财务数据和关键指标变化 - 第三季度末付费互联健身订阅用户达288万，净增5000，同比降6%，超指引上限1万 [23] - 第三季度付费应用程序订阅用户57.3万，净减1.2万 [25] - 第三季度总营收6.24亿美元，超指引中点900万美元，互联健身产品营收2.05亿美元，同比降7400万美元或27%，订阅营收4.19亿美元，同比降1900万美元或4% [26] - 第三季度总毛利润3.18亿美元，同比增800万美元或3%，总毛利率51%，同比增780个基点，超指引100个基点 [28] - 第三季度总运营费用3.51亿美元，同比降105000000%，销售和营销费用1.06亿美元，同比降6400万美元或37%，一般和行政费用1.51亿美元，同比降200万美元或1%，研发费用6000万美元，同比降1700万美元或22% [28][29][30] - 第三季度调整后息税折旧摊销前利润8900万美元，超指引上限400万美元，同比增8400万美元 [30] - 第三季度自由现金流9500万美元，环比降1100万美元，同比增8600万美元，本财年至今自由现金流2.11亿美元 [31] - 第三季度末无限制现金及现金等价物9.14亿美元，环比增8500万美元，净债务同比降3.12亿美元或35%至5.85亿美元，过去十二个月调整后息税折旧摊销前利润3.34亿美元，同比增4.35亿美元 [31] - 上调2025财年关键指标指引中点，付费互联健身订阅用户指引范围277 - 279万，付费应用程序订阅用户指引范围54 - 55万，总营收指引范围24.55 - 24.7亿美元，调整后息税折旧摊销前利润指引范围3.3 - 3.5亿美元，总毛利率指引维持50% [32][33][34] - 预计2025财年自由现金流约2.5亿美元，Q4关税影响约500万美元 [35] 各条业务线数据和关键指标变化 - 互联健身产品业务：第三季度营收2.05亿美元，同比降27%，毛利率14.3%，同比升1000个基点 [26][28] - 订阅业务：第三季度营收4.19亿美元，同比降4%，毛利率69%，同比升90个基点 [26][28] 各个市场数据和关键指标变化 - 国际市场：第三季度付费互联健身订阅用户同比增长 [15] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略围绕四个目标展开：改善会员体验，包括提供更好的有氧体验、发展整体健康生态系统、成为更个性化的教练；在会员购物、锻炼和上网的地方接触他们；建立终身会员关系；卓越运营，优化定价和促销、降低成本 [6][7] - 改善会员体验方面：有氧业务Q3所有有氧硬件产品净推荐值超70，Tread超80，跑步锻炼同比增5%，步行锻炼同比增11%，跑步机新功能参与度提升；整体健康方面，Q3力量训练锻炼时间占比环比和同比均上升，2月推出新的壶铃课程，近7万会员完成课程，冥想课程参与度同比增7%；个性化教练方面，1月推出个性化计划，Q3末近50万会员启动计划 [8][9][10][11] - 接触会员方面：与PRECORT合作推出试点项目，在健身房提供Peloton课程，2月在德克萨斯大学奥斯汀分校开设品牌健身设施，已接触近1000名新会员；纳什维尔的微型商店测试效果良好，计划增加新地点；利用第三方零售商，如亚马逊的季节性促销活动增加硬件销售；国际市场通过AI翻译扩大影响力，3月推出AI字幕，目前每天翻译约100节课程 [13][14][15][16] - 建立终身会员关系方面：通过提高会员满意度和促进会员之间的联系来实现，Q3服务和维修满意度评分为4.5，环比升5%，同比升7%，会员支持满意度评分为4.3，环比升1%，同比升20%；1月推出团队动态功能，本季度推出社区团队，Q3会员创建近10万个团队 [17][18] - 卓越运营方面：招聘新的首席运营官和首席商务官，宣布寻找首席信息官、首席营销官和首席传播官；继续推进2亿美元的成本重组计划，正式实施全公司范围的成本改进计划 [20][21][22] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对公司未来持乐观态度，认为公司在关键指标上表现良好，盈利能力持续改善，现金流状况良好，有能力应对宏观经济不确定性 [5][32] - 