业绩总结 - 2025年第二季度总收入为7110万美元，同比增长6%[8] - 2025年第二季度调整后EBITDA为1420万美元，调整后EBITDA利润率为20%[8] - 2025年第二季度GAAP净亏损为520万美元，净亏损率为7%[31] - 2025年第二季度自由现金流为1.83亿美元[43] - 2025年第二季度的收入同比增长5%至7109.5万美元[61] - 2025年第二季度的广告印象处理量同比增长28%，达到78万亿[37] 用户数据与市场表现 - 2025年第二季度来自CTV的收入同比增长超过50%[22] - 2025年第三季度预计收入在6100万到6600万美元之间，同比下降8%到15%[52] - 调整后的EBITDA预计在700万到1000万美元之间，调整后的EBITDA利润率为11%到15%[52] 资本支出与投资 - 2025年第二季度资本支出为1.78亿美元[48] - 2025年全年资本支出预期约为1500万美元[52] - 公司在关键的世俗增长领域持续投资，以推动长期增长[55] - 高增长领域投资持续增加，推动长期现金生成[42] 人员与资源优化 - 2025年第二季度销售团队人数同比增长44%[40] - 2025年第二季度买方聚焦员工人数同比增长20%[41] - 公司通过AI优化资源以实现成本效率和增长[51] 财务健康与展望 - 第二季度净亏损为5208万美元，第一季度净亏损为9486万美元[57] - 健康的资产负债表和正现金流支持长期战略执行[51]

收入和利润（同比环比） - 公司2025年第二季度营收为7109.5万美元，同比增长5.7%（2024年同期为6726.7万美元）[94] - 2025年第二季度净亏损520.8万美元，而2024年同期净利润为197.1万美元[94] - 2025年第二季度收入为7109.5万美元，同比增长6%，环比增长382.8万美元[118][116] - 2025年上半年收入为1.3492亿美元，同比增长1%，环比增长95.2万美元[118][116] - 2025年上半年运营亏损扩大至1736.4万美元（2024年同期为951万美元）[94] - 2025年第二季度运营亏损546.1万美元，亏损率扩大至7%（2024年同期为5%）[116][117] 成本和费用（同比环比） - 2025年第二季度销售与营销费用增长9%至2520万美元，占收入比例升至35%[128][117] - 2025年第二季度技术研发费用增长5%至911.6万美元，主要因人员成本增加[126][127] - 2025年第二季度每百万次展示成本同比下降17%，上半年同比下降20%[121][123] 调整后EBITDA - 调整后EBITDA为1421.3万美元，同比下降32.6%（2024年同期为2107.8万美元）[94] - 2025年第二季度调整后EBITDA为1.4213亿美元，同比下降32.5%[138] 业务线表现 - 平台每日处理约8540亿次广告展示，每次处理时间不足半秒[103] - 供应路径优化（SPO）占2025年第二季度总活动的55%以上[100] - 每个广告展示包含684个独立数据参数，需在0.5秒内完成处理[101] - 截至2025年6月30日，平台出版商和开发者数量增至1960家（2024年同期为1800家）[119] 现金流 - 2025年上半年运营现金流为3052.6万美元，同比下降15.8%（2024年同期为3623.8万美元）[94] - 2025年上半年经营活动净现金流3052.6万美元，同比下降15.8%，主要因应付账款减少2590万美元[143][145] - 2025年上半年投资活动净现金流出12.8万美元，包括280万美元设备采购和1120万美元内部软件投资，部分被1380万美元证券到期抵消[148] - 2025年上半年融资活动净现金流出4118.8万美元，主要用于4360万美元股票回购[150] 税务和利率 - 2025年第二季度实际税率为14%，低于联邦法定税率21%，主要受益于海外无形资产收入（FDII）和研究税收抵免[134][135] - 2025年上半年实际税率为16%，而2024年同期为-51%，差异源于FDII、研究税收抵免及股权奖励抵扣[135] - 长期所得税负债510万美元，涉及不确定税务头寸[153] - 利率每变动100个基点不会对公司经营结果或财务状况产生重大影响[157] 现金和投资 - 截至2025年6月30日，公司持有现金及等价物1.176亿美元，净营运资本1.242亿美元[139] - 截至2025年6月30日，公司现金及现金等价物为9050万美元，可交易证券为2710万美元[157] - 公司投资组合主要包括银行存款、货币市场账户、定期存款、商业票据、美国国债和政府债务证券[157] - 公司信贷额度为浮动利率，截至2025年6月30日未提取任何信贷额度[157] 外汇和通胀 - 公司未签订任何外汇风险对冲协议或其他衍生工具[158] - 美元对印度卢比汇率10%的变动可能导致公司2025年6月30日止六个月经营亏损变动120万美元[158] - 美元对英镑汇率10%的变动可能导致公司2025年6月30日止六个月经营亏损变动110万美元[158] - 公司认为通货膨胀尚未对业务、经营结果或财务状况产生重大影响[159] - 若印度等地区成本面临显著通胀压力，公司可能无法完全通过提价抵消成本上升[159] 管理层讨论和指引 - 公司预计2025年收入将受宏观经济和平台政策变化的负面影响[120] - 2025年股票回购计划新增1亿美元授权，截至6月30日剩余9.68亿美元额度可用[140] 其他财务数据 - 净美元留存率从2024年6月的108%下降至2025年6月的102%[99] - 2025年第二季度毛利率为63%，与去年同期持平，但上半年毛利率下降至61%（2024年同期为62%）[124][117] - 2025年第二季度利息收入下降41%至137.9万美元，因证券投资减少[132] - 其他收入（费用）净额在2025年第二季度和上半年分别下降149%和170%，主要由于外汇波动导致损失，而2024年同期包含来自Google Privacy Sandbox计划的400万美元收入[133]

