财务数据和关键指标变化 - EBITDA亏损同比显著收窄[13] 各条业务线数据和关键指标变化 - Honey Birdette业务：实施了10%的价格上涨，大部分将在第二季度完成，平均销售价格（ASP）有增长，同时流量和转化率提高，已连续两个季度表现良好，美国关闭了一家亏损门店，澳大利亚已关闭一家门店且还有3 - 4家可能关闭，电商销售占比逐季提高[16][17][18][19][20] - 许可业务：去年许可业务收入为970万美元，今年为410万美元，预计未来季度能达到去年的70%左右，新的中国许可合资协议中，有3700万美元的五年期担保，按季度算约为每季度200万美元（最低版税略低于此）[21][22] 各个市场数据和关键指标变化 - 中国市场：新的业务合作已使业务规模达到去年的50%以上，大部分收入将从本季度（2024年第二季度）开始流入，新协议与旧协议相比有诸多改进，如更好的问责制、禁止未经书面同意的分许可、有个人担保等[9][10] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 在中国市场，公司终止了之前的许可合作伙伴后努力重建业务，采用短期合作协议以增加最低保证金（MGs），激励合作伙伴投资品牌，同时通过子公司利丰（Li & Fung）监督合作伙伴履行合同[11][12] - 对于Honey Birdette业务，公司考虑到长期并非合适所有者，开始着手相关处理过程[18] - 对于Playboy俱乐部的重新品牌化，公司招募了一个有内容和创作者方面丰富经验的高级团队，将通过内容打造网站、改变社交媒体策略、可能重启Playmate特许经营等方式来建立品牌知名度并推动商业发展[24][25] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 考虑到中国后疫情时代的经济和消费支出情况，公司在中国的业务战略与旧协议有所不同[10] - 预计第二季度许可业务收入将回升至大约去年第二季度的水平（接近盈亏平衡），下半年将看到公司费用削减对数字的影响，Honey Birdette业务将继续保持现有表现，许可业务应至少恢复到以前的70%，Playboy.com也将开始看到积极举措的效益[14] 问答环节所有的提问和回答 问题1：能否分享中国新协议快速达成的更多情况、新协议的好处、与之前协议结构相比的改进之处以及何时能从这些协议中获得额外收入？ - 回答：公司已为新协议努力数月，除已签协议外还有很多潜在合作，新协议下业务规模已达去年50%以上，大部分收入将从本季度（2024年第二季度）开始流入，新协议有更好的问责制、禁止未经书面同意的分许可、有个人担保等，新协议下的合作伙伴是真正的运营商而非中间人，公司还将通过子公司监督合作伙伴履行合同[9][10][11][12] 问题2：随着业务在过去几个季度的转型，EBITDA亏损同比显著收窄，能否分享今年接近盈亏平衡的节奏以及预计何时实现季度和全年盈利？ - 回答：第二季度许可业务收入将回升至大约去年第二季度的水平（接近盈亏平衡），下半年将看到公司费用削减对数字的影响，Honey Birdette业务将继续保持现有表现，许可业务应至少恢复到以前的70%，Playboy.com也将开始看到积极举措的效益[14] 问题3：Honey Birdette业务的10%价格上涨是否全面实施，何时实施，交通量与票价情况如何？ - 回答：价格上涨实施得比较缓慢，大部分将在第二季度完成，不是所有票价都上涨，平均销售价格（ASP）有增长，同时交通量和转化率提高[17] 问题4：Honey Birdette业务的门店关闭情况，是否会在今年晚些时候发生，澳大利亚有几家业绩不佳的门店可能被削减？ - 回答：已在美国关闭一家亏损门店，澳大利亚已关闭一家，美国整体EBITDA利润率超过25%，澳大利亚还有3 - 4家门店因距离太近等原因可能关闭，同时电商销售占比逐季提高[20] 问题5：新的许可协议中，3700万美元的五年期担保，下季度流入约200万美元是否略低于最低版税？ - 回答：去年许可业务收入为970万美元，今年为410万美元，预计未来季度能达到去年的70%左右，在假设其他条件不变的情况下可以以此为模型基础，如果能达成新协议、发展业务、在中国获得超额收益则会更好[22] 问题6：对于重新品牌化的Playboy俱乐部，今年有哪些值得期待的重大事件，如何在今年建立品牌知名度以吸引更多关注？ - 回答：公司招募了一个有内容和创作者方面丰富经验的高级团队，将通过内容打造网站、改变社交媒体策略、可能重启Playmate特许经营等方式来建立品牌知名度并推动商业发展[24][25]