公司业务具有韧性，主要是订阅业务，会员留存率高且忠诚度高，但宏观经济不确定性可能影响互联健身硬件销售，不过公司有低价入门选项应对 [65][66][67] - 健身行业在经济不确定时期具有一定韧性，历史数据显示在GDP下降期间，美国健身支出仍在增长 [67][68] 其他重要信息 - 公司在财报电话会议中讨论了GAAP和非GAAP财务指标，并在股东信中提供了两者的调节表 [4] - 公司的互联健身设备和Precor品牌设备目前铝含量需缴纳25%关税，Precor和中国采购的服装产品需缴纳额外关税 [35] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 如何利用人工智能规划Peloton的未来？ - 公司在会员支持中使用智能代理辅助客服，提高工作效率；利用AI进行课程翻译，解决大量课程翻译难题；部署Google Gemini帮助团队成员提高创造力；通过AI赋能个性化计划，为会员提供更个性化的教练服务 [38][39][40][41] 问题2: Peloton何时会拓展新市场？ - 公司目前专注于在现有五个国家（英国、加拿大、德国、奥地利和澳大利亚）提高渗透率，国际团队正在优化增长模式和提高客户获取效率，同时利用AI翻译解锁新语言，为拓展新市场做准备，预计明年开始考虑相邻且语言相同的机会性市场 [43][44][45] 问题3: 上任五个月在关键举措上的进展，与初始预期对比，以及对恢复营收增长的看法，还有管理层变动的原因和招聘的高管类型？ - 公司在降低运营成本、改善单位经济、提高LTV - CAC比率、获取新会员成本效益、产生现金流等方面进展良好；在赢得跑步机市场、吸引新受众、发展力量训练和整体健康业务方面也有积极成果；恢复增长需在硬件创新、拓展会员接触渠道、提高会员生命周期价值等方面努力；招聘新的首席运营官是为了提高创新速度、供应链灵活性、产品质量和降低成本，寻找首席营销官和首席传播官是为了推动营收增长和传播公司故事，寻找首席信息官是为了解决技术债务问题 [49][50][51][52][53][57][58] 问题4: 宏观消费者放缓和宏观担忧对业务的整体影响，Q4指导中考虑了哪些宏观情景，是否看到任何业务板块放缓，以及关注的宏观指标？ - 3月和4月初销售有小幅疲软，但之后反弹，公司业务具有韧性，主要是订阅业务，会员留存率高且忠诚度高；宏观经济不确定性可能影响互联健身硬件销售，但公司有低价入门选项应对；历史数据显示健身行业在经济不确定时期具有一定韧性 [65][66][67][68] 问题5: 战略支柱中定价和成本控制的具体内容，以及如何看待恢复增长？ - 公司正在认真考虑设备定价，同时考虑关税影响；对于订阅价格，近三年未提价且国际市场未提价，会持续关注，如有变化会适时公布 [70][71] 问题6: 如何改善整体营销策略，以及2026财年自由现金流的影响因素？ - 公司从整体上审视营销的各个方面，包括提升客户生命周期、优化营销支出、使用媒体组合模型和留存测试等，品牌营销和绩效营销应相互补充；2025财年至今自由现金流表现良好，预计全年约2.5亿美元，2026财年预计有适度的营运资金顺风，将产生有意义的正自由现金流 [79][80][81][83][84] 问题7: 从长期来看，如何看待恢复正的营收增长趋势以及相关的构建模块，以及未来资产负债表的去杠杆方式？ - 恢复营收增长的策略包括改善会员体验以提高每位会员的平均收入，拓展会员接触渠道以增加会员数量，建立终身会员关系以降低流失率和提高客户生命周期价值；公司资产负债表健康状况改善，净债务同比下降，有足够现金支付明年2月到期的2亿美元可转换债券，优先继续去杠杆，未来有更多资本配置选择，包括偿还债务、投资战略举措、考虑无机增长机会以及可能的资本回报 [88][89][90][91][92][93][94] 问题8: 总会员数量下降速度比互联健身付费订阅用户快，是否意味着留下的用户更忠诚，对流失率、提价能力等有何影响，以及二手设备激活费的具体情况？ - 公司认为会员流失率保持稳定，上季度为1.2%，受益于会员长期忠诚度，NPS分数上升表明会员对公司价值的认可；会员数量下降包括应用程序会员的影响；二手设备激活费为通过二级市场加入的用户收取的费用，增加了公司收入和现金流，且二级市场用户流失率略有改善，订阅收入还包括内容授权收入 [100][101][103][104][105]

