财务数据和关键指标变化 - 本季度合并净收入约为1150万美元，摊薄后每股0.21美元，较上一季度有所下降，主要因非合并子公司的股权和收益减少、当前事故年净损失率上升以及与前事故年相关的有利发展金额降低 [13] - 非GAAP运营收入约为410万美元，摊薄后每股0.08美元，与第一季度持平 [14] - 合并总保费收入与去年同期相比相对不变，剔除2018年第二季度完成的损失组合转移和24个月保单定期续保周期的影响后，工人赔偿保险和隔离投资组合出售再保险业务的保费收入下降，劳合社业务的保费收入增加 [15] - 剔除1000万美元损失和损失组合转移的影响后，合并当前事故年净损失率从80.6%升至83.5%，费用率相对不变 [16] - 净有利准备金发展为1600万美元，较去年同期减少2280万美元，本季度合并综合比率为105.8%，较去年同期增加6.4个百分点，较第一季度略有改善 [17] - 本季度合并净投资收益为1840万美元，较去年同期减少940万美元，主要因两家有限合伙投资的收益下降，部分被净投资收入增加所抵消 [18] 各条业务线数据和关键指标变化 专业财产与意外险业务 - 第二季度运营亏损840万美元，较第一季度的1200万美元有所改善 [21] - 总保费收入季度环比基本持平，保费保留率良好，实现约4%的续保费率增长，医师业务保费保留率为88%，费率增长3%，设施业务保费保留率为80%，费率增长17%，足病和脊椎按摩业务保费保留率为92% [23][24][25] - 新业务收入为810万美元，与2018年第二季度持平，事故年损失率上升导致运营亏损，日历年损失率从2018年第二季度的73.4%升至84.1%，费用率季度环比持平 [26][27] 工人赔偿保险业务 - 本季度运营收入为230万美元，总保费收入季度环比下降9.4%至6420万美元，新业务收入从去年的1340万美元降至660万美元，保费保留率降至81% [28][29][30] - 净有利准备金发展为110万美元，当前事故年损失率升至68.2%，主要受再保险条约年度累计免赔额影响，2019年有利的索赔趋势抵消了续保费率下降对损失率的影响 [32] 隔离投资组合单元再保险业务 - 本季度运营收入为84.8万美元，总保费收入为1690万美元，较2018年下降11.5%，主要因保留率和续保定价下降 [36] - 保留率降至85%，年初至今保持在93%，工人赔偿业务定价下降7%，与该业务板块的损失趋势一致 [38] - 本季度净有利准备金发展为230万美元，低于2018年同期的300万美元，主要反映2015 - 2017事故年的索赔趋势好于预期 [39] 劳合社业务 - 第二季度净损失率和承保费用率分别下降3.1和2.3个百分点，净保费收入几乎翻倍至1880万美元，主要因续保定价提高和新业务风险敞口增加 [42] 各个市场数据和关键指标变化 - 医疗专业责任市场定价正在企稳，为资产负债表强劲的公司带来增长机会，可通过有机增长或并购实现 [19] - 工人赔偿保险市场竞争激烈，替代市场解决方案需求旺盛 [28][37] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司致力于保持严格的承保标准，只承保能获得适当保费的业务，愿意放弃定价过低的业务 [15] - 公司采取谨慎态度应对新兴的严重程度趋势，以维护资产负债表的实力 [11][27] - 公司将继续专注于提高运营效率，提升竞争地位，实现长期承保利润 [25] - 公司认为与邓肯·戴尔和戴尔承保伙伴的合作仍然有效，将继续寻找减少对劳合社辛迪加风险敞口的方法 [41][43] - 行业内竞争对手开始对市场中的严重程度趋势做出反应，市场上出现更严格的承保和追求价格的趋势 [62][77] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管本季度有一次性项目影响季度环比比较，但仍有足够积极因素表明这是一个不错的季度 [9] - 公司有能力在专业财产意外险业务中获得费率增长，对保留率影响较小 [9] - 公司认为自身有行业内最好的业务组合、最具创新性的产品和服务，以及优秀的员工，有望在行业动荡时期表现出色 [45] 其他重要信息 - 