财务数据和关键指标变化 - 第三季度营收同比增长67%，达到5840万美元，因新冠相关关闭和供应链影响损失超500万美元营收 [37] - 第三季度直接面向消费者（DTC）业务营收同比增长139%，达3600万美元 [11][38] - 第三季度授权业务营收同比增长14%，达1690万美元 [46] - 今年NFT相关收入约1000万美元，包括Rabbitar系列推出及二次销售，以及二季度首笔NFT销售的100万美元 [56] 各条业务线数据和关键指标变化 直接面向消费者业务 - 9月playboy.com电商收入超2020年全年，第三季度收入超2020年全年与2021年第一季度之和 [39] - playboy.com三分之二收入来自34岁以下客户，超一半收入来自女性 [40] - playboy.com平均订单价值稳定超90美元，较年初高约30%，较2020年第三季度高70%，消费超200美元客户复购更频繁 [41] - Honey Birdette在8月9日起的短时期内贡献740万美元营收，10月中旬门店重新开业后业务表现反弹 [44][45] 授权业务 - 第三季度授权业务营收增长得益于与PacSun合作及高端时尚品牌和意大利快时尚零售商销售情况 [46][47] - 签署八项新战略合作伙伴协议，预计明年推出，包括时尚合作和烈酒品类合作 [48] 公司战略和发展方向及行业竞争 战略规划 - 执行三部分增长行动计划，一是拓展直接面向消费者业务，目标是每1美元消费者支出中获取更多收入；二是专注授权合作，开展更大、更好、更长期合作；三是投资新兴增长机会，如Playboy会员业务和CENTERFOLD平台 [10][11][14] 业务发展 - 推出Playboy Rabbitar NFT系列，售罄并获超800万美元前期收入，后续二次销售交易额超800万美元，Rabbitar持有者可获Playboy俱乐部VIP身份及专属福利 [19][20][21] - 计划推出CENTERFOLD创意数字平台，为创作者提供服务，预计12月初上线，已有众多创作者表达兴趣，预计创始团队社交媒体粉丝近3亿 [27][32][34] 行业竞争 - 公司认为自身在会员业务和CENTERFOLD平台方面具有竞争优势，能为创意社区提供独特服务 [61] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管面临新冠相关运营挑战和供应链影响，公司仍取得良好业绩，对未来发展充满信心 [6][37] - 预计今年营收将远超2000万美元目标，不考虑Honey Birdette预计贡献的2500 - 3000万美元营收 [51] - 维持2025年达到6亿美元年营收的长期展望，未考虑CENTERFOLD和会员业务收入，若新业务成功，长期EBITDA利润率有望提升 [53][55][58] 其他重要信息 - 10月playboy.com成为万圣节购物热门目的地，三周收入超今年前四个月总和；Yandy因履行挑战未能充分实现销售目标 [52] 问答环节所有提问和回答 问题1: 平台组件是否已就位 - 公司认为平台已就位，所具备的能力是未来会员业务和CENTERFOLD平台的竞争优势，目前有执行战略所需的全部组件 [61] 问题2: 9月季度playboy.com、Lovers和Yandy的业绩趋势 - Yandy在10月万圣节销售季表现出色，因履行、劳动力和供应链挑战提前削减订单；playboy.com增长态势良好，需求旺盛，但需解决基础设施和供应链问题 [63][64][65] 问题3: Rabbitar的地理市场需求情况 - 管理层虽无具体数据，但从Discord社区交流可知，Rabbitar在澳大利亚、中国等多地受关注，且吸引了未参与过NFT市场的主流投资者 [67] 问题4: 2022年新业务能否成为重要收入来源 - 因新业务未正式推出，难以预测其对2022年营收的贡献，需看创作者和用户规模的扩展速度，后续有更多数据后会保持透明沟通 [72][74] 问题5: Honey Birdette在澳大利亚重新开业后的情况及美国新店计划 - 澳大利亚门店重新开业后业务表现符合预期，美国电商业务有增长空间，公司正积极评估在美国和西欧拓展门店的策略 [78][79] 问题6: 会员业务的规模、定价及Rabbitar收入差异和以太坊持有情况 - 会员业务规模潜力无限，公司有能力吸引数百万会员；Rabbitar收入按扣除合作伙伴费用后净额确认；公司持有以太坊，目前占总资产比例小，会根据机会增长调整投资策略 [83][84] 问题7: Q3毛利率上升的原因 - 直接面向消费者业务毛利率上升得益于Honey Birdette加入，其自有产品销售产生更高毛利率，未来公司计划将相关经验应用于其他业务以提升毛利率 [89] 问题8: CENTERFOLD平台创作者使用情况及早期合作伙伴类型 - 创作者对CENTERFOLD反应积极，部分创始创作者将独家入驻，平台与其他业务形成生态系统；早期合作伙伴包括音乐明星、前玩伴女郎、成人明星、艺术家、网红、演员和名人等 [90][92] 问题9: 假期和情人节库存情况 - 公司团队努力应对库存问题，已提前储备情人节库存，目前对假期和情人节库存情况有信心，但仍受供应链和劳动力问题影响，关键在于确保合适的库存组合 [96][97]

公司并购与业务合并 - 2020年9月30日，花花公子企业公司与MCAC达成合并协议，MCAC以约3.813亿美元收购花花公子全部流通普通股，包括2392万股MCAC普通股（每股10美元）及承担不超过1.421亿美元净债务，交易于2021年2月10日完成[202] - 2021年2月10日业务合并完成，MCAC向花花公子现有股东发行2091.6812万股普通股，承担花花公子期权和受限股单位义务，公司更名为PLBY Group, Inc.并于2月11日在纳斯达克上市[206] - 2021年3月1日，公司以2490万美元现金收购TLA Acquisition Corp. 100%股权，TLA旗下有41家门店[208] - 2021年6月28日，公司签订协议收购Honey Birdette，合同日期总对价3.277亿美元，包括2.35亿美元现金和价值9270万美元的215.5849万股公司普通股，8月9日完成收购，最终总对价2.888亿美元[210] - 2021年10月22日，公司完成对GlowUp Digital Inc.