公司业绩 - 公司最新季度每股亏损0.12美元 低于市场预期的0.06美元亏损 但较去年同期0.45美元亏损有所收窄 [1] - 季度营收6.24亿美元 超出市场预期0.69% 但同比下降13% [2] - 过去四个季度中 公司两次超过每股收益预期 四次超过营收预期 [2] 市场表现 - 公司股价年初至今下跌19.8% 同期标普500指数下跌4.3% [3] - 当前Zacks评级为"持有" 预计短期表现与市场同步 [6] 行业比较 - 所属休闲娱乐产品行业在Zacks行业排名中处于后28%分位 [8] - 同行业公司PLBY Group预计季度每股亏损0.10美元 同比改善56.5% 营收预计2845万美元 同比增长0.5% [9] 未来展望 - 下季度共识预期为每股亏损0.03美元 营收5.7912亿美元 本财年预期每股亏损0.36美元 营收24.6亿美元 [7] - 管理层在财报电话会中的评论将影响股价短期走势 [3] - 盈利预测修正趋势与股价走势存在强相关性 [5]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度末付费互联健身订阅用户达288万，净增5000，同比降6%，超指引上限1万 [24] - 第三季度付费应用程序订阅用户57.3万，净减1.2万 [25] - 第三季度总营收6.24亿美元，超指引中值900万美元，互联健身产品营收2.05亿美元，同比降7400万美元或27%，订阅营收4.19亿美元，同比降1900万美元或4% [26] - 第三季度广告和营销支出同比降46%，LTV与CAC比率同比提升超30%，达略超2倍 [27] - 第三季度总毛利润3.18亿美元，同比增800万美元或3%，总毛利率51%，同比增780个基点，超指引100个基点 [28] - 第三季度总运营费用3.51亿美元，同比降105000000%，销售和营销费用1.06亿美元，同比降6400万美元或37%，一般和行政费用1.51亿美元，同比降200万美元或1%，研发费用6000万美元，同比降1700万美元或22% [28][29][30] - 第三季度调整后EBITDA为8900万美元，超指引上限400万美元，同比增8400万美元 [30] - 第三季度自由现金流9500万美元，环比降1100万美元，同比增8600万美元，本财年至今自由现金流2.11亿美元 [31] - 第三季度末无限制现金及现金等价物9.14亿美元，环比增8500万美元，净债务同比降3.12亿美元或35%至5.85亿美元，过去十二个月调整后EBITDA为3.34亿美元，同比增4.35亿美元 [31] - 上调2025财年关键指标指引中点，包括付费互联健身订阅用户、总营收和调整后EBITDA，维持总毛利率指引 [32] - 预计2025财年自由现金流约2.5亿美元，预计第四季度关税带来约500万美元自由现金流逆风 [36] 各条业务线数据和关键指标变化 互联健身产品业务 - 第三季度互联健身产品营收2.05亿美元，同比降7400万美元或27%，各产品类别销售和交付量均下降 [26] - 互联健身产品毛利率14.3%，同比升1000个基点，主要因库存减记减少、产品组合向高利润率产品转移及仓储和运输成本降低 [28] 订阅业务 - 第三季度订阅营收4.19亿美元，同比降1900万美元或4%，受付费互联健身订阅用户和付费应用程序订阅用户减少影响，部分被二手设备激活费收入抵消 [26] - 订阅毛利率69%，同比升90个基点 [28] 各个市场数据和关键指标变化 - 第三季度美国市场亚马逊春季大促实现同比增长 [16] - 第三季度国际市场付费互联健身订阅用户同比增长 [16] 公司战略和发展方向和行业竞争 公司战略 - 公司战略围绕四个目标展开，包括改善会员体验、全方位触达会员、培养终身会员和卓越运营 [6] - 改善会员体验方面，将提供更好的有氧体验、发展整体健康生态系统、成为更个性化的教练 [7][8] - 全方位触达会员方面，通过PRECORT品牌拓展商业健身房业务，开展微店测试，利用第三方零售商，拓展国际市场并推出AI字幕 [13][15][16] - 培养终身会员方面，提升会员各阶段体验，推出团队功能增强会员间联系 [17][19] - 卓越运营方面，调整领导团队，推进成本重组计划，制定全公司成本改善计划 [20][22][23] 行业竞争 - 公司是互联有氧健身领域的领导者，NPS得分高，各有氧硬件产品NPS超70，Tread超80 [9] - 公司是全球最大的力量训练订阅服务提供商 [55] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司业务具有韧性，主要是订阅业务，会员留存率高且忠诚度高 [68] - 宏观经济不确定性可能影响互联健身硬件销售，但公司有低价入门选项应对 [68][69] - 健身行业在经济不确定时期具有韧性，消费者在困难时期不太可能缩减健身支出 [70][71] - 公司对未来充满信心，将继续提升盈利能力，实现有利润的增长 [32][51] 其他重要信息 - 公司在第三季度推出个性化计划，近50万会员已启动计划，测试显示使用计划的会员锻炼更频繁且涉及更多训练科目 [12] - 公司在第三季度推出Team Feed和社区团队功能，会员已创建近10万个团队，团队内参与度较高 [19] - 公司在第三季度与维修合作伙伴试点配备备件的专用货车，提高首次维修解决率，服务和维修MSAT为4.5，环比提升5%，同比提升7% [17] - 公司在第三季度将AI引入客服中心，会员支持MTHAT得分为4.3，环比提升1%，同比提升20% [18] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 如何利用AI规划Peloton的未来 - 公司为会员支持代理配备智能代理，减轻工作负担，让他们专注于提供人性化服务 [39][40] - 利用AI进行课程翻译，提高翻译效率，使教练能与更多语言的会员交流 [40][41] - 部署Google Gemini帮助团队成员进行创造性思考 [41] - 利用AI赋能个性化计划，已启动近50万个计划 [42] 问题2: Peloton何时拓展新市场 - 公司目前在美国以外五个国家开展业务，当前重点是在这些国家扩大市场份额，提高客户获取效率 [45][46] - 未来将考虑拓展相邻且语言相同的机会性市场，预计从明年开始 [47] 问题3: 上任五个月在关键举措上的进展，与初始预期对比，以及对恢复营收增长的看法，还有管理层变动的原因和招聘的高管类型 - 公司在降低运营成本、改善单位经济、提高LTV与CAC比率、获取新会员成本效益和产生现金流等方面取得显著进展 [52][53] - 恢复增长面临的挑战包括硬件创新、拓展零售渠道、增加线下活动和降低会员流失率 [56][57][58] - 招聘COO是为提高创新速度、供应链灵活性、产品质量和降低成本；招聘CMO和首席传播官是为推动营收增长和传播公司故事；招聘CIO是为解决技术债务问题 [60][61] 问题4: 宏观消费放缓和宏观担忧对业务的影响，Q4指导中考虑的宏观情景，是否看到业务放缓，以及关注的宏观指标 - 3月和4月初销售有小幅疲软，但随后反弹，公司业务具有韧性，主要是订阅业务，会员留存率高且忠诚度高 [68] - 宏观经济不确定性可能影响互联健身硬件销售，但公司有低价入门选项应对 [68][69] - 健身行业在经济不确定时期具有韧性，消费者在困难时期不太可能缩减健身支出 [70][71] 问题5: 战略支柱中定价和成本控制的具体内容，以及对恢复增长的看法 - 公司正在认真审视设备定价，考虑关税影响，曾提高北美划船机和国际自行车产品价格 [73][74] - 关于订阅价格调整，公司表示自上次提价已近三年，且从未在国际市场提价，会持续关注，适时发表评论 [74] 问题6: 如何改善整体营销战略，以及2026财年自由现金流的影响因素 - 公司从整体上审视营销的各个方面，包括提升客户生命周期、优化营销支出、使用媒体组合模型和留存测试等，品牌营销和效果营销应相辅相成 [83][84][85] - 2025财年公司受益于优化库存水平带来的营运资金顺风，预计2026财年有适度顺风，将产生有意义的正自由现金流 [88] 问题7: 如何看待恢复正营收增长的趋势和构建要素，以及未来资产负债表的去杠杆方式 - 恢复正营收增长的策略包括改善会员体验以提高每位会员的平均收入、全方位触达会员以增加会员数量、培养终身会员以降低流失率和提高客户终身价值 [93][94][95] - 公司资产负债表健康，净债务同比下降，有充足现金支付明年2月到期的2亿美元可转换债券，优先考虑继续去杠杆，未来可能有更多资本配置选择 [96][97][98] 问题8: 总会员数量下降速度快于付费互联健身订阅用户，是否意味着留下的用户更有粘性，对流失率和提价的影响，以及二手设备激活费的量化情况 - 公司认为会员流失率保持稳定，上季度为1.2%，受益于会员忠诚度，NPS得分上升，对公司价值有信心 [105][106] - 会员数量下降8%，订阅用户下降6%，会员数量受应用程序会员影响更大，应用程序会员下降更多 [108] - 二手设备激活费为通过二级市场加入的用户收取的费用，增加了公司收入和现金流，且二级市场订阅用户流失率略有改善 [109][110]

财务表现 - 公司2025财年营收预期上调 但第三季度营收同比下降13% 连续第三个财季销售额下滑 [1] - 第三财季每股亏损12美分 超出分析师预期的6美分 营收6.24亿美元略超华尔街预期 [1] - 硬件产品销售额下滑27% 应用程序订阅收入下降4% 付费会员总数降至610万 同比减少50万 [2] - 预计全年营收24.6-24.7亿美元 调整后EBITDA 3.3-3.5亿美元 两项预期中值均上调 [2] 业务转型 - 公司从硬件设备转向重点发展直播及点播健身课程的订阅服务 [1] - 联网健身订阅用户数预期下限从275万上调至277万 但仍意味着同比7%下滑 [3] - 应用程序订阅用户数2025年预期下调至54-55万 中值减少3万 [3] 成本控制与运营 - 第三财季运营费用削减23% 主要来自营销和销售费用的减少 [3] - 新任CEO Stern进行管理层调整 包括更换首席运营官和营销主管 [3] - 公司预计第四财季关税将导致自由现金流减少500万美元 [3] 行业环境 - 后疫情时代需求持续低迷 消费者缩减非必要开支 [1] - 美国消费者信心指数连续四个月下滑 4月通胀预期创1981年以来新高 [1] - 台湾省面临10%关税 公司硬件产品铝制品成分面临25%关税 中国进口服装产品关税更高 [2][3]

公司财务信息 - 公司公布2025财年第三季度财务结果 [1] 会议信息 - 2025年5月8日周四上午8:30举办2025财年第三季度财报电话会议 [2] - 无法参加会议者可在公司网站投资者关系页面收听30天回放 [2] 公司介绍 - 为会员提供世界级设备、开创性软件、专业指导和健身社区 [3] - 2012年成立，总部位于纽约市，在美、英、加、德、澳、奥有百万会员 [3] 投资者关系 - 投资者联系邮箱为investor@onepeloton.com [4]

财务数据关键指标变化 - 公司Q3运营费用同比下降23%，产生超9000万美元GAAP经营活动净现金和非GAAP自由现金流[5] - 公司总债务同比减少1.918亿美元（11.3%），净债务同比减少3.116亿美元（34.8%）[5] - 公司将2025财年调整后EBITDA全年指引区间上调至3.3 - 3.5亿美元，预计自由现金流约2.5亿美元[5] - 第三季度末付费互联健身订阅用户为288万，同比下降6%，较上季度净增5000，超出指引上限1万[28][29] - 第三季度平均每月付费互联健身订阅流失率为1.2%，与去年同期持平，较上季度改善20个基点[28][30] - 第三季度末付费应用程序订阅用户为57.3万，本季度净减少1.2万[28][31] - 第三季度总营收为6.24亿美元，同比减少13%，较指引中点高900万美元[28][32] - 第三季度总毛利润为3.181亿美元，同比增长3%，总毛利率为51.0%，同比增加780个基点，超指引100个基点[28][34] - 第三季度总运营费用为3.505亿美元，同比减少23%，公司正朝着财年末实现至少2亿美元年化运营成本节约目标迈进[28][38] - 第三季度GAAP净亏损为4770万美元，同比改善1.196亿美元，调整后EBITDA为8940万美元，同比增加8360万美元，超指引上限440万美元[46] - 第三季度经营活动提供的净现金为9670万美元，同比增加8510万美元，自由现金流为9470万美元，同比增加8600万美元[28][48] - 