公司在电话会议中提及的内容仅在2019年8月8日准确，除法律或法规要求外，公司不承担更新或修改前瞻性声明信息的义务 [4] - 公司管理层在电话会议中会提及非GAAP项目，公司近期新闻稿提供了这些非GAAP数据与GAAP数据的对账信息 [4] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 如何调和对市场严重程度增加的谨慎态度与持续报告有利准备金发展的矛盾 - 随着时间推移，有利发展的金额有所减少，但公司认为准备金仍然充足，损失趋势虽比过去更糟，但仍未达到准备金分析中所嵌入的水平，因此仍有一定程度的有利发展 [49] 问题2: 何时开始改变对严重程度的态度 - 大约在六个季度前，公司开始讨论市场中严重程度增加的情况，但在自身业务的已支付损失中尚未看到这些变化，不过公司理赔专业人员建立的案件准备金有所增加，目前尚不清楚是否会发展为已支付损失 [52][53] 问题3: 应跟踪哪个目标事故年以了解业务发展趋势 - 应跟踪2016或2017事故年，因为需要24个月或更长时间才能有这些事故年的已支付数据和更好的理赔数据 [54] 问题4: 劳合社业务在2019年是否比往年面临更多飓风灾难类型的波动风险 - 劳合社市场中财产险费率涨幅最大，尤其是受损失影响的财产险业务，但考虑到辛迪加购买的再保险，公司的净风险敞口与之前相比没有显著增加，公司仍面临灾难风险敞口，且尚未找到可接受的条件来减少2019年的风险敞口，目前正在关注2020年的业务计划 [56][57] 问题5: 专业财产意外险业务中医生费率环比放缓的原因 - 医生费率包含足病业务，足病业务本季度费率略有下降约1.4%，导致整体医生费率降至3%，但在2018年底和2019年一直保持3 - 5个百分点的费率增长，且更多是时间因素而非趋势变化 [60][61] 问题6: 市场费率需要达到什么水平才能实现费率充足性 - 目前判断还为时尚早，市场上开始出现更严格的承保和追求价格的趋势，但由于很多损失还处于鼓励阶段而非支付阶段，需要更长时间才能知道定价的转折点，行业存在周期是因为根据过去的损失来定价容易出现高估或低估的情况 [62] 问题7: 医疗业务中医生业务为何需要更多费率增长 - 一是该领域有更多商业资本进入，这些资本更注重费率，可能会压低业务价格；二是从社会角度看，陪审团更容易对商业企业做出高额裁决，而对医生的裁决相对较难 [64] 问题8: 隔离投资组合单元再保险业务中工人赔偿费率下降幅度为何比工人赔偿保险业务更大 - 隔离投资组合单元业务对经济更敏感，业务增长带来更多缺乏经验的工人，可能导致严重程度略有上升，频率基本持平，应更关注年初至今的结果，该业务是非常盈利的，费率反映了公司保留优质客户的意愿 [66][67] 问题9: 核心工人赔偿业务的频率和严重程度趋势如何 - 2016 - 2017年频率基本持平或略有上升，今年频率基本持平或略有下降，严重程度趋势与隔离投资组合单元再保险业务一致 [68] 问题10: 劳合社业务的费率增长情况如何 - 财产险业务费率增长在两位数以上，意外险业务费率增长在低个位数到中个位数之间 [69] 问题11: 医生定价需要提高多少才能使事故年损失率与长期平均水平一致 - 目前判断还为时尚早，因为尚未看到严重程度趋势在已支付损失中显现，公司认为目前获得的费率是合适的，但还需要时间来观察 [75] 问题12: 竞争对手对医疗专业责任业务损失趋势的看法如何 - 竞争对手开始对市场中的严重程度趋势做出反应，行业目前已跟上公司的观点 [77] 问题13: 工人赔偿业务保费收入放缓是因为个别激进的竞争对手还是市场整体变化 - 是市场整体变化导致的，公司面临来自综合保险提供商和单一工人赔偿保险提供商的竞争，保费收入下降是公司注重承保利润和对每个保单进行单独账户承保的结果，竞争仍然激烈 [80][81] 问题14: 非合并子公司的股权和收益的合理展望如何 - 这是公司投资组合中波动较大的部分，难以按季度预测，一些投资存在报告滞后和时间差问题，可以参考上一季度的经济表现来大致判断，但长期来看该投资具有波动性，公司一直从中获得较高回报，目前运营收益面临压力，这种波动性表现得更为明显，无法提供具体的指导 [82][83][84]