的收购，收购对价约1320万美元，最终总对价1640万美元，后续可能有额外股份和现金支付[211][212] 股权私募与公开发行 - 2020年9月30日，MCAC与投资者签订认购协议和注册权协议，在业务合并完成前私募发行500万股普通股（每股10美元），净收益4680万美元[205] - 2021年6月，公司完成公开发行，出售472万股普通股，每股46美元，净收益2.029亿美元[216] - 2021年6月公司完成公开发行，出售472万股普通股，每股46美元，净收益2.029亿美元[283] 公司借款与债务情况 - 2021年8月11日，为收购Honey Birdette，公司修订新定期贷款协议额外借款7000万美元[210] - 2021年5月25日，公司签订新信贷协议，获得1.6亿美元高级担保定期贷款，最终到期日为2027年5月25日，利率为LIBOR加5.75%，下限为0.50%，该贷款取代并偿还现有信贷安排下的所有借款[213] - 公司获得7000万美元增量定期贷款，新信贷协议下定期贷款债务本金总额增至2.3亿美元[214] - 2021年5月，公司借入900万美元五年期定期贷款用于购买飞机，利率为6.25%，每月还款约10万美元[215] - 2021年5月25日，公司借入1.6亿美元新定期贷款，利率为LIBOR加5.75%，截至9月30日利率为6.25%[288] - 截至2021年9月30日和2020年12月31日，公司未偿还债务分别为2.382亿美元和1.591亿美元，利率分别为6.25%和8.25%[309] 授权收入占比变化 - 2019年底中国授权收入占总收入的41%，2021年第三和第九个月分别降至18.5%和20.3%[219] 季度财务指标对比（2021年第三季度与2020年同期） - 2021年第三季度与2020年同期相比，净收入增加2335.2万美元，增幅67%[241] - 2021年第三季度与2020年同期相比，销售成本增加915.9万美元，增幅57%[241] - 2021年第三季度与2020年同期相比，销售和管理费用增加2418.5万美元，增幅167%[241] - 2021年第三季度与2020年同期相比，净亏损增加896.5万美元[241] - 利息费用增加0.2百万美元，增幅6%，主要因增量借款及再融资获较低利率[246] - 所得税拨备从2020年三季度末的0.4百万美元税收优惠增至2021年三季度末的1.5百万美元税收优惠[247] 九个月财务指标对比 - 九个月内净收入从1.01335亿美元增至1.50887亿美元，增幅49%[249] - 销售成本增加1620万美元，增幅31%，主要因直接面向消费者收入增加及收购相关库存增值摊销[251] - 销售及管理费用增加5600万美元，增幅139%，因收购及业务合并等成本增加[252] - 利息费用减少90万美元，降幅9%，主要因再融资获得较低利率[253] - 债务清偿损失增加120万美元，增幅100%，因再融资所致[254] - 其他收入净额增加60万美元，因2021年一季度可转换本票结算收益[255] - 所得税拨备从2020年前九个月的350万美元税收支出降至2021年前九个月的160万美元税收优惠[256] 各业务线九个月数据指标变化 - 许可业务九个月内净收入增加300万美元，增幅6.9%，运营收入增加300万美元，增幅9.7%[267][268] - 2021年第三季度直接面向消费者业务净收入增加2090万美元，增幅138.7%；前九个月净收入增加4580万美元，增幅113.9%[269][270] - 2021年第三季度直接面向消费者业务运营收入减少360万美元，降幅87.5%；前九个月运营收入减少150万美元，降幅超100%[271][272] - 2021年第三季度数字订阅和内容业务净收入增加30万美元，增幅5.2%；前九个月净收入增加80万美元，增幅5.4%[273][274] - 2021年第三季度数字订阅和内容业务运营收入增加40万美元，增幅15.1%；前九个月运营收入增加120万美元，增幅17.2%[274][276] - 2021年第三季度其他业务净收入增加10万美元，增幅超100%；前九个月净收入减少20万美元，降幅11.1%[277][278] 公司费用变化 - 2021年第三季度公司费用增加870万美元，增幅87.5%；前九个月公司费用增加2590万美元，增幅89.7%[280][281] 公司流动资金与现金情况 - 截至2021年9月30日，公司主要流动资金为6780万美元现金，预计现有流动资金至少可满足未来12个月运营需求[284] - 2021年前九个月，经营活动净现金使用4200万美元，投资活动净现金使用2.684亿美元，融资活动净现金提供3.69079亿美元[295] - 2021年前九个月融资活动提供的净现金为3.691亿美元，2020年前九个月融资活动使用的净现金为90万美元[299][300] - 截至2021年9月30日和2020年12月31日，公司现金分别为6780万美元和1340万美元，受限现金及现金等价物分别为630万美元和210万美元[308] 其他财务相关情况 - 2021年第二季度，公司因定期贷款再融资产生约120万美元债务清偿损失[238] - 2021年前九个月，公司因结算可转换本票获得70万美元收益[239] - 2021年和2020年第三季度，某被许可方分别占公司净收入的9%和15%[310] - 2021年前三季度和前九个月，公司分别约57%和61%的收入来自国际客户[311] - 2021年前三季度和前九个月，公司记录了370万美元的未实现损失，主要与美元兑澳元贬值有关[312] - 利率立即变动10%对公司现金及受限现金和现金等价物的公允价值无重大影响[308] - 假设债务利率变动10%对公司合并财务报表无重大影响[309] - 假设澳元变动10%对公司合并财务报表无重大影响[312] - 公司全年各时期现金余额有时超过联邦存款保险公司的保险限额，但未发生损失，不认为现金存在信用风险[310]