第三季度末无限制现金及现金等价物为9.143亿美元，较上季度增加8530万美元，净债务同比减少3.116亿美元或35%至5.849亿美元[49] - 公司上调财年关键指标指引，付费互联健身订阅用户、总营收和调整后EBITDA中点提高，总毛利率指引不变，预计全年自由现金流约2.5亿美元[52][53][55][56][57] - 截至2025年3月31日，公司现金及现金等价物为91430万美元，较2024年6月30日的69760万美元有所增加[64] - 2025年第一季度，公司总营收为6.24亿美元，较2024年同期的7.177亿美元有所下降[65] - 2025年前三个月，公司净亏损4770万美元，较2024年同期的1.673亿美元有所收窄[65] - 截至2025年3月31日，公司总资产为20.648亿美元，较2024年6月30日的21.852亿美元有所减少[64] - 截至2025年3月31日，公司总负债为25.562亿美元，较2024年6月30日的27.043亿美元有所减少[64] - 2025年前三个月，公司销售和营销费用为1.065亿美元，较2024年同期的1.703亿美元有所减少[65] - 2025年前三个月，公司利息费用为3260万美元，较2024年同期的2770万美元有所增加[65] - 2025年前三个月，公司综合亏损为6350万美元，较2024年同期的1.694亿美元有所收窄[65] - 截至2025年3月31日的九个月，公司净亏损1.405亿美元，2024年同期为5.214亿美元[67] - 截至2025年3月31日的九个月，经营活动提供的净现金为2.159亿美元，2024年同期使用的净现金为9880万美元[67] - 截至2025年3月31日的九个月，投资活动使用的净现金为40万美元，2024年同期提供的净现金为3350万美元[67] - 截至2025年3月31日的九个月，融资活动提供的净现金为210万美元，2024年同期为2900万美元[67] - 2025年第一季度调整后EBITDA为8940万美元，2024年同期为580万美元[75] - 2025年第一季度净亏损4770万美元，2024年同期为1.673亿美元[75] - 2025年第一季度折旧和摊销费用为2120万美元，2024年同期为2710万美元[75] - 2025年第一季度基于股票的薪酬费用为6760万美元，2024年同期为6610万美元[75] - 2025年第一季度减值费用为3070万美元，2024年同期为1900万美元[75] - 2025年第一季度重组费用为240万美元，2024年同期为3760万美元[75] - 2025年3月31日、2024年3月31日和2024年12月31日三个月的订阅收入分别为4.185亿美元、4.378亿美元和4.206亿美元，订阅毛利率分别为69.0%、68.1%和67.9%[80] - 2025年3月31日、2024年3月31日和2024年12月31日三个月的订阅贡献分别为3.049亿美元、3.164亿美元和3.034亿美元，订阅贡献利润率分别为72.9%、72.3%和72.1%[80] - 2025年3月31日、2024年3月31日、2024年12月31日、2024年9月30日和2024年6月30日三个月的自由现金流分别为9.47亿美元、0.86亿美元、10.6亿美元、1.07亿美元和2.6亿美元[84] - 2025年3月31日、2024年12月31日、2024年9月30日、2024年6月30日和2024年3月31日的净债务分别为5.849亿美元、6.703亿美元、7.773亿美元、8.024亿美元和8.965亿美元[86] - 2025年3月31日、2024年12月31日、2024年9月30日、2024年6月30日和2024年3月31日的总债务分别为14.992亿美元、14.993亿美元、14.996亿美元、15亿美元和16.91亿美元[86] - 2025年3月31日、2024年12月31日、2024年9月30日、2024年6月30日和2024年3月31日的现金及现金等价物分别为9.143亿美元、8.29亿美元、7.223亿美元、6.976亿美元和7.945亿美元[86] - 2025年3月31日、2024年3月31日和2024年12月31日三个月的折旧和摊销费用分别为700万美元、850万美元和750万美元[80] - 