I wrote about Peloton Interactive (NASDAQ: PTON ) previously with a sell rating, as there were no signs of demand recovery at all, hardware sales were poor, subscribers were being lost at a greater pace, and theI am an individual investor that is now fully focus on managing my own capital that I have saved up over the years. My investing background spreads across a wide spectrum as I believe there are merits to each approach, for instance: Fundamental investing [Bottoms-up etc.], Technical investing [histor ...

这一革新计划最早在八月份公布，当时Peloton首席执行官Peter Stern在与分析师的财报电话会议上表 示，该公司"即将推出更多功能以深化会员间的联系与互动"。 数据显示，Peloton的股价已较疫情后的峰值下降了91%，而同期标普500指数的涨幅达一倍。在疫情结 束后，Peloton仅在2025财年四季度实现盈利，这主要得益于研发和营销成本的削减，抵消了销售额下 降6%的影响。由于无法恢复到疫情时期的销售水平，Peloton已采取多项策略增加收入来源，包括扩大 酒店合作伙伴关系、开设二手设备"Repowered"交易平台，以及将品牌定位从单纯的心血管健身拓展为 涵盖营养与心理健康策略的全方位健康平台。 据报道，在新推出的产品中，Peloton(PTON.US)将为入门级单车配备可旋转屏幕，并拓展品牌配件产品 线，包括空气风扇、可选座椅和智能手机支架等——这些配件将不再交由第三方厂商供应。除硬件升级 外，该公司还计划更新其营销策略，重点强调运动和健康选择如何提升生活品质、促进长寿。与此同 时，在人工智能方面，Peloton Intelligence将提供更个性化的健身课程，并鼓励用户升级硬件和订阅服 务 ...

OF COURSE IT'S INCLUDING A. I. LET'S GET MORE FROM BLOOMBERG CONSUMER TECH MANAGING EDITOR. HOW WHOLESALE IS THE CHANGE GOING TO BE FOR PELOTON THIS WEEK. >> THIS IS GOING TO BE THEIR BIGGEST HARDWARE REVAMP IN AT LEAST HALF A DECADE. THIS IS UNDER NEW C. E. O. PETER STERN. I KNOW A LOT OF US LOVE AND USE PELOTON BUT THEY'VE BEEN STRUGGLING LATELY FROM A REVENUE PERSPECTIVE, FROM A SALES PERSPECTIVE, FROM A PROFIT PERSPECTIVE. MANAGEMENT PERSPECTIVE. BUT ALSO FROM A PRODUCTS PERSPECTIVE. AND IT'S TIME FOR T ...

科技行业裁员规模 - 2025年科技行业已有超过22,000名员工被裁，其中仅2月就有16,084人[8] - 2024年共有549家公司裁员超过150,000人[8] 大型科技公司裁员 - 微软计划在全球裁员9,000人，占其全球员工总数的不到4%，此前在1月、5月和6月已进行多轮裁员[27][38][41] - 英特尔计划在俄勒冈州裁员近2,400人，此前宣布裁员500人，并计划在代工部门裁员15%至20%[24][35] - 亚马逊在设备和服务部门裁员约100人，自2022年初以来累计裁员约27,000人[40] - 谷歌在平台和设备部门裁员数百人，并将其智能电视团队裁员25%[34][63] - Meta在Reality Labs部门裁员超过100人，并计划针对“低绩效者”裁员5%[53][123] 软件与云服务公司裁员 - Salesforce在米尔皮塔斯和旧金山办公室裁员221人，并在总部再裁员262人[1][2] - 甲骨文在圣克拉拉裁员101人，并在普莱森顿、雷德伍德城和西雅图计划裁员[10] - 思杰在销售和支持部门裁员300人，占员工总数的10%[29] - 协同软件公司Atlassian在客户服务和支持部门裁员150人[18] - 网络安全公司CrowdStrike裁员5%，约500人[44] - 数据存储公司NetApp裁员700人，占员工总数的6%[48] 初创公司与独角兽裁员 - 电动汽车公司Rivian因联邦电动汽车税收抵免结束裁员约200人，占员工总数的1.5%，并再次裁员140人[4][30] - AI数据标注公司Scale AI裁员200人并终止500名全球承包商合作，占员工总数的14%[21] - 在线约会应用Bumble裁员240人，占员工总数的30%，预计每年节省4,000万美元[32] - 以色列营销技术独角兽Yotpo裁员200人，占全球员工的34%[15] - AI编码初创公司Windsurf裁员30人并向剩余200人提供买断方案[16] 电商与消费科技裁员 - 在线旅游公司Expedia裁员3%，主要影响产品和技术团队的中层职位[51] - 汽车租赁初创公司Turo因取消IPO计划裁员150人[57] - 印度二手车电商平台Cars24在产品和技术部门裁员约200人[52] - 社交拼贴平台Zeen关闭运营，该公司成立于2019年，融资900万美元[20] 媒体与娱乐行业裁员 - 亚马逊音频部门重组，播客公司Wondery裁员100人[17] - 音频流媒体平台Pocket FM裁员75人，此前在2024年7月曾裁员200名作家[122] - 游戏公司电子艺界裁员300至400人，包括Respawn Entertainment的约100人[49] 硬件与制造业裁员 - 个人电脑制造商联想在美国裁员超过100人，占其美国员工的3%[23] - 通用汽车在密歇根州的Factory Zero工厂裁员200人，该工厂生产电动汽车[55] - 电池制造商Northvolt裁员2,800人，占员工总数的62%，此前已申请破产[67] 金融科技与区块链裁员 - 区块链软件公司Consensys裁员7%，约47名员工[19] - 支付公司Block裁员931人，占员工总数的8%[68] - 区块链研发初创公司Eigen Lab裁员29人，占员工总数的25%[26]