业务板块构成 - 公司有三个可报告的业务板块，分别是直接面向消费者、授权许可、数字订阅和内容[126] - 公司业务分为直接面向消费者、授权以及数字订阅和内容三个主要运营和报告部门[163] 商业模式与收入来源 - 公司追求更轻资产的商业模式，聚焦高利润率、低营运资金需求和高增长潜力的收入来源[128] - 公司通过零售或线上直销、商标授权、数字订阅、创作者内容销售和节目订阅等方式产生收入[132] 授权许可业务收入占比 - 2024年和2023年第一季度，公司来自中国（含香港）的授权许可收入占总收入的比例分别为5%和20%[129] 业务季节性特征 - 公司授权业务历史上第一和第三财季收入较高，直接面向消费者业务历史上第四季度销售额较高[130] 业务评估指标 - 公司评估业务表现时，关键指标为收入、薪资福利和销售管理费用，使用调整后EBITDA作为非GAAP财务指标[131] 成本费用构成 - 销售成本主要包括商品成本、仓储和履约成本、代理费用等[138] - 销售和管理费用主要包括公司办公室和零售店的占用成本、人员成本等[139] 债务清偿损失 - 2023年第一季度，公司因提前偿还4500万美元高级债务，注销未摊销债务折价和递延融资成本，记录了180万美元的部分债务清偿损失[142] 递延所得税资产估值准备 - 公司因累计亏损，对美国联邦和州、澳大利亚、英国和中国的递延所得税资产计提了估值准备[145] 财务数据关键指标变化 - 2024年第一季度净收入2.8319亿美元，较2023年的3.5203亿美元减少6884万美元，降幅20%[147] - 2024年第一季度销售成本1.2507亿美元，较2023年的2.1777亿美元减少9270万美元，降幅43%[147] - 2024年第一季度销售及管理费用2.2312亿美元，较2023年的4.1405亿美元减少1.9093亿美元，降幅46%[147] - 2024年第一季度减值费用2417万美元，2023年无此项费用，增幅100%[147] - 2024年第一季度利息费用6427万美元，较2023年的5209万美元增加1218万美元，增幅23%[147] - 2024年第一季度持续经营业务税前亏损1.5394亿美元，较2023年的3.7978亿美元减少2.2584亿美元，降幅59%[147] - 2024年第一季度净亏损1.6447亿美元，较2023年的3.768亿美元减少2.1233亿美元，降幅56%[147] - 2024年第一季度EBITDA为亏损7167万美元，较2023年的亏损2.9232亿美元有所收窄[161] - 2024年第一季度调整后EBITDA为亏损2549万美元，较2023年的亏损9698万美元有所收窄[161] - 2024年第一季度总净收入2.8319亿美元，较2023年同期的3.5203亿美元下降6884万美元，降幅20%[164] - 2024年第一季度总运营亏损891.7万美元，较2023年同期的2797.9万美元减少1906.2万美元，降幅68%[164] 流动性来源与股权发行 - 截至2024年3月31日，公司主要流动性来源为现金1900万美元[171] - 2023年1月24日，公司注册直接发行635.7341万股普通股，获得总收益1500万美元，净收益1390万美元[172] - 2023年2月，公司完成股权发行，发行1956.105万股普通股，获得净收益约4760万美元，其中4500万美元用于偿还债务[173] 资产出售情况 - 2023年4月4日，公司出售Yandy获得100万美元现金和200万美元三年期有担保本票，本票于2023年第三季度以130万美元现金结算[174] - 2023年11月3日，公司出售TLA获得约1350万美元现金，其中约210万美元存入短期托管账户，现已全部释放[175] 定期贷款情况 - 截至重述日，A&R信贷协议下定期贷款本金余额约为2.1亿美元，分为约2060万美元的A类定期贷款和约1.894亿美元的B类定期贷款[182][183] - 截至2024年3月31日和2023年12月31日，A类和B类定期贷款的规定利率分别为11.41%和9.41%，有效利率分别为12.03%和13.27%[187] 固定租赁情况 - 