企业合并与收购 - 2020年9月30日，花花公子企业公司与MCAC达成合并协议，MCAC以约3.813亿美元收购花花公子企业公司所有流通股，包括2392万股MCAC普通股（每股10美元）和承担不超过1.421亿美元净债务，交易于2021年2月10日完成[178] - 2021年2月10日业务合并完成时，MCAC向花花公子企业公司现有股东发行20916812股普通股，承担可兑换3560541股MCAC普通股的期权和需发行2045634股MCAC普通股的受限股义务，合并后MCAC更名为PLBY集团并于2月11日在纳斯达克上市[182] - 2021年3月1日，公司以2490万美元现金收购TLA Acquisition Corp. 100%股权，TLA旗下有41家门店分布在五个州[184] - 2021年8月9日，公司以3.277亿美元收购Honey Birdette，包括2.35亿美元现金和价值9270万美元的2155849股普通股[190] - 公司在2019年末成功收购并整合Yandy，2021年3月收购TLA，2021年8月9日收购Honey Birdette，将继续寻找潜在并购和投资机会[194] 融资与贷款 - 2021年5月25日，公司获得1.6亿美元高级担保定期贷款，利率为LIBOR加5.75%（LIBOR下限0.50%），取代现有信贷安排[185] - 2021年8月11日，公司对信贷协议进行修订，获得7000万美元增量定期贷款，使定期贷款债务总额增至2.3亿美元[187] - 2021年5月，公司为购买飞机借入900万美元五年期定期贷款，利率6.25%，从7月1日起每月还款约10万美元[188] - 2021年6月，公司完成公开发行，出售472万股普通股，每股46美元，净收益2.029亿美元[189] - 2021年5月25日公司完成定期贷款再融资，产生约120万美元债务清偿损失[210] - 2021年上半年其他净收入包括以20%折扣结算应付给UTA的可转换本票获得的70万美元收益[211] - 2021年6月，公司完成公开发行，出售472万股普通股，每股价格46美元，净收益2.029亿美元[260] - 2021年5月25日，公司借入1.6亿美元新定期贷款，利率为LIBOR加5.75%，LIBOR下限为0.50%，2021年8月11日增加7000万美元增量定期贷款，使定期贷款本金总额增至2.3亿美元[264][265] 业务结构与策略 - 公司通过自有和运营的产品及渠道拓展消费产品业务，已收购并推出多个直销在线销售渠道，但新策略尚处早期阶段[191] - 公司第四季度因线上万圣节服装销售和年末假日销售通常会有更高收入和利润，预计未来扩大消费产品类别和分销的投资与增长将加速业务的旺季效应[193] - 公司业务分为许可、直接面向消费者、数字订阅和内容三个主要运营和报告部门[240] 业务受疫情影响 - 2020年3月至2021年前两季度，公司采取多项措施应对疫情，疫情导致部分游戏和零售被许可方的许可收入下降，但线上直销和美国授权合作版税增加抵消了负面影响[196][197] 财务指标评估 - 公司评估业务表现时使用调整后EBITDA作为非GAAP财务指标[199] 收入来源 - 公司收入来源包括商标许可、线上游戏、娱乐业务、消费产品销售和节目订阅[200] 整体财务数据关键指标变化 - 2021年第二季度与2020年同期相比，净收入增加1530万美元，即44%，主要因收购TLA和Playboy.com转型为商业目的地[214][215] - 销售成本增加460万美元，即24%，主要因直接面向消费者的收入增加和TLA库存增值摊销[214][217] - 销售和管理费用增加1630万美元，即123%，主要因收购TLA、其他收购相关成本和作为新上市公司的费用[214][218] - 2021年上半年净收入为9.2531亿美元，较2020年的6.6331亿美元增加2.62亿美元，增幅39%[222][224] - 销售成本从2020年上半年的3564.8万美元增至2021年的4269.9万美元，增加705.1万美元，增幅20%[222][225] - 销售及管理费用从2020年上半年的2572.7万美元增至2021年的5756.1万美元，增加3183.4万美元，增幅124%[222][226] - 利息费用从2020年上半年的665.6万美元降至2021年的555万美元，减少110.6万美元，降幅17%[222][227] - 债务清偿损失从2020年上半年的0增至2021年的121.7万美元，增加121.7万美元，增幅100%[222][228] - 2021年上半年所得税费用从2020年的390万美元变为2021年的9.1万美元的税收优惠[222][230] - 2021年上半年调整后EBITDA为1260.2万美元，2020年为1447.9万美元[236] - 2021年上半年，经营活动净现金使用量为2160万美元，投资活动净现金使用量为3780万美元，融资活动净现金提供量为3.015亿美元[271] - 2021年上半年，公司净亏损1390万美元，调整非现金费用510万美元，营运资金变动导致净现金流出1280万美元[272] - 2020年上半年，公司融资活动使用的净现金为90万美元，主要是由于偿还借款[276] - 截至2021年6月30日和2020年12月31日，公司现金分别为2.555亿美元和1340万美元，受限现金及现金等价物均为210万美元，利率10%的即时变动不会对其公允价值产生重大影响[284] - 截至2021年6月30日和2020年12月31日，公司未偿还债务分别为1.69亿美元和1.591亿美元，利率分别为6.25%和8.25%，利率10%的假设变动不会对合并财务报表产生重大影响[285] - 2021年和2020年第二季度，某被许可方分别占公司净收入的11%和16%[286] - 2021年和2020年第二季度及上半年，公司无重大外汇风险[287] 各条业务线数据关键指标变化 - 2019年底中国授权收入占公司总收入的41%，2021年第二季度和上半年分别降至19.8%和21.5%，预计未来占比将继续下降[192] - 许可业务2021年上半年净收入为3034.7万美元，较2020年的2941.7万美元增加93万美元，增幅3.2%[241][243] - 许可业务2021年上半年运营收入为2164.5万美元，较2020年的2067.5万美元增加97万美元，增幅4.7%[241][244] - 2021年第二季度，直接面向消费者业务净收入增加1310万美元，增幅88.4%；上半年净收入增加2490万美元，增幅99.0%[246] - 2021年第二季度，运营收入减少70万美元，降幅超100%；上半年运营收入从亏损100万美元转为盈利110万美元，变化额为210万美元，变化幅度超100%[247][248] - 2021年第二季度，数字订阅和内容业务净收入增加10万美元，增幅2.7%；上半年净收入增加50万美元，增幅5.6%[249][250] - 2021年第二季度，所有其他业务净收入增加40万美元，增幅54.9%；上半年净收入减少20万美元，降幅15.5%[252][253] - 2021年第二季度，公司费用增加650万美元，增幅65.4%；上半年公司费用增加1720万美元，增幅90.8%[256][257]