核心观点 - Peloton在COVID-19疫情期间股价飙升550%但随后暴跌95% 目前面临增长困境但成本削减和财务状况改善带来短期积极信号 [1][2] - 公司能否实现长期增长取决于订阅用户基数和硬件需求复苏 但当前订阅人数和收入均呈下降趋势 [6][7][8] 财务表现 - 2025财年净亏损1.189亿美元 较上年5.519亿美元亏损大幅改善 第四季度实现净利润2160万美元超出市场预期 [3] - 通过全面成本削减措施 2025财年减少至少2亿美元支出 2026财年目标再削减1亿美元成本 包括裁员计划 [4] - 净债务在过去12个月内减少近一半 目前为4.59亿美元 较三年前财务困境显著改善 [5] 业务运营 - 截至6月30日连接健身订阅用户数为280万 较两年前的300万持续下降 [7] - 收入同比下降6% 但业务模式转向高利润率订阅服务 硬件设备需求持续疲软 [8] - 股价市销率仅1.2倍处于低位 但增长前景仍存不确定性 [9]

文章核心观点 - 瑞银基于独家或特色数据来源 遴选出消费板块7只具备差异化投资价值的首选股票 [1] 百事可乐 - 未来12至18个月将展现出显著改善潜力 是少数兼具防御属性与估值扩张空间的大型必需消费品公司 [1] - 预计到2026年下半年有望恢复符合算法预期的增长态势 2026年全年每股收益将实现高个位数增长 [1] - 在所有推荐个股中风险收益比极具吸引力 [1] 斯马克 - 得益于细分品类良好增长态势和咖啡业务板块定价能力 将实现中个位数有机增长 [1] - 预测有机增长率达5.6% 高于市场普遍预期的5.5% [1] - 成本节约成效 潜在提价空间和线下渠道优势将搭建实现稳健长期每股收益增长的路径 可能推动业绩超出市场预期 [1] 艾伯森 - 股价回调已过度 未反映出潜在上涨空间 公司已摆脱与克罗格合并计划带来的干扰 [2] - 药房业务已实现连续15个季度两位数增长 药房用户是艾伯森终身客户价值最高的群体之一 [2] - 加大在定价策略上投入 有望进一步推动食品杂货业务同店销售额增长 [2] Dutch Bros - 股价仍有进一步上涨空间 品牌门店扩张速度在行业内处于领先水平 [2] - 销售额与到店客流量增长势头有望持续至2025年下半年及2026年 有一系列极具吸引力的催化剂事件提供保障 [2] - 在咖啡高增长品类中预计将持续提升市场份额 进而实现20%以上营收增长 [3] - 增长依托强大消费者品牌认同感及维持增长势头的驱动因素 包括新产品 营销活动 移动点单服务 运营效率提升 2026年推出食品类产品 [3] Ulta Beauty - 新任首席执行官带领下展现出强劲执行能力 内部运营效率显著提升 坐拥有利竞争环境 [3] - 2024年第二季度同店销售额增速加快 下半年同店销售对比基准相对温和 加之丰富新品上市计划 将维持增长势头实现业绩跑赢大盘 [3] - 2024财年利润率提升是核心增长机遇 销售 一般及管理费用投入增速将放缓 推动盈利预期向上修正 [3] 昂跑 - 持续聚焦产品创新 运动性能提升 签约运动员与赛事合作 直营零售模式拓展 坚守高端全价品牌定位 [3] - 策略将助力实现行业领先销售额增长 突破利润率预期 [3] - 相较于多数服装家纺企业 在应对关税问题上具备更强优势 [3] Peloton - 给予买入评级 目标价11美元 核心依据包括受益于营收增长与成本优化 2026年预期EBITDA存在向上空间 [4] - 核心基础指标呈现积极向好趋势 风险收益比具备吸引力 当前交易市盈率约为6-7倍 现金流正处于拐点回升阶段 [4] - 订阅用户数量增长拐点是推动估值扩张关键 需在季节性消费旺季实现订阅用户增长轨迹改善 [4]