截至2024年3月31日和2023年12月31日，公司固定租赁分别为2910万美元和3160万美元，未来12个月到期金额均为700万美元[188] 现金流量变化 - 2024年3月31日结束的三个月，经营活动净现金使用量较2023年同期减少1272.9万美元，降幅57%；投资活动净现金使用量减少125.7万美元，降幅68%；融资活动净现金提供量减少1616.6万美元，降幅100%[189] - 2024年第一季度经营活动净现金使用量减少主要因持续经营业务净亏损减少1990万美元，部分被资产和负债变化（如营运资金变化380万美元、非现金费用变化330万美元）抵消[190] - 2024年第一季度投资活动净现金使用量减少主要因物业和设备采购减少120万美元[191] - 2024年第一季度融资活动净现金提供量减少，是因2023年1月注册直接发行获净收益1390万美元、2月股权发行获净收益4760万美元，部分被长期债务偿还减少4540万美元抵消[192] 现金及受限现金情况 - 截至2024年3月31日和2023年12月31日，公司现金分别为1900万美元和2810万美元，受限现金及现金等价物分别为200万美元和360万美元，利率立即变动10%对其公允价值无重大影响[198] 未偿还债务情况 - 截至2024年3月31日和2023年12月31日，公司未偿还债务分别为2.135亿美元和2.116亿美元，A、B类定期贷款利息分别为11.41%和9.41%，利率变动0.5%或1%将使年度利息费用增减110万美元或230万美元[200] 国际收入占比 - 2024年和2023年第一季度，公司分别约50%和56%的收入来自国际客户，其中分别37%和19%以外币计价，预计未来国际收入占比将增加[201] 汇率损失 - 2024年第一季度，公司因美元兑澳元升值记录170万美元未实现损失，计入累计其他综合损失[202] 契约修订 - 公司修订总净杠杆率契约，暂停测试至2026年6月30日，恢复测试后调整水平，满足条件可永久消除；新增维持750万美元无限制现金及现金等价物最低余额契约[189] 合同义务与会计估计 - 2024年第一季度，公司合同义务和关键会计估计方法较2023年12月31日无重大变化[193][195]

总收入和利润 - PLBY Group在2024年第一季度实现了28.3百万美元的总收入，同比下降20%[3] - 经营亏损为891.7百万美元，较去年同期减少了19,099百万美元[17] - 调整后的EBITDA亏损为250百万美元，较去年同期减少了710百万美元[9] - PLBY Group的净亏损为1647百万美元，较去年同期减少了3768百万美元[17] - 公司2024年第一季度净亏损为16447千美元[22] - EBITDA为7167千美元，较上年同期减少[22] - 股权补偿费用为1834千美元，较上年同期减少[22] - 资产减值为2417千美元，较上年同期增加[22] - 存货准备费用为3637千美元，较上年同期减少[22] 销售和许可协议 - PLBY Group在中国签署了一项为期五年的许可协议，最低保证金约为3700万美元[2] - Honey Birdette的销售额同比增长8%，毛利率从43%增至52%[2] - PLBY Group的数字订阅和内容收入同比增长16%，达到550百万美元[6] - PLBY Group的许可收入同比下降58%，达到410百万美元[5] 其他 - PLBY Group在第一季度结束时拥有约1900万美元的现金及现金等价物[10] - PLBY Group计划在未来的财报电话会议上介绍新的数字业务团队和市场策略[3]

文章核心观点 PLBY集团旗下中国合资企业与中国第三方签订多项新许可协议，旨在重振花花公子品牌在中国的业务，公司认为与优质合作伙伴合作并签订短期许可协议是正确举措 [1][2] 公司业务情况 - PLBY集团是全球休闲娱乐公司，旗下花花公子是全球知名品牌，产品和内容覆盖约180个国家，推动全球消费者支出达数十亿美元 [4] 新许可协议情况 - 中国合资企业与广东杜汉实业有限公司签订五年许可协议，为花花公子品牌男女服装及配饰建立更强的制造和营销渠道；还签订了三年鞋类、箱包和特色服装许可协议，延长内衣许可协议，以及新的活动和场地许可协议，将在上海、北京和杭州等大城市为中国消费者带来花花公子品牌场地 [1] - 杜汉需在五年内支付约3700万美元最低特许权使用费及超额特许权使用费，新许可部分取代已终止的许可协议 [3] 公司战略目标 - 公司目标是通过与在中国在线平台有丰富经验且致力于合理利用花花公子品牌的合作伙伴合作，重建和发展花花公子在中国的业务 [2] - 公司与优质合作伙伴签订短期许可协议，设置可实现的最低保证，激励其投资品牌以实现超额销售和特许权使用费 [2]

