录流程，开启SEO和有限的SEM；现有产品功能如打赏、直播视频等将有多项增强；今年晚些时候将整合Web3区块链计划；还将考虑整合Playboy Plus和Playboy TV，Playboy TV可作为CENTERFOLD的发现平台 [79][80][81] 问题7：2022年3.5亿美元营收的各业务板块贡献如何，CENTERFOLD和其他数字计划到年底是否会对营收产生重大贡献？ - 回答：2022年大部分增长将来自直接面向消费者业务，授权业务也会有一定增长。目前数字业务收入主要来自Playboy Plus，CENTERFOLD的收入目前微不足道，今年主要关注用户和创作者规模的扩大，而非前期货币化 [85][86] 问题8：能否更新PacSun和其他授权品牌的销售增长情况？ - 回答：这些合作伙伴继续表现出色，带来版税超额收入，但暂无具体增长数据 [89] 问题9：2022年直接面向消费者业务的营收增长主要来自哪些方面，有哪些自有品牌产品推出计划，哪些品牌表现强劲？ - 回答：增长主要来自Honey Birdette的新店开设（计划开设约10家）、Playboy电商业务的持续扩张、Yandy和Lovers在万圣节销售的提升以及IP和品牌的更广泛应用，同时建设统一的后端基础设施将提供数据和洞察支持增长 [93][94][95] 问题10：Playboy电商目前与Yandy相比规模如何？ - 回答：Playboy电商规模小于Yandy，2020年开始货币化，已实现显著增长，未来有望继续扩大 [96] 问题11：CENTERFOLD平台的内容在Instagram和OnlyFans之间如何定位，目前创作者主要来自成人行业，未来如何定位？ - 回答：长期来看，CENTERFOLD定位为无审查的Instagram，内容指南更广泛，将有来自喜剧、音乐等领域的创作者加入，适合公司品牌定位，并作为商业和其他产品整合的漏斗顶端 [98][99] 问题12：CENTERFOLD平台的用户互动主要是通过桌面还是移动应用，核心用户群体的 demographic 信息如何？ - 回答：约90%的流量来自移动设备（移动网页）；目前不分享核心用户群体的 demographic 信息，但公司了解用户情况，随着创作者和营销的增加，用户数量将继续增长 [102][103][104] 问题13：能否更新利用Honey Birdette设计团队在其他平台推出内衣产品的情况？ - 回答：Honey Birdette团队在内部设计和工厂采购方面表现出色，公司计划今年晚些时候通过与该团队合作推出Playboy自有品牌内衣，并将其扩展到其他类别 [110][111]