瑞银消费板块首选股票名单 - 基于独家或特色数据来源遴选出7只具备差异化投资价值的个股 [1] 百事可乐(PEPUS) - 未来12至18个月将展现出显著改善潜力 是少数兼具防御属性与估值扩张空间的大型必需消费品公司 [1] - 预计2026年下半年恢复符合算法预期的增长态势 2026年全年每股收益实现高个位数增长 [1] - 风险收益比极具吸引力 [1] 斯马克(SJMUS) - 得益于细分品类良好增长态势和咖啡业务定价能力 将实现中个位数有机增长 [1] - 有机增长率预计达56% 高于市场普遍预期的55% [1] - 成本节约成效 潜在提价空间和线下渠道优势将推动长期每股收益稳健增长 [1] 艾伯森(ACIUS) - 股价回调已过度 未反映潜在上涨空间 已摆脱与克罗格合并计划带来的干扰 [1] - 药房业务连续15个季度实现两位数增长 药房用户是终身客户价值最高的群体之一 [1] - 加大定价策略投入 有望推动食品杂货业务同店销售额增长 [1] Dutch Bros(BROSUS) - 门店扩张速度行业领先 销售额与客流量增长势头有望持续至2025年下半年及2026年 [2] - 在咖啡高增长品类中持续提升市场份额 预计实现20%以上营收增长 [2] - 增长依托消费者品牌认同感 新产品 营销活动 移动点单和运营效率提升 2026年将推出食品类产品 [2] Ulta Beauty(ULTAUS) - 新任首席执行官带领下展现强劲执行能力 内部运营效率显著提升 [2] - 2024年第二季度同店销售额增速加快 下半年面临温和同店销售对比基准 [2] - 2024财年销售 一般及管理费用投入增速放缓将推动盈利预期向上修正 [2] 昂跑(ONONUS) - 聚焦产品创新 运动性能提升 签约运动员与赛事合作 直营零售模式拓展 [3] - 坚守高端全价品牌定位 将实现行业领先销售额增长并突破利润率预期 [3] - 相较于多数服装家纺企业 在应对关税问题上具备更强优势 [3] Peloton(PTONUS) - 获得买入评级 目标价11美元 核心依据包括2026年预期EBITDA存在向上空间 [3] - 核心基础指标呈现积极向好趋势 风险收益比具备吸引力 [3] - 当前交易市盈率约6-7倍 EBITDA倍数 现金流处于拐点回升阶段 [3] - 订阅用户数量增长拐点是推动估值扩张的关键 需在季节性消费旺季实现订阅用户增长轨迹改善 [4]

