财务数据和关键指标变化 - 公司第二季度（截至2025年12月28日）同店销售额增长为+0.3%，总收入增长为+2.3% [4] - 公司为驱动客流和恢复同店销售增长，在薪酬、营销和提升活动水平方面进行了投资，但部分增量劳动力支出对盈利能力造成了压力 [6] - 公司预计第四季度利润率将有实质性增长，因为所有水上乐园和Boomers将从每季度数百万美元的拖累转变为显著的正向EBITDA贡献 [16] - 第二季度中心薪酬同比增加了600万美元，营销投资同比增加了400万美元，营销团队投资同比增加了100万美元 [15] - 公司本财年已完成9500万美元的收购 [69] 各条业务线数据和关键指标变化 - **零售业务**：表现强劲，是第二季度业绩的稳定基础，1月份同比增长中个位数 [4][11] - **联赛业务**：表现强劲，是第二季度业绩的稳定基础，1月份同比增长中个位数 [4][11] - **活动业务**：在第二季度几乎持平，是多年来的最佳表现，此前几个季度一直是同店销售的主要拖累，在1月份出现显著拐点，并实现了强劲的两位数增长 [4][5] - **食品和饮料销售**：零售食品销售额同比增长10.9%，但酒精饮料销售额同比下降约4.7%，非酒精饮料零售额同比增长26.2%，约合200万美元 [28] - **线上业务**：在线收入同比增长28%，预订转化率提升2倍 [23] - **品牌重塑**：第二季度完成了30家Lucky Strike门店的品牌重塑，预计本日历年将完成所有重塑，届时Lucky Strike门店将达到约218家 [23] - **服务平板电脑**：已在125家门店部署服务平板电脑，平均账单金额增长约7%，计划在3月前扩展到160家门店 [29][30] - **客户满意度**：净推荐值连续14个月同比增长，并在10月达到78.7%的最高点 [31] 各个市场数据和关键指标变化 - **纽约市场**：增加了营销支出，重塑了时代广场和切尔西码头Lucky Strike门店，这两家中心在第二季度实现了两位数同店销售增长 [35] - **科罗拉多市场**：品牌组合混杂（Bowlero、Lucky Strike和AMF），测试营销支出较为困难 [35] 公司战略和发展方向和行业竞争 - **战略调整**：公司从专注于驱动有机增长，转向更平衡的方法，同等重视同店销售增长和EBITDA扩张，未来的投资将更有针对性、更审慎，并设定更高的回报门槛 [6] - **品牌组合简化**：计划在本日历年年底前淘汰Bowlero品牌，将投资组合简化为两个协调的品牌（Lucky Strike和AMF），以提高效率，特别是营销支出效率，并计划在今年晚些时候推出新的AMF品牌形象 [7][8] - **营销投资**：营销投资大幅增加，旨在品牌建设和提高品牌知名度，第二季度媒体印象数超过10亿次，同比增长200%，搜索印象数增长520%，同时每千次展示成本下降38% [23][24] - **活动业务改革**：关键变革包括建立动态定价报告系统、调整定价策略以及与营销部门加强合作，从主要依赖折扣转向动态定价，成功扭转了活动业务下滑趋势 [19][20] - **零酒精饮品计划**：推出Craft Lemonades，年化收入超过500万美元，并计划在本季度在传统门店引入Dirty Soda，在体验式门店引入波霸饮品，同时首次在AMF传统门店引入零酒精鸡尾酒计划 [28][29] - **运营效率优化**：公司已削减部分盈利能力最低的运营时段，并正在评估员工的工作时间安排以提高生产率 [31] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - **业绩展望**：管理层对业务信心很高，认为公司仍处于8月份给出的业绩指引范围内，1月份业务开局强劲，前三周实现两位数增长 [11][13] - **季节性影响**：收购的Raging Waters（加州最大水上乐园）、Wet 'n Wild Emerald Pointe（北卡罗来纳州）以及三个新的家庭娱乐中心，预计将在6月和9月季度贡献可观的EBITDA，并在夏季月份显著提升收益 [7] - **天气影响**：1月份遭遇了罕见的特大暴风雪，造成约500万美元的收入损失，12月的降雪造成了约200万美元的收入损失 [68] - **未来增长驱动力**：下半年业绩的最大变量是水上乐园的盈利能力、维持良好的有机增长以及控制成本，夏季季票销售（去年1300万美元）和已进行资本投资的水上乐园的业绩是主要驱动因素 [45][46][47] - **资本支出与回报**：公司对收购的资产（如Big Kahuna水上乐园和Boomers家庭娱乐中心）进行了资本投资和翻新，带来了超出预期的回报，例如Big Kahuna收入同比增长20%，部分Boomers门店近两周收入增长25% [40][41][42] - **扩张计划**：公司有多个水上乐园和家庭娱乐中心的扩张和升级计划，包括在Raging Waves增加游乐设施（因许可问题推迟至2027年开放）、在Shipwreck Island增加大型滑道塔群（计划2027年开放）、在Wet 'n Wild Emerald Pointe增加儿童/家庭区域和40-50个小屋等，这些投资通常成本相对较低且投资回报率高 [50][51][53][54][55] 其他重要信息 - **收购整合**：1月份完成了对加州最大水上乐园Raging Waters的收购 [7] - **新店开业**：12月在加州橙县Aliso Viejo开设了新的Lucky Strike门店，早期业绩令人鼓舞 [7] - **品牌历史**：AMF品牌拥有超过100年的历史 [8] - **活动业务结构**：企业活动业务在12月前置，符合预期出现下滑，但消费者活动和零售业务在12月后几周和1月表现火爆 [12][13] - **投资回报评估**：公司按中心评估增加的薪酬支出，识别其是否带来回报，并测试各市场的营销支出效果 [34][35] - **水上乐园季节性**：水上乐园和家庭娱乐中心在淡季会产生数百万美元的EBITDA拖累，但在旺季会带来更多的EBITDA回报 [36] - **许可证与规划**：品牌转换速度部分受市政许可流程效率影响，Raging Waves的扩张计划因未能及时获得许可而推迟至下一年 [51][61] 问答环节所有的提问和回答 问题: 为何没有下调全年EBITDA指引？对达到指引范围的信心来源是什么？ [10] - 回答: 过去两年，价值3亿美元的活动业务一直拖累业绩，但现在该业务已扭转，1月和2月实现有机增长，加上零售和联赛业务均实现中个位数增长，公司仍处于指引范围内。1月前三周业务实现两位数增长，尽管进行了投资，但对业务信心很高，仍在8月给出的指引范围内 [11][12][13] 问题: 下半年利润率转化情况如何？第二季度活动业务转型对利润率造成了多大拖累？ [14] - 回答: 利润率拖累主要来自三个部分：中心薪酬同比增加600万美元，营销投资同比增加400万美元，营销团队投资同比增加100万美元。公司已在1月找到平衡，预计第四季度利润率将有实质性增长，因为水上乐园和Boomers将从拖累转为显著EBITDA贡献 [15][16] 问题: 活动业务近期出现拐点的驱动因素是什么？ [19] - 回答: 主要驱动因素是定价策略的改变。过去两年过度依赖折扣，9月建立了动态定价报告系统，通过动态定价而非销量提升，成功将活动业务从预计的两位数下滑扭转回来。与营销部门的合作也对消费者派对和儿童生日派对业务起到了关键作用 [19][20] 问题: 第二季度哪些投资直接改善了客流或同店销售？下半年（特别是第四季度）如何平衡投资与利润率？ [22] - 回答: 营销预算大幅增加，主要用于品牌建设和提升品牌知名度。第二季度媒体印象数超过10亿次（同比增长200%），在线收入增长28%，预订转化率提升2倍。品牌重塑（第二季度完成30家）也初见成效。营销投资提高了品牌声量，搜索印象数增长520%，同时每千次展示成本下降38%。1月已看到投资效益，随着Lucky Strike品牌重塑的推进，效益将持续 [23][24] 问题: 第二季度食品和饮料销售情况如何？培训和平板电脑推广带来了哪些效益？ [27] - 回答: 零售同店销售额增长1.7%，但零售食品增长10.9%。酒精饮料销售略有拖累（下降约4.7%），但非酒精饮料增长26.2%（约200万美元），抵消了拖累。公司继续投资零酒精饮品计划（如Craft Lemonades，年化收入超500万美元），并计划推出新品。服务平板电脑已在125家门店部署，使平均账单金额增长约7%，员工小费增加，计划3月前扩展到160家门店。第二季度增加的服务劳动力部分有效，部分效率低下，公司已优化运营时间。客户NPS连续14个月同比增长 [28][29][30][31] 问题: 哪些投资回报不及预期？如何核算这些投资以达到预期回报？ [33] - 回答: 投资主要集中在中心薪酬、营销、水上乐园和Boomers的基础设施以及增量活动。公司按中心评估薪酬回报。营销投资正注入长期缺乏营销的系统，并分市场测试（如纽约市场效果显著）。