财务数据和关键指标变化 - 2021年第二季度总营收同比增长44%，高于第一季度的34% [41] - 直接面向消费者业务营收同比增长88%至2800万美元，授权业务营收同比增长12%至1540万美元 [41] - 预计今年固定运营费用将增加约1500万美元，未来3 - 4个季度资本支出将增加约400万美元 [47][48] - 收购Honey Birdette预计增加7000万美元债务，交易完成后资产负债表上约有8500万美元现金 [49] - 2021年预计Honey Birdette将增加2500 - 3000万美元营收 [50] 各条业务线数据和关键指标变化 直接面向消费者业务 - 营收同比增长88%，playboy.com实现130%的环比营收增长 [10][42] - 购物客户增长近70%，得益于战略网红营销举措 [11] - Playboy与Yandy合作的春季系列营收约50万美元，后续推出泳装胶囊系列和仲夏夜之梦系列 [15] - Lovers在第二季度实现了迄今为止最好的店内转化率 [16] 授权业务 - 营收同比增长12%，但受疫情影响，与三大游戏合作伙伴的营收同比下降75% [20][43] - 中国合作伙伴在6月18日网购节售出超200万件花花公子品牌服装 [20] - 印度签署了酒店和数字游戏授权协议，美国和西欧推出成功的合作系列 [21] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国市场，直接面向消费者业务增长强劲，Playboy街头服饰需求激增，PacSun的花花公子品牌产品营收同比增长近300% [10][43] - 中国市场，授权业务在6月18日网购节表现出色 [20] - 澳大利亚市场，Honey Birdette因疫情门店暂时关闭，影响营收 [51] 公司战略和发展方向和行业竞争 公司战略 - 扩大美国直接面向消费者业务，从消费者支出中获取更多份额 [8] - 优化关键国际地区和类别的授权业务 [8] - 投资新兴增长机会，加速长期增长 [9] 发展方向 - 整合电子商务技术平台，提升数字消费体验 [17] - 推出新的子品牌和产品类别，如Big Bunny和美妆产品 [34][36] - 拓展NFT和数字体验业务 [27] 行业竞争 - 利用花花公子品牌的强大影响力和独特资产，在区块链和数字创作者经济领域竞争 [28] - 填补维多利亚的秘密在大众细分市场留下的空白，推出Playboy Honey Birdette内衣 [60] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 疫情带来供应链挑战和业务运营限制，但公司业务表现依然强劲，预计疫情影响减弱后业务将加速增长 [22][24] - 看好Honey Birdette的增长潜力，认为其有望成为10亿美元营收的业务 [67] - 预计到2025年营收目标从3亿美元提高到6亿美元，若有更多资本部署机会，将加速实现该目标 [52] 其他重要信息 - 苏颖·刘已从董事会辞职，公司将增加董事会的多样性 [6] - 公司聘请BDO作为审计师 [47] - 公司的转售注册文件不代表新股发行或销售，只是允许受限股份持有者出售股份 [53] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 公司在交叉销售方面有哪些具体成功案例，Yandy、Playboy和Honey Birdette三个品牌如何定位和协同 - 回答: Playboy与Yandy的内衣和泳装系列首批发售营收约50万美元，第四季度将在playboy.com销售Honey Birdette产品；Honey Birdette专注高端小众内衣市场，Yandy和Lovers定位大众市场，Playboy可覆盖多个市场层级；公司通过共享营销和基础设施实现协同 [60][61][62] 问题2: 公司对Honey Birdette品牌的战略是什么，该品牌未来几年的盈利能力如何 - 回答: 公司认为Honey Birdette增长潜力大，有望成为10亿美元营收的业务；该品牌独立运营时利润率高，公司整合平台可实现成本协同，提高效率和利润率 [67][70][71] 问题3: Yandy和Lovers在本季度与去年同期相比表现如何，渠道销售结构有何变化 - 回答: Yandy业务持续增长，虽较去年高点有所回落，但仍高于2019年水平；Lovers因门店重新开业营收同比增长，电商业务较小且转化率创历史新高；疫情仍影响Yandy的库存供应 [75][76][77] 问题4: 6亿美元营收目标中，有机增长和收购的占比如何，公司的净杠杆阈值是多少 - 回答: 6亿美元营收目标主要通过有机增长实现，包括直接面向消费者业务和授权业务的增长；若有合适的并购或内部投资机会，将加速实现目标；公司目前杠杆水平舒适，倾向于随着盈利增长降低杠杆 [80][82][83] 问题5: 1500万美元的增量投资是否已体现在第二季度业绩中，投资完成后如何影响利润率 - 回答: 部分投资已在第二季度体现，如保险成本和部分产品开发成本；投资将在未来几个季度逐步增加，短期内会影响利润率，但长期来看，随着收入增长和平台整合，将实现运营杠杆和成本协同 [87][90][91] 问题6: 公司是否会披露playboy.com的具体规模，该网站在直接面向消费者业务中的占比如何 - 回答: 随着业务规模扩大，公司将提供更多透明度；playboy.com从内容网站转变为电商平台，增长迅速，但目前暂不适合详细披露；该网站在直接面向消费者业务增长中发挥关键作用 [94][95]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度总营收同比增长34%，达到4270万美元 [31] - 直接面向消费者业务营收同比增长114%，从去年第一季度的1030万美元增长至2021年第一季度的2200万美元 [31] - 第一季度毛利率提高344个基点 [35] - 第一季度净亏损500万美元，主要由于350万美元的基于股票的薪酬以及630万美元与SPAC合并和公司上市相关的非经常性项目 [36] - 调整后EBITDA为670万美元，但受150万美元与并购、遣散费和新冠检测相关成本的影响 [36] - 第一季度末现金余额为7000万美元，长期债务为1.58亿美元，预计完成债务再融资后每年可节省约1000万美元的利息支出和债务偿还费用 [37] 各条业务线数据和关键指标变化 直接面向消费者业务 - 第一季度实现三位数同比增长，增幅达114% [9] - 第一季度末Playboy网站转化率较2月至3月环比增长60%，进入第二季度转化率持续上升 [9] - 3月Playboy.com月度营收创历史新高，比第四季度假日购物季的任何一个月都高，比1月和2月的平均营收高80% [32] - Lovers实体店3月平均交易规模大幅增长 [12] 授权业务 - PacSun授权业务营收同比增长426% [34] - 中国市场授权业务因童装业务扩张实现营收增长，但由于去年终止一项授权协议导致今年第一季度授权业务营收按报告基础同比下降66.7万美元，若排除该影响，授权业务营收同比增长8% [34] 各个市场数据和关键指标变化 - 中国数字商务业务持续增长，2021年第一季度在线销售超过3600万件服装，与受疫情影响的2020年销售相比实现强劲同比增长 [13] 公司战略和发展方向和行业竞争 增长战略 - 扩大美国直接面向消费者业务，目标是在服装、性健康和其他生活方式产品上实现每美元消费100%的收入捕获，而此前通过授权合作仅捕获0.05 - 0.06美元 [7] - 通过在关键地区和类别建立全球授权合作伙伴关系优化国际业务 [8] - 寻求新兴业务机会，预计在三到五年内加速长期增长并产生显著回报 [8] 新兴业务发展 - 重新协商与香水授权合作伙伴的协议，收回美容、护理、护肤和沐浴产品的权利，计划在2022年推出相关产品系列 [17] - 深入开发高端Big Bunny生活方式服装和配饰系列，并制定独特的市场推广策略 [18] - 成功进入NFT艺术领域，首次NFT艺术作品发售在24小时内销售额近100万美元，包括一件单品拍卖成交价达25万美元 [18] 品牌与市场策略 - 与Decentraland合作创建Playboy首个元宇宙体验，举办虚拟画廊发布会 [25] - 计划在6月参与Nifty Gateway的骄傲主题发售以及迈阿密比特币会议的NFT艺术作品销售 [25] - 实施新的社交媒体策略，在中国与当地营销和社交媒体机构合作，通过官方社交媒体渠道和与超过20位网红合作进行内容营销和产品推广 [15] 并购策略 - 公司团队有能力寻找并执行增值交易，并购管道不断增加，预计今年将完成更多交易 [21] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管面临供应链和库存限制，公司业务在第一季度仍取得了出色进展，对长期增长充满信心 [5][9] - 基于第一季度的强劲业绩和首次NFT艺术发售的成功，公司更有信心今年营收将超过2亿美元 [38] - 认为公司处于新兴业务领域的早期阶段，有机会获得先发优势，未来将通过整合区块链和数字技术创造创新的消费者体验 [19][20] 其他重要信息 - 公司社会影响力工作持续推进，2月发布关于种族问题的专题研讨会，6月将推出支持LGBTQ+群体的产品系列，收益将支持相关组织 [29] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 请分别介绍授权业务和直接面向消费者业务的毛利率情况，以及未来两者比例变化时综合毛利率的趋势 - 授权业务毛利率自然高于直接面向消费者业务，但随着直接面向消费者业务的增长，由于销售更多内衣、提高运输效率和自有产品销售增加，该业务毛利率也在提升，长期来看仍有改善空间 [42] - 随着公司从授权模式向自有经营模式转型，固定成本增长速度低于营收增长速度，未来毛利率将得到改善 [43] 问题2: 直接面向消费者业务中，Yandy同比增长情况如何 - 公司未披露具体数据，但Yandy在今年第一季度同比增长强劲，因为去年第一季度尚未受到疫情影响，而今年Playboy.com和Lovers业务也实现了良好增长 [44] - 第二季度Yandy的同比增长面临挑战，因为去年同期其营收开始加速增长，但仍有增长空间 [45] 问题3: 新闻稿中提到的网红营销是付费还是自然营销，公司如何看待广告投资 - 网红营销方式因平台而异，公司对艺术家和名人的合作前景感到鼓舞，目前一些名人穿着公司服装属于自然营销，未支付费用 [46][49] 问题4: Playboy.com在第一季度3月营收增长的原因是什么，这种势头在季度后是否持续 - 增长势头延续到4月，主要归因于新首席数字官加入后对平台和客户体验的优化，以及产品供应的持续扩展 [53][54] 问题5: 公司准备收回的化妆品和护理业务目前规模如何，授权业务产生多少营收，公司为此做了哪些准备 - 收回的业务主要是除香水外的护肤、美容等类别（Class 3产品），原五年业务模式预计该领域授权营收增长约1100万美元，公司认为未来全球营收增长将是该预期的数倍 [55][56] - 公司已开始开发彩妆产品线，预计2022年第一季度推出，目前正在进行产品线的创意开发、确定SKU和制定分销策略 [57][59] 问题6: 第一季度的核心运营费用（SG&A）是否是未来的合理运行率，是否存在一次性基于股票的薪酬等因素 - 第一季度存在大量一次性事件，如SPAC合并、基于股票的薪酬加速、SPAC相关成本和Lovers收购相关成本等，预计未来运行率不会这么高 [61] - 未来公司为实现长期增长将进行更多投资，如开发彩妆产品、升级电商系统和营销能力、提升财务报告系统和合规成本等，预计今年会有更多费用支出 [62][63] 问题7: 供应链问题何时能完全解决库存问题，对关键的万圣节季节库存供应是否有担忧 - 预计进入第三季度供应链问题将改善，7月情况会更好，这将使公司在万圣节季节处于有利地位，尽管目前第二季度仍面临挑战，如Yandy的部分鞋类供应商因疫情停产，约75%的鞋类缺货 [71] 问题8: 直接面向消费者业务中各品牌在非假日季度的业务贡献如何 - Lovers通常在1月、2月和12月业务量最大，Yandy在万圣节和情人节前后业务量大，各品牌在假日购物季表现强劲 [73] - 公司目标是为Yandy和Lovers创造更多业务机会，通过更频繁的产品发售和合作系列来提高非假日季度的营收 [74] - Playboy.com的街头服饰业务通过合作伙伴持续增长，全年都有增长潜力，也可通过合作和发售活动进行补充 [75] 问题9: 随着直接面向消费者业务增长，如何看待全年库存情况 - 第一季度库存增加是因为收购新业务带来库存，公司通常在每年这个时候开始建立库存，为假日购物季和万圣节做准备，库存会在年底销售出去 [80] 问题10: 美容和护理产品中，香水业务是否继续授权合作，其他业务转为自有经营是否正确 - 正确，香水业务继续与合作伙伴合作，其他类别（Class 3产品）收回自有经营，原五年预测中该领域授权营收增长约1100万美元，公司认为未来营收增长将是该预期的数倍 [81] 问题11: 香水产品在欧洲的重新推出情况如何，价格和销售表现怎样 - 香水产品在德国和英国重新推出，价格较高，受疫情影响销售情况良好，公司对其在美国市场的表现充满期待 [83] 问题12: 债务再融资是否能节省1000万美元利息，是否会大幅偿还债务 - 再融资将使每年的债务服务（包括利息和摊销要求）节省约1000万美元 [89] - 新的融资安排更简单，还具备可扩展功能，便于公司为并购交易提供资金 [91]

公司重大交易与业务合并 - 2020年9月30日，花花公子企业公司与MCAC达成合并协议，MCAC以约3.813亿美元收购花花公子全部流通普通股，包括2392万股MCAC普通股（每股10美元）及承担不超过1.421亿美元净债务，交易于2021年2月10日完成[157] - 2021年2月10日业务合并完成时，MCAC向花花公子现有股东发行20916812股普通股，承担可兑换3560541股MCAC普通股的期权及发行2045634股MCAC普通股以结算受限股票单位的义务，2月11日MCAC更名为PLBY Group, Inc.并在纳斯达克上市[161] - 2020年9月30日，MCAC与投资者签订协议，在业务合并完成前私募发行500万股普通股，每股10美元，净收益4680万美元[160] 公司业务收购 - 2021年3月1日，公司以2470万美元现金收购TLA 100%股权，TLA旗下有41家门店[163] 授权业务收入占比变化 - 2019年底中国授权收入占公司总收入的44.4%，2021年第一季度降至23.4%，预计未来占比将继续降低[165] 公司业务板块构成 - 公司有三个可报告业务板块，分别为授权业务、直接面向消费者业务、数字订阅和内容业务[156] 消费产品业务拓展 - 公司通过自有和运营的产品及渠道拓展消费产品业务，过去一年收购并推出多个直销在线销售渠道[164] 消费产品销售季节性 - 公司消费产品销售具有季节性，第四季度因万圣节服装和假日销售通常收入和利润更高，预计未来该季节性将更明显[166] 公司应对新冠疫情措施 - 公司自2020年3月起采取多项措施应对新冠疫情，包括关闭办公室、安排员工在家工作、调整仓库运营等[169] 新冠疫情对公司业务影响 - 新冠疫情对公司业务有正负两方面影响，负面是导致伦敦俱乐部和零售门店关闭、供应链中断和新产品推出放缓，正面是Yandy直销业务受益于在线零售增长[170] 2021年第一季度财务数据关键指标变化 - 2021年第一季度净收入为4268万美元，较2020年同期的3177.4万美元增长1090.6万美元，增幅34.3%[183] - 2021年第一季度销售成本为2039.8万美元，较2020年同期的1627.9万美元增长411.9万美元，增幅25.3%[183] - 2021年第一季度销售及管理费用为2657.1万美元，较2020年同期的1272.3万美元增长1384.8万美元，增幅108.8%[183] - 2021年第一季度相关方费用为25万美元，与2020年同期持平[183] - 2021年第一季度利息费用为329.7万美元，较2020年同期的334.2万美元减少4.5万美元，降幅1.3%[183] - 2021年第一季度其他净收入为74.5万美元，较2020年同期的 -1.3万美元增加75.8万美元[183] - 2021年第一季度所得税拨备为 -209.4万美元，较2020年同期的157.6万美元减少367万美元[183] - 2021年第一季度净亏损为499.7万美元，较2020年同期的240.9万美元增加258.8万美元[183] - 2021年第一季度EBITDA为 -306.6万美元，2020年同期为315万美元[196] - 2021年第一季度调整后EBITDA为672.2万美元，2020年同期为682万美元[196] - 2021年第一季度总净收入4.27亿美元，较2020年的3.18亿美元增长34.3%[198] 各业务线2021年第一季度数据关键指标变化 - 授权业务净收入降至1500万美元，减少60万美元，降幅4.3%；运营收入降至1060万美元，减少50万美元，降幅4.8%[199][200] - 直接面向消费者业务净收入增至2200万美元，增加1170万美元，增幅超100%；运营亏损转盈利，变化290万美元，超100%[201][202] - 数字订阅和内容业务净收入增至560万美元，增加40万美元，增幅8.4%；运营收入增至300万美元，增加60万美元，增幅26.0%[203][204] - 其他业务净收入降至1万美元，减少60万美元，降幅97.8%；运营亏损降至3万美元，减少80万美元，降幅95.9%[205][206] 公司费用变化 - 公司费用增至1980万美元，增加1070万美元，增幅超100%[207] 公司流动性与现金情况 - 截至2021年3月31日，公司主要流动性来源为7020万美元现金[208] - 2021年第一季度经营活动净现金使用1430万美元，投资活动使用2590万美元，融资活动提供9710万美元[213] - 2021年第一季度现金及现金等价物和受限现金净增加5680万美元[213] - 截至2021年3月31日和2020年12月31日，公司现金分别为7020万美元和1340万美元，受限现金及现金等价物均为210万美元[228] 公司定期贷款情况 - 定期贷款2014年借款1.5亿美元，经多次修订，利率8.25%[210] - 截至2021年3月31日和2020年12月31日，公司未偿还定期贷款分别为1.582亿美元和1.591亿美元，利率均为8.25%[229] 利率变动影响 - 利率立即变动10%，不会对公司现金、受限现金及现金等价物的公允价值产生重大影响[228] - 假设定期贷款利率在所有列报期间变动10%，不会对公司合并财务报表产生重大影响[229] 公司客户收入占比情况 - 有一家被许可方在2021年和2020年第一季度分别占公司净收入的13%和17%[230] 公司外汇风险情况 - 2021年和2020年第一季度，公司无重大外汇风险[231] 公司资产负债表外安排情况 - 公司未参与任何美国证券交易委员会规则所定义的资产负债表外安排[220] 公司会计政策与估计方法情况 - 2021年第一季度，公司关键会计政策和估计方法无重大变化[222] 公司类型相关情况 - 公司作为新兴成长型公司，预计利用JOBS法案的过渡期来遵守新的或修订的会计准则[223] - 公司为较小报告公司，截至最近完成的第二财季最后一个工作日，非关联方持有的股票市值低于7亿美元，且最近完成财年的年收入低于1亿美元[225]