EXHIBIT 99.1 PubMatic Announces Second Quarter 2025 Financial Results Delivered revenue and adjusted EBITDA ahead of guidance; Revenue from omnichannel video, including CTV, grew 34% year-over-year and was 41% of total revenue; CTV revenue grew over 50% year-over-year; Supply Path Optimization represented 55%+ of total activity; and Repurchased 3.5 million shares in Q2 2025, representing 7% of fully diluted shares as of June 30, 2025 NO-HEADQUARTERS/REDWOOD CITY, Calif., August 11, 2025 (GLOBE NEWSWIRE) -- ...

财务表现 - 2025年第二季度营收达7110万美元 同比增长6% [7] - 调整后EBITDA为1420万美元 利润率20% 低于去年同期的2110万美元(利润率31%) [7] - GAAP净亏损520万美元 去年同期为净利润200万美元 [7] - 经营活动现金流1490万美元 同比增长25% [7] - 现金及等价物1.176亿美元 无债务 [7] 业务亮点 - 全渠道视频收入(含CTV)同比增长34% 占总收入41% [1][8] - CTV收入同比增速超50% 覆盖全球Top30流媒体平台中的26家(87%) [6] - 供应路径优化(SPO)占比达55%+ 同比提升4个百分点 [1][12] - 回购350万股(占流通股7%) 累计回购1220万股(占比24%) [1][7] 战略进展 - 推出AI驱动的PubMatic Assistant分析引擎 支持实时诊断和动态定价优化 [12] - 激活平台(Activate)买家活动环比翻倍 超90%活动达成客户KPI [12] - 支付巨头PayPal利用Activate整合4.3亿账户数据提升CTV广告效果 [12] - 欧洲火车票平台Trainline深度整合SSP方案实现规模化变现 [12] 技术运营 - 基础设施处理78万亿次展示 同比增长28% [12] - 每百万展示成本同比下降20%(TTM) [12] - 推出体育直播广告市场 整合MLB/FuboTV等顶级体育资源 [12] 行业趋势 - SSP与DSP界限模糊化 AI正重构广告创建/交易/优化全链条 [3] - 中端DSP买家(如MNTN/tvScientific)广告支出同比增长20%+ [12] - 程序化生态向高性能/高透明度转型 公司定位端到端AI平台 [3][21]