水上乐园和FEC业务存在巨大的管理和资本投资机会，但淡季会产生数百万美元拖累。回报最低的是“增量活动”类支出（如更多项目、营销材料、制服等），这类支出效率较低，未来将减少，并更专注于能驱动营收的服务劳动力和营销 [34][35][36][37] 问题: 水上乐园重新开业后，顾客会看到的最大运营变化是什么？ [40] - 回答: 顾客将看到全面翻新、面貌一新的乐园。例如，Big Kahuna进行了全面翻新（重建7座桥、更换半数围栏、全面粉刷、凝胶涂层滑道等），收入因此增长20%。Boomers也进行了有意义的资本投资，近期收入增长25%。除刚收购的Raging Waters外，所有乐园都进行了投资，顾客将看到焕然一新、更具吸引力的高端水上乐园或家庭娱乐中心 [40][41][42] 问题: 影响全年收入（高低端差距5000万美元）和EBITDA（高低端差距4000万美元）指引的最大变量是什么？哪些是公司可控的？ [44] - 回答: 下半年同店销售对比基数较低。夏季季票销售（去年1300万美元）和主要水上乐园（Wet 'n Wild Emerald Pointe, Raging Waters, Raging Waves）的盈利能力是主要驱动因素，尤其是第四季度。第三季度1月开局强劲，若非暴风雪影响，同店销售本可实现两位数增长。业绩高低端的差异将取决于水上乐园的表现、维持有机增长以及控制成本的能力 [45][46][47] 问题: Raging Waves的扩张进展如何？酒精销售对增长的贡献？Raging Waters是否有酒精销售计划？其他扩张计划？ [49] - 回答: Raging Waves去年已增加带顶活动空间，并在2024年中获得啤酒许可证，贡献了约数十万美元酒精销售。今年将优化餐饮点位布局。原计划扩建（增加行动河、家庭泳池、成人泳池等）因许可问题推迟至2027年夏季开放。Raging Waters目前没有酒类许可证，已申请但今年夏季不会获批，预计明年夏季可用。所有公园都有内部扩建机会，但当前重点是高回报、低投资的升级（如增加休息区、小屋等）。Shipwreck Island计划2027年增加大型滑道塔群，Wet 'n Wild Emerald Pointe将增加家庭游乐区和更多小屋 [50][51][53][54][55][56] 问题: 后续约50家Lucky Strike门店的转化，与首批100家相比有何异同？如何预期其业绩爬坡？ [60] - 回答: 门店本身没有差异，转化进度主要受市政许可流程影响。关键变化是，随着更多门店完成转化，公司在大多数市场将形成规模效应（例如达到15家以上），从而能够进行有效的营销活动并分摊成本。当Lucky Strike门店在2026年底达到约200家时，品牌将变得更强大，营销投入将带来更高的回报和品牌知名度 [61][62][63][64] 问题: 第二季度各月同店销售走势如何？暴风雪造成的量化影响是多少？水上乐园业务在第二季度的EBITDA拖累？下半年是否有收购计划？ [67] - 回答: 第二季度同店销售走势大致为+1%、+1%、-1%。1月暴风雪造成约500万美元收入损失（周六下午至晚间损失约250万美元，周日损失约250万美元，周一、周二损失约50万美元）。12月降雪造成约200万美元收入损失。公司本财年已完成9500万美元收购，目前专注于让水上乐园和Boomers业务在夏季取得巨大成功，但始终关注潜在机会 [68][69]

市场表现与用户数据 - 截至2026年2月，公司在北美运营369个地点，展现出强劲的市场定位和增长潜力[26] - 2025年夏季销售260,000个季票，年增长率超过50%，显示出强劲的客户需求[19] - FY24的同店收入为1,029,251千美元，较FY25的990,678千美元下降3.7%[59] 财务表现 - 2025财年，公司的现金流从运营中产生为1.94亿美元，资本支出为1.41亿美元[35] - FY24报告的总收入为1,154,614千美元，较FY25的1,201,333千美元增长4.0%[59] - FY25的调整后EBITDA为367,687千美元，EBITDA利润率为30.6%[63] - FY26第一季度的现金GAAP租金为45,500千美元，较FY25的38,100千美元增长19.0%[65] - FY25的净亏损为10,022千美元，净亏损率为-0.8%[63] 收购与整合 - 通过收购AMF和Brunswick，公司在过去11年内实现了4%和6%的年复合增长率，尽管关闭了18%的中心[22] - 