财务数据关键指标变化 - 2020年12月31日止年度公司净亏损106.1802万美元，由109.3833万美元运营成本，减去信托账户中持有的有价证券利息收入3.1669万美元和未实现收益362美元构成；2019年11月12日（成立）至2019年12月31日净亏损492美元，均为运营成本[174] - 2020年12月31日止年度，经营活动使用现金37.1622万美元，净亏损106.1802万美元受信托账户有价证券利息收入3.1669万美元、未实现收益362美元和经营资产及负债变动影响，经营活动提供现金72.2211万美元[178] 首次公开募股及相关交易数据 - 2020年6月9日公司完成500万个单位的首次公开募股，单价10美元，总收益5000万美元；同时向发起人私募出售32.15万个私人单位，单价10美元，总收益321.5万美元[175] - 2020年6月19日，承销商部分行使超额配售权，公司额外出售74.98万个单位和3.3741万个私人单位，总收益783.541万美元[176] - 首次公开募股、部分行使超额配售权和出售私人单位后，共5864.796万美元存入信托账户，交易成本401.0359万美元，包括承销费143.745万美元、递延承销费201.243万美元和其他发行成本56.0479万美元[177] 信托账户资金情况 - 截至2020年12月31日，信托账户中有现金和有价证券5867.9991万美元（包括约3.2万美元利息收入和未实现损失）[179] 业务合并相关情况 - 2021年2月10日业务合并完成时，公司以约3.813亿美元总价收购花花公子所有流通股，包括向现有股东发行2091.6812万股普通股，承担可兑换356.0541万股普通股的期权（加权平均行使价5.61美元），承担向终止受限股单位持有人发行204.5634万股普通股的义务；业务合并后公司承担花花公子及其子公司债务约1.582亿美元[180] 私募股权投资情况 - 2020年9月30日，公司与机构和合格投资者签订认购协议和注册权协议，私募股权投资（PIPE）投资者以每股10美元认购500万股普通股，总收益5000万美元，PIPE与业务合并基本同时完成[181] 公司负债及费用情况 - 截至2020年12月31日，公司无表外安排，除每月向发起人关联方支付1万美元办公场地、公用事业及秘书和行政支持费用外，无长期债务、资本租赁义务、经营租赁义务或长期负债[183][184] IPO递延费用情况 - IPO承销商有权获得递延费用，每单位0.35美元，共计201.243万美元，业务合并完成后从信托账户支付[185]

财务数据和关键指标变化 - 2020年第四季度总营收同比增长118%，达到4600万美元；全年营收增长89%，达到1.48亿美元 [53] - 2020年直接面向消费者的收入从2019年的几乎为零增长至6400万美元；授权收入增长20%，达到6100万美元 [54] - 2020年净亏损缩小至500万美元，同比改善1800万美元；第四季度净亏损为50万美元，同比改善500万美元 [54] - 第四季度调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）为700万美元，全年为2800万美元 [55] - 公司预计2021年营收将超过2亿美元，增长主要来自性健康和时尚服装领域直接面向消费者收入的增加 [59][60] 各条业务线数据和关键指标变化 直接面向消费者业务 - 性健康和时尚服装领域增长显著，2020年直接面向消费者的收入从几乎为零增长至6400万美元 [54] 授权业务 - 2020年授权收入增长20%，达到6100万美元，全球多元化的授权业务组合推动了增长 [54] - 2020年与Pac Sun和Missguided的两大街头服饰合作推动了超过1亿美元的销售额 [19] 各个市场数据和关键指标变化 中国市场 - 尽管受到疫情挑战，2020年品牌表现出色，消费者仅在电子商务上的支出就超过10亿美元 [22] - 目前根据现有授权协议，公司在中国的总营收不足4000万美元，但潜在增长空间巨大 [16] 印度市场 - 公司近期宣布与Jay Jay Iconic Brands合作，以适应印度年轻消费者对街头时尚的需求，预计未来几年印度将为公司各核心产品类别的营收做出重要贡献 [25] 公司战略和发展方向和行业竞争 公司战略 - 加速美国直销业务增长，短期内专注国内性健康和时尚服装类别，中长期拓展国际客户关系；将playboy.com打造成生活方式购物体验平台，扩大自有产品供应；利用收购Lovers带来的专业知识，提高利润率和消费者终身价值 [13][15][17] - 战略拓展授权合作伙伴关系，在特定类别和地区发力；在中国加强商标保护，打击未经授权的销售，与关键影响者合作推出女性服装系列；在印度开展合作，拓展市场；在游戏领域清理权利，签署新协议，寻找新合作伙伴 [21][23][26] - 探索新兴增长机会，根据消费者洞察优先开展新业务发展计划，投资有望在三到五年内产生显著收入的项目 [28][29] 行业竞争 - 公司认为Playboy品牌具有强大的全球影响力和消费者共鸣，在日益拥挤和多变的市场环境中具有独特的竞争优势，能够脱颖而出并持久发展 [9] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为公司目前面临比以往更多的增长机会，品牌投资得到了全球消费者的认可，这些机会虽需少量前期投资，但有望带来显著的投资回报 [40] - 尽管受到疫情导致的供应链中断影响，但公司对2021年的前景持乐观态度，预计营收将超过2亿美元，并有望加速实现长期营收30亿美元和调整后EBITDA 