财务数据和关键指标变化 - 综合当前事故年净损失率与去年第一季度持平，专业财产险当前事故年损失率上升2.5个百分点至93.1%，劳合社净损失率下降16个百分点 [14] - 准备金发展虽仍为正向，但从去年同期的2280万美元降至1030万美元，主要受医疗职业责任业务影响 [15] - 本季度综合净损失率为76.8%，高于去年同期的69.3%；费用率降至29.5%，综合比率为106.3% [16] - 综合毛保费收入增长3680万美元，增幅15.1%，达2.798亿美元 [17] - 综合净投资收益为2200万美元，略低于去年同期的2370万美元 [21] - 净实现投资收益总计3660万美元，推动本季度综合净收入达3170万美元，摊薄后每股收益0.59美元 [22] - 非GAAP运营收入约为420万美元，摊薄后每股收益0.08美元 [23] 各条业务线数据和关键指标变化 专业财产险业务 - 本季度亏损近1200万美元，净损失率环比上升14个百分点至86.8%，综合比率为110.7% [27] - 毛保费收入为1.664亿美元，环比增长18.4%，医师和医疗机构业务是增长主要贡献者 [28] - 新业务保费收入为2090万美元，高于去年同期的1020万美元 [30] - 各业务线定价均有上涨，医疗机构业务续保价格上涨13%，但因价格竞争流失一份大保单，续保率从86%降至71%；医师业务标准线定价上涨4%，续保率为91% [31][32] 工伤赔偿保险业务 - 第一季度运营利润为200万美元，毛保费收入为8940万美元，环比下降2.5% [33] - 新业务保费收入从2018年第一季度的1660万美元降至2019年第一季度的750万美元 [33] - 日历年净损失率从65.2%升至66.3%，事故年净损失率升至68.2%，费用率与2018年第一季度持平，综合比率为97.2% [35][36] 隔离投资组合单元再保险业务 - 第一季度运营利润为140万美元，毛保费收入增长12.4%，达3640万美元 [36][37] - 日历年净损失率为55.1%，事故年损失率环比略有下降至66.7%，费用率降至26.8% [38] 各个市场数据和关键指标变化 - 医疗职业责任市场损失趋势恶化，大裁决数量增加、原告律师索赔要求提高、潜在损失严重程度加剧，但公司支付数据中尚未体现这些趋势 [12] - 工伤赔偿市场竞争激烈，对业务收入增长造成压力 [34] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将继续谨慎储备、负责承保和合理定价，确保资产负债表的稳健 [9] - 专业财产险业务坚持承保标准，注重合理定价，放弃高风险业务 [26] - 公司关注劳合社业务的风险敞口管理，考虑多种再保险解决方案 [40] - 行业内大型和区域保险公司提高定价、收紧条款，部分小公司为维持运营补贴定价、承担更高综合比率 [70] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 保险市场周期长且具挑战性，但有实力的公司能获得适当利润 [10] - 公司认为当前医疗职业责任市场损失环境变化，需谨慎评估储备金 [12] - 公司将根据市场变化调整策略，把握投资机会，保护资产负债表 [24][44] 其他重要信息 - 本次电话会议包含前瞻性陈述，受美国联邦证券法安全港条款保护 [3] - 公司将参考非GAAP指标，新闻稿提供了非GAAP数据与GAAP数据的调整说明 [4] - 这是霍华德和弗兰克最后一次以当前职位参加财报电话会议 [96] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 公司支付损失未上升的原因及未来趋势 - 医疗职业责任索赔解决时间长，案件准备金在索赔报告早期确定，后续可能修改，目前虽未在支付索赔中体现，但公司仍关注原告律师索赔要求和陪审团裁决增加的情况 [49] 问题2: 行业周期是否接近转折点 - 市场在价格和接受价格上涨方面与过去不同，但确定具体转折点困难，需事后判断 [53] 问题3: 除费率外应对问题的措施 - 注重风险选择，拒绝低价或条款不符合标准的业务；坚持使用索赔发生制保单，避免使用事故发生制保单 [55][56] 问题4: 专业财产险业务有利发展放缓的原因 - 