公司在2013年以3.1亿美元收购AMF，创造了13亿至15亿美元的价值，年化回报率超过70倍[21] - 公司通过优化资本支出和运营现金流，预计将推动未来的去杠杆化[36] - 公司在收购和整合过程中，实施了最佳实践，显著提升了资产的运营表现[22] 收入结构与未来展望 - 2025财年，收入结构中，保龄球、食品饮料和其他娱乐收入分别占46%、35%和19%[30] - 公司计划在2026年底前逐步淘汰Bowlero品牌，专注于Lucky Strike品牌[37] - 75个自有物业的潜在价值超过7亿美元，为公司提供战略和财务灵活性[56] 其他财务数据 - FY24的调整后总位置收入（不含服务费收入）为1,149,152千美元，较FY25的1,198,869千美元增长4.3%[59] - FY25的非经营性位置SG&A费用为31,000千美元[61] - FY26第一季度的总现金租金为76,900千美元，较FY25的80,500千美元下降7.4%[65]

文章核心观点 - 尽管社会整体呈现“低欲望”或消费紧缩趋势，但特定行业和公司通过抓住消费分级、需求迁移的机遇，实现了逆势增长，年赚百亿[3][4][5] - 日本“失落30年”的经验揭示，在宏观经济放缓时期，围绕二手经济、宠物经济、成人护理、健康食品饮料、颜值经济、户外解压、心灵疗愈、懒人经济等八个领域存在巨大的结构性商业机会[3][6] - 当前中国品牌面临从“制造效率”到“品牌价值”的转型挑战，欧洲奢侈品牌在稀缺性叙事、产业链自控和生活方式定义方面的成功经验，为中国品牌提供了在存量时代构建壁垒、重夺定价权的学习路径[50][51][56] 消费分级与逆势增长的八大行业 - **二手经济**：消费紧缩下，消费者转向高性价比的二手商品，日本二手奢侈品市场（如大黑屋）收入暴涨，中国二手平台如红布林、胖虎业务大涨，闲鱼日活破亿，转转GMV大幅飙升[6][7][9] - **宠物经济**：年轻人生育意愿降低，但宠物消费成为“真刚需”，日本Inaba靠猫粮上市，中国乖宝（中宠）股价强劲，诚实一口、凯锐思等宠物品牌销量持续攀升，宠物医疗（新瑞鹏）、保健品（泰淘气）等细分领域也大幅增长[12][13][14][15] - **成人护理**：老龄化社会催生“夕阳红经济”，日本成人纸尿裤市场规模突破100亿美元，尤妮佳等公司从中受益[17][18][19] - **健康食品饮料**：健康意识崛起推动无糖、功能性产品增长，日本三得利无糖茶、明治无糖酸奶等崛起，中国对应品类包括东方树叶（无糖茶）、简醇（无糖酸奶）、东鹏特饮、外星人电解质水、脉动（功能饮料）以及妙可蓝多（奶酪）[21] - **颜值经济**：消费者追求低成本变美，锦波生物凭借8000元一支的薇旖美（胶原蛋白产品）市值突破400亿，U like脱毛仪和极萌美容仪年销量破百亿[23][24][25][26] - **户外解压**：消费者转向户外活动寻求解压，日本露营装备公司Snow Peak靠帐篷年赚50亿，WORKMAN也受益，中国户外品牌凯乐石、骆驼、伯希和、探路者等销量高速攀升[29][30][31] - **心灵疗愈**：消费者为情感价值和小确幸买单，Labubu（潮玩）、名创优品、二次元及“谷子经济”提供心灵抚慰，以Rio为代表的低度酒开创微醺体验[34][35][36][37] - **懒人经济**：年轻一代烹饪时间减少，追求省时，速冻食品（安井、三全、思念、湾仔码头、皇家小虎）稳健增长，懒人家电（石头、科沃斯、追觅、云鲸的扫地机、洗地机、炒菜机、洗碗机）通过AI技术解放双手[39][40][42] 中国品牌的挑战与欧洲经验借鉴 - **当前挑战**：中国制造效率已达极致，成本优势无法支撑品牌增长，品牌面临不敢涨价、用户只认折扣、缺乏灵魂故事的困局，核心问题从“能不能造出来”转向“能否占据行业生态位”和“能否卖出品牌价值”[50] - **欧洲品牌长青内核**：欧洲奢侈品牌成功基于三大内核：稀缺性叙事（从卖产品到卖梦想）、产业链自控（定义行业金标准）、生活方式定义（用设计与创新重塑空间与感官）[50][51][53][56] - **稀缺性叙事案例**：Louis Vuitton通过守护品牌发源地（Asnières故居）和坚持手工制作，构建品牌故事与定价权护城河[52][61] - **产业链自控案例**：欧莱雅通过“科技×内容×渠道”的爆品闭环和研发构建技术护城河，Loro