2025年3月31日、2024年3月31日和2024年12月31日三个月的基于股票的薪酬费用分别为920万美元、990万美元和1030万美元[80] - 2025年3月31日、2024年3月31日、2024年12月31日、2024年9月30日和2024年6月30日三个月的资本支出分别为210万美元、300万美元、70万美元、180万美元和670万美元[84] - 2025年3月31日、2024年3月31日、2024年12月31日、2024年9月30日和2024年6月30日三个月的经营活动提供的净现金分别为9.67亿美元、1.16亿美元、10.67亿美元、1.25亿美元和3.27亿美元[84] 各条业务线数据关键指标变化 - 公司所有有氧硬件产品净推荐值（NPS）超70，Tread超80；会员支持满意度（MSAT）为4.3，环比提升1%、同比提升20%；服务与维修MSAT为4.5，环比提升5%、同比提升7%[5][13][25] - Q3近50万会员开启个性化计划，会员使用该计划后锻炼更频繁且涉及更多训练科目[12] - 公司观察到跑步锻炼同比增长5%，步行锻炼同比增长11%；Tread跑步锻炼超80%用户使用配速目标功能，高于上季度近60%[13] - 公司每季度有200万会员参与力量训练；截至季度末，近7万名会员完成壶铃训练[13] - Q3冥想课程参与数量同比增长7%，睡眠与恢复课程参与时间同比增长2%[13] - 自2月在德克萨斯大学奥斯汀分校工作室推出以来，Q3在此处接触近1000名首次使用的Peloton用户[20] - 公司会员创建近10万个团队，团队组建首月会员参与度更高[26] - 2025年前三个月，公司Connected Fitness Products收入为2.055亿美元，较2024年同期的2.799亿美元有所下降[65] - 2025年前三个月，公司Subscription收入为4.185亿美元，较2024年同期的4.378亿美元略有下降[65]

行业表现 - 2025年消费者 discretionary 行业表现分化 受通胀高企 利率上升及贸易政策不确定性影响 消费者在 discretionary 支出类别趋于谨慎 [1] - 行业面临规划挑战 主要源于关税变动对采购决策 定价策略和库存管理的影响 [1] - 休闲娱乐板块相对稳健 消费者偏好转向体验式消费 支撑健身 游戏和娱乐领域需求 [3] 财务数据 - 截至4月30日 43.3%的Zacks消费者 discretionary 行业公司(占市值60.9%)公布财报 其中53.8%盈利超预期 46.2%收入超预期 盈利同比增长4% 收入增长0.7% [2] - 2025年一季度行业盈利预计同比增0.8%(上季度增19%) 收入预计增1.1%(上季度增2.8%) [4] 重点公司业绩前瞻 Planet Fitness (PLNT) - 预计一季度收入2.807亿美元(同比增13.2%) EPS 62美分(同比增17%) 过去四季平均盈利超预期10.2% [7] - 具备盈利超预期条件(EPS预期偏差+0.71% Zacks评级3) [6] Peloton Interactive (PTON) - 预计三季度收入6.197亿美元(同比降13.7%) 每股亏损6美分(上年同期亏45美分) 过去四季两次超预期 平均偏差28.5% [9] - 本次盈利超预期概率低(EPS预期偏差0.00% Zacks评级3) [8] Xponential Fitness (XPOF) - 预计一季度收入7610万美元(同比降4.3%) EPS 15美分(同比降6.3%) 过去四季均未达预期 平均偏差-97.5% [11] - 本次盈利超预期概率低(EPS预期偏差0.00% Zacks评级5) [10] PENN Entertainment (PENN) - 预计一季度收入17亿美元(同比增5.9%) 每股亏损29美分(上年同期亏79美分) 过去四季两次超预期 平均偏差1.6% [13] - 本次盈利超预期概率低(EPS预期偏差-25.68% Zacks评级3) [12]