主要是对损失严重程度的担忧导致重新评估未决索赔的最终价值，使有利发展减少，是否结束良好态势有待观察支付情况 [61] 问题5: 近期新闻对损失严重程度的影响 - 新闻趋势基本一致且可能加剧，如俄克拉荷马州最高法院宣布非经济损害赔偿上限违宪将增加该州损失严重程度 [62] 问题6: 竞争对手的损失记录和支付趋势 - 市场上竞争对手行为改变，加强承保纪律并寻求提价；行业内当前事故年损失率上升，有利发展减少，但法定数据难以得出明确结论 [63][64] 问题7: 当前周期是否应扩大业务 - 当定价上升且能调整条款改善风险与保费平衡时，公司会考虑开展过去因定价拒绝的业务 [65] 问题8: 市场环境及公司应对情况 - 大型和区域保险公司提高定价、收紧条款，部分小公司因关注生存和高费用率，用资本补贴定价、承担更高综合比率 [70] 问题9: 本季度更高最终损失与管理层过渡的关联 - 两者无关联，公司市场策略一直保持一致 [73] 问题10: 劳合社业务的运营计划和费率增长情况 - 公司将为2019年寻找潜在再保险解决方案及其他方案；几周后董事会会议将了解费率情况，市场上受风险影响的账户费率大幅上升，市场有趋紧迹象 [74] 问题11: 本季度未回购股票，当前价格接近3年回购期限，资金是否用于回购 - 公司持续评估资本需求，优先将资本投入有利可图的业务，若近期无机会，股票回购仍是回报股东的方式之一 [76] 问题12: 能否以市净率倍数考虑股票回购 - 公司不按市净率倍数考虑，而是关注按当前ROE收回高于账面价值购买股票造成的账面价值稀释所需时间，目标为3年，同时也取决于市场机会 [77] 问题13: 并购环境是否更有利 - 目前判断还为时过早 [79] 问题14: 专业财产险准备金是否会不利发展 - 这取决于损失趋势，公司会谨慎行事，若预计不利发展会提前考虑，目前只是减少有利发展，无需增加准备金 [82][84] 问题15: 工伤赔偿业务损失数据情况 - 业务索赔频率趋于平稳，与2018年相比，第一季度工伤赔偿保险和隔离投资组合单元再保险业务的严重程度较低 [85] 问题16: 医疗事故保险竞争环境及价格差距问题 - 公司需要提高费率，若假设损失严重程度准确，提高费率是解决问题的办法；与竞争对手相比，公司费率涨幅较小，具有竞争优势 [88] 问题17: 市场上竞争对手是否需大幅提高费率追赶 - 公司能提高费率并保持高续保率，表明其他公司也在提高费率，且部分公司需求更大 [90] 问题18: 劳合社业务第一季度损失及日本风灾业务风险敞口 - 公司暂无第一季度情况的明确信息，几周后董事会会议将有更清晰了解；目前公司对日本风灾业务无重大风险敞口 [93] 问题19: 是否应减少特别股息以把握新兴机会 - 目前考虑此事尚早，公司会在每次董事会会议评估资本，优先将资本投入有利可图的业务，无法投入时再回报股东 [94][95] 问题20: 非合并子公司股权收益的驱动因素及未来趋势 - 该收益受多项私募股权投资影响，部分投资报告有滞后性；投资具有波动性，收益有起伏；此外，税收抵免的摊销会导致该项目出现损失，投资者报告中有相关预期安排 [100][101]

财务数据和关键指标变化 - 第四季度合并总保费收入2.12亿美元，较去年同期增加2000万美元，增幅10.4%；全年总保费收入达创纪录的9.57亿美元，较2017年增加8200万美元，增幅9.4% [12] - 第四季度合并当前事故年净损失率为88.6%，较去年第四季度上升7个百分点 [14] - 合并净投资收益为2090万美元，较2017年第四季度下降470万美元，主要归因于净投资收入和非合并子公司收益权益的下降 [18] - 第四季度净实现投资损失总计4610万美元，主要由于股票交易组合的按市值计价调整；自年初以来，股市的反弹已挽回约3200万美元的损失 [21] - 第四季度合并净亏损为2440万美元，即每股摊薄亏损0.46美元；非公认会计准则下的运营收入为970万美元，即每股摊薄收益0.18美元 [21] 各条业务线数据和关键指标变化 专业财产与意外险（Specialty P&C）业务 - 全年净有利损失发展为7700万美元，低于2017年的1.19亿美元；第四季度净有利损失发展为2200万美元，低于去年同期的3700万美元 [25] - 