核心观点 - PubMatic推出AI驱动的Live Sports Marketplace，通过实时分析比赛数据，提供精细的事件级广告投放和实时访问优质体育广告库存的能力 [1] - 该平台与FanServ合作，覆盖NBA、WNBA、MLB、NHL等顶级体育联盟的广告库存，包括明尼苏达双城队、科罗拉多洛矶队等地方独家节目 [2] - 2025年上半年，PubMatic的体育广告业务增长超过三倍，并已超过2024年全年业绩，预计2025年业绩将翻倍 [4] - 该平台解决了传统体育广告投放中无法区分高低参与度时刻、广告库存分散等技术痛点 [5] - 2025年预计有1.141亿人通过数字渠道观看体育赛事，超过传统电视的8200万人 [7] 技术优势 - 行业首创的事件和频道级精准投放：通过AI技术，广告主可以针对特定比赛、球队或高影响力时刻进行投放 [8] - 动态调度和实时包装：平台整合实时电视节目表，确保广告主能在关键时刻进行投放 [8] - 实时流量峰值管理：平台能够处理不可预测的观众流量峰值，确保广告投放的稳定性和可靠性 [8] - 可扩展性和自动化路线图：平台支持手动灵活性和未来自动化，简化交易创建和报告流程 [8] 合作伙伴与覆盖范围 - 主要合作伙伴包括FanServ、MLB、FuboTV、DirecTV、Spectrum Reach和Roku [4] - 覆盖范围从主流体育联盟（MLB、NBA、WNBA、NHL）到小众运动（冲浪、匹克球、MMA、FIFA、NASCAR、F1、网球、高尔夫、板球）以及NCAA大学体育 [4] - 近期已通过CTV广告库存变现了FIFA俱乐部世界杯的赛事 [4] 市场趋势与需求 - 观众正从传统电视转向流媒体和联网设备，对实时、精准和可扩展的广告投放需求增加 [7] - 体育广告市场对精准投放解决方案的需求呈现爆炸性增长 [4] - 该平台通过整合分散的广告库存，为广告主和出版商提供了更高的精准度和影响力 [6]

文章核心观点 - 公司将在2025年8月11日收盘后公布2025年第二季度财报，并于同日举办网络直播讨论财务结果 [1] 公司信息 - 公司是独立技术公司，致力于提供数字广告供应链，其卖方平台助力数字内容创作者控制库存访问并增加货币化，自2006年起采用基础设施驱动方法实时处理和利用数据，通过提供创新改善客户成果并推动供应链发展 [2] 财报发布及会议信息 - 公司将于2025年8月11日收盘后公布2025年第二季度财报 [1] - 公司将于2025年8月11日下午1:30太平洋时间（下午4:30东部时间）举办网络直播讨论财务结果 [1][3] - 可从公司投资者关系网站新闻与活动板块访问直播和存档 [3] 联系方式 - 投资者联系邮箱为investors@pubmatic.com [3] - 媒体联系邮箱为pubmaticteam@broadsheetcomms.com [3]

合作公告 - Sojern与PubMatic宣布建立合作伙伴关系 双方将整合Sojern的实时旅行数据与PubMatic的优质广告库存 为广告主提供更精准且合规的旅行者定向服务 [1] - 合作采用多ID策略 结合第一方数据、Sojern旅行细分数据和优质库存 实现实时优化和效果衡量 [2] - 该合作将Sojern的旅行数据与PubMatic的Connect数据解决方案整合 提升程序化广告的定向精度和效果 [3] 合作价值 - 合作使广告主能直接激活Sojern的垂直领域旅行者洞察 通过PubMatic平台实现更精准的受众定向 [3] - 战略筛选(content curation)模式连接广告主、发布商和受众 确保内容质量和相关性 同时保护隐私和品牌安全 [4] - 合作提供更好的透明度、控制力和整体表现 满足消费者隐私需求和品牌广告空间需求 [4] 公司背景 - Sojern是领先的酒店业营销平台 为旅游行业提供增长和盈利解决方案 平台包含旅行者洞察、智能受众、多渠道激活和优化服务 每年服务超过10,000名旅游营销人员 [6] - PubMatic是独立技术公司 通过供应方平台(SSP)帮助数字内容创作者控制库存访问并提高变现能力 自2006年以来采用基础设施驱动方法实现实时数据处理 [7]

数字广告平台PubMatic股价表现 - PubMatic股价从2025年4月7日的历史低点7 46美元反弹约70% [1] - 历史低点较历史高点下跌90% [1] - 数字广告行业格局持续演变，对PubMatic有利 [1] Busted IPO Forum投资策略 - 该投资论坛由Simplified Asset Management首席投资策略师Bret Jensen领导 [1] - 专注于上市18个月至6年且股价显著低于发行价的股票 [1]