1亿美元的目标 [58][59][61] 其他重要信息 - 公司近期完成了对Lovers的收购，该交易具有财务吸引力，与公司的性健康业务扩张计划完美契合，整合后的平台将实现产品交叉销售，带来高质量的商品销售和自有品牌产品开发能力 [47][48][49] - 公司正在积极推进现有债务的再融资工作，将根据可用条款和市场条件做出决策 [57] - 公司重视社会影响工作，在2020年重振了与大麻相关的社会正义和法律改革工作，包括推出赠款和指导计划，与基层组织合作推动社会正义 [37][38] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 美国业务中自有电商渠道业务的增长速度如何 - 公司表示产品需求反映了消费者对品牌的需求，与Pac Sun和Missguided的零售销售额超过1亿美元，但现有业务模式下公司获利较少；引入新的首席数字官后，业务增长将是一个渐进的过程，长期来看，公司希望在国内外市场占据更大的消费份额，不仅增加营收，还能提升EBITDA [69][70][71] 问题2: 性健康和服装业务的推出时间以及化妆品业务的推出时间 - 公司预计服装业务的增长将逐步实现，有机会超过内部设定的目标；化妆品方面，已与美容孵化器签署合作协议，首款彩妆产品预计在2022年初推出，该业务是一项有价值的投资，有望带来超出预期的全球市场机会 [73][74][75] 问题3: 国际授权业务未来两到三年的正常化增长率是多少 - 公司认为授权业务增长并非线性，而是阶梯式的；长期看好印度市场，10月将推出首款产品，在游戏、烈酒、精酿啤酒、男士美容和性健康等领域有很大机会；同时，巴西、俄罗斯和中国等市场也存在机遇；此外，公司有4亿美元的授权收入合同至2029年到期，历史续约率达95%，为稳定现金流提供保障 [77][78][80] 问题4: 公司在NFT方面的长期计划以及适合NFT的资产有哪些 - 公司已关注NFT领域数月，拒绝了多个授权提案，认为长期机会巨大，近期将推出相关业务；公司拥有丰富的艺术收藏、摄影档案和与艺术家的合作历史，计划利用这些资源，结合区块链技术，在艺术、人才关系、街头服饰和体验等方面开展NFT业务 [83][85][86] 问题5: 拓展新兴市场的时间表和战略，以及印度市场在2022年的潜力 - 公司认为Playboy品牌具有全球知名度和价值，在中国是最大的男士时尚品牌之一，在印度、南美、巴西、俄罗斯和欧洲等市场也有很大的发展机会；印度市场长期潜力巨大，公司已组建团队专注拓展；在中国，除了推出新产品和服务，还存在通过软件跟踪在线销售来增加收入和利润的机会 [96][98][102] 问题6: 收购Lovers后有哪些惊喜，以及Playboy品牌产品和Yandy产品在Lovers门店的发展策略 - 公司的并购策略注重财务吸引力和协同效应，收购Lovers符合这一标准；通过Yandy和Lovers的客户群体交叉销售产品，已取得良好效果，为推出自有内衣业务提供了数据支持；公司将把产品嵌入所有Lovers门店，利用其自有品牌部门推出更多产品；同时，认为性健康零售已成为主流，有机会通过改造门店和开展体验式零售来提高品牌知名度和销售额 [106][108][113] 问题7: 授权业务20%增长的潜在驱动因素是什么 - 增长来自多个方面，包括在中国签署的新儿童业务协议、美国服装业务的增长、新的游戏合作伙伴关系以及释放的新授权空间 [120][121][122] 问题8: 短期和长期直接面向消费者业务的运营利润率情况如何 - 短期内，业务仍处于增长阶段，Playboy品牌拥有庞大的嵌入式受众，无需大量投入客户获取成本；长期来看，公司整体利润率应达到30%，直接面向消费者业务的利润率预计在25%左右，公司独特的资产有助于扩大利润率 [123][124][125] 问题9: 公司与沃尔玛和CVS在性健康产品方面的合作关系如何 - 与沃尔玛和CVS合作的主要目的是提高性健康产品的知名度，这并非主要盈利来源，因为支付给大型零售商的费用导致利润率较低；公司主要关注自有和直接面向消费者的业务，以提高客户终身价值 [127][128] 问题10: 收购Lovers带来的租赁风险如何，以及未来收购门店的意愿如何 - 公司认为开设新店的启动成本相对较低，Lovers的门店提供了良好的店内体验，有助于线上销售；租赁风险不显著，大部分租约将在未来四年内到期，有机会重新协商降低租金；公司目前不急于扩大门店规模，但认为有机会以较低的资本支出实现扩张 [134][135][138]

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 FORM 10-Q (Mark One) x QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended September 30, 2020 ¨ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from to Commission File No. 001-39312 MOUNTAIN CREST ACQUISITION CORP (Exact name of registrant as specified in its charter) Delaware 37-1958714 (State or other j ...

FORM 10-Q (Mark One) x QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended June 30, 2020 UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 For the transition period from to Commission File No. 001-39312 MOUNTAIN CREST ACQUISITION CORP (Exact name of registrant as specified in its charter) (State or other jurisdiction of incorporation or organization) 311 West 43 Street, 12 Floor, New York, NY 10036 (Address of Principal ...