全年总保费收入同比增长5.1%，主要得益于医疗设施保费增加1700万美元，季度环比增长36.3% [26] - 医疗设施业务第四季度续保率提高至88%，较2017年同期上升5个百分点；全年续保率为87%，较去年上升1个百分点 [27] - 医疗设施业务第四季度和全年续保价格均上涨7%，第四季度新增业务收入700万美元，高于2017年同期的约80万美元 [28] - 医师业务第四季度新增业务收入500万美元，但总保费收入环比下降400万美元，主要因部分大保单续保时间调整；第四季度医师续保率降至88%，较上季度下降4个百分点，但全年保持在90%；医师业务第四季度和全年续保价格分别上涨2%和3% [29] - 第四季度当前事故年损失率升至100.3%，全年升至93.8% [32] 工人补偿保险（Workers' Compensation Insurance）业务 - 2018年运营成果增长35%，达到1430万美元，主要得益于净保费收入增加和承保费用率下降，部分被净损失率上升所抵消 [38] - 全年总保费收入增长11%，达到2.932亿美元，新增业务收入为5150万美元，高于2017年的4770万美元；续保价格降幅从2017年的3%收窄至1% [39][40] - 全年保费续保率为86% [41] - 日历年净损失率上升，反映当前事故年净损失率从2017年的66.1%升至68%，部分被先前事故年有利的索赔结案模式所抵消；2018年净有利损失准备金发展为800万美元，高于2017年的570万美元 [41][42] - 第四季度总保费收入同比增长近8%，综合比率为88.2%，运营成果增加660万美元，达到510万美元，增幅30% [45] 隔离投资组合单元再保险（Segregated Portfolio Cell Reinsurance）业务 - 2018年运营成果为230万美元，代表公司在参与的隔离投资组合单元 captive 计划中的净运营利润份额 [47] - 全年总保费收入从2017年的7770万美元增至8510万美元，续保价格持平，而2017年下降4%；保费续保率为91%，新增业务收入为830万美元 [47][48] - 日历年净损失率从2017年的54.9%降至52.4%，当前事故年损失率从2017年的67.4%降至64.5% [49][50] 劳合社（Lloyd's）业务 - 第四季度当前事故年净损失率为104.5%，全年为74%；第四季度出现170万美元的不利发展，全年不利发展为200万美元，而2017年为约80万美元的有利发展 [55] - 第四季度总保费收入为2580万美元，全年增长26.4%，达到8870万美元；净保费收入增加620万美元，达到1810万美元，增幅52.1% [56][57][58] 各个市场数据和关键指标变化 - 医疗专业责任保险市场出现市场趋紧迹象，价格上涨且续保率较高 [10] - 工人补偿保险市场竞争激烈，但公司该业务仍取得优异成果，保费续保率表现良好 [10][41] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将继续评估资本状况，考虑监管机构和评级机构的资本要求以及市场潜在变化带来的业务拓展机会，包括开展新业务或进行并购 [24] - 对劳合社的投资进行全面审查，考虑多种选择以降低投资的财务重要性和相关收益波动性，如减少辛迪加的波动性、部分再保险参与或降低提供的承保能力等 [61][62] - 随着市场对新兴损失趋势做出反应，公司有望受益，但会继续谨慎评估潜在损失趋势和准备金，以保护资产负债表的实力 [16][31] - 行业中部分小型医疗专业责任保险公司因过于注重价格、缺乏专业化和应对医疗整合的能力，面临经营困境甚至破产；一些小型互助公司也因费用率高、业务规模缩小而出现较高的综合比率 [141][142][144] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2018年面临诸多挑战，包括股市波动对净利润的负面影响、医疗专业责任业务损失环境的变化以及劳合社投资中高于预期的财产和自然灾害损失 [9] - 工人补偿保险业务在竞争激烈的市场中取得优异成果，医疗专业责任业务市场趋紧，价格上涨且续保率较高，这些都是积极因素 [10] - 