核心观点 - Peloton预计季度每股亏损0.06美元 同比增加86.7% [1] - 预计季度营收6.1971亿美元 同比下降13.7% [1] - 过去30天分析师对每股收益的共识预测保持不变 [1] 财务预测 - 订阅收入预计4.17亿美元 同比下降4.8% [4] - 联网健身产品收入预计2.0393亿美元 同比下降27.1% [4] - 订阅业务毛利润预计2.8397亿美元 低于去年同期的2.981亿美元 [5] - 联网健身产品毛利润预计2775万美元 显著高于去年同期的1160万美元 [5] 用户指标 - 预计联网健身订阅用户数2862人 低于去年同期的3055人 [4] 市场表现 - Peloton股价过去一个月上涨39.8% 同期标普500指数上涨10.6% [5]

文章核心观点 - 受Truist Financial上调评级影响，Peloton Interactive股价近期上涨，公司财务状况改善，但在提升营收增长方面仍面临困难，市场存在疑虑，未来执行新增长策略以实现可持续增长是关键 [1][2][3] Peloton Interactive现状 - 4月29日收盘价上涨，当前股价6.85美元，较上一日下跌0.04美元（-0.58%），52周股价范围为2.70 - 10.90美元，目标价8.59美元 [1][2] - Truist Financial将公司评级从持有上调至买入，目标价11美元，基于对新CEO Peter Stern的信心及公司2025财年财务目标 [4] 公司财务目标 - 预计2025财年营收24.3 - 24.8亿美元（中点较去年约降9%），调整后EBITDA 3 - 3.5亿美元，自由现金流至少2亿美元 [5] 财务改善情况 - 2025财年第二季度连续四个季度实现正自由现金流，达1.06亿美元，去年同期亏损3700万美元，全年自由现金流目标提高至至少2亿美元 [7][8] - 调整后EBITDA扭亏为盈，达5840万美元，去年同期亏损8170万美元，2025财年指引上调至3 - 3.5亿美元 [8] - 2024年5月重组计划目标年底前年节省超2亿美元，第二季度运营费用同比降25%，销售和营销降34%，一般及行政成本降18% [9] - 总毛利率47.2%，订阅业务67.9%，健身产品毛利率升至12.9%（去年4.3%），全年目标毛利率50% [10] - 净债务同比降30%至6.703亿美元，2024年年中债务再融资增强财务灵活性 [11] 增长挑战与趋势 - 2025财年第二季度营收同比降9%，受市场压力和内部定价调整影响 [11] - 付费健身订阅用户288万略超预期，但环比降2.1万、同比降4%，用户流失率降至1.4% [12] - 付费应用订阅用户同比降19%至58万，因公司减少应用特定营销以提高效率 [13] - 截至2025年4月中旬，约6900万股（流通股17.93%）被卖空，市场情绪仍有分歧 [14] 未来展望 - 公司完成运营转型，成本结构改善，实现正自由现金流和盈利提升，但市场期待其实现可持续营收增长 [15][17] - 新领导团队将重点从激进增长转向构建可持续财务基础，但具体新增长策略细节待明确 [16][17] - 市场怀疑态度可能持续，投资者关注公司控制成本、竞争和扩大用户群的能力 [18]

NEW YORK, April 25, 2025 (GLOBE NEWSWIRE) -- Peloton Interactive, Inc. (NASDAQ: PTON) today released the following pursuant to an Order of the U.S. District Court for the Eastern District of New York. UNITED STATES DISTRICT COURTEASTERN DISTRICT OF NEW YORK IN RE PELOTON INTERACTIVE, INC., DERIVATIVE LITIGATIONCase No. 1:21-cv-02862-CBA-PKDistrict Judge Carol B. AmonMagistrate Judge Peggy Kuo SUMMARY NOTICE OF PENDENCY AND PROPOSED SETTLEMENT OF STOCKHOLDER DERIVATIVE ACTION TO: ALL OWNERS OF THE COMMON ...