文章核心观点 PLBY Group将在2024年5月9日美股收盘后公布2024年第一季度财报，并举办分析师问答会 [1][2] 分组1：财报公布信息 - 公司将于2024年5月9日美股收盘后公布2024年第一季度财报 [1] - 公司将发布讨论该季度情况的新闻稿，包括管理层评论 [2] - 公司将于美国东部时间下午5点举办分析师问答会并进行网络直播 [2] - 新闻稿和网络直播可在https://www.plbygroup.com/investors 访问 [2] 分组2：公司介绍 - PLBY Group是全球愉悦休闲公司，旗下旗舰品牌Playboy是全球最知名品牌之一 [3] - Playboy产品和内容在约180个国家可用 [3] - 更多信息可在http://www.plbygroup.com 查看 [3] 分组3：联系方式 - 投资者联系邮箱为investors@plbygroup.com [4] - 媒体联系邮箱为press@plbygroup.com [4]

各业务线财务数据关键指标变化 - 2023年直接面向消费者业务板块收入7800万美元，运营亏损9890万美元，其中7260万美元为无形资产非现金减值费用[28] - 2023年授权业务板块收入4430万美元，运营亏损4690万美元，主要因2023年下半年花花公子品牌商标7130万美元非现金减值费用[32] - 2023年数字订阅和内容业务板块收入2070万美元，运营亏损240万美元[34] 授权业务相关情况 - 截至2023年12月31日，前五大活跃授权协议期限3 - 6年，2023年产生约700万美元收入，不包括终止协议的2530万美元收入[30] - 截至2023年12月31日，授权合同包含到2031年约4150万美元未来版税保证付款，较往年大幅下降[30] - 2023年10月，公司终止与部分中国授权商协议，导致2023年授权收入减少1660万美元，终止日未确认授权收入达1.522亿美元[30] 公司业务拓展 - 2023年公司与Charactopia Licensing Limited成立合资企业花花公子中国有限公司，重振中国市场业务[31] 公司员工情况 - 截至2023年12月31日，公司共有628名员工，其中249名为全职及全职等效员工，379名为兼职员工[49] 公司商标情况 - 公司关键商标在超150个国家有有效注册，注册有效期通常为10年，符合条件可无限续期[59] 公司报告提交与披露 - 公司需定期向美国证券交易委员会提交10 - K年报、10 - Q季报和8 - K重大事项报告[61] - 公司免费在投资者关系网站www.plbygroup.com/investors提供10 - K年度报告、10 - Q季度报告、8 - K当前报告及相关修订文件[62] - 公司可能通过网站www.plbygroup.com披露重大信息以遵守SEC公平披露规定[62] - 投资者应关注公司网站、新闻稿、SEC文件、公开电话会议和网络直播获取信息[62] 公司法规约束情况 - 公司受涉及最低工资、医疗保健等劳动相关法律法规约束[62] - 公司受民权法案、残疾人法案等相关法规约束[62] - 公司受酒精饮料营销、海关和进出口相关法规约束[62] - 公司受反贿赂和反回扣相关法律法规约束[62] - 公司受联邦、州和外国反腐败、数据保护等法律法规约束，包括GDPR和CCPA [62] 市场风险披露情况 - 关于市场风险的定量和定性披露不适用[341]

业绩总结 - PLBY集团2023年全年和第四季度收入电话会议[1] - 许可收入超出预期，主要受益于重建中国业务[5] - Honey Birdette业务表现良好，计划逐步提高产品价格[6] 未来展望 - 公司计划通过内容营销和会员制度推动数字业务增长[9] 新产品和新技术研发 - Playboy Club平台支持与创作者互动，通过创作者带来用户和SEO 70年档案来增加有机流量[14] 市场扩张和并购 - 公司决定关闭一些澳大利亚店铺，因为它们即将到期的租约需要大量资本支出进行翻新，而且运营亏损[10] 其他新策略和有价值的信息 - 会员费用为99美元，包含25美元的Bunny Money，用于支持创作者和未来可能扩展到其他活动[17]