预计谨慎评估潜在损失趋势和准备金的做法将在可预见的未来继续影响专业财产与意外险业务的评估 [15] - 随着市场挑战的持续，保守的准备金做法和合理的定价将带来回报 [35] 其他重要信息 - 医疗专业责任业务负责人Howard Friedman决定退休，公司对管理层进行调整，Mike Boguski将领导专业财产与意外险业务，Kevin Shook将担任Eastern总裁 [63][68] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: Howard退休是否与劳合社业务有关 - 无关，退休决定完全出于个人原因，与劳合社业务无关 [85] 问题2: 劳合社业务的损失主要来自哪部分 - 损失主要来自1729辛迪加的财产巨灾损失，2017 - 2018年是极具挑战的巨灾年份，损失均来自该辛迪加 [86][87] 问题3: 2亿美元的资本承诺是否为合同承诺，2019年和2020年如何考虑 - 2019年已对辛迪加做出资本承诺，但可通过再保险等方式降低业务波动性；2020年将评估是否引入其他资本提供者以减少资本承诺 [88][90] 问题4: 医疗专业责任业务的损失成本趋势与最初讨论时相比有无变化 - 已支付损失方面未看到影响，但行业中仍存在大量与严重程度相关的活动，如大型和解案例；由于索赔解决时间较长，需更长时间确认是否对已支付损失产生影响 [92][93][94] 问题5: 专业财产与意外险业务当前事故年损失率在未来的参考性如何 - 全年损失率更具参考性，第四季度已分保保费增加是由于对先前年度再保险合同的调整，随着时间推移，这些影响将逐渐减小；未来损失率仍取决于2019年的损失活动 [100][101] 问题6: 为何竞争对手在医师业务中未对当前环境做出反应 - 部分竞争对手有反应，部分可能未看到或忽视了相关问题；公司业务的续保率和价格变化会因业务组合、地区集中程度和大型账户续保情况而季度波动 [104][105] 问题7: 工人补偿保险业务的有利损失成本趋势是否会改变 - 频率趋势开始稳定，长期平均下降约3.8%，2017年上升3%，2018年上升约1%；严重程度方面，传统业务受低失业率下缺乏经验工人影响，SPC业务严重程度有所放缓；随着经济稳定，严重程度有望进一步放缓，且公司在风险管理方面的投入有助于减轻严重程度风险 [112][113][114] 问题8: 专业财产与意外险业务中医师定价季度环比下降的原因 - 主要是由于续约账户的组合、地理位置等因素导致，不同季度的业务构成不同，定价会有所波动 [120] 问题9: 公司预计多久会降低损失规格或释放准备金 - 历史上通常在两年内不修改事故年估计，考虑到对严重程度的担忧，可能会对较近的事故年保持更长时间的谨慎，至少两年，具体取决于每个事故年的情况 [122][123][126] 问题10: 若2020年未出现严重程度上升，是否会影响2021年的事故年损失规格 - 会受到损失环境和定价环境的综合影响，如果2020年损失情况改善，会影响2021年的准备金设定，但市场定价也会有重要影响 [127][128] 问题11: 资本管理方面，减少特别股息是否意味着有近期计划，对并购感兴趣的领域有哪些 - 公司会定期评估资本状况并采取适当行动，考虑到市场波动性和损失严重程度变化，认为医疗专业责任业务有增长机会；并购方面，主要关注医疗专业责任和工人补偿保险领域，对不在公司地理覆盖范围内、有特殊专长和细分市场的公司更感兴趣 [130][131][132] 问题12: 医疗专业责任业务的市场格局如何，设施和医师是否关注到相关趋势，与互助公司的竞争情况怎样 - 市场上一些小型、相对年轻的公司因过于注重价格、缺乏专业化而面临困境，部分小型互助公司也因费用率高、业务规模缩小出现高综合比率；医师和设施可能会逐渐关注到这些趋势，但目前关注度可能还不高 [141][142][144] 问题13: 工人补偿保险业务的定价是否会出现拐点 - 定价面临评级机构基于频率趋势降低损失成本的压力，公司通过关注单个账户承保和损失情况来稳定价格，过去几年复合续保率增长约8.8%；希望严重程度趋势能更多反映在定价上，2019年将继续保持稳定定价；从周期角度看，当出现不利发展和不同类型公司市场进出变化时，价格可能会上升 [148][150][152]