行业概述 - The Trade Desk (TTD) 是领先的需求方平台(DSP)，专注于数据驱动广告，而 PubMatic (PUBM) 是供应方平台(SSP)，帮助出版商管理库存并提升变现能力 [1] - 两家公司均受益于CTV(联网电视)和零售媒体广告的快速增长趋势，但业务模式处于程序化广告生态的两端 [2] The Trade Desk (TTD) 分析 - 一季度营收6.16亿美元同比增长25%，超出管理层5.75亿美元的指引，调整后EBITDA利润率34%同比提升1个百分点 [5] - 视频广告(含CTV)占数字广告支出的40%，移动广告占比30%-40%，显示广告占比低双位数，音频广告占比约5% [5] - Kokai平台被三分之二客户采用，提前完成目标，该平台使每次转化成本降低24%，获客成本降低20%，预计年底实现100%客户采用 [4] - 通过收购Sincera增强数据质量分析能力，并推出OpenSincera应用共享广告元数据 [3] - 北美市场贡献88%营收，国际业务仅占12%，地域多元化不足 [7] PubMatic (PUBM) 分析 - 一季度剔除大客户调整和政治广告影响后，核心业务同比增长21% [8] - CTV业务收入同比增长50%，全渠道视频收入占比达40%，新兴业务(CTV/SPO/电商媒体)贡献总营收的70% [9][11] - 已覆盖TOP30流媒体平台中80%的份额，并与Spectrum Reach、TCL等建立体育直播合作 [10][11] - 推出GenAI驱动的端到端平台，优化媒体购买全流程，并在印度、欧洲、澳大利亚等国际市场表现强劲 [12] - 因大客户调整竞价策略，一季度总营收同比下降4% [13] 财务与估值比较 - 年初至今TTD股价下跌41.6%，PUBM下跌24.7% [14] - TTD远期市盈率10.87倍，显著高于PUBM的1.74倍 [17] - 分析师对PUBM盈利预测下调幅度达9.72%-46.67%，TTD下调幅度较小为0%-6.38% [18][20] 竞争格局 - 数字广告行业竞争激烈，面临Alphabet、亚马逊等巨头的挤压 [6] - CTV市场日益碎片化，TTD对该领域的高度依赖构成风险 [7] - PUBM通过SPO(供应路径优化)和AI技术提升效率，形成差异化优势 [11][12]