公司业绩 - PLBY Group在2023年第四季度实现了3940万美元的营收，净亏损380万美元，调整后的EBITDA为110万美元[1] - PLBY Group成功实现了五大目标，包括重组公司、降低开销、稳定和重新定位Honey Birdette品牌、将中国业务转为合资模式、发展Playboy Club创作者平台[2] - PLBY Group成功削减了公司的企业开销，从2022年全年的约5000万美元降至今年预计的约2700万美元[4] - 在Honey Birdette方面，公司成功将品牌重新定位，实现了销售额14%的增长[5] - PLBY Group与Li & Fung的关联公司签署了合资协议，管理中国业务，解决了中国经济面临的宏观经济问题和许可商在满足中国电子商务平台需求方面的挑战[6] - PLBY Group成功多次修改信贷协议，目前要求维持最低750万美元的现金余额[7] - 在数字业务方面，PLBY Group取得了显著进展，创作者平台的收入增长超过了传统数字业务的收入减少[8] - Playboy Club推出了付费会员计划，解锁高级功能，包括70年以上的Playboy杂志内容和参加现实生活中的Playboy活动的机会[10] - Playboy Club推出了数字货币Bunny Money，以减少交易摩擦，使与创作者互动更加便捷[11] - PLBY Group计划通过内容推动数字业务增长，重新推出两个关键功能，提升品牌活力[19] 财务状况 - 2023年，公司的许可收入同比下降27%，从去年的6090万美元降至4430万美元，主要是由于中国许可证持有人的财务表现不佳，导致最低保证金未支付，部分抵消了来自最大中国许可协议终止的预付版税担保所认定的510万美元收入[32] - 数字订阅和内容收入同比增长10%，从去年的1870万美元增至2070万美元[32] - 2023年公司的净亏损为1.864亿美元，较2022年的净亏损2.507亿美元有所下降[34] - 公司2023年的总净亏损为1.804亿美元，较2022年的总净亏损2.777亿美元有所改善[35] - 2023年调整后的EBITDA亏损为730万美元，相比2022年的450万美元亏损有所增加，主要是由于高利润率的中国许可收入减少以及Honey Birdette在年初三个季度的表现较弱[36] 其他信息 - 公司将于今天下午4:30在东部时间举行网络研讨会，讨论2023年第四季度和全年财务业绩[37] - PLBY Group, Inc.是一家全球性的愉悦和休闲公司，通过连接消费者与产品、内容和体验，帮助他们过上更充实的生活[38] - 公司提供了EBITDA和调整后的EBITDA等财务指标，用于评估持续经营业绩和趋势，并与类似公司的财务指标进行比较[43] - 公司认为使用EBITDA和调整后的EBITDA为投资者提供了评估持续经营业绩和趋势的额外工具，但投资者应注意，公司在计算这些指标时可能会产生类似排除项的未来费用[44] - EBITDA和调整后的EBITDA应作为补充性指标，不能单独或替代按照美国通用会计准则计算的绩效指标[46]

文章核心观点 PLBY集团将重述2023年第二和三季度未经审计的季度合并财务报表，预计减少重述期间净亏损、增加调整后EBITDA，对营收、现金、现金流或业务运营无预期影响，公司将于2024年3月27日公布2023年第四季度和全年财务业绩 [1][3] 财务报表重述原因 - 公司及其审计委员会与独立注册公共会计师事务所BDO USA, P.C.协商后，发现2023年第二和三季度对一份受损的中国许可合同的会计处理以及相关佣金费用调整分类存在错误 [2] - 2023年第二和三季度对许可合同计提的减值费用应影响资产负债表上的递延收入，而非计入各季度的运营报表；佣金费用转回应作为适用季度销售成本的减少项，而非抵消该季度的减值费用，这些错误未影响之前提交的经审计财务报表 [4] 重述预期影响 - 减少重述期间部分减值费用和递延收入 [3] - 减少重述期间公司净亏损 [3] - 增加重述期间公司报告的调整后EBITDA [3] - 减少重述期间公司总负债 [3] - 对任何时期的营收或现金流无影响 [3] - 对公司流动性状况无影响 [3] - 对公司未来运营无影响 [3] 相关安排 - 公司将尽快向美国证券交易委员会提交2023年6月30日和9月30日季度的修订后10 - Q/A季度报告，预计不晚于2024年3月15日 [5] - 鉴于准备修订后季度报告需要大量资源，公司预计在2024年3月27日延长期内公布2023年第四季度和年度业绩并提交10 - K年度报告，还将发布股东信并举办分析师问答网络直播 [7] 公司简介 - PLBY集团是一家全球愉悦休闲公司，旗下旗舰消费品牌花花公子是世界上最知名的品牌之一，产品和内容在约180个国家可用，公司使命是创造一种让所有人都能追求愉悦的文化 [8]