Piana通过掌控顶级原材料（如羊绒）供应链定义行业标准[54][55][63][67] - **生活方式定义案例**：蓝带国际学院通过将厨艺标准化、全球化，输出精英生活方式，Prada平衡传承与创新，将购物与文化结合[56][62][66] - **设计驱动制造案例**：意大利家具公司FORMER（被欧派收购后推出miform品牌）将家具从“实用品”提升为“空间艺术”，产品溢价达普通家具3-5倍，利润率远超行业平均，通过“艺术化”定位和“模块化+智能化”模式解决定制行业规模难题[68][69] 黑马欧洲游学项目概要 - **项目目的**：带领企业决策人深入欧洲顶级品牌“第一现场”，学习如何挖掘品牌基因、构建情绪价值、利用文化叙事重夺定价权，从“卖产品”转向“卖梦想”[45][50] - **核心行程**：7天6晚，从巴黎到米兰，参访机构包括IFM法国时尚学院（学习奢侈品金字塔模型）、Louis Vuitton故居工坊、蓝带国际学院、欧莱雅全球总部、马兰戈尼学院、Prada、Loro Piana面料工厂、FORMER等[52][54][56][65][67][68] - **行程亮点**：学习欧洲品牌通过文化共情化（定义稀缺性、艺术、标准）和匠心生活化（控制产业链底层材质）构建品牌主权的方法[50] - **项目信息**：时间2026年4月12日至18日，定价86800元/人，限额30人，仅限企业核心决策人参与[71][72]

首店经济定义与核心概念 - 首店经济指通过吸引品牌在特定区域开设首家门店 结合地方资源与品牌创新能力 形成商业模式升级和消费增长的经济形态 [1] - 其兴起是消费升级、产业升级和城市发展多重需求共同作用的结果 [1] 首店经济发展现状与数据 - 2025年北京新增首店1068家 同比增长11.3% 日均新增3家 首次突破千家规模 [1] - 2025年苏州引进市级以上首店约280家 全球首店、中国内陆首店等高能级门店占比持续提高 [1] - 2025年南京引进首店超410家 2026年计划继续落实政策并争取新增首店300家 [1] - 2026年以来 京东七鲜小厨开设上海首店 君佩黄金即将开设北京首家门店等案例涌现 [1] - 新开业首店涵盖零售、餐饮、休闲娱乐等多个领域 [1] 首店经济对消费者的意义 - 满足了消费者对新鲜事物和品质生活的追求 [2] - 消费者愿意尝试新品牌、新产品和服务以获得独特体验 [2] - 具有创新理念或特色的首店能让消费者领略消费的乐趣和魅力 [2] 首店经济对品牌方的意义 - 是品牌拓展市场、提升品牌影响力的重要途径 [2] - 在竞争激烈的市场中 品牌通过开设首店能率先进入当地市场 积累经验和口碑 [2] - 有助于品牌寻找新的市场机会和增长点 增强市场竞争力 [2] 首店经济对城市发展的意义 - 是推动城市消费升级、促进产业升级的有力抓手 [2] - 首店集聚可以带动相关产业发展 形成完整的产业链和产业生态 [2] - 例如大型零售首店开业能带动周边餐饮、娱乐、住宿等产业发展 促进消费多元化与升级 [2] - 可以提升城市的商业活力和形象 吸引更多人才和资源集聚 推动经济发展和社会进步 [2] 首店经济发展展望与建议 - 相关部门应出台政策措施 加大对首店的引进和培育力度 营造良好的政策与市场环境 [3] - 品牌企业应不断创新并提升自身竞争力 以更优质的产品和服务满足消费者需求 [3] - 首店经济正以其独特魅力和强大活力 引领消费市场的新潮流 [4]

城市发展轨迹 - 合肥市域面积达1.14万平方公里，常住人口超过1000万，经济规模突破1万亿元[1] - 城市从“江淮小邑”形象（5公里主干道、5万常住人口、5家铁匠铺）发展为科技企业云集的现代化都市[1] 老城保护更新策略 - 合肥采用保护性更新的“细腻针法”，让历史厚重感与未来探索性在城市肌理中交织[1] - 庐阳区成立老城保护更新管理服务中心，于2019年启动淮河路步行街片区大规模有机更新，进行“内外兼修”的系统性改造[3] - 改造工程并非大拆大建，地下全面更新陈旧管网，地上在保持历史风貌基础上精心修缮建筑外立面[3] 淮河路步行街更新 - 淮河路步行街长约1000米，宽约200米，是商业繁华地与历史长廊[2] - 改造前背街小巷存在路面坑洼、墙体斑驳、排水不畅等问题，影响居民生活[2] - 同步改造10余条主干道两侧的街巷，进行差异化打造，深度挖掘街区文化基因[4] - 以撮造山巷为例，改造融入三国典故元素，引入茶饮、文创等多元业态，使其成为网红打卡地标[4] - 以勤劳巷为例，改造推行“一店一招”，在符合建筑风貌的同时鼓励店铺招牌展现个性[4][5] - 