行业概述 - 健康与健身公司通过提供健身房会员、健身设备、营养补充剂和健康计划等产品和服务来改善和维护身体健康 [1] - 该行业受益于全球健康意识提升和对身体素质重要性的认识增强所带来的持续需求 [3] - 行业增长由订阅、产品销售和服务等多元化收入来源支撑 技术进步如健身追踪器和可穿戴设备为增长提供新机会并推动消费者参与 [4] - 市场竞争激烈 经济下行可能影响消费者在非必需健康健身产品上的支出 快速变化的消费者偏好和健康趋势对公司持续吸引客户构成挑战 [5] 推荐股票概览 - 推荐三只健康与健身领域具有 favorable Zacks Rank 的股票以提升投资组合回报 分别为耐克、Sprouts Farmers Market 和 Peloton Interactive [1][2] - 三只股票目前均持有 Zacks Rank 2 (Buy) 评级 [2] 耐克公司 (NKE) - 公司受益于“Win Now”战略的顺利执行和批发订单簿的复苏 加强合作伙伴信心、更新产品组合以及改善售罄趋势可能推动2026财年收入加速增长 [8] - “Win Now”战略是一项快速运营重置 旨在恢复品牌动能 围绕文化、产品、营销、市场和本地化激活五大行动展开 [9][10] - 公司转向“运动攻势”模式 以跨职能、针对特定运动的团队取代品类划分 旨在深化与运动员的关系 推动运动特定创新并创造更真实的故事叙述 [11] - 当前财年（截至2026年5月）预期收入和盈利增长率分别为-1.3%和-21.8% 过去60天内当前财年盈利的Zacks共识预期提高了1.2% [11] Sprouts Farmers Market Inc (SFM) - 公司专注于产品创新、电子商务、自有品牌扩张和精准营销 以及每日低价策略 [12] - 通过产品创新、提高自有品牌渗透率、每日低价和不断增长的全渠道业务 持续巩固其在天然有机食品杂货领域的地位 [12] - 对供应链现代化和自主分销的投资有望提升产品新鲜度和运营效率 新门店形式和市场进入扩大了地理覆盖范围 Sprouts Rewards计划的推出有潜力深化客户参与度并长期驱动客流量 [13] - 当前财年预期收入和盈利增长率分别为15.7%和40.8% 过去30天内当前财年盈利的Zacks共识预期提高了0.8% [14] Peloton Interactive Inc (PTON) - 公司创造健身产品 其内容可通过Peloton Bike、Peloton Tread和Peloton Digital访问 提供全面的健身服务 [15] - 当前财年（截至2026年6月）预期收入增长率为-1.8% 预期盈利增长率超过100% [16] - 过去60天内当前财年盈利的Zacks共识预期提高了超过100% [16]

市场表现与投资趋势 - 标普500指数创历史新高 投资者集中涌入大型股的高估值交易[1] - 微软(MSFT)和甲骨文(ORCL)被特别提及为资金流向的代表性大型科技公司[1] 分析师背景与行业洞察 - 分析师拥有华尔街科技公司覆盖与硅谷工作经验的双重背景[1] - 担任多家种子轮初创公司外部顾问 对行业前沿主题具有广泛接触[1] - 自2017年起持续为Seeking Alpha供稿 观点被多家网络媒体引用[1] - 文章内容通过Robinhood等流行交易应用同步至公司页面[1]

公司战略转型 - 公司正在重新定位为人工智能驱动的健康和健身平台 重点通过三阶段转型计划重建盈利能力和恢复可持续增长 [2] - 领导层变动和扩展到更广泛的健康类别 如力量训练、心理健康、睡眠和营养 被视为增长的关键驱动力 [3] - 公司正在准备多年来最重要的硬件和软件更新 包括新版本的自行车和跑步机、额外的品牌配件以及基于人工智能的个性化平台 最早可能在10月推出 [4] 财务表现与目标 - 自由现金流同比大幅改善 2025财年达到3.24亿美元 公司目标2026财年自由现金流至少达到2亿美元 [3] - 管理层强调在成本调整和债务削减方面取得进展 [3] - 公司股价年初至今下跌7% 且股票仍然波动 [1] 业务运营 - 公司在北美和国际市场提供健身和健康产品及服务 产品包括固定自行车、跑步机以及专注于力量、恢复、睡眠和营养的计划 [5] - 公司计划改变分销方式 包括扩大翻新销售和自组装选项 [4] - 公司曾被认为濒临破产 已取得一些进展 但仍面临成本压力、较弱的总收入增长和漫长的复苏之路 [1]