财务数据和关键指标变化 - 公司上一季度实现调整后EBITDA连续30个季度盈利 [18] - 公司在2024年Q3、Q4、2025年Q1的基础业务增长率分别为17%、16%、21%，预计Q2及以后为15%以上 [91] - 公司曾有1.75亿美元的股票回购授权，剩余约4000万美元，在最近一次财报电话会议上增加了1亿美元的授权，目前约有1.4亿美元 [93] 各条业务线数据和关键指标变化 - 供应路径优化（SPO）业务占公司业务的比例超过一半，较两年前提高了约20个百分点，公司认为从长远来看该业务占比可达到75% [30][34] - 公司业务中CTV占比超20%，移动应用占比约20%，全渠道视频（包括在线视频和CTV）占比约40%，桌面展示业务占比不到20%且呈下降趋势 [47][48] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司估计谷歌在SSP/交易所市场的份额约为60%，公司自身市场份额为4%，在公平竞争环境中公司市场份额为10% [62][66] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司从最初专注于出版商，在过去十年实现业务转型和多元化，目前提供统一的人工智能驱动的端到端平台，服务于流媒体和出版商、媒体买家、商业媒体网络、数据合作伙伴四个客户群体 [7] - 公司的差异化优势包括提供全渠道、全球化、独立客观的单一平台，拥有自主基础设施，能连接全球不同参与者，创新速度快、运营成本低，能讲述连贯的品牌故事 [12][15][16] - 公司认为SSP的重要性日益凸显，原因包括第三方数据和洞察用于受众定位和策划的增加、买家对效率和透明度的需求、流量塑造的挑战等 [24][25][27] - 公司推出Activate产品，作为SPO战略的延伸，专注于视频直接购买，可将视频交易引入程序化生态系统，解决销售端定位问题，提高效率和投资回报率 [34][35][37] - 公司认为应在快速增长的广告格式中保持平衡，包括CTV、移动应用、商业媒体等，以应对消费者媒体消费行为的变化 [49][50][51] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 行业经历了从桌面到移动、再到连接电视和流媒体设备，从展示到视频，从使用cookie到不使用cookie，从非实时到实时等诸多技术变革，未来还将有更多变化 [6] - 今年早些时候市场存在很大不确定性，但4月和5月市场表现出较强的韧性，公司认为市场仍处于不确定环境中，需为最坏情况做准备，同时希望有积极突破 [83][84][85] - 公司认为谷歌反垄断案的裁决可能为公司带来显著的上行空间，尽管时间不确定，但即使在补救措施生效之前，市场参与者也越来越倾向于选择独立的解决方案提供商 [67] - 公司认为即使搜索业务发生变化，对公司的营收影响也仅为个位数，且公司可通过填充非搜索导向的库存和利用大语言模型公司带来的新业务机会进行缓解 [57][58] 其他重要信息 - 公司拥有近2000家出版商客户，覆盖全球80%的前30大流媒体公司，如Roku、亚马逊Fire TV应用、DirecTV等 [7][8] - 公司拥有数万台服务器和网络设备，在全球数据中心运营自己的基础设施 [17] - 公司每天处理超过800亿个广告展示，且数量还在增长 [28] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 公司成立的灵感来源以及发展是否符合预期 - 公司创始人最初从事电子商务创业，后来与兄弟发现数字广告和出版领域的巨大机会，认为数字世界的广告系统需要重新构建基础设施，从而创立了公司。公司在过去多年中不断发展，业务实现了转型和多元化 [4][6][7] 问题: 公司的差异化优势体现在哪些方面 - 公司的差异化优势包括提供全渠道、全球化、独立客观的单一平台，拥有自主基础设施，能连接全球不同参与者，创新速度快、运营成本低，能讲述连贯的品牌故事 [12][15][16] 问题: 为什么SSP的重要性日益凸显 - 原因包括第三方数据和洞察用于受众定位和策划的增加、买家对效率和透明度的需求、流量塑造的挑战等 [24][25][27] 问题: SPO业务的情况以及公司为此做了哪些产品开发 - SPO业务占公司业务的比例超过一半，较两年前提高了约20个百分点，公司认为从长远来看该业务占比可达到75%。公司推出的Activate产品是SPO战略的延伸，专注于视频直接购买，可将视频交易引入程序化生态系统，解决销售端定位问题，提高效率和投资回报率 [30][34][35] 问题: 公司如何回应DSP方认为权力最终掌握在广告买家手中的观点 - 公司认为虽然广告买家很重要，但公司在近二十年来建立了庞大的出版商关系和基础，拥有近2000家优质出版商，能够覆盖95%的开放互联网，相比从买方角度进入市场的竞争对手具有显著优势 [42][43][44] 问题: 公司业务组合和增长情况如何，如何看待增加CTV业务占比就能获得更好增长的观点 - 公司业务中CTV占比超20%，移动应用占比约20%，全渠道视频占比约40%，桌面展示业务占比不到20%且呈下降趋势。公司认为应在快速增长的广告格式中保持平衡，因为消费者的媒体消费行为难以预测，多元化的业务组合可以带来更好的投资回报率 [47][48][50] 问题: 谷歌决定保留cookie以及大语言模型在搜索中的应用对公司业务有何影响 - 即使搜索业务发生变化，对公司的营收影响也仅为个位数，且公司可通过填充非搜索导向的库存和利用大语言模型公司带来的新业务机会进行缓解 [57][58] 问题: 公司从谷歌反垄断案的ShareShift中获得的机会有多大，如何计算以及对时间和确定性的看法 - 公司估计谷歌在SSP/交易所市场的份额约为60%，公司自身市场份额为4%，每获得1%的市场份额可带来5000 - 7500万美元的收入，且大部分将转化为利润。补救措施可能在2026年实施，但时间不确定。即使在补救措施生效之前，市场参与者也越来越倾向于选择独立的解决方案提供商 [62][63][67] 问题: 公司在CTV领域的关系与竞争对手相比如何，未来如何发展 - 公司在全球前30大流媒体公司中的渗透率超过80%，在过去四年中缩小了与竞争对手在CTV出版商数量上的差距。公司认为单一集成平台的优势使其在CTV领域具有领先的策划平台和商业媒体优势，能够为客户提供更好的服务 [76][77][78] 问题: 当前宏观环境下广告市场的情况以及公司的应对策略 - 今年早些时候市场存在很大不确定性，但4月和5月市场表现出较强的韧性，公司认为市场仍处于不确定环境中，需为最坏情况做准备，同时希望有积极突破。公司的应对策略包括推进AI路线图、控制成本、投资于新的增长机会 [83][84][86] 问题: 公司近期一个主要DSP合作伙伴的过渡情况以及对第三季度增长的预期 - 一个大型DSP在去年5月的生态系统变化对公司产生了重大影响，目前公司已度过这一变化。公司基础业务在Q3、Q4、2025年Q1的增长率分别为17%、16%、21%，预计Q2及以后为15%以上，整体业务将在6月和Q3实现正常化，有望提升投资者情绪和估值 [91][92] 问题: 公司与另一家上市SSP公司相比的差异化以及行业未来的发展趋势 - 市场上有90%的份额在两家上市SSP公司之外，公司的重点是从这90%的市场份额中获取增长。公司认为行业不会整合为单一的SSP，长期来看会有几家赢家，公司有很好的机会成为其中之一 [94][95]