改造后街区实现商业热闹但不失文雅，文化味道浓厚，生活更加方便[6] 逍遥津公园提升 - 逍遥津公园是合肥第一座人民公园，承载城市集体记忆，是三国文化标志性载体[6] - 2020年启动闭园提升，遵循“微改造、精改造”与“修旧如旧”理念[7][8] - 改造保留保护代表城市记忆的景点和设施，全新打造“记忆长廊”浮雕再现“张辽威震逍遥津”故事[8] - 设立三国合肥历史文化馆，动态再现“逍遥津之战”，提供沉浸式体验[8] - 升级后公园内蘧庄花戏楼有各类戏曲上演，休闲步道、游乐区域兼顾不同年龄市民需求[8] - 2026年庐州灯会在园内布置超50组大型灯景、上万盏花灯，并上演沉浸情景剧及特色表演[8] 工业遗产活化利用 - 庐州意库由原老旧仓库改造而成，业态涵盖文创体验、特色商业、休闲娱乐等领域[9] - 此举旨在系统性解决老城区基础设施功能单一、多元文化空间不足等短板，带动片区环境和民生设施改善[9] - 合柴1972文创园由合肥柴油机厂旧址改造，穹顶车间变为合肥当代美术馆，燃料仓库变为文创集合店[10] - 改造最大限度保留原有肌理，保护历史风貌并开拓新创意空间[10] - 新粮仓文化商业合集保留标志性筒仓与铁轨，万吨筒仓变为艺术中心，引入画廊、外文书店等[10] - 新粮仓自2024年5月开放至2025年底，累计接待游客超过1500万人次，营收突破7亿元[10] - 园区通过VR技术提供新体验，实现从“物质粮仓”到“精神粮仓”的蝶变[10] 城市更新核心理念 - 城市更新不是简单拆旧建新，而是对城市文化基因和历史底蕴的挖掘与激活[11] - 目标是增强市民认同感、凝聚力与接续奋斗的力量[11]

终端需求 - 1月前四周42城新房销量同比降幅从上月的-25.6%收窄至-22.5%，19城二手房销量同比从上月的-27.7%转正至13.1%[8] - 1月前18天乘用车零售销量同比降幅扩大至-28%，批发销量同比降幅扩大至-35%[14] - 上周电影票房收入约2.8亿元，同比降幅扩大至-23.1%，观影人次约728万人次，同比降幅扩大至-23.2%[36] - 1月前三周全国演出票房收入累计同比增速上升至173.5%[39] - 上周上海迪士尼乐园日均客流量同比增速转负至-10.8%，北京环球影城日均客流量同比降幅收窄至-24.3%[39] 工业生产与价格 - 本周汽车半钢胎开工率上升至74.6%，样本钢厂钢材月度产量增速转正至0.3%[14][64] - 1月前22天六大发电集团日均耗煤量同比转正至6.7%[105] - 本周PTA产业链产品价格多数上涨，但负荷率多数下行[51] - 本周LME铜价、LME铝价、COMEX金价、COMEX银价均上涨[84] - 本周Brent原油下跌、WTI原油上涨，CRB指数均值上升，美元指数均值下降[78][82] 货运与客运 - 1月前18天重点港口货物吞吐量同比上升，但重点港口集装箱吞吐量同比增速下降，铁路货运量同比降幅扩大[94] - 本周20城地铁客运量下降，但国内航班执行架次增加[99]

文章核心观点 - 抖音生活服务在上海市场取得显著增长，平台通过解读行业趋势、提供生意策略并总结春节机会，助力本地商家实现声量与生意的双赢，并探索出可持续的增长路径 [1][6][7][14] 平台整体表现与行业趋势 - 2025年1月至10月，上海市社会消费品零售总额达1.30万亿元，同比增长4.8% [6] - 2025年，抖音生活服务平台总交易额增长59%，新入驻商家达399万 [7] - 2025年，抖音生活服务消费用户支付订单量增长33% [14] - 平台消费展现出强劲爆发力，回顾2025年春节（除夕至正月初六），吃喝游玩团购订单量同比增长至近1.5倍，直播带动订单增长超70% [13] 上海市场具体表现 - 2025年，超过1000万用户在抖音“打卡上海” [6] - 平台在上海的交易额增长100%，交易用户规模同比增长超过52% [6] - 在“吃”的方面，2025年抖音上海到店餐饮交易增长超50%，地方特色菜增长领先全国，牛排订单量增加超160% [7] - 在“住”的方面，上海高档型酒店同比订单量增速超150%，高于舒适型和经济型酒店 [7] 商家经营策略与成功案例 - 餐饮商家丰收日通过“老味道，新传播”焕新品牌，采用“商家自播+达人直播”模式协同发力，首次试水便实现GMV破峰 [9] - 上海太阳岛度假酒店从追求“流量规模”转向深耕“质量与效率”，2025年品牌直播10万+大场场次年同比增长超80% [10] - 潮玩商家JOY