财务数据和关键指标变化 - 2023年10月与2022年10月相比，在这两个月都无销售的情况下，同比增长16% [12] 各条业务线数据和关键指标变化 直播业务 - 过去几个月对旧合作伙伴进行法律和财务审计，发现多项违规且无法治愈的情况，部分合作伙伴未付款，因此决定终止一些合作 [3] - 有来自旧合作伙伴的子公司和新合作伙伴对品牌授权感兴趣，同时收到了购买知识产权的主动报价，目前正在评估该交易 [3][4] 创作者平台业务 - 未来将不再关注GMV指标，而是聚焦数字收入 [6][9] 零售业务（Honey Birdette） - 目前在澳大利亚有48家门店，美国有12家，英国有3家，一年前在美国新开了3家店 [14] - 第四季度开始实施10%的价格上涨，预计到明年第二季度覆盖全产品线，此前两年未提价 [29] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 鉴于宏观环境，认为现在不是通过出售业务来实现股东价值最大化的时机，正在寻找战略替代方案，寻求合作伙伴以在不使用资产负债表现金的情况下帮助业务增长 [1][15] - 创作者平台业务不与Only Fans竞争，将自己定位为类似Neiman Marcus而非Costco，通过Playboy Club和会员制度为创作者提供更多赚钱方式，认为创作者平台分成比例80 - 20不一定适用 [7][8] - 零售业务方面，看到竞争对手提价，公司也有提价空间，将在第四季度开始实施提价 [12][13] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 认为在合适的产品下，市场需求明显，调整快递和免运费门槛未对产品的消费者需求产生影响 [12] 其他重要信息 - 会议中提及的声明可能构成前瞻性陈述，受风险因素影响，公司不承担更新义务，相关风险信息可参考公司向SEC提交的文件 [23] - 会议讨论的信息以公司今日提交的Form 8 - K和Form 10 - Q文件为准，可在SEC网站和公司网站获取，会议进行网络直播，回放将发布在公司投资者关系网站 [25] - 公司可能提及非GAAP财务指标，其未按照公认会计原则编制，与最直接可比的GAAP指标的调节信息可在公司与Form 8 - K一起提交的收益报告和Form 10 - Q文件中获取 [26] 问答环节所有提问和回答 问题1: 关于出售Honey Birdette资产的考虑因素及其他选择 - 公司正在对Honey Birdette进行运营改进，将在第四季度开始实施10%的价格上涨，预计到明年第二季度覆盖全产品线，此前两年未提价，目前认为现在不是出售100%业务的合适时机，正在探索战略替代方案以引入合作伙伴帮助业务扩张 [1][15][29] 问题2: 中国私募股权公司收购中国商标对该市场许可业务的影响 - 目前能透露的信息有限，过去几个月对旧合作伙伴进行了审计，发现违规情况并决定终止部分合作，有新的潜在合作伙伴对品牌授权感兴趣，同时收到了购买知识产权的报价，正在评估该交易 [3][4] 问题3: 创作者平台关键指标的最新趋势 - 公司对创作者平台现状满意，未来将关注数字收入，不与Only Fans竞争，通过Playboy Club和会员制度为创作者提供独特价值主张，认为创作者平台分成比例80 - 20不一定适用 [6][7][8] 问题4: Honey Birdette的门店数量、去年情况及新店计划 - 目前在澳大利亚有48家门店，美国有12家，英国有3家，一年前在美国新开了3家店，公司希望开设新店，但考虑到资源有限和债务情况，将向轻资产模式转变，正在探索引入合作伙伴帮助扩张业务 [14][15] 问题5: Honey Birdette提价能力及零售竞争环境 - 公司认为有提价空间，看到竞争对手提价，将在第四季度开始实施提价，调整快递和免运费门槛未对产品的消费者需求产生影响 [12][13]