MARK通过整合短视频、直播等多渠道运营，并借力平台IP打造品牌影响力，成为上海大区休闲娱乐行业TOP1 [10] 平台生态共建与营销活动 - 平台通过多元城市IP激发线下商业活力，例如“心动街区”活动联合明星郑恺和200多位达人，带动近千家街区商家经营 [8] - 平台探索“经营+广告”生态共建模式，在“夏日闪光派对”中携手久光百货联动100+餐饮和美妆商家，通过系列活动拉动商圈GMV破千万元 [8] - 平台将长线城市IP“乐活上海”与“上海旅游节花车巡游”等内容联动，并通过发放消费券激发线下活力 [8] 春节机遇与商家布局建议 - 面对即将到来的春节，预计将有超百万异地客流涌入上海，为本地市场注入增量 [13] - 商家应提前布局，把握“即时消费”与“提前囤货”的双重节奏 [13] - 机会点一：本地居民在节前已释放桌游、剧院等娱乐需求，电影、游戏厅、儿童乐园等需求在节中明显上升 [13] - 机会点二：异地游客将带来本帮菜、西式简餐、电影院、新奇体验等多品类增量需求 [13] 平台未来规划 - 平台将继续优化经营工具、开放资源支持，与生态伙伴共同激发上海本地生活行业的长期动能 [14] - 平台将推进“线上+线下全域经营”的核心主张，助力商家打通线上种草、线下体验、再到线上复购与分享的全链路 [14]

消费市场整体表现 - 新年伊始消费市场迎来“开门红”，出行、餐饮、娱乐等多领域表现亮眼，服务消费持续升温 [1] - 随着春节临近，跨区域、长周期的消费动能进一步显现 [1] - 开年消费市场升温是居民消费意愿回升的直观体现，也折射出服务与体验式消费向高品质、多样化升级的趋势 [2] 平台与假期消费数据 - 美团数据显示元旦假期出行与本地生活服务需求旺盛，多项核心消费指标同比大幅增长 [1] - 元旦假期休闲娱乐业态表现抢眼，洗浴行业订单量同比增长57%，KTV订单量同比飙升74% [1] - 家庭聚会、朋友聚餐及夜间娱乐需求旺盛，带动相关场所客流显著攀升，部分热门门店预约紧张 [1] 餐饮消费复苏 - 餐饮消费回暖势头明显，美团“必吃榜”榜单流量整体同比增幅高达142% [1] - “必吃榜”异地流量同比增幅接近100%，显示跨区域旅游消费的强劲带动作用 [1] - 北京多商圈餐饮企业门店排起长队，印证线下消费场景快速恢复 [1] 消费品质与供给侧升级 - 消费市场热度不仅体现“量”的增长，更映射出对“质”的追求与供给侧创新升级 [2] - 以茶百道为例，品牌整体销量稳居高位，鲜果茶销量一周内明显上涨 [2] - 茶百道近期回归的桑葚系列产品市场反响热烈，某单品首日销量便接近20万杯 [2] - 热销背后是品牌对产品品质持续优化，例如新款桑葚产品原料用量显著提升，并通过源头直采、严格品控确保风味与口感 [2] 长途出行与春节预订 - 尽管距离春节尚有一个多月，但长途出行预订已显著升温，显示消费者对长假休闲的强烈期待与规划前置 [2] - 航旅纵横大数据显示，截至2026年1月9日，国内春节假期机票预订总量已超300万张 [2] - 春节假期机票日均预订量较2025年同期增长约20% [2] - 去哪儿数据显示近期热门目的地机票预订量同比大幅攀升，海口在TOP10城市中增速领跑，同比增长1.2倍，三亚增长90% [2] - 拉萨、芒市、阿勒泰等城市机票预订量同比增幅达1至2.5倍 [2]

行业概览与市场表现 - 汤泉行业正从传统洗浴演变为满足年轻人“悦己消费”和轻松社交需求的“第三空间”，提供复习、办公、放空、社交等多元化功能 [1] - 2025年1-9月全国洗浴服务交易订单量同比增长30%，商家新店平均交易额同比增长60% [1] - 2025年8月“洗浴过夜”搜索量同比增长61%，“十一黄金周”期间洗浴交易用户数环比增长127%，日均交易额环比增长超84% [1] 消费者需求与行为 - 核心消费群体为年轻人，包括大学生和上班族，他们在此复习备考、远程办公、周末聚会及商务洽谈，看重其提供的放松、安全感和多功能性 [1][3] - 消费动机包括逃避自习室/图书馆的拥挤、寻求放松的社交方式、以及作为加班后的休闲场所 [3] - 价位覆盖广泛，从20小时129元（另加39元过夜费）到24小时1538元不等，不同价位主要区别在设施、项目、餐饮品质及卫生水平 [2] 产品与服务创新 - 新式汤泉通过提升卫生条件、多样化装修风格（如侘寂、赛博未来）及引入创新玩法吸引年轻人打卡 [2] - 创新服务包括“榴莲畅吃”季、“龙虾盛宴”等主题餐饮，配备高端设备的独立电竞房、主题助浴套房，以及与剧本杀店的合作 [2] - “套票”模式因性价比和体验完整性更受年轻顾客欢迎 [5] - 通过独特的场景设计（如差异化国风、森林秘境）作为营销和溢价手段，沉浸式主题可推动客单价提升约25% [6] - 借鉴“夜店”式休息区等理念，通过智能灯光与可变布局实现昼夜模式切换，能有效延长顾客平均停留时长达40%，刺激二次消费 [6] 商业模式与运营 - 汤泉门店收入来源多元化，主要包括门票、助浴、按摩、餐饮、客房、水吧及衍生娱乐消费，前三项通常是主要收入来源 [5] - 行业投资回报周期普遍共识为18个月左右 [5] - 主要成本支出为人力成本和能耗成本，对管理的精细化程度要求高 [5] - 日常运营核心关注顾客满意度和日均流量，这两个指标直接决定收入健康度和成本摊薄能力 [5] - 线上渠道（如大众点评、美团、自有小程序）和私域商城的搭建对销售和会员运营有极大助力 [5] - 盈利根本取决于清晰的定位与定价、高效的运营模式及强大的投资人资源 [6] 市场竞争格局 - 热门新式汤泉品牌包括水裹、九号、V生活、水酷、after、曲水兰亭等，目前多以直营店为主，未开放加盟 [3] - 传统汤泉品牌（如汤泉良子、权金城）多为加盟模式，但在新式汤泉挤压下，尽管门店数量多，近年来面临大规模关店境况 [3] - 市场呈现南北差异：北方市场以专业化、流程化的“助浴”项目（如搓澡、奶浴）为核心；南方市场经营重心更偏向以按摩为主的深度放松项目 [4] - 成功关键在于核心产品品质的稳定与持续输出，这构成品牌信誉的基石 [4] 行业挑战与风险 - 市场鱼龙混杂，部分从业者由按摩足疗行业转型而来，运营能力不扎实，对养生原理理解肤浅，存在模仿拼凑现象 [7] - 部分门店设计图纸深度不足，注重外表包装，缺乏运营知识，常出现消防报审不过等问题 [7] - 部分低价汤泉存在餐饮品质低、服务不细致、卫生水平不佳等问题 [2] - 许多“网红”店陷入“叫好不叫座”困境，流量大但消费乏力，依赖噱头和折扣吸引的顾客未必能转化为高价值用户 [8] - 行业长期稳定繁荣需要提升整体运营能力、专业能力，并引进更多高素质人才 [9]

文章核心观点 - 大众点评于2025年8月启动并于10月全国落地“星级评分体系升级”旨在引导餐饮行业从“评价竞赛”回归“品质竞争”反对商家干扰顾客写评、不提倡过度人工店内邀评[1] - 新评分体系通过多维度识别评价真实性使高强度邀评不再带来星级收益导致行业出现短期“星级震荡”约27万商家星级下降29万商家星级上升这是一种“汰换”过程[2][3] - 平台升级的最终目标是挤掉评分“水分”让线上星级更真实地反映商家实际经营水平推动行业从“刷分竞赛”回归“产品与服务的本质竞争”[2][3][12] 行业背景与问题 - 餐饮行业竞争激烈消费者依赖线上评分做决策高分直接关联平台曝光与客流导致商家陷入“评价内卷”将积累评价量作为日常KPI而打磨产品反成次要[1] - 商家为争夺流量通过“要”的方式积累评价造成“虚假繁荣”对日常经营造成压力与负担有商家坦言同行在评价上搞“邪修”[6][7] 新评分体系的影响与商家反馈 - 新体系下过度“卷评价”的商家面临星级降低或因停止邀评后“虚假繁荣”消失星级回归真实水平[2] - 长期坚持品质经营、以好产品服务赢得顾客真实认可的商家星级得到提升[2] - 部分商家减少“店内邀评促评”投入并回归品质提升后星级在短期下降后得到了回升[2] - 商家期待新体系能让大家不“卷”评价从而节省额外的经营成本[7] - 商家也存在担忧担心有人暗中刷好评如果自家不卷好评长期评分会下降[7] - 有商家在新体系落地两个月看到星级稳步提升后认可机制公平公正强调是“老老实实做餐饮”的结果[9] 平台措施与规则透明化 - 平台通过“AI+人工”多重防线确保评价真实性并迭代了对“店内促评邀评”等行为的识别能力[9] - 平台推出“评价健康度”产品包含评价风险、店内评价占比、用户反馈、评价回应、评价投诉五个维度帮助商家理解评价生态风险点并提供优化建议[10][11] - 平台通过《透明度报告》等公开评价审核规则并推出官方新工具帮助商家理解规则实现平稳过渡[10] - 有商家反馈过去被动解读规则成本高效率低希望平台提供更透明的规则指引以避免无谓投入[10] 未来展望与行业意义 - 星级评分体系升级未来将不局限于餐饮赛道已先后对休闲娱乐、酒店、医美等类目的规则进行更新并会针对不同城市的行业状态进行调整[12] - 平台角色转变为与商家一同促进健康经营生态的共建者最终目的是推动行业回归本质竞争[12] - 行业变革的终极意义在于让商家明白客流不会被刷出来只会被好产品和好服务吸引来[12]